Міжнародний університет природи, суспільства і людини
«Дубна»
Кафедра економіки
Курсова робота
за темою
«Діагностика ризику банкрутства підприємства»
Виконала: студентка гр. 4034
Ісадова С. А.
Перевірив: Шокін Я. В.
Дубна, 2006
Зміст
Вступ 3
Глава 1. Загальні положення 4
1.1. Поняття та ознаки банкрутства 4
1.2. Причини і види банкрутства 7
1.3. Процедури банкрутства 9
Глава 2. Методи діагностики ймовірності банкрутства 14
2.1. Багатокритеріальний підхід. 14
2.2 дискримінантні факторні моделі 15
2.3. Оцінка ймовірності банкрутства підприємства 18
за моделлю Альтмана. 18
Висновок 21
Додаток 22 Січня
Додаток лютого 1924
Список літератури 26
Актуальність даної теми обумовлена наявністю проблем як теоретичного (труднощі у визначенні ознак неспроможності), так і практичного характеру (швидкоплинні законодавство, недостатній статистики банкрутств, можливості фіктивного банкрутства).
Визначення ймовірності банкрутства має велике значення для оцінки стану самого підприємства (можливість своєчасної нормалізації фінансової ситуації, вжиття заходів для відновлення платоспроможності), і для при виборі контрагентів (оцінка платоспроможності та надійності контрагента).
Метою даної роботи є вивчення інституту банкрутства (поняття, ознаки, причини неспроможності) та розгляд різних моделей оцінки ймовірності банкрутства.
Для цього необхідно вирішити такі завдання:
- Проаналізувати наукову літературу з даного питання;
- Вивчити нормативно-правову базу;
-Побудова оцінки ймовірності банкрутства.
Законодавство про банкрутство складається з безлічі законів і різного роду підзаконних актів. Основним з них є Федеральний закон від 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. від 18.07.2006) "Про неспроможність (банкрутство)". У сучасній Росії це вже третє закон про банкрутство. Попередні датовані відповідно 1992 і 1998 роками. Як ми бачимо, законодавство про банкрутство дуже динамічно, воно намагається встигнути за швидко розвиваються економічними відносинами. Тому в своїй діяльності важливо відстежувати зміни законодавства.
Закон "Про неспроможність (банкрутство)" в ст.3, 6 і 7 виділяє обставини, достатні для ініціювання процесу про банкрутство:
1. Наявність ознак банкрутства: юридична особа вважається нездатним задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів, якщо відповідні зобов'язання і (або) обов'язок не виконані їм у протягом трьох місяців з дати, коли вони повинні були бути виконані.
2. Розмір вимог: справа про банкрутство може бути порушена арбітражним судом за умови, що вимоги до боржника - юридичній особі в сукупності складають не менше ста тисяч рублів.
3. Обов'язкове звернення до боржника в звичайному порядку і невдале проведення виконавчого провадження:
Право на звернення до арбітражного суду виникає у конкурсного кредитора, уповноваженого органу за грошовими зобов'язаннями після закінчення тридцяти днів з дати направлення (пред'явлення до виконання) виконавчого документа до служби судових приставів і його копії боржнику.
Деякі вчені справедливо відзначають, що основним предметом правового регулювання інституту банкрутства є саме відносини між кредиторами боржника. Пояснити це можна тим, що при вірогідною нездатності боржника розрахуватися з усіма вимогами інтереси кредиторів перетинаються - тобто, простіше кажучи, якщо один кредитор отримає більше, то інший отримає менше.
У відповідності до т.2 закону про банкрутство кредитори - особи, що мають по відношенню до боржника права вимоги за грошовими зобов'язаннями та іншими зобов'язаннями, про сплату обов'язкових платежів, про виплату вихідної допомоги і про оплату праці осіб, які працюють за трудовим договором.
Прийнято класифікувати кредиторів з таких підстав:
- Залежно від характеру вимог (грошові і негрошові кредитори);
- Залежно від суб'єкта, що ініціює конкурс (заявники і які не є заявниками кредитори);
- Залежно від статусу в процесі (конкурсні та неконкурсній кредитори);
- Залежно від суми вимог (великі і дрібні кредитори);
- Залежно від визначеності вимог (встановлені і невстановлені кредитори);
- Залежно від настання терміну виконання вимоги кредитора (дійсні та недійсні кредитори);
- Залежно від порядку задоволення вимог (чергові і позачергові кредитори).
Однією з найбільш важливих, на мій погляд, є класифікація кредиторів на конкурсних та неконкурсній.
Законодавцем вводиться поняття конкурсного кредитора (ст.2) - кредитори за грошовими зобов'язаннями, за винятком уповноважених органів, громадян, перед якими боржник несе відповідальність за заподіяння шкоди життю або здоров'ю, моральної шкоди, має зобов'язання з виплати винагороди за авторськими договорами, а також засновників (учасників) боржника за зобов'язаннями, що випливають з такої участі.
На відміну від інших кредиторів конкурсні кредитори наділені законодавцем великим обсягом правомочностей. Це виражається, по-перше, в тому, що тільки конкурсні кредитори є особами, які беруть участь у справі про банкрутство (ст. 34 Закону про банкрутство 2002 р .), По-друге, тільки конкурсні кредитори мають право звертатися до арбітражного суду з заявою про визнання боржника банкрутом (ст. 7), по-третє, учасниками зборів кредиторів з правом голосу є тільки конкурсні кредитори (ст. 12).
Також важливою є класифікація кредиторів в залежності від приналежності до тієї чи іншої черги в рамках порядку розрахунку з кредиторами. Ця черговість встановлена п.4 ст.134 Закону «Про неспроможність (банкрутство)»:
- В першу чергу проводяться розрахунки за вимогами громадян, перед якими боржник несе відповідальність за заподіяння шкоди життю або здоров'ю, шляхом капіталізації відповідних почасових платежів, а також компенсація моральної шкоди;
- У другу чергу проводяться розрахунки з виплати вихідної допомоги та оплати праці осіб, які працюють або працювали за трудовим договором, і з виплати винагород за авторськими договорами;
- У третю чергу провадяться розрахунки з іншими кредиторами.
Також виділяються позачергові кредитори. Це:
o судові витрати боржника, у тому числі витрати на опублікування повідомлень, витрати, пов'язані з виплатою винагороди арбітражному керуючому, реєстроутримувачу;
o поточні комунальні та експлуатаційні платежі, необхідні для здійснення діяльності боржника
o вимоги кредиторів, що виникли в період після прийняття арбітражним судом заяви про визнання боржника банкрутом і до визнання боржника банкрутом, а також вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями, що виникли в ході конкурсного виробництва, якщо інше не передбачено цим Законом;
o заборгованість по заробітній платі, що виникла після прийняття арбітражним судом заяви про визнання боржника банкрутом, і по оплаті праці працівників боржника, нарахована за період конкурсного виробництва;
o інші пов'язані з проведенням конкурсного виробництва витрати.
У випадку, якщо припинення діяльності організації боржника або її структурних підрозділів може спричинити за собою техногенні та (або) екологічні катастрофи або загибель людей, поза чергою також погашаються витрати на проведення заходів з недопущення виникнення зазначених наслідків.
У п.2 ст.4 Закону «Про неспроможність (банкрутство)» йдеться про те, то для визначення ознак банкрутства боржника враховуються розмір грошових зобов'язань та обов'язкових платежів.
У відповідності до ст.2 під грошовим зобов'язанням розуміється обов'язок боржника сплатити кредитору певну грошову суму за цивільно-правової угоди і (або) іншому передбаченому Цивільним кодексом Російської Федерації основи. Тобто мова йде саме про зобов'язання приватного характеру.
У відповідності до ст.2 під обов'язковими платежами розуміються податки, збори та інші обов'язкові внески до бюджету відповідного рівня і державні позабюджетні фонди в порядку і на умовах, що визначаються законодавством Російської Федерації.
У відповідність до ч.2 ст.4 Закону «Про неспроможність (банкрутство)» підлягають застосуванню за невиконання або неналежне виконання зобов'язання неустойки (штрафи, пені), відсотки за прострочення платежу, збитки, що підлягають відшкодуванню за невиконання зобов'язання, а також інші майнові та (або) фінансові санкції, в тому числі за невиконання обов'язків по сплаті обов'язкових платежів, не враховуються при визначенні наявності ознак банкрутства боржника.
Тобто враховуються зобов'язання «в чистому вигляді», не обросли новими боргами, пов'язаними з їх невиконанням.
Банкрутство зумовлено самою сутністю ринкових відносин, які пов'язані з невизначеністю досягнення кінцевих результатів і ризиком втрат.
Можна виділити наступні види неспроможності господарюючого суб'єкта:
Ø «нещасна», тобто не з власної вини, а внаслідок непередбачених обставин (стихійні лиха, військові дії, політична нестабільність суспільства, криза в країні, загальний спад виробництва, банкрутство боржників та інші зовнішні фактори). У цьому випадку держава повинна надавати допомогу підприємствам щодо виходу з кризової ситуації;
Ø «помилкова» (корислива) в результаті навмисного приховування власного майна з метою уникнення сплати боргів кредиторам. Зловмисне банкрутство кримінально каране;
Ø «необережна» внаслідок неефективної роботи, здійснення ризикованих операцій. «Необережне» банкрутство настає, як правило, поступово. Для того щоб вчасно передбачити і запобігти його, необхідно систематично проводити аналіз фінансового стану, який дозволить виявити його «больові» точки й прийняти конкретні заходи щодо фінансового оздоровлення економіки підприємства.
Причини банкрутства підприємства
Можна виділити наступні основні причини виникнення кризових ситуацій на підприємствах:
ü вплив зовнішніх факторів макросередовища, які не залежать від підприємства або на які підприємство може вплинути в незначній мірі. Зовнішні фактори можна розділити на:
Економічні: кризовий стан економіки країни, загальний спад виробництва, інфляція, нестабільність фінансової системи, зростання цін на ресурси, зміна кон'юнктури ринку, неплатоспроможність і банкрутство партнерів. Однією з причин неспроможності суб'єктів господарювання може бути неправильна фіскальна політика держави. Високий рівень оподаткування може виявитися непосильним для підприємства.
Політичні: політична нестабільність суспільства, зовнішньоекономічна політика держави, розрив економічних зв'язків, втрата ринків збуту, зміна умов експорту та імпорту, недосконалість законодавства в галузі господарського права, антимонопольної політики, підприємницької діяльності та інших проявів регулюючої функції держави.
Посилення міжнародної конкуренції у зв'язку з розвитком науково-технічного прогресу.
Науково-технічні прориви, що призводять до зміни споживчих переваг
Демографічні: чисельність, склад народонаселення, рівень добробуту народу, культурний устрій суспільства, що визначають розмір і структуру потреб і платоспроможний попит населення на ті чи інші види товарів і послуг.
ü неефективне управління внутрішніми факторами мікросередовища підприємства. До внутрішніх факторів можна віднести наступні:
1. Дефіцит власного оборотного капіталу як наслідок неефективної виробничо-комерційної діяльності або неефективної інвестиційної політики.
2.Нізкій рівень техніки, технології та організації виробництва.
3. Зниження ефективності використання виробничих ресурсів підприємства, його виробничої потужності і як результат високий рівень собівартості, збитки.
4. Створення наднормативних залишків незавершеного будівництва, незавершеного виробництва, виробничих запасів, готової продукції, у зв'язку з чим відбувається затоварення, сповільнюється оборотність капіталу і утворюється його дефіцит. Це змушує підприємство залазити в борги і може бути причиною його банкрутства.
5. Погана клієнтура підприємства, яка сплачує з запізненням або не платить зовсім з причини банкрутства, що змушує підприємство самому залазити в борги. Так зароджується ланцюгове банкрутство.
6. Відсутність збуту через низького рівня організації маркетингової діяльності з вивчення ринків збуту продукції, формування портфеля замовлень, підвищенню якості та конкурентоспроможності продукції, вироблення цінової політики.
7. Залучення позикових коштів в оборот підприємства на невигідних умовах, що веде до збільшення фінансових витрат, зниження рентабельності господарської діяльності і здатності до самофінансування.
8. Швидке і неконтрольоване розширення господарської діяльності, в результаті чого запаси, витрати і дебіторська заборгованість зростають швидше обсягу продажів. Звідси з'являється потреба в залученні короткострокових позикових коштів, які можуть перевищити чисті оборотні активи (власний оборотний капітал). У результаті підприємство потрапляє під контроль банків та інших кредиторів і може піддатися загрозу банкрутства.
ü використання підприємством стратегії, яка не адаптована до зовнішніх чинників макросередовища;
ü розбалансованість економічного механізму відтворення капіталу підприємства;
ü зниження рентабельності продукції.
Закон про банкрутство в ст.27 дає перелік процедур, які застосовуються:
При розгляді справи про банкрутство боржника - юридичної особи застосовуються такі процедури банкрутства:
1. спостереження;
2.Фінансово оздоровлення;
3. зовнішнє управління;
4. конкурсне виробництво;
5.міровое угоду.
Далі я докладніше зупинюся на кожній з них, виділивши основні наслідки їх запровадження:
Спостереження
Спостереження - процедура банкрутства, застосовуваний до боржника з метою забезпечення збереження майна боржника, проведення аналізу фінансового стану боржника, складання реєстру вимог кредиторів і проведення перших зборів кредиторів.
Наслідки винесення арбітражним судом ухвали про введення спостереження
З дати винесення арбітражним судом ухвали про введення спостереження наступають наступні наслідки:
o вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та про сплату обов'язкових платежів, термін виконання по яких настав на дату введення спостереження, можуть бути пред'явлені до боржника тільки з дотриманням встановленого цим Законом порядку пред'явлення вимог до боржника;
o призупиняється виконання виконавчих документів з майнових стягнень, у тому числі знімаються арешти на майно боржника та інші обмеження в частині розпорядження майном боржника, накладені в ході виконавчого провадження, за винятком виконавчих документів, виданих на підставі вступили в законну силу до дати введення спостереження судових актів про стягнення заборгованості по заробітній платі, виплати винагороди за авторськими договорами, про витребування майна з чужого незаконного володіння, про відшкодування шкоди, заподіяної життю чи здоров'ю, та про відшкодування моральної шкоди. Підставою для призупинення виконання виконавчих документів є визначення арбітражного суду про введення спостереження;
o забороняються задоволення вимог засновника (учасника) боржника про виділ частки (паю) в майні боржника у зв'язку з виходом зі складу його засновників (учасників), викуп боржником розміщених акцій або виплата дійсної вартості частки (паю); «Дубна»
Кафедра економіки
Курсова робота
за темою
«Діагностика ризику банкрутства підприємства»
Виконала: студентка гр. 4034
Ісадова С. А.
Перевірив: Шокін Я. В.
Дубна, 2006
Зміст
Вступ 3
Глава 1. Загальні положення 4
1.1. Поняття та ознаки банкрутства 4
1.2. Причини і види банкрутства 7
1.3. Процедури банкрутства 9
Глава 2. Методи діагностики ймовірності банкрутства 14
2.1. Багатокритеріальний підхід. 14
2.2 дискримінантні факторні моделі 15
2.3. Оцінка ймовірності банкрутства підприємства 18
за моделлю Альтмана. 18
Висновок 21
Додаток 22 Січня
Додаток лютого 1924
Список літератури 26
Введення
Інститут неспроможності (банкрутства) є комплексним, він має важливе економічне і юридичне значення. Інститут банкрутства виступає в ролі інструмент «лікування» економічних відносин шляхом своєчасного виведення з них «хворих» суб'єктів, є способом стягнення з контрагента боргу, а також надає самому боржникові можливість відновити втрачену платоспроможність і знову вступити в оборот.Актуальність даної теми обумовлена наявністю проблем як теоретичного (труднощі у визначенні ознак неспроможності), так і практичного характеру (швидкоплинні законодавство, недостатній статистики банкрутств, можливості фіктивного банкрутства).
Визначення ймовірності банкрутства має велике значення для оцінки стану самого підприємства (можливість своєчасної нормалізації фінансової ситуації, вжиття заходів для відновлення платоспроможності), і для при виборі контрагентів (оцінка платоспроможності та надійності контрагента).
Метою даної роботи є вивчення інституту банкрутства (поняття, ознаки, причини неспроможності) та розгляд різних моделей оцінки ймовірності банкрутства.
Для цього необхідно вирішити такі завдання:
- Проаналізувати наукову літературу з даного питання;
- Вивчити нормативно-правову базу;
-Побудова оцінки ймовірності банкрутства.
Глава 1. Загальні положення
1.1. Поняття та ознаки банкрутства
Визначення банкрутства дається в ст.2 ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» 2002 року: неспроможність (банкрутство) - визнана арбітражним судом нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів (далі - банкрутство).Законодавство про банкрутство складається з безлічі законів і різного роду підзаконних актів. Основним з них є Федеральний закон від 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. від 18.07.2006) "Про неспроможність (банкрутство)". У сучасній Росії це вже третє закон про банкрутство. Попередні датовані відповідно 1992 і 1998 роками. Як ми бачимо, законодавство про банкрутство дуже динамічно, воно намагається встигнути за швидко розвиваються економічними відносинами. Тому в своїй діяльності важливо відстежувати зміни законодавства.
Закон "Про неспроможність (банкрутство)" в ст.3, 6 і 7 виділяє обставини, достатні для ініціювання процесу про банкрутство:
1. Наявність ознак банкрутства: юридична особа вважається нездатним задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів, якщо відповідні зобов'язання і (або) обов'язок не виконані їм у протягом трьох місяців з дати, коли вони повинні були бути виконані.
2. Розмір вимог: справа про банкрутство може бути порушена арбітражним судом за умови, що вимоги до боржника - юридичній особі в сукупності складають не менше ста тисяч рублів.
3. Обов'язкове звернення до боржника в звичайному порядку і невдале проведення виконавчого провадження:
Право на звернення до арбітражного суду виникає у конкурсного кредитора, уповноваженого органу за грошовими зобов'язаннями після закінчення тридцяти днів з дати направлення (пред'явлення до виконання) виконавчого документа до служби судових приставів і його копії боржнику.
Деякі вчені справедливо відзначають, що основним предметом правового регулювання інституту банкрутства є саме відносини між кредиторами боржника. Пояснити це можна тим, що при вірогідною нездатності боржника розрахуватися з усіма вимогами інтереси кредиторів перетинаються - тобто, простіше кажучи, якщо один кредитор отримає більше, то інший отримає менше.
У відповідності до т.2 закону про банкрутство кредитори - особи, що мають по відношенню до боржника права вимоги за грошовими зобов'язаннями та іншими зобов'язаннями, про сплату обов'язкових платежів, про виплату вихідної допомоги і про оплату праці осіб, які працюють за трудовим договором.
Прийнято класифікувати кредиторів з таких підстав:
- Залежно від характеру вимог (грошові і негрошові кредитори);
- Залежно від суб'єкта, що ініціює конкурс (заявники і які не є заявниками кредитори);
- Залежно від статусу в процесі (конкурсні та неконкурсній кредитори);
- Залежно від суми вимог (великі і дрібні кредитори);
- Залежно від визначеності вимог (встановлені і невстановлені кредитори);
- Залежно від настання терміну виконання вимоги кредитора (дійсні та недійсні кредитори);
- Залежно від порядку задоволення вимог (чергові і позачергові кредитори).
Однією з найбільш важливих, на мій погляд, є класифікація кредиторів на конкурсних та неконкурсній.
Законодавцем вводиться поняття конкурсного кредитора (ст.2) - кредитори за грошовими зобов'язаннями, за винятком уповноважених органів, громадян, перед якими боржник несе відповідальність за заподіяння шкоди життю або здоров'ю, моральної шкоди, має зобов'язання з виплати винагороди за авторськими договорами, а також засновників (учасників) боржника за зобов'язаннями, що випливають з такої участі.
На відміну від інших кредиторів конкурсні кредитори наділені законодавцем великим обсягом правомочностей. Це виражається, по-перше, в тому, що тільки конкурсні кредитори є особами, які беруть участь у справі про банкрутство (ст. 34 Закону про банкрутство
Також важливою є класифікація кредиторів в залежності від приналежності до тієї чи іншої черги в рамках порядку розрахунку з кредиторами. Ця черговість встановлена п.4 ст.134 Закону «Про неспроможність (банкрутство)»:
- В першу чергу проводяться розрахунки за вимогами громадян, перед якими боржник несе відповідальність за заподіяння шкоди життю або здоров'ю, шляхом капіталізації відповідних почасових платежів, а також компенсація моральної шкоди;
- У другу чергу проводяться розрахунки з виплати вихідної допомоги та оплати праці осіб, які працюють або працювали за трудовим договором, і з виплати винагород за авторськими договорами;
- У третю чергу провадяться розрахунки з іншими кредиторами.
Також виділяються позачергові кредитори. Це:
o судові витрати боржника, у тому числі витрати на опублікування повідомлень, витрати, пов'язані з виплатою винагороди арбітражному керуючому, реєстроутримувачу;
o поточні комунальні та експлуатаційні платежі, необхідні для здійснення діяльності боржника
o вимоги кредиторів, що виникли в період після прийняття арбітражним судом заяви про визнання боржника банкрутом і до визнання боржника банкрутом, а також вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями, що виникли в ході конкурсного виробництва, якщо інше не передбачено цим Законом;
o заборгованість по заробітній платі, що виникла після прийняття арбітражним судом заяви про визнання боржника банкрутом, і по оплаті праці працівників боржника, нарахована за період конкурсного виробництва;
o інші пов'язані з проведенням конкурсного виробництва витрати.
У випадку, якщо припинення діяльності організації боржника або її структурних підрозділів може спричинити за собою техногенні та (або) екологічні катастрофи або загибель людей, поза чергою також погашаються витрати на проведення заходів з недопущення виникнення зазначених наслідків.
У п.2 ст.4 Закону «Про неспроможність (банкрутство)» йдеться про те, то для визначення ознак банкрутства боржника враховуються розмір грошових зобов'язань та обов'язкових платежів.
У відповідності до ст.2 під грошовим зобов'язанням розуміється обов'язок боржника сплатити кредитору певну грошову суму за цивільно-правової угоди і (або) іншому передбаченому Цивільним кодексом Російської Федерації основи. Тобто мова йде саме про зобов'язання приватного характеру.
У відповідності до ст.2 під обов'язковими платежами розуміються податки, збори та інші обов'язкові внески до бюджету відповідного рівня і державні позабюджетні фонди в порядку і на умовах, що визначаються законодавством Російської Федерації.
У відповідність до ч.2 ст.4 Закону «Про неспроможність (банкрутство)» підлягають застосуванню за невиконання або неналежне виконання зобов'язання неустойки (штрафи, пені), відсотки за прострочення платежу, збитки, що підлягають відшкодуванню за невиконання зобов'язання, а також інші майнові та (або) фінансові санкції, в тому числі за невиконання обов'язків по сплаті обов'язкових платежів, не враховуються при визначенні наявності ознак банкрутства боржника.
Тобто враховуються зобов'язання «в чистому вигляді», не обросли новими боргами, пов'язаними з їх невиконанням.
1.2. Причини і види банкрутства
Види банкрутстваБанкрутство зумовлено самою сутністю ринкових відносин, які пов'язані з невизначеністю досягнення кінцевих результатів і ризиком втрат.
Можна виділити наступні види неспроможності господарюючого суб'єкта:
Ø «нещасна», тобто не з власної вини, а внаслідок непередбачених обставин (стихійні лиха, військові дії, політична нестабільність суспільства, криза в країні, загальний спад виробництва, банкрутство боржників та інші зовнішні фактори). У цьому випадку держава повинна надавати допомогу підприємствам щодо виходу з кризової ситуації;
Ø «помилкова» (корислива) в результаті навмисного приховування власного майна з метою уникнення сплати боргів кредиторам. Зловмисне банкрутство кримінально каране;
Ø «необережна» внаслідок неефективної роботи, здійснення ризикованих операцій. «Необережне» банкрутство настає, як правило, поступово. Для того щоб вчасно передбачити і запобігти його, необхідно систематично проводити аналіз фінансового стану, який дозволить виявити його «больові» точки й прийняти конкретні заходи щодо фінансового оздоровлення економіки підприємства.
Причини банкрутства підприємства
Можна виділити наступні основні причини виникнення кризових ситуацій на підприємствах:
ü вплив зовнішніх факторів макросередовища, які не залежать від підприємства або на які підприємство може вплинути в незначній мірі. Зовнішні фактори можна розділити на:
Економічні: кризовий стан економіки країни, загальний спад виробництва, інфляція, нестабільність фінансової системи, зростання цін на ресурси, зміна кон'юнктури ринку, неплатоспроможність і банкрутство партнерів. Однією з причин неспроможності суб'єктів господарювання може бути неправильна фіскальна політика держави. Високий рівень оподаткування може виявитися непосильним для підприємства.
Політичні: політична нестабільність суспільства, зовнішньоекономічна політика держави, розрив економічних зв'язків, втрата ринків збуту, зміна умов експорту та імпорту, недосконалість законодавства в галузі господарського права, антимонопольної політики, підприємницької діяльності та інших проявів регулюючої функції держави.
Посилення міжнародної конкуренції у зв'язку з розвитком науково-технічного прогресу.
Науково-технічні прориви, що призводять до зміни споживчих переваг
Демографічні: чисельність, склад народонаселення, рівень добробуту народу, культурний устрій суспільства, що визначають розмір і структуру потреб і платоспроможний попит населення на ті чи інші види товарів і послуг.
ü неефективне управління внутрішніми факторами мікросередовища підприємства. До внутрішніх факторів можна віднести наступні:
1. Дефіцит власного оборотного капіталу як наслідок неефективної виробничо-комерційної діяльності або неефективної інвестиційної політики.
2.Нізкій рівень техніки, технології та організації виробництва.
3. Зниження ефективності використання виробничих ресурсів підприємства, його виробничої потужності і як результат високий рівень собівартості, збитки.
4. Створення наднормативних залишків незавершеного будівництва, незавершеного виробництва, виробничих запасів, готової продукції, у зв'язку з чим відбувається затоварення, сповільнюється оборотність капіталу і утворюється його дефіцит. Це змушує підприємство залазити в борги і може бути причиною його банкрутства.
5. Погана клієнтура підприємства, яка сплачує з запізненням або не платить зовсім з причини банкрутства, що змушує підприємство самому залазити в борги. Так зароджується ланцюгове банкрутство.
6. Відсутність збуту через низького рівня організації маркетингової діяльності з вивчення ринків збуту продукції, формування портфеля замовлень, підвищенню якості та конкурентоспроможності продукції, вироблення цінової політики.
7. Залучення позикових коштів в оборот підприємства на невигідних умовах, що веде до збільшення фінансових витрат, зниження рентабельності господарської діяльності і здатності до самофінансування.
8. Швидке і неконтрольоване розширення господарської діяльності, в результаті чого запаси, витрати і дебіторська заборгованість зростають швидше обсягу продажів. Звідси з'являється потреба в залученні короткострокових позикових коштів, які можуть перевищити чисті оборотні активи (власний оборотний капітал). У результаті підприємство потрапляє під контроль банків та інших кредиторів і може піддатися загрозу банкрутства.
ü використання підприємством стратегії, яка не адаптована до зовнішніх чинників макросередовища;
ü розбалансованість економічного механізму відтворення капіталу підприємства;
ü зниження рентабельності продукції.
1.3. Процедури банкрутства
Можна дати загальне поняття процедур банкрутства як певних стадій розвитку відносин банкрутства.Закон про банкрутство в ст.27 дає перелік процедур, які застосовуються:
При розгляді справи про банкрутство боржника - юридичної особи застосовуються такі процедури банкрутства:
1. спостереження;
2.Фінансово оздоровлення;
3. зовнішнє управління;
4. конкурсне виробництво;
5.міровое угоду.
Далі я докладніше зупинюся на кожній з них, виділивши основні наслідки їх запровадження:
Спостереження
Спостереження - процедура банкрутства, застосовуваний до боржника з метою забезпечення збереження майна боржника, проведення аналізу фінансового стану боржника, складання реєстру вимог кредиторів і проведення перших зборів кредиторів.
Наслідки винесення арбітражним судом ухвали про введення спостереження
З дати винесення арбітражним судом ухвали про введення спостереження наступають наступні наслідки:
o вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та про сплату обов'язкових платежів, термін виконання по яких настав на дату введення спостереження, можуть бути пред'явлені до боржника тільки з дотриманням встановленого цим Законом порядку пред'явлення вимог до боржника;
o призупиняється виконання виконавчих документів з майнових стягнень, у тому числі знімаються арешти на майно боржника та інші обмеження в частині розпорядження майном боржника, накладені в ході виконавчого провадження, за винятком виконавчих документів, виданих на підставі вступили в законну силу до дати введення спостереження судових актів про стягнення заборгованості по заробітній платі, виплати винагороди за авторськими договорами, про витребування майна з чужого незаконного володіння, про відшкодування шкоди, заподіяної життю чи здоров'ю, та про відшкодування моральної шкоди. Підставою для призупинення виконання виконавчих документів є визначення арбітражного суду про введення спостереження;
o забороняється виплата дивідендів і інших платежів по емісійних цінних паперів.
Фінансове оздоровлення
Фінансове оздоровлення - процедура банкрутства, застосовуваний до боржника з метою відновлення його платоспроможності та погашення заборгованості відповідно до графіка погашення заборгованості.
Наслідки введення фінансового оздоровлення (ст.81)
З дати винесення арбітражним судом ухвали про введення фінансового оздоровлення наступають наступні наслідки:
o вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та про сплату обов'язкових платежів, термін виконання яких настав на дату введення фінансового оздоровлення, можуть бути пред'явлені до боржника тільки з дотриманням порядку пред'явлення вимог до боржника, встановленого цим Законом;
o скасовуються раніше вжиті заходи щодо забезпечення вимог кредиторів;
o арешти на майно боржника та інші обмеження боржника в частині розпорядження належним йому майном можуть бути накладені виключно в рамках процесу про банкрутство;
o призупиняється виконання виконавчих документів з майнових стягнень, за винятком виконання виконавчих документів, виданих на підставі вступили в законну силу до дати введення фінансового оздоровлення рішень про стягнення заборгованості по заробітній платі, виплати винагород за авторськими договорами, про витребування майна з чужого незаконного володіння, про відшкодування шкоди, заподіяної життю чи здоров'ю, та відшкодування моральної шкоди;
o забороняється задоволення вимог засновника (учасника) боржника про виділ частки (паю) в майні боржника у зв'язку з виходом зі складу його засновників (учасників), викуп боржником розміщених акцій або виплата дійсної вартості частки (паю);
o забороняється виплата дивідендів і інших платежів по емісійних цінних паперів;
o не нараховуються неустойки (штрафи, пені), що підлягають сплаті відсотки та інші фінансові санкції за невиконання або неналежне виконання грошових зобов'язань та обов'язкових платежів, що виникли до дати введення фінансового оздоровлення.
Зовнішнє управління
Зовнішнє управління - процедура банкрутства, застосовуваний до боржника з метою відновлення його платоспроможності.
Наслідки введення зовнішнього управління
З дати введення зовнішнього управління:
o припиняються повноваження керівника боржника, управління справами боржника покладається на зовнішнього керуючого;
o зовнішній керуючий має право видати наказ про звільнення керівника боржника або запропонувати керівникові боржника перейти на іншу роботу в порядку і на умовах, які встановлені трудовим законодавством;
o припиняються повноваження органів управління боржника і власника майна боржника - унітарного підприємства, повноваження керівника боржника та інших органів управління боржника переходять до зовнішнього управляючому
o скасовуються раніше вжиті заходи щодо забезпечення вимог кредиторів;
o арешти на майно боржника та інші обмеження боржника в частині розпорядження належним йому майном можуть бути накладені виключно в рамках процесу про банкрутство;
o вводиться мораторій на задоволення вимог кредиторів за грошовими зобов'язаннями та про сплату обов'язкових платежів, за винятком випадків, передбачених законом про банкрутство.
Конкурсне виробництво
Конкурсне виробництво - процедура банкрутства, застосовуваний до боржника, визнаного банкрутом, з метою пропорційного задоволення вимог кредиторів.
Наслідки відкриття конкурсного виробництва (ст.126)
З дати прийняття арбітражним судом рішення про визнання боржника банкрутом і про відкриття конкурсного виробництва:
-Термін виконання виникли до відкриття конкурсного виробництва грошових зобов'язань і сплати обов'язкових платежів боржника вважається що настав;
- Припиняється нарахування неустойок (штрафів, пені), процентів та інших фінансових санкцій по всіх видах заборгованості боржника;
- Відомості про фінансовий стан боржника припиняють ставитися до відомостей, визнаним конфіденційними або які складають комерційну таємницю;
- Укладення угод, пов'язаних з відчуженням майна боржника або тягнуть за собою передачу його майна третім особам у користування, допускається виключно в порядку, встановленому цією главою;
- Припиняється виконання за виконавчими документами, у тому числі за виконавчими документами, які виконувалися в ході раніше введених процедур банкрутства, якщо інше не передбачено цим Законом;
- Всі вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями, про сплату обов'язкових платежів, інші майнові вимоги, за винятком вимог про визнання права власності, про стягнення моральної шкоди, про витребування майна з чужого незаконного володіння, про визнання недійсними нікчемних угод і про застосування наслідків їх недійсності, а також поточні зобов'язання, зазначені в пункті 1 статті 134 цього Закону, можуть бути пред'явлені тільки в ході конкурсного виробництва;
- Виконання зобов'язань боржника здійснюється у випадках і в порядку, що встановлені цією главою.
Мирова угода
Мирова угода - процедура банкрутства, застосовуваний на будь-якій стадії розгляду справи про банкрутство з метою припинення провадження у справі про банкрутство шляхом досягнення угоди між боржником і кредиторами.
Загальні положення про укладення мирової угоди:
На будь-якій стадії розгляду арбітражним судом справи про банкрутство боржник, його конкурсні кредитори і уповноважені органи мають право укласти мирову угоду.
Рішення про укладення мирової угоди з боку конкурсних кредиторів та уповноважених органів приймається зборами кредиторів. Рішення зборів кредиторів про укладення мирової угоди приймається більшістю голосів від загального числа голосів конкурсних кредиторів та уповноважених органів відповідно до реєстру вимог кредиторів і вважається прийнятим за умови, якщо за нього проголосували всі кредитори за зобов'язаннями, забезпеченими заставою майна боржника.
Рішення про укладення мирової угоди з боку боржника приймається боржником - громадянином або керівником боржника - юридичної особи, виконуючим обов'язки керівника боржника, зовнішнім керуючим або конкурсним керуючим.
Допускається участь у мировій угоді третіх осіб, які беруть на себе права та обов'язки, передбачені мировою угодою.
Мирова угода затверджується арбітражним судом. Мирова угода набирає чинності для боржника, конкурсних кредиторів та уповноважених органів, а також для третіх осіб, що беруть участь у мировій угоді, з дати його затвердження арбітражним судом і є обов'язковою для боржника, конкурсних кредиторів, уповноважених органів і третіх осіб, що беруть участь у мировій угоді . Одностороння відмова від виконання вступило в силу мирової угоди не допускається.
При описі процедур банкрутства мною були визначені основні їх риси, правове та економічне значення. Більш повне їх дослідження виходить за межі цієї роботи.
Глава 2. Методи діагностики ймовірності банкрутства
Для будь-якого підприємства важливо оцінювати свою платоспроможність і прогнозувати можливе банкрутство. Для діагностики ймовірності банкрутства можуть бути використані наступні методи.2.1. Багатокритеріальний підхід.
Багато великих компаній і аудиторські фірми використовують для своїх аналітичних оцінок системи критеріїв. Однією з систем є рекомендації Комітету з узагальнення практики аудіювання (Великобританія).У відповідність з ними виділяється дві групи ознак банкрутства:
До першої групи належать показники, що свідчать про можливі фінансові утруднення та ймовірності банкрутства в недалекому майбутньому:
- Повторювані істотні втрати в основній діяльності, що виражаються в хронічному спаді виробництва, скороченні обсягів продажів і хронічної збитковості;
- Низькі значення коефіцієнтів ліквідності і тенденція до їх зниження;
- Наявність хронічної простроченої кредиторської та дебіторської заборгованості;
- Збільшення до небезпечних меж частки позикового капіталу в загальній його сумі;
- Дефіцит власного оборотного капіталу;
- Систематичне збільшення тривалості обороту капіталу;
- Наявність наднормативних запасів сировини і готової продукції;
- Використання нових джерел фінансових ресурсів на невигідних умовах;
- Несприятливі зміни у портфелі замовлень;
- Падіння ринкової вартості акцій підприємства;
- Зниження виробничого потенціалу.
У другу групу входять показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний, але сигналізують про можливість різкого його погіршення в майбутньому при неприйнятті дійових заходів. До них відносяться:
- Надмірна залежність підприємства від будь-якого одного конкретного проекту, типу обладнання, виду активу, ринку сировини або ринку збуту;
- Втрата ключових контрагентів;
- Недооцінка оновлення техніки і технології;
- Втрата досвідчених співробітників апарату управління;
- Вимушені простої, неритмічна робота;
- Неефективні довгострокові угоди;
- Недостатність капітальних вкладень і т.д.
До достоїнств цей системи індикаторів можливого банкрутства можна віднести системний і комплексний підходи, а до недоліків - високий ступінь складності прийняття рішення в умовах багатокритеріальної задачі, суб'єктивність прогнозного рішення незалежно від числа критеріїв.
2.2 дискримінантні факторні моделі
У зарубіжних країнах для оцінки ризику банкрутства широко використовуються дискримінантні факторні моделі Альтмана, Бівера, Лисиця, Таффлера.Дискримінантні факторні моделі Альтмана
Найчастіше для оцінки ймовірності банкрутства підприємства використовуються Z-моделі, запропоновані відомим західним економістом Едвардом Альтманом, який передбачає розрахунок індексу кредитоспроможності.
Найпростіший з цих моделей є двофакторна. Для неї вибирається два основні показники, від яких, на думку Е. Альтмана, залежить імовірність банкрутства:
- Коефіцієнт покриття (характеризує ліквідність);
- Коефіцієнт фінансової залежності (характеризує фінансову стійкість). На основі аналізу західної практики були виявлені вагові коефіцієнти кожного з цих факторів.
Z = -0,3877 - 1,0736 До п + 0,579 До ФЗ,
де К п - коефіцієнт покриття (відношення поточних активів до поточних зобов'язань);
Кф, - коефіцієнт фінансової залежності, яка визначається як відношення позикових коштів до загальної величини пасивів.
Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства становить 50%. Якщо Z <0, то ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> О, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає зі зростанням Z.
Гідність моделі - у можливості застосування в умовах обмеженого обсягу інформації про підприємство, але дана модель не забезпечує високу точність прогнозування банкрутства, так як не враховує впливу на фінансовий стан підприємства інших важливих показників (рентабельності, віддачі активів, ділової активності).
У західній практиці частіше використовуються багатофакторні моделі Е. Альтмана.
У
Z = 1,2 До про + 1,4 До нп + 3,3 К р + 0,6 К п + 1,0 До му
де К об - частка оборотних коштів в активах, тобто відношення поточних активів до загальної суми активів;
До нп - рентабельність активів, обчислена виходячи з нерозподіленого прибутку, тобто відношення нерозподіленого прибутку до загальної суми активів;
К р - Рентабельність активів, обчислена за балансовою вартістю (тобто відношення прибутку до сплати% від суми активів;
До п - Коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу, тобто відношення ринкової вартості акціонерного капіталу до короткострокових зобов'язань.
Даний показник не може бути розрахований для більшості підприємств, тому що в Росії відсутня інформація про ринкову вартість емітентів. На думку багатьох вчених слід провести заміну ринкової вартості акцій на суму статутного та додаткового капіталу, тому що, збільшення вартості активів підприємства призводить або до збільшення його статутного капіталу (збільшення номіналу або додатковий випуск акцій) або до зростання додаткового капіталу (підвищення курсової вартості акцій з огляду на зростання їх надійності);
До му - Віддача всіх активів, тобто відношення виручки від реалізації до загальної суми активів.
Рівень загрози банкрутства підприємства для акціонерних товариств відкритого типу
| Значення Z | Вірогідність банкрутства |
| Менш 1,81 | Дуже висока |
| Від 1,81 до 2,7 | Висока |
| Від 2,7 до 2,99 | Імовірність невелика |
| Більше 2,99 | Імовірність незначна, дуже низька |
Z = 0,7 До про + 0,8 До нп + 3,1 К р + 0,4 К п + 1,0 До му,
де К п коефіцієнт покриття за балансовою вартістю, тобто відношення балансової вартості акціонерного капіталу (сумарна балансова вартість акцій підприємства) до короткострокових зобов'язань.
Константа порівняння - 1,23
Якщо Z <1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства.
Якщо Z> 1,23, то це свідчить про малу його ймовірності.
Точність прогнозу в цій моделі на горизонті одного року становить 95%, на два роки - до 83%, що говорить про гідність даної моделі. Однак існують думки, згідно яким в умовах перехідної економіки використовувати модель Альтмана недоцільно. Аргументами прихильників цих думок служать:
• неспівмірність факторів, що генерують загрозу банкрутства;
• розбіжності в обліку окремих показників;
• вплив інфляції на їх формування;
• невідповідність балансової та ринкової вартості окремих активів та інші об'єктивні причини.
Дискримінантний факторна модель Таффлера
Таффлер розробив наступну модель:
Z = 0,53. X 1 +0,1 З х 2 +0,18 х 3 +0,16 х 4,
де x 1 - прибуток від реалізації / короткострокові зобов'язання;
х 2 - оборотні активи / сума зобов'язань;
х 3 - короткострокові зобов'язання / сума активів;
х 4 - виручка / сума активів.
Якщо величина Z більше, ніж 0,3, то це говорить, що у фірми хороші довгострокові перспективи.
Якщо Z <0,2, то це свідчить про високу ймовірність банкрутства.
Вітчизняні дискримінантні моделі
Вітчизняні дискримінантні моделі прогнозування банкрутств представлені двухфакторной моделлю М. А. Федотової та пятифакторную моделлю Р. С. Сайфуліна, Г. Г. Кадикова.
Модель оцінки ймовірності банкрутств М.А. Федотової спирається на коефіцієнт поточної ліквідності (Х 1) і частку позикових коштів у валюті балансу (Х 2):
Z = -0,3877 - 1,0736 Х 1 + 0,0579 Х 2.
При негативному значенні індексу Z ймовірно, що підприємство залишиться платоспроможним.
Рівняння Р. С. Сайфуліна, Г. Г. Кадикова має вигляд:
Z = 2. X 1 +0,1 х 2 +0,08 х 3 +0,45 х 4 + х 5,
де x 1 - коефіцієнт забезпеченості власними засобами (нормативне значення х р> 0,1);
х 2 - коефіцієнт поточної ліквідності (х 2> 2);
х 3 - інтенсивність обороту авансируемого капіталу, що характеризує обсяг реалізованої продукції, що припадає на 1 крб. коштів, вкладених у діяльність підприємства (х 3> 2,5);
х 4 - коефіцієнт менеджменту, що розраховується як відношення прибутку від реалізації до виручки;
х 5 - рентабельність власного капіталу (х 5> 0,2).
При повній відповідності значень фінансових коефіцієнтів мінімальним нормативним рівням індекс Z дорівнює 1. Фінансовий стан підприємства з рейтинговим числом менш 1 характеризується як незадовільний.
Недоліками таких моделей є переоцінка ролі кількісних факторів, довільність вибору системи базових кількісних показників, висока чутливість до викривлення фінансової звітності та ін
2.3. Оцінка ймовірності банкрутства підприємства
за моделлю Альтмана.
Зупинимося детальніше на моделе Альтмана для ВАТПобудуємо модель Альтмана на основі Додатки 1 та Додатку 2. В них наведено бухгалтерський баланс і звіт про прибутки і збитки підприємства з організаційно-правовою формою ВАТ.
Для наших розрахунків використовуємо пятифакторную модель прогнозування, тому що дана формула застосовна для акціонерних товариств відкритого типу:
Z = 1,2 До про + 1,4 До нп + 3,3 К р + 0,6 К п + 1,0 До му
Коефіцієнти, необхідні для побудови моделі:
Розрахуємо приведені коефіцієнти
на початок звітного періоду:
На кінець звітного періоду
На кінець звітного періоду
Побудуємо модель Альтмана для розрахованих значень
На початок періоду
Z = 1,2 0,2227 + 1,4 0,1982 + 3,3 0,2766 + 0,6 1,49 + 1,0 1,3679 = 3,6744
На кінець періоду
Z = 1,2 (-0,0552) + 1,4 0,1436 + 3,3 0,0646 + 0,6 0,4253 + 1,0 0,7396 = 1,4752
На основі отриманих значень Z можна зробити наступні висновки:
1. На початку року ймовірність банкрутства на даному підприємстві була дуже низькою (Z> 2,99). Преприятия мало гарний коефіцієнт покриття і віддачу активів.
2. До кінця року значення Z різко знизилося, підприємству загрожує банкрутство.
3. Зменшення значення Z відбулося внаслідок зменшення всіх коефіцієнтів, що використовуються в моделі:
А) зниження коефіцієнта покриття сталося за рахунок збільшення суми короткострокових зобов'язань (більш ніж у 3 рази) і, при цьому, зменшення додаткового капіталу. Можна припустити, що у зв'язку з ізмнененіем фінансового стану фірми, курсова вартість її акцій знизилася.
Б) зниження коефіцієнта віддачі активів. Проаналізувавши баланс можна зробити висновок, що це є результатом значного збільшення суми активів при вкрай незначному збільшенні виручки.
В) частка власного оборотного капіталу знизилася за рахунок сильного збільшення суми активів і незначного приросту капіталу
Г) рентабельність активів знизилася за рахунок збільшення суми активів при незначному збільшенні нерозподіленого прибутку
Д) рентабельність активів, обчислена за балансовою вартістю також знизилася за рахунок сильного зниження балансового прибутку і збільшення суми активів.
Але при побудові і інтерпретації моделі слід бути уважним: по ній неспроможні підприємства, що мають високий рівень 4го показника (співвідношення власного і позикового капіталу) отримають високу оцінку, що не відповідає дійсності.
1. Інститут банкрутства є об'єктивно обумовленим потребами ринкових відносин у сучасній Росії.
2. Економічне утримання інституту неспроможності полягає в наступному:
o спосіб стягнення з контрагента боргу;
o надається боржнику можливість відновити втрачену платіж здатність і допомогти йому знову вступити в обіг;
o інструмент «лікування» економічних відносин шляхом своєчасного виведення з них «хворих» суб'єктів.
3. В даний час використовуються безліч моделей оцінки ризику банкрутства. Проте, всі вони використовують обмежену кількість показників. Це може призвести до того, що вплив на фінансовий стан інших важливих показників не враховується.
4. Розглянута модель оцінки ризику банкрутства Альтмана має ряд переваг:
- Дозволяє з достатньою точністю оцінити ймовірність банкрутства
- Може бути побудована в умовах обмеженого обсягу інформації
Але застосовувати цю модель в Росії необхідно з осторжностью, тому що:
- Є відмінності в обліку окремих показників
- Вплив інфляції на їх формування
- Невідповідність балансової та ринкової вартості окремих активів.
Модель Альтмана можна бути використовувати в якості орієнтира, доповнивши системою якісних показників.
┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐
На 31 грудня _ 20 червня г . │ Коди │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Форма No. 1 по ОКУД │ 0710001 │
├ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ┤
Дата (рік, місяць, число) │ │ │ │
├ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ┤
Організація _____NNN___________________________ по ОКПО │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Ідентифікаційний номер платника податків ІПН │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Вид діяльності ___________________________ за КОАТУУ │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ┤
Організаційно-правова форма / форма власності
відкрите акціонерне товариство / смешанная_ _ │ │ │
по ОКОПФ / ОКФС │ │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ─ ┤
Одиниця виміру: тис. руб. . по ОКЕІ │ 384/385 │
(Непотрібне закреслити) └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘
Місцезнаходження (адреса) ______________________________________________
___________________________________________________________
Про прибутки і збитки
┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐
На 31 грудня _ 20 червня г . │ Коди │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Форма No. 1 по ОКУД │ 0710001 │
├ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ┤
Дата (рік, місяць, число) │ │ │ │
├ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ┤
Організація _____NNN________________________ по ОКПО │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Ідентифікаційний номер платника податків ІПН │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Вид діяльності ____________________________ за КВЕД │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ┤
Організаційно-правова форма / форма власності
відкрите акціонерне товариство / смешанная_ _ │ │ │
по ОКОПФ / ОКФС │ │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ─ ┤
Одиниця виміру: тис. руб. . по ОКЕІ │ 384/385 │
(Непотрібне закреслити) └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘
Місцезнаходження (адреса) ______________________________________________
_____________________________________________________________
2. Савицька Г. В. Економічний аналіз: підручник - К.: Юрінком Інтер, 2004р
3. Банк В. Р., Банк С. В., Солоненко А. А. Бухгалтерський облік і аудит в умовах банкрутства: навч. посібник. - М.: Проспект, 2005р.
4. Молібог Т. А. Комплексний економічний аналіз фінансово-господарської діяльності організації. - М.: ВЛАДОС, 2005р.
5. Бердникова Т.Б. Аналіз і діагностика фінансово - господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник. - М.: ИНФРА-М, 2002р.
6. Пястолов С.М Економічний аналіз діяльності підприємств, М.: Академічний, 2003 р .
7. Андрєєв А.В. Умови оголошення боржника банкрутом і їх диференціація. «Юрист», 2006, № 7
8. Попондопуло В.Ф. Процедури банкрутства та забезпечення інтересів кредиторів. «Підприємницьке право», 2006, № 2.
9. Шатохіна К. А. Банкрутство підприємств. «Безпека бізнесу», 2006, № 1.
10. Анохін В. Попередження банкрутства та відновлення платоспроможності неспроможного боржника. «Господарство і право», 2006, № 1.
На початок періоду
Z = 1,2 0,2227 + 1,4 0,1982 + 3,3 0,2766 + 0,6 1,49 + 1,0 1,3679 = 3,6744
На кінець періоду
Z = 1,2 (-0,0552) + 1,4 0,1436 + 3,3 0,0646 + 0,6 0,4253 + 1,0 0,7396 = 1,4752
На основі отриманих значень Z можна зробити наступні висновки:
1. На початку року ймовірність банкрутства на даному підприємстві була дуже низькою (Z> 2,99). Преприятия мало гарний коефіцієнт покриття і віддачу активів.
2. До кінця року значення Z різко знизилося, підприємству загрожує банкрутство.
3. Зменшення значення Z відбулося внаслідок зменшення всіх коефіцієнтів, що використовуються в моделі:
А) зниження коефіцієнта покриття сталося за рахунок збільшення суми короткострокових зобов'язань (більш ніж у 3 рази) і, при цьому, зменшення додаткового капіталу. Можна припустити, що у зв'язку з ізмнененіем фінансового стану фірми, курсова вартість її акцій знизилася.
Б) зниження коефіцієнта віддачі активів. Проаналізувавши баланс можна зробити висновок, що це є результатом значного збільшення суми активів при вкрай незначному збільшенні виручки.
В) частка власного оборотного капіталу знизилася за рахунок сильного збільшення суми активів і незначного приросту капіталу
Г) рентабельність активів знизилася за рахунок збільшення суми активів при незначному збільшенні нерозподіленого прибутку
Д) рентабельність активів, обчислена за балансовою вартістю також знизилася за рахунок сильного зниження балансового прибутку і збільшення суми активів.
Але при побудові і інтерпретації моделі слід бути уважним: по ній неспроможні підприємства, що мають високий рівень 4го показника (співвідношення власного і позикового капіталу) отримають високу оцінку, що не відповідає дійсності.
Висновок
Проаналізувавши наукову доктрину, нормативно-правову базу, практику банкрутств в сучасній Росії, моделі оцінки ймовірності банкрутства, я прийшла до наступних висновків:1. Інститут банкрутства є об'єктивно обумовленим потребами ринкових відносин у сучасній Росії.
2. Економічне утримання інституту неспроможності полягає в наступному:
o спосіб стягнення з контрагента боргу;
o надається боржнику можливість відновити втрачену платіж здатність і допомогти йому знову вступити в обіг;
o інструмент «лікування» економічних відносин шляхом своєчасного виведення з них «хворих» суб'єктів.
3. В даний час використовуються безліч моделей оцінки ризику банкрутства. Проте, всі вони використовують обмежену кількість показників. Це може призвести до того, що вплив на фінансовий стан інших важливих показників не враховується.
4. Розглянута модель оцінки ризику банкрутства Альтмана має ряд переваг:
- Дозволяє з достатньою точністю оцінити ймовірність банкрутства
- Може бути побудована в умовах обмеженого обсягу інформації
Але застосовувати цю модель в Росії необхідно з осторжностью, тому що:
- Є відмінності в обліку окремих показників
- Вплив інфляції на їх формування
- Невідповідність балансової та ринкової вартості окремих активів.
Модель Альтмана можна бути використовувати в якості орієнтира, доповнивши системою якісних показників.
Додаток 1
БУХГАЛТЕРСЬКИЙ БАЛАНС┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐
На 31 грудня _
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Форма No. 1 по ОКУД │ 0710001 │
├ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ┤
Дата (рік, місяць, число) │ │ │ │
├ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ┤
Організація _____NNN___________________________ по ОКПО │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Ідентифікаційний номер платника податків ІПН │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Вид діяльності ___________________________ за КОАТУУ │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ┤
Організаційно-правова форма / форма власності
відкрите акціонерне товариство / смешанная_ _ │ │ │
по ОКОПФ / ОКФС │ │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ─ ┤
Одиниця виміру: тис. руб. . по ОКЕІ │ 384/385 │
(Непотрібне закреслити) └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘
Місцезнаходження (адреса) ______________________________________________
___________________________________________________________
| АКТИВ | Код поки- показника | На початок звітного року | На кінець звітного періоду |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| I. Необоротні активи Нематеріальні активи | 110 | 3548 | 3071 |
| Основні засоби | 120 | 125352 | 125961 |
| Незавершене будівництво | 130 | 16557 | 132331 |
| Прибуткові вкладення в матеріальні цінності | 135 | ||
| Довгострокових фінансові вкладення | 140 | 16 | 3 |
| Відкладені податкові активи | 145 | 700 | |
| Інші необоротні активи | 150 | ||
| РАЗОМ по розділу I | 190 | 145473 | 262066 |
| II. ОБОРОТНІ АКТИВИ Запаси | 210 | 52540 | 74840 |
| в тому числі: сировину, матеріали та інші аналогічні цінності | 32705 | 46993 | |
| тварини на вирощуванні та відгодівлі | 4 | ||
| витрати в незавершеному виробництві | 2070 | 4828 | |
| готова продукція і товари для перепродажу | 16212 | 13535 | |
| товари відвантажені | 7819 | ||
| витрати майбутніх періодів | 1549 | 1665 | |
| інші запаси і витрати | - | ||
| Податок на додану вартість за придбаним цінностям | 220 | 6939 | 9007 |
| Дебіторська заборгованість (платежі по яку очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати) | 230 | ||
| в тому числі покупці і замовники | |||
| Дебіторська заборгованість (платежі по яку очікують протягом 12 місяців після звітної дати) | 240 | 106428 | 184173 |
| в тому числі покупці і замовники | 90459 | 146787 | |
| Короткострокові фінансові вкладення | 250 | 3730 | 12820 |
| Грошові кошти | 260 | 4226 | 34207 |
| Інші оборотні активи | 270 | - | |
| РАЗОМ по розділу II | 290 | 173863 | 315047 |
| БАЛАНС | 300 | 319336 | 577113 |
| ПАСИВ | Код поки- показника | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| III. КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ Статутний капітал | 410 | 86 | 86 |
| Власні акції, викуплені в акціонерів | () | () | |
| Додатковий капітал | 420 | 153133 | 147128 |
| Резервний капітал | 430 | 86 | 86 |
| в тому числі: резерви, утворені в відповідно до законодавства | |||
| резерви, утворені в відповідно до установчих документами | 86 | 86 | |
| Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) | 470 | 63299 | 82897 |
| РАЗОМ по розділу III | 490 | 216604 | 230197 |
| IV. ДОВГОСТРОКОВІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ Позики і кредити | 510 | ||
| Відкладені податкові зобов'язання | 515 | 854 | |
| Інші довгострокові зобов'язання | 520 | ||
| РАЗОМ за розділом IV | 590 | 854 | |
| V. КОРОТКОСТРОКОВІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ Позики і кредити | 610 | 7370 | 217342 |
| Кредиторська заборгованість | 620 | 95330 | 128691 |
| в тому числі: постачальники та підрядники | 14628 | 5228 | |
| заборгованість перед персоналом організації | 3074 | 9287 | |
| заборгованість перед державними позабюджетними фондами | 460 | 519 | |
| заборгованість з податків і зборів | 76218 | 104232 | |
| інші кредитори | 950 | 9425 | |
| Заборгованість перед учасниками (Засновниками) по виплаті доходів | 630 | 32 | 29 |
| Доходи майбутніх періодів | 640 | ||
| Резерви майбутніх витрат | 650 | ||
| Інші короткострокові зобов'язання | 660 | ||
| РАЗОМ по розділу V | 690 | 102732 | 346062 |
| БАЛАНС | 700 | 319336 | 577113 |
Додаток 2
ЗВІТПро прибутки і збитки
┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐
На 31 грудня _
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Форма No. 1 по ОКУД │ 0710001 │
├ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ┤
Дата (рік, місяць, число) │ │ │ │
├ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ┤
Організація _____NNN________________________ по ОКПО │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Ідентифікаційний номер платника податків ІПН │ │
├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤
Вид діяльності ____________________________ за КВЕД │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ┤
Організаційно-правова форма / форма власності
відкрите акціонерне товариство / смешанная_ _ │ │ │
по ОКОПФ / ОКФС │ │ │
├ ─ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ─ ┤
Одиниця виміру: тис. руб. . по ОКЕІ │ 384/385 │
(Непотрібне закреслити) └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘
Місцезнаходження (адреса) ______________________________________________
_____________________________________________________________
| Показник | За звіт- ний період | За анало- гічної період попе- ного року | |
| найменування | код | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Доходи і витрати по звичайних видах діяльності Виручка (нетто) від продажу товарів, продукції, робіт, послуг (за мінусом податку на додану вартість, акцизів і аналогічних обов'язкових платежів) | 426825 | 436840 | |
| Собівартість проданих товарів, продукції, робіт, послуг | (364010) | (337781) | |
| Валовий прибуток | 62815 | 99059 | |
| Комерційні витрати | (14720) | (10725) | |
| Управлінські витрати | () | () | |
| Прибуток (збиток) від продажу | 48095 | 88334 | |
| Інші доходи і витрати Відсотки до отримання | |||
| Відсотки до сплати | ( | (4548) | (1223) |
| Доходи від участі в інших організаціях | |||
| Інші доходи | 9375 | 9095 | |
| Інші витрати | (13501) | (7095) | |
| Прибуток (збиток) до оподаткування | 37310 | 88335 | |
| Відкладені податкові активи | 700 | ||
| Відкладені податкові зобов'язання | (854) | ||
| Поточних податок на прибуток | (8817) | (25002) | |
| Прибуток (збиток) від звичайної діяльності | 27977 | 63299 | |
| Чистий прибуток (збиток) звітного періоду | 27977 | 63299 | |
Список літератури
1. ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» № 127-ФЗ, від 26.10.2002, "Російська газета", N 209-210, 02.11.2002.2. Савицька Г. В. Економічний аналіз: підручник - К.: Юрінком Інтер, 2004р
3. Банк В. Р., Банк С. В., Солоненко А. А. Бухгалтерський облік і аудит в умовах банкрутства: навч. посібник. - М.: Проспект, 2005р.
4. Молібог Т. А. Комплексний економічний аналіз фінансово-господарської діяльності організації. - М.: ВЛАДОС, 2005р.
5. Бердникова Т.Б. Аналіз і діагностика фінансово - господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник. - М.: ИНФРА-М, 2002р.
6. Пястолов С.М Економічний аналіз діяльності підприємств, М.: Академічний,
7. Андрєєв А.В. Умови оголошення боржника банкрутом і їх диференціація. «Юрист», 2006, № 7
8. Попондопуло В.Ф. Процедури банкрутства та забезпечення інтересів кредиторів. «Підприємницьке право», 2006, № 2.
9. Шатохіна К. А. Банкрутство підприємств. «Безпека бізнесу», 2006, № 1.
10. Анохін В. Попередження банкрутства та відновлення платоспроможності неспроможного боржника. «Господарство і право», 2006, № 1.