1 СУТНІСТЬ ГРОШОВОГО ПОТОКУ
Образно грошовий потік можна представити як систему «фінансового кровообігу» господарського організму підприємства. Ефективно організовані грошові потоки підприємства є найважливішим симптомом його «фінансового здоров'я», передумовою досягнення високих кінцевих результатів його господарської діяльності в цілому.
Управління рухом грошових коштів є управління не просто виживанням, а динамічно управління капіталом з урахуванням зміни вартості в часі. При контролі процесу генерації прибутковості в потоках готівки можна убезпечити свої тили, тоді частка на ринку зросте і як результат збільшиться прибуток. Якщо кинути управляти грошовими потоками, то буде неможливо зробити більше, ніж боротися за те, щоб залишитися на плаву.
Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансову рівновагу і рентабельність підприємства в процесі його стратегічного розвитку. Темпи економічного зростання і фінансова стійкість підприємства значною мірою визначаються тим, наскільки різні види потоків грошових коштів синхронізовані і стабілізовані між собою за обсягами і в часі. Високий рівень такої синхронізації і стабілізації забезпечує оптимізацію і ефективність фінансового управління, істотне прискорення реалізації стратегічних цілей розвитку підприємства.
У цілому оптимізація грошових потоків сприяє підвищенню збалансованості операційного процесу підприємства. Будь-який збій у здійсненні платежів негативно позначається на формуванні виробничих запасів сировини і матеріалів, рівні продуктивності праці, реалізації готової продукції і т.п. У той же час ефективно і оптимально організовані грошові потоки підприємства забезпечують стійке зростання обсягу виробництва і реалізації його продукції, стабілізують процес капіталізації бізнесу.
Активно управляючи грошовими потоками, можна сприяти більш економного використання власних фінансових ресурсів, сформованих із внутрішніх джерел, знизити залежність темпів розвитку підприємства від залучених кредитів, підвищити ефективність використання позикових коштів.
Ефективне управління грошовими потоками забезпечує зниження ризику неплатоспроможності підприємства. Навіть у підприємств, успішно здійснюють господарську діяльність і генеруючих достатню суму прибутку, неплатоспроможність може виникати як наслідок незбалансованості різних видів грошових потоків у часі. Синхронізація надходження і виплат грошових коштів, що досягається в процесі управління грошовими потоками підприємства, дозволяє усунути цей фактор виникнення його неплатоспроможності. Високий рівень синхронізації за обсягом і часу надходження і виплат грошових коштів дозволяє знижувати і потреба підприємства у поточному та страховому залишках грошових коштів, які обслуговують операційний процес а також резерв інвестиційних ресурсів, що формується в процесі здійснення реального інвестування.
Таким чином, ефективне управління грошовими потоками підприємства сприяє формуванню додаткових інвестиційних ресурсів і джерел їх фінансування.
У процесі кругообігу оборотні кошти неминуче змінюють свою функціональну форму і в результаті реалізації готової продукції перетворюються в грошові кошти. Грошові кошти в основному зберігаються на розрахунковому (поточному) рахунку підприємства в банку, тому що значні частини розрахунків між господарюючими суб'єктами здійснюється в безготівковому порядку. У невеликих сумах грошові кошти знаходяться в касі підприємства.
Таким чином, до складу коштів, що обліковуються в оборотних активах, включаються: каса, розрахунковий рахунок, валютний рахунок, інші грошові кошти, а також короткострокові фінансові вкладення.
Грошові кошти - це найбільш ліквідні активи, які в певному розмірі повинні постійно бути присутньою у складі оборотних коштів, інакше підприємство буде визнане неплатоспроможним.
Управління грошовими коштами здійснюється за допомогою прогнозування грошового потоку, тобто надходження (припливу) і використання (відтоку) грошових коштів.
Величина передбачуваних надходжень грошових коштів від реалізації продукції розраховується з урахуванням середнього терміну оплати рахунків і продажу в кредит. Враховується також зміна дебіторської заборгованості за обраний період, що може збільшити або зменшити приплив грошових коштів. Крім того, визначається вплив позареалізаційних операцій та інших надходжень.
Паралельно прогнозується відтік грошових коштів, тобто передбачувана оплата рахунків за товари, що надійшли (послуги), головним чином погашення кредиторської заборгованості. Передбачаються платежі до бюджету, податкові органи, виплати дивідендів, відсотків, оплата праці працівників підприємства, можливі інвестиції та інші витрати.
У підсумку визначається різниця між припливом і відтоком грошових коштів - чистий грошовий потік зі знаком плюс або мінус. Якщо сума відтоку більше, то для забезпечення прогнозованого грошового потоку розраховується величина короткострокового фінансування у вигляді банківської позики або інших надходжень.
Прогноз очікуваних надходжень і виплат оформляється у вигляді аналітичних таблиць з розбивкою по місяцях або кварталах. На підставі величини чистих грошових потоків приймаються необхідні заходи щодо оптимізації управління грошовими коштами.
У діяльності будь-якого підприємства трьома найбільш важливими фінансовими показниками є:
2) прибуток;
3) потік грошових коштів;
Потік грошових коштів - різницю між усіма отриманими і сплаченими підприємством грошовими коштами за певний період.
Грошовий потік підприємства являє собою сукупність розподілених у часі надходжень і виплат грошових коштів, що генеруються його господарською діяльністю.
Грошовий потік відображає рух грошових коштів, які не враховуються при розрахунку прибутку: амортизацію, капітальні витрати, податки, штрафи, боргові виплати і чисту суму боргу, позикові і авансовані кошти.
Грошові кошти є найбільш ліквідною частиною оборотного капіталу. Це те, що використовують для оплати всіх зобов'язань. Робочий капітал являє собою залишок оборотних коштів після сплати всіх поточних боргів.
Управління грошовими потоками тісно пов'язано зі стратегією збільшення ринкової вартості компанії, оскільки ринкова вартість компанії або активу залежить від того, скільки інвестор готовий за них заплатити, що, у свою чергу, залежить від того, які грошові потоки і ризики принесе інвестору актив або компанія в майбутньому.
Фінансові ресурси, що належать до сфери розподілу, є важливим елементом відтворення і складають основу системи управління матеріальними та грошовими потоками підприємства. У свою чергу, грошові потоки підприємства є рух (притоки і відтоки грошових коштів на розрахунковому, валютному та інших рахунках і в касі підприємства в процесі його господарської діяльності, в сукупності складаючи його грошовий обіг). У зв'язку з цим темпи стратегічного розвитку та фінансова стійкість підприємства значною мірою визначаються тим, наскільки притоки і відтоки грошових коштів синхронізовані між собою в часі і за обсягами і оскільки високий рівень такої синхронізації сприяє прискореної реалізації вибраних цілей.
Дійсно, раціональне формування грошових; потоків забезпечує ритмічність операційного циклу підприємства і зростання обсягів виробництва і реалізації продукції. Отже, ефективність роботи підприємства повністю залежить від організації системі управління грошовими потоками.
До елементів системи управління грошовими потоками слід віднести фінансові методи та інструменти, нормативно-правове, інформаційне та програмне забезпечення.
Серед фінансових методів, які надають безпосередній вплив на організацію, динаміку і структуру грошових потоків підприємства, можна виділити систему розрахунків з дебіторами і кредиторами; взаємини з засновниками (акціонерами), контрагентами, державними органами; кредитування; фінансування; фондообразованіе; інвестування; страхування; оподаткування; факторинг і ін
Фінансові інструменти об'єднують гроші, кредити, податки, форми розрахунків, інвестиції, ціни, векселі та інші інструменти фондового ринку, норми амортизації, дивіденди, депозити та інші інструменти, склад яких визначається особливостями організації фінансів на підприємстві.
Нормативно-правове забезпечення підприємства складається з системи державних законодавчо-нормативних актів, встановлених норм і нормативів, статуту господарюючого суб'єкта, внутрішніх наказів та розпоряджень, договірної бази.
У сучасних умовах необхідною умовою успіху бізнесу є своєчасне отримання інформації та оперативне реагування на неї, тому важливим елементом управління грошовими потоками підприємства є внутрішньофірмова інформація.
Рух грошових коштів підприємства, представляє собою безперервний процес. Для кожного напрямку використання грошових коштів повинен бути відповідний джерело.
У грошових потоках джерелом збільшення обсягу грошових коштів є чисте зменшення будь-якої статті активу (крім грошових коштів), чисте збільшення будь-якої статті зобов'язань та грошові кошти, отриманні в результаті господарської діяльності (чистий прибуток амортизація).
Таким чином, система управління грошовими потоками на підприємстві - це сукупність методів, інструментів і специфічних прийомів цілеспрямованого, безперервного впливу з боку фінансової служби підприємства на рух грошових коштів для досягнення поставленої мети.
Ефективне управління грошовими потоками підвищує ступінь фінансової і виробничої гнучкості компанії, так як призводить:
а) до поліпшення оперативного управління, особливо з точки зору збалансованості надходжень і витрачання грошових коштів;
б) збільшення обсягів продажів та оптимізації витрат за рахунок великих можливостей маневрування ресурсами компанії;
в) підвищення ефективності управління борговими зобов'язаннями;
У кінцевому підсумку роль ефективного управління грошовими потоками фірми визначається такими основними положеннями:
- Грошові потоки обслуговують здійснення господарської діяльності підприємства практично у всіх її аспектах;
- Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансову рівновагу підприємства в процесі його стратегічного розвитку;
- Раціональне формування грошових потоків сприяє підвищенню ритмічності здійснення операційного процесу підприємства;
- Ефективне управління грошовими потоками дозволяє скоротити потребу підприємства в позиковому капіталі.
2 МЕТОДИ ВИМІРЮВАННЯ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ
Для ефективного управління грошовими потоками необхідно знати:
• їх величину за певний час (місяць, квартал, рік);
• основні їх елементи;
• види діяльності, генеруючі потік грошових коштів;
• розподіл загального обсягу грошових потоків окремих видів на окремих інтервалах розглянутого періоду;
• ключові фактори внутрішнього і зовнішнього характеру, що впливають на формування грошових потоків.
На практиці використовують два методи розрахунку грошових потоків - прямий і непрямий.
Прямий метод безпосередньо, пов'язаний з регістрами бухгалтерського обліку (Головної книгою, журналами-ордерами, та іншими регістрами), зручний для розрахунку показників і контролю за надходженням і витрачанням грошових коштів. Квартальна форма звіту «Про рух грошових коштів підприємства» побудована саме на основі прямого методу. При цьому, перевищення надходжень над виплатами як по підприємству в цілому, так і за видами діяльності, означає приплив грошових коштів, а перевищення виплат над надходженнями - їх відтік. Для більш поглибленого аналізу руху грошових коштів необхідні зміни, які доцільно ввести у форму № 4.
У довгостроковій перспективі прямий метод розрахунку величини грошових потоків дає можливість оцінити рівень ліквідності підприємства. В оперативному управлінні прямий метод можна використовувати для контролю за потоком формування виручки від реалізації (продажу) продукції (товарів, робіт і послуг) та висновків, щодо достатності грошових коштів для платежів за фінансовими зобов'язаннями.
Недоліком даного методу є те, що не враховує взаємозв'язку отриманого фінансового результату (прибутку) і зміни абсолютного розміру грошових коштів.
Непрямий метод дозволяє визначити взаємозв'язок отриманого прибутку зі зміною грошових коштів. Розрахунок грошових потоків непрямим методом ведеться від показника чистого прибутку з відповідними його коректуваннями на статті, що відображають руху реальних грошових коштів по рахунках бухгалтерського обліку. Отже, непрямий метод заснований на аналізі руху грошових коштів за видами діяльності і показує, де, конкретно, відображена прибуток підприємства і куди вкладені «живі гроші». Непрямий метод базується на вивченні «Звіту про прибутки і збитки» і тому його іноді називають «нижнім». Прямий метод називають «верхнім».
Для перетворення прибутку в грошовий потік застосовують ряд коригувань, що знімають вплив негрошових факторів і тимчасового лага між моментом здійснення господарських операцій і рухом грошових коштів. Прикладами негрошових інвестиційних та фінансових операцій можуть слугувати емісія акцій та облігацій в обмін на матеріальні і нематеріальні необоротні активи, або обмін одних капітальних активів на інші.
Якщо за результатами звітного періоду отримано збиток, то при непрямому методі розрахунки здійснюють виходячи з його величини. Можливо, що подальші коригування можуть перевищити суму збитку, і чистий результат руху грошових коштів по поточній діяльності буде позитивним.
Перевага непрямого методу при використанні в оперативному управлінні грошовими потоками полягає в тому, що він дозволяє встановити відповідність між фінансовими результатами і власними оборотними засобами. З його допомогою можна виявити найбільш проблемні місця в діяльності підприємства і розробити шляхи виходу з кризової ситуації.
Недоліки методу:
• висока трудомісткість при складанні аналітичного звіту зовнішнім користувачем;
• необхідність залучення внутрішніх даних бухгалтерського обліку (Головна книга);
• застосування доцільно лише при використанні табличних процесорів.
При проведенні аналітичної роботи обидва методи (прямий і непрямий) доповнюють один одного і дають реальне уявлення про рух грошових коштів на підприємстві за розрахунковий період.
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ ТА ЛІТЕРАТУРИ
1. Брігхем, Ю. Фінансовий менеджмент / Ю. Брігхем, м. Ерхард. - Спб.: ПИТЕР, 2008. - 960 с.
2. Снітко, Л.Т. - Управління оборотним капіталом підприємства / Л.Т. Снітко, Є.М. Червона. - М.: Изд-во «РДЛ», 2007. - 216 с.
3. Ткачук, М.І. Управління оборотними активами підприємства. Теорія і практика / М.І. Ткачук, О.А. Пузанкевіч. - М.: Изд-во «Тесою», 2007. - 144 с.