Зміст
Введення. 3
1 Економічна сутність ринку капіталу та його форми .. 5
1.1 Походження капіталу. 5
1.2 Сутність капіталу і відсотка. 7
1.3 Структура і особливості позичкового капіталу. 9
1.4 Ринок фізичного капіталу. 12
2 Механізм функціонування ринку капіталу. 15
2.1 Сутність і види інвестицій. Принципи інвестиційної політики. 15
2.2 Кредитний ринок. 19
2.3 Ринок цінних паперів. 24
3 Особливості Російського ринку капіталів. 30
3.1 Система організації Російського фондового ринку. 30
3.2 Кредитна система і кредитна політика Російської Федерації. 32
Висновок. 34
Список використаної літератури .. 36
Введення
З розвитком у нашій країні ринкових відносин, появою підприємств різних форм власності особливого значення набуває проблема чіткого правового регулювання фінансово-кредитних відношенні суб'єктів підприємницької діяльності. У підприємств усіх форм власності все частіше виникає потреба залучення позикових коштів для здійснення своєї діяльності та отримання прибутку.
Саме з цього я вибрав актуальну в наш час тему своєї курсової роботи, як ринок капіталу і його особливості в РФ. Ця курсова робота присвячена вивченню ринку капіталу: його сутності, форм, механізмів функціонування, а так само особливостей російського ринку капіталу.
Актуальність обраної теми роботи не викликає сумнівів, оскільки в даний час активізувався інтерес до ринку капіталу з тієї чи іншої сторони. Це і визначило об'єкт і предмет теми курсової роботи, а також її мета і завдання.
Об'єктом курсової роботи є роль держави, а так само інших осіб у формуванні та функціонуванні ринку капіталу та регулювання кредитних та інвестиційних відносин в Російській Федерації.
Предметом - ринок капіталу, його сутність, особливості та механізм функціонування.
Мета курсової роботи - вивчити і розкрити особливості ринку капіталу. Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:
-Розкрити сутність капіталу і відсотка, розглянути особливості позичкового і фізичного капіталу;
- Розглянути форми інвестицій і принципи інвестування;
-Вивчити функції і структуру ринку довгострокових кредитів;
У першій частині цієї курсової роботи ми розглянемо ринок капіталу, а саме, походження капіталу і сучасного ринку, поняття і сутність капіталу і відсотка, поняття, структуру та особливості позичкового і фізичного капіталу.
У другому розділі розглядається механізм функціонування ринку капіталу: сутність та види інвестицій, ринок довгострокових кредитів і ринок цінних паперів.
Третя частина розкриває особливості російського ринку капіталу та механізму його функціонування.
Теоретико-методологічну основу роботи складають праці вітчизняних вчених з вивчення ринку капіталу, його сутності, форм, особливостей та механізму функціонування. Дане питання знайшов своє відображення в працях таких вчених, як: Л. С. Тарасевич, П. І. Гребенніков, О. І. Леусскій [1],
Абрамова М. А., Александрова Л. С. [2], Гамід Г. Н. [4], Куликов А. А., Голосів В. В., Пеньков Є. Є. [5] та інших.
1 Економічна сутність ринку капіталу та його форми
1.1 Походження капіталу
Капітал (спочатку - головне майно, головна сума, від латинського capitals - головний) - одна з найважливіших категорій економічної науки, обов'язковий елемент ринкового господарства. Історичними формами існування капіталу з часів становлення товарного виробництва були: торговий капітал (у вигляді купецького капіталу), історично найдавніша вільна форма капіталу, лихварський, а потім - промисловий.
Теорія капіталу є найбільш важкою частиною економічної теорії. Капітал, що приносить відсотки, - це позичковий капітал. У XIX ст. акціонерна форма власності тільки зароджувалася, у XX ст. Вона стала панівною. Тому німецький економіст Р. Гільфердінг, а потім і англійський економіст Дж. Кейнс на перше місце поставили дослідження грошового капіталу. У міру поширення акціонерної форми капіталу доходи представляються відсотком на грошовий капітал, навіть якщо цей дохід кількісно дорівнює прибутку.
Головне джерело і доходу, і прибутку, на думку більшості авторів, - капітал. Вони ж відзначають і той факт, що зростання капіталу залежить від інвестованих коштів, від інвестування прибутку. Отже, між прибутком і капіталом існує пряма і зворотна взаємозалежність. Не можна зрозуміти прибуток, не розкривши сутність капіталу, і навпаки, капітал не буде вивчений досконало без аналізу прибутку та його ролі в русі капіталу.
Розглянемо тепер марксистську концепцію капіталу.
На думку Маркса, капітал - складне поняття. Зовні він виступає в конкретних формах - в засобах виробництва (постійний капітал), в грошах (грошовий капітал), в людях (змінний капітал), в товарах (товарний капітал). Але матеріальні носії, перераховані вище, є капіталом не самі по собі, а являють собою особливу виробниче відношення. Тому в капіталу кілька визначень:
1) «капітал - це самозростаюча вартість, створювана найманим робітникам»;
2) «капітал є рух, процес кругообігу, що проходить різні стадії, процес, який, у свою чергу, містить в собі три різні форми кругообігу».
3) «капітал - це не річ, а певне суспільне відношення, яке представлене в речі й надає цій речі специфічний суспільний характер».
На думку американського економіста Ірвінга Фішера, капітал породжує потік послуг, які обертаються припливом доходів. Чим більше цінуються послуги того чи іншого капіталу, тим вищі доходи. Тому величину капіталу потрібно оцінювати на основі величини одержуваного від нього доходу. Таким чином, в поняття капіталу Фішер включав будь-яке благо, що приносить прибуток своєму власникові
У теоріях відсотка слід розрізняти два моменти:
1 обгрунтування необхідності відсотка;
2 виявлення факторів, що впливають на величину ставки відсотка.
Одним з варіантів пояснення відсотка є теорія ажіо, або теорія стриманості. Вона виходила з того, що відсоток - це премія, що сплачується за можливість володіння товаром, який інакше був би доступний тільки в майбутньому. Відсоток сплачується тому, що відмова від споживання товарів у цьому вимагає заохочення.
Відсоток у сучасній економічній теорії найчастіше розглядається як ціна капіталу незалежно від того, чи отримує його промисловець у вигляді підприємницького доходу або власник позичкового капіталу. Тобто відсоток являє собою різновид доходу поряд з прибутком. Таким чином, ми можемо відзначити, що відсоток - це частина доходу, яку отримує власник капіталу протягом року. Якщо вона виражається у відсотках, то такий дохід називається процентною ставкою.
На величину відсотка і її коливання впливає низка основних факторів, до найважливіших з яких належать: величина капіталу; продуктивність капіталу; співвідношення між пропозицією і попитом на капітал.
К. Маркс представив відсоток як частину прибутку. Для того щоб отримати прибуток шляхом використання позикового капіталу, треба сплатити відсоток. Поряд з розглядом конкретних форм функціонування капіталу він розкрив і зміст даної категорії, аналізуючи її не тільки як річ, що перебуває в спокої, але і як рух.
1.2 Сутність капіталу і відсотка
Як особливий фактор виробництва капітал об'єднує будь-які продуктивні ресурси - верстати, обладнання, інструмент, новітні технології і розробки, програмні продукти, створені людьми для того, щоб з їх допомогою здійснювати виробництво майбутніх економічних благ заради отримання прибутку.
Слід звернути особливу увагу на три ув'язнених у цьому визначенні моменту.
1. Капіталом називаються ресурси, створені людьми. У цьому полягає його відмінність від фактора земля, що об'єднує різноманітні ресурси, створені природою.
2. Капіталом є тільки предмети, використовувані для виробничої діяльності. Взуття, їжа, особисті автомобілі та інші предмети споживання, хоча і створені людьми, але у виробництві не використовуються і капіталом не є.
3. Метою виробництва, в якому використовується капітал, є прибуток.
Ринок капіталу вважається досконалим, якщо:
1 відсутні обмеження для залучення і вкладення капіталу;
2 відсотки за вкладами (депозитами) і за кредитами однакові;
3 кожен учасник ринку капіталу володіє достатньою інформацією про всі відбуваються на них зміни.
Практичне вираження розглядаються принципи знаходять у процесі встановлення величини банківського відсотка, що виконує три основні функції:
1. перерозподіл частини прибутку юридичних і доходу фізичних осіб;
2. регулювання виробництва і обігу шляхом розподілу позичкових капіталів на галузевому, міжгалузевому і міжнародному рівнях;
3. на кризових етапах розвитку економіки - антиінфляційний захист грошових накопичень клієнтів банку.
Рівень процентних ставок характеризує витрати використання грошових коштів підприємцями і винагорода за невикористання грошей споживчим сектором. Ставки відсотка знаходяться під впливом ринкового механізму: якщо пропозиція грошей зменшується, то процентні ставки зростають і навпаки.
Капітал як капітального блага підлягає купівлі - продажу, виступаючи товаром на факторному ринку капіталу Кінцева його ціна буде обумовлена двома факторами: вартістю капітальних благ і тим доходом, який капітал може приносити, тобто чистою продуктивністю капіталу. Остання виражається в процентному доході, зароблених користувачем капіталу в результаті витрат на застосування капіталу.
Капітал може накопичуватися, використовуватися для реалізації проектів. Одночасно ефективність його використання буде залежати від ринкової величини ставки позичкового відсотка. А в міру інтенсивного використання та накопичення капіталу чиста продуктивність капіталу буде знижуватися. Це природно при інших рівних умовах, коли інші фактори виробництва не піддаються зміні, залишаються постійними.
Таким чином відсоткова ставка служить показником мінімуму рентабельності інвестиційних витрат і умовою їх відбору відповідно до чистою продуктивністю.
При зниженні ринкової ставки позичкового відсотка з'явиться можливість для інвестора здійснювати капітальні вкладення з більш низькою чистою продуктивністю. У даному випадку ринкова процентна ставка виступає і показником можливої мінімальної норми прибутковості інвестицій. В іншому випадку інвестор просто не зможе з отриманого доходу сплатити позиковий капітал. [1]
1.3 Структура і особливості позичкового капіталу
Позичковий капітал - це ціна, що сплачується власнику капіталу за використання його коштів протягом певного періоду часу. При аналізі зазвичай розглядають капітал виключно в грошовій формі, маючи на увазі, що на гроші купують фізичний капітал.
Позичковий капітал являє собою грошовий капітал, що віддається власником у позику функціонуючим підприємствам і приносить відсоток, тобто безпосередньо позичковим капіталом слід вважати особливу категорію грошового капіталу, що виділилася як капітал-власність.
Умови для утворення позичкового капіталу виникають також тоді, коли на вільні грошові кошти, які не належать банку, а лише перебувають у нього на зберіганні, отриманий відсоток від вкладення їх у господарство. Саме сума цього відсотка є власністю. Накопичення цього відсотка обумовлює додаткове виділення позичкового капіталу як капіталу власності.
Існування грошового капіталу обумовлене тим, що в процесі кругообігу капіталу утворюються тимчасово вільні грошові кошти, які не можуть бути відразу використані для отримання прибутку. Внаслідок цього є можливість надання тимчасово вільних грошових коштів в позику. Таким чином, виникає позичковий капітал.
Базові принципи функціонування позичкового капіталу:
1 Зворотність (надається у тимчасове користування).
2 Терміновість (надається на спочатку фіксований термін).
3 Платність (надається на платній основі).
Основними джерелами позичкового капіталу є:
1 Вільні фінансові ресурси держави, юридичних, фізичних осіб, акумульовані в основному на ощадних рахунках і кредитних організаціях.
2 Грошові капітали тимчасово вивільняються в процесі кругообігу, промислового і торгового капіталів і акумульовані в основному на розрахункових рахунках юридичних осіб кредитних організаціях.
Ціною позичкового капіталу є процент, отриманий від використання кредиту. Норма відсотка - відношення річного доходу, отриманого на позичковий капітал до суми наданого кредиту * 100%. Норма відсотка залежить від попиту і пропозиції на ринку капіталу.
Позиковий відсоток - грошову винагороду, яке отримують кредитори, надаючи кредит. Ставка відсотка, як ціна кредиту виконує важливу функцію розподілу грошового реального капіталу економічними об'єктами - приватними особами і фірмами.
Позичковий капітал володіє наступними особливостями:
1 Позичковий капітал - це капітал - власність. Він передається у тимчасове користування, при цьому власність на капітал відокремлюється від його функціонування.
2 Позичковий капітал - це капітал як товар. Підприємець - позичальник купує на нього засоби виробництва і робочу силу і в результаті експлуатації найманих робітників привласнює додаткову вартість у формі прибутку. Споживча вартість капіталу як товару відрізняється від споживчої вартості звичайних товарів і полягає в його здатності приносити прибуток на основі експлуатації найманої праці.
3 Позиковий капітал має особливу форму руху. Рух позичкового капіталу зводиться до наступного: гроші віддаються у позичку з тим, щоб після закінчення певного терміну вони були повернуті власникові з приростом.
4 Позиковий капітал має особливу форму відчуження - форму позики. Позика відрізняється від купівлі - продажу одностороннім переміщенням вартості: капітал спочатку переходить від кредитора до позичальника, повернення ж його з відсотками відбувається через певний проміжок часу.
Гроші, позичати на час, мають повернутися з приростом. Цей приріст, що повертається власнику капіталу, називається відсотком. Позичковий відсоток - це дохід, одержуваний власником капіталу в результаті використання його грошових коштів протягом певного періоду часу.
Джерелом сплати позичкового процента є прибуток, одержуваний від використання позичкового капіталу. Позичковий відсоток звичайно виражається через норму (ставку), що обчислюється як відношення суми річного доходу від позикового капіталу до величини капіталу, відданого в позичку, у відсотках.
Ставка позичкового відсотка визначає, яку частину прибутку підприємець повинен віддати позичальникові за надану останнім позику. Отже, величина позичкового відсотка не може бути більше нормального прибутку, а його мінімальна межа не може дорівнювати нулю, оскільки в цьому випадку надання позики втрачає сенс.
Насправді існує не одна, а цілий ряд процентних ставок. Діапазон їх коливання залежить від наступних факторів ризику:
1 чим менше шансів у позичальника виплатити позику в строк, тим вище кредитор встановлює ставку за користування позикою;
2 терміновості: за інших рівних умовах довгострокові позички даються під більш високу норму відсотка, ніж короткострокові;
3 розміри: для двох позик рівної терміновості і однакового ризику вище ставка відсотка за меншу позику;
4 конкуренції: через обмеженість конкуренції банк у невеликому містечку може брати більш високі відсотки за позику, ніж у великому місті;
5 податків: ставка податку може диференціюватися в залежності від ставки позичкового відсотка і підвищувати або знижувати її.
1.4 Ринок фізичного капіталу
Фізичний капітал - це виробничий фактор тривалого користування (основний капітал), він бере участь у виробництві протягом багатьох років. Тому для характеристики ринку капіталу важливо враховувати фактор часу. Введення. 3
1 Економічна сутність ринку капіталу та його форми .. 5
1.1 Походження капіталу. 5
1.2 Сутність капіталу і відсотка. 7
1.3 Структура і особливості позичкового капіталу. 9
1.4 Ринок фізичного капіталу. 12
2 Механізм функціонування ринку капіталу. 15
2.1 Сутність і види інвестицій. Принципи інвестиційної політики. 15
2.2 Кредитний ринок. 19
2.3 Ринок цінних паперів. 24
3 Особливості Російського ринку капіталів. 30
3.1 Система організації Російського фондового ринку. 30
3.2 Кредитна система і кредитна політика Російської Федерації. 32
Висновок. 34
Список використаної літератури .. 36
Введення
З розвитком у нашій країні ринкових відносин, появою підприємств різних форм власності особливого значення набуває проблема чіткого правового регулювання фінансово-кредитних відношенні суб'єктів підприємницької діяльності. У підприємств усіх форм власності все частіше виникає потреба залучення позикових коштів для здійснення своєї діяльності та отримання прибутку.
Саме з цього я вибрав актуальну в наш час тему своєї курсової роботи, як ринок капіталу і його особливості в РФ. Ця курсова робота присвячена вивченню ринку капіталу: його сутності, форм, механізмів функціонування, а так само особливостей російського ринку капіталу.
Актуальність обраної теми роботи не викликає сумнівів, оскільки в даний час активізувався інтерес до ринку капіталу з тієї чи іншої сторони. Це і визначило об'єкт і предмет теми курсової роботи, а також її мета і завдання.
Об'єктом курсової роботи є роль держави, а так само інших осіб у формуванні та функціонуванні ринку капіталу та регулювання кредитних та інвестиційних відносин в Російській Федерації.
Предметом - ринок капіталу, його сутність, особливості та механізм функціонування.
Мета курсової роботи - вивчити і розкрити особливості ринку капіталу. Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:
-Розкрити сутність капіталу і відсотка, розглянути особливості позичкового і фізичного капіталу;
- Розглянути форми інвестицій і принципи інвестування;
-Вивчити функції і структуру ринку довгострокових кредитів;
- Розглянути поняття, цілі, завдання та функції ринку цінних паперів, принципи інвестування на ринку цінних паперів
Структура курсової роботи зумовлена метою і завданнями теми дослідження та включає в себе: вступ, три розділи, висновок, список використаних джерел.У першій частині цієї курсової роботи ми розглянемо ринок капіталу, а саме, походження капіталу і сучасного ринку, поняття і сутність капіталу і відсотка, поняття, структуру та особливості позичкового і фізичного капіталу.
У другому розділі розглядається механізм функціонування ринку капіталу: сутність та види інвестицій, ринок довгострокових кредитів і ринок цінних паперів.
Третя частина розкриває особливості російського ринку капіталу та механізму його функціонування.
Теоретико-методологічну основу роботи складають праці вітчизняних вчених з вивчення ринку капіталу, його сутності, форм, особливостей та механізму функціонування. Дане питання знайшов своє відображення в працях таких вчених, як: Л. С. Тарасевич, П. І. Гребенніков, О. І. Леусскій [1],
Абрамова М. А., Александрова Л. С. [2], Гамід Г. Н. [4], Куликов А. А., Голосів В. В., Пеньков Є. Є. [5] та інших.
1 Економічна сутність ринку капіталу та його форми
1.1 Походження капіталу
Капітал (спочатку - головне майно, головна сума, від латинського capitals - головний) - одна з найважливіших категорій економічної науки, обов'язковий елемент ринкового господарства. Історичними формами існування капіталу з часів становлення товарного виробництва були: торговий капітал (у вигляді купецького капіталу), історично найдавніша вільна форма капіталу, лихварський, а потім - промисловий.
Теорія капіталу є найбільш важкою частиною економічної теорії. Капітал, що приносить відсотки, - це позичковий капітал. У XIX ст. акціонерна форма власності тільки зароджувалася, у XX ст. Вона стала панівною. Тому німецький економіст Р. Гільфердінг, а потім і англійський економіст Дж. Кейнс на перше місце поставили дослідження грошового капіталу. У міру поширення акціонерної форми капіталу доходи представляються відсотком на грошовий капітал, навіть якщо цей дохід кількісно дорівнює прибутку.
Головне джерело і доходу, і прибутку, на думку більшості авторів, - капітал. Вони ж відзначають і той факт, що зростання капіталу залежить від інвестованих коштів, від інвестування прибутку. Отже, між прибутком і капіталом існує пряма і зворотна взаємозалежність. Не можна зрозуміти прибуток, не розкривши сутність капіталу, і навпаки, капітал не буде вивчений досконало без аналізу прибутку та його ролі в русі капіталу.
Розглянемо тепер марксистську концепцію капіталу.
На думку Маркса, капітал - складне поняття. Зовні він виступає в конкретних формах - в засобах виробництва (постійний капітал), в грошах (грошовий капітал), в людях (змінний капітал), в товарах (товарний капітал). Але матеріальні носії, перераховані вище, є капіталом не самі по собі, а являють собою особливу виробниче відношення. Тому в капіталу кілька визначень:
1) «капітал - це самозростаюча вартість, створювана найманим робітникам»;
2) «капітал є рух, процес кругообігу, що проходить різні стадії, процес, який, у свою чергу, містить в собі три різні форми кругообігу».
3) «капітал - це не річ, а певне суспільне відношення, яке представлене в речі й надає цій речі специфічний суспільний характер».
На думку американського економіста Ірвінга Фішера, капітал породжує потік послуг, які обертаються припливом доходів. Чим більше цінуються послуги того чи іншого капіталу, тим вищі доходи. Тому величину капіталу потрібно оцінювати на основі величини одержуваного від нього доходу. Таким чином, в поняття капіталу Фішер включав будь-яке благо, що приносить прибуток своєму власникові
У теоріях відсотка слід розрізняти два моменти:
1 обгрунтування необхідності відсотка;
2 виявлення факторів, що впливають на величину ставки відсотка.
Одним з варіантів пояснення відсотка є теорія ажіо, або теорія стриманості. Вона виходила з того, що відсоток - це премія, що сплачується за можливість володіння товаром, який інакше був би доступний тільки в майбутньому. Відсоток сплачується тому, що відмова від споживання товарів у цьому вимагає заохочення.
Відсоток у сучасній економічній теорії найчастіше розглядається як ціна капіталу незалежно від того, чи отримує його промисловець у вигляді підприємницького доходу або власник позичкового капіталу. Тобто відсоток являє собою різновид доходу поряд з прибутком. Таким чином, ми можемо відзначити, що відсоток - це частина доходу, яку отримує власник капіталу протягом року. Якщо вона виражається у відсотках, то такий дохід називається процентною ставкою.
На величину відсотка і її коливання впливає низка основних факторів, до найважливіших з яких належать: величина капіталу; продуктивність капіталу; співвідношення між пропозицією і попитом на капітал.
К. Маркс представив відсоток як частину прибутку. Для того щоб отримати прибуток шляхом використання позикового капіталу, треба сплатити відсоток. Поряд з розглядом конкретних форм функціонування капіталу він розкрив і зміст даної категорії, аналізуючи її не тільки як річ, що перебуває в спокої, але і як рух.
1.2 Сутність капіталу і відсотка
Як особливий фактор виробництва капітал об'єднує будь-які продуктивні ресурси - верстати, обладнання, інструмент, новітні технології і розробки, програмні продукти, створені людьми для того, щоб з їх допомогою здійснювати виробництво майбутніх економічних благ заради отримання прибутку.
Слід звернути особливу увагу на три ув'язнених у цьому визначенні моменту.
1. Капіталом називаються ресурси, створені людьми. У цьому полягає його відмінність від фактора земля, що об'єднує різноманітні ресурси, створені природою.
2. Капіталом є тільки предмети, використовувані для виробничої діяльності. Взуття, їжа, особисті автомобілі та інші предмети споживання, хоча і створені людьми, але у виробництві не використовуються і капіталом не є.
3. Метою виробництва, в якому використовується капітал, є прибуток.
Ринок капіталу вважається досконалим, якщо:
1 відсутні обмеження для залучення і вкладення капіталу;
2 відсотки за вкладами (депозитами) і за кредитами однакові;
3 кожен учасник ринку капіталу володіє достатньою інформацією про всі відбуваються на них зміни.
Практичне вираження розглядаються принципи знаходять у процесі встановлення величини банківського відсотка, що виконує три основні функції:
1. перерозподіл частини прибутку юридичних і доходу фізичних осіб;
2. регулювання виробництва і обігу шляхом розподілу позичкових капіталів на галузевому, міжгалузевому і міжнародному рівнях;
3. на кризових етапах розвитку економіки - антиінфляційний захист грошових накопичень клієнтів банку.
Рівень процентних ставок характеризує витрати використання грошових коштів підприємцями і винагорода за невикористання грошей споживчим сектором. Ставки відсотка знаходяться під впливом ринкового механізму: якщо пропозиція грошей зменшується, то процентні ставки зростають і навпаки.
Капітал як капітального блага підлягає купівлі - продажу, виступаючи товаром на факторному ринку капіталу Кінцева його ціна буде обумовлена двома факторами: вартістю капітальних благ і тим доходом, який капітал може приносити, тобто чистою продуктивністю капіталу. Остання виражається в процентному доході, зароблених користувачем капіталу в результаті витрат на застосування капіталу.
Капітал може накопичуватися, використовуватися для реалізації проектів. Одночасно ефективність його використання буде залежати від ринкової величини ставки позичкового відсотка. А в міру інтенсивного використання та накопичення капіталу чиста продуктивність капіталу буде знижуватися. Це природно при інших рівних умовах, коли інші фактори виробництва не піддаються зміні, залишаються постійними.
Таким чином відсоткова ставка служить показником мінімуму рентабельності інвестиційних витрат і умовою їх відбору відповідно до чистою продуктивністю.
При зниженні ринкової ставки позичкового відсотка з'явиться можливість для інвестора здійснювати капітальні вкладення з більш низькою чистою продуктивністю. У даному випадку ринкова процентна ставка виступає і показником можливої мінімальної норми прибутковості інвестицій. В іншому випадку інвестор просто не зможе з отриманого доходу сплатити позиковий капітал. [1]
1.3 Структура і особливості позичкового капіталу
Позичковий капітал - це ціна, що сплачується власнику капіталу за використання його коштів протягом певного періоду часу. При аналізі зазвичай розглядають капітал виключно в грошовій формі, маючи на увазі, що на гроші купують фізичний капітал.
Позичковий капітал являє собою грошовий капітал, що віддається власником у позику функціонуючим підприємствам і приносить відсоток, тобто безпосередньо позичковим капіталом слід вважати особливу категорію грошового капіталу, що виділилася як капітал-власність.
Умови для утворення позичкового капіталу виникають також тоді, коли на вільні грошові кошти, які не належать банку, а лише перебувають у нього на зберіганні, отриманий відсоток від вкладення їх у господарство. Саме сума цього відсотка є власністю. Накопичення цього відсотка обумовлює додаткове виділення позичкового капіталу як капіталу власності.
Існування грошового капіталу обумовлене тим, що в процесі кругообігу капіталу утворюються тимчасово вільні грошові кошти, які не можуть бути відразу використані для отримання прибутку. Внаслідок цього є можливість надання тимчасово вільних грошових коштів в позику. Таким чином, виникає позичковий капітал.
Базові принципи функціонування позичкового капіталу:
1 Зворотність (надається у тимчасове користування).
2 Терміновість (надається на спочатку фіксований термін).
3 Платність (надається на платній основі).
Основними джерелами позичкового капіталу є:
1 Вільні фінансові ресурси держави, юридичних, фізичних осіб, акумульовані в основному на ощадних рахунках і кредитних організаціях.
2 Грошові капітали тимчасово вивільняються в процесі кругообігу, промислового і торгового капіталів і акумульовані в основному на розрахункових рахунках юридичних осіб кредитних організаціях.
Ціною позичкового капіталу є процент, отриманий від використання кредиту. Норма відсотка - відношення річного доходу, отриманого на позичковий капітал до суми наданого кредиту * 100%. Норма відсотка залежить від попиту і пропозиції на ринку капіталу.
Позиковий відсоток - грошову винагороду, яке отримують кредитори, надаючи кредит. Ставка відсотка, як ціна кредиту виконує важливу функцію розподілу грошового реального капіталу економічними об'єктами - приватними особами і фірмами.
Позичковий капітал володіє наступними особливостями:
1 Позичковий капітал - це капітал - власність. Він передається у тимчасове користування, при цьому власність на капітал відокремлюється від його функціонування.
2 Позичковий капітал - це капітал як товар. Підприємець - позичальник купує на нього засоби виробництва і робочу силу і в результаті експлуатації найманих робітників привласнює додаткову вартість у формі прибутку. Споживча вартість капіталу як товару відрізняється від споживчої вартості звичайних товарів і полягає в його здатності приносити прибуток на основі експлуатації найманої праці.
3 Позиковий капітал має особливу форму руху. Рух позичкового капіталу зводиться до наступного: гроші віддаються у позичку з тим, щоб після закінчення певного терміну вони були повернуті власникові з приростом.
4 Позиковий капітал має особливу форму відчуження - форму позики. Позика відрізняється від купівлі - продажу одностороннім переміщенням вартості: капітал спочатку переходить від кредитора до позичальника, повернення ж його з відсотками відбувається через певний проміжок часу.
Гроші, позичати на час, мають повернутися з приростом. Цей приріст, що повертається власнику капіталу, називається відсотком. Позичковий відсоток - це дохід, одержуваний власником капіталу в результаті використання його грошових коштів протягом певного періоду часу.
Джерелом сплати позичкового процента є прибуток, одержуваний від використання позичкового капіталу. Позичковий відсоток звичайно виражається через норму (ставку), що обчислюється як відношення суми річного доходу від позикового капіталу до величини капіталу, відданого в позичку, у відсотках.
Ставка позичкового відсотка визначає, яку частину прибутку підприємець повинен віддати позичальникові за надану останнім позику. Отже, величина позичкового відсотка не може бути більше нормального прибутку, а його мінімальна межа не може дорівнювати нулю, оскільки в цьому випадку надання позики втрачає сенс.
Насправді існує не одна, а цілий ряд процентних ставок. Діапазон їх коливання залежить від наступних факторів ризику:
1 чим менше шансів у позичальника виплатити позику в строк, тим вище кредитор встановлює ставку за користування позикою;
2 терміновості: за інших рівних умовах довгострокові позички даються під більш високу норму відсотка, ніж короткострокові;
3 розміри: для двох позик рівної терміновості і однакового ризику вище ставка відсотка за меншу позику;
4 конкуренції: через обмеженість конкуренції банк у невеликому містечку може брати більш високі відсотки за позику, ніж у великому місті;
5 податків: ставка податку може диференціюватися в залежності від ставки позичкового відсотка і підвищувати або знижувати її.
1.4 Ринок фізичного капіталу
Щоб вирішити, чи вигідні капіталовкладення, фірми порівнюють вартість одиниці капіталу в даний момент з майбутнім прибутком, забезпеченої цією одиницею вкладень. Процедура, що дозволяє обчислити сьогоднішнє значення будь-якої суми, яка може бути отримана в майбутньому, називається дисконтуванням. А поточна вартість майбутніх доходів - дисконтованою вартістю. Якщо дисконтована вартість очікуваних у майбутньому доходів від капіталовкладень більше, ніж витрати на капіталовкладення, то є сенс робити інвестиції.
Отже, дисконтована вартість необхідна фірмам для прийняття рішень про капіталовкладення, а значить, і зверненні до ринку фізичного капіталу.
Структура ринку фізичного капіталу відрізняється високою неоднократностью і крайнім розмаїттям якості об'єктів обміну. Одним з суттєвих сегментів ринку фізичного капіталу є ринок вживаного обладнання. Особливість цього сегменту ринку фізичного капіталу полягає в тому, що саме на ньому визначається норма зносу - найважливіша характеристика функціонування фізичного капіталу.
Попит фірм на фізичний капітал, дозволяє фірмам реалізовувати свої інвестиційні проекти, а за формою пред'явлення - це попит на інвестиційні фонди, що забезпечують вкладення необхідних фінансових коштів у інвестиційні проекти фірми. Попит на капітал тільки виражається у вигляді попиту на фінансові кошти для придбання необхідних виробничих фондів.
У зв'язку з тим, що фізичний капітал може набуватися у власність фірм або надаватися їм у тимчасове користування, слід розрізняти плату за потік послуг капіталу (ціна використання) і ціну капітальних активів (ціна купівлі-продажу).
Фізичний капітал поділяється на основний і оборотний капітал. До основного капіталу зазвичай відносять майно, що служить більше одного року. У Росії основний капітал називають основними фондами.
Основний капітал (основні фонди) є головною складовою частиною капіталу фірм у більшості галузей, насамперед у реальному секторі. Основні фонди представлені будівлями і спорудами, передавальними пристроями, машинами, обладнанням і приладами та ін
До оборотного капіталу, якщо мати на увазі його економічне визначення, відносять сировину, паливо, енергію, матеріали, напівфабрикати, незавершене виробництво, запаси готової продукції, товари для перепродажу. Якщо брати бухгалтерське визначення оборотного капіталу, то до переліченого слід додати кошти в розрахунках з постачальниками і покупцями, грошові кошти в касі підприємства і витрати на заробітну плату.
Власники капіталу отримують дохід від його використання. У випадку зі позичковим капіталом дохід набуває форму відсотка. В інших випадках дохід набуває форми прибутку. Вона може бути в різних варіантах: прибуток фірми, дивіденди власника акцій, роялті власника інтелектуального капіталу (наприклад, власника патенту) і ін
2 Механізм функціонування ринку капіталу
2.1 Сутність і види інвестицій. Принципи інвестиційної політики
Термін "інвестиції" походить від латинського слова "invest", що означає "вкладати". У більш широкому трактуванні інвестиції являють собою вкладення капіталу з метою подальшого його збільшення. При цьому приріст капіталу повинен бути достатнім для того, щоб компенсувати інвестору відмову від використання наявних коштів на споживання в поточному періоді, винагородити його за ризик, відшкодувати втрати від інфляції в майбутньому періоді.
Інвестиції - всі види майнових та інтелектуальних цінностей, які вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності, в результаті якої створюється прибуток (дохід) або досягається соціальний ефект.
Інвестиція - господарська операція, яка передбачає придбання основних фондів, нематеріальних активів, корпоративних прав та цінних паперів в обмін на кошти або майно.
Залежно від об'єктів вкладень коштів розрізняють реальні та фінансові інвестиції.
Фінансові інвестиції - придбання корпоративних прав, цінних паперів та інших фінансових інструментів. Фінансові інвестиції поділяються на прямі (внесення коштів до статутного фонду юридичної особи) і портфельні (придбання фінансових активів на фондовому ринку);
Реальні (капітальні) інвестиції - вкладення коштів у реальні активи, - придбання будинків, споруд, інших основних фондів і нематеріальних активів, які підлягають амортизації. Всі різновиди інвестицій у реальні активи можна звести до наступних основних групах.
1 Інвестиції в підвищення ефективності. Їх метою є насамперед створення умов для зниження витрат за рахунок заміни обладнання, навчання персоналу чи переміщення виробничих потужностей в регіони з більш вигідними умовами виробництва.
2 Інвестиції в розширення виробництва. Завданням такого інвестування є розширення можливостей випуску товарів для раніше сформованих ринків у рамках вже існуючих виробництв.
3 Інвестиції в нові виробництва. Такі інвестиції забезпечують створення абсолютно нових підприємств, які будуть випускати раніше не виготовлювані товари (або надавати новий тип послуг) і ін
4 Інвестиції заради задоволення вимог державних органів управління.
За характером участі в інвестуванні виділяють прямі і непрямі інвестиції.
Під прямими інвестиціями розуміють безпосередню участь інвестора у виборі об'єктів інвестування та вкладення коштів. Пряме інвестування здійснюють в основному підготовлені інвестори, що мають досить точну інформацію про об'єкт інвестування і добре знайомі з механізмом інвестування.
Під непрямими інвестиціями мають на увазі інвестування, опосредствуемое іншими особами. Не всі інвестори мають достатню кваліфікацію для ефективного вибору об'єктів інвестування та подальшого управління ними. У цьому випадку вони купують цінні папери, що випускаються інвестиційними та іншими фінансовими посередниками, які зібрані таким чином інвестиційні кошти розміщують на власний розсуд, вибираючи найбільш ефективні об'єкти інвестування.
За періодом інвестування розрізняють короткострокові, довгострокові інвестиції і аннуїтет.
Під короткостроковими інвестиціями розуміють звичайно вкладення капіталу на період, не більше одного року, а під довгостроковими інвестиціями - вкладення капіталу на період понад один рік.
У практиці великих інвестиційних компаній довгострокові інвестиції деталізуються таким чином:
- До 2 років;
- Від 2 до 3 років;
- Від 3 до 5 років;
- Більше 5 років.
Ануїтет - інвестиції, що приносять вкладнику певний дохід через регулярні проміжки часу. В основному це вкладення коштів у пенсійні та страхові фонди.
За формами власності інвесторів виділяють приватні, державні, іноземні та спільні інвестиції.
Приватні інвестиції - це вкладення коштів, що здійснюються громадянами, а також підприємствами недержавних форм власності, перш за все колективною.
Державні інвестиції здійснюють центральні і місцеві органи влади та управління за рахунок коштів бюджетів, позабюджетних фондів і позикових коштів, а також державні підприємства та установи за рахунок власних і позикових коштів.
Під іноземними інвестиціями розуміють вкладення, здійснювані іноземними громадянами, юридичними особами та державами.
Спільні інвестиції - це вкладення, які здійснюються суб'єктами даної країни та іноземних держав.
За регіональною ознакою розрізняють інвестиції всередині країни і за кордоном.
Під інвестиціями всередині країни (внутрішніми інвестиціями) розуміють вкладення коштів у об'єкти інвестування, розміщені в територіальних межах даної країни.
Під інвестиціями за кордоном (зарубіжними інвестиціями) розуміють вкладення коштів у об'єкти інвестування, розміщені за межами територіальних кордонів даної країни (до цих інвестицій відносяться також придбання різних фінансових інструментів інших країн).
Іноді інвестиції розрізняються за ступенями ризику. Термін «ризик» означає можливість отримання небажаного результату.
Інвестиції з низьким ризиком - це вкладення, які вважаються безпечними з точки зору отримання певного доходу.
Інвестиції з високим ризиком - це вкладення, які вважаються спекулятивними з точки зору гарантії отримання певного доходу.
Спекуляція - це операції купівлі та продажу фінансових інструментів, вартість та прибутковість яких в майбутньому є величинами невизначеними.
Суб'єктами інвестиційної діяльності є інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, а також інші юридичні особи - учасники інвестиційного процесу. Інвестори здійснюють вкладення власних, позикових і залучених коштів у формі інвестицій та забезпечують їх цільове використання.
Об'єктами інвестиційної діяльності є новостворювані і модернізовані основні фонди у всіх галузях економіки; цінні папери; науково-технічна продукція та інші об'єкти власності; майнові права і права на інтелектуальну власність; спільні підприємства, підприємства, що повністю належать іноземним інвесторам.
З урахуванням необхідності подолання подальшого спаду виробництва і обмеженості фінансових можливостей держави інвестиційну політику передбачається здійснювати на основі наступних принципів:
1. послідовна децентралізація інвестиційного процесу шляхом розвитку різноманітних форм власності, підвищення ролі внутрішніх (власних) джерел накопичень підприємств для фінансування їх інвестиційних проектів;
2. державна підтримка підприємств за рахунок централізованих інвестицій;
3. розміщення обмежених централізованих капітальних вкладень і державне фінансування інвестиційних проектів виробничого призначення суворо відповідно до федеральними цільовими програмами і виключно на конкурентній основі;
4. посилення державного контролю за цільовим витрачанням коштів федерального бюджету;
5. вдосконалення нормативної бази з метою залучення іноземних інвестицій;
6. значне розширення практики спільного державно-комерційного фінансування інвестиційних проектів.
2.2 Кредитний ринок
Кредитний ринок - це загальне позначення тих ринків, де існують пропозиція і попит на різні платіжні засоби. Кредитні угоди опосередковуються, як правило, кредитними інститутами (банками та ін), які беруть у борг і позичають гроші, або рухом різних боргових зобов'язань, які продаються і купуються на ринку цінних паперів.
Отже, кредитний ринок надає кошти для інвестицій у розпорядження підприємств і саме на цьому ринку відбувається переміщення грошей з тих секторів економіки, де є надлишок, у ті сектори, які відчувають в них недолік. На кредитному ринку підприємства беруть гроші в борг для фінансування своїх інвестицій; іноді підприємства дають гроші в борг, але, як правило, виробничий сектор більше бере, ніж дає. Тому можна сказати, що одна з основних задач кредитного ринку - направляти заощадження населення і вільні кошти посередницьким особам на інвестиції.
Сутність кредитного ринку не залежить від того, який грошовий капітал використовується на ньому: власний чи чужий, акумульований, тобто не має значення, чи веде банкір свою справу лише за допомогою власного капіталу або тільки за допомогою капіталу, депонованого у нього.
Зміст, характер використання, закономірності розвитку кредитного ринку визначаються соціально-економічними відносинами капіталістичного способу виробництва. У свою чергу сутність цього ринку зумовлює конкретну роль, яку він виконує в сучасному механізмі державно-монополістичного капіталізму [2].
Кредитний ринок сприяє зростанню виробництва і товарообігу, руху капіталів усередині країни, трансформації грошових заощаджень у капіталовкладення, реалізації науково-технічної революції, оновленню основного капіталу. У цьому сенсі ринок опосередковує різні фази відтворення, є своєрідною опорою матеріальної сфери виробництва, звідки вона черпає додаткові грошові ресурси.
Економічна роль кредитного ринку полягає в його здатності об'єднати дрібні, розрізнені грошові кошти в інтересах всього капіталістичного накопичення. Це дозволяє ринку активно впливати на концентрацію і централізацію виробництва і капіталу.
Важливою особливістю кредитного ринку є посилення впливу на процес інтернаціоналізації світового господарства через забезпечення міграції капіталів. Крім того, кредитний ринок відіграє велику роль у структурній перебудові капіталістичної економіки, особливо таких промислово розвинених країн, як США, країни Західної Європи і Японія. [3]
Кредитний ринок виконує макроекономічну функцію. У сучасній капіталістичній економіці грошовий капітал накопичується в основному у вигляді грошового позичкового капіталу. Тому накопичення грошового капіталу важливо не саме по собі, як окремий процес, а перш за все з точки зору його впливу на весь хід капіталістичного відтворення, тобто в макроекономічному аспекті. У цьому відношенні накопичення грошового капіталу тісно взаємодіє з реальним накопиченням, що представляють в цілому інший процес. Більша частина грошового капіталу формується за рахунок заощаджень населення, а їх розміри відіграють значну роль в утворенні загальнонаціональної норми реального накопичення, частки капіталовкладень у валовому національному продукті.
Функції кредитного ринку визначаються його сутністю та роллю, яку він виконує в системі капіталістичного господарства, а також завданнями з відтворення капіталістичних виробничих відносин.
Слід виділити п'ять основних функцій кредитного ринку:
1. обслуговування товарного обігу через кредит;
2. акумуляція або збирання грошових заощаджень (накопичень) підприємств, населення, держави, а також іноземних клієнтів;
3. трансформація грошових фондів безпосередньо в позичковий капітал і використання його у вигляді капіталовкладень для обслуговування процесу виробництва;
4. обслуговування держави і населення як джерел капіталу для покриття державних і споживчих витрат;
5. прискорення концентрації і централізації капіталу, сприяння утворенню потужних фінансово-промислових груп.
Зазначені функції кредитного ринку спрямовані на підтримку капіталістичного способу виробництва, забезпечення функціонування економічної системи державно-монополістичного капіталізму.
Відображаючи накопичення і рух грошового капіталу, кредитний ринок органічно пов'язаний з рухом вартості в її грошовій формі, з утворенням і використанням різних грошових фондів у вигляді кредитних ресурсів та цінних паперів. За допомогою ринку можна виміряти і визначити рух, обсяг, напрям грошових фондів, що йдуть на розвиток капіталістичного суспільного відтворення, вплив його на соціально-економічні відносини.
Ринок позичкових капіталів (кредитний ринок) - сукупність спеціалізованих кредитно - фінансових установ, механізмів кредитних відносин та кредитного законодавства, за допомогою яких здійснюється рух позичкових капіталів. Ринок позичкових капіталів має наступну структуру:
1 Грошовий ринок - сукупність короткострокових кредитних операцій, обслуговуючих в основному рух оборотних коштів.
2 Ринок капіталів - сукупність середньострокових і довгострокових кредитних операцій.
3 Фондовий ринок - сукупність кредитних операцій з обслуговування ринку цінних паперів.
4 Іпотечний ринок - сукупність кредитних операцій з обслуговування кредитних організацій.
Кредит - надання грошей або товарів в борг, як правило, зі сплатою відсотків; вартісна економічна категорія, невід'ємний елемент товарно-грошових відносин [4].
Основні принципи кредитних відносин:
1 Зворотність кредиту. Цей принцип виражає необхідність своєчасного повернення отриманих від кредитора фінансових ресурсів після завершення їх використання позичальником.
2 Терміновість кредиту. Він відображає необхідність його повернення не в будь-який прийнятний для позичальника час, а в точно певний термін, зафіксований в кредитному договорі або його замінює.
3 Платність кредиту. Цей принцип виражає необхідність не тільки прямого повернення позичальником отриманих від банку кредитних ресурсів, але й оплати права на їх використання.
4 Ціна кредиту відображає загальне співвідношення попиту і пропозиції на ринку позикових капіталів.
5 Забезпеченість кредиту. Виражається в таких формах кредитування, як позики під заставу або під фінансові гарантії.
6 Цільовий характер кредиту. Розповсюджується на більшість видів кредитних операцій, виражаючи необхідність цільового використання коштів, отриманих від кредитора.
7 Диференційований характер кредиту. Цей принцип визначає диференційований підхід з боку кредитної організації до різних категорій потенційних позичальників.
Кредит - це економічна категорія, що відображає рух позичкового капіталу. Виділяють 6 основних форм кредиту:
1 Банківський кредит - різновид кредитних відносин, пов'язаних з наданням позичальнику в особі юридичної особи грошових коштів у формі позики з боку спеціалізованої кредитно - фінансової організації.
2 Комерційний кредит - різновид кредитних відносин між юридичними особами у формі продажу товарів або послуг з розстрочкою платежу.
3 Споживчий кредит - цільова форма кредитування фізичних осіб, коли в ролі кредитора можуть виступати юридичні особи шляхом продажу товару або послуг з розстрочкою платежу.
4 Державний кредит - різновид кредитних відносин, неодмінним учасником яких виступає держава в особі відповідних органів виконавчої влади.
5 Міжнародний кредит - різновид кредитних відносин у сфері міжнародних економічних зв'язків.
6 Лихварський кредит - форма кредитних відносин, при якому функції кредитора виконують особи, які не мають відповідних ліцензій з боку держави.
2.3 Ринок цінних паперів
Мета ринку цінних паперів - акумулювати фінансові ресурси і забезпечити можливість їх перерозподілу шляхом здійснення різними учасниками ринку різноманітних операцій з цінними паперами, тобто здійснювати посередництво в русі тимчасово вільних грошових коштів від інвесторів до емітентів цінних паперів.
Ринок цінних паперів як інструмент ринкового регулювання відіграє важливу роль. Ринок цінних паперів виконує ряд функцій:
1 за допомогою випуску цінних паперів заощадження фізичних та юридичних осіб перетворюються на інвестиції і використовуються для розширення і вдосконалення виробництва;
2 за допомогою ринку цінних паперів здійснюється перелив капіталу у високотехнологічні галузі, в результаті чого відбувається формування раціональної структури виробництва;
3 шляхом купівлі - продажу акцій здійснюється переділ власності між акціонерами;
4 шляхом купівлі - продажу боргових цінних паперів змінюється склад кредиторів, тобто забезпечується ліквідність боргу;
5 шляхом випуску цінних паперів покривається дефіцит державного та муніципальних бюджетів;
6 з розвитком ринку цінних паперів збільшується можливість появи венчурного капіталу, що дозволяє розвивати нові галузі виробництва, а власникам паперів дає можливість отримання високого прибутку;
7 за допомогою ринку цінних паперів інвестори отримують можливість
страхування ризиків своїх вкладень шляхом укладення різного роду угод і використання похідних фінансових інструментів. [5]
Характерними ознаками сучасної системи ринку цінних паперів є:
1 поєднання різних видів цінних паперів, що випускаються державними та недержавними емітентами;
2 наявність чітко налагодженого механізму, що забезпечує безперешкодний перехід цінних паперів від одного власника до іншого;
3 Можливість отримання всім потенційним інвесторам інформації про цінні папери;
4 система державного контролю над ринком цінних паперів.
Структура ринку цінних паперів представлена на рис. 1.
Рис. 1 Структура ринку цінних паперів
У залежності від способу надходження цінних паперів на ринок останній можна розділити на первинний і вторинний. Первинний ринок цінних паперів - це місце, де відбувається первинна емісія і первинне розміщення цінних паперів. Обов'язковими учасниками первинного ринку цінних паперів є емітенти цінних паперів і інвестори. Саме на первинному ринку емітенти шляхом продажу цінних паперів залучають кошти інвесторів, які використовуються для реалізації намічених цілей.
Вторинний ринок цінних паперів - це найбільш активна частина фондового ринку, де здійснюється більшість операцій з цінними паперами за винятком первинної емісії і первинного розміщення. На вторинному ринку відбувається перехід цінних паперів від одного інвестора до іншого, а гроші за продані цінні папери надходять колишнім власникам цінних паперів.
Залежно від форм організації здійснення операцій з цінними паперами можна виділити біржовий і позабіржовий ринки цінних паперів. Організований ринок утворюють фондові біржі, а всі інші операції здійснюються на неорганізованому ринку.
Залежно від типу продаються цінних паперів виділяють також такі частини ринку цінних паперів, як грошовий ринок і ринок капіталів. Грошовий ринок - це ринок короткострокових фінансових вимог (до 1 року). Ринок капіталів - це ринок цінних паперів з терміном дії більше 1 року
Учасниками ринку цінних паперів є:
1 емітенти, інвестори, посередники;
2 учасники, що забезпечують інфраструктуру ринку цінних паперів і процедуру торгівлі.
3 Учасники ринку цінних паперів - держава, великі корпорації, індивідуальні інвестори.
У Цивільному кодексі Російської Федерації дано таке визначення. Цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і реквізитів майнові права, здійснення і передача яких можливі тільки при його пред'явленні. [6]
Цінний папір володіє чотирма ознаками: документ; встановлена певної форми; майновий характер; обов'язкове пред'явлення документів при реалізації або передачі зафіксованих у ньому.
Сутність цінного паперу виявляється в таких її функціях:
1 Перерозподільна - цінний папір сприяє перетіканню капіталу між галузями економіки, територіями, групами і верствами населення і держави.
2 Забезпечення доходу або повернення капіталу. Полягає у реалізації права власника цінного паперу на частину доходу, отримуваного від вкладення капіталу, а так само на повернення капіталу, якщо це передбачено конкретної цінним папером.
3 Функція надання додаткових прав. Полягає в реалізації крім права на сам капітал, власнику цінного паперу надаються деякі додаткові права: право на участь в управлінні; першочерговість повернення боргу та ін
Класифікацію цінних паперів представлена на малюнку 2.
Якщо взяти до уваги мети випуску цінних паперів, характер угод, що лежать в основі їх випуску, способи надання коштів і виплати доходів, то цінні папери можна поділити на пайові, боргові та похідні.
Часткові цінні папери засвідчують факт внесення коштів у капітал емітента, право на частку майна у разі ліквідації емітента та право на отримання доходу. Термін дії зазвичай необмежений. До таких паперів відносяться акції акціонерних товариств.
Рис. 2 Класифікація цінних паперів
Боргові цінні папери засвідчують відносини позики між кредитором і особою, що випустила цінний папір (облігації, депозитні і ощадні сертифікати, векселі, а так само заставні).
Похідні цінні папери можна назвати цінними паперами другого порядку. Похідні цінні папери засвідчують право на придбання цінних паперів першого порядку (опціони, варранти, ф'ючерсні контракти, приватизаційні чеки).
У залежності від того, як реалізується право власника, розрізняють іменні, пред'явницькі та ордерні цінні папери.
Цінні папери на пред'явника не потребують будь-якого підтвердження прав власника, крім пред'явлення самого паперу. Права власника іменних цінних паперів підтверджуються ім'ям у тексті самого паперу, а так само записом у реєстрі власників цінних паперів. У разі продажу або передачі цінного паперу необхідно провести зміну імені власника в тексті папери та реєстрі власників. Особа, назване на ордерної папері, може сама здійснити свої права або призначити іншу особу, стосовно якої і будуть здійснені що випливають з володіння цінним папером права.
Залежно від терміну дії цінних паперів їх можна умовно розділити на короткострокові, середньострокові, довгострокові і безстрокові.
До короткострокових цінних паперів належать фінансові вимоги зі строком дії до 1 року. Вони продаються на грошовому ринку, тому їх називають «інструментами грошового ринку». Цінні папери, що мають термін дії більше 1 року називають «інструментами ринку капіталів». Серед цих паперів звичайно виділяють середньострокові - терміном дії від 1 року до 5 років, довгострокові - з терміном дії від 5 до 30 років і безстрокові (акції), термін дії яких необмежений.
У залежності від правового статусу емітента цінні папери поділяються на державні, муніципальні і цінні папери інших емітентів. Перші два види цінних паперів представлені у вигляді боргових зобов'язань, а цінні папери інших емітентів випускаються як у формі боргових, так і у формі пайових цінних паперів.
Залежно від форми випуску цінні папери можуть існувати у формі відособлених документів (документарні папери) і у вигляді записів (бездокументарні).
У залежності від процедури випуску цінні папери поділяються на емісійні та неемісійні. Емісійний цінний папір - будь-який цінний папір, який характеризується одночасно наступними ознаками:
1 закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступці і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених Законом форми і порядку.
2 розміщується випусками.
3 має різні об'єми і терміни здійснення прав усередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу. [7]
3 Особливості Російського ринку капіталів
3.1 Система організації Російського фондового ринку
Система організації Російського фондового ринку характеризується наступними ознаками:
1 У Росії в ході здійснення приватизації з'явилася велика кількість акціонерів, але у вільному обігу знаходиться невелика кількість акцій і обсяг ринку акцій невеликий.
2 Капітали в Росії концентруються в комерційних банках, які займаються як кредитуванням, так і інвестиційною діяльністю; відсутні обмеження на діяльність банків на фондовому ринку. Разом з тим істотна роль на ринку цінних паперів належить спеціалізованим інвестиційним інститутам. Банки домінують на ринку державних облігацій. На ринку акцій основну роль грають професійні учасники ринку, які не є банківськими установами. Але ці небанківські структури часто є дочірніми підприємствами банків і створюються з метою присутності останніх на ринку цінних паперів.
3 Основний оборот вторинного ринку в Росії припадає на державні цінні папери.
4 У Росії значний розвиток отримав позабіржовий ринок цінних паперів, а фондові біржі є недержавними установами.
Метою державного регулювання ринку є створення такої системи, яка має сприяти притоку інвестицій в економіку, створювати рівні можливості для реалізації прав усім учасникам ринку і не допускати обмеження інтересів одних учасників ринку за рахунок інших.
Державне регулювання фондового ринку здійснюється відповідними державними органами відповідно до нормативно - правовими актами. Нормативно - правова база регулювання ринку цінних паперів складається з трьох рівнів:
1 Верхній рівень - це законодавчі акти, прийняті вищим законодавчим органом країни.
2 Другий рівень утворюють нормативні акти, які приймаються органами виконавчої влади.
3 Третій рівень - це правила, інструкції, методики, які розробляються саморегулівними організаціями та організаторами торгівлі.
Державне регулювання ринку цінних паперів здійснюється за такими основними напрямками:
1 встановлення правил випуску та обігу цінних паперів. На ринку цінних паперів забороняються публічне розміщення, реклама необмеженому колу осіб цінних паперів, випуск яких не пройшов державну реєстрацію, публічне розміщення яких заборонено або не передбачено нормативними правовими актами Російської Федерації. Емісія облігацій та інших емісійних цінних паперів некомерційними організаціями допускається тільки у випадках, передбачених законами та іншими нормативними правовими актами Російської Федерації, за наявності забезпечення, визначеного зазначеними нормативними актами. [8]
2 визначення видів професійної діяльності на ринку цінних паперів, встановлення обов'язкових вимог до діяльності емітентів та професійних учасників ринку та контроль за діяльністю професійних учасників ринку.
3 розробка системи кваліфікованих вимог до керівників і фахівців організацій - професійних учасників ринку цінних паперів та атестація їх для роботи з цінними паперами.
4 ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів. У Росії ліцензування здійснюється Федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів або іншими уповноваженими органами.
3.2 Кредитна система і кредитна політика Російської Федерації
Кредитна система - сукупність кредитних відносин, форм і методів кредитування. Сучасна кредитна система складається з таких ланок:
1 Центральний банк РФ, державні і недержавні банки;
2 Банківський сектор.
3 Інвестиційні, фінансові, страхові компанії, благодійні фонди.
Кредитна система функціонує через кредитний механізм, яким є:
1 систему зв'язку з акумуляції і мобілізації грошових капіталів між кредитними інститутами і різними секторами економіки;
2 Відносини, пов'язані з перерозподілом грошового капіталу між кредитними інститутами в рамках діючого ринку капіталу;
3 Відносини між кредитними інститутами та іноземними клієнтами.
Кредитна політика включає до свого складу такі етапи:
1 Умови кредитування - формують ціну кредитів;
2 Стандарти кредитоспроможності - вимоги до фінансової стійкості, якими повинні володіти позичальники для отримання кредиту;
3 Способи забезпечення виконання кредитних зобов'язань: неустойка, застава, поручительство;
4 Заходи щодо забезпечення повернення кредиту.
Погашення (повернення) розміщених банком коштів і сплата відсотків за ними здійснюються в наступному порядку:
1 шляхом списання грошових коштів з банківського рахунку клієнта - позичальника за його платіжним дорученням;
2 шляхом списання грошових коштів у порядку черговості, встановленої законодавством, з банківського рахунку клієнта - позичальника на підставі платіжного вимоги банку - кредитора за умови, якщо договором передбачена можливість списання грошових коштів без розпорядження клієнта - власника рахунку.
3 шляхом списання грошових коштів з банківського рахунку клієнта - позичальника (юридичної особи), що обслуговуються в банку - кредиторі, на підставі платіжного вимоги банку - кредитора, якщо умовами договору передбачено проведення зазначеної операції;
4 шляхом перерахування коштів з рахунків клієнтів - позичальників - фізичних осіб на підставі їх письмових розпоряджень, переказу грошових коштів клієнтів - позичальників - фізичних осіб через органи зв'язку або інші кредитні організації, внеску останніми готівкових грошей в касу банку - кредитора на підставі прибуткового касового ордера, а також утримання з сум, що належать на оплату праці клієнтам - позичальникам, є працівниками банку - кредитора.
Погашення (повернення) коштів в іноземній валюті здійснюється тільки в безготівковому порядку.
Кредитний ринок Російської Федерації регулюється чинним законодавством. Всі відносини між кредитором і позичальником фіксуються кредитним договором. Порушення пунктів кредитного договору чи нормативно - правових актів, що регулюють кредитний ринок тягне за собою покарання (від штрафу до кримінальної відповідальності).
Висновок
Метою курсової роботи було вивчити і розкрити особливості ринку капіталу. У ході дослідження були вивчені ринок капіталу, механізм його функціонування і особливості Російського ринку капіталу.
Аналіз результатів теми курсової роботи дозволяє зробити наступні висновки:
1. Капітал є одним з основних елементів суспільного багатства. Капітал у широкому сенсі слова - це будь-який ресурс, який створюється з метою виробництва більшої кількості економічних благ. Отримання певної потоку товарів і послуг у майбутньому передбачає наявність у виробничому процесі певного запасу ресурсів тривалого користування, тобто капіталу.
2. Ринок капіталу передбачає відсутність обмежень для залучення і вкладення капіталу, однакові ставки по внесках і кредитах, інформованість учасників ринку капіталу про зміни, що відбуваються.
3. Капітал може накопичуватися, використовуватися для реалізації проектів, а процентна ставка служить показником мінімуму рентабельності інвестиційних витрат і умовою їх відбору відповідно до чистою продуктивністю.
4. Позичковий капітал - грошовий капітал, який віддається в позичку і приносить його власнику дохід у вигляді позичкового відсотка.
5. На ринку фізичного капіталу визначається норма зносу фізичного капіталу, яка є основною його характеристикою.
6. Кредит відіграє специфічну роль в економіці: він не тільки забезпечує безперервність виробництва, але і прискорює його. Кредит сприяє економії витрат обігу.
7. Перерозподіл капіталів між сферами і галузями економіки здійснюється через фондовий ринок (ринок цінних паперів).
8. Цінні папери відіграють величезну роль в інвестиційному процесі. З їх допомогою заощадження фізичних та юридичних осіб перетворюються в реальні матеріальні об'єкти, обладнання і технологію.
9. Фінансово - кредитна система є об'єктом державного регулювання, мета якого - сприяти притоку інвестицій в економіку.
10. Інвестиції - це динамічний процес зміни форм капіталу, перетворення початкових ресурсів і цінностей в інвестиційні витрати з метою отримати прибуток у майбутньому.
11. Капітали в Росії концентруються в комерційних банках, які займаються як кредитуванням, так і інвестиційною діяльністю. Банки є основним опосредующим ланкою платіжної системи.
12. В якості основних напрямку у формуванні російського ринку позичкових капіталів можна виділити: високу норму заощаджень у країні; широку приватизацію, пов'язану з організацією ринку корпоративних цінних паперів; створення та всіляку гарантію ринку державних цінних паперів; створення в країні ефективної парабанковской системи; прийняття закону про приватну власності на землю і включення землі у фінансовий оборот.
Практична значимість дослідження полягає в тому, що його результати, основні висновки та узагальнення сприяють глибшому розумінню структури, особливостей, механізму функціонування ринку капіталу.
Список використаної літератури
1. 1 Макроекономіка. Підручник. - Видання 6 - е виправлене і доповнене / Л. С. Тарасевич, П. І. Гребенніков, О. І. Леусскій. - М.: Видавництво «Юрайт - издат», 2005.
2. Банківський портфель - 3: Книга менеджера по кредитах. Книга менеджера з розрахунками. Книга менеджера з фондовим і трастовим операціях. Книга банківського бухгалтера і аудитора. - Москва, 1995.
3. Куликов А. А., Голосів В. В., Пеньков Є. Є.. Кредити. Інвестиції. - Москва, 1995.
4. Лаврушин О. І. Кредит / Російська банківська енциклопедія / За ред. Лаврушин О.И. Москва, 1996.
5. Курс економічної теорії. Під ред. Чепуріна М. М., Кисельової Е, А., - Кіров, 1996.
6. Дробозіна Л. А., Окунєва Л. П., Андрісова Л. Д. та інших Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. - Москва: Фінанси, ЮНИТИ, 1997.
7. Горчаков А. А., Половников В. А. Тенденції розвитку кредитного ринку Росії / Банківська справа. - 1995. - № 3.
8. Обухів Н. П. Кредитний ринок і грошова політика / Фінанси. - 1995. - № 2.
9. Чіненков А. В. Банківські кредити і способи забезпечення кредитних зобов'язань / Бухгалтерія і банки. - 1996. - № 4.
10. Астахов В. П. Цінні папери. Навчально-практичний посібник. - М.: "Видавництво ПРІОР", 1998.
11. Базовий курс по ринку цінних паперів. - М.: Фінансовий видавничий дім "Діловий експрес", 1997.
12. Буренин А. М. Ринок цінних паперів і похідних фінансових інструментів. М., 1998.
13. Гудков Ф. А. Інвестиції в цінні папери. Керівництво по роботі з борговими зобов'язаннями для бухгалтерів і керівників підприємств. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 160с.
14. Каратуев А. Г. Цінні папери: види й різновиду. - М.: Російська Ділова Література, 1997.
15. Кілячков А. А., Чалдаева Л. А. Практикум по російському ринку цінних паперів. Москва, 1997.
16. Рубцов Б. Тенденції розвитку світової економіки та фондовий ринок Росії. 2000. № 12.
17. Російська банківська енциклопедія / Гол. ред. О. І. Лаврушин. - Москва, 1995. - С. 215-217.
18. Федеральний закон «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів» N 46-ФЗ від 12 лютого 1999
19. Агапова Т.А., Серьогіна С.Ф. Макроекономіка / за ред. Доктора економічних наук, професора А.В. Сідоревич. - Вид. 4-е, перероб. і доп. - М.: «Справа і Сервіс». - 2001р.
20. Сучасний Гуманітарний університет / Економічна теорія. Макроекономіка. Макроекономічні принципи. Сукупний попит і сукупна пропозиція. - Юніта 7. - М.: 1999 р.
21. Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина перша. Від 30 листопада 1994 року № 51 - Ф3.
22. В. А. Лялін, П. В. Воробйов / Ринок цінних паперів. Москва. - Видавництво «Проспект». - 2006 р.
23. Л. С. Тарсевіч, І. І. Гребенніков, О. І. Леусскій / Макроекономіка. - Видання 6 - тобто переробк. і доп. - Москва. Вища освіта. - 2006р.
24. В. А. Лялін, П. В. Воробйов / Ринок цінних бумаг.-М.: Проспект, 2006 р.
25. Економічна теорія. Факторні ринки: особливості їх економічного аналізу / Сучасний Гуманітарний університет. - Москва. 2000 рік.
26 Загальна теорія грошей і кредиту. Під ред. проф. Є.Ф. Жукова. Банки і біржі, ЮНИТИ 1995
Основні принципи кредитних відносин:
1 Зворотність кредиту. Цей принцип виражає необхідність своєчасного повернення отриманих від кредитора фінансових ресурсів після завершення їх використання позичальником.
2 Терміновість кредиту. Він відображає необхідність його повернення не в будь-який прийнятний для позичальника час, а в точно певний термін, зафіксований в кредитному договорі або його замінює.
3 Платність кредиту. Цей принцип виражає необхідність не тільки прямого повернення позичальником отриманих від банку кредитних ресурсів, але й оплати права на їх використання.
4 Ціна кредиту відображає загальне співвідношення попиту і пропозиції на ринку позикових капіталів.
5 Забезпеченість кредиту. Виражається в таких формах кредитування, як позики під заставу або під фінансові гарантії.
6 Цільовий характер кредиту. Розповсюджується на більшість видів кредитних операцій, виражаючи необхідність цільового використання коштів, отриманих від кредитора.
7 Диференційований характер кредиту. Цей принцип визначає диференційований підхід з боку кредитної організації до різних категорій потенційних позичальників.
Кредит - це економічна категорія, що відображає рух позичкового капіталу. Виділяють 6 основних форм кредиту:
1 Банківський кредит - різновид кредитних відносин, пов'язаних з наданням позичальнику в особі юридичної особи грошових коштів у формі позики з боку спеціалізованої кредитно - фінансової організації.
2 Комерційний кредит - різновид кредитних відносин між юридичними особами у формі продажу товарів або послуг з розстрочкою платежу.
3 Споживчий кредит - цільова форма кредитування фізичних осіб, коли в ролі кредитора можуть виступати юридичні особи шляхом продажу товару або послуг з розстрочкою платежу.
4 Державний кредит - різновид кредитних відносин, неодмінним учасником яких виступає держава в особі відповідних органів виконавчої влади.
5 Міжнародний кредит - різновид кредитних відносин у сфері міжнародних економічних зв'язків.
6 Лихварський кредит - форма кредитних відносин, при якому функції кредитора виконують особи, які не мають відповідних ліцензій з боку держави.
2.3 Ринок цінних паперів
Мета ринку цінних паперів - акумулювати фінансові ресурси і забезпечити можливість їх перерозподілу шляхом здійснення різними учасниками ринку різноманітних операцій з цінними паперами, тобто здійснювати посередництво в русі тимчасово вільних грошових коштів від інвесторів до емітентів цінних паперів.
Ринок цінних паперів як інструмент ринкового регулювання відіграє важливу роль. Ринок цінних паперів виконує ряд функцій:
1 за допомогою випуску цінних паперів заощадження фізичних та юридичних осіб перетворюються на інвестиції і використовуються для розширення і вдосконалення виробництва;
2 за допомогою ринку цінних паперів здійснюється перелив капіталу у високотехнологічні галузі, в результаті чого відбувається формування раціональної структури виробництва;
3 шляхом купівлі - продажу акцій здійснюється переділ власності між акціонерами;
4 шляхом купівлі - продажу боргових цінних паперів змінюється склад кредиторів, тобто забезпечується ліквідність боргу;
5 шляхом випуску цінних паперів покривається дефіцит державного та муніципальних бюджетів;
6 з розвитком ринку цінних паперів збільшується можливість появи венчурного капіталу, що дозволяє розвивати нові галузі виробництва, а власникам паперів дає можливість отримання високого прибутку;
7 за допомогою ринку цінних паперів інвестори отримують можливість
страхування ризиків своїх вкладень шляхом укладення різного роду угод і використання похідних фінансових інструментів. [5]
Характерними ознаками сучасної системи ринку цінних паперів є:
1 поєднання різних видів цінних паперів, що випускаються державними та недержавними емітентами;
2 наявність чітко налагодженого механізму, що забезпечує безперешкодний перехід цінних паперів від одного власника до іншого;
3 Можливість отримання всім потенційним інвесторам інформації про цінні папери;
4 система державного контролю над ринком цінних паперів.
Структура ринку цінних паперів представлена на рис. 1.
Ринок цінних паперів |
первинний |
вторинний |
біржовий (організований) |
Позабіржовий (неорганізований) |
Рис. 1 Структура ринку цінних паперів
У залежності від способу надходження цінних паперів на ринок останній можна розділити на первинний і вторинний. Первинний ринок цінних паперів - це місце, де відбувається первинна емісія і первинне розміщення цінних паперів. Обов'язковими учасниками первинного ринку цінних паперів є емітенти цінних паперів і інвестори. Саме на первинному ринку емітенти шляхом продажу цінних паперів залучають кошти інвесторів, які використовуються для реалізації намічених цілей.
Вторинний ринок цінних паперів - це найбільш активна частина фондового ринку, де здійснюється більшість операцій з цінними паперами за винятком первинної емісії і первинного розміщення. На вторинному ринку відбувається перехід цінних паперів від одного інвестора до іншого, а гроші за продані цінні папери надходять колишнім власникам цінних паперів.
Залежно від форм організації здійснення операцій з цінними паперами можна виділити біржовий і позабіржовий ринки цінних паперів. Організований ринок утворюють фондові біржі, а всі інші операції здійснюються на неорганізованому ринку.
Залежно від типу продаються цінних паперів виділяють також такі частини ринку цінних паперів, як грошовий ринок і ринок капіталів. Грошовий ринок - це ринок короткострокових фінансових вимог (до 1 року). Ринок капіталів - це ринок цінних паперів з терміном дії більше 1 року
Учасниками ринку цінних паперів є:
1 емітенти, інвестори, посередники;
2 учасники, що забезпечують інфраструктуру ринку цінних паперів і процедуру торгівлі.
3 Учасники ринку цінних паперів - держава, великі корпорації, індивідуальні інвестори.
У Цивільному кодексі Російської Федерації дано таке визначення. Цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і реквізитів майнові права, здійснення і передача яких можливі тільки при його пред'явленні. [6]
Цінний папір володіє чотирма ознаками: документ; встановлена певної форми; майновий характер; обов'язкове пред'явлення документів при реалізації або передачі зафіксованих у ньому.
Сутність цінного паперу виявляється в таких її функціях:
1 Перерозподільна - цінний папір сприяє перетіканню капіталу між галузями економіки, територіями, групами і верствами населення і держави.
2 Забезпечення доходу або повернення капіталу. Полягає у реалізації права власника цінного паперу на частину доходу, отримуваного від вкладення капіталу, а так само на повернення капіталу, якщо це передбачено конкретної цінним папером.
3 Функція надання додаткових прав. Полягає в реалізації крім права на сам капітал, власнику цінного паперу надаються деякі додаткові права: право на участь в управлінні; першочерговість повернення боргу та ін
Класифікацію цінних паперів представлена на малюнку 2.
Якщо взяти до уваги мети випуску цінних паперів, характер угод, що лежать в основі їх випуску, способи надання коштів і виплати доходів, то цінні папери можна поділити на пайові, боргові та похідні.
Часткові цінні папери засвідчують факт внесення коштів у капітал емітента, право на частку майна у разі ліквідації емітента та право на отримання доходу. Термін дії зазвичай необмежений. До таких паперів відносяться акції акціонерних товариств.
Цінні папери |
державні |
муніципальні |
Інших емітентів |
короткострокові |
середньострокові |
довгострокові |
безстрокові |
іменні |
На пред'явника |
ордерні |
документарні |
бездокументарні |
емісійні |
неемісійні |
боргові |
часткові |
похідні |
Рис. 2 Класифікація цінних паперів
Боргові цінні папери засвідчують відносини позики між кредитором і особою, що випустила цінний папір (облігації, депозитні і ощадні сертифікати, векселі, а так само заставні).
Похідні цінні папери можна назвати цінними паперами другого порядку. Похідні цінні папери засвідчують право на придбання цінних паперів першого порядку (опціони, варранти, ф'ючерсні контракти, приватизаційні чеки).
У залежності від того, як реалізується право власника, розрізняють іменні, пред'явницькі та ордерні цінні папери.
Цінні папери на пред'явника не потребують будь-якого підтвердження прав власника, крім пред'явлення самого паперу. Права власника іменних цінних паперів підтверджуються ім'ям у тексті самого паперу, а так само записом у реєстрі власників цінних паперів. У разі продажу або передачі цінного паперу необхідно провести зміну імені власника в тексті папери та реєстрі власників. Особа, назване на ордерної папері, може сама здійснити свої права або призначити іншу особу, стосовно якої і будуть здійснені що випливають з володіння цінним папером права.
Залежно від терміну дії цінних паперів їх можна умовно розділити на короткострокові, середньострокові, довгострокові і безстрокові.
До короткострокових цінних паперів належать фінансові вимоги зі строком дії до 1 року. Вони продаються на грошовому ринку, тому їх називають «інструментами грошового ринку». Цінні папери, що мають термін дії більше 1 року називають «інструментами ринку капіталів». Серед цих паперів звичайно виділяють середньострокові - терміном дії від 1 року до 5 років, довгострокові - з терміном дії від 5 до 30 років і безстрокові (акції), термін дії яких необмежений.
У залежності від правового статусу емітента цінні папери поділяються на державні, муніципальні і цінні папери інших емітентів. Перші два види цінних паперів представлені у вигляді боргових зобов'язань, а цінні папери інших емітентів випускаються як у формі боргових, так і у формі пайових цінних паперів.
Залежно від форми випуску цінні папери можуть існувати у формі відособлених документів (документарні папери) і у вигляді записів (бездокументарні).
У залежності від процедури випуску цінні папери поділяються на емісійні та неемісійні. Емісійний цінний папір - будь-який цінний папір, який характеризується одночасно наступними ознаками:
1 закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступці і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених Законом форми і порядку.
2 розміщується випусками.
3 має різні об'єми і терміни здійснення прав усередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу. [7]
3 Особливості Російського ринку капіталів
3.1 Система організації Російського фондового ринку
Система організації Російського фондового ринку характеризується наступними ознаками:
1 У Росії в ході здійснення приватизації з'явилася велика кількість акціонерів, але у вільному обігу знаходиться невелика кількість акцій і обсяг ринку акцій невеликий.
2 Капітали в Росії концентруються в комерційних банках, які займаються як кредитуванням, так і інвестиційною діяльністю; відсутні обмеження на діяльність банків на фондовому ринку. Разом з тим істотна роль на ринку цінних паперів належить спеціалізованим інвестиційним інститутам. Банки домінують на ринку державних облігацій. На ринку акцій основну роль грають професійні учасники ринку, які не є банківськими установами. Але ці небанківські структури часто є дочірніми підприємствами банків і створюються з метою присутності останніх на ринку цінних паперів.
3 Основний оборот вторинного ринку в Росії припадає на державні цінні папери.
4 У Росії значний розвиток отримав позабіржовий ринок цінних паперів, а фондові біржі є недержавними установами.
Метою державного регулювання ринку є створення такої системи, яка має сприяти притоку інвестицій в економіку, створювати рівні можливості для реалізації прав усім учасникам ринку і не допускати обмеження інтересів одних учасників ринку за рахунок інших.
Державне регулювання фондового ринку здійснюється відповідними державними органами відповідно до нормативно - правовими актами. Нормативно - правова база регулювання ринку цінних паперів складається з трьох рівнів:
1 Верхній рівень - це законодавчі акти, прийняті вищим законодавчим органом країни.
2 Другий рівень утворюють нормативні акти, які приймаються органами виконавчої влади.
3 Третій рівень - це правила, інструкції, методики, які розробляються саморегулівними організаціями та організаторами торгівлі.
Державне регулювання ринку цінних паперів здійснюється за такими основними напрямками:
1 встановлення правил випуску та обігу цінних паперів. На ринку цінних паперів забороняються публічне розміщення, реклама необмеженому колу осіб цінних паперів, випуск яких не пройшов державну реєстрацію, публічне розміщення яких заборонено або не передбачено нормативними правовими актами Російської Федерації. Емісія облігацій та інших емісійних цінних паперів некомерційними організаціями допускається тільки у випадках, передбачених законами та іншими нормативними правовими актами Російської Федерації, за наявності забезпечення, визначеного зазначеними нормативними актами. [8]
2 визначення видів професійної діяльності на ринку цінних паперів, встановлення обов'язкових вимог до діяльності емітентів та професійних учасників ринку та контроль за діяльністю професійних учасників ринку.
3 розробка системи кваліфікованих вимог до керівників і фахівців організацій - професійних учасників ринку цінних паперів та атестація їх для роботи з цінними паперами.
4 ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів. У Росії ліцензування здійснюється Федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів або іншими уповноваженими органами.
3.2 Кредитна система і кредитна політика Російської Федерації
Кредитна система - сукупність кредитних відносин, форм і методів кредитування. Сучасна кредитна система складається з таких ланок:
1 Центральний банк РФ, державні і недержавні банки;
2 Банківський сектор.
3 Інвестиційні, фінансові, страхові компанії, благодійні фонди.
Кредитна система функціонує через кредитний механізм, яким є:
1 систему зв'язку з акумуляції і мобілізації грошових капіталів між кредитними інститутами і різними секторами економіки;
2 Відносини, пов'язані з перерозподілом грошового капіталу між кредитними інститутами в рамках діючого ринку капіталу;
3 Відносини між кредитними інститутами та іноземними клієнтами.
Кредитна політика включає до свого складу такі етапи:
1 Умови кредитування - формують ціну кредитів;
2 Стандарти кредитоспроможності - вимоги до фінансової стійкості, якими повинні володіти позичальники для отримання кредиту;
3 Способи забезпечення виконання кредитних зобов'язань: неустойка, застава, поручительство;
4 Заходи щодо забезпечення повернення кредиту.
Погашення (повернення) розміщених банком коштів і сплата відсотків за ними здійснюються в наступному порядку:
1 шляхом списання грошових коштів з банківського рахунку клієнта - позичальника за його платіжним дорученням;
2 шляхом списання грошових коштів у порядку черговості, встановленої законодавством, з банківського рахунку клієнта - позичальника на підставі платіжного вимоги банку - кредитора за умови, якщо договором передбачена можливість списання грошових коштів без розпорядження клієнта - власника рахунку.
3 шляхом списання грошових коштів з банківського рахунку клієнта - позичальника (юридичної особи), що обслуговуються в банку - кредиторі, на підставі платіжного вимоги банку - кредитора, якщо умовами договору передбачено проведення зазначеної операції;
4 шляхом перерахування коштів з рахунків клієнтів - позичальників - фізичних осіб на підставі їх письмових розпоряджень, переказу грошових коштів клієнтів - позичальників - фізичних осіб через органи зв'язку або інші кредитні організації, внеску останніми готівкових грошей в касу банку - кредитора на підставі прибуткового касового ордера, а також утримання з сум, що належать на оплату праці клієнтам - позичальникам, є працівниками банку - кредитора.
Погашення (повернення) коштів в іноземній валюті здійснюється тільки в безготівковому порядку.
Кредитний ринок Російської Федерації регулюється чинним законодавством. Всі відносини між кредитором і позичальником фіксуються кредитним договором. Порушення пунктів кредитного договору чи нормативно - правових актів, що регулюють кредитний ринок тягне за собою покарання (від штрафу до кримінальної відповідальності).
Висновок
Метою курсової роботи було вивчити і розкрити особливості ринку капіталу. У ході дослідження були вивчені ринок капіталу, механізм його функціонування і особливості Російського ринку капіталу.
Аналіз результатів теми курсової роботи дозволяє зробити наступні висновки:
1. Капітал є одним з основних елементів суспільного багатства. Капітал у широкому сенсі слова - це будь-який ресурс, який створюється з метою виробництва більшої кількості економічних благ. Отримання певної потоку товарів і послуг у майбутньому передбачає наявність у виробничому процесі певного запасу ресурсів тривалого користування, тобто капіталу.
2. Ринок капіталу передбачає відсутність обмежень для залучення і вкладення капіталу, однакові ставки по внесках і кредитах, інформованість учасників ринку капіталу про зміни, що відбуваються.
3. Капітал може накопичуватися, використовуватися для реалізації проектів, а процентна ставка служить показником мінімуму рентабельності інвестиційних витрат і умовою їх відбору відповідно до чистою продуктивністю.
4. Позичковий капітал - грошовий капітал, який віддається в позичку і приносить його власнику дохід у вигляді позичкового відсотка.
5. На ринку фізичного капіталу визначається норма зносу фізичного капіталу, яка є основною його характеристикою.
6. Кредит відіграє специфічну роль в економіці: він не тільки забезпечує безперервність виробництва, але і прискорює його. Кредит сприяє економії витрат обігу.
7. Перерозподіл капіталів між сферами і галузями економіки здійснюється через фондовий ринок (ринок цінних паперів).
8. Цінні папери відіграють величезну роль в інвестиційному процесі. З їх допомогою заощадження фізичних та юридичних осіб перетворюються в реальні матеріальні об'єкти, обладнання і технологію.
9. Фінансово - кредитна система є об'єктом державного регулювання, мета якого - сприяти притоку інвестицій в економіку.
10. Інвестиції - це динамічний процес зміни форм капіталу, перетворення початкових ресурсів і цінностей в інвестиційні витрати з метою отримати прибуток у майбутньому.
11. Капітали в Росії концентруються в комерційних банках, які займаються як кредитуванням, так і інвестиційною діяльністю. Банки є основним опосредующим ланкою платіжної системи.
12. В якості основних напрямку у формуванні російського ринку позичкових капіталів можна виділити: високу норму заощаджень у країні; широку приватизацію, пов'язану з організацією ринку корпоративних цінних паперів; створення та всіляку гарантію ринку державних цінних паперів; створення в країні ефективної парабанковской системи; прийняття закону про приватну власності на землю і включення землі у фінансовий оборот.
Практична значимість дослідження полягає в тому, що його результати, основні висновки та узагальнення сприяють глибшому розумінню структури, особливостей, механізму функціонування ринку капіталу.
Список використаної літератури
1. 1 Макроекономіка. Підручник. - Видання 6 - е виправлене і доповнене / Л. С. Тарасевич, П. І. Гребенніков, О. І. Леусскій. - М.: Видавництво «Юрайт - издат», 2005.
2. Банківський портфель - 3: Книга менеджера по кредитах. Книга менеджера з розрахунками. Книга менеджера з фондовим і трастовим операціях. Книга банківського бухгалтера і аудитора. - Москва, 1995.
3. Куликов А. А., Голосів В. В., Пеньков Є. Є.. Кредити. Інвестиції. - Москва, 1995.
4. Лаврушин О. І. Кредит / Російська банківська енциклопедія / За ред. Лаврушин О.И. Москва, 1996.
5. Курс економічної теорії. Під ред. Чепуріна М. М., Кисельової Е, А., - Кіров, 1996.
6. Дробозіна Л. А., Окунєва Л. П., Андрісова Л. Д. та інших Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. - Москва: Фінанси, ЮНИТИ, 1997.
7. Горчаков А. А., Половников В. А. Тенденції розвитку кредитного ринку Росії / Банківська справа. - 1995. - № 3.
8. Обухів Н. П. Кредитний ринок і грошова політика / Фінанси. - 1995. - № 2.
9. Чіненков А. В. Банківські кредити і способи забезпечення кредитних зобов'язань / Бухгалтерія і банки. - 1996. - № 4.
10. Астахов В. П. Цінні папери. Навчально-практичний посібник. - М.: "Видавництво ПРІОР", 1998.
11. Базовий курс по ринку цінних паперів. - М.: Фінансовий видавничий дім "Діловий експрес", 1997.
12. Буренин А. М. Ринок цінних паперів і похідних фінансових інструментів. М., 1998.
13. Гудков Ф. А. Інвестиції в цінні папери. Керівництво по роботі з борговими зобов'язаннями для бухгалтерів і керівників підприємств. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 160с.
14. Каратуев А. Г. Цінні папери: види й різновиду. - М.: Російська Ділова Література, 1997.
15. Кілячков А. А., Чалдаева Л. А. Практикум по російському ринку цінних паперів. Москва, 1997.
16. Рубцов Б. Тенденції розвитку світової економіки та фондовий ринок Росії. 2000. № 12.
17. Російська банківська енциклопедія / Гол. ред. О. І. Лаврушин. - Москва, 1995. - С. 215-217.
18. Федеральний закон «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів» N 46-ФЗ від 12 лютого 1999
19. Агапова Т.А., Серьогіна С.Ф. Макроекономіка / за ред. Доктора економічних наук, професора А.В. Сідоревич. - Вид. 4-е, перероб. і доп. - М.: «Справа і Сервіс». - 2001р.
20. Сучасний Гуманітарний університет / Економічна теорія. Макроекономіка. Макроекономічні принципи. Сукупний попит і сукупна пропозиція. - Юніта 7. - М.: 1999 р.
21. Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина перша. Від 30 листопада 1994 року № 51 - Ф3.
22. В. А. Лялін, П. В. Воробйов / Ринок цінних паперів. Москва. - Видавництво «Проспект». - 2006 р.
23. Л. С. Тарсевіч, І. І. Гребенніков, О. І. Леусскій / Макроекономіка. - Видання 6 - тобто переробк. і доп. - Москва. Вища освіта. - 2006р.
24. В. А. Лялін, П. В. Воробйов / Ринок цінних бумаг.-М.: Проспект, 2006 р.
25. Економічна теорія. Факторні ринки: особливості їх економічного аналізу / Сучасний Гуманітарний університет. - Москва. 2000 рік.
26 Загальна теорія грошей і кредиту. Під ред. проф. Є.Ф. Жукова. Банки і біржі, ЮНИТИ 1995
[1] Економічна теорія. Факторні ринки: особливості їх економічного аналізу / Сучасний Гуманітарний університет. - Москва. 2000 рік.
[2] Банківська справа. Під ред. Проф. В.І. Колесникова, Л. П. Кроливецкой, Фінанси і статистика 1996р
[3] Загальна теорія грошей і кредиту. Під ред. проф. Є.Ф. Жукова. Банки і біржі, ЮНИТИ 1995
[4] Російська банківська енциклопедія / Гол. ред. О. І. Лаврушин. - Москва, 1995. - С. 215-217.
[5] В. А. Лялін, П. В. Воробйов / Ринок цінних паперів. Москва. - Видавництво «Проспект». - 2006 р. - стор 11 - 12
[6] Цивільний кодекс РФ. Глава 7. ст. 142.
[7] В. А. Лялін, П. В. Воробйов / Ринок цінних паперів. Москва. - Видавництво «Проспект». - 2006 р. - с. 50 - 53
[8] Стаття 5 Федерального закону «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів» № 46 - Ф3 від 12 лютого 1999