Міжнародні методики аналізу фінансового стану підприємства

4. Аналіз фінансових коефіцієнтів (R-аналіз) базується на розрахунку співвідношення різних абсолютних показників фінансової діяльності підприємства між собою. У фінансовому менеджменті найбільше поширення отримали наступні групи аналітичних фінансових коефіцієнтів: коефіцієнти оцінки фінансової стійкості підприємства; коефіцієнти оцінки платоспроможності (ліквідності) підприємства; коефіцієнти оцінки оборотності активів; коефіцієнти оцінки оборотності капіталу; коефіцієнти оцінки рентабельності та інші.
1. Коефіцієнти оцінки фінансової стійкості підприємства дозволяють виявити рівень фінансового ризику, пов'язаного зі структурою джерел формування капіталу підприємства, а відповідно і ступінь його фінансової стабільності в процесі майбутнього розвитку. Для проведення такої оцінки в процесі фінансового аналізу використовуються наступні основні показники:
а) коефіцієнт автономії, який показує, якою мірою обсяг використовуваних підприємством активів сформований за рахунок власного капіталу і наскільки воно незалежно від зовнішніх джерел фінансування
б) коефіцієнт фінансування, який характеризує обсяг залучених позикових коштів на одиницю власного капіталу
в) коефіцієнт заборгованості, який показує частку позикового капіталу в загальній використовуваної його сумі
г) коефіцієнт поточної заборгованості, який характеризує частку короткострокового позикового капіталу в загальній використовуваної його сумі
д) коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності, що показує в якій мірі загальний обсяг використовуваних активів сформований за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу підприємства
2. Коефіцієнти оцінки платоспроможності (ліквідності) характеризують можливість підприємства своєчасно розраховуватися за своїми поточними фінансовими зобов'язаннями за рахунок оборотних активів різного рівня ліквідності. Проведення такої оцінки потребує попереднього групування оборотних активів підприємства за рівнем ліквідності.
3. Коефіцієнти оцінки оборотності активів характеризують, наскільки швидко сформовані активи обертаються в процесі господарської діяльності підприємства. Певною мірою вони є індикатором його діловий (виробничо-комерційної) активності.
4. Коефіцієнти оцінки оборотності капіталу характеризують наскільки швидко використовуваний підприємством капітал в цілому і окремі його елементи обертаються в процесі його господарської діяльності.
5. Коефіцієнти оцінки рентабельності (прибутковості) характеризують здатність підприємства генерувати необхідний прибуток в процесі всієї господарської діяльності і визначають загальну ефективність використання активів і вкладеного капіталу.
Інші форми фінансового аналізу будуть розглянуті в розділі 1.3., Тому що мова піде про рівняння Дюпона та інших зарубіжних методиках аналізу фінансового стану підприємства.
Аналізом фінансового стану займаються не лише керівники і відповідні служби підприємства, але і його засновники, інвестори з метою вивчення ефективності використання ресурсів, банки - для оцінки умов кредитування і визначення ступеня ризику, постачальники - для своєчасного отримання платежів, податкові інспекції - для виконання плану надходження коштів до бюджету і т.д. Відповідно до цього аналіз поділяється на: внутрішній і зовнішній [23, с.31].
Внутрішній аналіз проводиться службами підприємства, і його результати використовуються для планування, контролю та прогнозування фінансового стану підприємства. Його мета - забезпечити планомірне надходження грошових коштів і розмістити власні і позикові кошти таким чином, щоб створити умови для нормального функціонування підприємства, отримання максимального прибутку і виключення ризику банкрутства.
Зовнішній аналіз здійснюється інвесторами, постачальниками матеріальних і фінансових ресурсів, контролюючими органами на основі інформації, що публікується звітності. Його мета - встановити можливість вигідно вкласти кошти, щоб забезпечити максимум прибутку і виключити ризик втрати.
Інформаційна база аналізу фінансового стану
В якості інформаційної бази для фінансового аналізу стану підприємства економісти визначають такі основні джерела, як фінансова звітність, статистична звітність, дані внутрішньогосподарського (управлінського) бухгалтерського обліку, дані первинного бухгалтерського обліку, експертні оцінки (рис.1.2) [23, с.41].

Інформаційна база аналізу фінансового стану підприємства

1.Фінансова звітність

4.Данние первинного бухгалтерського обліку

2. Статистична звітність

5.Експертние оцінки

3. Дані внутрішньогосподарського (управлінського) бухгалтерського обліку

Рис.1.2. Основні інформаційні джерела аналізу фінансового стану підприємства
Охарактеризуємо коротко кожен джерело інформації, який використовується в ході аналізу і представлений на малюнку 1.2.
Підприємства усіх форм власності, об'єднання, організації, що мають самостійний баланс і є юридичними особами, а також організації, які не перебувають на госпрозрахунку, але одержують доходи від господарської та іншої комерційної діяльності (крім бюджетних організацій), зобов'язані складати фінансову звітність [23, с. 41].
Фінансова звітність українського підприємства включає в себе [23, с.42]:
1. Баланс.
2. Звіт про фінансові результати.
3. Звіт про рух грошових коштів.
4. Звіт про власний капітал.
5. Примітки до звітів.
Порядок складання та подання звітності для всіх суб'єктів підприємництва регламентований такими бухгалтерськими документами [11, с.25]:
ПСБО 1 "Загальні вимоги до фінансової звітності";
ПСБО 2 "Баланс";
ПСБО 3 "Звіт про фінансові результати";
ПСБО 4 "Звіт про рух грошових коштів";
ПСБО 5 "Звіт про власний капітал";
ПСБО 6 "Виправлення помилок і змін у фінансових звітах";
Постановою Кабінету Міністрів України "Про затвердження порядку подання фінансової звітності" від 28.02. 2000 № 419
Баланс (форма № 1). Дані статей балансу на кінець звітного року повинні бути обгрунтовані результатами ретельно проведеної перед складанням річного фінансового звіту інвентаризації основних засобів, товарно-матеріальних цінностей, коштів, резервів, розрахунків та інших активів і пасивів. Розбіжності фактичної наявності цінностей в порівнянні з даними бухгалтерського обліку повинні бути врегульовані і внесені відповідні записи в регістри бухгалтерського обліку до подання річного звіту [11, с.31].
У балансі відображаються активи, зобов'язання і власний капітал підприємства. Підсумок активів балансу повинен дорівнювати сумі зобов'язань і власного капіталу. Актив відображається в балансі за умови, що оцінка його може бути достовірно визначена і очікується отримання в майбутньому економічних вигод, пов'язаних з його використанням. Зобов'язання відображається у балансі, якщо його оцінка може бути достовірно визначена та існує ймовірність зменшення економічних вигод у майбутньому внаслідок його погашення. Власний капітал відображається в балансі одночасно з відображенням активів або зобов'язань, що ведуть до його зміни.
Наступною інформаційною базою фінансової звітності є форма № 2 "Звіт про фінансові результати". Звіт про фінансові результати - це фінансовий звіт, в якому узагальнено доходи і враховані витрати фірми за певний період, показує зміни фінансового стану, зумовлені операціями, що дають прибуток або збитки від виробничої діяльності. Проте багато важливих подій, особливо ті, які відносяться до інвестиційної або фінансової діяльності, можуть не фігурувати в звіті про доходи. Метою складання Звіту про фінансові результати є надання користувачам повної, правдивої та неупередженої інформації про доходи, витрати, прибутки і збитки від діяльності підприємства за звітний період [11, с.33].
Форма звітності № 3 "Звіт про рух грошових коштів", використовується для узагальнення всіх змін руху грошових коштів в результаті виробничої, фінансової діяльності, а також інвестиційної діяльності. Якщо рух грошових коштів у результаті однієї операції включає суми, що відносяться до різних видів діяльності, то ці суми наводяться окремо у складі відповідних видів діяльності. Внутрішні зміни у складі грошових коштів до звіту про рух грошових коштів не включаються. Підприємство розгорнуто наводить суми надходжень і витрат, що виникають в результаті операційної, інвестиційної та фінансової діяльності. Негрошові операції (отримання активів шляхом фінансової оренди; бартерні операції; придбання активів шляхом емісії акцій тощо) не включаються до звіту про рух грошових коштів [11, с.35].

Користувачі фінансової звітності

Внутрішні

Рада директорів

Менеджери

Керівники підрозділів

Фахівці

Службовці

Зовнішні

З прямим фінансовим інтересом

Діючі інвестори

Правління

Потенційні інвестори

Банки-кредитори

Учасники (власники організації)

Аудиторські фірми

Арбітраж

Органи статистики

Без фінансового інтересу

З непрямим фінансовим інтересом

Податкові органи

Фінансові органи

Обслуговую-щие банки

Потенційні кредитори

Органи влади

Профспілки

Страхові компанії

Рис.1.3. Користувачі фінансової звітності
Форма звітності № 4 «Звіт про власний капітал». Метою складання звіту про власний капітал є розкриття інформації про зміни у складі власного капіталу підприємства протягом звітного періоду [11, с.36].
До річного звіту підприємства додаються примітки (Форма № 5), в яких пояснюються основні фактори, що вплинули у звітному році на результат господарської діяльності, висвітлюється фінансовий та майновий стан підприємства, яка частина статутного фонду на дату складання звіту фактично сплачена (внесена) засновниками ( учасниками), підприємства, яким органом (зборами) і коли розглянуто і затверджено річний фінансовий звіт і т.д.11, с.39]. Фінансова звітність має широке коло користувачів, класифікація останніх в Україні представлена ​​на рис 1.3. [15, с.48].
Друге місце в системі інформаційного забезпечення фінансового аналізу підприємства займає статистична звітність. Дані зі стандартних обов'язкових форм державної статистичної звітності, що затверджуються Оргкомітетом Україні, можна використовувати для аналізу фінансового стану підприємств народного господарства, досліджень кількісних залежностей фінансових аналітичних показників на макрорівні [8, с.63].
Дані внутрішньогосподарського (управлінського) бухгалтерського обліку потрібні керівництву підприємства для прийняття відповідальних рішень відповідно витрат: за видами товарів (робіт, послуг); по місцях виникнення (виробничі підрозділи); ​​за класифікаційними ознаками (постійним і змінним); по калькуляційних статтях; за економічними елементами , за періодами. Облік витрат за місцями виникнення дає можливість контролювати формування затрат і відповідальність відповідно до їх цільовим призначенням, обгрунтованості розподілу непрямих витрат по носіях затрат.д.анние обліку за носіями витрат (калькулювання собівартості одиниці продукції, робіт або послуг) використовуються для порівняння ціни продажу і собівартості. Облік за носіям прямих витрат дає можливість обчислити маржинальний дохід на виробництво, як різницю між ціною реалізації та прямими витратами. Розмір маржинального доходу - істотна інформація для керівництва підприємства. Він показує внесок виробництва в покриття постійних витрат і в прибуток підприємства [9, с.56].
Дані первинного бухгалтерського обліку (документація) є незмінною умовою для правильного відображення господарських операцій власника. З метою поглибленого аналізу фінансового стану підприємства вибірково, на запит, можна використовувати дані з первинних документів оборотних відомостей по аналітичних і синтетичних рахунках, наприклад: про часткову або повну інвентаризацію основних засобів, нематеріальних активів, товарно-матеріальних цінностей, коштів і розрахунків; про структуру дебіторської та кредиторської заборгованості за видами, строками оплати і носіям; про виконання кредитних угод; про непродуктивних витратах і розкраданні матеріальних цінностей і багато іншого. В Україні використання даних первинних даних бухгалтерського обліку передбачено методикою поглибленого аналізу фінансово-господарського стану неплатоспроможних підприємств і організацій [9, с.59].
Експертні оцінки на відміну від усіх попередніх джерел інформації для аналізу фінансового стану дозволяє заглянути в перспективи розвитку підприємства відповідно до сьогоднішнім становищем. Експертні оцінки використовуються переважно для прогнозування фінансового стану підприємства, а також для фінансової експертизи інвестицій. Висококваліфіковані фахівці можуть оцінити ймовірність очікуваних доходів і витрат, ступінь ризику реальних і фінансових інвестицій, зміни в курсі національної валюти, а також і в податковому законодавстві [9, с.60].
Зарубіжний досвід аналізу фінансового стану підприємства
Фінансові менеджери компанії EI DuPont de Nemours & Company встановили зв'язок меду певною кількістю фінансових коефіцієнтів. Це дозволило їм швидко дати загальний висновок щодо фінансового стану підприємства і заклало фундамент для проведення подальших поглиблених досліджень у цьому напрямку. Рівняння, яке описує описану вище взаємозв'язок, отримало назву рівняння Дюпона, а похід до аналізу фінансового становища підприємства, що базується на цьому рівнянні - метод Дюпона [3, С.324].
Основу рівняння Дюпона становить співвідношення, яке відображає рівень доходу на власний капітал - коефіцієнт рентабельності власного капіталу (співвідношення 1.1) [3, с.325].

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	=	Чистий прибуток	(1.1)
		Власний капітал

Якщо чисельник і знаменник даного рівняння помножити і поділити на величину активів підприємства, то отримаємо таке співвідношення (співвідношення 1.2)

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	=	Чистий прибуток	*	Активи підприємства	(1.2)
		Активи підприємства		Власний капітал

Або по-іншому це співвідношення можна записати у вигляді співвідношення 1.3.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	=	Коефіцієнт рентабельності активів	*	Коефіцієнт власного капіталу	(1.3)

Завдяки співвідношенням 1.2. і 1.3., можна виявити фактори, які впливають на прибуток, на власний капітал, і, встановити, що обумовлює його зростання або, навпаки, зменшення - операційна діяльність підприємства, відображенням якої виступає коефіцієнт рентабельності активів, або спосіб фінансування, відображенням якого в свою чергу виступає коефіцієнт власного капіталу.
Далі для того, щоб визначити які фактори впливають на рентабельність активів підприємства. Для цього, чисельник і знаменник коефіцієнта рентабельності активів підприємства множиться на чистий обсяг продажів (співвідношення 1.4).

Коефіцієнт рентабельності активів	=	Чистий прибуток	*	Чистий обсяг продажів	(1.4)
		Чистий обсяг продажів		Активи підприємства

Або по-іншому отримаємо співвідношення 1.5.

Коефіцієнт рентабельності активів	=	Коефіцієнт чистого прибутку	*	Коефіцієнт оборотності активів	(1.5)

Якщо об'єднати співвідношення 1.3. і 1.5. то отримаємо рівняння Дюпона (співвідношення 1.6), який вказує на те, що рівень рентабельності власного капіталу визначається такими факторами, як [3, с.326]:
ефективність операційної діяльності, вимірником якої служить коефіцієнт чистого прибутку
ефективністю використання активів, вимірником якого служить коефіцієнт оборотності активів
фінансовим інструментом, вимірником якого служить коефіцієнт власного капіталу.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу

=

Коефіцієнт чистої прибутку

*

Коефіцієнт оборотності активів

*

Коефіцієнт власного капіталу

(1.6)

Якщо рівень рентабельності недостатній, то метод Дюпона дає інформацію щодо джерел його підвищення.
Для проведення комплексної оцінки фінансово-економічного стану підприємства в зарубіжній практиці була здійснена спроба возз'єднання форм звітності з метою зміцнення взаємозв'язку між ними і спрощення аналізу фінансово-економічного стану підприємства. Ця узагальнена форма відома як «Матриця Моблі». У результаті виходить зведений документ, у якому бухгалтерський баланс підприємства ув'язується зі звітом про прибутки і збитки, зі звітом про рух грошових коштів, а в якості компенсатора виступає регулюючий стовпець, причому ці форми звітності зображуються вертикально.
Взаємозв'язок між формами стає наочною, видно загальні елементи, що входять у різні форми звітності. При цьому будь-які зміни в одній формі, безумовно, призводять до змін і в інших формах.
Але тим не менш, таблиця Моблі не отримала широкого застосування, незважаючи на оригінальність ідеї. Основний недолік, полягає в певній штучності цієї таблиці, складнощах заповнення, в розумінні економічного сенсу регулюючого стовпця.
Формат, зміст і практичне призначення таблиці Моблі повинні відповідати наступним вимогам [5, с.15]:
1) даний баланс є зведеним документом внутрішньої звітності, аналізу та аудиту (оцінка стану бізнесу за видами діяльності, підрозділам, окремим бізнес-одиницям);
2) складається на базі бухгалтерської інформації та в оперативному режимі часу (автоматизований контроль, облік та аналіз даних за будь-який період часу - день, тиждень, місяць, квартал, рік);
3) містить актуальну інформацію (своєчасна обробка вхідних даних з урахуванням досягнутого рівня їх аналітики і деталізації);
4) дає уявлення про розміщення майна підприємства (рух активів і капіталу, виявлення помилок, відхилень і диспропорцій);
5) возз'єднує офіційні форми звітності (зі збереженням їх індивідуальності, але з окремими редакційними змінами);
6) розкриває існуючу взаємозв'язок між формами звітності (загальні елементи і сполучні ланки);
7) орієнтований на неспеціалістів в області бухгалтерського обліку (компактність, читабельність, простота складання);
8) використовується при прийнятті управлінських рішень;
9) розглядається виключно як додаток до діючих форм звітності.
Зрозуміло, наявність такого зведеного документа значно спрощує прочитання і розуміння різних форм звітності. Основна його перевага полягає в тому, що в одному балансі сходяться всі форми звітності.
У роботі, нижче по тексту, наводиться адаптована російським Грачов А.В. фінансистом модель матриці Моблі [5, с. 19-25].
Для формування матриці в наведеною методикою застосовуються такі показники і позначення (угруповання розділів у стовпцях таблиці):
майно на початок звітного періоду (ІС) у вигляді дебетового (ДСО) і кредитового залишку (КСВ);
основні засоби, незавершене будівництво, нематеріальні активи (ДНА);
довгострокові фінансові вкладення (ДФА);
запаси сировини і матеріалів, незавершеного виробництва, готової п включаючи ПДВ (ЗП);
дебіторська заборгованість тільки в частині зобов'язань покупців дебіторів та інші зобов'язання (ДЗ);
аванси видані (ABB);
грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення (Д);
статутний, додатковий і резервний капітал (УДК);
валова виручка (ВВ);
прибуток і фонди (ФСП) за вирахуванням цільового фінансування;
знос (З);
нарахування (НЧ) до виплат по всіх підставах;
цільове фінансування (ЦФ);
аванси отримані (АВП);
кредити та позики (КР);
кредиторська заборгованість тільки в частині зобов'язань перед постачальниками та інших кредиторів та інші зобов'язання (КЗ);
сумарні обороти;
майно на кінець звітного періоду (І1) у вигляді дебетового (Дс1) і кредитового залишку (КС1);
приріст майна за період, включаючи знос (приріст-брутто);
приріст майна за період за вирахуванням зносу (приріст-нетто).
Потім за складеною матриці проводиться аналіз фінансового стану підприємства на той або інший момент часу.
Структура таблиці (уніфікованого аналітичного балансу) така, що в рамках одного документа можна відразу побачити бухгалтерську звітність (стовпці 2 і 11), фінансову звітність (стовпці 5,6 - рядок 9), рух прибутку і фондів (стовпці 7-8, рядок 10 ), звіт про рух грошових коштів (стовпці 3-4, рядок 6), а також рух власного капіталу (рядки 8-10), і рух доданої вартості (рядки 8-12). При цьому в якості регулятора виступає стовпець «Інші операції», який вбирає в себе все, що залишилися дебетові та кредитові обороти При проведенні аналізу форм звітності відбувається звернення до того чи іншого елементу таблиці, який буде позначатися, як Aij (де i - номер рядка, а j - номер стовпця). Вид матриці наступний (таблиця 1.1).

Таблиця 1.1.
Вид адаптованої матриці Моблі

№	Розділи	Майно На початок періоду	Грошові кошти		Валова виручка		Прибуток та фонди		Інші операції		Маючи-сто на кінець періоду
			Дод	Коб	Дод	Коб	Дод	Коб	Дод	Коб
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18

Бухгалтерська звітність в таблиці 1.1. представлена ​​залишками майна за формою і змістом на початок (стовпець 2) і кінець (стовпець 11) звітного періоду. При цьому величина тієї чи іншої групи активів (рядки 1-6) на кінець звітного періоду розраховується за відповідними даними на початок звітного періоду з підсумовуванням елементів по стовпцях «Коб» і відніманням елементів по стовпцях «Дод» (співвідношення 1.1):
Ai, 11 = Ai, 2 + Ai, 4 + Ai, 6 + Ai, 8 + Ai ,10-Ai ,3-Ai ,5-Ai ,7-Ai, 9 (1.1)
Що ж до тієї або іншої групи капіталу (рядки 8-16), то виконується іншу умову (співвідношення 1.2):
Ai, 11 = Ai, 2 + Ai, 3 + Ai, 5 + Ai, 7 + Ai ,9-Ai ,4-Ai ,6-Ai ,8-Ai, 10 (1.2)
Це означає, що до залишку на початок періоду необхідно додати суму «Дод» і відняти суму елементів по стовпцях «Коб».
Отсюда вытекает, что любые изменения в остатках на начало и конец отчетного периода в той или иной группе активов и по той или иной группе капитала видны в динамике, а не в статике, через обороты, а самое главное - на фоне других форм отчетности. Изменения в активах или капитале не происходят сами по себе, а напрямую связаны с движением денежных средств, валовой выручкой и финансовым результатом.
Финансовая отчетность наиболее полно отражается в разделе и менее «Валовая выручка» (столбцы 5-6 и строка 9), в которых содержится информация об источниках поступления, и следовательно, форме выражения валовой выручки (столбец 6), а также о структуре себестоимости, налогах с выручки и прибыли (столбец 5). Для полноты анализа в данном разделе показывается общая величина начисленных налогов с валовой выручки (А12 5) и полученная прибыль (А10,5), которая переходит в другой раздел «Прибыль и фонды».
Движение прибыли и фондов (столбцы 7-8 и строка 10) раскрывается на основе анализа о поступления и использования всей прибыли за отчетный период. В целом да судить о величине прибыли от продаж (А10,5 = А9,8), а также прибыли от внереализационных и прочих операций.
Движение денежных средств в наиболее агрегированном виде может быть одноименном разделе (столбцы 3-4), так и в одноименной строке (строка 6), в которой обобщается вся исходная информация о поступлениях и перечислениях денежных средств. Все источники поступления и направления использования денежных средств полностью согласуются со всеми разделами таблицы - видна роль денежных средств в формировании выручки от основной (текущей) деятельности, а также в осуществлении инвестиционной и финансовой деятельности предприятия через систему общих элементов (система соотношений 1.3):
А9,3 = А6,6
А10,3 = А6,8(1.3)
А12,3 +А13,3+А14,3+А15,3+А16,3=А6,10
А12,4 +А13,4+А14,4+А15,4+А16,4=А6,9
Движение собственного капитала и добавленной стоимости можно проследить по отдельным строкам матрицы 1.1. Изменения, происходящие в составе собственного капитала (DСК) затрагивают три строки баланса - уставный, добавочный и резервный капитал (DУДК), валовая выручка (DВВ), а также прибыль и фонды (DФСН), что дает возможность судить о причинах роста или снижения собственного капитала, источниках его пополнения и направлениях использования (соотношение 1.4)
DСК = DУДК + DВВ + DФСН = А8,11 +А9,11 + А10,11 - А82 – А9,2 –А10,2 (1.4)
Эти изменения, включая прирост износа (DИЗ) и начисленные доходы к выплатам (ДН) входят в расчет добавленной стоимости (ДС) (соотношение 1.5):
ДС = DСК + DИЗ + ДН, (1.5)
при этом ДН = А12,5 + А12,7 + А12,9 - А12,10
В целом добавленная стоимость есть самая максимальная величина прироста капитала, которую получает предприятие в отчетном периоде.
В дальнейшем, эта величина уменьшается, причем одна часть направляется на возмещение основных и оборотных фондов, а другая часть распределяется и образует начисленные доходы к выплатам.
Вследствие чего важно знать ту часть добавленной стоимости, которая в конечном счете остается в распоряжении предприятия (DСК/ДС + DИЗ/ДС), и ту часть, которая распределяется и следовательно, безвозвратно уходит (ДН/ДС). При этом в составе последнего целесообразно выделить, скажем, налоговую составляющую, определив, тем самым величину налогового «пресса».
Баланс собственного капитала в денежной форме. Для анализа финансово-экономического состояния предприятия немаловажное значение имеет не только баланс всего собственного капитала (СК), но и баланс его составных частей в денежной форме (СКдф) и неденежной (СКндф) форме (соотношение 1.6):
СК = СКдф + СКндф(1.6)
С другой стороны, в составе всех денежных средств (Д) можно выделить ту часть, которая является собственностью предприятия (СКдф), и ту часть, которая ему не принадлежит ЗКдф (соотношение 1.7).
Д = СКдф + ЗКдф. (1.7)
Отсюда вытекает двойственная природа собственных денежных средств (СКдф) – принадлежать одновременно и к активам в денежной форме (Д), и к собственному капиталу (СК).
Для решения данной проблемы следует руководствоваться тем, что каждая из составных частей собственного капитала имеет ограничение сверху - денежная (неденежная) составляющая собственного капитала не может превышать величины всего имущества в денежной (неденежной) форме за вычетом внешнего долга (система соотношений 1.8):

СКдф<Д-ЦФ-АВП-КР СКндф < ДНА + ДФА + ЗП + АВВ - КЗ.

(1.8)

Зная эти ограничения сверху, можно без труда определить границы изменений каждой из его составных частей (соотношение 1.9):

СК-ДНА-ДФА-ЗП-АВВ + КЗ< СКдф < Д - ЦФ - АВ ДНА + ДФА + ЗП + АВВ - КЗ > СКндф > СК - Д + ЦФ + АВП +КР

1.9.

Подставив в эти ограничения фактические данные, получаем структуру собственного капитала начало и конец отчетного периода.
В результате данный способ установления границ собственного капитала является единственно возможным - это своего рода экспресс-анализ собственного капитала на основе бухгалтерских данных.
Главное - точно определяются граничные значения остатка собственных денежных средств, что позволяет судить о финансово-экономическом состоянии предприятия, наличии собственных источников для дальнейшего роста и развития.
В этом смысле необходимо осознать причины роста или снижения, а также количественное значение именно собственного капитала в денежной форме. Для этого должно выполняться соотношение 1.10.
DСКдф < DД - DЦФ - DАВП - DКР = ПСС – РСС1.10.
Общая сумма поступлений и перечислений всех собственных денежных средств может быть определена по данным таблицы 1.1. аналитического баланса (система соотношений 1.11):

ПСС=А6,6 + А13,6 + А14,6 + А6,8 + А13,8+ А14,8+ А13,10+ А14,10 - А13,9 - А14,9 РСС = А12,4 + А16,4

1.11.

В сумму поступлений входит валовая выручка, зачет авансов полученных, прочие доходы, а в сумму перечислений - оплата кредиторской задолженности и начисленных доходов к выплатам, учет которых ведется исключительно в денежной форме.

Розділ 2. Финансово-экономический анализ предприятия на конкретных материалах с применением международных методик

2.1. Хозяйственно-экономическая характеристика объекта исследования

«РЕАЛ СЕРВИС» действует на принципах самоокупаемости и самофинансирования. Юридический адрес предприятия: АРК, г. Симферополь, ул. Крылова 21.
По форме собственности предприятие относится к хозяйственным обществам. Организационная форма предприятия – общество с ограниченной ответственностью.
Реализуя поставленные цели, предприятие «РЕАЛ СЕРВИС» осуществляет следующие виды производственно-экономической деятельности:
производство конструкций из металопластика в виде окон;
монтаж предлагаемой производителем продукции по желанию заказчика:
реализация производимой продукции;
изготовление нестандартных конструкций для целей строительства и отделки;
дизайн и проектно-конструкторские работы в области оконных систем.
Распределение чистой прибыли, образуемой в соответствии с установленным порядком, между участниками «РЕАЛ СЕРВИС» осуществляется по итогам каждого квартала пропорционально их долям в Уставном капитале. Высшим органом правления «РЕАЛ СЕРВИС» является собрание участников, одновременно выполняющее функции постоянно действующего высшего органа управления Общества Правления. Все участники «РЕАЛ СЕРВИС» являются членами Правления. Каждый член Правления, (Участник) обладает количеством голосов пропорциональных размеру его доли в Уставном фонде. Участник вправе передавать свои полномочия в Правлении другому участнику.

ДИРЕКТОР

Відділ маркетингу

Фінансово-економічний відділ

Комерційний відділ

Отдел маркетинговых исследований

Відділ реклами

Виробничий відділ

Відділ кадрів

Отдел монтажа и наладки

Отдел по производству вспомогательных материалов

Транспортний відділ

Рис. 2.1. Организационно-производственная структура «РЕАЛ СЕРВИС»

Рассмотрим организационно-производственную структуру данного предприятия (рис.2.1).
Анализ организационно-производственной структуры предприятия показывает, что во главе фирмы стоит директор фирмы (он же Президент правления), также сформированы следующие самостоятельные службы - отделы предприятия.
К числу основных служб предприятия относятся:
отдел маркетинга с подотделами рекламы и маркетинговых исследований.
финансово-экономический отдел занимается учетом и составлением оперативной, текущей и годовой отчетности, как для нужд самой фирмы, так и для различных органов государственного контроля (Налоговая инспекция и т.д.). В составе этой службы 3 человека: главный бухгалтер, заместитель бухгалтера, бухгалтер-экономист;
коммерческий отдел фирмы самостоятельная финансовая единица. Цель работы коммерческого отдела – это сбыт и закупка оборудования, вспомогательных материалов, комплектующих изделий, а так же поиск новых поставщиков, клиентов. Работа по оформлению договорных обязательств лежит на исполнительном директоре (коммерческий директор фирмы), его помощниках; младших менеджеров по доставке и сбыту. В составе этого отдела также 3 человека служащих. Работа этого отдела тесно взаимосвязана с работой отдела маркетинга;
отдел кадров фирмы «РЕАЛ СЕРВИС» - это 2 человека. Служебные обязанности этого отдела, и его функции заключаются в работе с персоналом: прием на работу, увольнение, прием на конкурсной основе – входят в компетенцию этого отдела.
производственный отдел «РЕАЛ СЕРВИС» - включает также подотделы, как отдел монтажа и наладки, отдел по производству вспомогательных материалов и транспортный отдел. Функции этих подразделений ясны из самих названий. Отдел монтажа и наладки непосредственно выполняет услуги, связанные с установкой, проектированием и наладкой оконных систем и оборудования; транспортный отдел осуществляет доставку окон и систем для клиентов по всему Крыму и г. Симферополю; отдел по производству вспомогательных материалов создает простейшие металлоконструкции и соединения для установки оконных систем.
Основным направлением деятельности предприятия было и остается производство металлопластиковых окон и дверей. В динамике за два последних года это направление характеризуются следующими цифрами продаж (табл.2.1).

Таблиця 2.1.
Объем продаж предприятия «РЕАЛ СЕРВИС»

Показник	Розрахункова фор-мула	2004		2005р.		2006		Відхилення		Темп росту,%
		План	Факт	План	Факт	План	Факт	2005	2006	2005	2006
Объем продаж тыс. грн.	Стор. 010 ф.2.	1780,5	71789,6	1810,5	2016,89	1904,3	2011,2	+206,39	+106,9	111,3	105,6

З таблиці 2.1. видно, что имеет место положительная динамика выполнения плановых показателей продаж и в 2005 и в 2006 году, при этом средний прирост цифр продаж фактически равен 8,45% ((11,3+5,6) /2).
Кадровую структуру предприятия охарактеризуем с помощью табл.2.2.
Таблиця 2.2.
Кадровая структура предприятия «РЕАЛ СЕРВИС»

№ № п / п	Категорія працівників	Роки
		2004		2005			2006
		Кількість	%	Кількість		%	Кількість	%
1. Непроизводственный персонал:
а)	Управляющие (менеджеры)	10	7,8	10	7,7		10	7.6
б)	службовці	5	3,9	5	3,9		5	3.8
2. Виробничий персонал:
а)	Основні робочі	105	81,3	105	81,3		105	80.7
б)	Допоміжні робітники	5	3,9	5	3,9		5	3.8
в)	Младший технический и обслуживающий персонал	3	2,3	4	3,1		5	3.8
Разом:		128	100	129	100		130	100

Як видно з таблиці 2.2. непроизводственный персонал, состоит из управленцев и служащих, общая доля этих категорий в среднем 11,7% или 1/10 работающих. Производственный персонал предприятия насчитывает 3 основные категории, из них самая большая доля принадлежит основным рабочим – средняя доля этих работников 81,1%, меньше всего вспомогательных работников, их доля в среднем за анализируемые периоды составляет 3,85%. Технический и обслуживающий персонал количественно меняются, имеет место рост данной категория из года в год на одного человека, и в среднем эта категория составляет 3,6%. Анализ структуры работающих на предприятии, позволяет сделать вывод, что численность производственного и непроизводственного персонала в 9 раз больше, чем количество служащих и управляющих, то есть предприятие имеет ярко выраженную производственно-техническую направленность. Следовательно, работающие на фирме – люди с высокими профессиональными и служебными качествами.
Подтвердить это предположение поможет также анализ производительности труда на предприятию. Используя данные табл.2.1. рассмотрим производительность труда на предприятии за исследуемые отчетные периоды годы. Данные для анализа и обобщения оформим в виде таблицы 2.3.
Таблиця 2.3.
Анализ производительности труда персонала предприятия «РЕАЛ СЕРВИС»

№	Найменування	Роки			Зростання,%
		2004	2005	2006	2005 к 2004	2006 до 2005
1.	Товарна продукція, тис. грн.	1789,6	2016,89	2011,2	112,6	99,8
2.	Среднегодовая численность производственного персонала	128	129	130	100,7	100,7
3.	Среднегодовая выработка продукции на одного работающего, тыс. грн.	13,981	15,627	15,469	111,7	98,9

Табличные показатели (см. табл.2.3) свидетельствуют о том, что среднегодовая выработка товарной продукции на одного работающего составила в2004 году –13,981 тыс. грн., в 2005 году – 15,627 тыс. грн, а в 2006 году 15,469 тыс. грн. При этом численность работающих на предприятии по сравнению с2004 годом в 2005 году увеличилась на 11,7%, а в 2006 году по сравнению с 2005 годом лишь на 0,7%, а среднегодовая выработка осталась практически на одном уровне, в абсолютном выражении прирост производительности труда (выработки) на 1 работающего уменьшился незначительно (15,469-15,627).
Важнейшими экономическими характеристиками любого коммерческого предприятия являются показатели доходности, такие как прибыль и рентабельность, которые зависит от себестоимости реализованной продукции и услуг. Данные бухгалтерского отчета и финансовой отчетности за 2005-2006 годы и их анализ свидетельствуют об эффективности деятельности фирмы. Рассмотрим в совокупности состояние этих показателей фирмы в 2005-2006 годах (таблица 2.4).
Таблиця 2.4.
Анализ прибыли и рентабельности предприятия «РЕАЛ СЕРВИС»

N п/ п	Название Показа-теля	Рас-четная фор-мула	2004		2005		2006		Відхилення		Темп росту,%
			План	ФФакт	ППлан	Факт	План	Факт	2005	2006	2005	2006
1	Себесто-имость проду-кции, тыс. грн.	Стор. 040 ф.2.	1295,0	1308,0	1352,6	1425,3	1422,4	1502,3	+72,7	+79,9	105,3	105,6
2	Прибыль (чистая), тыс. грн	Стор. 220 ф.2	44,8	345,5	445,3	46,8	52,6	53,3	+1,5	+0,7	103,3	101,3
3	Рентаб-ельность,%	2 / 1	3,4	22,6	33,3	3,2	3,6	3,5	-0,1	-0,1	96,9	97,2

В целом, оценивая деятельность предприятия можно охарактеризовать работу предприятия с положительной стороны, рентабельность основной деятельности хоть и не велика, но имеет стабильные цифры.

2.2. Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия (национальная практика расчета)

Мощным инструментом анализа финансового состояния предприятия выступает анализ его ликвидности (платежеспособности). В краткосрочном периоде это является основанием для оценки уровня финансовой гибкости предприятия. Информационной базой для этого анализа служат Форма №1 - Баланс. Проведем анализ ликвидности баланса за 2004-2006 годы, используя табличную форму группировки информации (таблица 2.5-2.7).
Таблиця 2.5.
Анализ ликвидности баланса предприятия «РЕАЛ СЕРВИС» за 2004 г.

Актив	На початок	На кінець	Пасив	На початок	На кінець	Платіжний надлишок
1	2	3	4	5	6	7 = 2-5	8 = 3-6
А1	67,8	147,8	П1	2613,6	4638,9	-2545,8	-4491,1
А2	1750,7	3554,6	П2	813,3	794,0	+937,4	+2760,6
А3	4103,7	3957,2	П3	-	0	+4103,7	+3957,2
А4	237,0	243,1	П4	2802,3	2469,8	-2565,3	-2226,7
Баланс	6229,2	7902,7	Баланс	6229,2	7902,7	0	0

Таблиця 2.6.
Анализ ликвидности баланса предприятия «РЕАЛ СЕРВИС» за 2005 г.

Актив	На початок	На кінець	Пасив	На початок	На кінець	Платіжний надлишок
1	2	3	4	5	6	7 = 2-5	8 = 3-6
А1	147,8	200,9	П1	4638,9	1278,1	-4491,1	-1077,
А2	3554,6	3460,3	П2	794,0	1158,2	+2760,6	+2302,1
А3	3957,2	4587,5	П3	0	0	+3957,2	+4587,5
А4	243,1	254,7	П4	2469,8	6067,1	-2226,7	-5812,4
Баланс	7902,7	8503,4	Баланс	7902,7	8503,4	0	0

Таблиця 2.7.
Анализ ликвидности баланса предприятия «РЕАЛ СЕРВИС» за 2006 г.

Актив	На початок	На кінець	Пасив	На початок	На кінець	Платіжний надлишок
1	2	3	4	5	6	7 = 2-5	8 = 3-6
А1	200,9	296,9	П1	1278,1	1568,0	-1077,2	-981,2
А2	3460,3	1625,4	П2	1158,2	1345,6	2302,1	279,8
А3	4587,5	6326,4	П3	0	0	4587,5	6326,4
А4	254,7	266,8	П4	6067,1	5695,7	-5812,4	-5428,9
Баланс	8503,4	8609,4	Баланс	8503,4	8609,4	-	-

Анализ групп активов предприятия в 2004-2006 годах по сравнению с пассивами показывает, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным и скорее всего имеет место значительное снижение платежеспособности предприятия. При этом сравнение по первой группе активов и пассивов говорит об очень большое разнице между текущими платежами и их поступлениями. Сравнение второй группы по активу и пассиву говорит о уменьшении текущей ликвидности в недалеком будущем.
Перейдем к более детальному изучению ликвидности предприятия за те же временные периоды, используя основные аналитические показатели, к которым относятся коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности (таблицы 2.8-2.10).

Таблиця 2.8.
Анализ коэффициентов ликвидности предприятия «РЕАЛ СЕРВИС» за 2004 г.

№	Найменування показника	Значення показника		Зміна показника
		На початок періоду	На кінець періоду	Абсолютна	Относительное%
1	Коефіцієнт поточної ліквідності	1,73	1,4	-0,33	80,1
2	Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,53	0,68	+0,15	128,3
3	Коэффициент абсолютной ліквідності	0,01	0,027	+0,017	270

Коэффициент текущей ликвидности к концу периода уменьшился на 19.9%, что говорит об уменьшении рассчитаться перед обязательствами за счет текущих активов, коэффициент быстрой и абсолютной ликвидности предприятия к концу года динамически увеличились, что дает возможность говорить об улучшении ликвидности предприятия за счет запасов и денежных средств.
Таблиця 2.9.
Анализ коэффициентов ликвидности предприятия «РЕАЛ СЕРВИС»
за 2005 р.

№