Зміст
1. Поняття та особливості міжнародних кредитних організацій
2. Види, організаційно-правові форми МКО, їх завдання
2.1 Міжнародний валютний фонд (МВФ) і група Світового банку (СБ)
2.2 Міжнародна асоціація розвитку
2.3 Міжнародна фінансова корпорація
2.4 Багатостороннє агентство з гарантування інвестицій
2.5 Європейський банк реконструкції та розвитку
2.6 Регіональні банки розвитку
2.7 Регіональні кредитні організації
3. Форми міжнародного кредитування
Список літератури
Міжнародний кредит традиційно грав роль чинника, який головним чином обслуговував зовнішньоторговельні зв'язки між окремими країнами. У другій половині нашого століття становище стало змінюватися, і до цього часу фактично вже сформувався міжнародний ринковий механізм кредиту, який охоплює не тільки сферу міжнародної торгівлі товарами і послугами, а й процеси реальних інвестицій, регулювання платіжних балансів, обслуговування зовнішнього боргу країн-дебіторів.
Міжнародний кредит - це надання грошово-матеріальних ресурсів одних країн іншим у тимчасове користування у сфері міжнародних відносин, у тому числі і у зовнішньоекономічних зв'язках. Ці відносини здійснюються шляхом надання валютних і товарних ресурсів іноземним позичальникам на умовах повернення, терміновості і сплати відсотка.
Кошти для міжнародного кредиту мобілізуються на міжнародному ринку позичкових капіталів, на національних ринках позикового капіталу, а також за рахунок використання ресурсів державних, регіональних і міжнародних організацій. Розмір кредиту та умови його представлення фіксуються в кредитній угоді (договорі) між кредитором і позичальником. У якості кредиторів і позичальників можуть виступати банки, фірми, державні установи, уряди, міжнародні та регіональні валютно-кредитні фінансові організації.
Держава може брати участь у міжнародному кредиті розвинених країн не тільки як позичальник і кредитор, а й як гарант. Наприклад, широко практикується державне гарантування експортних кредитів. Використовуються різні форми державного і міжнародного регулювання міжнародних кредитів, зокрема - міжурядові й джентльменські угоди про умови експортних кредитів.
У міжнародних економічних відносинах будь-якої держави важливе значення мають кредитні відносини. Міжнародне запозичення і кредитування стало результатом розвитку, з одного боку, внутрішнього кредитного ринку найбільш розвинених країн світу, а з іншого відповіддю на потребу фінансування міжнародної торгівлі. На міждержавному рівні потреба в кредитуванні виникає в зв'язку з необхідністю покриття негативних сальдо міжнародних розрахунків. Як кредиторів і позичальників виступають приватні підприємства (банки, фірми), державні установи, уряди, міжнародні та регіональні валютно-кредитні та фінансові організації.
МВФ і група СБ мають спільні риси. Вони організовані за аналогією з акціонерною компанією. Тому частка внеску в капітал визначає можливість впливу країни на їх діяльність. Принцип "зважених" голосів визначає кількість голосів кожної країни-члена. Розвинені країни (їх 24), складаючи 14% кількості членів МВФ, мають майже 60% голосів, у тому числі США - 17,7%, країни ЄС - 26,2%. У СБ США мають 17% всіх голосів, тобто стільки, скільки 140 країн, що розвиваються в сукупності. Штаб-квартира МВФ і групи СБ знаходиться у Вашингтоні - столиці країни, що має найбільшу квоту в їх капіталах. Група СБ включає Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР) і три його філії.
Формування ресурсів МВФ і МБРР різному. Квоти країн-членів МВФ і МБРР розрізняються. Квоти країн-членів МВФ оплачуються повністю (близько 25% - СДР і вільно конвертованою валютою і 75% - національною валютою). Внески в капітал МБРР оплачуються лише у розмірі 7% підписного капіталу, а 93% служать гарантійним фондом, який використовується в якості забезпечення емісії облігацій Банку на світових ринках. Розмір квот визначається з урахуванням частки країни у світовій економіці і торгівлі.
На додаток до власного капіталу міжнародні фінансові інститути вдаються до позикових коштів.
Основні завдання МВФ полягають у наступному:
• сприяння збалансованому зростанню міжнародної торгівлі;
• надання кредитів країнам-членам (строком від трьох до п'яти років) для подолання валютних труднощів, пов'язаних з дефіцитом їх платіжного балансу;
• скасування валютних обмежень;
• міждержавне валютне регулювання шляхом контролю за дотриманням структурних принципів світової валютної системи, зафіксованих у Статуті фонду.
Можливість отримати кредит МВФ обмежена наступними умовами:
• лімітується розмір запозичення країни залежно від її квоти;
• фонд висуває певні вимоги, іноді жорсткі, до країн-кредиторів, яка повинна виконати макроекономічну стабілізаційну програму. Це дозволяє Фонду впливати на економіку країн-боржників.
Новим явищем з середини 80-х рр.. стала відмова МВФ і МБРР від рекомендації країнам, що розвиваються монетаристської політики, в умовах економічного спаду ще більше підсилює його. Стабілізаційні програми стали базуватися також і на концепції "економіки пропозиції" і спрямовані на розвиток виробництва, проведення економічних реформ, нейтралізацію їх негативних соціальних наслідків. Курс МВФ на прискорення приватизації, економічних реформ, лібералізації цін та зовнішньоекономічної діяльності в Росії посилив негативні наслідки шокового переходу до ринкової економіки (економічний спад, інфляція, банкрутства, неплатежі, корупція і т.д.).
На відміну від МВФ більшість кредитів МБРР - довгострокові (15-20 років). Вони обумовлені виконанням рекомендацій економічних місій, які попередньо обстежують економіку і фінанси країн-кредиторів, нерідко зачіпаючи їх суверенітет.
МБРР, як і МВФ, надають не тільки стабілізаційні, але й структурні кредити (на здійснення програм, спрямованих на структурні реформи в економіці). Їх діяльність взаємно ув'язана, вони доповнюють один одного. Причому членом МБРР може стати лише член МВФ.
Специфіка МБРР полягає в наявності у нього трьох філій:
МВФ, МБРР разом з іншими міжнародними організаціями активно беруть участь у врегулюванні зовнішнього боргу країн, що розвиваються, Росії, інших держав СНД, країн Східної Європи.
Ресурси ЄБРР формуються за аналогією з МБРР. Однак частка оплаченого акціонерного капіталу ЄБРР вище (30% в порівнянні з 7%). Неоплачені акції можуть бути за необхідності затребувані, але звичайно використовуються як гарантія при залученні позикових коштів на світовому кредитному ринку.
ЄБРР спеціалізується на кредитуванні виробництва (включаючи проектне фінансування), наданні технічного сприяння реконструкції і розвитку інфраструктури (включаючи екологічні програми), інвестиції в акціонерний капітал, особливо приватизованих підприємств. Переважні сфери діяльності ЄБРР, у тому числі в Росії, - фінансовий, банківський сектори, енергетика, телекомунікаційна інфраструктура, транспорт, сільське господарство. Велика увага приділяється підтримці малого бізнесу. Як і інші міжнародні фінансові інститути, ЄБРР надає консультативні послуги при розробці програм розвитку з цільовими інвестиціями. Одна із стратегічних завдань ЄБРР - сприяння приватизації, роздержавлення підприємств, їх структурної перебудови та модернізації, а також консультації з цих питань.
Міжамериканський банк розвитку (МАБР, Вашингтон, створений у 1959 р). Африканський банк розвитку (АфБР, Абіджан, утворений в 1963 р) і Азіатський банк розвитку (АзБР, Маніла, створений у 1965 р) переслідують єдині цілі: довгострокове кредитування проектів розвитку відповідних регіонів, кредитування регіональних об'єднань. Спільною рисою цих банків є істотний вплив на їх діяльність розвинутих країн, яким належить значна частина капіталу банків і вони складають приблизно 1 / 3 їх членів. У регіональних банках розвитку встановлено однаковий принцип формування ресурсів, залучення позикових коштів у соціальні фонди, проводиться кредитна політика багато в чому за зразком групи СБ.
Разом з тим існують відмінності в діяльності регіональних банків розвитку. Вони визначаються різним рівнем економічного, культурного розвитку країн трьох континентів - Латинської Америки, Азії та Африки, особливостями їх історичних традицій.
До основних регіональним організаціям ЄС ставляться:
Європейський інвестиційний банк (ЄІБ, Люксембург) надає кредити на термін від семи до двадцяти років, а країнам, що розвиваються - до сорока років. Мета ЄІБ - розвиток відсталих регіонів країн ЄС, реконструкція підприємств, створення спільних господарських об'єктів, розвиток пріоритетних галузей;
Європейський фонд розвитку (ЕФР, 1958 р) проводить колективну політику ЄС по відношенню до країнам, координує двосторонні програми офіційної допомоги розвитку цих країн;
Європейський фонд орієнтації і гарантування сільського господарства (1969 р) сприяє створенню та розвитку спільного аграрного ринку ("Зелена Європа");
Європейський фонд регіонального розвитку (ЄФРР, 1975 р) надає кредити за рахунок коштів спільного бюджету ЄС з метою вирівнювання регіональних диспропорцій в країнах-членах, оскільки там налічується 25 найбідніших районів, рівень життя в яких в 2,5 рази нижче, ніж у 25 найбільш процвітаючих;
Європейський валютний інститут (ЄВІ, Франкфурт-на-Майні, 1994 р) замінив Європейський фонд валютного співробітництва, створений у 1973 р., - це наднаціональний орган у складі керуючих дванадцяти центральних банків, що здійснює координацію грошової і кредитної політики цих банків, сприяє створенню системи європейських центральних банків і переходу до єдиної валюти. До ЄВІ перейшла функція емісії ЕКЮ та надання кредитів на покриття дефіциту балансу країн-членів. З липня 1998 р. ЄВІ замінений Європейським центральним банком, який випускає євро. З 1999 р. почала діяти Європейська система центральних банків, яка включає Європейський центральний банк і центральні банки країн ЄС, які перейшли до євро.
Особливе місце серед міжнародних валютно-кредитних організацій займає Банк міжнародних розрахунків (БМР, Базель, 1930 р). По суті, це банк центральних банків (34 країни, 1999 р., у тому числі Росія з 1996 р). БМР сприяє їх співпраці, приймає їх депозити і надає кредити. Специфічною рисою БМР є виконання функцій банку-агента при міжнародних розрахунках за валютним клірингу (нині клірингу за операціями приватних комерційних банків в ЕКЮ, замінених євро) і інших розрахунках країн-членів.
БМР організовує також колективну валютну інтервенцію центральних банків з метою підтримки курсу провідних валют, виступає піклувальником за міжурядовими кредитами, спостерігає за станом євроринку.
БМР - провідний інформаційно-дослідний центр. Роль міжнародних фінансових інститутів підвищується в умовах інтернаціоналізації господарських зв'язків. У їхній діяльності переплітаються тенденції партнерства і протиріччя, характерні для всесвітнього господарства.
1) за призначенням:
• комерційні кредити, обслуговуючі міжнародну торгівлю товарами і послугами;
• фінансові кредити, використовувані для інвестиційних об'єктів, придбання цінних паперів, погашення зовнішнього боргу, проведення валютної інтервенції центральним банком;
• проміжні кредити для обслуговування змішаних форм експорту капіталів, товарів, послуг (наприклад, інжиніринг);
2) за видами:
• товарні (при експорті товарів з відстрочкою платежу);
• валютні (у грошовій формі);
3) з техніки надання:
• готівкові кредити, що зараховуються на рахунок позичальника;
• акцептні у формі акцепту (згоди платити) тратти імпортером або банком;
• депозитні сертифікати;
• облігаційні позики, консорциональной кредити та ін;
4) по валюті позики:
• міжнародні кредити у валюті або країни-боржника, або країни-кредитора, або третьої країни, або в міжнародних рахункових валютних одиницях (СДР, частіше в ЕКЮ);
5) за строками:
• надстрокові (добові, тижневі, до трьох місяців)
• короткострокові кредити (від одного дня до одного року, іноді до вісімнадцяти місяців);
• середньострокові (від одного року до п'яти років);
• довгострокові (понад п'ять років).
Якщо короткостроковий кредит пролонгується (продовжується), він стає середньо - і іноді довгостроковим. У процесі трансформації короткострокових міжнародних кредитів в позики на більш тривалий термін бере участь держава як гарант. Для задоволення потреб експортерів у ряді країн (Великобританії, Франції, Японії та ін) створена за підтримки держави спеціальна система середньо - та довгострокового кредитування експорту машин і устаткування. Довгостроковий міжнародний кредит (практично до десяти-п'ятнадцяти років) надають, насамперед, спеціалізовані кредитно-фінансові інститути - державні і підлозі державні;
6) щодо забезпечення:
• забезпечені кредити;
• бланкові кредити.
В якості забезпечення використовуються товари, комерційні та фінансові документи, цінні папери, нерухомість, інші цінності, іноді золото. Наприклад, Італія, Уругвай, Португалія (в середині 70-х рр..), Деякі країни, що розвиваються (у 80-х рр..) Використовували міжнародні кредити під заставу частини офіційних золотих запасів, які оцінюються за середньоринковою ціною. Бланковий кредит видається під зобов'язання (вексель) боржника погасити його вчасно.
7) в залежності від категорії кредитора розрізняються міжнародні кредити:
фірмові (приватні) кредити;
банківські кредити;
брокерські кредити;
урядові кредити;
змішані кредити, за участю приватних підприємств (у тому числі банків) і держави;
міждержавні кредити міжнародних фінансових інститутів.
Фірмовий (приватний) кредит надається експортером іноземному імпортеру у вигляді відстрочки платежу (від двох до семи років) за товари. Він оформляється векселем або по відкритому рахунку. При вексельному кредиті експортер виставляє переказний вексель (тратту) на імпортера, який акцептує його при отриманні комерційних документів. Кредит по відкритому рахунку заснований на угоді експортера з імпортером про запис на рахунок покупця його заборгованості по ввезених товарах і його зобов'язання погасити кредит у визначений термін (в середині або кінці місяця). Такий кредит застосовується при регулярних постачаннях і довірчих відносинах між контрагентами.
До фірмових кредитів відноситься також авансовий платіж імпортера. Купівельний аванс (попередня оплата) є не тільки формою кредитування іноземного експортера, але і гарантією прийняття імпортером замовленого товару (наприклад, криголама, літака, обладнання та ін), який важко продати.
Банківські міжнародні кредити надаються банками експортерам та імпортерам, як правило, під заставу товарно-матеріальних цінностей, рідше надається незабезпечений кредит великим фірмам, з якими банки тісно пов'язані. Загальноприйнято створювати банківські консорціум, синдикати, пули для мобілізації великих кредитних ресурсів і розподілу ризику. Банки експортерів кредитують не тільки національних експортерів, але і безпосередньо іноземного імпортера: кредит покупцю активно розвивається з 60-х рр.. Тут виграє експортер, так як своєчасно отримує інвалютну виручку за рахунок кредиту, наданого банком експортера покупцеві, а імпортер набуває необхідні товари в кредит.
Брокерський кредит - проміжна форма між фірмовим і банківським кредитами. Брокери запозичують кошти у банків; роль останніх зменшується.
Міждержавні кредити надаються на основі міжурядових угод. Міжнародні фінансові інститути обмежуються невеликими кредитами, які відкривають доступ позичальникам до кредитів приватних іноземних банків.
Кредитування зовнішньої торгівлі включає кредитування експорту і імпорту.
Кредитування експорту проводиться у двох формах.
1. Фірмового кредиту - купівельних авансів, які видаються імпортерами тієї чи іншої країни іноземним виробникам або експортерам. Так, американські та англійські машинобудівні фірми нерідко отримують аванси від іноземних замовників у розмірі 1 / 3 вартості замовлення. Значення купівельних авансів полягає в тому, що, по-перше, вони служать формою забезпечення зобов'язань іноземних замовників, а, по-друге, являють собою збільшення капіталу експортера.
2. Банківського кредиту у вигляді:
• кредитування під товари в країні-експортері (цей кредит дає експортерам можливість продовжувати операції із заготівлі та накопичення товарів, призначених на експорт, не чекаючи реалізації раніше заготовлених товарів);
• надання позик під товари, що знаходяться в дорозі (під забезпечення транспортних документів - коносамент, залізнична накладна та ін);
• видачі кредиту під товари або товарні документи в країні-імпортері;
• позик, не забезпечених товарами, які отримують великі фірми-експортери від банків, що мають з ними тривалі ділові зв'язки або беруть участь у їхньому капіталі.
Кредитування імпорту також має форми фірмового та банківського кредиту.
Фірмові кредити поділяються на два види.
1. Кредит по відкритому рахунку (надається на основі угоди, за якою експортер записує на рахунок імпортера в якості його боргу вартість проданих і відвантажених товарів, а імпортер зобов'язується погасити кредит у встановлений термін). Цей вид кредиту застосовується при регулярних постачаннях товарів з періодичним погашенням заборгованості (в середині або кінці місяця). У даному випадку банки виконують функцію суто технічних посередників у розрахунках торговельних контрагентів.
2. Вексельний кредит, при якому експортер після відвантаження товару виставляє тратту (перекладний вексель) на імпортера. Останній, отримавши товарні документи, акцептує тратту, тобто бере на себе зобов'язання оплатити вексель у зазначений термін. У багатьох, в першу чергу англосаксонських країнах, часто застосовується фінансування фірмових кредитів за допомогою акредитивної форми розрахунків. У цьому випадку банки імпортера та експортера укладають угоду, на підставі якого відкривають акредитив експортеру проти наданих ним документів про відвантаження товарів.
Банківські кредити по імпорту поділяються на такі види.
1. Акцептний кредит - кредит, що видається у формі акцепту, або згоди, банку-імпортера на оплату тратти експортера. При цьому перед настанням строку платежу імпортер вносить в банк суму боргу, а банк у термін погашає його зобов'язання перед експортером.
Акцептні кредити надаються великими банками як своїм, так і іноземним експортерам. Наприклад, до першої світової війни, коли світовим фінансовим центром був Лондон, найбільші лондонські банки обслуговували зовнішню торгівлю не тільки Англії, але й інших країн. Після другої світової війни великі масштаби набули акцептні операції американських банків.
2. Акцептно-рамбурсний кредит - акцепт векселя банком за умови отримання гарантії з боку іноземного банку, що обслуговує імпортера. У такому випадку імпортер до закінчення терміну тратти повинен внести кошти у свій банк, який переводить (рамбурсуючого) їх іноземному банку, акцептувати тратту, після чого останній оплачує її експортеру у встановлений термін.
З кінця 50-х - першої половини 60-х рр.. поширилися нові методи фінансування експорту з розвинених капіталістичних країн, серед яких провідне місце належить прямому банківському кредитуванню іноземних покупців. При цьому відбувається своєрідний поділ функцій між банківським і фірмовим кредитуванням: перше зосереджується головним чином на наданні великих середньо - та довгострокових кредитів покупцям продукції країни-кредитора; другий відводиться сфера короткострокових кредитних угод на невеликі суми. Якщо на початку 60-х рр.. співвідношення між фірмовими та банківськими кредитами в загальному обсязі середньо - та довгострокового кредитування, наприклад, у Великобританії і Франції дорівнювало 2: 1, то в останні роки на частку банківських кредитів (кредити покупцеві) припадає понад 3 / 4 експортних кредитів даної тривалості.
Помітно активізувалася роль держави в розвитку механізму прямого банківського кредитування. Спираючись на систему державних гарантій і преференцій за експортними кредитами, вдаючись у разі необхідності до рефінансування своїх закордонних активів у державних кредитних інститутах за пільговими ставками, банки в короткий час збільшили обсяг наданих кредитів і забезпечили їх помірну вартість для позичальників.
Спочатку пряме кредитування імпортерів здійснювалося шляхом "зв'язування" кредиту з разовою зовнішньоторговельною операцією. Останнім часом широкого поширення набуло відкриття банками так званих кредитних ліній для своїх іноземних позичальників на оплату зовнішньоторговельних угод.
2. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Грошовий обіг, кредит і банки. - М.: АТ "Финстатинформ", 2001.
3. Безготівкові розрахунки та кредит / за ред. Тимохіна Н.П. - М: Фінанси і статистика, 2000.
4. Боровиков В.І. Грошовий обіг, кредит і фінанси. - М.: Центр, 2002.
5. Брагінський С.В. Кредитно-грошова політика. - М: Фінанси і статистика, 2001.
6. Буглай В.Б., Лівенцев М.М. Міжнародні економічні відносини. - М., Фінанси і статистика, 2003.
7. Дадалко В.А. Світова економіка: Учеб. посібник. - М.: "ураджай", "Інтерпрессервіс", 2001.
8. Дробозіна Л.А. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. Підручник для ВУЗів. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2001.
9. Кірєєв А.П. Міжнародна економіка. У 2-х ч. - Ч.1 - М.: "Міжнародні відносини", 2002.
10. Красавіна Л.М. Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини: Підручник.2-е вид., Перераб. і доп. - М.: Фінанси і статистика, 2002.
11. Кругман П.Р., Обсфельд М. Міжнародна економіка. Теорія і політика. - М.: Економічний факультет МДУ, ЮНИТИ, 2001.
12. Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини: Підручник / За ред. Красавиной Л.М. - М.: Фінанси і статистика, 2001.
13. Мойсейчін Г.І., Прокопенко Л.В., Коленчіц Є.Ю. Зовнішній державний борг і його обслуговування. / / Білоруський економічний журнал. № 3, 2000.
14. Загальна теорія грошей і кредиту: Підручник для вузов.3-е вид., Перераб. і доп. / Є.Ф. Жуков. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
15. Загальна теорія грошей і кредиту: Підручник для вузів / Під ред. проф. Є.Ф. Жукова. - 2-е вид., Перераб. і доп. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1998.
16. Орловський Е.І. Основи зовнішньоекономічних зв'язків в РФ: Учеб. посібник. - СПБ.: Вид-во Михайлова В.А., 2000.
17. Рибалкін В.Є. Міжнародні економічні відносини: Підручник. - М., 2002.
18. Супруновіч Б.П. Міжнародні економічні відносини. Навчальний посібник. М.: Знання, 2002
19. Шмирьова А.І., Колесніков В.І., Клімов А.Ю. Міжнародні валютно-кредитні відносини. - СПб: Питер, 2002.
1. Поняття та особливості міжнародних кредитних організацій
2. Види, організаційно-правові форми МКО, їх завдання
2.1 Міжнародний валютний фонд (МВФ) і група Світового банку (СБ)
2.2 Міжнародна асоціація розвитку
2.3 Міжнародна фінансова корпорація
2.4 Багатостороннє агентство з гарантування інвестицій
2.5 Європейський банк реконструкції та розвитку
2.6 Регіональні банки розвитку
2.7 Регіональні кредитні організації
3. Форми міжнародного кредитування
Список літератури
1. Поняття та особливості міжнародних кредитних організацій
Світовий кредитний ринок - специфічна сфера міжнародного руху позичкового капіталу між країнами на умовах повернення і сплати відсотка, де формуються попит і пропозиція на позиковий капітал. Традиційно розмежовувалися ринок короткострокових позичкових капіталів (грошовий ринок) і ринок середньо - та довгострокових капіталів (ринок капіталів), в тому числі фінансовий ринок. Світовий фінансовий ринок - частина ринку позикових капіталів, де переважно виробляються емісія і купівля-продаж цінних паперів. На практиці цей поділ поступово втрачає значення, так як відбувається взаємний перелив капіталів, а звичайні банківські кредити заміщуються емісією цінних паперів.Міжнародний кредит традиційно грав роль чинника, який головним чином обслуговував зовнішньоторговельні зв'язки між окремими країнами. У другій половині нашого століття становище стало змінюватися, і до цього часу фактично вже сформувався міжнародний ринковий механізм кредиту, який охоплює не тільки сферу міжнародної торгівлі товарами і послугами, а й процеси реальних інвестицій, регулювання платіжних балансів, обслуговування зовнішнього боргу країн-дебіторів.
Міжнародний кредит - це надання грошово-матеріальних ресурсів одних країн іншим у тимчасове користування у сфері міжнародних відносин, у тому числі і у зовнішньоекономічних зв'язках. Ці відносини здійснюються шляхом надання валютних і товарних ресурсів іноземним позичальникам на умовах повернення, терміновості і сплати відсотка.
Кошти для міжнародного кредиту мобілізуються на міжнародному ринку позичкових капіталів, на національних ринках позикового капіталу, а також за рахунок використання ресурсів державних, регіональних і міжнародних організацій. Розмір кредиту та умови його представлення фіксуються в кредитній угоді (договорі) між кредитором і позичальником. У якості кредиторів і позичальників можуть виступати банки, фірми, державні установи, уряди, міжнародні та регіональні валютно-кредитні фінансові організації.
Держава може брати участь у міжнародному кредиті розвинених країн не тільки як позичальник і кредитор, а й як гарант. Наприклад, широко практикується державне гарантування експортних кредитів. Використовуються різні форми державного і міжнародного регулювання міжнародних кредитів, зокрема - міжурядові й джентльменські угоди про умови експортних кредитів.
У міжнародних економічних відносинах будь-якої держави важливе значення мають кредитні відносини. Міжнародне запозичення і кредитування стало результатом розвитку, з одного боку, внутрішнього кредитного ринку найбільш розвинених країн світу, а з іншого відповіддю на потребу фінансування міжнародної торгівлі. На міждержавному рівні потреба в кредитуванні виникає в зв'язку з необхідністю покриття негативних сальдо міжнародних розрахунків. Як кредиторів і позичальників виступають приватні підприємства (банки, фірми), державні установи, уряди, міжнародні та регіональні валютно-кредитні та фінансові організації.
2. Види, організаційно-правові форми МКО, їх завдання
2.1 Міжнародний валютний фонд (МВФ) і група Світового банку (СБ)
З метою розвитку співробітництва та забезпечення цілісності та стабілізації всесвітнього господарства в основному після другої світової війни створені міжнародні валютно-кредитні та фінансові організації. Серед них провідне місце займають Міжнародний валютний фонд (МВФ) і група Світового банку (СБ), організовані на основі Бреттонвудської угоди країн-учасниць міжнародної конференції. СРСР не ратифікував цієї угоди у зв'язку з "холодною війною" між Сходом і Заходом. Проте в результаті реформ, спрямованих на перехід до ринкової економіки та інтеграцію у світову економіку, Росія вступила в ці організації в 1992 р., як і ряд колишніх соціалістичних країн і республік СРСР, що розпався.МВФ і група СБ мають спільні риси. Вони організовані за аналогією з акціонерною компанією. Тому частка внеску в капітал визначає можливість впливу країни на їх діяльність. Принцип "зважених" голосів визначає кількість голосів кожної країни-члена. Розвинені країни (їх 24), складаючи 14% кількості членів МВФ, мають майже 60% голосів, у тому числі США - 17,7%, країни ЄС - 26,2%. У СБ США мають 17% всіх голосів, тобто стільки, скільки 140 країн, що розвиваються в сукупності. Штаб-квартира МВФ і групи СБ знаходиться у Вашингтоні - столиці країни, що має найбільшу квоту в їх капіталах. Група СБ включає Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР) і три його філії.
Формування ресурсів МВФ і МБРР різному. Квоти країн-членів МВФ і МБРР розрізняються. Квоти країн-членів МВФ оплачуються повністю (близько 25% - СДР і вільно конвертованою валютою і 75% - національною валютою). Внески в капітал МБРР оплачуються лише у розмірі 7% підписного капіталу, а 93% служать гарантійним фондом, який використовується в якості забезпечення емісії облігацій Банку на світових ринках. Розмір квот визначається з урахуванням частки країни у світовій економіці і торгівлі.
На додаток до власного капіталу міжнародні фінансові інститути вдаються до позикових коштів.
Основні завдання МВФ полягають у наступному:
• сприяння збалансованому зростанню міжнародної торгівлі;
• надання кредитів країнам-членам (строком від трьох до п'яти років) для подолання валютних труднощів, пов'язаних з дефіцитом їх платіжного балансу;
• скасування валютних обмежень;
• міждержавне валютне регулювання шляхом контролю за дотриманням структурних принципів світової валютної системи, зафіксованих у Статуті фонду.
Можливість отримати кредит МВФ обмежена наступними умовами:
• лімітується розмір запозичення країни залежно від її квоти;
• фонд висуває певні вимоги, іноді жорсткі, до країн-кредиторів, яка повинна виконати макроекономічну стабілізаційну програму. Це дозволяє Фонду впливати на економіку країн-боржників.
Новим явищем з середини 80-х рр.. стала відмова МВФ і МБРР від рекомендації країнам, що розвиваються монетаристської політики, в умовах економічного спаду ще більше підсилює його. Стабілізаційні програми стали базуватися також і на концепції "економіки пропозиції" і спрямовані на розвиток виробництва, проведення економічних реформ, нейтралізацію їх негативних соціальних наслідків. Курс МВФ на прискорення приватизації, економічних реформ, лібералізації цін та зовнішньоекономічної діяльності в Росії посилив негативні наслідки шокового переходу до ринкової економіки (економічний спад, інфляція, банкрутства, неплатежі, корупція і т.д.).
На відміну від МВФ більшість кредитів МБРР - довгострокові (15-20 років). Вони обумовлені виконанням рекомендацій економічних місій, які попередньо обстежують економіку і фінанси країн-кредиторів, нерідко зачіпаючи їх суверенітет.
МБРР, як і МВФ, надають не тільки стабілізаційні, але й структурні кредити (на здійснення програм, спрямованих на структурні реформи в економіці). Їх діяльність взаємно ув'язана, вони доповнюють один одного. Причому членом МБРР може стати лише член МВФ.
Специфіка МБРР полягає в наявності у нього трьох філій:
2.2 Міжнародна асоціація розвитку
Міжнародна асоціація розвитку (MAP створена в 1960 г) надає пільгові безпроцентні кредити на строк 35-40 років найменш розвиненим країнам-членам МБРР, стягує лише комісію в розмірі 3 / 4% на покриття адміністративних витрат. Мета цих кредитів - заохочення експорту товарів з розвинених країн в бідні країни. Специфіка діяльності MAP полягає в координації діяльності з МБРР і спільне кредитуванні проектів. Тим самим поєднуються потоки пільгових державних кредитів як форми економічної допомоги та більш дорогих приватних позичкових капіталів.2.3 Міжнародна фінансова корпорація
Міжнародна фінансова корпорація (МФК створена в 1956 г) стимулює напрямок приватних інвестицій у промисловість країн, що розвиваються для зростання приватного сектора. Кредити надаються найбільш рентабельним підприємствам на строк до п'ятнадцяти років (у середньому від трьох до семи років). Специфіка кредитів МФК полягає у відсутності вимоги урядових гарантій на відміну від МБРР і MAP, оскільки приватний капітал прагне уникнути державного контролю. Крім того, МФК з 1961 р. має право безпосередньо інвестувати кошти в акціонерний капітал підприємств з наступним перепродажем акцій приватним інвесторам. У цьому виявляється притаманна групі Світового банку тенденція співробітництва, а не конкуренції з приватними інвесторами.2.4 Багатостороннє агентство з гарантування інвестицій
Багатостороннє агентство з гарантування інвестицій (БАГІ створене в 1988 р) здійснює страхування (строком від п'ятнадцяти до двадцяти років) прямих інвестицій від некомерційних ризиків, консультує урядові органи з питань іноземних інвестицій. Членами БАГІ є тільки члени МБРР. Міжнародні фінансові інститути - МВФ і група СБ - грають важливу роль в регулюванні міжнародних кредитних відносин. Навіть їхні невеликі позики відкривають країні доступ до запозичень у приватних банках на світовому ринку позичкових капіталів. Кредити МВФ і МБРР як то підтверджують платоспроможність країни.МВФ, МБРР разом з іншими міжнародними організаціями активно беруть участь у врегулюванні зовнішнього боргу країн, що розвиваються, Росії, інших держав СНД, країн Східної Європи.
2.5 Європейський банк реконструкції та розвитку
Європейський банк реконструкції і розвитку (ЄБРР) створено в 1990 р., місцезнаходження - Лондон. Головна мета ЄБРР - сприяти переходу до ринкової економіки в державах колишнього СРСР, країнах Центральної та Східної Європи. ЄБРР кредитує проекти лише у певних межах.Ресурси ЄБРР формуються за аналогією з МБРР. Однак частка оплаченого акціонерного капіталу ЄБРР вище (30% в порівнянні з 7%). Неоплачені акції можуть бути за необхідності затребувані, але звичайно використовуються як гарантія при залученні позикових коштів на світовому кредитному ринку.
ЄБРР спеціалізується на кредитуванні виробництва (включаючи проектне фінансування), наданні технічного сприяння реконструкції і розвитку інфраструктури (включаючи екологічні програми), інвестиції в акціонерний капітал, особливо приватизованих підприємств. Переважні сфери діяльності ЄБРР, у тому числі в Росії, - фінансовий, банківський сектори, енергетика, телекомунікаційна інфраструктура, транспорт, сільське господарство. Велика увага приділяється підтримці малого бізнесу. Як і інші міжнародні фінансові інститути, ЄБРР надає консультативні послуги при розробці програм розвитку з цільовими інвестиціями. Одна із стратегічних завдань ЄБРР - сприяння приватизації, роздержавлення підприємств, їх структурної перебудови та модернізації, а також консультації з цих питань.
2.6 Регіональні банки розвитку
Регіональні банки розвитку створені у 60-х рр.. в Азії, Африці, Латинській Америці для вирішення специфічних проблем і розширення співробітництва країн, що розвиваються цих регіонів.Міжамериканський банк розвитку (МАБР, Вашингтон, створений у 1959 р). Африканський банк розвитку (АфБР, Абіджан, утворений в 1963 р) і Азіатський банк розвитку (АзБР, Маніла, створений у 1965 р) переслідують єдині цілі: довгострокове кредитування проектів розвитку відповідних регіонів, кредитування регіональних об'єднань. Спільною рисою цих банків є істотний вплив на їх діяльність розвинутих країн, яким належить значна частина капіталу банків і вони складають приблизно 1 / 3 їх членів. У регіональних банках розвитку встановлено однаковий принцип формування ресурсів, залучення позикових коштів у соціальні фонди, проводиться кредитна політика багато в чому за зразком групи СБ.
Разом з тим існують відмінності в діяльності регіональних банків розвитку. Вони визначаються різним рівнем економічного, культурного розвитку країн трьох континентів - Латинської Америки, Азії та Африки, особливостями їх історичних традицій.
2.7 Регіональні кредитні організації
Регіональні валютно-кредитні і фінансові організації західноєвропейської інтеграції є складової частини її інституціональної структури. Вони мають на меті зміцнення інтеграції та створення економічного, валютного та політичного союзу (ЄС) відповідно до Маастрихтського договору 1993 р., проведення узгодженої політики по відношенню до країнам, асоційованим з ЄС.До основних регіональним організаціям ЄС ставляться:
Європейський інвестиційний банк (ЄІБ, Люксембург) надає кредити на термін від семи до двадцяти років, а країнам, що розвиваються - до сорока років. Мета ЄІБ - розвиток відсталих регіонів країн ЄС, реконструкція підприємств, створення спільних господарських об'єктів, розвиток пріоритетних галузей;
Європейський фонд розвитку (ЕФР, 1958 р) проводить колективну політику ЄС по відношенню до країнам, координує двосторонні програми офіційної допомоги розвитку цих країн;
Європейський фонд орієнтації і гарантування сільського господарства (1969 р) сприяє створенню та розвитку спільного аграрного ринку ("Зелена Європа");
Європейський фонд регіонального розвитку (ЄФРР, 1975 р) надає кредити за рахунок коштів спільного бюджету ЄС з метою вирівнювання регіональних диспропорцій в країнах-членах, оскільки там налічується 25 найбідніших районів, рівень життя в яких в 2,5 рази нижче, ніж у 25 найбільш процвітаючих;
Європейський валютний інститут (ЄВІ, Франкфурт-на-Майні, 1994 р) замінив Європейський фонд валютного співробітництва, створений у 1973 р., - це наднаціональний орган у складі керуючих дванадцяти центральних банків, що здійснює координацію грошової і кредитної політики цих банків, сприяє створенню системи європейських центральних банків і переходу до єдиної валюти. До ЄВІ перейшла функція емісії ЕКЮ та надання кредитів на покриття дефіциту балансу країн-членів. З липня 1998 р. ЄВІ замінений Європейським центральним банком, який випускає євро. З 1999 р. почала діяти Європейська система центральних банків, яка включає Європейський центральний банк і центральні банки країн ЄС, які перейшли до євро.
Особливе місце серед міжнародних валютно-кредитних організацій займає Банк міжнародних розрахунків (БМР, Базель, 1930 р). По суті, це банк центральних банків (34 країни, 1999 р., у тому числі Росія з 1996 р). БМР сприяє їх співпраці, приймає їх депозити і надає кредити. Специфічною рисою БМР є виконання функцій банку-агента при міжнародних розрахунках за валютним клірингу (нині клірингу за операціями приватних комерційних банків в ЕКЮ, замінених євро) і інших розрахунках країн-членів.
БМР організовує також колективну валютну інтервенцію центральних банків з метою підтримки курсу провідних валют, виступає піклувальником за міжурядовими кредитами, спостерігає за станом євроринку.
БМР - провідний інформаційно-дослідний центр. Роль міжнародних фінансових інститутів підвищується в умовах інтернаціоналізації господарських зв'язків. У їхній діяльності переплітаються тенденції партнерства і протиріччя, характерні для всесвітнього господарства.
3. Форми міжнародного кредитування
Форми міжнародного кредиту можна класифікувати наступним чином:1) за призначенням:
• комерційні кредити, обслуговуючі міжнародну торгівлю товарами і послугами;
• фінансові кредити, використовувані для інвестиційних об'єктів, придбання цінних паперів, погашення зовнішнього боргу, проведення валютної інтервенції центральним банком;
• проміжні кредити для обслуговування змішаних форм експорту капіталів, товарів, послуг (наприклад, інжиніринг);
2) за видами:
• товарні (при експорті товарів з відстрочкою платежу);
• валютні (у грошовій формі);
3) з техніки надання:
• готівкові кредити, що зараховуються на рахунок позичальника;
• акцептні у формі акцепту (згоди платити) тратти імпортером або банком;
• депозитні сертифікати;
• облігаційні позики, консорциональной кредити та ін;
4) по валюті позики:
• міжнародні кредити у валюті або країни-боржника, або країни-кредитора, або третьої країни, або в міжнародних рахункових валютних одиницях (СДР, частіше в ЕКЮ);
5) за строками:
• надстрокові (добові, тижневі, до трьох місяців)
• короткострокові кредити (від одного дня до одного року, іноді до вісімнадцяти місяців);
• середньострокові (від одного року до п'яти років);
• довгострокові (понад п'ять років).
Якщо короткостроковий кредит пролонгується (продовжується), він стає середньо - і іноді довгостроковим. У процесі трансформації короткострокових міжнародних кредитів в позики на більш тривалий термін бере участь держава як гарант. Для задоволення потреб експортерів у ряді країн (Великобританії, Франції, Японії та ін) створена за підтримки держави спеціальна система середньо - та довгострокового кредитування експорту машин і устаткування. Довгостроковий міжнародний кредит (практично до десяти-п'ятнадцяти років) надають, насамперед, спеціалізовані кредитно-фінансові інститути - державні і підлозі державні;
6) щодо забезпечення:
• забезпечені кредити;
• бланкові кредити.
В якості забезпечення використовуються товари, комерційні та фінансові документи, цінні папери, нерухомість, інші цінності, іноді золото. Наприклад, Італія, Уругвай, Португалія (в середині 70-х рр..), Деякі країни, що розвиваються (у 80-х рр..) Використовували міжнародні кредити під заставу частини офіційних золотих запасів, які оцінюються за середньоринковою ціною. Бланковий кредит видається під зобов'язання (вексель) боржника погасити його вчасно.
7) в залежності від категорії кредитора розрізняються міжнародні кредити:
фірмові (приватні) кредити;
банківські кредити;
брокерські кредити;
урядові кредити;
змішані кредити, за участю приватних підприємств (у тому числі банків) і держави;
міждержавні кредити міжнародних фінансових інститутів.
Фірмовий (приватний) кредит надається експортером іноземному імпортеру у вигляді відстрочки платежу (від двох до семи років) за товари. Він оформляється векселем або по відкритому рахунку. При вексельному кредиті експортер виставляє переказний вексель (тратту) на імпортера, який акцептує його при отриманні комерційних документів. Кредит по відкритому рахунку заснований на угоді експортера з імпортером про запис на рахунок покупця його заборгованості по ввезених товарах і його зобов'язання погасити кредит у визначений термін (в середині або кінці місяця). Такий кредит застосовується при регулярних постачаннях і довірчих відносинах між контрагентами.
До фірмових кредитів відноситься також авансовий платіж імпортера. Купівельний аванс (попередня оплата) є не тільки формою кредитування іноземного експортера, але і гарантією прийняття імпортером замовленого товару (наприклад, криголама, літака, обладнання та ін), який важко продати.
Банківські міжнародні кредити надаються банками експортерам та імпортерам, як правило, під заставу товарно-матеріальних цінностей, рідше надається незабезпечений кредит великим фірмам, з якими банки тісно пов'язані. Загальноприйнято створювати банківські консорціум, синдикати, пули для мобілізації великих кредитних ресурсів і розподілу ризику. Банки експортерів кредитують не тільки національних експортерів, але і безпосередньо іноземного імпортера: кредит покупцю активно розвивається з 60-х рр.. Тут виграє експортер, так як своєчасно отримує інвалютну виручку за рахунок кредиту, наданого банком експортера покупцеві, а імпортер набуває необхідні товари в кредит.
Брокерський кредит - проміжна форма між фірмовим і банківським кредитами. Брокери запозичують кошти у банків; роль останніх зменшується.
Міждержавні кредити надаються на основі міжурядових угод. Міжнародні фінансові інститути обмежуються невеликими кредитами, які відкривають доступ позичальникам до кредитів приватних іноземних банків.
Кредитування зовнішньої торгівлі включає кредитування експорту і імпорту.
Кредитування експорту проводиться у двох формах.
1. Фірмового кредиту - купівельних авансів, які видаються імпортерами тієї чи іншої країни іноземним виробникам або експортерам. Так, американські та англійські машинобудівні фірми нерідко отримують аванси від іноземних замовників у розмірі 1 / 3 вартості замовлення. Значення купівельних авансів полягає в тому, що, по-перше, вони служать формою забезпечення зобов'язань іноземних замовників, а, по-друге, являють собою збільшення капіталу експортера.
2. Банківського кредиту у вигляді:
• кредитування під товари в країні-експортері (цей кредит дає експортерам можливість продовжувати операції із заготівлі та накопичення товарів, призначених на експорт, не чекаючи реалізації раніше заготовлених товарів);
• надання позик під товари, що знаходяться в дорозі (під забезпечення транспортних документів - коносамент, залізнична накладна та ін);
• видачі кредиту під товари або товарні документи в країні-імпортері;
• позик, не забезпечених товарами, які отримують великі фірми-експортери від банків, що мають з ними тривалі ділові зв'язки або беруть участь у їхньому капіталі.
Кредитування імпорту також має форми фірмового та банківського кредиту.
Фірмові кредити поділяються на два види.
1. Кредит по відкритому рахунку (надається на основі угоди, за якою експортер записує на рахунок імпортера в якості його боргу вартість проданих і відвантажених товарів, а імпортер зобов'язується погасити кредит у встановлений термін). Цей вид кредиту застосовується при регулярних постачаннях товарів з періодичним погашенням заборгованості (в середині або кінці місяця). У даному випадку банки виконують функцію суто технічних посередників у розрахунках торговельних контрагентів.
2. Вексельний кредит, при якому експортер після відвантаження товару виставляє тратту (перекладний вексель) на імпортера. Останній, отримавши товарні документи, акцептує тратту, тобто бере на себе зобов'язання оплатити вексель у зазначений термін. У багатьох, в першу чергу англосаксонських країнах, часто застосовується фінансування фірмових кредитів за допомогою акредитивної форми розрахунків. У цьому випадку банки імпортера та експортера укладають угоду, на підставі якого відкривають акредитив експортеру проти наданих ним документів про відвантаження товарів.
Банківські кредити по імпорту поділяються на такі види.
1. Акцептний кредит - кредит, що видається у формі акцепту, або згоди, банку-імпортера на оплату тратти експортера. При цьому перед настанням строку платежу імпортер вносить в банк суму боргу, а банк у термін погашає його зобов'язання перед експортером.
Акцептні кредити надаються великими банками як своїм, так і іноземним експортерам. Наприклад, до першої світової війни, коли світовим фінансовим центром був Лондон, найбільші лондонські банки обслуговували зовнішню торгівлю не тільки Англії, але й інших країн. Після другої світової війни великі масштаби набули акцептні операції американських банків.
2. Акцептно-рамбурсний кредит - акцепт векселя банком за умови отримання гарантії з боку іноземного банку, що обслуговує імпортера. У такому випадку імпортер до закінчення терміну тратти повинен внести кошти у свій банк, який переводить (рамбурсуючого) їх іноземному банку, акцептувати тратту, після чого останній оплачує її експортеру у встановлений термін.
З кінця 50-х - першої половини 60-х рр.. поширилися нові методи фінансування експорту з розвинених капіталістичних країн, серед яких провідне місце належить прямому банківському кредитуванню іноземних покупців. При цьому відбувається своєрідний поділ функцій між банківським і фірмовим кредитуванням: перше зосереджується головним чином на наданні великих середньо - та довгострокових кредитів покупцям продукції країни-кредитора; другий відводиться сфера короткострокових кредитних угод на невеликі суми. Якщо на початку 60-х рр.. співвідношення між фірмовими та банківськими кредитами в загальному обсязі середньо - та довгострокового кредитування, наприклад, у Великобританії і Франції дорівнювало 2: 1, то в останні роки на частку банківських кредитів (кредити покупцеві) припадає понад 3 / 4 експортних кредитів даної тривалості.
Помітно активізувалася роль держави в розвитку механізму прямого банківського кредитування. Спираючись на систему державних гарантій і преференцій за експортними кредитами, вдаючись у разі необхідності до рефінансування своїх закордонних активів у державних кредитних інститутах за пільговими ставками, банки в короткий час збільшили обсяг наданих кредитів і забезпечили їх помірну вартість для позичальників.
Спочатку пряме кредитування імпортерів здійснювалося шляхом "зв'язування" кредиту з разовою зовнішньоторговельною операцією. Останнім часом широкого поширення набуло відкриття банками так званих кредитних ліній для своїх іноземних позичальників на оплату зовнішньоторговельних угод.
Список літератури
1. Авдокушин Є.Ф. Міжнародні економічні відносини. - М., Фінанси і статистика, 2003.2. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Грошовий обіг, кредит і банки. - М.: АТ "Финстатинформ", 2001.
3. Безготівкові розрахунки та кредит / за ред. Тимохіна Н.П. - М: Фінанси і статистика, 2000.
4. Боровиков В.І. Грошовий обіг, кредит і фінанси. - М.: Центр, 2002.
5. Брагінський С.В. Кредитно-грошова політика. - М: Фінанси і статистика, 2001.
6. Буглай В.Б., Лівенцев М.М. Міжнародні економічні відносини. - М., Фінанси і статистика, 2003.
7. Дадалко В.А. Світова економіка: Учеб. посібник. - М.: "ураджай", "Інтерпрессервіс", 2001.
8. Дробозіна Л.А. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. Підручник для ВУЗів. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2001.
9. Кірєєв А.П. Міжнародна економіка. У 2-х ч. - Ч.1 - М.: "Міжнародні відносини", 2002.
10. Красавіна Л.М. Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини: Підручник.2-е вид., Перераб. і доп. - М.: Фінанси і статистика, 2002.
11. Кругман П.Р., Обсфельд М. Міжнародна економіка. Теорія і політика. - М.: Економічний факультет МДУ, ЮНИТИ, 2001.
12. Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини: Підручник / За ред. Красавиной Л.М. - М.: Фінанси і статистика, 2001.
13. Мойсейчін Г.І., Прокопенко Л.В., Коленчіц Є.Ю. Зовнішній державний борг і його обслуговування. / / Білоруський економічний журнал. № 3, 2000.
14. Загальна теорія грошей і кредиту: Підручник для вузов.3-е вид., Перераб. і доп. / Є.Ф. Жуков. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
15. Загальна теорія грошей і кредиту: Підручник для вузів / Під ред. проф. Є.Ф. Жукова. - 2-е вид., Перераб. і доп. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1998.
16. Орловський Е.І. Основи зовнішньоекономічних зв'язків в РФ: Учеб. посібник. - СПБ.: Вид-во Михайлова В.А., 2000.
17. Рибалкін В.Є. Міжнародні економічні відносини: Підручник. - М., 2002.
18. Супруновіч Б.П. Міжнародні економічні відносини. Навчальний посібник. М.: Знання, 2002
19. Шмирьова А.І., Колесніков В.І., Клімов А.Ю. Міжнародні валютно-кредитні відносини. - СПб: Питер, 2002.