Економічний зміст оборотних коштів

ЗМІСТ

ВСТУП

РОЗДІЛ 1. ЕКОНОМІЧНИЙ ЗМІСТ ОБОРОТНИХ ЗАСОБІВ

1. Поняття і види оборотних коштів

2. Економічний зміст оборотних коштів

РОЗДІЛ 2. Політики управління оборотним капіталом

2.1 політика управління оборотним капіталом

2.2 Управління запасами

РОЗДІЛ 3. Управління дебіторською заборгованістю

ВИСНОВОК

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

РОЗДІЛ 1. ЕКОНОМІЧНИЙ ЗМІСТ ОБОРОТНИХ ЗАСОБІВ

1.1 ПОНЯТТЯ І ВИДИ ОБОРОТНИХ ЗАСОБІВ

Оборотний капітал (оборотні кошти) - це капітал, що інвестується організацією в оборотні активи для забезпечення поточної діяльності та бере участь у господарських операціях протягом одного виробничого циклу або року.

Будь-якому господарюючому суб'єкту для успішної роботи необхідні запаси сировини, матеріалів, палива, покупних напівфабрикатів, комплектуючих виробів, тара, запасні частини, які відповідали б його виробничій програмі. Кожна організація в процесі діяльності створює також і запаси готової продукції. Реалізуючи готову продукцію на різних договірних умовах, організація відволікає деяку частину коштів в дебіторську заборгованість. Для здійснення своєчасних розрахунків з кредиторами організація повинна мати певну суму грошових коштів на розрахунковому та інших рахунках в банку і касі. Все це визначає необхідність вкладення частини капіталу організації в оборотні засоби (оборотні активи).

Оборотні кошти авансуються організацією в обслуговування поточної господарської діяльності і беруть участь одночасно в процесі виробництва і реалізації продукції. Мета авансування - створення необхідних матеріальних запасів, заділів незавершеного виробництва, готової продукції та умов для її реалізації.

Авансування означає, що використані кошти повертаються організації після завершення кожного виробничого циклу або кругообігу, що включає постачання - виробництво - реалізацію готової продукції, тобто отримання виручки від продажів. Саме з виручки відбувається відшкодування авансируемого капіталу та його повернення до вихідної величини.

Основне призначення оборотних коштів полягає в забезпеченні безперервності і ритмічності процесів виробництва і обігу продукції.

Економічна природа оборотних коштів має подвійне зміст. З одного боку, будучи частиною авансованого капіталу і представляючи собою суму фінансових джерел формування оборотних коштів організації, вони відображаються в пасиві балансу і забезпечують безперервність фінансово-господарської діяльності організації, вкладеної в її поточні (або оборотні) активи: матеріально-виробничі запаси, дебіторську заборгованість , короткострокові фінансові вкладення. Вільні грошові кошти.

Оборотні кошти організації відрізняють такі особливості:

1. не витрачаються при господарській діяльності, а авансуються заздалегідь, до отримання доходів, у різні види поточних витрат організації;

2. повинні постійно відновлюватись в господарському обороті як найбільш ліквідні ресурси, необхідні для забезпечення безперервності відтворювального процесу;

3. абсолютна потреба в оборотних засобах залежить від обсягу виробництва, прийнятої системи постачання і збуту, а тому повинна регулюватися.

При нестачі оборотних коштів або неефективному використанні сповільнюється їх оборотність, погіршується фінансове становище організації, що безпосередньо відбивається на її платоспроможності, а отже, фінансової стійкості і нерідко призводить до фінансової неспроможності.

У практиці фінансового менеджменту застосовуються різні класифікації оборотних коштів:

1. за характером фінансових джерел формування - валові, чисті та власні оборотні активи;

2. за ступенем керованості - нормовані і ненормовані;

3. за функціональним призначенням - оборотні виробничі фонди і фонди обігу;

4. в залежності від ступеня ліквідності - повільно реалізовані (запаси сировини, матеріалів, готової продукції), швидко реалізованих (дебіторська заборгованість, кошти на депозитах) і найбільш ліквідні (грошові кошти і короткострокові цінні папери).

За характером фінансових джерел виділяють валові оборотні активи, або оборотні кошти в цілому, які визначають їх загальну величину і формуються за рахунок власного і позикового капіталу. Вони відображаються у складі балансу організації сумою підсумків 2 і 3 розділів її активу.

Чисті оборотні активи (чистий робочий капітал) представляють собою різницю між поточними активами (оборотні кошти) і поточними зобов'язаннями (кредиторська заборгованість) і показують. В якому розмірі поточні активи покриваються довгостроковими джерелами. Вони формуються за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу.

Розподіл оборотних коштів на власні і позикові характеризує джерела походження та форми надання організації оборотних коштів у тимчасове користування.

Власні оборотні кошти формуються за рахунок власного капіталу організації: статутного і резервного капіталів, прибутку та ін Величина власного оборотного капіталу визначається як різниця між підсумками 1 розділу пасиву балансу і 1 розділу активу балансу. Власні кошти знаходяться в режимі постійного користування. Потреба організації у власному оборотному капіталі є об'єктом планування і відображається у фінансовому плані.

Позикові оборотні кошти формуються за рахунок довгострокових і короткострокових банківських кредитів, комерційних кредитів, кредиторської заборгованості. Потреба організації в позикових оборотних коштах відбивається в бізнес-плані при оформленні фінансової стратегії. Розподіл оборотних коштів на власні і позикові характеризує фінансову стійкість організації.

Класифікація оборотних коштів на нормовані і ненормовані необхідна для визначення мінімальної постійної потреби організації в оборотних коштах.

До нормованих оборотних засобів відносять всі оборотні виробничі фонди і частина фондів обігу у вигляді готової продукції на складі.

До ненормованих відносять оборотні кошти, які вкладені в продукцію, відвантажену покупцям, кошти в розрахунках і грошові кошти.

Останній елемент фондів обігу не підлягає нормуванню, оскільки являє собою тимчасові залишки коштів, що підлягають використанню за цільовим призначенням: не внесені до бюджету платежі, залишки фондів споживання і накопичення, відрахування на соціальні потреби.

За функціональним призначенням оборотні фонди організації поділяються на оборотні виробничі фонди і фонди обігу.

Оборотні виробничі фонди обслуговують сферу виробництва і втілені у виробничі запаси (в основному у вигляді предметів праці - сировина, основні і допоміжні матеріали, паливо, а також деякі знаряддя праці - запасні частини для поточного ремонту, інвентар та ін.)

Крім зазначених елементів в оборотні виробничі фонди входять і такі нематеріальні елементи, як витрати майбутніх періодів, які використовуються для створення заділів виробництва, установки нового обладнання.

Вони протягом одного виробничого циклу повністю переносять свою вартість на знову створений продукт, при цьому змінюючи свою первісну форму.

Іншим елементом оборотних фондів організації є фонди обігу.

Вони безпосередньо не беруть участь в процесі виробництва. Їх призначення полягає в забезпеченні ресурсами відтворювального процесу, обслуговуванні кругообігу коштів та досягненні єдності процесів виробництва та обігу.

Фонди обігу складаються з готової продукції, призначеної для реалізації грошових коштів, що знаходяться в касі, на рахунках у банку і в дорозі (грошові перекази), коштів у розрахунках (вартість відвантаженої покупцям готової продукції).

Об'єднання оборотних виробничих фондів і фондів обігу в єдину категорію - оборотні фонди - обумовлено тим, що:

• процес відтворення - це єдність процесів виробництва і реалізації продукції. Елементи оборотних фондів безперервно переходять зі сфери виробництва в сферу обігу, знову повертаються у виробництво і т.д.;

• елементи оборотних фондів і фондів обігу мають однаковий характер руху, що становить безперервний процес.

Рух коштів, взяте як постійний процес повторення й відновлення, називається оборотом коштів, а самі кошти, які беруть участь у ньому, - оборотними.

Розподіл оборотних коштів за ступенем ліквідності не є абсолютним і залежить від конкретної реальної ситуації на кожний певний період діяльності.

Ліквідність поточних активів - головний чинник, що визначає ступінь ризику вкладень в оборотні кошти.

1.2 ЕКОНОМІЧНИЙ ЗМІСТ ОБОРОТНИХ ЗАСОБІВ

Економічна сутність оборотних коштів визначається їх роллю в забезпеченні безперервності процесу відтворення, в ході якого оборотні фонди і фонди обігу проходять як сферу виробництва, так і сферу обігу. Перебуваючи в постійному обороті, який відбивається в постійному відновленні процесу виробництва.

Рух оборотного капіталу може бути представлено в класичній формі (рис.1).

Д ПЗ НПЗ ДП Т ^`Д`

Рис.1 Кругообіг оборотного капіталу:

Д - гроші ГП - готова продукція

ПЗ - виробничі запаси Т ^`- товари відвантажені

НПЗ - незавершене виробництво Д ^{`-</sup> гроші з приростом <sup>(Д`} = Д + Д)

Перша стадія (Д - ПЗ) кругообігу починається з авансування певної суми грошових коштів у виробничу діяльність у вигляді придбання товарно-матеріальних цінностей. На цій стадії оборотний капітал з форми грошових коштів переходить у форму виробничих запасів.

Друга стадія кругообігу (ПЗ - НЗП - ДП) здійснюються у виробництві, де з'єднуються засоби і предмети праці з робочою силою і в результаті створюється нова вартість. На цій стадії кругообігу авансується вартість знову змінює свою форму. З товарної вона переходить в продуктивну форму, а потім знову у товарну. За речовинним складом оборотний капітал з виробничих запасів у процесі праці перетворюється у незавершене виробництво (НЗВ), а потім - у готову продукцію.

Третя стадія кругообігу (Т ^{`- Д`)} полягає в реалізації виготовленої продукції й одержанні грошових коштів. Тут оборотний капітал надходить з виробництва в стадію обороту і в процесі реалізації приймає форму грошових коштів. За рахунок виручки, що надійшла від реалізації продукції авансуємих кошти відтворюються.

Різниця між Д ^`і Д складає грошові доходи і нагромадження, або фінансовий результат господарської діяльності організації. Грошова форма, яку приймає оборотний капітал на завершальній стадії кругообігу, - одночасно і початкова стадія наступного обороту капіталу.

Повний цикл оборотних коштів - це час їх руху, залежне від тривалості процесу виробництва, і збуту продукції в кожній організації. Проте момент оплати готової продукції покупцями не збігається з моментом платежу постачальникам. Звідси для підтримки платоспроможності організації необхідно управляти оборотними активами, що перебувають на різних стадіях обороту.

Завершивши один кругообіг, оборотний капітал вступає в новий, тобто кругообіг відбувається безперервно, що забезпечує відтворювальний процес, і відбувається постійна зміна форм авансуємих вартості. Разом з тим на кожен даний момент кругообігу оборотний капітал функціонує одночасно у всіх стадіях, забезпечуючи безперервність процесу виробництва і перебуваючи в різних функціональних формах - грошовій, продуктивній, товарній.

Повний цикл обороту оборотних коштів - це час їх руху з моменту закупівлі сировини та матеріалів у постачальників до моменту оплати готової продукції покупцями. Тривалість обороту залежить від складу, структури, розміщення оборотних коштів, тривалості процесу виробництва і збуту продукції в кожній конкретній організації. Проте момент оплати готової продукції покупцями не збігається з моментом її відвантаження постачальниками. Тому для підтримки платоспроможності та фінансової стійкості організації необхідно управляти її оборотними активами, одночасно перебувають на різних стадіях кругообігу. Цим викликаний поділ понять «виробничий цикл» і «фінансовий цикл».

Виробничий цикл організації характеризує період повного обороту оборотних коштів, що використовуються для обслуговування виробничого процесу, починаючи з моменту надходження сировини, матеріалів і напівфабрикатів в організацію і закінчуючи випуском готової продукції.

Тривалість виробничого циклу організації визначається за формулою:

ПЦ = ПО _пз + по _НПЗ + ПО _гп; (рис.1)

Де ПЦ - тривалість виробничого циклу організації, дн.;

ПО _пз - період обороту виробничих запасів (сировина, матеріали та напівфабрикати), дн.;

По _НПЗ - період обороту незавершеного виробництва, дн.;

ПО _гп - період обороту запасів готової продукції, дн.

Виробничий цикл включає кілька етапів:

• зберігання виробничих запасів з моменту їх надходження на склад до моменту їх відпуску у виробництво;

• виробництво;

• зберігання готової продукції.

Фінансовий цикл (цикл грошового обороту) - проміжок часу між строком платежу за своїми зобов'язаннями перед постачальниками і отриманням грошей від покупців. Іншими словами, це період, протягом якого грошові кошти, вкладені в оборотні активи, здійснюють один повний оберт.

Тривалість фінансового циклу визначається за формулою:

ФЦ = ПЦ + ПО _дз - ПО _кз, (рис.2)

Де ФЦ - тривалість фінансового циклу організації, дн.;

ПЦ - тривалість виробничого циклу організації, дн.;

ПО _дз - середній період обороту дебіторської заборгованості, дн.;

ПО _кз - середній період обороту кредиторської заборгованості, дн.

Виробничий і фінансовий цикли тісно взаємопов'язані (рис.3).

Виробничий цикл

Період обороту виробничих

запасів, незавершеного Період обороту дебіторської

виробництва і готової заборгованості

продукції

Період обороту кредиторської Фінансовий цикл

заборгованості

Операційний цикл

Рис.3 Взаємозв'язок виробничого і фінансового циклів організації.

Операційний цикл показує загальний час, протягом якого грошові кошти вкладені в запаси у вигляді ТМЦ, готової продукції на складі і дебіторську заборгованість.

Виробничий цикл організації характеризує період повного обороту оборотних коштів, що використовуються для обслуговування виробничого процесу, починаючи з моменту надходження сировини, матеріалів і напівфабрикатів в організацію і закінчуючи випуском готової продукції.

Операційний цикл характеризує період обороту загальної суми оборотних засобів організації і розраховується за формулою (рис.3):

ОЦ = ПЦ + ПО _дз,

Де ОЦ - тривалість операційного циклу організації, дн.;

ПЦ - тривалість виробничого циклу організації, дн.;

ПО _дз - тривалість обороту дебіторської заборгованості, дн.

Скорочення операційного та фінансового циклів - позитивна тенденція управління капіталом, яка може відбутися за рахунок:

• скорочення часу виробничого процесу (періоду зберігання виробничих запасів);

• раціонального зниження тривалості виготовлення готового продукту і періоду його зберігання на складі;

• використання прогресивних форм матеріально-технічного постачання;

• прискорення оборотності дебіторської заборгованості;

• уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.

Співвідношенням тривалості виробничого та фінансового циклів визначається ефективність використання оборотних коштів, тому що їхня тривалість пов'язана з показниками оборотності.

Ефективне управління фінансами організації, по оцінці фінансових менеджерів, припускає, що із загальної економії, яку миє отримати, 50% припадає на частку ефективного управління товарно-матеріальними запасами, 40% - на управління запасами готової продукції та дебіторської заборгованістю і 10% - на управління власне технологічним циклом. Отже, в управлінні фінансами організації основна увага повинна бути приділена на 90% управління оборотним капіталом. Це може бути досягнуто за рахунок скорочення операційного та фінансового циклів.

Раціональна організація оборотних коштів передбачає їх строго цільове використання. Ця частина засобів організації покликана обслуговувати виключно виробничий оборот і не може бути відвернута на різного роду втрати і збитки, невластиві платежі і витрати, включаючи погашення податкових зобов'язань. Подібні порушення або примусове вилучення коштів податковими органами можуть призвести до різкого погіршення фінансового становища організації, порушення виробничого ритму, зростання заборгованості перед постачальниками, робітниками і службовцями по заробітній платі, бюджетами всіх рівнів за податковими платежами.

Разом з тим слід відзначити, що деяка частина витрат організації, що не носить виробничого характеру, за діючим порядком їх обліку відноситься на витрати, пов'язані з діяльністю, спрямованої на отримання доходу, і з цієї причини впливає на сукупну потребу в оборотних коштах. Це зауваження відноситься до деяких видах податків, зокрема до земельного, водного і транспортного, податку на майно організації, єдиному соціальному податку та інших. А також до частини позареалізаційних витрат, наприклад сплату штрафних санкцій постачальникам, оскільки в кожному випадку платежу покупець понад встановленої ціни змушений доплачувати деяку суму. Додатково збільшує потребу в оборотних коштах діючий механізм сплати ПДВ, так як оплата його відбувається понад ціну сировини і матеріалів. Хоча ці суми не відносяться на витрати і враховуються на окремому балансової рахунку, тим не менше до моменту реалізації продукції, що включила в себе матеріали, придбані з ПДВ, відбувається явне відволікання грошових коштів організації.

Відволікання і втрата коштів відбуваються також і у тому випадку, якщо у виробництві «застряють» незатребувані замовлення або виникають збитки з інших причин.

До «проїдання» власних оборотних коштів може призводити і високий рівень інфляції, коли раніше авансовані кошти, повертаючись у складі виручки, не можуть забезпечити придбання вихідних сировини і матеріалів у необхідній кількості через знецінення грошової одиниці. Отже, необхідна величина оборотних коштів визначається не тільки потребами виробничого процесу, а й рядом інших факторів. Ця обставина викликає необхідність розподілу оборотного капіталу на постійний і змінний.

Постійний оборотний капітал (або системна частина активів) являє собою ту частину грошових коштів, дебіторської заборгованості і виробничих запасів, потреба в яких відносно постійна протягом всього виробничого циклу.

Змінний оборотний капітал висловлює додаткові поточні активи, необхідні в окремі періоди (у період сезонної реалізації продукції та високого рівня продажів, в період високої ділової активності).

Управління оборотними коштами включає:

• визначення елементів оборотних коштів, якими володіє організація у даний момент часу;

• аналіз стану поточних активів і виявлення причин виниклих відхилень;

• впровадження сучасних методик управління оборотними засобами;

• контроль поточного стану оборотних коштів;

• прогноз можливих змін складу і структури оборотних коштів у короткостроковому і довгостроковому періодах;

• визначення джерел фінансування приросту оборотних коштів.

Ефективність використання оборотних коштів залежить від порядку їх формування і впливає на хід виробництва і фінансові результати роботи організації.

РОЗДІЛ 2. Політики управління оборотним капіталом

Політика управління оборотними активами, будучи частиною загальної фінансової стратегії організації, визначається нею самостійно і передбачає вирішення двох завдань:

• розрахунок потреби в оборотних коштах в необхідній величині в цілому і по окремих елементах;

• формування джерел фінансування та їх оптимальної структури.

Ефективність управління оборотними активами в чому залежить від правильного визначення потреби в оборотних коштах.

Раціональна забезпеченість оборотними засобами веде до мінімізації витрат, поліпшення фінансових результатів, ритмічності та злагодженості роботи організації.

Завищення потреби в оборотних коштах веде до зайвого їх відволікання в запаси, заморожування і омертвіння ресурсів, уповільнення оборотності. Крім того, це дорого обходиться господарюючому суб'єкту, оскільки виникають додаткові витрати на зберігання і складування і росте величина податку на майно.

Заниження може призвести до перебоїв у виробництві і реалізації продукції, несвоєчасного виконання організацією своїх зобов'язань і в кінцевому рахунку до втрати прибутку. І в тому і в іншому випадках наслідком є нераціональне використання ресурсів, що приводить до втрати фінансової стабільності.

Конкретні розміри оборотних коштів визначаються поточної потребою і залежать від:

• характеру і складності виробництва;

• тривалості виробничого циклу;

• сезонності виробництва;

• темпів зростання виробництва, зміни умов матеріально-технічного постачання і збуту продукції;

• порядку розрахунків і організації розрахунково-касового обслуговування;

• фінансових можливостей організації;

• періодичності та термінів надходження платежів і т.п.

Поточна потреба організації в оборотних коштах визначається з допомогою їх нормування, яке представляє собою найважливіший елемент управління формування та використанням оборотних активів.

Нормування являє собою процес встановлення оптимальної величини оборотних коштів, необхідних для здійснення нормальної господарської діяльності організації. Нормування оборотних коштів є предметом внутрішнього фінансового планування. За допомогою нормування фінансові служби визначають потребу у власних оборотних коштах в мінімальному, але достатньому обсязі, при якому забезпечується виконання запланованих завдань і безперервність відтворювального процесу. Нормування здійснюється за допомогою розрахунку норм і нормативів по кожному елементу оборотних коштів.

Норма - це відносний показник, що виражає обсяг запасів матеріальних цінностей, необхідних для забезпечення нормальної роботи, і обчислюваний в днях запасу, рублях та відсотках.

Норматив оборотних коштів - грошовий вираз запасу матеріальних цінностей, мінімально необхідних для ритмічної роботи господарюючого суб'єкта.

Визначення потреби в оборотних коштах тісно пов'язане з виробничим планом і планової кошторисом витрат на виробництво продукції. У виробничому плані опрацьовуються питання, від яких залежить забезпечення виробництва всіма видами ресурсів. На базі виробничого плану розробляється кошторис витрат на виробництво продукції, в якій планується собівартість виробленої продукції. Саме кошторис витрат закладається в основу визначення потреби в оборотних коштах.

Існує кілька методів розрахунку нормативів оборотних коштів: аналітичний, коефіцієнтний і метод прямого рахунку.

Аналітичний метод (дослідно-статистичний) передбачає укрупнений розрахунок обігових коштів у розмірі їх середніх фактичний залишків. Цей метод використовується в тих випадках, коли не передбачаються істотні зміни в умовах роботи організації і коли кошти, вкладені в матеріальні цінності та запаси, мають велику питому вагу.

Коефіцієнтний метод заснований на визначенні нового нормативу оборотних засобів на базі наявного з урахуванням поправок на плановану зміну обсягів виробництва і збуту продукції, на прискорення оборотності оборотних коштів. При застосуванні цього методу всі запаси організації поділяються на:

• залежать від зміни обсягу виробництва - сировина, матеріалів, витрати на незавершене виробництво та готову продукцію на складі;

• не залежать від росту обсягу виробництва - запасні частини, інструмент, інвентар, витрати майбутніх періодів.

За залежать від обсягу виробництва елементах оборотних коштів потреба планується виходячи з їх розмірів у базисному році, темпів зростання виробництва і можливого прискорення оборотності оборотних коштів.

По іншим елементам запасів і витрат планова потреба визначається на рівні їх середніх фактичних залишків.

Метод прямого рахунку є найбільш точним, обгрунтованим, але разом з тим досить трудомістким. Він заснований на визначенні науково обгрунтованих норм запасу за окремими елементами оборотних коштів і нормативу оборотних коштів, тобто вартісного вираження запасу, який розраховується як у цілому, так і по кожному елементу нормованих оборотних коштів. Метод прямого рахунку - це основний метод визначення планової потреби в оборотних коштах.

Процес нормування включає:

• розробку норм запасу, за окремими видами нормованих товарно-матеріальних цінностей;

• визначення приватних нормативів по кожному елементу оборотних коштів;

• розрахунок сукупного нормативу по власних нормованих оборотних коштів.

Поряд з плануванням (нормуванням) потреби в оборотних коштах і розрахунком сукупного нормативу проводяться прогнозні розрахунки, що моделюють як майбутнє фінансове становище організації, так і стан його власних оборотних коштів.

Норми оборотних коштів - це обсяг запасу з найважливіших товарно-матеріальних цінностей, необхідним для забезпечення нормальної, ритмічної роботи організації. Норми - це відносні величини, які встановлюються в днях запасу або у відсотках до визначеної бази (товарна продукція, обсяг основних фондів) і показують тривалість періоду, забезпеченого даним видом запасів матеріальних ресурсів. Як правило, вони встановлюються на певний період часу (квартал. рік), але можуть діяти і протягом більш тривалого періоду. Норми переглядаються при кардинальних змінах номенклатури виробів, умов виробництва, постачання і збуту, зміни цін та інших параметрів.

Норми встановлюються роздільно за елементами нормованих оборотних коштів:

• виробничих запасів;

• незавершеного виробництва і напівфабрикатів власного виготовлення;

• запасах готової продукції на складі організації.

Розглянемо розрахунок норм на прикладі виробничих запасів і готової продукції.

Норма в днях по виробничих запасах (сировина, основні матеріали, покупні напівфабрикати) встановлюється по кожному виду або групі матеріалів і включає час, необхідний для:

• вивантаження, приймання, складування і лабораторного аналізу (підготовчий запас);

• знаходження сировини і матеріалів на складі у вигляді запасу для поточного виробничого процесу (поточний запас) і страхового або гарантійного запасу (страховий запас);

• підготовки до виробництва, пов'язаної з витримкою сировини, сушінням, розігрівом, відстоїмо та іншими подібними операціями (технологічний запас);

• знаходження матеріалів в дорозі і часу документообігу (транспортний запас).

Основним у промисловості є поточний складський запас, тобто час знаходження виробничих запасів на складі організації між двома черговими поставками. Обсяг поточного складського запасу прямо пов'язаний з частотою і рівномірністю запуску сировини і матеріалів у виробництво. Обсяг цього запасу в промисловості встановлюється в розмірі 50% середнього циклу постачання, в середньому - близько 10 днів.

До наступного за значимістю відноситься страховий запас, необхідний у тих випадках, коли відбуваються збої в умови і терміни поставки, надходять некомплектні партії, порушується якість матеріалів, що поставляються. Обсяг страхового запасу встановлюється в межах ½ складського запасу (5 днів). У середньому таким же за тривалістю є транспортний запас, що утворюється в разі розбіжності в термінах руху документообігу та оплату за ними і часу перебування матеріалів у дорозі.

Норми запасу по готовій продукції розраховуються окремо по готовій продукції на складі та відвантаженої продукції, по якій розрахункові документи не здані в банк. Норми запасу визначаються за кожною номенклатурною групі виробів з урахуванням часу:

• підбору окремих видів і марок виробів;

• упаковки й маркування;

• зберігання на складі до відвантаження;

• комплектування виробів до транспортної партії;

• вантаження, транспортування та доставки зі складу до станції відправлення;

• підготовки розрахункових документів і здачі їх у банк.

Після встановлення норм запасів визначається приватний норматив витрат по кожному елементу нормованих оборотних коштів. Норматив оборотних коштів показує мінімально необхідну суму грошових коштів, які забезпечують господарську діяльність організації. Іншими словами, це грошове вираження планованого запасу товарно-матеріальних цінностей.

В основному приватний норматив по окремому елементу власних оборотних коштів розраховується за схемою:

Норма запасу Одноденний витрата, або випуск за

Н ел.ос = (Нз) в днях даному елементу оборотних коштів,

Де

Витрати на випуск 4 кварталу

Одноденний витрата =.

Кількість днів у кварталі (90 дн)

Нормативу виробничих запасів (Нпз):

Нпз = N пз * СПЗ

Де N пз - норма виробничих запасів, дн.;

СПЗ - одноденний витрата виробничих запасів, що розраховується за формулою:

Матеріальні витрати 4 кварталу

СПЗ =.

90 дн.

Нормування виробничих запасів, незавершеного виробництва, залишків готової продукції на складі є управління матеріальними оборотними засобами, відволікає з обороту організації протягом виробничого (технологічного) циклу. Для організації це важливо як з позиції виробництва продукції, так і організації фінансів. Фінансова політика управління цими матеріальними засобами полягає в зниженні поточних витрат з їх обслуговування, у встановленні нижньої межі необхідного обсягу їх запасів, у своєчасному і оптимальному їх поповненні, у контролі за їх рухом.

В організації розраховується потреба в коштах в касі, в оборотних коштах по запасах товарів. Методика їх розрахунків аналогічна нормуванню.

При розрахунку запасу товарів відвантажених фінансові служби організації відстежують:

• товари відвантажені, термін оплати яких не настав;

• товари відвантажені, але неоплачені в строк або знаходяться на відповідальному зберіганні у покупця.

За першою групою товарів відвантажених виручка реально повинна надійти на рахунок організації. Однак між моментом відвантаження товару і надходженням виручки на розрахунковий рахунок організації є пауза, протягом якої кошти випадають з виробничого процесу, і тому в поточному управлінні оборотним капіталом важливо якомога більше скоротити цей інтервал і прискорити надходження грошових коштів.

Знаходження відвантажених товарів у другій групі свідчить про порушення договірної, розрахунково-касової дисципліни і вкрай невигідно організації, оскільки тривалий відволікання коштів з обороту вимагає перегрупування фінансових ресурсів, перерозподілу оборотних коштів, залучення додаткових грошових ресурсів у вигляді кредитів. Все це тягне за собою напруженість фінансового стану організації, зниження її платоспроможності.

Важливий також контроль за грошовими коштами та іншими розрахунками, що включають дебіторську заборгованість.

Економне і раціональне використання грошових коштів, їх вигідне вкладення, що забезпечує зростання власного капіталу, позитивно впливають на платоспроможність організації, своєчасне проведення ними різних розрахунків.

Поряд з грошовими коштами, організації освоюють нові фінансові інструменти - векселі, форвардні і ф'ючерсні контракти, факторинг та інші ринкові форми кредитування оборотного капіталу.

Важливу роль в ефективному використанні оборотних коштів, в оздоровленні фінансового стану грає зниження дебіторської заборгованості.

Дебіторська заборгованість відволікає кошти з обороту, а виникає вона в результаті несвоєчасних надходжень за відвантажену продукцію, переплати податків та інших обов'язкових платежів, несвоєчасного повернення коштів підзвітними особами, появи сумнівної заборгованості після закінчення договірних зобов'язань і т.п. Систематичний контроль за станом заборгованості, за оборотністю засобів у розрахунках, зниженням середнього періоду інкасації дебіторської заборгованості - серйозний резерв прискорення оборотності ненормованих оборотних коштів і зниження потреби в них.

Управління джерелами фінансування оборотного капіталу включає в себе:

• аналіз стану активів організації у попередньому періоді;

• обгрунтування і вибір політики фінансування оборотного капіталу;

• визначення оптимальної величини оборотного капіталу;

• визначення джерел фінансування оборотного капіталу.

Аналіз стану активів організації в попередньому періоді необхідний для правильної оцінки величини активів з точки зору їх достатності.

За результатами аналізу робляться висновки про формування активів у планованому періоді.

Вибір політики фінансування оборотних активів полягає в обгрунтуванні того, який з її типів найбільш прийнятний: консервативний, агресивний або помірний.

При консервативної фінансової політики довгострокові боргові зобов'язання покривають не тільки частину постійного оборотного капіталу, але й частина змінного (рис.4).

Консервативна політика управління характеризується ознаками стану поточних активів і пасивів (табл.1).

Таблиця 1. Ознаки консервативної політики управління оборотним капіталом

Консервативна політика управління поточними активами забезпечує високу економічну рентабельність активів.

Тим часом вона супроводжується підвищеним ризиком виникнення неплатоспроможності у разі непередбачених ситуацій при реалізації продукції.

Активи

Змінні оборотні активи Короткострокове

фінансування

Довгострокове

активи фінансування

оборотні

постійні

необоротні активи

Час

Рис.4 Консервативна політика управління поточними активами і пасивами.

Альтернативою консервативній політиці управління оборотними активами є агресивна політика, при якій короткострокові боргові зобов'язання покривають не тільки частина змінного оборотного капіталу, але й частина постійного оборотного капіталу (мал. 5).

Агресивна політика управління характеризується ознаками стану поточних активів і пасивів (табл.2).

Таблиця 2. Ознаки агресивної політики управління оборотним капіталом.

Проводячи агресивну політику, організація нарощує поточні активи, має в своєму розпорядженні значними грошовими засобами, істотною дебіторською заборгованістю.

А також запасами сировини і готової продукції. Питома вага поточних активів у складі всіх активів високий, а період оборотності оборотних коштів тривалий.

Така політика управління поточними активами не може забезпечити високу економічну рентабельність активів, але може виключити зростання ризику неплатоспроможності.

Їй відповідає агресивна модель управління поточними пасивами, при якій у загальній сумі пасивів переважають короткострокові кредити. При цьому у організації підвищується рівень ефекту фінансового важеля. Витрати організації на виплату відсотків по кредитах ростуть, що, у свою чергу, знижує рентабельність і створює ризик втрати ліквідності.

Помірна політика управління оборотними активами представляє собою компроміс між агресивною і консервативної моделями. Вона передбачає такий стан активів, при якому постійні активи покриваються довгостроковими зобов'язаннями, а змінні - короткостроковими борговими зобов'язаннями (рис.6).

Помірна модель управління характеризується ознаками стану поточних активів і пасивів (табл. 3).

Таблиця 3. Ознаки помірної політики управління оборотним капіталом.

При помірній політиці управління оборотними активами організація дотримується проміжної, «центристською» позиції, при якій поточні активи становлять близько половини всіх активів організації, а період оборотності оборотних коштів має середню тривалість. Тоді економічна рентабельність активів і ризик неплатоспроможності перебувають на середньому рівні.

Зрештою вибір ефективної моделі управління оборотними активами організації полягає у виробленні політики залучення позикових коштів (банківського кредиту, товарного або комерційного кредиту) і використання кредиторської заборгованості.

2.1 УПРАВЛІННЯ ЗАПАСАМИ

Управління запасами - частина політики управління оборотними активами, що представляє собою складний комплекс заходів, в якому завдання фінансового менеджменту тісно переплітаються із завданнями виробничого менеджменту і маркетингу. Ці завдання підпорядковані єдиній меті - забезпеченню безперебійного процесу виробництва і реалізації продукції при мінімізації поточних витрат по обслуговуванню запасів.

Ефективне управління запасами дозволяє:

• знизити тривалість виробничого та всього операційного циклів;

• зменшити поточні витрати на їх зберігання;

• вивільнити з поточного господарського обороту частину фінансових засобів, реінвестуя їх в інші активи.

Це досягається за рахунок розробки й реалізації спеціальної фінансової політики управління запасами, що полягає в оптимізації загального розміру й структури запасів товарно-матеріальних цінностей і в кінцевому підсумку у визначенні загальної суми грошових коштів, вкладених в них.

З позиції фінансового менеджера грошові кошти, вкладені в запаси, за своєю суттю є абстрактними з обороту, але без них не можна забезпечити безперебійний процес відтворення.

Процедура формування політики управління запасами здійснюється в наступній послідовності:

• проводиться аналіз запасів товарно-матеріальних цінностей у попередньому періоді;

• визначаються цілі політики формування запасів;

• коригується розмір основних груп поточних запасів до величини, що забезпечує їх мінімальну потребу;

• оптимізується загальна сума запасів товарно-матеріальних цінностей, які формуються за рахунок оборотного капіталу;

• розробляється ефективна система контролю за рухом запасів.

Основним завданням аналізу запасів товарно-матеріальних цінностей є виявлення рівня забезпеченості виробництва і реалізації продукції відповідними запасами товарно-матеріальних цінностей у попередньому періоді й оцінка ефективності їх використання. Аналіз проводиться в розрізі основних видів запасів по етапах:

• на першому - розглядаються показники загальної суми запасів товарно-матеріальних цінностей - їх динаміка, питома вага в обсязі оборотних активів тощо;

• на другому - вивчається структура запасів у розрізі їх видів і основних груп, виявляються сезонні коливання їх розмірів;

• на третьому - визначається ефективність використання різних видів і груп запасів та їх обсягу в цілому шляхом аналізу показників їх оборотності;

• на четвертому - аналізується обсяг і структура поточних витрат з обслуговування запасів у розрізі окремих видів цих витрат.

На основі проведеного аналізу визначаються цілі політики формування запасів товарно-матеріальних цінностей, що включаються до складу оборотних активів:

• забезпечення поточної виробничої діяльності шляхом формування поточних запасів сировини і матеріалів;

• забезпечення поточної збутової діяльності за рахунок формування поточних запасів готової продукції;

• накопичення сезонних запасів, що забезпечують господарський процес у майбутньому періоді (сезонні запаси сировини, матеріалів і готової продукції) і т.п.

Оптимізація розміру основних груп поточних запасів пов'язана з попередніми поділом усієї сукупності запасів товарно-матеріальних цінностей на два основних види - виробничі (запаси сировини, матеріалів і напівфабрикатів) та запаси готової продукції. У розрізі кожного з цих видів виділяються запаси поточного зберігання - постійно оновлювана частина запасів, які формуються на регулярній основі і рівномірно споживаних у процесі виробництва продукції або її реалізації покупцям.

Для оптимізації розміру поточних запасів товарно-матеріальних цінностей використовується радий моделей, серед яких більше поширення отримала «Модель економічно обгрунтованого розміру замовлення». Вона може бути використана для оптимізації розміру, як виробничих запасів, так і запасів готової продукції.

Розмір оптимальної партії замовлення може бути розрахований за формулою:

2 * D * F

EOQ =

H

Де EOQ - оптимальний обсяг партії у натуральних одиницях;

D - загальна потреба в сировині на певний період у натуральних одиницях;

F - вартість виконання однієї партії замовлення;

H - витрати по зберіганню одиниці сировини.

Вартість виконання однієї партії замовлення включає в себе витрати, пов'язані з оформленням замовлення, доставкою замовлених товарів та їх прийманням на складі. Організації вигідно завозити сировину і матеріали як можна більш високими партіями. Чим більше розмір партії поставки, тим нижче сукупний розмір операційних витрат з розміщення замовлень у визначеному періоді.

Витрати зі зберігання сировини включають витрати на зберігання товарно-матеріальних запасів після їх придбання і доставки на склад організації.

З ростом розміру однієї партії постачання товарів знижуються витрати з розміщення замовлення та зростають витрати зі зберігання товарних запасів на складі організації, і навпаки. Модель EOQ дозволяє оптимізувати пропорції між цими двома групами операційних витрат таким чином, щоб сукупна їх сума була мінімальною. Оскільки в організацій із середнім і малим обсягом виробництва матеріали практично відразу надходять у виробництво, витрати на виконання однієї партії замовлення і витрати по зберіганню матеріалів на складі незначні і ними можна знехтувати.

Графічно економний розмір поставки може мати вигляд (мал. 5):

Витрати загальні витрати

Витрати зі зберігання - H

Витрати на замовлення - F

EOQ Рівень запасів

Рис.5. визначення оптимальної партії замовлення (EOQ)

І тоді оптимальний розмір замовлення можна розрахувати за формулою:

EOQ = 2 * D.

Для забезпечення ритмічності виробництва організації необхідно знати рівень запасу (резервний запас), при якому необхідно робити черговий запас. Для цієї мети застосовується система моделей, що має вигляд:

RP = MU * MD;

SS = RP - AU * AD;

MS = RP + EOQ - LU * D,

Де RP - рівень запасів, при якому робиться замовлення, од.;

MU - максимальна денна потреба в сировині, од.;

MD - максимальна кількість днів виконання замовлення;

SS - найбільш ймовірний мінімальний рівень запасів, од.;

AU - середня денна потреба в сировині, од.;

AD - середня тривалість виконання замовлення від моменту розміщення до моменту отримання сировини, дн.;

MS - максимальний рівень запасів, од.;

LU - мінімальна денна потреба в сировині, од.;

LD - мінімальна кількість днів виконання замовлення.

Застосування зазначеної методики нерозривно пов'язаний з побудовою ефективних систем контролю за рухом запасів в організації. Основне завдання таких контролюючих систем, як частини фінансового контролінгу організації, - своєчасне розміщення замовлень на поповнення запасів і залучення в господарський оборот зайво сформованих їх видів.

У процесі розробки політики управління запасами повинні бути заздалегідь передбачені заходи щодо прискорення залучення в обіг наднормативних запасів. Це забезпечує вивільнення частини фінансових ресурсів, а також зниження розміру втрат товарно-матеріальних цінностей у процесі їх зберігання.

2.2 Управління дебіторською заборгованістю

Один з ключових аспектів політики формування оборотних активів - управління дебіторською заборгованістю. Загальна сума коштів, що знаходяться в конкретний момент часу на рахунках дебіторів, визначається двома способами:

1. середнім періодом між реалізацією товарів (послуг) і надходженням виручки від їх продажу;

2. обсягом реалізації товарів у кредит.

Необхідність правильного управління величиною дебіторської заборгованості визначається не тільки прагнення до максимізації грошових потоків організації, але і бажанням знизити витрати фірми, що виникають із-за того, що будь-яке збільшення дебіторської заборгованості повинно бути профінансовано будь-яким способом: за рахунок прибутку чи за рахунок зростання зовнішніх запозичень (коштів кредиторів чи позичок банків).

Дебіторська заборгованість - комплексна стаття, що включає розрахунки:

• з покупцями і замовниками;

• за векселями до отримання;

• з дочірніми і залежними товариствами;

• з учасниками (засновниками) за внесками до статутного капіталу;

• за виданими авансами;

• з іншими дебіторами.

Дебіторами є юридичні та фізичні особи, які мають заборгованість

перед даною організацією.

Дебіторська заборгованість умовно ділиться на дві групи - нормальна і ненормальна. Нормальною вважається заборгованість, платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати. Ненормальна - заборгованість, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати. Вона виникає внаслідок недоліків у роботі організації, а також з-за тривалих неплатежів і навіть банкрутства покупців або занадто високих темпів нарощування обсягу продажів. Наявність значної дебіторської заборгованості, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати, свідчить про іммобілізації оборотних коштів і погіршує фінансовий стан організації.

Сумнівним боргом визнається дебіторська заборгованість організації, яка не погашена в терміни, встановлені договорами, і не забезпечена відповідними гарантіями.

Обсяг дебіторської заборгованості залежить від багатьох факторів: виду продукту, місткості ринку, ступеня його наповнюваності даною продукцією, системи розрахунків з покупцями і т.д. Останній фактор особливо важливий для вибору найбільш раціональних форм розрахунків фінансовими менеджерами організації.

До основних видів розрахунків належать:

• передоплата (часткова передоплата);

• оплата за готівковий розрахунок;

• оплата в кредит.

У ринкових умовах господарювання переважної формою розрахунків є оплата в кредит, яка здійснюється у вигляді безготівкових розрахунків (платіжні доручення, акредитиви, розрахунки по інкасо, розрахункові чеки). Дебіторська заборгованість виникає в разі відстрочення платежу.

Із зростанням масштабів діяльності організації зростають і розміри торгового кредиту - основного джерела дебіторської заборгованості. Будь-який вид кредитування вимагає вирішення низки питань:

• надавати кредит чи ні;

• при позитивному рішенні виникає питання щодо розміру та умови кредиту;

• якою має бути політика погашення дебіторської заборгованості.

Торговий кредит надається з метою стимулювання обсягів продажів і збереження клієнтури. Якщо організація зацікавлена ​​в збільшенні масштабів реалізації продукції, то її кредитна політика буде спрямована на пом'якшення умов кредитування своїх клієнтів. У разі якщо організація досягла заданих параметрів свого розвитку, то вона буде віддавати перевагу тільки платоспроможних клієнтів.

Аналіз та управління дебіторською заборгованістю мають особливе значення в періоди інфляції, коли подібна іммобілізація оборотних активів стає особливо невигідною для організації-постачальника. Високі темпи зростання дебіторської заборгованості по розрахунках за товари (роботи та послуги) і за отриманими векселями можуть свідчити про те, що дана організація активно використовує стратегію товарних позик для споживачів своєї продукції. Кредитуючи покупців, організація фактично ділиться з ними частиною свого прибутку. У тих випадках, коли платежі організації-постачальнику затримуються, вона вимушена для забезпечення своєї господарської діяльності вдаватися до позикових джерел, збільшуючи тим самим короткострокові зобов'язання.

Російські економісти виділяють два підходи до управління дебіторською заборгованістю:

1. порівняння додаткового прибутку, пов'язаної з тією або іншою схемою спонтанного фінансування (надання покупцям знижки з ціни товару), з витратами і втратами, що виникають при зміні політики реалізації продукції (передоплата або продаж у кредит);

2. порівняння й оптимізація величини і термінів дебіторської і кредиторської заборгованостей.

Дані порівняння проводяться за рівнем кредитоспроможності покупців-позичальників, часу відстрочки платежу, стратегії знижок з ціни товару, витрат по інкасації та ін

Управління дебіторською заборгованістю включає:

• контроль за її структурою в розрізі боржників;

• оцінку її ліквідності, тобто оцінку реальності повернення боргів організації;

• контроль за оборотністю грошових коштів у розрахунках;

• контроль за станом безнадійних боргів з метою утворення необхідного резерву;

• аналіз і планування надходження грошових потоків з урахуванням коефіцієнтів інкасації;

• застосування різних моделей договорів з партнерами на основі використання гнучких умов ціноутворення і форм оплати: від передоплати чи часткової оплати до використання факторингу або банківської гарантії.

Аналіз і контроль дебіторської заборгованості можна робити за допомогою абсолютних і відносних показників у динаміці за ряд кварталів чи років, найважливіші серед яких наступні.

Інкасація готівки - процес отримання грошових коштів за реалізовану продукцію.

Коефіцієнти інкасації (Кинк) дозволяють встановити, коли і в якій сумі очікується надходження грошових коштів від продажу даного періоду.

Коефіцієнт інкасації висловлює відсоток очікуваних грошових надходжень від продажів в певному інтервалі часу починаючи від моменту реалізації продукції:

Кинк = (Зміна величини дебіторської заборгованості в інтервалі n / Продажі місяці t) * 100,

де n - перший місяць відвантаження товару:

t - 1 -, 2 - ,3-й, ..., n-й місяць продажів.

Визначити значення зазначених коефіцієнтів можна на основі аналізу грошових надходжень (погашення дебіторської заборгованості) минулих періодів.

Найбільш важливий документ для розрахунку коефіцієнтів інкасації - реєстр старіння дебіторської заборгованості, що складається на основі даних бухгалтерського обліку.

Реальна картина, отримана в результаті аналізу старіння дебіторської заборгованості, дає уявлення про стан розрахунків організації зі своїми покупцями, а також про їх простроченої заборгованості.

Більш детальний реєстр можна скласти за конкретним клієнтам або видами продукції.

Основним показником, що використовується при складанні реєстру старіння дебіторської заборгованості, є період її погашення:

Період погашення дебіторської заборгованості = 365 дн.: К,

Де К - коефіцієнт оборотності коштів у дебіторській заборгованості.

Коефіцієнт оборотності коштів у дебіторській заборгованості розраховується за формулою:

К = П: ДЗ,

де П - обсяг відвантаженої продукції за відпускними цінами;

ДЗ - дебіторська заборгованість за період.

Прискорення оборотності дебіторської заборгованості в динаміці розглядаються як позитивна тенденція.

Уповільнення оборотності свідчить про відволікання з обороту грошових коштів організації, призначених для розрахунків з постачальниками і підрядниками, а також з іншими партнерами.

Коефіцієнт погашаемости дебіторської заборгованості (Кпдз) визначається за формулою:

Кпдз = ДЗ / П,

де ДЗ - середня за розрахунковий період дебіторська заборгованість.

До складу середньої за розрахунковий рахунок період дебіторської заборгованості включаються: заборгованість покупців і замовників, векселі до отримання, аванси видані, інші дебітори.

Значення даного показника залежить від види договорів, що укладаються конкретною організацією.

Якщо розрахункове значення коефіцієнта перевищує дану величину, то можна констатувати, що в організації виникли труднощі у взаєморозрахунках зі своїми дебіторами (клієнтами).

Частка сумнівної заборгованості (з терміном погашення більше 12 місяців) у загальному обсязі дебіторської заборгованості визначається як:

ДЗс = (Дс / ДЗ) * 100,

де, ДЗс - частка сумнівної дебіторської заборгованості;

Дс - сумнівні дебітори.

Даний показник характеризує «якість» дебіторської заборгованості.

Тенденція до її зростання свідчить про зниження ліквідності дебіторів, а, отже, про погіршення фінансового стану організації.

Слід мати на увазі, що чим більше період прострочення заборгованості, тим вищий ризик її непогашення.

Для контролю за своєчасним погашенням дебіторської заборгованості складається реєстр старіння рахунків дебіторів.

Орієнтовна форма складання реєстру старіння рахунків дебіторів представлена ​​в табл.4.

Одним з видів реєстру старіння є «Система АВС» стосовно до портфеля дебіторської заборгованості організації.

У категорію «А» включаються найбільш крупні і сумнівні види дебіторської заборгованості (так звані «проблемні кредити»).

У категорію «В» - кредити середніх розмірів.

У категорію «С» - інші види дебіторської заборгованості, що не роблять серйозного впливу на результати фінансової діяльності організації.

Таблиця 4. Реєстр старіння рахунків-дебіторів

Доцільно проводити порівняння показників дебіторської заборгованості за ряд періодів (кварталів, леї), а також співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості.

Зростання частки дебіторської заборгованості (у%), особливо дебіторів з тривалим терміном погашення, свідчить про зниження ліквідності оборотних активів організації. Частка дебіторської заборгованості (ДДЗ) у загальному обсязі оборотних активів розраховується за формулою:

ДДЗ = (ДЗ / ОА) * 100,

де ОА - оборотні активи (2 розділ балансу).

Коефіцієнт співвідношення між дебіторською і кредиторською заборгованостями за розрахунковий період (Кс) визначається:

Кс = ДЗ / КЗ,

де КЗ - середня за розрахунковий період кредиторська заборгованість.

Багато економістів-аналітиків вважають, що перевищення кредиторської заборгованості над дебіторською свідчить про ефективне використання коштів організації. У цьому випадку відбувається більше залучення грошових ресурсів в обіг, ніж їх відвернення. У світовій обліково-аналітичній практиці вважається правомірним і виправданим зіставлення дебіторської та кредиторської заборгованостей. При цьому сума перевищення розрахунків з кредиторами за товарними операціями над дебіторською заборгованістю вважається додатковим джерелом короткострокового фінансування фірми. Однак бухгалтери відносяться до даного явища негативно, мотивуючи це тим, що кредиторську заборгованість організація зобов'язана погашати незалежно від стану розрахунків з дебіторами.

ВИСНОВОК

Будь-якому господарюючому суб'єкту для успішної роботи необхідні запаси сировини, матеріалів, палива, покупних напівфабрикатів, комплектуючих виробів, тара, запасні частини, які відповідали б його виробничій програмі. Кожна організація в процесі діяльності створює також і запаси готової продукції. У цій роботі було розглянуто різні класифікації оборотних коштів.

Узагальнюючи всю інформацію, викладену в курсовій роботі можна зробити наступні висновки:

1. Для ефективного управління оборотними коштами необхідно знати постійну і змінну (сезонну) потреби підприємства в оборотних коштах. Постійна потреба складається з мінімально необхідного розміру коштів у всіх видах запасів і середнього розміру дебіторської заборгованості. Фінансові менеджери можуть використовувати різні методи, що дозволяють більш точно або наближено визначити постійну потребу.

2. Для підприємств із сезонним характером виробництва потреба в оборотних коштах необхідно планувати помісячно. Для цього зручно використовувати План грошових надходжень і витрат підприємства на рік з розбивкою по місяцях.

3. Фінансовий менеджер повинен визначити оптимальний для підприємства розмір власних оборотних коштів (чистого оборотного капіталу), так як їх недолік веде до втрати ліквідності, а значний надлишок означає неефективне використання оборотного капіталу.

4. Використовуючи ту чи іншу політику фінансування оборотних коштів, менеджери впливають на розмір власних оборотних коштів. Політика фінансування оборотних коштів може бути більш-менш ризикованою з точки зору її впливу на ліквідність підприємства.

5. Для управління окремими елементами оборотних коштів (товарно-матеріальними запасами, дебіторською заборгованістю, грошовими коштами) розроблені спеціальні методи і прийоми, що дозволяють підвищити ефективність їх використання.

Ефективність використання оборотних коштів залежить від порядку їх формування і впливає на хід виробництва і фінансові результати роботи організації.

Ефективність управління оборотними активами в чому залежить від правильного визначення потреби в оборотних коштах.

До основних завдань фінансового управління оборотним капіталом відносяться забезпечення фінансовими ресурсами поточної діяльності підприємства; своєчасне здійснення поточних розрахунків; підтримування високої ліквідності підприємства, підвищення ефективності використання оборотних коштів. Для вирішення цих завдань фінансовий менеджер повинен обрати раціональну політику фінансування оборотних коштів і контролювати її здійснення в практичній діяльності підприємства.

Перш за все, необхідно розрахувати постійну потребу підприємства в оборотних коштах для забезпечення його безперебійного функціонування. Постійна потреба в оборотних засобах залежить від багатьох факторів: розмірів підприємства, темпів підвищення обсягу виробництва, галузевої специфіки виробничо-господарської діяльності, матеріаломісткості виробництва, норми доданої вартості, тривалості виробничого циклу. Постійна потреба в основних засобах складається з двох частин: мінімально необхідного розміру коштів у всіх видах запасів - складських виробничих запасах, незавершеному виробництві, запаси готової продукції і товарів для продажу; середнього розміру коштів, які постійно перебувають у розрахунках з дебіторами, якщо підприємство продає продукцію ( товари, роботи, послуги) з відстрочкою платежу.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Бланк І.А. Фінансовий менеджмент: уч.курс / І.А. Бланк. - К.: Ельга, Ніка - Центр, 2004. - 656 с.

2. Боді З. Фінанси:: Уч.пособие / З. Боді, Р. Мертон. - Видавничий дім «Вільямс», 2004. - 425 с.

3. Ван Хорн Д.К. Основи фінансового менеджменту: Уч.пособие / Д.К. Ван Хорн, Д.М. Вахович. - М.: Вільямс, 2001. - 352 с.

4. Карасьов І.М. Фінансовий менеджмент: Уч.пособие / І.М. Карасьов, М. А. Ревякіна. - М.: ОМЕГА - Л, 2008. - 158 с.

5. Кузнєцов, Б.Г. Фінансовий менеджмент: Уч.пособие / Б. Т. Кузнєцов. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 354 с.

6. Самсонов Н.Ф. Фінансовий менеджмент: підручник для вузів / Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володін. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2005. - 235с.

7. Фінансовий менеджмент: підручник / під ред.Е.С. Стоянової. - М.: изд-во «Перспектива», 2006. - 652 с.

8. Чернікова Ю.В. Фінансове оздоровлення організацій: теорія і практика: уч.-практ.пособіе / Ю.В. Чернікова, Б. Г. Юн, В. В. Григор 'єв. - М.: Справа, 2007. - 269 с.

9. Шохін Є.І. Фінансовий менеджмент: Уч.пособие / Є.І. Шохін. - М.: изд-во ФБК-ПРЕС, 2004. - 408 с.