Валютні ризики

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Введення
Ризик - це ситуативна характеристика діяльності будь-якого виробника, у тому числі банку, що відображає невизначеність її результату і можливі несприятливі наслідки у випадку неуспіху. Ризик виражається ймовірністю отримання таких небажаних результатів, як втрати прибутку і виникнення збитків внаслідок неплатежів по виданих кредитах, скорочення ресурсної бази, здійснення виплат за за балансовим операціях і т.п. Але в той же час чим нижче рівень ризику, тим нижче і ймовірність отримати високий прибуток. Тому, з одного боку, будь-який виробник намагається звести до мінімуму ступінь ризику і з декількох альтернативних рішень завжди вибирає те, при якому рівень ризику мінімальний; з іншого боку, необхідно вибирати оптимальне співвідношення рівня ризику і ступеня ділової активності, прибутковості. Рівень ризику збільшується, якщо:
· Проблеми виникають раптово і всупереч очікуванням;
· Поставлені нові завдання, які відповідають минулому досвіду банку (що особливо актуально в наших умовах, де інститут комерційних банків тільки починає розвиватися);
· Керівництво не в змозі прийняти необхідні і термінові заходи, що може привести до фінансового збитку (погіршення можливостей отримання необхідної та / або додаткового прибутку);
· Існуючий порядок діяльності банку або недосконалість законодавства заважає прийняттю деяких оптимальних для конкретної ситуації заходів.
До ризику схильні практично всі види банківських операцій.
Аналізуючи ризики комерційних банків Росії на сучасному етапі, треба враховувати:
· Кризовий стан економіки перехідного періоду, що виражається не тільки падінням виробництва, фінансовою нестійкістю багатьох організацій, але і знищенням ряду господарських зв'язків;
· Нестійкістю політичного становища;
· Незавершеністю формування банківської системи;
· Відсутність або недосконалість деяких основних законодавчих актів, невідповідність між правовою базою і реально існуючою ситуацією;
· Інфляцію, що переходить у гіперінфляцію, і ін
Дані обставини вносять істотні зміни в сукупність виникаючих банківських ризиків і методів їх дослідження. Однак це не виключає наявності загальних проблем виникнення ризиків і тенденцій динаміки їх рівня.
Ризики виникають у зв'язку з рухом фінансових потоків і виявляються на ринках фінансових ресурсів в основному у вигляді процентного, валютного, кредитного, комерційного, інвестиційного ризиків.

1. Поняття валютного ризику
Валютні ризики є частиною комерційних ризиків, до яких схильні учасники міжнародних економічних відносин.
Валютний ризик - це ризик втрат при купівлі-продажу іноземної валюти за різними курсами.
Валютний ризик, або ризик курсових втрат, пов'язаний з інтернаціоналізацією ринку банківських операцій, створенням транснаціональних (спільних) підприємств та банківських установ і диверсифікацією їх діяльності і являє собою можливість грошових втрат у результаті коливань валютних курсів.
При цьому зміна курсів валют по відношенню один до одного відбувається в силу численних чинників, наприклад: у зв'язку зі зміною внутрішньої вартості валют, постійним переливом грошових потоків із країни в країну, спекуляцією і т.д. Ключовим фактором характеризує будь-яку валюту є ступінь довіри до валюти резидентів і нерезидентів. Довіра до валюти складний багатофакторний критерій складається з декількох показників, наприклад: показник довіри до політичного режиму ступеня відкритості країни, лібералізації економіки і режиму обмінного курсу, експортно-імпортного балансу країни, базових макроекономічних показників і віри інвесторів у стабільність розвитку країни в майбутньому.
Однак, насправді, дане твердження стосується тільки до певного типу режиму валютного курсу, а саме до вільно - плаваючого курсу. На сьогоднішній день у світовій практиці існує кілька типів режимів валютних курсів в залежності від специфіки кожної конкретної країни.
З певною часткою умовності тип валютної системи можна умовно визначити за деяких характеристиками:
1) Тип країни з закритим ринком має такі характеристики: тенденцію до закритості економіки й економічної інформації, жорсткі обмеження для інвесторів і експортно-імпортних операцій, переважно державну форму економіки, директивну форму визначення режиму валютного курсу. Курс валюти такої країни непередбачуваний, інвестори й імпортери звичайно намагаються уникати угод в такій валюті, реальні розрахунки по товарообігу проводяться у валюті третіх країн. Ринок подібних валют звичайно дуже вузький (або взагалі не існує). Макроекономічні показники прямо не впливають на курс таких валют на світовому ринку.
2) Країни з пріоритетом фіксованого курсу при значному економічному потенціалі. Звичайно курси валют таких країн жорстко фіксовані стосовно «авторитетної» валюти і є підходящими для здійснення експортно-імпортних операцій і інвестицій. Макроекономічні показники звичайно не впливають або дуже слабо впливають на курс національної валюти таких країн.
3) Існує також дуже численне коло країн із порівняно вільною але не стабільною економікою, курс валют таких країн важко прогнозований і може залежати від випадкових чинників: політичної нестабільності, непередбаченої економічної політики уряду, міжнародної неконкурентоспроможності, сировинною спрямованістю економіки, інфляційне фінансування дефіциту держбюджету, недостатності рівня валютних резервів у тому числі і від макроекономічних показників. Інвестування в подібну валюту звичайно ризикований захід і імпортери схильні використовувати валюту третіх країн у розрахунках по товарообігу з такими країнами. Макроекономічні показники в таких країнах впливають на курс національної валюти, проте можуть і штучно стримуватися урядом з політичних мотивів.
4) Країни зі стабільною економікою, що дотримується пріоритету вільного плавання національної валюти. Найважливіша характеристика таких країн: розвинена ринкова економіка, економічний добробут, передбачувана політика уряду, жорсткий контроль грошової маси, процентних ставок і інфляції в країні. Декларована свобода плавання такої валюти, однак, в деяких випадках пов'язана з брудними методами регулювання курсу - з інтервенціями, міждержавними урядовими договорами спільного плавання курсів, політичним тиском.
Інвестиції в дані валюти менш ризиковані, експортно-імпортні операції зазвичай відбуваються з використанням саме цих валют. Курс валют чуйно реагує на зміну макроекономічних показників економік у таких країнах.
Макроекономічні і політичні чинники зазвичай дуже гнучко реагують тільки на 3-й і 4-й тип валюти. При цьому можуть простежуватися багато закономірностей, які впливають на курс в довгостроковій і короткостроковій перспективі. Наприклад, в довгостроковій перспективі зазвичай при аналізі руху валютних курсів враховують такі чинники як, рівень ВВП, темпи інфляції, стан платіжного та торгівельного балансу, рівень безробіття, рівень державного боргу, економічні перспективи розвитку, рівень політичної і соціальної стабільності і т.д.
Разом з тим, з усіх факторів, що впливають на курс в довгостроковій перспективі, економістами виділяється два основних.
Перший з них темп інфляції, що спостерігається закономірністю якого є те, що в країні з більш високими темпами інфляції знижується курс національної валюти по відношенню до валют країн з більш низьким темпом інфляції. Так курси валют країн з високими темпами інфляції, таких як, наприклад, Великобританія, Італія, Франція, США і Канада - знижувалися, у той час як курси валют країн з низькими темпами інфляції - такі як, наприклад, Японія, Бельгія, Нідерланди, ФРН і Швейцарія - підвищувалися. Така довгострокова тенденція в динаміці курсів і цін на тимчасовому інтервалі близько двох десятків років.
Різкі коливання курсів валют можуть бути пов'язані причинами, як економічними і політичними, так і чисто спекулятивними. Ринок чутливо реагує на всі зміни економічних показників, прогнози експертів, політичні кризи і політичні чутки, використовуючи найменший привід для початку спекулятивної гри, що обіцяє хороший дохід спекулянтам.
Крім того, не тільки країни, де відбуваються зміни, схильні до ризику важко прогнозованих коливань їхніх валют, але це також відноситься до країн, що сусідять із кризовими країнами, або мають з ними значні економічні або політичні зв'язки.
Валютний ринок завжди характеризується своєю нестійкістю і непередбачуваністю. Це пояснюється надзвичайно швидкою реакцією учасників валютного ринку на політичні й економічні зміни у світі, а також значною мірою може бути пов'язане зі спекуляціями.
Валютний ризик - це ризик втрат, обумовлений несприятливою зміною курсів іноземних валют у ході здійснення угод по їхній купівлі-продажу. Він виникає тільки при наявності відкритої позиції. Валютні операції зазвичай підрозділяють на «касові» і «термінові».
Ринок касових операцій потребує оплати на протязі двох робочих днів з дня укладення контракту, тому невиконання зобов'язань менш ймовірне. До таких операцій відносяться: угода СВОП, овернайт. До строковими угодами відносяться: форвард, СВОП, ф'ючерси, опціони.
Ризик несплати по термінових валютних операціях залежить від кредитоспроможності інвестора і терміну контракту. Чим вищий цей термін, тим вища ймовірність зміни курсу і несплати.
Термінові інструменти застосовуються клієнтами банку, як основні методи страхування (хеджування) їх валютних (чи фінансових) ризиків. Банки змушені застосовувати ці інструменти, як послуги клієнтам. У той же час ризик термінових операцій досить серйозний і банк, у свою чергу, змушений сам страхувати укладені з клієнтом термінові угоди.
1.1 Класифікація валютних ризиків
Існує наступна класифікація валютних ризиків:
1. Операційний валютний ризик.
Операційний ризик в основному пов'язаний з торговими операціями, а також з грошовими угодами по фінансовому інвестуванню і дивідендним (процентним) платежах. Операційному ризику піддається як рух грошових коштів, так і рівень прибутку.
Цей ризик можна визначити, як можливість недоодержати прибуток чи понести збитки в результаті безпосереднього впливу змін обмінного курсу на очікувані потоки грошових коштів. Експортер, який одержує іноземну валюту за проданий товар, програє від зниження курсу іноземної валюти по відношенню до національної, тоді як імпортер, що здійснює оплату в іноземній валюті, програє від підвищення курсу іноземної валюти по відношенню до національної.
Невизначеність вартості експорту в національній валюті, якщо рахунок-фактура на нього оформляється в іноземній валюті, може стримувати експорт, тому що виникають сумніви в тому, що експортовані товари в кінцевому рахунку можна буде реалізувати з прибутком. Невизначеність вартості імпорту в національній валюті, ціна на який встановлена ​​в іноземній валюті, збільшує ризик втрат від імпорту, тому що в перерахунку на національну валюту ціна може виявитися неконкурентною. Таким чином, невизначеність обмінного курсу може перешкоджати міжнародній торгівлі.
Імпортери, які одержують рахунки-фактури в іноземній валюті, також стикаються з невизначеністю при оцінці вартості імпорту в національній валюті. Для них це стає особливо проблематичним у випадку чутливості збуту до цінових змін, коли, приміром, їхніми конкурентами є внутрішні виробники, які не відчувають впливу змін в обмінних курсах, або імпортери, які одержують рахунки-фактури в іноземній валюті, курс якої змінюється в сприятливому напрямі.
Ризики, пов'язані з угодами, які передбачають обмін валют, можуть управлятися з допомогою політики цін, що включає визначення як рівня призначуваних цін, так і валют, в яких виражена ціна. Також суттєвий вплив на ризик можуть надавати терміни отримання або виплати грошей.
Операційний ризик можна зменшити, якщо валюта (або валюти) надходжень відповідає валюті (валютах) витрат. Найпростішим прикладом може служити експортер, витрати якого виражені в національній валюті і який намагається уникнути ризику, виписуючи рахунки-фактури також в цій валюті. Труднощі, що виникають при даному підході, пов'язані з можливим бажанням покупця отримувати рахунки-фактури у валюті своєї країни, і якщо експортер відмовляється виписувати рахунки у валюті імпортера, то угода може не відбутися. Небезпечно виписувати або отримувати рахунки у валютах, для яких не існує надійних способів хеджування. Зокрема, якщо неможливо або надмірно дорого укласти форвардний контракт, то в такому випадку (якщо відсутня зазначена вище можливість валютної нейтралізації) компанії краще не виписувати рахунки-фактури в цій валюті.
2. Трансляційний валютний ризик.
Цей ризик відомий так само як розрахунковий, або балансовий ризик. Його джерелом є можливість невідповідності між активами і пасивами, вираженими у валютах різних країн. Наприклад, якщо британська компанія має дочірній філію в США, то в неї є активи, вартість яких виражена в доларах США. Якщо у британської компанії немає достатніх пасивів у доларах США, які компенсують вартість цих активів, то компанія схильна до ризику. Знецінення долара США щодо фунта стерлінгів призведе до зменшення балансової оцінки вартості активів дочірньої фірми, тому що балансовий звіт материнської компанії буде виражатися у фунтах стерлінгів. Аналогічно компанія з чистими пасивами в іноземній валюті буде схильна до ризику у випадку підвищення курсу цієї валюти.
Якщо компанія вважає, що трансляційний ризик не має особливого значення, то тоді немає необхідності хеджувати такий ризик. На підтримку цієї точки зору можна сказати, що відображення у балансовому звіті змін активів і пасивів при їх оцінці в базовій валюті є всього лише бухгалтерською процедурою, що не має істотного значення. Той факт, що вартість активів дочірньої компанії в США, виражена у фунтах стерлінгів, коливається разом із рухом обмінного курсу долара США до фунта стерлінгів, може ніяк не вплинути на основну діяльність або прибутковість (у доларах США) дочірньої компанії. Тому витрати на хеджування трансляційного ризику можуть вважатися безглуздими, тому що фактично не існує ризику втрат від коливань курсу. Ця точка зору виправдана, якщо зміни курсу розглядаються як відхилення від відносно стабільного курсу. Проте якщо існує певна тенденція зміни курсу, то сама ця тенденція може виявитися суттєвою, хоча відхилення від курсу в ту або іншу сторону можуть і не мати значення.
Спроби визначити ступінь трансляційного ризику викликають багато розбіжностей, головним чином з-за різних методів обліку, які використовувалися протягом багатьох років. По суті, можна вважати, що материнська компанія схильна до ризику втрат від зміни курсу валюти, з якою працює її філія, на всю суму чистих активів філії. Вважається, що балансовий ризик виникає, коли існує дисбаланс між активами і пасивами, вираженими в іноземній валюті. Материнська компанія схильна до ризику в тій мірі, в якій чисті активи філії не збалансовані пасивами.
3. Економічний валютний ризик.
Економічний ризик визначається як імовірність несприятливого впливу змін обмінного курсу на економічне становище компанії, наприклад, на імовірність зменшення обсягу товарообігу або зміни цін компанії на фактори виробництва і готову продукцію в порівнянні з іншими цінами на внутрішньому ринку. Ризик може виникати внаслідок зміни гостроти конкурентної боротьби як з боку виробників аналогічних товарів, так і з боку виробників іншої продукції, а також зміни прихильності споживачів певній торговій марці. Вплив можуть мати й інші джерела, наприклад, реакція уряду на зміну обмінного курсу або стримування зростання заробітної плати в результаті інфляції, викликаної знеціненням валюти.
У найменшій мірі економічного ризику схильні компанії, які несуть витрати тільки в національній валюті, не мають альтернативних джерел факторів виробництва, на які могли б вплинути зміни валютного курсу. Ці компанії реалізують продукцію тільки всередині країни і не зустрічають конкуренції з боку товарів, ціни на які можуть стати більш виграшними в результаті сприятливої ​​зміни курсу. Проте навіть такі компанії не цілком захищені, тому що зміни обмінного курсу можуть мати наслідки, яких не зможе уникнути жодна фірма.
Коливання обмінних курсів можуть вплинути на ступінь конкуренції з боку інших виробників, надавши вплив на структуру їх витрат або на їхні продажні ціни, виражені в національній валюті. Компанія, що продає винятково на внутрішньому ринку, з витратами, оплачуваними тільки в національній валюті, постраждає від підвищення курсу внутрішньої валюти, оскільки конкурентні імпортні товари будуть більш дешевими, так само як і товари внутрішніх виробників-конкурентів, витрати яких оплачуються частково в іноземній валюті.
Зміни вартості валюти країни можуть мати додаткову значимість для компанії, що розмістила свою філію в цій країні з метою забезпечення дешевого джерела постачань або на свій внутрішній ринок, або на ринки інших країн-споживачів.
4. Приховані ризики.
Існують операційні, трансляційні й економічні ризики, які на перший погляд не очевидні. Наприклад, постачальник на внутрішньому ринку може використовувати імпортні ресурси, і компанія, що користується послугами такого постачальника, побічно схильна до операційного ризику, тому що підвищення вартості витрат постачальника в результаті знецінення національної валюти змусило б цього постачальника підвищити ціни. Ще одним прикладом може бути ситуація з імпортером, якому виписується рахунок-фактура в національній валюті і який виявляє, що ціни змінюються його закордонним постачальником відповідно до змін обмінного курсу з метою забезпечення сталості цін у валюті країни постачальника
Приховані операційні і (або) трансляційні ризики можуть виникнути й у тому випадку, якщо закордонна дочірня компанія схильна своїм власним ризикам. Припустимо, що американська філія британської компанії експортує продукцію в Австралію. Для американської дочірньої компанії існує ризик втрат від зміни курсу австралійського долара, і вона може понести збитки в результаті несприятливих змін курсу австралійського долара по відношенню до долара США. Подібні збитки підірвуть прибутковість філії. Виникає непрямий операційний ризик, оскільки надходження прибутку від дочірньої компанії скоротяться. Материнська компанія також зіткнеться з трансляційним ризиком, якщо зменшення прибутку від філії буде відбито в оцінці вартості активів філії в балансовому звіті материнської компанії.

2. Контроль валютного ризику
Існує кілька методів, за допомогою яких компанія може спробувати контролювати валютний ризик.
- Операційного ризику можна уникнути, відмовившись продавати або купувати продукцію за будь-яку валюту, крім національної.
- Трансляційного ризику можна уникнути, відмовившись від створення іноземних дочірніх підприємств.
- Негативних наслідків іноземної конкуренції, пов'язаних з тим, що закордонний конкурент може виграти завдяки коливанням курсів валют, можна уникнути, підвищивши продуктивність, скоротивши виробничі витрати і ставши, таким чином, більш конкурентоспроможним.
Прийнявши такі заходи, навіть маленькі підприємства можуть захищатися від валютного ризику: відсутність іноземних дочірніх підприємств, оцінка своєї продукції та ведення рахунків у фунтах стерлінгів, постійне поліпшення ефективності та продуктивності.
Але такий простий спосіб контролю валютного ризику годиться не для всіх компаній. Багатьом доводиться купувати товари за кордоном і оплачувати їх в іноземній валюті або ж приймати платежі в іноземній валюті за свій експорт. Великі компанії намагаються розширити своє виробництво організацією дочірніх підприємств за кордоном. У зв'язку з розвитком міжнародної торгівлі і зростанням глобальних ринків компаніям доводиться зіштовхуватися зі зростаючим валютним ризиком, подолання якої вимагає додаткових заходів.
В останні десятиліття було розроблено кілька способів хеджування і компаніям (включаючи банки) залишається лише вибрати, який саме варіант хеджування підійде їм найкращим чином. З цією метою використовуються такі методи, як форвардні контракти, опціони, ф'ючерси та свопи.
Заходи, що вживаються компаніями для контролю валютного ризику, часто означають використання в цих цілях таких фінансових установ, як банки. Форвардні валютні ф'ючерси та свопи використовуються за допомогою або посередництвом банків, що виступають у ролі брокерів або посередників при укладанні угод.
У банків є свій валютний ризик, що виникає у зв'язку з
- Позиками або депозитами в іноземній валюті (прийнятті іноземної валюти від клієнта в якості депозиту, надання клієнту позики в іноземній валюті);
- Купівлею-продажем валюти на міжнародних валютних ринках;
- Торговими операціями з клієнтами за допомогою інших фінансових інструментів (опціонів, свопів і ф'ючерсів).
Як і інші компанії з ризиком великих потенційних збитків, банки намагаються контролювати ризик і використовують для цього техніку хеджування у своїх власних інтересах. По суті, основний обсяг торгових операцій на міжнародних валютних ринках припадає на міжбанківські операції.

3. Методи управління ризиків
Будь-яка зовнішньоторговельна угода пов'язана з валютним ризиком, тобто з небезпекою валютних втрат, викликаних змінами курсу іноземної валюти, в якій здійснюється платіж, до національної.
На жаль, не завжди підприємство може вибрати валюту ціни на свій розсуд і тим більше складно передбачити рух валютного курсу.
У якості однієї із захисних від втрат заходів можна використовувати одночасне укладення експортних та імпортних контрактів в одній і тій же валюті і з приблизно однаковими термінами платежу. У цьому разі прибутки за експортним контрактом та збитки за імпортним взаємно компенсуються. Але повністю прибутку і втрати можуть перекритися тільки при збалансованості експорту та імпорту. На практиці у підприємства, як правило, переважає експорт або імпорт. Тоді для зменшення ризиків рекомендується укладати як експортні, так і імпортні контракти в різних валютах, що мають протилежні тенденції в коливаннях курсів.
Таким чином, розглянуті способи захисту можна використовувати як допоміжні поряд з іншими.
Більш надійним способом захисту від валютних втрат є валютна обмовка.   Суть її полягає в тому, що валюта, в якій здійснюється платіж за контрактом, ув'язується з більш стійкою валютою і сума платежу ставиться в залежність від зміни курсу цієї більш стійкої валюти. При цьому валюта платежу може співпадати, а може і не співпадати з валютою ціни.
У першому випадку валютна обмовка називається прямою, в другому випадку - непрямої.
Але ні пряма, ні непряма застереження повної гарантії від втрат не дає. Ступінь гарантії від втрат залежить від вдалого вибору "валюти прив'язки", фактично від того, чи правильно передбачили тенденцію в зміні курсу цієї валюти.
Підвищується ступінь гарантії, якщо в якості "валюти прив'язки" взяти не одну, а декілька, і чим більше, тим надійніше ступінь гарантії. Таке застереження, коли в якості "валюти прив'язки" використовується одразу декілька валют, називається мультивалютної.
Питання про те, включати чи не включати в контракт валютну обмовку, вирішується самими учасниками угоди в залежності від конкретних умов. Якщо валюта платежу стійка і платіж буде здійснюватися через невеликий термін від дати укладення контракту, такої необхідності немає. При розстрочку платежу на великий термін застереження слід включати, тому що передбачити рух курсу валют на тривалий період неможливо. І необхідно включати, якщо валюта платежу нестійка, навіть при невеликому розриві між строком платежу і терміном укладення контракту.
Як захисні заходи від валютних втрат можна використовувати і термінові угоди, або хеджування. Сенс термінових угод полягає в наступному.
Наприклад, японський експортер очікує платіж на суму 100 тис. доларів у червні за контрактом, укладеним у січні. Побоюючись падіння курсу долара США, експортер для уникнення втрат при отриманні платежу укладає з банком угоду на продаж йому 100 тис. доларів за курсом на день укладання угоди 120 ієн за 1 долар. У червні банк повинен купити у нього 100 тис. доларів за курсом 120 ієн за 1 долар, як би не знизився курс долара США.
З іншого боку, експортер зобов'язаний продати банку 100 тис. доларів по 120 ієн за 1 долар у випадку підвищення курсу долара США до ієни до будь-якого рівня.
За такою ж схемою діє і імпортер, укладаючи заздалегідь з банком угоду на купівлю 100 тис. доларів для оплати імпортного контракту в червні, щоб уникнути можливих втрат при підвищенні курсу долара.
Якщо майбутній платіж експортеру оформлений векселем, експортер може продати банку отриманий вексель. Отримавши за вексель долари, експортер продає їх банку і отримує ієни.
Таким чином, термінові операції як форма страхування валютних ризиків при зовнішньоторговельних операціях укладаються на наступних умовах:
· Курс угоди фіксується на момент її укладення;
· Валюта передається через певний строк після укладання угоди;
· Передача валюти, відбувається за раніше встановленою ціною, тобто за ціною на момент укладання угоди.
При експорті замість строкової угоди валютний ризик можна попереджати укладенням договору позики. Тоді при зниженні курсу валюти платежу (у нашому прикладі - долара) по відношенню до національної валюти (у нашому прикладі - ієні) експортер несе втрати, але має доходи на покупці цієї валюти для оплати позики.
Імпортер замість строкової угоди може відкрити депозит у доларах. Якщо курс долара підвищиться, то він понесе збитки, але може покрити свої збитки доходами по депозитному рахунку. При оплаті товарів, робіт, послуг імпортер може частково підстрахувати себе від валютних втрат маневруванням в межах строків платежу. Якщо очікується різке підвищення курсу валюти платежу, вигідно зробити достроковий платіж. І навпаки, якщо очікується різке зниження курсу валюти платежу, то слід притримати платіж. Звичайно, при цьому не повинні порушуватися встановлені контрактом терміни розрахунків. Цей захід дає результат, перш за все при різкій зміні курсів. Проте при великих сумах платежу суттєвий результат можна отримати і при плавній зміні курсу.
Крім валютних ризиків, при укладанні зовнішньоторговельних угод для експортера існує ще ризик неплатежу або несвоєчасного платежу. Від цього ризику експортер може застрахувати себе правильним вибором форм розрахунків. Найбільш уживаними у міжнародній практиці формами розрахунків є документарний акредитив, документарне інкасо і банківський переказ. Інші форми - відкритий рахунок і розрахунки чеками - у практиці російських підприємств використовуються рідко.

Завдання
На основі розрахункових показників статистичного методу зробити висновок про доцільність вкладення капіталу у форму А чи Б. вихідні дані представлені в таблиці.
Роки
1
2
3
4
5
Прибутковість,%
Фірма А
4,3
3,7
8,5
4,3
7,1
Фірма Б
2,9
1,7
10,4
7,8
10,4
1. Розрахуємо розмах варіації:
R = X max - X min
А. R = 8.5 - 3.7 = 4.8%
Б. R = 10.4 - 1.7 = 8.7%
2. Знайти середнє значення (математичного очікування) випадкової величини. Являє собою ступінь відхилення очікуваного значення від середньої величини.
X = i = 1 n * X i / P i
А. X = (4,3 +3,7 +8,5 +4,3 +7,1) 5 = 5,58
Б. Х = (2,9 +1,7 +10,4 +7,8 +10,4) 5 = 6,64
3.Дісперсія визначає міру коливання можливого результату.
Q = i = 1 n * (X i - X) 2 / P i
А. Q = 4,3 - 5,58 2 + 3,7 - 5,58 2 + 8,5 - 5,58 2 + 4,3 - 5,58 2 + 7,1 - 5,58 2 5 = 3,53
Б. Q = 2,9 - 6,64 2 + 1,7 - 6,64 2 + 10,4 - 6,64 2 + 7,8 - 6,64 2 + 10,4 - 6,64 2 5 = 13,6
4.Найті середньоквадратичне відхилення
Q = i = 1 n * (X i - X) 2 / P i
А. Q = 3,53 = 1,88
Б. Q = 13,6 = 3,69
5.Коеффіціент варіації.
V = Q X
А. V = 1.88 5.58 * 100 = 33.69%
Б. V = 3.69 6.64 * 100 = 55.57%
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Реферат
73.2кб. | скачати


Схожі роботи:
Валютні операції банку та валютні ризики
Валютні операції банку та валютні ризики
Валютні ризики 2
Валютні ризики та їх страхування
Валютні ризики 2 лютого
Валютні ризики та їх страхування
Валютні ризики і їх страхування
Валютний ринок і валютні ризики
Валютні ризики і захисні застереження
© Усі права захищені
написати до нас