Оцінка економічної ефективності інноваційного проекту

МІНІСТЕРСТВО АГЕНСТВО ДО ОСВІТИ
Державні освітні установи
ВИЩОЇ ОСВІТИ
Донський Державний Технічний Університет
Кафедра «Економіка і менеджмент»
Курсова робота
з дисципліни: «Економічна оцінка інвестицій»
на тему: «Оцінка економічної ефективності інноваційного проекту»

Виконала: ст. гр. ЗГУS-12
Сидорова Ю.М.
Перевірила: Бармута К.А.
Ростов-на-Дону
2008 р

Зміст:
Введення
1.Прогнозірованіе грошових потоків інноваційного проекту
1.1. Розрахунок потреби в ресурсах та визначення джерел фінансування.
1.2. Побудова прогнозу поточних витрат і звіту про чисті доходи
1.3. Прогнозування руху грошових потоків для фінансового планування та оцінки інвестиційної привабливості.
1.4. Розрахунок показників ефективності інноваційного проекту.
2. Аналіз чутливості критичних параметрів проекту до зміни зовнішніх і внутрішніх факторів.
2.1. Розрахунок середніх показників і створення базової моделі залежності результативного показника від впливу зовнішніх і внутрішніх факторів.
2.2. Висновки з аналізу інвестиційної привабливості та чутливості.
Висновок
Список літератури.

Введення:
Багато інновації потребують фінансових витрат, вкладень капіталу в нові будівлі, споруди, верстати, обладнання, запаси сировини і матеріалів, використовуваних у виробництві, а також у науково-технічну діяльність, проведення досліджень і проектування виробів, в оплату роботи співробітників на початковому етапі, в рекламну кампанію і ін
В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Найбільш поширене інвестування коштів в основний капітал. Таке інвестування відбувається у формі капітальних вкладень і включає в себе витрати на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння підприємств, придбання обладнання, інструменту та інвентарю, проектної документації та інші витрати капітального характеру. Висока привабливість інвестицій в інновації визначається можливістю отримання сверхпрібилі.В роботі розглядається інвестування у виробництво нового виробу (одного з умовних виробів А, Б, В, Г, Д або Е).
Основна мета інноваційного проекту - обгрунтування економічної доцільності обсягу та строків проведення вкладень, включаючи необхідну документацію, що розробляється відповідно до прийнятих стандартів (нормами і правилами), а також опис практичних дій по здійсненню інвестицій (бізнес - план).
Прийняття інноваційного рішення неможливо без врахування ряду чинників: вид інвестицій, вартість інноваційного проекту, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов'язаний з прийняттям рішення і т.д.
Ефективність інноваційного проекту може бути оцінена з різних позицій, в тому числі з технічної, технологічної, екологічної, соціальної, організаційної. Проте найважливішим критерієм для обгрунтування ефективності проекту служать економічні показники. Від правильної та об'єктивної оцінки ефективності реальних інвестицій залежать строки повернення вкладеного інвестором капіталу та перспективи розвитку підприємства.
Оскільки більшість інвестицій є довгостроковими, то при оцінці інноваційних проектів слід враховувати:
а) тимчасову вартість грошей (з плином часу гроші втрачають свою вартість внаслідок інфляції);
б) ризикованість проектів (чим довший термін окупності, тим вище ризик);
в) привабливість проекту в порівнянні з альтернативними варіантами з точки зору максимізації доходу і зростання курсової вартості акцій при мінімальному рівні ризику.
Ефективність інвестування визначається, перш за все, співвідношенням результатів здійснення проекту і витрат, необхідних для досягнення цих результатів. З цією метою в дисертації проведено розрахунок капітальних вкладень, витрат виробництва, доходу від реалізації продукції, чистого прибутку підприємства (після виплати податків) і нерозподіленого прибутку (після виплати дивідендів). Необхідним критерієм прийняття інноваційного проекту є позитивне значення накопиченого потоку готівки на будь-якому кроці розрахункового періоду. Поява отри натільних значень свідчить про дефіцит фінансування.
На закінчення першої частини роботи визначаються основні показники ефективності інноваційного проекту (з урахуванням відсотків за банківським кредитом, кредитом постачальників та інфляції): чистий дисконтований дохід, рентабельність інвестицій, термін окупності капітальних вкладень; величина внутрішньої норми прибутку.
При оцінці інноваційних проектів необхідно враховувати фактор ризику. Інноваційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може значно варіювати. Так, в момент придбання нових основних засобів ніколи не можна точно передбачити економічний ефект цієї операції. Тому для прийняття рішення необхідно провести аналіз чутливості і оцінити можливий ризик проекту. З цією метою у другій частині роботи проводиться розрахунок критичних параметрів інноваційного проекту і відхилення планових значень основних показників проекту (обсягу виробництва, ціни виробу, витрат виробництва, початкових інвестицій та інші) від їх критичного значення.

ДАНІ ПРО ПРОЕКТ	ВИРІБ
	А	Б	У	Г	Д	Е
Ціна одиниці виробу, тис. руб.	52	35	40	38	45	60
Повна потужність, тис. шт. на рік	28	45	38	25	40	30
Капітальні вкладення, млн. руб.:
Земля і підготовка площі	45	40	42	30	45	50
Будинки і споруди	184	204	206	160	150	210
Обладнання та ліцензійну технологію	275	250	250	230	245	288
Витрати з підготовки виробництва	85	80	82	80	82	90
Оборотний капітал	90	50	55	52	100	130
Джерела фінансування проекту, млн. руб.:	ВАРІАНТИ
	1	2	3	4	5	6
Акціонерний капітал	300	240	250	245	260	290
Дивіденди,% річних;	10	10	10	20	20	10
Банківський кредит	визначається самостійно
% Річних;	15	16	13	12	14	17
Кредити постачальників	30	40	70	55	60	35
% Річних;	15	16	13	12	14	17
Виробничі витрати розподіляються:	ВИРІБ
	А	Б	У	Г	Д	Е
Вартість сировини, матеріалів, покупних напівфабрикатів, тис. грн. / од.	11	8	10	9	13	12
Основна зарплата виробничих робітників, тис. руб. / Од.	13	9	9	7	13	15
Накладні витрати (без амортизації) на рік на весь об'єм, млн. руб.	40	36	40	39	44	45
Адміністративні витрати на рік, млн. руб.	11	11	11	11	11	11
Витрати на збут і розподіл на рік, млн. руб.:
в перший рік	10	10	10	10	10	10
у наступні роки	12	12	12	12	12	12
Амортизаційні відрахування:
будівлі та споруди,%	4	4	6	4	6	4
обладнання,%	10	10	10	10	10	10
податок на прибуток	24	24	24	24	24	24

Таблиця 1. Вихідна інформація.

Варіант В 4.
1. Прогнозування грошових потоків інноваційного проекту.
1.1. Розрахунок потреби в ресурсах та визначення джерел фінансування
Необхідність здійснення витрат виступає як основна ознака інноваційного проекту. Розрахунок одноразових витрат проводиться в таблиці 2 «Загальні інвестиції», яка заповнюється за вихідними даними.
Величина початкових інвестицій включає:
- Капітальні вкладення на підготовку виробництва (передвиробничий витрати);
- Капітальні вкладення в основні засоби;
- Капітальні вкладення в оборотні кошти.
До складу передвиробничий витрат включаються витрати на проведення маркетингових досліджень, дослідно-конструкторських і технологічних робіт зі створення технічної документації на нову продукцію, проведення інших робіт по створенню підприємства та організації виробничого процесу.
До основних засобів належать засоби праці, що функціонують у сфері виробництва протягом тривалого часу. До складу основних засобів включаються будівлі, споруди, передавальні пристрої, машини і обладнання, транспортні засоби, інші виробничі засоби тривалого користування.
Для нормальної організації процесу виробництва і реалізації продукції, поряд з основними, підприємству необхідні оборотні кошти. Від забезпеченості оборотними засобами в чому залежить ритмічність, злагодженість і результативність виробництва.
Оборотні кошти включають в себе:
- Вартість предметів купа, що перебувають у сфері виробництва - виробничих запасів (сировина, матеріали, комплектуючі вироби) та незавершеного виробництва (деталі і складальні одиниці, що знаходяться на різних стадіях виробничого процесу);
- Грошові кошти на рахунках і в касі підприємства;
- Собівартість готової продукції, що знаходиться на складі підприємства і що очікує відвантаження споживачам, а також продукції відвантаженої, але не оплаченої споживачами.
Приріст оборотного капіталу розподіляється наступним чином: у 0-ий рік (на стадії будівництва) він становить 75% загальної величини оборотних коштів на місяць (таблиця 1), в 1-ий рік (на стадії освоєння) - інші 25%.
Таблиця 2.
Загальні інвестиції, млн. руб.
Після визначення величини початкових інвестицій необхідно розглянути джерела фінансування. Джерела фінансування наводяться в таблиці 3.
В якості основних джерел фінансування в роботі виступає акціонерний капітал і кредити постачальників (таблиця 1), при необхідності береться банківський кредит.
Банківський кредит необхідний, якщо результуюча величина інвестицій в таблиці 2 (разом) виявилася більше величини акціонерного капіталу і кредиту постачальників. У цьому випадку банківський кредит дорівнює відсутньої величиною капіталу:
Величина банківського кредиту = Графа 8 табл.2-Акціонерний капітал - Кредити постачальників
Рекомендується узяти кредит з невеликим перевищенням
Таблиця 3.
Джерела фінансування, млн. руб.
1.2.Построеніе прогнозу поточних витрат і звіту про чисті доходи
Для побудови прогнозу поточних витрат заповнюється таблиця 4 «Витрати виробництва».
Вартість сировини, матеріалів, покупних напівфабрикатів, основна заробітна плата виробничих робітників задані на одиницю продукції у вихідних даних. Єдиний соціальний податок розраховуються у відсотках від основної заробітної плати (26%). Величина накладних витрат (без амортизації) та адміністративних витрат задана в таблиці 1.
Загальнозаводські витрати визначаються як сума витрат на матеріали, заробітну плату, накладних та адміністративних витрат.
Величина амортизації визначається як сума амортизаційних відрахувань на будівлі, споруди та обладнання. Амортизаційні відрахування розраховуються множенням балансової (первісної) вартості будівель, споруд та обладнання на норму амортизації.
Загальні виробничі витрати визначаються як сума загальнозаводських витрат, амортизації, витрат на збут і розподіл.
Таблиця 4.
Витрати виробництва, млн, грн.
Прогнозний звіт про чисті доходи (таблиця 5) розкриває доходи проекту за певний період часу і дає уявлення про фактори, що впливають на доходи на кожному кроці розрахункового періоду.
Мета даного звіту - ув'язування витрат з доходами за періодами, а, отже, і оцінка ефективності поточної (господарської) діяльності проекту. Аналіз співвідношення доходів з витратами дозволяє оцінити резерви збільшення власного капіталу проекту.