Найбільш сприятливі для США сценарії виходу з економічної кризи пов'язані зі збільшенням оборонних витрат
"Довгоочікуваний" економічний спад у США почався. Згідно з попередніми офіційними даними, опублікованими минулого тижня, американський ВВП скоротився в третьому кварталі на 0,4% в річному численні. Це істотно менше, ніж прогнозувало більшість фінансових аналітиків, які очікували, що в липні-вересні буде зафіксований спад у 1% ВВП. Але причин для оптимізму поки немає. Несподівано хороший результат повністю знецінюється тим, що за останній рік в діях статистичних органів США виявилася насторожуюча тенденція: попередні дані по темпах зростання раз за разом виявлялися відчутно завищені і згодом незмінно коригувалися у бік погіршення. Звичайне завищення темпів економічного зростання становило близько 0,5-0,7 процентного пункту.
Логічно припустити, що і на цей раз підсумкові цифри виявляться близькі до прогнозному значенню більшості фахівців, а то і зовсім будуть гірше очікуваних (-1%). Підтвердженням може слугувати хоча б падіння індексу NAPM, який відображає стан промисловості, до рівня рецесії 1990-1991 років. У будь-якому випадку, що зазвучала відразу після виходу даних коментарі, що спад може продовжитися не довше одного-двох кварталів, поки явно передчасні. Практично всі основні показники економічної активності виглядають дуже погано і до цих пір погіршуються, і навряд чи хто-небудь може точно сказати, як довго буде тривати спад у США. Проте одне зрозуміло вже зараз: усі більш-менш підходящі історичні аналогії вказують на те, що відновлення економічного зростання буде безпосередньо пов'язано зі збільшенням витрат на оборону.
Погані новини
Всеперіоди тривалого економічного зростання у післявоєнній історії США спиралися на військовий фундамент
Найнеприємніше для США полягає в тому, що споживчий попит перестав справлятися з роллю єдиного двигуна економічного підйому. Протягом усього 2001 року зростання споживання компенсував падіння інвестицій, завдяки чому темпи приросту ВВП залишалися позитивними. Проте в третьому кварталі ситуація змінилася. Інвестиції в устаткування і програмне забезпечення продовжували падати, скоротившись на 11,8%, при цьому споживання виросло всього на 1,2% в річному численні - саме незначне збільшення за останні вісім з половиною років. У вересні під впливом терактів роздрібні продажі впали на 2,4% - це найзначніше падіння за останні десять років. Замовлення на товари тривалого користування скорочуються вже чотири місяці поспіль, що відбувається вперше з тих пір, як в 1992 році почали розраховувати цей індекс.
Падіння попиту, судячи з усього, буде затяжним, оскільки американці все менше схильні вірити в те, що економіка скоро відновить своє зростання. Індекс споживчої довіри в жовтні впав до 85,5 пункту, чого не було вже більше семи років. Інша небезпечна момент - все помітніше скорочуються продажі нових будинків. І цей процес триватиме, тому що ринок нерухомості дуже інерційний: зберігається попит є відображенням більш ранніх рішень. Адже до останнього часу цей ринок був чи не єдиною світлою плямою в економіці США, і саме тут концентрується значна частина попиту громадян.
Негативний вплив на попит ще довго надаватиме ситуація на ринку праці. До кінця жовтня число людей, які вперше звернулися за допомогою з безробіття, досягло рівня 1991 року, коли США переживали рецесію, абсолютне число людей, що одержують допомогу, досягло максимального значення з початку 80-х, а безробіття продовжує швидко рости - з 3,9% у вересні минулого року до 5,4% у жовтні. Цілком очевидно, що йдуть зараз в США масові звільнення зовсім не сприяють зростанню споживчого попиту. Хоча б тому, що, як прогнозують фахівці Standard & Poor `s, в майбутньому році в результаті втрати роботи значно зросте число американців, які не зможуть обслуговувати свою заборгованість за кредитними картками. А втрати емітентів карт в процентному відношенні вийдуть на рівень початку 90-х років. Про те, що сьогодні заборгованість приватних осіб в США перевищує їх заощадження, краще і зовсім не згадувати.
На жаль, події розвиваються за несприятливим для Америки сценарієм. Ще півтора місяці тому в принципі існувала можливість, що сильний споживчий попит врятує США від спаду. Один-два квартали, протягом яких зростання споживання гіпотетично міг компенсувати падіння корпоративних інвестицій, дали б бізнесу необхідний перепочинок для відносно безболісної реструктуризації і відновлення інвестиційного процесу. Проте після терактів 11 вересня і викликаного ними шокового падіння попиту і споживчої довіри такий сценарій, по всій видимості, стало неможливим. Сполученим Штатам доведеться пережити повномасштабну рецесію, яка при самому вдалого розвитку подій триватиме два-три квартали.
Гірше того, навіть відносно сприятливі для США сценарії виходу з рецесії (відсутність глибокого боргової кризи і щодо невелике падіння фондового ринку) зовсім не припускають, що відразу услід за припиненням спаду почнеться новий тривалий етап стійкого економічного зростання, аналогічного зростання 90-х років. Досить імовірно, що, навіть якщо Сполученим Штатам вдасться уникнути затяжного падіння (на зразок Великої депресії), їм доведеться пережити період, схожий з кризовими 70-ми роками, коли нетривалі підйоми чергувалися з короткими спадами.
У пошуках виходу
У той же час історичний досвід показує: в американців, можливо, залишаються шанси на те, що після виходу з рецесії їм вдасться розтягнути економічне зростання на кілька років. У всякому разі, якщо користуватися історичними аналогіями, поки США рухаються в правильному напрямку. Свідченням тому є активно проштовхують програма розробки і розгортання системи протиракетної оборони і війна проти терористів в Афганістані.
Справді, всі періоди тривалого економічного зростання у післявоєнній історії США були безпосередньо пов'язані з військово-промисловим комплексом. В'єтнамська війна, згідно домінуючою серед економістів точці зору, штучно розтягла період економічного зростання приблизно на вісім років. Гонка озброєнь з її колосальними державними запозиченнями і оборонними витратами була основою ривка американської економіки в 80-х. А "Буря в пустелі" консолідувала навколо США сплатили війну союзників і порядком налякала нафтові монархії Затоки, які після цього справно інвестували мільярди доларів в американську економіку протягом десяти років. Нарешті, не можна забувати, що і з Великої депресії американці вийшли лише з початком другої світової війни. Загалом, з тих пір, як Америка стала провідною світовою державою, тривалий економічний підйом у США і військова міць - чи не синоніми.
Цікаво відзначити, що в нинішньому положенні США легко можна знайти ознаки всіх наведених вище сценаріїв. З 60-ми сьогоднішній день ріднить не тільки втягування Америки в затяжну війну в Афганістані ("другий В'єтнам"), але і те, що і тоді і сьогодні США пожинають плоди конверсії. З іншого боку, амбітні плани створення ПРО і маячить на горизонті дефіцит бюджету (уповільнення економічного зростання плюс масштабні скорочення податків плюс нарощування держвидатків) надають картині відтінки 80-х років. А інформаційна складова американських ударів по Афганістану, як і війна десятирічної давності, має явно читається антиарабські підтекст.
Нарешті, присутній деяку схожість і з 30-ми роками. Це не тільки масштаб лопається на наших очах фондового "бульбашки", але й очевидні всім переваги влади в економічній сфері. Явний перекіс податкової політики на користь великих корпорацій і багатих верств населення майже напевно негативно відіб'ється на сукупному попиті, що може викликати до життя сценарій "другої Великої депресії". Таку політику, яку нещодавно у своїй гучній статті в New York Times піддав критиці відомий американський економіст Пол Кругман, ще можна було зрозуміти до подій 11 вересня, але зараз вона явно стає занадто ризикованою. Прагнення скоріше відновити роботу економічної моделі, заснованої на інвестиційному зростанні і перевагу американських ТНК над конкурентами, було абсолютно виправдано, коли залишався сильним попит. Тепер же, мабуть, настав час серйозно перейнятися інтересами пересічних споживачів.
Навряд чи хтось може з абсолютною впевненістю сказати, який саме сценарій реалізується в найближчому майбутньому. Сценарій перетворення Афганістану в другій В'єтнам? Можливо, але тоді хтось повинен буде взяти на себе роль СРСР (без серйозної підтримки, ресурсів, які може дати тільки потужна держава, ні таліби, ні міжнародні терористи не мають особливих шансів на опір протягом декількох років). Сценарій створення ПРО? Але сьогодні не видно спільної загрози, яка могла б спонукати європейських союзників фінансувати сміливі проекти Пентагону. У ролі такого роду фінансиста зараз швидше за все можуть виступити тільки налякані чимось країни Східної Азії. Варіант війни в Затоці? Неймовірна ще вчора зближення Росії і США, як свого часу СРСР і США, начебто говорить на користь такого розвитку подій, але ісламський світ сьогодні не той, що на початку 90-х, та й явно тяжіє до арабського світу Європа буде проти такого повороту. Знову Велика депресія? Дуже може бути, але дії ФРС під час кризи 1998 року і дуже гнучка грошова політика в 2001 році дають можливість засумніватися в тому, що такий варіант найбільш вірогідний (тим більше якщо податкова політика стане більш зваженої, на чому активно наполягають демократи).
Так що, швидше за все, повного повторення минулого не буде, а події підуть по якомусь "змішаного" шляху, в цілому сприятливим для США. Але не можна виключати, що множинність варіантів вибору і масштаб викликів виявляться непосильним випробуванням для Америки, і не раз випробуване в ХХ столітті "зброю" проти економічних спадів у ХХI столітті дасть осічку.
Список літератури
Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.finansy.ru/