ЗМІСТ:
1.Прічіни виникнення специфічної моделі фінансового менеджменту У Росії 3
2.Етапи розвитку західного і російського фінансового менеджменту 5
3.Особливості сучасного фінансового менеджменту в Росії 16
Висновок 19
Список літератури 20
ПРИЧИНИ ВИНИКНЕННЯ СПЕЦИФІЧНОЇ МОДЕЛІ ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ В РОСІЇ
Існує кілька класифікацій етапів розвитку управління фінансами в Росії, але серед них немає жодної, яка містить порівняння з еволюцією західного фінансового менеджменту. Дослідниками були виділені етапи розвитку західного фінансового менеджменту. Перед авторами цієї статті варто більш серйозне завдання. Вона полягає в тому, щоб, спираючись на певні закономірності розвитку російського та західного фінансових ринків, розробити оптимальні підходи до розвитку фінансового менеджменту в російських умовах.
Розвиток фінансового менеджменту в Росії не можна безпосередньо зіставляти зі становленням цієї дисципліни на Заході. Російський фінансовий менеджмент має свої особливості. На Заході розвиток системи управління фінансами відбувалося більш послідовно, ніж в Росії. Спочатку нові завдання управління фінансами виникали на прогресивних підприємствах, потім вони вставали перед менш розвиненими компаніями, а передові підприємства в цей час вирішували вже більш складні проблеми.
На сьогоднішній день російські компанії, що виникли і пройшли стадію становлення в умовах економіки перехідного періоду, знаходяться на різних етапах розвитку. У нашій країні немає загальної маси підприємств (main stream), співробітники яких намагаються вирішити однакові проблеми управління фінансами. Одні підприємства, досягнувши за роки перехідної економіки значних результатів в управлінні фінансами, випереджають західні компанії, інші організації (а іноді й цілі галузі промисловості) ще не освоїли інструментів, розроблених за кордоном на першому етапі розвитку фінансового менеджменту. Застосування складних моделей і методів управління фінансами компаніями останнього типу неможливо, оскільки в них відсутні елементарні основи управління фінансами. Менеджмент одних підприємств вирішує більш прості завдання. Інші, більш розвинені підприємства, в процесі управління стикаються з проблемами підвищеної складності, наприклад, необхідністю здійснення ефективного використання фондових інструментів в управлінні фінансами.
Таким чином, для кожної окремо взятої компанії найбільш ефективним може виявитися індивідуальний набір методів управління фінансами, який визначається в залежності від рівня розвитку фінансового менеджменту в ній. Керівники деяких компаній до цього часу продовжують використовувати інструменти управління фінансами, що застосовувалися в умовах командно-планової економіки, такими як визначення ефективних джерел залучення капіталу та управління працею. Тому виділити загальні для всієї економіки етапи розвитку російського фінансового менеджменту і зіставити їх із західними важко. Однак актуальність подібного порівняння усвідомлювалася багатьма фахівцями. Автори говорять про необхідність адаптації світового досвіду до російських умов, розробки оригінальної концепції фінансового менеджменту, а для цього потрібно виявити і проаналізувати етапи розвитку західного фінансового менеджменту, визначити закономірності, яке вплинули на перехід від одного етапу до іншого.
Закономірності - це ті об'єктивно існуючі зв'язки явищ історичного процесу, що характеризують еволюцію західного фінансового менеджменту, які ми не можемо ігнорувати, переймаючи західний досвід. Виявлення закономірностей дає можливість максимально точно визначити специфіку російського фінансового менеджменту та особливостей підходів до його розвитку, допомагає уникнути «сліпого» копіювання західних зразків. Російським підприємствам необхідно найближчим часом розробити свою концепцію і структуру управління фінансами.
Розглянемо порівняння етапів становлення західного і російського фінансового менеджменту
ЕТАПИ РОЗВИТКУ ЗАХІДНОГО І РОСІЙСЬКОГО ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
Перший етап. Необхідність у свідомій, цілеспрямованій діяльності з управління економічними, господарськими процесами на Заході виникла дуже давно. Проте вона почала реалізовуватися в теорії і на практиці лише з 1850-х рр.. (Цей час можна вважати початком історії управління фінансами). Юджин Брігхем, відомий американський фахівець у галузі фінансового менеджменту, пов'язує його зародження в якості самостійної наукової дисципліни з 1860-ми роками.
До 1860-х рр.. фінансами компаній управляли практики. Їх досвід не міг ефективно застосовуватися у всіх галузях, використовуватися в кожній без виключення ситуації. Знання були емпіричними. Розвиток сфери управління проходило повільно. Після початку першого етапу формування
фінансового менеджменту місце експериментальних наукових інструментів поступово зайняла наука. З її допомогою необхідно було організувати використання обмежених обсягів капіталу для виявлення ефективних способів управління окремими видами ресурсів.
Виділення фінансового менеджменту в самостійну наукову дисципліну було викликано рядом передумов. Нижче названі основні з них.
- У другій половині XIX ст. Економічний розвиток суб'єктів господарювання все сильніше починало набувати масові риси. Великі
підприємства відчували гостру необхідність у використанні нових підходів до формування та розподілу ресурсів, організації фінансових підрозділів і служб.
- До цього часу були створені теорії фінансів і фірми, які стали основою для формування нової науки.
Завданнями фінансового менеджменту на даному етапі розвитку були розробка загальних засад аналізу діяльності підприємств, створення інструментів ефективного управління виробництвом, розробка механізмів мотивації персоналу, управління дебіторською заборгованістю та запасами, визначення джерел і форм залучення капіталу у процесі створення нових фірм і компаній.
Отже, на Заході фінансовий менеджмент на початковій стадії свого формування не враховував специфіку компаній та їх розвитку. Були розроблені тільки наукові підходи і найзагальніші методи вирішення ключових проблем управління фінансами.
Розвиток фінансового менеджменту як науки в Росії почалося з 1990-х рр.. У цей період вітчизняні теоретики і практики намагалися адаптувати західні методи управління фінансами для застосування в умовах економіки перехідного періоду.
Другий етап. Початок другого етапу розвитку фінансового менеджменту на Заході характеризувалося завершенням індустріалізації. Темпи зростання підприємств прискорювалися. Необхідно було провести систематичні зміни в сфері використання ресурсів. Постійно розроблялися нові методи управління фінансами. Тому до основних завдань фінансового менеджменту при переході від першого етапу до другого ставилася вироблення критеріїв, показників і орієнтирів, які могли забезпечити ефективне застосування ресурсів. Ці критерії спочатку носили самий загальний характер і дозволяли керівництву підприємств визначати загальні засади стратегії розвитку управління фінансами.
На рубежі XIX-XX ст. з'явилися серйозні причини (наприклад, зростання економічного потенціалу в розвинених країнах, акумуляція капіталу і прискорення його концентрації, централізації в руках великих монополій), які висунули на перший план необхідність пошуків форм і методів маневрування фінансовими ресурсами.
У зв'язку з активним розширенням акціонерних товариств і посиленням ролі фінансового капіталу в цей час могутній імпульс до розвитку отримав фінансовий ринок. Це зумовило необхідність розширення і поглиблення форм фінансових зв'язків підприємств з основними суб'єктами цього ринку, оволодіння новими механізмами фінансових відносин з ними.
Результатом всього вищесказаного стала зміна підходів до вирішення завдань мотивації персоналу. Внаслідок концентрації капіталу з'являється ряд великих підприємств, мотивація працівників у яких є складним завданням. На перший план виходять нові розробки вчених у сфері мотивації персоналу. Варто зауважити, що завдання пошуку ефективних методик мотивації персоналу є спільною для всіх етапів розвитку фінансового менеджменту, однак підходи до її вирішення змінювалися в залежності від зміни економічної ситуації та розвитку науки.
Так, на рубежі XIX_XX ст. була зроблена перша спроба наукового узагальнення накопиченого досвіду в області менеджменту, і почалося формування основ наукового управління компаніями, що пов'язується з іменами Фредеріка Тейлора і Анрі Файоля, роботи яких були присвячені розробці наукових підходів до ефективної мотивації персоналу.
На другому етапі розвитку фінансового менеджменту виникають такі напрямки, як Школа статистичного фінансового аналізу (Ratio Statisticians School) (1860_1880 рр..) Та Школа мульти-варіантних аналітиків (Multivariate Modellers School) (1870_1890 рр..). Основна ідея представників першого напряму полягала в тому, що аналітичні коефіцієнти, розраховані за даними бухгалтерської звітності, корисні лише в тому випадку, якщо існують критерії, з пороговими значеннями яких ці коефіцієнти можна порівнювати. Прихильники школи мульти-варіантних аналітиків виходили з ідеї побудови концептуальних засад, що базуються на існуванні безсумнівною зв'язку приватних коефіцієнтів, які характеризують фінансовий стан і ефективність поточної діяльності компанії.
На другому етапі розвитку фінансового менеджменту були розроблені різні теорії, наприклад концепція аналізу дисконтованого грошового потоку (Discounted Cash Flow Analysis Theory), авторами якої є Джон Вільямсон (John Williamson) і Маєр Гордон (Myer Gordon). На Заході в той час вона застосовувалася для управління фінансами корпорацій. Таким чином, на другому етапі розвитку фінансового менеджменту розроблялися і впроваджувалися на практиці основи фінансового аналізу компаній. Також в цей час велика увага приділялася пошуку співвідношення між окремими видами ресурсів за допомогою управління фінансами. Це завдання включала в себе такі напрямки, як оптимізація відносин між основним і оборотним капіталом, виробничим капіталом і ліквідними коштами, власними і позиковими засобами.
Нововведення не всіма підприємствами сприймалися одночасно. Передові організації вирішували їх швидше за інших. Коли ж основна маса західних підприємств почала вирішувати актуальні на той момент завдання, почався перехід до наступного етапу розвитку фінансового менеджменту.
Можна зробити висновок: на Заході, протягом другого етапу розвитку фінансового менеджменту були розроблені концептуальні основи управління різними видами бізнесу в різних ситуаціях. Спектр завдань, що вирішуються фінансовим менеджментом, розширився. Акцент змістився на оцінку ефективності вкладень фінансових ресурсів у різні напрямки розвитку бізнесу. Були знайдені ефективні співвідношення між основним і оборотним капіталом.
У Росії другий етап розвитку фінансового менеджменту виділити важко. Що стосується управління фінансами так, як воно розуміється в економічно розвинених країнах, то цей напрям не могла сформуватися в соціалістичній економіці зважаючи на багато причин, зокрема через відсутність ринку цінних паперів та фінансової самостійності (в повному сенсі цього слова) підприємств. Тому сьогодні деякі, іноді досить великі російські підприємства вирішують завдання, аналогічні тим, які стояли перед західними компаніями на другому етапі розвитку фінансового менеджменту.
Третій етап. На початку 1930-х рр.. на Заході фінансовий менеджмент поступово переходив до третього етапу свого розвитку. Світова криза 1930-х рр.. викликав серйозні економічні труднощі у багатьох господарюючих суб'єктів більшості країн: спад виробництва, банкрутство. Багато малі, середні і навіть великі підприємства зіткнулися з фінансовими труднощами, зростала кількість фінансових зобов'язань, за якими вони не могли забезпечити платежі. Для цього періоду були характерні високі темпи інфляції, масове банкрутство підприємств, низька інвестиційна активність суб'єктів господарювання. В епоху економічних потрясінь на перший план вийшли проблеми «виживання» підприємств в умовах підсилилася конкуренції і серйозних кризових явищ. Багато з цих завдань доводилося вирішувати за допомогою вмілого застосування грошових ресурсів, оптимізації обсягу і структур витрат, майна, капіталу, активізації фінансових стимулів. Багато фінансово-промислові групи зіткнулися з проблемами дефіциту грошових коштів, високими витратами на обслуговування капіталу та іншими проблемами в новій економічній ситуації. Існуючі підходи до управління фінансами не забезпечували оптимізації структури капіталу і не акцентувалися на управлінні грошовими потоками, в результаті цього багато підприємств опинилися на межі банкрутства.
Найважливішими цілями управління фінансовою діяльністю компаній у цей період були, з одного боку, виведення компаній з кризового стану та запобігання їх банкрутства, з іншого - відновлення їх активності в якості суб'єктів фінансового ринку. Виникла об'єктивна необхідність свідомого управління фінансовими процесами на рівні керівників нижчої ланки, прийняття рішень іноді ризикових, але приносять згодом позитивні результати.
На третьому етапі розвитку фінансового менеджменту були знайдені коефіцієнти, за допомогою яких можна було оптимізувати співвідношення між окремими видами ресурсів. Але ці співвідношення були визначені для періодів відносно стабільного, не кризового розвитку
економіки. Співвідношення й коефіцієнти, знайдені емпіричним шляхом, повинні змінюватися залежно від обставин, розвитку технологій, збільшення темпів зростання виробництва. Цим обумовлена поява наступного завдання. Виявляється, що при різкій зміні умов господарювання повинні мінятися і найважливіші фінансові показники і відповідності, при яких бізнес компанії буде відносно успішним і
безпечним. Тому на даному етапі вирішувалося завдання пошуку та обгрунтування методів управління всіма економічними ресурсами через управління фінансами в кризових умовах. Велике значення надавалося також управлінню ризиками. Необхідно було виробити стратегію управління фінансовими ресурсами в несприятливих умовах ризиків і мінливих макро-і мікроекономічної ситуації.
Наукові розробки в галузі фінансового менеджменту отримали відображення в цілому ряді правових актів того часу. Зокрема, на їх основі в США були прийняті Закон «Про цінні папери» ( 1933 р .), Закон «Про банки» ( 1933 р .), Закон «Про фондову біржу» ( 1934 р .), Закон «Про холдингові компанії» ( 1935 р .), Закон «Про банкрутство» ( 1938 р .), Які заклали основу сучасного державного регулювання фінансової діяльності компаній.
На третьому етапі розвитку фінансового менеджменту були розроблені такі важливі теоретичні концепції та моделі, як концепція вартості капіталу (Cost of Capital Theory) (Джон Вільямсон, 1938 р .), Концепція структури капіталу (Capital Structure Model) (Франко Модільяні та Мертон Міллер 1958 р .), Концепція вартості грошей у часі (Time Value of Money Model) (Ірвінг Фішер 1930 р .), Концепція взаємозв'язку рівня ризику і прибутковості (Френк Найт, 1921 р .).
У Росії проблеми і завдання управління фінансами аналогічні вищеописаним з'явилися на початку перехідного періоду, в 1990-і рр.. У цей
час багато підприємств перебували на межі банкрутства, через що виросла значимість управління грошовими потоками та оптимізації структури активів і капіталу. Таким чином, російський фінансовий менеджмент на початку 1990-х рр.. відразу зіткнувся з усією масою проблем, які виникали на заході поступово в міру розвитку науки. Багато російські підприємства, опинившись на межі банкрутства в 1990_х рр.., Не освоїли ще теорій, відкритих на Заході протягом першого та другого етапу розвитку фінансового менеджменту. Тому вирішення таких складних завдань, як управління підприємством в умовах кризи, було для вітчизняних компаній особливо серйозною проблемою. Потрібно сказати ще й тому, що даний етап розвитку фінансового менеджменту в Росії почався набагато пізніше, ніж на Заході. Коли деякі російські підприємства зіткнулися з необхідністю здійснювати управління в умовах кризи, почала відчуватися гостра нестача кваліфікованих фахівців. Спочатку управлінням грошовими потоками та оптимізацією структури капіталу в Росії займалися фахівці в області економіки підприємства, плановики і бухгалтери, аналітики.
Таким чином, одним з основних завдань третину його етапу розвитку фінансового менеджменту була розробка методів і способів прогнозування ризиків у різних галузях промисловості. У Росії ця проблема стояла найбільш гостро на початку 1990-х рр.. Вона була актуальна лише для тих. підприємств, які до цього часу освоїли теорії і методи управління фінансами, що застосовувалися на першому та другому етапах розвитку фінансового менеджменту на Заході. На Заході необхідність прогнозування ризиків була викликана кризою 1930-х рр.. Тоді перед нами стояло завдання управління ризиками та здійснення їх аналізу, але не було способів оцінки ризиків. Такий інструмент управління фінансами, як страхування ризиків не був ще розроблений.
Сучасний етап. У західній економіці в 1950-х рр.. відбулися зміни, що створили передумови для переходу фінансового менеджменту на сучасний етап. Інтелектуальна революція, піднесення господарства в багатьох розвинених країнах, що почалися в 1950-і рр.., А також подальший розвиток суспільних процесів, науки та ринкової інфраструктури створили передумови для формування цілісної наукової системи управління фінансовою діяльністю підприємств. Значною мірою цьому сприяли такі процеси, як розширення фінансових операцій у галузі господарської діяльності підприємств, поява нових і модернізація раніше діючих фінансових інститутів, модифікація обліку, звітності, розроблення і впровадження більш прогресивних форм і методів розрахунків, прогнозування, планування, аналізу та інших форм контролю.
Сучасний етап характеризується поступальним економічним розвитком більшості країн, активної інтеграцією окремих національних економік у систему світового економічного господарства, початком процесів глобалізації економіки. Роль фінансових ринків у діяльності великих компаній і виробничо-господарських комплексів різко зросла. Раніше фінансові ресурси виступали в якості посередника в процесі обміну або придбання економічних ресурсів.
Тепер фінансові ринки надають сильний вплив на всі аспекти діяльності великих компаній. З іншого боку, вміння ефективно управляти фінансами, здійснювати операції на фінансових ринках дозволяє сформувати важливі якісні характеристики використання економічних ресурсів, які з часом стають ключовими чинниками конкурентоспроможності компаній.
Управління фінансами великих компаній, їх операції на фінансових ринках стають потужним інструментом, за допомогою якого досягаються такі результати: оптимізація співвідношення між ліквідністю, прибутковістю та ризиками; швидке забезпечення відповідності між фінансовими ресурсами компанії і стійкою швидкістю її зростання; оптимізація управління різноманітними видами виробничих і комерційних ризиків за допомогою операцій з фінансовими активами.
У той час як на Заході сучасний етап розвитку фінансового менеджменту вже підходить до завершення, в Росії його досягли лише окремі передові підприємства, переважно сировинних галузей (компаній, що діють в нових сферах бізнесу, серед пройшли третій етап практично немає). Керівництво найбільш розвинутих підприємств розуміє необхідність швидких змін управління, в тому числі і фінансового.
Досягти цього можна, використовуючи системні принципи і системний підхід. На передових підприємствах розробляється фінансова політика, націлена на стратегічний зростання. Назвемо сучасні методи управління фінансами: система збалансованих показників (Balanced Scorecard - BSC), розроблена Девідом Нортоном і Робертом Капланом; модель фінансового забезпечення стійкого зростання підприємства (A Model of Optimal Growth Strategy) (Джеймс Ван Хорн 1988 р , Роберт Хіггінс 1997 р .); Модель оцінки фінансових активів з урахуванням систематичного ризику (Capital Asset Pricing Model) (Вільям Шарп, 1964 р .); Модель оцінки опціонів (Option Pricing Model) (Фішер Блек, Майрон Скоулз, 1973 р .) Та ін
Висновок. Отже, західна класифікація етапів і підходів до розвитку фінансового менеджменту базується на необхідності вирішення безлічі
проблем. Російським підприємствам потрібно правильно оцінити підходи до їх вирішення та перейняти наявний досвід у лагідні терміни. В основі переходу західного фінансового менеджменту з етапу на етап лежать загальні закономірності розвитку економіки і безліч проблем, які вирішувалися по-різному залежно від рівня еволюції управління як окремо взятими компаніями, так і фінансами в цілому.
Процес формування фінансового менеджменту в Росії на сучасному етапі істотно відрізнявся від Західного. Вихідною позицією при розгляді поняття «фінансовий менеджмент» є його застосування в економіці ринкового типу. Особливості функцій обумовлюють відмінності понять «фінансовий менеджмент» і «управління фінансами». Останнє є більш широким поняттям, ніж «фінансовий менеджмент». Управління фінансами присутня у всіх економічних формаціях, у тому числі і в плановій економіці.
Оскільки поняття «фінансовий менеджмент» має на увазі управління фінансами в умовах ринкової економіки, то в Росії починаючи з 1990-х рр.. почалося його формування як науки в повному розумінні цього слова. Закономірності розвитку фінансового менеджменту, а також завдання управління фінансами, які вимагали вирішення, були аналогічні тим, які вирішувалися в різний час на Заході. Російські підприємства були змушені засвоювати західний досвід управління фінансами, вироблений більш ніж за сто років, протягом декількох десятиліть. Розвиток фінансового менеджменту в Росії проходить набагато швидше, ніж на Заході. До російських умов в основному адаптуються західні методики управління фінансами. Але робиться це не завжди правильно. Деякі підприємства, починаючи освоювати західний досвід, відразу ж стикаються з проблемами (наприклад, необхідністю здійснювати управління підприємством в кризових умовах), які можливо вирішити при високому рівні розвитку фінансового менеджменту. Однак фінансовий менеджмент більшості російських підприємств не досяг потрібного рівня розвитку. У таких умовах застосування західних методик управління в кризових умовах не приносило потрібного ефекту.
Підсумком стало нерівномірний розвиток фінансового менеджменту в російських компаніях. Одні компанії дуже далеко просунулися у своєму розвитку і в чомусь перевершили західних конкурентів. Як правило, це дуже великі компанії, які використовували на початку 1990-х рр.. праця фахівців в галузі управління фінансами, що отримали освіту за кордоном. Фінансовий менеджмент інших великих підприємств не пріоритетних галузей народного господарства знаходиться на дуже низькому рівні розвитку. На таких підприємствах відсутня комплексна система управління фінансами, не розроблені ефективні методики мотивації персоналу, використовуються неефективні джерела фінансування діяльності.
Нерівномірний розвиток фінансового менеджменту на різних підприємствах нашої країни обумовлено тим, що за останні півтора десятиліття в Росії неодноразово перерозподілялася власність, відбувалися банківські кризи. На першому етапі становлення фінансового менеджменту в Росії (на початку 1990-х рр..) Багато підприємств стали власністю професійних управлінців: директорів і керівників підприємств. Окремі високоорганізовані підприємства виробляли адаптацію західних методів управління фінансами вже на самому початку процесу становлення ринкової економіки в Росії. Але, як правило, спроби російських компаній застосувати західні методи управління фінансами не призводили до позитивних результатів. Власність на компанії, в яких фінансовий менеджмент був мало розвинений, і де не було системи управління фінансами, ефективною в кризових ситуаціях, перейшла в руки їх найбільших позикодавців і кредиторів.
Рівень розвитку фінансового менеджменту в банківських фінансових структурах був набагато вище, ніж на звичайних підприємствах, тому на тих з них, які стали власністю банків, вдалося побудувати систему фінансового менеджменту, адекватну склалися в Росії кризових умов. Такі підприємства стали робити спроби використання фондових інструментів у процесі своєї діяльності, побудови своєї фінансової стратегії таким чином, щоб було можливо ефективно управляти швидкістю свого розвитку. Більшість цих підприємств отримувало фінансову підтримку від банківських структур, яким вони належали. Однак після того як багато великих банків збанкрутували, підконтрольні їм підприємства стали відчувати дефіцит фінансування, і, оскільки досвід управління фінансами в таких компаніях був невеликим, багато хто з них не змогли подолати кризу.
Результатом стало те, що на сьогоднішній день не можна виділити спільних для більшості підприємств завдань з управління фінансами. Рівень системи управління фінансами та професіоналізм управлінського персоналу на різних підприємствах однієї галузі може принципово відрізнятися, тому й методи, що застосовуються на них повинні бути різними.
Розглянемо особливості системи управління фінансами в Росії, які необхідно враховувати при виборі шляхів її подальшого розвитку.
ОСОБЛИВОСТІ СУЧАСНОГО ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ В РОСІЇ
У нашій країні відсутні загальні для всіх підприємств способи оцінки їх фінансового стану. Порогові значення показників, за якими проводиться оцінка фінансового стану підприємств, їх ліквідності, рентабельності активів, були взяті із західної практики і не є адекватними російських умов. Більш того, з-за різного рівня розвитку окремих підприємств у галузі, а також цілих галузей результати аналізу, проведеного з використанням західних методик, не відображають дійсного фінансового стану підприємств. Це походить від того, що одні й ті ж значення показників можуть означати стійкий фінансовий стан для одних компаній і кризовий для інших. Деякі банки, видають кредити тільки тим підприємствам, управління фінансами в яких проводиться за західними моделями, проте не завжди можна забезпечити реалізацію стратегічних завдань компанії, керуючись іноземним досвідом.
У Росії відсутні будь-які традиції управління фінансами, оскільки фінансовий менеджмент формувався стихійно, спорадично, і методи управління фінансами, які застосовуються в Росії, дуже різні. Так, фахівці з управління фінансами одних компаній створили вітчизняну школу фінансового менеджменту і розробили свої підходи до управління фінансами, інші експерти адаптували американські моделі управління фінансами, треті - європейські.
Недостатній розвиток законодавчої та юридичної бази в Росії також позначається на особливості фінансового менеджменту в російських компаніях. У сучасних умовах керівництво компаній на перший план часто ставить податковий менеджмент та оптимізацію оподаткування, а не збільшення вартості компанії та прибутковості. З огляду на це, можна зробити наступний висновок: фінансовий менеджмент в Росії змушений вирішувати проблему мінімізації податкового тягаря для підприємства, з одного боку, а також збільшення ринкової вартості компанії та максимізацією фінансового результату - з іншого.
На розвиток російського фінансового менеджменту в сучасних умовах впливає відсутність необхідної кількості кваліфікованих менеджерів і фахівців в управлінні фінансами компаній. Професійний рівень останніх вкрай низький, незважаючи на те, що в багатьох російських вузах можна отримати спеціальність, пов'язану з управлінням фінансами. Процес між народного визнання кваліфікації фахівців, які здобули освіту в Росії, пов'язаний з серйозними труднощами.
До причин безуспішного застосування західних методів управління фінансами на російських підприємствах можуть бути віднесені низька фінансова дисципліна, відсутність ведення обліку, що не відповідають дійсності дані, зафіксовані у фінансовій звітності. Фінансова звітність, на основі якої проводиться оцінка фінансового стану підприємств, часто не відображає реального стану речей. Неясним фінансовий механізм управління різними видами ресурсів на підприємстві і політика м'яких бюджетних обмежень ускладнює розвиток фінансового менеджменту.
ВИСНОВОК
Автори статті позначили сучасні умови, в яких російським компаніям необхідно розробляти прикладні методи управління фінансами. Чітке розуміння послідовності завдань, які вирішувалися протягом розвитку західного фінансового менеджменту, умов, що впливали на вибір способів досягнення визначених цілей, дозволить у максимально короткий термін підібрати ефективний набір методів управління фінансами вітчизняних компаній в сучасній обстановці. Для кожного окремого підприємства оптимальним може виявитися специфічний набір методів. При побудові системи управління фінансами на кожному підприємстві необхідно розуміння того, що вплинуло на зміну підходів до вирішення основних задач фінансового менеджменту на різних етапах його розвитку на Заході.
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ:
1. Уліна С. Л. Підходи до формування системи фінансового менеджменту в Росії / / Менеджмент у Росії і за кордоном. 2000 - № 2.
2. Брігхем Ю. Гапенскі Л. Фінансовий менеджмент. Підручник для вузів в 2-х тт. / Пер з англ. Під ред. Ковальова В. В. - СПБ, 2003.
3. Бланк І. А. Енциклопедія фінансового менеджера. 1 Т. Концептуальні основи фінансового менеджменту. - Київ, 2003.
4. Ткачук М. І., Кірєєва Є. Ф. Основи фінансового менеджменту. - М., 2002.
5. Павлова Л. Н. - Фінансовий менеджмент М. ЮНИТИ, 2001.
6. Корнаї Я. Соціалістична система. Політична економія комунізму, М.: Питання економіки, 2000.
1.Прічіни виникнення специфічної моделі фінансового менеджменту У Росії 3
2.Етапи розвитку західного і російського фінансового менеджменту 5
3.Особливості сучасного фінансового менеджменту в Росії 16
Висновок 19
Список літератури 20
ПРИЧИНИ ВИНИКНЕННЯ СПЕЦИФІЧНОЇ МОДЕЛІ ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ В РОСІЇ
Існує кілька класифікацій етапів розвитку управління фінансами в Росії, але серед них немає жодної, яка містить порівняння з еволюцією західного фінансового менеджменту. Дослідниками були виділені етапи розвитку західного фінансового менеджменту. Перед авторами цієї статті варто більш серйозне завдання. Вона полягає в тому, щоб, спираючись на певні закономірності розвитку російського та західного фінансових ринків, розробити оптимальні підходи до розвитку фінансового менеджменту в російських умовах.
Розвиток фінансового менеджменту в Росії не можна безпосередньо зіставляти зі становленням цієї дисципліни на Заході. Російський фінансовий менеджмент має свої особливості. На Заході розвиток системи управління фінансами відбувалося більш послідовно, ніж в Росії. Спочатку нові завдання управління фінансами виникали на прогресивних підприємствах, потім вони вставали перед менш розвиненими компаніями, а передові підприємства в цей час вирішували вже більш складні проблеми.
На сьогоднішній день російські компанії, що виникли і пройшли стадію становлення в умовах економіки перехідного періоду, знаходяться на різних етапах розвитку. У нашій країні немає загальної маси підприємств (main stream), співробітники яких намагаються вирішити однакові проблеми управління фінансами. Одні підприємства, досягнувши за роки перехідної економіки значних результатів в управлінні фінансами, випереджають західні компанії, інші організації (а іноді й цілі галузі промисловості) ще не освоїли інструментів, розроблених за кордоном на першому етапі розвитку фінансового менеджменту. Застосування складних моделей і методів управління фінансами компаніями останнього типу неможливо, оскільки в них відсутні елементарні основи управління фінансами. Менеджмент одних підприємств вирішує більш прості завдання. Інші, більш розвинені підприємства, в процесі управління стикаються з проблемами підвищеної складності, наприклад, необхідністю здійснення ефективного використання фондових інструментів в управлінні фінансами.
Таким чином, для кожної окремо взятої компанії найбільш ефективним може виявитися індивідуальний набір методів управління фінансами, який визначається в залежності від рівня розвитку фінансового менеджменту в ній. Керівники деяких компаній до цього часу продовжують використовувати інструменти управління фінансами, що застосовувалися в умовах командно-планової економіки, такими як визначення ефективних джерел залучення капіталу та управління працею. Тому виділити загальні для всієї економіки етапи розвитку російського фінансового менеджменту і зіставити їх із західними важко. Однак актуальність подібного порівняння усвідомлювалася багатьма фахівцями. Автори говорять про необхідність адаптації світового досвіду до російських умов, розробки оригінальної концепції фінансового менеджменту, а для цього потрібно виявити і проаналізувати етапи розвитку західного фінансового менеджменту, визначити закономірності, яке вплинули на перехід від одного етапу до іншого.
Закономірності - це ті об'єктивно існуючі зв'язки явищ історичного процесу, що характеризують еволюцію західного фінансового менеджменту, які ми не можемо ігнорувати, переймаючи західний досвід. Виявлення закономірностей дає можливість максимально точно визначити специфіку російського фінансового менеджменту та особливостей підходів до його розвитку, допомагає уникнути «сліпого» копіювання західних зразків. Російським підприємствам необхідно найближчим часом розробити свою концепцію і структуру управління фінансами.
Розглянемо порівняння етапів становлення західного і російського фінансового менеджменту
ЕТАПИ РОЗВИТКУ ЗАХІДНОГО І РОСІЙСЬКОГО ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
Перший етап. Необхідність у свідомій, цілеспрямованій діяльності з управління економічними, господарськими процесами на Заході виникла дуже давно. Проте вона почала реалізовуватися в теорії і на практиці лише з 1850-х рр.. (Цей час можна вважати початком історії управління фінансами). Юджин Брігхем, відомий американський фахівець у галузі фінансового менеджменту, пов'язує його зародження в якості самостійної наукової дисципліни з 1860-ми роками.
До 1860-х рр.. фінансами компаній управляли практики. Їх досвід не міг ефективно застосовуватися у всіх галузях, використовуватися в кожній без виключення ситуації. Знання були емпіричними. Розвиток сфери управління проходило повільно. Після початку першого етапу формування
фінансового менеджменту місце експериментальних наукових інструментів поступово зайняла наука. З її допомогою необхідно було організувати використання обмежених обсягів капіталу для виявлення ефективних способів управління окремими видами ресурсів.
Виділення фінансового менеджменту в самостійну наукову дисципліну було викликано рядом передумов. Нижче названі основні з них.
- У другій половині XIX ст. Економічний розвиток суб'єктів господарювання все сильніше починало набувати масові риси. Великі
підприємства відчували гостру необхідність у використанні нових підходів до формування та розподілу ресурсів, організації фінансових підрозділів і служб.
- До цього часу були створені теорії фінансів і фірми, які стали основою для формування нової науки.
Завданнями фінансового менеджменту на даному етапі розвитку були розробка загальних засад аналізу діяльності підприємств, створення інструментів ефективного управління виробництвом, розробка механізмів мотивації персоналу, управління дебіторською заборгованістю та запасами, визначення джерел і форм залучення капіталу у процесі створення нових фірм і компаній.
Отже, на Заході фінансовий менеджмент на початковій стадії свого формування не враховував специфіку компаній та їх розвитку. Були розроблені тільки наукові підходи і найзагальніші методи вирішення ключових проблем управління фінансами.
Розвиток фінансового менеджменту як науки в Росії почалося з 1990-х рр.. У цей період вітчизняні теоретики і практики намагалися адаптувати західні методи управління фінансами для застосування в умовах економіки перехідного періоду.
Другий етап. Початок другого етапу розвитку фінансового менеджменту на Заході характеризувалося завершенням індустріалізації. Темпи зростання підприємств прискорювалися. Необхідно було провести систематичні зміни в сфері використання ресурсів. Постійно розроблялися нові методи управління фінансами. Тому до основних завдань фінансового менеджменту при переході від першого етапу до другого ставилася вироблення критеріїв, показників і орієнтирів, які могли забезпечити ефективне застосування ресурсів. Ці критерії спочатку носили самий загальний характер і дозволяли керівництву підприємств визначати загальні засади стратегії розвитку управління фінансами.
На рубежі XIX-XX ст. з'явилися серйозні причини (наприклад, зростання економічного потенціалу в розвинених країнах, акумуляція капіталу і прискорення його концентрації, централізації в руках великих монополій), які висунули на перший план необхідність пошуків форм і методів маневрування фінансовими ресурсами.
У зв'язку з активним розширенням акціонерних товариств і посиленням ролі фінансового капіталу в цей час могутній імпульс до розвитку отримав фінансовий ринок. Це зумовило необхідність розширення і поглиблення форм фінансових зв'язків підприємств з основними суб'єктами цього ринку, оволодіння новими механізмами фінансових відносин з ними.
Результатом всього вищесказаного стала зміна підходів до вирішення завдань мотивації персоналу. Внаслідок концентрації капіталу з'являється ряд великих підприємств, мотивація працівників у яких є складним завданням. На перший план виходять нові розробки вчених у сфері мотивації персоналу. Варто зауважити, що завдання пошуку ефективних методик мотивації персоналу є спільною для всіх етапів розвитку фінансового менеджменту, однак підходи до її вирішення змінювалися в залежності від зміни економічної ситуації та розвитку науки.
Так, на рубежі XIX_XX ст. була зроблена перша спроба наукового узагальнення накопиченого досвіду в області менеджменту, і почалося формування основ наукового управління компаніями, що пов'язується з іменами Фредеріка Тейлора і Анрі Файоля, роботи яких були присвячені розробці наукових підходів до ефективної мотивації персоналу.
На другому етапі розвитку фінансового менеджменту виникають такі напрямки, як Школа статистичного фінансового аналізу (Ratio Statisticians School) (1860_1880 рр..) Та Школа мульти-варіантних аналітиків (Multivariate Modellers School) (1870_1890 рр..). Основна ідея представників першого напряму полягала в тому, що аналітичні коефіцієнти, розраховані за даними бухгалтерської звітності, корисні лише в тому випадку, якщо існують критерії, з пороговими значеннями яких ці коефіцієнти можна порівнювати. Прихильники школи мульти-варіантних аналітиків виходили з ідеї побудови концептуальних засад, що базуються на існуванні безсумнівною зв'язку приватних коефіцієнтів, які характеризують фінансовий стан і ефективність поточної діяльності компанії.
На другому етапі розвитку фінансового менеджменту були розроблені різні теорії, наприклад концепція аналізу дисконтованого грошового потоку (Discounted Cash Flow Analysis Theory), авторами якої є Джон Вільямсон (John Williamson) і Маєр Гордон (Myer Gordon). На Заході в той час вона застосовувалася для управління фінансами корпорацій. Таким чином, на другому етапі розвитку фінансового менеджменту розроблялися і впроваджувалися на практиці основи фінансового аналізу компаній. Також в цей час велика увага приділялася пошуку співвідношення між окремими видами ресурсів за допомогою управління фінансами. Це завдання включала в себе такі напрямки, як оптимізація відносин між основним і оборотним капіталом, виробничим капіталом і ліквідними коштами, власними і позиковими засобами.
Нововведення не всіма підприємствами сприймалися одночасно. Передові організації вирішували їх швидше за інших. Коли ж основна маса західних підприємств почала вирішувати актуальні на той момент завдання, почався перехід до наступного етапу розвитку фінансового менеджменту.
Можна зробити висновок: на Заході, протягом другого етапу розвитку фінансового менеджменту були розроблені концептуальні основи управління різними видами бізнесу в різних ситуаціях. Спектр завдань, що вирішуються фінансовим менеджментом, розширився. Акцент змістився на оцінку ефективності вкладень фінансових ресурсів у різні напрямки розвитку бізнесу. Були знайдені ефективні співвідношення між основним і оборотним капіталом.
У Росії другий етап розвитку фінансового менеджменту виділити важко. Що стосується управління фінансами так, як воно розуміється в економічно розвинених країнах, то цей напрям не могла сформуватися в соціалістичній економіці зважаючи на багато причин, зокрема через відсутність ринку цінних паперів та фінансової самостійності (в повному сенсі цього слова) підприємств. Тому сьогодні деякі, іноді досить великі російські підприємства вирішують завдання, аналогічні тим, які стояли перед західними компаніями на другому етапі розвитку фінансового менеджменту.
Третій етап. На початку 1930-х рр.. на Заході фінансовий менеджмент поступово переходив до третього етапу свого розвитку. Світова криза 1930-х рр.. викликав серйозні економічні труднощі у багатьох господарюючих суб'єктів більшості країн: спад виробництва, банкрутство. Багато малі, середні і навіть великі підприємства зіткнулися з фінансовими труднощами, зростала кількість фінансових зобов'язань, за якими вони не могли забезпечити платежі. Для цього періоду були характерні високі темпи інфляції, масове банкрутство підприємств, низька інвестиційна активність суб'єктів господарювання. В епоху економічних потрясінь на перший план вийшли проблеми «виживання» підприємств в умовах підсилилася конкуренції і серйозних кризових явищ. Багато з цих завдань доводилося вирішувати за допомогою вмілого застосування грошових ресурсів, оптимізації обсягу і структур витрат, майна, капіталу, активізації фінансових стимулів. Багато фінансово-промислові групи зіткнулися з проблемами дефіциту грошових коштів, високими витратами на обслуговування капіталу та іншими проблемами в новій економічній ситуації. Існуючі підходи до управління фінансами не забезпечували оптимізації структури капіталу і не акцентувалися на управлінні грошовими потоками, в результаті цього багато підприємств опинилися на межі банкрутства.
Найважливішими цілями управління фінансовою діяльністю компаній у цей період були, з одного боку, виведення компаній з кризового стану та запобігання їх банкрутства, з іншого - відновлення їх активності в якості суб'єктів фінансового ринку. Виникла об'єктивна необхідність свідомого управління фінансовими процесами на рівні керівників нижчої ланки, прийняття рішень іноді ризикових, але приносять згодом позитивні результати.
На третьому етапі розвитку фінансового менеджменту були знайдені коефіцієнти, за допомогою яких можна було оптимізувати співвідношення між окремими видами ресурсів. Але ці співвідношення були визначені для періодів відносно стабільного, не кризового розвитку
економіки. Співвідношення й коефіцієнти, знайдені емпіричним шляхом, повинні змінюватися залежно від обставин, розвитку технологій, збільшення темпів зростання виробництва. Цим обумовлена поява наступного завдання. Виявляється, що при різкій зміні умов господарювання повинні мінятися і найважливіші фінансові показники і відповідності, при яких бізнес компанії буде відносно успішним і
безпечним. Тому на даному етапі вирішувалося завдання пошуку та обгрунтування методів управління всіма економічними ресурсами через управління фінансами в кризових умовах. Велике значення надавалося також управлінню ризиками. Необхідно було виробити стратегію управління фінансовими ресурсами в несприятливих умовах ризиків і мінливих макро-і мікроекономічної ситуації.
Наукові розробки в галузі фінансового менеджменту отримали відображення в цілому ряді правових актів того часу. Зокрема, на їх основі в США були прийняті Закон «Про цінні папери» (
На третьому етапі розвитку фінансового менеджменту були розроблені такі важливі теоретичні концепції та моделі, як концепція вартості капіталу (Cost of Capital Theory) (Джон Вільямсон,
У Росії проблеми і завдання управління фінансами аналогічні вищеописаним з'явилися на початку перехідного періоду, в 1990-і рр.. У цей
час багато підприємств перебували на межі банкрутства, через що виросла значимість управління грошовими потоками та оптимізації структури активів і капіталу. Таким чином, російський фінансовий менеджмент на початку 1990-х рр.. відразу зіткнувся з усією масою проблем, які виникали на заході поступово в міру розвитку науки. Багато російські підприємства, опинившись на межі банкрутства в 1990_х рр.., Не освоїли ще теорій, відкритих на Заході протягом першого та другого етапу розвитку фінансового менеджменту. Тому вирішення таких складних завдань, як управління підприємством в умовах кризи, було для вітчизняних компаній особливо серйозною проблемою. Потрібно сказати ще й тому, що даний етап розвитку фінансового менеджменту в Росії почався набагато пізніше, ніж на Заході. Коли деякі російські підприємства зіткнулися з необхідністю здійснювати управління в умовах кризи, почала відчуватися гостра нестача кваліфікованих фахівців. Спочатку управлінням грошовими потоками та оптимізацією структури капіталу в Росії займалися фахівці в області економіки підприємства, плановики і бухгалтери, аналітики.
Таким чином, одним з основних завдань третину його етапу розвитку фінансового менеджменту була розробка методів і способів прогнозування ризиків у різних галузях промисловості. У Росії ця проблема стояла найбільш гостро на початку 1990-х рр.. Вона була актуальна лише для тих. підприємств, які до цього часу освоїли теорії і методи управління фінансами, що застосовувалися на першому та другому етапах розвитку фінансового менеджменту на Заході. На Заході необхідність прогнозування ризиків була викликана кризою 1930-х рр.. Тоді перед нами стояло завдання управління ризиками та здійснення їх аналізу, але не було способів оцінки ризиків. Такий інструмент управління фінансами, як страхування ризиків не був ще розроблений.
Сучасний етап. У західній економіці в 1950-х рр.. відбулися зміни, що створили передумови для переходу фінансового менеджменту на сучасний етап. Інтелектуальна революція, піднесення господарства в багатьох розвинених країнах, що почалися в 1950-і рр.., А також подальший розвиток суспільних процесів, науки та ринкової інфраструктури створили передумови для формування цілісної наукової системи управління фінансовою діяльністю підприємств. Значною мірою цьому сприяли такі процеси, як розширення фінансових операцій у галузі господарської діяльності підприємств, поява нових і модернізація раніше діючих фінансових інститутів, модифікація обліку, звітності, розроблення і впровадження більш прогресивних форм і методів розрахунків, прогнозування, планування, аналізу та інших форм контролю.
Сучасний етап характеризується поступальним економічним розвитком більшості країн, активної інтеграцією окремих національних економік у систему світового економічного господарства, початком процесів глобалізації економіки. Роль фінансових ринків у діяльності великих компаній і виробничо-господарських комплексів різко зросла. Раніше фінансові ресурси виступали в якості посередника в процесі обміну або придбання економічних ресурсів.
Тепер фінансові ринки надають сильний вплив на всі аспекти діяльності великих компаній. З іншого боку, вміння ефективно управляти фінансами, здійснювати операції на фінансових ринках дозволяє сформувати важливі якісні характеристики використання економічних ресурсів, які з часом стають ключовими чинниками конкурентоспроможності компаній.
Управління фінансами великих компаній, їх операції на фінансових ринках стають потужним інструментом, за допомогою якого досягаються такі результати: оптимізація співвідношення між ліквідністю, прибутковістю та ризиками; швидке забезпечення відповідності між фінансовими ресурсами компанії і стійкою швидкістю її зростання; оптимізація управління різноманітними видами виробничих і комерційних ризиків за допомогою операцій з фінансовими активами.
У той час як на Заході сучасний етап розвитку фінансового менеджменту вже підходить до завершення, в Росії його досягли лише окремі передові підприємства, переважно сировинних галузей (компаній, що діють в нових сферах бізнесу, серед пройшли третій етап практично немає). Керівництво найбільш розвинутих підприємств розуміє необхідність швидких змін управління, в тому числі і фінансового.
Досягти цього можна, використовуючи системні принципи і системний підхід. На передових підприємствах розробляється фінансова політика, націлена на стратегічний зростання. Назвемо сучасні методи управління фінансами: система збалансованих показників (Balanced Scorecard - BSC), розроблена Девідом Нортоном і Робертом Капланом; модель фінансового забезпечення стійкого зростання підприємства (A Model of Optimal Growth Strategy) (Джеймс Ван Хорн
Висновок. Отже, західна класифікація етапів і підходів до розвитку фінансового менеджменту базується на необхідності вирішення безлічі
проблем. Російським підприємствам потрібно правильно оцінити підходи до їх вирішення та перейняти наявний досвід у лагідні терміни. В основі переходу західного фінансового менеджменту з етапу на етап лежать загальні закономірності розвитку економіки і безліч проблем, які вирішувалися по-різному залежно від рівня еволюції управління як окремо взятими компаніями, так і фінансами в цілому.
Процес формування фінансового менеджменту в Росії на сучасному етапі істотно відрізнявся від Західного. Вихідною позицією при розгляді поняття «фінансовий менеджмент» є його застосування в економіці ринкового типу. Особливості функцій обумовлюють відмінності понять «фінансовий менеджмент» і «управління фінансами». Останнє є більш широким поняттям, ніж «фінансовий менеджмент». Управління фінансами присутня у всіх економічних формаціях, у тому числі і в плановій економіці.
Оскільки поняття «фінансовий менеджмент» має на увазі управління фінансами в умовах ринкової економіки, то в Росії починаючи з 1990-х рр.. почалося його формування як науки в повному розумінні цього слова. Закономірності розвитку фінансового менеджменту, а також завдання управління фінансами, які вимагали вирішення, були аналогічні тим, які вирішувалися в різний час на Заході. Російські підприємства були змушені засвоювати західний досвід управління фінансами, вироблений більш ніж за сто років, протягом декількох десятиліть. Розвиток фінансового менеджменту в Росії проходить набагато швидше, ніж на Заході. До російських умов в основному адаптуються західні методики управління фінансами. Але робиться це не завжди правильно. Деякі підприємства, починаючи освоювати західний досвід, відразу ж стикаються з проблемами (наприклад, необхідністю здійснювати управління підприємством в кризових умовах), які можливо вирішити при високому рівні розвитку фінансового менеджменту. Однак фінансовий менеджмент більшості російських підприємств не досяг потрібного рівня розвитку. У таких умовах застосування західних методик управління в кризових умовах не приносило потрібного ефекту.
Підсумком стало нерівномірний розвиток фінансового менеджменту в російських компаніях. Одні компанії дуже далеко просунулися у своєму розвитку і в чомусь перевершили західних конкурентів. Як правило, це дуже великі компанії, які використовували на початку 1990-х рр.. праця фахівців в галузі управління фінансами, що отримали освіту за кордоном. Фінансовий менеджмент інших великих підприємств не пріоритетних галузей народного господарства знаходиться на дуже низькому рівні розвитку. На таких підприємствах відсутня комплексна система управління фінансами, не розроблені ефективні методики мотивації персоналу, використовуються неефективні джерела фінансування діяльності.
Нерівномірний розвиток фінансового менеджменту на різних підприємствах нашої країни обумовлено тим, що за останні півтора десятиліття в Росії неодноразово перерозподілялася власність, відбувалися банківські кризи. На першому етапі становлення фінансового менеджменту в Росії (на початку 1990-х рр..) Багато підприємств стали власністю професійних управлінців: директорів і керівників підприємств. Окремі високоорганізовані підприємства виробляли адаптацію західних методів управління фінансами вже на самому початку процесу становлення ринкової економіки в Росії. Але, як правило, спроби російських компаній застосувати західні методи управління фінансами не призводили до позитивних результатів. Власність на компанії, в яких фінансовий менеджмент був мало розвинений, і де не було системи управління фінансами, ефективною в кризових ситуаціях, перейшла в руки їх найбільших позикодавців і кредиторів.
Рівень розвитку фінансового менеджменту в банківських фінансових структурах був набагато вище, ніж на звичайних підприємствах, тому на тих з них, які стали власністю банків, вдалося побудувати систему фінансового менеджменту, адекватну склалися в Росії кризових умов. Такі підприємства стали робити спроби використання фондових інструментів у процесі своєї діяльності, побудови своєї фінансової стратегії таким чином, щоб було можливо ефективно управляти швидкістю свого розвитку. Більшість цих підприємств отримувало фінансову підтримку від банківських структур, яким вони належали. Однак після того як багато великих банків збанкрутували, підконтрольні їм підприємства стали відчувати дефіцит фінансування, і, оскільки досвід управління фінансами в таких компаніях був невеликим, багато хто з них не змогли подолати кризу.
Результатом стало те, що на сьогоднішній день не можна виділити спільних для більшості підприємств завдань з управління фінансами. Рівень системи управління фінансами та професіоналізм управлінського персоналу на різних підприємствах однієї галузі може принципово відрізнятися, тому й методи, що застосовуються на них повинні бути різними.
Розглянемо особливості системи управління фінансами в Росії, які необхідно враховувати при виборі шляхів її подальшого розвитку.
ОСОБЛИВОСТІ СУЧАСНОГО ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ В РОСІЇ
У нашій країні відсутні загальні для всіх підприємств способи оцінки їх фінансового стану. Порогові значення показників, за якими проводиться оцінка фінансового стану підприємств, їх ліквідності, рентабельності активів, були взяті із західної практики і не є адекватними російських умов. Більш того, з-за різного рівня розвитку окремих підприємств у галузі, а також цілих галузей результати аналізу, проведеного з використанням західних методик, не відображають дійсного фінансового стану підприємств. Це походить від того, що одні й ті ж значення показників можуть означати стійкий фінансовий стан для одних компаній і кризовий для інших. Деякі банки, видають кредити тільки тим підприємствам, управління фінансами в яких проводиться за західними моделями, проте не завжди можна забезпечити реалізацію стратегічних завдань компанії, керуючись іноземним досвідом.
У Росії відсутні будь-які традиції управління фінансами, оскільки фінансовий менеджмент формувався стихійно, спорадично, і методи управління фінансами, які застосовуються в Росії, дуже різні. Так, фахівці з управління фінансами одних компаній створили вітчизняну школу фінансового менеджменту і розробили свої підходи до управління фінансами, інші експерти адаптували американські моделі управління фінансами, треті - європейські.
Недостатній розвиток законодавчої та юридичної бази в Росії також позначається на особливості фінансового менеджменту в російських компаніях. У сучасних умовах керівництво компаній на перший план часто ставить податковий менеджмент та оптимізацію оподаткування, а не збільшення вартості компанії та прибутковості. З огляду на це, можна зробити наступний висновок: фінансовий менеджмент в Росії змушений вирішувати проблему мінімізації податкового тягаря для підприємства, з одного боку, а також збільшення ринкової вартості компанії та максимізацією фінансового результату - з іншого.
На розвиток російського фінансового менеджменту в сучасних умовах впливає відсутність необхідної кількості кваліфікованих менеджерів і фахівців в управлінні фінансами компаній. Професійний рівень останніх вкрай низький, незважаючи на те, що в багатьох російських вузах можна отримати спеціальність, пов'язану з управлінням фінансами. Процес між народного визнання кваліфікації фахівців, які здобули освіту в Росії, пов'язаний з серйозними труднощами.
До причин безуспішного застосування західних методів управління фінансами на російських підприємствах можуть бути віднесені низька фінансова дисципліна, відсутність ведення обліку, що не відповідають дійсності дані, зафіксовані у фінансовій звітності. Фінансова звітність, на основі якої проводиться оцінка фінансового стану підприємств, часто не відображає реального стану речей. Неясним фінансовий механізм управління різними видами ресурсів на підприємстві і політика м'яких бюджетних обмежень ускладнює розвиток фінансового менеджменту.
ВИСНОВОК
Автори статті позначили сучасні умови, в яких російським компаніям необхідно розробляти прикладні методи управління фінансами. Чітке розуміння послідовності завдань, які вирішувалися протягом розвитку західного фінансового менеджменту, умов, що впливали на вибір способів досягнення визначених цілей, дозволить у максимально короткий термін підібрати ефективний набір методів управління фінансами вітчизняних компаній в сучасній обстановці. Для кожного окремого підприємства оптимальним може виявитися специфічний набір методів. При побудові системи управління фінансами на кожному підприємстві необхідно розуміння того, що вплинуло на зміну підходів до вирішення основних задач фінансового менеджменту на різних етапах його розвитку на Заході.
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ:
1. Уліна С. Л. Підходи до формування системи фінансового менеджменту в Росії / / Менеджмент у Росії і за кордоном. 2000 - № 2.
2. Брігхем Ю. Гапенскі Л. Фінансовий менеджмент. Підручник для вузів в 2-х тт. / Пер з англ. Під ред. Ковальова В. В. - СПБ, 2003.
3. Бланк І. А. Енциклопедія фінансового менеджера. 1 Т. Концептуальні основи фінансового менеджменту. - Київ, 2003.
4. Ткачук М. І., Кірєєва Є. Ф. Основи фінансового менеджменту. - М., 2002.
5. Павлова Л. Н. - Фінансовий менеджмент М. ЮНИТИ, 2001.
6. Корнаї Я. Соціалістична система. Політична економія комунізму, М.: Питання економіки, 2000.