Особливості організації та регулювання діяльності банку на російському ринку цінних паперів

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст
стор
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 1
Глава 1. Сутність ринку цінних паперів і місце в ньому комерційних банків ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 3
1.1 Поняття ринку цінних паперів, види цінних паперів, учасники ринку цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ............. .................... 3
1.2 Діяльність комерційних банків на ринку цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... 12
Глава 2. Загальна характеристика Федеральної Служби з фінансового ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 18
2.1 Історія створення, організація діяльності Федеральної Служби з фінансового ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .18
2.2 Структура та функції Федеральної Служби з фінансового ринку та Регіонального відділення ФКЦБ в ЦФО ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 23
2.3 Організація системи державної реєстрації цінних паперів у ФКЦБ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .32
2.4 Правове забезпечення ФС з фінансового ринку і роботі в регіонах ... ... ... ... ... 37
2.5 Судова практика ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .40
2.6 Атестація фахівців і організація навчання ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 41
Глава 3. Організація і регулювання діяльності банку на РЦБ ... ... ... ... ... ... .. 44
3.1 Регулювання діяльності банку на РЦБ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 44
3.2 Організація діяльності ЦБ ... ... .... ... ... ... ... ... ... ... .... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... 48
3.3 Випуск цінних паперів комерційним банком ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 60
3.4 Випуск депозитних і ощадних сертифікатів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .69
3.5 Випуск банками власних векселів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 73
3.6 Інвестиції банків в цінні папери ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .77
3.7 Види професійної діяльності на ринку цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... ..... 83
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 88
Список літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 90
Додаток ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 93
Введення
Економічні перетворення, що відбуваються в Росії, супроводжуються серйозними змінами фінансово-кредитної системи, появою нових для вітчизняної економіки інститутів, інструментів і механізмів. Такі зміни неминуче тягнуть за собою необхідність застосування нових або запозичених в інших умовах організаційних схем. Їх придатність і ефективність дії в конкретних обставинах залежить від економічних особливостей організованих інститутів, інструментів, механізмів.
У банківській сфері основоположні зміни пов'язані зі створенням дворівневої банківської системи, появою ринку цінних паперів і наданням банкам статусу його основних учасників. У зв'язку з цим, особливої ​​актуальності набуває дослідження в теоретичному та практичному аспектах особливостей діяльності банків на фондовому ринку, сферою застосування результатів якого має стати вдосконалення організаційного процесу.
Фінансова криза 1998 р., повагавшись основи банківської системи, і, перш за все, тієї її частини, яка провадила активну діяльність на фондовому ринку, поставив питання про ефективність державного регулювання і системи організації операцій банків на ринку цінних паперів.
Серед осіб, які сьогодні проблем найбільш гострими є:
- Визначення специфічного місця і ролі комерційних банків на
фондовому ринку,
- Формування єдиної концепції регулювання діяльності банків на
фондовому ринку.
Метою дипломної роботи є розгляд особливостей організації та регулювання діяльності банку на ринку цінних паперів.

У зв'язку з необхідністю вирішення поставленого завдання в дипломній роботі розглянуті наступні питання:
- Визначення місця комерційного банку на фінансовому ринку взагалі і на ринку цінних паперів зокрема;
- Аналіз сутності цінних паперів і на цій основі розгляд класифікації операцій банків з цінними паперами;
- Проведення аналізу діяльності російських комерційних банків на ринку цінних паперів;
- Виявлення недоліків законодавчого регулювання діяльності банків на фондовому ринку.
Об'єктом даного дослідження виступає Федеральна Служба з фінансового ринку.

Глава 1. Сутність ринку цінних паперів та його роль у діяльності комерційних банків

1.1 Поняття ринку цінних паперів, види цінних паперів, учасники ринку цінних паперів
У загальному вигляді ринок цінних паперів можна визначити як сукупність економічних відносин з приводу випуску та обігу цінних паперів між його учасниками.
У цьому розумінні поняття ринку цінних паперів не відрізняється і не може відрізнятися від визначення ринку будь-якого іншого товару. Відмінності з'являються, в тому випадку, якщо порівняти сам об'єкт досліджуваного ринку. Номенклатура ринку цінних паперів відповідає не ринкові якогось окремого товару, а товарному ринку в цілому. Далі, якщо товари виробляються на заводах і фабриках, то цінні папери випускаються в обіг. Щоб товар дійшов до свого споживача, потрібна своя організація руху товару, а для цінного паперу - своя. Товар продається один або кілька разів, а цінний папір може продаватися і купуватися необмежену кількість разів і т.д. Ринок цінних паперів - це складова частина ринку будь-якої країни. Основою ринку цінних паперів є товарний ринок, гроші і грошовий капітал. Перший є надбудовою над другим, похідним по відношенню до них.
Класифікація видів ринків цінних паперів мають багато подібності з класифікаціями самих видів цінних паперів. Так розрізняють:
· Міжнародні та національні ринки цінних паперів;
· Національні та регіональні (територіальні) ринки;
· Ринки конкретних видів цінних паперів (акції, облігації і т.п.)
· Ринки державних і корпоративних (недержавних) цінних паперів;
· Ринки первинних і похідних цінних паперів.
Сенс тієї чи іншої класифікації ринку цінних паперів визначається її практичною значимістю.

Види цінних паперів

Цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні. З передачею цінного папера переходять усі засвідчуються нею права в сукупності.
Слід розрізняти два види прав, пов'язаних з цінним папером. З одного боку цінний папір є майном (річчю), об'єктом угод і на неї можуть виникати права власності або інші речові права (господарського відання, оперативного управління), це так зване "право на папір". З іншого боку, цінний папір визначає і фіксує права власника цінного паперу (кредитора) стосовно особі, видало папір, це так зване право з паперу. Право, засвідчене цінним папером, може бути переуступлено іншій особі лише шляхом її передачі.
Стаття 143 Цивільного кодексу РФ відносить до цінних паперів такі документи: державна облігація, облігація, вексель, чек, депозитний і ощадний сертифікати, банківська ощадна книжка на пред'явника, коносамент, акція, приватизаційні цінні папери та інші документи, які законами про цінні папери або у встановленому ними порядку віднесено до цінних паперів.
Цінний папір має певний набір характеристик (ознак). За ним проводять такі класифікації цінних паперів:
1) За характером виникають у зв'язку з випуском відносин - часткові (акції) і боргові (облігації, векселі, депозитні і ощадні сертифікати, чеки, банківські книжки на пред'явника).
Вексель - цінний папір, що засвідчує право її власника на отримання вказаної суми грошей після настання передбаченого векселем строку.
Ощадний (депозитний) сертифікат є цінним папером, що засвідчує суму вкладу, внесеного у банк, і право вкладника (власника сертифіката) на отримання після закінчення встановленого строку суми вкладу та обумовлених в сертифікаті відсотків у банку, або в будь-якій філії цього банку.
Чеком визнається цінний папір, що містить нічим не обумовлене розпорядження чекодавця банку здійснити платіж зазначеної в ньому суми чекодержателю.
2) За формою розміщення - емісійні та неемісійні.
Емісійний цінний папір - будь-який цінний папір, в тому числі бездокументарна, яка характеризується одночасно наступними ознаками:
§ закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступці і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених законом форми і порядку;
§ розміщується випусками;
§ має рівні обсяг і строки здійснення прав усередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу.
3) За способом посвідчення прав власника цінного паперу - цінні папери на пред'явника, ордерні та іменні.
Права, посвідчені цінним папером, можуть належати:
         - Пред'явнику цінного паперу (цінний папір на пред'явника);
названій у цінному папері особі (іменний цінний папір);
         - Названій у цінному папері особі, яка може сама здійснити ці права або призначити своїм розпорядником (наказом) іншу уповноважену особу (ордерний цінний папір).
4) За тривалістю існування - термінові і безстрокові цінні папери.
Термінові поділяються на короткострокові (до одного року) та довгострокові (більше одного року).
Існує ще багато інших класифікацій цінних паперів. Ось деякі з них:
· За формою випуску - документарні та бездокументарні;
· За походженням (чи веде початок цінний папір від своєї первинної основи, тобто товару або грошей, або від інших цінних паперів) - основні і похідні;
· За національною приналежністю - цінний папір вітчизняна чи іноземна;
· З територіальної приналежності (в якому регіоні країни випущена дана цінний папір);
· За формою власності і виду емітента - державні, муніципальні і корпоративні цінні папери;
· За способом виплати доходу - процентні, дисконтні, процентно-дисконтні.

Учасники ринку цінних паперів

У Росії учасниками ринку цінних паперів є емітенти, інвестори, інвестиційні інститути та професійні учасники ринку.
Емітенти - юридична особа, державний орган чи орган місцевої адміністрації, випускаючий цінні папери і несе від свого імені зобов'язання по них перед власниками цінних паперів.
Інвестор - фізична або юридична особа, яка купує цінні папери від свого імені і за свій рахунок і одержавши на них право власності.
Інвестиційний інститут - юридична особа, створена в будь-якій передбаченій законодавством формі.
Професійні учасники ринку цінних паперів - юридичні особи, в тому числі кредитні організації, а також громадяни (фізичні особи), зареєстровані як підприємці, які здійснюють такі види діяльності:
§ брокерська діяльність;
§ дилерська діяльність;
§ клірингова діяльність;
§ депозитарна діяльність;
§ діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів;
§ діяльність з організації торгівлі на ринку цінних паперів;
§ діяльність з управління цінними паперами.
Брокер - це професійний учасник ринку цінних паперів, що займається здійсненням цивільно-правових угод з цінними паперами в якості повіреного або комісіонера, що діє на підставі договору доручення або комісії, а також доручення на здійснення таких угод при відсутності вказівок на повноваження повіреного або комісіонера в договорі.
Брокерське обслуговування здійснюється Банком на всіх значущих сегментах російського ринку цінних паперів - як на основних біржових майданчиках (ММВБ, РТС, МФБ), так і на позабіржовому ринку. Клієнтам пропонуються інвестиції в акції російських емітентів, державні цінні папери (в т. ч. номіновані в іноземній валюті), корпоративні та муніципальні облігації.
У березні 2000 року МДМ-Банк отримав статус маркет-мейкера Російської торговельної системи (РТС), ставши одним з дев'яти провідних професійних учасників фондового ринку Росії, що володіють таким статусом. МДМ-Банк є одним з провідних банків - професійних учасників російського ринку цінних паперів, що надають брокерські послуги великої корпоративної клієнтури. Банк традиційно користується довірою інвесторів, які потребують якісного виконання великих, багатоетапних і специфічних портфельних замовлень. Успішне пропозиція послуг з обслуговування портфельних інвестицій VIP-клієнтів обумовлено не тільки досвідом роботи і репутацією Банку як брокера, але і ринковими можливостями Банку як універсальної банківської інституту.
У рамках прийнятої стратегії розвитку інвестиційного бізнесу значно спрощені процедури доступу клієнтів до операцій на відкритому ринку, розроблений комплексний продукт з торгівлі цінними паперами з використанням інтернету («МДМ-Брокер»), спільно з провідними російськими інформаційними агентствами підготовлена ​​система інформаційної та аналітичної підтримки всіх категорій інвесторів. МДМ-Банк з 1 серпня 2002 року зробив загальнодоступним сервіс брокерського обслуговування через інтернет. Прямий доступ на фондовий ринок тепер відкритий практично будь-якого клієнта банку завдяки системі торгівлі цінними паперами on-line - «МДМ-Брокер».
МДМ-Банк має універсальну й оснащеної на високому технологічному рівні системою брокерського обслуговування, яка здатна забезпечувати корпоративним інвесторам гідний сервіс.
Нормативно-правова база брокерської діяльності:
- Постанова уряду РФ про внесення змін і доповнень до постанови федеральної комісії з ринку цінних паперів від 18 липня 2002 р. № 15 "Про нормативи достатності власних коштів професійних учасників ринку цінних паперів"
- Федеральний закон "Про внесення змін і доповнень до деяких законодавчих актів Російської Федерації у зв'язку з прийняттям федерального закону" Про ліцензування окремих видів діяльності "від 10 січня 2003 р. № 15-Ф3"
Дилер - це професійний учасник ринку цінних паперів, що займається здійсненням операцій купівлі - продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та / або продажу певних цінних паперів із зобов'язанням покупки і / або продажу цих цінних паперів за оголошеними особою, здійснюють таку діяльність, цінами. Дилером може бути тільки юридична особа, що є комерційною організацією.
Клірингова організація - це професійний учасник ринку цінних паперів, що займається визначенням взаємних зобов'язань (збір, звірка, коригування інформації по операціях з цінними паперами і підготовка бухгалтерських документів по ним) та їх заліку з поставок цінних паперів і розрахунків по ним.
Організації, що здійснюють кліринг з цінних паперів, у зв'язку з розрахунками за операціями з цінними паперами приймають до виконання підготовлені при визначенні взаємних зобов'язань бухгалтерські документи на підставі їх договорів з учасниками ринку цінних паперів, для яких проводяться розрахунки.
Клірингова організація, що здійснює розрахунки по операціях з цінними паперами, зобов'язана формувати спеціальні фонди для зниження ризиків невиконання угод з цінними паперами. Мінімальний розмір спеціальних фондів клірингових організацій встановлюється Федеральною комісією з ринку цінних паперів за погодженням з Центральним банком Російської Федерації.
Депозитарій - це професійний учасник ринку цінних паперів, що займається наданням послуг із зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку і переходу прав на цінні папери. Депозитарієм може бути тільки юридична особа.
Реєстратор (власник реєстру) - це юридична особа, що займається збором, фіксацією, обробкою, зберіганням та наданням даних, що складають систему ведення реєстру власників цінних паперів. Власником реєстру може бути емітент або професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює діяльність з ведення реєстру на підставі доручення емітента.
12. Федеральний закон "Про внесення змін і доповнень до деяких законодавчих актів Російської Федерації у зв'язку з прийняттям федерального закону" Про ліцензування окремих видів діяльності "від 10 січня 2003 р. № 15-Ф3"
13. Федеральний закон "Про захист прав і законних інвесторів на ринку цінних паперів" від 05.03.99 р. № 46-ФЗ
14. Алексєєв М.Ю. Ринок цінних паперів. - М.: Фінанси і статистика, 1998 р.;
16.Вахрін П. І. "Інвестиції", підручник, М. 2002
17. Галапов В. А. "Ринок цінних паперів" - М. - 1996.;
18. Дударєв К. С. "Учасники ринку цінних паперів", М, 2004
19. Іванівський А. Б. "Класифікація операцій банку з цінними паперами." Спб, 1998
20. Каратуев А.Г. Цінні папери: види й різновиду. Навчальний посібник. - М.: Російська Ділова література, 2001;
21. Колесніков В. Н., В.С. Торкановскій. "Цінні папери" - М. - 2004;
22. Лаврушин О.І. "Гроші, кредит, банки", М. 2003
23. Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 2002;
24. Молчанов А.В. "Комерційний банк у сучасній Росії: теорія і практика." - М., 2000.
25. Морозов Д. А, "Вексель і вексельне звернення до Росії". М.: АТ «Банкцентр» 1996;
26. Фельдман А.А. "Вексельний обіг". - М, 1999;
27. Фельдман А.А. "Російський ринок цінних паперів". - М.: Атлантика-Прес, 2002;
28. Чекідов Б.М. "Розвиток банківських операцій з цінними паперами. - М.: 1997;
29. Шабдурасулов ​​І. А. "Види цінних паперів", М. 2001
30. www.cbr.ru
31. www.fcsm.ru
32. www.mosfund.ru
Додаток
Федеральна комісія з ринку ЦІННИХ ПАПЕРІВ
РОЗПОРЯДЖЕННЯ
від 1 квітня 2003 р. N 03-606 / р
ПРО ДЕРЖАВНУ РЕЄСТРАЦІЮ
Федеральна комісія з ринку ЦІННИХ ПАПЕРІВ
Та її регіональних відділень ВИПУСКІВ
Емісійних цінних паперів
(В ред. Розпоряджень ФКЦБ РФ від 25.04.2003 N 03-798 / р,
від 20.05.2003 N 03-958 / р)
Відповідно до пункту 1 статті 20 та пунктом 17 статті 42 Федерального закону від 22 квітня 1996 р. N 39-ФЗ "Про ринок цінних паперів":
1. Встановити, що на території Російської Федерації державна реєстрація випусків емісійних цінних паперів, за винятком випусків емісійних цінних паперів, державна реєстрація яких федеральними законами віднесена до компетенції інших реєструючих органів, здійснюється Федеральною комісією з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії) та її регіональними відділеннями (регіональні відділення ФКЦБ Росії) відповідно до порядку розмежування повноважень, затвердженим ФКЦБ Росії.
2. Затвердити:
Порядок розмежування повноважень щодо державної реєстрації випусків емісійних цінних паперів на території Російської Федерації між ФКЦБ Росії та регіональними відділеннями ФКЦБ Росії (далі - Порядок);
доданий Список емітентів, документи для державної реєстрації випусків емісійних цінних паперів яких представляються у ФКЦБ Росії.
3. Встановити, що:
державна реєстрація випусків емісійних цінних паперів, реєстрація змін та (або) доповнень до рішення про випуск і (або) проспекти емісійних цінних паперів, державна реєстрація звітів про підсумки випуску емісійних цінних паперів, документи для державної реєстрації або реєстрації яких на момент набрання чинності цим розпорядження знаходяться на розгляді регіональних відділень ФКЦБ Росії, здійснюється регіональними відділеннями ФКЦБ Росії;
щоквартальні звіти емітентів емісійних цінних паперів та повідомлення про суттєві факти (події, дії), які зачіпають фінансово-господарську діяльність емітентів емісійних цінних паперів, представляються у ФКЦБ Росії або регіональні відділення ФКЦБ Росії відповідно до розмежування повноважень, що встановлюються Порядком;
ФКЦБ Росії відповідно до пункту 17 статті 42 Федерального закону від 22.04.96 N 39-ФЗ "Про ринок цінних паперів" має право скасувати кожне з таких рішень регіонального відділення ФКЦБ Росії, що здійснює функції з державної реєстрації випусків емісійних цінних паперів:
про державну реєстрацію випуску емісійних цінних паперів (до державної реєстрації звіту про підсумки випуску цінних паперів);
про відмову в державній реєстрації випуску емісійних цінних паперів;
про відмову в державній реєстрації звіту про підсумки випуску емісійних цінних паперів.
4. Визнати такими, що втратили чинність:
розпорядження ФКЦБ Росії від 15 листопада 2001 р. N 1117-р "Про затвердження переліку реєструючих органів, які здійснюють державну реєстрацію випусків цінних паперів на території Російської Федерації";
розпорядження ФКЦБ Росії від 13 лютого 2003 р. N 03-228 / р "Про деякі питання, пов'язані з державною реєстрацією випусків цінних паперів акціонерних товариств".
5. Ця розпорядження набуває чинності після закінчення 10 днів з дня його опублікування.
Голова
І. В. Костик
Додаток 1
Затверджено
розпорядженням Федеральної
комісії з ринку цінних паперів
від 1 квітня 2003 р. N 03-606 / р
ПОРЯДОК
РОЗМЕЖУВАННЯ ПОВНОВАЖЕНЬ НА ДЕРЖАВНУ
РЕЄСТРАЦІЇ випуску емісійних цінних паперів
НА ТЕРИТОРІЇ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ МІЖ ФКЦБ РОСІЇ
І Регіональне відділення ФКЦБ РОСІЇ
N
п / п
Найменування
органу, здійсню-
ють
дер-
ву регістра-
цію
Адреса органу,
здійснюю-
ного дер-
ственную ре-
єстрації
Вид цінних паперів та емітенти, го-
Державному реєстрація випус-
ков цінних паперів яких здійс-
ствляется даними органом
1
2
3
4
1.
ФКЦБ Росії
м. Москва,
Ленінський
проспект,
д. 9
а) Випуски емісійних цінних
паперів емітентів, включених до
Список емітентів, документи для
державної реєстрації
випусків емісійних цінних
паперів яких представляються у
ФКЦБ Росії;
б) випуски опціонів емітента,
опціонних свідоцтв та
житлових сертифікатів;
в) випуски емісійних цінних
паперів, емітентами яких
є керуючі компанії,
отримали ліцензію ФКЦБ Росії
на здійснення діяльності з
довірчого управління
майном пайових інвестиційних
фондів;
г) випуски емісійних цінних
паперів, що розміщуються за допомогою
відкритої підписки, загальний обсяг
за номінальною вартістю кожного
з яких перевищує 5 млн.
рублів;
д) випуски емісійних цінних
паперів, що розміщуються за допомогою
закритої підписки, загальний обсяг
за номінальною вартістю кожного
з яких перевищує 20 млн.
рублів;
е) випуски емісійних цінних
паперів емітентів, розмір
статутного капіталу яких на
момент затвердження рішення про
випуск цінних паперів становить
або перевищує 500 млн. рублів;
ж) випуски емісійних цінних
паперів, що розміщуються при
реорганізації акціонерних
товариств, якщо хоча б одним з
беруть участь у реорганізації
акціонерних товариств є
емітент, включений до Списку
емітентів, документи для
державної реєстрації
випусків емісійних цінних
паперів яких представляються у
ФКЦБ Росії;
з) випуски емісійних цінних
паперів іноземних емітентів, у
тому числі міжнародних
фінансових організацій;
і) випуски облігацій Банку
Росії;
к) інші випуски емісійних
цінних паперів у випадках,
передбачених нормативними
правовими актами ФКЦБ Росії.
2.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
в Центральному
федеральному
окрузі
м. Москва,
Старомонетний
пер. д. 3
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Володимирська область; Іванівська
область; Калузька область;
Костромська область; Московська
область; Рязанська область;
Смоленська область; Тверська
область; Тульська область;
Ярославська область; місто
Москва.
3.
Орловське
регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
м. Орел,
вул. Московс-
кая, д. 159
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Білгородська область; Брянська
область; Воронезька область;
Курська область; Липецька
область; Орловська область;
Тамбовська область.
4.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
в Північно-За-
падном Феде-
ральної ок-
Руге
м. Санкт-Пе-
тербург, наб.
річки Фонтан-
ки, д. 15
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Республіка Карелія; Республіка
Комі; Архангельська область;
Вологодська область;
Калінінградська область;
Ленінградська область;
Мурманська область; Новгородська
область; Псковська область;
місто Санкт-Петербург; Ненецький
автономний округ.
5.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії в
Південному Феде-
ральної округ
м. Ростов-на-
Дону, Газет-
ний пер.,
д. 47
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Кабардино-Балкарська Республіка;
Карачаєво-Черкеська Республіка;
Республіка Адигея (Адигея);
Республіка Дагестан; Республіка
Інгушетія; Республіка Калмикія;
Республіка Північна
Осетія-Аланія; Чеченська
Республіка; Краснодарський край;
Ставропольський край;
Астраханська область;
Волгоградська область;
Ростовська область.
6.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії в
Приволзькому
федеральному
окрузі
м. Нижній
Новгород,
Високовський
проїзд, д. 22
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Республіка Марій Ел; Республіка
Мордовія; Удмуртія;
Чуваська Республіка-Чаваш
Республіки; Кіровська область;
Нижегородська область; Пермська
область; Комі-Перм'яцький
автономний округ.
7.
Самарське
регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
м. Самара,
вул. Галакта-
новський, д.
123
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Республіка Башкортостан;
Оренбурзька область; Пензенська
область; Самарська область;
Саратовська область; Ульяновська
область.
8.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
в Республіці
Татарстан
м. Казань,
вул. Декабріс-
тов, д. 1
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є
Республіка Татарстан
(Татарстан).
9.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
в Уральському
федеральному
окрузі
р. Катерина-
бург, вул.
Ковальська,
д. 72
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Курганська область; Свердловська
область; Тюменська область;
Челябінська область;
Ханти-Мансійський автономний
округ; Ямало-Ненецький автономний
округ.
10.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
в Сибірському
федеральному
окрузі
р. Новос-
Бірськ, вул.
Нижегородов-
ська, д. 6
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Республіка Алтай; Алтайський
край; Кемеровська область;
Новосибірська область; Томська
область.
11.
Омський регіо-
нальне відділень-
ня ФКЦБ
Росії
м. Омськ,
вул. Червоний
Шлях, д. 5
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є
Омська область.
12.
Іркутське
регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
м. Іркутськ,
вул. Нижня
Набережна,
д. 7
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Республіка Бурятія; Іркутська
область; Читинська область;
Агінський Бурятський автономний
округ; Усть-Ординський Бурятський
автономний округ.
13.
Красноярське
регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
р. Червоно-
Ярське, вул.
Миру, д. 9
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Республіка Тива; Республіка
Хакасія; Красноярський край;
Таймирський (Долгано-Ненецький)
автономний округ; Евенкійський
автономний округ.
14.
Регіональне
відділення
ФКЦБ Росії
в Дальневос-
точному Феде-
ральної ок-
Руге
р. Владівос-
струм, вул. Але-
УТСК, д.
45-а
Випуски емісійних цінних паперів
емітентів, якщо інше не
передбачено пунктом 1, місцем
знаходження яких є:
Республіка Саха (Якутія);
Приморський край; Хабаровський
край; Амурська область;
Камчатська область; Магаданська
область; Сахалінська область;
Єврейська автономна область;
Коряцький автономний округ;
Чукотський автономний округ.
Реєстратор не має права здійснювати операції з цінними паперами зареєстрованого в системі ведення реєстру власників цінних паперів емітента.
Договір на ведення реєстру полягає емітентом тільки з одним реєстратором. Він може вести реєстри необмеженого числа емітентів. Більш того, реєстратор має право делегувати частину своїх функцій по збору інформації, що входить в систему ведення реєстру, іншим реєстраторам.
Організатор торгівлі на ринку цінних паперів - це професійний учасник ринку цінних паперів, що займається наданням послуг, безпосередньо сприяють висновку цивільно-правових угод з цінними паперами між учасниками ринку цінних паперів.
Керуючий - це професійний учасник ринку цінних паперів, що займається здійсненням від свого імені за винагороду протягом певного терміну довірчого управління переданими йому у володіння і належать іншій особі в інтересах цієї особи або вказаних цією особою третіх осіб: цінними паперами; грошовими коштами, призначеними для інвестування цінні папери; грошовими коштами і цінними паперами, одержуваними в процесі управління цінними паперами. Управителем може бути як юридична особа, так і індивідуальний підприємець.
Брокерська діяльність, дилерська діяльність, діяльність з управління цінними паперами та депозитарна діяльність можуть здійснюватися однією організацією, яка має ліцензію на здійснення відповідних видів професійної діяльності.
Клірингова діяльність може поєднуватися з депозитарною діяльністю або діяльністю з організації торгівлі на ринку цінних паперів.
Діяльність з управління цінними паперами може поєднуватися з діяльністю з довірчого управління майном пайових інвестиційних фондів, управління активами недержавних пенсійних фондів та / або діяльністю з управління інвестиційними фондами. У разі такого поєднання діяльність з управління цінними паперами не може поєднуватися з брокерською, дилерської та депозитарною діяльністю.
Поєднання професійної діяльності на ринку цінних паперів з іншими видами підприємницької діяльності, не передбачене законодавством Російської Федерації та Положенням про ліцензування різних видів професійної діяльності на ринку цінних паперів Російської Федерації, не допускається.
У будь-якій країні коло учасників ринку цінних паперів, а також умови їх участі в роботі визначаються державою. Державне законодавство в цій сфері відображає специфіку стану виробництва і фінансів країни і у разі економічної кризи зазнає змін.
Неодмінною умовою будь-якої діяльності на ринку цінних паперів для юридичних осіб є отримання державної ліцензії, а для фізичних осіб - кваліфікаційного атестата Міністерства Фінансів Російської Федерації.
У Росії функціонування ринку цінних паперів і склад його учасників визначено насамперед федеральними законами «Про ринок цінних паперів», «Про акціонерні товариства», а також низкою інших нормативних документів.

1.2 Діяльність комерційних банків на ринку цінних паперів

Сучасні дослідники розглядають банк як підприємство,
установа або інститут, метою якого є отримання прибутку,
виконання контрольної та ряду інших макроекономічних функцій. Однак, аналіз показує, що дані риси притаманні не всім банкам, і, отже, не можуть розглядатися як сутнісних. Властивості організації як системи - безперервність функціонування, цілеспрямованість, саморегулівної, ієрархія рангів, поділ праці - належать усім банкам, внаслідок чого банк повинен бути віднесений до класу організаційних систем.
Набір організаційних систем, що функціонують у сучасній
ринковій економіці, різноманітний і банками не вичерпується. Число
функцій, що виконуються банками та іншими фінансово-кредитними
посередниками, дозволяє віднести їх до одного класу - фінансово-кредитних організацій. Перелік і поєднання функцій, що здійснюються банками, не є унікальним.
Розглянемо два основних підходи до сутності банку.
- Прихильники першого вважають банк категорією суб'єктивної, що випливає з їх визначень, що базуються на таких ознаках як наявність ліцензії та універсальність.
- Прихильники другого підходу ставлять як сутнісного ознаки банків - об'єктивну особливість - коло виконуваних операцій банків.
Це дало можливість визначити мінімальний перелік операцій, без якого банк не може існувати: відкриття та ведення рахунків до запитання, і розміщення грошових коштів від свого імені і за свій рахунок.
На відміну від поширеного в економічній науці підходу можна конкретно сказати про здатність банків створювати безготівкові гроші не тільки при кредитуванні, але і при інвестуванні в цінні папери, що підтверджено аналізом впливу таких операцій на пасиви і активи банку, і грошову масу.
Діяльність банків може бути розглянута з точки зору виявлення додаткових особливостей, які впливають на організацію
функціонування. Показано, що російський банк керуємо менеджерами
особливого роду, має єдину предметно-виробничу
спеціалізацію, специфічну стратегію для її управління і особливі зв'язки з урядовими організаціями.
Проте головний основна ознака банку, як фінансово-кредитної
організації, полягає в тому, що коло виконуваних ним операцій з відкриття та ведення рахунків до запитання і розміщення коштів від свого імені і за свій рахунок дозволяє здійснювати безготівкову емісію як при кредитуванні, так і при інвестуванні в цінні папери
Таким чином, на основі всього вищесказаного можна сформулювати визначення банку, як фінансово-кредитної організації, що має виключне право на суміщення наступних видів діяльності:
- Відкриття та ведення рахунків до запитання;
- Розміщення грошових коштів від свого імені і за свій рахунок.
З сутністю банку тісно пов'язане існування різних концепцій, в рамках яких банк може розглядається, як «найбільш регульована фірма фінансових послуг», «інформаційний процесор» і «портфель». Як показує аналіз, їх існування може бути пояснено відмінностями цілей трьох основних учасників банківського організаційного процесу: інвесторів і Центробанку як суб'єктів процесу організації, самого банку як суб'єкта самоорганізації. Для кожного з учасників організаційного процесу характерна наявність власних цілей:
Центрального банку - забезпечення стабільності грошового обігу (банк - «найбільш регульована фірма фінансових послуг»), інвесторів - отримання прибутку (банк як "портфель"), комерційного банку - забезпечення власного відтворення як системи (банк - «інформаційний процесор»). При цьому в якості інформаційного процесора і портфеля виступають не тільки банки, але й інші фінансово-кредитні посередники.
Концепція «найбільш регульованої фірми фінансових послуг» застосовна тільки до банків і пов'язана з їх особливою роллю в грошовому обігу - здатністю виступати емітентом безготівкових грошей.
На основі аналізу сутності банку з точки зору процесів організації
і самоорганізації зроблені наступні висновки:
- Створення банку супроводжується організацією двох видів операцій: по
відкриття та ведення рахунків до запитання та розміщенню коштів від
свого імені і за свій рахунок;
- Ліквідація одного з цих напрямів означає ліквідацію банку;
- Будь-яка модель роботи банку повинна включати операції з відкриття та
ведення рахунків до запитання та розміщення коштів;
Сутнісною рисою цінного папера є відрив у ній титулу
власності від реального капіталу, який вона представляє. Власникові
цінного паперу належить титул власності, але розпоряджається цим
капіталом підприємець. Відрив титулу власності у фондових
інструментах від права розпорядження капіталом став можливим тільки
завдяки тому, що разом з титулом власності відбувається перехід права на присвоєння частини доходу, отримуваного з вкладеного капіталу. Таким чином, титул власності перетворюється в цінний папір тільки в силу того, що право на дохід їм засвідчується може бути продано (звернуто на гроші). При цьому величина грошової суми, яку потенційно представляє цінний папір, кількісно не визначена і може коливатися в широких межах. Важливою особливістю цінних паперів є їх здатність породжувати вторинні фондові інструменти, які більш відірвані від руху дійсного капіталу, ніж первинні. Дохід у них виникає опосередковано, через первинні цінні папери.
Сутність цінних паперів визначає їх властивості-ознаки - ліквідність, обертаність, прибутковість.
Дослідження інвестиційної діяльності суб'єктів економіки на
фінансовому ринку Росії дозволило зробити висновок про значно більшу
залученості банків у фінансові потоки щодо забезпечення підприємств
ресурсами, в порівнянні з іншими учасниками цього ринку. Російські
підприємства відчувають сильну потребу в оновленні основних засобів та збільшення власних оборотних коштів. Вкладення банків при цьому виступають одним з основних джерел їх поповнення. Інше джерело - фінансові ресурси держави - так само формується в значній своїй частині за рахунок коштів комерційних банків, інвестованих у державні цінні папери.
Аналіз руху інвестиційних потоків на ринку цінних паперів дозволив встановити, що банки на фондовому ринку виконують функції інвестора, посередника та розрахункового центру, і в силу цього контролюють основну частину інвестиційних потоків. Головним чинником, що визначає роль банківської системи в інвестиційних потоках країни, є можливість суміщення ними операцій з розміщення коштів та проведення платежів та розрахунків при розвиненій системі безготівкового грошового обігу.
Найбільша концентрація вкладень серед найбільших банків спостерігається в сфері інвестування в державні цінні папери.
Грунтуючись на висновку, що регулювання є найважливішим
чинником, що визначає особливості організації діяльності банків, у
роботі проводиться аналіз законодавчої та нормативної бази,
регламентує їх операції на фондовому ринку.
Російські банки відповідно до законодавства здатні
виконувати широке коло операцій на фондовому ринку
позбавлені тільки права здійснювати діяльність організатора торгів - біржі.
Аналіз законодавчої та нормативної бази дозволив вирішити
принципові недоліки в регулюванні фондової діяльності
російських комерційних банків:
1. У законодавстві не сформульований однозначний підхід до поняття
цінного папера, заснований на сутності даного інструменту. Фактичне
визначення цінних паперів у Цивільному кодексі дається через перерахування їх видів. Віднесення інструменту до цінних паперів повинно здійснюватися за наявності у нього трьох властивостей: прибутковості, обращаемости і ліквідності.
2. При регулюванні операцій з цінними паперами в комерційних банках не враховується їх здатність до безготівкової емісії, у тому числі при проведенні операцій на ринку цінних паперів. Це проявляється в тому, що регулювання їхньої діяльності на фондовому ринку майже не відрізняється від регулювання операцій з цінними паперами небанківських кредитних
організацій, внаслідок чого пред'являються вимоги до банків занижені.
3. Значна частина встановлених банкам і іншим кредитним організаціям обмежень або не відповідає своєму призначенню, або
легко обходиться даними суб'єктами економіки. Так, наприклад, вимога
до існуючих більше двох років банкам надавати покриття на суму
перевищення статутного капіталу величиною облігаційної позики містить
дві принципові помилки:
- По-перше, замість власних коштів, які є амортизатором ризику, у розрахунку береться статутний капітал;
- По-друге, погіршуються шанси повернення грошових коштів у разі банкрутства банку пільговим категоріям кредиторів (власникам ощадних сертифікатів і вкладникам).
Основний блок проблем у цій сфері законодавства пов'язаний з
відсутністю концепції регулювання діяльності банків на фондовому ринку, заснованої на розумінні сутності банку як емітента безготівкових грошей.
Банківська криза другої половини 1998 р. виявив проблеми
організації банківських операцій з цінними паперами і змінив вектор їх
розвитку. У результаті кризи відбулося звуження сфери безготівкового грошового обігу, зменшився кредитний потенціал банківської системи, ринок державних цінних паперів був зруйнований. Якщо до 1998 р. розвиток фінансово-кредитної системи Росії відбувалося по німецькому шляху, то в даний час склалися умови, що допускають зміну банківської моделі. Це пов'язано з втратою банками домінуючого положення в системі фінансових потоків в результаті звуження сфери безготівкового грошового обігу.
Таким чином, криза загострила питання про необхідність створення
державної концепції законодавчого регулювання діяльності
банків на фондовому ринку.
Розгляд впливу цінних паперів, як форми фіктивного капіталу,
на виконання банком функції емітента безготівкових грошей дозволило
визначити оптимальну форму участі банків у фондових операціях і
розробити концептуальні основи регулювання їх діяльності.
Як було сказано вище, банк є творцем безготівкових грошей у
процесі кредитування та інвестування в цінні папери. Гроші, що виникають у банківській системі при розміщенні коштів у цінні папери або їх допомогою менш стійкі, ніж при кредитуванні, тому що роль «забезпечення» у цьому випадку грає фіктивний капітал, відірваний від реального капіталу.
Глава 2. Загальна характеристика Федеральної служби з фінансового ринку
2.1 Історія створення, організація діяльності Федеральної служби з фінансових ринків
Місто Москва є історично сформованим культурним, політичним і туристичним центром, столицею Російської Федерації.
Москва розташована в центрі європейської частини Росії, в межиріччі Оки та Волги, на 55 ° 45 'північної широти і 37 ° 37' східної довготи, на річці Москві, в середньому на висоті 180 м. над рівнем моря. Все місто з околицями розкинувся на стику Смоленсько-Московської височини, Москворецько-Окской рівнини і Мещерської низовини. Найвищі точки його знаходяться на південно-заході, куди заходить частина Теплостанской височини (райони Теплого Стану, Тропарево, Ясенева, Бєляєво-Богородського, Ленінських гір), і на північно-заході - в районі Хімкінского водосховища, де розташовуються околиці південного схилу Московської височини . Найнижчі точки міста розташовані в східній і південно-східній його частинах, що примикають до Мещерської низовини.
Перша згадка в літописах про Москву відноситься до 1147 року, у зв'язку з будівництвом князем Юрієм Долгоруким на річці Москві міста.
Москва - одне з найбільших міст світу, площа її дорівнює майже 900 км 2. З часів Великої Жовтневої соціалістичної революції територія міста збільшилася майже в 6 разів. В даний час межа його в деяких районах вже вийшла за межі Московської кільцевої автомобільної дороги (МКАД). Населення Москви становить близько 9 млн.
У Москві досить сильно розвинене машинобудування, харчова, хімічна промисловість, чорна та кольорова металургія, сфера послуг.
Федеральна служба з фінансових ринків є федеральним органом виконавчої влади з прийняття нормативних правових актів, контролю і нагляду на фінансових ринках, у сфері формування та інвестування коштів пенсійних накопичень та діяльності бірж.
Ключовими завданнями роботи Федеральної служби з фінансових ринків є забезпечення стабільності роботи російського фінансового ринку, підвищення його ефективності та привабливості для інвестицій, у тому числі підвищення прозорості ринку і зниження інвестиційних ризиків.
Ці завдання вирішуються шляхом контролю за діяльністю учасників
фінансових ринків та створення нормативно-правової бази, що визначає умови випуску та обігу цінних паперів, роботи професійних учасників, а також системи звітності.

Історія створення

Федеральна служба з фінансових ринків (ФСФР Росії)
утворена згідно з Указом Президента Росії В.В. Путіна "Про систему і структуру федеральних органів виконавчої влади" № 314 від 9 березня 2004 року. ФСФР Росії передані функції з контролю і нагляду скасованої Федеральної комісії з ринку цінних паперів, функції по контролю і нагляду у сфері фінансових ринків скасованого Міністерства праці та соціального розвитку Російської Федерації і функції з контролю діяльності бірж
скасованого Міністерства Російської Федерації з антимонопольної політики і підтримки підприємництва, функції по контролю і нагляду у сфері формування та інвестування коштів пенсійних накопичень Міністерства фінансів Російської Федерації.
Основні функції, повноваження, порядок і організація діяльності ФСФР Росії визначені в Постанові Уряду Російської Федерації "Питання федеральної служби з фінансових ринків" № 206 від 9 квітня 2004 року та Положення про Федеральної службі по фінансових ринках від 30 червня 2004 року, затвердженому Постановою Уряду Російської
Федерації № 317 від 30 червня 2004 року.
Основні напрямки діяльності
- Регулювання випуску та обігу емісійних цінних паперів, у тому числі здійснення державної реєстрації випусків цінних паперів та звітів про підсумки випуску цінних паперів, а також реєстрації проспектів цінних паперів;
- Контроль і нагляд у відношенні емітентів, професійних учасників ринку цінних паперів та їх саморегулівних організацій, акціонерних інвестиційних фондів, компаній, що управляють акціонерних інвестиційних фондів, пайових інвестиційних фондів і недержавних пенсійних фондів та їх саморегулівних організацій, спеціалізованих депозитаріїв акціонерних інвестиційних фондів, пайових інвестиційних фондів і недержавних пенсійних фондів, іпотечних агентів, керуючих іпотечним покриттям, спеціалізованих депозитаріїв іпотечного покриття, недержавних пенсійних фондів, Пенсійного фонду Російської Федерації, державної управляючої компанії, а також щодо товарних бірж.
- Узагальнення практики застосування законодавства та внесення в Уряд Російської Федерації пропозицій про його вдосконалення та розробка проектів законодавчих та інших нормативних правових актів;
- Забезпечення розкриття інформації на ринку цінних паперів відповідно до законодавства Російської Федерації; організація досліджень з питань розвитку фінансових ринків.
До внесення змін у чинне законодавство на ФСФР
Росії покладені функції з керівництва та забезпечення роботи Комісії з товарних бірж.

Організація діяльності ФСФР Росії

Керівництво Федеральної службою з фінансових ринків здійснює Уряд Російської Федерації, яка призначає керівника і заступників керівника служби. Глава ФСФР Росії несе персональну відповідальність за виконання покладених на службу повноважень у встановленій сфері діяльності.
У складі ФСФР Росії 9 управлінь по основних напрямках
діяльності:
- Управління регулювання та контролю над колективними
інвестиціями;
- Управління регулювання діяльності професійних
учасників та інфраструктурних організацій на фінансовому
ринку;
- Управління регулювання випуску та обігу емісійних
цінних паперів;
- Управління організації та проведення наглядових заходів на
ринку цінних паперів;
- Управління громадських зв'язків, взаємодії і координації.

Юридичне управління

- Управління справами;
- Управління фінансово-економічного забезпечення, обліку та
звітності;
- Управління адміністративно-технічного забезпечення.
Роботу управлінь координує і контролює керівник
служби Вьюгин Олег В'ячеславович і чотири заступники керівника Стрільців Владислав Юрійович, Харламов Сергій Костянтинович, Хулхачіев Бембі Вікторович та Гусаков Володимир Анатолійович.
Федеральна служба з фінансових ринків здійснює свою
діяльність безпосередньо та через свої територіальні органи. ФСФР Росії передані 14 регіональних відділень скасовуємо Федеральної
комісії з ринку цінних паперів в наступних містах:
Москва, Санкт-Петербург, Єкатеринбург, Новосибірськ, Нижній Новгород, Ростов, Владивосток, Красноярськ, Орел, Омськ, Самара, Челябінськ, Саратов, Іркутськ.

2.2 Структура та функції Федеральної Служби з фінансового ринку та Регіонального відділення в ЦФО



Рис. 2. Структура ФКЦБ
Про регіональному відділенні в ЦФО
Загальні положення
Регіональне відділення ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі (РВ ФСФР Росії в ЦФО) є територіальним органом виконавчої влади Федеральної служби з фінансових ринків. Відділення утворено відповідно до статті 47 Закону Російської Федерації "Про ринок цінних паперів" від 22 квітня 1996 року № 39-Ф3.
Регіональне відділення забезпечує виконання встановлених законодавством Російської Федерації норм, правил і умов функціонування ринку цінних паперів, контролю за діяльністю емітентів, професійних учасників ринку цінних паперів та саморегулівних організацій, захист прав інвесторів, а також реалізацію прийнятих ФСФР Росії рішень. Діяльність РВ ФСФР Росії в ЦФО здійснюється на території Володимирської, Іванівської, Калузької, Костромської, Московської, Рязанської, Смоленської, Тверської, Тульської, Ярославської областей і міста Москви. РВ ФСФР Росії в ЦФО здійснює свою діяльність у взаємодії з федеральними органами виконавчої влади суб'єктів Російської Федерації.
Контроль за діяльністю РВ ФКЦП в ЦФО здійснює ФСФР Росії (http://www.fcsm.ru/). Функції та права РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі визначені Положенням (наказ ФСФР Росії від 02.09.2004 р. № 04-445/пз-н).
Структура Регіонального відділення в ЦФО
Відділи:
Відділ реєстрації випусків цінних паперів
  • Приймає і розглядає документи, подані для державної реєстрації випусків цінних паперів, звітів про підсумки випусків, змін і доповнень до дані про державну реєстрацію випусків.
  • Готує висновки та оформляє рішення РВ ФСФР Росії в ЦФО про державну реєстрацію або про відмову в державній реєстрації випусків цінних паперів та звітів про підсумки випусків; про внесення змін в дані державної реєстрації випусків цінних паперів; про призупинення та поновлення емісії цінних паперів; про анулювання державної реєстрації випусків цінних паперів.
  • Веде реєстр емітентів, перелік яких визначений рішеннями ФСФР Росії.
  • Веде реєстр зареєстрованих і анульованих випусків цінних паперів, а також випусків цінних паперів, розміщення яких припинено або поновлено.
  • Зберігає документи емітентів, пов'язані з державною реєстрацією випусків цінних паперів, до прийняття відповідних рішень РВ ФСФР Росії в ЦФО; надає інформацію в ФСФР Росії.
  • Контролює дотримання емітентами порядку та процедур розкриття інформації на ринку цінних паперів, встановлених законодавством Російської Федерації і нормативними актами ФСФР Росії.
  • Розглядає скарги і заяви з приводу дій емітентів, пов'язаних з емісією цінних паперів та порушенням прав акціонерів.
Відділ контролю емітентів та професійних учасників ринку цінних паперів
  • Здійснює контроль за дотриманням усіма учасниками ринку цінних паперів вимог законодавства Російської Федерації про цінні папери, захисту прав і законних інтересів інвесторів, стандартів і правил, затверджених ФСФР Росії.
  • Самостійно, а також у взаємодії з Представництвами РВ ФСФР Росії в ЦФО, територіальними органами федеральних органів виконавчої влади, органами виконавчої влади суб'єктів Російської Федерації проводить перевірки діяльності емітентів, професійних учасників ринку цінних паперів та їх саморегулівних організацій.
  • Контролює дотримання емітентами, інвесторами та професійними учасниками ринку цінних паперів порядку та процедур розкриття інформації, встановлених законодавством Російської Федерації і нормативними актами ФСФР Росії.
  • Розглядає скарги, звернення фізичних та юридичних осіб, пов'язані з діяльністю емітентів, інвесторів, професійних учасників ринку цінних паперів та їх саморегулівних організацій.
  • Оформляє і направляє емітентам, професійним учасникам ринку цінних паперів та їх саморегулівним організаціям приписи РВ ФСФР Росії в ЦФО, а також здійснює контроль їх виконання.
  • Оформляє і направляє матеріали в ФСФР Росії для прийняття рішень про анулювання, призупинення дії ліцензій професійних учасників ринку цінних паперів, а також щодо обмеження видів їх діяльності.
  • Спільно з юридичним відділом РВ ФСФР Росії в ЦФО готує матеріали для направлення до правоохоронних органів, якщо виявлені правопорушення знаходяться в їх компетенції.
  • За встановленими фактами правопорушень Федерального закону "Про захист прав і законних інвесторів на ринку цінних паперів" від 05.03.99 р. № 46-ФЗ передає матеріали до Комісії РВ ФСФР Росії в ЦФО для розгляду та прийняття відповідних рішень.
  • Вивчає і узагальнює практику застосування чинного законодавства Російської Федерації про цінні папери, про захист прав і законних інтересів інвесторів для підготовки пропозицій до ФСФР Росії про вдосконалення нормативної бази функціонування ринку цінних паперів.
Відділ атестації та організації навчання
  • Здійснює прийом документів для складання кваліфікаційних іспитів та реєстрації (перереєстрації) в Єдиному реєстрі атестованих осіб.
  • Організовує прийом кваліфікаційних іспитів, видачу та обмін кваліфікаційних атестатів.
  • Перевіряє і здійснює обробку інформації, представленої претендентами і власниками кваліфікаційних атестатів ФСФР Росії для направлення до ФСФР Росії.
  • Зберігає документи, пов'язані з атестацією шукачів та реєстрацією в Єдиному реєстрі атестованих осіб.
  • Організує навчання співробітників правоохоронних, судових і контрольних органів міста Москви з різних аспектів ринку цінних паперів.
  • Організує навчання представників міста Москви в господарюючих суб'єктах.
  • Проводить атестацію представників міста Москви в господарюючих суб'єктах.
  • Організовує підготовку та проведення навчальних та просвітницьких заходів, в яких бере участь РВ ФСФР Росії в ЦФО.
Відділ по роботі з регіонами
  • Забезпечує взаємодію з органами державної влади Центрального федерального округу з формування і розвитку фондового ринку.
  • Здійснює контроль за виконанням територіальними відділами РВ ФСФР Росії в ЦФО покладених на них функцій і реалізацією прийнятих РВ ФСФР Росії в ЦФО рішень на закріплених за ними територіях суб'єктів Російської Федерації.
  • Бере участь у розробці регіональних проектів розвитку ринку цінних паперів та його інфраструктури.
  • Здійснює взаємодію з органами державної влади та управління, правоохоронними і податковими органами Центрального федерального округу, спільно з ними проводить заходи щодо виявлення та припинення правопорушень на ринку цінних паперів.
Територіальні відділи РВ ФСФР Росії в ЦФО:
  • Територіальні відділи є структурними підрозділами Регіонального відділення Федеральної служби з фінансових ринків у Центральному федеральному окрузі, утвореними на підставі п.3.5 Положення про територіальному органі Федеральної служби з фінансових ринків, затвердженого наказом ФСФР Росії від 02.09.2004 р. № 04-445/пз- н.
  • Територіальні відділи РВ ФСФР Росії в ЦФО діють на території Володимирської, Іванівської, Калузької, Костромської, Рязанської, Смоленської, Тверської, Тульської і Ярославської областей, на підставі Положення про територіальне відділі РВ ФСФР Росії в ЦФО, затвердженого Наказом РВ ФСФР Росії в ЦФО від 30.12 .2004 р. № 492.
Відділ фінансового аналізу емітентів
  • Аналізує бухгалтерську та іншу фінансову звітність, що надходить в РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі в процесі реєстрації випусків цінних паперів та звітів про підсумки випуску, в процесі проведення планових і позапланових перевірок емітентів, а також надходить у складі щоквартальних звітів емітентів.
  • Аналізує суттєві факти (події та дії), що зачіпають фінансово-господарську діяльність емітентів.
  • Представляє аналітичні висновки та інформацію про фінансово-господарської діяльності емітентів за запитами ФСФР Росії та структурних підрозділів РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі.
  • Здійснює нагляд за відповідністю величини вартості чистих активів емітентів вимогам законодавства Російської Федерації про цінні папери.
  • За рішенням керівництва РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі приймає участь у планових та позапланових перевірках діяльності емітентів, здійснюваних відповідним структурним підрозділом РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі.
  • Взаємодіє з органами виконавчої влади суб'єктів Російської Федерації, на території яких здійснює свою діяльність РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі, з питань розробки та реалізації регіональних проектів розвитку ринку цінних паперів та його інфраструктури.
  • За запитами органів виконавчої влади суб'єктів Російської Федерації представляє аналітичні матеріали про фінансово-господарської діяльності емітентів, а також висновки про стан і перспективи розвитку ринку цінних паперів відповідних регіонів.
  • Вивчає і узагальнює практику застосування чинного законодавства Російської Федерації про цінні папери, нормативних актів ФСФР Росії і виносить пропозиції на розгляд керівництва РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі.
Інформаційно-аналітичний відділ
  • Формує та періодично оновлює Бази даних РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі, забезпечує їх цілісність і багатофункціональність використання.
  • Забезпечує доступ до віддалених Баз даних інших організацій з використанням засобів телекомунікацій.
  • Аналізує звітність емітентів та професійних учасників ринку цінних паперів, що надходить в РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі.
  • Розробляє і здійснює підтримку експлуатації систем автоматизації технологічних процесів, виконуваних підрозділами РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі.
  • Проводить моніторинг та комплексний аналіз стану ринку цінних паперів на основі корпоративних, відомчих та публічних джерел інформації.
Відділ по роботі із засобами масової інформації
  • Інформує широку громадськість, органи законодавчої та виконавчої влади всіх рівнів про діяльність РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі.
  • Взаємодіє із засобами масової інформації, прес-службами органів державного регулювання ринку цінних паперів.
  • Бере участь у реалізації проектів, спрямованих на системне висвітлення проблем розвитку фондового ринку, досвіду і досягнень всіх його учасників, ролі державного регулювання.
  • Планування та проведення комплексних PR-компаній за основними напрямками діяльності РВ ФСФР Росії в Центральному федеральному окрузі.
Фінансовий аналіз емітентів
Відділ фінансового аналізу емітентів забезпечує виконання визначених у Положенні про РВ ФКЦБ Росії функцій, пов'язаних з підготовкою аналітичних матеріалів і висновків про фінансово-господарську діяльність емітента та проведенням аналізу стану регіональних ринків цінних паперів.
У взаємодії з адміністраціями суб'єктів РФ на території ЦФО в РВ ФКЦБ здійснюється програма підвищення ефективності управління державними частками в АТ. Сформовано і постійно актуалізується Реєстр господарюючих суб'єктів з пайовою участю держави, в якому відслідковуються розміри, характер і належність державних часток на підприємствах. На кінець 2001 року в Реєстрі значилося 186 підприємств з федеральною часткою, 583 підприємства - з часткою Москви, 128 підприємств з часткою інших суб'єктів РФ.
Таким чином, у цьому розділі до загальних рисах був описаний окремо взятий об'єкт - Федеральна служба з фінансового ринку і його Регіональне відділення в Центральному федеральному окрузі.
У розділі наводиться структура ФКЦБ і РО, основні напрями діяльності, історія створення, завдання та функції.
Слід, відмітити, що особлива увага приділяється Регіональному відділенню Федеральної служби в ЦФО - його структура (відділи) описані більш детально.
2.3 Організація системи державної реєстрації випуску цінних паперів у ФКЦБ
Практичне здійснення функцій з організації системи державної реєстрації емісійних цінних паперів у ФКЦБ і звітів про підсумки їх випусків покладено на відділ реєстрації.
На кінець 2001 року відділом реєстрації було розглянуто 57 216 заявок на реєстрацію випусків цінних паперів від 38 007 акціонерних товариств, з яких 5577 є відкритими товариствами, а 32 430 - закритими.
За результатами розгляду було прийнято рішення про державну реєстрацію 37 709 випусків цінних паперів і 12 241 звіту про підсумки про підсумки випуску цінних паперів.
У зв'язку з виявленими порушеннями відмовлено в реєстрації
за 5469 випусків цінних паперів і 227 звіту про підсумки випусків цінних паперів. Решта не прийняті до розгляду.
До державного бюджету надійшло у вигляді у вигляді податку на операції з цінними паперами, що стягується при реєстрації, 277 701 790 руб.
На початок 1997 року до освіти РВ ФКЦБ, вимог про державну реєстрацію емісійних паперів на підвідомчій території задовольняли менше 7% АТ. На кінець 2001 року з 2002 224 зареєстрованих на території ЦФО акціонерних товариств. На кінець 2001 року з 202 224 зареєстрованих на території ЦФО акціонерних товариств первинні випуски цінних паперів зареєстрували 50 795, що складає більше 25%.
У середньому за рік в РВ ФКЦБ реєструється близько 8 400 первинних випусків цінних паперів. Збільшення кількості зареєстрованих первинних випусків у 1998 році пояснюється введенням нового порядку нового порядку реєстрації в м. Москва. Згідно з прийнятим Урядом Москви постановою від 11 листопада 1997 № 791 "Про зміну порядку реєстрації акціонерних товариств у місті Москва" акціонерне товариство, не подала документи на реєстрацію первинного випуску цінних паперів в РВ ФКЦБ, не могло отримати замість тимчасового свідоцтва постійне свідоцтво Московської реєстраційної палати.
У результаті в 1998 році по Москві було зареєстровано найбільшу кількість первинних випусків цінних паперів в порівнянні з даними минулих років.
Скасування такого порядку з початку 2000 року викликала зниження кількості акціонерних товариств, які звернулися до РВ ФКЦБ за реєстрацією первинних випусків цінних паперів. У зв'язку з цим, фахівці РВ посилили роботу з моніторингу реєстрації випусків цінних паперів новостворюваними акціонерними товариствами.

Рис. 3. Динаміка реєстрації первинних випусків цінних паперів по роках
Виходячи з даних рисунка 3 можна судити, що пік реєстрації випусків цінних паперів припав на 1998 рік.
Акціонерним товариствам, своєчасно не зареєстрували свої емісії, направлялися приписи про необхідність реєстрації. Результатом цієї роботи стало намітилася в 2001 році тенденція до збільшення кількості зареєстрованих первинних випусків на всій підвідомчій території, особливо в регіонах, де відкриті Представництва РВ ФКЦБ.
З початку 2001 року з метою підвищення якості перевірки реєструються на реєстрацію додаткових випусків цінних паперів акціонерних товариств проводиться їх юридична експертиза.
РВ ФКЦП в ЦФО з 2001 року проводить акредитацію організацій, що надають інформаційно-консультаційні послуги на ринку цінних паперів. На початок 2002 року в Москві і Підмосков'ї, а також в інших регіонах ЦФО.
Контроль за дотриманням законодавства
Однією з функцій РВ ФКЦП в ЦФО є контроль за дотриманням усіма учасниками ринку цінних паперів вимог законодавства РФ про цінні папери та нормативних правових актів ФКЦБ. Практичне здійснення контрольних функцій РВ покладено на відділ контролю.
Всього за період з 1997 по 2001 фахівцями РВ ФКЦБ здійснено 8911 контрольних перевірок (з них емітентів - 8 405, професійних учасників 506). У їх числі 541 виїзна перевірка 8370 перевірок, проведених за допомогою аналізу наявних в РВ ФКЦП в ЦФО документів та інформації, отриманої за запитами щодо перевіряються організацій.
Представництвами РВ ФКЦБ основна частина виїзних перевірок здійснюється спільно з представництвами обласних адміністрацій та комітетів з управління майном. Учасниками спільних перевірок у Москві є спеціалісти і співробітники Управління з економічних злочинів ГУВС міста Москви, Регіонального управління по боротьбі з організованою злочинністю м. Москва, Територіального управління по м. Москва і Московській області МАП Росії. У свою чергу фахівці РВ ФКЦБ брали участь у перевірках, проведених вищевказаними правоохоронними організаціями, а також Прокуратурою м. Москва.

Рис. 4. Порушення, виявлені при перевірках емітентів
На рисунку 4 наведені порушення, які були виявлені при перевірках емітентів. Виходячи з даних, наведених на малюнку можна зробити висновок про те, що основні порушення при перевірках припадають на відсутність реєстрації емісії, на невідповідність статуту чинному законодавству.
За період з 01.01.97 по 01.01.02 за результатами проведених перевірок видано 8 621 припис про усунення виявлених порушень (в тому числі емітентам - 8 158, професійним учасникам - 463), припинено дію 320 ліцензій професійних учасників ринку цінних паперів, а також направлено 185 подань до ФКЦБ Росії на анулювання ліцензій.
З 1997 року в РВ ФКЦБ діє комісія з розгляду справ про порушення законодавства РФ про цінні папери. За результатами її діяльності відповідно до Закону міста Москви від 11 червня 1997 "Про адміністративну відповідальність за правопорушення у сфері ринку цінних паперів" було виявлено 262 факти адміністративних правопорушень. Штрафні санкції були накладені на 201 організацію (у тому числі професійних учасників - 126, емітентів - 75) на загальну суму 2767 693,5 руб. Крім цього, було видано 61 попередження з приписом, у тому числі 31 з них з опублікуванням в засобах масової інформації.
З жовтня 1999 року діяльність комісії здійснюється у відповідності з Федеральним законом "Про захист прав інвесторів на ринку цінних паперів". З цього часу і до кінці 2001 комісія провела 113 засідань, на яких було розглянуто 1 267 справ. Винесено 1097 постанов про накладення штрафу на загальну суму 16695161. На виконавче виробництво передано 524 постанови про накладення штрафу.
У 1997-2001 році до відділу надійшло 16 147 вхідних документів, з них 3 804 становлять скарги і запити 12 343 - інформаційні листи, а також листи, надіслані для керівництва в роботі. За цей період співробітниками відділу відправлено 19 911 листів і відповідей на звернення.

Рис. 5. Порушення, виявлені при перевірках професійних учасників
Таким чином, виходячи з даних малюнка 5, можна зробити висновки, що основні порушення, виявлені при перевірках професійних учасників припадають на ухилення від надання обов'язкової звітності.
2.4 Правове забезпечення Федеральної Служби з фінансового ринку в регіонах
З моменту створення юридичного відділу до початку 2002 року його співробітники представляли інтереси РВ в арбітражних судах та судах загальної юрисдикції 218 разів, з них у якості позивача - 11, відповідача - 149, третьої особи - 58. Найбільш поширеними судовими суперечками з участю РВ ФКЦБ є спори за позовами про визнання недійсними рішень РВ ФКЦБ про реєстрацію випусків цінних паперів і постанов про накладення штрафів за порушення законодавства РФ про цінні папери та захист прав і законних інтересів інвесторів. Всього за цей період до арбітражних судів було оскаржено 48 постанов про накладення штрафів, розглянуто 41 позовну заяву, в 6 випадках позови були задоволені. За позовами РВ ФКЦБ ліквідовано 5 АТ, незареєстрованих випуски цінних паперів при установі.
Юридичний відділ взаємодіє з іншими структурними підрозділами РВ ФКЦБ, розглядаючи передані на правову експертизу документи та договори. Його співробітниками було обгрунтовано 2943 висновку за документом, представленим для реєстрації випуску цінних паперів або звіту про підсумки випуску цінних паперів.
Робота в регіонах
Основна діяльність відділу по роботі з регіонами пов'язана з організацією взаємодії РВ ФКЦБ Росії в ЦФО з регіональними органами державної влади та управління з питань координації діяльності представництв РВ ФКЦБ Росії в ЦФО з метою регулювання діяльності ринку цінних паперів.
Регіональним відділенням ФКЦБ Росії в ЦФО підписані угоди про порядок координації діяльності щодо розвитку ринку цінних паперів з адміністраціями Володимирській, Іванівської, Калузької, Костромської, Московської, Рязанської, Смоленської, Тульської, Ярославської областей. Розпорядженням губернаторів Тульської, Ярославської, Костромської, Володимирській, Іванівської областей прийняті і виконуються регіональні програми з розвитку ринку корпоративних цінних паперів з метою залучення інвестицій в економіку областей.

Рис. 6. ЦФО
З 1 січня 1999 року представництва почали здійснювати прийом документів на державну реєстрацію випусків цінних паперів (звітів про підсумки випусків) та їх експертизу. Контрольно-інспекційна робота діяльності емітентів та професійних учасників ринку цінних паперів здійснюється представництвами на основі планів, що затверджуються РВ ФКЦБ Росії в ЦФО.
Дані по регіонах
Дані по обласних Представництвам РВ ФКЦП в ЦФО:
Представництво РВ ФКЦБ по Володимирській області (діє з 24 травня 2000 року)

Представництво по Володимирській області (діє з 1 червня 2000 року)

Представництво по Калузької області (діє з 15 липня 1998 року)

Представництво з Костромської області (діє з 27 грудня 1999 рік)

Представництво по Смоленській області (діє з 1 жовтня 1999 року)

Представництво по Тульській області (діє з 16 березня 1999 року)

Представництво по Ярославській області (діє з 24 липня 1999 року)

2.5 Судова практика
       Питання державного регулювання діяльності ринку цінних паперів все частіше стають предметом судових розглядів, формуючи певний напрям судової практики, яке ще 5 років тому було відсутнє. Ще в 1998 році РВ ФКЦБ брало участь у 14 судових розглядах, то, наприклад, в 2001 році вже в 146.
Поширеною категорією спорів, за якими РВ ФКЦБ Росії в ЦФО притягується як відповідача, є оскарження приписів та постанов про накладення штрафу. За 2000-2001 рр.. до арбітражного суду було оскаржено 48 постанов РВ ФКЦБ Росії в ЦФО про накладення штрафів, з яких тільки 6 постанов визнані недійсними.
Найчастіше оскаржуються ті штрафи, які накладені за порушення процедури емісії цінних паперів (відсутність державної реєстрації випусків цінних паперів або невиконання приписів РВ ФКЦБ У ЦФО про подання документів для реєстрації). Однак щодо таких порушень склалася однозначна судова практика - постанови РВ ФКЦБ Росії визнаються законними і обгрунтованими: жоден з вказаних позовів не був задоволений.
РВ ФКЦБ бере участь в якості третіх осіб в судових розглядах, предметом яких є законність угод з цінними паперами, рішень загальних зборів АТ, дій реєстратора.
В основі таких суперечок, як правило, лежать різні корпоративні конфлікти. При обгрунтуванні позовних вимог, акціонери нерідко використовують нікчемність угод з цінними паперами у зв'язку з відсутністю їх державної реєстрації, а також посилаються на результати перевірок, проведених ФКЦБ за скаргою акціонерів.
До судів подаються також позови з вимогою застосувати наслідки недійсності нікчемних правочинів з цінними паперами, а саме: визнати недійсними рішення загальних зборів акціонерів, прийняті акціонерами, які не мали права на участь та голосування з питань порядку денного, державну реєстрацію змін до установчих документів про збільшення статутного капіталу.
Такі позови судом задовольняються незалежно від того, що згодом випуски могли бути зареєстровані. Визначальним у таких випадках є відсутність державної реєстрації на момент здійснення угоди.
У 1999-2000 рр.. РВ ФКЦП в ЦФО в порядку, встановленому п.2 ст. 61 ЦК РФ, направило до арбітражних судів 15 позовів про примусової ліквідації АТ, незареєстрованих випуски цінних паперів при установі, при цьому 5 позовів були задоволені.
2.6 Атестація фахівців і організація навчання
Відповідно до Положення про РВ ФКЦП в ЦФО відділ атестації та організації навчання здійснює прийом та обробку документів на здачу кваліфікаційних іспитів на реєстрацію (перереєстрацію) в Єдиному реєстрі атестованих осіб.
Фахівці відділу забезпечують проведення базових кваліфікаційних іспитів для керівників та спеціалістів організацій, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, а також спеціалізовані кваліфікаційні іспити серії 2.0.
Спеціалізовані кваліфікаційні іспити інших серій проводяться саморегулівними організаціями професійних учасників ринку цінних паперів на базі комп'ютерного навчального класу РВ ФКЦП в ЦФО при безпосередній участі співробітників відділу атестації та організації навчання.
Іспити серії 1.0 і 5.0 проводяться саморегулівною організацією НАУФОР, серії 3.0 та 4.0 - ПАРТАД.

Рис. 7. Зведені дані по проведених іспитів (1997 - 2002)
Щомісяця проводяться апеляцій за результатами базових кваліфікаційних іспитів. В апеляційному оскарженні брав участь 671 здобувач, з яких 450 претендентам базовий іспит зараховано як успішно зданий.
У 1997-98 рр.. в ході обміну атестатів 1-ої категорії Мінфіну Росії на кваліфікаційні атестати ФКЦБ Росії у відділ атестації та організації навчання надійшло 6858 заяв. З 10 квітня 1999 проводиться прийом документів на продовження терміну дії виданих кваліфікаційних атестатів ФКЦБ Росії. Кількість прийнятих комплектів документів склало 2 456. Рішенням Атестаційної комісії ФКЦБ 2243 власникам кваліфікаційних атестатів термін дії атестата продовжений, 56 - відмовлено у зв'язку з невідповідністю кваліфікаційним вимогам.
З лютого 2000 здійснюється прийом документів на реєстрацію (перереєстрацію) в Єдиному реєстрі атестованих осіб. На кінець 2001 року в ньому зареєстровано 2 434 власника кваліфікаційних атестатів ФКЦБ.
Отже, в цьому розділі була розглянута Федеральна Служба з фінансового ринку в ЦФО (включаючи Регіональне відділення) як об'єкт дослідження, де були виявлені особливості її організації, структури, наведений опис відділів і дані по регіонах.
Глава 3. Організація і регулювання діяльності банку ЦБ Росії
3.1 Регулювання діяльності банку ЦБ Росії
Як вже зазначалося вище, головними учасниками банківського організаційного процесу є Центральний банк, засновники і сам банк. При цьому у кожного з них свої цілі:
- Центральний Банк забезпечує стабільність грошового обігу;
- Засновники - отримання доходу та спеціальних пільг;
- Сам банк, як організація, прагне забезпечити власне відтворення.
Особливості організації та регулювання діяльності банку пов'язані з діяльністю Центрального банку. Він, відповідно до покладеними на нього державою, цілями і завданнями, повинен забезпечити стабільність грошового обігу, що неможливо без регулювання безготівкової емісії.
Особливості участі засновників і самого банку в організаційному процесі найбільшою мірою пов'язані з регулюючою діяльністю Центрального банку. Регульованість залишається головним фактором, що визначає особливості діяльності банків.
Процес самоорганізації банку будується на основі концепцій банку як інформаційного процесора і портфеля.
Банк в силу особливої ​​предметно-виробничої спеціалізації є в умовах банкнотного обігу єдиною організацією, що здійснює випуск безготівкових грошей.
Регулювання є найважливішим чинником, що визначає особливості операцій з цінними паперами. Ця теза підтверджується існуванням двох основних систем організації банківської справи на фондовому ринку - американської і німецької, в основі відмінності яких лежать особливості державного регулювання банківської діяльності.
Діяльність комерційних банків, як і інших економічних суб'єктів, здійснюється відповідно до законів Російської Федерації та іншими нормативними актами регулюючих органів.
При це об'єктами регулювання на фондовому ринку є: цінні папери, організації та приватні особи, які здійснюють операції на ринку, види діяльності.
Регулювання операцій банків з цінними паперами здійснюється Центральним Банком через виконання таких функцій:
- Рефінансування банків шляхом обліку векселів та надання ломбардного кредиту;
- Установку правил розрахунків чеками та векселями;
- Визначення правил проведення банківських операцій з фондовими інструментами, їх бухгалтерського обліку та форм звітності;
- Нагляд за діяльністю банків на ринку цінних паперів;
- Реєстрацію емісії цінних паперів банків;
- Організацію валютного регулювання та контролю;
- Випуск від свого імені облігацій.
Основний блок проблем, пов'язаний з відсутністю єдиної концепції регулювання діяльності банку на ринку цінних паперів, заснованої на розумінні сутності банку як емітента безготівкових грошей.
При операціях на фондовому ринку принципи забезпеченості, терміновості, платності і зворотності стають необов'язковими, а в деяких випадках і нездійсненними. Таким чином, акції є по суті безстроковими цінними паперами, звідки випливає, що умови випуску грошей в обіг при купівлі акцій на первинному або вторинному ринку не містять термін зворотного надходження грошей в банк. Більш того, багато видів цінних паперів (акції, ф'ючерси, опціони) можуть не припускати виплату доходу, але в той же час представляти інтерес для інвестора як спекулятивний інструмент.
Таким чином, можна сформулювати основну концепцію регулювання діяльності банків на ринку цінних паперів. Головними об'єктами регулювання повинні стати напрями діяльності банків, за якими забезпеченням в широкому сенсі слова служать цінні папери. До специфічних об'єктів регулювання відносять:
- Інвестування в цінні папери;
- Кредитування на покупку цінних паперів;
- Кредитування під заставу цінних паперів;
- Операції репо.
Інші фондові операції банків повинні регулюватися на загальних з усіма фінансово-кредитними організаціями підставах, так як особливе місце і роль банків в економіці пов'язана тільки з операціями, пов'язаними з емісією безготівкових грошей.
На даний момент у зв'язку з відсутністю найбільш ефективних механізмів контролю банків над об'єктами своїх фондових вкладень, найменш ризикованими для грошового обігу і економіки є обмеження інвестиційних операцій банків на фондовому ринку.
Однак, за відсутності стратегічних змін в регулюванні фондових операцій банків можливий ряд законодавчих змін.
Є два взаємодоповнюючих напрямки вдосконалення чинного законодавства: підвищення рівня забезпеченості вкладень банків, пов'язаних з рухом фіктивного капіталу і створення рівних умов для всіх учасників ринку цінних паперів. У рамках підвищення рівня забезпеченості вкладень банків необхідно:
- Віднести до компетенції Кредитного комітету банку прийняття рішення про інвестування великих сум, що належать банку грошових коштів у цінні папери;
- Обмежити максимальну частку коштів, що розміщуються при операціях на фондовому ринку (у тому числі при кредитуванні), шляхом встановлення мінімального коефіцієнта покриття цих операцій власним капіталом.
- Розробити оціночні показники рівня диверсифікації вкладень у цінні папери;
- Включити до законодавчих актів правило, за яким банки повинні проводити переоцінку цінного паперу з максимально можливою частотою при зниженні ринкової вартості цінного паперу нижче ціни придбання;
- Встановити граничний по відношенню до власного капіталу рівень втрат по державних цінних паперів, при досягненні якого цінний папір повинен бути або продана, або створений резерв під її знецінення;
- Обмежити розмір кредитів, що видаються банками під заставу цінних паперів, що не мають ринкового котирування;
- Запровадити норматив мінімального рівня власних коштів позичальника при купівлі ним цінних паперів з використанням банківського кредиту, забезпеченого заставою придбаних цінних паперів;
- Встановити мінімальний незнижуваний рівень заставного покриття у вигляді цінних паперів при кредитуванні;
- Ввести обмеження на вкладення в цінні папери, вторинний ринок яких відсутня;
Регулювання пасивних і комісійно-посередницьких операцій банків на ринку цінних паперів повинно здійснюватися на тих же умовах, що і в інших фінансово-кредитних організаціях, так як специфіка в цих напрямках діяльності банку незначна і не пов'язана з їх сутнісними особливостями.
3.2 Організація діяльності Центрального Банку
Реєстрація кредитних організацій та ліцензування банківської діяльності
Порядок реєстрації кредитних організацій і ліцензування банківської діяльності регламентується федеральними законами «Про державну реєстрацію юридичних осіб», «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)», «Про банки і банківську діяльність», «Про приведення законодавчих актів у відповідність з Федеральним законом« Про державну реєстрацію юридичних осіб », Інструкцією Банку Росії від 23.07.98 № 75-І« Про порядок застосування федеральних законів, що регламентують процедуру реєстрації кредитних організацій і ліцензування банківської діяльності »(зі змінами та доповненнями), Положенням Банку Росії від 23 квітня 1997 р . № 437 «Про особливості реєстрації кредитних організацій з іноземними інвестиціями та порядок отримання попереднього дозволу Банку Росії на збільшення статутного капіталу зареєстрованої кредитної організації за рахунок коштів нерезидентів», Положенням Банку Росії від 21.09.01 № 153-П «Про особливості пруденційного регулювання діяльності небанківських кредитних організацій, що здійснюють депозитні і кредитні операції », Вказівкою Банку Росії від 31.12.98 № 474-У« Про формування статутного капіталу кредитної організації негрошовими засобами », Вказівкою Банку Росії від 19.03.99 № 513-У« Про порядок оплати статутного капіталу кредитних організацій іноземною валютою та відображення відповідних операцій за рахунками бухгалтерського обліку », Положенням Банку Росії від 30.12.97 № 12-П" Про особливості реорганізації банків у формі злиття і приєднання ", Положенням Банку Росії від 26.03.99 № 72-П« Про придбання фізичними особами часток (акцій) у статутному капіталі кредитної організації », Вказівкою Банку Росії від 05.07.02 № 1176-У« Про бізнес - планах кредитних організацій »та іншими нормативними правовими актами Банку Росії.
Кредитні організації створюються як господарські товариства, у вигляді банків або небанківських кредитних організацій.
Банком є ​​кредитна організація, яка має виключне право здійснювати в сукупності наступні банківські операції: залучення у внески грошових коштів фізичних і юридичних осіб; розміщення зазначених коштів від свого імені і за свій рахунок на умовах повернення, платності, строковості; відкриття і ведення банківських рахунків фізичних і юридичних осіб.
Небанківська кредитна організація - кредитна організація, що має право здійснювати окремі банківські операції, передбачені Федеральним законом «Про банки і банківську діяльність». Допустимі поєднання банківських операцій для небанківських кредитних організацій встановлюються Банком Росії.
Перелік банківських операцій, які має право виконувати відповідно до наявної ліцензії кредитні організації, встановлений статтею 5 Федерального закону "Про банки і банківську діяльність".
Банк Росії приймає рішення з питань державної реєстрації кредитних організацій, з метою здійснення контрольних та наглядових функцій веде Книгу державної реєстрації кредитних організацій, видає кредитним організаціям ліцензії на здійснення банківських операцій.
Вимоги до змісту статуту кредитної організації встановлені ст. 10 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність». Статут кредитної організації повинен містити: фірмове (повне офіційне) найменування, а також всі інші найменування, встановлені ст. 7 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність»; вказівку на організаційно - правову форму; відомості про адресу (місці знаходження) органів управління та відокремлених підрозділів; перелік здійснюваних банківських операцій і угод у відповідності зі ст. 5 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність»; відомості про розмір статутного капіталу; відомості про систему органів управління, у тому числі виконавчих органів, і органів внутрішнього контролю, про порядок їх утворення і про їхні повноваження; інші відомості, передбачені федеральними законами для статутів юридичних осіб вказаної організаційно - правової форми.
Засновниками кредитної організації можуть бути юридичні та фізичні особи, участь яких в кредитній організації не заборонено чинним законодавством.
Засновники - юридичні особи повинні бути зареєстровані в установленому чинним законодавством порядку та діяти не менше трьох років, мати стійке фінансове становище і виконувати зобов'язання перед федеральним бюджетом, бюджетами суб'єктів Російської Федерації та місцевими бюджетами за останні три роки. Засновники (учасники) кредитної організації повинні мати у своєму розпорядженні власними коштами для внесення до статутного капіталу кредитної організації (стаття 11 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність»).
На виконання вимог статті 11 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність» Вказівкою Банку Росії від 24.06.99 № 586-У "Про мінімальний розмір статутного капіталу для знову створюваних кредитних організацій і мінімальному розмірі власних засобів (капіталу) для банків, які клопочуть про отримання генеральної ліцензії на здійснення банківських операцій "встановлено:
мінімальний розмір статутного капіталу створюваного банку, який повинен бути не менше суми, еквівалентної 5 млн. євро;
мінімальний розмір статутного капіталу створюваної небанківської кредитної організації, який повинен бути не менше суми, еквівалентної 500 тис. євро;
мінімальний розмір власних коштів (капіталу) банку, заявника про отримання Генеральної ліцензії на здійснення банківських операцій, який повинен бути не менше суми, еквівалентної 5 млн. євро.
Рублевий еквівалент мінімального розміру статутного капіталу, необхідного для створення кредитної організації, і мінімального розміру власних коштів (капіталу) діючого банку, заявника про отримання Генеральної ліцензії на здійснення банківських операцій, визначається Банком Росії щоквартально, до 5 числа першого місяця кварталу на підставі курсу євро по відношенню до російського рубля, установленого Банком Росії за станом на останній робочий день останнього місяця попереднього кварталу, і міститься у відповідних телеграмах, що публікуються в «Віснику Банку Росії».
Частки (акції) в статутному капіталі кредитної організації можуть бути сплачені грошовими коштами в гривнях і в іноземній валюті, основними засобами у вигляді банківської будівлі (приміщення), в якому розташовується (буде розташовуватися) кредитна організація (за винятком незавершеного будівництва). На збільшення статутного капіталу може бути також направлено майно кредитної організації в установленому законом порядку.
У випадках, передбачених законами, негрошові активи, що вносяться в оплату частини статутного капіталу кредитної організації, оцінюються незалежним оцінювачем.
Розмір негрошовій частини статутного капіталу, сплаченої банківським будівлею (приміщенням), при створенні кредитної організації не повинен перевищувати 20% статутного капіталу.
З метою оцінки коштів, що вносяться в оплату статутного капіталу кредитної організації, Банк Росії має право встановити порядок і критерії оцінки фінансового становища її засновників (учасників).
Засновники банку не мають права виходити зі складу учасників банку протягом перших трьох років з дня його реєстрації.
Придбання в результаті однієї або декількох угод однією юридичною особою або групою юридичних та фізичних осіб, пов'язаних між собою угодою, або групою юридичних осіб, які є дочірніми чи залежними по відношенню один до одного (статті 105 і 106 Цивільного кодексу Російської Федерації), більше 5% часток (акцій) кредитної організації вимагає повідомлення Банку Росії, більше 20% - попередньої згоди Банку Росії.
Попередня згода має бути отримано при кожному придбанні частки, що становить більше 20% статутного капіталу кредитної організації, а також при кожному наступному придбанні часток (акцій), що збільшує раніше узгоджену Банком Росії частку. Юридична особа (особи), яка купує (і) більше 20% часток (акцій) діючої кредитної організації (включаючи придбання на вторинному ринку), повинно (и) мати стійке фінансове становище і діяти не менше трьох років. Операція з придбання понад 20% часток (акцій) кредитної організації без отримання попередньої згоди Банку Росії, є недійсною. Банк Росії має право відмовити у погодженні угоди з придбання понад 20% часток (акцій) кредитної організації при встановленні факту незадовільного фінансового становища набувачів часток (акцій), порушенні антимонопольних правил і в інших випадках, передбачених федеральними законами, а також у разі, якщо раніше судом була встановлена ​​вина особи, яка придбає акції (частки) кредитної організації, у заподіянні збитків будь-якої кредитної організації при виконанні ним обов'язків члена ради директорів (наглядової ради), одноосібного виконавчого органу, його заступника та (або) члена колегіального виконавчого органу (правління, дирекції).
Органами управління кредитної організації поряд із загальними зборами її засновників (учасників) є рада директорів (наглядова рада), одноособовий виконавчий орган і колегіальний виконавчий орган.
Банк Росії погоджує кандидатів на посади одноосібного виконавчого органу, його заступників, членів колегіального виконавчого органу, головного бухгалтера, заступників головного бухгалтера кредитної організації, керівника, заступників керівника, головного бухгалтера, заступників головного бухгалтера філії кредитної організації. Кандидатури на перераховані посади повинні відповідати кваліфікаційним вимогам, встановленим Федеральним законом «Про банки і банківську діяльність». Під невідповідністю кандидатів кваліфікаційним вимогам розуміється:
відсутність у них вищої юридичної або економічної освіти і досвіду керівництва відділом, іншим підрозділом кредитної організації, діяльність яких пов'язана зі здійсненням банківських операцій, або відсутність дворічного досвіду керівництва таким відділом, підрозділом;
наявність судимості за вчинення злочинів у сфері економіки;
вчинення протягом одного року, що передував дню подання в Банк Росії документів, адміністративного правопорушення в галузі торгівлі та фінансів, встановленого набрав законної сили постановою органу, уповноваженого розглядати справи про адміністративні правопорушення;
наявність протягом двох років, що передували дню подання в Банк Росії документів для державної реєстрації кредитної організації, фактів розірвання з зазначеними особами трудового договору (контракту) з ініціативи адміністрації на підставах, передбачених пунктом 2 статті 254 Кодексу законів про працю Російської Федерації;
пред'явлення протягом трьох років, що передували дню подання в Банк Росії документів для державної реєстрації кредитної організації, до кредитної організації, в якій кожний із зазначених кандидатів перебував на посаді керівника кредитної організації, вимоги про заміну його як керівника кредитної організації в порядку, передбаченому Федеральним законом "Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)";
невідповідність ділової репутації зазначених кандидатів вимогам, встановленим федеральними законами та прийнятими відповідно до них нормативними актами Банку Росії;
наявність інших підстав, встановлених федеральними законами.
Ділова репутація кандидатів на посади члена ради директорів (наглядової ради) кредитної організації повинна відповідати кваліфікаційним вимогам. Не можуть бути членами ради директорів (наглядової ради) особи, які мають судимість за вчинення злочинів у сфері економіки.
Для прийняття рішення про державну реєстрацію кредитної організації її засновники зобов'язані представити в Банк Росії документи, передбачені статтею 14 Федерального закону "Про банки і банківську діяльність".
Порядок державної реєстрації кредитної організації та видачі ліцензії на здійснення банківських операцій встановлено ст. 15 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність», Федеральним законом «Про державну реєстрацію юридичних осіб».
Підстави для відмови в державній реєстрації кредитної організації та видачі їй ліцензії встановлено статтею 16 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність».
Особливості державної реєстрації кредитної організації з іноземними інвестиціями (нерезидентами) встановлені статтями 17, 18 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність» та на виконання зазначених статей, Положенням Банку Росії від 23 квітня 1997 р. № 437 «Про особливості реєстрації кредитних організацій з іноземними інвестиціями та порядок отримання попереднього дозволу Банку Росії на збільшення статутного капіталу зареєстрованої кредитної організації за рахунок коштів нерезидентів ».
Кредитним організаціям можуть бути надані такі види ліцензій:
- Ліцензія на здійснення банківських операцій з коштами в рублях (без права залучення у внески грошових коштів фізичних осіб);
- Ліцензія на здійснення банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті (без права залучення у внески грошових коштів фізичних осіб);
- Ліцензія на залучення у внески грошових коштів фізичних осіб в рублях;
- Ліцензія на залучення у внески грошових коштів фізичних осіб у гривнях та іноземній валюті;
- Генеральна ліцензія (ліцензія, яка може бути видана банку, що має ліцензії на здійснення всіх банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті і виконує встановлені нормативними актами Банку Росії вимоги до розміру власних коштів (капіталу);
- Ліцензія на залучення у внески і розміщення дорогоцінних металів;
- Ліцензія на здійснення банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті для розрахункових небанківських кредитних організацій;
- Ліцензія на здійснення інкасації грошових коштів, векселів, платіжних і розрахункових документів для небанківських кредитних організацій - організацій інкасації.
Небанківських кредитних організацій також може бути надана в порядку, встановленому Положенням Банку Росії від 21.09.01 № 153-П «Про особливості пруденційного регулювання діяльності небанківських кредитних організацій, що здійснюють депозитні і кредитні операції», ліцензія на здійснення депозитно-кредитних операцій.
Ліцензії на залучення у внески грошових коштів фізичних осіб надаються банкам, з дати державної реєстрації яких пройшло не менше двох років.
Кредитні організації мають право здійснювати професійну діяльність на ринку цінних паперів за наявності ліцензії на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів, що видається ФКЦБ Росії.
Для здійснення кредитними організаціями купівлі-продажу монет з дорогоцінних металів (золото, платина, срібло, паладій), за винятком монет, які є валютою Російської Федерації, необхідна наявність відповідної ліцензії (дозволу) Банку Росії.
Кредитні організації (за винятком небанківських кредитних організацій - організацій інкасації) має право здійснювати операції по переказах грошових коштів за дорученням фізичних осіб без відкриття банківських рахунків на підставі виданих Банком Росії ліцензій, що передбачають у числі дозволених банківських операцій операцію по касовому обслуговуванню фізичних та / або юридичних осіб .
Реорганізація кредитних організацій здійснюється відповідно до Цивільного кодексу Російської Федерації, федеральними законами «Про банки і банківську діяльність», "Про акціонерні товариства", "Про товариства з обмеженою відповідальністю", «Про неспроможність (банкрутство) кредитних організацій», «Про реструктуризацію кредитних організацій », Інструкцією Банку Росії від 23.07.98 № 75-І" Про порядок застосування федеральних законів, що регламентують процедуру реєстрації кредитних організацій і ліцензування банківської діяльності ", Положенням Банку Росії від 30.12.97 № 12-П" Про особливості реорганізації банків у формі злиття і приєднання ", а також установчими документами реорганізуються кредитних організацій.
При створенні кредитних організацій, розширенні діяльності шляхом отримання додаткових ліцензій, реорганізації, одним з документів, що подаються до Банку Росії є бізнес - план. Вимоги до його складання визначені Вказівкою Банку Росії № 1176-У від 05.07.02 «Про бізнес - планах кредитних організацій».
Основні вимоги до створення філій кредитних організацій встановлені статтею 22 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність».
Правила видачі ліцензій комерційним банкам
На сьогоднішній момент, Банк Росії почав активно займатися питаннями у справі ліцензування кредитних організацій, причому задовго до того, як у проекті довгострокової програми уряду з'явилася пропозиція різко скоротити кількість банків з валютною ліцензією. Відповідно до розробляються правилами банки зможуть отримати ліцензії чотирьох категорій, причому вимоги, які пред'являються ним, посиляться. Зокрема, незабаром їм доведеться вносити до статутного капіталу на 3 млн ЄВРО, як раніше, а 5 млн євро.
У лютому 2005 року Комітет банківського нагляду ЦБ вирішив упорядкувати порядок ліцензування діяльності банків. З представників департаментів, які працюють з кредитними організаціями, була створена спеціальна робоча група з підготовки пропозицій у цій області. Підсумком її роботи став проект нової концепції ліцензування банків, який у найближчі місяці може бути затверджений радою директорів.
З відповідність з проектом комбанки зможуть отримувати в Банку Росії чотири види ліцензії, розділених на категорії від A до D.
- Ліцензія категорії А дає право на здійснення банківських операцій в рублях із засобами резидентів, а також операцій по касовому обслуговуванню та здійснення платежів за дорученням громадян без відкриття рахунків. Інші категорії ліцензій будуть додатковими до категорії А.
- Ліцензія В передбачає можливість здійснення банківських операцій з коштами резидентів в іноземній валюті на території Росії, а також залучення у внески і розміщення дорогоцінних металів.
- Ліцензія категорії С, яка буде видавати банкам, які пропрацювали не менше 2 років, з яких 1 рік за ліцензією В, надасть права, аналогічні категорії В, з можливістю обслуговування як резидентів, так і нерезидентів. Крім того, цей вид ліцензії дасть можливість проводити операції на території РФ і за її межами, а також відкривати філії та представництва за кордоном.
- Останній вид ліцензії, що має категорію D, дасть банку право працювати з коштами фізичних осіб в обсягах ліцензій категорій А, В і С, залежно від того, якими з них володіє кредитна організація. Право на ліцензію D буде, як і зараз, даватися банкам, з дати держреєстрації яких пройшло не менше 2 років.
Вимоги до новостворюваних банкам достатньо серйозні. Так, кредитні організації, що клопочуться про отримання ліцензій категорії А і В повинні будуть мати статутний капітал в обсязі 5 млн євро (зараз діє вимога про 3 млн ЄВРО), а філії іноземних банків 10 млн євро незалежно від категорії ліцензії. Така ж сума знадобиться для отримання ліцензій категорій С і D.
Ті банки, у яких вже є ліцензія, зможуть виконувати всі дозволені раніше операції. Однак при бажанні розширити коло цих операцій їм доведеться користуватися новими правилами, чого раніше не було. Тобто якщо невеликий регіональний банк захоче отримати право на роботу з валютою або з фізичними особами, то тепер йому доведеться збільшувати капітал до 10 млн ЄВРО. Крім того, при створенні нових або розширюють поле діяльності банкам доведеться відповідати всім колишнім вимогам, що застосовувався при видачі ліцензій.
В умовах, існує необхідність так званої "розчищення" банківської системи від нежиттєздатних організацій, навряд чи міркування гуманності до регіональних банкам зможе вплинути на прийняття рішення. Тим більше, що діючі невеликі кредитні організації, які так вдало вистояли в період фінансової кризи, зможуть діяти і далі - без перспектив на розширення
Структура ЦБ РФ
Вищим органом є Рада директорів - колегіальний орган, що визначає основні напрями діяльності БР, який здійснює керівництво та управління БР. До Ради директорів входять Голова БР (призначається на посаду ГД строком на 4 роки за поданням президента) і 12 членів Ради директорів (призначаються на посаду на 4 роки ГД за поданням Голови БР, узгодженим з Президентом РФ).
Банк Росії утворює єдину централізовану систему з вертикальною структурою управління.
У систему БР входять центральний апарат, територіальні установи, розрахунково-касові центри, обчислювальні центри, польові установи, підрозділу безпеки і Російське об'єднання інкасації.
Національні банки республік є територіальними установами БР - вони не мають статусу юридичної особи і не мають права приймати рішення, що носять нормативний характер, видавати гарантії та поручительства, вексельні й інші зобов'язання без дозволу Ради директорів
У складі територіального установи БР діє розрахунково-касовий центр: головний РКЦ, міжрайонний РКЦ, районний РКЦ. Створення РКЦ, реорганізація та ліквідація здійснюється рішенням Ради директорів БР в порядку, встановленому ФЗ "Про ЦБ РФ", Положенням про РКЦ і ін н / а БР.
Таким чином, основною метою діяльності РКЦ є забезпечення ефективного, надійного і безпечного функціонування платіжної системи РФ.

3.3 Випуск цінних паперів комерційними банками

Емісія цінних паперів комерційним банків
У Цивільному кодексі Російської Федерації перераховані види цінних паперів, але відсутня їх класифікація. Проблема класифікації в період становлення ринкової економіки повинна підкорятися аналізу законодавчих норм про окремі види цінних паперів, і перш за все емісійних цінних паперів.
У Федеральному законі «Про ринок цінних паперів» дається поняття «емісійний цінний папір», яка характеризується трьома ознаками:
По-перше, вона закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступці і здійсненню. На відміну від ст. 142 КГ РФ емісійна папір засвідчує не тільки майнові, але і не майнові права, що точніше відображає правову природу даного об'єкта прав.
По-друге, емісійний цінний папір розміщується випусками. Під ними розуміється сукупність цінних паперів одного емітента, що забезпечують однаковий обсяг прав власникам, які мають однакові умови первинного розміщення і один і той же державний реєстраційний номер.
По-третє, емісійний цінний папір незалежно від часу її придбання має рівні обсяг і строки здійснення прав усередині одного випуску.
Будь-які майнові та немайнові права, закріплені в документарній або бездокументарній формі, незалежно від їх найменування, є емісійними цінними паперами, якщо умови їх виникнення та звернення відповідають сукупності трьох розглянутих вище ознак. Ця норма ст. 16 Федерального закону «Про ринок цінних паперів» дозволяє розширити коло емісійних цінних паперів і включити в нього не тільки акції, але й облігації. У той же час неемісійним цінних паперів непритаманні ознаки публічного розміщення, наприклад, наявність однієї, а не безлічі паперів в їх випуску, ідентифікованої державним реєстраційним номером .. При видачі ощадного (депозитного) сертифіката або ощадної книжки на пред'явника сторони узгоджують умови договору банківського вкладу в кожному конкретному випадку (ст.ст. 843 і 844 ГК РФ), тим самим індивідуалізують її. При подібній видачі цінного паперу немає публічного її пропозиції необмеженому колу осіб потенційних власників цінних паперів, що має місце при емісії.
Комерційні банки, будучи посередниками на фінансовому ринку, можуть виступати емітентами різних видів цінних паперів. Вони емітують не тільки акції і облігації, але й інструменти грошового ринку - депозитні й ощадні сертифікати, векселі. Якщо на основі емісії акцій і облігацій формується власний і позиковий капітал банку, то випуск сертифікатів і векселів-можна розглядати як залучення керованих депозитів, або безвідкличних внесків.
Право емісії власних акцій і облігацій має комерційний банк, утворений як акціонерне товариство, і це право обумовлене його формою власності. Депозитні сертифікати і векселі може випускати будь-який комерційний банк після закінчення двох років діяльності.
У Росії випуск в обіг акцій і облігацій регламентується одними нормативними документами. Поряд з наявними основне значення для всіх емітентів Федеральними законами «Про ринок цінних паперів», «Про акціонерні товариства», «Про банки і банківську діяльність", комерційні банки, випускаючи власні акції і облігації, повинні керуватися також новою редакцією Інструкції ЦБ РФ № 8 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів комерційними банками на території Російської Федерації» від 17 вересня 1996
Інструкцією регламентується емісія цінних паперів, яку акціонерний банк може здійснювати в трьох випадках:
§ при своїй установі;
§ при збільшенні розмірів первинного статутного капіталу банку шляхом випуску акцій;
§ при залученні банком позикового капіталу шляхом випуску облігацій та інших боргових зобов'язань.
Чинними нормативними документами передбачається, що при установі акціонерного банку, а також при перетворенні банку з пайового в акціонерний всі акції першого випуску розподіляються серед засновників банку, тобто допускається тільки закритий розподіл акцій першого випуску. Іншими словами, у момент установи банку не повинно бути акцій, передбачуваних до розміщення шляхом відкритого продажу.
У разі коли одночасно з перетворенням банку з пайового в акціонерний збільшується статутний фонд, його зростання може відбуватися виключно за рахунок додаткових внесків засновників. Якщо статутний фонд банку збільшується за рахунок капіталізації інших його фондів, то вся сума збільшення розподіляється між засновниками банку.
Повторний випуск акцій з метою збільшення статутного фонду (капіталу) акціонерного банку дозволяється лише після повної оплати акціонерами усіх раніше випущених акцій. Він може містити як звичайні, так і привілейовані акції.
Всі випуски цінних паперів, незалежно від величини випуску та кількості інвесторів, підлягають обов'язковій державній реєстрації в Банку Росії.
Державна реєстрація випусків цінних паперів має на меті підвищити відповідальність банків-емітентів перед покупцями цінних паперів, зміцнити довіру до них інвесторів, забезпечити нормальні умови для вторинного обігу банківських цінних паперів на ринку. Акції комерційних банків відрізняються підвищеним фінансовим ризиком для їх власників, так як банки, на відміну від промислових і торговельних підприємств, працюють переважно не з власними, а з позиковими і залученими коштами. Процедура державної реєстрації спрямована на зниження фінансових ризиків, запобігання зловживань і махінацій.
При реєстрації та продажу повторного випуску акцій і облігацій банку банк-емітент сплачує податок на операцію з цінними паперами у розмірі 0,8% номінального обсягу випуску.
У процедуру емісії цінних паперів комерційним банком входить сім: - Прийняття рішення про випуск цінних паперів
- Підготовка проспекту емісії
- Реєстрація випуску цінних паперів та проспекту емісії
- Видання проспекту емісії та публікація повідомлення про випуск цінних паперів;
- Реалізація цінних паперів
- Реєстрація підсумків випуску
- Публікація підсумків випуску
                                           
За деяких обставин можлива реєстрація випуску без реєстрації проспекту емісії. У цьому випадку виключаються другий і четвертий етапи. Розглянемо ці етапи докладніше.
Перший етап. Рішення про випуск цінних паперів приймається або загальними зборами акціонерів, або Спостережною радою банку. Щоб отримати право випускати цінні папери, банк повинен: бути беззбитковим протягом останніх трьох завершених фінансових років (або з моменту утворення, якщо цей строк менше трьох років); не піддаватися санкціям сос сторони державних органів за порушення чинного законодавства протягом трьох років (або з моменту утворення); не мати простроченої заборгованості кредиторам і по платежах до бюджету. Дані, що підтверджують відповідність банку цим вимогам, містяться в проспекті емісії.
Другий етап. Проспект емісії готується Правлінням банку і підписується його головою та головним бухгалтером. Для першого випуску акцій вперше засновується банку проспект емісії готується його засновниками і підписується членами призначеного засновниками органу з організації банку. У проспекті емісії містяться дані про банк, про його фінансове становище і відомості про майбутній випуск цінних паперів (загальні дані про цінні папери, умови і порядок їх розповсюдження, дані про цінові та розрахункових умовах випуску цінних паперів, дані про отримання доходів за цінними паперами) . При першому випуску акцій у разі перетворення банку з пайового в акціонерний, а також при повторному випуску акцій і випуску облігацій усіма банками проспект емісії повинен бути завірений незалежною аудиторською фірмою.
Третій етап. Для реєстрації випуску цінних паперів банк-емітент представляє в Департамент контролю за діяльністю кредитних організацій на фінансових ринках Банку Росії чи до територіального установа Банку Росії за місцем свого знаходження наступні документи:
§ заяву на реєстрацію;
§ рішення про випуск емісійних цінних паперів;
§ проспект емісії (якщо реєстрація випуску цінних паперів супроводжується реєстрацією проспекту емісії);
§ копії установчих документів (при емісії акцій для створення акціонерного товариства);
§ документи, що підтверджують дозвіл уповноваженого органу виконавчої влади на здійснення випуску емісійних цінних паперів (у випадках, коли необхідність такого дозволу встановлена ​​законодавством Російської Федерації).
Емітент та посадові особи органів управління емітента, на які статутом та / або внутрішніми документами емітента покладено обов'язок відповідати за повноту і достовірність інформації, що міститься в зазначених документах, несуть відповідальність за виконання за даними зобов'язаннями відповідно до законодавства Російської Федерації.
При реєстрації випуску емісійних цінних паперів цього випуску присвоюється державний реєстраційний номер. Зареєстровані документи і лист про реєстрацію підписуються уповноваженою особою, завіряються печаткою реєструючого органу і видаються банку-емітенту. Разом із зареєстрованими документами банку передається лист на адресу Розрахунково-касового центру ЦБ РФ за місцем ведення основного кореспондентського рахунку про відкриття йому спеціального накопичувального рахунку для збору коштів, що надходять в оплату цінних паперів
Реєструючий орган зобов'язаний зареєструвати випуск емісійних цінних паперів або прийняти мотивоване рішення про відмову в реєстрації не пізніше ніж через 30 днів з дати отримання документів, зазначених у цій статті.
Четвертий етап. Публікація проспекту емісії (у разі, якщо реєстрація цінних паперів супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії) здійснюється банком-емітентом шляхом видання її проспекту у вигляді окремої брошури тиражем, достатнім для інформування всіх потенційних покупців. Одночасно банк повідомляє через засоби масової інформації про проведене ним випуск цінних паперів і приступає до їх реалізації.
П'ятий етап. Реалізація випущених цінних паперів починається після реєстрації і публікації проспекту емісії. Вона може здійснюватися різними способами.
По-перше, реалізація акцій може відбуватися шляхом продажу акцій за гривні. З цією метою покупцем укладається договір купівлі-продажу на певне число акцій. Тут банк-емітент може користуватися послугами посередників - фінансових брокерів, з якими також полягають спеціальні договори комісії або доручення. Такий спосіб реалізації допускає розстрочку платежу, що встановлюється з розрахунку обов'язкової оплати акцій протягом одного року з дня реєстрації випуску акцій.
При продажу цінних паперів банками оплата їх може проводитися або готівкою, або в безготівковому порядку. Якщо оплата відбувається безготівковим шляхом, покупці переводять кошти безпосередньо на спеціальний накопичувальний рахунок комерційного банку в Банку Росії, що відкривається за місцем ведення основного кореспондентського рахунку цього банку. Кошти на накопичувальному рахунку блокуються до моменту реєстрації підсумків випуску. Після реєстрації підсумків випуску кошти з накопичувального рахунку перераховуються на основний кореспондентський рахунок. У разі нереєстрації підсумків випуску кошти з накопичувального рахунку повертаються особам, що перерахував кошти на цей рахунок.
По-друге, в оплату акцій можуть надходити внески від акціонерів у капітал банку матеріальними цінностями, нематеріальними активами, іноземною валютою. При цьому в оплату статутного капіталу повинні прийматися тільки ті активи, які можуть бути використані в безпосередній діяльності банку, визначеної законодавством та банківськими інструкціями. Їх частка в структурі статутного капіталу не повинна перевищувати 20% на момент створення банку. У подальшому вона повинна бути доведена до 10% (без урахування вартості будівель).
Майно, яке було представлено акціонерами в натуральній формі в оплату акцій, стає власністю банку. Воно оприбутковується на баланс банк в оцінці, визначеній спільним рішенням засновників банку і затвердженої загальними зборами акціонерів.
Матеріальні цінності і нематеріальні активи, внесені інвесторами в оплату акцій банку, до реєстрації підсумків випуску не можуть бути продані банком-емітентом або відчужені іншим способом.
По-третє, реалізація акцій може бути проведена шляхом капіталізації інших власних коштів банку з розподілом відповідної кількості акцій серед акціонерів та внесенням змін до реєстру акціонерів. На капіталізацію можуть бути направлені: засоби резервного фонду банку; залишки фондів економічного стимулювання (ФЕС) за підсумками року; основні засоби, придбані за рахунок коштів ФЕС; дивіденди, нараховані, але не виплачені акціонерам; нерозподілений прибуток за підсумками року; кошти, отримані банком від продажу акцій їх першим власникам зверх номінальної вартості, 50% позитивних нереалізованих курсових різниць з переоцінки валютної частини власних коштів (на кінець року).
По-четверте, можлива реалізація акцій шляхом переоформлення внесених раніше паїв в акції - при перетворенні банку з пайового в акціонерний.
По-п'яте, реалізація акцій може здійснюватися шляхом заміни на раніше випущені банком цінні папери, а також шляхом консолідації та дроблення акцій. Незалежно від способу реалізації ціна всіх акцій усередині кожного типу в одному випуску при їх продажу першим власникам повинна бути єдина. Ціна встановлюється виходячи з їх номінальної вартості (не нижче номінальної). Оплата акцій здійснюється за ринковою вартістю. Реалізація облігацій може відбуватися двома шляхами:
· При продажі на основі договорів з покупцями;
· При обміні на раніше випущені цінні папери.
Кількість фактично реалізованих банком акцій і облігацій не повинно перевищувати їх кількості, передбачуваного до випуску та зазначеного в реєстраційних документах випуску. При цьому мінімальна сплачена частка випуску облігацій по відношенню до заявленого спочатку обсягом не встановлюється. У відношенні акцій діє правило, згідно з яким їх випуск може бути визнаний таким, що відбувся лише в тому випадку, якщо реально сплачений приріст статутного фонду банку становить не менше 50% суми передбачався на початку випуску збільшення статутного фонду.
Розрахунок вартості всіх внесених під час реалізації акцій коштів та їх частки, яка буде оприбуткована до статутного фонду після реєстрації підсумків випуску, банк-емітент приводить у звіті про підсумки випуску акцій. При розрахунках не враховується сума, що підлягає оплаті в майбутньому (по акціях, проданим з розстрочкою платежу). Якщо в одному випуску акцій реалізовувалися акції різних типів, розрахунок ведеться загальною сумою по всіх типах відразу.
Шостий етап. Реєстрація підсумків випуску відбувається після завершення процесу реалізації цінних паперів. Банк-емітент аналізує його результати і складає звіт про підсумки випуску, який підписується головою Правління банку і представляється до реєструючого органу. Реєструючий орган після розгляду звіту про підсумки випуску протягом двох тижнів (при відсутності претензій до емітента) повинен зареєструвати звіт і підсумки випуску. Потім він видає банку лист про реєстрацію, одну копію реєстраційного звіту і підтверджує державний реєстраційний номер випуску цінних паперів.
При відмові в реєстрації підсумків випуску цінних паперів реєструючий орган повідомляє про це банк-емітент листом, в якому чітко повинні бути викладені причини відмови (порушення чинного законодавства, банківських правил та інструкцій у процесі випуску цінних паперів, несвоєчасне подання звіту про підсумки випуску цінних паперів, неправильне складання звіту і т.д.) і претензії до банку-емітента. Державний реєстраційний номер випуску анулюється.
Сьомий етап. Публікація підсумків випуску цінних паперів повинна проводитися банком-емітентом у тому ж друкованому органі, де було опубліковано повідомлення про випуск. Всі реалізовані акції, звіт про підсумки випуску яких зареєстровано, повинні бути повністю оплачені покупцями протягом одного року з дня реєстрації випуску. Доплата за акції, вироблена протягом року, оприбутковується банком до статутного фонду.
Банки, реєстрація випуску цінних паперів яких супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії, щоквартально подають до реєструючого органу звіт, що містить дані про банк, про його фінансове становище (включаючи відомості про санкції, накладених на банк), економічних нормативах, а також відомості про випущені банком акціях і облігаціях, інформацію про інші види цінних паперів, емітованих банком (депозитних і ощадних сертифікатах і т.п.) При первинному розміщенні акцій банк-емітент не має права купувати їх за свій рахунок (і на свій баланс), на вторинним ж ринку банки можуть виступати в якості покупців своїх власних акцій, але у чітко встановлених законом випадках.

3.4 Випуск депозитних і ощадних сертифікатів

Комерційні банки з метою залучення додаткових грошових ресурсів здійснюють випуск цінних паперів, іменованих сертифікатами (грошовий документ-посвідчення). Залежно від орієнтації на інвестора сертифікати поділяються на депозитні та ощадні. Вони представляють собою грошові документи, що засвідчують внесення засобів на певний час, мають зазвичай фіксовану ставку відсотка. Внесені таким чином у банк кошти можуть бути вилучені тільки по пред'явленні правильно оформлених сертифікатів.
Різниця між депозитним і ощадним сертифікатами полягає тільки в тому, що ощадні сертифікати видаються фізичним особам (громадянам), а депозитні - юридичним особам (організаціям). Депозитні та ощадні сертифікати можуть бути куплені в будь-який час протягом усього періоду їх дії, а відсотки по них нараховуються з моменту їх придбання. І ті, і інші, за новим банківським законодавством, можуть бути іменними та на пред'явника.
У закордонній банківській практиці терміни депозитних сертифікатів варіюються в широких межах - від 10 днів до 8 років, їхня сума - від 500 дол до 5 млн. дол
За законодавством РФ депозитні й ощадні сертифікати комерційного банку є цінними паперами, однак, процедура їх випуску та руху зовсім інша, ніж у акцій і облігацій. Депозитний і ощадний сертифікат - письмове свідоцтво банку-емітента про внесок грошових коштів, яке засвідчує право вкладника (бенефіціара) або його правонаступника на отримання після закінчення встановленого строку суми депозиту (вкладу) та відсотків по ньому.
Одночасно встановлюється, що всякий документ (право вимоги, за якою може поступатися однією особою іншому), службовець зобов'язанням банку по виплаті розміщених у нього депозитів, повинен іменуватися депозитним сертифікатом, а аналогічний же документ, який виступає як зобов'язання банку по виплаті розміщених у нього ощадних вкладів - ощадним сертифікатом.
Слід мати на увазі, що сертифікати не можуть бути розрахунковим або платіжним документом.
Усі сертифікати, випущені комерційними банками, є терміновими, оскільки випуск цих цінних паперів до запитання законодавством не допускається.
Строк обігу сертифіката визначається з дати його видачі до дати, коли власник отримує право запитання з цього сертифікату. Граничний термін обігу депозитних сертифікатів - один рік, ощадних - три роки. Якщо термін отримання вкладу за сертифікатом прострочено, то сертифікат стає документом до запитання і банк зобов'язаний оплатити його суму негайно, на першу вимогу власника. У зв'язку з цим у банків виникає ризик одночасного пред'явлення до оплати великої кількості прострочених сертифікатів, що викликає необхідність тримати великі вільні ресурси. У російських комерційних банків у даний час цей ризик невеликий, оскільки відсотки нараховуються протягом терміну обігу сертифікатів, після закінчення, якого відбувається інфляційне знецінення суми вкладу. У той же час і вкладників, зацікавлених у простроченні своїх вкладів, не так вже й багато.
Здійснюючи емісію сертифікатів, комерційні банки заздалегідь передбачають можливість дострокового пред'явлення їх до оплати. При достроковій оплаті банк виплачує власникові сертифіката його суму та відсотки, але за зниженою ставкою, встановленою банком при видачі сертифіката. Нормативними актами встановлено, що незалежно від часу покупки сертифікатів банк-емітент після закінчення терміну їх обігу зобов'язаний виплачувати власникам сертифікатів відсотки, розраховані за спочатку встановленої ставки. Сертифікати випускаються в обіг у формі спеціальних бланків, які повинні містити всі необхідні реквізити. Останні встановлюються спеціальними підзаконними актами.
Банк-емітент, перш ніж випускати сертифікати, повинен затвердити умови їх випуску та обігу в тому Головному територіальному управлінні Центрального банку РФ або в тому національному банку республіки у складі РФ, де знаходиться кореспондентський рахунок банку. Умови повинні містити повний порядок випуску та обігу сертифікатів, опис їх зовнішнього вигляду і макет сертифіката. Вони видаються в реєструючий орган у десятиденний термін з дати прийняття рішення про випуск сертифікатів. Реєструючий орган протягом двох тижнів розглядає подані банком умови випуску й обігу сертифікатів на предмет їх відповідності чинному законодавству та банківським правилам. При відсутності претензій до умов випуску та обігу сертифікатів реєструючий орган видає банку-емітенту лист про затвердження умов випуску та обігу сертифікатів і одну копію затверджених умов. Отримавши листа про затвердження умов, банк може приступати до випуску і розповсюдженню сертифікатів.
Поширюються сертифікати банком як безпосередньо через свої відділення, так і через брокерські фірми на умовах комісії.
У момент продажу сертифікатів їх власник повинен заповнити бланк сертифікату і корінець сертифіката. Корінець сертифіката після підпису бенефіціара або його уповноваженої особи відокремлюється від сертифіката і зберігається в банку.
Замість заповнення корінця сертифікатів припустимо вести реєстраційний журнал випущених сертифікатів з тими ж реквізитами, що і в корінці. Поправки і помарки при заповненні сертифіката неприпустимі.
При настанні терміну запитання вкладу за сертифікатом банк здійснює платіж проти пред'явленого сертифіката і заяви власника з зазначенням рахунку, на який повинні бути зараховані кошти. Для громадян платіж може вироблятися як у безготівковій формі, так і готівкою. При оплаті сертифікатів, які в процесі обігу переуступати іншим власникам, банк додатково перевіряє безперервність ряду договорів переуступки права вимоги, а також відповідність найменування, печатки та підписів уповноважених осіб цих же реквізитами в заяві на зарахування коштів. Депозитні та ощадні сертифікати користуються стійким попитом у юридичних осіб і в громадян. Вони використовуються більшістю комерційних банків для швидкої мобілізації додаткових ресурсів.

3.5 Випуск банками власних векселів

Російські комерційні банки активно освоюють випуск власних векселів як короткострокових боргових зобов'язань. Вперше банківські векселі з'явилися в серпні 1992 р. Більш широке поширення вони отримали з початку 1993р.
Чинне російське вексельне законодавство не передбачає для випадків випуску векселів банками будь-яких особливих правил або винятків. Законодавство з цінних паперів цього питання також не зачіпає. Тому правовий режим випуску та обігу банківських векселів аналогічний режиму всіх векселів і встановлюється Положенням про переказний і простий вексель (1937 р.)
Банківський вексель має в своїй основі депозитну природу на відміну від кредитної за класичними векселями, що становлять собою знаряддя комерційного кредиту, обумовленого реальними потребами торговельно-промислового обороту. Його мета - сприяння реалізації товарів з відстрочкою платежу. Банківський ж вексель виписується банком-емітентом на підставі депонування клієнтом у банку певної суми коштів. Таким чином, для банку цей вексель є інструментом залучення додаткових ресурсів, а для покупця векселя - можливістю розміщення тимчасово вільних грошових коштів з метою отримання доходу.
За економічною природою банківські векселі близькі до депозитних сертифікатах, але правовий режим збігається із загальним режимом всіх інших емітентів векселів.
Емісія векселів не зв'язується ні з оплатою статутного капіталу банку, ні з його фінансовим становищем, ні з відсутністю стягнень і санкцій, але у зв'язку з тим. Що власні векселі прирівнюються до залучених коштів, вони включаються в розрахунок власних резервів. Існують деякі обмеження щодо порядку розміщення та обігу банківських векселів (забороняється продаж останніх фізичним особам; забороняється реклама банківських векселів, оскільки це є форма боргового зобов'язання).
Серед банківських векселів переважають прості - call-векселя, що представляють собою одностороннє, нічим не обумовлене зобов'язання банку заплатити до зазначеного у векселі особі або його наказу або правонаступнику певну грошову суму у встановлений термін. Однак деякі банки практикують випуск перекладних векселів, за якими платниками призначаються треті особи - боржники чи гаранти банку. Часто платником за переказним векселем банк призначає себе самого, тобто по суті це той же простий вексель, але виписаний у формі переказного. Можливий і такий варіант виписки банкам переказного векселя, за якої банк є отримувачем коштів («платіть наказу банку ...»).
Банки можуть випускати свої векселі, як серіями, так і в разовому порядку. Привабливість одиничного векселя в тому, що умови його випуску та обігу можна визначити з урахуванням інтересів конкретного вкладника. Серійного випуску векселів банки віддають явну перевагу, оскільки в цьому випадку забезпечується залучення великої кількості інвесторів і значного обсягу ресурсів.
Банківський вексель - ордерний цінний папір, і більшість банків зберігають таку його сутність. Проте у ряді випадків при наявності певних застережень, наприклад випуск як іменних векселів (шляхом внесення до них слів «не наказу»), так і векселів на пред'явника (шляхом пред'явлення банківського або представницькою індосаменту).
Банк вибирає необхідний режим обігу векселя, виходячи з тих завдань, вирішення яких передбачається здійснити за допомогою випуску власних векселів.
Термін платежу за векселями встановлюється банком або в односторонньому порядку (при серійному випуску векселів), або за погодженням з клієнтом (при одиничному випуску). Банки у своїй практиці використовують всі відомі варіанти призначення термінів платежу:
¨ на певну дату;
¨ в стільки-то часу від складання;
¨ за пред'явленням;
¨ в стільки-то часу від пред'явлення.
У залежності від способу призначення платежу відповідно до чинного вексельним законодавством визначається і порядок винагороди. Якщо вексель виписаний за пред'явленням або в стільки-то часу від пред'явлення, то в ньому може бути вказана процентна ставка, виходячи з якої, нараховується дохід на основну суму за час, що минув від дати виписки векселя до дати платежу. При такому способі визначення доходу векселя банки продають векселя, як правило, за номіналом. При їх викуп банком крім номіналу власнику векселя виплачується дохід, що обчислюється виходячи із зазначеної в ньому процентної ставки. Якщо вексель виписаний строком на певну дату або в стільки-то часу від виписки, то суму відсотків обчислюють заздалегідь і приєднують до основної суми, формуючи номінальну суму векселя. У цьому випадку векселя при емісії продаються за ціною нижче номіналу, тобто зі знижкою-дисконтом.
Спочатку банки стали випускати більшість векселів з дисконтом. Дохід покупця в даному випадку становить різницю між номіналом векселя і ціною його придбання. Але надалі виявилось, що більш зручним і вигідним як для них, так і для їх клієнтів є процентні векселі. Залучаючи кошти шляхом випуску векселів, комерційні банки повинні відраховувати певний відсоток від їх суми до Фонду обов'язкових резервів ЦБ РФ. Таким чином, випускаючи процентний вексель, банк відразу отримує в своє розпорядження суму, еквівалентну номіналу векселя, від якої і здійснюється резервування. При випуску дисконтного векселі банк отримує суму менше номіналу, але зобов'язаний виконувати резервування від повної суми свого зобов'язання. Крім того, згідно зі змінами в податковому законодавстві, дохід за дисконтними векселями обкладається податком на прибуток за загальною ставкою - 35%, а на процентний дохід за цінними паперами (в даному випадку - за векселем) поширюється пільгова ставка оподаткування - 35%.
В даний час на ринку найбільшою популярністю користуються короткострокові (до трьох місяців) банківські векселі. Інвесторів приваблює можливість достроково продати (врахувати) їх у банку-емітенті. Багато банків, що емітують векселі, не тільки беруть на себе зобов'язання враховувати свої векселі до закінчення їх терміну, але наперед оголошують котирування, тобто курс скупки векселів у їх власників на певні дати. Це різко підвищує ліквідність банківських векселів.
Багато банків при реалізації своїх векселів вдаються до послуг посередників, які можуть виробляти власну котирування векселів. Посередники активно працюють на вторинному ринку векселів, де, маніпулюючи ставками прибутковості та дисконту, отримують чималі прибутки.
Банківські векселі користуються стійким попитом. В основі успіху вексельної форми залучення вільних фінансових ресурсів лежить привабливість банківського векселя, як для емітента, так і для інвестора. Банківські векселі заповнюють недолік короткострокових високоліквідних інструментів грошового ринку, потреба в яких зростає в умовах інфляції.
Перевага банківських векселів полягає також і в тому, що вони, на відміну від депозитних сертифікатів можуть використовуватися як платіжний засіб. Причому банки активно намагаються використовувати цю особливість векселя виконувати функції засобу обігу і платежу. Розроблено численні варіанти організації розрахунків між підприємствами з використанням банківських векселів, у тому числі в рамках СНД.
В даний час пропонуються нові варіанти взаєморозрахунків між підприємствами з використанням банківських векселів. Вони будуються на системі прямих кореспондентських відносин між банками і зводять в кінцевому підсумку розрахунки до простого клірингу. При цьому досягається прискорення розрахунків, знижуються їх ризики і втрати клієнтів від знецінення грошей під час розрахунків.
За даними ЦБ РФ, на 1 березня 2005 р. сума коштів юридичних і фізичних осіб, залучених шляхом випуску векселів, склала
496 300 000 000 руб.
ЦБ РФ опублікував дані про суми коштів юридичних та
фізичних осіб, залучених шляхом випуску векселів. На 1 березня 2005 року кошти в рублях, залучені шляхом випуску векселів становила 383 млрд 613 млн руб.
Кошти в іноземній валюті, залучені шляхом випуску векселів, склали на 1 березня 2004 112 млрд 727 млн ​​руб.

3.6 Інвестиції банків у цінні папери

Інвестиції представляють собою грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, устаткування, ліцензії, кредити, будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності з метою одержання прибутку (дохід).
Інвестиційна діяльність - вкладення інвестицій, або інвестування, і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій. Суб'єктами інвестиційної діяльності виступають інвестори, як фізичні, так і юридичні особи, в тому числі банки, а об'єктами інвестиційної діяльності служать новостворювані і модернізовані основні і оборотні кошти, цінні папери, цільові грошові вклади, науково-технічна продукція, інші об'єкти власності.
Інвестиційна діяльність банків здійснюється за рахунок:
· Власних ресурсів;
· Позикових і залучених коштів.
До банківських інвестицій зазвичай відносять цінні папери з терміном погашення більше одного року. Банки, купуючи ті чи інші види цінних паперів на меті досягти певних цілей, до основних з яких відносяться:
§ безпека вкладень;
§ прибутковість вкладень;
§ зростання вкладень;
§ ліквідність вкладень.
Під безпекою вкладень розуміється невразливість інвестицій від різних потрясінь на фондовому ринку, стабільність одержання доходу і ліквідність. Безпека завжди досягається в збиток прибутковості та зростання вкладень. Оптимальне поєднання безпеки та прибутковості досягається ретельним підбором і постійної ревізією інвестиційного портфеля.
Інвестиційний портфель - набір цінних паперів, придбаних для отримання доходів і забезпечення ліквідності вкладень. Управління портфелем полягає в підтримці балансу між ліквідністю та прибутковістю. Сума належать банку цінних паперів безпосередньо пов'язана з умінням банку активно управляти інвестиційними паперами і залежить від розміру банку.
Основними принципами ефективної інвестиційної діяльності банків є:
· По-перше, банк повинен мати професійних і досвідчених фахівців, що становлять портфель цінних паперів і керуючих ім. Результат діяльності банку у вирішальній мірі залежить від ефективності інвестиційних рішень;
· По-друге, банки діють тим ефективніше, чим більше їм вдається розподілити свої інвестиції між різноманітними видами фондових цінностей, тобто диверсифікувати вкладення. Вкладення доцільно обмежувати за видами цінних паперів, галузям економіки, регіонам, терміну погашення і т.д.
· По-третє, вкладення повинні бути високоліквідними, щоб їх можна було швидко перекласти в інструменти, які у зв'язку зі зміною кон'юнктури ринку стають більш прибутковими, а також щоб банк міг швидко отримати назад вкладені ним кошти.
Інвестиційний портфель банку зазвичай складається з різних цінних паперів, випущених федеральним урядом, муніципальними органами та великими корпораціями.
Найбільш складні в оцінці доцільності придбання тих або інших цінних паперів корпоративні папери. Існують два основних професійних підходу до формування портфеля корпоративних цінних паперів. Більшість великих банків проводить як фундаментальний аналіз, так і технічний.
Фундаментальний аналіз охоплює вивчення діяльності галузей і компаній, аналіз фінансового стану компанії, менеджменту і конкурентоспроможності. Він складається з галузевого аналізу та аналізу компанії. При галузевому аналізі банк визначає галузі, які мають для нього найбільший інтерес, а потім в цих галузях встановлюються компанії-лідери, і серед них вибирається компанія, акції якої доцільно придбати.
Технічні експерти базуються на вивченні біржовий (або позабіржовий) статистики; аналізують зміну попиту та пропозиції, рух курсів акцій, обсяги, тенденції та структуру фондових ринків на базі діаграм і графіків, прогнозують можливий вплив ситуації на ринку на попит і пропозицію цінних паперів.
Аналіз компаній ділиться на кількісний і якісний. Якісний аналіз - це аналіз ефективності управління компанією; кількісний - дослідження різного роду відносних показників, отриманих зіставленням окремих статей фінансового звіту компанії. Проводяться порівняння з аналогічними підприємствами і середньогалузевими даними головних абсолютних показників її діяльності (обсяг продажів, валовий і чистий прибуток), вивчення змін і рентабельності продажів і прибутковості капіталу, в чистому доході на одну акцію і розмірах виплачується по акціях дивіденду.
Інвестиційні цінні папери приносять банкам дохід у вигляді відсоткового доходу, комісійних за надання інвестиційних послуг і приросту ринкової вартості.
Світовий досвід не виробив однозначного підходу до проблеми використання власних коштів банків при придбанні акцій (частки) інших юридичних осіб: у деяких країнах участь банків у капіталі інших структур не обмежується (Німеччина), в деяких категорично заборонено (США, Канада).
Банк Росії вибрав проміжний варіант регулювання цієї сфери-Центральний банк РФ може контролювати роботу банку, але не владний втручатися в діяльність інших господарюючих суб'єктів, які не є кредитними організаціями, і, отже, не в змозі визначити ступінь комерційного ризику.
Основні ризики при інвестуванні пов'язані з можливістю:
· Втрати повністю або певної частини вкладених коштів;
· Знецінення поміщених у цінні папери коштів при зростанні інфляції;
· Невиплати повністю або частково очікуваного доходу за вкладеними коштами;
· Затримки в одержанні доходу;
· Поява проблем з переоформленням права власності на придбані цінні папери.
Оцінку ризиків з різних видів і окремим випусків цінних паперів дають спеціалізовані фірми, які присвоюють паперам рейтинг, що дозволяє судити про якість тієї чи іншого цінного паперу. З метою зменшення втрат від знецінення цінних паперів комерційні банки повинні створювати резерви, що відносяться на витрати банку. Банки коректують ці резерви в перший робочий день кожного кварталу. За реальної ринкової вартості переоцінюються вкладення в наступні цінні папери:
· В акції акціонерних товариств;
· В недержавні боргові зобов'язання;
· В інші цінні папери за спеціальною вказівкою Банку Росії.
Переоцінка проводитися за середньою (між ціною покупця і продавця) ринково ціні на останній робочий день минулого квартал. Банк Росії визначив критерії, відповідно до яких цінні папери вважаються мають ринкову котирування:
1) включення в лістинг цінних паперів не менш ніж на одній фондовій біржі або фондовому відділі товарної біржі;
2) середньомісячний біржовий оборот за підсумками звітного кварталу - не менше 5 млн руб.;
3) публікація офіційної біржової котирування цінного паперу в загальноросійської газеті;
4) відсутність обмежень на обіг цінних паперів.
Цінні папери відносяться до цінних паперів з ринковим котируванням у тому випадку, якщо вони задовольняють всім критеріям одночасно. У разі якщо за цінним папером, що задовольняє перерахованим критеріям, ринкова ціна за станом на останній день минулого кварталу виявиться нижче балансової вартості цінного паперу, то банк зобов'язаний створити резерв під знецінення вкладень у цінні папери у розмірі зниження середньої ринкової ціни (ціни переоцінки) щодо балансової вартості. При цьому сума резерву не повинна перевищувати 50% її балансової вартості. Резерви створюються для кожного цінного паперу окремо, незалежно від збереження або збільшення вартості всіх цінних паперів.
Якщо за підсумками звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв, підвищилася понад ринкову ціну, яка використовувалася як базова для створення резерву за підсумками передує звітному кварталу, то сума резерву коригується аж до повного перерахування коштів з резерву на рахунок доходів звітного кварталу.
Якщо за підсумками звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв, знизилася відносно ринкової ціни, яка використовується в якості базової для створення резерву за підсумками передує звітному кварталу, то сума резерву коригується, тобто проводиться донарахування резерву до необхідного розміру. При цьому сума резерву не повинна перевищувати 50% балансової вартості цінного паперу.
Якщо цінний папір, у яку вкладені кошти банку, не задовольняє критеріям цінних паперів, що мають ринкову котирування для створення резервів під їх знецінення за підсумками завершеного кварталу, за ринкову вартість за станом на останній робочий день звітного кварталу приймається фактична ціна купівлі цінного паперу, зменшена в 2 рази.
Після визначення цілей інвестування та видів цінних паперів для купівлі банки вибирають стратегію управління портфелем. За методами ведення операцій стратегії поділяються на активні і пасивні.
Всі активні стратегії засновані на прогнозуванні ситуації на різних секторах фінансового ринку та активному використанні банківськими фахівцями прогнозів коригування портфеля цінних паперів. Наприклад, щодо облігацій - це прогноз процентних ставок, акцій - прогноз їхнього курсу, дивідендів і т.д.
Пасивні стратегії меншою мірою використовують прогноз на майбутнє. Популярний підхід в таких методах управління - індексування, тобто цінні папери для портфеля підбираються виходячи з того, що прибутковість інвестицій повинна відповідати певному індексом і мати рівномірний розподіл інвестицій між випусками різною терміновості. При цьому довгострокові папери забезпечують банку більш високий дохід, а короткострокові - ліквідність. Реальна портфельна стратегія поєднує елементи як активного, так і пасивного управління.
Найбільш важлива причина значного зростання інвестування банків у цінні папери: відносно високий рівень доходів за ними, менший ризик та висока ліквідність порівняно з кредитними операціями.

3.7 Види професійної діяльності на ринку цінних паперів

Професійна діяльність на ринку цінних паперів здійснюється професійними учасниками ринку цінних паперів на підставі ліцензії, виданої Федеральною комісією з ринку цінних паперів або іншим ліцензіюючим органом на підставі генеральної, виданої Федеральною комісією.
Органи, які видали ліцензії, контролюють діяльність професійних учасників ринку цінних паперів і приймають рішення про відкликання виданої ліцензії при порушенні законодавства Російської Федерації про цінні папери.
Ліцензія, видана професійною учаснику, не може бути передана іншій особі.
Як професійні учасники, комерційні банки, як правило, здійснюють діяльність в якості фінансових брокерів, дилерів, депозитаріїв і довірчих керуючих.
Брокерська і ділерська діяльність можлива на умовах суміщення з депозитарної-піклувальної діяльністю та діяльністю з управління цінними паперами за наявності у брокера або дилера відповідне ліцензії.
У Положенні про довірче управління передбачені численні обмеження довірчого керуючого по здійсненню операцій. Зокрема, він не має права придбавати за рахунок перебувають у його управлінні грошових коштів цінні папери, що перебувають у його власності або власності його засновників, здійснювати угоди, в яких довірчий керуючий одночасно виступає в якості брокера на стороні іншої особи.
Брокерською діяльністю визнається здійснення цивільно-правових угод з цінними паперами в якості повіреного або комісіонера, що діє на підставі договору доручення або комісії, а також доручення на здійснення таких угод при відсутності вказівок на повноваження повіреного або комісіонера в договорі.
Професійний учасник ринку цінних паперів, що займається брокерською діяльністю, іменується брокером.
У разі наявності у брокера інтересу, що перешкоджає здійсненню доручення клієнта на найбільш вигідних для клієнта умовах, брокер зобов'язаний негайно повідомити останнього про наявність у нього такого інтересу.
У разі, якщо конфлікт інтересів брокера та його клієнта, про який клієнт не був повідомлений до отримання брокером відповідного доручення, привів до виконання цього доручення із збитком для інтересів клієнта, брокер зобов'язаний за свій рахунок відшкодувати збитки в порядку, встановленому цивільним законодавством Російської Федерації.
Дилерської діяльністю визнається укладання угод купівлі - продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та / або продажу певних цінних паперів із зобов'язанням покупки і / або продажу цих цінних паперів за оголошеними особою, що здійснює таку діяльність, цінами.
Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює дилерську діяльність, іменується дилером. Дилером може бути тільки юридична особа, що є комерційною організацією.
Окрім ціни дилер має право оголосити інші істотні умови договору купівлі - продажу цінних паперів: мінімальне і максимальне кількість купованих та / або проданих цінних паперів, а також термін, протягом якого діють оголошені ціни. У разі ухилення дилера від укладення договору до нього може бути пред'явлений позов про примусове укладення такого договору та / або про відшкодування заподіяних клієнтові збитків.
Під діяльністю з управління цінними паперами визнається здійснення юридичною особою або індивідуальним підприємцем від свого імені за винагороду протягом певного терміну довірчого управління переданими йому у володіння і належать іншій особі в інтересах цієї особи або вказаних цією особою третіх осіб:
§ цінними паперами;
§ грошовими коштами, призначеними для інвестування цінні папери;
§ грошовими коштами і цінними паперами, одержуваними в процесі управління цінними паперами.
Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює діяльність з управління цінними паперами, іменується керуючим.
Порядок провадження діяльності з управління цінними паперами, права та обов'язки керуючого визначаються законодавством Російської Федерації і договорами.
Керуючий при здійсненні своєї діяльності зобов'язаний вказувати, що він діє в якості керуючого.
У разі, якщо конфлікт інтересів керуючого і його клієнта або різних клієнтів одного керуючого, про який усі сторони не були повідомлені заздалегідь, призвів до дій керуючого, що завдало шкоди інтересам клієнта, керуючий зобов'язаний за свій рахунок відшкодувати збитки в порядку, встановленому цивільним законодавством.
Депозитарною діяльністю визнається надання послуг із зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку і переходу прав на цінні папери.
Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює депозитарну діяльність, іменується депозитарієм. Депозитарієм може бути тільки юридична особа.
Особа, яка користується послугами депозитарію зі зберігання цінних паперів та / або обліку прав на цінні папери, іменується депонентом.
Висновок депозитарного договору не тягне за собою перехід до депозитарію права власності на цінні папери депонента. Депозитарій не має права розпоряджатися цінними паперами депонента, управляти ними або здійснювати від імені депонента будь-які дії з цінними паперами, крім здійснюваних за дорученням депонента у випадках, передбачених депозитарним договором.
Депозитарій несе цивільно-правову відповідальність за збереження депонованих у нього сертифікатів цінних паперів.
Депозитарний договір повинен містити наступні умови:
1) однозначне визначення предмета договору: надання послуг зі зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку прав на цінні папери;
2) порядок передачі депонентом депозитарію інформації про розпорядження депонованими в депозитарії цінними паперами депонента;
3) строк дії договору;
4) розмір та порядок оплати послуг депозитарію, передбачених договором;
5) форму і періодичність звітності депозитарію перед депонентом;
6) обов'язок депозитарію.
В обов'язки депозитарію входять:
§ реєстрація фактів обтяження цінних паперів депонента зобов'язаннями;
§ ведення окремого від інших рахунку депо депонента із зазначенням дати і підстави кожної операції за рахунком;
§ передача депоненту всієї інформації про цінні папери, отриманої депозитарієм від емітента або власника реєстру власників цінних паперів.
Депозитарій має право реєструватися в системі ведення реєстру власників цінних паперів або в іншого депозитарію як номінального утримувача у відповідності з депозитарним договором. Депозитарій несе відповідальність за невиконання або неналежне виконання своїх обов'язків з обліку прав на цінні папери, у тому числі за повноту і правильність записів за рахунками депо.
  Значимість банків на ринку цінних паперів не піддається сумніву. У більшості країн банки грають на ринку цінних паперів найважливішу, ключову роль.
Як вже було описано вище комерційні банки можуть виступати на ринку цінних паперів як емітентів власних акцій, облігацій, можуть випускати векселі, депозитні і ощадні сертифікати та інші цінні папери; в ролі інвесторів, купуючи цінні папери за свій рахунок і в ролі професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюючи брокерську, дилерську, депозитарну і довірливу діяльність.
У даному розділі діяльність банків була розглянута з точки зору виявлення додаткових особливостей, які впливають на організацію
функціонування на прикладі Центрального банку Росії.
Висновок
На закінчення дипломної роботи хотілося б зробити деякі висновки.
Отже, останнім часом російський ринок цінних паперів переживає бурхливий розвиток. Комерційні банки грають на ньому одну з найважливіших ролей. Вони можуть виступати на ринку цінних паперів як фінансових посередників та професійних учасників.
Найбільш розроблені в методичному відношенні і найбільш регламентовані операції комерційних банків по емісії власних цінних паперів. Комерційні банки можуть виступати в якості емітентів власних акцій, облігацій, векселів, депозитних і ощадних сертифікатів та інших цінних паперів.
Сьогодні в Росії тривають процеси створення нових акціонерних банків (хоча пік створення нових банків вже пройшов), постійного збільшення статутного капіталу банків, а також перетворення пайових банків в акціонерні, супроводжувані емісією акцій банків. Останні мають найбільш привабливими інвестиційними характеристиками: високою прибутковістю, надійністю і ліквідністю. Акції банків приносять їх власникам досить високі дивіденди.
Банківська діяльність досить жорстко контролюється Центральним Банком РФ і є об'єктом ретельного аналізу інших зацікавлених організацій. Банки постійно публікують результати своєї фінансової діяльності, звітні баланси, звітують перед Центральним Банком РФ з широкого кола показників. Це дозволяє проводити об'єктивну рейтингову оцінку їх роботи, що підвищує надійність банківських акцій.
Емісії банківських облігацій в Росії поки широко не практикуються. Це пояснюється тим, що інвестори поки не здатні на довгострокове інвестування коштів. Можливо, що з розвитком ринку цінних паперів і стабілізацією економіки в цілому банківські облігації займуть значне місце на фінансовому ринку.
Банківські векселі в даний час вже користуються великою популярністю. Багато банків випускають не тільки просто чисто фінансові векселі (як аналог депозитного позики), але і використовують векселі для вчинення різноманітних торгово-фінансових операцій. Вексельний обіг в Росії має дуже хороші перспективи розвитку.
Отже, з розвитком ринку цінних паперів і становленням банківської системи цінні папери комерційних банків користуються зростаючим довірою і популярністю в інвесторів і набувають все більшого значення на фінансовому ринку.
Список літератури
1. Цивільний кодекс РФ від 10.01.2003
2. Закон Російської Федерації "Про ринок цінних паперів" від 22 квітня 1996 року № 39-Ф3.
3. Положення Банку Росії від 23 квітня 1997 р. № 437 «Про особливості реєстрації кредитних організацій з іноземними інвестиціями та порядок отримання попереднього дозволу Банку Росії на збільшення статутного капіталу зареєстрованої кредитної організації за рахунок коштів нерезидентів»
4. Положення Банку Росії від 21.09.01 № 153-П «Про особливості пруденційного регулювання діяльності небанківських кредитних організацій, що здійснюють депозитні і кредитні операції»
5. Положення Банку Росії від 30.12.97 № 12-П "Про особливості реорганізації банків у формі злиття і приєднання"
6. Положення Банку Росії від 26.03.99 № 72-П «Про придбання фізичними особами часток (акцій) у статутному капіталі кредитної організації»
7. Постанова Уряду Російської Федерації "Питання федеральної служби з фінансових ринків" № 206 від 9 квітня 2004
Постанова уряду РФ про внесення змін і доповнень до постанови федеральної комісії з ринку цінних паперів від 18 липня 2002 р. № 15 "Про нормативи достатності власних коштів професійних учасників ринку цінних паперів"
8. Вказівка ​​Банку Росії від 31.12.98 № 474-У «Про формування статутного капіталу кредитної організації негрошовими засобами»
9. Вказівка ​​Банку Росії від 05.07.02 № 1176-У «Про бізнес - планах кредитних організацій»
10. Вказівка ​​Банку Росії від 19.03.99 № 513-У «Про порядок оплати статутного капіталу кредитних організацій іноземною валютою та відображення відповідних операцій за рахунками бухгалтерського обліку»
11. Указ Президента Росії В.В. Путіна "Про систему і структуру федеральних органів виконавчої влади" № 314 від 9 березня 2004 року.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Диплом
332.3кб. | скачати


Схожі роботи:
Особливості випуску та обігу цінних паперів банків. Державне регулювання ринку цінних паперів
Правове регулювання професійної підприємницької діяльності на ринку цінних паперів
Державне регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів Аналіз правових
Теорія і методологія портфельного інвестування на російському ринку цінних паперів
Інвестиційна діяльність банку на ринку цінних паперів
Регулювання ринку цінних паперів
Регулювання ринку цінних паперів в РФ
Роль Національного банку України на ринку цінних паперів
Правове регулювання ринку цінних паперів
© Усі права захищені
написати до нас