ЗМІСТ
Введення .. 2
1. Грошово-кредитна політика: основні положення. 3
1.1. Цілі грошово-кредитного регулювання. 3
1.2. Інструменти грошово-кредитної політики. 9
2. Основні напрямки грошово-кредитного регулювання У Російській Федерації. 17
2.1. Типи грошово-кредитної політики. 17
2.2. Сучасні тенденції та напрямки грошово-кредитної політики 18
Висновок .. 20
Бібліографічний список .. 22

Введення

Сукупність державних заходів в області грошового обігу та кредиту отримала назву грошово-кредитної політики. Її головна мета - регулювання економічної активності в країні і боротьба з інфляцією.
Грошово-кредитна політика спрямована або на стимулювання кредиту і грошової емісії (кредитна експансія), або на їх стримування і обмеження (кредитна рестрикція). В умовах падіння виробництва і збільшення безробіття центральні банки намагаються пожвавити кон'юнктуру шляхом розширення кредиту і зниження норми відсотка. Навпаки, економічний підйом часто супроводжується "біржовий гарячкою", спекуляцією, зростанням цін, наростанням диспропорцій в економіці. У таких умовах центральні банки прагнуть запобігти "перегріву" кон'юнктури за допомогою обмеження кредиту, підвищення відсотка, стримування емісії платіжних засобів і т.д.
Мета даної роботи - розгляд основних цілей, напрямів та інструментів грошово-кредитної політики.
Актуальність роботи полягає в тому, що грошово-кредитна політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва (стабільний ріст), зайнятості і рівня цін.
Спочатку основною функцією центральних банків було здійснення емісії готівкових грошей, у даний час ця функція поступово відійшла на другий план, однак не слід забувати, що готівкові гроші все ще є тим фундаментом, на якому грунтується вся залишилася грошова маса.
При написанні роботи використовувалися праці таких авторів, як: Косий А.М., Харріс Л., Поляков В.П., Лаврушин О.І. та інших.

1. Грошово-кредитна політика: основні положення

1.1. Цілі грошово-кредитного регулювання

Під грошово-кредитною політикою розуміють сукупність заходів, що вживаються урядом у грошово-кредитній сфері з метою регулювання економіки. Вона є частиною загальної макроекономічної політики. Основні кінцеві цілі грошово-кредитної політики: стійкі темпи зростання національного виробництва, стабільні ціни, високий рівень зайнятості населення, рівновага платіжного балансу. З їх сукупності можна виділити пріоритетну мету грошово-кредитної політики - стабілізацію загального рівня цін. [1]
Поряд з кінцевими виділяють проміжні цілі. Ними є обсяг грошової маси і рівень процентних ставок.
Здійснює грошово-кредитну політику центральний банк країни. Процес грошово-кредитного регулювання можна розділити на два етапи. На першому етапі центральний банк впливає на пропозицію грошей, рівень процентних ставок, обсяг кредитів і т.д. На другому - зміни в даних факторах передаються в сферу виробництва, сприяючи досягненню кінцевих цілей.
Основною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і стабільністю цін. [2]
За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни.
Потрібно відзначити, що грошово-кредитна політика здійснюється як непрямими (економічними), так і прямими (адміністративними) методами впливу. Різниця між ними полягає в тому, що центральний банк або робить непрямий вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків. [3]
Варіанти грошової політики по-різному інтерпретуються на графіку, їх відображає (рис.1). Жорстка політика підтримки грошової маси відповідає вертикальній кривій пропозиції грошей на рівні цільового показника грошової маси. Гнучка монетарна політика, може бути представлена ​​горизонтальної кривої пропозиції грошей на рівні цільового показника грошової маси. Проміжний варіант відповідає похилій кривої пропозиції грошей.

Рис.1. Варіанти грошової політики: а - відносно жорстка; б - щодо гнучка.
Вибір варіантів грошово-кредитної політики залежить багато в чому від причин зміни попиту на гроші. [4] Якщо необхідно ізолювати динаміку реальних змінних від несподіваних змін швидкості обігу грошей, то, ймовірно, краще виявиться політика підтримки процентної ставки, пов'язаної безпосередньо з інвестиційною активністю (горизонтальна або полога крива пропозиції грошей Ls). У залежності від кута нахилу кривої Ls зміна попиту на гроші буде більшою мірою позначатися або на грошовій масі М (рис.1, б), або на процентній ставці r (рис.1, а).
Очевидно, що центральний банк не в змозі одночасно фіксувати грошову систему і процентну ставку. Наприклад, для підтримки відносно стійкою ставки при збільшенні попиту на гроші банк змушений буде розширювати пропозицію грошей, щоб збити тиск вгору на процентну ставку з боку зрослого попиту на гроші (це відіб'ється зрушенням вправо кривої попиту на гроші LD і переміщенням точки рівноваги вправо вздовж кривої Ls oт точки А до точки В).
Грошово-кредитна політика має досить складний передавальний механізм. Від якості роботи всіх його ланок залежить ефективність політики в цілому.
Можна виділити чотири ланки передавального механізму грошово-кредитної політики:
1) зміна величини реальної пропозиції грошей (м / p) s в результаті перегляду центральним банком відповідної політики;
2) зміна процентної ставки на грошовому ринку;
3) реакція сукупних витрат (особливо інвестиційних) на динаміку процентної ставки;
4) зміна обсягу випуску у відповідь на зміну сукупного попиту (сукупних витрат).
Між зміною пропозиції грошей і реакцією сукупної пропозиції є ще дві проміжні ступені, проходження через які суттєво впливає на кінцевий результат.
Зміна ринкової процентної ставки відбувається шляхом зміни структури портфеля активів економічних агентів після того, як в результаті, скажімо, розширювальної грошової політики центрального банку на руках у них виявилося більше грошей, ніж їм необхідно.

Рис.2. Передавальний механізм грошово-кредитної політики.
Наслідком, як відомо, стане купівля інших видів активів, здешевлення кредиту, тобто в результаті зниження процентної ставки (рис.2, а), коли крива пропозиції грошей зсунеться вправо з положення Ls1 в положення Ls2.
Проте реакція грошового ринку залежить від характеру попиту на гроші, тобто від крутизни кривої LD. Якщо попит на гроші досить чутливий до зміни процентної ставки, то результатом збільшення грошової маси стане незначна зміна ставки. І навпаки, якщо попит на гроші слабо реагує на процентну ставку (крута крива LD), то збільшення пропозиції грошей призведе до істотного падіння ставки (рис.2, в).
Очевидно, що порушення в будь-якій ланці передавального механізму можуть призвести до зниження або навіть відсутності яких-небудь результатів грошово-кредитної політики.
Наприклад, незначні зміни процентної ставки на грошовому ринку або відсутність реакції складових сукупного попиту на динаміку ставки розривають зв'язок між коливаннями грошової маси і обсягом випуску. Ці порушення в роботі передавального механізму грошово-кредитної політики особливо сильно проявляються в країнах з перехідною економікою, коли, наприклад, інвестиційна активність економічних агентів пов'язана не стільки з процентною ставкою на грошовому ринку, скільки з загальною економічною ситуацією і очікуваннями інвесторів.
Грошово-кредитна політика має значний зовнішній лаг (час від прийняття рішення до його результату), так як вплив її на розмір ВВП значною мірою пов'язане через коливання процентної ставки із зменшенням інвестиційної активності в економіці, що є досить тривалим процесом. Це також ускладнює се проведення, бо запізнювання результату може навіть погіршити ситуацію. Скажімо, антициклічне розширення грошової маси (і зниження процентної ставки) для запобігання спаду може дати результат, коли економіка буде вже на підйомі і викличе небажані інфляційні процеси.
Поглибити уявлення про грошово-кредитній політиці можна за допомогою моделі сукупного попиту - сукупної пропозиції (моделі AD-AS). Грошово-кредитна політика, подібно фіскальної, обмежується чинниками, укладеними в кривій пропозиції.
Іншими словами, причинно-наслідковий зв'язок, представлена ​​на рис.3, виходить з того, що грошово-кредитна політика впливає насамперед на інвестиційні витрати і тим самим на реальний обсяг виробництва і рівень цін. Модель AD-AS, і зокрема крива сукупної пропозиції, пояснює, як зміни в інвестиціях розподіляються між змінами у реальному обсязі виробництва та змінами в рівні цін.

Рис.3. Грошово-кредитна політика і модель AD-AS.
Визначаючи положення даної кривої сукупного попиту, припускаємо, що грошова пропозиція фіксоване. Розширення грошової пропозиції зміщує криву сукупного попиту вправо. Велике грошову пропозицію дозволяє економіці досягти великого реального обсягу виробництва при будь-якому даному рівні цін. Скорочення грошової пропозиції, навпаки, зрушує криву сукупного попиту ліворуч.
Таким чином, можна помітити, що, якщо економіка перебуває в стані спаду і характеризується майже горизонтальним кейнсианским відрізком кривої сукупного попиту, політик "дешевих грошей" змістить криву сукупного попиту з положення ADl в положення AD2 і сильно вплине на реальний обсяг виробництва і зайнятість. Однак воно викличе істотне підвищення рівня цін. На рис.3 це показано зміщенням сукупного попиту з положення AD3 в положення AD1 на класичному, або вертикальному, відрізку кривої сукупної пропозиції. Само собою зрозуміло, що політика "дешевих грошей" явно недоречна, коли економіка досягла або близька до стану повної зайнятості. Малюнок 3 вказує причину: вона привела б до високої інфляції.

1.2. Інструменти грошово-кредитної політики

Для проведення грошово-кредитної політики необхідно встановити зв'язок між інструментами цієї політики, якими користується уряд країни, і цілями цієї країни відносно економічного зростання, інфляції і платіжного балансу.
Нерідко замість того, щоб встановити безпосередній зв'язок між інструментами і цілями, розглядається проміжна мета, наприклад, гроші або кредит. Використання проміжної мети дає можливість здійснити двоетапний процес, в ході якого особлива увага звертається на визначення належного розміру грошової маси і на використання інструментів грошово-кредитної політики з тим, щоб грошові агрегати не перевищували цей розмір.
Ефективність грошово-кредитної політики значною мірою залежить від вибору інструментів (методів) грошово-кредитного регулювання. Їх можна розділити на загальні та селективні. Загальні впливають практично на всі параметри грошово-кредитної сфери, впливають на ринок позикового капіталу в цілому. Селективні методи спрямовані на регламентацію окремих форм кредиту, умов кредитування і т.д. Основними загальними інструментами грошово-кредитної політики є зміни облікової ставки і норм обов'язкових резервів, операції на відкритому ринку. Це непрямі методи регулювання.
Зміна облікової ставки - найстаріший метод грошово-кредитного регулювання. У його основі лежить право центрального банку надавати позики тим комерційним банкам, які володіють міцним фінансовим становищем, але в силу певних обставин потребують додаткових коштів. За надані кошти центральний банк стягує з позичальника певний відсоток. Норма такого відсотка називається обліковою ставкою. Таким чином, облікова ставка - це "ціна" додаткових резервів, які центральний банк надає комерційним. Центральний банк має право змінювати її, регулюючи тим самим пропозицію грошей у країні.
При зниженні облікової ставки збільшується попит комерційних банків на позички. Надаючи їх, центральний банк збільшує на відповідну суму резерви комерційних банків-позичальників. Ці резерви є надлишковими, тому що для підтримки таких позик, як правило, не потрібно обов'язкових резервів. Тому взяті у центрального банку кошти комерційні банки можуть повністю використовувати для кредитування, збільшуючи тим самим грошову масу. [5]
Зростання пропозиції грошей веде до зниження ставки позичкового відсотка, тобто того відсотка, за яким надаються позики підприємцям, населенню. Кредит стає дешевше, що стимулює розвиток виробництва.
При підвищенні облікової ставки відбувається зворотний процес. Воно веде до скорочення попиту на позики центрального банку, що уповільнює (або скорочує) темпи зростання, пропозицію грошей і підвищує ставку позичкового відсотка. "Дорогий" кредит підприємці беруть рідше, а значить, менше коштів вкладається у розвиток виробництва.
Вважалося, що обов'язкові резерви комерційних банків необхідні, щоб гарантувати вкладникам виплату грошей у разі банкрутства. Однак, як показала практика, вони виявилися малоефективним засобом захисту депозитів. Тому для гарантування повернення грошей стали використовувати страхування вкладів, а обов'язкові резерви отримали інше призначення: з їх допомогою здійснюється контроль за обсягом грошової маси і кредитом.
Зміна норм обов'язкових резервів дозволяє центральному банку регулювати пропозицію грошей. Це пов'язано з тим, що норма обов'язкових резервів впливає на обсяг надлишкових резервів, а значить, і на здатність комерційних банків створювати нові гроші шляхом кредитування.
Припустимо, центральний банк підвищив резервну норм "Комерційні банки можуть, по-перше, залишити обов'язкові резерви колишніми і відповідно зменшити видачу позик, що призведе до скорочення грошової маси. По-друге, вони можуть збільшити обов'язкові резерви, щоб виконати вимоги центрального банку. Для цього їм знадобляться вільні грошові кошти. Щоб знайти їх, банки будуть продавати державні облігації зажадають повернення грошей за позиками. Покупці цінних паперів, позичальники, чиї позики були витребувані, використовують свої депозити зажадають повернення позик, які вони видали іншим особам. Цей процес буде вести до скорочення вкладів на поточних рахунках і, отже, зниження здатності банків до створення грошей. Як правило, у відповідь на підвищення норми резервів банки одночасно збільшують обов'язкові резерви і скорочують видачу позик. [6]
Навпаки, зниження резервної норми переводить частину обов'язкових резервів в надлишкові і тим самим збільшує можливості комерційних банків щодо створення грошей шляхом кредитування. Слід враховувати, що підвищення або зниження норми обов'язкових резервів змінює також грошовий мультиплікатор.
Сутність операцій на відкритому ринку полягає в купівлі і продажу центральним банком державних цінних паперів. Для застосування цього інструмента необхідно наявність у країні розвиненого ринку цінних паперів.
Купуючи і продаючи цінні папери, центральний банк впливає на банківські резерви, процентну ставку і, отже, на пропозицію грошей. При необхідності збільшити грошову масу він починає купувати державні папери у комерційних банків і населення. Якщо цінні папери продають комерційні банки, то центральний збільшує резерви комерційних банків на своїх рахунках на суму покупок. Це дозволяє комерційним банкам розширити видачу позичок і збільшити пропозицію грошей.
Покупку державних цінних паперів у населення центральний банк оплачує чеками. Населення приносить чеки в комерційні банки, де йому на відповідну суму відкривають поточні рахунки, а комерційні банки пред'являють їх до оплати центральному. Він оплачує їх шляхом збільшення резервів комерційних банків Зростання резервів розширює можливості створення банками кредитних грошей.

Якщо кількість грошей в країні необхідно скоротити, центральний банк продає державні цінні папери. Їх купівлю комерційні банки оплачують чеками на свої вклади в центральному банку. Останній враховує чеки, зменшуючи на суму покупки резервні рахунки банків. Це веде до скорочення кредитних операцій і грошової маси.
Населення, купуючи цінні папери, виписує чеки на комерційні банки. Центральний банк враховує ці чеки, зменшуючи резерви комерційних банків, що знаходяться на його рахунках, а, отже, і пропозицію грошей.
Операції на відкритому ринку є найбільш важливим оперативним засобом впливу центрального банку на грошово-кредитну сферу.
Таким чином, операції на відкритому ринку, як метод грошово-кредитного регулювання, значно відрізняються від інших методів грошово-кредитної політики.
Головна відмінність - це використання більш гнучкого регулювання, оскільки обсяг покупки цінних паперів, а також використовується при цьому процентна ставка можуть змінюватися щодня відповідно до напряму політики центрального банку. Комерційні банки, зважаючи на зазначену особливість даного методу, повинні уважно стежити за своїм фінансовим становищем, не допускаючи при цьому погіршення ліквідності. [7]
Операції на відкритому ринку різняться в залежності від:
- Умов угоди - купівля-продаж за готівку чи купівля на строк з обов'язковим зворотним продажем - так звані зворотні операції (операції РЕПО);
- Об'єктів операцій - операції з державними мул і приватними паперами;
- Терміновості угоди - короткострокові (до 3 міс) і довгострокові (від 1 року і більше) операції з цінними паперами;
- Сфери проведення операцій - охоплюють тільки банківський сектор або включають і небанківський сектор ринку цінних паперів;
- Способу встановлення ставок - визначаються центральним банком або ринком.
Встановлення норм обов'язкових резервів комерційних банків - наступний метод, з одного боку, сприяє поліпшенню банківської ліквідності, а з іншого - ці норми виступають в якості прямого обмежувача інвестицій. Зміни норм обов'язкових резервів - метод прямого впливу на величину банківських резервів. Вперше даний метод застосували в США в 1933 р.
На відміну від операцій на відкритому ринку та облікової політики цей механізм грошово-кредитного регулювання зачіпає основи банківської системи і здатний чинити сильний вплив на фінансово-економічну систему в цілому.
У Росії з 19 березня 1999 нормативи відрахувань кредитних організацій в обов'язкові резерви Банку Росії склали: за залученими коштами юридичних осіб в рублях - 7%; залученими коштами юридичних лип в іноземній валюті - 7%; залученими коштами фізичних осіб в рублях - 5% ; залученими коштами фізичних осіб в іноземній валюті - 7%; вкладами і депозитами фізичних осіб в Ощадбанку РФ у рублях - 5%. [8]
Поряд з непрямими інструментами можуть застосовуватися і адміністративні методи регулювання грошової маси: пряме лімітування кредитів, контроль над окремими видами кредитів і т.д. Пряме лімітування кредитів полягає у встановленні верхньої межі кредитної емісії, обмеження розмірів кредитування в тих чи інших галузях і т.д. Принцип лімітування, як правило, використовується одночасно з пільговим кредитуванням пріоритетних секторів економіки.
Метод використання кількісних кредитних обмежень.
Цей метод кредитного регулювання являє собою кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентування кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків. Також кредитні обмеження приводять до того, що підприємства позичальники попадають у неоднакове положення. Банки прагнуть видавати кредити в першу чергу своїм традиційним клієнтам, як правило, великим підприємствам. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної політики. [9]
Також центральний банк може встановлювати різні нормативи (коефіцієнти), які комерційні банки зобов'язані підтримувати на необхідному рівні. До них відносяться нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимального розміру ризику на одного позичальника і деякі доповнюють нормативи.
Перераховані нормативи обов'язкові для виконання комерційними банками. Також центральний банк може встановлювати необов'язкові, так звані оціночні нормативи, які комерційним банкам рекомендується підтримувати на належному рівні. [10]
До селективним методам грошово-кредитного регулювання відносять контроль за окремими видами кредитів (іпотечного, під заставу біржових цінних паперів, за споживчими позиками), встановлення граничних лімітів по обліку векселів для окремих банків і т.д. Слід підкреслити, що при реалізації грошово-кредитної політики центральний банк використовує одночасно сукупність інструментів.
До селективним методам грошово-кредитної політики відносяться наступні.
Контроль за окремими видами кредитів. Він часто практикується відносно кредитів під заставу біржових цінних паперів, споживчих позик на покупку товарів у розстрочку, іпотечного кредиту. Регулювання споживчого кредиту звичайно вводиться в періоди напруги на ринку позикових капіталів, коли держава прагне перерозподілити їх на користь окремих галузей або обмежити загальний обсяг споживчого попиту.
Регулювання ризику і ліквідності банківських операції. У численних урядових положеннях і документах (законах, актах, інструкціях, директивах, вказівках і т.д.), що регулюють операційну діяльність банків, основна увага приділяється ризику та ліквідності банківських операцій. Державний контроль за ризиком посилився в останні два десятиліття.
Характерно, що ризик банківської діяльності визначається не через оцінку фінансового положення боржників, а через співвідношення виданих кредитів і суми власних коштів банку.

2. Основні напрямки грошово-кредитного регулювання У Російській Федерації

2.1. Типи грошово-кредитної політики

Розрізняють два основні типи грошово-кредитної політики, кожен з яких характеризується певними цілями і набором інструментів регулювання. В умовах інфляції проводиться політика "дорогих грошей" (політика кредитної рестрикції). Вона спрямована на погіршення умов і обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків, тобто на скорочення пропозиції грошей.
Центральний банк, проводячи рестрикційну політику, робить наступні дії: продає державні цінні папери на відкритому ринку; збільшує норму обов'язкових резервів; підвищує облікову ставку. Якщо ці заходи виявляються недостатньо ефективними, центральний банк використовує адміністративні обмеження: знижує стеля надаваних кредитів, лімітує депозити, скорочує обсяг споживчого кредиту і т.д. Політика "дорогих грошей" є основним методом антиінфляційного регулювання. [11]
У періоди спаду виробництва для стимулювання ділової активності проводиться політика "дешевих грошей" (експансіоністська грошово-кредитна політика). Вона полягає в розширенні масштабів кредитування, послаблення контролю над приростом грошової маси, збільшення пропозиції грошей.
Для цього центральний банк купує державні цінні папери, знижує резервну норму та облікову ставку. Створюються більш пільгові умови для надання кредитів економічним суб'єктам.
Центральний банк вибирає той чи інший тип грошово-кредитної політики виходячи із стану економіки країни. При розробці грошово-кредитної політики необхідно враховувати, що, по-перше, між проведенням того чи іншого заходу і появою ефекту від його реалізації проходить певний час: по-друге, грошово-кредитне регулювання здатне вплинути тільки на монетарні чинники нестабільності.

2.2. Сучасні тенденції та напрямки грошово-кредитної політики

Основними прийомами грошово-кредитного регулювання відповідно до Неокейнсіанськими рекомендаціями є зміна офіційної облікової ставки центрального банку; посилення або ослаблення прямого обмеження обсягу банківських позик в залежності від розмірів сукупного попиту і зайнятості, рівня валютного курсу, масштабів інфляції; використання операцій з державними облігаціями переважно для стабілізації їх курсів і зниження ціни державного кредиту. [12]
Принципова відмінність техніки грошово-кредитного контролю на основі монетаристського підходу полягає у введенні кількісних орієнтирів регулювання, зміна яких зумовлює зміну напрямки грошово-кредитної політики. Вибір того чи іншого показника в якості орієнтира грошово-кредитної політики багато в чому визначає і головні об'єкти, і саму техніку грошово-кредитного контролю. Такими показниками можуть бути як сукупна грошова маса, гак і її окремі агрегати.
Особливо слід підкреслити, що державні органи країн з ринковою економікою останнім часом все частіше використовують "політику розвитку конкуренції" у банківській сфері, тобто стимулюють конкуренцію, розчищають для неї місце, включаючи і заходи, спрямовані проти антиконкурентного співробітництва.
У рамках цієї політики знаходяться і вживаються в останні роки в багатьох країнах дії щодо лібералізації внутрішніх і міжнародних фінансових ринків, відміну контролю над відсотковими ставками і ряду обмежень для банків на проведення операцій на ринках цінних паперів і на інші види фінансової діяльності. При цьому широкий доступ іноземних банків на місцеві ринки часто розглядається як необхідний чинник підвищення ефективності останніх.
В якості пріоритетних напрямків державної підтримки можуть бути виділені:
- Стимулювання зовнішньоекономічної діяльності;
- Інвестиційні проекти в розвиток передових технологій і галузі промисловості, перш за все в експортне виробництво та імпортозаміщення;
- Забезпечення реструктуризації та підвищення ефективності сільського господарства;
- Кредитування житлового будівництва (іпотека).

Висновок

На закінчення зробленого необхідно відзначити, що мета, визначена на початку дослідження досягнуто. У роботі були розглянуті основні інструменти та напрямки сучасної грошово-кредитної політики. Підіб'ємо підсумки:
По-перше, необхідно відзначити сильні і слабкі сторони використання методів грошово-кредитного регулювання при наданні впливу на економіку країни в цілому. На користь монетарної політики можна привести наступні доводи. По-перше, швидкість і гнучкість у порівнянні з фіскальною політикою. Відомо, що застосування фіскальної політики може бути відкладене на довгий час через обговорення в законодавчих органах влади. Інакше йде справа з грошово-кредитною політикою. Центральний банк і інші органи, які регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про покупку і продаж цінних паперів і тим самим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку. Другий важливий аспект пов'язаний з тим, що в розвинених країнах дана політика ізольована від політичного тиску, крім того, вона за своєю природою м'якше, ніж фіскальна політика і діє тонше і тому представляється більш прийнятною в політичному відношенні.
Але, існує і ряд негативних моментів. Політика дорогих грошей, якщо її проводити досить енергійно, дійсно здатна понизити резерви комерційних банків до точки, у якій банки змушені обмежити обсяг кредитів. А це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надання позик, однак вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позичку і пропозицію грошей збільшиться. При такій ситуації дії даної політики виявляться малоефективними. Дане явище називається циклічною асиметрією, причому вона може виявитися серйозною перешкодою грошово-кредитного регулювання під час депресії.
Інший негативний фактор, полягає в наступному. Швидкість обігу грошей має тенденцію мінятися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання.
Слід підкреслити, що при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному ході подій політика дорогих грошей викликає збільшення швидкості обігу. А нам відомо, що загальні витрати можуть розглядатися як грошову пропозицію, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, при політики дешевих грошей, як було сказано вище, швидкість обігу грошової маси падає, а, значить, і загальні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається при політиці дорогих грошей.

Бібліографічний список

1. Азріліяна О.М. Великий економічний словник. - М.: Фонд "Правова культура", 1994. - 793 с.
2. Гроші, кредит, банки / Під ред.О.І. Лаврушина. - М.: Фінанси і статистика, 2004. - 354 с.
3. Долан Е., Кемпбелл К., Кемпбелл Р. Гроші, банківська справа і грошово кредитна політика. - М., - Л., 1991. - 287 с.
4. Косий А.М. До питання про масштаб цін. (Гроші та кредит). - 1998. - 260 с.
5. Кредити, інвестиції / Під ред.А.Г. Куликова. - М.: Пріор, 1994. - 178 с.
6. Курс соціально-економічної статистики. / Под ред. М.Г. Назарова - М.: Фінанси і статистика, 2003. - 306 с.
7. Загальна теорія грошей і кредиту: Підручник / За ред. Є.Ф. Жукова. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1995. - 315 с.
8. Основи підприємницької діяльності (економічна теорія. Маркетинг. Фінансовий менеджмент). / Под ред. Власової В.М. - М.: Фінанси і статистика. - 2001. - 452 с.
9. Поляков В.П., Московкина Л.А. Основи грошового обігу та кредиту. - М.: Инфра-М, 1996. - 406 с.
10. Сучасна економіка. Загальнодоступна навчальний курс. - Ростов-на-Дону: "Фенікс", 1999. - 524 с.
11. Фінансово-кредитний енциклопедичний словник / За заг. ред.А.Г. Грязнова. - М.: Фінанси і статистика, 2002. - 291 с.
12. Харріс Л. Грошова теорія. - М., 1990. - 152 с.
13. Економіка: Підручник / За ред. д-ра екон. наук проф.А.С. Булатова. - М.: МАУП, 2002. - 896 с.
14. Економічна теорія / За ред. Базилєва Н.І., Гурко С.П. - Мн.: Книжковий Будинок; Екоперспектіва, 2004. - 637 с.