План
1. Грошовий ринок. Грошові агрегати. Грошова пропозиція і попит на гроші. Механізм досягнення рівноваги на грошовому ринку
2. Банківська система. Функції комерційних банків. Їх зобов'язання і резерви
3. Грошовий мультиплікатор і грошова пропозиція
5. Вплив грошово-кредитної політики на урівень національного виробництва
6. Модель IS-LM як імітація одночасного рівноваги на товарному і грошовому ринках. Обгрунтування кривої IS та її порівняння. Обгрунтування кривої LM та її порівняння. Модель IS-LM як аналітичний спосіб макроекономічної політики
Висновок
Література
Гроші - один з найбільших людських винаходів. Походження грошей пов'язане з 7-8 тис. до н. е.. , Коли у первісних племен з'явилися надлишки якихось продуктів, які можна було обміняти на інші потрібні для них продукти. Історично як засіб полегшення обміну використовувалися - зі змінним успіхом - худоба, сигари, раковини, камені, шматки металу. Але, щоб служити як гроші, предмет повинен відбутися лише одне - випробування; він повинен отримати загальне визнання і покупців, і продавців як засіб обміну. Гроші визначаються самим суспільством; все, що суспільство визнає як звернення, це і є гроші.
Гроші - це загальний еквівалент, через який вимірюється вартість усіх товарів і послуг.
Грошовий ринок - це ринок, на якому попит і пропозиція грошей визначають рівень процентної ставки і їх "ціну".
На копійчаної ринку гроші "не купуються" і "не продаються" як інші товари. У цьому полягає особливість копійчаного ринку. При угодах на копійчані ринку гроші обмінюються на інші ліквідні кошти з альтернативної вартості, яка вимірюється в даному випадку в одиницях номінальної норми.
Перераховані компоненти грошового обігу отримали загальну назву "квазігрошей". Квазігроші являють собою найбільш вагому і швидко зростаючу частину в структурі грошового обігу.
Економісти називають квазігроші ліквідними активами. Під ліквідністю якого-небудь майна або активів розуміється їх легка реалізація, можливість їх обігу в грошовій формі без втрати вартості. Отже, самим ліквідним видом активів є гроші.
До високоліквідним видами майна відносяться золото, інші дорогоцінні метали, дорогоцінні камені, нафта, твори мистецтва. Меншою ліквідністю володіють будинки, обладнання. У структурі грошової маси виділяють такі сукупні компоненти, або, як їх ще називають, грошові агрегати, як М1, М2, М3, L, що групують різні платіжне і розрахункове кошти за ступенем їх ліквідності, причому кожен їх наступний агрегат містить у собі попередній.
М1 - це гроші у вузькому сенсі слова, їх ще називають "грошима для угод", вони містять у собі готівку (паперові гроші та монети), що обертаються поза банками, також гроші на поточних рахунках (рахунках "до запитання") у банках . Потрібно зауважити, що депозити на поточних рахунках виконують всі функції грошей і можуть бути спокійно перетворені в наявні гроші.
М2 - це гроші в більш широкому сенсі слова, які містять в собі всі компоненти М1 + гроші на строкових і ощадних рахунках комерційних банків, депозити зі спеціалізованих фінансових інститутів. Власники строкових вкладів отримують більш високий відсоток у порівнянні з власниками поточних внесків, але вони не можуть вилучити ці внески перш певного умовою внеску терміну. Тому кошти на термінових і ощадних рахунках не можна безпосередньо використовувати як купівельний і платіжний засіб, хоча потенційно вони можуть бути використані для розрахунків. Розбіжність між М1 і М2 полягають у тому, що до складу М2 включені квазігроші, які, принаймні, важко використовувати для угод, нелегко перевести в наявні. М3 містить в собі М2 + великі строкові вклади і суми контрактів щодо перепродажу цінних паперів. L складається з М3 і комерційних паперів з певними видами короткострокових цінних паперів.
Слід вказати, що в нашій країні до останнього часу грошові агрегати не нараховувалися і не використовувалися. Теоретично це влаштовувалося постулатами марксистської економічної науки, відповідно до яких вважається неприпустимим об'єднання квазігрошей та готівки, так як змішуються зовсім різні категорії - гроші, цінні папери, кредит.
Однак ясно, що між грошовим ринком (рух короткострокових позик), ринком інвестицій (звернення середньострокового і довгострокового позикового капіталу) і ринком цінних паперів існує тісний взаємозв'язок. Потенційно залишки на строкових рахунках і цінних паперах можуть бути використані для розрахунків. Крім того, власники строкових рахунків мають можливість переоформити їх в рахунки до запитання. Доходи від цінних паперів можуть зберігатися на поточних рахунках так само, як кошти, виручені від їх продажу. Безумовно, грошові агрегати на практиці відіграють позитивну роль як орієнтири грошової політики держави. З урахуванням стирання граней між наявним і безготівковим обігом нашій країні варто було б перейти до їх активного виробництва.
Рівновага на грошовому ринку - ситуація на грошовому ринку, коли кількість пропонованих засобів і кількість грошей, які хочуть мати на руках населення і підприємці, рівні.
Рівновага на грошовому ринку є результат взаємодії попиту та пропозиції грошей. Крива попиту на гроші відбиває взаємозв'язок між загальною кількістю грошей, що населення і фірми бажають мати на руках в даний момент, і процентною ставкою за звичайними негрошовими активами.
Крива пропозиції грошей відбиває залежність пропозиції грошей від відсоткової ставки.
Рівновага на грошовому ринку формується під впливом центрального банку. У тому випадку, коли центральний банк, контролюючи пропозиції грошей, має намір підтримувати його на фіксованому рівні незалежно від зміни процентної ставки, крива пропозиції буде мати вертикальну лінію. Графічне зображення цієї ситуації показано на рис. 1. Рівновагу на грошовому ринку на рис. 1 показано точкою перетину кривих попиту і пропозиції, і досягнуто його в точці А (г 0, г 0). При зниженні ставки відсотка до м, знижується прибутковість облігацій і збільшується потреба в грошах. У такій ситуації економічні суб'єкти будуть продавати облігації, яка викликає зниження попиту та ринкової ціни облігацій. Дохід же від продажів зросте. У результаті цих угод відбудеться переміщення коштів і поступове рівновагу на грошовому ринку відновиться.
При зміні рівня доходу (наприклад збільшенні) попит на гроші підвищується, і тоді відбудеться зсув кривої попиту на гроші праворуч. У цьому випадку ставка відсотка підвищується.
R A
R0 MD
R1
M0 M1
Рис.1. Рівновага на грошовому ринку.
Встановлення та підтримка рівноваги на грошовому ринку можливі лише в умовах розвиненого ринку цінних паперів і стабільних поведінкових зв'язків, притаманний економічним суб'єктам при відносних зміни певних змінних (наприклад, процентної ставки).
Банківська система має два рівні. На першому рівні знаходиться центральний (емісійний) банк. На другому розташовані банки комерційні (депозитні) і спеціалізовані (інвестиційні, ощадні, іпотечні, зовнішньоторговельні та ін).
Банківська система виконує такі основні функції:
· Акумуляція тимчасово вільних коштів;
· Надання вільних коштів у тимчасове розпорядження;
· Створення кредитних грошей;
· Кредитне регулювання;
· Грошова емісія;
· Імітування (випуск) цінних паперів.
Найважливішою ланкою банківської системи є центральний банк.
Центральний банк - Головна ланка банківської системи, яка забезпечує рівновагу грошового ринку; посередник уряду в його позикових і кредитних операціях.
Основні завдання центрального банку:
· Забезпечення стабільності грошового обігу;
· Здійснення державної політики в області кредиту, грошового обігу, розрахунків та валютних відносин.
Основні функції центрального банку:
· Здійснювати емісію грошей та організацію їх обігу;
· Акумулювати і зберігати касові резерви інших кредитних установ;
· Забезпечувати кредитування інших комерційних банків і здійснювати контроль за їх діяльністю.
З метою здійснення своїх функцій центральний банк використовує такі основні інструменти: встановлює норму обов'язкових резервів для комерційних банків (мінімальну частку депозитів, що комерційні банки повинні зберігати у вигляді резервів - безпроцентних вкладів - в центральному банку, проводить операції на відкритому ринку (купівля і продаж державних цінних паперів); встановлює облікову ставку (ставку рефінансування, тобто ставку, за якою центральний банк кредитує комерційні банки).
Центральний банк не може цілком контролювати пропозиції грошей, так як комерційні банки самі визначають величину надлишкових резервів, яка впливає на норму банківських резервів і відповідно на мультиплікатор. Центральний банк не може точно спрогнозувати обсяг кредитів, який буде виданий комерційним банкам. Коефіцієнт депонування визначається зверненням населення та іншими причинами, не завжди пов'язаними з дією центрального банку.
Комерційні банки - кредитні установи універсального типу, які здійснюють на договірних умовах кредитно-розрахункове та інше банківське обслуговування юридичних і фізичних осіб за допомогою надання послуг і здійсненням операцій.
Комерційні банки виконують такі основні функції:
· Приймають і розміщують грошові внески;
· Привертають і надають кредити;
· Роблять розрахунки за дорученням клієнтів і банків-кореспондентів, здійснюють їх касове обслуговування.
Здійснювані комерційними банками операції поділяються на активні і пасивні.
Пасивні операції - залучення грошових ресурсів шляхом прийому депозитів, продажу акцій, облігацій та інших цінних паперів.
Активні операції - розміщення грошових ресурсів шляхом надання кредитів, купівлі акцій та цінних паперів.
Комерційні банки різняться: за приналежністю статутного капіталу і способу його формування у формі акціонерних товариств з обмеженою відповідальністю, за участю іноземного капіталу, іноземних банків і т. п.; за видами надаються операцій: універсальні та спеціалізовані;
за територією діяльності: регіональні, республіканські та ін
Спеціалізовані кредитно-фінансові установи здійснюють кредитування конкретних сфер і галузей економічної діяльності.
Вони виступають в наступних основних формах:
інвестиційні банки, які проводять операції з емісії та розміщення цінних паперів, залучають капітал, використовують свій капітал на інвестування областей;
ощадні установи збирають заощадження населення і використовують грошовий капітал на інвестиції в житлове будівництво;
страхові компанії залучають кошти шляхом продажу страхових полісів, фінансують великі корпорації промисловості, транспорту, торгівлі;
пенсійні фонди залучають кошти шляхом емісії боргових зобов'язань;
інвестиційні компанії розміщують серед дрібних власників свої акції і використовують ці кошти на купівлю цінних паперів різних галузей економіки.
Пропозиція грошей (М 5) - кількість грошей, які перебувають в обігу, за межами банківської системи.
Пропозиція грошей у всіх країнах регулюється центральними і комерційними банками.
Пропозиція грошей (М 5) містить в собі готівка (С) та депозити:
М 5 = С + Д,
де М 5 - пропозиція грошей;
З - готівка;
Д - депозити до запитання.
Центральний банк регулює насамперед грошову базу, т. тобто активи, від величини яких залежить грошова маса в країні. Якщо грошову базу приймемо МВ, а банківські резерви К, тоді:
МВ = С + К,
де МВ - грошова база, С - готівка; К - резерви.
У модель пропозиції грошей включені три екзогенні змінні.
1. Грошова база (МВ = С + К).
2. Норма резервування депозитів (Рр.), тобто частка банківських вкладів, поміщених в резерви. Центральний банк встановлює для комерційних банків норми резервів у вигляді безпроцентних вкладів в центральному банку. Норми резервів встановлюються у відсотках від внесків у комерційних банках. Цей відсоток диференційований: вклади до запитання мають більш високий норматив, ніж строкові вклади.
3. Коефіцієнт депонування грошей (сг), що відбиває переваги населення у розподілі грошової маси між наявними та депозитами.
Дана модель показує залежність пропозиції грошей від грошової бази, норми резервування депозитів і коефіцієнта депонування. З її допомогою пізнається, як впливає на пропозицію грошей політика центрального банку, комерційних банків і приватних осіб.
Більш загальна модель пропозиції грошей включає і таку змінну, як грошовий мультиплікатор, під яким розуміється відношення пропозиції грошей до грошової бази:
Отже, М 5 = ТМВ. Звідси зрозуміло, чому грошову базу (МВ), що володіє властивістю мультиплікативного впливу на пропозицію грошей, називають грошима підвищеної ефективності.
Таким чином, кількість грошей в країні збільшується в тому випадку, якщо:
а) зростає грошова база;
1. Грошовий ринок. Грошові агрегати. Грошова пропозиція і попит на гроші. Механізм досягнення рівноваги на грошовому ринку
2. Банківська система. Функції комерційних банків. Їх зобов'язання і резерви
3. Грошовий мультиплікатор і грошова пропозиція
5. Вплив грошово-кредитної політики на урівень національного виробництва
6. Модель IS-LM як імітація одночасного рівноваги на товарному і грошовому ринках. Обгрунтування кривої IS та її порівняння. Обгрунтування кривої LM та її порівняння. Модель IS-LM як аналітичний спосіб макроекономічної політики
Висновок
Література
1. Грошовий ринок. Грошові агрегати. Грошова пропозиція і попит на гроші. Механізм досягнення рівноваги на грошовому ринку
Гроші - один з найбільших людських винаходів. Походження грошей пов'язане з 7-8 тис. до н. е.. , Коли у первісних племен з'явилися надлишки якихось продуктів, які можна було обміняти на інші потрібні для них продукти. Історично як засіб полегшення обміну використовувалися - зі змінним успіхом - худоба, сигари, раковини, камені, шматки металу. Але, щоб служити як гроші, предмет повинен відбутися лише одне - випробування; він повинен отримати загальне визнання і покупців, і продавців як засіб обміну. Гроші визначаються самим суспільством; все, що суспільство визнає як звернення, це і є гроші. Гроші - це загальний еквівалент, через який вимірюється вартість усіх товарів і послуг.
Грошовий ринок - це ринок, на якому попит і пропозиція грошей визначають рівень процентної ставки і їх "ціну".
На копійчаної ринку гроші "не купуються" і "не продаються" як інші товари. У цьому полягає особливість копійчаного ринку. При угодах на копійчані ринку гроші обмінюються на інші ліквідні кошти з альтернативної вартості, яка вимірюється в даному випадку в одиницях номінальної норми.
Перераховані компоненти грошового обігу отримали загальну назву "квазігрошей". Квазігроші являють собою найбільш вагому і швидко зростаючу частину в структурі грошового обігу.
Економісти називають квазігроші ліквідними активами. Під ліквідністю якого-небудь майна або активів розуміється їх легка реалізація, можливість їх обігу в грошовій формі без втрати вартості. Отже, самим ліквідним видом активів є гроші.
До високоліквідним видами майна відносяться золото, інші дорогоцінні метали, дорогоцінні камені, нафта, твори мистецтва. Меншою ліквідністю володіють будинки, обладнання. У структурі грошової маси виділяють такі сукупні компоненти, або, як їх ще називають, грошові агрегати, як М1, М2, М3, L, що групують різні платіжне і розрахункове кошти за ступенем їх ліквідності, причому кожен їх наступний агрегат містить у собі попередній.
М1 - це гроші у вузькому сенсі слова, їх ще називають "грошима для угод", вони містять у собі готівку (паперові гроші та монети), що обертаються поза банками, також гроші на поточних рахунках (рахунках "до запитання") у банках . Потрібно зауважити, що депозити на поточних рахунках виконують всі функції грошей і можуть бути спокійно перетворені в наявні гроші.
М2 - це гроші в більш широкому сенсі слова, які містять в собі всі компоненти М1 + гроші на строкових і ощадних рахунках комерційних банків, депозити зі спеціалізованих фінансових інститутів. Власники строкових вкладів отримують більш високий відсоток у порівнянні з власниками поточних внесків, але вони не можуть вилучити ці внески перш певного умовою внеску терміну. Тому кошти на термінових і ощадних рахунках не можна безпосередньо використовувати як купівельний і платіжний засіб, хоча потенційно вони можуть бути використані для розрахунків. Розбіжність між М1 і М2 полягають у тому, що до складу М2 включені квазігроші, які, принаймні, важко використовувати для угод, нелегко перевести в наявні. М3 містить в собі М2 + великі строкові вклади і суми контрактів щодо перепродажу цінних паперів. L складається з М3 і комерційних паперів з певними видами короткострокових цінних паперів.
Слід вказати, що в нашій країні до останнього часу грошові агрегати не нараховувалися і не використовувалися. Теоретично це влаштовувалося постулатами марксистської економічної науки, відповідно до яких вважається неприпустимим об'єднання квазігрошей та готівки, так як змішуються зовсім різні категорії - гроші, цінні папери, кредит.
Однак ясно, що між грошовим ринком (рух короткострокових позик), ринком інвестицій (звернення середньострокового і довгострокового позикового капіталу) і ринком цінних паперів існує тісний взаємозв'язок. Потенційно залишки на строкових рахунках і цінних паперах можуть бути використані для розрахунків. Крім того, власники строкових рахунків мають можливість переоформити їх в рахунки до запитання. Доходи від цінних паперів можуть зберігатися на поточних рахунках так само, як кошти, виручені від їх продажу. Безумовно, грошові агрегати на практиці відіграють позитивну роль як орієнтири грошової політики держави. З урахуванням стирання граней між наявним і безготівковим обігом нашій країні варто було б перейти до їх активного виробництва.
Рівновага на грошовому ринку - ситуація на грошовому ринку, коли кількість пропонованих засобів і кількість грошей, які хочуть мати на руках населення і підприємці, рівні.
Рівновага на грошовому ринку є результат взаємодії попиту та пропозиції грошей. Крива попиту на гроші відбиває взаємозв'язок між загальною кількістю грошей, що населення і фірми бажають мати на руках в даний момент, і процентною ставкою за звичайними негрошовими активами.
Крива пропозиції грошей відбиває залежність пропозиції грошей від відсоткової ставки.
Рівновага на грошовому ринку формується під впливом центрального банку. У тому випадку, коли центральний банк, контролюючи пропозиції грошей, має намір підтримувати його на фіксованому рівні незалежно від зміни процентної ставки, крива пропозиції буде мати вертикальну лінію. Графічне зображення цієї ситуації показано на рис. 1. Рівновагу на грошовому ринку на рис. 1 показано точкою перетину кривих попиту і пропозиції, і досягнуто його в точці А (г 0, г 0). При зниженні ставки відсотка до м, знижується прибутковість облігацій і збільшується потреба в грошах. У такій ситуації економічні суб'єкти будуть продавати облігації, яка викликає зниження попиту та ринкової ціни облігацій. Дохід же від продажів зросте. У результаті цих угод відбудеться переміщення коштів і поступове рівновагу на грошовому ринку відновиться.
При зміні рівня доходу (наприклад збільшенні) попит на гроші підвищується, і тоді відбудеться зсув кривої попиту на гроші праворуч. У цьому випадку ставка відсотка підвищується.
R A
R0 MD
R1
M0 M1
Рис.1. Рівновага на грошовому ринку.
Встановлення та підтримка рівноваги на грошовому ринку можливі лише в умовах розвиненого ринку цінних паперів і стабільних поведінкових зв'язків, притаманний економічним суб'єктам при відносних зміни певних змінних (наприклад, процентної ставки).
2. Банківська система. Функції комерційних банків. Їх зобов'язання і резерви
Банківська система - сукупність банківських установ, які функціонують на території даної країни у взаємозв'язку між собою.Банківська система має два рівні. На першому рівні знаходиться центральний (емісійний) банк. На другому розташовані банки комерційні (депозитні) і спеціалізовані (інвестиційні, ощадні, іпотечні, зовнішньоторговельні та ін).
Банківська система виконує такі основні функції:
· Акумуляція тимчасово вільних коштів;
· Надання вільних коштів у тимчасове розпорядження;
· Створення кредитних грошей;
· Кредитне регулювання;
· Грошова емісія;
· Імітування (випуск) цінних паперів.
Найважливішою ланкою банківської системи є центральний банк.
Центральний банк - Головна ланка банківської системи, яка забезпечує рівновагу грошового ринку; посередник уряду в його позикових і кредитних операціях.
Основні завдання центрального банку:
· Забезпечення стабільності грошового обігу;
· Здійснення державної політики в області кредиту, грошового обігу, розрахунків та валютних відносин.
Основні функції центрального банку:
· Здійснювати емісію грошей та організацію їх обігу;
· Акумулювати і зберігати касові резерви інших кредитних установ;
· Забезпечувати кредитування інших комерційних банків і здійснювати контроль за їх діяльністю.
З метою здійснення своїх функцій центральний банк використовує такі основні інструменти: встановлює норму обов'язкових резервів для комерційних банків (мінімальну частку депозитів, що комерційні банки повинні зберігати у вигляді резервів - безпроцентних вкладів - в центральному банку, проводить операції на відкритому ринку (купівля і продаж державних цінних паперів); встановлює облікову ставку (ставку рефінансування, тобто ставку, за якою центральний банк кредитує комерційні банки).
Центральний банк не може цілком контролювати пропозиції грошей, так як комерційні банки самі визначають величину надлишкових резервів, яка впливає на норму банківських резервів і відповідно на мультиплікатор. Центральний банк не може точно спрогнозувати обсяг кредитів, який буде виданий комерційним банкам. Коефіцієнт депонування визначається зверненням населення та іншими причинами, не завжди пов'язаними з дією центрального банку.
Комерційні банки - кредитні установи універсального типу, які здійснюють на договірних умовах кредитно-розрахункове та інше банківське обслуговування юридичних і фізичних осіб за допомогою надання послуг і здійсненням операцій.
Комерційні банки виконують такі основні функції:
· Приймають і розміщують грошові внески;
· Привертають і надають кредити;
· Роблять розрахунки за дорученням клієнтів і банків-кореспондентів, здійснюють їх касове обслуговування.
Здійснювані комерційними банками операції поділяються на активні і пасивні.
Пасивні операції - залучення грошових ресурсів шляхом прийому депозитів, продажу акцій, облігацій та інших цінних паперів.
Активні операції - розміщення грошових ресурсів шляхом надання кредитів, купівлі акцій та цінних паперів.
Комерційні банки різняться: за приналежністю статутного капіталу і способу його формування у формі акціонерних товариств з обмеженою відповідальністю, за участю іноземного капіталу, іноземних банків і т. п.; за видами надаються операцій: універсальні та спеціалізовані;
за територією діяльності: регіональні, республіканські та ін
Спеціалізовані кредитно-фінансові установи здійснюють кредитування конкретних сфер і галузей економічної діяльності.
Вони виступають в наступних основних формах:
інвестиційні банки, які проводять операції з емісії та розміщення цінних паперів, залучають капітал, використовують свій капітал на інвестування областей;
ощадні установи збирають заощадження населення і використовують грошовий капітал на інвестиції в житлове будівництво;
страхові компанії залучають кошти шляхом продажу страхових полісів, фінансують великі корпорації промисловості, транспорту, торгівлі;
пенсійні фонди залучають кошти шляхом емісії боргових зобов'язань;
інвестиційні компанії розміщують серед дрібних власників свої акції і використовують ці кошти на купівлю цінних паперів різних галузей економіки.
3. Грошовий мультиплікатор і грошова пропозиція
На більш фундаментальному рівні вартість грошей є, по суті кажучи, феноменом попиту і пропозиції. Тобто вартість грошей визначається їх рідкістю щодо їх корисності. Корисність грошей визначається, зрозуміло, їх унікальною здатністю обмінюватися на товари і послуги як сьогодні, так і в майбутньому. Попит на гроші в економіці залежить, таким чином, від загального доларового обсягу угод плюс кількості грошей, що індивідууми і підприємства хочуть мати в розпорядженні для можливих угод у майбутньому. При даному більш-менш постійний попит на гроші вартість (купівельна вартість) грошової одиниці буде визначатися пропозицією грошей. Отже, прийнятність, відносна рідкість і законність і дають, на мій погляд, грошової банкноті певну вартість. Але завжди можна буде виділити ще декілька чинників, які прямо чи опосередковано впливають на вартість грошей. Аналогічно і з функціями грошей, що ми розглянули вище: різні вчені виділяють різні функції грошей. У наш час для багатьох стало сенсом життя. Дуже багато людей витрачають весь свій час на заробляння грошей, жертвуючи своєю родиною, рідними, особистої життям.Пропозиція грошей (М 5) - кількість грошей, які перебувають в обігу, за межами банківської системи.
Пропозиція грошей у всіх країнах регулюється центральними і комерційними банками.
Пропозиція грошей (М 5) містить в собі готівка (С) та депозити:
М 5 = С + Д,
де М 5 - пропозиція грошей;
З - готівка;
Д - депозити до запитання.
Центральний банк регулює насамперед грошову базу, т. тобто активи, від величини яких залежить грошова маса в країні. Якщо грошову базу приймемо МВ, а банківські резерви К, тоді:
МВ = С + К,
де МВ - грошова база, С - готівка; К - резерви.
У модель пропозиції грошей включені три екзогенні змінні.
1. Грошова база (МВ = С + К).
2. Норма резервування депозитів (Рр.), тобто частка банківських вкладів, поміщених в резерви. Центральний банк встановлює для комерційних банків норми резервів у вигляді безпроцентних вкладів в центральному банку. Норми резервів встановлюються у відсотках від внесків у комерційних банках. Цей відсоток диференційований: вклади до запитання мають більш високий норматив, ніж строкові вклади.
3. Коефіцієнт депонування грошей (сг), що відбиває переваги населення у розподілі грошової маси між наявними та депозитами.
Дана модель показує залежність пропозиції грошей від грошової бази, норми резервування депозитів і коефіцієнта депонування. З її допомогою пізнається, як впливає на пропозицію грошей політика центрального банку, комерційних банків і приватних осіб.
Більш загальна модель пропозиції грошей включає і таку змінну, як грошовий мультиплікатор, під яким розуміється відношення пропозиції грошей до грошової бази:
Отже, М 5 = ТМВ. Звідси зрозуміло, чому грошову базу (МВ), що володіє властивістю мультиплікативного впливу на пропозицію грошей, називають грошима підвищеної ефективності.
Таким чином, кількість грошей в країні збільшується в тому випадку, якщо:
а) зростає грошова база;
б) знижується норма мінімального резервного покриття;
в) зменшуються надлишкові резерви комерційних банків;
г) знижується частка готівки в загальній сумі платіжних засобів населення.
Розрізняють короткострокові і довгострокові криві пропозиції грошей, які відбивають залежність пропозиції грошей від ставки відсотка.
Короткострокова крива будується за незмінності грошової бази. Довгострокова відбиває реакцію банківської системи на зміни в попиті на гроші. Визначальну роль у формуванні довгострокової кривої пропозиції грошей грають тактичні цілі центрального банку.
4. Грошово-кредитне регулювання економіки. Основні інструменти регулювання грошової пропозиції: операції з державними цінними паперами на відкритому ринку, процентна політика, нормування обов'язкових резервів комерційних банків.
Грошово-кредитна, або монетарна, політика є одним з головних інструментів державного регулювання економіки. Саме на цій політиці держави акцентують свою увагу монетаристи. Грошово-кредитна політика найбільш ефективно і оперативно виконує функції регулювання економічного циклу, попередження і подолання спаду виробництва.
Позначка грошово-кредитної політики - досягнення на національному ринку рівноваги, що характеризується повною зайнятістю та відсутністю інфляції. Суть цієї політики полягає в регулюванні обсягу грошової пропозиції для стабілізації економіки. Так, під час спаду виробництва монетарна політика зводиться до стимулювання зростання пропозиції грошей, а в періоди високої інфляції, навпаки, до її обмеження.
Головним суб'єктом монетарної політики держави є Національний банк, який здійснює грошову емісію і регулює грошово-кредитну діяльність комерційних банків. У своїй політиці Національний банк застосовує такі методи: операції на відкритому ринку; зміна рівня мінімальної резервної норми; визначення рівня облікової ставки.
Операції на відкритому ринку - найбільш важливий метод з точки зору регулювання пропозиції грошей. Суть цього методу полягає в купівлі-продажу Національним банком урядових цінних паперів на відкритому ринку. У процесі купівлі-продажу цих паперів Національний банк вступає у відносини з комерційними банками, нефінансовими фірмами і населенням. Купуючи або продаючи урядові цінні папери, він здатний збільшувати або зменшувати резерви в банківській системі і таким чином впливати на пропозицію грошей.
Грошово-кредитна політика Національного банку України грунтується на основних критеріях і макроекономічних показниках загальнодержавної програми економічного і соціального розвитку на певний період. До таких макроекономічних показників належать: звернення валового внутрішнього продукту, прогнозоване рівень інфляції, розмір дефіциту державного бюджету та джерела його покриття, платіжний і торговельний баланси.
У процесі здійснення грошово-кредитної політики НБУ використовується певний інструментарій, який охоплює:
ü визначення норм обов'язків резервів;
ü процентну політику;
ü рефінансування комерційних банків;
ü операції з цінними паперами на відкритому ринку;
ü підтримання курсу національної валюти;
ü регулювання імпорту та експорту капіталу.
Визначення норм обов'язків резервів полягає в тому, що НБУ встановлює комерційним банкам та іншим кредитним установам нормативи обов'язкового резервування залучених коштів. Розмір обов'язкових резервів установлюється в процентному відношенні до загальної суми залучених банком коштів. Резерв зберігається на кореспондентському рахунку комерційного банку в Національному банку, проценти на обов'язкові резерви не нараховуються.
Для різних видів залучених коштів можуть встановлюватися різні норми обов'язкового резервування. Якщо НБУ проводить деструкційних політику, то він підвищує норму обов'язкових резервів, такою ж мірою збільшується сума обов'язкових резервів і зменшується ресурсний потенціал кожного комерційного банку. Якщо НБУ проводить експансіонную політику, то він зменшує норму обов'язкового реформування.
Визначення норм обов'язкових резервів - досить сильний інструмент грошово-кредитної політики. На грошову масу він впливає не тільки через зміну звернення ресурсів кожного комерційного банку, а й через зміну грошового мультиплікатора.
Процентна політика як інструмент грошового-кредитного регулювання економіки полягає в тому, що НБУ визначає рівень процентних ставок за ломбардними й обліковими кредитами, які він надає комерційним банкам у порядку рефінансування їхніх активних операцій.
Якщо НБУ проводить стримування або скорочення маси грошей в обігу, він підвищує процентні ставки, що зменшує попит на кредитні гроші. Скорочення попиту призводить до скорочення пропозиції. Не використані для кредитування гроші вкладаються в інші активи (цінні папери держави) або осідають на депозитах комерційних банків у НБУ, як наслідок - відбувається зменшення грошей в обігу.
Рефінансування комерційних банків як інструмент грошово-кредитної політики тісно пов'язане з процентною політикою, але має і певні власні риси. Цей інструмент базується на функції НБУ як «кредитора на останній інстанції». Комерційні банки звертаються до нього за кредитом найчастіше у разі появи тимчасового дефіциту первинних резервів. Такі позики банки просять, як правило, на короткий термін і отримують у порядку переобліку комерційних векселів чи під заставу цінних паперів, в тому числі і комерційних векселів. Ці кредити мають назву, відповідно, обліковий і ломбардний.
Операції з цінними паперами на відкритому ринку полягають у змінах обсягів купівлі та продажу НБУ цінних паперів: казначейських зобов'язань (депозитних сертифікатів), інших цінних паперів.
За умов коли потрібно стабілізувати або зменшити масу грошей в обігу, стримати зростання платоспроможного попиту, знизити інфляцію, НБУ продає цінні папери комерційним банкам. В останніх зменшується первинні резерви, а внаслідок цього скорочується загальний обсяг грошової маси.
Політика підтримки курсу національної валюти охоплює операції НБУ з управління валютними резервами держави. НБУ забезпечує управління валютними резервами, здійснюючи валютні інвестиції шляхом купівлі-продажу іноземної валюти на валютних ринках з метою підтримки курсу національної валюти щодо іноземних валют і впливу на загальний попит та пропозицію грошей в державі.
Регулювання імпорту та експорту капіталу є інструментом впливу на грошову масу в обігу, яке застосовується НБЦ, через:
реєстрацію імпорту та експорту капіталу;
встановлення максимальних та мінімальних розмірів процентних ставок за іноземними депозитами в українських банках;
встановлення для осіб, які мають борги перед нерезидентами, обов'язкового безпроцентного вкладення певної частини від суми цих боргових зобов'язань в уповноважених банках.
Політика "дешевих" і "дорогих" грошей. Розглянемо, як це відбувається. Якщо Національний банк продає урядові цінні папери, то в результаті у комерційних банках, нефінансових фірмах і населення зосереджуються цінні папери, а в Національного банку - гроші. Це скорочує банківські резерви і здатність комерційних банків до кредитування. Скорочення резервів у комерційних банках призведе і до скорочення грошової пропозиції, внаслідок чого процентна ставка на кредити і депозити зросте, а інвестування знизиться. Це так звана політика "дорогих" грошей, яка є одним з елементів реструктівной політики держави.
Якщо уряд, здійснюючи політику експансії, хоче знизити відсоткову ставку і пожвавити тим самим інвестиції, то грошово-кредитний механізм діє у зворотному напрямку: Національний банк починає скуповувати урядові цінні папери в комерційних банках, нефінансових фірмах і у населення, збільшуючи таким чином резерви комерційних банків та їх здатність до кредитування. У свою чергу, це збільшує пропозицію грошей і знижує процентну ставку; інвестиції на ринку капіталів зростають і в перспективі мультиплікативно зростає ВВП. Це є так звана політика «дешевих» грошей.
Залишається відповісти на запитання, чому комерційні банки, нефінансові фірми і населення погоджуються на купівлю-продаж урядових цінних паперів? Справа в тому, що, як вже зазначалося, ціни облігацій і відсоткові ставки знаходяться у зворотній залежності. Національний банк продає цінні папери за низькою ціною, а купує їх за більш високою.
Отже, Національний банк здатний продавати урядові цінні папери і завдяки цьому безпосередньо впливати на пропозицію грошей.
Змінюючи мінімальну обов'язкову резервну норму, Національний банк також може впливати на кредитні можливості комерційних банків. Збільшення норми резерву призведе до скорочення грошової пропозиції і підвищення відсоткової ставки. Гроші стають «дорогими», що означає реструктівную політику. І, навпаки, знижуючи резервну норму, Національний банк здійснює експансіоністську політику, тобто політику «дешевих» грошей.
Слід зауважити, що зміна резервної норми - досить потужний метод монетарної політики, а практичне застосування цього методу потребує обережності. Це пояснюється тим, що норма обов'язкового резерву впливає на рівень копійчаного мультиплікатора. Тому навіть незначні коливання цієї норми суттєво впливають на пропозицію грошей. За цих обставин зміни нормативного рівня резервів використовують лише в крайніх випадках. Для простого коригування грошової пропозиції резервну норму, як правило, не змінюють.
Облікова ставка - це відсоток, під який Національний банк надає кредити комерційним банкам. Національний банк може надавати безпосередньо позику комерційним банкам, призначаючи низьку (дисконтну) облікову ставку. Тому ця політика називається також дисконтною. Вона призводить до збільшення резервів у комерційних банках і до зростання пропозиції грошей, які знижує процентну ставку на копійчані ринку. І навпаки, підвищуючи облікову ставку, Національний банк скорочує резерви комерційних банків. У них погіршуються можливості до кредитування економіки, пропозиція грошей зменшується, а відсоткова ставка зростає.
Ефективна грошово-кредитна політика розглядається як невід'ємний компонент антиінфляційної політики, так як помилкове, необгрунтоване збільшення грошової пропозиції служить причиною інфляції.
У України монетарні методи насамперед використовувалися як антиінфляційний засіб. Протидією інфляції було, перш за все, відстрочка бюджетних виплат, яке призвело до небувалого зростання заборгованості бюджету і значного загострення кризи неплатежів. Обсяг кредитної заборгованості між підприємствами та організаціями України за 1995 р. збільшився в 4,5 рази.
Особливо негативно позначилася на економіці України неузгодженість між фінансовою та монетарною політикою. Це передусім виявилось в непослідовною і суперечливою емісійній політиці. Намагання НБУ проводити послідовну політику "дорогих" грошей не дали очікуваного економічного ефекту. В умовах глибокої структурної розбалансування державних фінансів політика грошової стабілізації не могла бути ефективною. Світовий досвід показує, що жорсткий режим монетарної політики без здійснення рішучої політики обмеження бюджетних витрат в можливості зупинити інфляцію лише на короткий час.
Монетарні обмеження, не підтримані заходами бюджетної рестрикції, неодмінно ведуть до кризи неплатежів, заборгованості з виплатою заробітної плати, пенсій та інших соціальних видатків, що збільшує потребу в державних запозиченнях або грошової емісії. Така ситуація втягує економіку в негативну спіраль: жорстка емісійна деструкція - платіжна криза - емісійні ін'єкції - новий значний вибух інфляції. Фактично за такою схемою в Україні розвивалися події у 1993 - 1994-у роках.
З метою зменшення інфляції держава може здійснювати антиінфляційну політику, яка має кілька напрямів. Одним з найважливіших завдань антиінфляційної стратегії є погашення інфляційних очікувань, насамперед адаптаційних. Іншим невід'ємним компонентом антиінфляційної стратегії є стабільна грошова політика, її особливість - запровадження жорстких лімітів на щорічні прирости грошової маси. Цей показник визначається довгостроковою динамікою реального виробництва і таким
рівнем інфляції, який уряд вважає прийнятним і зобов'язується контролювати.
Для того щоб грошово-кредитна політика була дійсно антиінфляційною, вказаний ліміт треба витримувати протягом тривалого часу незалежно від стану бюджету, інтенсивності інвестиційного процесу, рівня безробіття. Тобто в економіці за умов інфляції грошово-кредитна політика відіграє провідну роль. З інфляційних обставин немає причин, які змушують перевищувати ліміт пропозиції грошей. Здійснення антиінфляційної грошової стратегії під силу лише сучасній банківській системі, очолюваній незалежним від виконавчої влади Національним банком. Але регулюючий потенціал Національного банку обмежений. Адже в ринковій економіці в обігу постійно перебувають гроші, випущені не тільки Національним банком, а й комерційними банками. Це, в першу чергу, банківські чеки. Тому, крім грошових обмежень, потрібні й інші заходи боротьби з інфляцією. У країнах з розвиненими ринковими відносинами функціонують механізми, які підтримують виробництво і протидіють його різкого спаду. З метою стимулювання виробництва держава створює сприятливий інвестиційний клімат; стимулює науково-технічний прогрес; застосовує заходи, спрямовані на підвищення гнучкості ринку праці, на посилення конкуренції, на підвищення конкурентоспроможності вітчизняних товарів.
Дуже важко здійснювати обмежувальну грошово-кредитну політику в високомонополізованой економіці, де відсутні діючі ринкові механізми. У такій економіці встановлення жорстких лімітів на приріст грошової пропозиції викличе не стільки стабілізацію цін, скільки лавиноподібне скорочення обсягів виробництва. Це означає, що перехід до антиінфляційної грошово-кредитної політики повинні відбуватися поступово, супроводжуючись роздержавленням економіки, її демонополізацією, розвитком ринкової інфраструктури.
На результати монетарної політики значно впливають і процеси, які відбуваються у світовій економіці. Розглянемо політику «дешевих» грошей як елемент загальної експансіоністської політики. Внаслідок збільшення пропозиції грошей процентна ставка в національній економіці знижується, що скорочує надходження до неї іноземних інвестицій. Це, у свою чергу, зменшує попит на валюту даної країни і знижує її курс щодо іноземних валют.
Наслідок - скорочення імпорту і зростання експорту і навпаки для політики «дорогих» грошей.
Таким чином, слідства внутрішньої грошово-кредитної політики посилюються під впливом світової економіки.
Для будь-якої економіки поряд із підтримкою внутрішньої рівноваги виключно важливою є проблема досягнення балансу між експортом та імпортом. Яким же є взаємозв'язок макроекономічної рівноваги і торговельного балансу за умов проведення тієї чи іншої монетарної політики?
Припустимо, що для даної країни має місце суттєве перевищення імпорту над експортом в умовах високого безробіття і спаду виробництва. За таких обставин держава, природно, спробує зменшити дефіцит торговельного балансу і буде проводити політику «дешевих» грошей. Така політика знизить ставку відсотка і зменшить приплив імпорту, сприятиме експорту і поліпшить торговельний баланс. Тобто політика «дешевих» грошей погоджує з політикою збалансування торговельного балансу.
Припустимо тепер, що для країни характерним є перевищення імпорту над експортом в умовах інфляції. Тоді уряд проводить політику «дорогих» грошей і скорочує дефіцит торговельного балансу. Узгоджують між собою такі дії уряду? Політика «дорогих» грошей підвищує ставку відсотка і стимулює приплив іноземних інвестицій. Це збільшує попит на національну валюту і підвищує її курс щодо інших валют, що скорочує експорт і погіршує торговельний баланс. Така політика «дорогих» грошей приходить у суперечність з політикою балансування торговельного балансу.
Отже, грошово-кредитна політика може погоджувати з політикою балансування експорту та імпорту, але може і суперечити їй.
У 1994-1996 рр.. НБУ, усвідомивши свою особливу відповідальність за стан грошово-кредитної сфери, почав послідовно відстоювати як свою стратегічну мету подолання інфляції, так і стабілізацію цін. Проте ця мета не була належним чином узгоджена з іншими стратегічними цілями економічної політики. Уряд і Верховна Рада, визнаючи на словах антиінфляційну стратегію НБУ, фактично не залучили інструментів конкурентної та структурної політики, гальмуючи процеси приватизації та реструктуризації виробництва. Цілі економічного зростання не були підтримці негрошовій-кредитними заходами, що призвело до хронічного падіння виробництва, зайнятості, поглиблення платіжної кризи, погіршення фінансового стану економіки на тлі історичного зниження темпів інфляції, забезпеченого переважно кредитно-грошовими заходами НБУ.
Застосування методів грошово-кредитної політики сприяє посиленню здатності ринкової економки до саморегуляції, підвищенню ефективного механізму її здійснення завдяки нейтралізації грошово-кредитними заходами окремих недоліків, внутрішньо властивих ринковій економіці. Мова йде насамперед про неможливість ринкового механізму забезпечити рівномірне економічне зростання, стабілізацію зайнятості і цін. Тільки у разі проведення відповідної грошово-кредитної політики (рестрикції чи експансії) вдається згладити циклічні коливання і стабілізувати на прийнятному основні економічні індикатори, передусім рівень цін та інфляцію. Така стабілізація є необхідною передумовою успішного функціонування всього ринкового механізму.
У розробці моделі, що об'єднала реальний і грошовий сектори економіки, також брав участь американець Елвін Хансен, і тому її називають моделлю Хікса-Хансена.
Перша частина моделі покликана відобразити умова рівноваги на ринку товарів, друга - на ринку грошей. Умовою рівноваги на ринку товарів служить рівність інвестицій і заощаджень; на грошовому ринку - рівність між попитом на гроші та їх пропозицією (грошовою масою).
Зміни на ринку товарів викликають певні зрушення на ринку грошей і навпаки. Згідно Хиксу рівновагу на обох ринках визначається одночасно нормою відсотка й рівнем прибутку, інакше кажучи, обидва ринки визначають одночасно рівень рівноважного доходу і рівноважний рівень норми відсотка.
Модель дещо спрощує картину: передбачається незмінність цін, короткий період, рівність заощаджень та інвестицій, попит на гроші відповідає їх пропозицією.
Ставка відсотка R LM
Рівноважна R 0
ставка відсотка
IS
Y 0 Дохід, випуск Y
Рівноважний рівень доходу
Рис. 2. Спільне рівновага на ринках благ і грошей
Крива IS (рис. 2) показує співвідношення між процентною ставкою (R) і рівнем доходу (Y), який визначається кейнсианским рівністю: S = I. Заощадження (S) та інвестиції (I) залежать від рівня доходів і процентної ставки.
Крива IS відображає рівновагу на ринку товарів. Інвестиції знаходяться у зворотній залежності від норми відсотка. Наприклад, при низькій нормі відсотка інвестиції будуть рости. Відповідно збільшиться дохід (Y) і дещо зростуть заощадження (S), а норма відсотка знизиться, щоб стимулювати перетворення S в I.
Крива LM виражає рівновагу попиту і пропозиції грошей (при даному рівні цін) на грошовому ринку. Попит на гроші зростає в міру збільшення доходу (Y), але при цьому підвищується процентна ставка (R). Гроші дорожчають, «підштовхує» зростаючий попит на них. Зростання процентної ставки покликаний зміряти цей попит. Зміна норми відсотка сприяє досягненню деякої рівноваги між попитом на гроші та їх пропозицією. Якщо норма відсотка встановлюється на занадто високому рівні, власники грошей воліють купувати цінні папери. Це «загинає» криву LM вгору. Норма відсотка падає, поступово знову відновлюється рівновага.
Рівновага на кожному з двох ринків - ринку товарів і ринку грошей - встановлюється не автономно, а взаємопов'язано. Зміни на одному з ринків незмінно тягнуть за собою відповідні зрушення на іншому.
Висновок з моделі такий: якщо зменшується пропозиція грошей, то умови кредиту посилюються, процентна ставка підвищується. У результаті попит на гроші дещо знизиться. Частина грошей буде використана на придбання більш вигідних активів. Рівновага попиту на гроші та їх пропозиції порушиться, потім встановиться в новій точці. Процентна ставка тут буде нижче, а грошей у сфері обігу - менше. У цих умовах центральний банк скорегує свою політику: пропозиція грошей зросте, процентна ставка знизиться, тобто процес піде як би в зворотному напрямку.
2. Сучасна економіка. Лекційний курс: багаторівневе навчальний посібник. Вид. 9-е. Ростов н / Д: Фенікс, 2006
3. Гальперін В. М., Гребенников П. І. Макроекономіка: Підручник / СПб.: Видавництво СПбГУЕФ, 1999
4. Агапова Т. А., Серьогіна С. Ф. Макроекономіка: Підручник / М.: Видавництво МДУ, 4-е вид. 2001
5. Селищев А. С. Макроекономіка. - СПб.: "Видавництво" Пітер "", 2000.
в) зменшуються надлишкові резерви комерційних банків;
г) знижується частка готівки в загальній сумі платіжних засобів населення.
Розрізняють короткострокові і довгострокові криві пропозиції грошей, які відбивають залежність пропозиції грошей від ставки відсотка.
Короткострокова крива будується за незмінності грошової бази. Довгострокова відбиває реакцію банківської системи на зміни в попиті на гроші. Визначальну роль у формуванні довгострокової кривої пропозиції грошей грають тактичні цілі центрального банку.
4. Грошово-кредитне регулювання економіки. Основні інструменти регулювання грошової пропозиції: операції з державними цінними паперами на відкритому ринку, процентна політика, нормування обов'язкових резервів комерційних банків.
Грошово-кредитна, або монетарна, політика є одним з головних інструментів державного регулювання економіки. Саме на цій політиці держави акцентують свою увагу монетаристи. Грошово-кредитна політика найбільш ефективно і оперативно виконує функції регулювання економічного циклу, попередження і подолання спаду виробництва.
Позначка грошово-кредитної політики - досягнення на національному ринку рівноваги, що характеризується повною зайнятістю та відсутністю інфляції. Суть цієї політики полягає в регулюванні обсягу грошової пропозиції для стабілізації економіки. Так, під час спаду виробництва монетарна політика зводиться до стимулювання зростання пропозиції грошей, а в періоди високої інфляції, навпаки, до її обмеження.
Головним суб'єктом монетарної політики держави є Національний банк, який здійснює грошову емісію і регулює грошово-кредитну діяльність комерційних банків. У своїй політиці Національний банк застосовує такі методи: операції на відкритому ринку; зміна рівня мінімальної резервної норми; визначення рівня облікової ставки.
Операції на відкритому ринку - найбільш важливий метод з точки зору регулювання пропозиції грошей. Суть цього методу полягає в купівлі-продажу Національним банком урядових цінних паперів на відкритому ринку. У процесі купівлі-продажу цих паперів Національний банк вступає у відносини з комерційними банками, нефінансовими фірмами і населенням. Купуючи або продаючи урядові цінні папери, він здатний збільшувати або зменшувати резерви в банківській системі і таким чином впливати на пропозицію грошей.
Грошово-кредитна політика Національного банку України грунтується на основних критеріях і макроекономічних показниках загальнодержавної програми економічного і соціального розвитку на певний період. До таких макроекономічних показників належать: звернення валового внутрішнього продукту, прогнозоване рівень інфляції, розмір дефіциту державного бюджету та джерела його покриття, платіжний і торговельний баланси.
У процесі здійснення грошово-кредитної політики НБУ використовується певний інструментарій, який охоплює:
ü визначення норм обов'язків резервів;
ü процентну політику;
ü рефінансування комерційних банків;
ü операції з цінними паперами на відкритому ринку;
ü підтримання курсу національної валюти;
ü регулювання імпорту та експорту капіталу.
Визначення норм обов'язків резервів полягає в тому, що НБУ встановлює комерційним банкам та іншим кредитним установам нормативи обов'язкового резервування залучених коштів. Розмір обов'язкових резервів установлюється в процентному відношенні до загальної суми залучених банком коштів. Резерв зберігається на кореспондентському рахунку комерційного банку в Національному банку, проценти на обов'язкові резерви не нараховуються.
Для різних видів залучених коштів можуть встановлюватися різні норми обов'язкового резервування. Якщо НБУ проводить деструкційних політику, то він підвищує норму обов'язкових резервів, такою ж мірою збільшується сума обов'язкових резервів і зменшується ресурсний потенціал кожного комерційного банку. Якщо НБУ проводить експансіонную політику, то він зменшує норму обов'язкового реформування.
Визначення норм обов'язкових резервів - досить сильний інструмент грошово-кредитної політики. На грошову масу він впливає не тільки через зміну звернення ресурсів кожного комерційного банку, а й через зміну грошового мультиплікатора.
Процентна політика як інструмент грошового-кредитного регулювання економіки полягає в тому, що НБУ визначає рівень процентних ставок за ломбардними й обліковими кредитами, які він надає комерційним банкам у порядку рефінансування їхніх активних операцій.
Якщо НБУ проводить стримування або скорочення маси грошей в обігу, він підвищує процентні ставки, що зменшує попит на кредитні гроші. Скорочення попиту призводить до скорочення пропозиції. Не використані для кредитування гроші вкладаються в інші активи (цінні папери держави) або осідають на депозитах комерційних банків у НБУ, як наслідок - відбувається зменшення грошей в обігу.
Рефінансування комерційних банків як інструмент грошово-кредитної політики тісно пов'язане з процентною політикою, але має і певні власні риси. Цей інструмент базується на функції НБУ як «кредитора на останній інстанції». Комерційні банки звертаються до нього за кредитом найчастіше у разі появи тимчасового дефіциту первинних резервів. Такі позики банки просять, як правило, на короткий термін і отримують у порядку переобліку комерційних векселів чи під заставу цінних паперів, в тому числі і комерційних векселів. Ці кредити мають назву, відповідно, обліковий і ломбардний.
Операції з цінними паперами на відкритому ринку полягають у змінах обсягів купівлі та продажу НБУ цінних паперів: казначейських зобов'язань (депозитних сертифікатів), інших цінних паперів.
За умов коли потрібно стабілізувати або зменшити масу грошей в обігу, стримати зростання платоспроможного попиту, знизити інфляцію, НБУ продає цінні папери комерційним банкам. В останніх зменшується первинні резерви, а внаслідок цього скорочується загальний обсяг грошової маси.
Політика підтримки курсу національної валюти охоплює операції НБУ з управління валютними резервами держави. НБУ забезпечує управління валютними резервами, здійснюючи валютні інвестиції шляхом купівлі-продажу іноземної валюти на валютних ринках з метою підтримки курсу національної валюти щодо іноземних валют і впливу на загальний попит та пропозицію грошей в державі.
Регулювання імпорту та експорту капіталу є інструментом впливу на грошову масу в обігу, яке застосовується НБЦ, через:
реєстрацію імпорту та експорту капіталу;
встановлення максимальних та мінімальних розмірів процентних ставок за іноземними депозитами в українських банках;
встановлення для осіб, які мають борги перед нерезидентами, обов'язкового безпроцентного вкладення певної частини від суми цих боргових зобов'язань в уповноважених банках.
Політика "дешевих" і "дорогих" грошей. Розглянемо, як це відбувається. Якщо Національний банк продає урядові цінні папери, то в результаті у комерційних банках, нефінансових фірмах і населення зосереджуються цінні папери, а в Національного банку - гроші. Це скорочує банківські резерви і здатність комерційних банків до кредитування. Скорочення резервів у комерційних банках призведе і до скорочення грошової пропозиції, внаслідок чого процентна ставка на кредити і депозити зросте, а інвестування знизиться. Це так звана політика "дорогих" грошей, яка є одним з елементів реструктівной політики держави.
Якщо уряд, здійснюючи політику експансії, хоче знизити відсоткову ставку і пожвавити тим самим інвестиції, то грошово-кредитний механізм діє у зворотному напрямку: Національний банк починає скуповувати урядові цінні папери в комерційних банках, нефінансових фірмах і у населення, збільшуючи таким чином резерви комерційних банків та їх здатність до кредитування. У свою чергу, це збільшує пропозицію грошей і знижує процентну ставку; інвестиції на ринку капіталів зростають і в перспективі мультиплікативно зростає ВВП. Це є так звана політика «дешевих» грошей.
Залишається відповісти на запитання, чому комерційні банки, нефінансові фірми і населення погоджуються на купівлю-продаж урядових цінних паперів? Справа в тому, що, як вже зазначалося, ціни облігацій і відсоткові ставки знаходяться у зворотній залежності. Національний банк продає цінні папери за низькою ціною, а купує їх за більш високою.
Отже, Національний банк здатний продавати урядові цінні папери і завдяки цьому безпосередньо впливати на пропозицію грошей.
Змінюючи мінімальну обов'язкову резервну норму, Національний банк також може впливати на кредитні можливості комерційних банків. Збільшення норми резерву призведе до скорочення грошової пропозиції і підвищення відсоткової ставки. Гроші стають «дорогими», що означає реструктівную політику. І, навпаки, знижуючи резервну норму, Національний банк здійснює експансіоністську політику, тобто політику «дешевих» грошей.
Слід зауважити, що зміна резервної норми - досить потужний метод монетарної політики, а практичне застосування цього методу потребує обережності. Це пояснюється тим, що норма обов'язкового резерву впливає на рівень копійчаного мультиплікатора. Тому навіть незначні коливання цієї норми суттєво впливають на пропозицію грошей. За цих обставин зміни нормативного рівня резервів використовують лише в крайніх випадках. Для простого коригування грошової пропозиції резервну норму, як правило, не змінюють.
Облікова ставка - це відсоток, під який Національний банк надає кредити комерційним банкам. Національний банк може надавати безпосередньо позику комерційним банкам, призначаючи низьку (дисконтну) облікову ставку. Тому ця політика називається також дисконтною. Вона призводить до збільшення резервів у комерційних банках і до зростання пропозиції грошей, які знижує процентну ставку на копійчані ринку. І навпаки, підвищуючи облікову ставку, Національний банк скорочує резерви комерційних банків. У них погіршуються можливості до кредитування економіки, пропозиція грошей зменшується, а відсоткова ставка зростає.
Ефективна грошово-кредитна політика розглядається як невід'ємний компонент антиінфляційної політики, так як помилкове, необгрунтоване збільшення грошової пропозиції служить причиною інфляції.
У України монетарні методи насамперед використовувалися як антиінфляційний засіб. Протидією інфляції було, перш за все, відстрочка бюджетних виплат, яке призвело до небувалого зростання заборгованості бюджету і значного загострення кризи неплатежів. Обсяг кредитної заборгованості між підприємствами та організаціями України за 1995 р. збільшився в 4,5 рази.
Особливо негативно позначилася на економіці України неузгодженість між фінансовою та монетарною політикою. Це передусім виявилось в непослідовною і суперечливою емісійній політиці. Намагання НБУ проводити послідовну політику "дорогих" грошей не дали очікуваного економічного ефекту. В умовах глибокої структурної розбалансування державних фінансів політика грошової стабілізації не могла бути ефективною. Світовий досвід показує, що жорсткий режим монетарної політики без здійснення рішучої політики обмеження бюджетних витрат в можливості зупинити інфляцію лише на короткий час.
Монетарні обмеження, не підтримані заходами бюджетної рестрикції, неодмінно ведуть до кризи неплатежів, заборгованості з виплатою заробітної плати, пенсій та інших соціальних видатків, що збільшує потребу в державних запозиченнях або грошової емісії. Така ситуація втягує економіку в негативну спіраль: жорстка емісійна деструкція - платіжна криза - емісійні ін'єкції - новий значний вибух інфляції. Фактично за такою схемою в Україні розвивалися події у 1993 - 1994-у роках.
З метою зменшення інфляції держава може здійснювати антиінфляційну політику, яка має кілька напрямів. Одним з найважливіших завдань антиінфляційної стратегії є погашення інфляційних очікувань, насамперед адаптаційних. Іншим невід'ємним компонентом антиінфляційної стратегії є стабільна грошова політика, її особливість - запровадження жорстких лімітів на щорічні прирости грошової маси. Цей показник визначається довгостроковою динамікою реального виробництва і таким
рівнем інфляції, який уряд вважає прийнятним і зобов'язується контролювати.
Для того щоб грошово-кредитна політика була дійсно антиінфляційною, вказаний ліміт треба витримувати протягом тривалого часу незалежно від стану бюджету, інтенсивності інвестиційного процесу, рівня безробіття. Тобто в економіці за умов інфляції грошово-кредитна політика відіграє провідну роль. З інфляційних обставин немає причин, які змушують перевищувати ліміт пропозиції грошей. Здійснення антиінфляційної грошової стратегії під силу лише сучасній банківській системі, очолюваній незалежним від виконавчої влади Національним банком. Але регулюючий потенціал Національного банку обмежений. Адже в ринковій економіці в обігу постійно перебувають гроші, випущені не тільки Національним банком, а й комерційними банками. Це, в першу чергу, банківські чеки. Тому, крім грошових обмежень, потрібні й інші заходи боротьби з інфляцією. У країнах з розвиненими ринковими відносинами функціонують механізми, які підтримують виробництво і протидіють його різкого спаду. З метою стимулювання виробництва держава створює сприятливий інвестиційний клімат; стимулює науково-технічний прогрес; застосовує заходи, спрямовані на підвищення гнучкості ринку праці, на посилення конкуренції, на підвищення конкурентоспроможності вітчизняних товарів.
Дуже важко здійснювати обмежувальну грошово-кредитну політику в високомонополізованой економіці, де відсутні діючі ринкові механізми. У такій економіці встановлення жорстких лімітів на приріст грошової пропозиції викличе не стільки стабілізацію цін, скільки лавиноподібне скорочення обсягів виробництва. Це означає, що перехід до антиінфляційної грошово-кредитної політики повинні відбуватися поступово, супроводжуючись роздержавленням економіки, її демонополізацією, розвитком ринкової інфраструктури.
На результати монетарної політики значно впливають і процеси, які відбуваються у світовій економіці. Розглянемо політику «дешевих» грошей як елемент загальної експансіоністської політики. Внаслідок збільшення пропозиції грошей процентна ставка в національній економіці знижується, що скорочує надходження до неї іноземних інвестицій. Це, у свою чергу, зменшує попит на валюту даної країни і знижує її курс щодо іноземних валют.
Наслідок - скорочення імпорту і зростання експорту і навпаки для політики «дорогих» грошей.
Таким чином, слідства внутрішньої грошово-кредитної політики посилюються під впливом світової економіки.
Для будь-якої економіки поряд із підтримкою внутрішньої рівноваги виключно важливою є проблема досягнення балансу між експортом та імпортом. Яким же є взаємозв'язок макроекономічної рівноваги і торговельного балансу за умов проведення тієї чи іншої монетарної політики?
Припустимо, що для даної країни має місце суттєве перевищення імпорту над експортом в умовах високого безробіття і спаду виробництва. За таких обставин держава, природно, спробує зменшити дефіцит торговельного балансу і буде проводити політику «дешевих» грошей. Така політика знизить ставку відсотка і зменшить приплив імпорту, сприятиме експорту і поліпшить торговельний баланс. Тобто політика «дешевих» грошей погоджує з політикою збалансування торговельного балансу.
Припустимо тепер, що для країни характерним є перевищення імпорту над експортом в умовах інфляції. Тоді уряд проводить політику «дорогих» грошей і скорочує дефіцит торговельного балансу. Узгоджують між собою такі дії уряду? Політика «дорогих» грошей підвищує ставку відсотка і стимулює приплив іноземних інвестицій. Це збільшує попит на національну валюту і підвищує її курс щодо інших валют, що скорочує експорт і погіршує торговельний баланс. Така політика «дорогих» грошей приходить у суперечність з політикою балансування торговельного балансу.
Отже, грошово-кредитна політика може погоджувати з політикою балансування експорту та імпорту, але може і суперечити їй.
5. Вплив грошово-кредитної політики на урівень національного виробництва
Про важливість правильного узгодження стратегічних цілей красномовно свідчить досвід України. У 1991-1993 рр.. пріоритетними цілями загальноекономічної політики, в тому числі і грошово-кредитної, визнавалася стиковка темпів падіння виробництва. Їй була підпорядкована і грошова-кредитна політика НБУ, що перетворювалася на політику емісійного підтримання економіки. Неминучим наслідком стала гіперінфляція, рівень якої досяг апогею в 1993 р.У 1994-1996 рр.. НБУ, усвідомивши свою особливу відповідальність за стан грошово-кредитної сфери, почав послідовно відстоювати як свою стратегічну мету подолання інфляції, так і стабілізацію цін. Проте ця мета не була належним чином узгоджена з іншими стратегічними цілями економічної політики. Уряд і Верховна Рада, визнаючи на словах антиінфляційну стратегію НБУ, фактично не залучили інструментів конкурентної та структурної політики, гальмуючи процеси приватизації та реструктуризації виробництва. Цілі економічного зростання не були підтримці негрошовій-кредитними заходами, що призвело до хронічного падіння виробництва, зайнятості, поглиблення платіжної кризи, погіршення фінансового стану економіки на тлі історичного зниження темпів інфляції, забезпеченого переважно кредитно-грошовими заходами НБУ.
Застосування методів грошово-кредитної політики сприяє посиленню здатності ринкової економки до саморегуляції, підвищенню ефективного механізму її здійснення завдяки нейтралізації грошово-кредитними заходами окремих недоліків, внутрішньо властивих ринковій економіці. Мова йде насамперед про неможливість ринкового механізму забезпечити рівномірне економічне зростання, стабілізацію зайнятості і цін. Тільки у разі проведення відповідної грошово-кредитної політики (рестрикції чи експансії) вдається згладити циклічні коливання і стабілізувати на прийнятному основні економічні індикатори, передусім рівень цін та інфляцію. Така стабілізація є необхідною передумовою успішного функціонування всього ринкового механізму.
6. Модель IS-LM як імітація одночасного рівноваги на товарному і грошовому ринках. Обгрунтування кривої IS та її порівняння. Обгрунтування кривої LM та її порівняння. Модель IS-LM як аналітичний спосіб макроекономічної політики
Проблема загальної рівноваги на ринку товарів і ринку грошей проаналізована англійським економістом Джоном Хіксом в його праці «Вартість і капітал» (1939 р). В якості інструменту аналізу рівноваги Хікс запропонував модель IS-LM. IS означає «інвестиції - заощадження»; LM - «ліквідність - гроші» (L - попит на гроші; М - пропозиція грошей).У розробці моделі, що об'єднала реальний і грошовий сектори економіки, також брав участь американець Елвін Хансен, і тому її називають моделлю Хікса-Хансена.
Перша частина моделі покликана відобразити умова рівноваги на ринку товарів, друга - на ринку грошей. Умовою рівноваги на ринку товарів служить рівність інвестицій і заощаджень; на грошовому ринку - рівність між попитом на гроші та їх пропозицією (грошовою масою).
Зміни на ринку товарів викликають певні зрушення на ринку грошей і навпаки. Згідно Хиксу рівновагу на обох ринках визначається одночасно нормою відсотка й рівнем прибутку, інакше кажучи, обидва ринки визначають одночасно рівень рівноважного доходу і рівноважний рівень норми відсотка.
Модель дещо спрощує картину: передбачається незмінність цін, короткий період, рівність заощаджень та інвестицій, попит на гроші відповідає їх пропозицією.
ставка відсотка
Y 0 Дохід, випуск Y
Рівноважний рівень доходу
Рис. 2. Спільне рівновага на ринках благ і грошей
Крива IS (рис. 2) показує співвідношення між процентною ставкою (R) і рівнем доходу (Y), який визначається кейнсианским рівністю: S = I. Заощадження (S) та інвестиції (I) залежать від рівня доходів і процентної ставки.
Крива IS відображає рівновагу на ринку товарів. Інвестиції знаходяться у зворотній залежності від норми відсотка. Наприклад, при низькій нормі відсотка інвестиції будуть рости. Відповідно збільшиться дохід (Y) і дещо зростуть заощадження (S), а норма відсотка знизиться, щоб стимулювати перетворення S в I.
Крива LM виражає рівновагу попиту і пропозиції грошей (при даному рівні цін) на грошовому ринку. Попит на гроші зростає в міру збільшення доходу (Y), але при цьому підвищується процентна ставка (R). Гроші дорожчають, «підштовхує» зростаючий попит на них. Зростання процентної ставки покликаний зміряти цей попит. Зміна норми відсотка сприяє досягненню деякої рівноваги між попитом на гроші та їх пропозицією. Якщо норма відсотка встановлюється на занадто високому рівні, власники грошей воліють купувати цінні папери. Це «загинає» криву LM вгору. Норма відсотка падає, поступово знову відновлюється рівновага.
Рівновага на кожному з двох ринків - ринку товарів і ринку грошей - встановлюється не автономно, а взаємопов'язано. Зміни на одному з ринків незмінно тягнуть за собою відповідні зрушення на іншому.
Висновок з моделі такий: якщо зменшується пропозиція грошей, то умови кредиту посилюються, процентна ставка підвищується. У результаті попит на гроші дещо знизиться. Частина грошей буде використана на придбання більш вигідних активів. Рівновага попиту на гроші та їх пропозиції порушиться, потім встановиться в новій точці. Процентна ставка тут буде нижче, а грошей у сфері обігу - менше. У цих умовах центральний банк скорегує свою політику: пропозиція грошей зросте, процентна ставка знизиться, тобто процес піде як би в зворотному напрямку.
Висновок
Завдяки стабілізаційній здатності грошово-кредитна політика зіграє надзвичайно важливу роль на переломних стадіях економічного циклу - під час виходу з депресії, гальмування економічного спаду, запобігання кризи виробництва. Відповідними грошово-кредитними заходами центральний банк має можливість активізувати чи сповільнити кожний із цих процесів залежно від завдань загальноекономічної політики держави.Література
1. Вечканов Г. С., Вечканова Г. Р. Макроекономіка ,2-е вид. - СПб.: "Видавництво" Пітер "", 2008.2. Сучасна економіка. Лекційний курс: багаторівневе навчальний посібник. Вид. 9-е. Ростов н / Д: Фенікс, 2006
3. Гальперін В. М., Гребенников П. І. Макроекономіка: Підручник / СПб.: Видавництво СПбГУЕФ, 1999
4. Агапова Т. А., Серьогіна С. Ф. Макроекономіка: Підручник / М.: Видавництво МДУ, 4-е вид. 2001
5. Селищев А. С. Макроекономіка. - СПб.: "Видавництво" Пітер "", 2000.