Державне регулювання професійної діяльності на ри

РОСІЙСЬКА АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОЇ СЛУЖБИ ПРИ ПРЕЗИДЕНТОВІ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ
Кафедра державного управління та правового
забезпечення державної служби
РЕФЕРАТ НА ТЕМУ
ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ПРОФЕСІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ. АНАЛІЗ ПРАВОВИХ ПРОБЛЕМ
Виконав:
Гамзін Юрій Сергійович
МОСКВА
2003
ЗМІСТ
Введення
1. Зміст державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів
2. Ліцензування професійної діяльності на ринку цінних паперів
3. Атестація фахівців на ринку цінних паперів
4. Інформаційні управлінські функції держави у сфері регулювання професійної діяльності
5. Контроль діяльності професійних учасників ринку цінних паперів
Висновок
Список використаних джерел
Введення
Ринок цінних паперів Росії на порозі свого другого десятиліття. Сьогодні ні в кого не викликає сумнівів, що ринок цінних паперів став невід'ємною частиною сучасної російської економіки. А адже зовсім недавно інститут цінних паперів був одним з приватноправових інститутів, які були втрачені в період адміністративного господарювання і відродився тільки завдяки ринковим перетворенням економіки Росії в кінці 80-х - початку 90-х років. За минулі десять років, з моменту виникнення на початку 1990-х перших бірж та випуску перших акцій багато що змінилося. Так, в даний час цінні папери активно залучені в економічні процеси і виконують ряд важливих функцій. На рівні макроекономіки ринок цінних паперів створює умови для перерозподілу капіталів, структурних перетворень економіки, а цінні папери є одним з головних інструментів залучення інвестицій. На мікроекономічному рівні цінні папери є засобом отримання доходу, виконують функцію задоволення майнових інтересів громадян і юридичних осіб.
Найважливіша проблема на сучасному етапі розвитку ринку цінних паперів в Росії - його відставання від динаміки зростання внутрішньої російської економіки і формування внутрішніх інвестиційних ресурсів і потреб їх перерозподілу на цілі економічного зростання.
Одна з головних причин - недосконалість і суперечливий характер механізмів державного управління в сфері ринку цінних паперів. На даний момент склалася досить складна, немобільних система державного регулювання ринку цінних паперів в цілому та професійної діяльності на ринку цінних паперів зокрема. Метою даної роботи є проведення аналізу деяких правових проблем державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів.
Професійні учасники ринку цінних паперів є ключовою ланкою у системі функціонування ринку цінних паперів, що забезпечує взаємодію між постачальниками капіталу на ринку цінних паперів (інвесторами) та його споживачами (емітентами). Від того наскільки раціонально та ефективно здійснюється державне регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів багато в чому залежить успішне функціонування всього ринку цінних паперів. Враховуючи викладене, вивчення питань державного регулювання у зазначеній сфері є досить актуальним. Предметом аналізу в даній роботі виступають, головним чином, основні функції держави щодо регулювання професійної діяльності, їх ефективність, доцільність, достатність. В якості основного аспекту дослідження виступає нормативно-правова основа державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів
1. Зміст державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів
Об'єктивна необхідність державного регулювання ринкової економіки випливає з положень про неспроможність ринку, зокрема, в питаннях забезпечення умов для стабільного і сталого розвитку економіки країни в цілому, захисту приватної власності, перерозподілу доходів, одержуваних у вигляді податків, для вирішення соціально-економічних проблем і завдань забезпечення безпеки держави. В умовах ринкової економіки держава бере на себе зобов'язання зміцнювати механізми ринку, вирішувати проблеми, з якими ринок не справляється: стимулювання економічного зростання, забезпечення контролю над інфляцією; здійснення соціально-економічної політики [1]. Нова економічна реальність пред'являє ряд серйозних вимог до формування нових підходів державної політики у соціально-економічній сфері. Усі перетворення останніх 15 років актуалізують і об'єктивно обумовлюють високий рівень державного управління в суспільстві в цілому і менеджменту в сфері бізнесу зокрема [2]. Беручи до уваги це положення, державне регулювання ринку цінних паперів як нового (відновлюється) сегмента економічних відносин представляється більш ніж важливим.
З огляду на необхідність державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів, варто відзначити, що в даний час відбувається постійне збільшення розриву між потребами сучасного ринку та існуючим загальним рівнем результативності функціонування системи органів виконавчої влади в цілому, в тому числі і в сфері ринку цінних паперів. Президент Російської Федерації в своєму щорічному Посланні Федеральним Зборам Російської Федерації зазначає, що сьогодні колосальні можливості країни блокуються громіздким, неповоротким, неефективним державним апаратом [3]. У зв'язку з цим назріла нагальна потреба проведення широкомасштабної адміністративної реформи, спрямованої на вирішення наступних завдань.
По-перше, необхідно модернізувати систему виконавчої влади в цілому. Структура виконавчої влади повинна бути логічно і раціонально влаштоване, а держапарат - повинен стати працюючим інструментом реалізації економічної політики.
По-друге, потрібна ефективна і чітка технологія розробки, прийняття і виконання рішень. Нині чинний порядок орієнтований не стільки на зміст, скільки - на форму.
По-третє, потрібно, нарешті, провести аналіз нині реалізуються державних функцій, виключити зайві, дублюючі функції і зберегти лише потрібні [4].
Рішення поставлених завдань дозволить підвищити ефективність функціонування системи державного регулювання економічних відносин і, як наслідок, стане основою розвитку ринкових механізмів у всіх галузях національної економіки.
Державне регулювання є елементом загальної системи регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів. Система регулювання професійної діяльності являє собою сукупність елементів зовнішнього і внутрішнього регулювання. Внутрішнє регулювання - це підпорядкованість діяльності організації її власним нормативним документам: статуту, правил внутрішнього контролю, іншим внутрішнім документам. Зовнішнє регулювання - це підпорядкованість діяльності організації нормативним актам держави, правилам саморегулівних організацій, міжнародним угодам. У свою чергу, зовнішнє регулювання діяльності професійного учасника ринку цінних паперів можна розділити на державне регулювання, саморегулювання і громадське регулювання [5].
У постійно формується і вдосконалюється моделі російського ринку цінних паперів важливу роль відіграє державне регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів. Державне регулювання являє собою систему заходів, здійснюваних уповноваженим державним органом по ринку цінних паперів і спрямованих на стабілізацію відносин, "урівноваження" балансу інтересів учасників та забезпечення сталого розвитку ринку цінних паперів.
До основних цілей державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів можна віднести:
§ створення нормальних умов функціонування ринку цінних паперів, забезпечення сталого застосування ринкових механізмів;
§ створення, забезпечення функціонування і вдосконалення розвинутої інфраструктури ринку цінних паперів;
§ захист прав та інтересів інвесторів та інших учасників ринку цінних паперів, запобігання порушень з боку професійних учасників ринку;
§ забезпечення розвитку професійної діяльності на ринку цінних паперів.
Змістом державного регулювання професійної діяльності є форми і методи, за допомогою яких вирішуються поставлені перед регулюючим органом завдання.
Державне регулювання професійної діяльності здійснюється в різних формах. Серед них провідну роль відіграє правове регулювання, яке реалізується за допомогою цивільного, адміністративного, кримінального та інших галузей права. При цьому адміністративно-правове регулювання, тобто створення адміністративно-правових норм з метою впливу на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів, є основним методом у ряду інших методів державного регулювання.
При цьому в рамках адміністративно-правового регулювання можна виділити кілька основних напрямів, а саме:
§ ліцензування професійних учасників ринку цінних паперів;
§ розробка вимог до діяльності професійних учасників;
§ атестація фахівців і керівників професійних учасників;
§ забезпечення інформаційної прозорості діяльності, збір та аналіз звітності професійних учасників;
§ контроль за діяльністю професійних учасників ринку цінних паперів за допомогою здійснення перевірок, зокрема оперативний моніторинг діяльності професійних учасників.
Глава 11 Федерального закону від 22.04.1996 № 36-ФЗ «Про ринок цінних паперів» [6] (далі - Закон про ринок цінних паперів) присвячена регулювання діяльності професійних учасників ринку цінних паперів. Виходячи з її змісту, ліцензування діяльності професійних учасників є єдиним способом державного регулювання. Однак це положення закону не відображає сформованої системи регулювання діяльності професійних учасників ринку цінних паперів, що вимагає її приведення у відповідність з існуючою системою відносин у цій галузі.
Уповноваженим державним органом, що реалізує функції державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів, в даний час є Федеральна комісія з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії).
Структура Федеральних органів виконавчої влади, встановлена ​​Указом Президента від 17.05.2000 № 867 [7] включає лише дві федеральні комісії - Федеральну комісію з ринку цінних паперів і Федеральну енергетичну комісію.
Адміністративно-правовий статус федеральної комісії характеризується колегіальністю прийняття рішень і здійсненням міжгалузевої координації.
ФКЦБ Росії діє на підставі Положення про Федеральної комісії з ринку цінних паперів, затвердженого Указом Президента Російської Федерації від 01.07.1996 № 1009 [8] (далі - Положення про Федеральної комісії). ФКЦБ Росії виконує спеціалізовані задачі та функції федерального значення в межах наданої їй компетенції.
Згідно з пунктом 1 Положення про Федеральної комісії ФКЦБ Росії є федеральним органом виконавчої влади з проведення державної політики у сфері ринку цінних паперів, контролю діяльності професійних учасників ринку цінних паперів, забезпечення прав інвесторів, акціонерів і вкладників. Дане визначення, встановлюючи статус ФКЦБ Росії, одночасно визначає її основні функції.
Правову основу діяльності ФКЦБ Росії становлять Конституція РФ, федеральні закони та нормативні акти Президента Російської Федерації та Уряду Російської Федерації.
ФКЦБ Росії здійснює функціональне регулювання у сфері ринку цінних паперів і, крім того, здійснює міжгалузеву координацію з питань, віднесених до її відання.
2. Ліцензування професійної діяльності
на ринку цінних паперів
Очевидність недостатньої ефективності правового механізму, що регулює відносини у сфері ліцензування, для розвитку підприємництва часто наголошується в юридичній літературі. Недоліки у сфері ліцензування перетворили процес отримання ліцензій в один з бюрократичних бар'єрів на шляху створення режиму найбільшого сприяння для здійснення підприємницької діяльності [9]. У зв'язку з цим державна політика в даний час спрямована на зменшення кількості ліцензованих видів діяльності, створення чіткої, ясної і прозорої процедури ліцензування. Зокрема проект Програми соціально-економічного розвитку Російської Федерації на середньострокову перспективу (2003-2005) в рамках активізації процесів дебюрократизації припускає проведення подальшого скорочення переліку ліцензованих видів діяльності до гранично доцільного мінімуму з можливою заміною системи ліцензування більш ефективними заходами відповідальності самих економічних суб'єктів [10] .
Відповідно до статті 39 Закону про ринок цінних паперів усі види професійної діяльності на ринку цінних паперів здійснюються на підставі відповідної ліцензії. Професійна діяльність на ринку цінних паперів, що здійснюється без ліцензії, є незаконною.
Виходячи зі змісту статті 39 Закону про ринок цінних паперів, ліцензування є основним напрямком державного регулювання діяльності професійних учасників. Необхідність ліцензування обумовлена ​​підвищеним рівнем ризику, супутнім професійної діяльності на ринку цінних паперів. Ліцензування покликане запобігати появі на ринку непідготовлених або несумлінних суб'єктів професійної діяльності, і служить захисту прав і законних інтересів учасників ринку, підтримання сприятливих умов функціонування ринкових механізмів та забезпечення стабільності відносин між усіма учасниками ринку цінних паперів.
Незважаючи на те, що в даний час якісний рівень нормативно-правової бази, яка регламентує ліцензування професійної діяльності на ринку цінних паперів, значно зріс у порівнянні із ситуацією середини 90-х років ХХ століття, відповідний нормативно-правовий масив досі відрізняється безсистемністю, ускладненістю , відсутністю цілісності, стабільності.
Нормативні правові акти, що встановлюють порядок ліцензування професійної діяльності та ліцензійні вимоги, не об'єднані єдиною концепцією правового регулювання і не пов'язані з основами єдиної державної політики у сфері ліцензування. У даний момент діє ряд постанов ФКЦБ Росії, що регулюють питання ліцензування професійної діяльності на ринку цінних паперів. Деякі з них діють лише в частині, що не суперечить іншим, окремі нормативні акти регулюють лише приватні питання або окремі умови здійснення професійної діяльності. Така ситуація не сприяє досягненню цілей державного регулювання.
На сьогоднішній день існує нагальна необхідність системного упорядкування норм, на підставі яких здійснюється ліцензування професійної діяльності на ринку цінних паперів, визначення єдиних принципів здійснення ліцензування, узгоджених із загальними принципами правового регулювання підприємницької діяльності. Тим більше що відповідні методичні настанови єдиної системи правового регулювання у сфері ліцензування знайшли відображення у Федеральному законі від 08.08.2001 № 128-ФЗ "Про ліцензування окремих видів діяльності" [11]. Так, у зазначеному законі сформульовані найважливіші принципи здійснення ліцензування:
· Забезпечення єдності економічного простору на території Російської Федерації;
· Встановлення єдиного переліку ліцензованих видів діяльності;
· Встановлення єдиного порядку ліцензування на території Російської Федерації;
· Інші принципи.
Згідно з пунктом 6 статті 42 Закону про ринок цінних паперів встановлення порядку та здійснення ліцензування різних видів професійної діяльності на ринку цінних паперів віднесено до компетенції ФКЦБ Росії. Порядок ліцензування професійної діяльності регламентований, головним чином, двома нормативними правовими актами. Перший - Порядок ліцензування видів професійної діяльності на ринку цінних паперів, затверджений постановою ФКЦБ Росії від 15.08.2000 № 10 [12] (далі - Порядок ліцензування). Другий - Положення про ліцензування різних видів професійної діяльності на ринку цінних паперів Російської Федерації, затверджене постановою ФКЦБ РФ від 23.11.1998 № 50 [13]. Другий діє в частині, що не суперечить першому нормативного акту. Окремо стоїть Положення про ліцензування діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів, затверджене постановою ФКЦБ Росії від 19.06.1998 № 24 [14], яке також діє в частині, що не суперечить Порядку ліцензування. Крім того, як вже згадувалося, окремі ліцензійні вимоги і умови встановлені цілим переліком нормативно-правових актів ФКЦБ Росії.

Для отримання ліцензії, а також подальшого здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів, юридична особа повинна відповідати встановленим вимогам і виконувати певні умови. Ліцензійні вимоги і умови різняться в залежності від конкретного виду професійної діяльності на ринку цінних паперів. Разом з тим, з усього обсягу вимог можна виділити основні, необхідні для здійснення будь-якої професійної діяльності на ринку цінних паперів. Такими вимогами є:
§ наявність достатнього розміру власних засобів професійного учасника ринку цінних паперів;
§ відповідність керівників і фахівців професійного учасника ринку цінних паперів встановленим кваліфікаційним вимогам;
§ дотримання правил суміщення професійної діяльності на ринку цінних паперів;
§ наявність системи внутрішнього контролю професійного учасника ринку цінних паперів.
Мінімальний розмір власних засобів професійного учасника, необхідний для здійснення діяльності останнього, встановлений спеціальним нормативно-правовим актом - постановою ФКЦБ Росії від 18.07.2001 № 15 [15] "Про нормативи достатності власних коштів професійних учасників ринку цінних паперів". Методика розрахунку власних засобів професійного учасника ринку цінних паперів затверджено також окремою постановою ФКЦБ Росії від 15.08.2000 № 8 [16].
У цей час регулювання нормативів достатності власних коштів професійних учасників спрямоване на послідовне збільшення розміру цих коштів. Наприклад, норматив достатності власних засобів професійного учасника, що здійснює діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів, складає на сьогоднішній день 10 мільйонів рублів. З 1 січня 2004 норматив достатності збільшується до 15 мільйонів, а з 1 січня 2005 р. до 30 мільйонів рублів. Завдання ФКЦБ Росії тут зрозуміла - підвищення фінансової стійкості професійних учасників ринку цінних паперів і, як наслідок, зниження рівня ризиків, пов'язаних з діяльністю професійного учасника. Разом з тим, слід звернути увагу на реальне поточне фінансове становище професійних учасників. Власна фінансова база професійних учасників досить слабкий і має тенденцію до погіршення. Крім того, триває процес скорочення чисельності професійних учасників на вітчизняному ринку цінних паперів [17]. У даних умовах представляється доцільним застосовувати гнучкіші методи регулювання фінансової стійкості професійних учасників. Тим більше що ФКЦБ Росії декларує розвиток застосування таких методів як страхування ризиків професійного учасника, участь в гарантійних (компенсаційних) фондах, використання банківських гарантій [18]. Просте механічне підвищення нормативу достатності власних коштів професійних учасників може призвести лише до подальшого скорочення їх числа, обмеження конкуренції на ринку цінних паперів, появи великих учасників - монополістів.
Професійна підготовка і кваліфікація керівників і фахівців професійного учасника здійснюється в рамках їх атестації. Більш докладно питання атестації фахівців на ринку цінних паперів відображені нижче. Слід лише відзначити наявність дефіциту кваліфікованих фахівців на ринку цінних паперів. Державна політика регулювання професійної діяльності спрямована на послідовне збільшення їх кількості в професійних учасників, а також пред'явлення до них все більш жорстких вимог.
Статтею 10 Закону про ринок цінних паперів встановлено, що обмеження на суміщення видів діяльності та операцій з цінними паперами встановлюються федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів.
Основним орієнтиром у встановленні заборони на суміщення професійних видів діяльності є запобігання конфлікту інтересів та зниження ризику, пов'язаного з таким поєднанням. Основний принцип, відповідно до якого встановлюються обмеження щодо суміщення видів діяльності, - це обмеження на суміщення посередницької та інфраструктурної діяльності на ринку цінних паперів. У Законі про ринок цінних паперів встановлено єдиний заборона: на суміщення діяльності з ведення реєстру власників цінних паперів з будь-якою іншою професійною діяльністю. Тут виникнення конфлікту інтересів найбільш яскраво виражено. Інші обмеження суміщення встановлені Порядком ліцензування.
Представляється, що для надання більшої впорядкованості та стабільності правового регулювання питання про суміщення професійної діяльності на ринку цінних паперів з іншими видами підприємницької діяльності, а також про обмеження суміщення різних видів професійної діяльності на ринку цінних паперів, відповідні вимоги повинні встановлюватися тільки законом, а не відомчими нормативними актами.
Для всіх без винятку видів професійної діяльності необхідна наявність в штаті організації працівника, в обов'язки якого входить виконання функцій контролера.
Загальний порядок організації та здійснення внутрішнього контролю професійного учасника визначено Положенням про внутрішній контроль професійного учасника ринку цінних паперів, затвердженим постановою ФКЦБ Росії від 19.07.2001 № 16 [19].
Однією з функцій ФКЦБ Росії, закріпленої статтею 44 Закону про ринок цінних паперів, є видача генеральних ліцензій на здійснення діяльності з ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів, а також призупинення або анулювання зазначених ліцензій. В даний час ця функція не реалізується. ФКЦБ Росії є єдиним органом, що здійснює ліцензування професійної діяльності на ринку цінних паперів. З урахуванням цього представляється, що ця функція є надмірною і доцільно її скасування.
3. Атестація фахівців на ринку цінних паперів
Однією з найважливіших завдань державного регулювання фондового ринку є створення ефективної системи контролю та управління за професійною діяльністю на ринку цінних паперів. Одним із заходів щодо створення такого роду системи є вдосконалення процедури допуску фахівців на ринок цінних паперів і мінімізація ризиків, пов'язаних з рівнем кваліфікації працівників професійних учасників ринку.
Допуск керівників і працівників професійних учасників на ринок цінних паперів здійснюється в рамках системи атестації фахівців, встановлення кваліфікаційних вимог до фахівців ринку цінних паперів і оцінки їх відповідності таким вимогам. Основні вимоги до фахівців на ринку цінних паперів встановлюються ФКЦБ Росії відповідно до Закону про ринок цінних паперів. В даний час діє Положення про систему кваліфікаційних вимог до керівників, контролерам і фахівцям організацій, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, до керівників і фахівців організацій, що здійснюють діяльність з управління інвестиційними фондами та недержавними пенсійними фондами, а також до керівників і фахівців організацій, здійснюють діяльність спеціалізованого депозитарію інвестиційних фондів, пайових інвестиційних фондів і недержавних пенсійних фондів, затверджене постановою ФКЦБ Росії від 05.07.2002 № 27/пс. [20]
Атестації підлягають керівники і фахівці компаній, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, діяльність з управління інвестиційними фондами, пайовими інвестиційними фондами та недержавними пенсійними фондами (далі - керуючі компанії), а також керівники та спеціалісти організацій, що здійснюють діяльність спеціалізованого депозитарію інвестиційних фондів, пайових інвестиційних фондів і недержавних пенсійних фондів (далі - спеціалізовані депозитарії). Крім того, встановлено, що в організаціях, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, керуючих компаніях і спеціалізованих депозитаріях кваліфікаційним вимогам, встановленим федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів, має задовольняти посадова особа, яка здійснює функції одноосібного виконавчого органу, або не менше половини членів колегіального виконавчого органу.
У цілому, існуюче в даний час правове регулювання системи атестації не відповідає достатньою мірою потребам ринку цінних паперів. До позитивних сторін можна віднести лише уніфікацію порядку присвоєння кваліфікації керівника та спеціаліста спеціалізованих депозитаріїв інвестиційних фондів та недержавних пенсійних фондів з аналогічним порядком, встановленим для професійних учасників ринку цінних паперів (дана вимога набуває чинності з 01.07.2003). Проте вказана уніфікація проведена лише постановою ФКЦБ Росії № 27/пс, а нова редакція Закону про ринок цінних паперів хоча й змінила редакцію норм, що стосуються кваліфікаційних вимог та атестації працівників професійних учасників ринку цінних паперів, але, по суті, не встановила нових, актуальних правил допуску зазначених осіб на ринок. Після прийняття нової редакції Закону про ринок цінних паперів, гостро постало питання про приведення у відповідність з ним нормативних актів ФКЦБ Росії. Так, Законом про ринок цінних паперів був введений новий учасник ринку цінних паперів - фінансовий консультант. Згідно зі статтею 2 фінансовий консультант - це юридична особа, яка має ліцензію брокера / дилера, що надає емітенту послуги з підготовки проспекту емісії цінних паперів. У зв'язку з цим, має бути введена нова кваліфікація - спеціаліста з корпоративних фінансів (фінансового консультування). Дані фахівці будуть надавати послуги емітентам в області випуску і розміщення цінних паперів і, головним чином, в галузі публічного розміщення. Відповідно, повинні бути розроблені відповідні кваліфікаційні мінімуми і стандарти екзаменаційних тестів, крім того, створені нові блоки питань тощо
Враховуючи викладене, до основних завдань у цій галузі державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів необхідно віднести:
§ розробку спільно з навчальними організаціями, саморегулівними організаціями та уповноваженими організаціями нових, розширених блоків питань та кваліфікаційних мінімумів, що відповідають законодавству і виключають можливість механічного запам'ятовування відповідей;
§ розробку навчальних і методичних матеріалів для забезпечення можливості підготовки фахівців;
§ забезпечення свободи доступу до іспитів, в тому числі за часом і місцем їх проведення;
§ підвищення якості кваліфікаційних вимог до фахівців ринку цінних паперів.
4. Інформаційні управлінські функції держави у сфері регулювання професійної діяльності
Одним з пріоритетних напрямків державного регулювання є реалізація заходів щодо розкриття інформації та підвищення рівня прозорості ринку цінних паперів. Відповідно до статті 42 Закону про ринок цінних паперів ФКЦБ Росії забезпечує розкриття інформації про професійних учасників ринку цінних паперів і регулюванні ринку цінних паперів.
За підтримки зацікавлених федеральних органів виконавчої влади ФКЦБ Росії здійснює формування системи інформаційного і телекомунікаційного забезпечення своєї діяльності. Ця система спрямована на забезпечення оперативного обміну базами даних з ліцензування та нагляду за діяльністю професійних учасників фондового ринку між підрозділами ФКЦБ Росії, інших федеральних органів виконавчої влади і включає в себе як закриту частину (службову інформацію, пов'язану з питаннями ліцензування і нагляду), так і відкриту, доступну всім зацікавленим особам.
Забезпечення доступності інформації на ринку цінних паперів всім зацікавленим особам незалежно від цілей отримання даної інформації (розкриття інформації) є одним з основних принципів функціонування ринку цінних паперів.
Основні питання інформаційного забезпечення ринку цінних паперів відображені в статті 30 Закону про ринок цінних паперів. Що стосується професійних учасників, то законом встановлено, що професійні учасники ринку цінних паперів зобов'язані здійснювати розкриття інформації про свої операції з цінними паперами в наступних випадках:
· Професійний учасник ринку цінних паперів зробив у протягом одного кварталу операції з одним видом цінних паперів одного емітента, якщо кількість цінних паперів за цими операціями склало не менше 100 відсотків від загальної кількості зазначених цінних паперів;
· Професійний учасник ринку цінних паперів справив разову операцію з одним видом цінних паперів одного емітента, якщо кількість цінних паперів за цією операцією склало не менше 15 відсотків від загальної кількості зазначених цінних паперів.
Професійні учасники ринку цінних паперів розкривають зазначену інформацію (що містить найменування професійного учасника ринку цінних паперів, вид і державний реєстраційний код цінних паперів, найменування емітента, ціну одного цінного паперу, кількість цінних паперів за відповідними угодами) не пізніше п'яти днів після закінчення відповідного кварталу або після відповідної разової операції шляхом повідомлення федерального органу виконавчої влади по ринку цінних паперів або уповноваженого нею органу.
Професійний учасник ринку цінних паперів при пропозиції і / або оголошення цін купівлі та / або продажу емісійних цінних паперів зобов'язаний розкрити наявну у нього загальнодоступну інформацію, розкривається емітентом цих емісійних цінних паперів, або повідомити про факт відсутності у нього цієї інформації.
Склад, порядок і строки розкриття інформації, а також подання звітності професійними учасниками ринку цінних паперів визначаються нормативними правовими актами ФКЦБ Росії.
Законодавство, що стосується розкриття інформації на ринку цінних паперів, в даний час є суперечливим, що вимагає певної уніфікації. ФКЦБ Росії періодично випускає методичні рекомендації для того, щоб хоч якось заповнити існуючі прогалини. Звісно ж необхідним удосконалити структуру звітності, що представляється, переглянути низку показників, передбачити подання професійними учасниками додаткових відомостей, в тому числі: розширити перелік і поліпшити структуру зібраних даних (особливо в частині даних, які характеризують фінансовий стан учасників ринку), скоротити терміни формування та подання звітності (за окремих позицій - аж до щоденного подання). Разом з тим, в даний час можна констатувати, що ФКЦБ Росії не справляється з обов'язком щодо створення системи розкриття інформації. Низький рівень організаційно-технічного забезпечення не дозволяє чітко та оперативно розкривати відповідну інформацію.
Найважливішим аспектом перетворення стандартів звітності має стати можливість подання звітності в електронному вигляді по каналах зв'язку. Однак шлях вирішення цієї проблеми, запропонований ФКЦБ Росії (див. Постанова ФКЦБ Росії № 43/ПС "Про затвердження положення про порядок надання у Федеральну комісію з ринку цінних паперів електронних документів" [21]), не можна назвати правильним.
Очікувалося, що перехід на подання звітності в електронній формі не тільки знизить витрати професійних учасників, але і дозволить ФКЦБ Росії підвищити технологічність обробки звітності та забезпечити оперативність виявлення правопорушень на ринку цінних паперів.
В даний час ФКЦБ Росії є основним суб'єктом розкриття інформації на ринку цінних паперів. На сервері розкриття інформації ФКЦБ Росії розміщена інформація про ліцензії, виданих ФКЦБ Росії на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів, про пайові інвестиційні фонди, про виданих кваліфікаційних атестатах. Запровадження єдиних вимог до звітності в електронній формі дозволить удосконалити процес розкриття інформації у ФКЦБ Росії.
5. Контроль діяльності професійних учасників
ринку цінних паперів
У сучасній Росії організація державного контролю викликає серйозні нарікання, про що не раз згадувалося в юридичній літературі [22].
Існує ряд проблем і у сфері державного контролю професійної діяльності на ринку цінних паперів.
Відповідно до статті 42 Закону про ринок цінних паперів, однією з функцій федерального органу виконавчої влади по ринку цінних паперів є здійснення контролю за дотриманням професійними учасниками вимог законодавства Російської Федерації про цінні папери, стандартів та вимог, затверджених федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів. При цьому форми державного контролю законодавчого закріплення не отримали. Видається, що це досить серйозний недогляд з точки зору захисту прав професійного учасника, недопущення їх порушення з боку контролюючого органу. Якщо взяти для порівняння податкові правовідносини, то форми податкового контролю організацій-платників податків визначені на рівні закону. Зокрема, пунктом 1 статті 82 Частини першої Податкового кодексу Російської Федерації визначено, що податковий контроль проводиться за допомогою податкових перевірок, отримання пояснень платників податків, перевірки даних обліку і звітності, огляду приміщень та територій, що використовуються для вилучення доходу, а також в інших формах, передбачених Податковим кодексом. Таким чином, враховуючи чітке визначення форм податкового контролю, здійснення податкового контролю у формах, не передбачених Податковим кодексом, є незаконним. У випадку з професійними учасниками законодавча формулювання надає федеральному органу виконавчої влади по ринку цінних паперів найширшу свободу вибору у визначенні форм контролю професійних учасників.
Основною формою державного контролю за дотриманням професійними учасниками вимог законодавства Російської Федерації про цінні папери та інших вимог, встановлених ФКЦБ Росії, є здійснення перевірки.
Здійснення перевірок професійних учасників ринку цінних паперів регламентується Положенням про порядок проведення перевірок юридичних осіб, діяльність яких на ринку цінних паперів регулюється Федеральною комісією з ринку цінних паперів, затвердженим постановою ФКЦБ Росії від 28.05.1998 № 19 [23] (далі - Положення про порядок проведення перевірок).
Відповідно до пункту 3.1 Положення про порядок проведення перевірок підставами для здійснення перевірок діяльності організацій можуть бути:
§ плани перевірок контролюючого органу;
§ результати аналізу даних звітності та інформації організацій;
§ закінчення терміну дії ліцензії, виданої контролюючим органом;
§ скарги, заяви та звернення юридичних та фізичних осіб;
§ повідомлення в засобах масової інформації;
§ обігу державних і муніципальних органів, а також Банку Росії.
Не всі вказані підстави можна розглядати як вдало сформульовані. Наприклад, однією з підстав проведення перевірки є результати аналізу даних звітності та інформації організацій. При цьому не визначено характер вказаних результатів. По всій видимості, маються на увазі результати, що відображають певні порушення, в іншому випадку сенс перевірки зовсім не очевидний. Однак існуюча формулювання надає можливість ФКЦБ Росії здійснювати перевірку професійного учасника за будь-яким результатам аналізу даних звітності та інформації, незалежно від їхнього характеру.
Положенням про порядок проведення перевірок встановлено досить широкий перелік обставин, що дозволяє при їх наявності також проводити перевірку професійного учасника. А саме, перевірки можуть проводитися за наявності хоча б однієї з таких обставин:
є факти порушень організацією законодавства про цінні папери або прав інвесторів на ринку цінних паперів;
є факти, що дозволяють припускати можливість здійснення організацією порушень законодавства про цінні папери, прав інвесторів на ринку цінних паперів;
в результаті попередньої перевірки виявлені суттєві порушення організацією законодавства про цінні папери, а також прав інвесторів на ринку цінних паперів;
у разі неподання або несвоєчасного подання до контролюючого органу звітності та інформації, встановленому законодавством про цінні папери;
наявності недостовірної інформації в документах та звітності, представлених організацією до контролюючого органу;
наявності ознак неспроможності (банкрутства) організації відповідно до правових актів Російської Федерації про неспроможність (банкрутство);
реорганізації або ліквідації організації;
інших обставин, передбачених законодавством про цінні папери.
Деякі із зазначених обставин вимагають уважного розгляду. Наприклад, наявність фактів, що дозволяють припускати можливість здійснення організацією порушень законодавства про цінні папери, прав інвесторів на ринку цінних паперів. Дане формулювання має настільки загальний характер, що обсяг свободи контролюючого органу у віднесенні фактів до тих, які дозволяють припускати, або до тих, які не дозволяють припускати можливість вчинення порушень, практично не має меж. У такій ситуації будь-які факти, наявні в розпорядженні контролюючого органу, можуть бути витлумачені як дозволяють припускати можливість здійснення правопорушення. Все це може призвести до зловживань з боку контролюючого органу. Отже, за доцільне конкретизувати розглядається обставина, хоча б шляхом визначення критеріїв віднесення фактів до дозволяє припускати або до не дозволяє припускати можливість здійснення професійним учасником правопорушення.
Слід звернути увагу і на виявлення істотних порушень організацією законодавства про цінні папери, а також прав інвесторів на ринку цінних паперів в результаті попередньої перевірки. Тут існує невизначеність у тому, що вважати суттєвими фактами, а що ні. Критеріїв суттєвості скоєних порушень не встановлено.
Перевірки, здійснювані контролюючим органом, можуть бути плановими і позаплановими, а також комплексними і спільними.
Під плановою перевіркою розуміється перевірка, здійснювана контролюючим органом на підставі планів перевірок, складених ним на кожен квартал. Включенню в плани перевірок в переважному порядку підлягають організації, щодо яких є відомості про порушення ними законодавства про цінні папери, прав інвесторів на ринку цінних паперів, а також наявності ознак неспроможності (банкрутства) організації відповідно до правових актів Російської Федерації про неспроможність (банкрутство ).
Під позаплановою перевіркою розуміється перевірка, рішення про проведення якої може бути прийнято контролюючим органом у разі отримання ним інформації про грубі порушення організацією законодавства про цінні папери, а також прав власників цінних паперів, не включена в план перевірок контролюючого органу на календарний квартал.
Щодо позапланових перевірок слід звернути увагу на те, що вони проводяться без попереднього повідомлення. Дане положення не можна назвати вдалим з точки зору захисту прав професійного учасника. При перевірці професійний учасник несе певні обов'язки, як то надання перевіряючим документів, довідок, роз'яснень, письмових пояснень, надання окремого приміщення для проведення перевірки, забезпечення доступу до адміністративних будівель та службові приміщення та ряд інших. Раптове проведення перевірки, відсутність можливості до неї підготуватися порушують природний режим господарської діяльності професійного учасника.
Ряд питань, що мають принципове значення, не отримали відображення у Положенні про порядок проведення перевірок. По-перше, нормативно не встановлено обмеження періодичності проведення перевірок одного професійного учасника. Якщо знову повернутися для порівняння до податкових правовідносин, то такі обмеження чітко визначені Податковим кодексом. По-друге, не визначено граничний період часу діяльності професійного учасника, який може бути підданий перевірці.
У принципі, з точки зору захисту прав і законних інтересів юридичних осіб, обмеження довільних рішень контролюючого органу Положення про порядок проведення перевірок вимагає значної переробки. Досить цікавою у цьому зв'язку є прийняття Федерального закону від 08.08.2002 № 134-ФЗ "Про захист прав юридичних осіб і індивідуальних підприємців при проведенні державного контролю (нагляду)". Даний документ встановлює режими, порядок проведення контрольних заходів, здійснюваних органами державного контролю (нагляду), додаткові заходи щодо захисту прав і законних інтересів юридичних осіб (індивідуальних підприємців) при проведенні державного контролю (нагляду), а також, відповідальність органів державного контролю (нагляду) за порушення цих прав і законних інтересів. Незважаючи на важливість питань, що регулюються зазначеним законом, для всіх суб'єктів підприємницької діяльності, у тому числі і професійних учасників ринку цінних паперів, сфера його дії дуже вузька. Положення закону не застосовуються до певного ряду відносин. Зокрема, його норми не поширюються на проведення податкового, валютного та фінансового контролю, банківського і страхового нагляду, транспортного, митного та інших видів контролю. Разом з тим, багато відображені в законі принципи захисту прав юридичних осіб при проведенні державного контролю слід взяти на озброєння при розробці нового порядку здійснення контролю за діяльністю професійних учасників ринку цінних паперів. Зокрема, слід звернути увагу на наступні принципи:
· Презумпція сумлінності юридичної особи або індивідуального підприємця;
· Дотримання міжнародних договорів Російської Федерації;
· Відповідність предмета проведеного заходу з контролю компетенції органу державного контролю (нагляду);
· Періодичність і оперативність проведення заходу з контролю, що передбачає повне і максимально швидке проведення його протягом встановленого строку;
· Облік заходів з контролю, що проводяться органами державного контролю (нагляду);
· Можливість оскарження дій (бездіяльності) посадових осіб органів державного контролю (нагляду), що порушують порядок проведення заходів з контролю, встановлений цим Законом, іншими федеральними законами та прийнятими відповідно до них нормативними правовими актами;
· Відповідальність органів державного контролю (нагляду) та їх посадових осіб при проведенні державного контролю (нагляду) за порушення законодавства Російської Федерації.
Висновок
Підводячи підсумок дослідження, можна зробити висновок, що система державного регулювання професійної діяльності на ринку цінних паперів вимагає серйозного реформування. Можна виділити наступні основні напрямки діяльності у цьому напрямі:
зниження зайвих адміністративних бар'єрів для виходу на ринок професійних учасників ринку цінних паперів;
стимулювання подальшого розвитку інфраструктури ринку цінних паперів;
забезпечення отримання достовірної інформації про професійних учасників ринку цінних паперів;
встановлення додаткової відповідальності (адміністративної, кримінальної) професійних учасників з метою запобігання найбільш небезпечних правопорушень на ринку цінних паперів.

Список використаних джерел
Підручники, навчально-методичні посібники
Адміністративне право: Підручник / За ред. Л.Л. Попова. М.: Юрист, 2002.
Герчикова І.М. Регулювання підприємницької діяльності: державне і межфирменное. Навчальний посібник. М.: Видавництво "Консалтбанкір", 2002.
Загальна теорія права і держави: Підручник / За ред. В. В. Лазарєва. - М.: Юрист, 1996.
Розвиток ринку цінних паперів. Матеріали до дискусії. М.: ФКЦБ Росії, 2002.
Ринок цінних паперів. Підручник / За ред. В. А. Галанова, А. І. Басова. М.: Фінанси і статистика, 2001.
Монографії та наукові публікації
Алексєєв С.С. Право: абетка - теорія - філософія: Досвід комплексного дослідження. - М.: Статут, 1999.
Атаманчук Г.В. Влада і управління у предметі адміністративного права. Адміністративне та інформаційне право (стан та перспективи розвитку). М.: 2003.
Гаршин В.Г. Проблеми правового регулювання державного контролю в Росії. Адміністративно-правове регулювання економічних відносин. М.: 2001.
Ломакіна В.Ф. Ліцензування підприємницької діяльності за новим Федеральним законом «Про ліцензування окремих видів діяльності». Адміністративне та інформаційне право (стан та перспективи розвитку). М.: 2003.
Решетнікова І.В., Хінкін П.В., Ярков В.В. Захист прав інвесторів. М.: Фінансовий видавничий будинок «Діловий експрес», 1998.
Студенікіна М.С. Державний контроль та застосування адміністративної відповідальності як форми державного регулювання економічними процесами. Адміністративно-правове регулювання економічних відносин. М.: 2001.
Міркін Я.М. Ринок цінних паперів Росії. Вплив фундаментальних факторів, прогноз і політика розвитку. М.: Альпіна Паблішер, 2002.