Оцінка інвестиційного проекту на прикладі ТОВ Монітор

Курсова робота

за курсом «Економіка»

за темою: «Оцінка інвестиційного проекту (на прикладі ТОВ« Монітор »)»

ЗМІСТ

ВСТУП

1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

1.1 Опис і класифікація інвестиційних проектів

1.2 Основні критерії ефективності інвестиційних проектів

2. АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ ТОВ «МОНІТОР»

2.1 Коротка характеристика підприємства

2.2 Оцінка інвестиційного проекту з випуску нової продукції

ВИСНОВОК

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

ДОДАТОК

ВСТУП

У сучасному світі різноманітних і складних економічних процесів і взаємовідносин між громадянами, підприємствами, фінансовими інститутами, державами на внутрішньому і зовнішньому ринках гострою проблемою є ефективне вкладення капіталу з метою його примноження, або інвестування. Економічна природа інвестицій обумовлена ​​закономірностями процесу розширеного відтворення і полягає у використанні частини додаткового суспільного продукту для збільшення кількості і якості всіх елементів системи продуктивних сил суспільства.

Процес інвестування прийнято реалізовувати за допомогою розробки і подальшого виконання інвестиційного проекту. Важливу роль при цьому грає його правильна оцінка, що визначає актуальність даної роботи.

Метою роботи є вивчення теоретичних і практичних аспектів оцінки інвестиційних проектів. На підставі мети були поставлені наступні завдання:

• дати визначення і описати основні стадії інвестиційного проекту;

• проаналізувати різні методи оцінки інвестиційних проектів;

Об'єктом дослідження роботи був інвестиційний проект НПП «Монітор» з випуску нового обладнання (спірограф СП02).

При оцінці інвестиційного проекту підприємства застосовувалася аналітична система Project Expert 7.0.

Робота складається з вступу, двох розділів і висновку (висновків і пропозицій).

1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

1.1 Опис і класифікація інвестиційних проектів

Під інвестиційним проектом для реалізації на підприємстві розуміється розгорнуту в часі сукупність заходів, спрямованих на суттєве оновлення окремих компонент діяльності підприємства або його положення в навколишньому соціально-економічної чи природному середовищу та потребують для своєї реалізації значущих фінансових коштів (інвестицій).

Одним з основних понять інвестиційного аналізу є поняття учасника інвестиційного проекту, в якості якого виступають фізична або юридична особа, група осіб чи організація, зацікавлена ​​в реалізації (або не реалізації) інвестиційного проекту. У загальному випадку сукупність учасників можна розділити на учасників макроекономічного рівня (народне господарство країни в цілому, федеральний бюджет і т.п.); учасників мезорівня (регіон, регіональний бюджет, фінансово-промислові групи, галузеві міністерства і т.д.) і учасників мікроекономічного рівня. До останніх відносяться:

• автор (власник) ідеї проекту;

• автор (власник, розробник) змісту проекту;

• інвестори, які здійснюють фінансування розробки і реалізації проекту;

• підприємство (організація, установа) або група підприємств, на поліпшення діяльності яких спрямований інноваційний проект;

• споживачі (ринок) продукції, в розробку, виробництво або реалізацію якої вносить зміну виконання інвестиційного проекту.

Залежно від характеру виникнення та стадії просування інвестиційного проекту всі такі проекти в даний момент часу можна розділити на чотири групи:

• проекти, не пов'язані однозначно ні з конкретним виконавцем, ні з конкретним споживачем (проект типу А);

• проекти, зміст яких спочатку пов'язане з певним підприємством-виробником нових товарів та послуг (проект типу Б);

• проекти, призначені для задоволення потреб конкретного споживача (проект типу В). Приклад такого проекту - проект реконструкції підприємства, представлений на конкурс, оголошений цим підприємством;

• проекти, зміст яких з самого початку і однозначно визначає як виробника, так і споживача продукції (проект типу Г). Тут мова може йти, скажімо, про виконання договору із замовником на виробництво на цьому підприємстві певної продукції (не слід думати, що в цьому випадку фінансує стороною є неодмінно замовник, такий договір може фінансуватися і третьою особою, зацікавленим у відшкодуванні своїх витрат у перспективі) .

Кожен інвестиційний проект для своєї реалізації і навіть для повноцінного існування в якості проекту вимагає цілком певної форми опису, по можливості однакової для різних інвестиційних проектів або їх груп.

Для опису проектів типу А в вигляді бізнес-проекту найбільш доцільно використовувати форми і методи складання техніко-економічних обгрунтувань, рекомендовані ЮНІДО - всесвітньою організацією інвестиційного розвитку.

У цьому випадку бізнес-проект повинен складатися з дев'яти розділів.

• Розділ I. Вихідні дані та умови проекту.

Тут у вербальному вигляді описується основний задум, мета проведення проекту, окреслюється коло можливих виконавців проекту та споживачів його передбачуваних результатів (товарів або послуг).

• Розділ II. Техніко-економічний аналіз ринку.

Основне призначення цього розділу - дати опис сфери споживання результатів проекту. По-перше, повинна бути виділена ринкова зона - сукупність сегментів ринку, в яких буде споживатися продукція. Ці сегменти обов'язково повинні бути охарактеризовані а) за географічною, б) із соціального, в) за галузевою (якщо мова йде про продукцію виробничо-технічного призначення), г) за функціональним (тобто у відповідності зі способами застосування продукції - у вигляді засобів праці, предметів праці, предметів споживання і т.д.) ознаками. Слід оцінити як статику, так і динаміку сегментів ринку, з огляду на можливість їх деформації, злиття, зменшення, скорочення доходів і т.п. Повинні бути побудовані криві життєвого циклу потреби в кожному з видів товарів і послуг з урахуванням технологічного процесу та взаємозамінності товарів і послуг. Тим самим визначається фактор попиту на продукцію проекту.

У підсумку розділу додається можливий склад і обсяги виробництва та реалізації продукції.

• Розділ III. Матеріальні фактори виробництва.

По суті в даному розділі повинен бути дано такий же аналіз ринкової зони, що і в розділі II, але стосовно до ринку товарів і послуг, необхідних для реалізації проекту. Доцільно навести тут не тільки обсяги, структуру, ціни та вартості засобів і предметів праці, а й можливі важелі інтеграційної політики для забезпечення сталого матеріально-технічного забезпечення.

• Розділ IV. Трудові ресурси.

У даному розділі наводяться вимоги до структури, кваліфікації та розмірами трудових ресурсів (з урахуванням динаміки реалізації проекту). Прогнозуються витрати на заробітну плату та інші соціальні цілі. Оцінюється локальний ринок праці, рівень життя і домагань кадрів.

• Розділ V. Географічна (територіальна) локалізація проекту.

Наводяться вимоги, обмеження та рекомендації з розміщення проекту. Він може бути, як зосереджений на одному підприємстві, так і розподілений по декількох підприємствах, причому в принципі коло уражених підприємств для проектів цього типу може змінюватися. Якщо даний проект відноситься до сфери нового капітального будівництва, у цьому розділі наводиться вартість земельної ділянки, оренди тощо

• Розділ VI. Проектно-конструкторська документація.

Даний розділ характеризує технологічну сторону проекту, як матеріалізовану в необхідному обладнанні, оснастці, інструментах, так і втілену в результатах НДДКР, ліцензіях, різних видах «ноу-хау» і т.д. Тут повинна бути обгрунтована патентна чистота технології, а також вказано місце застосовуваних технологічних процесів у структурі «ринку технологій». Методика ЮНІДО рекомендує включати в цей же розділ розрахунок вартості придбаного устаткування і ліцензій, СМР, капітальних вкладень. На нашу думку, ці дані більш логічно було б включати в розділ «Фінансово-економічні оцінки проекту».

• Розділ VII. Організація реалізації проекту і накладні витрати.

Вказуються можливі і найбільш доцільні варіанти організації проекту, включаючи виробничу, постачальницьку, маркетингову сторони. Приблизно визначаються пов'язані з проектом накладні витрати.

• Розділ VIII. Планування строків реалізації проекту.

Тут визначаються можливі варіанти взаєморозташування (ешелонування) у часі етапів проекту: термінів будівництва, монтажу, пусконаладки. Для кожного варіанта визначається кошторис витрат, що дозволяє вибирати оптимальний за затратами та результатами варіант.

• Розділ IX. Фінансово-економічна оцінка проекту.

Основний узагальнюючий розділ бізнес-проекту, що містить його повний фінансовий профіль, тобто витрати і фінансово-економічні результати за всіма статтями реалізації та освоєння проекту. Крім того, в розділі міститься ряд показників ефективності, за допомогою яких порівнюють результати проекту з витратами, в тому числі:

кумулятивна чиста поточна вартість (різниця між сукупним доходом від реалізації за весь період існування проекту та всіх видів витрат за цей період з урахуванням їх різночасності, а також аналогічний показник за кожен рік);

рентабельність (відношення прибутку до інвестицій або акціонерного капіталу) з урахуванням і без урахування оподаткування;

термін окупності з урахуванням дисконту і без нього;

максимальний грошовий відтік (максимальне за абсолютною величиною з негативних за знаком щорічних кумулятивних значень чистої поточної вартості).

Опис проектів типу Б та В повинно містити більш об'ємні документи, ніж бізнес-плани проекту типу А. Це пов'язано з тим, що ці проекти повинні бути «вписані» в загальний хід функціонування конкретного підприємства (для проектів типу Б - виробника, для проектів типу В - споживача продукції, пов'язаної з проектом). Тому до перерахованих вище розділам повинні бути додані наступні.

• Загальний опис підприємства.

Тут наводяться короткі історичні відомості про створення підприємства, динаміці його спеціалізації в області технології і ринку. Важливо виділити ті напрямки діяльності, які передбачається розвивати надалі, дати загальний опис зони господарювання і потенціалу підприємства. Інвестор повинен на основі цього розділу зрозуміти, чи відповідає проект склався вигляду підприємства, чи не занадто великий ризик провалу проекту саме на цій фірмі.

• Основні фінансові та техніко-економічні показники підприємства.

Тут слід привести не тільки самі минулі та очікувані значення показників, але і фактори, що впливають на їх рівень, у тому числі так звані вузькі місця. Важливо оцінити техніко-економічну стійкість підприємства, щоб зрозуміти, чи зможе воно довести до реалізації даний проект за несприятливого розвитку інших галузей діяльності; зможе підприємство здійснювати необхідну доопрацювання продукції після її освоєння і т.д.

• Місце даного проекту у структурі виробничо-комерційної діяльності підприємства.

У розділі повинна бути детально охарактеризована частка даного проекту у виробництві, матеріально-технічному постачанні, фінансових та інших результати діяльності підприємства. Необхідно оцінити відповідність реалізації проекту загальної стратегії підприємства, в тому числі напрямкам його технологічного розвитку.

• Управління підприємством і реалізацією проекту.

Мета даного розділу - обгрунтувати можливість і доцільність реалізації проекту з позиції управління. Як вписується управління проектом у наявну структуру керівництва поточної і перспективної діяльністю фірми? Зазвичай саме це питання є «каменем спотикання» при виборі оптимального поєднання «проект-підприємство».

Крім перерахованих нових розділів, в кожен з розділів, зазначених при описі бізнес-проекту типу А, необхідно додати відомості, що відносяться до функціонування підприємства.

Практика проектного аналізу дозволяє узагальнити досвід розробки проектів і перерахувати типові проекти. Основні типи інвестиційних проектів, які зустрічаються в зарубіжній практиці, зводяться до наступних:

1. Заміна застарілого обладнання, як природний процес продовження існуючого бізнесу в незмінних масштабах.

2. Заміна обладнання з метою зниження поточних виробничих витрат.

3. Збільшення випуску продукції і / або розширення ринку послуг.

4. Розширення підприємства з метою випуску нових продуктів.

5. Проекти, що мають екологічне навантаження.

1.2 Основні критерії ефективності інвестиційних проектів

Міжнародна практика оцінки ефективності інвестицій істотно базується на концепції тимчасової вартості грошей і заснована на наступних принципах:

Оцінка ефективності використання інвестованого капіталу провадиться шляхом зіставлення грошового потоку (cash flow), який формується в процесі реалізації інвестиційного проекту та вихідної інвестиції. Проект визнається ефективним, якщо забезпечується повернення вихідної суми інвестицій і необхідна прибутковість для інвесторів, надали капітал.

Інвестований капітал так само як і грошовий потік приводиться до теперішнього часу або до певного розрахункового року (який, як правило, передує початку реалізації проекту).

Процес дисконтування капітальних вкладень і грошових потоків проводиться за різними ставками дисконту, які визначаються в залежності від особливостей інвестиційних проектів. При визначенні ставки дисконту враховуються структура інвестицій та вартість окремих складових капіталу.

Суть усіх методів оцінки базується на наступній простій схемі: Вихідні інвестиції при реалізації будь-якого проекту генерують грошовий потік CF _1, CF _2, ... , CF _n. Інвестиції визнаються ефективними, якщо цей потік достатній для

• повернення вихідної суми капітальних вкладень і

• забезпечення необхідної віддачі на вкладений капітал.

Найбільш поширені такі показники ефективності капітальних вкладень:

• дисконтований термін окупності (DPB);

DPB = - К + Σ (R _t - C _t) / E _s (1.1)

де К - початкові інвестиції;

R _t - приплив грошей в t році;

C _t - відтік грошей в t році;

E _s - Норма дисконту.

Істотним недоліком методу дисконтованого періоду окупності є те, що він враховує тільки початкові грошові потоки, саме ті потоки, які укладаються в період окупності. Усі наступні грошові потоки не приймаються до уваги в розрахунковій схемі.

• чисте сучасне значення інвестиційного проекту (NPV);

NPV = Σ CF _к / (1 ​​+ r) ^k (1.2)

де CF _k - чистий грошовий потік;

r - вартість капіталу, залученого для інвестиційного проекту.

Термін «чисте» має такий зміст: кожна сума грошей визначається як алгебраїчна сума вхідних (позитивних) і вихідних (негативних) потоків. Відповідно до сутністю методу сучасне значення усіх вхідних грошових потоків порівнюється із сучасним значенням вихідних потоків, обумовлених капітальними вкладеннями для реалізації проекту. Різниця між першим і другим є чисте сучасне значення, величина якого визначає правило ухвалення рішення.

1) для окремого проекту: якщо NPV більше або дорівнює нулю, то проект приймається;

2) для декількох альтернативних проектів: приймається той проект, який має більше значення NPV, якщо тільки воно позитивне.

Типові вхідні грошові потоки:

1) додатковий обсяг продажів і збільшення ціни товару;

2) зменшення валових витрат (зниження собівартості товарів);

3) залишкове значення вартості устаткування наприкінці останнього року інвестиційного проекту (так як обладнання може бути продано або використано для іншого проекту);

4) вивільнення оборотних коштів наприкінці останнього року інвестиційного проекту (закриття рахунків дебіторів, продаж залишків товарно-матеріальних запасів, продаж акцій і облігацій інших підприємств).

Типові вихідні грошові потоки:

1) початкові інвестиції в перший роки інвестиційного проекту;

2) збільшення потреб в оборотних коштах у перший роки інвестиційного проекту (збільшення рахунків дебіторів для залучення нових клієнтів, придбання сировини і комплектуючих для початку виробництва);

3) ремонт і технічне обслуговування обладнання;

4) додаткові невиробничі витрати (соціальні, екологічні і т. п.).

• внутрішня норма прибутковості (прибутковості, рентабельності) (IRR).

За визначенням, внутрішня норма прибутковості (іноді говорять доходності) (IRR) - це таке значення показника дисконту, при якому сучасне значення інвестиції дорівнює сучасному значенню потоків коштів за рахунок інвестицій, або значення показника дисконту, при якому забезпечується нульове значення чистого справжнього значення інвестиційних вкладень.

Економічний сенс внутрішньої норми прибутковості полягає в тому, що це така норма прибутковості інвестицій, при якій підприємству однаково ефективно інвестувати свій капітал під IRR відсотків у будь-які фінансові інструменти чи зробити реальні інвестиції, які генерують грошовий потік, кожен елемент якого у свою чергу інвестується по IRR відсотків.

Математичне визначення внутрішньої норми прибутковості припускає рішення наступного рівняння:

Σ CF _j / (1 ​​+ IRR) ^J = INV (1.3)

де: CF _j - вхідний грошовий потік в j-ий період,

INV - значення інвестиції.

Вирішуючи це рівняння, знаходимо значення IRR. Схема прийняття рішення на основі методу внутрішньої норми прибутковості має вигляд:

• якщо значення IRR вище або дорівнює вартості капіталу, то проект приймається,

• якщо значення IRR менше вартості капіталу, то проект відхиляється.

Таким чином, IRR є як би «бар'єрним показником»: якщо вартість капіталу вище значення IRR, то «потужності» проекту недостатньо, щоб забезпечити необхідний повернення і віддачу грошей, і, отже, проект слід відхилити.

Дані показники, так само як і відповідні їм методи, використовуються у двох варіантах:

• для визначення ефективності незалежних інвестиційних проектів (так звана абсолютна ефективність), коли робиться висновок про те прийняти проект або відхилити,

• для визначення ефективності взаємовиключних один одного проектів (порівняльна ефективність), коли робиться висновок про те, який проект прийняти з декількох альтернативних.

2. АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ НВП «МОНІТОР»

2.1 Коротка характеристика підприємства

Розглянуте нами підприємство ТОВ «Науково-виробниче підприємство« Монітор »» було засноване 14 лютого 1992 року. Підприємство створено на базі сектору медичної техніки Ростовського НДІ радіозв'язку Мінрадіопрому і ряду співробітників Ростовського КБ електромеханічних приладів Мінавіапрому. Всі провідні співробітники підприємства є фахівцями в галузі радіоелектронної медичної техніки, мікропроцесорної техніки, програмного забезпечення.

З 1992 року силами фахівців підприємства ведуться розробки нових радіоелектронних медичних приладів і освоюється їх серійний випуск. На даний момент НВП «Монітор» випускає медичні приліжкові монітори МН01. Приліжкові монітори використовуються в лікарнях та інших медичних установах у відділеннях реанімації, кардіології, інтенсивної терапії. Вартість прікроватних моніторів-від 1690 до 4500 у.о. На місяць підприємство реалізує близько 50 моніторів.

Устаткування, що випускається підприємством, можна побачити в 72 регіонах Росії, на Україну, в Латвії, Казахстані, Вірменії, Азербайджані. На даний момент НВП «Монітор» приступило до роботи на медичних ринках Далекого Зарубіжжя.

На підприємстві ТОВ НВП «Монітор» працює 19 чоловік.

НВП «Монітор» власних будівель і споруд не має. Підприємство орендує приміщення площею 82,5 м ^2. У складі орендованих площ значаться:

• офіс (28,4 м ^2);

• складально-монтажний ділянку (21,4 м ^2);

• ділянка регулювання і налагодження програмного забезпечення (19,4 м ^2);

• склад (13,3 м ^2).

Розробка і виробництво медичної техніки на підприємстві «Монітор» пов'язані з високоточними і наукомісткими технологіями. Медична техніка збирається на основі імпортної мікроелементної бази. До складу устаткування входять комплектуючі виробництва Німеччини, США та інших розвинених країн. При цьому підприємство намагається працювати з постачальниками прямо, без посередників; укладаючи з ними дилерські договору і намагаючись закуповувати обладнання за оптовими цінами.

Можна виділити наступних всесвітньо-відомих постачальників НВП «Монітор»:

• Nonin Medical;

• Cardio Pulmonary Technology;

• Analog Devices;

• Maxim;

• Seiko;

• Intel;

Система контролю якості медичних радіоелектронних приладів, що випускаються підприємством, складається з технологічного та організаційного забезпечення контролю якості.

Технологічне забезпечення контролю якості включає в себе:

• вхідний контроль найбільш важливих комплектуючих виробів (електролюмінесцентні екрани, рідкокристалічні індикатори, процесори, мікросхеми пам'яті, трансформатори);

• регулювання та настроювання електронних функціональних вузлів (аналогових і цифрових) за допомогою стандартних вимірювальних приладів (повіряються в Ростовському центрі стандартизації та метрології) та спеціалізованої контрольної апаратури;

• контроль працездатності всіх функціональних вузлів у складі приладів;

• 100%-й контроль готових приладів в обсязі приймально-здавальних випробувань на відповідність технічним умовам;

• технологічний прогін приладів не менше 24 годин.

Організаційне забезпечення контролю якості включає в себе:

• наявність на підприємстві служби контролю якості;

• використання у виробництві комплектуючих виробів і матеріалів тільки з прийманням ВТК та сертифікатами якості;

• післяопераційний контроль якості за технологічного ланцюга: «монтаж-настройка функціональних вузлів-збірка-налаштування і регулювання приладу-приймально-здавальні випробування»;

• ведення журналу реєстрації дефектів і несправностей, експериментальний аналіз надійності приладів;

• щорічне проведення періодичних випробувань на орендованому устаткуванні.

Система контролю якості, що діє в НВП «Монітор», забезпечує випуск медичних радіоелектронних приладів відповідно до вимог технічних умов і світових стандартів якості.

Підприємство несе гарантійні зобов'язання впродовж 2-х років і здійснює післягарантійне обслуговування протягом 5-ти років з моменту продажу обладнання. В окремих випадках за бажанням замовника проводиться монтаж обладнання та пусконалагоджувальні роботи.

Науково-виробниче підприємство «Монітор» прагне розширювати асортимент випускається медобладнання. У найближчих планах підприємства випуск медичних моніторів з функцією вимірювання інвазивного тиску. З I кварталу 2005 року підприємство збирається випускати мікропроцесорні спірографи СП02, призначені для вимірювання функції зовнішнього дихання у відділеннях функціональної діагностики, пульмонології лікувально-профілактичних установ. Нові прилади будуть здійснюватися на основі імпортної мікроелементної бази і розраховані на оптимальне співвідношення «ціна-якість». Інвестиційним планом з випуску даного виду продукції і буде присвячено наступний параграф.

2.2 Оцінка інвестиційного проекту з випуску нової продукції

Будемо оцінювати проект випуску мікропроцесорних спірографом СП02 за методом умовного виділення. Інвестиційний план розроблений в аналітичній системі Project Expert.

Аналітична система Project Expert - система підтримки прийняття рішень для розробки і вибору оптимального плану розвитку бізнесу, створення фінансових планів та інвестиційних проектів. Project Expert дозволяє моделювати діяльність підприємств різних масштабів - від невеликого приватного підприємства до холдингових структур.

Почнемо вносити дані в розділ «Проект».

Розділ «Проект» призначений для введення загальної інформації про проект, налаштування параметрів розрахунку і відображення даних. Створення нового проекту зазвичай починається з формування даних у цьому розділі програми.

У заголовок внесемо дату початку проекту 01.03.2005. Тривалість проекту - 1 рік.

У список продуктів внесемо спірограф СП02. Передбачувана дата початку випуску продукції - 25.03.2005.

Модуль «Відображення даних» призначений для вказівки масштабу представлення даних проекту і налаштування параметрів відображення підсумкових таблиць. Дані відображаємо помісячно.

Діалог «Настройка розрахунку" призначений для завдання параметрів визначення показників ефективності проекту і ступеня деталізації результатів. Виставимо ставку дисконтування в розмірі 10%.

При моделюванні діяльності підприємства та створення проекту необхідно врахувати вплив факторів зовнішнього середовища: податкового оточення, інфляції, коливань курсів валют, що використовуються підприємством для грошових розрахунків. У розділі «Оточення» описується фінансово-економічне середовище, в якій планується реалізація проекту. Тут вводяться дані, що визначають зовнішні умови господарської діяльності підприємства.

Модуль «Інфляція» забезпечує введення даних, які характеризують інфляційні фактори зовнішнього середовища, в якій реалізується проект. У даному діалозі передбачені процедури введення показників інфляції за п'ятьма групами об'єктів інфляції, які характеризують зміни вартості надходжень і виплат за основними статтями проекту:

збут (продукція або послуги),

прямі витрати (матеріали, комплектуючі та інші змінні витрати крім заробітної плати),

загальні витрати (операційні, торговельні, адміністративні витрати),

заробітна плата,

нерухомість (будівлі, споруди, обладнання).

Спрогнозуємо інфляцію на рівні 10% на рік.

Project Expert допомагає відобразити особливості податкової системи. Витрати на податкові платежі складуть 40% від обсягу продажів.

Перейдемо до розділу «Інвестиційний план».

У розділі «Інвестиційний план» можна скласти календарний графік початкових капітальних вкладень і підготовчих робіт. Тут можна визначити етапи робіт, вказати ресурси, необхідні для виконання цих етапів та їх вартість, встановити взаємозв'язки між етапами, сформувати активи підприємства, описати способи і терміни амортизації активів.

Календарний план - головний модуль розділу. Тут виробляється формування календарного плану, списку активів, складається опис використовуваних ресурсів, визначаються інші характеристики початкових інвестицій та підготовки виробництва.

Передінвестиційної та інвестиційна фази будь-якого проекту вимагають ретельного опрацювання графіка робіт та переліку залучених ресурсів. Система Project Expert формує календарний графік початкових капітальних вкладень і підготовчих робіт - діаграму GANT T.

Система досить гнучко підходить до уявлення даних про проект, дозволяючи або пов'язувати всі етапи інвестиційної і подальшої операційної діяльності, або описувати ці стадії проекту незалежно. У системі Project Expert упор зроблений на фінансові аспекти підготовки проекту - вартість підготовчих робіт, ресурси та особливості обліку інвестицій.

Система допомагає визначити етапи робіт, вказати використовувані ресурси, необхідні для виконання цих етапів, і порядок їх оплати, встановити взаємозв'язки між етапами і сформувати активи підприємства.

Плануються наступні заходи:

• закупівля обладнання для виробництва вартістю 100000 руб. (01.03.2005-20.03.2005);

• закупівля комплектуючих вартістю 900000 руб. (07.03.2005-21.03.2005) і 1800000 крб. (01.08.2005-20.08.2005);

• виплата заробітної плати персоналу (2 техніка по 7500 руб. в місяць);

• маркетингові акції - 100000 крб.

Амортизацію виробничого обладнання будемо вважати лінійним методом. Період ліквідації - 100 міс.

План основної діяльності, передбаченої проектом, спирається на прогноз обсягу збуту продукції або послуг, який, у свою чергу, грунтується на результатах дослідження ринку. За досліджуваний період планується збути 400 шт. спірографом СП02. Вартість одного спірометру - 21000 руб.

Помісячно збут планується наступним чином:

• квітень 2005 - 3 шт.;

• травень 2005 - 7 шт.;

• червень 2005 - 22 шт.;

• липень 2005 - 30 шт.;

• серпень 2005 - 38 шт.;

• вересень 2005 - 45 шт.;

• жовтень 2005 - 50 шт.;

• листопад 2005 - 65 шт.;

• грудень 2005 - 60 шт.;

• січень 2006 - 40 шт.;

• лютий 2006 - 40 шт.

Будь-який проект розвитку підприємства неможливий без вирішення проблеми фінансування. До розробки схеми фінансування проекту можна приступати лише після завершення формування інвестиційного плану і виробничої програми підприємства, коли визначені всі джерела надходжень і витрат.

У системі Project Expert закладена можливість моделювання і вибору схеми фінансування. Аналітична система Project Expert автоматично визначає, який обсяг коштів буде достатній для покриття дефіциту капіталу в кожний розрахунковий відрізок часу. При створенні проекту вибираються обсяги та умови його фінансування: залучення акціонерного капіталу, позикових коштів, державне фінансування, укладання лізингових угод. При описі фінансування проекту система також дозволяє використовувати різні комбінації цих способів. Перевага Project Expert полягає в тому, що потреба в капіталі визначається з урахуванням інфляції, що дозволяє уникнути помилок в плануванні бюджету проекту.

Project Expert дозволяє вирішити задачу управління вільними грошовими коштами, що генеруються проектом. Досить зазначити принципи дивідендної політики, і реальні суми будуть розраховані системою. Можна змоделювати і власну схему процесу розміщення коштів на різних умовах на депозити або в альтернативні проекти.

Для організації виробництва спірографом СП02 залучаються інвестиції в сумі 1200000 крб. під 5% річних. Термін погашення заборгованості - 6 місяців.

Результати моделювання діяльності підприємства відображаються у фінансових звітах, таблицях і графіках. Оформлення та перегляд вихідних даних, підготовлених програмою, виконуються в розділі «Результати».

Таблиця 2.1

Планована чистий прибуток від виконання інвестиційного проекту

У розділі «Аналіз проекту» видаються показники ефективності інвестицій. Отримано такі дані:

Таблиця 2.2

Ефективність інвестицій

ВИСНОВОК

У ході проробленої роботи поставлені в ній завдання були досягнуті. Зроблені наступні висновки:

Інвестиційний проект - розгорнута в часі сукупність заходів, спрямованих на суттєве оновлення окремих компонент діяльності підприємства або його положення в навколишньому соціально-економічної чи природному середовищу та потребують для своєї реалізації значущих фінансових коштів (інвестицій).

В основі оцінки ефективного використання інвестицій - порівняння грошового потоку, що утворюється в результаті реалізації інвестиційного проекту, і вихідних інвестицій. Існують наступні методи аналізу:

• дисконтований термін окупності (DPB);

• чисте сучасне значення інвестиційного проекту (NPV);

• внутрішня норма прибутковості (прибутковості, рентабельності) (IRR).

У ході аналізу інвестиційного проекту НВП «Монітор» з випуску спірометру СП02 вноситься пропозиція про здійснення даного проекту.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. ФЗ «Про іноземних інвестицій в РФ» № 160 від 9.07.99г.

2. ФЗ «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» в ред. від 02.01.2000г. № 22

3. Зимін І.А. Реальні інвестиції: Навчальний посібник. - М.: Асоціація авторів і видавців «ТАНДЕМ», 2000.

4. Ігошин Н.В. Інвестиції. Організація управління та фінансування: Підручник для вузів. - М.: Фінанси; ЮНИТИ, 1999.

5. Какаєва Є.А. Типові помилки при оцінці інвестиційних проектів. / / Інвестиції в Росії .. № 5-2004.

6. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз: Управління капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності. - М.: Фінанси і статистика, 1995.

7. Ліпсіц І.В., Косов В.В. Інвестиційний проект: методи підготовки й аналізу. Навчально-довідковий посібник. - М.: БЕК, 1996.

8. Методичні рекомендації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування. - М.: Терінвест, 1994, 2000.

9. Мішенін А.І. Теорія економічних інформаційних систем: Підручник для вузів. Вид. 4-е, доп., Перераб. М: Фінанси і статистика, 2002.

10. Смирнова Г.Н., Сорокін А.А., Тельнов Ю.Ф. Проектування економічних інформаційних систем: Підручник для вузів. М: Фінанси і статистика, 2003.

11. Шарп Вільям Ф. Інвестиції: Підручник для вузів / Пер. з англ. - М.: ИНФРА-М, 1999.

12. Щербаков А. І. Îöåíêà èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ, îñóùåñòâëÿåìûõ íà äåéñòâóþùåì ïðåäïðèÿòèè. / / Інвестиції у Росії. № 2-2004.

ДОДАТОК

Рис.1 Головне меню Project Expert.

Рис. 2. Календарний план в Project Expert

Рис. 3. Опис схеми збуту

Рис. 4. Оцінка ефективності інвестицій та фінансові показники