С. К. Семенов
Процеси доларизації в світі
На території Росії знаходиться велика кількість іноземної валюти, особливо готівкової, що перевищує рублеву грошову масу. Це явище, як правило, супутнє інфляції і досить поширене в світі, отримало назву «доларизація», тому що долар США є резервною, найбільш поширеною іноземною валютою в інших країнах.
Доларизація - витіснення національної валюти іноземною валютою (найчастіше доларом США), що застосовується у функціях засобу обігу, платежу, заощадження, міри вартості. Це зазвичай пов'язано з високою інфляцією в країні, де має місце доларизація. У будь-якому випадку, надмірна інфляція - початковий стимул до доларизації економіки.
Доларизація класифікується на офіційну, напівофіційну і неофіційну.
За офіційної (формальної, повної) доларизації країна відмовляється від емісії національних грошей, а в обороті використовується певна іноземна валюта, або національна валюта (іноді одні монети) використовується як другорядна.
Багато держав, і аж ніяк не слаборозвинені, допускали інвалюту у внутрішній грошовий обіг. Зокрема, в тих же США до 1857 р. допускалося використання іноземної валюти.
Цілий ряд невеликих держав (незалежні і залежні від США і Великобританії) офіційно застосовують долар США як єдиний законний платіжний засіб: від Еквадору (використовується з 2000 р.) з населенням трохи більше 13 млн чоловік до крихітного острова Піткерн (з початку XIX ст.) , де проживає кілька десятків людей. Серед найбільш відомих держав і територій - Сальвадор, Панама, Пуерто-Ріко.
З утворенням зони євро США почали турбуватися через імовірність втрати доларом становища основної резервної валюти і активізували роботу з розширення доларової зони: очікувалося приєднання до неї Гватемали, існував прогноз про можливість приєднання відносно Аргентини, Бразилії, Мексики, інших латиноамериканських країн, Індонезії і інших держав.
В інших невеликих країнах (найбільша - Чорногорія) з режимом офіційній девальвації звертаються також євро, англійський фунт стерлінгів, швейцарський франк, датська крона, австралійський долар, новозеландський долар, турецька ліра.
За офіційної доларизації держава відмовляється від проведення самостійної грошово-кредитної політики і найчастіше ліквідує центральний банк, втрачає доходи від емісії національних грошей (сеньйораж - різниця між номіналом грошей та витратами на їх виготовлення), виявляється в певній економічній залежності від країни-емітента інвалюти, використовуваної у внутрішньому грошовому обігу. Разом з тим, в обороті використовується тверда, хоч і чужа, валюта, часто зменшується інфляція, зростають іноземні та національні інвестиції, повертається вивезений раніше національний капітал, країна часто отримує економічну допомогу і кредити від країни-емітента і міжнародних фінансово-кредитних організацій.
Доларизація надає певний вплив і на країни-емітенти інвалюти. Зокрема, для США це в основному, пов'язано з практично безконтрольним використанням доларів за кордоном. Скорочення контролю зменшує ефективність здійснюваного ФРС США грошово-кредитного регулювання. Навпаки, країни з офіційною доларизацією отримують можливість певною мірою впливати на процентну політику ФРС, а також на економіку США в цілому, наприклад, відмовитися від режиму офіційної доларизації та емітувати національну валюту, що може викликати масове скидання долара і значне зменшення його валютного курсу.
У той же час у офіційної доларизації є істотні переваги для страниемітента, зокрема, для США зростає значення долара як резервної валюти, збільшуються доходи від емісії (сеньйораж), зменшуються валютні та операційні ризики.
Часто офіційної доларизації передує таргетування валютного курсу національної грошової одиниці (встановлення цільових орієнтирів коливань курсу, наприклад, відомий «валютний коридор»), валютні правління (валютний комітет). При валютному правлінні центральний банк ліквідується, а створюється спеціальний орган, який встановлює жорстку прив'язку національної валюти до іноземної і стежить за її неухильним дотриманням: національна валюта емітується з урахуванням фіксованого курсу тільки в обсязі, відповідному золотовалютним резервам країни або отриманої допомоги (кредитами).
У ряді країн існує напівофіційна доларизація, яка визначається бівалютного системою, де за методикою МВФ інвалюта є другим легальним засобом платежу, тобто існує паралельне грошовий обіг. Іноземна валюта в цих країнах досить широко і вільно застосовується в економіці, але обов'язково є другорядним засобом платежу щодо національних грошей. Інвалюта часто використовується як гроші банківських депозитів, а оплата праці, сплата податків, деякі витрати здійснюються тільки в національних грошах. Продовжує функціонувати центральний банк, у якого залишається можливість проведення, у певних рамках, національного грошово-кредитного регулювання. Приклад - Таджикистан, де поряд з таджицьким рублем звертається російський рубль, при цьому дозволено використання інших іноземних валют.
Таким чином, офіційна та напівофіційна доларизація має місце в кількох десятках невеликих держав світу.
Однак найбільш широко поширена неофіційна, або тіньова доларизація, коли національні гроші обслуговують невеликі операції та офіційні платежі, а іноземна валюта - великі операції і заощадження.
Доларизація в Росії
Становище з використанням інвалюти в грошовому обігу Росії не є неофіційної (тіньової) доларизацією, хоча і досить близько до неї.
Незначні елементи доларизації спостерігалися в РСР і до початку ринкових реформ. Досить згадати мережу валютних магазинів «Берізка» і валютних барів при готелях, де обслуговували за іноземну валюту - офіційно тільки іноземців. Оборот і зберігання (збереження) інвалюти переслідувалося кримінально, а суб'єкти цих незаконних валютних операцій іменувалися «валютниками».
З початком ринкових реформ почалася і валютна лібералізація, а потім і доларизація: господарюючі суб'єкти отримали самостійність здійснення експортно-імпортних операцій, громадяни - можливість покупкіпродажі інвалюти банкам, зберігання готівкової інвалюти, депонування іноземної валюти в банківські вклади.
Вивіз капіталу з початку ринкових реформ, що, думається, також є наслідком доларизації, оцінюється більш ніж в 300 млрд дол США. В даний час має місце зворотний процес - приплив капіталу, зокрема, мабуть, і повернення раніше вивезеного, але оцінити частку останнього досить складно.
Інвалюта, в основному долар США, став напівофіційно виконувати функції заощадження, а неофіційно (держава цього не дозволяло) функції міри вартості (ціни в інвалюті чи умовних одиницях - у. Е.), засоби обігу (наприклад, оборот між громадянами, між підприємствами, хоча оформлялися ці операції як рублеві; тіньової і кримінальний оборот). Процеси доларизації стали наростати, охопивши практично всі сфери економіки.
Масштаби доларизації вражають. За оцінкою Банку Росії на руках населення зберігалося на початок 2005 р. 25 - 50 млрд дол, на кінець 2006 - 27 млрд дол Ці гроші в основному використовуються як заощадження та частково у функції обігу, вивезення за кордон при «човниковому бізнесі» і туризмі.
Однак швидкість обігу готівкової інвалюти в Росії в кілька разів менше, ніж готівкових рублів, так як готівкова інвалюта більше застосовується у функції заощадження, а готівкові рублі використовуються як засіб обігу. Вклади громадян в іноземній валюті в банках склали на 1 листопада 2004 р. 490 млрд руб. - 27% від загальної суми депозитів проти 38% на 1 березня 2003 р., на 1 січня 2006 р. - 672 500 000 000 руб. (Відповідно 24,4%), на 1 січня 2007 - 629,9 (16,6%).
Значення інвалюти в економіці Росії настільки велика, що Банк Росії ввів, як уже говорилося, спеціальний грошовий агрегат, частково характеризує обсяг інвалюти в країні - широка грошова маса М2Х, що дорівнює сумі рублевої грошової маси М2 і залишків коштів на рахунках інвалютних (за курсом у рублях еквіваленті).
Останнім часом модно ставити питання: чи треба було взагалі допускати іноземну валюту на внутрішній ринок, зокрема, дозволяти купівлю-продаж інвалюти населенням банкам і депонування громадянами інвалюти в банківські вклади? Здається, ні, не треба. Але що тоді було б із заощадженнями?
Іноземна валюта дезорганізує національний ринок та грошовий обіг Росії, створюючи паралельний грошовий оборот в інвалюті; зменшує доходи від емісії національних грошей (сеньйораж); скорочує можливості національної грошово-кредитної політики і т. д.
Громадяни Росії, купуючи і складаючи готівкові долари в «панчоха» забезпечують емісійний дохід і здійснюють безвідсоткове довгострокове кредитування США в особі Федеральної резервної системи США, збільшуючи обсяг інвестицій в економіку США, сприяючи її зростанню та підвищенню конкурентоспроможності, зокрема, в порівнянні з російською.
Є й певні успіхи: істотно скоротився вивіз капіталу за кордон (сумарний відплив приватного капіталу в 2004 р. - 8,4 млрд дол США) з подальшою зміною тренда на ввезення капіталу (сумарний приплив приватного капіталу в 2005 р. - 1,1 млрд дол США, в 2006 - уже 41,6 млрд дол), з зменшенням інфляції знижувався обсяг цін, номінованих в умовних одиницях.
З 1 січня 2005 р. набули чинності зміни до Федерального закону «Про захист прав споживачів», згідно з якими «інформація про товари (роботи, послуги) в обов'язковому порядку повинна містити ціну в рублях», що можна частково вважати мірою держави з дедоларизації економіки .
Крім того, Держдума РФ виступила з ініціативою заборонити чиновникам використовувати грошові суми в інвалюті у внутрішньоросійських економічних зіставленнях, що було закріплено законодавчо, але ... як рекомендація. Банківські вклади в інвалюті, за деякими оцінками, все частіше формуються за рахунок готівкової інвалюти, раніше зберігається вдома. Скорочується ввезення готівкових доларів з-за кордону. У грудні 2006 р. банки вивезли американської валюти на 1 114 млн. дол (за всіма інвалют - 335) більше, ніж ввезли в цілому за 2006 рік, відповідно, 6 574 і 86 млн дол. Проте цих позитивних явищ недостатньо, потрібні більш рішучі, економічні заходи з витіснення інвалюти з вітчизняної обороту.
Адміністративний заборона купівлі-продажу інвалюти населенням банкам і прийом інвалюти в банківські вклади від громадян, що іноді пропонується, ефекту не дасть, не кажучи вже про паніку серед населення.
Податок на купівлю інвалюти, який окрім фіскальних функцій можна розглядати як своєрідний бар'єр доларизації, себе не зарекомендував і був скасований. Проте комісію в розмірі 30 руб. на операції з інвалютою ввів у 2005 р. Ощадбанк Росії.
Зниженню доларизації могли б сприяти плаваючі процентні ставки на гривневі депозити як засіб захисту від інфляції та інвестиції в золото.
Готівкову інвалюту в заощадженнях населення могли б замінити (принаймні, тимчасово, до досягнення рублем повної конвертованості) золоті мірні зливки, що більш надійно через наявність відповідного сертифіката, а рахунки громадян в інвалюті - золоті металеві рахунки у комерційних банках.
Проте вкладення в золоті злитки стримує ПДВ у розмірі 18% при купівлі злитка в банку, який при продажу злитку не повертається, що робить вкладення економічно невигідним. У зв'язку з чим, вважаємо за необхідне скасування ПДВ при купівлі золотих злитків (скасували ж податок на купівлю інвалюти!) Або повернення суми ПДВ при зворотного продажу злитків.
При поверненні ПДВ держава все одно отримає певну вигоду - час зберігання злитку населенням (а це можуть бути багато років) держава буде використовувати суму отриманого ПДВ як безпроцентну позику, враховуючи також реальне знецінення цієї суми в процесі інфляції.
З початку ринкових реформ мало місце багаторічне зменшення курсу рубля до долара, зокрема, на догоду експортерам і виробникам неконкурентоспроможної продукції. Ослаблення рубля посилювало також інфляційні очікування і саму інфляцію.
У цілому зниження курсу національної валюти може бути благом до певної межі і на певному часовому інтервалі. Так, за останні роки більш ніж в десяти державах, наприклад у Таїланді і Мексиці, зменшення курсу національної валюти призвело до зміни економічного зростання на глибоку рецесію. Тому, думається, тенденція падіння рубля себе в основному вичерпала, і час її минув.
Слід зазначити, якщо і раніше відбувалося деяке реальне посилення рубля (в останні роки - постійна тенденція) - курс рубля до долара США зменшувався повільніше темпів інфляції, то з початку 2003 р. має місце періодичне номінальне посилення рубля. Сильна валюта робить привабливим інвестиції, в тому числі іноземні (інвестори отримують додаткові доходи від зміцнення рубля); здешевлює імпорт, включаючи складне обладнання для переозброєння економіки.
Разом з тим, зміцнення рубля (особливо швидке) безумовно робить негативний вплив на експорт, тому, в ідеалі, бажаний розумний баланс інтересів різних галузей економіки, експортерів та імпортерів. Отже, «сильний» рубль має і слабкі сторони, але дедоларизація економіки Росії - однозначно позитивна тенденція.
Процес дедоларизації - дуже крихкий процес. Наприклад, збиток дедоларизації - уповільнення процесу відторгнення чужої валюти завдав річний 2004 криза банківської ліквідності: населення запанікували, і купівля іноземної інвалюти різко збільшилася, а з нею і приплив готівкової інвалюти в економіку в цілому. До кінця 2005 р. знову намітилася тенденція до зниження частки депозитів в інвалюті в М2Х, яка до 1 січня 2006 р. склала 16,3% (на 01.01.2005 - 17,7%), на 1 січня 2007 р. - 11, 3%.
Оптимальне посилення рубля, якщо така тенденція збережеться, зробить неефективним заощадження в доларах США у формі банківських вкладів, і особливо в готівковому вигляді, через негативну дохідність заощаджень у доларах США; а також розрахунки в готівкових доларах; посилить і зробить невідворотними процеси дедоларизації економіки Росії.
Необхідно економічно переконати громадян і агентів економіки в доцільності відмови від використання інвалюти у внутрішньому обігу. Потрібно повернути довіру до вітчизняних банків, зокрема, забезпечивши ефективне функціонування створеної системи страхування вкладів; компенсувати вклади, знецінені в ході лібералізації цін, а можливо, і дефолту 17 серпня 1998, що підвищить довіру до держави та її економічної політики.
Таким чином, доларизація - феномен сучасної економіки, стимулом якого є інфляція.
Дедоларизація і повна конвертованість рубля
Проблема дедоларизації економіки могла б бути вирішена після переходу рубля в режим повної конвертованості.
Конвертованість валюти - можливість обміну (конверсії) національної грошової одиниці на іноземні валюти.
Валюти класифікуються на вільно конвертовані (СК В), частково конвертовані і неконвертовані валюти.
Вільно конвертована валюта - валюта, яка необмежено і вільно, без спеціальних дозволів обмінюється на інші валюти в поточних операціях (зовнішня торгівля та неторгові платежі, іноземний туризм та інше) і операціях по руху капіталу (зовнішні запозичення і інвестиції).
З віднесенням рубля до СК У втрачає сенс накопичення готівкової інвалюти, її внутрішній оборот та інші «атрибути» доларизації. Агенти економіки Росії отримають можливість торгувати за рублі на міжнародних ринках, що саме по собі має збільшити товарообіг, займати в рублях за низькими відсотковими ставками на світових фінансових ринках та інші переваги.
Трохи історії. Вільно конвертований рубль Російської імперії втратив конвертованість у жовтні 1917 р.. Потім російський рубль став частково конвертованою валютою в період НЕПу (за оцінками деяких економістів, навіть досяг рівня СК В). Потім знову період неконвертованість після НЕПу і до розпаду РСР.
З початком ринкових реформ в Росії рубль знову став частково конвертованих: була введена конвертація національної валюти за поточними операціями. При цьому, як і в інших країнах з перехідною економікою, в Росії сформувався високий попит на СК В, особливо готівковий долар США як інструмент заощаджень, що пов'язано з різким падінням реального і номінального курсу рубля і супроводжувалося зниженням рівня виробництва та конкурентоспроможності більшості галузей. З пожвавленням економіки і початком промислового зростання почалося і збільшення реального курсу рубля, що є індикатором одужання економіки та посилення темпів дедоларизації. Саме зміна і стан валютного курсу визначають готовність економіки до умов повної конвертованості національної грошової одиниці. Разом з тим, для переходу до повної конвертованості рубля Росії недостатньо скасування в 2006 р. обмеження на капітальні операції - вільна конвертованість рубля можлива при повному відновленні і підйомі господарства країни, проведення структурних реформ, зокрема, у монопольному секторі економіки, при пануванні високих технологій і високотехнологічної продукції, при досягненні рівня розвиненої економіки.
С. К. Семенов, кандидат економічних наук, доцент Астраханського державного технічного університету
Список літератури
Фінанси і кредит 30 (270) - 2007 серпень