Оцінка власності

ПРАКТИЧНЕ ЗАВДАННЯ
з предмету «Оцінка власності»

ВСТУП
Розвиток ринкової економіки в Росії призвело до різноманіття форм власності та відродженню власника. З'явилася можливість на свій розсуд розпорядитися належними власнику будинком, квартирою, іншою нерухомістю, підшукати собі нове житло або приміщення для офісу, вкласти свої кошти у бізнес.
Одним з основних питань, що виникають при реалізації права власника, є питання про вартість власності.
Оцінка майна - визначення вартості майна відповідно до поставленої мети, процедурою оцінки та вимогами оцінки.
Головною сферою застосування оціночних технологій є операції з купівлі-продажу об'єктів нерухомості і цілих компаній, а також інвестиційна діяльність. Оцінка вартості необхідна, зокрема, при отриманні кредиту в банку під заставу вартості тих чи інших активів, акцій, частки участі або підприємства в цілому.
Купівля-продаж компаній і часток участі в них як особлива форма бізнесу поки що не отримала в Росії достатнього розвитку. Однак слід очікувати швидкого збільшення числа угод подібного роду.
Перехід до ринкової економіки призвів до появи нової професії - експерт-оцінювач. Оцінка нерухомості повинна здійснюватися відповідно до вимог Федерального закону Російської Федерації від 29 липня 1998 року № 135 - ФЗ «Про оціночної діяльності в Російській Федерації».

1. ВИЗНАЧЕННЯ РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ КОТЕДЖУ
Визначити ринкову вартість котеджу площею 70 м ² , Розташованого на земельній ділянці площею 5600 м ² . Котедж має 4 кімнати і закінчений підвал, гараж на дату оцінки відсутня. Для аналізу використовуються дані про п'ять продажах порівнянних об'єктів. Вихідні дані наведені в таблиці 1.
Таблиця 1
Вихідні дані

Показники	Об'єкт оцінки	Порівнянні продажу
		1-а	2-а	Третя	4-а	5-а
Ціна продажу, руб.		37800	44800	32200	39200	30100
Передані права на власність	повне володіння	повне володіння	повне володіння	повне володіння	повне володіння	повне володіння
Умови фінансування	ринкові	неринкові	неринкові	ринкові	ринкові	ринкові
Корекція по фінансуванню, руб.		-1400	-4200	0	0	0
Умови продажу	ринкові	ринкові	ринкові	ринкові	ринкові	ринкові
Термін продажу		2 тижні	6 тижнів	1 рік	1 рік	1 рік
Розмір ділянки, м 2	5600	5600	7000	5600	7000	5600
Розмір будинку, м 2	70	70	90	70	90	70
Кількість кімнат	4	4	5	4	5	4
Гараж	-	+	+	+	+	-
Підвал	+	-	-	-	+	-

Як видно з вихідних даних, об'єкти порівняння відрізняються від оцінюваного умовами фінансування, часом продажу та фізичними характеристиками.
Величина коригування за умовами фінансування визначається порівнянням ціни продажу об'єктів із ринковим і неринковими фінансуванням. При цьому платежі по кредиту дисконтуються за ринковою процентною ставкою. У даному випадку величини коригувань визначені в розмірі 1400 руб. для 1-го об'єкта і 4200 руб. - Для 2-го об'єкта.
Так як у всіх порівнюваних об'єктів умови продажу ринкові, то коректування на умови продажу не потрібно.
Для коригування на умови ринку (час продажу) необхідно виділити об'єкти, що відрізняються тільки цим елементом. У розглянутому прикладі 1-й і 3-й об'єкти відрізняються лише за умови фінансування і часом продажі. Скорегувавши ціну продажу 1-го об'єкта на умови фінансування, можна визначити коригування на час продажу: (36400 - 32200) / 36400 = 0,12, або на 12%, тобто за рік ціни на ринку збільшилися на 12%.
Таким чином, всі порівнювані об'єкти наведені в однакові умови з фінансування і часу продажу, що створює єдину базу для проведення коректувань на фізичні відмінності.
У ряді об'єктів порівняння відмінності в розмірах представлені різною кількістю кімнат і різною площею будинку і ділянки. Причому ділянці площею 7000 м ² відповідає будинок площею 90 м ² з 5 кімнатами, а ділянки 5600 м ² відповідає будинок площею 70 м ² з 4 кімнатами. Порівнюючи 1-й і 2-й об'єкти, визначаємо коригування на розмір: 40600 - 36400 = 4200 руб.
Для визначення величини коригування на наявність гаража необхідно зробити порівняння 3-го і 5-го об'єктів, тому що вони розрізняються лише наявністю гаража: 36100 - 33700 = 2400 руб.
Для визначення величини коригування на наявність закінченого підвалу необхідно зробити порівняння 2-го і 4-го об'єктів, тому що вони розрізняються лише цими показниками: 43900 - 40600 = 3300 руб.
Результати виконаних коригувань наведено в табл. 2. Для кожного об'єкта порівняння отримана скоригована ціна.

Таблиця 2
Визначення скоригованого ціни

Показники, руб.	Порівнянні продажу
	1-а	2-а	Третя	4-а	5-а
Ціна продажу	37800	44800	32200	39200	30100
Корекція за переданими прав на власність	0	0	0	0	0
Скоригований ціна за переданими прав на власність	37800	44800	32200	39200	30100
Корекція за умовами фінансування	- 1400	- 4200	0	0	0
Скоригований ціна за умовами фінансування	36400	40600	32200	39200	30100
Корекція за умовами продажу	0	0	0	0	0
Скоригований ціна за умовами продажу	36400	40600	32200	39200	30100
Корекція в умовах ринку	0	0	+12%	+12%	+12%
Скоригований ціна за умовами ринку	36400	40600	36100	43900	33700
Корекція за місцем розташування	0	0	0	0	0
Корекція за розміром	0	- 4200	0	- 4200	0
Корекція для гаража	- 2400	- 2400	- 2400	- 2400	0
Корекція для підвалу	+ 3300	+ 3300	+3300	0	+ 3300
Скоригований ціна	37300	37300	37000	37300	37400

Відповідно до умов задачі потрібно на підставі даного ряду скоригованих цін продажу (див. табл. 2) вивести одне значення ринкової вартості.
Обгрунтування висновку єдиного показника ринкової вартості залежить від надання кожному члену ряду вагового коефіцієнта, що враховує ступінь відмінності об'єкта порівняння від об'єкта оцінки. При цьому слід брати до уваги діапазон розкиду скоригованих цін продажів, кількість коригувань для кожного об'єкта; загальний відсоток коригувань, взятих за абсолютною величиною, загальний відсоток коригувань, визначений як різниця між позитивною і негативною коректуваннями. Результати аналізу зведені в табл. 3.

Таблиця 3
Аналіз отриманих даних

Показники аналізу	Порівнянні продажу
	1-а	2-а	Третя	4-а	5-а
Кількість коригувань	3	4	3	3	2
Загальний чистий корекція, руб.	-500	-7500	4800	-1900	6900
Загальний чистий корекція,% від продажу	1	17	15	5	23
Загальна валова корекція, руб.	7100	14100	9600	11300	6900
Загальна валова корекція,% від продажу	19	31	30	29	23

У розглянутому прикладі маємо дуже вузький діапазон цін продажу - від 37000 руб. до 37400 руб. Продажна ціна з меншою кількістю коригувань має більшу питому вагу - для 5-го об'єкта загальне число коригувань дорівнює двом. Крім того, загальна валова корекція для 5-го об'єкта також майже найменша. Тому в якості ринкової вартості оцінюваного котеджу приймаємо скориговану ціну продажу 5-го об'єкта - 37400 руб.
2. ВИЗНАЧЕННЯ РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ АДМІНІСТРАТИВНОГО БУДІВЛІ
Визначити ринкову вартість адміністративної будівлі. В якості об'єктів порівняння вибрано п'ять квартир, що здаються в оренду будівель, нещодавно проданих на місцевому ринку. Всі будівлі мають приблизно однакове географічне положення і продавалися на умовах ринкового фінансування для володіння на основі оренди. Стан конструкцій всіх будівель - середня. Характеристики оцінюваного об'єкта та об'єктів порівняння наведено в табл. 4.

Таблиця 4
Підсумок ринкових даних для відносного порівняльного аналізу адміністративної будівлі

Елементи порівняння	Об'єкт оцінки	Порівнянні об'єкти
		1-й	2-й	Третя	4-й	5-й
Ціна продажу, руб.		290000	210000	240000	210000	250000
Загальна площа, м 2	3400	4000	3300	3400	2900	3800
Ставлення орендної площі до загальної	0,88	0,94	0,93	0,92	0,89	0,89
Коефіцієнт використання	0,90	0,87	0,85	0,90	0,95	0,90
Середня рента за 1 м 2 орендної площі, крб	116	117	107	115	119	114
Розташування	середнє	хороше	погане	середнє	хороше	погане
Витрати на експлуатацію	ринковий рівень	ринковий рівень	ринковий рівень	вище	вище	ринковий рівень
Розмір орендної площі	2992	3760	3069	3128	2581	3382
Ціна за 1 м 2 орендної площі, крб		77,13	68,43	76,73	81,36	73,92

Визначаємо розмір орендної площі для кожного об'єкта:
3400 * 0,88 = 2992 руб / м ²
4000 * 0,94 = 3760 руб / м ²
3300 * 0,93 = 3069 руб / м ²
3400 * 0,92 = 3128 руб / м ²
2900 * 0,89 = 2581 руб / м ²
3800 * 0,89 = 3382 руб / м ²
Визначаємо ціну за 1 м ² орендної площі порівнянних об'єктів:
290000 / 3760 = 77,13 руб / м ²
210000 / 3069 = 68,43 руб / м ²
240000 / 3128 = 76,73 руб / м ²
210000 / 2581 = 81,36 руб / м ²
250000 / 3382 = 73,92 руб / м ²
Всі будівлі продані при ринковому фінансуванні в один і той же час при ринкових умовах продажу. Всі продажі передають право володіння на основі оренди. Отже, коригувань за даними елементам не потрібно. В якості одиниці порівняння приймаємо ціну продажу 1 м ² орендної площі (див. табл. 4).
Розглянемо 1-й об'єкт порівняння і визначимо коригування, які необхідно застосувати до ціни за 1 м ² орендної площі 1-го об'єкта - 77,13 руб / м ^2.
Таблиця 5
Необхідні коригування до ціни за 1м ² орендної площі 1-го об'єкта порівняння

Позиції порівняння	Необхідні корективи
Ставлення орендної площі до загальної	вниз
Середня рента за 1м 2 орендної площі	вниз
Коефіцієнт використання	вгору
Розташування	вниз
Загальна коригування	вниз

З таблиці. 5 випливає, що одиниця вартості об'єкта оцінки повинна бути менше, ніж 77,13 руб / м ^2.
Розглянемо 2-й об'єкт порівняння і визначимо коригування, які необхідно застосувати до ціни за 1 м ² орендної площі 2-го об'єкта - 68,43 руб / м ^2.

Таблиця 6
Необхідні коригування до ціни за 1м ² орендної площі 2-го об'єкта порівняння

Позиції порівняння	Необхідні корективи
Ставлення орендної площі до загальної	вниз
Середня рента за 1м 2 орендної площі	вгору
Коефіцієнт використання	вгору
Розташування	вгору
Загальна коригування	вгору

З таблиці. 6 треба, що одиниця вартості об'єкта оцінки повинна бути більше, ніж 68,43 руб / м ^2.
Розглянемо 3-й об'єкт порівняння і визначимо коригування, які необхідно застосувати до ціни за 1 м ² орендної площі 3-го об'єкта - 76,73 руб / м ^2.
Таблиця 7
Необхідні коригування до ціни за 1м ² орендної площі 3-го об'єкта порівняння

Позиції порівняння	Необхідні корективи
Ставлення орендної площі до загальної	вниз
Середня рента за 1м 2 орендної площі	вгору
Витрати на експлуатацію	вниз
Загальна коригування	вниз

З таблиці. 7 випливає, що одиниця вартості об'єкта оцінки повинна бути менше, ніж 76,73 руб / м ^2.
Розглянемо 4-й об'єкт порівняння і визначимо коригування, які необхідно застосувати до ціни за 1 м ² орендної площі 4-го об'єкта - 81,36 руб / м ^2.

Таблиця 8
Необхідні коригування до ціни за 1м ² орендної площі 4-го об'єкта порівняння

Позиції порівняння	Необхідні корективи
Ставлення орендної площі до загальної	вниз
Середня рента за 1м 2 орендної площі	вниз
Витрати на експлуатацію	вниз
Коефіцієнт використання	вниз
Розташування	вниз
Загальна коригування	вниз

З таблиці. 8 слід, що одиниця вартості об'єкта оцінки повинна бути менше, ніж 81,36 руб / м ^2.
Розглянемо 5-й об'єкт порівняння і визначимо коригування, які необхідно застосувати до ціни за 1 м ² орендної площі 5-го об'єкта - 73,92 руб / м ^2.
Таблиця 9
Необхідні коригування до ціни за 1м ² орендної площі 5-го об'єкта порівняння

Позиції порівняння	Необхідні корективи
Ставлення орендної площі до загальної	вниз
Середня рента за 1м 2 орендної площі	вгору
Розташування	вгору
Загальна коригування	вгору

З таблиці. 9 слід, що одиниця вартості об'єкта оцінки повинна бути більше, ніж 73,92 руб / м ^2.
Для визначення ринкової вартості об'єкта оцінки дані відносного порівняльного аналізу розподіляються відповідно до величинами коригувань цін продажів об'єктів порівняння (див. табл.10).

Таблиця 10
Аналіз отриманих даних

Номер об'єкта	Коригування	Ціна продажу, руб.
4-й	вниз	81,36
1-й	вниз	77,13
Третя	вниз	76,73
5-й	вгору	73,92
2-й	вгору	68,43

З даного розподілу випливає, що ринкова вартість об'єкта оцінки знаходиться у діапазоні від 73,92 до 76,73 руб. за 1 м ² орендної площі. Так як для 3-го і 5-го об'єктів було виконано однакову кількість коригувань, то ціну за за 1 м ² орендної площі об'єкта оцінки визначаємо як середньоарифметичне між цінами 3-го і 5-го об'єктів.
(73,92 + 76,73) / 2 = 75,33 руб / м ²
Тоді вартість здачі в оренду всього будинку складе:
75,33 * 2992 = 225387,36 руб.
3. ВИЗНАЧЕННЯ РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ КВАРТИРИ
Визначити вартість трикімнатної квартири загальною площею 58 м ² , Розташованої на четвертому поверсі п'ятиповерхового цегляного будинку, побудованого за типовим проектом. У будинку відсутні ліфт і сміттєпровід, санвузол в квартирі роздільний, кімнати суміжні, висота приміщень 2,8 м , Площа кухні 7 м ² . Фізичний знос будівлі складає 20 відсотків. Відстань до центру становить 15 км . Коефіцієнт, що враховує екологічний стан, дорівнює 1,0.

Порядок визначення ринкової вартості квартири наступний:
1. Відновлювальна вартість одного квадратного метра житлового п'ятиповерхового будинку, збудованого за типовим проектом, у рівні цін 1984 р . складає 248,75 руб.
2. Відновлювальна вартість одного квадратного метра житлового п'ятиповерхового будинку, збудованого за типовим проектом, в поточному рівні цін (жовтень 2000 р .) Визначається за формулою:
З _в = З _в1984 * І,
де З _в - відновна вартість одного квадратного метра будинку в поточному рівні цін;
З _в1984 - відновна вартість одного квадратного метра будинку в базисному рівні цін (рівень 1984 р .);
І - індекс подорожчання вартості будівництва в поточному рівні цін по відношенню до базисного рівня. На січень 2001 р . І = 22,44.
З _в = 248,75 * 22,44 = 5581,95 руб.
3. Залишкова вартість одного квадратного метра загальної житлової площі визначається за формулою:
З _о = С _в * (1 - І _фі / 100),
де С _о - залишкова вартість одного квадратного метра загальної житлової площі;
І _фі - фізичний знос будівлі,%
З _о = 5581,95 * (1 - 20 / 100) = 4465,56 руб.
4. За додатком В визначаємо величини коефіцієнтів, що впливають на споживчі якості квартири:
До _вп - коефіцієнт, що враховує висоту приміщення, при висоті приміщення 2,8 м До _вп = 1,018;
До _пк - коефіцієнт, що враховує площу кухні, при площі кухні 7 м До _пк = 0,96;
_Кос - коефіцієнт, що враховує обустроеннность санвузлів, при роздільному санвузлі _Кос = 0,97;
До _пов - коефіцієнт, що враховує поверховість, за умови розташування квартири на четвертому поверсі п'ятиповерхового будинку До _пов = 1,0;
До _нл - коефіцієнт, що враховує наявність ліфта, за відсутності ліфта До _нл = 0,994;
До _нм - коефіцієнт, що враховує наявність сміттєпроводу, при відсутності сміттєпроводу До _нм = 0,972;
До _ск - коефіцієнт, що враховує суміжність кімнат, для трикімнатної квартири з суміжними кімнатами До _ск = 0,942;
До _рц - коефіцієнт, що враховує місце розташування житлового будинку, при віддаленості будинку від центру на відстань 15 км До _рц = 0,97;
До _ес - коефіцієнт, що враховує екологічний стан відповідно до завдання До _ес = 1,00.
5. Коефіцієнт споживчих якостей квартири визначається за формулою:
До _п = (0,534 * К _вп + 1,428 * К _пк + 0,794 * _Кос + 0,741 * К _пов + 0,397 * * До _нм + 0,473 * К _нл + 1,259 * К _ск + 0,733 * К _рц + 1,275 * К _ес) / 7,634.
До _п = (0,534 * 1,018 + 1,428 * 0,96 + 0,794 * 0,97 + 0,741 * 1,0 + 0,397 * * 0,972 + 0,473 * 0,994 + 1,259 * 0,942 + 0,733 * 0,97 + 1,275 * 1,0 ) / 7,634 = = 0,976
6. Залишкова вартість одного квадратного метра загальної житлової площі з урахуванням коефіцієнтів, що враховують споживчі якості житла, З _км визначається за формулою:
З _км = С _о * К _п.
З _км = 4465,56 * 0,976 = 4358,39 руб.
7. Ціна продажу житла з урахуванням подорожчання будівельної продукції і споживчих якостей житла З _ск визначається за формулою:
З _ск = С _км * S,
де S - загальна площа житла, м ^2.
З _ск = 4358,39 * 58 = 252786,62 руб.
4. ОЦІНКА ВАРТОСТІ КОМПАНІЇ
Оцінка вартості - одне з найважливіших напрямів роботи фінансових і економічних служб компанії. Для оцінки будуть потрібні дані бухгалтерського та управлінського обліку, наявні в будь-якій компанії.
Принципова схема оцінки майже завжди залишається незмінною: вартість компанії дорівнює вартості матеріальних активів плюс вартість її нематеріальних активів:
З _к = З _ма + С _на.
Визначення вартості компанії проводиться поетапно. Позначимо етап символом Х. тоді номер етапу буде позначений індексом при символі етапи. Зазвичай потрібні наступні етапи:
Х _{1 (1} етап) - складання усередненого рахунки доходів і витрат на 12 місяців вперед;
Х _{2 (2} етап) - визначення вартості основних фондів;
Х _{3 (3} етап) - визначення розміру орендних платежів або вартості експлуатації основних фондів у розрахунку на 1 рік;
Х _{4 (4} етап) - визначення додаткового доходу шляхом вирахування орендних платежів (Х ₃₎ з чистого прибутку до оподатковування (Х _1);
Х _{5 (5} етап) - визначення коефіцієнта додаткового доходу;
Х _{6 (6} етап) - визначення величини додаткового доходу шляхом множення додаткового доходу (Х ₄₎ на коефіцієнт (Х _5);
Х _{7 (7} етап) - визначення загальної вартості компанії шляхом додавання вартості основних фондів (Х ₂₎ і величини додаткового доходу (Х _6).
Етап 1-й (Х _1). Складання усередненого рахунки доходів і витрат. З фінансової точки зору подібний рахунок являє собою спосіб визначення доходів компанії на 12 місяців вперед, починаючи з дня проведення оцінки вартості компанії. У таблиці 11 наведено усереднений рахунок доходів і витрат гіпотетичної компанії. Відсоткові співвідношення між статтями виведені на основі багаторічної бухгалтерської практики і відображають оптимальне співвідношення між ними.
Таблиця 11
Усереднений рахунок доходів і витрат компанії

Статті доходів і витрат	Величина доходів і витрат на 2002 рік		Величина доходів і витрат на 12 міс. вперед
	руб.	%	руб.	%
Реалізація	570000	100	750000	100
Прямі виробничі витрати	173280	30,4	228000	30,4
Заробітна плата виробничого персоналу	164160	28,8	216000	28,8
Валовий прибуток	232560	40,8	306000	40,8
Витрати з реалізації	75810	13,3	99000	13,2
Адміністративні витрати	46170	8,1	45000	6,0
Заробітна плата керівників	35340	6,2	52500	7,0
Фонд заміни обладнання або амортизація	10260	1,8	22500	3,0
Поточний і капітальний ремонт	4560	0,8	7500	1,0
Різне	4560	0,8	7500	1,0
Разом накладних витрат	176700	31,0	234000	31,2
Чистий прибуток до оподаткування	55860	9,8	72000	9,6

Етап 2-й (Х _2). Визначення вартості основних фондів. До основних фондів зазвичай відносять землю, будівлі, споруди, товарні запаси, машини та обладнання, необхідні для функціонування підприємства. Табл. 12 розкриває приблизну вартість основних фондів розглянутої нами компанії.
Таблиця 12
Вартість основних фондів та необхідні фінансові вкладення

Вид основних фондів	Вартість основних фондів, руб.
Земля	20000
Будинки і споруди	120000
Товарні запаси	60000
Машини та обладнання	60000
Необхідні фінансові вкладення	40000
Всього	300000

Етап 3-й (Х _3). Орендні платежі або вартість експлуатації основних фондів. Сюди входить плата за експлуатацію основних фондів (див. табл. 12). Величина ставки орендної плати може змінюватися з часом, проте на практиці прийнято виражати ставку орендної плати величиною, на 4% перевищує річний рівень інфляції. Оскільки ми приймаємо рівень інфляції рівним 10% річних, то ставка орендної плати буде дорівнює 14% річних. Звідси знаходимо витрати на оренду і експлуатацію основних фондів: 300000 * 0,14 = 42000 руб.
Етап 4-й (Х _4). Визначення додаткового доходу. Додатковий доход являє собою сальдо чистого прибутку до оподатковування (Х ₁₎ і витрат на оренду (Х _3). Таким чином, додатковий дохід становить: 176000 - 42000 = 134000 руб.
Етап 5-й (Х _5). Обчислення коефіцієнта додаткового доходу. Коефіцієнт додаткового доходу (к) = 3,9.
Етап 6-й (Х _6). Обчислення величини додаткового доходу з урахуванням коефіцієнта. Для обчислення дійсної величини додаткового доходу, що залежить від умов та обставин функціонування компанії, необхідно додатковий дохід (Х ₄₎ помножити на середній коефіцієнт додаткового доходу (Х _5): 134 000 * 3,9 = 522 600 руб.
Етап 7-й (Х _7). Визначення загальної вартості компанії. Загальна вартість діючої компанії знаходиться складанням вартості основних фондів (Х _2), не включаючи в себе фінансові вкладення в розмірі 40000 руб., І дійсної величини додаткового доходу (Х _6): 260000 + 522600 = 782600 руб.
Фінансові вкладення в розмірі 40000 руб. не входять в покупну ціну компанії, що купується. Покупець повинен оплатити ці витрати окремо.
Таблиця 13
Форма для оцінки вартості компанії

№ пункту	Зміст пунктів	Значення величини, руб
1	Реалізація на 12 міс. вперед	750000
2	Загальні виробничі витрати (прямі виробництв. Витрати + зарплата произв. Персоналу)	444000
3	Адміністративні витрати	45000
4	Зарплата власника компанії	52500
5	Фонд заміни устаткування (дорівнює балансової величиною амортизації)	32500
6	Усереднений річний дохід (1-2-3-4-5)	176000
7	Вартість основних фондів - необхідні фінансові вкладення
7.1	Земля	20000
7.2	Будинки	120000
	Товарні запаси:
	сировину
	напівфабрикати
	готова продукція
	Товарні запаси на продаж
7.3	Всього товарних запасів	60000
7.4	Обладнання	60000
7.5	Пристосування і приналежності
7.6	Інші матеріальні активи
7.7	Всього матеріальних активів (7.1 +7.2 + ... +7.6)	260000
7.8	Необхідні фінансові вкладення	40000
7.9	Всього матеріальних активів і фінансових вкладень (7.7 +7.8)	300000
8	Середня ставка орендних платежів (річний відсоток інфляції + 4%)	14
9	Вартість експлуатації основних фондів:
9.1	Всього матеріальних активів і фінансових вкладень (див. 7.9)	300000
9.2	Середня ставка орендних платежів (див. 8)	14
9.3	Вартість експлуатації основних фондів (9.1 * 9.2 / 100)	42000
10.	Додатковий дохід:
10.1	Усереднений річний дохід (см 6)	176000
10.2	Вартість експлуатації основних фондів (див. 9.3)	42000
10.3	Додатковий дохід (10.1 - 10.2)	134000
11	Визначення коефіцієнта:
11.1	Галузь промисловості	3,5
11.2	Конкуренція	3
11.3	Ризик збитків	4
11.4	Час створення компанія	5
11.5	Темп зростання компанії	4
11.6	Статус компанії	4
11.7	Усього (11.1 +11.2 +11.3 +11.4 +11.5 +11.6)	23,5
11.8	Значення коефіцієнта (11.7 / 6, де 6 - число факторів)	3,9
12	Величина додаткового доходу з урахуванням коефіцієнта:
12.1	Додатковий дохід (див. 10.3)	134000
12.2	Значення коефіцієнта	3,9
12.3	Величина додаткового доходу (12.1 * 12.2)	522600
13	Загальна вартість компанії:
13.1	Всього матеріальних активів	260000
13.2	Величина додаткового доходу	522600
13.3	Загальна вартість компанії	782600