Особливості бізнес плану інноваційного проекту

Московський Державний Університет Економіки, статистики та інформатики.
Курсова робота.
З дисципліни: «Інноваційний менеджмент».
На тему: «Особливості бізнес - плану інноваційного проекту».
Виконала студентка групи: ДММ-403
Перевірив викладач:
Гужов В.В.
Москва, 2005.
Зміст:
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 3
1. Життєвий цикл інноваційного проекту. Місце бізнес-плану в життєвому циклі ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
2. Вимоги до бізнес-плану інноваційного венчура ... ... 6
3. Алгоритм складання бізнес-плану ... ... ... ... ... ... ... ... .... ... 8
4. Особливості змісту бізнес-плану інноваційного проекту ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 10
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 29
Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 31

Введення
Перехід на ринкові форми господарювання в Росії зажадав перегляду не лише форм і методів основних сфер виробничої, господарської та фінансової діяльності, а й зміни ставлення до створення і використання в практиці нововведень (новацій).
Під нововведенням в даному випадку слід розуміти новий метод, новий порядок, винахід, нове явище, які можуть бути використані для вдосконалення виробництва та реалізації продукції і послуг, поліпшення якості управління в цілому, максимізацію прибутку та ринкової вартості фірми.
Управління процесами розробки та реалізації нововведень прийнято називати інноваційним менеджментом. Це порівняно нове поняття для Росії, але воно вже стало широко застосовуватися. На сучасному етапі розвитку економіки Росії використання нововведень як об'єктів інноваційного менеджменту можна розглядати в двох найбільш характерних областях.
До першої галузі інноваційної діяльності відносяться розробки і використання нововведень, пов'язані з підвищенням технічного рівня виробництва та підняттям якості споживчих товарів і послуг.
До другої області інноваційної діяльності належать розробка та використання або перенесення вже освоєних за кордоном форм і методів нововведень з організації управління економікою країни в умовах ринку. У сучасних умовах конкурентоспроможний той, хто вміє швидко реагувати на зміну обставин, не боїться ризику і сприймає нові досягнення науки і техніки. У конкурентній боротьбі організації змушені підвищувати технічний рівень виробництва і продукції або системи послуг, розвивати організацію виробництва і управління, підвищувати якість продукції та послуг, знижувати витрати виробництва, удосконалювати систему технічного обслуговування, скорочувати експлуатаційні витрати, підвищувати корисний ефект своєї продукції, підтримувати необхідний рівень продажної ціни, забезпечувати рівень маркетингу та рекламно-інформаційної діяльності. Конкуренція змушує організації йти на ринок нововведень, займатися інноваційною діяльністю. Однак для вирішення численних завдань потрібні інвестиції. Господарники не в змозі сконцентрувати капітал, необхідний для їх вирішення. Це пояснюється тим, що інноваційний процес порівняно тривалий і становить не менше трьох років. Але існують спеціально створені інвестиційні структури (як на приватному, так і на державному рівні), основною метою діяльності яких є вкладення фінансових ресурсів у найбільш перспективні інноваційні проекти, здатні принести солідні прибутки на вкладений капітал у майбутньому.
Щоб привернути до себе потенційного інвестора фірмі-розробнику потрібно грамотно скласти бізнес-план інноваційного заходу. Це необхідно, щоб зацікавити інвесторів в перевазі вкладення грошей саме в цей, а ні в якій інший проект, показати їм доцільність, вигідність такого рішення. Без вищевказаного документа ідея вкладення коштів (нехай, навіть з першого погляду привабливий інноваційний проект з оптимально розробленого портфеля інновацій по підприємству) може здатися вашому інвестору абсурдною, якщо не смішний.
Дана робота присвячена основним особливостям і важливим зауваженням при складанні фінансового бізнес-плану, здатного залучити потенційного інвестора.
1. Життєвий цикл інноваційного проекту. Місце бізнес-плану в життєвому циклі.
Розвиток інвестиційного проекту від початкової ідеї до її реалізації може бути представлено у циклічній формі, що включає три окремі фази: передінвестиційної, інвестиційну та оперативну (див. рис.1).
Кожна з трьох фаз може бути підрозділена на етапи, що охоплюють ТЕО, консультування, інженерні розробки та виробничу діяльність.
Різні види діяльності здійснюються в передінвестиційної фазі паралельно, продовжуючись і в подальшій, інвестиційної. Бізнес-план займає на даному етапі важливе місце.

Передінвестиційної фаза

1.Аналіз інвестиційних можливостей (Identification)
2.Аналіз альтернатив проекту та попередній вибір (Feasibility Study)
3. Попереднє ТЕО (Pre-Feasibility Study)
4.Бізнес-план (Business Planning)
5.Доклад про інвестиційні можливості (Appraisal Report)

Експлуатаційна (оперативна) фаза

Інвестиційна фаза

1. Переговори і укладення контрактів
(Negotiating & Contacting) 1. Приймання і запуск (Commissioning &
2. Проектування (Engineering Design) Start)
3. Будівництво (Construction) 2. Заміна обладнання (Replacement)
4. Маркетинг (Pre-production Marketing)          3. Розширення, інновація (Expansion,
5. Навчання (Training) Innovation)
Рис.1. Основні фази проектного циклу.
Нас найбільше цікавить передінвестиційної стадії в даній роботі. Це пов'язано з необхідністю грамотно розробити бізнес-план інновації, скласти попередні техніко-економічні обгрунтування для його здійснення, опрацювати всі розрахунки і врахувати всі альтернативи, здатні залучити інвестора. Успіх чи невдача ділового проекту в кінці кінців залежить від маркетингових, технічних, фінансових та економічних вишукувань і їх інтерпретації, особливо при дослідженні здійсненності проекту. Необхідні витрати не повинні ставати перешкодою перевірки й оцінки проекту в передінвестиційної фазі, так як це допоможе заощадити значні суми, включаючи кошти, необхідні на витрати після початку функціонування проекту.
Тут доречна гарна російська приказка: "Сім разів відміряй, а один - відріж», тому що без детального опрацювання цих положень ваш інноваційний проект може закінчиться, ще не почавшись, тому що жоден інвестор не зважитися вкладати грошові суми (а особливо великі) в то, «не знаю що».
Перш ніж приступати до фінансування інвестори будуть перевіряти фінансовий бізнес план інноваційного підприємства і проводити його аналіз на здійсненність, щоб судити про доцільність інвестування саме в нього.
Відповідно, якщо вивчення можливостей інвестування дало достатньо свідчень життєздатності проекту, то просування інвестицій і планування реалізації починаються одночасно. Однак основні зусилля концентруються на остаточній оцінці проекту та інвестиційної фазі (рис. 1). Для зменшення зайвих витрат при обмежених ресурсах потрібно чітке розуміння послідовності подій при розробці ділового проекту, починаючи з формування концепцій, шляхом переведення проекту у фазу оперативну. Важливо також розуміти роль, яку належить зіграти різним дійовим особам: інвесторам, комерційним банкам, постачальникам обладнання, компаніям зі страхування експортних кредитів і консультаційним фірмам.
На всіх фазах реалізації проекту доводиться вдаватися до послуг консультаційних та інжинірингових фірм.
Таким чином, ми переходимо до головного в цій роботі: для залучення коштів інвестора нам необхідно знати вимоги до написання бізнес-плану з інновації і провести його аналіз на здійсненність.
2. Вимоги до бізнес-плану інноваційного венчура
Бізнес-план має бути тим більш переконливим і детальним, чим більшу частку коштів розраховує отримати ініціатор проекту від венчурних інвесторів. Адже для останніх природно міркувати так: якщо ініціатор проекту не здатний вкласти достатніх власних фондів, то йому слід хоча б не поскупитися на витрати власних часу і сил для опрацювання відповідного бізнес-плану. В іншому випадку у венчурного інвестора, якого закликають ризикувати капіталом без будь-якого спеціального забезпечення та гарантій, природним чином може скластися один з наступних несприятливих висновків:
• ініціатор проекту тривіально ледачий, але тоді він буде ледачим і під час роботи з довіреними йому коштами,
• ініціатор професійно некомпетентний і йому з цієї причини не можна довіряти фонди,
• просувний інвестиційний проект насправді малоефективний або занадто ризикований і цього в докладному бізнес-плані не хочуть показувати венчурному інвесторові,
• по відношенню до венчурного інвестора виношуються відверто шахрайські плани.
Існує маса рекомендацій щодо складання бізнес-плану, але ніяке сумлінне вивчення цих рекомендацій і дотримання ним не замінять звичайного здорового глузду в розумінні того, на які питання досвідчений (або наймає спеціальних аналітиків) інвестор бажає отримати переконливу відповідь.
Навіть якщо це інституційний інвестор, не треба забувати, що в кожній фірмі існує своя бюрократична процедура, що менеджери несуть відповідальність перед акціонерами і т.п. Так що якраз у цих випадках, можливо, доведеться представляти найбільш опрацьовані бізнес-плани, що відповідають, як мінімум, на вісім основних питань:
1. Яка інвестиційна ефективність проекту в порівнянні із звичайною ринковою ставкою позичкового відсотка, що характеризує найпростішу альтернативу вкладення коштів, наприклад, на банківський депозит?
2. Наскільки ємним (по виявленої потреби і платоспроможному попиту), вигідним з кон'юнктури, перспективним (зростаючим) і неважким для освоєння є ринок збуту продукту або послуги, випуск яких збираються налагодити?
3. Якщо ринок збуту є достатньо конкурентним або (тим більше) вже монополізованим, то наскільки значимі і в чому полягають конкурентні переваги починаємо підприємства і його продукту, що дозволяють розраховувати на витіснення з ринку наявних там конкурентів?
4. Наскільки задовільним за рівнем цін і обсягу пропозиції, надійним в сенсі непогіршення цих параметрів і доступу до постачання та послуг є обраний у бізнес-плані ринок ресурсів?
5. Які технічні і комерційні ризики підприємства (проекту) і як і з якими витратами планується їх мінімізувати?
6. Скільки коштів, коли, в якій формі (гроші, обладнання, ноу-хау тощо) і чому саме стільки і в цій формі потрібно від венчурного інвестора для початку та подальшого розвитку підприємства?
7. Які найближчі перспективи фінансового стану планованого підприємства і можливості отримати від нього прибуток, з яким об'єктивним стартовим періодом тимчасово збиткової діяльності підприємства треба рахуватися? Чи не потрібно буде, рятуючи проект і вкладений капітал, якийсь час навіть запобігати неплатоспроможність починаємо підприємства додатковими «вливаннями» у нього ліквідних фондів?
8. Наскільки продуманою в сенсі максимізації прибутку є планована політика підприємства в частині найкращого поєднання намічуваних цін збуту, обсягів випуску продукту на ринок, структури поточних витрат та розміру залучених стартових інвестицій?
Найважливішими з цих питань є чотири - перші два, шостий і сьомий. Ясність по них вже дає інвестору достатньо повне уявлення, в якому проекті йому пропонують брати участь, наскільки реалістичні запитувані суми і перспективи отримання з них віддачі в доступному для огляду майбутньому. Стало бути, бізнес-план повинен, як мінімум, (за будь-вольній, але логічною структурі) дати відповідь саме на зазначені чотири питання. У більш розгорнутих бізнес-плани розділи, що стосуються інших питань розглянутого переліку, можуть готуватися пізніше - в тому числі, для залучення додаткових венчурних інвесторів (швидше кредиторів, ніж партнерів).
Прокоментуємо більш докладно загальноприйняті (особливо в міжнародній практиці) професійні вимоги до акредитуючою матеріалами, а також логічну послідовність і взаємопов'язаність опрацювання всього їх комплексу.
3. Алгоритм складання бізнес-плану
Логіку і внутрішню взаємозв'язок усього комплексу матеріалів, що включаються в бізнес-план венчурного підприємства, можна відобразити алгоритмом роботи над ним, показаним на рис.2.
Як видно з наведеної схеми, особливу важливість представляють собою наступні моменти:
• всі складання бізнес-плану розбивається на дві частини: від блоку 1 до блоку 5 та від блоку 6 до блоку 8;
• перша частина алгоритму бізнес-планування, яку можна навіть назвати «романтичної» (в сенсі її неприв'язаності до поточних фінансових показників підприємства як об'єкта інвестування, оподаткування та аудиту), виконує функцію показу перспектив роботи з вибраним продуктом, як якщо б всі проблеми з формуванням необхідних стартових і розширювальних активів підприємства, а також підтримання його стабільного фінансового стану були вирішені;

8. Оптимізація політики підприємства з приводу цін продажу, обсяг випуску, структури витрат та розташованих стартових інвестицій

1. Оцінка інвестиційної ефективності проекту

2. Виявлення та демонстрація ємності і зростання ринку збуту продукту

3. Аналіз конкурентних переваг продукту і підприємства, що дозволяють розраховувати на завоювання та / або утримання певної частки конкурентного, монополізованого або змагального ринку

4. Облік кон'юнктури і позиції підприємства на ринках закупівель (особливо критичних ресурсів)

5. Аналіз ризиків проекту і планування заходів та фондів для їх мінімізації

6. Планування стартового балансу підприємства, в тому числі обгрунтованих потрібних сторонніх венчурних інвестицій

7. Обгрунтування на найближчі періоди (аж до двох-трьох років) планових балансів і рахунків прибутків і збитків підприємства (по можливості також намічених умов продажів і закупівель, касових планів)

Рис. 2. Спрощений алгоритм складання бізнес-плану венчурного підприємства
• друга частина націлена на «приземлення» раніше обговорювалися перспектив з точки зору вимог до необхідних інвестицій, що покриває дефіцит власних коштів ініціаторів проекту, а також на демонстрацію можливостей забезпечення фінансової стійкості підприємства (і лише в залежності від цього - можливості розподілити частину його прибутків на дивіденди для інвесторів);
• суттєво, що саме в другій частині алгоритму (коли, як правило, з'ясовується, що фінансово-балансові перспективи підприємства на найближчий час не так вже райдужні) повертаються до питання про ціни, обсяги випуску продукту, структурі поточних витрат і балансу підприємства, намагаючись їх оптимізувати з урахуванням наявних і мінімально потрібних додаткових інвестицій (вміст блоку 8);
• в алгоритмі бізнес-плану вкрай важливі зворотні зв'язки між його блоками (причому важливо і переконливо показати як їх, так і їх розуміння укладачами плану венчурному інвесторові). Таких зворотних зв'язків як би три «пучка»: зв'язки від блоків частини першої алгоритму на його перший, «запевне» блок так, що спочатку уточнюються вихідні дані для розрахунку інвестиційної ефективності проекту); зв'язку від завершального блоку алгоритму до розділів, присвяченим планування фінансових балансів , загальних (без урахування і з урахуванням податків) і розподіляються прибутків підприємства (при цьому у фінансові показники вносяться корективи, що поліпшують цим показники за результатами оптимізації політики підприємства з приводу цін збуту, структури поточних витрат і обсягу випуску); зв'язку від завершального блоку алгоритму знову -таки до його першого блоку (ще одне уточнення вихідних даних для інтегральної оцінки інвестиційної ефективності проекту);

Іноді ефективність інвестиційних проектів вимірюють також показником терміну окупності капіталовкладень (у порівнянні з будь-якими нормативами окупності, прийнятими на фірмі або відповідними споживчими перевагами і планам індивідуальних інвесторів). Застосовуються і більш спеціальні методи, які передбачають аналіз так званого ануїтету, а також відповідності повного фінансового плану інвестиційного проекту якимось більш деталізованим фінансовим цілям інвестора (який, наприклад, бажає максимізувати доходи від інвестиції, що припадають на якийсь конкретний календарний рік, а не в цілому за весь термін корисного життя інвестиційного проекту). Оскільки ці методи використовуються на практиці відносно рідко, в даній роботі вони не обговорюються.
Повертаючись до коментарів з приводу основних логічних питань бізнес-плану, тепер звернемося до характеристики планованого ринку збуту (друге питання з переліку питань до бізнес-плану). Ця характеристика грає ключову роль у бізнес-плані як інструменті переконання інвесторів. Саме вона створює першооснову для довіри інвестора до інвестиційного проекту. Все інше розглядається пізніше і може бути як-то доопрацьовано, якщо володіє ділової інтуїцією досвідченого інвестора з самого початку залучать підвищені та достовірні ємність і перспективність ринку. Тому розділ з аналізом ринку збуту виступає головним і єдиним докладно розробляються розділом у спеціальному попередньому більш компактному документі, який слід представляти потенційним венчурним інвесторам на ранній стадії залучення зацікавлених осіб. Цей документ в російськомовній термінології називається зараз техніко-економічним обгрунтуванням (ТЕО) інвестиційного проекту; у міжнародній комерційній термінології його іменують зазвичай feasibility study.
Основу аналізу ринку збуту становлять два моменти:
1) вибір цільового територіального чи галузевого ринку збуту і, можливо, його більш конкретного сегмента;
2) виявлення, з урахуванням перспективи, основних характеристик ємності та цінової еластичності попиту (межі зміни ймовірного обсягу продажів у залежності від зміни ціни продукту). Чим вище еластичність попиту, тим краще, тому що вона дає підприємству більше можливостей для максимізації продажів шляхом незначного зменшення ціни реалізації, а також дозволяє з меншими втратами в прибутку витримувати цінову конкуренцію при збуті.
Обидва моменту взаємопов'язані. Реалізація першого з них передбачає, що вибирати слід той ринок і його сегмент, який має потенціал найбільшої ємності (максимально можливого обсягу продажу) та зростання платоспроможного попиту.
Відповідні висновки слід обгрунтовувати хоча би якісним (не кількісним) аналізом.
Крім того, для більш легкого входження на обираний ринок бажано, щоб на ринку та в межах відповідного його сегмента була показана «ніша», вільна для запланованого проекту.
На відміну від кілька інтуїтивного підходу до вибору цільового ринку збуту головні характеристики ємності й еластичності попиту на майбутній продукт повинні бути визначені максимально грунтовно, на базі кількісного і документованого (і часто досить дорогого) спеціального маркетингового дослідження. Це дослідження може проводитися різними методами: прямим анкетуванням ; интервьюированием; з побудовою карт переваг споживачів з різними доходами, накопиченнями і кредитоспроможністю, на основі чого при максимізації рівня досягається для споживачів корисності окремо за їх різним групам будуть аналітично виводитися криві попиту на продукт підприємства, якщо він є новим для цільового ринку, та ін .
Ми тут не ставимо завдання опису відповідних методів, однак зауважимо, що, з точки зору достовірності і переконливості результатів проведених маркетингових досліджень, яка притягається венчурному інвесторові особливо важливо показати:
v по-перше, обгрунтованість (з посиланнями на будь-які авторитетні для конкретного інвестора нормативні джерела) застосовувалася методики;
v по-друге, статистичну репрезентативність (типовість, достатність кількості опитуваних споживачів) вибірки респондентів;
v по-третє, весь звід (у спеціальних документарних додатках, що виключають можливість їх фальсифікації) первинного обліку результатів «польових» досліджень по роботі зі споживачами (наприклад, заповнені і підписані респондентами опитувальні анкети, гарантійні листи про готовність за певних умов закупити продукт і т . п.);
v по-четверте, солідність обсягу спеціально (для складання даного бізнес-плану) виконаної роботи (із зазначенням її вартості, якщо вона як така фінансувалася, залучалися спеціалізованих і вселяють даному інвестору довіру консультантів і консультаційних фірм).
Звичайно, і сама форма представлення кінцевих результатів маркетингового дослідження, а також ілюстрації застосовувалася методики повинні бути як можна більш наочні і виграшні з точки зору їх подачі інвестору. Рекомендується використовувати графічні способи подачі інформації та аналізу.
Підтверджений і зростаючий попит на цільовий продукт підприємства ще не означає, що весь обсяг виявленого попиту зможе бути «замкнутий» на починаємо підприємство. На цільовому ринку цього продукту майже напевно є або можуть з'явитися інші його постачальники. Отже, виникає проблема довести венчурному інвесторові, яка частка перспективного попиту зможе бути підприємством захоплена і збережена і на основі яких конкурентних переваг (третє питання).
Тут не обійтися без аналізу специфіки потреб на ринку та обгрунтування конкурентних переваг освоюваного продукту і самого підприємства, що дозволяють задовольнити ці потреби найкращим чином.
Можна також вказати (і надати відповідну доказову інформацію) на кращий доступ підприємства в порівнянні з конкурентами до критичних покупним ресурсів, до споживачів (наприклад, для індивідуальної роботи з ними), до більш сучасним і ефективним технологіям, до владних структур, що регулює даний ринок і пр.
Очевидно передбачається опрацювання питання про конфіденційності надання потенційному інвестору венчурному подібних відомостей. З цього приводу можливі навіть особливі угоди з інвестором про відповідальність за розголошення зазначених відомостей навіть у разі відмови від участі в проекті (хоча ризик тут завжди залишається, і він повинен розміряється з величиною можливого капіталовкладення).
Аналіз ринку покупних ресурсів (четвертий питання) в бізнес-плані потрібен для того, щоб переконати обережного і вдумливого венчурного інвестора (а також перевірити себе) у наступному:
• пропонований діловий проект є раціональним з точки зору вибору найбільш економічних ресурсів (сировини для виробленого продукту, забезпечують послуг, роду закуповуються для перепродажу товарів і т.п.);
• здійснено ретельний вибір найбільш вигідних поставок (за найнижчою ціною, оптимальному їх якості, найбільш влаштовує підприємство порядку необхідної оплати, умов обслуговування тощо) і конкурентоспроможних постачальників ресурсів;
• в перспективі кон'юнктура на обраному ринку ресурсів не погіршиться (в тому числі через зміну законодавства та умов державного регулювання), у всякому разі, не буде погіршуватися в більшій мірі, ніж кон'юнктура на ринку збуту продукту, що випускається (так, ціни на критичні, складові підвищену частку собівартості продукту ресурси не будуть зі скільки-небудь значимої ймовірністю рости швидше можливостей підвищення ціни збуту продукту підприємства).
Якщо все так і є, то довіра до раніше наводилися розрахунками ефективність робить інвестиції і до наступних викладенням бізнес-плану зміцниться. Якщо останній із зазначених трьох моментів не підтверджується, то з міркувань реалістичності і того ж зміцнення довіри інвестора до все одно достатньо ефективному проекту краще це чесно показати заздалегідь і в розрахунках ефективності проекту і планованого на перспективу фінансового стану підприємства зробити чітко видиму в бізнес-плані відповідну поправку на вірогідність погіршення кон'юнктури на ринках ресурсів.
Аналіз ризиків (п'яте питання) міститься у бізнес-план по суті з тією ж метою. Тут також важливо продемонструвати тверезий і реалістичний підхід до проекту, переконує інвестора в надійності вкладення коштів і службовець до того ж для самоконтролю.
Однак є ще дві додаткові істотні особливості аналізу ризиків в бізнес-плані:
1) здатність провести (хоча б на якісному рівні) аналіз ризиків (факторів ризику, ймовірності недосягнення через них запланованих техніко-економічних показників, величини піддаються ризикам коштів і часу їх експозиції ризиків) характеризує в очах венчурного інвестора, який довіряє свої фонди конкретним особам або їхнім менеджерам, ступінь їх професійної компетентності;
2) результати аналізу ризиків повинні логічно завершуватися висновками про те, як мінімізувати і / або застрахувати виявлені ризики і які додаткові кошти для цього будуть потрібні.
Підкреслимо, що при аналізі ризиків проекту можуть застосовуватися різноманітні методи - від математично насиченого аналізу невизначеностей та ймовірних через них додаткових витрат до простого обговорення ризиків інвестиційного проекту і потрібного для їх мінімізації фінансування (самострахування через створення адекватних резервних фондів, планування дублюючих заходів та деяких специфічних (наприклад, ф'ючерсних) операцій на ринках збуту і закупівель, а також страхування у заслуговують на довіру страхових компаній).
Не менш важливо, щоб аналіз ризиків проекту в бізнес-плані мав зворотний зв'язок як з оцінкою ефективності інвестицій, так і з їх запитуваною розміром, а також із вмістом розділу бізнес-плану, присвяченого структурі стартових і подальших очікуваних балансів, платіжних потоків і рахунків прибутків і збитків формованого підприємства (див. коментарі з приводу шостого і сьомого питань, на які має дати відповідь бізнес-план).
Матеріал по шостому і сьомому питань є хіба що «квінтесенцію» бізнес-плану в сенсі практичних висновків. Цей матеріал повинен виступити «вінцем» складання всього бізнес-плану і наочно свідчити про якість і ступеня його доопрацьована. Завдання полягає в тому, щоб у прив'язці до фінансових, збутових, закупівельними і технологічним цілям підприємства, які намічені в попередніх розділах бізнес-плану, а також з урахуванням раніше виявлених ризиків та заходів щодо їх мінімізації зробити наступне:
• визначити в натуральному вираженні потреба в початкових власних та / або орендованих основних і оборотних фондах підприємства (з чітким зазначенням їх номенклатури - типів і кількості необхідного обладнання, роду і розміру потрібних площ, прав власності на них, початкових запасів покупних сировини, матеріалів, комплектуючих виробів, готових товарів тощо);
• обгрунтувати найкращий або найбільш реальний спосіб отримання можливості розпоряджатися і користуватися конкретними початковими основними фондами (придбання у власність на умовах передоплати, оплати за фактом поставки або з розстрочкою; оренда без подальшого викупу; лізинг із зобов'язанням наступного викупу тощо);
• спираючись на відповідні вивчені (і представлені венчурному інвесторові для контролю) розцінки того чи іншого способу отримання права користування необхідними основними фондами, розрахувати потребу у стартових інвестиціях у підприємство в частині фінансування придбання основних фондів у власність і забезпечення цих капітальних активів пасивами;
• грунтуючись на цінах початкового запасу покупних витратних ресурсів, запланованій тривалості технологічного циклу, а також на даних про очікувані перший продажах і умови їх оплати (з урахуванням можливих передоплати і авансів), визначити норматив залишку грошових оборотних коштів в обчисленні на початок і кінець першого кварталу і першого року роботи підприємства (цим доповнивши розрахунок стартових інвестицій і пасивів);
• на базі аналізу величини коштів, що піддаються в середньому в момент поточного часу немінімізірованним ризикам, намітити величину резервного фонду, що входить в стартові активи підприємства і на формування якого також будуть потрібні стартові інвестиції (забезпечення пасивами);
• з урахуванням бажаності, а також вартості заходів з мінімізації інших неприйнятних ризиків передбачити проведення тих заходів з мінімізації бізнес-ризиків, які повинні бути здійснені вже до отримання перших доходів підприємства, включивши їх фінансування в плановані поточні витрати початкового збиткового періоду роботи підприємства, але одночасно ще збільшивши на їх величину розмір потрібних стартових капіталовкладень;
• оцінити необхідні поточні витрати з оплати праці працівників і послуг контрагентів, які доведеться зробити в початковий період відсутності на підприємстві будь-яких доходів (одночасно показавши, що склад працівників та контрагентів, а також рівень оплати їх послуг у цей період максимально можливо скорочені);
• для того ж періоду передбачити обсяг коштів, які доведеться виплатити в якості фіксованих (не залежних від випуску і продажів) податків і платежів (податок на майно, придбане у власність, орендні платежі, платежі за природні ресурси), джерелом для яких ще не можуть бути доходи підприємства.
Таким чином, встановлюються стартова структура і вартісний обсяг активів планованого підприємства, які разом з величиною всіх його поточних витрат і належних фіксованих податків і платежів (а також всіляких реєстраційних зборів і т.п.), очікуваних у період до планованого отримання перших доходів, складуть загальний розмір стартових фондів, які треба вкласти в підприємство. З цієї суми (з урахуванням активів в натуральній формі) віднімають капіталовкладення, які в змозі зробити самі ініціатори проекту, і отримують величину необхідних залучених коштів. Якщо тепер їх зменшити на кредит, доступний без залучення у справу венчурних партнерів і кредиторів, то тоді і буде обгрунтована об'єктивно потребная, необхідна і достатня сума стартовою інвестиції, яку просять венчурного інвестора.
Все це в сукупності найбільш чітко оформляється у вигляді стартового балансу підприємства, в якому актив відображає, на які основні та оборотні фонди будуть витрачені кошти, що залучаються, а його пасив описує, з яких джерел ці кошти планується мобілізувати.
Одночасно інформація, використовувана при складанні стартового балансу, укупі з планами з продажу продукції у певних обсягах і за певною ціною і планами закупівлі витратних матеріалів та послуг, графіком і величиною орендних платежів, амортизації власних основних фондів, нарахування заробітної плати, інших поточних витрат (у тому числі витрат на страхування та мінімізацію ризиків), а також сплати податків зробить можливим скалькуліровать плановий рахунок прибутків і збитків за станом на кінець першого календарного (балансового) періоду. Їм може бути перший квартал та / або рік починаємо ділового проекту в залежності від передбачуваної тривалості технологічного та збутового циклів освоюваного продукту, а також від строку окупності інвестицій в проект. Очевидно, що якщо ці терміни короткі, то бажано характеризувати вже і перший квартал - як мінімальний з існуючих періодів фінансового планування та звітності.
Подібний документ покаже венчурному інвесторові, з чого планує починати підприємство, що і чому необхідно для початку роботи, що в тому числі потрібно від інвестора (крім максимуму, який здатний вкласти в починається справа його ініціатор), так буде розгортатися підприємство у першому періоді його існування , з якими фінансовими результатами (за даних стартових інвестиціях) воно прийде до кінця цього періоду.
Тепер черга за відображенням наступних фінансових планів підприємства, з яких інвестору будуть видно можливості отримати віддачу з вкладеного капіталу або у вигляді дивідендів (якщо будуть намічатися відповідні прибутку), або у формі ринкового виграшу від продажу своєї участі в підприємстві (якщо фінансовий стан підприємства з точки зору співвідношення структур його активів і пасивів буде досить привабливо).
У якісних бізнес-плани прийнято представляти на розгляд венчурного інвестора планові рахунку прибутків і збитків, а також планові баланси за найближчі два-три календарні роки і по кварталах першого року роботи підприємства (за станом на кінець відповідного фінансового періоду). При цьому має бути відстежено і прокоментовано, чому і в результаті яких заходів щодо розвитку підприємства та зміни його маркетингової політики, внаслідок дії яких прогнозованих факторів його зовнішнього середовища стартовий баланс фірми і баланси кожного з попередніх періодів перетворюються на планові баланси наступних періодів. Точно так само повинно пояснюватися, чому очікувані рахунку прибутків і збитків у ці періоди змінюються порівняно з рахунками прибутків і збитків, наміченими на кінець стартового і після закінчення наступних періодів.
Очевидно також, що баланси активів і пасивів в будь-якому конкретному плановому періоді повинні будуть кореспондуватися з рахунками прибутків і збитків даного періоду.
У результаті венчурному інвесторові необхідно дати матеріал для того, щоб вона могла:
• з сальдо планованих рахунків прибутків і збитків (з урахуванням очікуваних податків) бачити, який в конкретному майбутньому календарному періоді (на який венчурний інвестор має свої споживчі та інвестиційні цілі) може бути прогнозована величина прибутків (збитків) підприємства і, значить, які в цей час максимально можливі дивіденди (навіть якщо не реінвестувати прибуток у подальший фінансування інвестиційного проекту) підприємство (нехай воно і стане контролюватися венчурним інвестором) буде в змозі виплатити або, навпаки - у випадку збитків, зажадає, можливо, додаткових інвестицій;
• судити з планованих по майбутніх періодах балансів підприємства про те, якою може бути ринкова вартість участі венчурного інвестора в даній фірмі, чи можна з вигодою продати придбані її акції (паї) або видані їй кредити.
Чим більше і більше структурованого матеріалу дати венчурному інвесторові (для фінансового аналізу), тим більше шансів - за умови впевненості ініціаторів починаємо проекту в його ефективності - отримати від інвестора необхідні фонди. Дуже істотно також, що ясність, що вноситься таким чином у фінансові плани і очікування інвестора, дозволить залучати тільки тих інвесторів, хто після виявлення об'єктивно очікувалася спочатку невеликий прибутковості або навіть збитковість ініційованого підприємства не «запанікує» і
не прийметься отримувати свої інвестиції, не кажучи вже про припинення подальших раніше планувалися капіталовкладень.
Звичайно, подібний підхід звужує коло можливих інвесторів підприємства, зате збільшує ймовірність домогтися припливу капіталовкладень і зберегти їх, а також витримати графік надходження коштів у часі.
На завершення бізнес-плану доцільно включити так званий аналіз умов беззбитковості підприємства (восьмий питання), який повинен свідчити про те, що в основі представлених планових рахунків прибутків і збитків по майбутніх періодах роботи підприємства лежить не просто довільно обрана політика підприємства щодо ціни освоюваного продукту , динаміки нарощування обсягу його випуску і структури витрат на його випуск і реалізацію, а оптимізовані (з метою максимізації маси прибутків) плани відносно цих параметрів. Причому аналіз умов беззбитковості (break - even analysis) підприємства можна доповнити аналізом умов його платоспроможності (solvency analysis), націленим на те ж саме, але проводяться не в термінах бухгалтерський розкритих витрат, доходів, прибутків і збитків, а в парних їм (але не співпадаючі з ними) термінах платежів, надходжень, позитивного чи негативного «касового сальдо» (залишку « каси »в широкому сенсі, що те ж саме, що залишок коштів на розрахунковому рахунку укупі із залишком готівки).
Ясно, що обидва ці аналізу особливо важливі стосовно до перших, найважчим періодам діяльності підприємства. Аналіз умов беззбитковості підприємства спрямований на створення і використання інструментарію, що дозволяє змоделювати (нехай і найпростішими лінійними рівняннями або графічно) взаємозв'язок і знайти можливо краще поєднання задається ціни продукту підприємства, обсягу його випуску і реально планованих продажів, частки та розміру фіксованих (не залежних від обсягу випуску продукту) витрат підприємства
(Типу орендної плати, амортизації, тарифів і окладів працівників, податків на майно, виплат за підтримання чинності патентів і ліцензій тощо) та величини планованих потрібних стартових і подальших інвестицій у виробничі та торговельні потужності.
У цей аналіз вводяться також обмеження по ємкості і еластичності попиту на продукт підприємства (в залежності і від намічуваних витрат на рекламу і на інші форми просування товару на ринок) з максимально досяжному, з урахуванням планованих інвестицій обсягом випуску продукту. У результаті для різних значень задається ціни та інших наведених параметрів визначаються гранично можливі маси прибутку, обсяги продажів, мінімально допустимі фіксовані поточні витрати або / та інвестиції, які необхідно буде мати, щоб хоча б не допускати збитковості підприємства або щоб «виходити» на бажані контрольні показники по загальним сумам прибутку і віддачі з капіталу, вкладеного в підприємство.
Все це моделюється у динаміці для різних послідовних майбутніх періодів роботи підприємства та з урахуванням накопичення ним досвіду діяльності. Одержувані з цього аналізу, можливо, кращі поєднання розглянутих параметрів повинні давати саме ті величини сальдо поточних доходів і витрат, які, стосовно до згаданих майбутніх періодів, будуть фігурувати в планових рахунках прибутків і збитків, які подаються венчурному інвесторові. Раніше зроблені розрахунки цих рахунків, що грунтувалися, можливо, лише на одному спочатку інтуїтивно вибраному варіанті поєднання досліджуваних параметрів, повинні бути переглянуті - що, до речі, вельми виграшно може бути «подано» в бізнес-плані.
Аналіз умов платоспроможності підприємства має на меті обгрунтувати для окремих майбутніх періодів найбільш близький до оптимального реквізит розмір його резервного фонду та власних оборотних коштів. Це різновид аналізу умов беззбитковості підприємства, проведеного в термінах очікуваних платіжних потоків по конкретних договорах, якщо вони на момент складання бізнес-плану вже пророблялися з точки зору порядку оплати закупівель і продажів.
Інакше кажучи, параметри аналізу умов беззбитковості з урахуванням відповідних реквізитів проектованих (або вже ув'язнених) договорів повинні бути скориговані так, щоб перетворити плановані показники виручки в показники надходжень на банківський рахунок та в касу підприємства, а показники витрат - в плановані за періодами суми платежів з цього рахунку і з готівки підприємства.
Описаний аналіз - дуже тонка, трудомістка і ретельна робота, яка, як правило, можна здійснити тільки стосовно до найпершим, чітко акредитуючою періодам діяльності підприємства. Однак її підсумок - мінімізіруемий поточний дефіцит платіжних засобів або максімізіруемий залишок грошей на рахунку та в касі підприємства - істотно підвищує фінансову стійкість, а отже, привабливість проекту для інвесторів.
Висновок
Виконання етапу розробки бізнес-плану в передінвестиційної фазі інноваційного проекту покликане забезпечити дані, необхідні для прийняття зацікавленими особами рішення про інвестування. Комерційні, технічні, фінансові, економічні передумови та стан навколишнього середовища по відношенню до проекту повинні бути визначені і ретельно перевірені на основі розгляду альтернативних рішень, вивчених у попередньому ТЕО.
Результатом є бізнес-план, фонові умови і цілі якого чітко визначені по відношенню до головної мети і можливим маркетинговим стратегіям, досяжною частці ринку, відповідним виробничим потужностям, розташуванню підприємства, існуючим сировини та матеріалів, що підходить технології та обладнання, оцінки впливу на навколишнє середовище. Фінансова сторона дослідження стосується масштабу інвестування, включаючи оборотний капітал, виробничих і маркетингових витрат, доходів від продажів і прибутку на вкладений капітал.
Остаточні оцінки інвестиційних та виробничих витрат і подальші розрахунки рентабельності проекту мають значення лише в тому випадку, якщо розміри проекту визначені однозначно.
При однаковій структурі і формі побудови не існує будь-яких обов'язкових зразків бізнес-плану. Більш того, глибина і пріоритетність розгляду різних питань варіюють від проекту до проекту. Для більшої частини бізнес-планів форма, пропонована в цьому виданні, загальноприйнятних, але слід пам'ятати, що чим більше проект, тим складнішою буде необхідна інформація.
Бізнес-план слід розробляти з максимальною точністю як оптимізаційний процес зі зворотним зв'язком, взаємозв'язком окремих частин, а також оцінкою комерційного, технічного та підприємницького ринків.
При виникненні вузьких місць або неадекватною рентабельності бізнес-плану потрібно уважно проаналізувати такі чутливі параметри, як розмір ринку, виробнича програма, обладнання, і спробувати знайти кращі альтернативи з тим, щоб підвищити здійсненність проекту і його ефективність. Всі припущення, використані дані та вибрані рішення повинні бути описані й обгрунтовані в бізнес-плані для того, щоб він став більш зрозумілим інвестору, що проводить власний аналіз.
Останнє, однак, не скасовує того, що неодноразово нами тут підкреслювалося: при всій стандартної логіки та документованості бізнес-планування (об'ємності відповідних додатків до бізнес-плану) слід якомога більш творчо підходити до форми викладу бізнес-плану, погодившись з ймовірними уподобаннями, вимогами і смаками конкретних залучаються в проект венчурних інвесторів.
На закінчення відзначимо, що ніяку структуру бізнес-плану не можна абсолютизувати, вона повинна бути лише канвою для найбільш виграшно поданого і продуманого у своїх логічних внутрішніх взаємозв'язках, у вільній формі, що викладається, який в змозі на рівні здорового глузду і, звичайно, продемонстрованої професійної управлінської компетентності) переконати інвестора в перспективності вкладення коштів у проект. У цьому і полягають вся наука і все мистецтво бізнес-планування.
Список використаної літератури:
1) Буров В.П., Галь В.В. Бізнес - план інноваційного проекту. Ципко, 1998
2) Валдайцев С.В. Аналіз умов беззбитковості і платоспроможності при освоєнні нового продукту. - СПб.: Міжнародний центр економіки, техніки і технологій, 1993
3) Валдайцев С.В. Управління інноваційним бізнесом. - М.: Юніті, 2001.
4) Завлін П.М., Васильєв А.В. Оцінки ефективності інновацій. - СПб.: Бізнес-преса, 1998.
5) Ільїн Н.І., Лукманова І.Г., Намчін А.М. Управління проектамі.-СПб.: Два Три, 1996
6) Попов В.М. Фінансовий бізнес-план.-М.: Фінанси і статистика, 2001
7) Сім НОТ менеджменту: Настільна книга керівника .- 2-е вид. / / ЗАТ «Журнал експерт», 1997
8) Фінансовий менеджмент.-CARANA Corporation-USAID-РЦП.-М., 1997.