Макроекономічна політика як інструмент монетарної стабілізації

нижегородський комерційний інститут
кафедра економічної теорії
Курсова робота
на тему:
Макроекономічна політика як інструмент монетарної стабілізації.

студентки 1 курсу гр. 1 - 2 ЕФ
спеціальності фінанси і кредит
Садовій Н.
керівник Орлова Л.Г.
Нижній Новгород

ЗМІСТ.

ВСТУП. . . . . . . . . . . . . . . . . . с.3
РОЗДІЛ 1.
ЗМІСТ І ЦІЛІ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ. . . . С.6
РОЗДІЛ 2.
ОСНОВНІ ІНСТРУМЕНТИ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ. . . С.11
РОЗДІЛ 3.
ВПЛИВ МОНЕТАРНОЇ политка НА ДИНАМІКУ
НАЦІОНАЛЬНОГО ВИРОБНИЦТВА. ХАРАКТЕР МОНЕТАРНОЇ
ПОЛІТИКИ В РОСІЇ. . . . . . . . . . . . . С.18
ДОДАТОК 1. . . . . . . . . . . . . . . . С.22
ДОДАТОК 2. . . . . . . . . . . . . . . . С.24
ВИСНОВОК. . . . . . . . . . . . . . . . . с.25
ЛІТЕРАТУРА. . . . . . . . . . . . . . . . . с.27

ВСТУП.

Економіка і суспільство Росії переживають період глибоких перетворень і потрясінь. Тепер Росія йде по обраному шляху переходу до ринкової економіки і нового суспільного укладу. Зараз російська економіка знаходиться на стадії становлення, яке йде достатньо складно. І це зрозуміло. Адже в історії не було ще такого прикладу коли б країна з соціалістичним ладом за короткий період часу намагалася б повністю перебудуватися і встати на шлях капіталістичної економіки. Тому дуже важливо яку модель грошово - кредитної політики вибере зараз наша країна.
Мета даної роботи - провести паралелі між кейнсіанської та монетаристкой моделями грошово - кредитної політики, розкрити сутність, цілі та інструменти монетарної політики, а також дати аналіз монетарної політики проводиться зараз в Росії.
Дана робота має наступну структуру:
Введення
Глава 1. Зміст і цілі монетарної політики.
Глава 2. Основні інструменти монетарної політики.
Глава 3. Вплив монетарної політики на динаміку національного виробництва. Характер монетарної політики в Росії.
Крім того робота містить дві таблиці, які перебувають відповідно у додатку 1 та додатку 2.
При написанні даної роботи її автор використовував таку літературу.
Макконелл К., Брю С. Економікс. Т.1. Це один з найбільш популярних в американських коледжах і університетах підручник. Він написаний популярно, що дає його доступним для неспеціаліста.
Колтунов В.М. Основи ринкової економіки. Випуск 2. У цій книзі ринкові відносини розглядаються на макрорівні, тобто на рівні національної економіки в цілому. Ця книга підготовлена ​​на основі узагальнення новітньої вітчизняної та зарубіжної літератури.
Зайдель Х., Теммі Р. Основи вчення про економіку. Ця книга написана керівниками спеціалізованих навчальних центрів Німеччини. Вона призначена для широкого кола читачів: як для викладачів, так і для їхніх учнів.
Економіка. Під. ред. Булатова А.С. У підручнику дана характеристика сучасних напрямків та шкіл економічної теорії, докладно викладені питання мікроекономіки та макроекономіки.
Фішер С. Економіка. Книга всесвітньо відомих американських економістів є одним з найпопулярніших підручників світу. Він містить повний звід знань з сучасної ринкової економіки. Написаний прекрасним доступною мовою і багато ілюстрований.
Крім того я використовувала Закон РФ "Про Центральний банк Росії", і деякі журнальні статті.

РОЗДІЛ 1.
ЗМІСТ І ЦІЛІ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ.
Головними особливостями техніки грошово - кредитного регулювання, яке здійснювалося відповідно до Неокейнсіанськими рекомендаціями, є зміна офіційної облікової ставки центрального банку: посилення або ослаблення прямого обмеження обсягу банківських позик в залежності від розмірів сукупного попиту і зайнятості, рівня валютного курсу, масштабів інфляції; використання операцій з державними облігаціями переважно для стабілізації їх курсів і зниження ціни державного кредиту.
Принципова відмінність техніки грошово - кредитного контролю на основі монетаристського підходу полягає у введенні кількісних орієнтирів регулювання, зміна яких обумовлює зміну напрямку грошово - кредитної політики. Вибір того чи іншого показника в якості орієнтира грошово - кредитної політики багато в чому визначає і головні об'єкти, і саму техніку грошово - кредитного контролю. Такими показниками можуть бути як сукупна грошова маса, так і її окремі агрегати.
Цілі монетарної політики випливають із завдання Центрального банку забезпечити функціонування грошової системи і регулювати грошовий обіг. (Див. додаток 1 таблицю 1). Цілі монетарної політики - забезпечення грошового обігу та регулювання грошової маси.
Забезпечення грошового обігу.
Першочергова задача Центрального банку РФ - забезпечити функціонування грошової системи 1 - вимагає стабільної купівельної спроможності грошей як на внутрішньому, так і на зовнішньому ринку.
Внутрішня вартість (курс) грошей залишається незмінною, якщо забезпечена стабільність цін. Для цього необхідно, щоб народне господарство мало у своєму розпорядженні по можливості менше грошей.
Зовнішня вартість грошей (курс на світовому ринку) залишається незмінною, якщо купівельна спроможність рубля щодо товарів на зовнішньому ринку не змінюється. Це зовсім не означає стабільність валютних курсів. При різних темпах розвитку інфляції на внутрішньому і зовнішньому ринках вітчизняну валюту слід ревальвувати (у бік підвищення її паритету) або девальвувати (знецінювати), для того щоб зберегти її купівельну силу на зовнішньому ринку.
Регулювання грошової маси.
Для початку розглянемо визначення грошової маси і від яких параметрів вона залежить.
Грошова маса, якої розташовує народне господарство для здійснення операцій обміну і платежу, залежить, з одного боку, від пропозиції банківського сектора і, з іншого боку, від попиту на гроші, тобто прагнення установ небанківського сектора мати в себе певну грошову суму у вигляді готівкових грошей або вкладів до запитання.
У сучасних національних економіках сукупна маса пропонованих грошей складається з банкнот центрального банку і грошей комерційних банків. Ці гроші випускаються в обіг банківським сектором. Всі види грошей розглядаються як боргові зобов'язання по відношенню до банків.
Таким чином, небанківський сектор може розташовувати грошима у вигляді металевих грошей, банкнот і безстрокових вкладів як у центральному, так і в комерційних банках (див. додаток 2 таблицю 2). Ці гроші служать домашнім господарствам і підприємцям безпосередньо для проведення численних угод в господарському процесі. Сума цих грошей називається грошовою масою Мо. Засоби платежу в банківському секторі, наприклад касова готівка комерційних банків, не відносяться до грошової маси, оскільки вони не використовуються безпосередньо для операцій обміну.
Отже, грошова маса - це сума перебувають в обігу готівкових грошей в небанківському секторі та безстрокових вкладів вітчизняного небанківського сектора в банках 1.
Грошова маса змінюється в процесі безперервної грошової емісії та вилучення грошей з обігу. З точки зору складання балансу ці зміни відбуваються за аналогією з банкнотами центрального банку і грошима комерційних банків. Але при цьому мова йде тільки про угоди, які відбуваються між банківським сектором в цілому (центральний банк і комерційні банки), з одного боку, і небанківським сектором (підприємства, державні бюджетні установи, індивідуальні домашні господарства) - з іншого.
Грошова маса змінюється тільки в тому випадку, якщо небанківський сектор має більше засобів платежу в результаті емісії грошей або ж менше цих коштів у міру вилучення грошей з обігу.
Центральний банк сам не виступає в якості покупця на ринку товарів. Тому він лише непрямим чином, через грошову масу, може регулювати сукупний попит. Величина грошової маси залежить від попиту на гроші та їх пропозиції.
Попит на гроші з боку небанківського сектору Центробанк регулює за допомогою політики процентних ставок, а пропозиція грошей з боку комерційних банків - за допомогою заходів із забезпечення ліквідності.
Політика регулювання процентних ставок. Для установ небанківського сектора відсотки суть витрати. Шляхом зміни процентних ставок є можливість регулювати суму капіталовкладень, споживчого та державного кредиторів.
Політика забезпечення ліквідності. Пропозиція грошей з боку комерційних банків залежить від їх ліквідності, тобто від наявності у них грошей, які випускаються центральним банком. Шляхом зміни емітується центральним банком грошової маси, яку центральний банк надає в розпорядження комерційних банків, він впливає на надлишкові резерви окремих комерційних банків і емісію грошей у банківській системі.
Величина грошової маси, що знаходиться в обігу в народному господарстві, робить істотний вплив на рівень цін, економічне зростання і зайнятість. Тому грошову масу слід контролювати і регулювати, виходячи із завдань загального економічного розвитку.
Для виконання цього завдання у розпорядженні центрального банку є необхідні інструменти. До них відносяться рефінансування, політика операцій на відкритому ринку, політика мінімальних резервів. Детальніше про них мова піде в наступному розділі.

РОЗДІЛ 2.
ОСНОВНІ ІНСТРУМЕНТИ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ.
Реалізація грошово - кредитної політики здійснюється з використанням декількох основних методів:
1.Проведение операцій на відкритому ринку з державними цінними паперами;
2.Ізмененіе резервної норми комерційних банків;
3.Управління обліковою ставкою відсотка.
Різні школи по - різному визначають роль грошово - кредитної політики і методи її реалізації. У 70 - ті - 90 - ті роки в індустріальних країнах, особливо в США і Великобританії, чільне місце в розробці та проведенні грошово - кредитної політики став займати монетаризм. Як школа в економічній науці, монетаризм в основу ринкових відносин ставить грошово - кредитні відносини.
На відміну від кейнсіанців, які відводять грошам другорядну роль у визначенні економічної активності, монетаристи вважають, що грошова пропозиція є найважливішим чинником, що впливає на рівень виробництва, зайнятості й цени1 [6,311]. Кейнсіанці виступають за широке втручання держави в інтересах стабілізації економіки, а монетаристи є прихильниками вільного ринку з обмеженим державним регулюванням. Прихильники монетаристського напряму акцентують увагу на "стабільному попиті на гроші", тобто на сталості темпів зростання грошової маси. При досягненні стійкої взаємного зв'язку між кількістю грошей, що перебувають в обігу, і сукупним попитом, постійне зростання грошової маси дозволяє сукупному попиту синхронно реагувати на зростання природного рівня реального обсягу виробництва. У цьому випадку в довгостроковому плані буде досягнута повна зайнятість і стабільність цін. Монетаристи відводять при цьому важливу роль центрального банку у підтримці стійких і передбачуваних темпів зростання банківських резервів і пропозиції грошей.
Слід мати на увазі, що конкретна грошово - кредитна політика тієї або іншої країни не грунтується в чистому вигляді на положеннях однієї економічної школи. Але в той же час в ній може віддаватися більший пріоритет на даному етапі розвитку однієї певної концепції. Так, в США, незважаючи на переважаючу дію монетаризму в грошово - кредитної політики, у ній присутні і інструменти, пропаговані кейнсіанцями, - примусове регулювання ставкою відсотка і інвестиційними витратами.
Пріоритетна роль монетаризму в розробці та проведенні грошово - кредитної політики за останні десятиліття в країнах Заходу призвела до скорочення втручання держави в банківсько - кредитну сферу.
Майже у всіх країнах Заходу головну відповідальність за грошово - кредитну політику несе Центробанк, який прагне впливати на макроекономічні процеси різними, досить гнучкими, непрямими методами:
· Регулювання кількості грошей в обігу;
· Регулювання банківських резервів;
· Регулювання розмірів позик і кредитів, наданих комерційним банкам;
· Регулювання ставки відсотка і т.д.
Тепер розглянемо докладніше інструменти монетарної політики (див. додаток 1 таблиця 1).
Облікова (дисконтна) політика є найстарішим методом кредитного регулювання. Виникнення цього методу було пов'язано з перетворенням центрального банку в кредитора комерційних банків. Останні переобліковуються у нього свої векселі або отримували кредити під власні боргові зобов'язання. Підвищуючи ставку по кредитах, центральний банк спонукав інші кредитні установи скорочувати запозичення. Це ускладнювало поповнення банківських ресурсів, вело до підвищення процентних ставок і в кінцевому рахунку до скорочення кредитних операцій.
Велике значення у грошово - кредитній політиці відводиться розміру позичкового відсотка і регулювання його ставки. Розмір позикового відсотка залежить від багатьох факторів:
· Рівня облікової ставки відсотка Центробанку за пропозицією позик комерційним банкам. Центральний банк збільшує або зменшує облікову ставку залежно від економічної кон'юнктури і необхідності розширення або скорочення грошової маси. Розмір облікової ставки впливає на обсяг кредиторів, одержуваних у центрального банку комерційними банками, і на їх можливості кредитування підприємств і населення;
· Терміну позики. Як правило довгострокові позики видаються під більш низький відсоток;
· Попиту на гроші і пропозиції грошей;
· Темпів інфляції. В умовах високої інфляції росте позичковий відсоток. З метою обмеження інфляції вводиться ще більш високий відсоток;
· Фази економічного циклу. У період спаду виробництва Центробанк для полегшення доступу до позикового капіталу знижує облікову ставку відсотка з метою прискорення виходу з кризової ситуації.
В даний час за кордоном облікова ставка коливається в досить широких межах - від 2 до 15% 1, відображаючи як загальні тенденції економічного розвитку, так і циклічні коливання кон'юнктури. Але в цілому значення цього методу регулювання в порівнянні з іншими суттєво знизилася.
У Росії подібну функцію виконує ставка рефінансування Центрабанк РФ, тобто надання кредитних ресурсів у формі прямих кредитів, переобліку векселів, позичок під заставу цінних паперів, а також організації кредитних аукціонів 1. При встановленні даної ставки враховується вплив процентної політики на формування виробничих витрат та на застосування рівня прибутковості вкладів фізичних осіб у комерційних банках. З 2 грудня 1996 ставка рефінансування становила 48% річних проти 60% у період з 21 жовтня по 1 грудня 1996 року.
Операції на відкритому ринку полягають у продажу або купівлі центральним банком у комерційних банків державних цінних паперів, банківських акцептів та інших кредитних зобов'язань за ринковим або заздалегідь оголошеним курсом. У разі купівлі Центробанк переводить відповідні суми комерційним банкам, збільшуючи тим самим залишки на їх резервних рахунках. При продажу Центробанк списує суми з цих рахунків. Таким чином, зазначені операції відображаються на стані резервної позиції банківської системи і використовуються як метод її регулювання.
У Росії під операціями на відкритому ринку розуміється купівля - продаж Центральним банком РФ державних цінних паперів, які не деякого часу мали високим ступенем ліквідності і доходності1. Комерційні ж банки є основними інвесторами на ринку цінних паперів, що розширює регулюючий вплив ЦБ РФ на їхні кредитні можливості.
Встановлення норм обов'язкових резервів комерційних банків, з одного боку, сприяє поліпшенню банківської ліквідності, а з іншого боку, ці норми виступають в якості прямого обмежувача інвестицій. Зміни норм обов'язкових резервів - метод прямого впливу на величину банківських резервів.
Вперше цей метод застосували в США в 1933 році. У цій країні федеральна резервна система встановлює співвідношення між внесками і резервами комерційних банків. Розмір банківських резервів визначається законом і довільно банк їх не може збільшити. Надлишкові резерви можна пустити в обіг через додаткові позики, через чеки тільки з дозволу центрального банку, так як це в кінцевому рахунку призведе до приросту готівки в обігу.

Грошова маса в обігу завжди в цілому залежить від розмірів позик і кредитів, що видаються банками. Тому центральний банк у США постійно регулює їх обсяг, який надходить на грошовий ринок. Видані кредити не можуть перевищувати більше ніж у 7,5 разів, а депозити - в 11 разів капітал банка1.
На відміну від операцій на відкритому ринку та облікової політики цей механізм грошово - кредитного регулювання зачіпає основи банківської системи і здатний чинити сильний вплив на фінансово - економічну систему в цілому.
У Росії з 1 серпня 1996 нормативи обов'язкових резервів по рублевих рахунках до запитання і термінових зобов'язаннях до 30 склали 18%, по термінових зобов'язаннях від 31 до 90 днів - 14%, і по термінових зобов'язаннях понад 91 днів - 10%. Що стосується нормативів резервування за рахунками в іноземній валюті, то вони були на рівні 2,5% 2.

РОЗДІЛ 3.
ВПЛИВ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ НА ДИНАМІКУ НАЦІОНАЛЬНОГО ВИРОБНИЦТВА. ХАРАКТЕР МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ В РОСІЇ.
Спроби швидкого переходу до ліберальної ринкової економіки увергнула Росію в небачений фінансова криза. Підриваються основи життєдіяльності країни не тільки на найближчий час, але і на всю доступну для огляду перспективу. Тим часом фінансова криза створений в значній мірі штучно. Просто господарський механізм, збудований реформаторами, не здатний ефективно поєднувати наявні ресурси, забезпечувати на їх основі максимум продукції і доходів. У світових цінах кінцевий продукт Росії становив у 1990 році близько 400 млрд. доларів, а в 1996 - 200 млрд. долларов1.
Головною причиною згортання промисловості і сільського господарства стала збитковість підприємств у світових цінах, їх неконкурентоспроможність на світовому ринку. На жаль грошово - кредитна сфера сьогодні не в змозі задовільно виконувати головну свою функцію: забезпечення ефективного розміщення ресурсів. Свідченням цього є абсолютне домінування на грошовому ринку короткострокових банківських кредитів, наданих до того ж під такі високі і в номінальному, і в реальному вираженні відсотки, що їх використання не в спекулятивних цілях практично виключено. Якщо на грошові розрахунки підвищення відсотка вплинуло в бік прискорення (зниження втрат від втраченого доходу), то на неплатежі - у бік уповільнення їх обігу, оскільки підприємства змушені віддавати перевагу дорогим банківським кредитам слабо Індексую кредиторську і дебіторську заборгованість.
При цьому сама банківська система вкрай нестійка. Зберігається небезпека великомасштабного її "обвалу", що загрожує найсерйознішими наслідками для всієї країни.
На функціонування грошово - кредитної системи не може не позначатися проведена владою поточна економічна політика. Так, спроба вирішити всі питання за допомогою жорсткості монетарної і фіскальної політики неминуче викликає конфлікт цілей, висунутих урядом: деякі поліпшення в ситуації в боротьбі з інфляцією та стабілізація валютного курсу рубля супроводжуються умінням інвестиційної кризи, загрозою ефективності експортної діяльності, звуженням внутрішньофірмового попиту при наявності значних вільних потужностей. Тим самим політика рестрикцій сама створює передумови для відходу від її послідовного проведення.
Існують звичайно і проблеми пов'язані власне з розвитком російської банківської системи. Комерційні банки виявилися непідготовленими до роботи в умовах низької інфляції та стабілізації валютного курсу рубля. Баланси багатьох банків обтяжені великою кількістю "поганих боргів", що створює серйозну довготривалу загрозу їх платоспроможності. Чимала частина цих боргів пов'язане з безвідповідальною фінансовою поведінкою російської виконавчої влади, яка вважає можливим не оплачувати виготовлену за її замовлення продукцію, для виробництва якого були взяті банківські кредити.
Досить поширена ситуація, коли засновниками банків були великі промислові підприємства, які користуються цим для отримання кредитів на пільгових умовах. Така практика, як правило, веде до погіршення балансів відповідних банків, підштовхуючи їх до прийняття ризикованих рішень з метою компенсувати "недобір" коштів від своїх привілейованих клієнтів. Все це веде до нераціонального в масштабах суспільства розміщення ресурсів.
Грошова маса в 1995 - 1998 роках все більше замикається в обороті "населення - Банк - державний борг". Реальний сектор задовольняє свої потреби в ліквідних активах і трансакції переважно за рахунок бартерних і боргових форм розрахунків та валютних активів. Ставлення валютних коштів до рублевих на поточних рахунках підприємств і організацій у банківській системі стійко тримається на рівні 100 - 112%, а частка валового кредитування в обсязі кредитів економіці приблизно дорівнює 40% 1.
Фактично альтернативою неплатежів і бартеру в експортоорієнтованої економіки стала не національна валюта, а американський долар.
Криза експортної моделі означає в рамках сформованої структури грошового кризи ліквідності в промисловості і зростання неплатежів.
Очікуване падіння виробництва в 1997 році склало до 5 - 6% при зростанні рівня неплатежів на 40 - 50% і скорочення грошових залишків на рахунках підприємств на 25 - 27%. Альтернативний макроекономічний сценарій пов'язаний з відновленням грошового обороту між підприємствами на основі банківського кредитування або відповідного перерозподілу грошових витрат держави від платежів з державного боргу і соціальних видатках до підтримки інвестиційних програм і внутрішнього попиту.

ДОДАТОК 1.
Таблиця 1 1.

монетарна політика = Втручання Центрального банку в забезпечення економіки грошової маси

мети

Внутрішня Забезпечення Вартість (курс)
вартість грошей грошового грошей на зовнішньому
звернення ринку
- Стабілізація - стабілізація
рівня цін купівельної
здатності на
зовнішньому ринку
Процентна політика Регулювання Заходи по
грошової забезпечення маси ліквідності
- Процентна ставка - надлишкові
- Попит на гроші з резерви
боку небанківського - пропозиція грошей
сектору з боку комерц.
Банків

інструменти

обмежувальне розширення
вплив грошового обігу
Політика
- Підвищення ставки рефінан-- зниження ставки
банківського та банківського і
ломбардного ломбардного
відсотка відсотка
- Зниження обмежень - ослаблення
на рефінансування обмежень на
рефінансування
- Продаж цінних Політика - Купівля цінних
паперів операцій на паперів
відкритому ринку
- Підвищення Політика - Зниження
мінімального мінімальних мінімального
рівня резервів резервів рівня резервів

Регулювання грошової маси Центробанком РФ

ДОДАТОК 2.
Таблиця 2 1.

ГРОШОВА МАСА

Готівкові гроші Безготівкові гроші
Грошова
- Металеві маса вклади до запитання гроші вітч.
- Банкноти в небанківській небанківському системи в
секторі - комерційних банках
- Центробанку

БАНКІВСЬКИЙ СЕКТОР = ПРОПОЗИЦІЯ ГРОШЕЙ · Гроші центрального банку · Гроші комерційних банків

Випуск грошей в Вилучення грошей з
зверненні звернення
- Купівля активів - продаж активів ліквідація ощадних-освіта Ощад-
і строкових вкладів замість готельних і
на безстрокові строкових вкладів
або готівкові гроші в обмін на безстрокові вклади або готівкові гроші

Небанківський сектор = ПОПИТ НА ГРОШІ

Регулювання грошової маси = контроль сукупної пропозиції грошей з боку Центробанку РФ

ВИСНОВОК.
На закінчення зробленого хотілося б зробити кілька висновків по кожному розділі окремо.
У першому розділі даної роботи проаналізовано кейнсіанської та монетаристської моделям грошово - кредитної політики. Виявлено, що принципова відмінність техніки грошово - кредитного контролю на основі монетаристського підходу полягає у введенні кількісних орієнтирів регулювання, зміна яких обумовлює зміну напрямку грошово - кредитної політики.
Далі в цьому ж розділі визначаються цілі монетарної політики. Вони випливають із завдання Центрального банку забезпечити функціонування грошової системи і регулювати грошовий обіг.
Цілі монетарної політики - забезпечення грошового обігу та регулювання грошової маси.
У другому розділі цієї роботи розглядаються інструменти монетарної політики:
1.Проведение операцій на відкритому ринку з державними цінними паперами;
2.Ізмененіе резервної норми комерційних банків;
3.Управління обліковою ставкою відсотка.
Третя глава присвячена аналізу характеру монетарної політики Росії. При написанні цієї частини роботи автор спирався на статистичний матеріал опублікований в журналах "Питання економіки" за 1996 і 1997 рік.

БІБЛІОГРАФІЯ.
ДЖЕРЕЛА.
1. Закон РФ "Про Центральний банк РФ" / / Закон і бізнес, Том 2, Іваново, 1994, с.49 - 63.
ЛІТЕРАТУРА.
2. Зайдель Х, Теммі Р. Основи вчення про економіку. М., 1994.
3. Клепач О. Боргова економіка: монетарний, відтворювальний і владний аспекти. / / Питання економіки, 1997, № 4.
4. Колтунов В.М. Основи ринкової економіки. Випуск 2.Н.Ніовгород, 1993.
5. Курс економічної теорії. Під ред Чепуріна М.М. Кіров, 1994.
6. Макконнелл К., Брю С. Економікс. М., 1992. Том 1.
7. Шлях російських реформ. / / Питання економіки, 1996, № 6.

8. Фишер С. і ін Економіка. М., 1993.
9. Економіка. Під. ред. Булатова А.С. М., 1998.