Зміст

Зміст. 1
Поняття та структура валютного ринку Форекс. 2
Учасники ринку. 5
Тенденції та динаміка ринку Форекс. 8
Фактори, що впливають на розвиток ринку Форекс. 13
Прогноз по ринку Форекс. 23
Список літератури. 25

Поняття та структура валютного ринку Форекс

Форекс (Forex, від англ. FOReign EXchange - валютний обмін) - ринок міжбанківського обміну валют за вільними цінами (котирування формується без обмежень або фіксованих значень). Зазвичай використовується поєднання «ринок Форекс». Термін Форекс прийнято використовувати для позначення взаємного обміну валют, а не всієї сукупності валютних операцій.
У англомовному середовищі Форексом зазвичай називають валютний ринок, а також торгівлю валютою.
У російській мові термін Форекс зазвичай використовується в більш вузькому сенсі - мається на увазі виключно спекулятивна торгівля валютою через комерційні банки або дилінгові центри, яка ведеться з використанням кредитного плеча, тобто маржинальна торгівля валютою.
Операції на ринку Форекс за цілями можуть бути товарними, спекулятивними, яка страхує, регулюючими (валютні інтервенції центробанків).
15 серпня 1971 президент США Річард Ніксон оголосив рішення про скасування вільної конвертованості долара в золото (відмовився від золотого стандарту). У грудні 1971 року у Вашингтоні було досягнуто Смітсонівському угоду, за якою замість 1% коливань курсу валют щодо долара США стали допускатися коливання в 4,5% (на 9% для недоларових валютних пар). Це зруйнувало систему стабільних валютних курсів і стала кульмінаційним моментом у кризі післявоєнної Бреттон-Вудської валютної системи. На зміну прийшла Ямайська валютна система, принципи якої були закладено 16 березня 1973 року на острові Ямайка при участі 20 найбільш розвинених держав некомуністичного блоку. Суть змін, що відбулися зводилася до більш ліберальної політики по відношенню до цін на золото. Якщо раніше курси валют були стабільні в силу дії золотого стандарту, то після таких рішень плаваючий курс золота призвів до неминучих коливань курсів обміну між валютами. Це породило відносно нову сферу діяльності - валютну торгівлю, коли курс обміну почав залежати не тільки від золотого еквівалента валюти, а й від ринкового попиту / пропозиції на її. Досить швидко окреслилась низка проблем, для обговорення яких у 1975 році президент Франції Валері Жискар д'Естен і канцлер ФРН Гельмут Шмідт (обидва - колишні міністри фінансів) запропонували головам інших провідних держав Заходу зібратися у вузькому колі неофіційному для спілкування віч-на-віч. Перший саміт «Великої вісімки» (тоді ще тільки з шести учасників) пройшов у Рамбуйє за участю США, ФРН, Великобританії, Франції, Італії та Японії (у 1976 році до роботи клубу приєдналася Канада, а в 1998 році - Росія). Однією з основних тем обговорення була структурна реформа міжнародної валютної системи.
8 січня 1976 на засіданні міністрів країн-членів МВФ у м. Кінгстон (Ямайка) було прийнято нову угоду про пристрій міжнародної валютної системи, яке мало вигляд поправок до статуту МВФ. Система замінила Бреттон-Вудської валютної системи. Багато країн фактично відмовилися від прив'язки національних валют до долара або до золота. Однак лише в 1978 році МВФ офіційно дозволив таку відмову. Починаючи з цього моменту вільно плаваючі курси стали основним способом обміну валют.
У новій валютній системі остаточно відбулася відмова від принципу визначення купівельної спроможності грошей на підставі вартості їх золотого еквівалента (Золотий стандарт). Гроші країн, учасників угоди, перестали мати офіційне золотий вміст. Обмін почав відбуватися на вільному валютному ринку (англ. foreign exchange market, forex) за вільними цінами.
Становлення системи плаваючих курсів призвело до трьох істотним підсумками:
1. Імпортери, експортери та обслуговуючі їх банківські структури були змушені стати регулярними учасниками валютного ринку, оскільки зміни курсів валют можуть позначитися на фінансових результатах їхньої роботи як з позитивної, так і з негативного боку.
2. Центральні банки отримали можливість впливати на курси національних валют і впливати на економічну ситуацію в країні ринковими методами, а не тільки адміністративними.
3. Курси найбільш ліквідних національних валют формуються на основі пошуку ринком точки рівноваги між поточним попитом і наявною пропозицією, а зміна попиту та пропозиції на ринку викликає зміщення курсу в ту або іншу сторону.
Ринок Форекс є валютним ринком, об'єктом торгівлі є торгові пари. Так звані основні валюти, - євро, долар США, англійський фунт стерлінгів, швейцарський франк, японська ієна - утворюють найбільш торгуються на ринку Форекс валютні пари: EURUSD, GBPUSD, USDCHF, USDJPY.
Далі слідують канадський долар, австралійський долар і новозеландський долар і, відповідно, валютні пари USDCAD, AUDUSD і NZDUSD.
Основні пари крос-курсів: EURJPY, EURGBP, EURCHF, GBPJPY, GBPCHF.

Діаграма 1. Валютне співвідношення за обсягом угод
\ S
Долар США бере участь у 90% всіх угод, євро - в 37%, ієна - у 20% та фунт стерлінгів у 17% всіх торгових операцій на Форекс. На пару EURUSD припадає 28%, USDJPY - 17% і GBPUSD - 14% всіх операцій на Forex.
У цій роботі ми проведемо аналіз ринку форекс по основній валютній парі EURUSD.

Учасники ринку

Форекс є міжнародним міжбанківським ринком. Операції проводяться через систему інститутів: центральні банки, комерційні банки, інвестиційні банки, брокерів і дилерів, пенсійні фонди, страхові компанії, транснаціональні корпорації тощо Об'єм одного контракту з реальним постачанням валюти на другий робочий день (ринок спот) зазвичай становить близько 5 млн. доларів США або їх еквівалент. Вартість одного конвертаційного платежу становить від 60 до 300 доларів. Крім цього, доведеться нести витрати до 6 тис. доларів в місяць на міжбанківський інформаційно-торговий термінал. З-за цих умов, на Форексі не проводять прямих конвертацій невеликих сум. Для цього дешевше звернутися до фінансових посередників (банку або валютному брокерові), які проведуть конвертацію за певний відсоток від суми угоди. При великій кількості клієнтів і різноспрямованих заявках у посередників регулярно виникають ситуації внутрішнього клірингу (брокерської «кухні»), через що далеко не завжди потрібно проводити реальну конвертацію через Форекс. Але свої комісійні вони отримують з клієнтів завжди. Саме через те, що на Форекс потрапляють не всі клієнтські заявки, посередники можуть запропонувати клієнтам комісійні, які істотно нижче вартості прямих операцій на Форексі. У той же час, якщо усунути посередників, вартість конвертації для кінцевого клієнта неминуче зросте.
Основними учасниками валютного ринку є:
Центральні банки. У їх функцію входить управління державними валютними резервами і забезпечення стабільності обмінного курсу. Для реалізації цих завдань можуть проводитися як прямі валютні інтервенції, так і непрямий вплив - через регулювання рівня ставки рефінансування, нормативи резервування і т.п.
Комерційні банки. Вони проводять основний обсяг валютних операцій. У банках тримають рахунки інші учасники ринку і здійснюють через них необхідні для своїх цілей конверсійні і депозитно-кредитні операції. У банках концентруються сукупні потреби товарних і фондових ринків в обміні валют, а також у залученні / розміщенні коштів. Крім задоволення заявок клієнтів, банки можуть проводити операції і самостійно за рахунок власних коштів. У кінцевому підсумку, міжнародний валютообмінний ринок (форекс) представляє собою ринок міжбанківських угод. Найбільший вплив роблять великі міжнародні банки, щоденний обсяг операцій яких досягає мільярдів доларів. Об'єм одного міжбанківського контракту з реальним постачанням валюти на другий робочий день (ринок спот) зазвичай становить близько 5 млн. доларів США або їх еквівалент. Вартість одного конвертаційного платежу становить від 60 до 300 доларів. Крім цього, доводиться нести витрати до 6 тис. доларів в місяць на міжбанківський інформаційно-торговий термінал. З-за цих умов, на Форексі не проводять конвертацій невеликих сум. Для цього дешевше звернутися до фінансових посередників (банку або валютному брокерові), які проведуть конвертацію за певний відсоток від суми угоди. При великій кількості клієнтів і різноспрямованих заявках регулярно виникає ситуація внутрішнього клірингу, коли посередника не потрібно звертатися до стороннього контрагенту (не потрібно проводити реальну конвертацію через Форекс). Але свої комісійні посередники отримують з клієнтів завжди. Саме через те, що на Форекс потрапляють не всі клієнтські заявки, посередники можуть запропонувати клієнтам комісійні, які істотно нижче вартості прямих операцій на Форексі. У той же час, якщо усунути посередників, вартість конвертації для кінцевого клієнта неминуче зросте.
Фірми, що здійснюють зовнішньоторговельні операції. Сумарні заявки від імпортерів формують стійкий попит на іноземну валюту, а від експортерів - її пропозицію, в тому числі у формі валютних депозитів (тимчасово вільних залишків на валютних рахунках). Як правило, фірми прямого доступу на валютний ринок не мають і проводять конверсійні і депозитні операції через комерційні банки.
Міжнародні інвестиційні компанії, пенсійні та хеджеві фонди, страхові компанії. Їхнє основне завдання - диверсифіковане управління портфелем активів, що досягається розміщенням кошти в цінні папери урядів і корпорацій різних країн. На дилерському сленгу їх називають просто фондами (англ. funds). До даного виду можна віднести також великі транснаціональні корпорації, що здійснюють іноземні виробничі інвестиції: створення філій, спільних підприємств і т.д.
Валютні біржі. У ряді країн функціонують національні валютні біржі, у функції яких входить здійснення обміну валют для юридичних осіб і формування ринкового валютного курсу. Держава звичайно активно регулює рівень обмінного курсу, користуючись компактністю місцевого біржового ринку.
Валютні брокери. У їх функцію входить зведення покупця і продавця іноземної валюти і здійснення між ними конверсійної або позичково-депозитної операції. За своє посередництво брокерські фірми стягують брокерську комісію у вигляді відсотка від суми угоди. Але сума цієї комісії часто менше, ніж різниця між позичковим відсотком банку та ставкою по банківському депозиту. Банки також можуть виконувати цю функцію. У цьому випадку вони не видають кредит і не несуть відповідні ризики.
Приватні особи. Громадяни проводять широкий спектр операцій, кожна з яких невелика, але в сумі можуть формувати істотний додатковий попит або пропозиція: оплата зарубіжного туризму; грошові перекази заробітної плати, пенсій, гонорарів; купівлі / продажу готівкової валюти як засобу заощадження; спекулятивні валютні операції.

Тенденції та динаміка ринку Форекс

Динаміку торгів на ринку Форекс визначає сукупність багатьох факторів. Серед основних можна виділити:
· Показники економічного зростання (валовий національний продукт, обсяги промислового виробництва, тощо)
· Стан торгового балансу, ступінь залежності від зовнішніх джерел сировини
· Зростання грошової маси на внутрішньому ринку
· Рівень інфляції і інфляційні очікування
· Рівень відсоткової ставки
· Платоспроможність країни і довіра до національної валюти на світовому ринку
· Спекулятивні операції на валютному ринку
· Ступінь розвитку інших секторів світового фінансового ринку, наприклад ринку цінних паперів, що конкурує з валютним ринком.
Як наочний приклад розглянемо динаміку зміни котирувань по парі EURUSD за різні періоди.
Графік 1.

Як видно з графіка по парі євро / долар спостерігається стійкий висхідний тренд протягом останніх трьох років. Долар США поступово втрачає свої позиції. Якщо говорити про загальну тенденцію, то Євро зміцнюється по відношенню до Долара практично з моменту створення європейської валюти. На графіку видно, що в третьому кварталі 2008 року відбулася суттєва корекція курсу. Це пояснюється в першу чергу різким зниженням схильності інвесторів до ризику. З настанням фінансової кризи учасники ринку вважали за краще переводити активи в долари, тому що ця валюта є «валютою-притулком». Більш ризикові активи замінювалися на традиційні. Тим не менш, вже з квітня 2009 року поновився висхідний тренд. Навіть не дивлячись на слабку звітність європейського сектора інвестори поступово позбавляються від американської валюти, віддаючи перевагу інші активи.

Графік 2.

На денному графіку по парі євро / долар в наявності так само висхідний тренд. За розглянутий період сталося дві суттєві корекції. Остання з яких почалася в грудні 2009 року. Швидше за все це пояснюється різдвяними святами і традиційним зростанням попиту на американську валюту в цей період.
Графік 3.

На графіку H4 можна спостерігати кореекціонную хвилю. Загальний тренд висхідний, але на даному графіку наочно видно хвильовий характер руху пари.
Якщо говорити про динаміку ринку на останньому тижні, то слід відзначити що без будь-якого яскраво вираженого напряму торгувалося більшість основних валютних пар на тижні. Стрибок конкурентів долара на відкритті торгової сесії в понеділок, сформував гепи по парах євро / долар і фунт / долар, швидко зійшов нанівець, після чого долар неспішно повертав втрачені раніше позиції. Головною силою, що підштовхнула євро під рівень 1.5000 стали новини про те, що центральний банк Об'єднаних Арабських Еміратів надасть ліквідність як регіональним, так і закордонним банкам, опублікована в понеділок. На цьому тлі котирування азіатських фондових індексів, а слідом і високоризикові валюти стали зміцнюватися. У свою чергу, дані по єврозоні виявилися не в змозі підтримати національні валюти: прогноз індексу споживчих цін єврозони був підвищений на 0.6% замість передбачуваного зростання на 0.4%. Опубліковані в ході американської торговельної сесії індекси активності у виробничому секторі від ФРС-Далласа і Chicago PMI показали позитивну динаміку. Все це дозволило валюті США перейти від поступової корекції до впевненого росту, який продовжувався до закінчення дня.
Повернувшись до позначки 1.5 в парі з євро долар знову відчув тиск. Побоювання інвесторів щодо заяви фонду Dubai World відкласти погашення заборгованості на 6 місяців дещо вщухли, оскільки кризу було визнано локальним, у зв'язку з чим фондові індекси на хвилі позитивних настроїв інвесторів спрямувалися вгору. Реліз виробничого індексу ISM, що показав зниження на 0.7 до 53.6 замість падіння до 55, також не допоміг долара, а дані по житловому сектору США не надали великого впливу на рухи основних пар.
Таким чином, до кінця вівторка пара євро / долар знову підійшла до значення 1.51
У середу індекс цін виробників єврозони виріс на 0,20% при прогнозі 0,00%. Також увагу привертала публікація пакету даних по запасах нафти і нафтопродуктів в США, проте, дані по резервах так не виявили односпрямованої тенденції. Не вніс кардинальних змін в курси валютних пар і реліз економічного звіту ФРС по регіонах США «Бежева книга».
Таким чином, пара євро / долар, почавши тиждень трохи вище 1,5000, до її завершення торгувалася вище 1.5100.
У четвер в умовах зростаючого попиту на ризикові інструменти курс долара США виявився під тиском. Однак, у вже звичний сценарій втрутився голова Європейського центрального банку. На щомісячній прес-конференції пан Тріше зробив кілька заяв, зокрема, оголосив про початок поступового виведення величезної маси ліквідності, наданої банківській системі в період кризи, охарактеризував нинішній рівень процентних ставок як відповідний спільної мети банку залишатися нейтральним щодо своєї грошово-кредитної політики і дав позитивну оцінку діям ФРС з підтримки сильного долара.

Варто зазначити, що ЄЦБ залишив ключову процентну ставку на рівні 1.00%.
Таким, чином, після підвищення до рівня 1.5140 курс євро / долар впав на американській сесії до позначки 1.5038.
П'ятниця ж остаточно розгорнула сформовані тенденції зміцнення високодохідних валют. Очікувана всіма публікація даних по зміні кількості зайнятих в сільськогосподарському секторі США стала справжньою перевіркою на міцність для основних інструментів, яку останні не пройшли. Щодо спокійний рух пари євро / долар у районі позначки 1,5050 змінилося різким падінням котирувань єдиної європейської валюти, яка протягом короткого періоду часу втратила більше 200 пунктів, впавши до позначки 1,4818.

Фактори, що впливають на розвиток ринку Форекс

Як вже зазначалося раніше є величезна кількість факторів, що впливають на ринок Форекс. У цьому розділі ми проаналізуємо механізм впливу окремих з них на курси валют (Євро / долар) і ринок в цілому.
1. Експорт і імпорт.
Чим вище ціни і витрати виробництва усередині країни в порівнянні з іноземними, тим більше зростає імпорт у порівнянні з експортом. Тому високий рівень цін усередині країни і низький рівень цін за її межами зазвичай означає високі ціни на іноземну валюту. Цей фактор, який у 20-ті роки XX століття вважався найбільш важливим, одержав назву «паритету купівельної спроможності» валютних курсів. Відповідно до концепції паритету купівельної спроможності, зміна співвідношення валютних курсів двох країн за інших рівних умов пропорційно зміні співвідношення між внутрішніми цінами і цінами за кордоном.
Чим сильніше бажання мати закордонні товари і користуватися закордонними послугами, тим більшу ціну доводиться пропонувати за іноземну валюту. З ростом національного доходу збільшується і попит на імпортні товари. Це викликає тенденцію до здешевлення національної валюти. З іншого боку, високий національний доход за кордоном знижує ціну іноземної валюти. Все це відбувається через «схильності країни імпортувати»: зростання національного доходу веде до розширення імпорту майже в такій же мірі, в якій збільшується внутрішнє споживання.
Так в парі євро долар цей механізм впливає на зростання Євро. Попит на ввезені товари в Єврозоні зараз невеликий чинності зниження рівня доходу всередині країни.
2. Рух капіталу
Якщо інвестори прагнуть одержати побільше іноземних боргових зобов'язань, облігацій, акцій, банківських депозитів або готівкових грошей, то вони тим самим набавляють ціну на іноземну валюту. На противагу цьому, платежі інших країн певної держави сприяють посиленню курсу її національної валюти.
Цей фактор, що визначає рух капіталу, тісно пов'язаний зі спекуляцією валютою. Якби мова йшла тільки про експорт товарів чи платежах по поточним операціям, то курс іноземної валюти, можливо, був би млявим і коливався досить незначно. Однак коли курс ієни падає з 115.00 до 125.00 ієн за долар, багато хто починає боятися, що він впаде ще більше. Тому вони намагаються звільнитися від ієни. Збільшення продажів єдиної європейської валюти і скорочення попиту на неї в результаті короткострокових спекулятивних рухів капіталу сприяє ще більшого зниження її курсу.
Таким чином, невеликі коливання валютного курсу часто мимовільно збільшуються внаслідок руху «гарячих грошей», які переміщуються з однієї країни в іншу при будь-якому чутки про насуваються проблеми, зміні політичного напрямку або ж коливанні валютного курсу. Коли таке «втеча капіталу» починається у великих масштабах і в якому-небудь одному напрямку, то це може призвести до різких рухів валютних курсів і навіть до фінансової кризи.
Останнім часом суттєво знизився рівень довіри американській економіці і попит на боргові зобов'язання цієї країни впав. Як наслідок це тисне і на курс долара.
3. Вихід даних і очікування виходу даних.
До поняття «дані» можна віднести настання наступних подій: вихід (публікація) економічних індикаторів країн-господарів торгованих валют, повідомлення про зміну процентних ставок у цих країнах, огляди стану економік та інші події, що роблять істотний вплив на валютний ринок.
Очікування якої-небудь події і настання цієї події є сильними рушіями валютних курсів. Важко сказати, що надає більш сильний вплив на ринок, сама подія, або його очікування, але можна сказати з упевненістю, що вихід серйозних даних може призводити до значних і тривалим рухам курсів валют.
В якості прикладу розглянемо зведену таблицю економічних очікувань за тиждень з 29 листопада по 2 грудня 2009 року.
Таблиця 1
У подібних таблицях регулярно показуються очікування і фактичні вийшли дані за звітний період. Так наприклад вийшли о 15.30 2 грудня дані по запасах опалювальної нафти виявилися краще прогнозу, що спочатку сприяло зміцненню долара, але після перегляду цих даних ефект зійшов нанівець.
4. Діяльність фондів
Перше місце за силою впливу на довгострокові тенденції в русі валютних курсів займають фонди (хеджеві, інвестиційні, страхові, пенсійні). Один з напрямків їх діяльності - це інвестування в певні валюти. Володіючи величезними коштами, вони здатні надовго змусити курс рухатися у певному напрямку.
5. Висловлювання політичних діячів
Висловлювання, здатні вплинути на рухи курсів валют, з'являються під час різних доповідей, самітів, зустрічей, прес-конференцій і т.д. (Наприклад, зустрічі лідерів країн Великої Сімки чи прес-конференція після чергового обговорення процентних ставок провокували ранню корекцію по парі євро / долар).
6. Діяльність центральних банків
Свій вплив на валютний ринок держава здійснює через центральні банки. Якщо центральний банк певної держави абсолютно не втручається в валютообмінні операції шляхом купівлі та продажу іноземної валюти на міжнародному валютному ринку, то внутрішня валюта перебуває в стані «вільного плавання». На практиці таке трапляється вкрай рідко. Країни, що мають плаваючі курси, час від часу намагаються вплинути на курс своєї валюти за допомогою валютних операцій. Такий стан валюти називають «брудним плаванням».
В інтересах розвитку виробництва і зростання споживання держави повинні займатися регулюванням валютного курсу. Зазвичай використовується пряме і непряме регулювання. Побічно регулювання здійснюється через кількість що знаходяться в обігу грошей, рівень інфляції і т.д. До прямих можна віднести дисконтну політику і валютні інтервенції на зовнішніх валютних ринках.
Валютні інтервенції пов'язані з різким викидом або настільки ж різким вилученням значних обсягів валюти з міжнародного ринку. Вихід центрального банку на валютний ринок відбувається через комерційні банки. Оскільки обсяги дуже великі (мільярди доларів), то валютні інтервенції призводять до значних рухів валютних курсів.
Так кожну зміну процентної ставки викликає істотну реакцію ринку.

Прогноз по ринку Форекс

Якщо говорити про перспективи ринку Форекс, варто передусім відзначити, що щоденний оборот на ринку Форекс становив:
· У 1977 році - 5 млрд. доларів
· У 1987 році - 600 млрд. доларів
· У кінці 1992 року - 1 трлн. доларів
· 1997 році - 1,2 трлн. доларів
· У 2000 році - 1,5 трлн. доларів
· У 2005-2009 роках обсяг денного обороту на ринку FOREX коливався, за різними оцінками, від 2 до 4 трлн. доларів.
Точних даних немає, так як це позабіржовий ринок, і немає вимоги обов'язкової реєстрації і публікації даних про угоди. Частина цього обсягу забезпечує маржинальна торгівля, за умовами якої дозволяється укладати контракти на суми, істотно перевищують дійсний капітал учасника угоди. Незалежно від характеру і цілей угод, великий денний оборот є гарантією високої ліквідності цього ринку. Але з упевненістю можна говорити про очевидній тенденції збільшення обсягів торгів. З огляду на дані по ВВП провідних країн, попиту на сировинні товари та політико-економічні тенденції останніх років можна припустити, що обсяг торгів в 2012 перевищить 5 трлн. доларів.

Список літератури

1. Авдокушин Є.Ф. Міжнародні економічні відносини: Учеб. посібник. - 4-е вид., Перераб. і доп. - М.: ІОЦ «Маркетинг», 2004.
2. Звєрєв Ю.М. Світова економіка та міжнародні економічні відносини: Навчальний посібник / Калінінгр. ун-т. - Калінінград, 2004. - 82 с
3. Барінов, Е.А. Ринки: валютні та цінних паперів / Е.А. Барінов - М.: Іспит, 2002. - 608 с.
4. Валютний ринок і валютне регулювання: Навчальний посібник / [під ред. І.М. Платонової]. - Видавництво «БЕК», 2006. - 190 с.
5. Валютний ринок Форекс. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.rus-plus.info/23.php
6. Кияниця, А.С. Фундаментальний аналіз фінансових ринків / А.С. Кияниця, Москва - 2005 р.
7. Ліховідов, В.М. Фундаментальний аналіз світових валютних ринків: методи прогнозування і прийняття рішень / В.М. Ліховідов - М.: Рипол-Класик, 2004. 206 с.
8. Найман, Е.Л. Мала енциклопедія трейдера / Е.Л. Найман - 2007. - 204 с.
9. Миколаїв, В.І. Словник-довідник брокера / В.І. Миколаїв / / OXIR Financial Services Ltd., 1997. 24 с.
10. Піскулов Д.Ю. Теорія і практика валютного дилінгу / Д.Ю. Піскулов - Фірма «Фінансист», 2006. - 432 с.
11. Пламер, Т. Прогнозування фінансових ринків / Т. Пламер - 2006. - 118 с.
12. Федоров, А. Аналіз фінансових ринків і торгівля фінансовими активами / О.В. Федоров - 2004 р. Москва. 232 с.
13. Якимкин, Я. Ринок Форекс - Ваш шлях до успіху / Я. Якимкин - Москва, «Світоч Л» 2005. 68 с.