Грошово-кредитна політика держави

- Стійке економічне зростання;

- Повна зайнятість;

- Забезпечення стійкої національної валюти і стабільності цін;

- Стійкий платіжний баланс;

- Вироблення правил грошового обігу, їх регулювання і контроль за їх виконанням;

- Вплив на економічну кон'юнктуру шляхом зміни перебувають в обігу грошей.

У найзагальнішому вигляді досягнення зазначених цілей кредитно-грошової політики здійснюється наступним чином: у періоди економічного спаду ЦБ проводить політику, спрямовану на розширення пропозиції грошей (експансіоністська політика); в періоди «перегріву» економіки, прискореного економічного зростання ЦБ, навпаки, стримує зростання грошової маси або зовсім припиняє пропозицію грошей.

Також виділяють наступні цілі:

1. Економічно мети.

Після тривалого періоду економічного росту повної зайнятості цілі держави в області економіки мають швидше захисний характер і спрямовані на підтримку економічної активності та скорочення безробіття.

Прагнення зберегти і по можливості збільшити виробництво, а також підтримати досягнутий рівень життя відповідає сучасним завданням. Це передбачає великі капіталовкладення на переобладнання промислових і сільськогосподарських підприємств та створення виробничих структур, щоб зменшити залежність країни в сфері енергетики, підвищити продуктивність праці на підприємствах, задовольнити потреби населення в цілому, а також забезпечити підготовку фахівців та налагодити розробки науково-технічних досліджень. Для цього також потрібні значні оборотні капітали, необхідні, наприклад, для видачі заробітної плати, для закупівель сировини і енергії.

2. Монетарні цілі контролю над кредитом.

Мета державних органів у сфері грошової політики можна сформулювати коротко: економічне зростання без інфляції. Важливо, щоб ресурси, які використовуються для розвитку економіки, були застраховані від втрат; зокрема, кредитування з метою збільшення багатства не повинно спричинити за собою підвищення цін або виснаження валютних ресурсів.

Стабільність внутрішніх цін необхідна для нормального функціонування економіки. Загальне зниження цін спричинило б за собою уповільнення темпів виробництва і тим самим перешкоджало б економічному розвитку, а проте цю можливість не варто розглядати, оскільки в даний час вона не може реалізуватися. Загальне підвищення тільки підриває або послаблює прагнення до накопичення грошей і робить неефективним зусилля, що робляться, приводячи до невиправданого збагачення деяких верств населення, воно також погіршує умови капіталовкладень і знижує їх рентабельність.

Для нормального функціонування економіки потрібно також стабільність міжнародних фінансових відносин, яка дозволяє підтримувати валютні резерви на задовільному рівні. Така стабільність дозволяє боротися з безробіттям і підтримувати високий рівень життя населення, оскільки саме від неї залежить регулярність імпорту сировини та енергоносіїв, необхідних для народного господарства.

3. Узгодження цілей економічної і грошової політики.

Реалізація сукупності завдань, що стоять перед Центральним Банком у здійсненні економічної політики, проходить за двома напрямками. Перше - забезпечення національної економіки повноцінної валютною системою. Стійка валюта - найважливіший елемент інфраструктури ринку. Втричі напрям пов'язаний з тим, що Центральному Банку запропонована функція впливу на кредитну діяльність комерційних банків на користь макроекономічної політики.

У сфері грошово-кредитного обігу держава проводить свою політику, використовуючи кооперацію з даними співучасником регулювання. Утворюються свого роду партнерські відносини: «держава - Центральний Банк».

Необхідно відзначити, що у виробничій сфері держава не має такого потужного важеля впливу. Виробничому сектору повинна бути властива максимально високий ступінь свободи і незалежності, що вимагає сама ринкова природа. У рамках виробничої сфери держава орієнтується на непрямі шляхи впливу - через систему грошово-кредитного обігу, що є свого роду кровоносною системою економік.

У залежність від причин, що викликали зміну попиту на гроші, можуть змінюватися мети грошово-кредитної політики. Це жорстка або гнучка грошово-кредитна політика або вибір такого варіанту монетарної політики, при якому допускається вільне коливання маси грошей в обігу і процентної ставки.

Основні інструменти реалізації грошово-кредитної політики

До основних інструментів грошово-кредитної політики відносяться операції на відкритому ринку, зміна облікової ставки (дисконтна політика), зміна норми обов'язкових резервів.

Найбільш активно використовуються операції на відкритому ринку, які проводить Центральний банк з державними цінними паперами. Так, для недопущення намітилося «перегріву» економіки необхідно зменшення грошової маси. Центральний банк продає урядові облігації населенню та комерційним банкам під привабливий відсоток.

У результаті проведення операцій на відкритому ринку частину грошей вилучається з обігу, кредитні ресурси банків звужуються. Відбувається скорочення обсягу кредитних грошей, а значить, і циркулюючої грошової маси.

Центральний банк маніпулює також обліковою ставкою, визначальною величину плати за позички, які він надає комерційним банкам. Центральний банк може знизити облікову ставку, очікуючи підвищення зацікавленості в отриманні позик з боку комерційних банків, збільшенні їхньої активності у наданні кредитів і, в кінцевому рахунку, збільшення грошової пропозиції в економіці. Наслідком буде зниження процентної ставки за кредитами комерційних банків, що супроводжується зростанням інвестиційної активності в країні.

Облікова ставка Центрального банку в більшій мірі служить барометром проведеної грошово-кредитної політики. Зниження облікової ставки означає початок проведення експансіонной політики і тягне за собою зниження процентних ставок за міжбанківським кредитом, а в подальшому і для небанківського сектора.

Так само як інструмент грошово-кредитної політики використовується зміна норми обов'язкових резервів. Підвищення даної норми знижує надлишкові резерви, а тим самим можливості комерційних банків створювати кредитні гроші. При зменшенні норми обов'язкових резервів відбувається мультиплікаційне розширення пропозиції грошей.

Зазначені заходи грошово-кредитної політики дозволяють здійснювати ефективне антициклічне регулювання в країнах з ринковою економікою. Уряд проводить жорстку грошово-кредитну політику, підтримуючи на певному рівні обсяг грошової маси, або гнучку грошово-кредитну політику, утримуючи на деякому заданому рівні ставку відсотка.

Три основні інструменти грошово-кредитної політики доповнюються другорядними, менш важливими засобами контролю у формі селективного регулювання. Воно здійснюється через фондову біржу, споживчий кредит і напучування.

Нестримна спекуляція на фондовій біржі створює серйозні проблеми. Так, зниження курсу акцій знищує стану приватних осіб і фірм, що мають велике число акцій. Це змушує їх скорочувати споживчі та інвестиційні витрати і штовхає економіку до спаду. В якості міри проти зайвої спекуляції на фондовій біржі встановлюється маржа, або мінімальний відсоток первісного внеску, який повинні зробити покупці акцій. Норма маржі повинна збільшуватися, коли необхідно обмежити спекуляцію (скупку акцій), і зменшуватися для пожвавлення млявого ринку.

Скорочення споживчого кредиту шляхом введення певних обмежень може використовуватися в якості моменту антиінфляційної політики.

Умовляння означає використання Центральним банком політичних заяв, закликів до комерційних банків про те, щоб вони не допускали зайвого розширення або скорочення банківського кредиту.

Характерні риси грошово-кредитної системи Росії в поточному році

Головні завдання в цій галузі визначені в щорічно розробляються ЦБ РФ Основних напрямах кредитно-грошової політики і спільних заявах Уряду РФ і ЦБ РФ про економічну політику.

У 2008 році і в період до 2010 року передбачається збереження сприятливих зовнішніх умов функціонування російської економіки. Міжнародні фінансові інститути (МВФ, Світовий банк) прогнозують збереження в 2008 році темпів зростання світової економіки на рівні 2007 року. У перспективі до 2010 року прогнозується продовження економічного зростання у світі темпами, близькими до середньорічного показника в 2004-2008 роках. При цьому не виключається можливість уповільнення зростання світового ВВП.

У 2008 році імовірна стабілізація короткострокових процентних ставок в зоні євро і зниження середньорічного рівня процентних ставок у США. Передбачувані співвідношення між процентними ставками в Росії і зарубіжних країнах при проведенні Банком Росії гнучкої відсоткової політики забезпечать умови для збалансованості транскордонних потоків капіталу.

Банк Росії розглянув три варіанти умов проведення грошово-кредитної політики в 2008-2010 роках, які відповідають прогнозами Уряду Російської Федерації. Перші два варіанти припускають погіршення цінової зовнішньоекономічної кон'юнктури в середньостроковому періоді, третій - її поліпшення.

У рамках першого варіанту розвитку російської економіки в 2008 році передбачається суттєве зниження ціни на нафту - до 44 доларів США за барель. У цих умовах очікується скорочення в порівнянні з 2007 роком експорту товарів і послуг та зростання їх імпорту.

Незважаючи на погіршення зовнішніх умов функціонування російської економіки, вони не будуть перешкоджати її подальшому розвитку. Реальні доступні грошові доходи населення в 2008 році можуть збільшитися на 7,2%. Відносне зниження доходів від експорту позначиться на інвестиційній активності. Темп приросту інвестицій в основний капітал може скласти приблизно 10%. Темп приросту ВВП в 2008 році очікується на рівні 5,4%.

У рамках другого варіанту розглядається прогноз, покладений в основу проекту федерального бюджету. Вихідними умовами для формування цього варіанту є припущення про зниження в 2008 році ціни на російську нафту до 53 доларів США за барель.

У порівнянні з 2007 роком збільшення експорту товарів і послуг за цим варіантом буде невеликим. Активне сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу в 2008 році скоротиться. Приріст резервних активів сповільниться.

Активізація структурних зрушень за рахунок комплексу заходів, що передбачають, зокрема, поліпшення інвестиційного клімату, буде сприяти активному розвитку російської економіки. Згідно з цим варіантом розвитку, внаслідок прискореного зростання інвестицій в інноваційний сектор економіки підвищиться ефективність і конкурентоспроможність вітчизняного виробництва.

У 2008 році очікуються високі темпи зростання внутрішнього попиту. Приріст інвестицій в основний капітал може скласти 11,9%, реальних наявних грошових доходів населення - 9,1%. Темпи економічного осту в цьому випадку складуть 6,1%.

У рамках третього варіанта передбачається, що ціна на російську нафту в 2008 році підвищиться до 62 доларів США за барель.

Незважаючи на поліпшення цінової зовнішньоекономічної кон'юнктури, активне сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу скоротиться. Приріст валютних резервів буде менше, ніж у 2007 році.

Темп приросту реальних наявних грошових доходів населення в 2008 році може скласти 10,6%. Інвестиції в основний капітал можуть збільшитися на 13,2%. У цих умовах темпи економічного зростання зростуть до 6,7%.

Відповідно до прогнозу на середньостроковий період передбачається, що ціна на російську нафту в 2010 році за першим варіантом може скласти 39 доларів США за барель, по другому - 50 доларів США за барель, по третьому - 62 долара США за барель. Зміна цінової зовнішньоекономічної кон'юнктури позначиться на розвитку російської економіки. Очікується, що обсяг ВВП у 2009-2010 роках може збільшуватися темпами 5,3-6,3%.

У відповідності зі сценарними умовами і основними параметрами прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації на 2008 рік і на період до 2010 року Уряд Російської Федерації і Банк Росії визначили завдання знизити інфляцію в 2008 році до 6-7%, в 2009 році - до 5, 5-6,5%, в 2010 році - до 5-6% (із розрахунку грудень до грудня). Зазначеної мети по загальному рівню інфляції на споживчому ринку відповідає базова інфляція 5-6% в 2008 році, 4,5-5,5% - у 2009 році і 4-5% - в 2010 році.

Згідно з прогнозом соціально-економічного розвитку Російської Федерації на 2008 рік темпи зростання внутрішнього попиту можуть бути дещо нижчою, ніж у 2007 році, зміцнення рубля буде не настільки інтенсивним, як у попередні роки, що обумовлює деяке зниження темпів зростання попиту на гроші порівняно з 2007 роком.

Основним джерелом зростання грошової бази в 2008-2009 роках, як і в попередній період, буде збільшення чистих міжнародних резервів (ЧМР) органів грошово-кредитного регулювання.

Висновок

Сукупність заходів в області грошового обігу та кредиту представляє собою кредитно-грошову політику. Кредитно-грошова політика - один із найпотужніших інструментів економічної політики, що знаходяться в розпорядженні держави. Вона спрямована або на стимулювання кредиту і грошової емісії (кредитна експансія), або на їх обмеження (кредитна рестрикція).

Кредитно-грошова політика прямо визначається пріоритетами і цілями уряду. Такими кінцевими цілями зазвичай є: стабільність економічного зростання, низький рівень безробіття, низька інфляція, стабільність цін, стійкий платіжний баланс.

Володіючи такими засобами, як перегляд резервної норми, зміна облікової ставки та операції на відкритому ринку, центральний емісійний банк може робити визначальний вплив на грошовий обіг, а через його посередництво - на реальний національний продукт, зайнятість і індекс цін.

Працюючи цими трьома інструментами ЦБ проводить два види політики:

1. м'яку кредитно-грошову політику чи політику «дешевих грошей». Тут ЦП:

• купує державні цінні папери;

• знижує облікову ставку відсотка;

• знижує обов'язкову норму банківських резервів.

Результат: йде стимулювання економіки через зростання грошової маси і полегшення умов кредиту.

2) жорстку кредитно-грошову політику чи політику «дорогих грошей».

Тут ЦП:

• продає державні цінні папери;

• підвищує облікову ставку відсотка;

• підвищує обов'язкову норму банківських резервів.

Результат: йде стримування економічної активності через обмеження грошової маси і ускладнення умов кредиту.

Кредитно-грошова політика розробляється ЦБ у взаємозв'язку з Урядом РФ. Її цілі узгоджуються з урядовою Програмою соціально-економічного розвитку Російської Федерації на середньострокову перспективу.

На сучасному етапі можна виділити два основних напрями кредитно-грошової політики: перше - послідовне зниження інфляції, друге - вдосконалення банківської системи, банківського нагляду, фінансових ринків та платіжної системи.

Параметри грошової програми не є жорстко заданими і можуть бути уточнені відповідно до що складається макроекономічною ситуацією, зміною впливу ключових внутрішніх і зовнішніх факторів на стан грошово-кредитної сфери. Банк Росії при реалізації грошово-кредитної політики буде враховувати можливі ризики з метою адекватного реагування із застосуванням інструментів, наявних у його розпорядженні.

Список літератури

1. Макконел К.Р. Брю С.Л. Економікс. М.: ИНФРА-М, 2002.

2. Макроекономіка. Теорія і практика: підручник. 2-е вид., Перераб. і доп. / Під ред. А.Г. Грязнова і М.М. Думний. - М.: КНОРУС, 2005.

3. Сімкіна Л.Г. Економічна теорія: Підручник для вузів. 2-е вид. - СПб: Питер, 2006.

4. Економічна теорія. Підручник / За ред. І.П. Ніколаєвої. - М.: «Проспект»; 2000.

5. Економічна теорія: Підручник. Серія «Підручники і навчальні посібники» - Ростов-на-Дону: «Фенікс», 2001.

6. Економічна теорія. Навчальний посібник. - М.: РІОР, 2008

7. Про «Основних напрямах єдиної державної політики на 2008 рік» В.Є. Маневич, Інститут проблем ринку РАН. Бізнес і банки 2007 № 46

8. www.cbr.ru Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2008 рік.