План.
Введення.
1. Економічна сутність інвестицій.
2. Класифікація інвестицій.
3. Структура інвестицій.
Введення.
У ринкових умовах господарювання оцінка доцільності інвестицій набуває важливого значення для всіх суб'єктів підприємницької діяльності.
Ефективність інвестиційного процесу пов'язана з оцінкою і вибором найбільш привабливих інвестиційних проектів з ряду альтернативних, які забезпечували б у майбутньому максимальний прибуток.
У реальних умовах господарювання інвестору доводиться вирішувати безліч питань інвестиційного характеру пов'язаних, на приклад, з розділом обмежених інвестиційних ресурсів, оцінкою інвестиційних проектів як з однаковим, так і різним терміном реалізації. Все більше значення в наш час набуває інвестиційний ринок, де вже є в наявності безліч інвестиційних проектів і кількість їх невпинно зростає. Всі постають перед інвестором як комерційні пропозиції, які він повинен розглянути і прийняти рішення щодо вибору та фінансування найбільш привабливих проектів.
1. Економічна сутність інвестицій.
Інвестиції (від лат. Investire - облачати) - вкладення капіталу в об'єкти підприємницької та іншої діяльності з метою отримання прибутку або досягнення позитивного соціального ефекту. У ринковій економіці отримання прибутку є рушійним мотивом інвестиційної діяльності. Дана мета опосередковується виробництвом конкретних товарів, наданням послуг, які знаходять визнання на ринку, а без цього інвестиції виявляться марними. Спонукальний мотив посилюється, якщо скорочуються податки, в тому числі на прибуток, і особливо якщо законодавчо закріплено право власності. Цю прибуток доцільно рефінансувати, тобто спрямовувати її у визначеному обсязі на розвиток виробництва.
В економічній літературі інвестиції розглядаються як акт відмови від миттєвого споживання благ заради більш повного задоволення потреб у наступні роки за допомогою інвестування коштів у об'єкти підприємницької діяльності. Це більш глибоке за змістом визначення, що зв'язує дві сторони розуміння інвестицій - як витраченого капіталу і як капіталу, який дозволяє досягти наміченого результату.
Таким чином, в умовах ринкової економіки сутність інвестицій полягає в поєднанні двох аспектів інвестиційного процесу: витрат капіталу та результатів, порівняння цих елементів лежить в основі теорії економічної оцінки інвестицій. Інвестиції здійснюються з метою отримання певного результату (прибутку) і стають марними, якщо даного результату не приносять.
Принципово важливим для прийняття рішення про інвестування є визначення «ціни» відмови від миттєвого споживання. При вкладенні коштів у розвиток виробництва інвестора цікавить не будь-який по величині результат. Приріст капіталу в результаті інвестування повинен бути достатнім, з тим щоб, по-перше, задовольнити мінімально прийнятні з позиції суспільства запити інвестора, по-друге, відшкодувати втрати від інфляції в майбутньому періоді, по-третє, винагородити інвестора за ризик можливої втрати частини доходу від настання труднопредськазуємих несприятливих обставин. Все це формує своєрідні нормативні вимоги інвестора до рівня економічної ефективності засобів, що вкладаються в розвиток реального сектору економіки.
Для з'ясування економічної природи інвестицій важливо мати на увазі, що до їх складу включається капітал у різноманітних формах. До складу інвестицій входять грошові кошти у формі залучених коштів (акцій), позикових коштів, власних коштів, а також у формі конкретних матеріально-речових елементів, наприклад у формі будівель, споруд, обладнання, інтелектуальних цінностей, майнових прав, що вносяться учасниками інвестиційного процесу для створення (розвитку, модернізації) об'єкта підприємницької діяльності. У будь-якому випадку інвестиції набувають вартісну характеристику.
Зазначені форми інвестицій об'єднує, по-перше, те, що вони все втілюються в створюваному об'єкті підприємницької діяльності, формують його активи, і, по-друге, тривале перерозподіл коштів і ресурсів між тими, хто ними володіє, і тими, хто їх потребує .
2. Класифікація інвестицій.
Для цілей планування і аналізу інвестиції можуть бути класифіковані по ряду напрямів, що дає можливість глибше зрозуміти сутність інвестицій. Найбільш поширеною є наступна класифікація:
1. По об'єктах інвестування:
• фінансові;
• реальні;
• інвестиції в нематеріальні активи.
Фінансові інвестиції - це вкладення коштів у цінні папери, акції, облігації, боргові права, на депозитні рахунки в банку під певні відсотки.
Реальні інвестиції - вкладення капіталу у виробництво на його створення і розвиток.
Інвестиції в нематеріальні цінності - це вкладення коштів в наукові дослідження, підготовку кадрів, рекламу, придбання ліцензій на використання нових технологій.
Співвідношення між реальними та фінансовими інвестиціями має виглядати наступним чином. На початковому етапі розвитку підприємства основний обсяг інвестицій спрямовується у реальний сектор, а в подальшому - ще й на придбання акцій підприємств, які обслуговують дане підприємство і забезпечують його сировиною, матеріалами (фінансові інвестиції).
2. За тривалістю інвестування:
• короткострокові (до 1 року);
• довгострокові.
Основними інструментами короткострокового інвестування є банківські депозити, векселі, сертифікати та високоліквідні цінні папери.
Довгострокові інвестиції (на тривалий період часу) - це інвестиції в реальний сектор. До них відносяться довгострокові фінансові інвестиції, наприклад в акції дочірніх підприємств, до статутного капіталу інших фірм.
Мета довгострокових інвестицій полягає у примноженні основних і оборотних коштів підприємства.
3. За формами відтворення в реальному секторі:
• на створення об'єкта підприємницької діяльності;
• на розширення виробництва;
• на реконструкцію, технічне переозброєння.
Структура інвестицій за даними напрямками залежить від стадій, на яких знаходиться підприємство. На початковому етапі інвестиції спрямовуються на створення об'єкта. В умовах, коли продукт затребуваний на ринку, інвестиції спрямовуються на розширення виробництва. Все залежить від масштабності виробництва і кон'юнктури ринку. У міру зростання зносу основних фондів виникає необхідність в їх реконструкції, технічному переозброєнні.
4. У залежності від кінцевих результатів:
• на зростання обсягів виробництва;
• на підвищення якості виробленої продукції;
• на економію ресурсів (в кінцевому рахунку на зниження собівартості);
• на збільшення кількості робочих місць.
5. За формами власності:
• приватні;
• державні.
Приватні інвестиції - інвестиції, що утворюються із засобів приватних, корпоративних підприємств і організацій, громадян, включаючи як власні, так і залучені кошти.
Державні інвестиції - інвестиції, що утворюються з коштів державного бюджету та інших державних фінансових джерел.
6. За джерелами фінансування:
• власні (амортизація, прибуток);
• позикові (кредити);
• залучені (за допомогою емісії акцій).
Співвідношення між власними і позиковими інвестиціями формує показник фінансової стійкості. Нормально, коли власні кошти при інвестуванні складають близько 70%, позикові - 30%. Різні джерела мають різну цінність для підприємства. Необхідно, щоб співвідношення між джерелами інвестування було оптимальним. Головне завдання - скоротити витрати, пов'язані з інвестуванням.
7. За складом учасників інвестиційного процесу, їх внеску в розробку та реалізацію проекту:
• підприємства;
• акціонери;
• комерційні банки;
• структури більш високого рівня по відношенню до проекту (компанії, холдинги);
• бюджетів різного рівня (федеральний, регіональний, місцевий).
Розрізняють також і інтелектуальні нематеріальні інвестиції - це витрати на покупку патентів, ліцензії, ноу-хау, підготовку і перепідготовку персоналу, вкладення у науково-дослідні та дослідно-конструкторські розробки, рекламу та ін
Крім того, розрізняють початкові інвестиції, чи нетто інвестиції, здійснювані на підставі проекту або при купівлі підприємства (фірми). Разом з реінвестиції вони утворюють брутто інвестиції.
Реінвестиції - це знову звільнилися інвестиційні ресурси, що використовуються на придбання чи виготовлення нових засобів виробництва та інші цілі. Такі інвестиції можуть бути направлені на заміну наявних об'єктів новими, раціоналізацію і модернізацію технологічного обладнання або процесів. Зміна обсягів випуску (виробництва), диверсифікацію, пов'язану зі зміною номенклатури; створенням нових видів продукції й організацією нових ринків збуту, на забезпечення виживання підприємства (фірми) у перспективі.
Суми нових інвестицій, що збільшують розмір основного капіталу та направляються на його модернізацію (відшкодування) (коштів, що спрямовуються на відшкодування зносу основного капіталу), становлять валові інвестиції.
3. Структура інвестицій.
Структура - це закономірна, стійкий зв'язок і взаємини частин та елементів цілого, системи.
Структура залишається незмінною, незважаючи на постійні зміни частин і самого цілого, і змінюється тільки тоді, коли все ціле зазнає якісний стрибок. З іншого боку, всі елементи цілого істотним чином залежать від його структури, грають якісно різну роль в залежності від способу і системи їхнього зв'язку.
Інвестиції (капітальні вкладення) - це сукупність витрат матеріальних, трудових і грошових ресурсів, спрямованих на розширене відтворення, основних фондів усіх галузей народного господарства. Інвестиції - відносно новий для нашої економіки термін. У рамках централізованої планової системи використовувалося поняття "валові капітальні вкладення", під якими розумілися всі витрати на відтворення основних фондів, включаючи витрати на їх ремонт. Інвестиції - більш широке поняття. Воно охоплює і так звані реальні інвестиції, близькі за змістом до нашого терміну "капітальні вкладення", і "фінансові" (портфельні) інвестиції, тобто вкладення в акції, облігації, інші цінні папери, пов'язані безпосередньо з титулом власника, що дає право на отримання доходів від власності. Фінансові інвестиції можуть стати як додатковим джерелом капітальних вкладень, так і предметом біржової гри на ринку цінних паперів. Але частина портфельних інвестицій - вкладення в акції підприємств різних галузей матеріального виробництва - за своєю природою нічим не відрізняються від прямих інвестицій у виробництво.
Крім такого розмежування інвестиції мають і більш розгалужену структуру:
1. Нефінансові інвестиції.
Інвестиції у нефінансові активи включають в себе наступні елементи:
інвестиції в основний капітал;
витрати на капітальний ремонт;
інвестиції в нематеріальні активи (патенти, ліцензії тощо);
інвестиції у приріст запасів матеріальних оборотних коштів;
інвестиції на придбання земельних ділянок і об'єктів природокористування.
2. Інвестиції за формами власності.
3. Інвестиції по галузях економіки.
4. Технологічна структура
5. За джерелами фінансування.
Список використаної літератури.
1. Марголін А.М., Бистряков А.Я., Економічна оцінка інвестицій: Підручник-К.: «ЕКМОС», 2001р.
2. Френк Дж. Фабоцці, Управління інвестиціями. - М.: ИНФРА-М, 2000р.
3. Григор'єв А. У пошуках шляху до економічного зростання. / / Питання економіки. № 8, 1998.
4. Є.М. Четиркін, Фінансовий аналіз виробничих інвестицій. - М.: Справа, 2001р.
Введення.
1. Економічна сутність інвестицій.
2. Класифікація інвестицій.
3. Структура інвестицій.
Введення.
У ринкових умовах господарювання оцінка доцільності інвестицій набуває важливого значення для всіх суб'єктів підприємницької діяльності.
Ефективність інвестиційного процесу пов'язана з оцінкою і вибором найбільш привабливих інвестиційних проектів з ряду альтернативних, які забезпечували б у майбутньому максимальний прибуток.
У реальних умовах господарювання інвестору доводиться вирішувати безліч питань інвестиційного характеру пов'язаних, на приклад, з розділом обмежених інвестиційних ресурсів, оцінкою інвестиційних проектів як з однаковим, так і різним терміном реалізації. Все більше значення в наш час набуває інвестиційний ринок, де вже є в наявності безліч інвестиційних проектів і кількість їх невпинно зростає. Всі постають перед інвестором як комерційні пропозиції, які він повинен розглянути і прийняти рішення щодо вибору та фінансування найбільш привабливих проектів.
1. Економічна сутність інвестицій.
Інвестиції (від лат. Investire - облачати) - вкладення капіталу в об'єкти підприємницької та іншої діяльності з метою отримання прибутку або досягнення позитивного соціального ефекту. У ринковій економіці отримання прибутку є рушійним мотивом інвестиційної діяльності. Дана мета опосередковується виробництвом конкретних товарів, наданням послуг, які знаходять визнання на ринку, а без цього інвестиції виявляться марними. Спонукальний мотив посилюється, якщо скорочуються податки, в тому числі на прибуток, і особливо якщо законодавчо закріплено право власності. Цю прибуток доцільно рефінансувати, тобто спрямовувати її у визначеному обсязі на розвиток виробництва.
В економічній літературі інвестиції розглядаються як акт відмови від миттєвого споживання благ заради більш повного задоволення потреб у наступні роки за допомогою інвестування коштів у об'єкти підприємницької діяльності. Це більш глибоке за змістом визначення, що зв'язує дві сторони розуміння інвестицій - як витраченого капіталу і як капіталу, який дозволяє досягти наміченого результату.
Таким чином, в умовах ринкової економіки сутність інвестицій полягає в поєднанні двох аспектів інвестиційного процесу: витрат капіталу та результатів, порівняння цих елементів лежить в основі теорії економічної оцінки інвестицій. Інвестиції здійснюються з метою отримання певного результату (прибутку) і стають марними, якщо даного результату не приносять.
Принципово важливим для прийняття рішення про інвестування є визначення «ціни» відмови від миттєвого споживання. При вкладенні коштів у розвиток виробництва інвестора цікавить не будь-який по величині результат. Приріст капіталу в результаті інвестування повинен бути достатнім, з тим щоб, по-перше, задовольнити мінімально прийнятні з позиції суспільства запити інвестора, по-друге, відшкодувати втрати від інфляції в майбутньому періоді, по-третє, винагородити інвестора за ризик можливої втрати частини доходу від настання труднопредськазуємих несприятливих обставин. Все це формує своєрідні нормативні вимоги інвестора до рівня економічної ефективності засобів, що вкладаються в розвиток реального сектору економіки.
Для з'ясування економічної природи інвестицій важливо мати на увазі, що до їх складу включається капітал у різноманітних формах. До складу інвестицій входять грошові кошти у формі залучених коштів (акцій), позикових коштів, власних коштів, а також у формі конкретних матеріально-речових елементів, наприклад у формі будівель, споруд, обладнання, інтелектуальних цінностей, майнових прав, що вносяться учасниками інвестиційного процесу для створення (розвитку, модернізації) об'єкта підприємницької діяльності. У будь-якому випадку інвестиції набувають вартісну характеристику.
Зазначені форми інвестицій об'єднує, по-перше, те, що вони все втілюються в створюваному об'єкті підприємницької діяльності, формують його активи, і, по-друге, тривале перерозподіл коштів і ресурсів між тими, хто ними володіє, і тими, хто їх потребує .
2. Класифікація інвестицій.
Для цілей планування і аналізу інвестиції можуть бути класифіковані по ряду напрямів, що дає можливість глибше зрозуміти сутність інвестицій. Найбільш поширеною є наступна класифікація:
1. По об'єктах інвестування:
• фінансові;
• реальні;
• інвестиції в нематеріальні активи.
Фінансові інвестиції - це вкладення коштів у цінні папери, акції, облігації, боргові права, на депозитні рахунки в банку під певні відсотки.
Реальні інвестиції - вкладення капіталу у виробництво на його створення і розвиток.
Інвестиції в нематеріальні цінності - це вкладення коштів в наукові дослідження, підготовку кадрів, рекламу, придбання ліцензій на використання нових технологій.
Співвідношення між реальними та фінансовими інвестиціями має виглядати наступним чином. На початковому етапі розвитку підприємства основний обсяг інвестицій спрямовується у реальний сектор, а в подальшому - ще й на придбання акцій підприємств, які обслуговують дане підприємство і забезпечують його сировиною, матеріалами (фінансові інвестиції).
2. За тривалістю інвестування:
• короткострокові (до 1 року);
• довгострокові.
Основними інструментами короткострокового інвестування є банківські депозити, векселі, сертифікати та високоліквідні цінні папери.
Довгострокові інвестиції (на тривалий період часу) - це інвестиції в реальний сектор. До них відносяться довгострокові фінансові інвестиції, наприклад в акції дочірніх підприємств, до статутного капіталу інших фірм.
Мета довгострокових інвестицій полягає у примноженні основних і оборотних коштів підприємства.
3. За формами відтворення в реальному секторі:
• на створення об'єкта підприємницької діяльності;
• на розширення виробництва;
• на реконструкцію, технічне переозброєння.
Структура інвестицій за даними напрямками залежить від стадій, на яких знаходиться підприємство. На початковому етапі інвестиції спрямовуються на створення об'єкта. В умовах, коли продукт затребуваний на ринку, інвестиції спрямовуються на розширення виробництва. Все залежить від масштабності виробництва і кон'юнктури ринку. У міру зростання зносу основних фондів виникає необхідність в їх реконструкції, технічному переозброєнні.
4. У залежності від кінцевих результатів:
• на зростання обсягів виробництва;
• на підвищення якості виробленої продукції;
• на економію ресурсів (в кінцевому рахунку на зниження собівартості);
• на збільшення кількості робочих місць.
5. За формами власності:
• приватні;
• державні.
Приватні інвестиції - інвестиції, що утворюються із засобів приватних, корпоративних підприємств і організацій, громадян, включаючи як власні, так і залучені кошти.
Державні інвестиції - інвестиції, що утворюються з коштів державного бюджету та інших державних фінансових джерел.
6. За джерелами фінансування:
• власні (амортизація, прибуток);
• позикові (кредити);
• залучені (за допомогою емісії акцій).
Співвідношення між власними і позиковими інвестиціями формує показник фінансової стійкості. Нормально, коли власні кошти при інвестуванні складають близько 70%, позикові - 30%. Різні джерела мають різну цінність для підприємства. Необхідно, щоб співвідношення між джерелами інвестування було оптимальним. Головне завдання - скоротити витрати, пов'язані з інвестуванням.
7. За складом учасників інвестиційного процесу, їх внеску в розробку та реалізацію проекту:
• підприємства;
• акціонери;
• комерційні банки;
• структури більш високого рівня по відношенню до проекту (компанії, холдинги);
• бюджетів різного рівня (федеральний, регіональний, місцевий).
Розрізняють також і інтелектуальні нематеріальні інвестиції - це витрати на покупку патентів, ліцензії, ноу-хау, підготовку і перепідготовку персоналу, вкладення у науково-дослідні та дослідно-конструкторські розробки, рекламу та ін
Крім того, розрізняють початкові інвестиції, чи нетто інвестиції, здійснювані на підставі проекту або при купівлі підприємства (фірми). Разом з реінвестиції вони утворюють брутто інвестиції.
Реінвестиції - це знову звільнилися інвестиційні ресурси, що використовуються на придбання чи виготовлення нових засобів виробництва та інші цілі. Такі інвестиції можуть бути направлені на заміну наявних об'єктів новими, раціоналізацію і модернізацію технологічного обладнання або процесів. Зміна обсягів випуску (виробництва), диверсифікацію, пов'язану зі зміною номенклатури; створенням нових видів продукції й організацією нових ринків збуту, на забезпечення виживання підприємства (фірми) у перспективі.
Суми нових інвестицій, що збільшують розмір основного капіталу та направляються на його модернізацію (відшкодування) (коштів, що спрямовуються на відшкодування зносу основного капіталу), становлять валові інвестиції.
3. Структура інвестицій.
Структура - це закономірна, стійкий зв'язок і взаємини частин та елементів цілого, системи.
Структура залишається незмінною, незважаючи на постійні зміни частин і самого цілого, і змінюється тільки тоді, коли все ціле зазнає якісний стрибок. З іншого боку, всі елементи цілого істотним чином залежать від його структури, грають якісно різну роль в залежності від способу і системи їхнього зв'язку.
Інвестиції (капітальні вкладення) - це сукупність витрат матеріальних, трудових і грошових ресурсів, спрямованих на розширене відтворення, основних фондів усіх галузей народного господарства. Інвестиції - відносно новий для нашої економіки термін. У рамках централізованої планової системи використовувалося поняття "валові капітальні вкладення", під якими розумілися всі витрати на відтворення основних фондів, включаючи витрати на їх ремонт. Інвестиції - більш широке поняття. Воно охоплює і так звані реальні інвестиції, близькі за змістом до нашого терміну "капітальні вкладення", і "фінансові" (портфельні) інвестиції, тобто вкладення в акції, облігації, інші цінні папери, пов'язані безпосередньо з титулом власника, що дає право на отримання доходів від власності. Фінансові інвестиції можуть стати як додатковим джерелом капітальних вкладень, так і предметом біржової гри на ринку цінних паперів. Але частина портфельних інвестицій - вкладення в акції підприємств різних галузей матеріального виробництва - за своєю природою нічим не відрізняються від прямих інвестицій у виробництво.
Крім такого розмежування інвестиції мають і більш розгалужену структуру:
1. Нефінансові інвестиції.
Інвестиції у нефінансові активи включають в себе наступні елементи:
інвестиції в основний капітал;
витрати на капітальний ремонт;
інвестиції в нематеріальні активи (патенти, ліцензії тощо);
інвестиції у приріст запасів матеріальних оборотних коштів;
інвестиції на придбання земельних ділянок і об'єктів природокористування.
| Інвестиції у нефінансові активи. | % | |||
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | |
| Всього в т. ч. | 100 | 100 | 100 | 100 |
| Інвестиції в основний капітал | 75,1 | 75,0 | 75,5 | 73,3 |
| Витрати на капітальний ремонт | 13,8 | 14,5 | 11 | 12,2 |
| Інвестиції в нематеріальні активи | 1,1 | 1,3 | 1,4 | 1,8 |
| Інвестиції в інші нефінансові активи | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,4 |
| Інвестиції у приріст запасів матеріальних оборотних коштів | 9,9 | 9,3 | 12 | 11,9 |
3. Інвестиції по галузях економіки.
4. Технологічна структура
5. За джерелами фінансування.
Список використаної літератури.
1. Марголін А.М., Бистряков А.Я., Економічна оцінка інвестицій: Підручник-К.: «ЕКМОС», 2001р.
2. Френк Дж. Фабоцці, Управління інвестиціями. - М.: ИНФРА-М, 2000р.
3. Григор'єв А. У пошуках шляху до економічного зростання. / / Питання економіки. № 8, 1998.
4. Є.М. Четиркін, Фінансовий аналіз виробничих інвестицій. - М.: Справа, 2001р.