Курсова робота з предмету «Економічна теорія»
Виконала: студентка 1 курсу Економічного факультету
Державна освітня установа вищої професійної освіти
Кемерово 2007
Введення
Грошово-кредитна політика є, як відомо, одним з найважливіших факторів непрямого впливу держави на економіку. Дана політика має національний і регіональні аспекти. До 70-х років попереднього століття в теоріях регіонального економічного розвитку основну увагу приділялася наявності реальних ресурсів: природних, робочої сили, виробничих потужностей. У той же час значимість фінансових ресурсів недооцінювалася.
У 70-х - 80-х роках ХХ ст. у зв'язку з посиленням позицій монетаризму в економічній теорії в країнах з розвиненою ринковою економікою активізувалися дослідження впливу стану грошово-кредитної сфери на розвиток регіонів. Вони показали, що наявність і доступність кредитних ресурсів є важливими факторами регіонального економічного розвитку.
Підсумки останніх трьох років розвитку економіки Росії свідчать про певні успіхи в області загальнодержавної грошово-кредитної політики. Багато в чому завдяки досить невисокого і передбачуваному рівнем інфляції, стабільного курсу рубля спостерігається позитивна динаміка розвитку економіки. У той же час невирішеною залишається проблема взаємодії банківського та реального її секторів. Про це свідчить, зокрема, низька питома вага кредитів банків в інвестиціях в основний капітал.
Основними цілями грошово-кредитної політики, як і раніше, залишаються підтримання стабільності національної валюти, стримування інфляції та забезпечення економічного зростання. Але в умовах системних банківських криз грошово-кредитна політика стає важливою частиною заходів з реструктуризації банківських систем, і це призводить до певної коригування її цілей. Центральні банки в умовах кризи нерідко змушені шукати компроміс між підтримкою стабільності національної валюти і банківської системи.
Як показує досвід останніх років, ефективність грошово-кредитної політики в подоланні наслідків та запобігання системних банківських криз залежить від узгодженості її цілей та інструментів із завданнями та механізмами структурних, інституціональних і податкових реформ. Монетарні інститути можуть з успіхом використовувати інструменти грошово-кредитної політики в комплексі заходів з подолання системних банківських криз. Разом з тим помилки у визначенні стратегічних і тактичних цілей грошово-кредитної політики можуть навіть погіршувати ситуацію.
Враховуючи руйнівні результати системних криз, представляється вкрай важливим не тільки боротися з їх наслідками, а насамперед запобігати такі кризи. Цьому б сприяло в числі інших заходів створення обмежувальних механізмів для спекулятивного руху капіталу як на валютному, так і на фінансовому ринках, а також вирівнювання прибутковості і ризиків у фінансовому і реальному секторах економіки.
Адаптація грошово-кредитної політики до реалій фінансової глобалізації дозволить підвищити ефективність не тільки в подоланні системних банківських криз, але і в їх запобіганні.
1. Поняття та розвиток Кредитної Системи РФ
Кредит: поняття, джерела, функції
Кредит - це різновид економічної угоди, договір між юридичними і фізичними особами про позику, або позикою. Один з партнерів (кредитор) надає іншому (позичальникові) гроші (в деяких випадках майно) на певний термін з умовою повернення еквівалентної вартості, як правило, з оплатою цієї послуги у вигляді відсотка. Терміновість, повернення і, як правило, платність - принципові характеристики кредиту.
Завдяки кредиту скоротився час на задоволення господарських та особистих потреб. Підприємство - позичальник за рахунок додаткового залучення ресурсів отримало можливість їх примножити, розширити господарство, прискорити досягнення виробничих цілей. Громадяни, скориставшись кредитом, отримують можливість спрямувати отримані додаткові ресурси для розширення своєї справи або наблизити досягнення своїх споживчих цілей, прискорити процес отримання розпорядження речі, предмети, цінності.
Кредит використовують як великі підприємства та об'єднання, так і малі виробничі, сільськогосподарські і торгові підприємства. Ним користуються як держави та уряду, так і окремі громадяни.
За допомогою кредиту вільні грошові капітали і доходи підприємств, громадян і держави акумулюються, перетворюючись у позичковий капітал, який за плату передається у тимчасове користування. Необхідність і можливість кредиту обумовлена закономірностями кругообігу і обороту капіталу в процесі відтворення: на одних ділянках вивільняються тимчасово вільні кошти, які виступають як джерело кредиту, на інших виникає потреба в них.
Кредит - основне джерело задоволення величезного попиту на грошові ресурси. Він необхідний для підтримки безперервності кругообігу фондів діючих підприємств, обслуговування процесу реалізації вироблених товарів, що особливо важливо на етапі становлення ринкових відносин.
Кредит здатний надавати активний вплив на обсяг і структуру грошової маси, платіжного обороту, швидкість обігу грошей. Завдяки кредиту відбувається більш швидкий процес капіталізації прибутку, тобто перетворення прибутку в додаткові виробничі фонди, що веде до концентрації виробництва. Кредит стимулює розвиток продуктивних сил, прискорюючи формування джерел капіталу для розширення виробництва.
Необхідність існування, освіти і використання ресурсів для кредитування (або позичкового фонду) і конкретної форми його руху - кредиту викликається наступними обставинами:
Необхідністю подолання протиріч між постійним утворенням грошових резервів, що осідають в процесі обороту у підприємств різних форм власності, бюджету та населення, і використанням їх для потреб і потреб відтворення;
Необхідністю забезпечення безперервного процесу кругообігу капіталу в умовах функціонування численних галузей і підприємств з різною тривалістю кругообігу коштів;
Необхідністю комерційної організації управління підприємством в умовах ринку, коли на кожному підприємстві в процесі кругообігу індивідуального капіталу виникає потреба в додаткових сумах або, навпаки, тимчасово вивільняються грошові ресурси.
Сутність кредиту проявляється в його функціях. У свою чергу функція кредиту є прояв його сутності, вираження суспільного призначення кредиту. ... .... Кредит виконує такі три основні функції:
Розподільну;
Емісійну;
Контрольну.
Розподільна функція кредиту полягає у розподілі на поворотній основі грошових коштів. Вона проявляється при акумуляції коштів, а також при їх розміщенні. Конкретно ця функція проявляється в процесі тимчасового надання коштів підприємствам і організаціям для задоволення їх потреб у грошових ресурсах. Підприємства таким чином забезпечуються необхідним оборотним капіталом і ресурси для інвестицій.
Зміст емісійної функції полягає у створенні кредитних засобів обігу та заміщення готівкових грошей. Вона проявляється в тому, що в процесі кредитування створюються платіжні засоби, тобто в обіг поряд з грошима у готівковій формі входять також гроші в безготівковій формі. Дія даної функції виявляється і тоді, коли на основі заміщення готівкових грошей відбуваються безготівкові розрахунки.
Зміст контрольної функції полягає у здійсненні контролю за ефективністю діяльності економічних суб'єктів. На базі кредитних відносин будується спостереження за діяльністю позичальників і кредиторів, оцінюється кредитоспроможність і платоспроможність підприємств.
Принципи організації кредитної системи
При кредитних угодах повинні дотримуватися найважливіші принципи, тобто головні правила, які дозволяють забезпечувати зворотний рух коштів. На основі цих принципів встановлюються порядок видачі та погашення позик, їх документальне оформлення. Ці положення і правила визначаються природою, роллю, функціями кредиту і тими конкретними суспільними умовами, в яких вони проявляються.
Банківське кредитування підприємств та інших структур на виробничі та соціальні потреби здійснюється при строгому дотриманні принципів кредитування, які являють собою основу, головний елемент системи кредитування. Принципи кредитування відображають сутність і зміст кредиту, а також вимоги основних економічних законів у сфері кредитних відносин.
Принципами кредитування є: повернення, терміновість, диференційованість, забезпеченість позичок і платність.
Повернення означає, що кошти повинні бути повернені. Економічною основою зворотності є кругообіг коштів та їх обов'язкова наявність до терміну повернення позички.
Принцип терміновості кредитування означає, що кредит повинен бути не просто повернений, а повернений в суворо певний термін. Терміновість кредитування є необхідну норму досягнення повернення кредиту. Встановлений термін кредитування є граничним часом знаходження позичених коштів у позичальника. Якщо термін користування позичкою порушується, то спотворюється суть кредиту, він втрачає своє справжнє призначення. Практика тривалого порушення принципу строковості в кредитуванні підприємств і окремих галузей чинить негативний вплив на стан грошового обігу в країні.
Диференційованість кредитування означає, що комерційні банки не повинні однаково підходить до вирішення питання про видачу претендують на отримання кредиту клієнтам. Банки прагнуть надавати кредит лише тим клієнтам, які в змозі його своєчасно повернути.
Забезпеченість позик як принцип кредитування означає, що наявні у позичальника майно, цінності або нерухомість дозволяють кредитору бути впевненим у тому, що повернення позичених коштів буде забезпечений в строк. Цей принцип передбачає реальне забезпечення наданих позичальникові позик різними видами майна або зобов'язаннями сторін.
Принцип платності кредиту означає, що підприємство-позичальник має внести банку певну плату за тимчасове запозичення у нього грошових коштів. На практиці цей принцип здійснюється за допомогою механізму банківського відсотка.
2. Сучасна кредитна система РФ
2.1 Структура кредитної системи
Сучасна кредитна система Росії функціонує відповідно до двох спеціалізованими федеральними законами: Законом «Про банки і банківську діяльність в РРФСР» 1990р. та Законом 1990р. «Про Центральному банку РРФСР», а також Цивільним кодексом РФ і іншими нормативними актами.
Згідно цим нормативним актам кредитна організація - це юридична особа, яка для отримання прибутку як основну мету своєї діяльності на підставі спеціального дозволу (ліцензії) ЦБ має право здійснювати банківські операції.
Станом на 1 квітня 2000 р. у РФ діяли 1333 кредитні організації, з них банків - 1299, небанківських кредитних організацій - 34.
Відокремленим ланкою кредитної системи можна вважати Федеральну службу поштового зв'язку і державну корпорацію «Агентство з реструктуризації кредитних організацій» (АРКО), банківські операції яких регулюються спеціальними законами.
Банк - це кредитна організація, яка має виключне право здійснювати в сукупності наступні банківські операції: залучати у вклади грошові кошти фізичних і юридичних осіб, розміщувати вказані кошти від свого імені і за свій рахунок на умовах повернення, платності, строковості, відкривати і вести банківські рахунки фізичних і юридичних осіб.
Небанківська кредитна організація - кредитна організація, що має право здійснювати окремі банківські операції. Допустимі поєднання банківських операцій для небанківських кредитних організацій встановлюються Центральним банком.
Російська банківська система - дворівнева. На першому рівні знаходиться ЦБ Росії, який працює в основному з кредитними організаціями, на другому - російські комерційні банки, а також філії і представництва іноземних банків.
Сучасний комерційний банк - це організація, створена для залучення грошових коштів і розміщення їх від свого імені на умовах повернення, платності і терміновості.
Основне призначення банку - посередництво в переміщенні грошових коштів від кредиторів до позичальників і від продавців до покупців.
Поряд з банками переміщення грошових коштів на ринках здійснюють і інші фінансові установи: інвестиційні фонди, страхові компанії, біржі, брокерські, дилерські фірми та ін Але банки як суб'єкти фінансової системи мають дві суттєві ознаки, що відрізняють їх від всіх інших суб'єктів.
По-перше, для банків характерний подвійний обмін борговими зобов'язаннями: вони розміщують свої власні боргові зобов'язання (депозитні і ощадні сертифікати, облігації, векселі), а мобілізовані таким чином кошти розміщують в боргові зобов'язання і цінні папери, випущені іншими.
По-друге, банки відрізняє прийняття на себе безумовних зобов'язань з фіксованою сумою боргу перед юридичними і фізичними особами. Цим банки відрізняються від різних інвестиційних фондів, які всі ризики, пов'язані зі зміною вартості їх активів і пасивів, розподіляють серед своїх акціонерів.
За російським законодавством, банк відрізняється від всіх інших фінансових посередників тим, що тільки він має виняткове право здійснювати в сукупності наступні банківські операції:
Залучення у внески грошових коштів фізичних і юридичних осіб;
Розміщення залучених коштів юридичних і фізичних осіб від свого імені і за свій рахунок на умовах повернення, платності, строковості;
Відкриття та ведення банківських рахунків фізичних та юридичних осіб.
Крім банків банківські операції можуть здійснювати і організації, які називаються небанківськими кредитними організаціями. Ці організації мають право здійснювати окремі банківські операції, передбачені законодавством. При цьому допустимі поєднання банківських операцій для небанківських кредитних організацій встановлюються Банком Росії.
Але не різноманіття послуг, що представляються банками, пояснює їх роль в сучасній економіці. Виключне значення банків визначається, по-перше, тим, що вони можуть:
Утворити платіжні засоби;
Випускати платіжні кошти в оборот;
Здійснювати вилучення платіжних коштів з обороту.
Банки створюють нові гроші у вигляді кредитів. Випуск їх в обіг здійснюється у вигляді запису на рахунок клієнта суми кредитних грошей. Вилучення з обігу виробляється в процесі погашення кредиту позичальником.
Таким чином, банки можуть впливати на розвиток галузей і сфер економіки, кредитуючи цей розвиток.
У Російській Федерації створення і функціонування комерційних банків грунтується на Законі РФ «Про банки і банківську діяльність». Відповідно до цього закону:
Банк є комерційним юридичною особою, тобто таким організаційним утворенням, діяльність якого спрямована на отримання прибутку;
Банк створюється у формі господарського товариства (акціонерне товариство, товариство з обмеженою відповідальністю);
Банк є кредитною організацією, тобто організацією, створеною для здійснення банківських операцій;
Банк діє на основі ліцензії, що видається Центральним банком РФ;
Банк володіє спеціальною компетенцією (дістає прибуток шляхом здійснення спеціальних операцій);
Банк розглядається законодавцем як один з елементів банківської системи.
Таким чином, російські комерційні банки діють як універсальні кредитні установи, здійснюють широке коло операцій на фінансовому ринку, таких як:
Надання різних за видами та строками кредитів;
Купівля-продаж і зберігання валюти, цінних паперів;
Залучення коштів у внески;
Видача гарантій, поручительств та інших зобов'язань;
Посередницькі і довірчі операції та ін
У Росії банки можуть створюватися на основі наступних організаційно-правових форм: акціонерні товариства та товариства з обмеженою відповідальністю. Виключається можливість формування статутних фондів за рахунок коштів, що знаходяться у віданні федеральних органів державної влади, за винятком випадків, передбачених федеральними законами.
У Російській Федерації кредитна організація діє на підставі спеціального дозволу - ліцензії. У ліцензії вказуються банківські операції, на здійснення яких дана організація має право, а також валюта, в якій ці банківські операції можуть здійснюватися.
Ключовим елементом фінансової системи будь-якої розвиненої держави сьогодні є Центральний банк, який виступає офіційним провідником грошово-кредитної політики. У свою чергу грошово-кредитна політика поряд з бюджетною складають основу всього державного регулювання економіки. Тому ефективна діяльність Центрального банку є однією з умов ефективного функціонування ринкової економіки.
Центральні банки можуть мати змішану форму власності на капітал, коли частина капіталу Центрального банку належить державі, а частина знаходиться в руках юридичних та (або) фізичних осіб.
У більшості випадків капітал Центрального банку повністю належить державі. Спочатку виділившись з числа комерційних банків за розміром капіталів, операцій і балансів, їх функції та методи впливу на фінансову систему модифікувалися, а ступінь впливу на стан грошово-кредитної системи країни незмірно зросла. При цьому ступінь впливу Центрального банку на формування грошово-кредитної системи в різних країнах неоднакова і залежить від ступенів свободи, якими володіє Центральний банк і його керівництво.
Центральний банк Російської Федерації займає особливе положення серед всіх юридичних осіб, зайнятих керуванням або господарською діяльністю.
З одного боку, він являє собою орган державного управління, з іншого боку - Центральний банк виступає як комерційний банк, хоча отримання прибутку не служить метою діяльності Центрального банку РФ.
Банк Росії з питань своєї компетенції видає нормативні акти, обов'язкові для федеральних органів державної влади, всередині суб'єктів Російської Федерації, а також місцевого самоврядування, всіх юридичних і фізичних осіб.
У число основних заходів грошово-кредитного регулювання, здійснюваного Центральним банком РФ, входять наступні:
Операції на відкритому ринку;
Рефінансування банків;
Управління готівкової грошової масою;
Резервування грошей комерційних банків шляхом депонування в ЦБ РФ.
2.2 Спеціалізовані фінансово-кредитні установи
У повоєнні роки на національних ринках позикових капіталів економічно розвинених країн важливу роль стали виконувати спеціалізовані небанківські кредитно-фінансові інститути, які посіли чільне місце в накопиченні грошового капіталу. До числа цих установ слід віднести страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні компанії, фінансові компанії, благодійні фонди, кредитні спілки.
У різні роки ці інститути суттєво потіснили банки в акумуляції заощаджень населення і стали важливими постачальниками позичкового капіталу.
Зростання впливу спеціалізованих небанківських установ пояснюється трьома основними причинами:
Зростання доходів населення в розвинених капіталістичних країнах;
Активний розвиток ринку цінних паперів;
Надання цими установами спеціальних послуг, які не можуть надавати банки.
Крім того, ряд спеціалізованих небанківських установ (страхові компанії, пенсійні фонди) на відміну від банків можуть акумулювати грошові заощадження на досить тривалий період і, отже, робити довгострокові інвестиції. Основні форми діяльності цих установ на ринку позичкового капіталу зводяться до акумуляції заощаджень населення та надання кредитів через облігаційні позики корпораціям і державі, мобілізації капіталу через всі види акцій, наданню іпотечних і споживчих кредитів, а також кредитної взаємодопомоги.
Зазначені інститути конкурують між собою як за залучення грошових заощаджень, так і в сфері кредитних операцій. Страхові компанії конкурують з пенсійними фондами за залучення пенсійних заощаджень і вкладень в акції. Фінансові компанії конкурують зі страховими компаніями в сфері споживчого кредиту. Інвестиційні та страхові компанії, пенсійні фонди конкурують між собою за вкладення в акції.
Крім того, всі ці установи конкурують з комерційними та ощадними банками за залучення заощаджень верств населення. При цьому конкуренція як між спеціалізованими небанківськими установами, так і між ними й банками носить так званий нецінової характер. Це пояснюється передусім специфікою пасивних операцій кожного виду кредитно-фінансових установ. Так, у банківській справі діє процентна ставка за вкладами, депозитами і наданих позиках і кредитах. У страховій справі діє страховий тариф, що визначає розмір страхової премії та страхового відшкодування. У інвестиційних компаній діє курсова різниця випускаються і придбаних ними акцій. Тому нецінова конкуренція визначається насамперед несопоставимостью операцій і цін на них.
Російські страхові компанії, що займаються класичним страхуванням, в основному працюють на найближчу перспективу з короткими грошима. Високий рівень інфляції і відсутність вільних коштів у більшості фізичних і юридичних осіб призвели до низького обсягу грошових надходжень по цьому виду страхування, тоді як у розвинених західних країнах страхування життя складає 50% обсягу всієї збирається страхової премії.
На російському ринку в даний час монопольне становище займають дві напівдержавні компанії: «Росгосстрах» і «Ингосстрах». Хоча через ринок проходять великі грошові кошти, страховий ринок ще недостатньо розвинений (відсутній страхування позик, вкладів). У Росії немає інституту актуаріїв, без якого неможлива нормальна страхова діяльність. У той же час у західних країнах актуарії розраховують імовірність страхових випадків і на цій базі визначають ставки страхування. Основний принцип російських компаній - як можна більше «вибити» грошей з страхувальників. Страхові ставки визначаються «зі стелі» і тому страхування є дуже дорогим і недоступне багатьом клієнтам. Боротьба за клієнтуру не ведеться, відсутній страховий маркетинг. Компанії практично не орієнтовані на середні та бідні верстви населення. Страхування життя в результаті цього стало дорогим і тому перестало бути масовим.
У цих умовах державне регулювання галузевого бізнесу в Росії має включати в себе зберігання державних компаній, для здійснення обов'язкового страхування створення однакових правил діяльності компаній всіх видів власності, розробку жорстких правил роботи компаній з метою уникнення фінансових пірамід у страховій справі, створення конкурентоспроможного ринку.
В останні роки російський страховий ринок переживає кризу. По-перше, він характеризується закінченням етапу збільшення числа страхових компаній, що прагнуть якомога швидше отримати доходи, що не відображає основного принципу їх роботи. Страхування - це перш за все механізм захисту, який передбачає достатньо великі початкові вкладення капіталу і великий період їх окупності.
Податкове законодавство 90-х років давало можливість компаніям ухилятися від податків і забезпечити значну частину прибутку. Однак ефективність цього впала останнім часом і цю схему все складніше реалізувати. Таким чином, первісна надприбутковість зникла і можливості ухилення від податків різко скоротилися. У цих умовах компанії або стають банкрутами, або прагнуть розвивати нормальну страхову діяльність. З останнім пов'язані реструктуризація компаній, їх злиття та перестановка кадрів. Це позитивна сторона розвитку страхової справи.
Розвиток страхової справи в Росії - це не тільки розвиток страхових операцій для відшкодування втрат суспільства, але це також джерело для інвестицій. Тому гостро постає питання про раціональне розміщення грошових фондів російських страхових компаній, щоб вони реально працювали на економіку країни.
Для того щоб компанії мали таку можливість, необхідно розвивати різні види страхування: майнове, страхування життя та відповідальності.
Особливо це стосується обов'язкового страхування та цивільної відповідальності власників автотранспорту, яким повинні займатися як державні, так і приватні компанії. Останнє повинне бути обов'язковим страхуванням для задоволення потреб російських автовласників за досвідом західних країн.
Вітчизняний ринок страхування повинен захищати державу, враховуючи потреби російського ринку і створюючи здорову конкуренцію на ньому.
Прийняття Цивільного кодексу РФ, Законів «Про страхування», «Про відповідальність організації страхової справи» та спеціальних підзаконних актів з кінця 1997 р. створило певні перспективи для нормального розвитку діяльності російських страхових компаній.
Чотири десятих відсотка - така частка Росії в світовому страховому ринку, обіг якого оцінюється в 1,5 трлн. Долл.
Темпи розвитку класичних видів страхування в Росії майже нульові. З року в рік однієї з основних причин застою страховики називають відсутність платоспроможного попиту. У цілому по Росії цей аргумент дійсно незаперечний. Проте в Москві і ряді інших індустріальних центрів у населення є гроші, які воно потенційно міг би витратити на страхування, але не робить цього, тому що пропозиція зведено до мінімуму. В даний час в Росії існує більше півсотні видів страхування, тоді як у Західній Європі їх близько 500, у США - 3000. Але і про наявні послуги мало знає, маркетинг практично відсутня.
Національною особливістю є і ставлення в Росії населення до власного життя. У списку цінностей вона стоїть на останньому місці, в той час як на Заході саме страхування життя - найпоширеніший вид довгострокового страхування.
Розвиток приватних пенсійних фондів в Росії почалося з поняття Закону РФ «Про недержавні пенсійні фонди» № 1077 від 16 вересня 1992. Проте практично фонди стали офіційно діяти лише з 1994 р.
Приватний пенсійний фонд, відповідно до закону, утворюється як некомерційна організація, яка акумулює пенсійні внески і яка виробляє пенсіанние виплати відповідно до умов договору. Для приросту зібраних коштів з умовами договору. Для приросту зібраних коштів пенсійний фонд повинен передавати їх спеціальному установі з управління активами пенсійного фонду. За винятком заздалегідь обумовленій частки у вигляді комісійних весь отриманий комісією доход використовується виключно на визначені статутом фонду мети (в основному на виплату пенсій). У цьому виявляється некомерційний характер недержавного пенсійного фонду. Приватні пенсійні фонди використовують різні схеми пенсійних виплат: виплата довічної пенсії; пенсійні виплати протягом обумовленого ряду років, але не менше п'яти; одноразова виплата частини пенсійної суми і гарантований розмір пенсійних виплат протягом обумовленого періоду. При цьому фонди використовують варіанти з успадкуванням пенсійних сум.
Інвестиційна компанія ПФ повинна базуватися на принципах диверсифікації, мінімального ризику і довгострокових вкладень. Однак висока інфляція змушує маневрувати. Коли виникає альтернатива між короткими грошима і вкладеннями їх у довгострокові програми, то інфляція підштовхує до коротких грошей. У той же час для довгострокових вкладень ПФ необхідно знаходити значний початковий капітал, а не розмінюватися на так звані кон'юнктурні вкладення.
Офіційними документами передбачається свобода переміщення вкладів між різними недержавними пенсійними фондами, що за певних умов створює конкуренцію між ними. Кошти клієнтів поступово будуть переміщатися в більш вигідні для них фонди, які зуміли краще використовувати акумульовані кошти. Коли цей механізм почне працювати, число різних недержавних пенсійних фондів, що швидко росте зараз, з часом почне зменшуватися.
За кошти, що залучаються недержавні пенсійні фонди ведуть боротьбу з комерційними банками, страховими компаніями та іншими фінансовими посередниками. Частка пенсійних фондів виявиться тим більшою, чим нижче темп інфляції в країні.
Одним з класичних способів масованого залучення нових вкладників служить реклама. На неї зазвичай витрачаються значні кошти, особливо в період становлення. Однак головна реклама для пенсійних фондів визначається початком виплат та спектром послуг, що надаються.
Чим цей спектр ширше, тим краще. У спектр послуг, що надаються, зокрема, входять: страхування життя літніх людей; пільгове страхування життя будь-якого учасника фонду; забезпечення медичної страховки; накопичувальні рахунки для придбання власного будинку, садового ділянки, товарів тривалого користування; видача для певних категорій вкладників безвідсоткових позик на придбання нерухомості і пр.; часткова або повна оплата послуг, необхідних людям похилого віку. При цьому в різних регіонах головними можуть бути різні послуги.
Для швидкого накопичення коштів новостворюваний недержавний пенсійний фонд починає не стільки з фізичних осіб, скільки з підприємств. Тому важливе значення (порівнянне за вагою з рекламою) мають спрацювання процедури укладання колективних договорів на пенсійне обслуговування з підприємствами, а також технології втягування в сферу свого впливу дрібних недержавних пенсійних фондів, створюваних зазвичай на окремих підприємствах. При цьому повинна використовуватися різна тактика для рентабельних і збиткових підприємств (банкрутів).
Внесок, як правило, представляє собою певний відсоток від фонду оплати праці підприємств, а виплачується він з прибутку. У результаті пенсійний фонд отримує відразу солідні накопичення, та й для клієнтів фонду це вигідно - не страждає їх заробітна плата. У перспективі вигідними сферами вкладень активів служать житло, нерухомість, високі технології та людський капітал (здоров'я, освіта, перекваліфікація, працевлаштування та ін.)
Інтерес підприємств до пенсійного фонду в принципі стійкий і серйозний. Завдяки такому фонду вони можуть отримати значні податкові пільги, вирішити проблему закріплення кадрів, отримати необхідні фінансові кошти для розвитку власного виробництва.
Існує недовіра багатьох громадян до недержавних пенсійних фондів, оскільки ці фонди ще не зарекомендували себе як надійні, сумлінні та вигідні населенню фінансові посередники.
Розквіт недержавних пенсійних фондів в Росії почнеться, коли:
Темп інфляції зменшиться і довгострокові вкладення капіталу на основі сучасних досягнень НТП стануть прибутковими;
Процес оновлення постійного капіталу в Росії за рахунок національних, а не тільки іноземних інвестицій стане масовим;
Розпочнеться масова виплата пенсій;
З'являться серйозні податкові пільги для підприємств, що переводять частину коштів у пенсійні фонди;
Сукупні активи недержавних пенсійних фондів стануть порівнянні з сукупними активами комерційних банків.
У Росії за рахунок бюджету планується виплачувати тільки соціальні пенсії, а одним з основних інститутів стануть недержавні пенсійні фонди, в яких будуть формуватися базові, додаткові та пільгові пенсії.
На ринку в даний час працюють дві групи фондів: відкриті, в яких може відкрити рахунок кожен бажаючий, і корпоративні. Перспективи відкритих фондів сумнівні, особливо в умовах відсутності федерального закону про НПФ. Практика показала, що відкриті фонди не можуть окупити витрати на свою діяльність (реклама, офісне забезпечення), будучи некомерційними організаціями. При банкрутстві такого фонду отримати з нього гроші вкрай проблематично. В якості достатньо надійних відкритих фондів фахівці називають фонд «Добра справа», що входить до групи «СБС-Агро», Перший пенсійний фонд, що виріс з Першого ваучерного фонду, і Фонд Ощадбанку.
Краще становище у корпоративних фондів. Вони суворо контролюються засновниками, а гроші в них відраховуються підприємствами в наказовому порядку. Найбільші корпоративні пенсійні фонди, засновані Онексімбанк, «Лукойлом», «Газпромом», банком «Менатеп», формувалися в основному за рахунок сум, що виводяться з-під оподаткування на підприємствах ФПГ. Це допомагало надавати фінансові ресурси новим структурним підрозділам. Сьогодні фонди перетворилися з допоміжних структур на невід'ємний елемент корпорації, почали грати роль не тільки накопичувача ресурсів, але і внутрішньогалузевого інвестора.
З метою припинення масового обману вкладників недержавних пенсійних фондів ГУВС Москви керується зазначенням мера Москви «Про вжиття заходів щодо запобігання масового обману вкладників недержавних пенсійних фондів».
Потенційні вкладники - юридичні та фізичні особи при зверненні в НПФ повинні не забувати перш за все про законність діяльності фонду: реєстрація, ліцензія, наявність солідної компанії, що управляє. Необхідну інформацію про будь-якому фонді можна отримати і в Міжвідомчій комісії з оцінки ризиків інвестицій НПФ.
Інвестиційні компанії - це нова форма кредитно-фінансових інститутів, яка активно розвивається в повоєнні роки в західних країнах, хоча існувала і в довоєнний час.
Інвестиційні компанії шляхом випуску власних акцій залучають грошові кошти, які потім вкладають в цінні папери промислових та інших корпорацій. Таким чином, за рахунок придбання цінних паперів вони здійснюють нарівні з іншими кредитно-фінансовими інститутами фінансування різних сфер економіки.
В даний час інвестиційні компанії поділяються на два типи: закриті і відкриті.
Інвестиційні компанії закритого типу здійснюють випуск своїх акцій відразу у певній кількості. Новий покупець може купити їх тільки у колишніх власників за ринковою ціною.
Інвестиційні компанії відкритого типу, які називаються взаємними фондами, випускають свої акції поступово певними порціями в основному новим покупцям. Ці акції, як правило, можуть передаватися або перепродаватися.
Особливість інвестиційних компаній полягає в тому, що серед їх покупців цінних паперів зростає частка кредитно-фінансових установ і торгово-промислових корпорацій.
Розвиток інвестиційних компаній залежить від стану ринку цінних паперів, в основному акцій. Тому часті коливання курсів акцій впливають на фінансовий стан інвестиційних компаній. Падіння курсів акцій і особливо біржові крахи уповільнюють розвиток інвестиційних компаній, а в ряді випадків призводять до банкрутства.
Інвестиційні компанії залучають до інвестиційної діяльності широкі верстви населення, тобто дрібного інвестора. Завдяки цьому вдається, по-перше, мобілізувати значні кошти для капіталовкладень в економіку, а по-друге, створити певну ілюзію, що кожен може стати власником акцій і таким чином власником. З цією метою ціни на цінні папери встановлюються низькі, доступні для середніх верств населення.
Уряд Російської Федерації послідовно проводить політику, спрямовану на активізацію інвестиційної діяльності в країні. Ця політика виходить з того, що для пожвавлення економіки необхідний приплив коштів приватних інвесторів, насамперед корпоративного національного капіталу, який зумів адаптуватися до умов ринку і здатного забезпечити високу віддачу від інвестованих коштів.
Стан інвестиційної діяльності в даний час характеризується зберігаються вкрай обмеженими можливостями внутрішніх накопичень в країні. Приватні інвестори не можуть повною мірою компенсувати нестачу капіталовкладень для подолання економічного спаду. Підвищення інвестиційної активності багато в чому залежить від результативності формованої в даний час інституційного середовища для інвестиційної діяльності, що передбачає впровадження ефективних форм організації інвестиційного процесу, в тому числі створення фінансово-промислових груп, інвестиційних банків, пайових інвестиційних фондів, лізингових та інвестиційних компаній, а також подальше розвиток ринку корпоративних цінних паперів.
У Росії діють два види пайових інвестиційних фондів - відкритий та інтервальний: відкритий пайовий фонд - коли паї можуть продаватися вільно, а в інтервальному - через певний період з дозволу правління. До відкритих фондів відносяться, наприклад, фонд короткострокових карбованцевих і валютних інвестицій «Кредит Свісс», «Короткострокові взаємні інвестиції», «Фонд корпоративних паперів», «Ілля Муромець», «Петро Столипін» та ін До інтервальним - «АВО-Дубна» .
Проведення в життя інвестиційній політиці можливе лише за умови розвиненої і надійним нормативно-законодавчої бази.
Ощадно-позичкові асоціації представляють собою кредитні товариства, створені для фінансування житлового будівництва. Їх ресурси складаються в основному з внесків пайовиків, що представляють досить широкі верстви населення. Основна діяльність ощадно-позичкових асоціацій - надання іпотечних кредитів під житлове будівництво як в містах, так і в сільській місцевості. Тому активні операції в основному складаються з іпотечних позик і кредитів, які складають 90%, і вкладень у державні цінні папери.
В останні роки ощадно-позичкові асоціації стали серйозними конкурентами комерційних і ощадних банків у боротьбі за залучення заощаджень населення. Це пояснюється високим відсотком, а також прагненням населення за допомогою цих установ вирішити житлову проблему за допомогою придбання власної квартири або будинку. Ощадно-позичкові асоціації носять в основному кооперативний характер, тому що базуються на внесках пайовиків.
Фінансові компанії представляють собою особливий тип кредитно-фінансових установ, які діють у сфері споживчого кредиту. Організаційною формою фінансових компаній може бути акціонерна і кооперативна. Фінансові компанії бувають двох видів: компанії з фінансування продажів на виплат і компанії особистого фінансування.
Компанії з фінансування продажів у розстрочку займаються продажем у кредит товарів тривалого користування (автомобілі, телевізори, холодильники і т. п.), машин фермерам, наданням позик дрібним підприємцям, фінансують роздрібних торговців.
Компанії особистого фінансування, як правило, надають позики в основному споживачам. Ці компанії іноді фінансують продажу тільки одного підприємця або однієї компанії. Зазвичай обидва види компаній надають споживачам позички на термін від 1 року до 3 років.
Фінансові компанії є важливим інструментом просування товарів тривалого користування на ринку для великих промислових корпорацій, особливо в умовах низького попиту при погіршенні економічної кон'юнктури. Особливе місце тут займає продаж автомобілів, тому що більша частина їх на Заході купується в кредит.
Споживач або позичальник у разі неможливості повернення споживчої позики позбавляється свого компанії. Вони здійснюють також реалізацію своїх боргів на ринку цінних паперів у зв'язку з фінансовими труднощами і не поверненням боргів від клієнтів, які взяли в них споживчий кредит.
3. Проблеми та перспективи розвитку кредитної системи Росії
3.1 Проблеми розвитку кредитної системи РФ
Проведена в Росії грошово-кредитна політика спрямована на забезпечення внутрішньої та зовнішньої стабільності національної валюти. Стабільно низький рівень інфляції є умовою для досягнення сталого економічного зростання, який дозволить значно підвищити рівень життя населення.
У 2006 р., як і в 2005 р., грошово-кредитна політика буде здійснюватися в умовах сильного впливу зовнішньоекономічних факторів кон'юнктурного характеру, продовження структурних реформ, які впливають на інфляційні процеси і на розподіл грошових потоків, а також активного застосування Урядом Російської Федерації заходів щодо обмеження інфляції.
На даному етапі вирішення цих завдань потребує застосування режиму керованого плаваючого валютного курсу, який дозволяє при обліку фундаментальних факторів формування валютного курсу коригувати темпи його зміни відповідно до цілей економічної політики.
Досвід останніх років показує, що досягнення цільового орієнтиру по інфляції можливе лише шляхом реалізації комплексу узгоджених заходів у сфері грошово-кредитної, бюджетної, тарифної та структурної політики Уряду Російської Федерації.
Найважливішим завданням є розвиток внутрішнього фінансового ринку. Без повноцінного фінансового ринку неможливе досягнення повної конвертованості рубля - знижується ефективність реалізації грошово-кредитної політики і зменшується дієвість процентних ставок. У цих умовах можливості процентної політики Банку Росії обмежені.
Перед Банком Росії стоїть важливе завдання з розширення можливостей використання кредитними організаціями інструментів рефінансування. За існуючої в даний час структурної та тимчасової нерівномірності в освіті вільної ліквідності це дозволить підвищити роль процентної ставки в механізмі реалізації грошово-кредитної політики.
З оцінки складається до теперішнього часу ситуації випливає, що підсумки 2005 р. можуть ускладнити стартові умови для досягнення основної мети грошово-кредитної політики у 2006 році. Зростання грошової маси в другій половині року позначається на інфляції наступного року. У зв'язку з цим розширення тимчасового горизонту формування грошово-кредитної політики та встановлення середньострокових (трирічних) цільових орієнтирів з приросту споживчих цін послужить забезпеченню послідовності макроекономічної політики та формування позитивних очікувань населення і підприємств. Стратегія грошово-кредитної політики, орієнтована на середньострокову перспективу, розширить можливості маневру у випадку непередбачених змін зовнішньо-та внутрішньоекономічних факторів кон'юнктурного характеру.
У рамках цієї стратегії Банк Росії спільно з Урядом Російської Федерації ставить собі за мету знизити інфляцію до 2008 р. до 4 - 5,5% у відповідності з основними параметрами розроблених Урядом РФ сценарних умов соціально-економічного розвитку на 2006 р. і на період до 2008 м. При цьому на 2006 р. ставиться мета знизити інфляцію до 7 - 8,5%.
3.2 Перспективи розвитку кредитної системи
У 2006 р. Банк Росії продовжить проведення грошово-кредитної політики в рамках режиму керованого плаваючого курсу рубля. Курсова політика буде як і раніше спрямована на згладжування різких коливань обмінного курсу, пов'язаних з короткостроковими змінами ринкової кон'юнктури і не обумовлених дією фундаментальних економічних факторів.
Напередодні остаточної лібералізації трансграничних операцій з капіталом в 2007 р. Банк Росії своєю перспективним завданням бачить створення умов для переходу до більш гнучкого формування курсу національної валюти на внутрішньому валютному ринку і, відповідно, мінімізації впливу Банку Росії на співвідношення попиту та пропозиції іноземної валюти. У середньостроковій перспективі це дозволить забезпечувати виконання кількісних орієнтирів грошово-кредитної політики в галузі підтримання цінової стабільності шляхом впливу на вартість грошей в економіці переважно за допомогою інструментів процентної політики органів грошово-кредитного регулювання.
У 2006 р. Банк Росії має намір продовжити роботу з удосконалення системи інструментів грошово-кредитної політики, щоб оперативно і адекватно реагувати на зміну ситуації в грошово-кредитній сфері при різних сценаріях соціально-економічного розвитку з урахуванням необхідності запобігання можливих загроз для фінансової стабільності, обумовлених дією як зовнішніх, так і внутрішніх факторів.
Незважаючи на те, що в наступному році прогнозні показники платіжного балансу за всіма сценаріями соціально-економічного розвитку характеризуються помітним приростом міжнародних резервів РФ і зберігається стійкість стану бюджетної сфери, конкретний набір інструментів грошово-кредитної політики, які будуть затребувані в цей період, в істотній мірі буде залежати від факторів, що мають високий ступінь невизначеності: стану міжнародних ринків товарів і капіталів, курсів основних світових валют, економічних очікувань учасників внутрішнього фінансового ринку, напрями і масштабів капітальних потоків в платіжному балансі країни, динаміки внутрішнього і зовнішнього попиту.
Разом з тим дії Банку Росії, спрямовані на формування умов для розвитку міжбанківського ринку і поступового переходу до більш гнучкого курсоутворення і системі управління, що спирається переважно на процентні ставки, зумовлюють вдосконалення і розвиток інструментів грошово-кредитної політики з урахуванням пріоритету ринкових інструментів у поєднанні з використанням інструментів постійної дії.
У 2006 р. Банк Росії продовжить використання операцій з власними облігаціями в якості інструменту стерилізації надлишкової грошової пропозиції. У результаті прийняття федерального закону, який спрощує процедуру емісії облігацій Банку Росії, Можливості щодо використання даного інструменту стерилізації грошової пропозиції істотно зростають. Зокрема, в цьому напрямку Банк планує наступні заходи:
Розміщення власних облігацій буде проводитися на стандартний термін (6 місяців) та у відповідності з уніфікованим графіком (15-е число останнього місяця кожного кварталу) з наступним регулярним дорозміщення;
На аукціонах нові випуски ОБР будуть розміщуватися як на основі продажу за грошові кошти, так і шляхом обміну вже звертаються випусків ОБР. Дана схема передбачає підтримку постійного строку звернення випусків і акумуляцію ліквідності в обмеженому числі випусків облігацій Банку Росії;
У період обертання випуску ОБР з терміном до погашення від 3 до 6 місяців Банк буде виставляти двосторонні котирування купівлі-продажу облігацій, тим самим здійснюючи функції маркет-мейкера. У результаті учасникам ринку буде надана можливість покупки випуску з не розміщеного раніше залишку, а також у разі необхідності продажу випуску Банку Росії.
Така політика забезпечить мінімальний стартовий рівень ліквідності випусків, а також буде сприяти подальшій активізації операцій кредитних організацій з ОБР.
Банк Росії в наступному році також буде використовувати депозитні операції в якості інструменту зв'язування вільних грошових коштів кредитних організацій на короткостроковому сегменті ринку.
У 2006 р. Банк Росії буде застосовувати ринкові інструменти та інструменти постійної дії для надання грошових коштів кредитним організаціям. В якості основних інструментів надання ліквідності кредитним організаціям будуть виступати операції Банку Росії на відкритому ринку. Банк Росії також продовжить використання інструментів постійної дії (угод «валютний своп», ломбардних кредитів за фіксованими процентними ставками). Внутрішньоденні кредити і кредити «овернайт» Банку Росії, що надаються кредитним організаціям, будуть використовуватися для забезпечення безперебійного здійснення розрахунків.
У 2006 р. дії Банку будуть спрямовані на подальшу уніфікацію, удосконалення та підвищення доступності механізмів надання і вилучення ліквідності. Ефективності впливу зазначених інструментів грошово-кредитної політики на ситуацію в банківському секторі Росії багато в чому буде сприяти подальший розвиток платіжної системи та фінансового ринку.
Діяльність Банку щодо вдосконалення платіжної системи в 2006 р. буде спрямована на забезпечення фінансової стабільності і реалізацію грошово-кредитної політики.
Банк Росії буде продовжувати роботу з розвитку методологічної бази в галузі платіжних систем, проведення заходів щодо розширення безготівкових платежів, впровадженню сучасних технологій і методів передачі інформації, забезпечення ефективного, надійного і безпечного обслуговування всіх учасників розрахунків. Зазначена робота буде проводитися з урахуванням міжнародних стандартів та практики зарубіжних центральних банків.
Ключовим моментом у розвитку платіжної системи Банку Росії буде здійснення заходів з побудови системи валових розрахунків у режимі реального часу по великих, терміновим платежах як важливого чинника для ефективного і стабільного фінансового та економічного розвитку країни.
Особливу увагу буде приділено заходам щодо вдосконалення регулювання діючих в країні приватних платіжних систем, які забезпечують внутрішньобанківські розрахунки, розрахунки на основі міжбанківських кореспондентських відносин, а також клірингові (неттінговие) розрахунки, здійснювані небанківськими кредитними організаціями.
Будуть також підтримуватися ініціативи кредитних організацій по створенню клірингових систем, які зможуть надавати платіжні послуги з використанням платіжних карт і тим самим сприяти їх розподілу в РФ.
Буде продовжена робота з удосконалення тарифної політики у сфері надання платіжною системою послуг користувачам.
Розвиток економіки країни, зростання запитів у фінансових і нефінансових секторах економіки вимагають наявності надійних, безпечних та ефективних механізмів проведення розрахунків у сфері роздрібних платежів, впровадження сучасних платіжних послуг.
Банк Росії має намір продовжити здійснення моніторингу стану роздрібних платежів в економіці, в тому числі що проводяться за допомогою розрахунків готівкою.
Відповідно до сучасних міжнародних підходами Банк має намір удосконалювати нагляд за платіжними системами з урахуванням законодавства Російської Федерації та банківської практики. Це дозволить конкретизувати склад та порядок збору інформації та форми аналітичної роботи.
Враховуючи існуючі міжнародні тенденції, Банк Росії буде здійснювати вдосконалення технічної інфраструктури платіжної системи. Буде продовжено створення централізованої обчислювальної інфраструктури для обробки платіжних повідомлень територіальних установ, що дозволить надалі використовувати єдині високопродуктивні і надійні апаратно - програмні платформи, скоротити кількість використовуваних обліково-операційних комплексів.
Висновок
Грошово-кредитна політика поряд з бюджетною, структурної та податковою політикою є в руках держави найважливішим інструментом регулювання економіки з метою забезпечення стабільного зростання. Держава, використовуючи ті чи інші монетарні інструменти, впливає на обсяг і структуру грошової маси, темпи інфляції, нівелює наслідки несприятливої економічної кон'юнктури.
Банківська система по відношенню до грошово-кредитної політиці відіграє подвійну роль: з одного боку, банківська система є передавальним ланкою монетарної стратегії, з іншого боку, ліквідність і фінансова стійкість кредитних організацій нерідко виступають в якості однієї з цілей або об'єктів такої політики.
У сучасному розумінні грошово-кредитна політика має своєю основою як мінімум три елементи: еластичну грошову масу, що складається не тільки з готівкових грошей, але і з банківських депозитів; розвинені кредитні установи, які здійснюють безготівкові розрахунки, операції з валютою, векселями, державними і корпоративними цінними паперами; єдиний емісійний і регулюючий орган, іменований центральним, національним або державним банком. Традиційно для регулювання застосовуються такі монетарні інструменти, як облікова політика центрального банку, операції на відкритому ринку з цінними паперами та валютою.
Облікова політика, або політика рефінансування комерційних банків, завжди відігравала значну роль у монетарній політиці держави. Змінюючи її, центральні банки розвинених країн регулюють банківську ліквідність, і в кінцевому рахунку впливають на економічну ситуацію в країні.
Банківський сектор Росії сьогодні підходить до того рубежу, після якого він або придбає новий імпульс і нову якість свого розвитку, або як фінансовий посередник економіки поступово буде відтісняти на другі ролі.
Ця теза підтверджується двома основними тенденціями. З одного боку, останнім часом спостерігається зниження темпів розвитку банківського сектора: уповільнення темпів зростання всіх видів кредитування, відстоювання приросту банківського капіталу від темпів зростання активів, відносно невисокі темпи приросту вкладів населення, які в 2005 р. залишаються практично на рівні минулого, несприятливого для даного ринку, року. З іншого боку, все активніше розвиваються небанківські фінансові посередники, транскордонне кредитування, ринок корпоративних облігацій і т. п.
Темпи зростання кредитів фізичним особам за підсумками 2005 р. становить 70% проти 110% у 2003 і 2004 рр.., Темпи зростання кредитів корпоративним клієнтам - 27% проти 40% у 2003 - 2004 рр.. Темпи приросту активів банківської системи в 2004 - 2005рр. на 5 - 10 процентних пунктів випереджали темпи приросту капіталу банківської системи. Середньорічні темпи зростання вкладів населення знизилися з 50% у 2001 - 2003 рр.. до 30 - 35% у 2004 - 2005 роках.
Окремого розгляду при розробці довгострокових програм розвитку банківського сектора вимагають програми розвитку іпотечного кредитування і кредитування малого і середнього бізнесу. Сьогодні досить важко робити прогнози стосовно очікуваних темпів зростання даних сегментів ринку, так як не все тут залежить від банків
Очікуване збільшення масштабів і значимості даних ринків для банків говорить про необхідність вже зараз врахувати роль іпотеки, малих і середніх підприємств при прийнятті рішень про розвиток бізнесу російських банків, позначити основні джерела фінансування таких організацій, зрозуміти, як розвиток даних напрямів бізнесу позначиться на можливостях банків за роботі на інших ринках.
Як ми бачимо розвиток кредитної системи Росії дуже суперечливо і проблемно. Ще потрібно зробити дуже багато для подальшого розвитку і підтримання на належному рівні кредитної системи. І цей розвиток буде залежати не тільки від Банк Росії, але і від керівників кредитних організацій.
Список літератури
Банки та банківські операції. Підручник. / За редакцією проф. Чл.-кор. РАПН. - М.: «Юніті», 1997.
Гроші і фінансові інститути. Підручник. / Балабанов І. Т., Гончарук О. В., Савинська Н. А. - Санкт-Петербург, 2000.
Фінанси, грошовий обіг і кредит. Підручник. / За редакцією В. К. Сенчагова, А. І. Архипова. - М.: «Проспект», 1999. - 496 с.
Фінанси, грошовий обіг і кредит. Підручник. / За редакцією професора чл.-кор. РАПН Л. А. Дробозиной. - М.: «Юніті», 1997
Фінанси, грошовий обіг і кредит. Підручник. / За редакцією академіка Г. Б. Поляка. - М.: «Юніті», 2001.
Інвестиційні інститути. Підручник. / Жуков Є. Ф. - М.: «Юніті», 1998.
Казьмін А. І. «Розвиток банківської системи» / / Гроші і кредит 2005 р. № 11.
Ковзанадзе І. К. «Роль грошово-кредитної політики в подоланні наслідків банківських криз» / / Гроші і кредит 2003 р. № 2.
Махотаева М. Ю., Миколаїв М. А. «Практика застосування грошово-кредитних інструментів» / / Гроші і кредит 2003 р. № 10.
Мітрохін В. В. «Діагностика та моніторинг стійкості банківської системи» / / Гроші і кредит 2005 р. № 11.
Меликьян Г. Г. «Розвиток банківської системи Росії та інвестиції: досягнення і проблеми» / / Гроші і кредит 2006р. № 1.
«Принципи грошово-кредитної політики» / / Гроші і кредит 2005р. № 12.
«Цілі та інструменти грошово-кредитної політики у 2006 році» / / Гроші і кредит 2005р. № 12