Саратовський державний технічний університет
Міністерство освіти РФ
Курсова робота
На тему: Здійснення реальних інвестицій
Саратов 2010
Введення
Реальне інвестування для більшості підприємств в сучасних умовах складає основу інвестиційної діяльності. Здійснення реальних інвестицій характеризується низкою особливостей. Серед них можна виділити наступні:
По-перше, реальні інвестиції безпосередньо пов'язані з основною діяльністю підприємства, розширенням асортименту виробленої продукції, підвищенням її якості шляхом впровадження досягнень науково-технічного прогресу. Іншими словами, виробнича діяльність та реальні інвестиційні процеси взаємопов'язані і взаємозумовлені.
По-друге, реальні інвестиції в порівнянні з фінансовими інвестиціями схильні до високого рівня економічного ризику, що, у свою чергу, обумовлює (передбачає) їх здатність забезпечувати більш високу рентабельність порівняно з фінансовими інвестиціями. Економічні ризики пов'язані з особливостями технологічних процесів, чинниками морального зносу і т. д.
По-третє, реальні інвестиції є менш ліквідними в порівнянні з фінансовими. Дана обставина пов'язана, як правило, з вузькою цільовою спрямованістю більшості інвестицій в реальне виробництво і часто не мають можливостей альтернативного господарського застосування. Тому помилки при ухваленні рішення про реальні інвестиції вкрай складно компенсувати.
Реальні інвестиції, їх форми
Реальні інвестиції здійснюються в різноманітних формах. Основними формами реальних інвестицій є капітальні вкладення, вкладення у приріст оборотних активів та інвестування в нематеріальні активи. У свою чергу капітальні вкладення реалізуються також у різних формах і насамперед у формі нового будівництва, реконструкції, модернізації, технічного переоснащення, а також придбання цілісних майнових комплексів.
Придбання цілісних майнових комплексів є прерогативою найбільших компаній, як правило, з агресивною політикою, спрямованої на зростання свого впливу на окремих ринках. Ця форма інвестування широко використовується в сучасних умовах Росії великими компаніями, які прагнуть створити технологічно замкнуті виробничо-комерційні структури, починаючи від виробництва матеріалів і комплектуючих виробів до виробництва і реалізації готової продукції. Дана форма реальних інвестицій забезпечує зростання сукупної вартості активів підприємства-інвестора за рахунок збільшення фінансового потенціалу, можливостей спільного використання системи збуту, зниження рівня виробничих витрат і т. п.
Нове будівництво зазвичай пов'язане з інвестиціями в сучасні виробництва, які забезпечують більш високий рівень продуктивності праці, що задовольняють вимогам екологічної безпеки, з будівництвом нових об'єктів.
Реконструкція в більшості випадків передбачає перехід на сучасні технології виробництва з урахуванням досягнень науково-технічного прогресу. Як правило, вона пов'язана з впровадженням ресурсозберігаючих технологій, з переходом на сучасні стандарти якості продукції, що випускається і т. п. Реконструкція може включати в себе і будівництво нових об'єктів.
Модернізація частіше за все пов'язана з приведенням активної частини основних фондів у відповідність до сучасних вимог здійснення технологічних процесів.
Технічне переоснащення включає в себе заміну, придбання нового обладнання, механізмів, цілих комплексів технічних систем для ефективного здійснення технологічних процесів. Чітку межу між технічним переоснащенням та модернізацією не завжди можна провести.
Інвестування в оборотні активи спрямовано, як правило, на розширення обсягу використовуваних оборотних фондів підприємства для забезпечення розширеного відтворення. Інвестиції в оборотні активи у більшості випадків здійснюються слідом за реалізацією капітальних вкладень і по суті є наслідком здійснення капітальних вкладень.
Інвестування в нематеріальні активи в основному передбачає інноваційне інвестування і здійснюється у двох основних формах:
• у формі придбання готової науково-технічної продукції, патентів на наукові відкриття, винаходи, товарних знаків і т. п.;
* За допомогою самостійної розробки науково-технічної продукції.
Більшість форм і різновидів реальних інвестицій, за винятком вкладень в оборотні активи, відновлення окремих видів устаткування, механізмів і т. п., здійснюються як реальні інвестиційні проекти з відповідними бізнес-планами. У бізнес-планах інвестиційних проектів поряд з традиційними розділами повинні бути опрацьовані й викладені питання мінімізації рівня інвестиційних ризиків, а також питання забезпечення необхідного рівня ліквідності об'єктів реального інвестування.
Організація здійснення інвестиційного проекту. Для організації підготовки всіх необхідних планових документів і безпосередньої їх реалізації по кожному інвестиційному проекту, як правило, призначається керівник. До числа найбільш важливих планових документів відносять календарні плани і капітальні бюджети проектів.
Календарні плани розробляються на певні періоди часу - рік, квартал, місяць, декаду. Вони містять відомості про терміни, обсяги виконання окремих видів робіт, передбачених інвестиційним проектом. Ступінь деталізації календарного плану зумовлюється термінами і характером передбачених до виконання робіт. Виконання календарного плану безпосередньо пов'язано з фінансуванням робіт інвестиційного проекту. Для цих цілей розробляється фінансовий план, який, як правило, називається «Капітальний бюджет інвестиційного проекту». У ньому обгрунтовуються і встановлюються обсяги, терміни, джерела фінансування всіх видів робіт, передбачених проектом, у розрізі окремих етапів календарного плану.
Капітальний бюджет. З чого він складається
Капітальний бюджет включає в себе два розділи: капітальні витрати проекту і надходження коштів для реалізації проекту. Капітальні витрати являють уточнену оцінку початкового обсягу інвестиційних витрат з урахуванням резерву фінансових коштів на покриття непередбачених витрат відповідно до календарного плану.
Розділ капітального бюджету «Надходження коштів» являє собою уточнення обсягу необхідних для реалізації проекту інвестиційних ресурсів у розрізі окремих джерел власних коштів інвестора, яка притягається акціонерного, пайового капіталу, лізингу, банківського кредиту тощо У капітальному бюджеті повинна бути забезпечена синхронність надходження коштів з обсягом інвестиційних витрат для виконання робіт, передбачених календарним планом. Найважливішим елементом системи обгрунтування календарних планів, капітальних бюджетів проектів є врахування чинників інвестиційних ризиків та розробка заходів щодо їх нейтралізації. Інвестиційний ризик, як правило, розглядається через призму ймовірності виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати чи недоотримання запланованого інвестиційного доходу у зв'язку з невизначеністю здійснення інвестиційних проектів. Інвестиційні проектні ризики - поняття комплексне і включає (вбирає) в себе різноманітні види ризиків, пов'язаних із здійсненням інвестиційних проектів.
Кожній стадії здійснення інвестицій притаманні специфічні види ризиків. Тому оцінка сукупного ризику за проектом, як правило, проводиться на основі агрегованих даних по окремих етапах.
Реалізація будь-якого інвестиційного проекту по своїй суті є явище унікальне навіть для однотипних проектів. Дана обставина обумовлює необхідність індивідуального підходу, врахування специфічної інформації, пов'язаної з об'єктивними і суб'єктивними чинниками виникнення ризиків при здійсненні інвестиційних проектів. Чим довший термін здійснення проекту, тим вище невизначеність в кінцевих результатах його реалізації і, тим самим, більше рівень ризику.
Слід мати на увазі, що плановані грошові надходження від інвестиційного проекту залежать від майбутнього стану відповідного сегмента товарного ринку та ефективності комерційної діяльності підприємства. Це означає, що інвестиційні ризики в значній мірі зумовлюються комерційними ризиками підприємства. Іншими словами, між тривалістю життєвого циклу проекту та рівнем інвестиційного проектного ризику існує пряма залежність. Повнота і достовірність зібраної інформації про всі етапи здійснення проекту, рівень кваліфікації інвестиційних менеджерів багато в чому визначають обгрунтованість обліку різних чинників окремих видів ризику.
Інвестиційні ризики
Перерахуємо основні види інвестиційних проектних ризиків з урахуванням специфічних умов Росії.
Ризик неплатоспроможності значною мірою пов'язаний з виконанням партнерами по бізнесу договірних зобов'язань, а також зі зниженням рівня ліквідності оборотних коштів. Той факт, що значна частина російських підприємств має незадовільну структуру балансу, що система неплатежів, як і раніше виступає в якості постійного атрибуту взаємин як між господарюючими суб'єктами, так і між господарюючими суб'єктами та державою, свідчить про те, що з фінансових наслідків ризик неплатоспроможності відноситься до найбільш значущим. Ризик фінансового забезпечення проекту пов'язаний з несвоєчасним надходженням інвестиційних ресурсів з окремих джерел, з небезпекою недофінансування у зв'язку зі зростанням вартості капіталу, необхідного для здійснення проекту. Багато в чому він корелює з ризиком неплатоспроможності та інфляційним ризиком.
Ризик фінансової нестійкості підприємства
Для нього характерна незбалансованість потоку власного і позикового інвестованого капіталу, а також потоку надходжень і виплат по інвестиційному проекту. Даний вид ризику поряд з ризиком неплатоспроможності виступає в якості головного генератора ризику банкрутства підприємства.
Податковий ризик. У сучасних умовах Росії податковий ризик має суттєвий вплив на інвестиційні процеси з огляду на непередбачуваність податкової політики не тільки в частині складу, рівня ставок, податків, зборів, мит, але і в частині порядку здійснення окремих платежів (термінів, умов), а також введення і скасування тих чи інших податкових пільг у сфері реального інвестування. Фактор непередбачуваності робить цей вид інвестиційного ризику в Росії дуже значущим. Інфляційний ризик пов'язаний з можливістю знецінення очікуваних доходів від інвестиційного проекту і подорожчання капітальних витрат у номінальному обчисленні. Інфляційний ризик у сучасних умовах має постійний характер і зачіпає більшість операцій, пов'язаних з реалізацією проекту. Сталість даного факту ризику спрощує вирішення проблеми його обліку і нейтралізації. Процентний ризик взаємопов'язаний з інфляційним ризиком. У Росії він має свої особливості, зумовлені специфікою формування фінансового ринку, його нерозвиненістю. Так, наприклад, в Росії облікова ставка ЦБ РФ в 2001-2002 рр.. не чинила суттєвого значення на ставки короткострокового кредиту, наданого комерційними банками. Ощадбанк представляв у ці роки короткострокові кредити рік 20-21% річних при обліковій ставці ЦБ в 25% річних. Маркетинговий ризик - це ризик недоотримання інвестиційного доходу на стадії експлуатації проекту у зв'язку з різними обставинами, що впливають на обсяги реалізації та експлуатаційні витрати. Чим більш тривалі терміни реалізації проекту, тим більша ймовірність зростання даного виду ризику. Криміногенний ризик у російських умовах насамперед зумовлений відсутністю належного захисту прав приватної власності інвестора, що найбільш часто проявляється в незаконному зменшенні в десятки разів їх частки в статутному капіталі підприємств, в ситовим захопленні підприємств, у перекладі активів підприємств в інші структури і т. п. Іншими словами, цей ризик пов'язаний з процесами «переділу» власності в Росії. Для нейтралізації можливих негативних наслідків інвестиційних проектних ризиків розробляються і застосовуються різні заходи, заходи, які поділяються на внутрішні, зовнішні. Внутрішні заходи нейтралізації ризиків включають себе створення різного ряду страхових і фінансових фондів (резервів) і розробку заходів, спрямованих на недопущення можливого виникнення того чи іншого ризику. В якості подібного роду заходів може виступати відмова від використання в значних обсягах позикового капіталу, низько ліквідних активів, а також механізм трансферту (передачі) ризику за окремими операціями партнерам по бізнесу. Створення страхових і фінансових фондів припускає резервування частини інвестиційних ресурсів для подолання можливих негативних наслідків непередбаченого характеру, не пов'язаних з дією контрагентів або персоналу підприємства. Безумовно, відволікання, а точніше «заморожування» частини власних коштів підприємства внаслідок створення вищезгаданих фондів, як правило, тягне за собою необхідність їх поповнення за допомогою запозичення на фінансовому ринку, що посилює залежність від зовнішніх джерел фінансування інвестиційних проектів. Зовнішні способи нейтралізації проектних ризиків перш за все пов'язані зі страхуванням окремих видів проектних ризиків, а також наданням гарантій третіми особами. В якості об'єктів страхування виступають майно підприємства, що використовується в інвестиційному процесі; відповідальність підприємства і його персоналу перед третіми особами; страхування персоналу, який бере участь у здійсненні інвестиційного проекту. Механізм гарантій перш за все орієнтований на захист інтересів інвесторів у разі зміни умов інвестування.
Література
1. Бланк І.А. Інвестиційний менеджмент: Навчальний курс. Київ, 2007.
2. Валдайцев С.В. Управління інноваційним бізнесом: Учеб. посібник для ВУЗів. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
3. Воронцовський А.В. Інвестиції і фінансування. СПб: вид-во Санкт-Петербурзького університету, 2008.
4. Блех Ю., Гетц У:. Інвестиційні розрахунки / Пер з нім. / Под ред. А.М. Чуйкіна, Л.А. Галютіна. Вид. 1-е, стереотип. Калінінград, 2000.
5. Миловидов В.Д. Інвестор у Росії: що робити? М.: ММВБ, 2000.
6. Лі Ч.Ф., Фіннерті Дж.І. Фінанси корпорації: теорія, методи і практика. / Пер. з англ. М.: ИНФРА-М, 2000.
Міністерство освіти РФ
Курсова робота
На тему: Здійснення реальних інвестицій
Саратов 2010
Введення
Реальне інвестування для більшості підприємств в сучасних умовах складає основу інвестиційної діяльності. Здійснення реальних інвестицій характеризується низкою особливостей. Серед них можна виділити наступні:
По-перше, реальні інвестиції безпосередньо пов'язані з основною діяльністю підприємства, розширенням асортименту виробленої продукції, підвищенням її якості шляхом впровадження досягнень науково-технічного прогресу. Іншими словами, виробнича діяльність та реальні інвестиційні процеси взаємопов'язані і взаємозумовлені.
По-друге, реальні інвестиції в порівнянні з фінансовими інвестиціями схильні до високого рівня економічного ризику, що, у свою чергу, обумовлює (передбачає) їх здатність забезпечувати більш високу рентабельність порівняно з фінансовими інвестиціями. Економічні ризики пов'язані з особливостями технологічних процесів, чинниками морального зносу і т. д.
По-третє, реальні інвестиції є менш ліквідними в порівнянні з фінансовими. Дана обставина пов'язана, як правило, з вузькою цільовою спрямованістю більшості інвестицій в реальне виробництво і часто не мають можливостей альтернативного господарського застосування. Тому помилки при ухваленні рішення про реальні інвестиції вкрай складно компенсувати.
Реальні інвестиції, їх форми
Реальні інвестиції здійснюються в різноманітних формах. Основними формами реальних інвестицій є капітальні вкладення, вкладення у приріст оборотних активів та інвестування в нематеріальні активи. У свою чергу капітальні вкладення реалізуються також у різних формах і насамперед у формі нового будівництва, реконструкції, модернізації, технічного переоснащення, а також придбання цілісних майнових комплексів.
Придбання цілісних майнових комплексів є прерогативою найбільших компаній, як правило, з агресивною політикою, спрямованої на зростання свого впливу на окремих ринках. Ця форма інвестування широко використовується в сучасних умовах Росії великими компаніями, які прагнуть створити технологічно замкнуті виробничо-комерційні структури, починаючи від виробництва матеріалів і комплектуючих виробів до виробництва і реалізації готової продукції. Дана форма реальних інвестицій забезпечує зростання сукупної вартості активів підприємства-інвестора за рахунок збільшення фінансового потенціалу, можливостей спільного використання системи збуту, зниження рівня виробничих витрат і т. п.
Нове будівництво зазвичай пов'язане з інвестиціями в сучасні виробництва, які забезпечують більш високий рівень продуктивності праці, що задовольняють вимогам екологічної безпеки, з будівництвом нових об'єктів.
Реконструкція в більшості випадків передбачає перехід на сучасні технології виробництва з урахуванням досягнень науково-технічного прогресу. Як правило, вона пов'язана з впровадженням ресурсозберігаючих технологій, з переходом на сучасні стандарти якості продукції, що випускається і т. п. Реконструкція може включати в себе і будівництво нових об'єктів.
Модернізація частіше за все пов'язана з приведенням активної частини основних фондів у відповідність до сучасних вимог здійснення технологічних процесів.
Технічне переоснащення включає в себе заміну, придбання нового обладнання, механізмів, цілих комплексів технічних систем для ефективного здійснення технологічних процесів. Чітку межу між технічним переоснащенням та модернізацією не завжди можна провести.
Інвестування в оборотні активи спрямовано, як правило, на розширення обсягу використовуваних оборотних фондів підприємства для забезпечення розширеного відтворення. Інвестиції в оборотні активи у більшості випадків здійснюються слідом за реалізацією капітальних вкладень і по суті є наслідком здійснення капітальних вкладень.
Інвестування в нематеріальні активи в основному передбачає інноваційне інвестування і здійснюється у двох основних формах:
• у формі придбання готової науково-технічної продукції, патентів на наукові відкриття, винаходи, товарних знаків і т. п.;
* За допомогою самостійної розробки науково-технічної продукції.
Більшість форм і різновидів реальних інвестицій, за винятком вкладень в оборотні активи, відновлення окремих видів устаткування, механізмів і т. п., здійснюються як реальні інвестиційні проекти з відповідними бізнес-планами. У бізнес-планах інвестиційних проектів поряд з традиційними розділами повинні бути опрацьовані й викладені питання мінімізації рівня інвестиційних ризиків, а також питання забезпечення необхідного рівня ліквідності об'єктів реального інвестування.
Організація здійснення інвестиційного проекту. Для організації підготовки всіх необхідних планових документів і безпосередньої їх реалізації по кожному інвестиційному проекту, як правило, призначається керівник. До числа найбільш важливих планових документів відносять календарні плани і капітальні бюджети проектів.
Календарні плани розробляються на певні періоди часу - рік, квартал, місяць, декаду. Вони містять відомості про терміни, обсяги виконання окремих видів робіт, передбачених інвестиційним проектом. Ступінь деталізації календарного плану зумовлюється термінами і характером передбачених до виконання робіт. Виконання календарного плану безпосередньо пов'язано з фінансуванням робіт інвестиційного проекту. Для цих цілей розробляється фінансовий план, який, як правило, називається «Капітальний бюджет інвестиційного проекту». У ньому обгрунтовуються і встановлюються обсяги, терміни, джерела фінансування всіх видів робіт, передбачених проектом, у розрізі окремих етапів календарного плану.
Капітальний бюджет. З чого він складається
Капітальний бюджет включає в себе два розділи: капітальні витрати проекту і надходження коштів для реалізації проекту. Капітальні витрати являють уточнену оцінку початкового обсягу інвестиційних витрат з урахуванням резерву фінансових коштів на покриття непередбачених витрат відповідно до календарного плану.
Розділ капітального бюджету «Надходження коштів» являє собою уточнення обсягу необхідних для реалізації проекту інвестиційних ресурсів у розрізі окремих джерел власних коштів інвестора, яка притягається акціонерного, пайового капіталу, лізингу, банківського кредиту тощо У капітальному бюджеті повинна бути забезпечена синхронність надходження коштів з обсягом інвестиційних витрат для виконання робіт, передбачених календарним планом. Найважливішим елементом системи обгрунтування календарних планів, капітальних бюджетів проектів є врахування чинників інвестиційних ризиків та розробка заходів щодо їх нейтралізації. Інвестиційний ризик, як правило, розглядається через призму ймовірності виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати чи недоотримання запланованого інвестиційного доходу у зв'язку з невизначеністю здійснення інвестиційних проектів. Інвестиційні проектні ризики - поняття комплексне і включає (вбирає) в себе різноманітні види ризиків, пов'язаних із здійсненням інвестиційних проектів.
Кожній стадії здійснення інвестицій притаманні специфічні види ризиків. Тому оцінка сукупного ризику за проектом, як правило, проводиться на основі агрегованих даних по окремих етапах.
Реалізація будь-якого інвестиційного проекту по своїй суті є явище унікальне навіть для однотипних проектів. Дана обставина обумовлює необхідність індивідуального підходу, врахування специфічної інформації, пов'язаної з об'єктивними і суб'єктивними чинниками виникнення ризиків при здійсненні інвестиційних проектів. Чим довший термін здійснення проекту, тим вище невизначеність в кінцевих результатах його реалізації і, тим самим, більше рівень ризику.
Слід мати на увазі, що плановані грошові надходження від інвестиційного проекту залежать від майбутнього стану відповідного сегмента товарного ринку та ефективності комерційної діяльності підприємства. Це означає, що інвестиційні ризики в значній мірі зумовлюються комерційними ризиками підприємства. Іншими словами, між тривалістю життєвого циклу проекту та рівнем інвестиційного проектного ризику існує пряма залежність. Повнота і достовірність зібраної інформації про всі етапи здійснення проекту, рівень кваліфікації інвестиційних менеджерів багато в чому визначають обгрунтованість обліку різних чинників окремих видів ризику.
Інвестиційні ризики
Перерахуємо основні види інвестиційних проектних ризиків з урахуванням специфічних умов Росії.
Ризик неплатоспроможності значною мірою пов'язаний з виконанням партнерами по бізнесу договірних зобов'язань, а також зі зниженням рівня ліквідності оборотних коштів. Той факт, що значна частина російських підприємств має незадовільну структуру балансу, що система неплатежів, як і раніше виступає в якості постійного атрибуту взаємин як між господарюючими суб'єктами, так і між господарюючими суб'єктами та державою, свідчить про те, що з фінансових наслідків ризик неплатоспроможності відноситься до найбільш значущим. Ризик фінансового забезпечення проекту пов'язаний з несвоєчасним надходженням інвестиційних ресурсів з окремих джерел, з небезпекою недофінансування у зв'язку зі зростанням вартості капіталу, необхідного для здійснення проекту. Багато в чому він корелює з ризиком неплатоспроможності та інфляційним ризиком.
Ризик фінансової нестійкості підприємства
Для нього характерна незбалансованість потоку власного і позикового інвестованого капіталу, а також потоку надходжень і виплат по інвестиційному проекту. Даний вид ризику поряд з ризиком неплатоспроможності виступає в якості головного генератора ризику банкрутства підприємства.
Податковий ризик. У сучасних умовах Росії податковий ризик має суттєвий вплив на інвестиційні процеси з огляду на непередбачуваність податкової політики не тільки в частині складу, рівня ставок, податків, зборів, мит, але і в частині порядку здійснення окремих платежів (термінів, умов), а також введення і скасування тих чи інших податкових пільг у сфері реального інвестування. Фактор непередбачуваності робить цей вид інвестиційного ризику в Росії дуже значущим. Інфляційний ризик пов'язаний з можливістю знецінення очікуваних доходів від інвестиційного проекту і подорожчання капітальних витрат у номінальному обчисленні. Інфляційний ризик у сучасних умовах має постійний характер і зачіпає більшість операцій, пов'язаних з реалізацією проекту. Сталість даного факту ризику спрощує вирішення проблеми його обліку і нейтралізації. Процентний ризик взаємопов'язаний з інфляційним ризиком. У Росії він має свої особливості, зумовлені специфікою формування фінансового ринку, його нерозвиненістю. Так, наприклад, в Росії облікова ставка ЦБ РФ в 2001-2002 рр.. не чинила суттєвого значення на ставки короткострокового кредиту, наданого комерційними банками. Ощадбанк представляв у ці роки короткострокові кредити рік 20-21% річних при обліковій ставці ЦБ в 25% річних. Маркетинговий ризик - це ризик недоотримання інвестиційного доходу на стадії експлуатації проекту у зв'язку з різними обставинами, що впливають на обсяги реалізації та експлуатаційні витрати. Чим більш тривалі терміни реалізації проекту, тим більша ймовірність зростання даного виду ризику. Криміногенний ризик у російських умовах насамперед зумовлений відсутністю належного захисту прав приватної власності інвестора, що найбільш часто проявляється в незаконному зменшенні в десятки разів їх частки в статутному капіталі підприємств, в ситовим захопленні підприємств, у перекладі активів підприємств в інші структури і т. п. Іншими словами, цей ризик пов'язаний з процесами «переділу» власності в Росії. Для нейтралізації можливих негативних наслідків інвестиційних проектних ризиків розробляються і застосовуються різні заходи, заходи, які поділяються на внутрішні, зовнішні. Внутрішні заходи нейтралізації ризиків включають себе створення різного ряду страхових і фінансових фондів (резервів) і розробку заходів, спрямованих на недопущення можливого виникнення того чи іншого ризику. В якості подібного роду заходів може виступати відмова від використання в значних обсягах позикового капіталу, низько ліквідних активів, а також механізм трансферту (передачі) ризику за окремими операціями партнерам по бізнесу. Створення страхових і фінансових фондів припускає резервування частини інвестиційних ресурсів для подолання можливих негативних наслідків непередбаченого характеру, не пов'язаних з дією контрагентів або персоналу підприємства. Безумовно, відволікання, а точніше «заморожування» частини власних коштів підприємства внаслідок створення вищезгаданих фондів, як правило, тягне за собою необхідність їх поповнення за допомогою запозичення на фінансовому ринку, що посилює залежність від зовнішніх джерел фінансування інвестиційних проектів. Зовнішні способи нейтралізації проектних ризиків перш за все пов'язані зі страхуванням окремих видів проектних ризиків, а також наданням гарантій третіми особами. В якості об'єктів страхування виступають майно підприємства, що використовується в інвестиційному процесі; відповідальність підприємства і його персоналу перед третіми особами; страхування персоналу, який бере участь у здійсненні інвестиційного проекту. Механізм гарантій перш за все орієнтований на захист інтересів інвесторів у разі зміни умов інвестування.
Література
1. Бланк І.А. Інвестиційний менеджмент: Навчальний курс. Київ, 2007.
2. Валдайцев С.В. Управління інноваційним бізнесом: Учеб. посібник для ВУЗів. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
3. Воронцовський А.В. Інвестиції і фінансування. СПб: вид-во Санкт-Петербурзького університету, 2008.
4. Блех Ю., Гетц У:. Інвестиційні розрахунки / Пер з нім. / Под ред. А.М. Чуйкіна, Л.А. Галютіна. Вид. 1-е, стереотип. Калінінград, 2000.
5. Миловидов В.Д. Інвестор у Росії: що робити? М.: ММВБ, 2000.
6. Лі Ч.Ф., Фіннерті Дж.І. Фінанси корпорації: теорія, методи і практика. / Пер. з англ. М.: ИНФРА-М, 2000.