Вексельний обіг в Росії

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Міністерство освіти Російської Федерації
Уральський державний економічний університет
Факультет скороченою підготовки
Кафедра Фінанси, грошовий обіг і кредит
Курсова робота
з дисципліни «Ринок цінних паперів»
Тема: Вексельний обіг в Росії
Виконавець: студентка
3-го курсу заочного відділення
за спеціальністю
Фінанси і кредит
гр. ПрКФ - 07
Ведерникова А.А
Викладач: Решетнікова Т.В
Первоуральськ 2009

ЗМІСТ
Введення
Глава 1. Теоретичні основи вексельного обігу
1.1 Економічна природа векселя як цінного паперу
1.2 Операції на вексельному ринку
Глава 2. Аналіз російського вексельного ринку
2.1 Історія становлення векселя в Росії: основні етапи та їх характерні ознаки
2.2 Операції з векселями на прикладі підприємства ЗАТ «Уральська ліга»
Глава 3. Проблеми вексельного ринку в Росії та шляхи їх подолання
Висновок
Список використаних джерел
Програми

ВСТУП
Тема: «Вексельний обіг в Росії» дуже важлива і актуальна. Хоча вексель є найбільш простий в обігу, а також однієї з широко поширених в сучасній російській практиці цінним папером, тема вексельного обігу вимагає ще більшого роздуми і ще більшої доопрацювання. У цій темі існує ще безліч спірних питань.
Мета написання курсової роботи: вивчити сутність і проаналізувати вексельний обіг в Росії.
При написанні курсової роботи були поставлені наступні завдання:
1. Вивчити економічну і правову природу векселя;
2. Розглянути операції на вексельному ринку;
3. Розглянути на прикладі підприємства ЗАТ «Уральська ліга» як оформляються операції з векселями, коли і як застосовуються там вексельні схеми.
4. Виявити проблеми вексельного ринку в Росії.
У теоретичній частині курсової роботи автором були розглянуті дискусійні питання про сутність векселя як цінного паперу. На основі вивчених думок економістів були сформульовані: загальне поняття векселя, законодавство регулює вексельний обіг, реквізити та види векселів, а також розглянуті основні операції на вексельному ринку.
В аналітичній частині був проведений аналіз розвитку вексельного обігу в перехідній економіці Росії.
У третьому розділі виявлено проблеми і недоліки вексельного обігу в Росії на сьогоднішній день, розглянуто шляхи їх вирішення. Також автор в роботі розглянув ситуацію, що склалася на весловому ринку в Росії в умовах світової економічної кризи.

Глава 1. Теоретичні основи вексельного обігу
1.1 Економічна природа векселя як цінного паперу
Важливе значення в ринковій економіці має вексель. Він отримав вже досить широке поширення в Росії.
Автором були вивчені думки деяких економістів про сутність векселя. Золотарьов В.С. у книзі «Ринок цінних паперів» вважає, що «Вексель це цінний папір, опосредующая відносини позики. Він представляє собою цінний папір, що засвідчує безумовне грошове зобов'язання векселедавця сплатити після настання строку визначену суму грошей векселедержателю ».
У книзі «Цінні папери і фондова біржа» Лялін В.А. і Воробйов П.В. дають більш просте визначення «Вексель являє собою абстрактне, нічим не обумовлене боргове зобов'язання, яке дає право власнику на вимогу позначеної на векселі грошової суми з особи, яка видала або акцепт векселя».
ГК РФ (ст.815) визначає вексель як «нічим не обумовлене зобов'язання векселедавця або іншого вказаного у ньому платника виплатити векселедержателю по настанню певного терміну обумовлену суму».
Вексель - найперша цінний папір, яку винайшла людська економіка (він як мінімум в два рази давньої, ніж державні цінні папери або акції). Історія його виникнення сягає в далеке минуле. Відомо, що елементи вексельного обігу з'явилися ще в епоху середньовічного феодалізму (XII-XIVвв.). Поява нового розрахункового інструмента в середні століття багато фахівців історії вексельного права пов'язують з потребою середньовічних торговців, які прагнуть зберегти свій капітал під час переїздів і переселень від розбою на дорогах, в заміннику грошей - векселі. Найдавніші відомі векселі були написані італійською мовою і небезпідставно. Італія - ​​центр господарської та фінансової діяльності в середні століття, вважається батьківщиною векселя. Поступово роль векселя розширювалася, і вексель перетворився на розрахунковий засіб за поставлений товар. Він фіксував факт обміну товару на гроші в тому випадку, коли гроші передавалися пізніше поставки товару. Поступово вексель набував все нові і нові функції їм стали оформлятися товарні кредити в тому разі, коли у покупця не вистачало грошей розрахуватися за поставлений товар, векселем почали розраховуватися при угодах, виробляючи на ньому передавальні написи. Розрахункові операції з векселем в подальшому стали поєднуватися з борговими відносинами.
Векселі як фінансовий інструмент з'явилися давно, але і в наш час питання, пов'язані з випуском, обігом, оподаткуванням векселів, не втрачають своєї актуальності. Це викликано тим, що вексель - один з найбільш поширених об'єктів цивільних правовідносин, що використовується російськими підприємствами в їх фінансово-господарської діяльності, за яким існує досить суперечлива арбітражна практика. Унікальність векселів полягає в тому, що це одночасно і універсальний засіб розрахунків, і засіб кредитування.
Теоретичну основу векселя визначає те, що він є засобом комерційного кредиту. Тобто підприємці, з причин виробничого циклу не мають можливості відразу розплатитися за поставлену їм продукцію, оформляють свою заборгованість у вигляді векселя.
Клас векселів досить різноманітний, вони відрізняються по емітенту, обслуговує угодам і суб'єкту, одержуваному оплату.
За ознакою емітента розрізняють:
- Товарні векселі - в основі лежить угода, комерційний кредит, що надається продавцем покупцю при реалізації товару. У цій якості вексель може, з одного боку, виступати як знаряддя кредиту, а з іншого боку - виконувати функції розрахункового засобу, багато разів переходячи з рук в руки і обслуговуючи в якості грошового субститут численні акти купівлі-продажу;
- Казначейські векселі - короткострокові боргові зобов'язання, випущені урядом країни зазвичай за посередництва Центрального банку з терміном погашення, як правило, від 90 до 180 днів;
- Приватні векселі - емітуються корпораціями, фінансовими групами, комерційними банками.
Фінансовий вексель відображає відношення позики грошей векселедавцем у векселедержателя під певні відсотки. За допомогою фінансового векселя здійснюється видача кредиту, перерахування до бюджету податків, отримання бюджетного фінансування, заробітної плати, обмін валюти.
Різновидами цього фінансового векселя є:
- Дружній вексель - видається однією особою іншій без наміри векселедавця зробити по ньому платіж, а лише з метою пошуку коштів шляхом взаємного обліку цих векселів у банку. Звичайно дружніми векселями (на рівні суми, терміни) зустрічно обмінюються дві реальних особи, що знаходяться у довірчих відносинах, для того, щоб потім врахувати або віддати під заставу у банку, отримавши під нього реальні гроші, або зробити платіж за товари;
- Бронзовий вексель - це вексель, за яким не стоїть реальна угода, немає ніякого реального фінансового обставини, при цьому хоча б одна особа, яка бере участь в угоді є вигаданим. Мета такого звеселяючи - отримати під нього гроші в банку або використовувати для погашення боргів по реальних товарних операціях або фінансових зобов'язаннях.
Бронзові і дружні векселі виникають при скрутному фінансовому становищі «кредитора» або при проведенні ним шахрайської операції. Такі векселі фальсифікують грошовий оборот, провокуючи податкові неплатежі.
Векселі поділяються на дві великі категорії - переказні і прості. «Перекладний вексель - документ, складений за встановленою законом формі, що містить нічим не обумовлений наказ однієї особи (векселедавця) іншій особі (платнику) сплатити за вимогою або в певний час у майбутньому позначену в векселі суму грошей третій особі».
«Простий вексель - документ, який відповідає за формою вимогам закону і містить не обумовлене ані ніж зобов'язання векселедавця сплатити за вимогою або в певний час у майбутньому позначену в векселі суму грошей іншій особі (векселедержателю)».
На практиці перевага віддається переказним векселем, тому що за наявності на ньому відразу двох підписів - векселедавця і трасата (акцептанта) гарантії платежу за векселем підвищуються, і останній кредитор може придбати вексель при меншому ступені ризику операції. Таким чином, частіше за все поява переказного векселя пов'язано з появою товарної угоди. Перевага векселя полягає в поєднанні двох функцій - кредитної та розрахункової. Як розрахунковий інструмент, завдяки властивості индоссирования, вексель може бути платіжним засобом, замінюючи готівка при платежах. Що стосується кредитної функції, то звичайним було оформлення товарного кредиту перекладним векселем за такою схемою: постачальник товару (векселедержатель кредитного векселі) одночасно з укладанням угоди виставляє перекладної на покупця із зазначенням себе, як одержувача платежу за векселем (наказу векселедержателя). Покупець після акцепту векселя стає основним боржником по ньому (акцептантом), векселетримач у даному випадку є кредитором і стає власником векселя. Таким чином, кредит оформляється за допомогою «уніфікованого кредитного договору» - векселі. Векселедержатель може залишити вексель у своїй власності і, при настанні терміну платежу, пред'явити його боржникові до погашення, може оплатити векселем новий товар, що купується їм самим, або перепродати вексель як цінний папір, наступному кредитору.
Звернення векселі має як загальні риси, так і свої особливості, що відрізняють його від інших цінних паперів. Загальне - те, що так само, як і облігації, депозитні сертифікати та інші цінні папери на пред'явника, вексель на пред'явника звертається шляхом простого вручення нового власника (векселедавця). Особливістю є те, що на відміну від акцій і облігацій, які передаються шляхом купівлі-продажу з подальшою зміною в списку акціонерів, або мають сертифікати, які передаються шляхом вчинення цесії - двосторонньої поступки вимог, векселі передаються шляхом вчинення передавального напису - індосаменту, який засвідчує перехід прав за векселем від одного до іншого.
Індосамент повинен бути безперервним, простим і нічим не обумовленим. Він міститься на самому векселі або на алонжі (приєднаному до векселя листі). Існує кілька видів індосаменту:
1. Повний індосамент - переносить на нового власника всі права, пов'язані з векселем. Індосамент повинен бути тільки повним.
2. Частковий індосамент - переносить на нового власника векселі лише частину прав, пов'язаних з векселем. Частковий індосамент не допускається.
3. Бланковий індосамент - не містить вказівку особи, на користь якої він зроблений, або складається з підпису індосаменту. Перетворює іменний вексель у вексель на пред'явника.
4. Іменний індосамент - містить вказівку особи, на користь якої він зроблений.
5. Безоборотний індосамент - чиниться з застереженням «без обороту на мене», що знімає відповідальність з векселедавця за неоплаченному і опротестованим у неплатежі векселем.
6. Оборотний індосамент - чинять без застереження «без обороту на мене».
7. Індосамент з застереженнями - індосамент може містити застереження «на інкасо», «як довіреному», «валюта до доручення», що має на увазі просте доручення провести операції за векселем, «валюта у забезпечення», «валюта в заставу», що мають на увазі заставу векселя. Індосат може в цьому випадку індосувати вексель тільки в порядку передоручення, тобто з аналогічними застереженнями.
8. Індосамент без застережень - не містить вищевказаних застережень, що дає право індосувати вексель у звичайному порядку.
9. Поручітельскій індосамент - чиниться з метою передачі векселя особі, яка за дорученням індосата проведе ті чи інші операції за векселем.
Погашення векселя може відбуватися двома шляхами: або власник векселя сам пред'являє його до оплати, або він звертається до свого банку з дорученням прийняти платіж. Таке доручення називається інкасових індосамент, а сама процедура стягнення банком коштів за векселем - інкасування векселя.
Акцептований вексель - вексель, має акцепт платника (трасата) на його оплату, що оформляється написом типу «акцептовано», «прийнято», «зобов'язуюся оплатити» або просто підписом платника. Останній стає акцептантом - головним вексельним боржником, відповідає за оплату у встановлений термін. У разі неплатежу власник векселя має право на прямий позов проти акцептанта. Акцепт повинен бути безумовним, але може бути обмежений частиною вексельної суми (частковий акцепт).
Аваль - це дана третьою особою повна або часткова гарантія сплатити вказану суму в разі несплати її платником. Аваль дається на векселі або на додатковому аркуші. Виражається словами «вважати за аваль» або будь-якої іншою рівнозначною формулою. Для авалю достатньо одного лише підпису. В авалі повинно бути вказано, за кого він виданий. При відсутності такої вказівки він вважається виданим за векселедавця. Оплачуючи вексель, аваліст набуває прав, що випливають з векселя, проти того, за кого він дав гарантію. На практиці, при роботі з векселем дуже важливим є питання про те, що відбувається при несплаті векселя і що необхідно робити.
Вексель має пред'являтися до платежу або безпосередньо в день, коли він повинен бути оплачений, або в один із двох наступних робочих днів. При несплаті векселя у строк відмова від платежу повинен бути своєчасно (на наступний день після закінчення дати платежу за векселем, але не пізніше 12 години наступного дня) засвідчене в нотаріальній конторі, тобто слід заявити протест у неплатежі (проте цього можна не робити, якщо у векселі є застереження «без витрат (протесту)»). Після цього протягом чотирьох робочих днів, векселедержатель може пред'явити претензії индоссантам (якщо вони були) і виставітелю векселя. Кожен індосат повинен протягом двох робочих днів після отримання відповідного повідомлення повідомити його суть свого індосанта; одночасно сповіщаються авалісти (в даному випадку діє наступне правило: за векселем солідарно зобов'язані перед ремітентом всі ті, хто поставив на ньому свій підпис, за винятком індосантів, що помістили слова «без обороту від мене»). При цьому власник векселя має право пред'явлення позову до всіх цих осіб разом і до кожного окремо, причому без дотримання послідовності, в якій вони зобов'язалися; таке ж право належить кожному, хто підписав вексель, після того як він його оплатив. Якщо ж векселетримач не пред'явив своєчасно вексель до оплати, не опротестував його при необхідності у відповідні терміни, то він втрачає свої права на пред'явлення претензії до трасанту, всім индоссантам і авалисту (але не до самого боржника) і в кінцевому рахунку при несплаті векселя справа передається до суду.
Найважливішим атрибутом векселя, як переказного, так і простого, є те, що це абстрактне грошове зобов'язання. Не допускається жодних застережень, які можуть перешкодити платежу. Тобто в тексті векселя неприпустимі посилання на оплату після отримання товару, в разі його відповідності стандартам якості, дотримання договорів і т.п. Будь-яка така обмовка позбавляє документ вексельної сили, він перестає бути векселем. Тим не менш, в тексті допускається посилання на контракт або договір. Крім того, щоб підкреслити товарний, а не фінансовий характер векселя, використовується фраза «за отриманий еквівалент», проте вона не набула поширення в сучасній російській практиці.
Вексель може існувати тільки у письмовій формі. Навіть якщо усну угоду у формі векселя було публічним, воно не є векселем. Точно так само всі наступні угоди з векселем повинні носити документальний характер. Автором було розглянуто зміст реквізитів векселя:
1. Вексельна мітка - в текст векселя має бути включено саме найменування цього документа (тобто слово «вексель»).
2. Вексельний наказ - не повинен бути нічим не обумовленим. У вексельному наказі повинна бути точно вказана сума платежу.
3. Найменування платника. Цей реквізит може бути присутнім тільки в переказному векселі, оскільки саме цей цінний папір є наказом про платіж.
4. Найважливішим і обов'язковим реквізитом є термін платежу. Можливі терміни платежу обумовлюються чотирма варіантами: за пред'явленням, в стільки-то часу після пред'явлення, в стільки-то часу після складання, на певний день. Термін за пред'явленням означає, що пред'явлений до платежу вексель повинен бути оплачений негайно. Термін дії векселя за пред'явленням - один рік. До векселем з платежем в стільки-то часу від пред'явлення відносяться всі ті ж вимоги, що і до векселя з платежем за пред'явленням, однак у платника з'являється час, необхідний для вилучення потрібних для оплати векселя коштів з обороту. Вексель з платежем в стільки-то часу від складання вказується або через N-у кількість днів, і тоді термін платежу буде розраховуватися за календарні дні, або кількість місяців - то по місяцях. Термін платежу на певний день - це вексель, в якому вказується конкретна дата платежу.
5. Місце платежу. В якості місця платежу вказується місто, а не конкретну адресу, хоча ніхто не забороняє наскільки можливо докладно конкретизувати місце платежу.
6. Найменування одержувача платежу є обов'язковим. Цей реквізит містить вказівку на особу, якій (або за наказом якого) повинен бути здійснений платіж.
7. Під таким вексельним реквізитом, як вексельна дата мається на увазі зазначення часу і місця складання векселя.
8. Останнім обов'язковим вексельним реквізитом є підпис векселедавця. Підпис здійснюється власноруч.
1.2 Операції на вексельному ринку
Способи розрахунків між споживачами та продавцями за допомогою векселів розглянемо за допомогою схем:
Схема, що відображає розрахунки між постачальниками і покупцями за допомогою простого векселя представлена ​​на малюнку 1.

(Товари, послуги, грошові кошти і т.п.)
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Покупець
(Боржник)
Постачальник
(Кредитор)

(Простий вексель)
Рис 1. Рух простого векселя
Схема, що відображає розрахунки між постачальниками і покупцями за допомогою переказного векселя представлена ​​на малюнку 2.
Товар
1) Виставляється вексель
(Вексель платіжне доручення)
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Векселедавець
Платник
2) акцепт
Векселедержатель (власник векселя)
3) Повертається акцепт векселя (вексель - платіжне доручення + зобов'язання сплатити
6) Платіж
5) Пред'явлення при настанні терміну
4) Передача векселя (індосамент)

Рис 2. Рух переказного векселя
Постачальник товару (векселедавець переказного векселя) одночасно з укладанням угоди виставляє переказний вексель на покупця із зазначенням себе як одержувача платежу за векселем (наказом векселедавця). Покупець після акцепту векселя стає основним боржником по ньому (акцептантом). Векселедавець у даному випадку є кредитором і стає власником векселя. Векселедавець може залишити вексель у своїй власності і при настанні строку платежу пред'явити його боржникові до погашення, може оплатити векселем, які перебувають у нього в руках, новий товар, що купується їм самим, або перепродати вексель як цінний папір наступному кредитору.
Облік векселів полягає в тому, що векселетримач передає (продає) вексель банку за індосаментом до настання терміну платежу і отримує за це вексельну суму за вирахуванням (за дострокове отримання) певного відсотка від цієї суми, тобто з облікового відсотка або дисконту. Таким чином, з позиції банку це купівля будь-якого невласного векселя. Комерційний банк може бути зацікавлений в обліку векселів великих акціонерів банку, а також клієнтів, яким раніше були видані позики, для повернення яких банку необхідно поліпшити фінансовий стан клієнта. Цілком можливо, що банк буде враховувати векселі тих клієнтів, з якими планує розширення співробітництва. Тому цієї операції банки надають особливого значення. Як правило, умова її виконання визначають керуючі і директори банків на основі тієї інформації, яка міститься в представленому до обліку в банк векселі. Він відображає сформовані відносини між учасниками вексельної угоди, а також індосантами, фінансове становище і кредитоспроможність яких аналізується перш, ніж вексель приймається до врахування. Особливо ретельно розглядаються питання платоспроможності основних боржників за векселем (векселедавця - за простим векселем і акцептанта або трасанта - за переказним векселем).
Можна розглядати операцію обліку векселя, як одну з форм платіжного і розрахункового кредиту. І в тому, і в іншому випадку банк здійснює операцію обліку векселя, однак платіжний кредит надається векселедавцю, вексель якого представляється до обліку. Розрахунковий самий кредит, наданий шляхом врахування векселя його держателем, буде погашати не та особа, яка його отримувало, тобто НЕ ссудозаемщик, а особа, яка зобов'язана за векселем - векселедавця або акцептант.
Платіжний кредит оформляється векселем тоді, коли у клієнта банку немає коштів для оплати заборгованості. У цьому випадку підприємство виписує від свого імені вексель і передає його в комерційний банк, а той, у свою чергу, перераховує йому гроші за вирахуванням дисконту. Розрахунковий кредит оформляється векселем тоді, коли підприємство продає банку вексель третьої особи, наприклад, отриманий ним в оплату поставки товару. Ефективність операції обліку векселів обумовлюється високою прибутковістю для банку. Прибутковість встановлюється банком шляхом ділення номіналу векселя на дві частини: сума, що виплачується клієнтові, і дисконту на користь банку. Розмір дисконту (при тимчасовій базі 360 днів) в абсолютній величині можна встановлювати за формулою:
D =
де t - термін до погашення векселя, d - облікова (дисконтна) ставка, Н - номінал векселя, D - дисконт на користь банку.
З розвитком вексельного ринку та вдосконаленням техніки проведення операції обліку векселів можливе здійснення представницькою кредитування. Якщо підприємству не можна здійснити поставку своєї продукції за передоплатою або з оплатою негайно після поставки, і воно змушене надавати кредит своїм покупцям і замовникам, то, природно, його необхідно зробити терміновим і платним, зажадавши в оплату векселя. Маючи вексель замість простроченої заборгованості покупця, підприємство може індосувати його, сплативши їм власні фінансові зобов'язання, або врахувати його в банку, отримавши натомість дисконтовану вексельну суму, або зберігати та пред'явити до оплати в вексельний строк, отримати вексельну суму, і відсотки за векселем. Маючи портфель вексель, підприємство може управляти своєю ліквідністю і в міру виникнення необхідності у грошових коштах пред'являти векселя банкам до обліку. Однак для цього необхідно мати представницькою кредит у банку, який може бути одноразовим або постійним. Операція обліку векселів банком лежить і в основі векселедержательского кредиту.
При векселедержательском кредиті враховуються отримані векселі, а при представницькою кредиті підприємство оформляє свою дебіторську заборгованість векселями, а потім отримує за допомогою обліку векселя у своєму банку грошові кошти. Інакше кажучи, в забезпеченні власної кредиторської заборгованості надходять векселя, для погашення яких відкритий ліміт кредитування в банку векселедержателя.
Відділ цінних паперів проводить розрахунок вексельної суми на дату прийняття векселя до врахування. За облік векселі банк стягує обліковий відсоток, ставка якого встановлюється самим банком. При інкасуванні іногородніх векселів стягується порто (поштові витрати) і Дортен (комісія іногороднім банкам за інкасування векселів). Слід зазначити, що кожен банк встановлює обліковий відсоток самостійно і має право диференціювати залежно від кредитоспроможності позичальника.
Таким чином, у формулі підрахунку дисконту, який справляється на користь банку:
D =
де B - сума векселя; t - термін платіжна; C - облікова ставка відсотка.
Відсутність у клієнта банку достатніх коштів для розрахунку з постачальниками, і в зв'язку з цим, виникнення тимчасової нестачі обігових коштів, може бути заповнене отриманням вексельного кредиту, завдяки яким:
1. Здійснюється кредитування за відсутності грошових коштів, виконується класична функція кредитування. Банк здійснює її, не витрачаючи власні кредитні ресурси, тому що надає юридичній особі кредит у вигляді набору векселів на загальну суму кредиту. Кредит може бути отриманий векселями з різними термінами платежу під конкретні потоки платежів, при цьому зміна терміну векселів тягне за собою зміну процентної ставки по вексельному кредиту. Таким чином, операція може здійснюватися при відсутності вільних кредитних ресурсів банку.
2. Виходить прибуток, що забезпечує високу прибутковість даної операції. Прибуток сягає від 200 до 300 відсотків річних з урахуванням резервування, незважаючи на те, що відмінною рисою вексельного кредиту є невисока процентна ставка по ньому (у 4-5 і більше разів нижче ставки звичайного рублевого кредиту). У середньому ставка кредитування встановлюється в діапазоні від 20 до 60% річних в залежності, в основному, від терміну кредиту та взаємовідносин банку з клієнтом. Висока рентабельність даної операції зумовлюється низьким рівнем витрат на її проведення. По суті, вони зводяться до витрат на оформлення векселів на відволікання коштів на створення обов'язкових резервів, що підлягають депонуванню у банку Росії. При кредитуванні терміновими векселями, дата, за якими збігається з терміном закінчення кредиту, встановлена ​​процентна ставка близько 35% річних. У разі, коли загальний термін кредиту перевищує термін векселі, розмір відсоткової ставки збільшується, залишаючись менше ставки звичайного кредиту. У зворотній ситуації, коли термін векселя перевищує термін кредиту, розмір процентної ставки зменшується, наближаючись зі збільшенням терміну векселя до нуля, тобто без процентному кредиту. При кредитуванні невизначено-строковими векселями відсотки можуть визначатися з моменту сплати векселі до закінчення кредиту. У результаті, сумарна ставка за кредитом перевищує 35% і залежить від терміну звернення векселі, але, тим не менше, менше ставки звичайного рублевого кредиту. Для першого власника векселя вартість такого кредиту складається з відсотка, утримуваного банком. Якщо вексель приймається за номіналом, тобто постановка, ведеться в розмірі вексельної суми, то таке кредитування прийнятно для клієнта.
Кредитування під заставу векселів має певну специфіку. Видача позик здійснюється під заставу векселів:
- Кредитування під соло-вексель;
- Відкриття клієнту спеціального позичкового рахунку, який забезпечується векселями.
При векселедержательском кредиті власна кредиторська заборгованість оформляється векселями. При цьому одержувач векселя постачальник товарів, виробник послуг або інша особа, що є кредитором, має можливість отримувати кошти у банку векселедавця-боржника за рахунок відкритого йому кредиту. Як правило, кредит по векселях, переданих в заставу, надається лише в розмірі 60 - 90% від їх вартості. Тому, стягнення вексельної суми у разі невиконання умов кредитного договору може принести певний ефект.

Глава 2. Аналіз російського вексельного ринку
2.1 Історія становлення векселя в Росії: основні етапи та їх характерні ознаки
У Росії вексель з'явився завдяки торговим відносинам з німецькими купцями, як вважають, в кінці XVII ст. У формі переказного або позиковий лист. У царювання Петра I він вперше було використано в якості засобу переказу грошей з однієї місцевості в іншу на утримання армії. Переваги вексельного перекладу виявилися настільки значними як для скарбниці, так і для приватних осіб, що з метою розвитку вексельного обігу за Петра II був вироблений і 16 травня 1729 видано перший спеціальний вексельний статут з подвійним текстом російською та німецькою мовами.
Вексельне законодавство Росії XVIII-XIX ст. неодноразово зазнавало змін (прийняття поправок до першого Статуту, здійснених в 1740 і 1814 рр.., другого Статуту 1832 р. з поправками до 1862 р.). Зміни стосувалися в основному векселів дієздатності. Третій Статут про векселі було видано в Росії в 1902 р. і проіснував до 1917 р.
Широкий розвиток вексельного обігу сприяло швидкому зростанню торгівлі та промисловості. Комерційні банки активно кредитували торгово-промисловий оборот за допомогою обліку комерційних векселів.
Особливістю внутрішнього російського обороту на початку століття було переважання простих векселів з невеликою кількістю передавальних написів. Пояснюється це тим, що вексель використовувався переважно як знаряддя кредитування, а не знаряддя розрахунків.
У період «воєнного комунізму» вексельний обіг було скасовано. Однак у період непу, в 1922-1930 рр.., Комерційний кредит у товарній формі з використанням вексельного обігу між державними, кооперативними і приватними підприємствами знову отримали розвиток. На підставі Статуту про векселі 1902 р. було розроблено Положення про векселі від 20 березня 1922 р. з введенням ж у ході кредитної реформи 1930-1932 рр.. прямого банківського кредитування вексельний обіг усередині країни знову було ліквідовано.
25 листопада 1936 СРСР приєднався до Женевської вексельної конвенції, а 7 серпня 1937 ЦВК і РНК було прийнято «Положення про перекладному і простому векселі», засноване на Единообразном вексельному законі. У внутрішньому обороті вексель не використовувався, він застосовувався виключно для обслуговування міжнародних розрахунків.
Використання векселя для оформлення товарних операцій всередині країни було дозволено у зв'язку з прийняттям Президією ВР РФ постанови «Про застосування векселі у господарському обороті РРФСР» від 24 червня 1991
Наступний нормативний акт - постанова Уряду РФ «Про оформлення взаємної заборгованості підприємств організацій векселями єдиного зразка та розвитку вексельного обігу» від 26 вересня 1994 р. - передбачає введення стандартних бланків для векселів єдиного зразка, а також використання векселів лише юридичними особами (за винятком підприємств і організацій, які перебувають на бюджетному фінансуванні).
Федеральний закон «Про перекладному і простому векселі» від 11 березня 1997 р., що вступив чинності 18 березня 1997 р., визнав таким, що втратив чинність, постанову Президії ВС РФ «Про застосування векселі у господарському обороті РРФСР" і встановив, що на території Росії застосовується « Положення про переказний і простий вексель »1937
Крім основних правил оформлення та обігу векселів, чинні законодавство регулює векселеспособность учасників вексельного обігу, визначаючи, що вексель може бути використаний у підприємницькій діяльності для торгово-промислових цілей, тобто в угодах щодо постачання продукції.
Прагнення до такого обмеження векселеспособности спостерігалося при підготовці Статуту про векселях 1902 р. Воно не здійснилося тільки через побоювання порушити діючі вексельний обіг. Правоту такого погляду на визначення векселеспособности підтверджує і зарубіжний досвід. Сьогодні за кордоном визнано, що фінансові векселі, не пов'язані з реальними потребами торговельно-промислового обороту, ускладнюють проведення банківською системою ефективної грошово-кредитної політики та можуть використовуватися для сумнівних операцій. Тому національні центральні банки не приймають їх до переобліку, а комерційні банки - до обліку.
Перша спроба налагодити функціонування вексельного ринку в новій Росії була зроблена державою в 1988-1991 рр.. Передбачалося, що вексель швидко стане популярним інструментом залучення інвестицій у вітчизняне виробництво. Однак цього не сталося по трьох основних причин: по-перше, в 1992 р . після лібералізації цін виник дефіцит грошової маси, що негативно позначилося на можливостях потенційних інвесторів, по-друге, навіть суб'єкти з вільними коштами не поспішали вкладати в незнайомі папери, по-третє, і це головне, мали місце спад в економіці, висока інфляція і неефективність виробничих (як правило, довгострокових) капіталовкладень.
1994-1995 рр.. принесли відносну фінансову стабілізацію та уповільнення економічного спаду. У економіці намітилася перспектива росту (в першу чергу на підприємствах сировинних галузей та металургії), внаслідок чого інвестиційний клімат потеплішав, а конкуренція звела нанівець піну в особі фінансових махінаторів, їм на зміну прийшли серйозні інвестиційні компанії та банки.
Якісно змінилася і сфера докладання капіталів: в цей час спостерігався сплеск інтересу до акцій приватизованих підприємств, розквіт ринку казначейських зобов'язань та ДКО. Що ж стосується векселів, то в 1995 р . багато банків здійснили їх емісію з метою додаткового залучення оборотних коштів і більш оперативного розрахунку з клієнтами-промисловцями.
Розпочався випуск векселів і частиною виробничих підприємств, але в даному випадку емітенти прагнули до прискорення товарообігу, а не до залучення грошових ресурсів. Тобто фактично це були товарні векселі. У ролі фінансового інструменту вони тоді практично не використовувалися, а портфельні інвестиції знаходили застосування в інших секторах фінансового ринку.
1996 ознаменувався різким збільшенням емісії вексельного ринку. Кількість емітентів зросла в кілька разів, кількість професійних учасників цього ринку - фінансово-інвестиційних компаній і банків, з одного боку, і підприємств, пов'язаних виробничим процесом з емітентами векселів, з іншого боку, - збільшилася приблизно в тій же мірі. Таким чином, вексель визнали зручним засобом розрахунку за продукцію і кредити. Банківські векселі, що погашаються живими грошима, поряд з іншими борговими паперами стали використовуватися і в якості об'єкта для портфельних інвестицій. На думку фахівців, саме 1996 р . можна вважати роком фактичного становлення вексельного ринку, але мова тут може йти лише про його кількісні характеристики - якість він придбав у 1997 р .
1998 хоч і виявився помітно менш вдалим з точки зору спекулятивних операцій з векселями, проте зробив їх ринок більш цивілізованим в усіх відношеннях.
Першу половину 1999 р . російський фондовий ринок в основному усвідомлював масштаби втрат, понесених в результаті серпневої кризи 1998 р ., І говорити про його функціонування доводилося з великими застереженнями. Ринок державних облігацій практично не працював, обсяги торгів російськими акціями були мінімальні, і лише на вексельному ринку було проведено досить активні операції.
Вексельний ринок виконував у той період масу функцій, підтримуючи ліквідність банківської системи в цілому і будучи, по суті, єдиним рублевих борговими інвестиційним інструментом з фіксованою прибутковістю.
До середини ж 1999 р . ситуація на фінансовому ринку Росії значною мірою стабілізувалася, інструментарій операцій істотно розширився.
Поступово став оживати ринок російських еврозаімствованій, та й на облігації внутрішньої державної валютної позики після виплати у травні 1999 р . купона істотно виріс попит. Стали купувати і корпоративні акції, благо, що ціни впали в порівнянні з докризовим рівнем, у десятки разів, хоча, звичайно, обсяги торгів і до цих пір значно менше колишніх.
Тим не менш і в цих умовах вексельний ринок не втратив свого значення і продовжував займати одне з лідируючих місць, як за обсягами укладених угод, так і за значимістю в економічному житті Росії. Вексельний ринок зазнав серйозні зміни, як якісні, так і кількісні.
Перш за все, він став набагато ширше як за кількістю обертаються на ньому паперів, так і за кількістю операторів, що працюють на ньому. Відповідно зросли обсяги угод, і збільшилася ліквідність. Щоденний оборот у сегменті вексельних операцій, причому саме як з фінансовими інструментами, становив 1,3-1,5 млрд. руб.
Динамічний розвиток вексельного ринку призвело до того, що він став значно більше, ніж до кризи 1998 р ., Як за обсягами укладених угод, так і за кількістю видів паперів. Обсяг угод з векселями в 2001 р . склав приблизно 5 трлн. руб., а всього російські банки і підприємства за 2001 р . випустили векселів на суму більше 900 млрд. руб.
Вексельний ринок володіє найбільшою ліквідністю по рублевих інструментів. Підприємствам реального сектора економіки в багатьох випадках легше і дешевше задовольнити поточні фінансові потреби шляхом випуску короткострокових цінних паперів, а не залучення банківських кредитів.
Враховуючи аналіз структури і стан вексельного ринку, можна сказати, що він є частиною ширшого фінансового ринку і має велике значення в господарському житті країни. Вексельний ринок пропонує великий вибір інструментів для інвестиційних і розрахункових операцій, будучи привабливим для суб'єктів різних галузей бізнесу. Грамотне використання інструментів цього ринку допоможе вирішити проблеми, що стоять перед інвестором, і принести йому додатковий прибуток.
2.2 Операції з векселями на прикладі підприємства ЗАТ «Уральська ліга»
Операції з векселями на підприємстві автором були розглянуті на прикладі ЗАТ «Уральська ліга» м. Первоуральск. Дане підприємство займається роздрібною та оптовою торгівлею, що має свою велику торговельну мережу в місті, що існує вже 12 років.
На підприємстві полягає багато договорів з постачальниками товарів і послуг, у кожному обговорений спосіб оплати. У 90% - це безготівкові розрахунки, тобто здійснюються без використання готівкових грошей, у вигляді перерахування грошових коштів по рахунках в кредитних установах платіжними дорученнями. Інші види безготівкових розрахунків (чеки, платіжні вимоги) не використовуються.
На сьогоднішній день на підприємстві векселя поки що не використовуються, тому що економічна ситуація (до світової економічної кризи 2008-2009) дозволяла проводити розрахунки іншими способами.
У період з 2004 року по 2006 рік на підприємстві йшли великі будівельні роботи з благоустрою територій магазинів (обладнання парковок, реконструкція будівель, облицювання фасадів будівель) та спорудження корпусу CКЗ (збірно-розбірна конструкція) для холодильних складів.
При укладанні договорів з організаціями-підрядниками обмовлявся пункт розрахунку за послуги, виконані роботи векселями
Організації, з якими проводилися розрахунки векселями:
- Філія ФГУП «Свердловскавтодор« Свердловське ДРБУ »- асфальтування паркувальних майданчиків;
- ТОВ «Вертикаль» - послуги з реконструкції фасадів будинків магазинів;
- ТОВ «Центр постачання будівельних металоконструкцій» - зведення будівлі СКЗ.
При операціях з векселями на даному підприємстві використовувалися такі нормативні документи:
- Цивільний кодекс РФ;
- Податковий кодекс РФ;
- Федеральний Закон «Про перекладному і простому векселі» від 11 березня 1997 року № 48-ФЗ;
- Наказ Міністерства Фінансів РФ від 15 січня 1997 року № 2;
- Положення з бухгалтерського обліку 15/01 - «Облік векселів».
Положення з бухгалтерського обліку "Облік позик та кредитів і витрат з їх обслуговування" (ПБУ 15/01), затверджене Наказом Мінфіну РФ від 2 серпня 2001 р . № 60н, визначає порядок відображення в бухгалтерському обліку витрат, пов'язаних з виконанням зобов'язань за отриманими позиками і кредитами, включаючи залучення позикових коштів шляхом видачі векселів.
Згідно подп. "А" п. 18 ПБУ 15/01 при видачі векселя векселедавець відображає всю суму, зазначену у векселі, як кредиторську заборгованість. У разі нарахування відсотків на вексельну суму за виданими векселями заборгованість за таким векселем показується у векселедавця з урахуванням належних до сплати на кінець звітного періоду відсотків за умовами видачі векселя.
При видачі векселя для одержання позики грошовими коштами сума належних векселедержателю до оплати процентів або дисконту включається векселедавцем до складу операційних витрат.
З метою рівномірного (щомісячного) включення сум відсотків, що належать або дисконту як дохід за виданими векселями організація-векселедавець може їх попередньо враховувати як витрати майбутніх періодів.
Обсяг вексельних операцій на ЗАТ «Уральська ліга» не великий. Емісія векселів тут не проводилася, підприємство тільки купувало векселі, передавало їх за індосаментом, велися розрахунки і т.д.
На підприємстві використовувалися тільки прості векселі.
У залежності від того, для обслуговування яких операцій випускаються векселі, їх поділяють на: товарні та грошові.
Грошові векселя емітуються банком та іншими кредитно-фінансовими інститутами, а іноді і нефінансовими фірмами. По суті, векселедавець при цьому займає гроші у векселедержателя на певний термін і під певні відсотки.
ЗАТ «Уральська ліга» купує грошові векселя в Першоуральському відділенні № 1779 Акціонерного комерційного Ощадного банку Російської Федерації.
Товарний вексель являє собою форму комерційного кредиту, який надається одним підприємством іншому. Якщо за надані послуги або товари покупець не в змозі сплатити свою заборгованість, тоді він за згодою керівництва ЗАТ «Уральська ліга» видає останньому вексель на величину боргу. Після отримання векселя ЗАТ «Уральська ліга» може в будь-який момент отримати за нього кошти у банку покупця.
Але в практиці такі векселі не використовувалися, тому що не виникала необхідність.
Для покупки простого векселя проходять такі етапи:
1. Пишеться заявка на придбання векселя (ів) встановленого зразка про бажання придбати вексель. (Додаток № 1)
2. Оформляється договір про придбання векселя. Потім встановлюється термін оформлення векселя - один, два дні.
3. Після виготовлення банк передає підприємству вексель через довіреної особи. При цьому складається акт прийому-передачі векселів (Додаток 2). Акт підписується обома сторонами, і зберігатися разом з векселем. Вексель передається представнику підприємства за дорученням. (Додаток № 3)
Після придбання векселя підприємство може розпорядитися ним на свій розсуд. Воно може або передати його за індосаментом, використовувати як засіб платежу, закласти, подарувати, пред'явити вексель назад в банк до оплати.
У випадку якщо необхідно погасити будь-яку заборгованість підприємство може передати вексель за індосаментом. У ЗАТ «Уральська ліга» при передачі векселя складається акт прийому-передачі векселя із зазначенням всіх реквізитів обох сторін, а також з реквізитами векселя, обгрунтовується причина передачі.
Приклад:
ЗАТ «Уральська ліга» придбало у Первоуральського відділення № 1779 Акціонерного комерційного Ощадного банку Російської Федерації.
Вексель на суму 150 000,00 рублів. Був підписаний договір про придбання векселів 1245 від 01 квітня 2005 року і складено акт про прийом-передачі векселів Ощадбанку Росії від 07 вересня 2005 року. В акті було зазначено довірену особу, яка буде отримувати вексель. Копія векселя і один примірник акта залишаються на зберігання на підприємстві, а сам вексель зберігатися в банку. Потім Філія ФГУП «Свердловскавтодор« Свердловське ДРБУ »надає ЗАТ« Уральська ліга »обумовлені договором послуги, роботи. Директор ФГУП «Свердловскавтодор« Свердловське ДРБУ »дає згоду на оплату цих послуг за рахунок передачі банківського векселя за індосаментом (згідно з пунктом про оплату послуг наявного договору) ЗАТ« Уральська ліга »та філія ФГУП« Свердловскавтодор «Свердловське ДРБУ» склали акт прийому-передачі векселя від 28.09.2005. Вексель також віддається через довіреної особи за наявності довіреності.
Розглянемо частку векселів у загальному обсязі всіх розрахункових операцій на 2005 рік за допомогою таблиці 1:
Таблиця 1 Частка векселів у розрахунках ЗАТ «Уральська ліга»
Види розрахунків
2004 рік,%
2005 рік,%
2006 рік,%
2007
рік,%
2008
рік,%
2009
рік,%
Всього розрахунків у т.ч.:
взаємозаліки,
вексель,
гроші.
100
9,32
12,1
78,58
100
7,24
18,8
73,96
100
3,85
-
96,15
100
2,15
-
97,85
100
5,69
-
94,31
100
7,3
-
92,7
Виходячи з даних таблиці видно, що частка векселів у загальному обсязі розрахунків ЗАТ «Уральська ліга» невелика і застосовувалися розрахунки векселями тільки коли проводилися великі обсяги робіт. Постачальники продуктів і товарів повсякденного споживання не передбачають оплату звий продукції векселями. Всі розрахунки відбуваються за платіжними дорученнями через банк.
ЗАТ «Уральська ліга» набували тільки банківські векселі. Векселі підприємств не купувалися. Це свідчить про те, що підприємству працювати з банківськими векселями набагато ефективніше і надійніше.
Структура векселів одержаних і індосованих Таблиця 2
Отримані 2005
УРАХУВАННЯМ
Надіслані за індосаментом 2005
УРАХУВАННЯМ
Всього векселів, у т.ч.
7 800, 00
Всього векселів, у т.ч.
7 800,00
Банківські, в т.ч.
7 800, 00
ТОВ «Вертикаль»
2 700,00
Первоуральске відділення № 1779 Акціонерного комерційного Ощадного банку Російської Федерації "
7 800, 00
Філія ФГУП «Свердловскавтодор« Свердловське ДРБУ »
3 350,00
ТОВ «Центр постачання будівельних металоконструкцій»
1 750,00
Висновок: З даних таблиці видно, що всі векселі були передані за індосаментом. Це говорить про те, що векселі на підприємстві придбаваються з метою подальшого розрахунку з іншими організаціями.
Зараз на підприємстві ЗАТ «Уральська ліга» планується будівництво нових об'єктів для подальшого використання у сфері торгівлі. Терміни укладання договорів з організаціями-підрядниками, з-за ситуації, що склалася в країні, перенесені на більш пізній період.
Можливо, коли будуть знайдені партнери, договору будуть підписані, розрахунки також будуть проводитися за вексельними схемами.
Зараз у період економічної кризи в країні число вексельних схем буде рости.

Глава 3. Проблеми вексельного ринку в Росії та шляхи їх подолання
Активізація вексельного обігу призводить, по-перше, до прискорення розрахунків і оборотності оборотних коштів. По-друге, зменшується потреба в банківському кредиті, відповідно знижуються процентні ставки за його використання, і в результаті скорочується емісія грошей. Оборот векселів найближчим часом має стати масовим явищем. Це в першу чергу пов'язано з сьогоднішньою ситуацією в країні. Світова фінансова криза призвела до основної проблеми - неплатежі. І в цій ситуації працює правило: «У період підйому обсяг вексельних схем знижується, а в період спаду збільшується тенденція їх використання».
Найближчим часом вексельний обіг в Росії напевно прийме більш традиційні і (цивілізовані) форми, коли підприємства-боржники будуть самостійно виставляти векселі, отримувати під них вексельне поручительство банку і розплачуватися авальованим векселем зі своїми кредиторами. При цьому банки з метою мінімізації своїх ризиків, що супроводжують гарантійні операції, можуть практикувати авалювання векселів під заставу конкретного майна або прав векселедавців. Разом з тим відсутність необхідного досвіду і навичок відповідних дій, нерозробленість (пробіли) законодавства, що регулює порядок проходження векселів при їх несплати, а також систематичне невиконання діючих у цій галузі законів, може призвести до появи і такої форми комерційного кредитування, коли векселі будуть забезпечуватися не авалем, що подаються на них банком, а окремо оформлюваної банківською гарантією, для вступу якою в силу не потрібно опротестувати вексель у дводенний строк за його неоплаті (правда, це може призвести до ускладнення чи неможливості процедури передачі векселя іншій підприємству).
Формування вексельного ринку в Росії спричинило за собою виникнення, пов'язаних з цим процесом, багаточисельних проблем, подолання яких необхідно для подальшого успішного розвитку та функціонування вексельного ринку.
У даному розрізі можна виділити наступні ключові проблеми розвитку російського вексельного ринку, які вимагають першочергового рішення.
Подолання негативно впливають зовнішніх факторів, тобто господарської кризи, політичної та соціальної нестабільності, кризи неплатежів.
Векселями відводиться важливе значення для вирішення проблеми неплатежів у Росії. Випуск векселів, особливо банківських, дозволяє згладжувати вищеназвану проблему шляхом використання індосаменту і передачі від одного власника до іншого. Вексель дозволяє «розшивати» ланцюжка підприємств, які є боржниками по відношенню один до одного. Створювані на практиці системи вексельних розрахунків показують високу локальну ефективність при погашенні заборгованості та, що найголовніше, створюють нову якість платіжних відносин.
Але, говорити про успішність спроб розв'язати ланцюжка неплатежів за допомогою вексельних систем передчасно.
У першу чергу це пов'язано з тим, що організатори подібного роду проектів ставлять перед собою непосильну задачу - розв'язати не платежі в тій чи іншій галузі в цілому. Неплатежі, безумовно, - бич вітчизняної економіки. Однак найчастіше в якості їх причини називають брак грошей у підприємств, викликану податковим пресом, неакуратністю партнерів і безліччю інших причин. Такий підхід плутає причини та її наслідки. Треба враховувати, що промисловий потенціал сучасної Росії формувався в період неринкової економіки. Підприємства виробляли чітко обумовлені планами обсяги продукції, споживачі були заздалегідь відомі, а ціна найчастіше була нижчою собівартості. При переході до ринку споживач зіткнувся з різким зростанням цін на продукцію невисокої якості. При вирівнюванні вартості ресурсів із загальносвітовими вітчизняні виробництва, що не володіють ресурсозберігаючими технологіями, змушені були встановлювати на свою продукцію ціни, що відповідають світовому рівню або їх перевершують. У першу чергу подібні тенденції відчуло сільськогосподарське машинобудування.
У таких умовах підприємства змушені були постачати свою продукцію споживачам незалежно від реальної готовності останніх заплатити за неї. Альтернативою подібному підходу була або серйозна модернізація виробництва (засобів на яку більшість підприємств не має), або його зупинка. Таким тенденціям сприяла і надія на те, що держава, нарешті, візьме на себе оплату виробленої та постановленій неконкурентоспроможної продукції або виходячи з побоювань соціальних наслідків масового зупинення підприємств, або поступаючись політичному режиму директорського корпусу. Держава, дійсно, здійснювало взаєморозрахунки. Таким чином, фактично оплата ланцюжків виробництва і споживача неконкурентоспроможної продукції фінансувалися за рахунок інфляції.
Теза про те, що джерела неплатежів лежать в неефективності ряду виробництв, підтверджується в першу чергу фактом відсутності подібної проблеми в нових, ринкових, суб'єктів економіки. Споживач, не маючи можливості розраховувати на погашення його заборгованості державою, просто відмовляється купувати продукцію, не прийнятну за параметрами ціна-якість. Подібного роду відсів неефективних виробництв поступово здійснюється і в промисловості, з переходом якої на ринкові рейки держава змогла перейти від здійснення взаємозаліків в масштабі всієї країни до підтримки окремих галузей і виробництв. Тим не менш, здійснювана політика фінансової стабілізації наполегливо диктує вимогу про необхідність скорочення обсягів і цієї підтримки.
У таких умовах виробник неконкурентної продукції виявляється в особливо важких умовах, оскільки споживач продовжує за інерцією купувати його вироби, зовсім не збираючись за них платити. Ця відмова від платежу цілком обгрунтований: сплативши ринкову ціну за неефективний товар, споживач підпише собі смертний вирок. Сировинні галузі (за винятком вугільної) виробляють конкурентоспроможну продукцію, проте виробництва, не одержуючи оплати за свої вироби, часто не здатні розплатитися за сировину. У цілому ряді галузей виробник кінцевої продукції, в першу чергу товарів народного споживання, здатний за рахунок зниження цін і політики протекціонізму, так чи інакше, конкурувати із зарубіжними підприємствами. Проте неефективність поставляється йому вітчизняного обладнання різко здорожує виробництво. Недарма ознакою оздоровлення підприємства в останні роки є закупівля імпортних виробничих ліній. У гіршій ситуації опинилися підприємства машинобудування, споживають конкурентоспроможні сировинні та неконкурентоспроможне обладнання.
Така різниця в положенні учасників виробничих ланцюжків робить приреченою на невдачу будь-яку спробу глобального розв'язання кризи неплатежів (за винятком, зрозуміло, структурної перебудови та модернізації промисловості).
Тим не менш, подібного роду спроби робилися і продовжують вживатися. Виходячи з визначення векселів як сурогату грошей, ті чи інші структури вдаються до їх емісії. При цьому, забуваючи, що практика і емісії комерційними банками власних кредитних квитків мала місце в минулому, але навіть в умовах золотого стандарту подібного роду приватні гроші не були достатньо надійними. У результаті неминучі і дедалі частіші відмови в прийомі векселів як засобу платежу неминуче тягнуть невдачу спочатку вражаючих спроб.
Удосконалення законодавчої бази.
Формування і розвиток вексельного ринку неможливо без повної та несуперечливої ​​нормативної бази.
З метою створення єдиного вексельного законодавства необхідно адаптувати Федеральний Закон «Про перекладному і простому векселі» до особливостей і сучасного стану національного фінансового ринку і грошового обігу. Потрібна також істотне доопрацювання внутрішнього законодавства в частині створення гарантій швидкого і необтяжливого стягнення боргу по не сплачених у строк і опротестованими векселями, компенсації всіх витрат векселедержателя, більш чіткого визначення векселеспособности, вимог до формування векселів і т.д.
Певною мірою зазначені недоліки законодавчої бази вже враховані Федеральним законом «Про перекладному і простому векселі». Зокрема, з метою компенсації втрат кредитора Законом пропонується, відсотки і пеню при збільшенні позовної суми по не сплачених у строк векселями розраховувати виходячи з розміру діючої облікової ставки Центрального Банку РФ, а не 6 і 3% зазначених у однаковим законом про переказний і простий вексель (ЕВЗ), забороняється емісія бездокументарних векселів, вводиться прискорена процедура виконання вексельних позовів.
Національна правова база, а також практика обігу векселів, потребує подальшої коригування, з тим, щоб перетворити вексель в дійсно зручний і універсальний інструмент кредитування, розрахунків та грошово-кредитного регулювання, що виключає можливість необгрунтованих фінансових втрат учасників вексельного обігу.
В останні роки небувале поширення набули у нас векселі і різні грошові сурогати. Вплив цього феномена на економіку далеко не однозначно і оцінюється фахівцями в основному негативно. Схоже, і тут ми йдемо своїм шляхом: у світі використання векселів всі останні роки скорочується. Що прийде на місце сурогатів?
Використання векселя як інвестиційного інструменту досить традиційно, в останній же час його все частіше стали застосовувати не для розміщення коштів на фінансовому ринку, а, навпаки, для залучення їх. Причому мова йде не про відстрочення погашення комерційного кредиту, тобто платіж векселем за поставлений товар, а саме про залучення коштів шляхом продажу власних векселів з певним дисконтом. Така кілька невластива функція векселем виникає з особливостей емісії корпоративних облігацій в нашій країні - необхідності реєструвати проспект емісії, що досить трудомістко, але найголовніше це вимога оплати податку на операції з цінними паперами. Емітент цінних паперів обчислює суму податку самостійно виходячи з номінальної суми випуску та податкової ставки 0,8%.
У силу того що ринком на даний момент найбільш затребувані папери строками в 3-6 місяців, виплата податку викликає досить серйозне подорожчання випуску для емітента, тим більше в умовах відносно невисоких ставок.
Векселі в цьому відношенні досить зручний інструмент, оскільки вони не є емісійним цінним папером і не вимагають реєстраційних процедур при випуску, тому багато підприємств і банки все частіше вдаються до їхнього розміщення для залучення коштів з фінансового ринку.
Які ж переваги розміщення векселів на відкритому ринку спонукають компанії вдаватися до цього способу поповнення оборотних коштів? Перш за все, це незалежність від конкретного банку-кредитора, можливості якого можуть бути обмежені. Це особливо важливо для найбільших компаній, з активами в мільярди рублів - навіть пул банків часто не може надати кредиту необхідної величини в силу обмеженості ресурсної бази. Фінансовий ринок у цьому відношенні не йде ні в яке порівняння, так як його ємність практично безмежна, з нього можна залучити кошти на сотні мільйонів рублів. Крім того, оформлення кредиту - досить тривала процедура, здатна розтягнутися на місяць, а виписка векселів та розміщення їх на ринку здійснюються за 2-3 дні.
Крім цього, при кредитуванні ставка запозичення і термін безпосередньо залежать від суб'єктивних факторів взаємовідносин з банком, величини його ресурсної бази та її стійкості. Часто підприємство-позичальник змушений залучати кошти не в той момент, коли воно в них особливо зацікавлена, а тоді, коли є гроші в обслуговуючого банку. На фінансовий ринок можна увійти в будь-який момент, і ставки залучення коштів на ньому залежать від фінансового стану позичальника та масштабів його бізнесу, тому вплив суб'єктивних факторів мінімально. Та й для банків, що здійснюють фінансування корпоративного сектора, облік векселів більш вигідний, ніж просте комерційне кредитування, так як можливості переуступки векселя і його ліквідність набагато вище, ніж у кредиту.
Що стосується ставок залучення коштів шляхом випуску векселів, то в основному вони орієнтуються на вже сформований рівень (як еталон найчастіше використовуються векселі Газпрому як найбільш масові і ліквідні), скоригований для конкретного підприємства. Як правило, при первинному виході на ринок ставки складаються на рівні (Газпром + 3-4% річних), потім у разі бездоганного обслуговування вексельного позики та досягнення векселями прийнятною ліквідності ставки падають до рівня Газпрому, а іноді і нижче.
Якщо порівнювати ставки на вексельному ринку зі ставками на банківські кредити аналогічного терміну, то на початку розвитку вексельної програми вони вище приблизно на 1-2% річних, а потім поступово падають і стають нижчими приблизно на 2% річних. Ставки розміщення корпоративних облігацій для одного і того ж емітента виявляються декілька нижче ставок їх же векселів (а розміщення та векселів, та облігацій практикували Газпром, ТНК, МДМ-Банк і ряд інших компаній), проте перевага, на наш погляд, все ж таки віддається випуску векселів як менш трудомісткого і більш швидкого процесу.
Векселі служать дуже зручним інструментом для зростання інформаційної прозорості емітента та формування публічної кредитної історії. Досить часто випуск векселів є першим етапом, за яким слідує розміщення облігаційних позик, а в перспективі - і єврооблігаційних, і ADR. Таким шляхом пройшла Тюменська нафтова компанія, ще деякі великі російські корпорації оголосили про прихильність даної стратегії. У силу того що розміщення векселів та обслуговування вексельних позик вимагають публічності та інформаційної відкритості, побічним ефектом цього є зростання капіталізації та ринкової вартості компанії, проти чого чи заперечать її менеджери.
Однак треба розуміти, що публічність накладає на емітента і значні зобов'язання - необхідність бездоганного обслуговування своїх цінних паперів, тому що факт неплатежу за векселем миттєво стає відомим всьому ринку і надалі вдатися до запозичень на фінансовому ринку такому підприємству буде неможливо. Необхідно і більш уважно стежити за своїм фінансовим становищем, так як погіршення економічних показників буде викликати зростання вартості запозичень і скорочення їх терміну. Позитивно сприймається ринком і оприлюднення чіткої інвестиційної декларації, яка описує мети залучення коштів, джерела погашення заборгованості, терміни оборотності, прогнози виручки та прибутку, і т.п.
Ще один аспект, на якому слід акцентувати увагу, - необхідність обслуговування вексельного позики на високому технологічному рівні (організація перевірки векселів, видачі листів про їх справжності та відсутність обтяжень, чіткий механізм здійснення платежів).
Як видно, розробка повноцінної вексельної програми і випуск векселів в обіг вимагають значного досвіду роботи на фінансовому ринку, тому самостійно організувати і розмістити позику для більшості підприємств досить проблематично, в силу чого вони звертаються до найбільшим операторам вексельного ринку - інвестиційним компаніям і банкам. Ті, розробивши вексельну програму, як правило, виступають основними покупцями всього обсягу випущених векселів, розміщуючи їх потім на відкритому ринку. У силу цього вексельний ринок стає більш безпечним і передбачуваним, оскільки такий механізм надходження векселів на ринок гарантує їх від підробки, дефектів форми, помилок в ланцюжках індосаментів і т.д.
Тому все більше операторів будуть орієнтуватися на вексельний ринок як основне джерело прибутку і все більше підприємств і банків будуть вдаватися до запозичень на ньому як до джерела короткострокових фінансових ресурсів.
Вексельні схеми в Російській Федерації на продовженні тривалого часу не зазнали яких-небудь глобальних змін. Законодавство не змінювалося. Всі операції регулюються законами, виданими ще у 90-і роки. Це: Федеральний закон від 11 березня 1997 р ., № 48-ФЗ "Про перекладному і простому векселі", Листи Центрального банку РФ.
На думку автора, якщо в даний проміжок часу (спад, пов'язаний зі світовою кризою), векселі знайдуть великі обороти, ніж раніше, будуть виникати нестандартні операції, то і в законодавчу базу будуть внесені необхідні корективи.

ВИСНОВОК
На закінчення роботи хотілося б зазначити, що вексель є одним з найпростіших в обігу цінних паперів.
Підприємства можуть здійснювати розрахунки між собою і комерційне кредитування один одного за допомогою векселів, не користуючись послугами банку. Це призводить до прискорення розрахунків і оборотності оборотних коштів, зменшує потребу в банківському кредиті. У результаті з'являється можливість скорочувати емісію грошей, а отже і сприяти зниженню темпів інфляції.
Хоча вексель і отримав вже достатнього поширення в Росії, законодавча база регулююча його звернення не велика.
Теоретичну основу векселя визначає те, що він є засобом комерційного кредиту. Тобто підприємці, з причин виробничого циклу не мають можливості відразу розплатитися за поставлену їм продукцію, оформляють свою заборгованість у вигляді векселя. Цей вексель може звертатися, переходити з рук в руки і обслуговувати цілі виробничі ланцюжки, при цьому кінцева оплата настає після остаточної реалізації продукції.
Існує безліч видів векселів, з них самими великими є категорії простого і переказного векселя.
Вексель може існувати тільки у письмовій формі. Навіть якщо усну угоду у формі векселя було публічним, воно не є векселем. Точно так само всі наступні угоди з векселем носити документальний характер.
Вексель повинен містити в собі суворо обмежену кількість реквізитів, відсутність хоча б одного з них веде до втрати векселем своєї сили.
За допомогою векселів проводиться безліч розрахункових операцій такі як: розрахунки між постачальниками і покупцями, кредитування різних організацій, облік і переоблік їх у банках і т.д.
На даному етапі в російській практиці зростає роль векселя як високоліквідного засобу розрахунків і взаємозаліків. В умовах звуження ринків збуту і недоліку грошової маси вексель може сприяти прискоренню реалізації товарів та обороту коштів підприємств, зменшуючи реальну потребу в грошах і пом'якшуючи проблеми. У вексельних розрахункових схемах використовуються як корпоративні векселя (в основному металургійних і нафтових компаній), так і векселі великих банків (насамперед Ощадбанку Росії). Основною причиною цього є світова фінансова криза 2008-2009 рр..
Автором в роботі розглянуті деякі операції з векселями на підприємстві ЗАТ «Уральська ліга».
Безумовно, ясно одне - за відсутністю грошей векселя Росії абсолютно необхідні. Активізація вексельного обігу призводить, по-перше, до прискорення розрахунків і оборотності оборотних коштів. По-друге, зменшується потреба в банківському кредиті, відповідно знижуються процентні ставки за його використання, і в результаті скорочується емісія грошей. Оборот векселів найближчим часом має стати масовим явищем.
Грамотне використання інструментів цього ринку допоможе вирішити проблеми, що стоять перед інвестором, і принести йому додатковий прибуток.

СПИСОК літератури
1. Податковий кодекс РФ - частина перша
2. Федеральний закон «Про простому і перекладному векселі» від 11 березня 1997 року № 48-ФЗ
3. Заріпов В.М. «Коментар до Податкового кодексу РФ частини другий (постатейний)» Питання оподаткування: Податкові документи, коментарі. Випуск № 6 (38) листопад, грудень 2000 рік - М.: НДФБК - Прес.
4. «Бронзовий вексель. Закон і практика ». / / ЕКО, 2001 рік, № 4.
5. «Майбутнє векселя» / / ЕКО, 1996 рік, № 12.
6. Буренин О.М. «Ринок цінних паперів і похідних фінансових інструментів»: Навчальний посібник. - М.: 1 Федеративна книготорговельна компанія 1998 рік.
7. «Вексель як засіб платежу» / / Закон, 2000 рік, № 3.
8. «Вексель номінований в іноземній валюті, як об'єкт цивільного обороту» / / Господарство право, 2000 рік, № 3.
9. «Вексельне законодавство в Росії та практика його застосування» / / ЕКО, 1997 рік, № 12.
10. «Вексельний обіг і вексельний кредит» / / Фінанси, 1996 рік, № .5
11. Гранів В. «Обмежений акцепт векселя» / / Господарство право, 1996 рік, № 12.
12. Дедик С. «Огляд судової практики по вексельних спорів» Фінанси, 2000 рік, № 5.
13. «Грошові зобов'язання» / / Закон, 2000 рік, № 3.
14. Еделькін Д. «Комерційний кредит і вексель» / / ЕКО, 1997 рік, № 12.
15. Зеко Л. «Цінні папери» / / Закон, 2002 рік, № 9.
16. Золотарьов В.С. «Ринок цінних паперів». Навчальний посібник для вузів. Серія «Підручники, навчальний посібник». Ростов на Дону. «Фенікс». 2000 рік.
17. Зорін Н. «передумови володіння правами векселедержателя» / / Закон і економіка, 2001 рік, № 1.
18. Казаков А.В. «Про можливість того, що неможливо (деякі міркування з приводу оцінки вексельного портфеля на ринку цінних паперів)» / / ЕКО, 2000 рік, № 3.
19. Колпаков Г.М. «Фінанси. Грошовий обіг. Кредит ». Навчальний посібник. М.: «Фінанси і статистика» 2002 рік.
20. Ларічкін В.Ю. «Друге народження векселя в Росії» / / ЕКО, 1994 рік, № 11.
21. «Кращі реферати з цінних паперів» / Укл. Е. Г. Нестерова. Серія «Банк рефератів». Ростов на Дону: «Фенікс» 2001 рік.
22. Лялін В.А., Воробйов П.В. «Цінні папери і фондова біржа» Видання 2-е перероблене і доповнене. М.: Інформаційний видавничий дім «Фелікс'» Галант 2000 рік.
23. «Нікчемність векселя» / / Законодавство і економіка, 1999 рік, № 3.
24. Одесс В.І. «Досвід вексельного обігу в Росії» / / Фінанси, 1996 рік, № 6.
25. Овчинников А.С. «Внутрішній ринок позик: проблеми і перспективи зростання» / / Банківська справа, 2002 рік, № 8.
26. «Проблеми та перспективи розвитку ринку цінних паперів РФ» Менеджмент, 2000 рік, № 2.
27. «Розвиток ринку корпоративних цінних паперів у регіоні» / / Фінанси, 2002 рік, № 10.
28. «Рейтинг на ринку цінних паперів і провідні міжнародні рейтингові агентства» / / Закон і економіка, 2001 рік, № 1.
29. Романовський М.В., Врублевська О.В., Сабантуй Б.М. «Фінанси». Підручник для вузів. - М.: Видання «Перспектива», Видання «Юрайт» 2000 рік.
30. «Ринок цінних паперів» під ред. В.А. Галанова, А.І. Басова. М.: «Фінанси і статистика» 1998 рік.
31. Тріщ А.Г. «Результати впровадження вексельного обігу в Росії» / / Фінанси, 1996 рік, № 8.
32. «Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. »Підручник для вузів. / Під ред. Професори Поляка - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2-е видання, 2002 рік.
33. «Фінанси, гроші, кредит». Підручник. / Под ред. О. В. Соколової - М.: Юристь 2000 рік.
34. «Цінні папери» / / Кращі реферати по праву. 2002 рік.
35. «Цінні папери». Підручник / За ред. В. І. Колесникова, В.С. Горкановского. 2-е видання перероблене і доповнене - М.: «Фінанси і статистика» 2000 рік.
36. Ческідов Б.М. «Ринок цінних паперів і біржова справа». Курс лекцій. / М.: видавництво «Іспит» 2002 рік.
37. «Еволюція Російського векселя» / / Банківська справа, 1998 рік, № 1.

Додаток № 1
Заявка на придбання векселя (ів) № 14
Додаток № 1 до договору видачі
простих векселів ощадбанку Росії
за попередніми заявками
№ 436 від 14 квітня 2004 р
р. Первоуральськ 27 вересня 2005
1. ЗАТ «Уральська ліга»
(Повне найменування векселепріобретателя)
просить Первоуральске відділення № 1779 Акціонерного комерційного Ощадного банку російської Федерації відповідно до договору № 436 від 14 квітня 2004 р . видати прості векселі Ощадбанку Росії строком платежу «за пред'явленням, але не раніше 30 днів»
Кількість векселів
Вексельна сума (номінал) кожного векселя
Процентна ставка (ціна реалізації) векселя (ів)
Кількість днів (обчислення строку платежу)
3 (три)
Двісті тисяч рублів
0,1 відсотків річних
365
Сто п'ятдесят тисяч рублів
Сто п'ятдесят тисяч рублів
РАЗОМ
П'ятсот тисяч рублів
2. На придбання векселів передбачається перерахування грошової суми в розмірі 500 000,00 (П'ятсот тисяч рублів).
Сума плати за здійснення видачі простого векселя (векселів) складає 540 (П'ятсот сорок) рублів з розрахунку 180 рублів за кожний видається вексель. Плата за здійснення операції з видачі банком векселя буде проведена безготівковим шляхом.
3. За згодою Первоуральського відділення № 1779 Акціонерного комерційного ощадного банку РФ на видачу векселя (векселів) на умовах, зазначених у цій заявці грошова сума буде перерахована ЗАТ «Уральська ліга» на рахунок Банку протягом одного робочого дня з дати складання цієї заявки.
Керівник _____________ / Портнов А.В. /
Головний бухгалтер ______________ / Іванова д.с /
Первоуральске відділення № 1779 Акціонерного комерційного ощадного банку РФ з умовами, зазначеними в заявці, відповідно до.
Підписи уповноважених осіб банку:
Заступник керуючого Унжакова С.П.
Головний бухгалтер Кондакова О.Н
М.П.
Заявку прийняв:
Уповноважений працівник Банку Старший економіст по роботі з цінними паперами
Дата, час ______________________________________
Відмітка Банку: Сума за заявкою отримана повністю __________
(Підпис),
дата зарахування коштів «____» _________200_ р.

Додаток № 3
ДОВІРЕНІСТЬ 005
Двадцять 8 вересня
р. Первоуральськ Дві тисячі п'ятого року
місце складання дата видачі (прописом)
Закрите акціонерне товариство «Уральська ліга» ІПН 6625050590
(Повне найменування / ПІБ та адресу особи, яка видала довіреність)
623100, р . Первоуральськ, вул. Ватутіна, 125 «А» довіряє Іванової Світлані Василівні паспорт серії 65 00 № 187256 виданий 9 березня 2000 УВС г.Первоуральска отримати в Першоуральському відділенні № 1779 Акціонерного комерційного Ощадного банку Російської Федерації дисконтний (і) простий (і) вексель (я) Ощадбанку Росії на вексельну суму
П'ятсот тисяч рублів і в кількості 3 (Три) придбаний (і) відповідно до Договору № 436 від 14 квітня 2004
Довіреність дійсна по «30» вересня 2005 року.
Підпис ________________________________________________ справжнім засвідчуємо (зразок підпису представника першого векселедержателя)
Керівник _____________ / Портнов А.В. /
Головний бухгалтер ______________ / Іванова д.с /
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Курсова
162.8кб. | скачати


Схожі роботи:
Вексельний обіг
Вексельний обіг в Україні
Вексельний обіг і перспективи його розвитку в РФ
Вексельний обіг і перспективи його розвитку в Україні
Вексельний ринок в Росії
Грошовий обіг у Росії
Грошовий обіг 2
Грошове обіг 2
Грошовий обіг
© Усі права захищені
написати до нас