Міжнародний валютний ринок

Реферат виконав студент 3-го курсу гр.5212 Кірсанов Едуард

Московський Державний Індустріальний Університет

Кафедра: Економічна теорія

Москва, 2000р

Введення

В даний час практично всі країни використовують переваги міжнародного поділу праці, спеціалізації і кооперації. Зростаюча інтернаціоналізація виробництва змушує підприємства, банки уряду і фізичні особи виходити на світовий ринок.

Принципи роботи економічного суб'єкта на зовнішньому ринку багато в чому відрізняються від принципів його роботи на внутрішньому ринку. Саме з цього при виході на міжнародний ринок необхідно враховувати величезну кількість економічних і політичних обставин. Зокрема, на зовнішньому ринку підприємство стикається з великою кількістю валют, необхідністю платити за своїми зобов'язаннями прийнятними платіжними засобами, оцінювати всілякі види ризиків, що виникають при здійсненні зовнішньоекономічної діяльності, а так само слідувати вимогам і рекомендаціям міжнародних інститутів, конвенцій і договорів.

Валютні ринки

Світовий валютний (форексний) ринок включає окремі ринки, локалізовані в різних регіонах світу або центрах міжнародної торгівлі. На валютному ринку здійснюється широке коло операцій, пов'язаних із зовнішньоторговельними розрахунками, міграцією капіталу, туризмом, а також страхуванням валютних ризиків і проведенням інтервенційних заходів.

З одного боку валютний ринок - це особливий механізм, який виступає посередником при купівлі-продажу іноземної валюти між банками, брокерами та іншими фінансовими інститутами. З іншого боку він обслуговує відносини між банками і клієнтами (корпоративними, урядовими й індивідуальними). Таким чином, учасниками валютних ринків є комерційні і центральні банки, урядові одиниці, брокерські організації, фінансові інститути, промислово-торгові фірми і фізичні особи, які оперують з валютою.

При операціях з валютою широко застосовуються сучасні телекомунікації. Саме з цього валютні ринки називають системою електронних, телефонних і інших контактів між банками, пов'язаних із здійсненням операцій в іноземній валюті.

Між регіональними валютними ринками, існує перелив коштів у залежності від поточної інформації і прогнозів провідних учасників ринку щодо можливого положення окремих валют.

Виділяються такі найбільші регіональні валютні ринки, як Європейський (Лондон, Франкфурт на Майні, Париж, Цюріх) Американський (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль) і Азіатський (Токіо, Гонконг, Сінгапур, Бахрейн). Річний обсяг угод на цих валютних ринках складає понад 250 трлн.дол. На цих ринках котируються ведучі валюти світу. Так як окремі регіональні валютні ринки знаходяться в різних годинних поясах, міжнародний валютний ринок працює цілодобово.

Організація міжнародного валютного ринку

Міжнародний валютний ринок - це найбільший фінансовий ринок в світі, на якому здійснюються міжнародна торгівля та обмін іноземних валют. Кожен день на ньому відбуваються угоди на десятки і навіть сотні мільярдів доларів. Міжнародний валютний ринок аж ніяк не централізоване захід, він діє через ряд численних установ, а беруть участь у ринковому процесі дилери і брокери зв'язуються один з одним за допомогою телексів, телефонів і телефаксів. Найбільш великі центри подібних заходів - це Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт - на - Майні і Токіо.

Однак є й інші центри дрібніші.

Інститути міжнародного валютного ринку

Основні учасники торговельних угод на міжнародному валютному ринку - це великі комерційні банки, у багатьох випадках виконують функції дилерів у ринковому процесі. У цій якості вони підтримують позицію двох чи більше валют, тобто володіють вкладами, вираженими в цих валютах. Наприклад, "Чейз Манхеттен Банк" має відділення в Лондоні та Нью-Йорку. Відділення в Нью-Йорку володіє депозитами в фунтах стерлінгів у лондонському відділенні, а відділення в Лондоні - депозитами в доларах в Нью-Йорку. Кожне з цих відділень може надати вкладникові іноземну валюту в обмін на місцевий внесок. На здійсненні цієї операції банк отримує прибуток як ділер, продаючи іноземну валюту за "ціною продавця", що трохи вище "ціни покупця", за якою банк купує валюту. Конкуренція між банками утримує розрив між "ціною покупця" та "ціною продавця" на рівні 1 відсотка для великих міжнародних ділових операцій.

Іноді комерційні банки виступають у ролі брокерів. У цій якості вони не "підтримують позицію" по певних валютах, але тільки зводять разом продавців і покупців. Так, наприклад, яка-небудь англійська фірма може попросити лондонський банк виступити в ролі брокера при необхідній їй організації обміну доларів на фунти.

Крім комерційних банків на міжнародному валютному ринку існує невелика кількість небанківських ділерів і брокерів. Комерційні банки використовують незалежних брокерів як посередників при укладенні значних оптових угод між собою.

Кошти обміну

1. Телеграфні переклади - є основним засобом проведення міжнародних обмінних операцій. Припустимо, що деяка американська компанія продала мережі роздрібних магазинів у Великобританії партію медикаментів, оцінювану в 1000 доларів. Банк, на який замикаються операції цієї компанії, - це комерційний банк у Нью-Йорку. Цей нью-йоркський банк пошле телеграфне повідомлення Лондонському банку британської мережі роздрібної торгівлі, повідомляючи йому про необхідність помістити 1000 доларів на банківський рахунок нью-йоркського банку в його лондонському відділенні. Після цього банк Нью-Йорка надає постачальникові кредит на еквівалентну суму в доларах. Переказ грошових коштів за допомогою телеграфу звичайно здійснюється на перший або другий день, наступний за покупкою або продажем.

2. Переказні векселі. У разі продажу партії медикаментів операція може бути організована таким чином. По-перше, британська торговельна компанія отримає у своєму банку кредитну лист і перешле його американській фірмі - постачальнику. Отримання цього документа зобов'яже експортера виписати переказний вексель на британський банк. Цей переказний вексель - суть розпорядження, подібне банківському чеку, яке передбачає, що банк зобов'язаний заплатити експортеру певну кількість грошей. Експортер може потім продати цей вексель комерційному банку, отримавши натомість еквівалентну кількість доларів. Коли за цим векселем буде сплачено, комерційний банк отримає платіж у фунтах стерлінгів.

Платіжний вексель може бути оплачений негайно або в певний момент у майбутньому - наприклад, через 30, 60 або 90 днів по тому. Якщо експортер виписує вексель, що підлягає оплаті через 90 днів, а наявні кошти потрібні йому негайно, він може знову звернутися за допомогою в комерційний банк. У цьому випадку комерційний банк придбає вексель з урахуванням дисконтної ставки, яка відображає переважаючу норму процента.

Якщо комерційний банк, викупивши вексель, не хоче тримати його повні 90 днів, він може зробити наступний крок. Цей банк може зв'язатися з британським банком, на який виписано вексель, і зажадати підтвердження, що даний вексель буде оплачений в термін. Після отримання підтвердження вексель позначається як "акцептований вексель" і стає банківським акцептом, який може бути реалізований на відкритому ринку цінних паперів, багато в чому аналогічним чином як інші короткострокові цінні папери - казначейські векселі федерального уряду, комерційні цінні папери і т.д.

3. Валюта і дорожні чеки. Крім телеграфних переказів і переказних векселів невелика частка фінансових операцій на міжнародних ринках забезпечується власно валютою і дорожніми чеками. Нехай ви зібрались в Францію. Ви можете звернутися до ділера, що спеціалізується на торгівлі іноземною валютою, або у ваш банк і обміняти валюту США на французьку. Банк або ділер від цієї операції отримує прибуток за рахунок різниці в "ціні продавця" і "ціною покупця", багато в чому за своїм характером схожою з Видалення прибутку при здійсненні значних угод, що вимагають обміну банківськими вкладами. Проте при здійсненні невеликих валютних операцій такого роду розрив у ціні становить у середньому 4 - 5 відсотків, як це прийнято при здійсненні великих фінансових операцій на міжнародному валютному ринку.

Туристи й мандрівники вважають, що дорожні чеки більш безпечні, ніж валюта. Вирушаючи до Франції, ви можете придбати дорожні чеки, деноміновані чи в доларах, або у франках, в комерційному банку або в компанії типу 'Американ експрес ". Власнику французького готеля, що бере дорожні чеки компанії "Америкен експрес" у вигляді плати за послуги, депонує їх у місцевому банку, отримуючи кредит у франках незалежно від того, в якій валюті обчислена вартість чеку. Французький банк потім одержить долари або відповідну кількість франків в "Америкен експрес".

Обмінний валютний курс

Дилери і брокери на зовнішньому валютному ринку володіють безперервною, можна навіть сказати сьогочасної інформацією про будь-які зміни обмінних валютних курсів. Інші господарські агенти, чия потреба в цих знаннях не настільки оперативна, можуть почерпнути відповідну інформацію в розділі фінансової хроніки денних газет.

Курси більшості валют даються за 2 попередніх робочих дня. Ці курси представлені звичайно 2-ма способами:

1) як число доларів, необхідних для придбання 1 одиниці іноземної валюти;

2) як число одиниць іноземної валюти, необхідний для отримання 1-го долара США.

Для більшості валют наводиться тільки один курс - обмінний курс по касових операціях. Він застосовується для торговельних угод, які будуть укладені в період не більше 48 годин. Крім того, для великого числа іноземних валют наводяться також і обмінні курси по термінових операціях. Термінова угода - це контракт між банком і його клієнтом, за яким долари будуть обмінені на потрібну валюту в якийсь певний день в майбутньому за курсом, визначеним сьогодні. Різниця в обчисленні обмінних курсів по касових операціях і обмінних курсів по термінових операціях в будь-який обраний момент часу відбиває існуючу різницю між ринковими нормами відсотку в порівнюваних країнах.

Облік платежів за міжнародними операціями

Стандартний метод бухгалтерського обліку платежів по міжнародних торгових операціях полягає в перерахуванні загальним списком у взаємозалежних категоріях усіх джерел засобів та місць їх застосування в процесі переходу цих коштів з рук в руки.

Імпорт та експорт товарів

Більшість людей, розмірковуючи про процеси міжнародної торгівлі, насамперед згадують імпорт і експорт товарів. За 2 десятиліття - з 1965 по 1985 р. - експорт товарів із США швидко зростав; за цей період він зріс більш ніж у 2,5 рази в реальному обчисленні. Однак імпорт товарів у цей час ріс ще більше - до 1984р. в реальному обчисленні він досяг чотириразового рівня 1965р. Згідно сталої традиції експорт товарів, що є джерелом грошових коштів, притекающих в економічну систему, береться в бухобліку зі знаком "+".

Навпаки, імпорт товарів, який сам по собі є використанням грошових коштів, береться зі знаком "-". Різниця між цими двома економічними змінними складає торговий баланс.

Неторгові операції

Не вся зовнішня торгівля складається з імпорту та експорту товарів.

Між різними країнами відбувається активний обмін послуг. Доходи від інвестицій - це одна з основних категорій послуг. Доходи від інвестицій, отримані фірмами та діловими підприємствами США, представляють собою платежі за використання американських фірм, що оперують за кордоном. Крім того, сюди входять послуги, надані в процесі менеджменту.

Грошові надходження у вигляді доходів від інвестицій - це джерело коштів, а платежі по цих доходах - використання грошових коштів.

Міжнародні зовнішньоторговельні операції включають у себе платежі та надходження коштів від туризму, перевезень, теле і радіо комунікацій, страхування тощо В американській економіці витрати по цих статтях зазвичай перевищують доходи.

Деякі види платежів не мають під собою ніякої торгової основи. У їх число входять офіційні перекази коштів - таких як надання іноземної допомоги, а також приватні перекази від допомоги голодуючим та надання гуманітарної допомоги до пенсійного забезпечення колишніх працівників американських фірм, тепер проживають за кордоном. Витрата коштів для проведення цих платежів іноземним урядам і приватним особам перевищує аналогічні надходження з-за кордону.

Рахунок руху капітальних коштів

Операції, пов'язані з купівлею - продажем фінансових активів, а також з міжнародною практикою надання та отримання кредитів і позик, називаються операціями по рахунках руху капітальних коштів.

Придбання фінансових активів США іноземними покупцями, а також позики в іноземних банках і небанківських джерелах американськими фірмами, діловими підприємствами та окремими громадянами США являють собою приплив грошових коштів в США. Подібні операції відомі як приплив капіталу. Купівлі та придбання іноземних активів діловими підприємствами та громадянами США, а також позики, надані банками США та іншими небанківськими джерелами іноземним фірмам і громадянам, являють собою витік грошових коштів з економіки США, свого роду їх використання поза межами США. Такі операції називаються відтоком капіталу.

Щоденні операції на міжнародному валютному ринку, що мають відношення до рахунків руху капітальних коштів, набагато перевершують за своїми масштабами операції по поточних рахунках зовнішньоторговельних операцій.

Виборчий ефект

Зміни рівня обмінних валютних курсів впливають далеко не на всі сектори і галузі економіки. Згадаймо практично в 2 рази збільшилася вартість долара в період з 1981 по 1985 рік. Стрімке зростання вартості долара різко зменшив можливості обробних галузей американської промисловості працювати на експорт і конкурувати з імпортованої продукцією.

Однак цей процес торкнувся різні галузі промисловості далеко не однаковим чином. Ряд галузей (наприклад, виробництво меблів і предметів домашньої обстановки), слабко пов'язаних зі світовим ринком, практично збитку не поніс. Верстатобудування зіткнулося зі зростаючою конкуренцією аналогічних товарів імпортного виробництва. У результаті ряд фірм, що належали до "неблагополучним" галузям промисловості, були змушені згорнути виробництво, закрити значну кількість заводів і фабрик, або максимально жорстко скоротити виробничі витрати і витрати. Економічний досвід цього періоду для дуже багатьох господарських агентів, ділових підприємств і співтовариств став дуже болючим явищем. Хтось вийшов з цих економічних колотнеч "схудлим і зміцнілим", хтось був змушений згорнути операції і був витіснений з ринків.

Звичайно, наслідки зростання вартості долара ні в якій мірі не обмежувалися лише негативним досвідом. Галузі промисловості, які працюють на імпортній сировині, - від сталі і міді до бокситів і конопель, виявили, що їхні виробничі витрати скоротилися. Крім того, в значному виграші залишилися споживачі - вибір імпортних товарів став більше, а ціни на імпорт впали. Безсумнівним плюсом для американської економіки виявилося й те, що фірми та ділові підприємства, поставлені в дуже жорсткі умови "виживання", були змушені всіляко знижувати виробничі витрати і витрати при одночасному підвищенні якості продукції, що випускається.

При зменшенні вартості долара переможці і переможені в економічній гонці міняються місцями. Ті галузі промисловості, яким доводиться стикатися в конкурентній боротьбі з імпортними товарами, процвітають; ділові підприємства і споживачі, які використовують у своїй господарській діяльності залучаються фактори виробництва, що базуються на імпортній сировині, матеріалах і обладнанні, - страждають. Легко переконатися, що переможці і переможені будуть існувати завжди - за будь-яких коливаннях обмінного валютного курсу. Огляд економічних новин, політичних оглядів і передових шпальт газет кінця 70-х років показує, скільки сліз було пролито і зламано списів з приводу мав місце в той період рекордно низького обмінного курсу долара. Основна увага тоді приділялася тим негативних наслідків для економіки США, які приніс "слабкий" долар. Однак аналогічний огляд матеріалів початку 80-х років, коли вартість долара на міжнародних валютних ринках різко зросла, показує, що далеко не всі зраділи цими змінними.

Господарські агенти вважають за краще мати справу з передбачуваними змінами обмінних валютних курсів, які можуть забезпечити стабільну основу для планування їх економічної діяльності. Головним чином саме тому фіксація обмінних валютних курсів і контроль за їх застосуваннями заноситься до списку важливих цілей економічної політики.

Вплив обмінних валютних курсів на сукупний попит

Крім впливу змін обмінних валютних курсів на різні сектори економіки збільшення або зменшення вартості валюти викликають до життя важливі ефекти на макроекономічному рівні. Такими є вплив змін валютних курсів на сукупні пропозиція і попит.

Експортні операції підвищують рівень планових витрат. Подібно внутрішньому споживанню, плановим інвестицій та державних закупівель такі операції в суті своїй є джерелом попиту на товари і послуги, що виробляються і надаються внутрішньою економікою. З іншого боку, імпорт товарів і послуг зменшує рівень планових витрат у тому сенсі, що деякі споживчі товари, товари виробничого призначення (тобто призначені для подальшого інвестування) і товари і послуги, придбані урядовими органами, закуповуються за кордоном, в іноземних джерелах, а попит на вироблені всередині країни аналогічні товари та послуги тим самим падає. Отже, загальні планові витрати рівні споживання плюс планові інвестиції плюс державні закупівлі плюс чистий експорт. Це поняття, концептуально представляє собою експорт товарів і послуг за вирахуванням імпорту товарів і послуг, близько по суті та змісту підсумкового платіжному балансу по поточних рахунках зовнішньоторговельних операцій, однак, на відміну від останнього, не включає в себе разові односторонні платежі.

Оскільки чистий експорт являє собою компоненту планових витрат, його зміна приведе до зміни національного доходу через мультиплікативний ефект. Це змінить сукупний попит в економічній системі і зробить вплив на рівень реального обсягу виробництва, зайнятості і цін. Зменшення вартості (знецінення) валюти будь-якої країни внаслідок збільшення чистого експорту таким чином зробить на її економічну систему екстенсіонний ефект. Зростання вартості валюти зменшить чистий експорт і сприятиме стиснення і скорочення ділової активності в економічній системі.

Таким чином, взаємний зв'язок між обмінним валютним курсом сукупним попитом, опосередкована через чистий експорт, означає, що внутрішня економічна система чітко реагує на події економічного життя за кордоном. Збільшення темпів економічного зростання за кордоном, зменшення номінальних процентних ставок в інших країнах або посилилися в них інфляційні процеси при інших рівних умовах стимулюють економічну активність у внутрішній економічній системі.

Навпаки, зниження темпів економічного зростання за кордоном стримує темпи розвитку внутрішньої економічної системи.

Вплив обмінних валютних курсів на сукупну пропозицію

Зміна обмінного курсу будь-якої країни впливає на сукупну пропозицію за допомогою очікування певних цін на приваблювані фактори виробництва. Зміна валютного курсу піддає внутрішню економічну систему в стан шоку пропозиції, більш-менш різко вираженого в залежності від амплітуди коливань курсів валют.

Обмінні валютні курси мають значний вплив на рівень цін на приваблювані фактори виробництва, так як багато хто з них імпортуються з інших країн. Так, наприклад, в економіці США обсяг імпорту сировини і матеріалів для потреб американської промисловості плюс товари виробничого призначення становить 40 відсотків від сумарного імпорту товарів і послуг. Включення в розгляд частки імпортної для виробничих цілей нафти підвищує цю цифру до 50 відсотків. Зміни валютних курсів позначаються на ціною споживчих товарів і на вартості життя, а ця остання допомогою змін рівня зарплати виробляє подальшу коригування цін на приваблювані фактори виробництва. Зміна валютних курсів побічно чинить додатковий вплив на ціни залучаються факторів виробництва, внаслідок загострення конкуренції, з яким стикаються виробники на внутрішньому ринку.

Валютна інтервенція на міжнародному валютному ринку

В якості проміжної мети економічної політики зміни обмінного валютного курсу можуть служити засобом управління і маніпулювання сукупним попитом багато в чому аналогічно тому, як зміни кількості грошей, що перебувають в обігу, або структури та обсягу державних закупівель служать цим цілям. Якщо будь-яке уряд свідомо і цілеспрямовано зменшує курс валюти своєї країни, розглянутий в цей момент як проміжна мета економічної політики, дозволяючи їй знецінюватися відносно інших іноземних валют, говорять, що уряд проводить девальвацію своєї валюти. Девальвація покликана стимулювати сукупний попит, таким же чином як це відбувається при знеціненні валюти, викликаному ринковою стихією і ринковими силами. Якщо будь-яке уряд має намір підвищити обмінний валютний курс, дозволяючи збільшити вартість цієї валюти щодо інших, говорять, що уряд проводить ревальвацію своєї валюти. Ревальвація валюти буде обмежувати сукупний попит рівним чином, як його стримує підвищення вартості валюти під впливом ринкових сил, що розходяться поза сферою контролю з боку урядових органів. Такі економічні параметри, як реальні норми відсотка і темпи економічного зростання, здатні вмить змінити поточний обмінний валютний курс.

Механізм "валютної інтервенції"

Уряд може маніпулювати обмінним валютним курсом, купуючи або продаючи долари на зовнішніх валютних ринках. Інтервенція на зовнішніх валютних ринках проводиться під керівництвом Керуючого зарубіжними операціями Федерального резервного банку Нью-Йорка під наглядом Федерального Комітету Відкритого Ринку. Державне Казначейство грає провідну роль у визначенні характеру дій і часу валютної інтервенції, яка втілюється в практичне життя ФРС.

Девальвація долара

Припустимо, що Державне Казначейство США задумало девальвувати долар відносно французького франка. Щоб здійснити продаж доларів, ФРС зв'яжеться з ділером, що спеціалізуються на торгівлі іноземною валютою, пропонуючи угоду з придбання франків. На ці франки ФРС набуває приносять прибуток у вигляді відсотків активи, деноміновані у франки, які Казначейство додає до тих декількох мільярдів доларів активів, деномінованих в іноземних валютах, які ФРС звичайно має на своєму платіжному балансі.

ФРС розплачується за придбані іноземні девізи, виражені у франках, за допомогою телеграфного переказу в банк ділера. Таким чином, ФРС обмінює грошові зобов'язання, виражені в доларах, на активи, деноміновані в франках. У платіжному балансі США по зовнішньоторговельним операціям такий захід буде подано як зростання резервних активів федерального уряду США.

Ревальвація долара

Нехай Держ. Казначейство США намірився ревальвувати долар - тобто зажадати від ФРС активно скуповуватиме долари на зовнішніх валютних ринках замість того, аби продавати їх.

Процес ревальвації асіметрічен процесу девальвації, з тією лише різницею, що при девальвації долара ФРС може забезпечити його необмежену пропозицію, оскільки ФРС може виробити будь потрібну кількість доларів одним розчерком пера, а в разі ревальвації долара супутня цьому продаж іноземної валюти має спиратися на який-небудь її джерело. Де ж його шукати?

По-перше, можна понизити рівень активів, розміщених в іноземних девізах. Якщо ФРС компенсує іррегулярні продажу іноземної валюти відповідними закупівлями її в інших випадках, цілком можливо створити для цих цілей достатній резервний запас іноземної валюти.

Якщо резерви іноземної валюти вичерпуються, ФРС може звернутися до інших джерел. Один з них - так зване "своп" - угода з яким-небудь іноземним центральним емісійним банком. У своїй суті "своп" - угода - це взаємний міждержавний короткостроковий кредит, який передбачає закупівлю іноземної валюти на ринку касових операцій з наступним в якомусь обумовленому майбутньому її зворотним викупом на ринку термінових угод. Інший спосіб вишукування відсутніх коштів полягає у продажу цінних паперів, розміщених в іноземні валюти. Альтернативною цьому може служити продаж спеціальних прав запозичення (СПЗ) - особливого виду синтетичної міжнародної валюти, яку випускає Міжнародним Валютним Фондом з 1970 р. і використовуваної лише в операціях між центральними банками держав, що входять до МВФ. У період активного захисту курсу долара ФРС доводилося вдаватися одночасно до кількох вищеописаним заходам.

Стерилізація

Існує спосіб відділити одне від одного заходи, що проводяться в рамках внутрішньої грошово-кредитній політики і механізми валютної інтервенції на міжнародних валютних ринках. Цей метод, що отримав назву "стерилізація", полягає в поєднанні кожного продажу активів, деномінованих в іноземній валюті, на міжнародному валютному ринку з рівної по величині закупівлею на відкритому ринку цінних паперів всередині країни і, відповідно, суміщення кожної закупівлі на міжнародному ринку з рівної по величиною продажу на ринку внутрішньому. Хоча стерилізація дозволяє ізолювати й виключити вплив операцій на валютному ринку від грошово-кредитних заходів внутрішнього характеру, її вплив на стан обмінних валютних курсів разом з валютною інтервенцією не дуже велике - принаймні, істотно менше, ніж то забезпечує валютна інтервенція сама по собі.

Економісти розходяться у поглядах щодо впливу стерилізованої інтервенції на економічну систему, що розглядається на довгострокових часових інтервалах, - чи буде забезпечено хоча б невеликий вплив таких заходів або жодні наслідки від проведення їхній економічній системі не погрожують? В одному вони солідарні: стерилізація як економічний інструмент, що забезпечує виключення взаємовпливу операцій на зовнішньому валютному ринку і кількості грошей, що перебувають в обігу на внутрішньому ринку, досить не проста і тонка справа.

Інші засоби і методи впливу на обмінний валютний курс

Федеральний уряд США може вводити спеціальні митні тарифи, різноманітні квоти на імпортні товари та інші протекціоністські заходи, спрямовані на обмеження імпорту, що зменшує пропозицію доларів по поточних рахунках зовнішньоторговельних операцій і сприяє зростанню вартості долара. Також уряд може субсидувати американський експорт, розраховуючи тим самим збільшити попит на долари за поточними рахунками зовнішньоторговельних операцій.

Ще одним способом впливу на обмінний валютний курс може бути запровадження валютних обмежень - тобто урядових заходів, що обмежують або жорстко регламентують права громадян обмінювати валюту своєї країни на іноземну. Метою системи валютних обмежень є скорочення зовнішнього обороту капіталу, що здатне вплинути сприятливим чином на чистий попит руху капітальних коштів.

Валютні обмеження, взагалі забороняють доступ громадян якоїсь країни на міжнародний валютний ринок без спеціального на те дозволу уряду, переходять в іншу якість - в цьому випадку прийнято вважати, що валюта цієї країни неконвертована. Такими заходами правлячі кола узурпують монополію участі в операціях на ЗВР. Найчастіше вони продають іноземну валюту за штучно заниженим курсом для фінансування бажаних цим урядовим органам проектів, тоді як для інших цілей такі операції проводяться, виходячи із штучно завищених обмінних курсів валют.

Всі ці засоби і методи - протекціоністські заходи, експортні субсидії, валютні обмеження і не конвертованість валюти накладають величезні додаткові витрати. Вони руйнують економіку, привносячи дисбаланс у відносні ціни на різноманітні товари та послуги, а також позбавляючи ці економічні системи переваг вільної міжнародної торгівлі.

Список літератури

П.Х. Линдерт Економіка світогосподарських зв'язків-М: Прогрес, 1992;

"Гроші та кредит", "Основні напрямки єдиної державної денежнокредітнойой політики", 1996;

Райзберг Б.А., Лозівський Л.Ш., Стародубцева Є.Б. Сучасний

економічний словник. М.: Инфра-М, 1999