Контрольна робота з дисципліни «Світова економіка»
Білоруський державний університет інформатики і радіоелектроніки
Мінськ 2008
Введення
Аналіз основних принципів, відповідно до яких обмінюються валюти, і факторів, що визначають динаміку валютних курсів, показує, що через систему валютних відносин досягається динамічна рівновага внутрішньої економіки в системі світогосподарських зв'язків.
Формування валютної політики держави як інструменту регулювання рівноваги в значній мірі залежить від встановленого режиму валютних курсів. У залежності від того, встановлений в тій чи іншій країні режим фіксованих або плаваючих курсів, буде застосовуватися різний набір економічних важелів відновлення порушеної рівноваги.
Питання 45. Валютний курс і його врегулювання.
У міжнародних розрахунках валютою прийнято вважати будь-який товар, здатний виконувати грошові функції на міжнародному рівні. Національні грошові одиниці, газ, нафта, золото, трактори, цінні папери і т.д. - Все що приймається в міжнародних розрахунках як засобу обігу і платежу.
Валюта виконує наступні функції:
по-перше, виступає в якості запобіжного інтернаціональної вартості, яка формується на світовому ринку в результаті взаємодії попиту і пропозиції;
по-друге, опосередковує міжнародний обмін товарів і послуг;
по-третє входить до складу золотовалютних резервів країни;
по-четверте, використовується в якості міжнародного засоби
платежу.
У міру розвитку зовнішньоекономічних зв'язків була створена валютна система - державно-правова форма організації валютних відносин, регульована національним законодавством або міждержавною угодою. Спочатку склалася національна валютна система. Її характеризують елементи:
- Національна валюта;
- Умови її конвертованості, тобто обміну на іноземні валюти, розрізняються:
а) вільно конвертовані валюти, які без обмежень обмінюються на іноземні валюти. У Статуті Міжнародного валютного фонду (МВФ) з 1978 р. введено також поняття «вільно використовувана валюта». До неї віднесені американський долар, німецька марка, японська єна, французький франк, англійський фунт стерлінгів;
б) частково конвертована валюта, наприклад, рубль Росії;
в) неконвертовані (замкнуті) валюти;
Світова валютна система переслідує глобальні цілі світового співтовариства і покликана забезпечити інтереси країн-учасниць.
У результаті тривалого історичного розвитку склалися такі її основні елементи:
- Функціональні форми світових грошей (золото, резервні валюти, між-народні рахункові валютні одиниці);
- Регламентація умов взаємної конвертованості валют;
- Уніфікація режиму валютних паритетів і валютних курсів;
- Регламентація обсягу валютних обмежень (вимога МВФ до країн-членів скасувати обмеження за операціями з валютними цінностями у визначенні виділений період);
- Регламентація складу компонентів міжнародної валютної ліквідності (наприклад, з 1970 р. МВФ ввів в обіг нову міжнародну валютну одиницю - СДР, з 1979 р. Європейський фонд валютного співробітництва - єв-ропейского валютну одиницю - ЕКЮ);
- Уніфікація правил використання міжнародних кредитних засобів про-рощення (векселів, чеків тощо) і форм міжнародних розрахунків;
- Режими світових валютних ринків та ринків золота;
- Статус інституту міждержавного регулювання з 1944 р. - Міжнародного валютного фонду.
Важливим елементом міжнародних валютних відносин є валютний курс як вимірювач вартісного змісту валют. Він являє собою співвідношення між грошовими одиницями різних країн, певне їх купівельною спроможністю і рядом інших факторів. Валютний курс необхідний для міжнародних валютних, розрахункових, кредитно-фінансових операцій. Наприклад, експортер обмінює виручену іноземну валюту на національну, оскільки в нормальних умовах валюти інших країн не звертаються в якості грошового засобу на території даної держави. Імпортер ж купує іноземну валюту для оплати куплених за кордоном товарів.
Валютний курс - це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях інших країн. Розрізняють національний валютний курс (в обмінних пунктах) і реальний, який повністю враховує вплив інфляції.
КР КН * ІН / ІП,
де КР - реальний валютний курс;
ІН - національний індекс споживчих цін;
ІП - індекс споживчих цін за кордоном.
Якщо валюта характеризується стабільним валютним курсом, який відображає макроекономічні залежності, її прийнято вважати твердою валютою. На практиці валютні курси встановлюються на основі обраних механізмів (по золотому змісту, у фіксованому або плаваючому режимі, з прив'язкою до іншої валюти). У цих випадках говорять про котирування валют. Пряме котирування: вираз національної валюти в іноземній. Непряма котирування (застосовується в РБ): вираз одиниці іноземної валюти у національній.
Крос-котирування - вираз курсів між двома валютами через відношення кожної з них до третьої валюти. Наприклад, 1 $ = 6 руб., 1 $ = 1,5 марки, тоді крос-котирування німецької марки до рубля 1 н.марка = 6 / 1, 5 = 4 крб.
Валютний курс формується під впливом численних факторів:
- Довгострокові: рівень продуктивності праці в тій чи іншій країні, темпи зростання ВНП, місце і роль країни у світовій торгівлі;
- Середньострокові: стан платіжного балансу країни по поточних граціям, рівень процентних ставок по депозитах, різниця в темпах зростання внутрішніх цін у тих чи інших країнах;
- Короткострокові: психологічні чинники.
Розрізняють:
- Вільно плаваючий курс;
- Фіксований курс.
Плаваючий курс відображає співвідношення попиту та пропозиції національної валюти. У його основі лежить ринкова рівновага.
Фіксований курс передбачає встановлення державою жорсткого курсу національної валюти. Наприклад, у державах - членах ЄС передбачається фіксація валютного курсу. Зміна курсу можливе тільки за взаємною згодою. Члени МВФ (більше 150 держав) в рамках політики коливного курсу, не мають права маніпулювати валютним курсом і міжнародною валютною системою, якщо це призводить до порушення платіжного балансу або несумлінному перевазі в конкуренції проти інших країн-членів. У 1944-1973 рр.. (До березня) в рамках Бреттонвудської валютної системи валютний курс міг коливатися лише в межах + - 1% паритету (по Європейській валютній угоді + - 0,75%),
Паритет - співвідношення валют, відповідність їх золотого вмісту.
Слово "паритет" означає рівність купівельної спроможності валют. Паритет лежить в основі курсу валют.
За теорією абсолютного ПКС валютний курс визначається не на основі
цін 2-х аналогічних товарів, а при зіставленні кошика однакових товарів у двох країнах. Відповідно до теорії ПКС ціна товару в одній країні повинна відповідати ціні на такий же товар в іншій країні, перерахованої за поточним курсом.
((ППС) "паритет купівельної спроможності
валют "надалі" теорія абсолютного паритету купівельної пособности ".
P (M) SP (N),
де P (M) - ціна на товар А всередині країни;
S - валютний курс;
P (N) - ціна на аналогічний товар А 'за кордоном.
Наприклад, ціна товару А 'в США 4 $, курс 1 $ = 5 крб., Тоді ціна товару
Р (А) = (5руб. / 1 $) 4 $ = 20 руб.
Якщо в господарській практиці курс відхилився від ППС, то його вирівнювання відбувається автоматично. Нехай купівельна спроможність долара в країні Х завищена. Відбудеться відтік доларів в країну Х. У штатах зменшиться грошова маса, ціни знизяться, а за кордоном - підвищаться. Зниження цін включає дію ринкового механізму (збільшиться сукупний попит, графік зрушиться вправо).
Рис. 1. Збільшення сукупного попиту при скороченні грошової маси.
Ціни в США підвищаться, курс рубля підвищиться, а долара - знизиться.
Недолік теорії ППС.
1. Принцип ППС не дотримується через непорівнянності товарів
(Відмінності в якості, технології виробництва, асортименті).
2. Не враховується інфляція.
Необхідність урахування інфляції, сприяла появі "теорії относітельногоПП". Її основний принцип - зміна валютного курсу пропорційно
відносного зміни рівня цін в цих країнах.
Pd ¹ / Pd ²
S1 So ----
Pf ¹ / Pf ²
де S1 - курс національної валюти поточний;
So - курс базовий;
Pd ¹ ² - поточні і базові ціни в країнах;
Pf ¹ ² - поточні і базові ціни за кордоном.
Ринковий курс відхиляється від курсу, розрахованого з урахуванням інфляції,
а валюта виявляється або "переоціненою", або "недооціненою".
У 60-ті роки з'явилася "теорія макроекономічного балансу". Згідно
цієї теорії рівноважний валютний курс встановлюється при досягненні внутрішнього і зовнішнього балансу.
Внутрішній баланс - стан економіки при повній зайнятості та низької інфляції.
Зовнішній баланс - баланс поточних зовнішніх операцій (експорт та імпорт товарів і послуг).
При збігу станів зовнішнього і внутрішнього балансів встановлюється рівноважний курс. Для доповнення аналітичних оцінок конкретними розрахунками застосовують "метод платіжного балансу".
Рис. 9. валютний курс за методом платіжного балансу
Q - обсяг іноземної валюти в країні; g - валютний курс.
Основний принцип методу платіжного балансу - валютний курс встановлюється ринковим попитом і припущенням валюти. Попит на валюту (Д) прирівнюється до обсягу імпорту товарів та послуг. Пропозиція (S) прирівнюється до експорту. З підвищенням попиту на валюту (Д '), підвищується валютний курс (g1) і обсяг іноземної валюти в країні (Q1). При одночасному збільшенні експорту (S ') рівноважний курс знизиться до збільшення обсягу іноземної валюти в країні до Q2> Q1> Q0.
Наступна теорія - "грошова теорія валютного курсу", розглядає
останній як елемент національної грошової системи. Попит на гроші зрад пропорційно зростанню цін, зміни процентної ставки, динаміці реальних доходів.
Спроба пов'язати валютний курс не тільки з грошовим господарством, але і з
виробництвом була зроблена в рамках "загальної теорії валютного курсу".
Фактори, що впливають на валютний курс:
· Показники економічного зростання (ВНП, НД, обсяг промислового
виробництва);
· Зміна грошової маси на внутрішньому ринку;
· Рівень інфляції;
· Розходження в процентних ставках двох країн;
· Стан платіжного балансу.
Для підтримки фіксованого курсу, центральні банки були зобов'язані проводити валютні інвестиції. При зниженні курсу валюти, наприклад, до долара емісійний банк продає долари, скуповуючи національну валюту, а при підвищенні курсу - купує долари і продає національну валюту.
З березня 1973 р. країни перейшли до плаваючих валютних курсів. Однак переважає регульоване державою плавання курсів валют. У ЄВС встановлені відносні межі взаємних коливань курсів (+ -2,25 - з 1979 р., + - 15% - з серпня 1993 р.), в Росії з 1995 р. абсолютні межі коливань курсу рубля до курсу долара.
Зниження курсу національної валюти зазвичай вигідно експортерам, тому що вони отримують експортну премію (надбавку) при обміні вирученої дорожчою іноземної валюти (долара) на здешевілу національну (якщо курс рубля знизився з 5,5 тис. до 6 тис. за 1 долар, то така надбавка дорівнює 500 руб. на 1 долар). Експортери прагнуть при цьому збільшити свої прибутки шляхом розширення вивезення товарів за цінами нижче середньосвітових. Імпортери при цьому програють, тому що їм дорожче обходиться покупка валюти (у тому ж прикладі долар буде коштувати 6 тис. руб., а не 5,5 тис. руб.). При падінні курсу національної валюти знижується реальний борг, виражений в ній, але збільшується зовнішня заборгованість в іноземній валюті, придбання якої обходиться дорожче.
Підвищення курсу національної валюти по відношенню до іноземних грошових одиниць надає в принципі протилежний вплив на міжнародні економічні відносини. Наслідки коливань валютного курсу залежать від валютно-економічного та експортного потенціалів країни, її позицій у світовому господарстві.
В умовах платіжної дефіциту або падіння валютного курсу держава обирає одну з наступних валютних стратегій:
1.Фінансірованіе загального і платіжного дефіциту без змін валютного курсу.
2. Валютний контроль - уряд жорстко контролює всі угоди між країною та рештою світу (обмеження можливостей обміну валют).
3. Плаваючі валютні курси - встановлення суто ринкового курсу валюти (для встановлення рівноваги).
4. Постійно фіксовані курси.
5.Компромісс валютних курсів (поєднання варіантів 3 та 4).
Вартісний основою курсових співвідношень валют є їхня купівельна спроможність, яка виражає середні національні рівні цін на товари, послуги, інвестиції.
До факторів, що впливає на валютний курс, відносяться:
1. Стан економіки;
2. Темп інфляції;
3. Стан платіжного балансу;
4. Рівень процентних ставок;
5. Ступінь використання національної валюти в міжнародних розрахунках;
6. Діяльність валютних ринків;
7. Прискорення або затримка міжнародних розрахунків;
8. Валютна спекуляція;
9. Валютна політика;
10. Політична обстановка в країні;
11.Степень довіри до валюти на національному та світовому ринках.
Перераховані фактори визначать попит і пропозиція валюти. Наприклад, чим вище темп інфляції в країні в порівнянні з іншими державами, тим нижче курс її валюти, якщо не протидіють інші фактори. Інфляційне знецінення грошей в країні викликає зниження їхньої купівельної спроможності і тенденцію до падіння їх валютного курсу.
При активному платіжному балансі країни зростає попит на її валюту з боку іноземних боржників, і курс її може підвищитися.
Якщо в даній країні більш високі процентні ставки, ніж в інших країнах, це може сприяти притоку іноземних капіталів і підвищення попиту на валюту даної країни і її курсу. Так, в першій половині 80-х рр.. політика підвищених процентних ставок у США стимулювала (поряд з іншими факторами) приплив інвестицій у розмірі понад 500 млрд. дол із Західної Європи і Японії. У результаті курс долара підвищився, а курс валют країн-інвесторів під впливом цього чинника знизився.
Висновок.
При фіксованому курсі повинні проводитися зміни у внутрішній економіці з тим, щоб при існуючому валютному курсі усунути зовнішній дисбаланс. Наприклад, при дефіциті платіжного балансу необхідно за рахунок продажу валютних резервів скорочувати грошову масу, посилювати грошово-кредитну політику з усіма наслідками, що випливають дефляційними наслідками до тих пір, поки попит на національну валюту не відновиться. При змінний курс можлива інша крайність. Валютний курс під впливом короткострокових (спекулятивних) чинників може переоцінити макроекономічну незбалансованість економіки, що може спричинити за собою небажані структурні зміни.
Особливості та стабільність світової валютної системи залежать від ступеня відповідності принципів побудови її структури принципам побудови структури світового господарства, розстановці сил на світовій арені і інтересам країн. При невідповідності цих принципів періодично виникає криза світової валютної системи, що завершується її розвалом і створенням нової валютної системи.
Список літератури
1. Валютний ринок і валютне регулювання: Учеб. Посібник Під ред.І.н. Платонової - М.: БЕК, 1996
2. Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини: Учеб. Під. ред. Л.М. Красавиной - М.: Фінанси і статистика, 1994.
3. Авдокушин Є.Ф. Міжнародні економічні відносини М.; ІОЦ "Маркетинг", 1996.