Методи залучення інвестицій в РФ

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

Введення

1. Економічна сутність інвестицій

2. Внутрішні національні джерела інвестування

2.1 Прибуток як джерело інвестицій

2.2 Амортизаційні відрахування

2.3 Бюджетне фінансування

2.5 Кошти населення

3. Зовнішні джерела інвестування

3.1 Прямі іноземні інвестиції

3.2 Портфельні іноземні інвестиції

3.3 Іноземні кредити

4. Відтік капіталу

Висновок

Список літератури

Введення

Проблема інвестицій у нашій країні настільки актуальна, що розмови про неї не вщухають. Ця проблема актуальна, перш за все, тим, що на інвестиціях в Росії можна нажити величезні статки, але в той же час побоювання втратити вкладені кошти зупиняє інвесторів. Російський ринок - один з найпривабливіших для іноземних інвесторів, але він ще й один з найбільш непередбачуваних, й іноземні інвестори бігають з боку в бік, намагаючись не втратити свій шматок російського ринку і, в той же час, не втратити свої гроші. Інвестиції - це усвідомлена відмова від поточного споживання на користь можливого щодо більшого доходу в майбутньому, який, як очікується, забезпечить і більше сумарне (тобто поточне і майбутнє) споживання. Інвестиція - це дуже складне, неоднозначно трактуються, і, в принципі, важко реалізоване в практичній площині поняття (безумовно, мається на увазі, що мова йде про раціональну, обгрунтованої інвестиції, а не про примітивне вкладенні коштів аби куди в надії, що неодмінно пощастить і вкладення окупиться сторицею).

Є загальновизнаним той факт, що життєздатність і процвітання будь-якого бізнесу, будь-якої соціально-економічної системи в значній мірі залежить від раціональної інвестиційної політики. Ця політика витратна і ризикована за визначенням. Інвестицій не буває без витрат - спочатку необхідно вкладе кошти, тобто витратитися, і лише в подальшому, якщо розрахунки були вірні, зроблені витрати окупляться. Неможливо передбачити всі обставини, які очікують інвестора в майбутньому, - завжди існує ненульова ймовірність того, що зроблені інвестиції будуть повністю або частково втрачено.

Інвестиція - це завжди зміна, усвідомлене відхилення від рутинного перебігу, спроба заглянути в майбутнє. Інвестиційна діяльність є в деякому сенсі вимушеним заходом, оскільки будь-який хоч трохи грамотний бізнесмен, керівник, менеджер чітко розуміє, що інвестиція - це необхідна раціональне (природно, з суб'єктивної точки зору інвестора) рух, який завжди краще, ніж застій, консервація статус- кво.

Російські ж потенційні інвестори давно вже не довіряють уряду, недовіра зумовлено, перш за все, сформованим стереотипом ставлення до влади в росіян - "уряд працює тільки на себе". Однак державна інвестиційна політика зараз спрямована саме на те, щоб забезпечити інвесторів усіма необхідними умовами для роботи на російському ринку, і тому в перспективі ми можемо розраховувати на зміну ситуації в російській економіці в кращу сторону. Величезне значення для Росії мають внутрішньоросійські інвестицій, адже безліч людей під час становлення ринкової економіки "збили" собі величезні багатства, які в цей час лежать в європейських і американських банках, інакше кажучи йдуть на інвестицій у інших країнах. Держава всіма силами намагається повернути ці гроші з-за кордону в російську економіку, що дасть відчутний поштовх розвитку російського виробництва.

1. Економічна сутність інвестицій

В економічній літературі поняття "заощадження" та "інвестиції" стоять зазвичай поруч: одне неминуче передбачає іншого. Так, на думку Дж. Кейнса, заощадження та інвестиції "повинні бути рівні між собою, оскільки кожна з них дорівнює перевищенню доходу над споживанням". Заощадження є лише необхідною ланкою інвестиційного процесу. Інвестиції припускають заощадження. Але не всі заощадження стають інвестиціями. Наприклад, якщо грошові кошти не використовуються своїм власником на споживання, то вони є заощадженнями. Однак, залишаючись у свого власника без руху, вони не стають інвестиціями. Інвестиціями стають ті заощадження, які прямо чи опосередковано використовуються для розширення виробництва з метою отримання доходу в майбутньому (іноді через кілька років).

У вітчизняній літературі радянського періоду інвестиції розглядалися в основному під кутом зору капіталовкладень, і тому категорія "інвестиції" по суті ототожнювалася з категорією "капіталовкладення". Що стосується інвестицій, то вони трактувалися як "довгострокове вкладення капіталу в промисловість, сільське господарство, транспорт та інші галузі народного господарства".

З цього випливає, що по суті інвестиції не тільки ототожнювалися з капітальними вкладеннями, але і підкреслювався довгостроковий характер цих вкладень.

Подібні погляди були характерні аж до недавнього часу. З початком здійснення в нашій країні ринкових реформ точка зору на зміст категорій "інвестиції" стала змінюватися, що отримало відображення в чинному законодавстві.

Так, в законодавстві Російської Федерації інвестиції визначені як "грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту ".

Інвестиції представляють собою багато аспектних вкладення капіталу, які можуть реалізовуватися в різних формах і характеризуватися різноманітними особливостями.

Таким чином, під інвестиціями необхідно розуміти цілеспрямоване вкладення на певний термін капіталу в усіх його формах в різні об'єкти (інструменти) для досягнення індивідуальних цілей інвестора.

Види інвестицій

Інвестиції розрізняються між собою за кількома ознаками:

Таблиця 1. Класифікація інвестицій

по об'єктах вкладення коштів

за характером участі в інвестуванні

по періоду інвестування

за формами власності

по інвестиційній території

за способом обліку коштів

  • реальні

  • портфельні

  • прямі

  • непрямі

  • короткострокові

  • середньострокові

  • довгострокові

  • приватні

  • державні

  • змішані

  • іноземні

  • спільні

  • внутрішні

  • зовнішні

  • валові

чисті

Реальні інвестиції - вкладення грошей в реальні матеріальні та нематеріальні активи (основний і оборотний капітал, інтелектуальну власність).

Портфельні інвестиції - вкладення грошей в різні фінансові інструменти (цінні папери, банківські депозити, валюту, дорогоцінні метали й каміння).

Прямі інвестиції - безпосередньо участь самого інвестора у виборі об'єкта інвестування для вкладення коштів.

Непрямі інвестиції - коли вкладення коштів опосередковується іншими особами (інвестиційними фірмами та компаніями, пайовими інвестиційними фондами, іншими фінансовими установами).

Короткострокові інвестиції - вкладення капіталу на відрізок часу менше 1 року.

Середньострокові інвестиції - вкладення капіталу на період від 1 до 5 років.

Довгострокові інвестиції - вкладення капіталу на строк понад 5 років.

Приватні інвестиції - вкладення коштів, що здійснюються громадянами і приватними організаціями (фірмами і компаніями).

Державні інвестиції - вкладення, які виробляються центральними та місцевими органами влади і керування за рахунок бюджетних, позабюджетних і позикових коштів, а також унітарними підприємствами, установами та організаціями шляхом мобілізації власних фінансових джерел.

Змішані інвестиції - пайова вкладення засобів за участю держави, регіонів, муніципальних утворень, а також юридичних і фізичних осіб.

Іноземні інвестиції - вкладення, здійснювані іноземними державами, фізичними та юридичними особами.

Спільні інвестиції - вкладення, здійснювані суб'єктами даної країни та іноземних держав.

Внутрішні інвестиції - вкладення коштів у об'єкти інвестування, розташовані в межах тієї чи іншої території (країни).

Зовнішні інвестиції - вкладення коштів у об'єкти інвестування за кордоном.

Валові інвестиції - загальний обсяг вкладених коштів у нове будівництво, придбання засобів і предметів праці, приріст товарно-матеріальних запасів і інтелектуальних цінностей.

Чисті інвестиції - вся сума валових інвестицій за вирахуванням амортизаційних відрахувань.

Інвестування в найбільш широкому вжитку є ефективне вкладення капіталу в ту чи іншу сферу господарської діяльності. Фінансування та інвестування взаємопов'язані, але неідентичні категорії. Якщо під фінансуванням мається на увазі формування і надання фінансових ресурсів для створення майна, то під інвестуванням - їх використання і перетворення в капітал. Слід відрізняти поняття "інвестиції" та "капітальні вкладення". Якщо капітальні витрати звичайно передбачають створення нових та відновлення зношених основних фондів (будівель, споруд, обладнання, транспорту тощо), то інвестиції передбачають вкладення коштів також в оборотні активи, різні фінансові інструменти, інтелектуальну власність. Звідси, "капітальні вкладення" більш обгрунтовано розглядати як складову частину або форму "інвестицій".

Ризикові (венчурні) інвестиції.

Венчурний капітал - це термін, застосовуваний для позначення ризикованого капіталовкладення. Венчурний капітал являє собою інвестиції у формі випуску нових акцій, вироблених у нових сферах діяльності, пов'язаних з великим ризиком. Венчурний капітал інвестується в не зв'язані між собою проекти в розрахунку на швидку окупність вкладених коштів. Капіталовкладення, як правило, здійснюються шляхом придбання частини акцій підприємства-клієнта або надання йому позик, у тому числі з правом конверсії цих позик в акції. Ризикове вкладення капіталу обумовлене необхідністю фінансування дрібних інноваційних фірм в областях нових технологій. Ризиковий капітал поєднує в собі різні форми застосування капіталу: позичкового, акціонерного, підприємницького. Він виступає посередником у заснуванні стартових наукомістких фірм, званих венчуром.

2. Внутрішні національні джерела інвестування

Традиційно в Росії фінансування капітальних вкладень здійснювалося в основному за рахунок внутрішніх джерел. Можна припустити, що і надалі вони будуть відігравати вирішальну роль, незважаючи на активізацію залучення іноземного капіталу.

Кожній родині доводиться постійно вирішувати життєву проблему: яку частину свого бюджету направити на поточне споживання, а яку - відкласти на майбутнє. Припустимо, що члени сім'ї заробляють 100 тис. руб. в місяць. Частина цих грошей можна витратити на купівлю продуктів харчування і одяг і на оплату житла та комунальних послуг, а частину можна відкласти. Припустимо, що сім'я витрачає 80 тис. руб. протягом місяця, а що залишилися 20 тис. поміщає в банк або змінює на американські долари для інвестування майбутніх витрат. У цьому випадку говорять, що рівень заощаджень сім'ї становить 20%.

У масштабі країни загальний рівень заощаджень залежить від рівня заощаджень населення, організацій та уряду. Кошти окремих громадян - не єдине джерело заощаджень на майбутнє. Припустимо, що якась компанія отримала прибуток у розмірі 1 млн. крб. Цей прибуток може бути виплачена власникам, реінвестовано (компанія може придбати на ці кошти нове обладнання або виробничі площі) або ж покладена на банківський рахунок. У будь-якому випадку компанія зберігає частину свого прибутку, точно так само як сім'я зберігає частину свого заробітку. Уряд теж може робити заощадження - у тих випадках, коли податкові надходження до бюджету перевищують урядове споживання (куди входить зарплата державних службовців, витрати на оборону, виплати пенсіонерам тощо). При такому положенні справ в уряду залишаються кошти, які можуть бути використані під інвестиції, скажімо, в будівництво нових доріг або розвиток телефонного зв'язку.

Обсяг заощаджень у країні безпосередньо впливає на обсяг інвестицій в країні. Вже було зазначено, що інвестиції представляють собою витрати на придбання обладнання, будівель і житла, які в майбутньому виразяться в підйомі продуктивної потужності всієї економіки. Коли суспільство зберігає частину свого поточного доходу, це означає, що частина виробництва може бути спрямована не на споживання, а на інвестиції.

Найчастіше сберегателей (вкладники) і інвестори належать до різних економічних груп. Коли сім'я відкладає частину свого доходу, вона поміщає свої гроші в банк. Банк позичає ці гроші компанії, яка бажає здійснити капіталовкладення. У цьому випадку вкладники (окремі громадяни) та інвестори (підприємства) пов'язані через фінансового посередника (банк). Іноді вкладники і інвестори являють собою один і той же особа. Якщо підприємство зберігає частину свого прибутку і використовує її на купівлю нового верстата, воно одночасно і зберігає і інвестує гроші. Іноді компанія зберігає свій прибуток за рахунок збільшення банківських вкладів. Банк потім позичає ці гроші іншої компанії, що бажає зробити капіталовкладення. У закритій економіці обсяг заощаджень точно відповідає обсягу інвестицій. Яка частина національного доходу зберігається, така частина і може бути інвестована. Таким чином, можна сказати, що в закритій країні внутрішні інвестиції дорівнюють внутрішнім заощадженням.

Коли країна входить у світову фінансову систему, складається не настільки однозначна ситуація. Якщо якась російська компанія бажає зробити капіталовкладення, вона може позичити необхідні кошти, як в російському, так і в закордонному банку.

2.1 Прибуток як джерело інвестицій

Дохід (виручка) від реалізації продукції за вирахуванням вартості матеріальних витрат являє собою валовий дохід (додану вартість). Валовий дохід розпадається на суму нарахованої амортизації і чистий дохід. У свою чергу, чистий дохід включає фонд оплати праці та валовий прибуток.

Різниця між валовим прибутком і сумою, що спрямовується у формі податкових платежів до бюджету, складе величину чистого прибутку, яка в розпорядженні підприємства і може бути безпосередньо використана для фінансування капітальних вкладень з метою розширеного виробництва.

Згідно з сучасним законодавством і частина податкових платежів здатна виступити значним за обсягом чинником капітальних вкладень.

Брак фінансових ресурсів підприємства намагаються поповнити за рахунок підвищення цін на свою продукцію. У 1993 році всі збільшення прибутку в народному господарстві визначалось ціновим фактором. Проте, збільшуючи ціни, підприємства стикаються з обмежень попиту, що приводять до проблем з реалізацією продукції, і, як наслідок, до спаду виробництва. Це може поставити на грань банкрутства багато підприємств. Наприклад, у складному становищі опинився Волзький автомобільний завод. Щоб забезпечити необхідні кошти для інвестицій, він постійно піднімав ціни на автомашини "Жигулі", в результаті чого вони стали дорожчими багатьох більш якісних іноземних моделей. Тому збут продукції ВАЗу стає проблематичним, а доля заводу - невизначеною. Урядом вживаються заходи, які полегшать підприємствам формування необхідних фінансових ресурсів для виробничого розвитку, тим більше, що сьогодні вони є одним з основних джерел капіталовкладень в економіку. Розширити можливості підприємств допоможе рішення про повне звільнення від податку прибутку, що спрямовується на інвестиції, що діє з 1 січня 1993 року. Це могло б послужити хорошим стимулом до посилення інвестиційної активності. Однак в умовах високого рівня інфляційного очікування і відсутності в більшості галузей конкуренції за ринок збуту виробленої продукції, вивільнення коштів для фінансування капіталовкладень саме по собі не робить істотного впливу на прийняття інвестиційних рішень.

2.2 Амортизаційні відрахування

Найважливішим фактором, що визначає обсяг прибутку, яка може бути спрямована на капітальні вкладення за рахунок власних коштів, є амортизаційні відрахування.

Амортизаційні відрахування - природний фактор, що визначає обсяг прибутку, що спрямовується на фінансування капітальних вкладень, який може використовувати будь-яка організація, що володіє основним капіталом і здійснює господарську діяльність.

Амортизація (від нім. Amortisation - погашення, від лат. Mortuus - мертвий) - це грошові кошти, призначені для відновлення зношених основних фондів. Всі елементи основних фондів підприємства з часом потребують оновлення, оскільки піддаються зносу. Ступінь зносу по всій економіці Російської Федерації виключно висока і продовжує зростати. У вкрай важкому становищі перебуває промисловість.

Зростаюча інфляція знецінила власні кошти підприємств, накопичені за рахунок амортизаційних відрахувань, і фактично девальвувала це джерело капіталовкладень. Щоб підвищити стійкість власних нагромаджень підприємств уряд в серпні 1992 р. прийняло рішення про переоцінку основних фондів для приведення їх балансової вартості у відповідність з цінами та умовами відтворення. Зростання вартості основних фондів підприємств та їх амортизаційних відрахувань пропорційно темпам інфляції дозволяє збільшити джерела власних коштів для фінансування капіталовкладень. Тому однією з важливих заходів по підвищенню внутрішньої інвестиційної активності могла б стати антиінфляційна захист амортизаційного фонду шляхом регулярної індексації балансової вартості основних засобів.

2.3 Бюджетне фінансування

Бюджетні кошти з часів Великої Депресії 20-30х років ХХ століття у всьому світі стали ефективним механізмом централізованого державного впливу на шляхи і темпи розвитку національних економік. З тих пір держави постійно втручалися в економічні процеси з метою підтримки найбільш важливих галузей і секторів економіки, а також в цілому ділової активності. Інструментарій держави досить широкий: податкової механізм, бюджетний механізм, грошово-кредитна політика. Податкові пільги здатні вивільнити для підприємств інвестиційний потенціал, який необхідний їм для прискорення розвитку - поповнення основних та обігових коштів. Централізовані закупівлі фінансування здатне прискорити реалізацію великих проектів покращення соціально-економічної інфраструктури та прискорити НТР шляхом фінансування наукових та навчальних закладів.

Грошово-кредитна політика регулює пропозицію грошей в економіці, істотно впливаючи на темпи розвитку економіки, розмір процентних ставок, курс національної валюти.

У Росії номінально присутні всі з перерахованих вище механізмів, але фактично жоден з них неефективний.

Дія податкового механізму істотно обмежено нечіткістю у формулюванні основ податкового права, внутрішніх суперечностей у різних правових актах, високим рівнем порушень з боку платників податків, податкових органів, низькою фінансовою дисципліною. За даними правоохоронних служб, а також міжнародних організацій, до 60% дій в російській економіці відбувається в "правової тіні", що істотно знижує ефективність податкового регулювання.

Бюджетний механізм регулювання реальних інвестицій також істотно ослаблений високим рівнем корупції у сфері державного управління інвестиціями. Низький обсяг податкових надходжень, що ростуть зобов'язання перед бюджетною та соціальною сферами, перед зовнішніми кредиторами постійно підштовхують влади до того, щоб відмовитися від інвестиційних витрат, перекидаючи вивільняються кошти на виплату заробітної плати і пенсій або погашення державного боргу.

Щорічний дефіцит інвестицій у Росії становить, за оцінками експертів, не менше 42-45 млрд. доларів.

У спробі сформувати державний інвестиційний фонд, не жертвуючи при цьому мізерними ресурсами бюджету, російська влада, як і раніше, прагнуть позичати кошти на Заході. Горезвісний "бюджет розвитку" в обсязі 60 млрд. рублів, призначений для підтримки найбільш ефективних проектів у економіці, практично повністю формується з пов'язаних закордонних кредитів, наданих Росії за міжурядовими угодами, а також з коштів неназваних закордонних інвесторів.

При цьому не варто забувати, що, якими б ефективними не були відібрані для держпідтримки інвестиційні проекти, обов'язок повернення позик лежить на федеральному уряді, а не на підприємствах, які отримали обладнання в рахунок зв'язаних кредитів. Таким чином, держава змушена йти на збільшення зовнішнього боргу, що не має гарантованих джерел покриття, щоб промисловість отримувала гостро необхідні їй інвестиційні ресурси. Витрати такої політики очевидні, але вона дозволяє залучити в економіку реальні, а не паперові капіталовкладення.

У цьому плані можливості регіонів обмежені ще більше в порівнянні з федеральним рівнем, хоча в бюджетах суб'єктів Федерації закладені великі інвестиції. Адже лише частина доходів територіальних бюджетів збирається в грошовій формі, але вони йдуть на оплату поточних витрат бюджетної та соціальної сфер. Практично вичерпався і таке джерело, як доходи від реалізації обласних і республіканських цінних паперів. Після того, як багато суб'єктів Федерації оголосили про примусову реструктуризацію своїх боргових зобов'язань, інвестори вважають ці цінні папери вкрай ризикованим вкладенням.

Виходить, що регіон може надати інвестиційну підтримку підприємствам у кращому випадку у вигляді податкових кредитів або взаємозаліків з місцевим бюджетом. Така підтримка послаблює податкову навантаження на підприємства, які можуть спрямувати вивільнені кошти на свій розвиток.

2.4 Банківський кредит

Банківське кредитування в багатьох розвинених країнах є одним з основних джерел інвестицій. При цьому, особливу роль відіграє довгострокове кредитування, оскільки в цьому випадку навантаження на позичальника невисока і у підприємства є час на "розкрутку" бізнесу. Тим не менше, роль банківського кредитування як джерела інвестицій залежить від розвитку банківської системи і економічної стабільності в країні. Не викликає сумнівів той факт, що нестабільність в країні призводить до небажання банків видавати довгострокові кредити і фінансувати інвестиційні проекти.

2.5 Кошти населення

З точки зору економічної теорії, саме це джерело є основою для формування пропозиції на фінансовому ринку. Саме населення країни розпорядженні кошти, які воно не витрачає на поточне споживання, а виносить на ринок і через фінансових посередників намагається, як мінімум зберегти, і по можливості примножити реальну вартість своїх вкладень. Саме окремі інвестори мають у своєму розпорядженні абсолютною владою по об'єкту інвестиції власних коштів.

До фінансової і банківської кризи, масового зняття з рахунків банків і переведення вільних коштів в долари та інші ліквідні активи на руках у населення було, за різними експертними оцінками, від 20-60 млрд. доларів. Черговий обман з боку держави викликав кризу довіри у населення по відношенню до банків та інших фінансових посередників, які сильно залежать від дій держави у сфері фінансів. Тому мобілізувати заощадження населення звичайним для таборували з розвиненою ринковою економікою шляхом: вкладенням в реальний сектор економіки через банки, пайові інвестиційні та недержавні пенсійні фонди або страхові компанії в значних масштабах найближчим часом навряд чи можливо. Хоча, звичайно, як показує практика і економічні закони, тенденція до спеціалізації і концентрації капіталу зберігається навіть в таких непростих умовах.

У Росії в даний момент не існує хоч скільки-небудь значної інфраструктури залучення та розподілу заощаджень громадян, використовуючи традиційний у таких умовах спосіб (банківську систему). Реальні інвестиції в таких умовах втрачають істотне джерело фінансування, що позначається на темпах і динаміці розвитку та модернізації Росії.

3. Зовнішні джерела інвестування

У Російській Федерації інвестиції можуть здійснюватися шляхом:

  • створення підприємств з пайовою участю іноземного капіталу (спільних підприємств);

  • створення підприємств, що повністю належать іноземним інвесторам, їх філій та представництв;

  • придбання іноземним інвестором у власність підприємств, майнових комплексів, будівель, споруд, часток у підприємствах, акцій, облігацій та інших цінних паперів;

  • придбання прав користування землею та іншими природними ресурсами, а також інших майнових прав і т. н.;

  • надання позик, кредитів, майна та майнових прав і т.п.

Проблема полягає у стимулюванні ефективного притоку іноземного капіталу. У цьому зв'язку постають два питання: по-перше, в які сфери повинен бути обмежений, а по-друге, у які галузі та у яких формах слід в першу чергу його залучати. Іноземний капітал може залучатися у формі приватних інвестицій прямих і портфельних, а також у формі кредитів і позик. Інвестиції можуть вважатися прямими, якщо іноземний інвестор володіє не менш ніж 25% акцій підприємства, або їх контрольним пакетом, величина якого може варіюватися в досить широких межах залежно від розподілу акцій серед акціонерів.

3.1 Прямі іноземні інвестиції

Під прямими інвестиціями прийнято розуміти капітальні вкладення в реальні активи (виробництво) інших країн, в управлінні якими бере участь інвестор. Інвестиції можуть вважатися прямими, якщо іноземний інвестор володіє не менш ніж 25% акцій підприємства, або їх контрольним пакетом, величина якого може варіюватися в досить широких межах залежно від розподілу акцій серед акціонерів.

Провідними інвесторами є розвинені економічно країни, в першу чергу США, але за останні 20 років їх частка в загальній сумі зарубіжних прямих інвестицій скоротилася з 55% до 44%, частка ж країн Західної Європи і Японії зросли (відповідно з 37% до 44% і з 1% до 10%).

Здійснюючи прямі капіталовкладення, іноземний інвестор може створити повністю належить йому, філія або представництво, створити спільне підприємство, стати співвласником вже існуючого і нормально функціонуючого підприємства і т.д. При цьому він завжди прагне взяти участь або самостійно здійснювати керівництво цією компанією. Яскравим прикладом прямих капіталовкладень є машинобудування: в даний час у Росії функціонують кілька заводів з випуску і збірці іноземних автомобілів, що належать іноземним компаніям (Форд) або організованим як спільні підприємства (Шевроле Нива). Більш того, ще кілька іноземних концернів мають намір інвестувати кошти в автомобільні заводи (наприклад, Тойота і Хонда).

Слід особливо відзначити, що прямі закордонні інвестиції також представляють собою спосіб підвищення технічного рівня російських підприємств, оскільки іноземні інвестори не тільки вкладають кошти в організацію виробництва, а й часто запроваджують на цих підприємствах сучасні технології. Більше того, у світовій практиці інвестування переважно зосереджується в обробній промисловості, а всередині неї - в наукомістких і високотехнологічних галузях. У деяких випадках, підприємства з іноземними інвестиціями отримують прямий вихід на міжнародний ринок.

Залучення прямих іноземних інвестицій повинна мати доступ до багатьох сфер національної економіки, проте повинні існувати і деякі галузеві обмеження (державні монополії тощо). Прикладами таких галузей є галузі, пов'язані з безпосередньою експлуатацією національних природних ресурсів (наприклад, нафтовидобувні і газодобувні галузі), а також виробнича інфраструктура (енергомережі, дороги, трубопроводи тощо). Подібні обмеження закріплені в законодавствах багатьох розвинених країн, зокрема США. У перелічених галузях доцільно використовувати альтернативні прямим інвестиціям форми залучення іноземного капіталу.

3.2 Портфельні іноземні інвестиції

Портфельними іноземними інвестиціями прийнято називати капіталовкладення в цінні папери іноземних підприємств та організацій. Також можливо інвестування коштів у цінні папери іноземної держави.

Відмінною рисою портфельних інвестицій є мотиви інвесторів. Так, портфельний інвестор не зацікавлений в управлінні компанією, цінні папери якої він придбав. Його метою є отримання доходів від володіння цінними паперами (дивідендів, відсотків, різниці між цінами купівлі та продажу і т.д.).

Посередниками при закордонних портфельних інвестиціях в основному виступають інвестиційні банки, через які інвестори отримують доступ до національного ринку іншої країни.

В якості цінних паперів, в які вкладають кошти іноземні інвестори, в основному виступають акції та облігації російських підприємств. При цьому, найбільший інтерес представляють цінні папери великих російських підприємств, таких як РАТ "ЄЕС", Газпром, Лукойл і т.д. У той же час частка портфельних інвестицій, що припадають на дрібні і середні російські підприємства, досить низька. Це викликано високими ризиками вкладення коштів у такі компанії, що істотно ускладнює залучення ними іноземних інвестицій.

3.3 Іноземні кредити

У 1970 - 1980 рр.. відбулося різке зростання міжнародних кредитів, в результаті чого вони стали розглядатися як ще одне джерело інвестицій. У якості кредиторів зазвичай виступають міжнародні організації (Міжнародний валютний фонд тощо) і великі закордонні банки (Європейський Банк реконструкції та розвитку, Дойче банк та ін.) Середньострокові та довгострокові кредити можуть надаватися промисловим і торговим корпораціям, підприємствам, банкам, фінансовим компаніям, а також безпосередньо державі.

В останні роки на міжнародному ринку часто використовується така форма довгострокового фінансування, як проектне фінансування. Воно полягає в наданні великих кредитів під конкретні промислові проекти підприємств. Таким чином, зазначена форма довгострокового кредитування зближується з прямими інвестиціями.

За видами економічної діяльності за 2006-2009 рр..


2006

2008

2009 на кінець вересня


Млн. дол США

Млн. дол США

Млн. дол США

Всього інвестицій

55108

103770

262394

У тому числі:




сільське господарство, мисливство та лісове господарство

325

862

1822

рибальство, рибництво

23

27

156

видобуток корисних копалин

9152

12396

45122

обробні виробництва

15148

33914

77638

виробництво і розподіл електроенергії, газу та води

307

3394

4839

Будівництво

713

3387

4702

оптова та роздрібна торгівля;

13089

23905

55665

транспорт і зв'язок

5297

4861

24810

готелі та ресторани

32

188

602

фінансова діяльність

4698

4977

11851

операції з нерухомим майном, оренда та надання послуг

5998

15378

32484

державне управління та забезпечення військової безпеки; обов'язкове соціальне забезпечення

1

26

1122

Освіта

1

2

3

охорона здоров'я та надання соціальних послуг

52

20

149

надання інших комунальних, соціальних та персональних послуг

273

434

1429

Найбільш інтенсивний приріст вкладення іноземних інвестицій за період 2006-2009 рр.. стався в галузі обробного виробництва (в 5 разів), оптова та роздрібна торгівля (в 4,25 рази). Інвестиції в нерухоме майно, оренду та надання послуг у порівнянні у 2009 році становить 32484, що на 26486 млн. крб. більше в порівнянні з 2006 роком.

П'ята частина всіх іноземних капіталів зосереджена у сфері видобутку корисних копалин. Абсолютним лідером тут є видобуток паливно-енергетичних корисних копалин (видобуток нафти і природного газу), на яку, як і раніше доводиться близько 14,4% в 2008 році всіх залучених грошових коштів за період 2006-2008 рр.. У цій сфері домінують прямі інвестиції, оскільки іноземні партнери прагнуть отримати контроль над ключовими російськими родовищами паливних ресурсів.

У сільському господарстві як і раніше рівень іноземних інвестицій вкрай малий, у середньому 0,8%. Власне в цьому немає нічого дивного: зарубіжним партнерам набагато вигідніше ввозити до Росії готову сільськогосподарську продукцію, яка в багатьох країнах проводиться в надлишку, ніж створювати у нас конкурентоспроможні виробництва. Виняток становлять вкладення в сільськогосподарські підприємства, призначені для постачання сировини для харчових виробництв, які в нашій країні давно освоєні іноземцями і розвиваються швидкими темпами.

Обробні виробництва є найбільшою сферою іноземних інвестицій, що залучили за 2006 р. - 33,5%, за 2007 р. - 26,4% і за 2008 р. -32,8%.

Стабільний інтерес іноземців викликає галузь обробки деревини та виробництва виробів з дерева, що не дивно, з огляду на колосальні запаси деревини, якими володіє наша країна. За 2006 р. в дану галузь надійшло 535 млн. дол США, а 2007 р. 528 млн. дол, за 2008 рік 812 млн. дол США.

4. Відтік капіталу

На жаль, всі останні десятиліття інвестиції в Росії стимулювалися в основному зовнішнім ринком, а не внутрішнім. Зростаючий споживчий попит, безсумнівно, став справляти позитивний вплив на інвестиції, однак, потреби в імпорті значно знизити, поки не вдається.

Основний потік інвестицій в економіку Росії, як відомо, в основному прямував і направляється на сировинний сектор та енергетику.

Прямі іноземні інвестиції в російську економіку в минулому році скоротилися, за попередніми даними Мінекономрозвитку, до 44,9 мільярда доларів, тобто на 38,4 відсотка.

До того ж минулого року інвестиції не були стабільними, вони коливалися в залежності від загальної економічної ситуації. Це залежність добре проглядається з кінця 2008 року, коли криза вже дала про себе знати. До кінця ж 2009 року обсяг інвестицій почав зростати. За підсумками останнього кварталу минулого року обсяг прямих іноземних інвестицій склав 13,8 мільярда доларів, що на 15 відсотків більше показника третього кварталу і на 16 відсотків більше показника останнього кварталу 2008 року. За даними ж Росстату, за 9 місяців 2009 року в економіку Росії надійшло 54,7 мільярда доларів іноземних інвестицій, що на 27,8 відсотків менше, ніж за 9 місяців 2008 року.

Експерти сподіваються, що в найближчі два-три роки обсяг прямих іноземних інвестицій відновиться до рівня 60-70 мільярдів доларів на рік. До кризи обсяг прямих зарубіжних інвестицій становив 70 мільярдів доларів.

Станом на кінець вересня 2009р. накопичений іноземний капітал2) в економіці Росії склав 262,4 млрд. доларів США, що на 4,4% більше в порівнянні з відповідним періодом попереднього року. Найбільшу питому вагу в накопичений іноземному капіталі припадав на інші інвестиції, здійснювані на поворотній основі - 55,7% (на кінець вересня 2008р. - 50,7%), частка прямих інвестицій становила 39,7% (46,9%), портфельних - 4,6% (2,4%).

Основні країни-інвестори в січні-вересні 2009р. - Люксембург, Нідерланди, Німеччина, Китай, Кіпр, Сполучене Королівство (Великобританія), Швейцарія, Японія. На частку цих країн припадало 75,1% загального обсягу накопичених іноземних інвестицій, 73,0% загального обсягу накопичених прямих іноземних інвестицій.

У січні-вересні 2009р. в економіку Росії надійшло 54,7 млрд. доларів США іноземних інвестицій, що на 27,8% менше, ніж у січні-вересні 2008р. (У I кварталі 2009р. - 12,0 млрд. доларів США (на 30,3% менше), в II кварталі - 20,2 млрд. доларів США (на 31,2% менше), в III кварталі 2009р. - 22 , 5 млрд. доларів США (на 22,9% менше).

Обсяг погашених інвестицій, що надійшли раніше в Росію з-за кордону, склав у січні-вересні 2009р. 50,6 млрд. доларів США, або на 5,3% більше, ніж у січні-вересні 2008р. (У I кварталі 2009р. - 12,1 млрд. доларів США (на 15,3% менше), в II кварталі - 19,7 млрд. доларів США (на 1,2% менше), в III кварталі 2009р. - 18 , 8 млрд. доларів США (на 36,2% більше).

Прямі іноземні інвестиції в Росію в 2010 р оцінюються в $ 38,9 млрд проти $ 32,9 млрд у поточного року. Прогноз був опублікований у доповіді "Перспективи світових інвестицій до 2010: різкий підйом або падіння" в Нью-Йорку.

Іноземних інвесторів в Росії привертають два сектори - промисловий, в тому числі автомобілебудування, і енергетичний. Відзначається, що саме ці два сектори ділять між собою основну частину інвестицій - 45% і 32% відповідно. Інші ж 23% припадають на банківську і торговельну сфери.

Найбільш активно в економіку Росії інвестують Великобританія, Кіпр, Швейцарія, Люксембург, Японія, Німеччина, Нідерланди, Китай. Найбільшими іноземними інвесторами Росії є Нідерланди, Кіпр і Люксембург, на частку яких припадає близько 18%, 16% і 15% всіх накопичених інвестицій в країну.

За підсумками 3 кварталу 2009р. загальний обсяг іноземних інвестицій у Росію становив понад 54 млрд. дол США, що на 27% нижче за показник 2008р.

Відтік третини обсягу іноземних інвестицій з економіки Росії багато в чому обумовлюється її структурою. Падіння цін на енергоносії на світовому ринку спричинило виведення капіталовкладень з видобувних галузей галузі. Обсяг вибулих з даних галузей коштів в 2,3 рази перевищує обсяг надходжень.

Експерти відзначають також зниження інвестиційних потоків з Росії. За підсумками 3 кварталу 2009 р. обсяг російських інвестицій за кордон знизився на більш ніж на 16% - більше 43 млрд. дол США. Домінуючими країнами в структурі російських інвестицій є: Швейцарія (18,7 млрд. дол США), Нідерланди (5,5 млрд. дол США), Кіпр (5,5 млрд. дол США), в Великобританія (1 млрд. дол . США).

Під впливом триваючого глобального економічного кризи протягом 2009 року змінювалися точки докладання інвестицій, які перебудовувалися навколо секторів зростання та країн з конкурентоспроможним місцем розташування.

Істотно загострилася конкуренція між країнами та окремими містами за скоротиться кількість інвестиційних проектів. Перевага віддається найбільш опрацьованим інвестиційним проектам.

Більше уваги при прийнятті рішень інвестори стали приділяти вибору місця розташування інвестиційних об'єктів.

Відповідно до думки експертів, значним інвестиційним потенціалом володіє галузь сільського господарства і переробної промисловості Росії. Одним з головних чинників стимулюючих зростання привабливості є державна підтримка галузі у вигляді пільгового оподаткування, виділення субсидій на модернізацію обладнання для тваринництва, рослинництва. Також підприємцям галузі є пільгове кредитування. Агросектор Краснодарського краю сьогодні має всі шанси залучити не тільки російські, але й іноземні інвестиції, а от інші сектори економіки краю терміново потребують підтримки.

Для залучення інвесторів в умовах кризи уряду Росії та регiонах необхідно вжити заходів реальної підтримки для розвитку секторів економіки з невисоким рівнем ризику: альтернативна енергетика, охорона здоров'я та медичні послуги, професійні ділові послуги, логістика, креативні індустрії.

Висновок

Залучення в широких масштабах національних та іноземних інвестицій у російську економіку переслідує довготривалі стратегічні цілі створення Росії цивілізованого, соціально орієнтованого суспільства, що характеризується високою якістю життя населення, в основі якого лежить змішана економіка, передбачає не тільки спільне ефективне функціонування різних форм власності, але і інтернаціоналізацію ринку товарів, робочої сили і капіталу. А іноземний капітал може привнести в Росію досягнення науково-технічного прогресу та передовий управлінський досвід. Тому включення Росії у світове господарство і залучення іноземного капіталу - необхідна умова побудови в країні сучасного громадянського суспільства. Залучення іноземного капіталу в матеріальне виробництво набагато вигідніше, ніж отримання кредитів для покупки необхідних товарів, які як і раніше витрачаються безсистемно і лише множать державні борги. Приплив іноземних інвестицій життєво важливий і для досягнення середньострокових цілей - виходу з сучасного суспільно-економічного кризи, подолання спаду виробництва і погіршення якості життя росіян. При цьому необхідно мати на увазі, що інтереси російського суспільства, з одного боку, та іноземних інвесторів - з іншого, безпосередньо не збігаються. Росія зацікавлена ​​у відновленні, відновленні свого виробничого потенціалу, насиченні споживчого ринку високоякісними і недорогими товарами, в розвитку і структурної перебудови свого експортного потенціалу, проведення антіімпортной політики, в привнесення в наше суспільство західної управлінської культури.

Іноземні інвестори природно зацікавлені в новому плацдармі для отримання прибутку за рахунок великого внутрішнього ринку Росії, її природних багатств, кваліфікованої та дешевої робочої сили, досягнень вітчизняної науки і техніки та ... навіть її екологічної безпечності.

Тому перед нашою державою стоїть складне і досить делікатне завдання: залучити в країну іноземний капітал, не позбавляючи його власних стимулів і направляючи його заходами економічного регулювання на досягнення суспільних цілей. Залучаючи іноземний капітал, не можна допускати дискримінації стосовно національних інвесторів. Не слід надавати підприємствам з іноземними інвестиціями податкові пільги, яких не мають російські, зайняті у тій же сфері діяльності. Як показав досвід, такий захід майже не впливає на інвестиційну активність іноземного капіталу, але призводить до виникнення на місці колишніх вітчизняних виробництв підприємств з формальною іноземною участю, які претендують на пільгове оподаткування.

Потрібно прагнути створити сприятливий інвестиційний клімат не тільки для іноземних інвесторів, але і для своїх власних. І мова не про те, щоб знайти їм кошти на здійснення інвестицій. Російському приватному капіталу також потрібні гарантії від примусових вилучень і свавілля влади, система страхування від некомерційних ризиків, а також стабільні умови роботи при здійсненні довгострокових капіталовкладень.

Список літератури

  1. Вознесенська М.М. Іноземні інвестиції: Росія і світовий досвід.: Порівняльно-правовий коментар / Вознесенська М.М. - Москва: изд-во "Інфра", 2006р. - 213 с

  2. Євсеєнко О.С. Інвестиції в питаннях і відповідях: навчальний посібник / Євсеєнко О.С. - Москва: изд-во "Проспект", 2007 р. - 324с

  3. Чудновський А.Д., Жукова М.А. Менеджмент в туризмі та готельному господарстві: навчальний посібник / Чуднівський А.Д. - Москва: изд-во "Фінанси та статистика", 2005 р. - 356 с.

  4. Ковальов В.В., Іванов В.В., Лялін В.А. Інвестиції: підручник / Ковальов В.В. - Москва: изд-во "Проспект", 2007 р. - 496 с

  5. Становлення Росії. Економіка. Аналіз технологій. Проблеми. Інвестиції. Перспективи. - Москва: изд-во Regioninforminvest, 2008 р. - 383 с.

  6. http://www.lsncompare.ru/view_post.php?id=156;

  7. http://bigafera.ru/investicionnaya-deyatelnost-v-rossii-itogi-i-persp/36-istochniki-investicij.html;

  8. http://www.upravlenie24.ru/vidiinvestion.htm;

  9. http://cito-web.yspu.org/link1/metod/met107/node43.html;

  10. http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d03/229inw19.htm

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
109.7кб. | скачати


Схожі роботи:
Проблеми залучення інвестицій в Росію
Проблеми залучення іноземних інвестицій
Проблеми залучення іноземних інвестицій до Росії
Залучення іноземних інвестицій у регіональну економіку
Емісія облігацій як джерело залучення інвестицій корпораціями
Механізм залучення іноземних інвестицій в економіку України
Проблема залучення іноземних інвестицій в економіку Росії
Інвестиційна політика підприємства та проблеми залучення інвестицій
Напрямки залучення іноземних інвестицій у вітчизняне виробництво
© Усі права захищені
написати до нас