Стверджую
Начальник кафедри № 2
полковник О. Еткало«___» ___________ 200__ р.
ЛЕКЦІЯ № 24
з дисципліни ЕКОНОМІЧНА ТЕОРІЯ
Розділ 4. Макроекономіка
Тема № 24. Грошово-кредитна та банківська система. Регулювання
грошового обігу
Заняття № 1. Грошово-кредитна та банківська система. Регулювання
грошового обігу
Навчально-виховні цілі:
1. Вивчити навчальний матеріал теми № 24 відповідно до навчальної програми.
2. Усвідомити роль і значимість кредитно-грошової політики як одного з основних інструментів державного регулювання ринкової економіки.
3. Показати взаємозв'язок кредитно-грошової і зовнішньоекономічної політики держави.
4. Формувати інтерес і практичну зацікавленість у вивченні діяльності Центрального Банку держави.
5. Виховувати у студентів розуміння важливості грошей і грошового обігу для функціонування держави, дбайливе ставлення до грошових коштів.
Зміст
Введення.Навчальні питання (основна частина):
1. Грошова маса і грошовий обіг. Проблема ліквідності та грошові агрегати.
2. Кредитно-грошова (монетарна) політика держави та її інструменти.
3. Кредит як особлива форма руху грошей і позичкового капіталу.
Висновок.
Література
а) основна1. Камаєв В.Д. та колектив авторів. Економічна теорія (Підручник для вузів). - М.: «ВЛАДОС», 2008. - С.340-369.
2. Економіка: Підручник / за ред. доц. А.С. Булатова. - М.: Видавництво МАУП, 2007. - С. 578-606.
3. Економічна теорія (політекономія): Підручник / Під загальною ред. заслужених діячів науки Російської Федерації, професорів В.І. Відяпіна, Г.П. Журавльової. - М.: Изд-ва Рос. екон. акад., 2006. - С. 488-508.
б) додаткова
1. Макконнелл К., Брю С. Економікс: Принципи, проблеми і політика. М., 2003.Т1 - С. 264-320.
2. Фішер С. Економіка. М., "Дело", 2008. - С. 358-375, 491-511.
3. Курс економічної теорії / За ред. Чепуріна М.Н., Кисельової Є.А. Кіров, 2007. - С. 363-394.
4. Економічна теорія. Підручник / за ред. А.І. Архипова и др. - М.: «Проспект», 2008. - С. 269-298.
5. Закон РФ «Про Центральному Банку РФ».
6. Закон РФ «Про банки і банківську діяльність в РФ»
Навчально-матеріальне забезпечення
Навчально-методичний комплекс по темі № 24:1. Текст фондової лекції.
2. Структурно - логічна схема вивчення матеріалу теми № 24.
3. План-конспект проведення лекційного заняття № 24.
4. ТСО: «Лектор-2008».
5. Комплект слайдів, наочних посібників, схем по темі.
6. Класна дошка, крейда, указка.
7. Список рекомендованої літератури та її виставка.
8. Завдання на самопідготовку.
Текст лекції
Введення
Найважливішою функцією держави є пропозиція грошей і регулювання грошової маси в країні, причому ця функція є для держави ексклюзивною. Органом, що реалізують цю функцію, є Центральний Банк.Цілі і засоби, якими держава здійснює грошову пропозицію і регулювання грошової маси, складають зміст грошово-кредитної політики.
Основними завданнями грошово-кредитної політики є:
· Забезпечення стійкості національної валюти з метою ефективного здійснення платежів і розрахунків;
· Вироблення правил грошового обігу, їх регулювання і контроль за їх виконанням;
· Вплив на економічну кон'юнктуру шляхом зміни перебувають в обігу грошей.
Для реалізації цих завдань Центральний Банк використовує певний набір інструментів. Тільки Центральний Банк може здійснювати грошову емісію, маючи виключне право на друкування банкнот.
Навчальні питання (основна частина):
1. Грошова маса і грошовий обіг. Проблема ліквідності і
грошові агрегати
Розгляд даного питання потребує попереднього ознайомлення з сучасними підходами до визначення сутності грошей.
Історія виникнення та розвитку грошей обчислюється більше, ніж трьома тисячоліттями. З появою і розвитком економічної науки возникаю різні наукові концепції, що пояснюють виникнення і сутність грошей. Найбільш широко поширені з них - раціоналістична і еволюційна концепції.
Згідно раціоналістичної концепцій, гроші є, результат угоди між людьми, усвідомили необхідність використання спеціального інструменту в здійсненні обміну товарів.
Еволюційна концепція виходить з того, що гроші, є результат розвитку суспільного поділу праці, обміну, товарного виробництва. У рамках цих концепцій виникло кілька теорій грошей, з якими ми познайомимося згодом. Зараз лише зазначимо, що єдиної загальновизнаної теорії грошей поки що не існує, але для сучасної економічної науки характерний підхід, згідно з яким сутність грошей виводиться з їх функцій, тобто з тієї ролі, яку вони грають в ринковій економіці. У якості найважливіших функцій виділяються дві, які теоретично є необхідними і достатніми для становлення і буття грошей як економічного феномена:
- Міра вартості, засіб вимірювання цінності реалізованих благ;
- Засобу обігу - здатність грошей виступати посередником при, обміні товарів і послуг.
З цих функцій випливають всі інші функцій грошей, у тому числі - платіжна функція.
Виходячи із зазначених функцій, сучасний підхід до аналізу сутності грошей зводиться до тези - «гроші - це те, що використовується як гроші» (сформульовано Д. Хіксом), або дещо по-іншому: «все, що виступає в якості грошей, і є гроші ».
У принципі, в умовах ринку за якийсь, товар можна розплатитися готівкою, грошовими знаками, але можна і чеком, і векселем, і кредитною карткою і яким-небудь іншим товаром. Отже, безліч різних цінностей здатне виконувати роль грошей.
Цінності, що мають ринковий попит і здатні за певних умов бути відчуженими їх власниками, називаються активами, а здатність цих активів перетворитися на гроші - ліквідністю.
Ліквідність характеризує такі основні властивості будь-якого активу:
- Реальна можливість виступати в якості платіжного засобу;
- Швидкість перетворення активу в засіб платежу;
- Здатність активу зберігати в часі і просторі свою колишню номінальну вартість ("ступінь антиінфляційної стійкості").
Цілком очевидно, що потенційно в умовах ринку будь-який актив може мати ліквідністю і виступати в якості платіжного засобів. Однак, різні активи володіють різними можливостями перетворитися на гроші, тобто володіють, різним ступенем, ліквідності.
Це пояснюється факторами, від яких залежить ліквідність:
1) крутий осіб, яким можна збути, актив: не всі потенційні покупці, мають у ньому потребу в силу різних причин, в тому числі і через маловідомість товару;
2) обмеженість області збуту і різні перешкоди (правові, фізичні, психологічні і т.п.) при транспортуванні;
3) до кількісних обмежень: здатність, до збуту обмежується розмірами ще незадоволених потреб;
4) проміжок часу, протягом якого можливий збут.
У силу зазначених факторів, перетворення активу в ліквідний актив пов'язане з певними труднощами, і витратами, які називаються трнсакціоннимі витратами [1] - витратами, пов'язаними, з обміном даного активу на купується благо чи на гроші. Таким чином, оскільки трансакційні витрати для різних активів можуть бути різними, то і ступінь ліквідності у них також різна. Лише готівкові гроші прямо і безпосередньо можуть обмінюватися на будь-який інший актив з нульовими трнсакціоннимі витратами. Отже, готівкові гроші - абсолютно ліквідний актив.
Грошова маса і грошовий обіг
З огляду на те, що в економіці функціонує в якості грошей велика різноманітність ліквідних активів, виникає важлива теоретична і практична проблема: яку кількість грошей необхідно для забезпечення сталого товарно-грошового обігу? Які види грошей при цьому враховувати?
Грошова маса - це сукупність всіх грошових коштів у готівковій та безготівковій формах, які обслуговують обіг товарів та послуг в національному господарстві.
Виходячи з поняття категорій «ступінь ліквідності», можна вважати, що визначення грошової маси залежить від того, який ступінь ліквідності включається в характеристику засобу обігу і платежу. Якщо визнати тільки абсолютну ліквідність, то ця функція виконується лише, готівкою, які й складуть грошову масу. Якщо ж до засобів обігу та платежу віднести інші високоліквідні активи, то обсяг грошової маси значно, збільшиться.
В даний час в економічній науці і практиці на основі ліквідного підходу склалася методика, визначення грошової маси за допомогою грошових агрегатів.
Грошові агрегати є угруповання ліквідних активів за ступенем їх ліквідності для підрахунку їх загальної величини.
У різних країнах використовуються і різні набори грошових агрегатів, проте, принцип угруповання активів - ступінь ліквідності - залишається незмінним.
У РФ для розрахунку сукупної грошової маси передбачені наступні агрегати:
М0 - готівкові гроші;
М1 - включає М0 плюс розрахункові поточні та інші рахунки; плюс вклади в комерційних банках; плюс депозити до запитання в Ощадбанку РФ;
М2 - включає агрегат М1 плюс строкові вклади в Ощадбанку;
М3 - включає агрегат М2 плюс депозитні сертифікати і облігації Державних позик.
Використання різних показників грошової маси дозволяє диференційовано підходити до аналізу стану грошового обігу.
Грошовий обіг - це рух грошей в готівковій та безготівковій формах, що обслуговує реалізацію товарів, а також нетоварні платіж і розрахунки.
Головною проблемою грошового обігу є проблема стійкості звернення, яка в значній мірі залежить від обсягу грошової маси. У вирішенні цієї проблеми, сучасна економічна наука грунтується на положеннях кількісної теорії грошей, головна ідея якої полягає в тому, що зміна кількості перебувають в обігу грошей призводить до пропорційної зміни абсолютного рівня цін на товари, і послуги і, отже, до зміни купівельної спроможності грошей .
Існує два варіанти кількісної теорії грошей. В основі першого лежить макроекономічне рівняння, обміну І. Фішера:
M
де:
М - грошова маса (кількість грошей в обігу)
V - швидкість обігу грошової одиниці
Р - середній рівень цін
Q - кількість товарів, реалізованих на ринку за певний період.
З рівняння випливає, що:
M =
І. Фішер вважав, що в короткостроковому періоді швидкість обігу грошей (V) і обсяг реалізованих товарів (Q) залишаються незмінними і тому обсяг грошової маси перебуває в прямій залежності від рівня цін. Крім того, бралася до уваги тільки кількість товарів і грошей, що перебувають в обігу, і не враховувалися товари, що знаходяться в запасах, і гроші, що знаходяться в заощадженнях. Ці припущення не визнавалися безперечними, і варіант І. Фішера отримав подальший розвиток у Кембриджської концепції кількісної теорії грошей, яка математично виражається наступним чином:
М = k
де:
М - обсяг, грошової маси;
k - коефіцієнт А. Маршалла;
Р - загальний рівень цін;
Y - кількість товарів і послуг, які можуть бути придбані на ринку, інакше - реальний дохід, суспільства, реальний обсяг виробництва
PY - номінальний дохід.
Коефіцієнт А. Маршалла показує, яку частку номінального доходу господарюючі суб'єкти воліють тримати у формі готівки, т.зв. касових залишках. Таким чином, у варіанті І. Фішера основна увага акцентувалася на рух грошей по обслуговуванню товарних операцій, тоді як кембриджський варіант акцентує увагу на використанні грошей як доходу. Між тим, обидва варіанти пов'язують зміни товарних цін зі зміною грошової маси, що знаходиться в обігу, обидва варіанти характеризують взаємозв'язок, між товарним і грошовим ринками.
Попит та пропозиція грошей. Рівновага на грошовому ринку
Грошовий ринок - це мережа інституцій, які забезпечують взаємодію попиту та пропозиції грошей.
Особливість цього ринку полягає в тому, що на ньому гроші не продаються і не купуються подібно іншим товарам, і обмінюються на інші ліквідні кошти з альтернативної вартості.
Яка ж альтернативна вартість грошей? Маючи в своєму розпорядженні грошовими коштами, будь-який суб'єкт економіки має право вирішити, як ними розпорядитися: чи то зберігати при собі, чи то помістити в банк. У першому випадку він нічого не отримає, у другому випадку - отримає певний відсоток.
Отже, альтернативна вартість володіння грошима - загублений відсоток, який можна отримати, помістивши гроші в банк, в менш ліквідну форму активів.
Рівень процентної ставки і являє собою «ціну» грошей. Ринкова ціна, як відомо, встановлюється в результаті взаємодії між попитом і пропозицією.
Попит на гроші
Попит на гроші не можна визначати, за аналогією з попитом на товари і послуги.Попит, на гроші визначається величиною грошових коштів, які зберігають господарські агенти.
Існує дві теоретичні моделі попиту на гроші:
а) Неокласична (монетаристская) модель, яка грунтується на кількісній теорії грошей.
Прихильники цієї моделі розглядають реальний попит на гроші виходячи з кембріджської версії кількісної теорії:
M = kPY, звідки слід
Чим більше швидкість обігу грошей, тим менше сберегаемой доходу.
Величина
- Абсолютний рівень цін;
- Рівень реального обсягу виробництва, а значить, рівень доходів;
- Швидкість, обігу грошей.
б) кейнсіанська модель попиту на гроші - На думку Дж.М. Кейнса, головним мотивом зберігання грошей у вигляді готівки, а значить і визначальним чинником попиту на гроші є перевага ліквідності: готівкові гроші мають абсолютної ліквідністю. Перевага ліквідності обумовлено трьома мотивами:
- Трансакційний мотив - готівкові гроші необхідні, для здійснена торгових і платіжних операцій;
- Спекулятивний мотив обумовлений бажанням вигідно розмістити заощадження в цінні папери і разом з тим уникнути втрат при зміні норми відсотка по них. Цей мотив формує зворотний зв'язок між величиною попиту на гроші і нормою відсотка;
- Мотив обережності спонукає зберігати готівку гроші як резерв купівельної спроможності для використання через певний час.
Узагальнюючи дві моделі попиту на гроші, можна помітити, що вони по суті не суперечать один одному, а лише акцентують увагу на різні чинники сукупного попиту на гроші: класична теорія - на реальні доходи, кейнсіанська - на процентній ставці. Між тим, обидва ці чинники поряд зі швидкістю, обігу грошей визначають величину попиту на гроші.
Графічно крива попиту на гроші, представлена в наступному вигляді:
r M
M
r
M
де:
r - норма відсотка;
М - грошова маса;
М
r
Переміщення вздовж кривої попиту на гроші показують зміни величини попиту на гроші залежно від зміни процентної ставки.
Тому, чим вище процентна ставка, тим вище альтернативна вартість зберігання грошей у вигляді готівки, тим менш вигідно їх тримати в готівці, а отже, величина попиту на готівкові гроші буде падати. При дуже високих ставках відсотка крива М
Зрушення кривої М
Пропозиція грошей
Якщо попит на гроші, залежить від рівня цін і, отже, від купівельної спроможності грошей, то пропозиція грошей від їх вартості не залежить.Під пропозицією грошей розуміється загальна кількість грошей, що перебувають в обігу, тобто грошова маса.
Обсяг пропозиції визначається державою. Здійснюється пропозицію Центральним Банком, як шляхом грошової емісії, так і за допомогою управління грошовими активами інших банків. Виходячи з проведеної державою економічної політики, встановлюється певна величина пропозиції грошей, яка не залежить від норми відсотка по цінних паперах. Якщо Центральний Банк прагне підтримувати пропозицію грошей на фіксованому рівні, на графіку пропозицію грошей буде представлено вертикальною лінією
r M
М
Слід зауважити, маючи на увазі пропозицію грошей як грошову масу, що знаходиться в обігу, що серед економістів поки що немає єдиної точки зору на те, які конкретно елементи включати в пропозицію грошей, оскільки при величезному різноманітті форм вкладення фінансових засобів ступінь їх ліквідності розмежувати буває дуже, важко. Поки ж більшість економістів схиляється до того, щоб до пропозиції грошей відносити агрегат М1, тому що він включає активи, безпосередньо використовувані в якості засобів, звернення.
Рівновага на грошовому ринку
Рівновага на грошовому ринку встановлюється в результаті взаємодії між попитом і пропозицією грошей. Поєднавши розглянуті графіки, ми отримаємо модель рівноваги на грошовому ринку:
Мd-крива попиту на гроші
М
Е - «ціна» рівноваги
Md Ms
r
r
r
r
0 M
Рівновага встановилося в точці «Е», оскільки в ній перетинаються криві попиту та пропозиції грошей. Цій точці відповідає рівноважна ставка відсотка r
Завершуючи розгляд даного питання, слід зазначити, що рівновага на грошовому ринку підлягає регулюванню з боку держави оскільки воно має в своєму розпорядженні інструментами впливу на попит і пропозицію грошей.
2. Кредитно-грошова (монетарна) політика держави та її
інструменти
Банки - дуже давнє економічне винахід. Вважається, що перші банки виникли ще на Стародавньому Сході в VII-VI ст. до н. е.., коли рівень добробуту людей дозволив їм робити заощадження при збереженні прийнятного рівня поточного споживання.
До появи банків призвели економічні інтереси підприємців та власників заощаджень (рис. 1)
БАНК |
Цям Має: проект прибуткового використання коштів Потребує: грошовому капіталі Готовий: поділитися доходом за право використовувати гроші для реалізації свого проекту |
ВЛАСНИК ЗАОЩАДЖЕНЬ Має: заощадження Потребує: доході на заощадження Готовий: утриматися від споживання своїх заощаджень і дозволити використовувати їх за плату |
Рис. 1. Економічні інтереси, які призвели до появи банків
БАНК - фінансовий посередник, що здійснює діяльність з:
1) приймання депозитів;
2) надання позик;
3) організації розрахунків;
4) купівлі та продажу цінних паперів.
За свою довгу історію банки пройшли величезний шлях розвитку та вдосконалення. Підсумком цього шляху стало народження безлічі форм банківських установ.
При цьому банківські системи різних країн нерідко досить істотно різняться з облаштування.
Загальним, мабуть, є лише розподіл всіх банків на дві категорії:
1) емісійні;
2) комерційні.
Емісійний банк - банк, що володіє правами на випуск (емісію) національних грошових одиниць і регулювання грошового обігу в країні.
Найбільш загальна модель сучасних національних банківських систем розвинених країн світу зображена на рис. 3.
Емісійний банк |
Комерційні банк |
Контроль |
Резерви |
Кредити громадянам і фірмам |
Заощадження громадян і фірм |
Рис. 3. Структура сучасних національних банківських систем
Як правило, емісійним є або один (державний, центральний) банк, або кілька банків, які виконують цю функцію від імені держави. У Росії емісійним є тільки Центральний банк Росії, що належить державі. Емісійний банк не обслуговує приватних осіб і фірми. Він веде справи лише з державою і комерційними банками (докладніше про це ми будемо говорити нижче, коли почнемо знайомитися з діяльністю Центрального банку Росії).
Всі інші банки (як би не звучало їх назва) відносяться до категорії комерційних і обслуговують громадян і фірми. Вони можуть бути повністю приватними, або держава може бути їх співвласником (наприклад, Ощадний банк Росії - приватний акціонерний комерційний банк, але державі належить найбільший пакет його акцій).
Функції банків
1. Функція акумулювання коштів. Мобілізація тимчасово вільних грошових коштів та перетворення їх в капітал - одна з найстаріших функцій банків. Акумульовані банком вільні грошові кошти юридичних та фізичних осіб, з одного боку, приносять їх власникам дохід у вигляді відсотка, а з іншого - створюють банку базу для проведення активних операцій. Сконцентровані банком заощадження можуть бути використані на різного роду економічні і соціальні потреби.
2. Функція регулювання грошового обороту. Банки виступають центрами, через які проходить платіжний оборот різних господарських суб'єктів. Завдяки системі розрахунків банки створюють для своїх клієнтів можливість здійснення обміну, обігу грошових коштів і капіталу. Регулювання грошового обороту досягається також посредствам імітування платіжних засобів, кредитування потреб різних суб'єктів виробництва і обігу, масового обслуговування господарства і населення. Тому можна зробити висновок, що дана функція реалізується за допомогою комплексу операцій, визнаних банківськими та закріплених за банком як грошово-кредитним інститутом.
3. Посередницька функція. Під нею найчастіше розуміється діяльність банку як посередника в платежах. Через банки проходять платежі підприємств, організацій, населення, і в цьому сенсі банки, перебуваючи між клієнтами, здійснюючи платежі за їх дорученням, як би наділені посередницькою місією. Однак поняття посередницької функції дещо глибше, ніж посередництво в платежах, воно звернене не до однієї операції, а до їх сукупності, до банку як єдиного цілого. Через банки проходить грошовий обіг як окремо взятого суб'єкта, так і економіки країни в цілому. Банки здійснюють перелив грошових коштів та капіталів від одного суб'єкта до іншого, від однієї галузі народного господарства до іншої. За допомогою здійснення операцій за рахунками банки здійснюють рух капіталів, акумулюючи їх в одному секторі економіки, перерозподіляють ресурси і капітали в інші галузі і регіони. Перерозподіляються банками ресурси не збігаються ні за розміром, ні по терміну, ні за сферою функціонування. Вивільнені в одного суб'єкта і акумулюються банком ресурси не збігаються з потребами іншого суб'єкта. Банк, перебуваючи в центрі економічного життя, отримує можливість трансформувати (змінювати) розмір, строки та напрямки капіталів відповідно до потреб господарства.
Таким чином, посередницька функція банку - це функція трансформації ресурсів, що забезпечує більш широкі відносини суб'єктів відтворення і скорочення ризику.
Принципи кредитування
Ми вже з'ясували, що кредитування - це надання грошових коштів у тимчасове користування та за плату. Але за цим найпростішим визначенням ховається море проблем, що роблять роботу банкіра однією з найскладніших професій у світі економіки. Кредитування регулюється безліччю правил і норм, але ми познайомимося тут лише з найважливішими принципами кредитування і найбільш поширеними його формами.
Якщо сформулювати ці принципи гранично коротко, то вони будуть виглядати наступним чином:
Терміновість
Платність
Зворотність
Гарантованість
Терміновість. Банк є власником лише тієї меншої частини наявних у нього в розпорядженні грошей, які були вкладені в його створення засновниками, а потім накопичені самим банком за рахунок отриманого ним прибутку.
Але крім власних коштів банки використовують для кредитування та кошти, передані їм на зберігання вкладниками. Наприклад, в 1995 р. у більшості найбільших і надійних російських банків частка власних коштів у загальній сумі «працюють» коштів становила, як правило, лише 13-26%.
Таким чином, основним джерелом коштів для кредитування є депозити вкладників. Розрізняють:
1) депозити до запитання (поточні рахунки) - це вклади, з яких вкладник може вилучити гроші в будь-який момент, і
2) строкові депозити - це внески, з яких власник зобов'язується не брати гроші до закінчення певного терміну.
Відповідно банк може вкладати отримані їм у розпорядження гроші теж лише на деякий термін - не більший, ніж йому дозволив користуватися цими грошима вкладник. Тому кредити завжди видаються на чітко визначений термін. Якщо боржник не повертає гроші до встановленої у кредитному договорі дати, то банк або стягує з нього гроші через суд, або починає брати штраф за прострочення погашення кредиту.
ДЕПОЗИТИ - всі види грошових коштів, передані їх власниками на тимчасове зберігання в банк з наданням йому права використовувати ці гроші для кредитування.
Кредитний договір - угода між банком і тим, хто позичає в нього гроші (позичальником), визначає обов'язки і права кожної зі сторін, і перш за все термін надання кредиту, плату за користування нею і гарантії повернення грошей банку.
Платність. Звичайно, люди здавна користувалися послугами банків і для надійного зберігання грошей. Недарма, наприклад, слово «сейф», що стало давно міжнародним і позначає «металеву шафу для зберігання цінностей в банках», в англійській мові, звідки воно прийшло, має ще й значення «безпечний, надійний». Але все-таки більша частина вкладників банків завжди була того ж думки, що і один з героїв Шекспіра:
Заритий скарб іржавіє і гниє,
Лише в обороті золото росте!
Тому банки надають гроші у тимчасове користування лише за плату, звану відсотком за кредит. Встановлюється ця плата зазвичай у відсотках до суми кредиту і в розрахунку на 1 рік використання позикових коштів.
Це означає, що якщо ви берете в банку 10 млн. р.. на півроку під 50% річних, то повертати вам доведеться:
10 млн р. х (1 + 0,5: 2) = 10 х 1,25 = 12,5 млн. р..
Іншими словами, плата банку за користування кредитом складе 2,5 млн. р..
Розмір відсотка за кредит визначається загальними закономірностями функціонування ринку капіталу, з якими ми вже познайомилися в розділі 7. Тому нагадаємо лише, що за позички на великі терміни ставки відсотка встановлюються більш високими: адже такі позики треба забезпечувати строковими депозитами відповідної тривалості. Тим часом за строковими депозитами на тривалі терміни вкладники вимагають більш високий відсоток свого доходу, і банкам доводиться на це погоджуватися, щоб отримати кошти.
Наприклад, восени 2001 р. Імпексбанк обіцяв росіянам, готовим покласти в цей банк гроші на 31 день, дохідність (у розрахунку на рік) на рівні 10%. За вкладами на 61 день прибутковість гарантувалася на рівні вже 12% річних, по тримісячних внесках - на рівні 15%, по вкладах на 6 місяців - 17%, на 9 місяців - 18% і за вкладом на повний рік - на рівні 19% річних .
Природно, що цю підвищену вартість залучених ними довгострокових коштів всі банки «перекладають» на позичальників (додаючи, як ми вже з'ясували вище, ще надбавку - маржу - для формування власного доходу). Так, тієї ж восени 2001 р. Імпексбанк готовий був надати кредит позичальникам на наступних умовах:
до 14 робочих днів - під 27-32% річних;
до 30 робочих днів - під 31-35% річних;
до 90 робочих днів - під 32-36% річних;
до 180 робочих днів - під 33-37% річних.
Зворотність. Цей принцип кредитування нескладний: кредит надається в користування на термін і повинен бути повернений вчасно. Але для самого банку дотримання цього принципу передбачає проведення дуже копіткої роботи з оцінки позичальників, а точніше, за оцінкою їх кредитоспроможності.
КРЕДИТОСПРОМОЖНІСТЬ - наявність у позичальника готовності і можливості вчасно виконати свої зобов'язання за кредитним договором, тобто повернути основну суму позики й виплатити відсотки по ньому.
Щоб оцінити кредитоспроможність позичальників, банки проводять спеціальний аналіз економічної інформації про їх матеріальне становище або комерційних операціях. Наприклад, відоме американське агентство «Дан енд Бредстріт» збирає для кредиторів інформацію про комерційних фірмах-позичальників за багатьма сотням параметрів, аж до конфіденційних відомостей про дурних звичках і темних плямах в біографії керівників цих фірм. До речі, робиться це в рамках закону, і кожен зацікавлений може зажадати ту інформацію, яку повідомляє про нього агентство, і, якщо вона неправильна, опротестувати її через суд.
Гарантірованност'. Банки віддають в борг, як ми переконалися, переважно чужі гроші, довірені їм вкладниками. Щоб захистити ці гроші від втрат, банки, поряд з аналізом кредитоспроможності позичальника, давним-давно придумали ще один спосіб підстраховки. Вони стали вимагати від позичальника доказів наявності у нього власності, яка може бути продана, щоб забезпечити повернення кредиту, або навіть передачі їм такого забезпечення в заставу.
ЗАПОРУКА - власність позичальника, яку він передає під контроль або в розпорядження банку, дозволяючи її продати, якщо він сам не зможе повернути борг.
Наприклад, комерційна фірма бере в банку позику, щоб придбати товари для свого магазину. У цьому випадку банк має право вимагати, щоб ці товари були оформлені як застава за позикою і навіть передані під контроль його службовцям. І якщо фірма не в змозі вчасно погасити борг, банк може забрати в неї ці товари і самостійно їх продати для покриття своїх втрат через неплатоспроможність позичальника. При цьому кредит завжди дається на суму меншу, ніж можна виручити при продажу застави: а раптом товари будуть продаватися погано і доведеться знижувати на них ціни?
Розрахунки показують, щоб бути платоспроможним банк повинен тримати в сейфах - як резерв - лише невелику частину готівки, які йому принесли вкладники. Решту грошей (надлишкові резерви) можна сміливо пускати в обіг, надаючи кредити. Іншими словами, надлишкові резерви банк перетворює для своїх позичальників у депозити. Так народжується система часткових резервів.
Часткових резервів - частка внесених банк депозитів, яку він зобов'язаний резервувати в якості гарантії виконання зобов'язань перед вкладниками.
Банківська система в ринковій економіці є звичайно дворівневою і включає Центральний Банк (емісійний) і комерційні (депозитні) банки різних видів.
Основними функціями комерційних банків вважаються залучення вкладів (депозитів) і надання кредитів. За допомогою цих операцій комерційні банки можуть створювати гроші, тобто розширювати грошову пропозицію, що відрізняє їх від інших фінансових установ. Банки займаються також купівлею і продажем цінних паперів.
Центральний Банк випускає в обіг національну валюту, зберігає золотовалютні резерви країни, обов'язкові резерви комерційних банків, виступає в якості міжбанківського розрахункового центру. Він є звичайно кредитором останньої інстанції для комерційних банків, а також фінансовим агентом уряду.
Центральний Банк може виступати як продавець і покупець на міжнародних грошових ринках та координувати зарубіжну діяльність приватних банків. Політика Центрального Банку в значній мірі визначається характером його взаємовідносин з іншими державними органами, що випливають із специфіки законодавства про Центральному Банку і грошовому обігу в тій чи іншій країні, а також що склалися в країні традиціями і характером розвитку політичних інститутів.
У всіх країнах Центральні Банки формують і здійснюють кредитно-грошову політику, контролюють і координують діяльність комерційних банків.
Цілі кредитно-грошової (монетарної) політики:
1. Підтримання на певному рівні грошової маси (жорстка монетарна політика).
2. Підтримання на певному рівні ставки відсотка (гнучка монетарна політика).
Основні інструменти кредитно-грошової політики
Грошова емісія означає зростання готівки в обігу. У сучасній економіці зміна кількості готівкових грошей власне не є інструментом, безпосередньо використовуються для впливу на економічну кон'юнктуру, тобто елементом стабілізаційної політики. Швидше за зміну величини готівки лише відображає дію інших інструментів грошово-кредитної політики, так як будь-яка емісія повинна бути забезпечена відповідними активами Центрального Банку. Якими саме активами - цінними паперами уряду, валютними або золотими резервами чи іншими активами - визначається законодавством конкретної країни.
При цьому слід мати на увазі, що існують інституційно певні канали, по яких готівкові гроші доходять до економічних суб'єктів. Тому грошову емісію необхідно розглядати як технічну операцію, а розмір емісії повинен бути прив'язаний до зростання попиту на готівку.
Резервна політика полягає в тому, що Центральний Банк встановлює нормативи обов'язкового відрахування в резерви частини коштів, що надходять на депозитні рахунки комерційних банків. Обов'язкові резерви виконують функцію страхування вкладів, що актуально в періоди банківських криз. Норма обов'язкового резервування, як правило, диференціюється за видами вкладів: чим менше величина і термін вкладу, тим вище норма відрахування в резерви. Величина коефіцієнта обов'язкового резервування є одним з ключових параметрів, які впливають на мультиплікативне розширення грошової маси, а, отже, і на величину грошової пропозиції.
Незалежно від емісійної діяльності Центрального Банку, розмір грошової маси зростає за рахунок розширення кредитів комерційних банків. Банки створюють нові гроші, коли видають позички і, навпаки, грошова маса скорочується, коли клієнти повертають банкам раніше взяті позики.
Наприклад, банк «А» володіє активами 100 млн. руб. Частина цих активів банк зобов'язаний зберігати як резерв. Якщо норма резервування становить 10%, банк може видати клієнтам позику в розмірі 90 млн. крб., А 10 млн. руб. залишаться в резервному фонді. Результатом цих дій банку стала поява нових грошей у розмірі 90 млн. крб. У той же час необхідно врахувати, що, коли термін позики закінчиться і 90 млн. крб. будуть повернуті банку клієнтами, на стільки ж зменшиться кількість грошей в обігу.
Гроші включаються до складу грошової маси тільки тоді, коли їх тримають за межами банківської системи. Однак процес створення нових грошей на цьому не закінчується.
Припустимо, що клієнти банку «А», які отримали позику 90 млн. руб., Сплатили ці гроші різним фізичним і юридичним особам за надані товари та послуги, а останні помістили виручені гроші на депозит банку «В». Збільшення депозитів у останньому банку дозволяє йому видати нові позики. При цьому необхідно направити в резерв 10% суми депозитів (9 млн. руб.). Отже, нові позики будуть надані на суму 81 млн. руб., А загальний приріст грошової маси (з урахуванням операції двох банків) становить 171 млн. руб.
Таким чином, процес створення нових грошей банками буде продовжуватися, але до певної межі. Цей процес характеризує мультиплікаційний ефект розширення банківських депозитів і може бути розрахований з урахуванням резервних вимог:
100 млн. руб. + 90 млн. руб. + 81 млн. руб. + ... .= 100 млн. (1 + 0,9 + 0,92 + 0,93 + ...) =
Отже, при рівні резервних вимог 10% початковий депозит 100 млн. руб. обернувся мультиплікаційним ефектом розширення банківських депозитів на 1 млрд. руб.
Конкретно оцінити розміри розширення грошової маси шляхом створення банками нових грошей дозволяє грошовий або банківський мультиплікатор (m). Він розраховується за формулами:
Або
У нашому прикладі m = 10, тобто кожен рубль збільшення резервів призвело до зростання депозитів на 10 рублів. Величина мультиплікатора є обернено пропорційною від обов'язкових резервних вимог. Якщо ставка мінімальних резервів знизиться до 5%, то m складе - 20, а якщо підвищиться до 20%, то m знизиться до 5.
У реальному житті мультиплікаційний ефект розширення банківських депозитів в значній мірі залежить від величини «витоків» у систему поточного звернення, тому що далеко не всі гроші, взяті у формі позик у банках, повертаються туди на депозити, частина їх продовжує циркулювати в якості готівки. Крім того, в нашому прикладі ми не враховували, що клієнти банків можуть брати гроші з поточних рахунків, що також скорочує можливості банків видавати позики.
Нарешті, у разі вилучення грошей з резервів банків мультиплікаційний ефект працював би в протилежному напрямку. Наприклад, купівля комерційним банком державної облігації вартістю 1000 руб. скорочує резервні ресурси банку на цю суму, що, в кінцевому рахунку, призводить до знищення банківських депозитів на 10 тис. руб. (При мінімальній ставці резерву 10%).
Основними факторами, від яких залежить процес створення банками нових грошей, і, отже, зміна грошової маси, є розмір мінімальної ставки резервів і попит на нові позики з боку позичальників. Крім того, величина зазначеного коефіцієнта впливає і на процентні ставки (у прямій залежності для ставок за кредитами і зворотної для ставок по депозитах).
Валютна політика, що проводиться Центральним Банком, безпосередньо впливає на величину грошової пропозиції в країні. Продаючи валюту, Центральний Банк скорочує кількість грошей високої ефективності, купуючи - збільшує. Як правило, центральні банки проводять досить активні операції на валютному ринку, тому що підтримка стабільного курсу національної валюти входить до сфери їх компетенції. Таким чином, метою валютної політики часто є не регулювання грошової пропозиції, а підтримка курсу національної валюти.
Політика відкритого ринку, тобто проведення операцій на відкритому ринку є на сьогоднішній день основним інструментом кредитно-грошової політики розвинених країн.
Метою політики відкритого ринку є оперативне зміна грошової маси за допомогою купівлі - продажу цінних паперів.
Термін «відкритий ринок» означає, що Центральний Банк продає і купує цінні папери на фондовій біржі, а не в порядку приватних угод.
Вперше ця політика стала застосовуватися в США в 1920-х роках і сьогодні отримала широке поширення у всіх країнах, де є розвинений фінансовий ринок. Дієвість політики відкритого ринку полягає в практично моментальне її вплив на зміну грошової маси. Продаючи цінні папери, Центральний Банк знижує резерви банківської системи, і відповідно - грошову масу, купуючи, навпаки збільшує.
Облікова політика є класичний інструмент у практиці центральних банків. Суть облікової політики полягає в тому, що Центральний Банк встановлює певний відсоток, званий обліковою ставкою або ставкою рефінансування, за надання позики комерційному банку для поповнення резервів.
Умови звернення за такий позичкою та можливості її отримання розрізняються по країнах.
Термін «облікова ставка» означає ставку відсотка (або дисконту), за якою враховуються векселі, тобто облікова ставка являє собою суму відсотка за час, що минув з моменту виставлення векселя Центральному Банку до моменту його погашення. У Російській Федерації вексельний обіг не розвинене, і ЦБ РФ не приймає векселі до оплати. Тим не менш, ЦБ РФ встановлює ставку рефінансування комерційних банків. При цьому можливість одержання позики в Центральному Банку за ставкою рефінансування обумовлюється цілою низкою умов. Облікова політика не є інструментом оперативного впливу на грошову пропозицію, більше того, центральні банки намагаються проводити стійку і передбачувану облікову політику. Крім того, в деяких країнах, наприклад, в РФ, ставка рефінансування, має величезне значення в оподаткуванні фінансових операцій.
При проведенні грошово-кредитної політики Центральний Банк виходить із завдань стабілізації економічного розвитку країни.
У загальному вигляді це виглядає наступним чином: у періоди економічного спаду Центральний Банк проводить експансіоністську політику, розширюючи пропозицію грошей, в періоди «перегріву» економічної кон'юнктури, навпаки, стримуючу, зменшуючи зростання грошової маси або зовсім скорочує пропозицію грошей.
Проте вплив зміни величини грошової пропозиції на економічну кон'юнктуру далеко не однозначно. В даний час ефективність кредитно-грошової політики - предмет великих дискусій.
Сильні сторони кредитно-грошової політики:
1. Швидкість і гнучкість. У порівнянні з фіскальною політикою, кредитно-грошова може швидко змінюватися, тому що застосування відповідної фіскальної політики може бути надовго відстрочене через обговорень у парламенті.
2. Менше політичний тиск. Центральному Банку і уряду, легше, ніж парламенту проводити непопулярні заходи, які необхідні для оздоровлення економіки.
3. Монетаризм. Представники даного економічного напрямку вважають, що зміна грошової пропозиції - ключовий фактор визначення економічної активності, а фіскальна щодо неефективна.
Недоліки і проблеми кредитно-грошової політики:
1. Циклічна асиметрія. Політика дешевих грошей, наприклад, може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надавати позики. Однак вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позики і пропозиція грошей збільшитися. Особливо це характерно під час глибокої депресії.
2. Зміна швидкості обігу грошей. Швидкість обігу грошей має тенденцію мінятися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані кредитно-грошовою політикою.
3. Вплив інвестицій. Серйозний спад може підірвати довіру до підприємництва, різко змістити криву попиту на інвестиції вліво і тим самим звести нанівець політику дешевих грошей. Це веде до однієї з найскладніших проблем кредитно-грошової політики. Що повинен прагнути контролювати Центральний Банк - грошову пропозицію або процентну ставку? Ця дилема цілей виникає в силу того, що керівні кредитно-грошові установи не можуть стабілізувати те й інше одночасно.
Тому часто при проведенні своєї політики Центральний Банк виходить з більш «приземлених» міркувань, орієнтуючись на управління формальними параметрами фінансового ринку. У залежності від того, на які параметри впливає Центральний Банк, можна розмежувати тактичні цілі грошово-кредитної політики.
Так, Центральний Банк може обрати в якості своєї тактичної мети не лише управління величиною грошової пропозиції, а й, наприклад, підтримання стабільного валютного курсу або встановлення певних меж зміни ставки відсотка, або управління іншим досить очевидним і легко керованим параметром. При цьому, враховуючи взаємопов'язаність більшості макроекономічних параметрів, можуть виникати певні суперечності між різними тактичними цілями, а також проблеми, пов'язані з відмінностями у короткострокових і довгострокових наслідки зміни параметрів фінансового ринку для економічної кон'юнктури.
а) Кейнсіанський передавальний механізм кредитно-грошової політики
б) Монетаристский передавальний механізм кредитно-грошової політики
Рис. 1. Альтернативні погляди на передавальний механізм кредитно-грошової політики
Між зміною пропозиції грошей і реакцією сукупного попиту розташовані ще дві проміжні ступені, проходження через які суттєво впливає на кінцевий результат.
Зміна ринкової ставки відсотка R відбувається шляхом зміни структури портфеля активів економічних агентів після того, як внаслідок, скажімо, розширювальної грошової політики Центрального Банку, на руках у них виявилося більше грошей, ніж їм необхідно. Наслідком, як відомо, стане купівля інших видів активів, здешевлення кредиту тобто в результаті - зниження ставки відсотка (див. рис. 2а.).
Проте реакція грошового ринку залежить від характеру попиту на гроші, тобто від крутизни кривої LD. Якщо попит на гроші досить чутливий (Ріс.2в) до зміни ставки відсотка, то результатом збільшення грошової маси стане незначна зміна ставки відсотка. І навпаки: якщо попит на гроші слабо реагує на ставку відсотка (ріс.2с), то збільшення пропозиції грошей призведе до істотного падіння процентної ставки.
а в с
Рис.2. Грошовий ринок і зміна пропозиції грошей.
Наступним кроком є коригування сукупного попиту (сукупних витрат) у зв'язку зі зміною ставки відсотка. Зазвичай вважається, що більше за інших на динаміку ставки відсотка реагують інвестиційні витрати (хоча можна говорити і про реакцію споживання, видатках місцевих органів державного управління, але вони менш значні). Якщо припустити, що на грошовому ринку відбулася істотна зміна ставки відсотка, то далі постане питання про чутливість інвестиційного попиту (або сукупного попиту в цілому) до динаміки ставки відсотка. Від цього, за інших рівних умов, буде залежати величина мультиплікативного розширення сукупного доходу. Відзначимо також необхідність враховувати і ступінь реакції сукупної пропозиції на зміни сукупного попиту, що пов'язано з нахилом кривої AS.
Очевидно, що порушення в будь-якій ланці передавального механізму можуть призвести до зниження або навіть відсутності яких-небудь результатів грошової політики. Наприклад, незначні зміни ставки відсотка на грошовому ринку або відсутність реакції складових сукупного попиту на динаміку ставки відсотка розривають зв'язок між коливаннями грошової маси і обсягом випуску. Ці порушення в роботі передавального механізму грошової політики особливо сильно проявляються в країнах з перехідною економікою, коли, наприклад, інвестиційна активність економічних агентів пов'язана не стільки зі ставкою відсотка на грошовому ринку, скільки з загальною економічною ситуацією і очікуваннями інвесторів.
Крім якості роботи передавального механізму існують і інші складності у здійсненні грошової політики. Підтримання Центральним Банком одного з цільових параметрів, скажімо, ставки відсотка, вимагає зміни іншого в разі коливань на грошовому ринку, що не завжди сприятливо позначається на економіці в цілому. Так, Центральний Банк може утримувати ставку відсотка на певному рівні для стабілізації інвестицій, а отже, їх впливу через мультиплікатор на обсяг випуску в цілому. Але, якщо з якихось причин в економіці починається підйом і ВНП зростає, то це збільшує трансакційний попит на гроші. При незмінній пропозиції грошей ставка відсотка буде рости, а значить, щоб утримати її на колишньому рівні, Центральний Банк повинен збільшити пропозицію грошей. Це, у свою чергу, створить додаткові стимули зростання ВНП і до того ж може спровокувати інфляцію.
У випадку спаду і скорочення попиту на гроші Центральний Банк для запобігання зниження ставки відсотка повинен зменшити пропозицію грошей. Але це призведе до падіння сукупного попиту і лише посилить спад в економіці.
Ефективність кредитно-грошової політики в сучасних умовах значною мірою визначається ступенем довіри до політики Центрального Банку, а також ступенем незалежності Банку від виконавчої влади. Остання з працею піддається точній оцінці і визначається, як на основі деяких формальних критеріїв (частота змінюваності керівництва Центрального Банку, межі участі банку у кредитуванні державного сектору, вирішенні проблем бюджетного дефіциту та інші офіційні характеристики банку, зафіксовані у статуті), так і неформальних моментів, свідчать про фактичну незалежності Центрального Банку.
Грошово-кредитна політика тісно пов'язана з бюджетно-податкової та зовнішньоекономічної політикою.
Певні труднощі пов'язані з питанням узгодженості, координації бюджетно-податкової та грошової політики. Якщо уряд стимулює економіку значним розширенням державних витрат, результат буде багато в чому пов'язаний з характером грошової політики (поведінкою Центрального Банку). Фінансування додаткових витрат борговими способом, тобто через випуск облігацій, чинитиме тиск на фінансовий ринок, зв'яже частину грошової маси і викличе зростання процентної ставки, що може призвести до скорочення приватних інвестицій ("ефект витіснення") і підриву вихідних стимулів до розширення економічної активності. Якщо ж Центральний Банк одночасно проводить політику підтримки процентної ставки, він вимушений буде розширити пропозицію грошей, провокуючи інфляцію.
Аналогічна проблема постає при вирішенні питання про фінансування дефіциту держбюджету. Як відомо, дефіцит може покриватися грошовою емісією (монетизація дефіциту) або шляхом продажу державних облігацій приватному сектору (боргове фінансування). Останній спосіб вважається неінфляційним, не пов'язаних з додатковою пропозицією грошей, якщо облігації купуються населенням, фірмами, приватними банками. У цьому випадку відбувається лише зміна форми заощаджень приватного сектору - вони переводяться у цінні папери. Якщо ж до покупки облігацій підключається Центральний Банк, то, як вже було показано, збільшується сума резервів банківської системи, а відповідно, грошова база, і починається мультиплікативний процес розширення пропозиції грошей в економіці.
Відповідно до прихильністю до тієї чи іншої концепції держава вибирає переважне застосування інструментів фіскальної чи кредитно-грошової політики. Однак на практиці уряду не дають перевагу одній з них, а використовують у тісному взаємозв'язку. Таке поєднання інструментів стабілізаційної політики має своє обгрунтування, тому що підвищує результативність економічного регулювання.
Слід зазначити, що в більшості випадків «первинними» є заходи фіскальної політики. По-перше, тому, що фіскальні інструменти знаходяться в безпосередньому віданні уряду, по-друге, тому, що грошово-кредитна політика формується Центральними Банками, які часто досить незалежні від уряду, а тактичні цілі політики Центрального Банку спрямовані не на реальний сектор економіки, а на регулювання показників фінансового ринку.
3. Кредит як особлива форма руху грошей і позичкового капіталу
У ринковій економіці гроші повинні знаходитися в постійному русі, брати участь у народногосподарському обороті, що обумовлює їх безперервне звернення.
Тимчасово вільні грошові кошти повинні не лежати без руху, а акумулюватися в грошово-кредитних установах і направлятися у вигляді інвестицій в реальний сектор економіки.
Найважливішим елементом ринкової економіки є ринок грошово-кредитних ресурсів.
Кредит (лат. creditum - позика, борг) - угода між економічними суб'єктами з надання грошей або майна в користування на умовах повернення і сплати відсотка. Формою реалізації кредиту виступає позика.
Зазвичай під кредитом у вузькому сенсі слова розуміється рух позичкового капіталу, здійснюване на умовах терміновості, зворотності і платності. Плата за одержувану в позику певну суму грошей є ціною позики і називається нормою відсотка.
Джерелами кредиту є тимчасово вільні грошові кошти підприємств, установ та фізичних осіб. В якості джерела кредитних ресурсів можуть виступати тимчасово не використовуються грошові ресурси з амортизаційного фонду, оборотного капіталу, фонду розвитку виробництва підприємств.
Кредит виконує ряд важливих функцій. У ринковій економіці він необхідний, перш за все, як еластичний механізм переливу капіталу (перерозподілу грошових ресурсів) між окремими підприємствами, галузями і територіями. У цій якості кредит виконує перераспределительную функцію.
Ця функція активно використовується державою в регулюванні виробничих і територіальних пропорцій. Завдяки кредиту відбувається більш швидкий процес концентрації капіталу з метою здійснення інвестиційних вкладень і отримання прибутку. Кредит дозволяє ввести в обіг кредитні гроші (банкноти) і здійснювати кредитні операції (безготівкові розрахунки), що дозволяє прискорити швидкість обігу грошей та скоротити витрати обігу.
У залежності від способу кредитування, а також просторово-часових характеристик процесу кредитування розрізняють такі форми кредиту.
За способом кредитування розрізняють натуральний і грошовий кредити.
Об'єктами натурального кредиту можуть бути сировина, ресурси, інвестиційні, споживчі товари.
Об'єктами грошового кредиту є грошовий капітал, грошові платіжні засоби, акції, векселі, облігації та інші боргові зобов'язання.
По терміну кредитування розрізняють такі види кредиту:
короткостроковий, при якому позика видається на термін до 1 року;
середньостроковий з терміном від 2 до 5 років;
довгостроковий - від 6 до 10 років;
довгостроковий спеціальний - від 20 до 40 років.
За характером надання кредит може бути міждержавний, державний, банківський, комерційний, споживчий, іпотечний.
Міждержавний (міжнародний) кредит - це рух позичкового капіталу в сфері міжнародних економічних відносин. Він має або товарну, або грошову (валютну) форму. Кредиторами і позичальниками можуть бути міжнародні організації (Світовий банк, МВФ), уряду, банки, корпорації.
Державний кредит передбачає надання державою населенню і підприємцям грошових позик. Джерелом коштів державного кредиту є облігації державних позик.
Банківський кредит - це кредит, що надається кредитно-фінансовими установами різного типу господарюючим суб'єктам (фірмам, приватним підприємцям, населенню) у вигляді грошових позик. Об'єктом банківського кредитування є грошовий капітал. Це найбільш розвинена і універсальна форма кредиту.
Комерційний кредит - це кредит, що надається одними господарюючими суб'єктами іншим у формі продажу товарів з відстрочкою платежу. Об'єктом комерційного кредитування є товарний капітал.
Споживчий кредит - це кредит, що надається приватним особам для різних цілей на певний термін (від 1 року до 3 років) під певний відсоток. Споживчий кредит може виступати у формі або продажу товарів з відстрочкою платежу через роздрібну торгівлю, або надання банківської позики.
Іпотечний кредит - це кредит, що надається у формі іпотеки, тобто грошової позики, що видається спеціальними банками та установами приватним особам під заставу нерухомості (землі, житлових будинків, будівель). Джерелом цього кредиту служать іпотечні облігації, випущені іпотечними банками.
Останнім часом отримали розвиток такі форми кредитування, як лізинг, факторинг, фарфейтінг, траст.
Лізинг - це безгрошова форма кредиту, форма оренди з передачею в користування машин, устаткування та інших матеріальних засобів з наступною поступовою виплатою їх вартості. Його застосування засноване на розподілі функцій власності та користування, коли право власності на майно залишається за орендодавцем, а орендар користується ним певний час до повної оплати вартості цього майна. Лізингові угоди укладаються на термін від 1 року до 10 років. Зазвичай компанії здають техніку в оренду не самостійно, а через лізингові фірми. В якості лізингових компаній виступають різні організації: банки або їхні філії, підрозділу промислових корпорацій.
Факторинг - це перекуповування або перепродаж чужий заборгованості або комерційні операції за дорученням. Банк купує «дебіторські рахунки» підприємства за готівку, а потім стягує борг з фактичного покупця, якому асоціація продала товар або надану послугу.
Фарфейтінг - це довгостроковий факторинг, пов'язаний з продажем банку боргів, стягнення яких настане через 1-5 років.
Траст - це операції з управління капіталом клієнтів.
Суб'єктами кредитних відносин виступають держава, регіональні органи, підприємства, банки, фонди, страхові компанії, населення, різні громадські організації.
Кредитна система - це сукупність кредитних відносин, форм і методів кредитування, здійснюваних кредитно-фінансовими інститутами, які створюють, акумулюють і надають економічним суб'єктам грошові кошти у вигляді кредиту на умовах терміновості, платності і зворотності.
Сучасна кредитна система держави складається з банківської системи (Центральний банк і комерційні банки) і сукупності так званих спеціалізованих небанківських кредитно-фінансових інститутів, здатних акумулювати тимчасово вільні кошти і розміщувати їх за допомогою кредиту.
Висновок
Висновки по лекції:
1. Подібно фіскальній політиці, кредитно-грошова політика покликана сприяти встановленню в економіці загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю та відсутністю інфляції.
2. Трьома основними інструментами кредитно-грошової політики є: операції на відкритому ринку, зміна резервної норми, зміна облікової ставки.
3. Грошово-кредитна політика тісно пов'язана з бюджетно-податкової та зовнішньоекономічної політикою. Відповідно до прихильністю до тієї чи іншої концепції держава вибирає переважне застосування інструментів фіскальної чи кредитно-грошової політики. Однак на практиці уряду не дають перевагу одній з них, а використовують у тісному взаємозв'язку.
4. Взаємовплив кредитно-грошової і зовнішньоекономічної політики засноване на встановленні фіксованого або вільного валютного курсу Центральним Банком.
Завдання на самостійну підготовку:
1. Доповнити конспект лекції матеріалом з підручників.
2. Виписати основні економічні категорії та поняття в словник і вивчити їх.
Наступне заняття -
За рекомендованої літератури ознайомитися з матеріалом, що входять у зміст майбутнього практичного заняття.
Навчально-матеріальне забезпечення наступного практичного заняття:
1. Конспекти лекцій.
2. Словники основних термінів і понять за темою № 24.
3. «Лектор-2008».
Відповіді на запитання студентів.
Часткових резервів - частка внесених банк депозитів, яку він зобов'язаний резервувати в якості гарантії виконання зобов'язань перед вкладниками.
Банківська система в ринковій економіці є звичайно дворівневою і включає Центральний Банк (емісійний) і комерційні (депозитні) банки різних видів.
Основними функціями комерційних банків вважаються залучення вкладів (депозитів) і надання кредитів. За допомогою цих операцій комерційні банки можуть створювати гроші, тобто розширювати грошову пропозицію, що відрізняє їх від інших фінансових установ. Банки займаються також купівлею і продажем цінних паперів.
Центральний Банк випускає в обіг національну валюту, зберігає золотовалютні резерви країни, обов'язкові резерви комерційних банків, виступає в якості міжбанківського розрахункового центру. Він є звичайно кредитором останньої інстанції для комерційних банків, а також фінансовим агентом уряду.
Центральний Банк може виступати як продавець і покупець на міжнародних грошових ринках та координувати зарубіжну діяльність приватних банків. Політика Центрального Банку в значній мірі визначається характером його взаємовідносин з іншими державними органами, що випливають із специфіки законодавства про Центральному Банку і грошовому обігу в тій чи іншій країні, а також що склалися в країні традиціями і характером розвитку політичних інститутів.
У всіх країнах Центральні Банки формують і здійснюють кредитно-грошову політику, контролюють і координують діяльність комерційних банків.
Цілі кредитно-грошової (монетарної) політики:
1. Підтримання на певному рівні грошової маси (жорстка монетарна політика).
2. Підтримання на певному рівні ставки відсотка (гнучка монетарна політика).
Основні інструменти кредитно-грошової політики
Грошова емісія означає зростання готівки в обігу. У сучасній економіці зміна кількості готівкових грошей власне не є інструментом, безпосередньо використовуються для впливу на економічну кон'юнктуру, тобто елементом стабілізаційної політики. Швидше за зміну величини готівки лише відображає дію інших інструментів грошово-кредитної політики, так як будь-яка емісія повинна бути забезпечена відповідними активами Центрального Банку. Якими саме активами - цінними паперами уряду, валютними або золотими резервами чи іншими активами - визначається законодавством конкретної країни.
При цьому слід мати на увазі, що існують інституційно певні канали, по яких готівкові гроші доходять до економічних суб'єктів. Тому грошову емісію необхідно розглядати як технічну операцію, а розмір емісії повинен бути прив'язаний до зростання попиту на готівку.
Резервна політика полягає в тому, що Центральний Банк встановлює нормативи обов'язкового відрахування в резерви частини коштів, що надходять на депозитні рахунки комерційних банків. Обов'язкові резерви виконують функцію страхування вкладів, що актуально в періоди банківських криз. Норма обов'язкового резервування, як правило, диференціюється за видами вкладів: чим менше величина і термін вкладу, тим вище норма відрахування в резерви. Величина коефіцієнта обов'язкового резервування є одним з ключових параметрів, які впливають на мультиплікативне розширення грошової маси, а, отже, і на величину грошової пропозиції.
Незалежно від емісійної діяльності Центрального Банку, розмір грошової маси зростає за рахунок розширення кредитів комерційних банків. Банки створюють нові гроші, коли видають позички і, навпаки, грошова маса скорочується, коли клієнти повертають банкам раніше взяті позики.
Наприклад, банк «А» володіє активами 100 млн. руб. Частина цих активів банк зобов'язаний зберігати як резерв. Якщо норма резервування становить 10%, банк може видати клієнтам позику в розмірі 90 млн. крб., А 10 млн. руб. залишаться в резервному фонді. Результатом цих дій банку стала поява нових грошей у розмірі 90 млн. крб. У той же час необхідно врахувати, що, коли термін позики закінчиться і 90 млн. крб. будуть повернуті банку клієнтами, на стільки ж зменшиться кількість грошей в обігу.
Гроші включаються до складу грошової маси тільки тоді, коли їх тримають за межами банківської системи. Однак процес створення нових грошей на цьому не закінчується.
Припустимо, що клієнти банку «А», які отримали позику 90 млн. руб., Сплатили ці гроші різним фізичним і юридичним особам за надані товари та послуги, а останні помістили виручені гроші на депозит банку «В». Збільшення депозитів у останньому банку дозволяє йому видати нові позики. При цьому необхідно направити в резерв 10% суми депозитів (9 млн. руб.). Отже, нові позики будуть надані на суму 81 млн. руб., А загальний приріст грошової маси (з урахуванням операції двох банків) становить 171 млн. руб.
Таким чином, процес створення нових грошей банками буде продовжуватися, але до певної межі. Цей процес характеризує мультиплікаційний ефект розширення банківських депозитів і може бути розрахований з урахуванням резервних вимог:
100 млн. руб. + 90 млн. руб. + 81 млн. руб. + ... .= 100 млн. (1 + 0,9 + 0,92 + 0,93 + ...) =
Отже, при рівні резервних вимог 10% початковий депозит 100 млн. руб. обернувся мультиплікаційним ефектом розширення банківських депозитів на 1 млрд. руб.
Конкретно оцінити розміри розширення грошової маси шляхом створення банками нових грошей дозволяє грошовий або банківський мультиплікатор (m). Він розраховується за формулами:
Або
У нашому прикладі m = 10, тобто кожен рубль збільшення резервів призвело до зростання депозитів на 10 рублів. Величина мультиплікатора є обернено пропорційною від обов'язкових резервних вимог. Якщо ставка мінімальних резервів знизиться до 5%, то m складе - 20, а якщо підвищиться до 20%, то m знизиться до 5.
У реальному житті мультиплікаційний ефект розширення банківських депозитів в значній мірі залежить від величини «витоків» у систему поточного звернення, тому що далеко не всі гроші, взяті у формі позик у банках, повертаються туди на депозити, частина їх продовжує циркулювати в якості готівки. Крім того, в нашому прикладі ми не враховували, що клієнти банків можуть брати гроші з поточних рахунків, що також скорочує можливості банків видавати позики.
Нарешті, у разі вилучення грошей з резервів банків мультиплікаційний ефект працював би в протилежному напрямку. Наприклад, купівля комерційним банком державної облігації вартістю 1000 руб. скорочує резервні ресурси банку на цю суму, що, в кінцевому рахунку, призводить до знищення банківських депозитів на 10 тис. руб. (При мінімальній ставці резерву 10%).
Основними факторами, від яких залежить процес створення банками нових грошей, і, отже, зміна грошової маси, є розмір мінімальної ставки резервів і попит на нові позики з боку позичальників. Крім того, величина зазначеного коефіцієнта впливає і на процентні ставки (у прямій залежності для ставок за кредитами і зворотної для ставок по депозитах).
Валютна політика, що проводиться Центральним Банком, безпосередньо впливає на величину грошової пропозиції в країні. Продаючи валюту, Центральний Банк скорочує кількість грошей високої ефективності, купуючи - збільшує. Як правило, центральні банки проводять досить активні операції на валютному ринку, тому що підтримка стабільного курсу національної валюти входить до сфери їх компетенції. Таким чином, метою валютної політики часто є не регулювання грошової пропозиції, а підтримка курсу національної валюти.
Політика відкритого ринку, тобто проведення операцій на відкритому ринку є на сьогоднішній день основним інструментом кредитно-грошової політики розвинених країн.
Метою політики відкритого ринку є оперативне зміна грошової маси за допомогою купівлі - продажу цінних паперів.
Термін «відкритий ринок» означає, що Центральний Банк продає і купує цінні папери на фондовій біржі, а не в порядку приватних угод.
Вперше ця політика стала застосовуватися в США в 1920-х роках і сьогодні отримала широке поширення у всіх країнах, де є розвинений фінансовий ринок. Дієвість політики відкритого ринку полягає в практично моментальне її вплив на зміну грошової маси. Продаючи цінні папери, Центральний Банк знижує резерви банківської системи, і відповідно - грошову масу, купуючи, навпаки збільшує.
Облікова політика є класичний інструмент у практиці центральних банків. Суть облікової політики полягає в тому, що Центральний Банк встановлює певний відсоток, званий обліковою ставкою або ставкою рефінансування, за надання позики комерційному банку для поповнення резервів.
Умови звернення за такий позичкою та можливості її отримання розрізняються по країнах.
Термін «облікова ставка» означає ставку відсотка (або дисконту), за якою враховуються векселі, тобто облікова ставка являє собою суму відсотка за час, що минув з моменту виставлення векселя Центральному Банку до моменту його погашення. У Російській Федерації вексельний обіг не розвинене, і ЦБ РФ не приймає векселі до оплати. Тим не менш, ЦБ РФ встановлює ставку рефінансування комерційних банків. При цьому можливість одержання позики в Центральному Банку за ставкою рефінансування обумовлюється цілою низкою умов. Облікова політика не є інструментом оперативного впливу на грошову пропозицію, більше того, центральні банки намагаються проводити стійку і передбачувану облікову політику. Крім того, в деяких країнах, наприклад, в РФ, ставка рефінансування, має величезне значення в оподаткуванні фінансових операцій.
При проведенні грошово-кредитної політики Центральний Банк виходить із завдань стабілізації економічного розвитку країни.
У загальному вигляді це виглядає наступним чином: у періоди економічного спаду Центральний Банк проводить експансіоністську політику, розширюючи пропозицію грошей, в періоди «перегріву» економічної кон'юнктури, навпаки, стримуючу, зменшуючи зростання грошової маси або зовсім скорочує пропозицію грошей.
Проте вплив зміни величини грошової пропозиції на економічну кон'юнктуру далеко не однозначно. В даний час ефективність кредитно-грошової політики - предмет великих дискусій.
Сильні сторони кредитно-грошової політики:
1. Швидкість і гнучкість. У порівнянні з фіскальною політикою, кредитно-грошова може швидко змінюватися, тому що застосування відповідної фіскальної політики може бути надовго відстрочене через обговорень у парламенті.
2. Менше політичний тиск. Центральному Банку і уряду, легше, ніж парламенту проводити непопулярні заходи, які необхідні для оздоровлення економіки.
3. Монетаризм. Представники даного економічного напрямку вважають, що зміна грошової пропозиції - ключовий фактор визначення економічної активності, а фіскальна щодо неефективна.
Недоліки і проблеми кредитно-грошової політики:
1. Циклічна асиметрія. Політика дешевих грошей, наприклад, може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надавати позики. Однак вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позики і пропозиція грошей збільшитися. Особливо це характерно під час глибокої депресії.
2. Зміна швидкості обігу грошей. Швидкість обігу грошей має тенденцію мінятися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані кредитно-грошовою політикою.
3. Вплив інвестицій. Серйозний спад може підірвати довіру до підприємництва, різко змістити криву попиту на інвестиції вліво і тим самим звести нанівець політику дешевих грошей. Це веде до однієї з найскладніших проблем кредитно-грошової політики. Що повинен прагнути контролювати Центральний Банк - грошову пропозицію або процентну ставку? Ця дилема цілей виникає в силу того, що керівні кредитно-грошові установи не можуть стабілізувати те й інше одночасно.
Тому часто при проведенні своєї політики Центральний Банк виходить з більш «приземлених» міркувань, орієнтуючись на управління формальними параметрами фінансового ринку. У залежності від того, на які параметри впливає Центральний Банк, можна розмежувати тактичні цілі грошово-кредитної політики.
Так, Центральний Банк може обрати в якості своєї тактичної мети не лише управління величиною грошової пропозиції, а й, наприклад, підтримання стабільного валютного курсу або встановлення певних меж зміни ставки відсотка, або управління іншим досить очевидним і легко керованим параметром. При цьому, враховуючи взаємопов'язаність більшості макроекономічних параметрів, можуть виникати певні суперечності між різними тактичними цілями, а також проблеми, пов'язані з відмінностями у короткострокових і довгострокових наслідки зміни параметрів фінансового ринку для економічної кон'юнктури.
Зміна кредитно- -Грошової політики |
Зміна резервів комерційних банків |
Зміна грошової пропозиції |
Зміна процентної ставки |
Зміна інвестицій |
Зміна сукупного попиту |
а) Кейнсіанський передавальний механізм кредитно-грошової політики
Зміна кредитно- -Грошової політики |
Зміна резервів комерційних банків |
Зміна грошового пропозиції |
Зміна сукупного попиту |
б) Монетаристский передавальний механізм кредитно-грошової політики
Рис. 1. Альтернативні погляди на передавальний механізм кредитно-грошової політики
Між зміною пропозиції грошей і реакцією сукупного попиту розташовані ще дві проміжні ступені, проходження через які суттєво впливає на кінцевий результат.
Зміна ринкової ставки відсотка R відбувається шляхом зміни структури портфеля активів економічних агентів після того, як внаслідок, скажімо, розширювальної грошової політики Центрального Банку, на руках у них виявилося більше грошей, ніж їм необхідно. Наслідком, як відомо, стане купівля інших видів активів, здешевлення кредиту тобто в результаті - зниження ставки відсотка (див. рис. 2а.).
Проте реакція грошового ринку залежить від характеру попиту на гроші, тобто від крутизни кривої LD. Якщо попит на гроші досить чутливий (Ріс.2в) до зміни ставки відсотка, то результатом збільшення грошової маси стане незначна зміна ставки відсотка. І навпаки: якщо попит на гроші слабо реагує на ставку відсотка (ріс.2с), то збільшення пропозиції грошей призведе до істотного падіння процентної ставки.
а в с
Рис.2. Грошовий ринок і зміна пропозиції грошей.
Наступним кроком є коригування сукупного попиту (сукупних витрат) у зв'язку зі зміною ставки відсотка. Зазвичай вважається, що більше за інших на динаміку ставки відсотка реагують інвестиційні витрати (хоча можна говорити і про реакцію споживання, видатках місцевих органів державного управління, але вони менш значні). Якщо припустити, що на грошовому ринку відбулася істотна зміна ставки відсотка, то далі постане питання про чутливість інвестиційного попиту (або сукупного попиту в цілому) до динаміки ставки відсотка. Від цього, за інших рівних умов, буде залежати величина мультиплікативного розширення сукупного доходу. Відзначимо також необхідність враховувати і ступінь реакції сукупної пропозиції на зміни сукупного попиту, що пов'язано з нахилом кривої AS.
Очевидно, що порушення в будь-якій ланці передавального механізму можуть призвести до зниження або навіть відсутності яких-небудь результатів грошової політики. Наприклад, незначні зміни ставки відсотка на грошовому ринку або відсутність реакції складових сукупного попиту на динаміку ставки відсотка розривають зв'язок між коливаннями грошової маси і обсягом випуску. Ці порушення в роботі передавального механізму грошової політики особливо сильно проявляються в країнах з перехідною економікою, коли, наприклад, інвестиційна активність економічних агентів пов'язана не стільки зі ставкою відсотка на грошовому ринку, скільки з загальною економічною ситуацією і очікуваннями інвесторів.
Крім якості роботи передавального механізму існують і інші складності у здійсненні грошової політики. Підтримання Центральним Банком одного з цільових параметрів, скажімо, ставки відсотка, вимагає зміни іншого в разі коливань на грошовому ринку, що не завжди сприятливо позначається на економіці в цілому. Так, Центральний Банк може утримувати ставку відсотка на певному рівні для стабілізації інвестицій, а отже, їх впливу через мультиплікатор на обсяг випуску в цілому. Але, якщо з якихось причин в економіці починається підйом і ВНП зростає, то це збільшує трансакційний попит на гроші. При незмінній пропозиції грошей ставка відсотка буде рости, а значить, щоб утримати її на колишньому рівні, Центральний Банк повинен збільшити пропозицію грошей. Це, у свою чергу, створить додаткові стимули зростання ВНП і до того ж може спровокувати інфляцію.
У випадку спаду і скорочення попиту на гроші Центральний Банк для запобігання зниження ставки відсотка повинен зменшити пропозицію грошей. Але це призведе до падіння сукупного попиту і лише посилить спад в економіці.
Ефективність кредитно-грошової політики в сучасних умовах значною мірою визначається ступенем довіри до політики Центрального Банку, а також ступенем незалежності Банку від виконавчої влади. Остання з працею піддається точній оцінці і визначається, як на основі деяких формальних критеріїв (частота змінюваності керівництва Центрального Банку, межі участі банку у кредитуванні державного сектору, вирішенні проблем бюджетного дефіциту та інші офіційні характеристики банку, зафіксовані у статуті), так і неформальних моментів, свідчать про фактичну незалежності Центрального Банку.
Грошово-кредитна політика тісно пов'язана з бюджетно-податкової та зовнішньоекономічної політикою.
Певні труднощі пов'язані з питанням узгодженості, координації бюджетно-податкової та грошової політики. Якщо уряд стимулює економіку значним розширенням державних витрат, результат буде багато в чому пов'язаний з характером грошової політики (поведінкою Центрального Банку). Фінансування додаткових витрат борговими способом, тобто через випуск облігацій, чинитиме тиск на фінансовий ринок, зв'яже частину грошової маси і викличе зростання процентної ставки, що може призвести до скорочення приватних інвестицій ("ефект витіснення") і підриву вихідних стимулів до розширення економічної активності. Якщо ж Центральний Банк одночасно проводить політику підтримки процентної ставки, він вимушений буде розширити пропозицію грошей, провокуючи інфляцію.
Аналогічна проблема постає при вирішенні питання про фінансування дефіциту держбюджету. Як відомо, дефіцит може покриватися грошовою емісією (монетизація дефіциту) або шляхом продажу державних облігацій приватному сектору (боргове фінансування). Останній спосіб вважається неінфляційним, не пов'язаних з додатковою пропозицією грошей, якщо облігації купуються населенням, фірмами, приватними банками. У цьому випадку відбувається лише зміна форми заощаджень приватного сектору - вони переводяться у цінні папери. Якщо ж до покупки облігацій підключається Центральний Банк, то, як вже було показано, збільшується сума резервів банківської системи, а відповідно, грошова база, і починається мультиплікативний процес розширення пропозиції грошей в економіці.
Відповідно до прихильністю до тієї чи іншої концепції держава вибирає переважне застосування інструментів фіскальної чи кредитно-грошової політики. Однак на практиці уряду не дають перевагу одній з них, а використовують у тісному взаємозв'язку. Таке поєднання інструментів стабілізаційної політики має своє обгрунтування, тому що підвищує результативність економічного регулювання.
Слід зазначити, що в більшості випадків «первинними» є заходи фіскальної політики. По-перше, тому, що фіскальні інструменти знаходяться в безпосередньому віданні уряду, по-друге, тому, що грошово-кредитна політика формується Центральними Банками, які часто досить незалежні від уряду, а тактичні цілі політики Центрального Банку спрямовані не на реальний сектор економіки, а на регулювання показників фінансового ринку.
3. Кредит як особлива форма руху грошей і позичкового капіталу
У ринковій економіці гроші повинні знаходитися в постійному русі, брати участь у народногосподарському обороті, що обумовлює їх безперервне звернення.
Тимчасово вільні грошові кошти повинні не лежати без руху, а акумулюватися в грошово-кредитних установах і направлятися у вигляді інвестицій в реальний сектор економіки.
Найважливішим елементом ринкової економіки є ринок грошово-кредитних ресурсів.
Кредит (лат. creditum - позика, борг) - угода між економічними суб'єктами з надання грошей або майна в користування на умовах повернення і сплати відсотка. Формою реалізації кредиту виступає позика.
Зазвичай під кредитом у вузькому сенсі слова розуміється рух позичкового капіталу, здійснюване на умовах терміновості, зворотності і платності. Плата за одержувану в позику певну суму грошей є ціною позики і називається нормою відсотка.
Джерелами кредиту є тимчасово вільні грошові кошти підприємств, установ та фізичних осіб. В якості джерела кредитних ресурсів можуть виступати тимчасово не використовуються грошові ресурси з амортизаційного фонду, оборотного капіталу, фонду розвитку виробництва підприємств.
Кредит виконує ряд важливих функцій. У ринковій економіці він необхідний, перш за все, як еластичний механізм переливу капіталу (перерозподілу грошових ресурсів) між окремими підприємствами, галузями і територіями. У цій якості кредит виконує перераспределительную функцію.
Ця функція активно використовується державою в регулюванні виробничих і територіальних пропорцій. Завдяки кредиту відбувається більш швидкий процес концентрації капіталу з метою здійснення інвестиційних вкладень і отримання прибутку. Кредит дозволяє ввести в обіг кредитні гроші (банкноти) і здійснювати кредитні операції (безготівкові розрахунки), що дозволяє прискорити швидкість обігу грошей та скоротити витрати обігу.
У залежності від способу кредитування, а також просторово-часових характеристик процесу кредитування розрізняють такі форми кредиту.
За способом кредитування розрізняють натуральний і грошовий кредити.
Об'єктами натурального кредиту можуть бути сировина, ресурси, інвестиційні, споживчі товари.
Об'єктами грошового кредиту є грошовий капітал, грошові платіжні засоби, акції, векселі, облігації та інші боргові зобов'язання.
По терміну кредитування розрізняють такі види кредиту:
короткостроковий, при якому позика видається на термін до 1 року;
середньостроковий з терміном від 2 до 5 років;
довгостроковий - від 6 до 10 років;
довгостроковий спеціальний - від 20 до 40 років.
За характером надання кредит може бути міждержавний, державний, банківський, комерційний, споживчий, іпотечний.
Міждержавний (міжнародний) кредит - це рух позичкового капіталу в сфері міжнародних економічних відносин. Він має або товарну, або грошову (валютну) форму. Кредиторами і позичальниками можуть бути міжнародні організації (Світовий банк, МВФ), уряду, банки, корпорації.
Державний кредит передбачає надання державою населенню і підприємцям грошових позик. Джерелом коштів державного кредиту є облігації державних позик.
Банківський кредит - це кредит, що надається кредитно-фінансовими установами різного типу господарюючим суб'єктам (фірмам, приватним підприємцям, населенню) у вигляді грошових позик. Об'єктом банківського кредитування є грошовий капітал. Це найбільш розвинена і універсальна форма кредиту.
Комерційний кредит - це кредит, що надається одними господарюючими суб'єктами іншим у формі продажу товарів з відстрочкою платежу. Об'єктом комерційного кредитування є товарний капітал.
Споживчий кредит - це кредит, що надається приватним особам для різних цілей на певний термін (від 1 року до 3 років) під певний відсоток. Споживчий кредит може виступати у формі або продажу товарів з відстрочкою платежу через роздрібну торгівлю, або надання банківської позики.
Іпотечний кредит - це кредит, що надається у формі іпотеки, тобто грошової позики, що видається спеціальними банками та установами приватним особам під заставу нерухомості (землі, житлових будинків, будівель). Джерелом цього кредиту служать іпотечні облігації, випущені іпотечними банками.
Останнім часом отримали розвиток такі форми кредитування, як лізинг, факторинг, фарфейтінг, траст.
Лізинг - це безгрошова форма кредиту, форма оренди з передачею в користування машин, устаткування та інших матеріальних засобів з наступною поступовою виплатою їх вартості. Його застосування засноване на розподілі функцій власності та користування, коли право власності на майно залишається за орендодавцем, а орендар користується ним певний час до повної оплати вартості цього майна. Лізингові угоди укладаються на термін від 1 року до 10 років. Зазвичай компанії здають техніку в оренду не самостійно, а через лізингові фірми. В якості лізингових компаній виступають різні організації: банки або їхні філії, підрозділу промислових корпорацій.
Факторинг - це перекуповування або перепродаж чужий заборгованості або комерційні операції за дорученням. Банк купує «дебіторські рахунки» підприємства за готівку, а потім стягує борг з фактичного покупця, якому асоціація продала товар або надану послугу.
Фарфейтінг - це довгостроковий факторинг, пов'язаний з продажем банку боргів, стягнення яких настане через 1-5 років.
Траст - це операції з управління капіталом клієнтів.
Суб'єктами кредитних відносин виступають держава, регіональні органи, підприємства, банки, фонди, страхові компанії, населення, різні громадські організації.
Кредитна система - це сукупність кредитних відносин, форм і методів кредитування, здійснюваних кредитно-фінансовими інститутами, які створюють, акумулюють і надають економічним суб'єктам грошові кошти у вигляді кредиту на умовах терміновості, платності і зворотності.
Сучасна кредитна система держави складається з банківської системи (Центральний банк і комерційні банки) і сукупності так званих спеціалізованих небанківських кредитно-фінансових інститутів, здатних акумулювати тимчасово вільні кошти і розміщувати їх за допомогою кредиту.
Висновок
Висновки по лекції:
1. Подібно фіскальній політиці, кредитно-грошова політика покликана сприяти встановленню в економіці загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю та відсутністю інфляції.
2. Трьома основними інструментами кредитно-грошової політики є: операції на відкритому ринку, зміна резервної норми, зміна облікової ставки.
3. Грошово-кредитна політика тісно пов'язана з бюджетно-податкової та зовнішньоекономічної політикою. Відповідно до прихильністю до тієї чи іншої концепції держава вибирає переважне застосування інструментів фіскальної чи кредитно-грошової політики. Однак на практиці уряду не дають перевагу одній з них, а використовують у тісному взаємозв'язку.
4. Взаємовплив кредитно-грошової і зовнішньоекономічної політики засноване на встановленні фіксованого або вільного валютного курсу Центральним Банком.
Завдання на самостійну підготовку:
1. Доповнити конспект лекції матеріалом з підручників.
2. Виписати основні економічні категорії та поняття в словник і вивчити їх.
Наступне заняття -
За рекомендованої літератури ознайомитися з матеріалом, що входять у зміст майбутнього практичного заняття.
Навчально-матеріальне забезпечення наступного практичного заняття:
1. Конспекти лекцій.
2. Словники основних термінів і понять за темою № 24.
3. «Лектор-2008».
Відповіді на запитання студентів.
Розробник - кандидат економічних наук
М. Рощина [1] Transaction (англ.) - угода