Федеральне агентство з освіти
ГОУВПО «Удмуртська державний університет»
Інститут економіки та управління
Кафедра фінансів та обліку
Курсова робота
з дисципліни «Фінанси»
на тему: «Державний кредит і можливості його використання»
Виконав:
студентка гр ЗСВ (ACT) -060400-62 (К)
Перевірив:
Л.А. Істоміна
Іжевськ, 2009р.
Зміст
Введення
1. Сутність державного кредиту
1.1 Поняття та економічна сутність державного кредиту
1.2 Значення державного кредиту
1.3 Функції державного кредиту
1.4 Основні форми державного кредиту
1.5 Управління державним кредитом
2. Розвиток і сучасний стан державного кредиту, можливості його використання
2.1 Держава як кредитор
2.2 Держава як гарант
2.3 Держава як позичальник
2.3.1 Виникнення і розвиток державного боргу
2.3.2 Сучасний стан внутрішнього державного боргу
2.3.3 Сучасний стан зовнішнього державного боргу
2.4 Можливості використання державного кредиту
Висновок
Список використаної літератури
Введення
Сучасна кредитна система - це сукупність різних кредитно-фінансових інститутів, діючих на ринку позикових капіталів і що здійснюють акумуляцію і мобілізацію грошового капіталу. На ринку, поряд з такими формами кредиту, як комерційний і банківський, бере участь і державний кредит. Один від одного ці форми відрізняються складом учасників, об'єктом позик, динамікою, величиною відсотка і сферою функціонування.
Державний кредит є одним з основних (поряд із податками) інструментів для вирішення проблем досягнення балансу бюджетних доходів і витрат. Окремі питання, що стосуються, наприклад, конкретного порядку укладення договорів державної позики регулюються також цивільно-правовими нормами (ст. 817 ГК РФ). Однак це не впливає на обгрунтованість висновку про те, що сам державний кредит є самостійним фінансово-правовим інститутом.
В умовах розвинутих товарно-грошових відносин держава може залучати до покриття своїх витрат не тільки доходи бюджету, але й додаткові, сформовані на позиковій основі, вільні фінансові ресурси господарських структур та кошти населення. Унікальний спосіб їх отримання - державний кредит, що виражає відносини між державними і численними фізичними та юридичними особами з приводу формування додаткового грошового фонду (поряд з бюджетом) у руках держави. У даному випадку держава виступає позичальником коштів, а населення, підприємства й організації - кредиторами.
Історія державного кредиту показує, що причиною оформлення позикових операцій виступає наявність бюджетного дефіциту.
Відчуваючи потребу в додаткових фінансових ресурсах, уряд не відмовляється від можливості мобілізації додаткового фінансового фонду і в умовах збалансованого бюджету. Це є цілком виправданим кроком, оскільки за рахунок засобів фонду державного кредиту можуть фінансуватися додаткові господарські і соціально-культурного будівництва негайно, без очікування надходження звичайних бюджетних доходів.
Беручи до уваги сформовані в Росії економічні умови, хочеться відзначити, що державний кредит відіграє надзвичайно важливу роль у нашій економіці. Від стану в цій галузі кредитно-фінансової системи країни залежать найважливіші показники державного бюджету, темпи зростання економічної стабілізації, а також те, яким є положення країни на світовій арені.
1. Сутність державного кредиту
1.1 Поняття та економічна сутність державного кредиту
В умовах збільшення частки ВВП, що перерозподіляється через державний бюджет, однією з важливих завдань економічної політики різних держав стало стимулювання економічного зростання, вирішення проблеми збалансованості бюджетів різних рівнів, пошук способів фінансування бюджетного дефіциту. Дослідження вчених-економістів показали допустимість в період економічного спаду стимулювання сукупного попиту за рахунок збільшення державних витрат і бюджетного дефіциту, а також обгрунтували можливість балансування бюджету не на щорічній основі, а на протягу економічного циклу. Застосування цих теоретичних положень на практиці зажадало пошуку інструментів для фінансування значних бюджетних дефіцитів за допомогою державного кредиту.
Державний кредит - це сукупність економічних відносин між державою в особі її органів влади і управління з одного боку, і юридичними та фізичними особами, з іншого, при яких держава виступає переважно в якості позичальника, а також кредитора і гаранта.
В умовах розвинутих товарно-грошових відносин держава може залучати до покриття своїх витрат вільні фінансові ресурси господарських структур та кошти населення. При здійсненні кредитних операцій всередині країни держава звичайно є позичальником коштів, а населення, підприємства й організації - кредиторами. Тим не менш, держава може виявитися у ролі кредитора. Таке явище зустрічається не тільки в сфері міждержавних відносин, але і у внутрішньому фінансовому житті, використовуючи казначейські кредити. У рамках відносин державного кредиту держава може виступати як кредитор, надаючи різні види позик іноземним державам, юридичним і фізичним особам. В якості кредитора держава спрямовує свої кредитні ресурси на пільгових умовах в ті галузі господарства, які не мають достатньої інвестиційної привабливості для приватного капіталу, але мають високу потенційну значимість; надає казначейські позики підприємствам, установам, організаціям, діяльність яких має важливе значення для всього суспільства в цілому, або в цілях стабілізації економіки країни. Прикладом може служити Указ Президента РФ «Про порядок надання фінансової підтримки підприємствам за рахунок коштів федерального бюджету» N 1484 від 8 липня 1994 р
Виділення державою кредитів може бути також продиктоване необхідністю лобіювання інтересів національного бізнесу на міжнародній арені або ж політичними міркуваннями. Державні кредити можуть бути представлені як Міністерством фінансів РФ безпосередньо, так і через комерційні банки. Необхідно зазначити, що обсяги операцій в якості кредитора значно нижче, ніж обсяги операцій держави як позичальника.
Крім того, держава може виступати гарантом по зобов'язаннях різних фізичних і юридичних осіб. Це означає прийняття державою на себе відповідальності за погашення зобов'язань вищезазначених фізичних і юридичних осіб. Інакше кажучи, якщо особи, за зобов'язаннями яких держава виступила гарантом, не зможуть їх виконати, то обов'язок по сплаті цих зобов'язань переходить до держави. Отже, виступ держави в угоді в якості гаранта не тягне за собою автоматичного збільшення державного боргу. Разом з тим, як показала практика, державні гарантії не потрібні позичальникам, здатним самостійно залучати кредитні ресурси. У гарантії кредитів потребують, як правило, не достатньо надійні позичальники, саме тому державні гарантії найчастіше тягнуть за собою зростання витрат їх централізованих грошових фондів.
Необхідно відзначити, що державний кредит відрізняється від банківського. Основна особливість державного кредиту полягає в непродуктивному використанні капіталу. Адже кошти, що залучаються при такому кредиті, зазвичай не беруть участь в кругообігу продуктивного капіталу, у виробництві матеріальних цінностей, а йдуть на покриття бюджетного дефіциту. Засобами для погашення відсотків за користування державним і муніципальним кредитом служать або податки, або нові позики. К. Маркс називав державний кредит антиципированной (взятими заздалегідь) податками.
Характерною рисою банківського кредиту є продуктивне використання позичкового фонду. Це дозволяє не тільки погашати кредит, а й виплачувати винагороду за користування позичкою за рахунок збільшення в процесі виробництва додаткової вартості.
Представники фінансово-правової науки дореволюційної Росії (М. Ф. Орлов, М. І. Слуцький, Л. В. ходській, А. Тарасов, В. Яроцький, А. Ісаєв, Є. Ламанскій, та ін) виділяли і інші, актуальні і зараз відмінності між державним і банківським кредитом
Як економічна категорія державний кредит перебуває на стику двох видів грошових відносин - фінансів і кредиту та поєднує їх особливості.
В якості ланки фінансової системи він обслуговує формування і використання централізованих грошових фондів держави, тобто бюджету та позабюджетних фондів. Як один з видів кредиту державний кредит має ряд особливостей, що відрізняють його від класичних фінансових категорій. Державний кредит відрізняється від інших видів кредиту. Так, якщо при наданні банківського кредиту в якості забезпечення зазвичай виступають якісь конкретні цінності - товари на складі, незавершене виробництво (хоча можливо і надання бланкового кредиту), то при запозиченні коштів державою забезпеченням кредиту служить все майно, що перебуває в його власності, майно даної територіальної одиниці або який-небудь її дохід.
На рівні центрального уряду державні позики не мають конкретного цільового характеру. Тоді як позаимствование коштів на більш низьких рівнях досить часто має чітко виражену цільову спрямованість. Наприклад, позики на будівництво нової дороги, житлового масиву.
Як і будь-який інший позичальник, держава залучає кошти на заздалегідь визначений строк. Так, Закон РФ «Про державний внутрішній борг Російської Федерації» (№ 3877-1 від 13 листопада 1992 р.) передбачав, що будь-які боргові зобов'язання Російської Федерації погашаються у строки, які визначені конкретними умовами позики, але не можуть перевищувати 30 років.
Як фінансова категорія державний кредит виконує функції фінансів.
Вступаючи в кредитні відносини, держава вільно або мимоволі впливає на стан грошового обігу, рівень процентних ставок на ринку грошей і капіталів, на виробництво і зайнятість. Свідомо використовуючи державний кредит як інструмент
регулювання економіки, держава може проводити ту чи іншу фінансову політику.
1.2 Значення державного кредиту
Державний кредит - частина державних фінансів, одна з форм залучення грошових ресурсів державою з метою виконання своїх функцій.
В умовах ринкової економіки державний кредит виступає як засіб регулювання державою економічного розвитку, він має важливе значення для організації грошового обігу, визначення рівня процентних ставок і валютного курсу. Не випадково, державний борг як природний наслідок державних позик існує у всіх розвинених передових країнах. Він не просто обтяжує державні фінанси, але сприяє в певному сенсі фінансової стабільності. Але щоб державний кредит грав таку позитивну роль в економічному регулюванні, потрібно проводити дуже гнучку і кваліфіковану фінансову політику. Кредит як самостійна ланка державної фінансової системи пов'язаний з формуванням та використанням грошових фондів держави (державного бюджету і позабюджетних фондів усіх рівнів). Державний кредит встановлює додаткові зв'язку між системою державних фінансів, фінансовими посередниками, корпоративними фінансами і фінансами населення. Держава, наприклад, запозичує кошти у великих вітчизняних та іноземних компаній, банків у формі грошових кредитів, а потім продає їм свої боргові зобов'язання у вигляді цінних паперів.
Таким чином, виникає державний борг перед приватними кредиторами, який становить певну частку їхніх активів. При цьому важливо, що характеристики (процентні ставки, прибутковість) і тенденції ринку державних цінних паперів служать важливими макроекономічними індикаторами загального стану економіки. Для компаній і банків вони служать надійним чутливим орієнтиром у фінансовій діяльності на ринку і формою розміщення активів для підтримки ліквідності.
Позитивне значення державного кредиту для економіки полягає, крім іншого, у більш рівномірному розподілі податкового тягаря в часі. Державні позики, розраховані на погашення протягом тривалого часу, фактично являють собою форму залучення грошових коштів майбутніх поколінь для фінансування деяких сучасних потреб. Це виправдано в тому випадку, коли мова йде про створення довготривалих споруд, перспективних освітніх центрів, важливих шляхів сполучення і т.д. Система державного кредиту дозволяє зменшити фінансове навантаження на нинішнє покоління. Але якщо гроші, отримані за довгостроковими державними позиками, витрачаються на виплату заробітної плати чи пенсій, тобто на покриття поточних витрат, то це тільки погіршить фінансовий стан країни в майбутньому.
При непродуктивному використанні мобілізованих за державними позиками ресурсів єдиним джерелом їх погашення стають податки або нові позики. Розміщення нових державних позик для погашення заборгованості за вже випущеними називається рефінансуванням державного боргу. Процес рефінансування державного боргу вимагає дуже уважного ставлення, щоб не допустити кризи державних фінансів. Ставкою рефінансування називається процентна ставка, за якою відбувається запозичення коштів на обслуговування внутрішнього боргу. Мінімальна ціна позикових коштів на ринку визначається ставкою рефінансування. Таким чином, державний кредит регулює ринок комерційних міжбанківських кредитів.
Регулюючий вплив державного кредиту охоплює грошовий обіг, рівень ставок на ринку грошей і капіталів, обсяг виробництва і зайнятість.
На виробництво і зайнятість державний кредит впливає наступним чином:
кредитуючи і гарантуючи поставки товарів вітчизняних виробників за кордон компенсуючи банкам втрати при руйнуванні сумлінних позичальників з малого бізнесу (розвиток малого та середнього бізнесу);
страхуючи ризик неплатежу експортерам вітчизняних високотехнологічних товарів;
видаючи кредити на розвиток соціально значущих виробництв;
закуповуючи товари вітчизняного виробництва за рахунок позик за кордоном;
видаючи кредити іншим державам і зарубіжним фірмам, зумовлені закупівлею товарів у вітчизняних виробників.
Багато хто з цих напрямків значною мірою сприяють створенню та збереженню робочих місць у країні.
Державний кредит може надавати і негативний вплив на економіку. Якщо обсяг коштів, залучених у позику державою, надто великий, то це зменшує загальний інвестиційний фонд країни і скорочує можливості вкладень коштів у розвиток реального сектору економіки. Надмірні обсяги дефіциту бюджету та державного боргу відволікають всі вільні грошові кошти в господарстві на обслуговування державного боргу і тим обмежують можливості розвитку виробництва і відповідного приросту доходів. Але саме небажане це створення ситуація, коли держава не в змозі платити за своїми зобов'язаннями. Це тягне за собою фінансова криза і для держави, і для її економіки.
1.3 Функції державного кредиту
В економічній літературі розглядаються різні функції державного кредиту і державного боргу. Так, наприклад, на думку Глущенко В.В. і Глущенко М.М. як фінансова категорія державний кредит виконує дві функції: фіскальна і регулююча. Фіскальна функція державного кредиту полягає в тому, що за допомогою кредиту здійснюється формування централізованих грошових фондів держави. Позитивна дія фіскальної функції державного кредиту полягає в більш рівномірному розподілі податкового тягаря в часі. Регулююча функція державного кредиту охоплює: стан грошового обігу, рівень ставок на ринку грошей і капіталів, виробництво і зайнятість.
М.В. Романовський та О.В. Врублевська розглядають наступні функції державного кредиту:
Утворення грошових фондів - залучення коштів з ринку позикових капіталів в централізовані фонди держави на основі принципів поворотності, терміновості і платності.
Використання грошових фондів - функція, що випливає з необхідності повернення залучених коштів, який здійснюється як за рахунок податкових і неподаткових доходів бюджету, так і за рахунок механізму рефінансування, тобто погашення заборгованості за раніше випущеними зобов'язаннями за рахунок коштів, отриманих від розміщення нових зобов'язань.
Контроль - функція державного кредиту, що виражається у впливі на рівень ліквідності комерційних банків, структуру платоспроможного попиту, темпи економічного зростання, обсяг грошової маси в обігу.
Крім того, у своєму підручнику ці автори відзначають ще й роль кредиту, яка полягає в наступному:
в перерозподілі фінансових ресурсів у процесі переливу капіталу між сферами виробництва і обігу. На практиці це виражається в тому, що держава, будучи активним учасником ринку капіталів і виступаючи на ньому найчастіше як позичальника, робить істотний вплив на рівень кредитної ставки, оскільки виявляється конкурентом для учасників ринку, які прагнуть залучити кредитні ресурси, і зумовлює зміну мінімального рівня прибутковості для інвестиційних проектів в реальному секторі;
у підвищенні ефективності використання коштів, забезпечуючи максимально ефективне використання державних коштів при наявності «касового розриву» між моментами їх надходження і використання як в разі нестачі, так і у випадку надлишку фінансових ресурсів;
у прискоренні концентрації фінансових ресурсів, дозволяючи державі залучити значні фінансові ресурси, в тому числі для фінансування надзвичайних витрат, у найкоротший час.
У підручнику Л.А. Дробозиной, Л.П. Окуневої, Л.Д. Андросова виділені наступні функції державного кредиту:
Розподільна. Через розподільну функцію державного кредиту здійснюється формування централізованих грошових фондів держави і їх використання на принципах терміновості, платності і зворотності.
Регулююча. У даному випадку наголос робиться на те, що держава може свідомо використовувати державний кредит як інструмент регулювання економіки, впливаючи на стан грошового обігу, рівень процентних ставок, на виробництво і зайнятість.
Контрольна. Контрольна функція державного кредиту органічно вплітається в контрольну функцію фінансів і має свої специфічні риси, породжені особливостями цієї категорії.
У свою чергу A. M. Бабич і Л.М. Павлова виділяють три функції державного кредиту:
Найважливіша функція - перерозподіл грошових ресурсів відповідно до потреб економіки в цілому і доцільністю підтримки того чи іншого напрямку соціально-економічної діяльності. Перерозподіл здійснюється між: федеральними та регіональними бюджетами; регіональним бюджетом та бюджетами муніципальних утворень; міжнародними фінансово-кредитними інститутами федеральним бюджетом; іноземними юридичними і фізичними особами та федеральним і регіональними бюджетами; федеральним, регіональними і місцевими бюджетами та юридичними особами - резидентами та ін
Регулююча функція. В умовах обмеженості бюджетних ресурсів їх виділення на безоплатній основі не завжди виправдано. Крім того, ефективність використання коштів, виділених на поворотній і платній основі, вище, ніж ефективність використання коштів, виділених на безповоротній і безоплатній основі. Т.ч. реалізуючи регулюючу функцію, держава впливає на позичальників, які зобов'язані забезпечити ефективне застосування бюджетних позичок.
Функція обліку, цільового та раціонального використання кредиту, що виділяється державою, та контролю за ним. Ці функції покладені на відповідні інституції на федеральному, регіональному і муніципальному рівнях. Контроль здійснюється за наступними напрямками: 1) За рухом грошових потоків, що здійснюються через органи федерального казначейства або уповноважені банки, 2) за дотриманням умов кредитного договору; 3) за цільовим використанням позичальником виділених коштів; 4) за виконанням додаткових зобов'язань, прийнятих суб'єктами РФ і органами місцевого самоврядування.
С.Н. Лушин і В.А. Слєпов у своєму підручнику взагалі не розглядають функції державного кредиту.
На думку С.Ф. Федулової в основі дискусій про функції державного кредиту лежать спірні питання сутності і функцій фінансів. В основному в літературі розглядаються схожі функції фінансів і державного кредиту. Така позиція видається правомірною, оскільки державний кредит являє собою частину фінансових відносин. Разом з тим він має і свої особливості. На думку С.Ф. Федулової державним кредитом притаманна перерозподільна функція, так як з його допомогою перерозподіляються доходи і накопичення господарюючих суб'єктів і населення і держави, вже розподілені за допомогою фінансів. У свою чергу процеси розподілу неможливі без здійснення фінансового контролю, тому другий функцією державного кредиту є контрольна. Практичне призначення цієї функції полягає у забезпеченні повноти і своєчасності погашення державних зобов'язань, а також ефективного використання коштів, залучених через систему державного кредиту.
Не можна не погодитися, що остання точка зору є більш обгрунтованою, вона більш повно і точно відображає функції державного кредиту.
1.4 Основні форми державного кредиту
Вище вже було зазначено, що державний кредит реалізується в трьох формах, при яких держава виступає:
• В якості кредитора
• В якості гаранта та поручителя
• В якості позичальника.
У даному підрозділі розглянемо кожну з цих форм більш докладно. Держава - кредитор.
Необхідно відзначити, що в силу існування безлічі різних світових зв'язків, що охоплюють практично всі країни світу, кожна держава прагнути зміцнити свої позиції на світовій арені, практично кожна держава мала досвід міждержавного кредитування. Росія також вже протягом не одного десятка років надає кредити країнам, що розвиваються і слабо розвиненим країнам світу. Питання державного кредитування можна розглянути на прикладі взаємин Росії з державами - колишніми республіками СРСР з приводу погашення технічних кредитів, надання яких було пов'язано з припиненням обігу радянського рубля і переходом на національні валюти Росії та інших держав. Міждержавний кредити надаються Урядом РФ відповідно до двосторонніми міжурядовими угодами за рахунок коштів федерального бюджету.
В якості позичальників коштів федерального бюджету виступають також російські підприємства й організації - юридичні особи та органи виконавчої влади суб'єктів РФ.
Надання позик юридичним особам у період здійснення ними структурної перебудови здійснювалося відповідно до Указу Президента РФ "Про порядок надання фінансової підтримки підприємствам за рахунок коштів федерального бюджету" від 8 липня 1994 р. № 1484.
Позики видавалися на термін, що не виходить за межі поточного фінансового року, і за плату в розмірі, що забезпечує сплату відсотків по державному боргу. Позики мали цільовий характер і надавалися на проведення структурної перебудови виробництва, для розрахунків за цільовими кредитами (наприклад, на закупівлю обладнання), на розробку, впровадження та придбання новітніх технологій, обладнання та матеріалів, в тому числі і за кордоном.
Відповідно до «Порядку контролю за цільовим використанням коштів короткострокової фінансової підтримки», затвердженим Постановою Уряду РФ від 17 липня 1995 р. № 714, контроль за дотриманням договору про надання бюджетної позики покладався на Міністерство фінансів РФ через його органи - Казначейство і Контрольно-ревізійне управління та його апарат на місцях.
Держава - гарант.
Державна або муніципальна гарантія - спосіб забезпечення цивільно-правових зобов'язань, в силу якого Російська Федерація, суб'єкт РФ або муніципальне утворення - гарант дає письмове зобов'язання відповідати за виконання особою, якій дається державна чи муніципальна гарантія, зобов'язання перед третіми особами повністю або частково. Вона надається, як правило, на конкурсній основі.
Передбачене державної або муніципальної гарантією зобов'язання гаранта перед третьою особою обмежується сплатою суми, на яку видано гарантію. Гарант, який виконав зобов'язання одержувача гарантії, мають право вимагати від останнього відшкодування сум, сплачених третій особі за державної, або муніципальної гарантії, в повному обсязі.
Федеральним законом про федеральний бюджет встановлюється верхня межа загальної суми державних гарантій Російської Федерації, що надаються в національній валюті, і верхня межа державних гарантій Російської Федерації щодо забезпечення зобов'язань в іноземній валюті.
Загальна сума таких гарантій для забезпечення зобов'язань у національній валюті включається до складу державного внутрішнього боргу Російської Федерації як вид боргового зобов'язання. Федеральним законом про федеральний бюджет затверджуються державні гарантії Російської Федерації, які видаються суб'єкту РФ, муніципального утворення або юридичній особі на суму, що перевищує 1.000.000 мінімальних розмірів оплати праці.
Загальна сума наданих державних гарантій Російської Федерації для забезпечення зобов'язань в іноземній валюті включається до складу державного зовнішнього боргу Російської Федерації як вид боргового зобов'язання. Окремо затверджуються державні гарантії Російської Федерації на суму, що перевищує суму, еквівалентну 10 млн. дол. США. Надання державних гарантій Російської Федерації для забезпечення зобов'язань в іноземній валюті затверджується у складі програми державних зовнішніх запозичень.
Законом про бюджет на черговий фінансовий рік встановлюється верхня межа загальної суми державних гарантій суб'єктів РФ, муніципальних гарантій, перелік наданих окремим суб'єктам РФ, муніципальних утворень і юридичним особам гарантій на суму, що перевищує 0,01% видатків відповідного бюджету. Загальна сума
наданих гарантій включається до складу боргу суб'єкта РФ, муніципального боргу як вид боргового зобов'язання.
Державні гарантії надаються відповідним органом виконавчої влади. Муніципальні гарантії надаються уповноваженим органом місцевого самоврядування.
Державні гарантії за рахунок коштів бюджету розвитку Російської Федерації є поручительством Уряду РФ і надаються російським інвесторам на конкурсній основі під позикові кошти для реалізації інвестиційних проектів.
Основні цілі надання державних гарантій - стимулювання інвестиційної активності і залучення коштів інвесторів для розвитку російської економіки за ключовими напрямами.
Критерієм відбору інвестиційних проектів для надання державної підтримки служить величина доходу, який отримає держава в результаті реалізації проекту. Прийняті до розгляду проекти ранжуються у відповідності з показником бюджетної ефективності. Цей показник визначається як відношення суми дисконтованою величини податкових надходжень і обов'язкових платежів до розміру державної гарантії.
При наданні державних гарантій пріоритет мають інвестиційні проекти претендентів, повністю виконують поточні зобов'язання перед федеральним бюджетом і державними позабюджетними фондами.
Розмір державних гарантій, які видаються кредиторам, становить до 40% коштів, фактично наданих ім'я для реалізації конкретного інвестиційного проекту.
Термін дії державних гарантій визначається за бізнес-планом проекту як час, за який намічено повернути кредит, узятий у комерційному банку на фінансування даного проекту. Зазначений термін фіксується в договорі поруки, який укладається між Міністерством економічного розвитку і торгівлі Росії і кредитором, і перегляду не підлягає. Держава - позичальник. Державний борг можна класифікувати за кількома ознаками:
місцем розміщення боргу
рівнями державної влади
характером виплачуваного доходу
терміну залучення коштів
обсягом витрат на виплату державного боргу
методом визначення доходу.
Найбільш поширеною є класифікація залежно від місця розміщення боргу, в цьому випадку державний борг поділяється на зовнішній і внутрішній. Необхідно відзначити, поділ державного боргу на зовнішній та внутрішній є дискусійним питанням, оскільки існує розбіжність з приводу ознаки, який лежить в основі цього поділу. Так деякі вважають, що в основі поділу державного боргу лежить така ознака, як валюта запозичення. Інші вважають, що ця ознака - сфера запозичення. У світовій практиці загальноприйнятим критерієм розподілу державного боргу на зовнішній та внутрішній є сфера запозичення. Дана точка зору вважається найбільш обгрунтованою.
Бюджетний кодекс РФ закріплює не тільки загальне поняття державного боргу, а й поділяє поняття державного боргу РФ і державного боргу суб'єкта РФ.
Державний борг РФ визначається в Бюджетному кодексі РФ як боргові зобов'язання Російської Федерації перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права. Державний борг суб'єкта РФ визначається як сукупність боргових зобов'язань суб'єкта РФ. При цьому закріплюється, що державний борг РФ повністю і без умов забезпечується усім, хто знаходиться у федеральній власності майном, що становлять державну скарбницю, а державний борг суб'єкта РФ - відповідно всім майном суб'єкта РФ, що становить скарбницю суб'єкта РФ.
Відповідно до ст. 97 БК РФ боргові зобов'язання Російської Федерації можуть існувати у формі:
кредитних угод і договорів, укладених від імені Російської Федерації, як позичальника, з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями;
державних позик, здійснених шляхом випуску цінних паперів від імені Російської Федерації;
договорів та угод про отримання Російською Федерацією бюджетних позик та бюджетних кредитів від бюджетів інших рівнів бюджетної системи Російської Федерації;
договорів про надання Російською Федерацією державних гарантій;
угод і договорів, в тому числі міжнародних, укладених від імені Російської Федерації, про пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань Російської Федерації минулих років.
Боргові зобов'язання Російської Федерації можуть бути короткостроковими (до одного року), середньостроковими (понад одного року до п'яти років) і довгостроковими (понад п'ять років до 30 років).
Боргові зобов'язання Російської Федерації погашаються у строки, які визначаються конкретними умовами позики і не можуть перевищувати 30 років.
Муніципальний борг - сукупність боргових зобов'язань муніципального освіти. Він повністю забезпечується всім муніципальним майном, що є муніципальної казни.
Боргові зобов'язання муніципального освіти можуть здійснюватися у формі: кредитних угод і договорів, що укладаються муніципальним освітою; муніципальних позик, здійснюваних шляхом випуску цінних паперів від імені муніципального освіти; договору про надання муніципальних гарантій, договорів поруки муніципального освіти щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами; боргових зобов'язань юридичних осіб, переоформлених у муніципальний борг на основі правових актів органів місцевого самоврядування.
Боргові зобов'язання муніципального освіти погашаються у строки, що визначаються умовами запозичення і не можуть перевищувати 10 років.
Державний борг підрозділяється на дві частини - капітальний і поточний. Капітальний борг включає всі боргові зобов'язання держави на певну дату (початок року) - непогашену частину основного боргу та нараховані відсотки, які в рамках угоди про реструктуризацію боргу можуть бути приєднані до основного боргу.
Поточний державний борг складається з майбутніх платежів за всіма борговими зобов'язаннями, термін погашення яких настає у звітному періоді (році).
У залежності від характеру чи форми виплачуваного доходу боргові зобов'язання поділяються на виграшні, процентні, з нульовим купоном. Виплата доходу за виграшним облігаціями здійснюється за схемою лотереї. Ці облігації не користуються великим попитом. Їх головний вид - процентні облігації, дохід за якими виплачується 1, 2 або 4 рази на рік на основі купонів. Короткострокові позикові інструменти держави не мають купонів. Вони продаються зі знижкою з номіналу, а викуповуються за номіналом. Крім короткострокових деякі довгострокові боргові зобов'язання також не мають купонів. Весь дохід по них виплачується разом із сумою основного боргу. Як і короткострокові облігації, вони продаються зі знижкою з номіналу, а викуповуються за номіналом. Такі облігації отримали назву облігацій з нульовим купоном.
По термінах погашення позики поділяються на короткострокові (термін погашення до 1 року), середньострокові (від 1 до 5 років) і довгострокові (від 5 років і вище). Короткострокові позики використовуються для фінансування тимчасових розривів в надходженні доходів і здійсненні витрат. Зазвичай в цих цілях випускаються векселі, наприклад в Італії, - строком на 4,6,12 місяців; Японії - 60 днів; Великобританії - 91 день. Винятком є Німеччина, де такі векселі випускаються терміном до двох років. Для залучення коштів на більш тривалий період позики здійснюються за допомогою облігацій.
У залежності від методу визначення доходу боргові зобов'язання держави поділяються на два види: з твердим доходом і змінним доходом.
Значне зростання державних запозичень в умовах зниження темпів економічного зростання, незадовільною структури платіжного балансу і т. д. обумовлює необхідність розробки певних заходів щодо врегулювання заборгованості, зменшення негативного впливу держборгу на бюджет країни. Ці дії необхідні для того, щоб запобігти банкрутству країни і уникнути так званого боргового періоду, коли нові позики і кредити йдуть на фінансування раніше отриманих.
Поняття і зміст управління заборгованістю може бути визначено досить багатомірна. У загальному вигляді під управлінням державним боргом розуміється сукупність заходів держави з виплати доходів кредиторам і погашення позик, зміни умов вже випущених позик, визначення умов випуску нових державних цінних паперів.
У процесі управління державним боргом можна виділити такі функціональні елементи, як:
безпосереднє управління, що включає визначення порядку, умов випуску та розміщення державних боргових зобов'язань на внутрішньому і зовнішньому (у вигляді єврооблігацій) ринках, а також встановлення порядку залучення іноземних кредитів;
обслуговування у вигляді здійснення операцій з розміщення позик, виплати відсоткового доходу по них, рефінансування та погашення;
контроль за станом державного боргу.
До основних методів державного регулювання належать: рефінансування, конверсія, консолідація, уніфікація, відстрочка погашення позики, анулювання державного боргу.
Слід зазначити, що перераховані вище методи стосуються більшою мірою управління внутрішнім боргом і відображають односторонні дії держави в цьому процесі.
У практиці управління зовнішньої державної заборгованістю склався трохи інший підхід. Цілі, порядок і умови залучення кредитів при цьому обговорюються як мінімум на двосторонній основі, і рішення по перегляду раніше виданих кредитів також приймаються з участю як позичальника, так і кредитора.
Важливу роль в даному випадку набувають переговори (так само як і організації, в рамках яких вони проходять) по переоформленню (реорганізації, консолідації, або рефінансування) зовнішнього боргу. В даний час широке поширення набула практика реструктуризації боргу, тобто перенесення на більш пізні терміни (10 років і більше) платежів по боргу, що припадають на якийсь короткий, як правило 2-3 роки, період. Це позбавляє боржників від необхідності щорічно вести переговори, а також дає короткострокову полегшення країні-боржнику, хоча її загальний борг не тільки не скорочується, але навіть зростає за рахунок додаткових відсотків у новий період його погашення.
Розширилася практика капіталізації заборгованості за відсотками - перетворення її в основний борг, обмін боргів за ринковим курсом на акції національних приватизованих підприємств, «прощення» невеликих боргів окремим найбільш економічно слабких держав, повторна реструктуризація вже пролонгованих сум.
У питаннях управління та врегулювання зовнішньої заборгованості необхідно бути гранично обережними, оскільки порушення зобов'язань за іноземними кредитами може призвести до зниження кредитного рейтингу країни і в кінцевому підсумку обмежити доступ до міжнародних фінансових ринків.
Успіх нових позик може бути забезпечений тільки в тому випадку, якщо правильно враховані положення в економіці, стан грошового обігу, рівень прибутковості і терміни діючих позик, що надаються кредиторами пільги і багато інших чинників.
У процесі управління державним боргом вирішуються такі основні завдання, як:
оптимізація розміру боргу;
недопущення переповнення ринку позиковими державними зобов'язаннями і значних коливань їх курсу;
забезпечення своєчасного повернення кредитів;
ефективне використання мобілізованих державою коштів;
контроль за цільовим використанням отриманих кредитів.
Державний борг - досить складний, багато в чому
суперечливий економічний показник. Кваліфіковане управління державним боргом відображає рівень цивілізованості та економічної грамотності уряду, його здатність і вміння забезпечувати своєчасний вихід держави з тимчасових фінансових скруті без серйозного погіршення рівня життя населення.
1.5 Управління державним кредитом
Управління державним кредитом може розглядатися у вузькому і широкому значенні.
Під управлінням державним кредитом в широкому сенсі розуміється формування одного із напрямів фінансової політики держави, пов'язаної з його діяльністю в якості позичальника, кредитора і гаранта.
Управління державним кредитом в широкому сенсі як один із напрямів фінансової політики знаходиться в руках органів влади і управління державою.
Саме вони визначають загальний обсяг бюджетного дефіциту і, отже, обсяг позик, необхідних для його фінансування, основні напрямки та цілі впливу на грошовий обіг, кредит, виробництво, зайнятість і доцільність здійснення загальнодержавних програм з підтримки малого бізнесу окремих районів країни.
Хронічна дефіцитність державного і місцевих бюджетів та високий державний борг характерні на сучасному етапі для більшості промислово розвинених держав. У результаті кредитної експансії держави інші позичальники витісняються з фінансового ринку, зберігаються високі ставки на кредит. Величезні витрати з обслуговування державного боргу поглинають все більшу частку податкових надходжень. Тому скорочення бюджетних дефіцитів і державного боргу розцінюється органами управління США і країн Європейського Союзу як одна з найбільш актуальних завдань.
Під управлінням державним кредитом у вузькому сенсі розуміється сукупність дій, пов'язаних з підготовкою до випуску і розміщення боргових зобов'язань держави, регулювання ринку державних цінних паперів, обслуговування і погашення державного боргу, надання позик і гарантій.
У процесі управління державним кредитом вирішуються такі завдання:
мінімізація вартості боргу для позичальника;
недопущення переповнення ринку позиковими зобов'язаннями держави і різкого коливання їх курсу;
ефективне використання мобілізованих коштів і контроль за цільовим використанням виділених кредитів;
забезпечення своєчасного повернення кредитів;
максимальне рішення завдань, визначених фінансовою політикою.
Специфіка категорії державного кредиту визначає і особливості оперативного управління ім. Зазвичай воно забезпечується спільно Міністерство фінансів і Центральний Банк.
2. Розвиток і сучасний стан державного кредиту, можливості його використання
2.1 Держава як кредитор
В даний час Росія є не тільки боржником, але і кредитором. Російська Федерація надає кредити іноземним державам, їх юридичним особам і міжнародним організаціям, за якими у іноземних держав, їх юридичних осіб та міжнародних організацій виникають фінансові зобов'язання перед РФ як кредитором.
У 70-х - першій половині 80-х років СРСР відігравав важливу роль на світовій арені в якості одного з провідних держав-кредиторів. Про розмах такої діяльності, зокрема, свідчить обсяг не погашеної заборгованості іноземних позичальників у 1994 році-140 млрд. дол Борги країн ситий Російської Федерації становили 5812 млн. дол Виникли вони в основному в результаті нееквівалентній торгівлі (майже на 90%) у 1992 р. і в першій половині 1993
Щорічно затверджується граничний розмір державних кредитів, що надаються РФ. На 1995 р. граничний розмір державних кредитів, що надаються РФ іноземним державам (за винятком держав-учасниць СНД), встановлений у сумі 600 млн. дол США. Станом на березень 1996 державні борги країн СНД складають (у млн. дол): Вірменії - 92,6, Білорусії - 470,2, Таджикистану - 254,5, Узбекистану - 486,8, Молдови -122,3, Україна - 2703,9, Киргизії - 134,3, Казахстану-1318,0, Грузії-147,4, Азербайджану-81, 5.
Законом Російської Федерації "Про федеральний бюджет на 2004 рік" встановлено граничний розмір асигнувань федерального бюджету на реалізацію Програми надання Російською Федерацією державних кредитів іноземним державам, їх юридичним особам, а також інвестицій за межами території Російської Федерації на 2004 рік у сумі до 20280700000 . руб., еквівалентній 691,98 млн.дол. США.
У 2004 році із коштів федерального бюджету надано на зазначені цілі 14412,46 млн. руб.
У тому числі: 3233,72 млн. руб. Китаю; 5899,91 млн. руб. Індії; 0,443 млн. руб. Марокко; 407,42 млн. руб. Республіці Болгарії; 4.870,97 млн. руб. державний кредит Уряду Республіки Білорусь. За даними Міністерства фінансів РФ, борги іноземних держав перед Росією досягли за станом на 1 січня 2006 року майже 2 трильйони рублів (68,968 мільярда доларів).
Головні боржники Росії - це країни Азії і Африки. Борг Іраку -9,4 мільярда доларів, КНДР - 4,4 мільярда. Великими боржниками є також Сирія, Китай, В'єтнам, Індія, а також Алжир і Албанія.
З країн СНД найбільше заборгувала Україна. На 1 січня 2006 року Росія видала їй кредитів на 1,4 мільярда доларів, Узбекистану на 670 мільйонів доларів, а Білорусі - на 361 мільйон доларів. Загальна заборгованість країн СНД перед Росією становить 3,29 мільярда доларів.
При цьому 2006 граничний розмір асигнувань федерального бюджету на реалізацію Програми надання Російською Федерацією державних кредитів іноземним державам, їх юридичним особам на 2006 рік у сумі до +21336 257,8 тис. рублів.
Основні країни, яким надано державний кредит у 2006 році:
1.Республіка Болгарія-3,262 млн.дол. США.
2.Соціалістіческая Республіка В'єтнам-44,780 млн. дол США. Загальна сума заборгованості СРВ перед Російською Федерацією за станом на 01.05.05 року становить 615,8 млн.дол. США.
3.Республіка Індія-422,191 млн.дол. США. Загальна сума заборгованості Республіки Індія перед Російською Федерацією за станом на 01.05.05 р. складає 2,8 млрд. дол США, в тому числі прострочена заборгованість -92,2 млн. дол США.
4.Кітайская Народна Республіка-28,29 млн. дол США. Станом на 01.05.05 р. є прострочена заборгованість за відсотками в сумі 47,5 млн. дол США.
5. Республіка Куба-147,5 млн.дол. США. Загальна сума заборгованості Республіки Куби перед Російською Федерацією за станом на 01 травня 2005 року по державних кредитах - 19,75 млрд. дол США, в тому числі прострочена заборгованість - 17,0 млрд. дол США.
Загальна динаміка фінансових вимог Росії до іноземних держав за кілька років представлена в таблиці 1.
Таблиця 1 - Фінансові вимоги Росії до іноземних держав (млрд. дол, на початок року)
1990 | 2001 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | |
Всього | 145,4 | 104,4 | 94,0 | 86,1 | 86,4 | 72,3 |
Куба | 26,3 | Немає даних | 20,1 | 20,5 | 20,7 | 20,7 |
Монголія | 16,1 | 11,6 | 11,5 | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
В'єтнам | 15,4 | Немає даних | 1,2 | 0,6 | 0,6 | 0,6 |
Індія | 15,1 | Немає даних | 2,6 | 2,7 | 1 липня | 2,7 |
Сирія | 11,4 | 12,7 | 13,6 | 14,0 | 14,4 | 1,4 |
Афганістан | 5,1 | 9,2 | 9,7 | 10,1 | 10,2 | 10,3 |
Ірак | 6,4 | 8,1 | 9,6 | 10,1 | 10,3 | 10,6 |
Ємен | 4,7 | Немає даних | 1,3 | 1,3 | 1,3 | 1,3 |
КНДР | 3,7 | 6,1 | 6,6 | 6,9 | 7,2 | 7,5 |
Ефіопія | 4.9 | Немає даних | 1,3 | 1,3 | 1,3 | 0,2 |
Ангола | 3,4 | Немає даних | 0,6 | 0,6 | 0,6 | - |
Алжир | 4,2 | Немає даних | 4,1 | 4,4 | 4,7 | 4,7 |
Лівія | 2,9 | 3,2 |
3,3 | 3,4 | 3,5 | 3,5 | |||
Країни СНД | - | 3,4 | 3,4 | 3,3 | 3,3 | 3,3 |
Інші країни | 25,8 | Немає даних | 6Д | 6,7 | 5,4 | 5,3 |
Таким чином, з даних таблиці видно, що основними боржниками Росії станом на 2006 рік є Куба, Афганістан, Ірак, КНДР. Причому можна уточнити, що впродовж останніх років борг цих країн має явну тенденцію до зростання. Такі країни, як Монголія, В'єтнам, Ємен, Ефіопія навпаки практично закрили свою заборгованість по відношенні до Росії.
2.2 Держава як гарант
Діяльність Російської Федерації як гаранта поступово розширюється. Традиційно держава гарантує вклади населення в Ощадному банку. У Законі «Про відновлення і захист заощадження громадян Російської Федерації», прийнятому Державною Думою 24 лютого 1995 (№ 68-ФЗ), ще раз підкреслюється, що держава гарантує відновлення і забезпечення збереження грошових заощаджень , створених громадянами РФ шляхом приміщення грошових коштів на вклади в Ощадний банк РФ в період до 20 червня 1991 р. і на внески в організації державного страхування РФ за договірними (накопичувальним) видами особистого страхування в період до 1 січня 1992
В останні роки держава стала виступати гарантом і за борговими зобов'язаннями різних товариств і груп. Зокрема, відповідно до Указу Президента РФ «Про створення фінансово-промислових груп у Російській Федерації» від 5 грудня 1993 р. № 2096 держава стимулює створення і діяльність фінансово -промислових груп шляхом надання державних гарантій для залучення різного виду інвестиційних ресурсів. Відповідно до Постанови Уряду РФ від 15 червня 1994 р. № 671 "Про фінансову підтримку держави у створенні високошвидкісної пасажирської залізничної магістралі Санкт-Петербург-Москва" державні гарантії надані РАВ ВСМ по випускається цим товариством у 1994 - 1999 рр.. облігаційній позиці.
Відповідно до Постанови Уряду РФ від 20 січня 1995 р. № 53 «Про додаткову підтримку вітчизняного експорту товарів і послуг» державна фінансова підтримка експорту товарів і послуг, вироблених російськими товаровиробниками, здійснюється з коштів федерального бюджету на поворотній і платній основі шляхом надання Урядом РФ гарантійних зобов'язань під кредитні ресурси, залучені Російським експортно-імпортним банком та іншими уповноваженими Урядом РФ спеціалізованими банками для забезпечення обіговими коштами експортно-орієнтованих підприємств і організацій, гарантування і страхування експортних кредитів для забезпечення захисту експортерів від довгострокових комерційних (банківських) і політичних ризиків.
Уряд РФ затвердив правила надання в 2006 р державних гарантій РФ для надання держпідтримки експорту промислової продукції. Міністерству фінансів РФ дозволено надавати в 2006 р державні гарантії РФ у розмірі, що не перевищує суми, еквівалентної 50 млн дол по кожній гарантії, російським експортерам промислової продукції, товарів, робіт і послуг; російським банкам-кредиторам або іноземним банкам-кредиторам, що здійснюють кредитування російських експортерів, іноземних імпортерів, банків-нерезидентів та іноземних держав при російському промисловому експорті.
При наданні державних гарантій Міністерство фінансів РФ укладає від імені уряду РФ відповідні угоди. Державні гарантії надаються при експорті: товарів, вироблених на території РФ, згідно із затвердженим урядом РФ переліком; робіт і послуг, які виконуються і надаються резидентами РФ і є частиною контрактних зобов'язань російських експортерів за умови, що їх кінцевими споживачами є іноземні імпортери та іноземні держави з експортного контрактом
• Державні гарантії спрямовані і на підтримку малого підприємництва. Відповідно до Указу Президента РФ «Про першочергові заходи державної підтримки малого підприємництва в РФ» від 4 квітня 1996 р. № 491 Уряд РФ починаючи з 1996 р. має надавати державні гарантії на суму не менш 200 млн. дол щорічно іноземним кредитним організаціям, що виділяють кредити на підтримку малого підприємництва.
Уряд РФ схвалив правила надання коштів федерального бюджету, передбачених на держпідтримку малого підприємництва, включаючи селянські (фермерські) господарства. Згідно з постановою, кошти федерального бюджету, передбачені в 2005 році на держпідтримку малого підприємництва, надаються міністерством економічного розвитку і торгівлі на конкурсній основі бюджетам суб'єктів РФ у вигляді субсидій. Кошти, зокрема, виділяються для створення та розвитку бізнес-інкубаторів, підтримки суб'єктів малого підприємництва, що виробляють товари і послуги, призначені для експорту. Федеральний бюджет на 2005 рік передбачає виділення на підтримку малого бізнесу 1,5 мільярда рублів. У наступному році МЕРТ пропонує збільшити цю суму в два рази.
У той же час московський уряд і департамент підтримки і розвитку малого підприємництва шукають в особі банків та інших кредитних організацій надійних партнерів у справі кредитування суб'єктів, малого підприємництва. Вони розуміють, що конкуренція держструктур і банківського сектора тут безглузда, тому що з бюджетів на це виділяється сума невелика в порівнянні з можливостями банківського сектору
Виступає Мінфін Росії від імені Уряду РФ і поручителем за кредитами, наданими комерційними банками адміністраціям суб'єктів РФ. Витрати з погашення та обслуговування цих кредитів зазвичай передбачається здійснювати за рахунок відповідних статей федерального бюджету.
2.3 Держава як позичальник
2.3.1 Виникнення і розвиток державного боргу
Російське держава отримувала іноземні кредити вже у XVIII ст., Заробивши на протязі всієї своєї кредитної історії репутацію надійного позичальника, акуратно і вміло керуючого своїм державним боргом. У дореволюційній Росії, як і в інших країнах, не було офіційного розділення державного боргу на внутрішній і зовнішній. Формально випускалися позики, розраховані на внутрішній ринок і ті, які були орієнтовані на іноземних інвесторів. Однак не існувало ніяких обмежень на придбання іноземних паперів громадянами Росії і нерезидентами - внутрішніх боргових зобов'язань Росії.
Після Жовтневої революції більшовики відмовилися платити за державними боргами царської Росії як іноземним, так і вітчизняним власникам державних цінних паперів (до моменту приходу більшовиків до влади сума взятих позик становила приблизно 15 млрд. руб. По золотому курсом на початок 1917 р.). Цей революційний спосіб вирішення фінансових труднощів надалі зробив величезний негативний вплив на економічний розвиток країни. Так почалася нова кредитна історія Росії, яка тривала до 1992 р., коли був легалізований (ті. узаконений, офіційно визнаний) внутрішній державний борг шляхом прийняття цілого комплексу рішень уряду і указів президента з конверсії та обслуговування боргу перед населенням та іншими інвесторами.
У період радянської влади державний кредит продовжував функціонувати в нашій країні в різних формах, оскільки він як і раніше залишався важливим джерелом поповнення бюджету, фінансування державних витрат, покриття бюджетного дефіциту. Форми, інструменти, механізми реалізації державного кредиту зазнавали істотних змін. У 20-і рр.. ще існували нормальні кредитні відносини і були деякі елементи державного боргу. Після встановлення на початку 30-х рр.. режиму централізованого планування, коли все стало державним, кредит у загальноприйнятому розумінні цього терміна зник, залишилися тільки грошові розрахунки, що проводяться через єдиний на всю країну банк. Але доходи населення виявилися відносно незалежними від вказівок держави. Ось ці-то доходи і стали об'єктами державного кредиту. По-перше, були введені примусові щорічні позики у населення в розмірі не менше місячного фонду оплати праці. Ці позики випускалися з 1925 до 1956р. включно. Потім вони були припинені. Погашення накопиченої заборгованості було відкладено на 20 років, виплата відсотків по заборгованості не передбачалася. Так виник внутрішній державний борг.
По-друге, населення і в умовах соціалізму займалося накопиченням грошей. Були дві офіційні форми грошових заощаджень для населення: вклади в ощадні каси і страхування життя і майна. Це здійснювалося в рамках державних організацій. Незначна частина цих заощаджень була спрямована до бюджету і витрачена на розсуд партійних і державних чиновників. У той період був ще й свободнообращающійся 3%-й виграшний позику, який населення назвало золотим, хоча ніякого відношення до золота він не мав. Загальна сума реалізованих облігацій цієї позики і становила єдиний повноцінний елемент державного боргу.
Якимось подобою державного боргу могла також вважатися величезна заборгованість за кредитами Держбанку, передусім аграрного сектора, тобто колгоспів і радгоспів. Але теоретично вона не утворювала державного боргу, так як з обох сторін цього боргового відносини виступала держава: воно було і кредитором в особі державного банку, і позичальником в особі державних підприємств, колгоспів. Наростання цієї заборгованості почалося з початку 70-х рр.. і тривало до початку перебудови (середина 80-х рр..). Слід нагадати, що в ті часи офіційна ідеологія стверджувала бездефіцитність державного бюджету СРСР. Головними доказами цього були невключення емісійних кредитів Держбанку господарству до складу державного бюджету, а також введення суворої секретності на всі показники, що розкривають структуру бюджету та кредитних вкладень Держбанку.
У ході перебудови був визнаний дефіцит бюджету (16,7% від усіх витрат у 1989 р.). Бюджет 1991 р. взагалі не був виконаний. У 1992 р. Росія стала самостійною державою зі своїм бюджетом. Треба зазначити, що формування внутрішнього державного боргу в Росії почалося ще в рамках СРСР. Були випущені облігації різних товарних і грошових позик. Після розпаду СРСР довелося визнати якусь частину його внутрішнього боргу (3%-у позику, частину зобов'язань Держбанку і т.д.).
Але в цілому в ринкові реформи Росія ввійшла з незначним внутрішнім державним боргом. На жаль, це перевага була швидко втрачено.
Падіння виробництва, що почалося в 1990 з, не було зупинено з переходом до реформ. Скорочення обсягу реальних доходів у країні та зростання дефіциту бюджету змусили державу звернутися до позикових ресурсів для забезпечення поточних витрат бюджету. Це сталося у формі організації ринку державних цінних паперів у 1993-1994 рр.. до цього практикувалося пряме кредитування дефіциту бюджету Центральним банком Росії.
Але вже до кінця 1996 р. виявилися серйозні недоліки у функціонуванні ринку державних цінних паперів. Головний з них полягав у тому, що цей ринок не сприяв надходженню інвестицій у реальний сектор економіки. Ринок державних цінних паперів перетворився на потужний механізм поглинання всіх вільних грошових ресурсів державними фінансами. Його можливості перебільшувались. Частка держави (уряду) у внутрішньому кредиті Росії занадто висока в порівнянні з іншими країнами. У 1993 р. 19% обсягів внутрішнього кредиту йшли на фінансування потреб бюджету, в 1997 р. - більше 50%. Для порівняння в 1997 р. у Китаю цей показник становив 3,3%, Чехії - 2,6%. Відволікання банківських ресурсів на високоприбутковий і безризиковий ринок державних боргових зобов'язань призвело до того що кредити уряду досягли 4,8% ВВП і майже 73% усього обсягу кредитів банківської системи. Поступово практика непомірних запозичень на внутрішньому ринку, більшість з яких були короткостроковими (у 1998 р. 31% загального обсягу внутрішніх державних цінних паперів були з терміном погашення менше 1 року), призвела до формування небезпечної фінансової ситуації. Її економічний сенс полягав у тому, що кошти від розміщення нових випусків цінних паперів повністю направлялися на покриття боргів за попереднім випускам. У 1998 р. платежі з бюджету доходів з цінних паперів перевищували надходження від випуску нових цінних паперів. Іншими словами, операції з розміщення боргових зобов'язань на внутрішньому ринку перестали бути ефективними для уряду і перетворилися на збиткові. Відповідно до закону РФ «Про федеральному бюджеті на 1999 р» 30% видаткової частини становлять витрати на обслуговування державних боргів.
У серпні 1998 р. уряд змушений був призупинити виплати за державним боргом і почати переговори з кредиторами щодо зміни умов його повернення. На початок 1998 р. внутрішній борг становив 688 млрд. руб., У тому числі 388 млрд. руб. в цінних паперах.
Зовнішній державний борг представляє собою результат запозичень уряду на міжнародному фінансовому ринку. Використання різних форм зовнішнього фінансування дозволяє державі споживати понад те, що може зробити його власна економіка.
У цьому проблема зовнішнього боргу та управління ним стає досить актуальною для держави, що зазнає гостру потребу в зовнішніх запозиченнях.
На відміну від внутрішнього боргу зовнішній борг Росії в основному складається з спадщини »Радянського Союзу. На міжнародних кредитних ринках СРСР вважався завжди першокласним позичальником і акуратним платником. Проблеми почалися на початку 80-х рр.., Коли впали світові ціни на нафту, а внутрішнє виробництво вже почало деградувати, для підтримки мінімального прийнятного рівня життя населення довелося піти на закордонні позики. Їх, до речі, надали без будь-яких проблем. У 1985 р. зовнішня заборгованість СРСР становила 22,5 млрд. дол, а до кінця 1991 р. г приблизно 65 млрд. дол Ось цю заборгованість Росії і довелося взяти на себе. Крім цього, значна сума боргів була у СРСР перед деякими країнами РЕВ. Їх теж довелося прийняти на себе Росії. Загальну суму зовнішніх боргів СРСР вдалося встановити тільки в середині 90-х рр.., Коли Росія підключилася до діяльності Паризького і Лондонського клубів, які регулюють відповідно міждержавну заборгованість і кредитні відносини різних країн, пов'язані з боргами між приватними банками і фірмами. Ставши самостійною державою, Росія вступила в міжнародні фінансові організації: Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Світовий банк реконструкції та розвитку (МБРР). Вони теж надали Росії кредити.
До моменту серпневого фінансової кризи 1998 р. оцінка зовнішнього боргу Росії становила 142 млрд. дол,, в тому числі борг колишнього СРСР 88,5 млрд. дол, а власне Росії 53500000000, дол Міжнародним фінансовим організаціям Росія була винна 26 , 5 млрд. доларів, решту - це кредити по урядовій лінії і випуск цінних паперів на закордонних ринках.
У 1996 р. відбулася перша емісія єврооблігацій, випущених російським урядом для залучення коштів зарубіжних інвесторів. Вихід Росії на міжнародний ринок капіталу був зумовлений необхідністю пошуку нових більш дешевих джерел коштів для фінансування бюджетних витрат. Таким чином, у російського уряду з'явився ще одне джерело позикових фінансових ресурсів, який виявився більш дешевим у порівнянні із засобами, залучати на внутрішньому ринку. Користь від успішного розміщення єврооблігацій полягає не стільки в отриманні необхідних грошових коштів, скільки у зниженні вартості обслуговування внутрішнього боргу.
Однак кризовий стан всієї російської економіки, посилене негативним впливом азіатської фінансової кризи, призвело до подій серпня 1998 р., коли Росія оголосила про вимушену відстрочку по виплатах у частині зовнішніх боргів.
2.3.2 Внутрішній державний борг
Відповідно до законодавства під внутрішнім державним боргом розуміються боргові зобов'язання Уряду РФ, виражені у валюті РФ, перед юридичними і фізичними особами, якщо інше не передбачено законодавчими актами РФ. Державний внутрішній борг забезпечується всіма активами, що перебувають у розпорядженні Уряду РФ.
Внутрішній борг складається із заборгованості минулих років, що знову виникли заборгованостей і боргових зобов'язань СРСР в частині, прийнятої на себе РФ. ВІН може мати форму кредитів, державних позик, здійснюваних за допомогою випуску державних цінних паперів та інших боргових зобов'язань, гарантованих Урядом РФ.
Внутрішній державний борг СРСР з 1970 р. по 1990 р. Зріс в 13,1 рази. В кінці 1988 р. При обговоренні бюджету на 1989 р. Йшлося про вишукування коштів для покриття його дефіциту в розмірі близько 100 млрд. руб. За підсумками 1989 Дефіцит державного бюджету досяг 120 млрд. руб. При цьому до 1991 року намічалося скоротити його до 60 млрд. руб. Вперше був оприлюднений обсяг державного внутрішнього боргу СРСР, що склав на кінець 1990 років близько 500 млрд. руб. Як відзначають, для мирного часу зростання внутрішнього боргу був виключно динамічним.
Державний внутрішній борг РФ на початок 1995 р. оцінювався в 88 400 млрд. крб.
У минулі роки найбільшу питому вагу у фінансуванні заборгованості Уряду РФ мали кредити ЦБ РФ. При цьому їх частка збільшувалася. Якщо в 1993 р. на частку кредитів ЦБ доводилося 65,2%, то в 1994 р. - вже 67,6%. У 1995 р. ця тенденція докорінно була змінена. Розроблена фінансова політика передбачає, що нові позаимствование цілком і повністю повинні фінансуватися за рахунок інших джерел - випуску державних цінних паперів.
До моменту серпневої кризи 1998 р. в Російській Федерації існували наступні федеральні боргові зобов'язання, які активно використовуються і в даний час:
ДКО (строком на 3, 6, 12 місяців). Емітувалися Міністерством фінансів РФ з 1993 р. для короткострокового фінансування виникає бюджетного дефіциту. Дані безпроцентні зобов'язання існували на безпаперовій основі у вигляді записів на рахунках «депо». Правом володіти ДКО володіли як юридичні, так і фізичні особи (резиденти і нерезиденти). Номінал - 1 млн руб.;
облігації федеральних позик із змінним купонним доходом (ОФЗ-ПК і з постійним купонним доходом (ОФЗ-ПД). Це перші в Росії середньострокові державні цінні папери, з терміном обігу від 1 року до 5 років. Випускалися в безпаперовій (електронній) формі. Номінал становив 1 млн руб. Купонний дохід по ОФЗ-ПК змінювався щокварталу залежно від прибутковості ГКО, купоннийдоход по ОФЗ-ПД був постійний. Вперше ОФЗ були випущені в 1995 р., і тоді ж з їх допомогою була профінансована більша частина дефіциту державного бюджету. Більш того, поява цих цінних паперів дозволило знизити напруженість на ринку ГКО;
державні довгострокові зобов'язання (ГДО) строком обігу 30 років (до 2021 р.). Обсяг позики - 80 млрд руб. - Був розбитий на транші по 5 млрд руб. ГДО були випущені у вигляді бланків з набором купонів. Купонний дохід (15% від номіналу облігації) виплачувався один раз на рік 1 липня. Розміщувалися серед юридичних осіб. Зважаючи на малу обсягу емісії практично не чинили впливу на величину державного внутрішнього боргу;
облігації внутрішньої державної валютної позики були випущені в 1993 р. в рахунок погашення заборгованості Зовнішекономбанку СРСР перед юридичними особами і поряд з ДКО були найважливішими інструментами управління державним боргом. Валюта позики долари США. Номінал 1000, 10000, 100000 дол Початковий обсяг випуску склав 7885 млн дол з розбивкою на п'ять траншів з терміном погашення 1, 3, 6, 10 і 15 років. Купонні виплати склали 3% від номіналу. У 1996 р. були зроблені додаткові емісії на 1550 млн дол четвертого і п'ятого траншів і на 3500 млн дол шостого і сьомого траншів;
облігації державної ощадної позики ставилися до короткострокових цінних паперів, термін їх обігу - 1 рік. Випускалися в бланковим вигляді на пред'явника з набором з 4 купонів, дохід за якими виплачувався щоквартально. Номінал даних облігацій становив 100 тис, і 500 тис. руб., Що дозволяло залучати кошти широкого кола інвесторів з різним рівнем достатку;
облігації державної неринкового позики. Ці цінні папери не могли звертатися на вторинному ринку. Випускалися в бездокументарній формі. Номінал становив 1 млн руб. дохід виплачувався у вигляді відсотка від номінальної вартості, яку встановлювало Міністерство фінансів РФ при випуску облігацій, але не рідше одного разу на рік;
державні житлові сертифікати - документарні іменні необращаемие цінні папери. Випущені за рішенням Уряду РФ для громадян Російської Федерації, що позбулися житла в результаті надзвичайних ситуацій та стихійних лих. Номіновані в квадратних метрах житлової площі. Строк пред'явлення до погашення - 1 рік з моменту видачі.
Останнім часом внутрішній державний борг формується в основному за рахунок випуску чотирьох видів державних цінних паперів: ГКО, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД, ОСЗ.
В останні роки позикової діяльності Уряду РФ на ринку цінних паперів стрімко активізується, що пояснюється відмовою від використання кредитів Центрального Банку для покриття бюджетного дефіциту. При цьому для залучення коштів випускаються високоприбуткові цінні папери.
У результаті виникла парадоксальна ситуація: найнадійніші державні папери є одночасно і найбільш дохідними, а отже, і самими популярними. Як наслідок основна маса коштів інвесторів, залучена в операції з цінними паперами, йде не у виробництво, а на фінансування федеральних витрат та обслуговування внутрішнього державного боргу. Тим самим державний кредит починає чинити негативний вплив на економічний розвиток країни. Стрімке збільшення витрат, пов'язаних з обслуговуванням державного боргу, свідчить, що наростання державного боргу РФ стало самовідтворювалися процесом.
Необхідно відзначити, що серед економістів і політиків існує спірне питання з приводу використання державного боргу (дискусії різних економічних шкіл з даного питання представлені у підрозділі 2.4). В даний час велика частина економістів і політиків віддають перевагу використанню внутрішнього державного боргу, що тягне стрімке нарощування його обсягів і зниження обсягів зовнішнього державного боргу. Чи не видається важким дати пояснення даному явищу: Росія повинна бути сильною й незалежною державою на світовій арені. Вважається, що країні значно зручніше вдаватися до внутрішніх запозичень і погашати їх, ніж до зовнішніх запозичень. Все це дає незалежність Російської Федерації від інших країн і підвищує її статус. Такої точки зору дотримується О. Кудрін: «Такий потреби в ресурсах, яка не могла б бути реалізована на внутрішньому ринку, у нас немає, в найближчі три роки зовнішніх запозичень бути не може». Крім того, О. Кудрін не вважає за доцільне проводити зовнішні запозичення і після 2010 року. «Поки я і після 2010 року не бачу такої необхідності», - сказав він.
Прихильники використання переважно зовнішнього боргу нечисленні. Вони пояснюють свою точку зору тим, що, вдаючись до частих внутрішніх запозичень, держава вилучає занадто багато коштів у жителів, тобто не дбати про їхній добробут.
На даний момент більшість членів Уряду віддають перевагу першій точці зору. Саме тому у 2006 році Мінфін взяв курс на планомірне заміщення зовнішнього боргу внутрішнім, розплачуючись з іноземними кредиторами.
На 1 січня 2006 року розмір внутрішнього боргу становив 851121 млн руб. внутрішній борг РФ, виражений в цінних державних паперах, на 30 жовтня склав 976 367 000 000 руб., збільшившись з початку року на 14,71%, повідомляється в матеріалах департаменту міжнародних фінансових відносин, державного боргу і державних фінансових активів Міністерства фінансів РФ.
Крім цього, необхідно відзначити, що Міністерство фінансів РФ складає плани з погашення внутрішнього боргу.
2.3.3 Зовнішній державний борг
Відповідно до Закону «Про державні зовнішні запозичення Російської Федерації» ... до них відносяться залучаються з іноземних джерел (іноземних держав, їх юридичних осіб та міжнародних організацій) кредити (позики), за якими виникають державні фінансові зобов'язання РФ як позичальника або гаранта. Державні зовнішні запозичення РФ формують державний зовнішній борг.
Зовнішній борг РФ можна умовно розділити на шість складових:
Позики міжнародних організацій;
Реструктуризований борг колишнього СРСР;
Кредити та позики російських банків;
Кредити та позики російських підприємств;
Валютні облігації внутрішньої позики;
Єврооблігації і субфедеральних зовнішні позики і кредити.
Граничний розмір державних зовнішніх запозичень щорічно затверджується у формі федерального закону. Він, як правило, не перевищує річний обсяг платежів з обслуговування і виплати основної суми державного зовнішнього боргу РФ. На 1996 р. верхня межа державного зовнішнього боргу РФ встановлено в сумі 124,1 млрд. дол США, а граничний розмір державних зовнішніх запозичень у сумі 9,2 млрд. дол США.
За оцінкою Мінфіну, на початок 1995 р. зовнішній борг РФ склав 119,9 млрд. дол США. Зовнішній борг РФ складається з власне російського боргу і боргів СРСР, успадкованих Росією. Останні складаються з кредитів членів Паризького клубу (40 млрд. дол), Лондонського клубу, що об'єднує приблизно 600 банків (25 млрд. дол + 7 млрд. прострочених відсотків), фірм-постачальників (близько 5 - 7 млрд.), країн, не входять до Паризького клубу (близько 30 млрд.). Після вступу РФ у члени МВФ і МБРР ці міжнародні інститути також надають кредити РФ.
Важке фінансове становище РФ визначає складнощі з погашенням зовнішніх боргових зобов'язань. Особливо гострою ситуація була в 1992 р., на який припав пік платежів. Треба було виплатити 21 млрд. дол Тому влітку 1992 р. російський Уряд запропонував своїм кредиторам укласти угоду про реструктуризацію платежів, тобто переглянути строки й порядок виплати боргів. У 1993 р. були реструктуризовані всі платежі за 1992 - 1993 рр.. Потім переговори проводилися щорічно.
Структура державного зовнішнього боргу на сучасному етапі представлена в табл.2.
Таблиця 2 - Структура державного зовнішнього боргу на сучасному етапі
Найменування | 1.01. | 2005 | 1.01. | 2006 | 1.01. | 2007 |
МЛРД. | МЛРД. | МЛРД. | МЛРД. | МЛРД. | МЛРД. | |
Долл. | євро | Долл. | євро | Долл. | євро | |
США | США | США | ||||
Державний зовнішній борг (включаючи зобов'язання колишнього СРСР, прийняті РФ) | 114,1 | 83,7 | 76,6 | 64,4 | 52,0 | 39,5 |
Заборгованість країнам-учасницям Паризького клубу | 47,5 | 25,2 | 3,1 | |||
Заборгованість країнам, котрі ввійшли в паризький клуб | 6,4 | 3,5 | 3,3 | |||
Заборгованість колишнім країнам РЕВ | 2,1 | 1,9 | ||||
Комерційна заборгованість | 2,2 | 1,1 | 0,8 | |||
Заборгованість перед міжнародними фінансовими організаціями | 9,7 | 5,7 | 5,5 | |||
Єврооблігаційні позики | 35,3 | 31,5 | 31,9 | |||
ОВГВЗ | 7,1 | 7,1 | 4,9 | |||
Заборгованість за кредитами Зовнішекономбанку наданими за рахунок коштів Банку Росії | 5,5 | 0,0 | ||||
Надання гарантій РФ в іноземній валюті | 0,4 | 0,3 | 0,6 |
З даних таблиці видно, що найбільшу частку в структурі державного зовнішнього боргу займали Заборгованість країнам-учасницям Паризького клубу і позик єврооблігацій. Найменший вага - комерційна заборгованість; надання гарантій РФ в іноземній валюті; заборгованість за кредитами Зовнішекономбанку наданими за рахунок коштів Банку Росії.
До того ж з даних таблиці чітко видно явне зниження обсягу зовнішнього державного боргу. Це пояснюється тим, що рівно через 8 років після фінансової кризи 1998 року в період з 15 по 21 серпня 2006 року російська Федерація здійснила платежі в погашення залишку реструктурованої в 1996 і 1999 роках у рамках Паризького клубу кредиторів заборгованості. У результаті російські зобов'язання перед усіма 17 державами-членами Клубу в сумі 21600 млн доларів США погашені в повному обсязі і Росія більше не є країною-дебітором Клубу. Міжурядові угоди, якими була оформлена зазначена заборгованість, втратили силу. Це означає, що Росія досягла мети, поставленої Урядом РФ і вперше сформульованої в «Борговий стратегії Російської Федерації на 2003-2005 роки».
У рамках даної стратегії Російська Федерації спочатку в січні 2005 року достроково в повному обсязі погасила залишок зобов'язань перед Міжнародним валютним фондом, а потім почала переговори про дострокову виплату найбільш великої, політично значущою і складно керованої категорії державного зовнішнього боргу - заборгованості перед Паризьким клубом кредиторів.
Погашення реструктурованих в рамках Паризького клубу боргових зобов'язань пройшло в два етапи. Відповідно до Багатостороннім угодою від 13 травня 2005 року в липні-серпні 2005 року була достроково погашена заборгованість на загальну суму, еквівалентну 15 млрд доларів США. Рівно через рік на основі домовленостей, оформлених у багатостороннього протоколу від 16 червня 2006 року, погашений залишок цієї категорії боргу. Загальна економія коштів федерального бюджету на процентних платежах за період до 2020 року перевищить 12,0 млрд доларів.
Дострокове погашення всієї суми боргу, реструктурованого в рамках Паризького клубу кредиторів, буде сприяти зміцненню міжнародного авторитету Росії як держави зі значним запасом фінансової і боргової стійкості (відношення державного зовнішнього боргу до ВВП знизиться до 9,0%), який має репутацію сумлінного позичальника і прагне конкретними заходами політики поліпшити інвестиційний клімат в країні.
Розглядаючи процес зниження обсягу державного зовнішнього боргу, необхідно уточнити, що він більшою мірою знижується за рахунок зниження боргу державного сектора, при явної тенденції до збільшення зобов'язань приватного сектора. Т.а, можна сказати, що сучасні російські компанії воліють зовнішні запозичення. Дана проблема зараз гостро обговорюється політиками і економістами. Так наприклад, А. Кудрін виступає за обмеження обсягів залучення коштів із західних ринків хоча б для державних компаній. Є. Матросова (директор Центру макроекономічних досліджень «БДЮ Юнікон») вважає, що зовнішні приватні запозичення можна розцінювати, як показник зростання російської корпоративної культури: «Цей бум характеризує, безумовно, позитивний еволюційний етап нашого розвитку».
2.4 Можливості використання державного кредиту
Економічна наука не дає однозначного уявлення про державний кредит. Так, наприклад, представники класичної школи (А. Сміт і Д. Рікардо) були глибоко переконані, що найважливішою умовою багатства країни є принцип «laissez faire», тобто свобода господарської діяльності. Чим менше держава втручається в економічне життя країни, тим краще для господарського розвитку. Таким чином, представники класичної школи виділяли лише кілька функцій держави і вважали, що необхідні кошти для виконання цих функцій можна залучити за допомогою системи оподаткування. Тобто можна зробити висновок, що представники класичної школи виступали і проти державного кредиту, тому що однією з сторін державного кредиту виступає держава.
Іншої позиції дотримувався відомий англійський економіст Дж. Кейнс і його послідовники у багатьох країнах. Неокейнсианьці доводили необхідність збільшення державних витрат, не зважаючи при цьому зі зростанням державного боргу. Однак величезні бюджетні дефіцити, і зростання державного боргу, що набувають хронічного характеру, змусили певну групу вчених-економістів, в тому числі стокгольмську школу, по-новому вирішувати проблему бюджету і державного боргу. Теоретики цієї школи запропонували теорію «циклічного балансування бюджету», тобто пристосування його доходів і витрат до економічного циклу. Держава повинна покривати дефіцити, які виникли в період кризи, надлишками, що утворилися в період підйому економіки.
Багато економістів бачать у зростанні державного боргу дві головні небезпеки: по-перше, можливість банкрутства нації і, по-друге, небезпека перекладання боргового тягаря на майбутні покоління. Так, німецькі економісти Штейн, Дітцеля, Небеніус вважали, що якщо держава занадто рідко користується державним кредитом, то значить воно змушене збільшувати ставки податків і занадто багато коштів забирає у своїх сучасників, тим самим недостатньо дбає про інтереси населення. З іншого боку, американські вчені К.Р. Макконел і С.Л. Брю вважали, що уряд практично завжди зможе виконати свої зобов'язання по внутрішньому державному боргу, так як для цього воно може скористатися рефінансуванням боргу, емісією грошей або збільшенням податкових доходів.
Питання використання державного кредиту не втратили своєї актуальності і сьогодні. Найбільший інтерес до проблеми державного боргу виник на початку 2003 року, коли намічалося погасити досить велику частину державного боргу, і виплати по ньому повинні були становити більшу частину витрат федерального бюджету. За даними Міністерства фінансів у 2004 році структура державного зовнішнього боргу включала: державний зовнішній борг - 123,4 млрд. дол. У 2005 р. Росія достроково у повному обсязі погасила залишок зобов'язань перед Міжнародним валютним фондом, а в серпні 2006 р. Російська Федерація здійснила платежі в погашення залишку реструктурованої в 1996 і 1999 роках у рамках Паризького клубу кредиторів заборгованості. У результаті російські зобов'язання перед усіма 17 державами-членами Клубу в сумі 21600 млн доларів США погашені в повному обсязі і Росія більше не є країною-дебітором Клубу. Загальна економія коштів федерального бюджету на процентних платежах за період до 2020 року перевищить 12,0 млрд доларів. Таким чином, в 2007 рік Росія увійшла з державним зовнішнім боргом 52,0 млрд. дол.
Висновок
Державний кредит - Це сукупність економічних відносин між державою в особі її органів влади і управління з одного боку, і юридичними та фізичними особами, з іншого, при яких держава виступає переважно в якості позичальника, а також кредитора і гаранта. Державний кредит має суттєві відмінності від банківського кредиту: основна, особливість державного кредиту полягає, частіше за все, в непродуктивному використанні капіталу.
В економічній літературі питання про функції державного кредиту є дискусійним, в основі дискусій лежать спірні питання сутності і функцій фінансів. Однак, можна виділити функції найбільш часто зустрічаються в літературі: перерозподільна і контрольна.
Призначення державного кредиту виявляється в першу чергу в тому, що він є засобом мобілізації в руках держави додаткових фінансових ресурсів. У випадку дефіцитності державного бюджету, додатково мобілізуються фінансові ресурси спрямовуються на покриття різниці між бюджетними витратами і доходами. При позитивному бюджетному сальдо мобілізовані за допомогою державного кредиту кошти прямо використовуються для фінансування економічних і соціальних програм. Це означає, що державний кредит, будучи засобом збільшення фінансових можливостей держави, може виступати важливим фактором прискорення соціально-економічного розвитку країни.
Беручи до уваги сформовані в Росії економічні умови, хочеться відзначити, що державний кредит відіграє надзвичайно важливу роль у нашій економіці. Від стану в цій галузі кредитно-фінансової системи країни залежать найважливіші показники державного бюджету, темпи зростання економічної стабілізації, а також те, яким є положення країни на світовій арені.
Саме тому особлива увага має приділятися проблемі управління державним кредитом. У економічне літературі розглядається управління кредитом на макро-і мікрорівнях роздільно. У цілому необхідно відзначити, що в процесі управління державним кредитом вирішуються такі завдання:
мінімізація вартості боргу для позичальника;
недопущення переповнення ринку позиковими зобов'язаннями держави і різкого коливання їх курсу;
ефективне використання мобілізованих коштів і контроль за цільовим використанням виділених кредитів;
забезпечення своєчасного повернення кредитів;
максимальне рішення завдань, визначених фінансовою політикою країни.
Якщо розглядати стан державного кредиту в сьогоднішній день, то важливо відзначити, що в даний час Росія є не тільки боржником, але і кредитором. Російська Федерація надає кредити іноземним державам, їх юридичним особам і міжнародним організаціям. На 1995 р. граничний розмір державних кредитів, що надаються РФ іноземним державам (за винятком держав-учасниць СНД), встановлений у сумі 600 млн. дол США. У 2004 році із коштів федерального бюджету надано на зазначені цілі 14412,46 млн. руб, у 2006 році граничний розмір асигнувань федерального бюджету на реалізацію Програми надання Російською Федерацією державних кредитів іноземним державам, їх юридичним особам на 2006 рік у сумі до 21336257, 8 тис. рублів.
Якщо розглядати запозичення коштів Російською Федерацією, то слід відзначити тенденцію планомірного заміщення зовнішнього боргу внутрішнім. Так, в 1993 році внутрішній державний борг склав 0,01 млрд. руб, у 1995 - 10,62 млрд. рублів, в 2000 році - вже 529,82 млрд. рублів, у 2006 - 851,15 млрд. рублів, а в 2007 планується довести цей показник до позначки 1.028,06 млрд. рублів. Причому останнім часом внутрішній державний борг формується в основному за рахунок випуску чотирьох видів державних цінних паперів: ГКО, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД, ОСЗ.
На тлі підвищення внутрішнього державного боргу спостерігалася зворотна тенденція щодо зовнішнього державного боргу: за оцінкою Мінфіну, на початок 1995 р. зовнішній борг РФ склав 119,9 млрд. дол, в 2004 році структура державного зовнішнього боргу включала: державний зовнішній борг - 123 , 4 млрд. дол., у 2006 - 76,6 млрд. дол, а станом на 2007 рік - 52,0 млрд. дол Швидке зниження обсягу зовнішнього державного боргу відбулося за рахунок списання з Росії частини боргу Лондонським клубом кредиторів у 2000 р., за рахунок дострокового погашення залишку зобов'язань у січні 2005 р. перед Міжнародним валютним фондом, а також дострокової виплати у 2006р. найбільшою, політично значущою і складно керованої категорії державного зовнішнього боргу - заборгованості перед Паризьким клубом кредиторів.
Крім того, важливо відзначити, що протягом не одного десятка років різними економічними школами ведеться дискусії з приводу використання державного кредиту. В даний час у вищих політичних колах Росії також ведуться дискусії з даного питання. Однак необхідно визнати, що більшість політиків та економістів віддають перевагу використанню внутрішнього державного боргу, а не зовнішнього. Це підтверджується політикою державних органів влади, спрямованої на стрімке зниження зовнішнього державного боргу та відповідно підвищення внутрішнього.
Список використаної літератури
Бюджетний кодекс Російської Федерації. Глава 14. Від 31 липня 1998р. N 145-ФЗ / / СЗ РФ від 3 серпня 1998 р., N 31, ст. 3823.
Указ Президента РФ «Про порядок надання фінансової підтримки підприємствам за рахунок коштів федерального бюджету» N1484 від 8 липня 1994 / / Відомості Верховної від 11 липня 1994 r., N 11, ст. 1196.
РІА Новини (http: / / rian. Ru)
www. Minfin.ru
Фінанси. Грошовий обіг. Кредит / Під ред.М.В. Романовського, О.В. Врублевської. - М., Юрайт-М, 2001, 543 с.
Фінансове право / Відп. ред. Н.І. Химичева .- М.: МАУП, 2000, с.447.
Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. Л.А. Дробозіна, Л.П. Окунєва, Л.Д. Андросова, М., Юніті, 2000, 479 с.
Фінанси. Під ред. С.Н. Лушина, проф. В.А. Слепова. М., Видавництво Російської економічної академії, 2000, 384 с.
Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. A. M. Бабич, Л.М. Павлова, М., Юніті-Дана, 2000, 687 с.
10. Фінанси. С.Ф. Федулова. М., КНОРУС, 2005, 400 с.
11. Фінанси. Фінансова політика, маркетинг, менеджмент. Фінансовий ризик-менеджмент. Цінні папери. Страхування. Глущенко В.В., Глущенко М.М., м. Залізничний, ТООО НЦП «Крила», 1998, 416с.
12. Фінанси: Навчальний посібник / За ред. проф. А. М. Ковальової. - М.: Фінанси і статистика, 1999.
13. С. Богданова «Кредитування малого бізнесу віддадуть банкам» / / Банківська справа № 6, 2006.
14. Дадашев О.З. Черник Д.Г. Фінансова система Росії. - М.: ИНФРА-М, 1997, с. 169.
15. Фінанси. П.М. Шуляк, Н.П. Белотелова М, видавничий дім «Дашков і К», 2001,452 с.
16. Б. Хейфец «Агресивна бухгалтерія» / / Експерт, 2006, № 35.
17. А. Селезньов «Державний борг: ілюзія і реальність» / / Економіст № 3 2004.
18. А. Шабалін «Динаміка державного і корпоративного боргу» / / Економіст № 4 2006.
19. Афонцев С. Зовнішня заборгованість Росії / / Світова економіка міжнародні відносини, 1998 р., № 7.
20. Вавілов А., Ковалишин Є., Проблеми реструктуризації зовнішнього боргу Росії: теорія і практика. / / Питання економіки, 1999 р., № 5.
21. Саркісянц А.Г., Проблеми зовнішньої заборгованості Росії. / / Гроші і кредит, 1999 р., № 2.
22. Є. Шохіна «Борговий бум» / / Експерт, 2005, № 47 23.Вавілов Ю.А. Державний кредит: минуле і сьогодення. М: Фінанси і статистика, 1992.