Оцінки вартості підприємства

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

Введення

Глава 1. Поняття, цілі і принципи оцінки вартості підприємства (бізнесу)

1.1 Сутність, необхідність і організація оціночної діяльності в ринковій економіці

1.2 Сутність і поняття оціночної діяльності

1.3 Об'єкти і суб'єкти вартісної оцінки

Глава 2. Цілі оцінки і види вартості

Глава 3. Принципи оцінки

Висновок

Список використаної літератури

Введення

Оцінка майна підприємств базується, на використанні трьох основних підходів: витратного, прибуткового і порівняльного. Кожен з підходів передбачає застосування своїх специфічних методів і прийомів, а також вимагає дотримання своїх умов, наявність достатніх факторів. Інформація, яка використовується в тому чи іншому підході, відображає або справжній стан фірми, або її минулі досягнення, або очікувані в майбутньому доходи. У зв'язку з цим результат, отриманий на основі всіх трьох підходів, є найбільш обгрунтованим і об'єктивним.

Вивчивши дану тему, ми пізнаємо сутність вартісної оцінки, зрозуміємо необхідність і можливість проведення оціночних робіт в ринковій економіці, познайомимося з діяльністю закордонних оцінювачів, які методологічні та практичні проблеми виникають при оцінці різних об'єктів власності.

Метою є правильно визначити об'єкти і суб'єкти вартісної оцінки, виявити сукупність факторів, що впливають на величину вартості бізнесу, і визначити методи їх аналізу.

Завдання полягає єдність і протилежність ринкової вартості та ринкової ціни, чому при оцінці різних об'єктів вартості в різних цілях потрібно і можна використовувати різні види вартості і чим ці види вартості відрізняються один від одного.

Ви також дізнаєтеся права та обов'язки оцінювача в нашій країні, вимоги до якості оціночних робіт і ступінь відповідальності оцінювача.

Приступаючи до вивчення даної теми, звертається увага на тісний взаємозв'язок методологічну оцінки вартості як самостійного напряму науки і практики з іншими сферами наукової та практичної діяльності, перш за все з економічною теорією та правом.

Глава 1. Поняття, цілі і принципи оцінки вартості підприємства (бізнесу)

1.1 Сутність, необхідність і організація оціночної діяльності в ринковій економіці

В умовах ринкової економіки, коли всі угоди відбуваються «на страх і ризик» їх учасників, і продавець, і покупець (а всі угоди, в кінцевому підсумку, можна звести до купівлі продажу) хочуть знати заздалегідь (до фактичного звершення угоди), яка буде ціна угоди.

Основна складова ринкової ціни - вартість об'єкта, що є предметом угоди. Ринкова ціна - це доконаний факт, результат вже укладеної угоди. Вона існує завжди в минулому. Це грошове вираження результату домовленості між продавцем і покупцем. Ціна продавця і ціна покупця - це грошове вираження вартості. Вона визначається самостійно кожним з учасників угоди, але кінцева величина, яка називається ринковою ціною, з'являється як результат узгодження цих цін 1.

Можна, звичайно, спробувати передбачити, спрогнозувати даний результат. Але прогнози такого роду відрізняються низьким рівнем вірогідності, тому що неможливо врахувати всю сукупність факторів, що впливають на ціну угоди.

Використання ж жорсткої системи абстракцій і обмежень при розрахунках настільки віддалить результат від реальності, що вся процедура втратить сенс.

Інша справа, ціна продавця і ціна покупця. Замовник надає оцінювачу необхідну інформацію про об'єкт, експерт враховує також зовнішню інформацію, включаючи стан ринку, і розраховує величину, яка має в грошовому еквіваленті витрати на створення об'єкта, що генерується їм дохід, ризики, які супроводжують отримання цього доходу, і інші фактори. Отримана величина може збігтися з майбутньою ціною угоди, а може і відрізнятися від неї. Більш того, виконуючи замовлення покупця і продавця, оцінювач, швидше за все, отримає різні величини - в силу раз особистої інформаційної бази і очікувань замовників. Проте зазначене розбіжність не повинно вийти істотним. Отже, величина, що визначається оцінювачем, - це не ринкова ціна і не вартість як властивість товару. Вона займає проміжне положення між ними. Цю величину прийнято називати ринковою вартістю, і саме її найчастіше намагається визначити оцінювач.

1.2 Сутність і поняття оціночної діяльності

Оцінка вартості підприємства (бізнесу) - це розрахунок і обгрунтування вартості підприємства на певну дату. Оцінка вартості бізнесу, як і будь-якого іншого об'єкта власності, представляє собою цілеспрямований упорядкований процес визначення величини вартості об'єкта в грошовому виразі з урахуванням впливають на неї, в конкретний момент часу в умовах конкретного ринку. Кілька громіздке, на перший погляд, визначення сутності оцінки вартості розкриває, тим не менш, основні (сутнісні) риси даного процесу. Давайте розберемо кожну з них.

Отже, по-перше, оцінка вартості підприємства (бізнесу) - це процес, тобто для отримання результату експерт оцінювач повинен виконати ряд операцій, черговість і зміст яких залежать від мети оцінки, характеристик об'єкта і ви лайливих методів. Разом з тим можна виділити загальні для всіх випадків етапи оцінки, наприклад, визначення мети оцінки, вибір виду вартості, що підлягає розрахунку, збір і обробка необхідної інформації, обгрунтування методів оцінки вартості; розрахунок величини вартості об'єкта, внесення поправок; виведення підсумкової величини, перевірка і узгодження отриманих результатів. Жоден з етапів не можна пропустити або «переставити» на інше місце. Такі «вольності» приведуть до спотворення кінцевого результату. Звідси випливає друга сутнісна характеристика оцінки, а саме те, що цей процес - впорядкований, тобто всі дії відбуваються в певній послідовності.

По-третє, оцінка вартості - процес цілеспрямований. Експерт оцінювач у своїй діяльності завжди керується конкретною метою. Природно, що він повинен розрахувати величину вартості об'єкта. Але яку вартість визначити, залежить саме від мети оцінки, а також від характеристик оцінюваного об'єкта. Наприклад, якщо розрахунок вартості бізнесу проводиться з метою укладення угоди купівлі продажу, то розраховується ринкова вартість, якщо ж метою оцінки є визначення вартості бізнесу у разі його ліквідації, то розраховується ліквідаційна вартість.

Четверта риса процесу оцінки вартості полягає в тому, що оцінювач завжди визначає величину вартості як кількість грошових одиниць, отже, всі вартісні характеристики повинні бути виражені кількісно, ​​незалежно від того, наскільки просто вони піддаються точному виміру і грошовому виразу.

П'ята сутнісна риса вартісної оцінки полягає в її ринковий характер. Це означає, що оцінювач не обмежується урахуванням лише одних витрат на створення або придбання оцінюваного об'єкта, його технічних характеристик, місця розташування, генерованої ним доходу, складу і структури активів і зобов'язань і т. п. оцінюваного об'єкта. Він обов'язково враховує сукупність ринкових факторів: ринкову кон'юнктуру, рівень і модель конкуренції, ринкове реноме оцінюваного бізнесу, його макро і мікроекономічних середовище проживання, ризики, пов'язані з отриманням доходу від об'єкта оцінки, середньоринковий рівень прибутковості, ціни на аналогічні об'єкти, поточну ситуацію в галузі і в економіці в цілому.

Основними факторами є час і ризик. Ринкова економіка відрізняється динамізмом, звідси час - найважливіший фактор, що впливає на всі ринкові процеси, включаючи оцінку вартості підприємства (бізнесу). Час отримання доходу або до отримання доходу вимірюється інтервалами, періодами. Інтервал, або період, може дорівнювати дня, тижня, місяця, кварталу, півріччя або року. Тривалість прогнозного періоду впливає на величину ринкової вартості, перш за все тому, що враховується при дисконтуванні. Ринкова вартість бізнесу змінюється в часі під впливом численних факторів, тому вона визначається лише станом на конкретний момент часу. Вже через кілька місяців вона може бути іншою. Отже, постійна оцінка та переоцінка об'єктів власності необхідна в умовах ринкової економіки.

Іншим істотним чинником ринкової вартості є ризик. Під ризиком розуміються непостійність і невизначеність, пов'язані з кон'юнктурою ринку, з макроекономічними процесами і т.п. Іншими словами, ризик - це ймовірність того, що доходи, які будуть отримані від інвестицій в оцінюваний бізнес, виявляться більше або менше прогнозованих. При оцінці важливо пам'ятати, що існують різні види ризику і що жодне з вкладень в умовах ринкової економіки не є абсолютно безризиковим.

Результатом проведеної оцінки є розрахована величина ринкової вартості або її модифікації. Ринкова вартість - це «найбільш ймовірна ціна, по якій даний об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, на величині ціни угоди не відбиваються будь-які надзвичайні обставини ...» (Федеральний закон про оціночну діяльність в Російській Федерації. глава 1, стор.3).

Ринкова вартість визначається обов'язково в грошовому вираженні, наприклад, в гривнях або доларах. При цьому необхідні для розрахунку вартості обчислення доцільно проводити відразу в ви лайливої ​​валюті, так як це дозволить провести більш точні розрахунки і уникнути або істотно зменшити похибку, що виникає при перекладі підсумкового результату з однієї валюти в іншу.

Визначаючи величину вартості, оцінювач намагається врахувати всю повноту впливу основних факторів, до числа яких належать дохід, що генерується оцінюваним об'єктом, ризики, які супроводжують отримання цього доходу, середньоринковий рівень прибутковості на аналогічні об'єкти, характерні риси оцінюваного об'єкта, включаючи склад і структуру активів і зобов'язань ( або складових елементів), кон'юнктура ринку, поточна ситуація в галузі та економіці в цілому.

Відмінною рисою ринкової оцінки вартості і одночасно обов'язковою вимогою є її прив'язка до конкретної дати.

Розрахунок ринкової вартості в сучасній економіці необхідний в силу наступних причин 2:

· Оцінка (чи визначення) ринкової вартості дозволяє продавцю або покупцю «виставити» товар за найбільш реальною ціною, так як ринкова вартість враховує не тільки і не стільки індивідуальні витрати та очікування, але ситуацію на ринку в цілому, очікування ринку, загальноекономічні тенденції розвитку, оцінку даного об'єкта з боку ринку;

· Знання величини ринкової вартості дозволяє власнику об'єкта оптимізувати процес виробництва, при необхідності прийнявши ряд заходів, спрямованих на збільшення ринкової вартості об'єкта, на збереження розриву між індивідуальною (внутрішній) та ринковою вартістю у разі перевищення останньої;

· Періодична ринкова оцінка вартості дозволяє підвищити ефективність управління і, отже, запобігти банкрутству і розорення;

· Покупцеві інвестору оцінка вартості допомагає прийняти правильне ефективне інвестиційне рішення;

· Звичайно, замовник може і самостійно виконати роботу оцінювача, проте йому для цього потрібні спеціальні, професійні знання і навички. Не всі володіють ними, та й не всі хочуть отримати такі знання. Тому в сучасній економіці оцінку вартості проводять спеціально навчені професіонали - експерти оцінювачі. Професійна оцінка вартості дозволяє отримати обгрунтовані результати;

· Якщо б кожен учасник передбачуваної операції спробував самостійно оцінити той чи інший об'єкт, то його витрати виявилися б досить істотні, так що довелося б сформувати певну інформаційну базу, купити певні програми і т.п., які використовувалися б один два рази і не змогли б себе окупити. У професійного ж оцінювача все поставлено «на потік», його транзакційні витрати істотно нижче;

· Замовляючи оцінку професіоналу, інвестор укладає з ним договір, в якому встановлюються права та обов'язки сторін. Оцінювач несе певну відповідальність за якість виконаних робіт, отже, ризик неправильної оцінки «лягає на плечі» експерта, а не замовника;

· Оцінка вартості в макроекономічному аспекті є одним з важелів управління та регулювання економіки з боку держави, особливе значення оцінка має при управлінні державної і муніципальної власністю.

Таким чином, оцінка вартості дозволяє вирішувати багато нагальних завдання в ринковій економіці. Будучи важливим інструментом ринкової економіки, вартісна оцінка повинна бути певним чином організована. Від цього залежить якість роботи оцінювачів, ефективність і адекватність прийнятих з їх допомогою рішень.

Практично у всіх країнах, де проводиться оцінка вартості, її здійснюють незалежні професіонали оцінювачі, які тим не менш у своїй роботі дотримуються встановлених стандартів оцінки.

У нашій країні оцінка вартості різних об'єктів, в тому числі і бізнесу, проводиться на підставі закону про оціночну діяльність і стандартів незалежними ліцензованими оцінювачами, які пройшли спеціальну професійну підготовку.

1.3 Об'єкти і суб'єкти вартісної оцінки

Процес оцінки передбачає наявність оцінюваного об'єкту і оцінюваного суб'єкта.

Суб'єктом оціночної діяльності є, з одного боку, професійні оцінювачі, що володіють спеціальними знаннями і практичними навичками, з іншого боку - споживачі їх послуг, замовники.

У ролі професійних оцінювачів виступають юридичні особи (оціночні фірми, відділи оцінки аудиторських та інших компаній) і фізичні особи (індивідуальні підприємці). У будь-якому разі їх діяльність регулюється Федеральним законом про оціночну діяльність в Російській Федерації.

Професійні оцінювачі працюють за замовленнями, що надходять від державних органів, підприємств, банків, інвестиційних і страхових інститутів, а також громадян.

У своїй діяльності вони керуються правовими, професійними та етичними нормами. Правові норми закріплені в Законі «Про оціночної діяльності в Російській Федерації» ФЗ, а також у «Стандартах оцінки, обов'язкових до застосування суб'єктами оціночної діяльності, затверджених постановою Уряду Російської Федерації» і в «Положенні про ліцензування». У російському законі «Про оціночну діяльність» визначені права та обов'язки оцінювача, порядок страхування його цивільної відповідальності.

Російський оцінювач має право:

· Самостійно вибирати і застосовувати методи оцінки відповідно до стандартів;

· При обов'язковій оцінці вимагати від замовника забезпечення доступу в повному обсязі до документації, необхідної для здійснення цієї оцінки;

· Отримувати роз'яснення та додаткові відомості, необхідні для здійснення даної оцінки;

· Запитувати в письмовій або усній формі в третіх осіб інформацію, необхідну для проведення оцінки, за винятком інформації, яка є державною або комерційною таємницею; у разі, якщо відмова в наданні інформації істотно впливає на достовірність оцінки, оцінювач вказує це у звіті;

· Залучати в міру необхідності на договірній основі до участі у проведенні оцінки інших оцінювачів або інших фахівців;

· Відмовитися від проведення оцінки об'єкта в разі, якщо замовник порушив умови договору, не забезпечив відповідні договору умови роботи.

Обов'язки оцінювача полягають у:

· Дотриманні вимог закону про оціночну діяльність та прийняті на його основі нормативних правових актів;

· Відмову від оцінки у разі виникнення обставин, що перешкоджають об'єктивній оцінці;

· Забезпечення схоронності документів, що отримуються у ході проведення оціночних робіт;

· Надання замовнику інформації про вимоги законодавства Російської Федерації про оціночну діяльність, про статут і про кодекс етики відповідної саморегулівної організації (професійного громадського об'єднання оцінювачів чи некомерційної організації оцінювачів), на членство в якій посилається оцінювач у своєму звіті;

· Надання на вимогу замовника документів про освіту, що підтверджують отримання професійних знань у області оцінної діяльності;

· Не розголошенні конфіденційної інформації, отриманої від замовника в ході проведення оцінки, за винятком випадків, передбачених законодавством Російської Федерації;

· Зберіганні копій складених звітів протягом трьох років;

· Надання копій зберігаються звітів або інформації з них правоохоронним органам або органам місцевого самоврядування за їх законній вимозі.

У ст. 16 Федерального закону про оціночну діяльність в Російській Федерації відзначається, що оцінка не може проводитися оцінювачем, якщо він є засновником, власником, акціонером чи посадовою особою юридичної особи або замовником або фізичною особою, що має майновий інтерес в об'єкті оцінки, або складається із зазначеними особами в близьку кревність чи властивості.

Проведення оцінки також не допускається, якщо:

· Щодо об'єкта оцінки оцінювач має речові або зобов'язальні права поза договору;

· Оцінювач є засновником, власником, акціонером, кредитором, страховиком юридичної особи або юридична особа є засновником, акціонером, кредитором, страховиком оцінної фірми.

Не допускається втручання замовника або інших зацікавлених осіб у діяльність оцінювача, якщо це може негативно з впливати на достовірність результату проведення оцінки об'єкта оцінки, в тому числі обмеження кола питань, що підлягають з'ясуванню або визначенню при проведенні оцінки об'єкта оцінки.

Розмір оплати послуг оцінювача за проведення оцінки об'єкта оцінки не може залежати від підсумковій величини вартості об'єкта оцінки.

Крім цього, у ст. 17 обгрунтовується необхідність страхування цивільної відповідальності оцінювачів.

Страхування цивільної відповідальності оцінювачів є умовою, що забезпечує захист прав споживачів послуг оцінювачів, і здійснюється відповідно до законодавства Російської Федерації.

Страховим випадком є заподіяння збитків третім особам у зв'язку із здійсненням оцінювачем своєї діяльності, встановлене набрав законної сили рішенням суду, арбітражного суду або третейського суду.

Оцінювач не вправі займатися оціночною діяльністю без укладання договору страхування. Наявність страхового поліса є обов'язковою умовою для укладення договору про оцінку об'єкта оцінки.

В даний час оціночна діяльність у Росії регулюється і контролюється спеціальними організаціями, уповноваженими Урядом Російської Федерації та суб'єктами Російської Федерації, таким органом, перш за все, є Міністерство майнових відносин. Додатково до державного регулювання здійснюється саморегулювання оціночної діяльності, що здійснюється саморегулівними організаціями оцінювачів. До їх числа відносяться Російська колегія оцінювачів, Національна ліга суб'єктів оціночної діяльності, Російське товариство оцінювачів і Московське товариство оцінювачів 3.

Важливим кроком у розвитку оціночної діяльності в Росії є введення її ліцензування, що дозволило підвищити якість виконуваних робіт, відповідальність оцінювачів, виключити з їх числа випадкових людей, що не володіють відповідними знаннями і кваліфікацією.

Об'єктом вартісної оцінки є будь-який об'єкт власності. При цьому в розрахунок приймаються не тільки різні характеристики об'єкта, а й права, якими наділений його власник. Об'єкти оцінки є об'єктами цивільних прав, щодо яких законодавством Російської Федерації встановлена ​​можливість їх участі у цивільному обороті. У російському законі про оціночну діяльність до об'єктів оцінки віднесені окремі матеріальні об'єкти (речі). Сукупність речей, що становлять майно особи, в тому числі майно певного виду (рухоме або нерухоме, в тому числі підприємства); право власності та інші речові права на майно або окремі речі зі складу майна, права придбання, зобов'язання (борги), робота, послуги , інформація; інші об'єкти цивільних прав, щодо яких законодавством Російської Федерації встановлена ​​можливість їх участі у цивільному обороті.

При оцінці бізнесу об'єктом виступає діяльність, спрямована на отримання прибутку і здійснювана на основі функціонування майнового комплексу підприємства. Підприємства (організація) є об'єктом цивільних прав (ст. 132 ГКРФ), набуває господарський оборот, бере участь у господарських операціях. У результаті виникає потреба в оцінці його вартості.

До складу майнового комплексу підприємства входять усі види майна, призначені для реалізації його цілей: для здійснення господарської діяльності та отримання прибутку.

Майновий комплекс включає в себе: нерухомість (земельні ділянки, будівлі, споруди), машини, устаткування, транс кравці засоби, інвентар, сировину, запасні деталі, частини, продукцію, а також майнові зобов'язання, фірмове найменування, знаки обслуговування, товарні знаки та інші види нематеріальних активів та інтелектуальної власності. Тому при оцінці бізнесу оцінювач оцінює підприємство в цілому, визначаючи вартість його власного капіталу. Враховуючи методичні особливості та технології оціночних робіт, розрізняють об'єкти оцінки: підприємство в цілому (бізнес); нерухомість, машини, обладнання, транспортні засоби, інтелектуальну власність і нематеріальні активи.

Велике значення має організаційно правова форма існування підприємства. При оцінці необхідно конкретизувати склад майна підприємства, його права: адже структура багатьох промислових підприємств дуже складна. У структуру підприємства можуть входити цеху, дільниці, обслуговуючі господарства, спеціальні підрозділи, конторські будівлі, засоби зв'язку і комунікації, які можуть розташовуватися на різних площах і навіть у різних регіонах. Об'єктом оцінки можуть бути об'єднання або холдинги, або фінансово-промислові групи. У цьому випадку в рамках одного бізнесу об'єднуються кілька дочірніх компаній, відділень, філій. Для правильної оцінки необхідно простежити формування грошових потоків та напрямки їх руху, а також права і роль кожного підрозділу. Необхідно також з'ясувати, чи входять до складу об'єкта оцінки підрозділи соціально культурної сфери.

При оцінці бізнесу треба враховувати те, що підприємство, будучи юридичною особою одночасно є і господарюючим суб'єктом (ст. 48 ЦК), тому його вартість повинна враховувати наявність певних юридичних прав. Це є однією з основних особливостей бізнесу як об'єкта оцінки. Іншою важливою особливістю бізнесу як об'єкта оцінки є те, що, оцінюючи вартість бізнесу, ми визначаємо вартість власного капіталу підприємства (організації). Справа в тому, що основу будь-якого бізнесу становить капітал, який функціонує в рамках певних організаційних структур підприємств (організацій).

Тому, оцінюючи бізнес, ми визначаємо вартість власного капіталу з урахуванням його організаційно правової форми, галузевих особливостей і нематеріальних активів, включаючи goodwill. Наприклад, при оцінці бізнесу ВАТ визначається ринкова вартість 100% пакета звичайних голосуючих акцій, складових капітал цього товариства. Власник бізнесу має право продати його, закласти, застрахувати, заповідати. Таким чином, бізнес стає об'єктом угоди, товаром, з усіма притаманними йому властивостями.

Як всякий товар, бізнес володіє корисністю для покупця.

Перш за все, він повинен відповідати потреби в отриманні до ходів. Як і у будь-якого іншого товару, корисність бізнесу здійснюється в користуванні. Отже, якщо бізнес не приносить доходу власнику, він втрачає для нього свою корисність і підлягає продажу. І якщо хтось інший бачить нові способи його використання, інші можливості отримання доходу, то бізнес стає товаром. У той же час отримання доходу, відтворення або формування альтернативного бізнесу, нового підприємства супроводжується певними витратами.

Корисність і витрати в сукупності складають ту величину, яка є основою ринкової вартості, що розраховується оцінювачем. Таким чином, бізнес, як певний вид діяльності, і підприємство, як його організаційна форма в ринковій економіці, задовольняють потреби власника в доходах, для отримання яких затрачуються певні ресурси.

Бізнес (підприємство) має усіма ознаками товару і може бути об'єктом купівлі продажу. Але це товари особливого роду. І особливості ці зумовлюють принципи, підходи і методи оцінки.

По-перше, це товар інвестиційний, тобто товар, вкладення в який здійснюються з метою віддачі в майбутньому. Витрати і доходи роз'єднані в часі. Причому розмір очікуваного прибутку не відомий, має імовірнісний характер, тому інвестору доводиться враховувати ризик можливої ​​невдачі. Якщо майбутні доходи з урахуванням часу їх отримання виявляються менше витрат на придбання інвестиційного товару, він втрачає свою інвестиційну привабливість. Таким чином, поточна вартість майбутніх доходів, які може отримати власник, являє собою верхня межа ринкової ціни з боку покупця.

По-друге, бізнес є системою, але продаватися можуть як вся система в цілому, так і окремі її підсистеми, і навіть елементи. У цьому випадку руйнується його зв'язок з власним конкретним капіталом, конкретною організаційно економічною формою, елементи бізнесу стають основою формування іншої, якісно нової системи. Фактично товаром стає не сам бізнес, а окремі його складові, і оцінювач визначає ринкову вартість окремих активів.

По-третє, потреба в бізнесі як товар залежить від процесів, які відбуваються як всередині самого бізнесу, так і у зовнішньому середовищі. Причому, з одного боку, нестабільність в економіці призводить бізнес до нестійкості, з іншого боку, його нестійкість веде до подальшого наростання нестабільності і в економіці в цілому. З цього випливає ще одна особливість бізнесу як товару - потреба в регулюванні як самого бізнесу, так і процесу його оцінки, а також необхідність враховувати при оцінці якість управління бізнесом.

По-четверте, враховуючи особливе значення стійкості бізнесу для стабільності в суспільстві, необхідна участь держави не тільки в регулюванні механізму оцінки бізнесу, але і формування ринкових цін на бізнес, його купівлі продажу.

Глава 2. Цілі оцінки і види вартості

Професійний оцінювач у своїй діяльності завжди керується конкретною метою. Чітка, грамотна формулювання мети дозволяє правильно визначити вид розраховується вартості, вибрати метод оцінки.

Як правило, мета оцінки полягає у визначенні будь-якого виду оціночної вартості, необхідної клієнту для прийняття інвестиційного рішення, для укладання угоди, для внесення змін у фінансову звітність і т.п. У проведенні оціночних робіт зацікавлені різні сторони, від державних структур до приватних осіб: контрольно ревізійні органи, управлінські структури, кредитні організації, страхові компанії, податкові фірми та інші організації, приватні власники бізнесу, інвестори і т.п.

Сторони, зацікавлені у проведенні оціночних робіт, прагнучи реалізувати свої економічні інтереси, визначають цілі оцінки.

Оцінку бізнесу проводять з метою:

· Підвищення ефективності поточного управління підприємством, фірмою;

· Купівлі продажу акцій, облігацій підприємств на фондовому ринку;

· Прийняття обгрунтованого інвестиційного рішення;

· Купівлі продажу підприємства його власником цілком або по частинах;

· Встановлення частки співвласників у разі підписання або розірвання договору або у разі смерті одного з партнерів;

· Реструктуризації підприємства. Ліквідація підприємства, злиття, поглинання або виділення самостійних перед підприємств зі складу холдингу передбачають проведення його ринкової оцінки, тому що необхідно визначити ціну покупки або викупу акцій, ціну конверсії або величину премії, виплачуваної акціонерам компанії, що поглинається фірми.

· Розробки плану розвитку підприємства. У процесі стратеги тичного планування важливо оцінити майбутні доходи фірми, ступінь її стійкості і цінність іміджу;

· Визначення кредитоспроможності підприємства і вартості застави при кредитуванні. У даному випадку оцінка вимагається в силу того, що величина вартості активів з бухгалтерської звітності може різко відрізнятися від їх ринкової вартості;

· Страхування, в процесі якого виникає необхідність визначення вартості активів напередодні втрат;

· Оподаткування. При визначенні оподатковуваної бази необхідно провести об'єктивну оцінку доходу підприємства, його майна;

· Прийняття обгрунтованих управлінських рішень. Інфляція спотворює фінансову звітність підприємства, тому періодична переоцінка майна незалежними оцінювачами дозволяє підвищити реалістичність фінансової звітності, що є базою для прийняття фінансових рішень;

· Здійснення інвестиційного проекту розвитку бізнесу. У цьому випадку для його обгрунтування необхідно знати вихідну вартість підприємства в цілому, його власного капіталу, активів, бізнесу.

Якщо ж об'єктом угоди є, який або елемент майна підприємства, а також якщо визначається податок на майно і т.п., то окремо оцінюється необхідний об'єкт, наприклад, не рухомість, машини та обладнання, нематеріальні активи.

Оцінка вартості окремих елементів нерухомого майна підприємства проводиться в наступних випадках:

· Продаж якійсь частині нерухомості, наприклад, щоб хата витися від невикористовуваних земельних ділянок, будівель, споруд; розплатитися з кредиторами; розплатитися з партнера ми при нанесенні їм шкоди згідно з рішенням суду і т.д.;

· Отримання кредиту під заставу частини нерухомості;

· Страхування нерухомого майна та визначення у зв'язку з цим вартості застрахованого майна;

· Передача нерухомості в оренду;

· Визначення податкової бази для обчислення податку на майно;

· Оформлення частини нерухомості в якості внеску до статутного капіталу іншого створюваного підприємства;

· Оцінка при розробці бізнес плану по реалізації будь-якого інвестиційного проекту;

· Оцінка нерухомого майна як проміжний етап у загальній оцінці вартості підприємства при використанні затратного підходу.

Оцінка вартості обладнання необхідна в наступних випадках:

· Продаж деяких одиниць обладнання, приладів і оснастки з ряду причин: щоб позбутися від непотрібного, фізично або морально застарілого обладнання; розплатитися з кредиторами при неплатоспроможності; замінити обладнання більш прогресивним з економічних та екологічним критеріям;

· Оформлення застави, під яку то частина рухомого майна для забезпечення угод і кредиту;

· Страхування рухомого майна;

· Передача машин та обладнання в оренду;

· Організація лізингу машин та обладнання;

· Визначення податкової бази для основних засобів при обчисленні податку на майно;

· Оформлення машин та обладнання в якості внеску до статутного капіталу іншого підприємства;

· Оцінка вартості машин та обладнання при реалізації інвестиційного проекту.

Оцінка вартості фірмового знака або інших засобів індивідуалізації підприємства і його продукції (послуг) здійснюється:

· При їх перекупки, придбанні іншою фірмою;

· При наданні франшизи новим компаньйонам, коли розширюється ринок збуту і збільшується обсяг продажів;

· При визначенні збитків, завданих ділової репутації підприємства незаконними діями з боку інших підприємств;

· При використанні їх як внеску в статутний капітал;

· При визначенні вартості нематеріальних активів, «гудвілу» для загальної оцінки вартості підприємства.

Таким чином, обгрунтованість і достовірність оцінки багато в чому залежить від того, наскільки правильно визначено область використання оцінки: купівля продаж, отримання кредиту, страхування, оподаткування, реструктуризація і т. д.

Крім ситуацій, в яких оцінка є реалізацією права держави, суб'єктів РФ, муніципальних утворень або фізичних і юридичних осіб на проведення оцінки належних їм об'єктів оцінки, є випадки, що вимагають обов'язкової оцінки. Обов'язковість проведення оцінки прописана у федеральному законі про оціночну діяльність в Російській Федерації. До таких випадків відповідно до Закону відносяться операції з об'єктами оцінки, що належать повністю або частково Російської Федерації, суб'єктам Російської Федерації або муніципальним утворенням 4:

· З метою їх приватизації, передачі в довірче управління або передачі в оренду;

· При використанні об'єктів оцінки в якості предмета застави;

· При продажу чи іншому відчуженні об'єкта оцінки;

· При передачу боргових зобов'язань, пов'язаних з об'єкта ми оцінки;

· При передачі об'єктів оцінки в якості внеску в статутні капітали, фонди юридичних осіб, а також при виникненні спору про вартість об'єкта оцінки, зокрема, при націоналізації майна,

· При іпотечному кредитуванні фізичних або юридичних осіб у випадках виникнення спорів про величину вартості предмета іпотеки;

· При складанні шлюбних контрактів та розділі майна розлучається подружжя на вимогу однієї з сторін або обох сторін у разі виникнення спору про вартість цього майна;

· При викупі чи іншому передбаченому законодавством Російської Федерації вилучення майна у власників для державних або муніципальних потреб;

· При проведенні оцінки об'єктів оцінки в цілях контролю за правильністю сплати податків у разі виникнення спору про відрахування оподатковуваної бази.

Залежно від мети проведеної оцінки і від кількості і підбору врахованих факторів, оцінювач розраховує різні види вартості.

Глава 3. Принципи оцінки

Можна виділити три групи взаємопов'язаних принципів оцінки:

· Принципи, засновані на уявленнях власника;

· Принципи, пов'язані з експлуатацією власності;

· Принципи, зумовлені дією ринкового середовища.

Принципи оцінки відображають основні закономірності поведінки суб'єктів ринкової економіки. У реальному житті цілий ряд чинників може спотворити їх дію. Наприклад, державне втручання іноді не дає правильної картини реалізації тих чи інших принципів оцінки. Недосконалість ринкових відносин, характерне для етапу переходу до ринкової економіки, ще більше деформує дію принципів оцінки. З цих причин принципи оцінки лише відображають тенденцію економічної поведінки суб'єктів ринкових відносин, а не гарантують певної поведінки. Разом з тим у міру розвитку в нашій країні ринкових відносин дію об'єктивних принципів оцінки бізнесу буде посилюватися.

Розглянемо першу групу принципів.

Ключовим критерієм вартості будь-якого об'єкта власності є його корисність. Бізнес має вартістю, якщо може бути корисний реального чи потенційного власнику. Корисність для кожного споживача індивідуальна, але якісно і кількісно визначена в часі і вартості. Однак як загальну корисність об'єкта для власника в ринковій економіці можна виділити його здатність приносити дохід. Корисність бізнесу - це його здатність приносити прибуток у конкретному місці і протягом даного періоду. Чим більше корисність, тим вище величина оцінної вартості.

Принцип корисності полягає в тому, що, чим більше підприємство здатне задовольняти потребу власника, тим вища його вартість.

З точки зору будь-якого користувача, оцінна вартість підприємства не повинна бути вище мінімальної ціни на аналогічне підприємство з такою ж корисністю. Крім того, за об'єкт не розумно платити більше, ніж може коштувати створення нового об'єкта з аналогічною корисністю в прийнятні терміни. І ще один аспект застосування принципу корисності:

якщо інвестор аналізує потік доходу, то максимальна ціна визначається за допомогою вивчення інших потоків доходів з аналогічним рівнем ризику і якості. При цьому заміщає об'єкт обов'язково повинен бути точною копією, але повинен бути схожий на оцінюваний об'єкт, і власник розглядає його як бажаний замінник.

Кордони «простору однаково бажаних замінників» визначаються потребами і бажанням користувача. Припустимо, що деякий суб'єкт хоче придбати у свою власність кондитерське підприємство, що виробляє цукерки. При цьому він порівнює його ціну з цінами на аналогічні підприємства, наприклад, з цінами на фабрики, що виробляють печиво, пряники, пастилу і хліб. Крім того, покупець не завжди обмежений бізнесом одного і того ж типу. Таким чином, можна виділити ще один методологічний принцип оцінки вартості підприємства - це принцип заміщення. Він визначається наступним чином: максимальна вартість підприємства визначається найменшою ціною, за якою може бути придбаний інший об'єкт з еквівалентною корисністю.

З принципу корисності випливає ще один принцип оцінки - принцип очікування, або передбачення. Звичайно, минуле і сьогодення бізнесу важливі, проте його економічну оцінку визначає його майбутнє. Минуле і сьогодення бізнесу є лише вихідною основою, ключем до розуміння майбутнього. Корисність будь-якого бізнесу, підприємства визначається тим, у скільки сьогодні оцінюються прогнозовані майбутні вигоди (доходи). На оцінці підприємства безпосередньо позначаються уявлення про чисту віддачі від функціонування підприємства і очікувана виручка від його перепродажу. При цьому дуже важливі величина, якість і тривалість очікуваного майбутнього доходу. Проте очікування щодо доходу можуть змінюватися. Принцип очікування полягає у визначенні поточної вартості доходу або інших вигод, які можуть бути отримані в майбутньому від володіння даним підприємством 5.

Друга група принципів оцінювання зумовлена ​​експлуатацією власності і пов'язана з поданням виробників.

Прибутковість будь-якої економічної діяльності визначається чотирма факторами виробництва: землею, робочою силою, капіталом і управлінням. Прибутковість бізнесу - це результат дії всіх чотирьох факторів, тому вартість підприємства як системи визначається на основі оцінки доходу. Для оцінки підприємства потрібно знати внесок кожного фактора у формування доходу підприємства. Звідси випливає принцип внеску, який зводиться до наступного: включення будь-якого додаткового активу в систему підприємства економічно доцільно, якщо отримуваний приріст вартості підприємства більше витрат на придбання цього активу.

Кожен фактор має бути оплачений з доходів, що створюються даною діяльністю. Оскільки земля фізично нерухома, фактори робочої сили, капіталу та управління повинні бути залучені до неї. Спочатку має бути проведена компенсація за ці фактори, а сума, що грошей йде в оплату користування земельною ділянкою її власнику.

Залишкова продуктивність може бути результатом того, що земля дає можливість користувачу видобувати максимальні доходи або до межі зменшувати витрати. Наприклад, підприємство буде оцінено вище, якщо земельна ділянка здатний забезпечувати більш високий дохід або якщо його розташування дозволяє мінімізувати витрати. Залишкова продуктивність земельної ділянки визначається як чистий дохід після того, як сплачені витрати на менеджмент, робочу силу і експлуатацію капіталу. Це принцип залишкової продуктивності.

Фактори виробництва оцінюються тільки з урахуванням періоду їх відтворення, місця в обороті капіталу. З цієї точки зору застаріле технологічне обладнання вимагає повної заміни, оплати демонтажу та монтажу нового обладнання, що повинно враховуватися при оцінці вартості підприємства. І навпаки, висококваліфікований склад робочої сили повинен оцінюватися з точки зору зміни чи незмінності виду виробничої діяльності; висококваліфікованих працівників, що мають великий досвід роботи на застарілому обладнанні, важче перевчити. Всі ці фактори, а не просто засоби виробництва і робоча сила, повинні бути враховані покупцем.

Зміна того чи іншого фактора виробництва може збільшувати або зменшувати вартість об'єкта. З цього важливого положення економічної теорії випливає ще один принцип оцінки бізнесу, зміст якого можна звести до наступного: у міру додавання ресурсів до основних факторів виробництва чиста віддача має тенденцію збільшуватися швидше темпу зростання витрат, проте після досягнення певної точки загальна віддача хоча і зростає, проте вже сповільнюється темпами. Це уповільнення відбувається до тих пір, поки приріст вартості не стане менше, ніж витрати на додані ресурси. Цей принцип базується на теорії граничного доходу і називається принципом граничної продуктивності.

Підприємство - це система, однією з закономірностей розвитку та існування якої є збалансованість, пропорційність її елементів. Найбільша ефективність підприємства досягається при об'єктивно обумовленої пропорційності факторів виробництва. Різні елементи системи підприємства повинні бути узгоджені між собою по пропускній здатності й іншим характеристикам. Додавання будь-якого елемента в систему, що приводить до порушення пропорційності, призводить до зростання вартості підприємства.

Отже, при оцінці вартості підприємства необхідно враховувати принцип збалансованості (пропорційності), згідно з яким максимальний дохід від підприємства можна отримати при дотриманні оптимальних величин факторів виробництва.

Одним з важливих моментів дії даного принципу є відповідність розмірів підприємства потребам ринку. Так, якщо підприємство є занадто великим для задоволення потреб ринку, то його ефективність падає, особливо якщо утруднена доставка ресурсів або товарів.

Третя група принципів безпосередньо обумовлена ​​дією ринкового середовища.

Провідним фактором, що впливає на ціноутворення в ринковій економіці, є співвідношення попиту і пропозиції. Якщо попит і пропозиція перебувають у рівновазі, то ціни залишаються стабільними і можуть збігатися з вартістю, особливо в умовах сучасного ринку.

Якщо ринок пропонує незначне число прибуткових підприємств, тобто попит перевищує пропозицію, то ціни на них можуть перевищити їх вартість. Якщо на ринку має місце надлишок підприємств-банкрутів, то ціни на їх майно виявляться нижче реальної ринкової вартості.

У довгостроковому аспекті попит і пропозиція є відносно ефективними факторами у визначенні напряму зміни цін. Але в короткі проміжки часу фактори попиту та пропозиції можуть і не мати можливості ефективно працювати на ринку майна підприємств. Ринкові спотворення можуть бути наслідком монопольного становища власників. Крім того, на цей ринок можуть впливати державні механізми контролю. Наприклад, органи влади можуть встановити контроль над продажем підприємств.

Як вже зазначалося, корисність визначена в часі і просторі. Ринок враховує цю визначеність, насамперед через ціну. Якщо підприємство відповідає ринковим стандартам, характерним у конкретний час для даної місцевості, то ціна на нього буде коливатися навколо середньоринкового значення; якщо ж об'єкт не відповідає вимогам ринку, то це, як правило, відбивається через більш низьку ціну на це підприємство. З дією такої закономірності пов'язаний інший принцип - принцип відповідності, згідно з яким підприємства, які не відповідають вимогам ринку по оснащеності виробництва, технології, рівнем прибутковості і т. д., швидше за все, будуть оцінені нижче середнього.

З принципом відповідності пов'язані принципи регресії і прогресії. Регресія має місце, коли підприємство характеризується зайвими стосовно до даних ринкових умов поліпшеннями. Ринкова ціна такого підприємства, імовірно, не буде відбивати його реальну вартість і буде нижче реальних витрат на його формування. Прогресія має місце, коли в результаті функціонування сусідніх об'єктів, наприклад, об'єктів, що забезпечують поліпшену інфраструктуру, ринкова ціна даного підприємства, швидше за все, виявиться вище його вартості.

На ціноутворення впливає конкуренція. Якщо галузь, в якій діє підприємство, приносить надлишкову прибуток, то у вільній ринковій економіці в цю область намагаються проникнути і інші підприємці. Це збільшить пропозицію в майбутньому і знизить норму прибутку. В даний час багато російських підприємств отримують надприбутки тільки в результаті свого монополістичного становища, і в міру загострення конкуренції їх доходи будуть помітно скорочуватися. Звідси випливає, що при оцінці вартості підприємств необхідно враховувати ступінь конкурентної боротьби в даній галузі в даний час і в майбутньому. Зміст принципу конкуренції зводиться до наступного: якщо очікується загострення конкурентної боротьби, то при прогнозуванні майбутніх прибутків даний фактор можна врахувати або за рахунок прямого зменшення потоку доходів, або шляхом збільшення фактора ризику, що знову ж таки знизить поточну вартість майбутніх доходів.

Вартість бізнесу визначається не тільки внутрішніми факторами, але багато в чому - зовнішніми. Вартість підприємства, його майна в значній мірі залежить від стану зовнішнього середовища, ступеня політичної та економічної стабільності в країні. Отже, при оцінці підприємства необхідно враховувати принцип залежності від зовнішнього середовища.

Зміна політичних, економічних і соціальних сил впливає на кон'юнктуру ринку і рівень цін. Вартість підприємства змінюється. Отже, оцінка вартості підприємства має проводитися на певну дату. У цьому полягає суть принципу зміни вартості. Тому для того, щоб розглянути можливі способи використання даного підприємства, необхідно виходити з умов ринкового середовища. Попит на ринку, можливості розвитку бізнесу, місце розташування й інші чинники визначають альтернативні способи використання даного підприємства. При розгляді альтернатив розвитку може виникнути питання про економічний поділ майнових прав на власність, якщо таке дозволить збільшити загальну вартість. Економічне поділ має місце, якщо права на об'єкт можна розділити на два або більше майнових інтересів, в результаті чого загальна вартість об'єкта зростає. Принцип економічного поділу свідчить, що майнові права слід розділити і з'єднати таким чином, щоб збільшилася загальна вартість об'єкта.

Результатом такого аналізу є визначення найкращого і найбільш ефективного використання власності, інакше кажучи, визначення напрямку використання власності підприємства юридично, технічно здійснено і забезпечує власнику максимальну вартість оцінюваного майна. У цьому полягає принцип найкращого і найбільш ефективного використання. Даний принцип застосовується, якщо оцінка проводиться з метою реструктурування. Якщо її метою є визначення вартості діючого підприємства без урахування можливих вимірів, то даний принцип не застосовується.

Висновок

Поняття вартості підприємства як діючого (бізнесу в цілому) включає в себе оцінку функціонуючого підприємства і отримання із загальної вартості діючого підприємства величин для складових його частин, що виражають їх внесок в загальну вартість. Порівняємо визначення, дане в міжнародних стандартах, з визначеннями російських стандартів.

За міжнародними стандартами вартість діючого підприємства - це вартість єдиного майнового комплексу, що визначається відповідно до результатів функціонування сформованого виробництва. Оцінка вартості окремих об'єктів підприємства полягає у визначенні внеску, який вносять ці об'єкти в якості складових компонентів діючого підприємства.

За Російським стандартам вартість діючого підприємства - це вартість усього майнового комплексу функціонуючого підприємства (включаючи нематеріальні активи) як єдиного цілого.

Формулювання, що містяться в російських оціночних стандартах, враховують специфіку термінології, що склалася в цивільному законодавстві РФ, яке визначає підприємство як майновий комплекс, використовуваний для ведення підприємницької діяльності.

Існує кілька методів визначення вартості діючого підприємства в рамках даного підходу. Вибір конкретного методу залежить від об'єкта і мети оцінки, наявної в розпорядженні оцінювача інформації, стану ринкового середовища і ряду інших факторів, що впливають на кінцеві результати.

Однак оцінка вартості підприємства необхідна не тільки в разі ліквідації підприємства. Вона важлива в багатьох інших випадках, наприклад при фінансуванні підприємства боржника; при фінансуванні реорганізації підприємства; при зміні підприємства, яка здійснюється без судового розгляду; при виробленні плану погашення боргів підприємства-боржника, що опинився під загрозою банкрутства; при аналізі та виявленні можливості виділення окремих виробничих потужностей підприємства в економічно самостійні організації; при оцінці заявок на купівлю підприємства; при експертизі шахрайських операцій по передачі прав власності третім особам; під час експертизи програм реорганізації підприємства.

Список використаної літератури

  1. Оцінка бізнесу: Підручник / О.Г. Грязнова, М.А. Федотова. - М.: «Фінанси та статистика», 2007.

  2. "Оцінка вартості бізнесу" (В. М. Рутгайзер, 2008) - 2-е видання, Видавництво: Маросейка, 2008 р.

  3. Оцінка бізнесу (2008), підручник, Видавництво: Фінанси і статистика

  4. Оцінка бізнесу. Повне практичне керівництво (В. Є. Єсіпов, Г. А. Маховикова, С. К. Мірзажанов, 2008), Серія: Професійне видання для бізнесу, Видавництво: Ексмо, 2008 р.

  5. Три підходи до оцінки вартості бізнесу (Джеймс Р. Хітчнер, 2008) - Видавництво: Маросейка, 2008 р.

  6. Оцінка бізнесу та оціночна діяльність. Конспект лекцій (М. А. Васляев, 2007) - Серія: Конспект лекцій. На допомогу студентові, Видавництво: Пріор-издат, 2007 р.

  7. Практика фінансової діагностики та оцінки проектів (І. В. Кольцова, Д. А. Рябих, 2007) Серія: Практика реального бізнесу

  8. Оцінка бізнесу. Завдання й рішення (Г. І. Просвітів - 2007)-Видавництво: РЛД, 2007 р.

  9. Оцінка вартості бізнесу (В. В. Царьов, А. А. Кантаровіч - 2007)

  10. Оцінка бізнесу (В. Єсіпов, Г. Маховикова, В. Терехова, 2001)

  11. Оцінка дебіторської та кредиторської заборгованостей (А. Б. Фельдман - 2003)

1 Оцінка бізнесу: Підручник / О.Г. Грязнова, М.А. Федотова. - М.: «Фінанси та статистика», 2007.

2 Оцінка дебіторської та кредиторської заборгованостей (А. Б. Фельдман - 2003)

3 "Оцінка вартості бізнесу" (В. М. Рутгайзер, 2008) - 2-е видання, Видавництво: Маросейка, 2008 р.

4 Оцінка бізнесу (В. Єсіпов, Г. Маховикова, В. Терехова, 2001)

5 Оцінка бізнесу (2008), підручник, Видавництво: Фінанси і статистика

Посилання (links):
  • http://www.ozon.ru/context/detail/id/3082439/?partner=aval
  • http://www.ozon.ru/context/detail/id/3076873/?partner=aval
  • http://www.ozon.ru/context/detail/id/2928432/?partner=aval
  • http://www.ozon.ru/?context=detail&id=126455&partner=aval
  • http://www.ozon.ru/context/detail/id/1576625/?partner=aval
  • http://www.ozon.ru/context/detail/id/3717497/?partner=aval
  • http://www.ozon.ru/context/detail/id/1903418/?partner=aval
  • Додати в блог або на сайт

    Цей текст може містити помилки.

    Бухгалтерія | Лекція
    144.3кб. | скачати


    Схожі роботи:
    Удосконалення методів оцінки вартості бренду
    Біноміальна модель оцінки вартості премії опціонів
    Огляд основних методів оцінки вартості брендів
    Визначення оцінки ринкової вартості об`єктів нерухомості
    Особливості оцінки ринкової вартості комерційного банку
    Значення та сутність методичних підходів до оцінки вартості бренду
    Аудит як один із засобів оцінки вартості компанії Критерії вибору та
    Використання методів непрямої оцінки товарів при визначенні митної вартості
    Аудит як один із засобів оцінки вартості компанії Критерії вибору та якість послуг
    © Усі права захищені
    написати до нас