Діяльність бірж в Росії

План:
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 2
1.Історія розвитку бірж та біржової діяльності ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
2. Товарні біржі як елементи ринкової економіки ... ... ... ... ... ... ... .... 11
2.1. Товарна біржа як частина ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .11
2.2. Організація роботи товарних бірж ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 15
3.Фондовая біржа як господарюючий суб'єкт сучасної
ринкової економіки ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 19
3.1.Фондовая біржа як економічна категорія ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19
3.2.Регулірованіе діяльності фондових бірж ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 22
3.3. Розвиток біржового фондового ринку разом з позабіржовим ... ... ... .23
3.4. Проблеми розвитку фондових бірж у Росії та напрями їх
вдосконалення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .25
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .29
Бібліографічний список ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .31

Введення
Вже не одне століття епіцентром ринкової економіки виступають біржі. За багато років їх успішного функціонування накопичено величезний досвід, дуже корисний сьогодні для нашої країни.
Перехід України до ринкової економіки зажадав не тільки зміни існуючого ринку, але й створення нових ринків, не властивих системі планової економіки. Це
Це призвело до зміни традиційних і утворення нових форм торгівлі, послужило об'єктивною основою відродження в Росії біржової торгівлі та бірж - товарних, фондових, валютних.
Цей процес почався в нашій країні в 1990-1991 рр.. і триває, вже в новому своїй якості, до цих пір. В даний час, біржа є невід'ємною частиною російської економіки, формує частиною російської економіки, формує гуртовий ринок, шляхом організації та регулювання біржової торгівлі.
Створення та розвиток бірж в Росії стимулювало розвиток біржового законодавства.
Незважаючи на те, що на початку розробка правової основи регулювання біржової діяльності базувалося на наявних нормативних, за допомогою яких здійснюється перехід від командно-адміністративної системи до ринкової, вже до кінця 1996 року діяльність бірж регулюється цілим рядом найважливіших законів та указів.
Серед них можна виділити Закон "Про товарні біржі і біржової діяльності" від 20 лютого 1992 року і Федеральний Закон "Про ринок цінних паперів" від 22 квітня 1996 року, а також прийняття відповідно до них Укази Президента РФ і Постанови Уряду.
Для розуміння сутності біржової діяльності в Росії на сучасному етапі, осмислення можливих шляхів її подальшого розвитку, становить інтерес розгляд питань пов'язаних з виникненням і розвитком інститутів біржової торгівлі у світі і Росії XVIII - початку XX століття, а також стан біржової діяльності зарубіжних країн в даний час .
Біржі, будучи некомерційними організаціями, сприяють руху та обігу цінних паперів, товарів. На біржах в залежності від виду товару, попиту і пропозиції здійснюється встановлення цін на товари і курсів на цінні папери. Біржі відображають об'єктивну ситуацію на товарному, фондовому, валютному ринку та ринку праці.
Тому метою даної роботи є виявлення і розкриття сутності інфраструктури біржового ринку, її призначення; визначення поняття та сутності біржі, її видів і особливостей діяльності; операцій на біржах та їх функцій.
 
 

1.Історія розвитку бірж та біржової діяльності
Точно сказати, коли народилася біржа, важко. Ще з давніх часів купці збиралися в певному місці, щоб знайти покупця, отримати ділову інформацію, і, перш за все відомості про останні ціни на ті чи інші види товарів. Такі збори проходили в Стародавньому Римі з кінця II ст. до нашої ери.
У 1653 р. марсельські купці зажадали собі "місце, яке служило б їм приміщенням для зустрічей, щоб позбавитися від незручностей, якісь вони відчувають, перебуваючи на вулиці, кою вони настільки довгий час використовували як місце для ведення своїх комерційних справ". [1]
Поступово складався порядок проведення біржових торгів. Їх учасники прийшли до висновку, що їм зовсім не обов'язково привозити товар з собою. Досить лише домовитися про його ціну.
Все інше має бути обумовлено в укладеному договорі. На біржових товкучках, крім купівлі-продажу, вирішувалися питання страхування, перепродажу векселів і так далі. З часом середньовічна біржа набувала сучасних рис.
Витоки походження слова "біржа" перебували в найбільшому торговому пункті Фландрії - Брюгге. Тут торгові збіговиська обгрунтовувалися біля готелю "Бурсі". Ван дер Бурсі - так звали господаря готелю. Він побудував будинок для приїжджих, фронтон якого прикрасив своїм гербом - зображенням трьох Кошель. [2]
Поняття "біржа" як місце зустрічі ділових людей поширилося досить швидко по всьому світу, але в багатьох містах збереглися колишні назви.
Так, у Ліоні біржа іменувалася Площею обмінів, в ганзейських містах - купецької колегією, в Барселоні - Лохіей.
Ось як описує очевидець роботу Барселонської біржі у 1393 р.: "Ціла команда маклерів снує там між колон і невеликих груп (торговців), це посередники вуха, чия місія - слухати, доповідати, зводити між собою зацікавлених осіб".
Перше спеціальний будинок для біржі було споруджено в 1531 р. в Антверпені, конкуренті міста Брюгге. Стрункий ряд колон цієї споруди протягом багатьох століть був символом біржі. На його фронтоні була викарбувано напис: "Для торгових людей усіх країн і говірок". [3]
На початку XVII століття центр торгової і фінансової діяльності перемістився до Амстердама. Саме тут в 1608 р. була створена одна із знаменитих бірж світу. Деякий час по тому вона справила новосілля у великій будівлі на площі Дам (гребля) навпроти банку і резиденції Ост-Індської компанії.
Майже вся Європа перебувала в боржниках Амстердама. Без грошей тутешніх багатіїв практично не починалася жодна війна. Так, шведський король Густав-Адольф для втручання у 30-річну війну зайняв необхідні грошові кошти у амстердамських банкірів.
Амстердам вважається також і родоначальником ринку цінних паперів. Тут в тому ж XVII ст. виникла перша фондова біржа. Хоча ще раніше облігаціями державних позик торгували у Венеції та Флоренції. У Генуї існував активний ринок розписок і платіжних зобов'язань, а в ганзейських містах - ринок рент.
На лейпцизьких ярмарках котирувалися "частки" (акції) німецьких рудників. Для амстердамської ж біржі новими ознаками стала більша відкритість і свобода угод з цінними паперами.
До початку XVIII ст. центром торгівлі стає Лондон (не без підтримки амстердамського капіталу). Справа в тому, що ще в 1625 р. коштовності британської корони були закладені в Амстердамі з метою отримання кредиту в 3000 тис. фунтів. З 1695 р. лондонська Королівська біржа почала здійснювати операції з державними паперами та акціями. Біржа стала місцем зустрічі тих, хто, вже маючи гроші, бажав їх мати ще більше.
Як амстердамська, так і лондонська біржі створили свій власний жаргон: "бики" і "ведмеді" - покупці і продавці, які спекулюють на біржі, "верхова їзда" - спекуляція квитками державної лотереї і т.д.
Головна заслуга названих бірж в тому, що вони забезпечували швидкий перехід від цінних паперів до грошей, і навпаки.
Історія біржі в Росії налічує більше двох століть. Перша біржа в Росії виникла за ініціативою Петра I на початку XVIII ст. Вона була загальною - товарно-сировинної з елементами торгівлі фондами. Вона була створена за зразком Амстердамської.
Практично ціле століття Санкт-Петербурзька біржа залишалася єдиною в усій державі. Такий стан пояснювалося незначністю торгового обороту, примітивністю форм організації торгівлі.
Яскраву картину стану фондових і товарно-сировинних бірж, прийнятих на них норм і звичаїв торгу залишив професор А. Невзоров, що ознайомився з ними в 1896 році. [4]
З його точки зору, відсутність точно виробленого законодавчого визначення сутності біржових угод і породжуваних ними правовідносин, а також загальноприйнятої техніки цих угод, вкорінені в кожному місті власні звички і звичаї, байдужість купецтва, як до самодіяльного формулювання норм, так і до організації свого стану, - це призводило до того, що навіть у столицях на біржах не було умов для вироблення стійкого укладу ділових відносин.
Різноманіття біржових угод ретельно приховувалася. "Торговельна діяльність споконвічної" купчихи "Москви і в даний час різко впадає в очі ... - писав він. - Склад біржових відвідувачів надзвичайно строкатий. Крім корінних московських купців, в біржовий публіці можна бачити типи представників всіх племен, що населяють Росію, особливо східну її частину ...
Це різноплемінне суспільство стало сюди для того, щоб отримати різні відомості, важливі для торгу, побачитися з потрібними людьми, домовитися про побачення в іншому місці і т. п. Угоди ж тут полягають у відносно рідкісних випадках. Вони відбуваються у величезній більшості випадків поза біржею ". [5]
На становленні біржового справи в нашій країні позначалися ті риси її історичного розвитку, які накладали відбиток на всі соціальні інститути, породжуючи відмінності від аналогічних інститутів країн Західної Європи, капіталістично більш зрілих.
Економічний сенс купівлі-продажу в тому, що товар, врешті-решт, доходить до споживача і зникає з ринку. На фондових біржах предметом торгу були всякого роду цінні папери. Але якщо облігації, заставні, рента, квитки держпозик, що приносять певні і незмінні відсотки, після виплати за ними зникали з ринку, то поява акцій приватних підприємств змінило справу.
Процес акціонування приватних підприємств був викликаний потребою виробничих капіталістів в додаткових коштах для поліпшення їхніх підприємств.
Накопичений грошовими капіталістами до цього часу капітал, щоб приносити прибуток повинен був постійно звертатися, змінюючи власника, і з вигодою для його власника. Саме на фондовій біржі в ході торгу акціями приватних підприємств розгорталася конкурентна боротьба, зводилися разом представники цих двох типів капіталу.
Продаючи акції, виробничий капіталіст інвестував отримані кошти в підприємство, домагався збільшення його прибутковості. Грошовий капіталіст, купуючи акції, забезпечував собі принесений ними відсоток (прибуток), розмір якого, однак, залежав від прибутковості підприємства і міг бути врахований тільки за підсумками його тривалої діяльності.
Тому можливість продати акції на біржі вдруге гарантувала грошовому капіталісту повернення витраченого їм капіталу і водночас приносила диференційовану прибуток, або процент, отриманий на різниці як результату коливання цін, попиту власне на акції, не залежала від виробничого процесу в самому акціонерному підприємстві.
Ця вторинна і подальший перепродаж акцій підприємств і була біржовою спекуляцією в чистому вигляді, оскільки була непродуктивно, не призводила до зникнення товару з ринку, а лише дозволяла збагачуватися її азартних учасникам (або приводила їх до збитків).
Однак у біржової спекуляції, що викликала негативне ставлення громадськості, з'являвся об'єктивний, ніким не переслідуваний результат: вона мобілізовувала всі вільні грошові капітали, змушуючи їх постійно "працювати", і давала кошти для зростання виробничого капіталу, його концентрації, тобто прискорювала темпи розвитку капіталізму.
Для біржі як посередниці в цього роду торгових операціях необхідність як можна більш швидкого і безболісного перекладу капіталу з промислового в грошовий і назад мала наслідком концентрацію фондових операцій в головних центрах економічного життя країни. На початку XX ст. таким центром в Росії став фондовий відділ Петербурзької універсальної біржі. [6]
Реформа 1861 р. дала поштовх розвитку капіталістичних відносин у Росії. За короткий час виникає цілий ряд бірж. А до початку першої світової війни їх налічувалося понад 90. Бурхливий розвиток капіталізму в Росії породило тенденцію "європеїзації" російських бірж.
Проте цьому процесу не судилося завершитися, так як розвиток власне біржового справи продовжувало відставати. "... І в даний час біржова торгівля в Росії, незважаючи на досягнуті успіхи в сенсі територіального поширення, носить на собі риси значною відсталості, яка жодним чином не може бути витлумачена в сенсі притаманною нам нібито самобутності, - робив висновок сучасник в 1912 р. - Російська біржова техніка у своєму розвитку йде тими ж шляхами, що і західноєвропейська, але поки що на більш ранній стадії досконалості " [7]
Зупинимося на особливостях розвитку біржової справи.
У порівнянні з західними, російські біржі мали певною специфікою. Їх відрізняв, по-перше, низький рівень біржової техніки, що було пов'язано з нерозвиненістю інфраструктури (залізничний транспорт, елеватори, склади і т. п.) як наслідок, на російських біржах не набули поширення угоди на строк (строкові або термінальні угоди). Але не було і жорсткої регламентації правил укладання угод.
По-друге, в силу того, що російське купецтво являло собою розмиту, аморфну ​​масу, біржі брали на себе функцію представництва їхніх інтересів. У багатьох біржових статутах прямо вказувалося на це. Жодна із західних бірж не виконувала цієї функції, бо представництво інтересів купецтва в цих країнах здійснювалося через купецькі палати, які були створені в результаті тривалої політичної і економічної боротьби підприємців за свої цілі.
По-третє, повсякденне ставлення до бірж у Росії завжди було неоднозначним. Часто переважала думка, що біржа - це те місце, куди порядній людині ходити ганебно.
По-четверте, спостерігалося підвищену увагу до вітчизняних бірж з боку держави.
Росія належала до числа тих країн, де саме через відсталість політичного правосвідомості всіх верств і класів, що обумовлювалося нерівномірністю економічного розвитку різних сфер народного господарства та збереженням багатоукладності, роль політичної влади в економіці в цілому, і в розвитку біржового справи зокрема, була порівняно велика.
У 1895 р. при Міністерстві фінансів була створена комісія для складання нормального біржового статуту замість діяли розрізнених статутів окремих бірж.
Комісія виробила проект, але не був затверджений, тому що проведення однаковості в діяльності бірж перешкоджали різний характер фондових і товарних операцій, а також строкатість умов і звичаїв біржового торгу в різних місцевостях. У кінцевому рахунку, уряд обмежився реформою лише на Петербурзькій біржі (загальної). [8]
У червні 1900 р. цар затвердив думку Комітету міністрів про заснування її фондового відділу, а на початку 1901 р. - правила для цього відділу. Для товарно-сировинних бірж законодавці обмежилися виданням Статуту торгового, в якому були зведені раніше прийняті акти та затверджені статути товарно-сировинних бірж.
З плином часу Статут торговий поповнювався новими статтями.
Дотримуючись західноєвропейської традиції, уряд в частині законодавства про фондовий відділі взяло за еталон німецьке біржова право і в деякій частині - практику організації фондовій біржі у Франції.
Такий поділ було викликано різної роллю цих двох типів біржі в економічному житті.
Його діяльність найбільш безпосередньо впливала на структурну перебудову великого капіталістичного виробництва з урахуванням умов, коли в світовому господарстві посилено йшов процес створення монополій, захопив і Росію; зростання фінансового капіталу, різних промислових синдикатів, концернів і т. д. І уряд прагнув тримати все, що відбувається там під своїм контролем.

2. Товарні біржі як елементи ринкової економіки
2.1. Товарна біржа як частина ринку
Товарна біржа по визначенню - корпоративна, некомерційна асоціація членів корпорацій, що забезпечує матеріальні умови для купівлі-продажу товарів на ринку шляхом публічних торгів відповідно до правил і процедур, які забезпечують рівність для клієнтів і членів біржі. [9]
Товарні біржі здійснюють купівлю і продаж не товарів, а контрактів на їх поставку. На них продаються контракти на стандартизовані види товарів, які можуть бути продані великими партіями за зразками або технічному опису.
На товарних біржах виявляються базисні ціни, які формуються під впливом співвідношення попиту і пропозиції. Усі біржі є самостійними підприємствами і діють незалежно один від одного.
Одні товари продаються і купуються лише на якійсь одній біржі, інші - на декількох; однак, розміри контрактів на один і той же товар і інші характеристики відрізняються один від одного на різних біржах.

Фондова біржа має право встановлювати кількісні обмеження числа її членів. Нерівноправне становище членів фондової біржі, тимчасове членство, а також здача місць в оренду та їх передача в заставу особам, які не є членами даної фондової біржі, не допускаються.
Фондова біржа зобов'язана забезпечити гласність і публічність проведених торгів шляхом оповіщення її членів про місце і час проведення торгів, про список і котирування цінних паперів, допущених до обігу на біржі, про результати торгових сесій, а також надати іншу інформацію, зазначену в статті 9 Федерального закону .
Фондова біржа самостійно встановлює процедуру включення в список цінних паперів, допущених до обігу на біржі, процедуру лістингу та делістингу. Фондова біржа не має права встановлювати розміри винагороди, стягнутого її членами за здійснення біржових угод.
Операторами фондової біржі виступають банки, інвестиційні та фінансові компанії і фонди, брокерські контори.
Для того щоб краще вникнути в суть фондової біржі, розберемо її основні функції і завдання. Будучи організатором ринку цінних паперів, фондова біржа спочатку займалася виключно шляхом створення необхідних умов для ведення ефективної торгівлі, але в міру розвитку ринку все більшого значення почало набувати не стільки організація торгівлі, скільки її обслуговування.
Завдання фондової біржі: [19]
1. Створення постійно діючого ринку, тобто фондова біржа централізує місце, де може проходити як продаж цінних паперів їх першим власникам, так і вторинна їх перепродаж;
2. Виявлення рівноважної біржової ціни. Виконання цього завдання можливе в силу того, що біржа збирає велику кількість як продавців, так і покупців, що дозволяє виявити прийнятну вартість (ціну) конкретних цінних паперів;
3. Акумуляція тимчасово вільних грошових коштів і сприяння в передачі прав власності;
4. Забезпечення гласності, відкритості біржових торгів. Біржа відповідає за централізоване поширення біржової інформації;
5. Забезпечення гарантій виконання угод, укладених в біржовому залі. Виконання цього завдання досягається тим, що біржа гарантує надійність цінних паперів, які котируються на ній;
6. Розробка етичних стандартів, кодексу поведінки учасників біржової торгівлі. Біржа повинна контролювати розроблені нею стандарти і кодекс поведінки, застосовувати штрафні санкції аж до припинення діяльності або позбавлення ліцензії у разі їх необхідності;
3.2.Регулірованіе діяльності фондових бірж
Регулювання ринку цінних паперів - це впорядкування діяльності на ньому всіх його учасників.
Регулювання учасників ринку може бути зовнішнім і внутрішнім. Внутрішнє регулювання - це підпорядкованість діяльності даної організації її власним нормативним документам: статуту, правил та інших документам. Зовнішнє регулювання - це підпорядкованість діяльності даної організації нормативним актам держави, інших організацій, міжнародним угодам. [20]
Державне регулювання ринку цінних паперів здійснюється шляхом: [21]
· Встановлення обов'язкових вимог до діяльності емітентів, професійних учасників ринку цінних паперів та її стандартів;
· Реєстрації випусків емісійних цінних паперів і проспектів емісії та контролю за дотриманням емітентами умов і зобов'язань, передбачених у них;
· Ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів;
· Створення системи захисту прав власників та контролю за дотриманням їх прав емітентами та професійними учасниками ринку цінних паперів;
· Заборони і припинення діяльності осіб, що здійснюють підприємницьку діяльність на ринку цінних паперів без відповідної ліцензії.
Представницькі органи державної влади та органи місцевого самоврядування встановлюють граничні обсяги емісії цінних паперів, емітованих органами влади відповідного рівня.
Саморегулівні організації (СРО) - це некомерційні, недержавні організації, створювані профучасниками ринку цінних паперів на добровільній основі, з метою регулювання певних аспектів ринку на основі державних гарантій підтримки, що виражаються у привласненні їм державного статусу саморегулівної організації. [22]
СРО звичайно є організатори ринку цінних паперів (біржі) та громадські об'єднання різних груп профучасників.
 
3.3. Розвиток біржового фондового ринку разом з позабіржовим
Торгівля цінними паперами може бути організована самим різним чином, а зустрічі продавців і покупців для укладання угод купівлі-продажу може відбуватися на різних майданчиках.
Організація фондового ринку пройшла шлях від так званого «вуличного» (дикого) ринку цінних паперів до фондової біржі та сучасних систем торгівлі цінними паперами.
Фондова біржа є однією з найбільш розвинутих форм організації торгівлі цінними паперами. Біржовий ринок є інституційно організований ринок, на якому звертаються цінними паперами високої якості і на якому операції здійснюють професійні учасники ринку цінними паперами.
Позабіржовий і «вуличний» ринок цінними паперами - не тотожні поняття, оскільки позабіржовий ринок підрозділяється на організований і неорганізований. «Вуличний» може бути охарактеризований як позабіржовий неорганізований ринок.
Значення біржових і позабіржових ринків в організації торгівлі цінними паперами, їх співвідношення в різних країнах неоднакове. В одних державах торгівля поза бірж не відіграє суттєвої ролі, а в інших - навіть заборонена. У той же час у ряді країн в позабіржовому обороті перебуває значна маса цінних паперів.
Хоча в країнах з розвиненою ринковою економікою фондові біржі все ще грають велику роль в організації обігу цінних паперів, тим не менше, значення біржі постійно знижується. Все більш рішуче заявляють про себе нові форми організації позабіржового обороту з використанням комп'ютерної техніки та каналів зв'язку.
Найбільший розвиток позабіржовий ринок отримав у США, де переважна більшість торговельних угод з державними цінними паперами виробляється через комп'ютерні екрани або за допомогою телефонів, телексів і без біржових посередників.
Ще однією альтернативою біржовому ринку в США є Система автоматичного котирування Національної асоціації дилерів з цінних паперів-НАСДАК, яка утворилася як межділерскій ринок зареєстрованих, але не котируються на біржі цінних паперів. [23]
Під егідою цієї асоціації в США з 1971 р. функціонує своєрідна електронна біржа. Аналогічні процеси протікають і в інших високорозвинених країнах Заходу.
Конкуренцію біржі становлять нові організаційні форми (механізми і технології) торгівлі цінними паперами. Такий ринок має у порівнянні з біржовим нижчі вимоги до якості цінних паперів, включає в себе акції малих і середніх компаній, але при цьому підтримує регулярність торгівлі, котирування, єдність правил.
З позабіржового обороту виникають системи торгівлі цінними паперами, що грунтуються на сучасних засобах комунікації та комп'ютерних технологій. Ці системи являють собою подобу територіально розподіленої електронної біржі. Вони мають свої правила організації торгівлі, допуску цінних паперів на ринок (лістинг), відбору учасників.
Характерними рисами комп'ютеризованого ринку є: [24]
· Відсутність фізичного місця, де зустрічаються продавці і покупці, і, отже, відсутність прямого контакту між ними;
· Повна автоматизація процесу торгівлі і його обслуговування; роль учасників ринку зводиться в основному лише до введення своїх заявок на купівлю-продаж цінних паперів в систему торгів.
Як приклад організованих комп'ютерних ринків позабіржового торгівлі служать: Система автоматичного котирування національної асоціації інвестиційних дилерів (НАСДАК); Канадська система позабіржової автоматичної торгівлі (СОАТС); Система автоматичного котирування і дилінгу при Сінгапурської фондової біржі (SESDAQ). [25]
3.4. Проблеми розвитку фондових бірж у Росії та напрями їх вдосконалення.
Історія фондового ринку в Західній Європі та США налічує більш ніж три століття. Організований ринок цінних паперів в Росії існує всього 10 років.
Організаційно відродження бірж було частково підготовлене системою аукціонної торгівлі виробничими ресурсами (1988-1989рр).
Радянська економіка протягом боргового часу була економікою дефіцитної, тобто грошовий попит перевищував товарне пропозицію у формі засобів виробництва і предметів споживання.
Поява біржових структур стало однією з напрямів вкладення надлишкових коштів. Відмінною рисою найбільших РФ бірж завжди була їхня універсальність, тобто на одній і тій же біржі відбуваються операції товарні та фондові.
Формування бірж в РФ здійснювалося в умовах відсутності нормативно-правової бази, а також в умовах нестабільної економіки та спаду виробництва. Було пов'язано з великим ризиком для інвесторів. Ситуація на біржі характеризувалася злетом і падінням заробітків. Зараз у РФ біржі вже пройшли ряд етапів: [26]
· Відродження;
· Швидке зростання;
· Спад біржової активності;
· Реорганізація бірж (цей етап передбачає виживання в ринкових умовах).
Етапи розвитку [27]
1991-1992
Формування первинної нормативно-законодавчої бази. Поява перших відкритих АТ, створення бірж, початок функціонування перших інвестиційних компаній. Поява державних облігацій на біржових торгах.
1992-1995
Ваучерна приватизація. Створення та розвиток організованого ринку державних цінних паперів.
У 1994 р. ринок цінних паперів в Росії починає чинити значний вплив на економічний і політичний розвиток країни: сприяє зниженню темпів інфляції і розв'язання кризи неплатежів. Перші великі вкладення іноземних інвесторів в акції приватизованих російських підприємств.
Подальший розвиток інфраструктури ринку: створення в середині 1996 р. Російської торговельної системи (РТС), виникнення саморегулівних організацій учасників ринку.
Епоха пірамід
У 1993-1994 рр.. в Росії функціонували ряд організацій - т.зв. "Фінансових пірамід": "Хопер-інвест", "Олбі-дипломат", "Володаря", "Гермес", "Російський Будинок Селенга" та ін Найбільшу популярність отримало АТ "МММ", яке на піку активності заробляло на продажі своїх акцій 20 млрд. неденомінованих рублів на тиждень, обіцяючи своїм вкладникам від 1000% до 3000% річних. Кількість вкладників за найскромнішими оцінками, перевищило 10 млн. чоловік.
До моменту припинення діяльності МММ мала зобов'язання перед вкладниками на 3 трлн. руб. і 50 млрд. руб. несплачених податків. Саме несплата податків стала причиною, по якій 22 липня 1994 міліція опечатала офіси АО "МММ". Тільки після краху афери МММ і їй подібних держава звернула пильну увагу на необхідність захисту прав інвесторів.
Тепер процедура емісії цінних паперів регулюється "Законом про ринок цінних паперів"
1996 - жовтень 1997
Набуття чинності в 1996 р. законів РФ "Про акціонерні товариства" та "Про ринок цінних паперів". Зростання ліквідності і капіталізації ринку.
У жовтні 1997 р. почався обвал російського фондового ринку, викликаний світовою фінансовою кризою, який тривав рік - до жовтня 1998 р. За цей час капіталізація ринку акцій знизився в 15 разів. 17 серпня 1998 Уряд РФ оголосило дефолт - обвалився ринок ДКО. Ряд суб'єктів Російської Федерації відмовилися обслуговувати свої облігаційні позики.
Жовтень 1998-2000
Зростання ринку акцій, збільшення обсягу торгів. У 1999 р. в Росії з'являється інтернет-трейдинг. У 1999 р темпи зростання російського фондового ринку - другі в світі після турецького. Прийнято "Закон про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів".
У 2000 році внутрішній ринок державних паперів федерального рівня за обсягом операцій практично повернувся на докризові позиції. Міністерство фінансів РФ змінило політику запозичень, значно зменшивши їх обсяг. Крім того, була різко скорочена частка нерезидентів (на кінець року іноземні інвестори володіли менш ніж 10% облігацій від загального обсягу ГКО-ОФЗ в обігу), що сприяло зменшенню залежності ринку від світової кон'юнктури. Зобов'язання держави перед власниками ДКО були реструктуризовані.
2001
Індекс РТС на закриття торгової сесії в останній робочий день 2001 року - 29 грудня - зафіксований на позначці 260,05 пункту, що є максимальним значенням з 14 травня 1998 р. За підсумками 2001 р. індекс РТС виріс на 98.48% (значення на 3 січня 2001 р. - 131.02 пункту). Сталеві фондові ринки країн з ринковою економікою мають набагато гірші результати.
Державна Дума приймає ряд найважливіших для російської економіки і фондового ринку законопроектів знижений податок на прибуток і скасовані всі пільги з цього податку; прийнятий новий проект Кримінально-процесуального кодексу, що посилює покарання за зловживання при випуску цінних паперів; прийнятий Земельний кодекс, що закріплює за компаніями право на землю, прийнятий у новій редакції "Закон про акціонерні товариства", що розширює компетенцію Ради директорів і загальних зборів акціонерів.
Також розпочато обговорення банківської реформи (14 січня 2002 опубліковано заяву Уряду РФ і Банку Росії "Про стратегію розвитку банківського сектора Російської Федерації"), реформи житлово-комунального господарства і Міністерства шляхів сполучення.
Всі провідні міжнародні рейтингові агентства - Standard & Poors, Moodys, Fitch IBCA - підвищили кредитні рейтинги Російської Федерації і суб'єктів РФ.

Висновок
Сучасним російським біржам притаманні багато основні риси класичним біржовим інститутам.
Разом з тим, відмітною рисою найбільших російських бірж завжди була їхня універсальність, коли одночасно на території однієї біржі відбуваються операції і товарні, і фондові. Причому це характерно як для бірж дожовтневого періоду, так і для радянських бірж періоду НЕПу.
Кількість бірж, аукціонний принцип торгівлі, біржовий бартер, продаж одиничних або дрібносерійних партій товарів і послуг - основні риси, властиві тільки біржовій системі Росії. Вони пов'язані, перш за все, з незвичайною економічною ситуацією в країні, що склалася сьогодні.
Незважаючи на те, що російський біржовий інститут знаходиться в стадії становлення, вже можна говорити про отримані позитивні результати.
Перш за все, виникнувши з державної власності, біржі самі перетворилися на каталізатор її перетворення в приватну.
Статутний капітал біржі складався з фінансових ресурсів колишніх державних структур, а також грошових коштів приватних юридичних осіб, вона вже не мала характер держвласності, а являла собою типову ринкову структуру, що діє на свій страх і ризик.
Слід зазначити, що розвиток біржової діяльності створює сприятливі умови для іноземних інвестицій, які збагатять ринок які користуються попитом товарами.
Розвиток біржової справи передбачає масовий приплив кваліфікованих кадрів, стимулює розвиток теорії біржової справи.
В даний час практично створена відповідна законодавча база, яка визначає порядок організації бірж, їх функціонування, використання капіталу. За допомогою Закону РФ "Про товарні біржі і біржової торгівлі" "Федерального Закону РФ" Про ринок цінних паперів "встановлено порядок державного регулювання діяльності товарних і фондових бірж, створені спеціальні органи державного контролю до яких належать комісія з товарних бірж і Федеральна комісія з ринку цінних паперів.
Підводячи підсумки, можна виділити наступні позиції біржового руху в країні:
· Наростання економічної потужності великих спеціалізованих бірж;
· Стандартизація і типізація правил біржової торгівлі, біржових контрактів і брокерської документації;
· Зростання числа фондових і валютних бірж;
· Наростання форвардних і ф'ючерсних угод;
· Поступова відмова від бартерних угод і аукціонних принципів торгів;
· Страхування біржових угод, перетворення біржових структур у некомерційні організації;
· Формування єдиного біржового простору в країні;
· Деталізація біржового законодавства.
Таким чином, біржовий інститут зачіпає багато основні сфери ринкової економіки, роблячи істотний вплив на розвиток законодавства у сфері підприємництва. Тому його становлення і розвиток може і повинна розглядатися в контексті проведених демократичних перетворень.
Бібліографічний список.
1. Авіліні І.В. Біржа - правові основи організації та діяльності: Підручник для вузів .- М: Економіка і право, 1999
2. Альохін Б.І. Ринок цінних паперів. Введення у фондові операції: Підручник .- М.: Прогрес, 2000
3. Біржова діяльність: Підручник для вузів / Під ред. А.Г. Грязнова .- М: Фінанси і статистика, 1999.
4. Дегтярьов О.І. Біржова справа: Підручник .- М.: ЮНИТИ, 2002
5. Галанін В.А., Басов А.І. Біржова справа: Підручник для вузів .- М.: Фінанси і статистика, 2001
6. Корельський В.Ф. Біржовий словник: в 2 томах .- М.: Міжнародні відносини, 2000.
7. Салін В.М., Добашін І.В. Біржова статистика .- М.: Фінанси і статистика, 2003.
8. Яковлєва О.О. Біржі в СРСР: перший рік роботи .- К.: Ін-т дослід. організую. ринків, 1991.