Зміст
1. Валютний ринок і валютні операції. Ліцензування банківських валютних операцій
2. Валютний курс і котирування валюти, крос-курси, валютна позиція
3. Види валютних операцій. Касові та строкові валютні операції, операції "своп", арбітражні операції з валютою
Список використаної літератури
1. Валютний ринок і валютні операції. Ліцензування банківських валютних операцій
Валютний ринок - це вся сукупність конверсійних і кредитно-депозитних операцій в іноземних валютах, здійснюваних між контрагентами - учасниками валютного ринку.
Валютні ринки можна класифікувати за такими ознаками:
По виду операцій. Наприклад, існує світовий ринок конверсійних операцій (у ньому можна виділити сегменти конверсійних операцій типу євро / долар або долар / ієна), а також світовий ринок кредитно-депозитних операцій.
За територіальною ознакою. Прийнято виділяти такі великі ринки: європейський, північноамериканський, азіатський. У них виділяють великі міжнародні валютно-фінансові центри: у Європі - Лондон, Цюріх, Франкфурт-на-Майні, Париж і т.д.; в Північній Америці - Нью-Йорк; в Азії - Токіо, Сінгапур, Гонконг. Можна говорити про існування національних валютних ринків (наприклад, внутрішній валютний ринок РФ), для яких властиві ті або інші валютні обмеження на купівлю, продаж, кредитування і проведення розрахунків в іноземній валюті.
Як перетин територіальних ринків і ринків за видами операцій. Наприклад, правомірно говорити про існування європейського ринку доларових депозитів або азіатського ринку конверсійних операцій євро / японська ієна.
Валютні операції - контракти агентів валютного ринку по купівлі-продажу, розрахунків та надання в позичку іноземної валюти на конкретних умовах (сума, обмінний курс, процентна ставка, період) з виконанням на певну дату. Поточні конверсійні операції (по обміну однієї валюти на іншу), а також поточні депозитно-кредитні операції (на строк до одного року) становлять основну частку валютних операцій.
Відповідно до ст. 5 Закону Російської Федерації "Про банки і банківську діяльність" для здійснення банківських валютних операцій кредитні організації повинні отримати в Центральному банку РФ спеціальні ліцензії, які поділяються на такі види:
ліцензії на здійснення банківських операцій (за винятком залучення у внески коштів фізичних осіб) з коштами в гривнях та іноземній валюті;
ліцензії на залучення у внески коштів фізичних осіб в рублях або в рублях і іноземній валюті та ін
Новостворюваним банкам при дотриманні вимог до капіталу, технічних та кваліфікаційних вимог Банку Росії можуть бути видані ліцензії на здійснення банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті (без залучення у внески коштів фізичних осіб).
Ліцензія, яка передбачає здійснення операцій з коштами в іноземній валюті, дає право на встановлення прямих кореспондентських відносин з необмеженим числом іноземних банків.
Одночасно з ліцензією, що передбачає операції з коштами в іноземній валюті, або після її отримання банку може бути видана ліцензія, на залучення у внески і розміщення дорогоцінних металів. Такі банки повинні мати у своєму розпорядженні статутним капіталом у розмірі, еквівалентному 5 млн. євро.
Діючі банки, що клопочуться про розширення кола виконуваних ними операцій, повинні мати стійке фінансове становище, тобто протягом останніх 6 місяців виконувати обов'язкові резервні вимоги Банку Росії, економічні нормативи, не мати збитків і заборгованості перед бюджетом, державними позабюджетними фондами, а також відповідати наступного вимогу: для отримання ліцензії на здійснення банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті (за винятком залучення у внески коштів фізичних осіб), ліцензії на залучення у внески коштів фізичних осіб у гривнях та іноземній валюті, а також для розширення кола здійснюваних операцій, розташовувати капіталом у розмірі, еквівалентному 5 млн. євро.
Генеральна ліцензія крім названих операцій дає право в установленому порядку відкривати філіали за кордоном і (або) придбавати акції (частки статутного капіталу) кредитних організації нерезидентів.
Для отримання генеральної ліцензії банк повинен мати право на виконання всіх банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті; розташовувати капіталом у розмірі, еквівалентному 5 млн. євро, і позитивним висновком підрозділи інспектування Банку Росії за результатами комплексної інспекційної перевірки, завершеної не пізніше ніж за 3 місяці до подання документів до Головного управління ЦБ РФ.
Відповідно до ст. 5 Закону Російської Федерації «Про банки і банківську діяльність» для здійснення банківських валютних операцій кредитні організації повинні отримати в Центральному Банку РФ спеціальні ліцензії, які поділяються на такі види:
- Ліцензії на здійснення банківських операцій (за винятком залучення у внески коштів фізичних осіб) з коштами в гривнях та іноземній валюті;
- Ліцензії на залучення у внески коштів фізичних осіб в рублях або в рублях і іноземній валюті та інші.
Новостворюваним банкам при дотриманні вимог до капіталу, технічних та кваліфікаційних вимог Банку Росії можуть бути видані ліцензії на здійснення банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті (без залучення у внески коштів фізичних осіб).
Ліцензія, яка передбачає здійснення операцій з коштами в іноземній валюті, дає право на встановлення прямих кореспондентських відносин з необмеженим числом іноземних банків.
Одночасно з ліцензією, що передбачає операції з коштами в іноземній валюті, або після її отримання банку може бути видана ліцензія на залучення у внески і розміщення дорогоцінних металів. Такі банки повинні мати у своєму розпорядженні статутним капіталом у розмірі, еквівалентному 5 млн. ЄВРО.
Діючі банки, що клопочуться про розширення кола виконуваних ними операцій, повинні мати стійке фінансове становище, тобто протягом останніх 6 місяців виконувати обов'язкові резервні вимоги Банку Росії, економічні нормативи, не мати збитків і заборгованості перед бюджетом, державними позабюджетними фондами, а також відповідати наступним вимогам:-для отримання ліцензії на здійснення банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті (за винятком залучення у внески коштів фізичних осіб), ліцензії на залучення у внески коштів фізичних осіб у гривнях та іноземній валюті, а також для розширення кола здійснюваних операцій, розташовувати капіталом у розмірі, еквівалентному 5 млн. ЄВРО.
Генеральна ліцензія крім названих операцій право в установленому порядку відкривати філіали за кордоном і (або) придбавати акції (частки статутного капіталу) кредитних організацій-нерезидентів.
Для отримання генеральної ліцензії банк повинен мати право на виконання всіх банківських операцій з коштами в гривнях та іноземній валюті (наявність ліцензії на залучення у внески і розміщення дорогоцінних металів не є обов'язковим), розташовувати капіталом у розмірі, еквівалентному 5 млн. ЄВРО, і позитивним висновком підрозділу інспектування Банку Росії за результатами комплексної інспекційної перевірки, завершеної не пізніше ніж за три місяці до подання документів до головного управління ЦБ РФ.
Як ми бачимо, всі валютні операції здійснюються через уповноважені банки, тобто банки, що мають спеціальну валютну ліцензію.
Валютні операції, пов'язані з рухом капіталу, здійснюються резидентами в порядку, встановленому Центральним банком РФ. Так, на підставі листа ЦБ РФ від 28 квітня 2007 р. № 35 «Основні принципи надання Центральним банком Російської Федерації дозволів російським юридичним особам-резидентам на участь у капіталі банків та інших кредитно-фінансових установ за кордоном» Банк Росії видає дозволи на вивезення капіталу з метою участі у капіталі банків та інших кредитно-фінансових установ за кордоном, як правило, уповноваженим російським банкам, що мають генеральну ліцензію. Зазначені банки мають право відкривати за кордоном РФ свої філії або брати пайову участь у статутному капіталі іноземного банку. Для отримання такого дозволу банк подає до Банку Росії заяву, яка повинна містити вказівку на мету вивезення капіталу та економічне обгрунтування проекту.
Відкриття російськими резидентами рахунків у закордонних філіалах і закордонних дочірніх установах російських уповноважених банків вимагає отримання окремої ліцензії Банку Росії.
Постанова Ради Міністрів, Уряду Російської Федерації від 6 березня 2007 р. № 205 «Про посилення валютного та експортного контролю і про розвиток валютного ринку» наголошує на необхідності надати банкам право безперешкодно ввозити і вивозити готівкову іноземну валюту, придбану або реалізовану відповідно до законодавства РФ, із зарахуванням або списанням еквівалента з їх валютних рахунків.
Порядок ввезення в Російську Федерацію і вивезення з Російської Федерації іноземної валюти і цінних паперів уповноваженими банками регламентований відповідним Положенням Центрального банку Російської Федерації (19 квітня 2007 р. № 13) та Державним митним комітетом Російської Федерації (14 квітня 2007 р. № 01-20 / 3371). Так, готівкова іноземна валюта і цінні папери в іноземній валюті можуть бути ввезені в Україну або вивезені з Росії тільки з дотриманням названого Положення, Митного кодексу РФ, включаючи обов'язкове декларування митними органами Російської Федерації.
Положення надає банкам різні права з вивезення валютних цінностей в залежності від виду валютної ліцензії та характеру вивозяться валютних цінностей. Уповноважений банк, що отримав генеральну ліцензію, здійснює вивезення без обмеження суми та кількості валютних цінностей і без спеціальних додаткових дозволів Банку Росії. Уповноважені банки та інші кредитні організації, які мають генеральної ліцензії на проведення валютних операцій, не володіють правом самостійного вивозу з Російської федерації готівкової іноземної валюти. Вони можуть здійснювати її продаж і обмін банкам, що мають генеральні валютні ліцензії, та іншим учасникам внутрішнього валютного ринку Російської Федерації. Фондові цінності в іноземній валюті зазначені банки і кредитні організації мають право вивозити з РФ самостійно, проте вони повинні попередньо одержати спеціальний дозвіл Банку Росії.
Уповноважені банки здійснюють вивіз із країни платіжних документів і боргових зобов'язань, виражених в іноземній валюті, без обмеження суми та кількості і без спеціальних дозволів Банку Росії. Яких-небудь обмежень на ввезення до Російської Федерації валютних цінностей уповноваженими банками при дотриманні ними митних правил законодавство не містить.
Уповноважені банки зобов'язані застрахувати ввозяться та вивозяться валютні цінності від всіх видів ризиків, які існують протягом всього шляху між сховищем (касою) уповноваженого банку і сховищем (касою) іноземного банку.
2. Валютний курс і котирування валюти, крос-курси, валютна позиція
Валютний курс - ціна (котирування) грошової одиниці однієї країни, виражена в грошовій одиниці іншої країни, дорогоцінних металах, цінних паперах.
Форми валютного курсу
Коливний - вільно змінюється під впливом попиту та пропозиції і заснований на використанні ринкового механізму.
Плаваючий - різновид валютного курсу, який коливається, що зумовлено використанням механізму валютного регулювання. Так, для обмеження різких коливань курсів національних валют, які викликають неприємні наслідки валютно-фінансових і економічних відносин, країни, що увійшли в Європейську валютну систему, ввели в практику узгодження відносних взаємних коливань валютного курсу.
Фіксований - офіційно встановлене відношення між національними валютами, засноване на визначених у законодавчому порядку валютних паритетах. Він допускає закріплення змісту національних грошових одиниць безпосередньо в золоті або доларах США при строгому обмеженні коливань ринкових курсів валют в обумовлених межах (близько одного відсотка).
Котирування валюти - встановлення ринкового валютного курсу або курсу, що визначається центральним банком і нормативно-правовими актами уряду країни. Відомості про валютну котируванні публікуються в спеціальних бюлетенях і використовується як довідкова інформація.
Вартість однієї валюти, виражена в іншій валюті, називається котируванням. Таким чином, котирування валюти є ціною, по якій трейдер може купити (ASK) або продати (BID) ту або іншу валюту. На валютному ринку котирування завжди представлена у вигляді двох значень: котирування валюти, по якій продавці цієї валюти готові продати, і котирування валюти, по якій покупці цієї валюти готові купити. Маркетмейкери або дилери, в нормальних ринкових умовах, одночасно надають для своїх клієнтів як ціну покупки, так і ціну продажу валюти, для якої вони формують ринок.
Кожна угода з іноземною валютою включає в себе операції з двома валютами - і дуже важливо знати, яка з них є базовою валютою (валютою, приминає форму товару), а яка валютою котирування (валютою ціни). Трейдер завжди купує або продає фіксована кількість базової валюти за валюту котирування по наявному в даний момент курсом.
Прямі і зворотні котирування є взаємообернених числами і можна легко отримати одну з іншої. Фінансові видання зазвичай публікують обидва види котирувань.
Різні банки й обмінні пункти дають різні ціни купівлі та продажу валют - різні котирування, але ці котирування є фіксованими на певний термін. На валютному ринку котирування постійно змінюються, оскільки відображають поточні рівні попиту і пропозиції (BID / ASK) і це сталість змін валютних курсів дає великі можливості для заробітку на ринку Forex.
Крос-курс (cross-rates) - це курс обміну між двома валютами за винятком долара США. До числа найбільш активних ринків конверсійних операцій за крос-курсами належать: німецька марка до японської ієни DEM / JPY, фунт стерлінгів до німецької марки GBP / DEM, німецька марка до швейцарського франка DEM / CHF, німецька марка до французького франка DEM / FRF та ін . До крос-курсів також відноситься курс німецької марки до рубля DEM / RUR. Крос-курси по валютах, обсяг торгівлі в яких незначний, часом складно отримати в чистому вигляді, однак угоду можливо здійснити через долар США.
Однією з особливостей крос-курсів є те, що курси між валютами можуть котируватися по-різному залежно від того, який банк проводить котирування. Скажімо, крос-курс між французьким франком та німецькою маркою буде відрізнятися, в залежності від того, котирує його німецький банк або французьку. Наприклад, Commerzbank у Франкфурті-на-Майні може зробити пряме котирування марки до франка у вигляді FRF / DEM = 0.2920 німецької марки за один французький франк, тоді як банк Credit Lyonnais у Парижі дасть пряме котирування франка до марки рівну DEM / FRF = 3.4247 франка за одну німецьку марку. Крос-курси з фунтом стерлінгів завжди котируються у вигляді GBP / __, тобто фунт завжди є в крос-курсі базовою валютою.
Валютна позиція - співвідношення вимог та зобов'язань банку (фірми) в іноземній валюті. У разі їх рівності валютна позиція вважається закритою, а при розбіжності - откритой.Еслі вимоги перевищують зобов'язання, позиція називається "довгою". У протилежній ситуації - "короткою". Відкрита В.п. пов'язана з валютним ризиком і веде до додаткових доходів або збитків банків (фірм).
Відкрита валютна позиція - це розбіжність вимог (активів) і зобов'язань (пасивів) в іноземній валюті для учасника валютного ринку (банку, компанії).
Позиція буває довгою (long position) і короткою (short position).
Довга позиція означає перевищення вимог в іноземній валюті над зобов'язаннями і позначається знаком плюс «+».
Коротка позиція означає перевищення зобов'язань в іноземній валюті над вимогами і позначається знаком мінус «-».
Будь-яка відкрита валютна позиція означає схильність ризику (risk exposure) зміни валютних курсів і має наслідком можливі прибутки або збитки.
Зазвичай для зручності відкрита валютна позиція враховується у базовій валюті, наприклад: по декількох конверсійних операціях типу долар / німецька марка банк має загальну довгу позицію в 6 млн. доларів. Цей принцип застосовується для визначення загальної кумулятивної відкритої позиції банку в доларовому еквіваленті по конверсійних операціях з різними валютами.
3. Види валютних операцій. Касові та строкові валютні операції, угоди «своп», арбітражні операції з валютою
Відповідно до законодавства РФ під валютними операціями розуміються:
придбання резидентом у резидента та відчуження резидентом на користь резидента валютних цінностей на законних підставах, а також використання валютних цінностей як засобу платежу;
придбання резидентом у нерезидента або нерезидентом у резидента та відчуження резидентом на користь нерезидента або нерезидентом на користь резидента валютних цінностей, валюти Російської Федерації і внутрішніх цінних паперів на законних підставах, а також використання валютних цінностей, валюти Російської Федерації і внутрішніх цінних паперів як засобу платежу ; в) придбання нерезидентом у нерезидента та відчуження нерезидентом на користь нерезидента валютних цінностей, валюти Російської Федерації і внутрішніх цінних паперів на законних підставах, а також використання валютних цінностей, валюти Російської Федерації і внутрішніх цінних паперів як засобу платежу;
ввезення на митну територію України та вивезення з митної території Російської Федерації валютних цінностей, валюти Російської Федерації і внутрішніх цінних паперів;
переказ іноземної валюти, валюти Російської Федерації, внутрішніх і зовнішніх цінних паперів з рахунку, відкритого за межами території Російської Федерації, на рахунок тієї ж особи, відкритий на території Російської Федерації, і з рахунку, відкритого на території Російської Федерації, на рахунок тієї ж особи , відкритий за межами території Російської Федерації;
переклад нерезидентом валюти Російської Федерації, внутрішніх і зовнішніх цінних паперів з рахунку (з розділу рахунку), відкритого на території Російської Федерації, на рахунок (розділ рахунку) того ж особи, відкритий на території Російської Федерації
У тексті Федерального закону "Про валютне регулювання та валютний контроль" поточні валютні операції не згадуються взагалі, а операції, пов'язані з рухом капіталу, іменуються валютними операціями руху капіталу.
З положень даного Закону можна зробити висновок про те, що в залежності від наявності або відсутності заборон або обмежень всі валютні операції можна розділити на шість груп:
між резидентами і нерезидентами, що здійснюються без обмежень (далі - поточні операції);
між резидентами і нерезидентами - операції, на які можуть бути встановлені обмеження (далі - операції руху капіталу);
між нерезидентами, здійснювані, за деякими винятками, без обмежень;
між резидентами, вчинення яких (операцій), за деякими винятками, заборонено;
уповноважених банків;
пов'язані з ввезенням в Російську Федерацію та вивезенням з неї валютних цінностей, валюти Росії і внутрішніх цінних паперів.
Найбільш загальним є поділ валютних операцій на касові і термінові. Перші називають ще овернайт (overnight). У цьому випадку мова йде про надання товару (валюти) в момент укладання угоди або через кілька днів, по-друге - про тимчасове розриві між датою укладання угоди та її реалізації.
Касові операції (операції "спот")
Угоди на умовах "спот" (spot - готівковий, негайна) здійснюються за курсом, встановленим на момент укладання угоди, і з поставкою валюти не пізніше другого робочого дня. Прострочив платить прогресивно зростаючий штраф-відсоток.
В основі угод «спот» лежать кореспондентські відносини між банками.
1) Просторовий арбітраж. Процентний арбітраж поширений у Росії. До цієї валютної операції стихійним шляхом приходять початківці дилери. Прибуток виникає через різницю в курсах на різних валютних ринках. Дилер купує долари по Франкфурті за 1.5 DM, одночасно продаючи їх у Нью-Йорку за 1.6 DM. Різниця в курсах щодо стійких валют незначна, тому операція має сенс лише при великих обсягах.
У нормальних умовах валютний арбітраж належить, за своїми макроекономічним наслідків, до позитивного явища, тому що сприяє вирівнюванню ринкових курсів валют. Але в атмосфері інфляції додатковий приплив рублів, наприклад, до Москви або Санкт-Петербурга з метою покупки ВКВ, може стати причиною курсових перекосів.
При простому арбітражі взаємодіють два контрагента. Покупець здійснює оплату зі свого банківського рахунку, продавець - діючи за розпорядженням першого (або спільно з ним) - нараховує виручку. Їх інвалютний ресурс в цілому не змінюється.
Складний чи конверсіониий арбітраж передбачає роботу з низкою валют на різних ринках. Вивчення географії валютних котирувань дозволяє виявити точки відносно більш дешевої покупки іноземної валюти. Маклер ніби піднімається сходами, обмінюючи куплену валюту на третю, четверту. Причому повернення до початкової валюті необов'язковий.
Арбітражна прибуток вкрай нестабільна, конверсійні операції пов'язані з ризиком залишитися в неприкритою позиції в будь-якому ланці.
Термінові або форвардні операції слугують двоєдиної мети: отримання прибутку у вигляді курсової різниці і страхування учасників від валютних ризиків.
Термінова операція з продажу (купівлі) валюти включає наступні умови:
- Курс угоди фіксується в момент її укладення.
- Передача валюти здійснюється через 1 - 3 місяці (іноді термін збільшується до року).
- У момент укладення угоди ніякі суми по рахунках зазвичай не проводяться.
Термінові валютні угоди виникли як форма страхування при зовнішньоторговельних операціях. Якщо товар продається в кредит, то експортер, прагнучи зберегти вартість своєї валюти за існуючим в даний момент курсом. Імпортер, купуючи товар у кредит і страхуючи себе від підвищення курсу валюти країни походження товару, може виступити як покупець цієї валюти за фіксованим на момент укладання угоди курсом.
Форвардні угоди укладають банки-кредитори, що прагнуть гарантувати себе від можливого зниження курсу валюти, в якій надається позика.
Поширеною в міжнародній практиці стала орієнтація на ставку «ЛІБОР» (London: Inter Bank Offered Rate) - процент по міжбанківських депозитах у Лондоні.
Угоди «своп»
Сьогодні угоди «своп» - це купівля або продаж валюти на умовах фіксованого курсу, але з одночасним укладанням зворотної форвардної угоди, причому терміни розрахунків, як правило, не збігаються (угода «продай-купи» на жаргоні валютного ринку). Своп-угода застосовується для покриття валютного ризику, а також отримання можливої вигоди надалі.
Наприклад, хтось купує 100 доларів за 2700 руб. з поставкою через місяць і відразу ж укладає угоду з їх продажу.
Форвардний курс продажу (тобто відсоток надбавки до ціни долара) є предметом договору.
Для міжбанківських відносин своп-угода - це обмін зобов'язаннями або вимогами, форма страхування від ризиків, диверсифікації та поповнення валютних резервів.
Своп-угоди між центральними банками є обмін валютними сумами (позиками) на короткий термін, обмін, розпадається на акти купівлі іноземної валюти (для цільової валютної інтервенції) і зворотного продажу інвалюти. Подібні угоди широко поширені між ФРС США та центральними банками європейських країн. Європейський фонд валютного співробітництва - прообраз Європейського Центрального банку - взаємодіяв з учасниками Європейського Співтовариства на основі постійно поновлюваних тримісячних своп-угод.
Своп-угоди широко застосовуються у валютно-кредитних операціях для отримання прибутку з різниці в процентних ставках, в операціях з іншими цінностями, у тому числі золотом. До істотних умов будь-якої операції (угоди) відносяться дата її укладення і дата виконання (дата валютування).
Дата укладення угоди (дата угоди) - це дата досягнення сторонами угоди угоди за всіма її істотними умовами. Дата валютування для конверсійних операцій - це обумовлена сторонами дата поставки коштів на рахунку контрагента з операції. Для депозитних операцій датою валютування є дата надходження коштів на рахунок позичальника, тобто дата початку депозиту. Дата закінчення (погашення) депозиту (maturity date) - це дата повернення банком коштів, поміщених у депозит. Датами валютування і датами закінчення є тільки робочі дні.
Залежно від дати валютування конверсійні операції поділяються на дві групи: касові (готівка), або поточні, і строкові. У світовій практиці до операцій першої групи відносяться угоди, виконання яких здійснюється на другий робочий день після їх укладення - угоди спот, або «на споті». Наприклад, якщо угода укладена cnot в понеділок, то днем її виконання буде середа, а якщо угоду уклали в четвер, то датою валютування буде понеділок (субота і неділя - неробочі дні). У перекладі з англійської «spot» означає готівковий, наявний в наявності. Колись розрахунок по операціях спот здійснювався за допомогою готівкових грошей.
На сучасному етапі переважна більшість угод спот (як і взагалі всіх валютних операцій) здійснюється безготівковим шляхом, але терміни «готівкова», «касова», «спот» як і раніше використовуються для позначення поточних валютних угод. Ринок поточних конверсійних операцій називають спот-ринком (spot market).
Банк Росії визначає касову (готівкову) угоду трохи інакше, ніж прийнято у світовій практиці, - як угоду, виконання якої здійснюється не пізніше другого робочого дня після її укладення. Відповідно до таких операцій відносяться на тільки угоди спот, а й угоди розрахунками (датою валютування) «сьогодні» (today, або угоди «на Тоде») і розрахунками «завтра» (tomorrow, або угоди «на томі»). Дата валютування угод «на Тоде» збігається з днем укладення угоди, а операцій «на томі» наступає на наступний за днем укладення угоди робочий день.
На практиці часто виникають ситуації, коли процентні ставки раптово підвищуються чи знижуються, а форвардний ринок ще не відреагував на них. Тут таяться багатющі можливості для застосування процентного арбітражу: покупки валюти тієї чи іншої країни за спот-курсом і продажу її за строковим курсом з додатковою прибутком з виниклої різниці у відсотках. Арбітражна прибути носить тимчасовий характер - вона зникає, коли зміна форвардного курсу вирівнює умови конкуренції.
Список використаної літератури
Долан Е. Дж., Ліндсей Д.Е. Ринок: мікроекономічна модель. Санкт-Петербург, 2002. С.13.
Ковальов В.В. Фінансова наука в історичній ретроспективі. «Вісник Санкт-Петербурзького державного університету». Серія 5 «Економіка». Випуск 1. Березень 2007. С.73 - 74.
ФЗ від 25.02.2005 р. «Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень».
Фінансово-кредитний словник / За ред. В.Ф. Гарбузова. У 2-х томах. М.: Фінанси і статистика, 2007.Т.1.С.234.
Банківська система Росії. Настільна книга банкіра. У 3-х томах. М., 2005. С.132.
Коротков П.А., Борисов С.М. Інвестиційний процес і комерційні банки / / Гроші і кредит. 2008. № 5.
Гроші, кредит, банки / Под ред. О.І. Лаврушина - М.: Фінанси і статистика, 2008. С. 121.
Загальна теорія грошей і кредиту / Под ред. Є.Ф. Жукова. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 2005. - С. 179.
Банківська справа: Довідковий посібник / За ред. Ю.А. Бабичевій. - М: «Економіка», 2004. - С. 104 - 106.
Банківські інвестиції / / Борисов А.Б. / Великий економічний словник - М.: Книжковий світ, 2007. - С. 56 - 57.
Панова Г.С. Аналіз фінансового стану комерційного банку. М.: Фінанси і статистика, 2006. - С.83,
Синки Д. Управління фінансами в комерційних банках. М., 2006. С.3.
Долан Е. Дж., Кемпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж. Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика. М., 2008. С.96.