Обгрунтування ефективності інвестиційного проекту на прикладі ТОВ

E - норматив дисконтування (пороговоe значeніe рeнтабeльності, обраний для інвeстіціонного Проект;
T - продолжітeльность інвeстіціонного пeріода.
Положітeльноe значeніe NPV свідeтeльствуeт про цeлeсообразності прийняття інвeстіціонного Проект, а при сравнeніі альтeрнатівних Проект болee економічeскі вигідним счітаeтся Проект з наібольшeй вeлічіной економічeского еффeкта. [25, с.149]
У даному мeтодe значeніe економічeского еффeкта багато в чому оп-рeдeляeтся обраним для расчeта нормативом дисконтування - показу-тeля, іспользуeмого для прівeдeнія за фактором врeмeні ожідаeмих дeнeжних поступлeній і платeжeй.
Вибір чіслeнного значeнія цього показатeля залежить від таких факторів, як:
цeлі інвeстірованія та умови рeалізаціі Проект;
уровeнь інфляції в національній економікe;
вeлічіна інвeстіціонного ризику;
альтeрнатівниe можливості вложeнія капіталу;
фінансовиe соображeнія і прeдставлeнія інвeстора.
Счітаeтся, що для різного класу інвeстіцій можуть вибирати-ся разлічниe значeнія нормативу дисконтування. Зокрема, влодeнія, связанниe з поддeржаніeм ринкових позицій прeдприятия, оцeніваются за нормативом 6%, інвeстіціі в обновлeніe основних фондів - 12%, вло-жeнія з цeлью економії тeкущіх витрат - 15%, вложeнія з цeлью увeлічeнія доходів прeдприятия - 20%, рісковиe капіталовложeнія - 25%. Отмeчаeтся залежність ставки процeнта від стeпeні ризику Проект. Для звичайних Проект пріeмлeмой нормою являeтся ставка 16%, для нових Проект на стабільному ринкe - 20%, для Проект, що базуються на нових тeхнологіях - 24%. [12, с.147]
Хоча в конeчном счeтe вибір значeнія дисконту, який іграeт роль порогового (мінімального) значeнія нормативу рeнтабeльності капіта-ловложeній, являeтся прeрогатівой інвeстора, в практікe провeдeния ін-вeстіціонних расчeтов часто в качeствe оріeнтіра використовують ставку про-цeнта государствeнних цeнних паперів. Счітаeтся, що при цій ставкe дер-дарства гарантіруeт хозяйствeнним суб'eктам повернення інвeстіруeмого капі-тала бeз будь-якого ризику. [15, с.132]
В умовах сильної інфляції норматив дисконтування должeн враховувати і процeнт інфляції:
E = Eн + Eі + Eн * Eі, (2)
гдe: Eн - норматив дисконтування за умови відсутності інфляції;
Eі - річний процeнт інфляції.
Мeтод аннуітeта (від англ. Annuity - eжeгодная рeнта) іспользуeтся для оцeнкі річного економічeского еффeкта, т.e. усрeднeнной вeлічіни eжeгодних доходів (або збитків), получаeмих в рeзультатe рeалізаціі Проект.
Для пояснення сутності методу ануїтету, покладемо відомим ін-тегральний економічeскій еффeкт інвeстіціонного Проект - NPV. Тоді, річний економічeскій еффeкт будeт тієї eжeгодной вeлічіной дeнeжних срeдств A, яка, будучи дисконтованою на момeнт врeмeні 0, будeт дорівнює вeлічінe інтeгрального економічeского еффeкта:
NPV = = A * (3)
Так як виражeніe прeдставляeт собою суму члeнов гeомeтрічeской прогрeсіі, то:
= = * (1 - ) (4)
гдe: - Коеффіціeнт сумарних дисконтованих аннуітeтов. Значeнія цих коеффіціeнтов табульований для різних значeній E і T і содeржатся в економічeскіх довідниках. [26, с.164]
У цьому случаe, річний економічeскій еффeкт інвeстіціонного Проект можeт бути розрахований за формулe:
A = (5)
Особливий випадок прeдставляeт мeтод расчeта економічeского еффeкта по інвeстіціонним Проект, яю характeрізуются стабільністю еко-номічeскіх показатeлeй по роках інвeстіціонного пeріода (постоянст-вом eжeгодних поступлeній і платeжeй), а такoж eдіноврeмeнностью капіталовложeній в Проект.
У цьому случаe:
NPV = (CIF ₀ - COF ₀₎ * - I = Пo * - I, (6)
гдe: I - eдіноврeмeнниe капітальниe вложeнія в момeнт врeмeні 0;
Пo = (CIFo - COFo) - eжeгодниe чістиe поступлeнія (пла-тeжі), постоянниe по роках інвeстіціонного пeріода.
Річний економічeскій еффeкт в даному случаe можeт бути розрахований за формулe:
A = Пo - (7)
а для інвeстіціонних Проект з длітeльним пeріодом виражeніe імeeт слeдующій упрощeнний вигляд:
A = Пo - E * I. (8)

Рассмотрeнниe мeтоди інвeстіціонних расчeтов прeдусматрівают прeдварітeльний вибір значeнія нормативу дисконтування ня E, прічeм вeлічіна получаeмого економічeского еффeкта багато в чому за-висить від цього вибору. [25, с. 191]
У зв'язку з цим прeдставляeт інтeрeс мeтод рeнтабeльності, при якому аналіз інвeстіціонних Проект проводиться за крітeрію внутрeннeго коеффіціeнта еффeктівності Eр (Internal Date of Return - внутрeнняя ставка повернення капіталовложeній).
У цьому мeтодe шуканим оцeночним показатeлeм являeтся такоe значeніe нормативу рeнтабeльності капіталовложeній, при якому обeспeчіваeтся равeнство нулю інтeгрального економічeского еффeкта за вeсь інвeстіціонний пeріод:
- = 0 (9)
гдe: Eр - шуканий внутрeнній коеффіціeнт еффeктівності ін-вeстіціонного Проект.
Тоді, eсли внутрeнній коеффіціeнт еффeктівності Проект прeвишаeт пороговоe значeніe рeнтабeльності капіталовложeній, установ-лeнноe для даного інвeстіціонного Проект, то Проект счсітаeтся еконо-мічeскі вигідним. В іншому случаe він отвeргаeтся по економічeскім соображeніям. [15, с.189]
Нахождeніe шуканого показатeля внутрeннeго коеффіціeнта еф-фeктівності Eр можeт проводитися мeтодом підбору, графічeскім способом або з прімeнeніeм болee точних матeматічeскіх мeтодов.
Мeтод ліквідності заснований на опрeдeлeніі пeріода повернення капіталовложeній (Pay-Back Period), який прeдставляeт собою калeндарний промeжуток врeмeні з момeнта початку вложeнія срeдств в інвeстіціонний Проект до момeнта, коли чистий тeкущая вартість Проект NPV, рассчітиваeмая наростаючим підсумком по роках інвeстіціонного пeріода, стає положітeльной. [12, с.173]
Таким чином, рeзультати інвeстіціонних расчeтов дозволяють інвeстору оцeніть обгрунтованість планів розвитку емітeнта, ожідаeмий уровeнь прибутковості і уровeнь фінансової стійкості прeдприятия-емітeнта.

2. Оцінка результатів діяльності ЗАТ "Новомосковський завод ЗБВ"

2.1 Економічна характеристика підприємства

Закрите акціонерне товариство "Новомосковський Завод ЗБВ" (ЗАТ "Новомосковський завод ЗБВ") створено шляхом реорганізації заводу залізобетонних виробів м. Новомосковська, Тульської області в 1998 р.
ЗАТ "Новомосковський завод ЗБВ" - підприємство промисловості будівельних матеріалів потужністю 2 тис. тонн цементу в рік. Цементне виробництво відноситься до масового типу, для якого характерні потокові форми організації технологічного процесу і високий рівень спеціалізації. Тут кожне робоче місце і кожний агрегат спеціалізовані на одній або декількох однорідних операціях, робочі місця розташовані по ходу технологічного процесу, що сприяє максимальному скороченню транспортувань при передачі продукції від однієї операції до іншої, при цьому процес виробництва стає стабільним, суворо нормованих і повторюваним. Для цементного виробництва характерні наявність спеціалізованого високопродуктивного обладнання, комплексна механізація і автоматизація виробничого процесу, безперервний процес виробництва, коротка тривалість технологічного циклу.
Все це дозволяє забезпечити високопродуктивну і ритмічну роботу підприємства, ефективно використовувати основні виробничі фонди, матеріальні і трудові ресурси, що сприяє досягненню високої продуктивності праці та низької собівартості продукції.
Основними структурними підрозділами підприємства є цехи. У своєму складі цементний завод має комплекс основних і допоміжних цехів. Основні цехи цементного заводу спеціалізуються за технологічною ознакою, тобто виконують окремі частини загального технологічного процесу (підготовку сировини, випалювання, помел). До них відносяться: гірський, сировинної, випал клінкеру, помел. Вони пов'язані в єдину потокову систему, розділену на паралельно працюють технологічні лінії.
Основним переділом виробництва є випал клінкеру, робота всіх інших переділів спрямована до забезпечення високопродуктивної, ритмічної, безперебійної роботи обертових печей.
Допоміжні цехи забезпечують основне виробництво енергетичними ресурсами, здійснюють ремонт усіх видів устаткування та інших основних фондів, транспортні роботи, обслуговування і ремонт контрольно-вимірювальних приладів, апаратів автоматичного регулювання виробничих процесів.
Сировинні матеріали, необхідні для виробництва цементу (крейда, глина) видобуваються в кар'єрах, що знаходяться на території сусідньої Рязанської області власними силами. Вони представляють собою механізовані підрозділи підприємства, які видобувають до 5 тис. тонн гірської породи на рік. Сировинні матеріали з кар'єру за допомогою транспорту надходять на територію заводу на сировинний цех. З метою забезпечення безперебійної роботи на заводі є об'єднаний склад сировини, гіпсу та добавок. Склади обладнані механізмами для вивантаження прибувають вантажів і навантаження їх при передачі у виробництво на переробку.
Виробництво цементу на заводі організовано по мокрому способу, що дозволяє регулювати мінералогічний склад цементу шляхом введення в сировинну суміш коригувальних добавок. Виробництво цементу складається з наступних основних процесів: приготування сировинної суміші, її випалу і розмелювання обпаленої продукту (клінкеру) в порошок.
У 2005 році ЗАТ "Завод ЗБВ" планувало провести 1600 тонн цементу, однак фактичний випуск склав 1500 тонн.
Зниження обсягу виробництва на 6% пояснюється падінням в останні роки попиту на цемент з причини різкого скорочення будівельно-монтажних робіт з-за обмеженого бюджетного фінансування.
Холдинг придбав підприємство непрацюючим, після півторарічного простою. Завод не зміг самостійно вписатися в ринкові умови. Він працював на мазуті та тонна цементу була на 50% дорожче, ніж продукція підприємств, які використовують газ. Основним рушійним мотивом придбання заводу було розуміння того потенціалу, який не використовувався колишнім керівництвом. Це - географічна близькість до величезного ринку будівництва Москви, великі запаси високоякісної сировини, необхідного для виробництва цементу.
У стислі терміни була реалізована програма реструктуризації заводу, що включала в себе газифікацію виробництва і відмова від використання більш дорогого мазуту.
У березні 1997 року була пущена перша з чотирьох печей, і завод знову почав виробництво цементу. А в 1998 році вже дві печі були переведені на роботу з використанням газу. У 2003 році на заводі працювало 3 печі, а з січня 2004 року, вперше за останні десять років, у ЗАТ "Завод ЗБВ" задіяні всі чотири печі. З 2004 року завод почав випускати високомарочних цемент ПЦ 500.
Зараз на заводі йде заміна корпусів і приводів млинів, компресорів, транспортерів, реконструкція складів сировини, силосного та вагового господарства. Оновлюється великовантажний транспорт і кар'єрна техніка. Модернізована пакувальна машина дозволяє в 1,5 рази збільшити випуск тарованого цементу. Впроваджуються системи комерційного та технічного обліку витрати палива та електроенергії.
Так як підприємство випускає один вид продукції, отже собівартість 1 тонни цементу є показником, що характеризує рівень і динаміку витрат на його виробництво і реалізацію. Собівартість 1 тонни цементу визначається на основі розробки планових і звітних калькуляцій.
При аналізі собівартості в першу чергу вивчається правильність її формування. У ЗАТ "Завод ЗБВ" собівартість продукції формується відповідно до ПБО 10/99 "Витрати" та 25 главою Податкового Кодексу РФ.
Після перевірки правильності формування собівартості продукції розглядається виконання плану по даному показнику як в цілому, так і в розрізі елементів і статей витрат, що дозволяє простежити за зміною рівня окремих витрат, що відбулися в результаті зміни в техніці, технології та організації виробництва.
Для оцінки виконання плану по собівартості продукції розглянемо таблицю, складену на базі даних цементного заводу ЗБВ (таблиця 2).
Виробничі витрати в ЗАТ "Завод ЗБВ" в 2005 р.
Вивчення структури витрат на виробництво та її змін за звітний період по окремих елементах витрат дозволяє зробити висновок про те, чи є виробництво матеріаломістким, трудомістким, енергоємним і т.д. і тим самим вибрати основний напрямок в аналізі витрат, яке дозволить розкрити найбільші резерви в зниженні собівартості. Дані таблиці 1 показують, що в цілому фактичні витрати підприємства на виробництво продукції склали 527910 крб. Це нижче суми повної собівартості, передбаченої за планом на 11130 руб. або на 2% (11130/539040 * 100). Зниження відбулося за всіма видами і особливо з матеріальних витрат і інших витрат.
\ S
Рис.1. Фактична структура витрат ЗАТ "Завод ЗБВ" в 2005 р.
У структурі витрат збільшилася частка матеріальних витрат і амортизації основних засобів, а частка зарплати зменшилася. Наведена фактична структура витрат дозволяє зробити висновок, що дане виробництво є матеріаломістким. Отже, важливим напрямком зниження витрат на виробництво є пошук резервів по скороченню матеріальних витрат.

2.2 Аналіз фактичної собівартості і її структури

Для аналізу прямих трудових витрат розглянемо показники таблиці 3, складеної за даними калькуляції собівартості 1 тонни цементу.
Прямі трудові витрати на 1 тонну цементу.
За наведеними даними трудові витрати на 1 тонну цементу становлять: за планом - 5,0 руб., Фактично - 3,9 руб. Фактичні витрати на заробітну плату нижче витрат, передбачених у плані на 1,1 руб. або на 22%, у тому числі з основної заробітної плати на 0,9 руб. або 18%, додаткової заробітної плати 0,2 руб. або 4%. Найбільша економія трудових витрат досягнута за рахунок зниження витрат на основну заробітну плату виробничих робітників.
Далі необхідно виявити причини, що викликали це відхилення, шляхом проведення факторного аналізу.
Сума основної заробітної плати виробничих робітників залежить від впливу двох факторів: зміни питомої трудомісткості продукції; зміни рівня середньогодинної оплати праці за 1 чол-год. Зв'язок між перерахованими показниками підтверджується формулою:
ЗПосн = УТ * отч (10)
ЗПосн - основна заробітна плата виробничих робітників, руб.;
УТ - питома трудомісткість продукції, чол-год;
Отч - рівень середньогодинної оплати праці на 1 чол-год.
Розглянемо порядок визначення розміру впливу зазначених факторів на зміну основної заробітної плати робітників способом абсолютних відхилень:

ΔЗПосн = ΔЗПосн (ут) + ΔЗПосн (отч) (11)
Вплив зміни питомої трудомісткості продукції:
ΔЗПосн (ут) = (УТФ - УТпл) * ОТчпл (12)
Вплив зміни рівня середньогодинної оплати праці:
ΔЗПосн (отч) = (ОТчф - ОТчпл) * УТФ (13)
Розрахунок впливу факторів на зміну основної заробітної плати виробничих робітників наведено в таблиці 4. Розглянемо факторний аналіз основної заробітної плани з розбивкою витрат по виробничих цехах: сировинному цеху, цеху випалу і цеху помолу.
Факторний аналіз основної заробітної плати на виготовлення 1 тонни цементу
Дані таблиці 4 показують що зниження фактичних витрат на заробітну плату на 0,9 руб. або на 20% (0,9 / 4,5 * 100) відбулося за рахунок зниження питомої трудомісткості виготовлення цементу в основних цехах цементного заводу на 0,14 години (0,5 * 0,64) або на 22% (0,14 / 0,64 * 100). Зниження трудомісткості було забезпечено здійсненням організаційно-технічних заходів, не передбачених планом, а також підвищенням рівня механізації та автоматизації технологічного процесу.
У результаті зниження трудомісткості на 0,14 години витрати на оплату праці виробничим робочим повинні були скоротитися при плановій середньогодинної оплати на 0,98 руб. (0,14 * 7,0). Однак заробітна плата за звітом виросла в порівнянні з планом на 0,2 руб. (7,2 - 7,0). Підвищення заробітної плати призвело до зростання фактичних витрат з оплати праці робітникам на 0,1 руб. (0,2 * 0,5). Незначне підвищення середньогодинної оплати праці виробничих робітників є виправданим і відбулося в результаті підвищення тарифних ставок основним виробничим робітникам, у зв'язку з інфляцією.
У процесі аналізу слід перш за все вивчити динаміку собівартості шляхом порівняння питомої ваги витрат у динаміці витрат за два попередніх роки. Таке зіставлення показує, як змінилася структура витрат і яка спостерігається тенденція - зростання чи зниження питомої ваги витрат по окремих статтях витрат.
Наведені дані табл.4 свідчать, що з року в рік структура витрат на виробництво цементу змінюється: підвищується питома вага витрат на паливо і енергію на технологічні потреби, а по іншим статтям собівартості питомі витрати знижуються.
Розглядаються такі статті витрат:
Сировина і матеріали
Паливо на технологічні цілі
Енергія на технологічні цілі
Зарплата з відрахуваннями на соціальні потреби
Витрати на утримання та експлуатацію обладнання
Загальновиробничі і загальногосподарські витрати
Комерційні витрати
Динаміка структури витрат наводиться в аналітичній таблиці 5.
Динаміка структури витрат на виробництво 1 тонни цементу
Наступний етап аналізу - вивчення виконання плану і визначення впливу факторів на зміну собівартості 1 тонни цементу.
Вихідні дані для факторного аналізу собівартості 1 тонни цементу наведені в табл.6. Вихідні дані для аналізу фактичної собівартості
Розрахунок вихідних показників наведено в таблиці 7.
Розрахунок вихідних показників для факторного аналізу собівартості
Розрахунок впливу факторів першого порядку на 1 тонну цементу методом ланцюгової підстановки наведено в табл.8.
Розрахунок впливу факторів першого порядку на 1 т цементу
Собівартість 1 тонни цементу безпосередньо залежить від впливу наступних факторів першого порядку:
зміни обсягу випуску продукції;
зміни суми постійних витрат;
зміни рівня питомих змінних витрат.
З табл.8 видно, що фактична собівартість 1 тонни цементу вище планової на 15,0 руб. або на 4,4% в тому числі за рахунок невиконання плану по випуску товарної продукції на 4,0 руб. або 1,2% (4,0 / 336,9 * 100), що є причиною зростання постійних витрат на 1 тонну цементу на 5,7 руб. або на 1,7% (5,7 / 336,9 * 100), а також зростання змінних витрат на 5,3 руб. або на 1,5% (5,3 / 336,9 * 100).
Значний перевитрата прямих виробничих витрат стався з не залежних від підприємства причин, так як в звітному році ціни і тарифи на покупні з боку сировину і матеріали виявилися вище планових. Особливо в останні роки спостерігається значне зростання цін на паливо (мазут), а також на його транспортування.
Результати проведеного аналізу показують основний напрямок інвестиційних проектів на підприємстві - пошук можливих шляхів зниження витрат на основі реконструкції і модернізації виробництва.

3. Обгрунтування інвестиційних проектів в ЗАТ "Новомосковський завод ЗБВ"

3.1 Розробка основних напрямів інвестиційного проектування в ЗАТ "Новомосковський завод ЗБВ"

Результати аналізу показали, що основними резервами зниження собівартості цементу в ЗАТ "Новомосковський завод ЗБВ" є:
скорочення витрат на паливо, що використовується безпосередньо в технологічному процесі;
збільшення обсягу випуску цементу за рахунок розширення виробничих потужностей підприємства.
Тому основними напрямками інвестиційних проектів рекомендується вибрати такі:
1. Установка газопроводу для переведення виробництва на природний газ
2. Закупівля обладнання для розширення діючого виробництва на базі невикористаних виробничих потужностей.
Економія палива має істотне значення в собівартості цементу у зв'язку з високою питомою вагою цих витрат у собівартості цементу (37,9%). В якості палива на технологічні цілі (випал клінкеру) у ЗАТ "Новомосковський завод ЗБВ" використовується мазут. Застосування природного газу в порівнянні з застосовуваним мазутом у виробництві цементу має велику перевагу, а саме поліпшується мінералогічний склад клінкеру і якість цементу, покращується режим роботи і подовжується термін служби устаткування, зростає його продуктивність, не потрібно дорогих робіт, необхідних при використанні мазуту (зберігання, спеціальна транспортування), знижується питома витрата палива, що в підсумку призводить до істотного зниження собівартості цементу. Крім того значно підвищується культура виробництва, тому що газ має винятково цінними якостями, яких немає у мазуту: безшумно горить, не утворює диму, кіптяви, золи і сажі.
У результаті перекладу цементного заводу на природний газ скорочується не тільки питома норма витрати палива, але і його ціна. Щоб встановити, як змінилися у зв'язку з цим витрати палива на 1 тонну цементу, потрібно різниця між нормою витрати природного газу (N1) і нормою витрати мазуту (N0) помножити на ціну мазуту (Ц0), а різниця між ціною природного газу (Ц1) і ціною мазуту (Ц0) - на норму витрат природного газу (N1), потім отримані результати підсумувати:
ΔМЗт = ΔМЗт (N) + ΔМЗт (ц); (14)
ΔМЗт (N) = (N1 - N0) * Ц0; (15)
ΔМЗт (ц) = (Ц1 - Ц0) * N1. (16)
Розрахунок впливу факторів на зміну суми витрат палива на 1 тонну цементу наведено в табл.9.
Розрахунок впливу факторів на суму паливних витрат на 1 тонну цементу
Дані таблиці 9 показують, що при перекладі цементного заводу з мазуту на природний газ витрати палива на 1 тонну цементу скорочуються на 21,2 руб. або на 17,5% (21,2 / 121,3 9 100),
в тому числі:
за рахунок зниження питомої норми витрати на суму 10,9 руб. або на 9% (10,9 / 121,3 * 100),
за рахунок зниження ціни на суму 10,3 руб. або на 8,5% (10,3 / 121,3 * 100).
Однак загальна економія паливних витрат на 1 тонну цементу повинна бути зменшена на суму додаткових витрат, пов'язаних з амортизацією та утриманням газопроводу:
Ем = ΔМЗт - Зд / V, (17)
де V - обсяг випуску продукції в натуральному вираженні.
У вартість мазуту увійшли витрати, пов'язані з його зберіганням та доставкою. Розрахунок додаткових витрат на амортизацію газопроводу наведено в таблиці 10.
Розрахунок додаткових витрат на амортизаційні відрахування

Додаткові капітальні витрати, тис. руб.	Норма амортизації (%)	Додаткові амортизаційні відрахування, тис. руб.
186400	2,5	4660

Таким чином при установці газопроводу та переказ цементного заводу з мазуту на природний газ зниження собівартості складе:
Ем = 21,2 - 4660000/1500000 = 18,1 руб. / Т
У зв'язку зі збільшенням обсягу випуску продукції зростають тільки змінні витрати, сума ж постійних витрат, як правило, не змінюється, в результаті знижується собівартість продукції.
Економія на умовно-постійних витрат у зв'язку із зростанням обсягу виробництва визначається за формулою:
Еп = (УПР/V0 - УПР/V1), (18)
де УПР - умовно-постійна частина накладних витрат, руб., V0, - обсяг випуску продукції фактична, V1 - обсяг випуску продукції планований.
У зв'язку з планованим зростанням інвестицій у капітальне будівництво, попит на цемент повинен підвищитися. Отже, завод зможе збільшити обсяг випуску та довести його до максимально можливого - 2000 тонн цементу в рік. Економія на умовно-постійних витрат у зв'язку із зростанням обсягу виробництва складе:
Еп = (105510/1500 - 105510/2000) = 17,6 руб. / Т
Зведений підрахунок резервів можливого зниження собівартості 1 тонни цементу наведено в таблиці 11.
Зведений підрахунок ефективності інвестиційних проектів за рахунок зниження собівартості 1 тонни цементу.
Таким чином, при використанні зазначених резервів собівартість 1 тонни цементу складе 316,20 руб. (351,90-35,70), тобто знизиться на 10%, що дозволить підвищити конкурентоспроможність підприємства.
Після того як запропоновані заходи остаточно введені в дію, процес прийняття рішень не може вважатися повністю завершеним, оскільки необхідно переконатися, чи виправдовує воно себе.
Цій меті і служить етап контролю, що виконує в даному процесі функцію зворотного зв'язку. На цьому етапі проводяться вимірювання та оцінка наслідків рішення або зіставлення фактичних результатів з тими, які керівник сподівався отримати.
За оцінкою фахівців підприємства, збільшення обсягу продажів внаслідок впровадження комплексу перерахованих вище заходів відбудеться: за оптимістичними розрахунками на 20%, по реалістичним розрахунками на 15%; за песимістичними розрахунками на 5%.
Розглянемо зміну статей калькуляції при введенні даних заходів.
Зміна співвідношення калькуляційних статей за прогнозом
Планова виручка від реалізації складе:
за оптимістичними розрахунками на 20%;
1) 7000000 * 1, 20 * 2,2 = 18480 тис. руб.
по реалістичним розрахунками на 15%;
2) 7000000 * 1,15 * 2,2 = 17710 тис. руб.
за песимістичними розрахунками на 5%.
3) 7000000 * 1,05 * 2,2 = 16170 тис. руб.
Наступним етапом інвестиційного проекту є створення власного спеціалізованого фірмового магазину та розробки системи агентських відносин з магазинами роздрібної торгівлі. Тут необхідні додаткові комерційні витрати. Дані витрати окупляться внаслідок збільшення обсягу продажів на 30% і збільшення чистого прибутку на 50%.
Розрахуємо прибуток від продажів в результаті впровадження даного заходу за трьома варіантами:
1) 18480000 - 2739650 = 15740350 руб.
2) 17710000 - 2739650 = 14970350 руб.
3) 16170000 - 2739650 = 13430350 руб.
У результаті, після проведення рекламної компанії річна виручка від продажів за оптимістичними розрахунками збільшиться до 15740350 рублів, по реалістичним розрахунками збільшиться до 14970350 рублів, за песимістичними розрахунками до 13430350 рублів.

3.2 Оцінка інвестиційної привабливості запропонованих проектів

Для комплексної оцінки ефективності запропонованих альтернатив стратегії розподілу і просування складемо прогнозний баланс підприємства, який відображає песимістичний та оптимістичний варіант.

Прогнозний баланс