Валютний дилінг.
ПЛАН
Введення ................................................. .................................................. ................ 3
Глава 1. Теорія валютного дилінгу ............................................... ....................... 7
1.1. Поняття та історія валютного дилінгу ............................................. .......... 7
1.2. Валютний дилінг як засіб отримання прибутку ................................... 11
1.3. Правове забезпечення валютного дилінгу .............................................. .. 14
Глава 2. Інструменти валютного дилінгу ............................................... ........... 23
2.1 Фундаментальний аналіз ............................................... ............................. 23
2.2 Технічний аналіз ............................................... ...................................... 29
2.3 Комп'ютерний аналіз ............................................... .................................. 40
2.5. Прогнозування валютного ринку ............................................... ........... 50
Глава 3. Практика валютного дилінгу ............................................... ................. 55
3.1 Торгівля через дилінгового центру ............................................. ................ 55
3.2 Навчання в дилінговому центрі ............................................. ...................... 59
3.3. Торгівля через Інтернет ............................................... ............................ 61
3.4. Росія на світовому валютному ринку ............................................. ............ 63
Висновок ................................................. .................................................. ......... 68
Список використаної літератури ............................................... ..................... 71
Вільні грошові кошти переслідують дві основні мети - отримання максимальної прибутковості при дотриманні відповідної надійності. У цілому, спекуляції на валютному і фондовому ринках до надійних активів віднести важко, але вони забезпечують саму високу дохідність з всіх легальних видів операцій. Якщо ж грошові кошти не інвестувати, то вони мають властивість з часом зникати, тому або ви працюєте з грошима, або ви прощаєтесь з ними назавжди.
Валютні ринки можна класифікувати по цілому ряду ознак: за сферою розповсюдження, по відношенню до валютних обмежень, за видами валютних курсів, за ступенем організованості. За сферою розповсюдження, тобто по ширині охоплення можна виділити валютний ринок FOREX , який у свою чергу, складається з ряду регіональних ринків, що утворюються, як фінансовими центрами (банками, біржами, інвестиційними фондами, брокерськими компаніями) так і приватними інвесторами, розташованих в окремих регіонах світу, включаючи і Росію, яка з кожним днем все більше інтегрується в міжнародні фінансові інститути.
В результаті глибоких інституційних реформ Росія, вставши на початку 1990-х на шлях формування цивілізованої економіки ринкового типу, домоглася до теперішнього часу вражаючих результатів. Незважаючи на досить хаотичний розвиток ринку протягом цього часу, на даному етапі вже сформувалася, хоча і неповноцінна, але реально функціонуюча класична система трирівневого фінансування економіки. Така система, як відомо, складається з бюджетного фінансування, системи банківського кредитування і прямих інвестицій через механізми ринку капіталів. При цьому, системі прямого інвестування слід приділити найбільшу увагу, тому що перші дві складові обмежені. Ресурси державного бюджету граничні виходячи з самої сутності його формування; бюджетне фінансування не повинне і не може служити основним джерелом коштів для розвитку економіки. Банківська система в цьому сенсі і більш мобільна, і має великий потенціал, проте, незважаючи на величезні акумульовані банками кошти, навіть їх недостатньо для повноцінного фінансування всього ринкового механізму Росії. І тільки механізми прямого та непрямого інвестування у світову економіку (зокрема в світовий валютний ринок) з її справді безкрайнім потенціалом, можуть виступити в якості сили, що рухає розвиток різних структур, що діють на ринку, а отже і всієї російської економіки.
Механізми такого інвестування можуть заробити в повній мірі тільки за умови добре організованої та захищеної інфраструктури організацій дозволяють брати участь у світовому валютному ринку, що є системою, що дозволяє перекачувати кошти зацікавлених інвесторів з одних галузей економіки в інші, а також безпосередньо брати участь у торгівлі валютою, витягуючи чималий прибуток , і тим самим, розвиваючи економіку нашої країни.
Держава, проте, не повинно стояти осторонь від процесів інвестування, і тут державі відводиться роль організатора і регулятора системи сторонніх інвестицій. Державні структури покликані виступати і як структуроутворюючої сили, і в якості регулюючих органів, перш за все через механізми законодавчого регулювання.
Інфраструктура світового валютного ринку складна й різноманітна. На даному етапі участь Росії в світовому валютному ринку в більшій мірі вже сформовано, завдяки нашим банкам, численним великим компаніям і підприємствам, а також приватним інвесторам, зацікавленим у найкращому для себе розміщенні коштів. Очевидним стає необхідність існування структур, які дозволяли б з обопільною вигодою для себе, безпекою та зручністю двом цим зацікавленим сторонам проводити операції з валютою на ринку FOREX. Процес формування та становлення організацій, що професійно працюють на ринку валют, в якості, як безпосередніх його учасників, так і посередників (банки і брокерські інвестиційні компанії), практично завершений. Але необхідно також враховувати, що важливою складовою участі в світовому валютному ринку, є функціонування таких структур, як служби фінансової інформації і дилінгові центри, що надають інформаційні послуги і безпосередній доступ на ринок Forex, для здійснення торгівлі валютою.
На даний момент в Росії вже сформувалися і реально функціонують ряд організацій володіють необхідними торговими системами, що забезпечують доступ на ринок FOREX, переважна частина яких це ділінгові центри.
Основна мета даної дипломної роботи присвячена розгляду проблем, що стосуються практичних аспектів організації дилінгової торгівлі.
Поставлена мета обумовила необхідність вирішення ряду взаємопов'язаних завдань:
· Розглянути теоретичні і практичні аспекти торгівлі валютою;
· Вивчити структуру та принципи функціонування міжнародного валютного ринку;
· Дослідити роль дилінгового центру в забезпеченні торгівлі на ринку FOREX;
· Проаналізувати правові основи проведення валютних операцій в Росії.
Предметом дипломної роботи є особливості організації дилінгової торгівлі в Росії.
Об'єктом дипломної виступає валютний дилінг.
Робота складається з вступу, основної частини і висновку. У вступі обгрунтовується актуальність теми, визначаються мета, завдання, предмет і об'єкт дослідження.
Основна частина присвячена дослідженню поставленої проблеми. У висновках сформульовано основні результати дипломного дослідження.
Міжнародний валютний ринок forex, як і будь-який інший, має загальними закономірностями і характеристиками, властивими складним системам взагалі. Фінансова інформація носить неповний, неточний і нечіткий характер. А для успішної, а значить і прибуткової, роботи на будь-якому фінансовому ринку необхідно уміти прогнозувати рух цін, стосовно до валютного ринку - курсів валют. Таким чином сама суть валютного дилінгу полягає в тому, що виграв завжди буде той, хто більш точно зміг проаналізувати наявну інформацію і зробити по ній найбільш точні висновки - прогнози. У часи зародження міжнародного валютного ринку точність такого аналізу визначалася в першу чергу особистим досвідом учасника ринку і рішення приймалися на підставі його переваг, інтуїції і т.д. При такому підході до прийняття рішень занадто багато чого залежало від дилерів, від його здатності швидко приймати правильні рішення - ефективність прийнятих таким чином рішень не завжди відповідала вимогам, а сам валютний дилінг багатьма прирівнювався до однієї з форм азартних ігор, а не до серйозних видів бізнесу. З розвитком ринку ситуація дещо змінилася. Зараз застосування спеціальних інструментальних систем у задачах фінансового аналізу стало основною формою роботи з обробки інформації та прийняття рішень. Таким чином ефективність роботи валютного дилера зараз багато в чому залежить від застосовуваних їм методів аналізу або використовуваних програмних засобів [21].
Історія валютного дилінгу тісно пов'язана з історією становлення міжнародного валютного ринку. Більше того, історія становлення міжнародного валютного ринку по суті є історією дилінгу. Таким чином, розглянемо докладніше дане питання.
Міжнародний валютний ринок має глибокі багатовікове коріння. Він бере свій початок ще тисячі років до нашої ери, коли в Єгипті з'явилися перші металеві гроші. Самі валютообмінні операції в їх нинішньому розумінні почали розвиватися в середні століття. Це було пов'язано з розвитком міжнародної торгівлі і мореплавання. Першими валютниками вважаються італійські міняйли, які заробляли на обміні валют різних держав.
З розвитком міждержавних відносин ринок валютообмінних операцій видозмінювався, здобуваючи все більш чіткі обриси. Найбільш значні зміни в розвиток валютного ринку були внесені у ХХ столітті. Набуття ринком сучасних рис почалося в 70-х роках 20 століття, коли була знята система фіксованих курсів однієї валюти по відношенню до іншої.
Після зняття обмежень на коливання валют з'явився новий вид бізнесу, який заснований на отриманні прибутку в умовах вільної системи зміни валютних курсів. Причому зміна курсу обумовлюється всілякими ринковими умовами і регулюється тільки попитом і пропозицією.
У Росії ринок Форекс з'явився в 90-х роках ХХ століття з початком розвитку вільних ринкових відносин. Найбільш передові банки швидко зорієнтувалися і зрозуміли, що на цьому ринку можна отримувати значний прибуток. Були відкриті відділи, що займаються спекулятивними операціями на валютному ринку. Фахівці цього профілю швидко виросли в ціні і знайшли собі застосування не тільки в російських, але і в західних банках. З кожним роком число трейдерів неухильно зростає.
Росте не тільки чисельність гравців, але і якісний підхід до справи. Опинившись найбільш мобільним фінансовим ринком, Форекс миттєво відстежує всі найцікавіші науково-технічні досягнення і впроваджує їх у практику бізнесу.
Одним із значних етапів у розвитку Форекс можна вважати виникнення Інтернет. Підтверджуючи свою динамічність і мобільність, фахівці Форекс швидко змогли знайти конкретне застосування комп'ютерної мережі, використовуючи її з найвищою рентабельністю. З'явилася можливість робити те, що раніше здавалося немислимим. Зараз Інтернет дозволяє трейдерам торгувати валютою з будь-якої точки світу і в будь-який момент часу.
Основні етапи розвитку світового фінансового ринку [19]:
· 30-ті роки XX століття. Світова фінансова криза. Відбувається руйнування торговельно-економічних зв'язків. Пішли в минуле часи панування золотомонетного стандарту. До середини 30-х Лондон стає світовим фінансовим центром. Британський фунт стерлінгів у той час був основною валютою для торговельних операцій і створення валютних резервів. Вже тоді фунт називали жаргоном "Кейбл" ("cable"). Ця назва пов'язана з тим, що засобом комунікації при укладанні угод був телеграф та інформація передавалася по кабелю.
У 1930 році в Швейцарському місті Базелі був створений Банк Міжнародних Розрахунків. Метою створення була фінансова підтримка молодих незалежних держав і держав, тимчасово відчувають дефіцит платіжного балансу.
· 1944 р. У США пройшла Бреттон-Вудська конференція. Її вважають закінченням американо-британського суперництва. На конференції були присутні дві найбільші фігури: Джон Мейнард Кейнс (Англія) і Гарі Декстер Уайт (США). Їм вдається створити і прийняти новий порядок розвитку світової фінансової системи в умовах, що склалися.
· До 1958 Більшість європейських країн оголошують про вільної конвертованості своїх валют.
· 1964 Японія оголосила про конвертованості своєї валюти. Після оголошення конвертованості основних валют стало ясно, що США вже не в змозі підтримувати ціну $ 35 за унцію золота. Доларова інфляція склала загрозу для США. Адміністрацією Кеннеді був прийнятий ряд невірних дій - введений податок на процентний диференціал, що підвищує витрати іноземних позичальників, і програма добровільного обмеження іноземних кредитів. Податок і обмеження послужили поштовхом до виникнення нового ринку - ринку євродоларів.
· 1967 Відбулася девальвація англійського фунта, що завдало останнього удару по ілюзорною стабільності Бреттон-Вудської системи.
· 1973-1974 рр.. США поетапно відміняє податок на процентний диференціал і програму добровільного обмеження іноземних кредитів. Бреттон-Вудська система припинила своє існування.
· 1976 Відбулася Ямайська конференція (м. Кінгстон). Представники провідних світових держав сформували нові принципи формування Світової валютної системи. Держави відмовилися від використання золота як засобу покриття дефіциту при міжнародних платежах.
· 1978 Створюється Європейська валютна система (ЄВС). Стрижнем ЄВС є сітка крос-курсів валют з центральними і граничними значеннями обмінних курсів. У цілому, ЄВС нагадує Бреттон-Вудс. Якщо крос-курс наблизиться до кордону, обидві сторони зобов'язані проводити інтервенцію. Ключова валюта ЄВС - дойчмарки.
· Січень 1999 р. На ринку з'явилася нова європейська валюта Євро, яка замінила собою Екю. 11 Європейських держав зафіксували обмінні курси по відношенню до Євро. Європейський центральний банк почав управляти валютною політикою Європейського валютного союзу (EMU).
Отже, в результаті дії маржинального механізму учасник ринку оперує сумами, які в декілька разів перевищують кількість його власних грошей. Відповідним більшим буде і фінансовий результат такої операції. З урахуванням середньої денної цінової динаміки - кількасот доларів на стандартний лот. ПЛАН
Введення ................................................. .................................................. ................ 3
Глава 1. Теорія валютного дилінгу ............................................... ....................... 7
1.1. Поняття та історія валютного дилінгу ............................................. .......... 7
1.2. Валютний дилінг як засіб отримання прибутку ................................... 11
1.3. Правове забезпечення валютного дилінгу .............................................. .. 14
Глава 2. Інструменти валютного дилінгу ............................................... ........... 23
2.1 Фундаментальний аналіз ............................................... ............................. 23
2.2 Технічний аналіз ............................................... ...................................... 29
2.3 Комп'ютерний аналіз ............................................... .................................. 40
2.5. Прогнозування валютного ринку ............................................... ........... 50
Глава 3. Практика валютного дилінгу ............................................... ................. 55
3.1 Торгівля через дилінгового центру ............................................. ................ 55
3.2 Навчання в дилінговому центрі ............................................. ...................... 59
3.3. Торгівля через Інтернет ............................................... ............................ 61
3.4. Росія на світовому валютному ринку ............................................. ............ 63
Висновок ................................................. .................................................. ......... 68
Список використаної літератури ............................................... ..................... 71
Введення
Вільні грошові кошти переслідують дві основні мети - отримання максимальної прибутковості при дотриманні відповідної надійності. У цілому, спекуляції на валютному і фондовому ринках до надійних активів віднести важко, але вони забезпечують саму високу дохідність з всіх легальних видів операцій. Якщо ж грошові кошти не інвестувати, то вони мають властивість з часом зникати, тому або ви працюєте з грошима, або ви прощаєтесь з ними назавжди. Валютні ринки можна класифікувати по цілому ряду ознак: за сферою розповсюдження, по відношенню до валютних обмежень, за видами валютних курсів, за ступенем організованості. За сферою розповсюдження, тобто по ширині охоплення можна виділити валютний ринок FOREX , який у свою чергу, складається з ряду регіональних ринків, що утворюються, як фінансовими центрами (банками, біржами, інвестиційними фондами, брокерськими компаніями) так і приватними інвесторами, розташованих в окремих регіонах світу, включаючи і Росію, яка з кожним днем все більше інтегрується в міжнародні фінансові інститути.
В результаті глибоких інституційних реформ Росія, вставши на початку 1990-х на шлях формування цивілізованої економіки ринкового типу, домоглася до теперішнього часу вражаючих результатів. Незважаючи на досить хаотичний розвиток ринку протягом цього часу, на даному етапі вже сформувалася, хоча і неповноцінна, але реально функціонуюча класична система трирівневого фінансування економіки. Така система, як відомо, складається з бюджетного фінансування, системи банківського кредитування і прямих інвестицій через механізми ринку капіталів. При цьому, системі прямого інвестування слід приділити найбільшу увагу, тому що перші дві складові обмежені. Ресурси державного бюджету граничні виходячи з самої сутності його формування; бюджетне фінансування не повинне і не може служити основним джерелом коштів для розвитку економіки. Банківська система в цьому сенсі і більш мобільна, і має великий потенціал, проте, незважаючи на величезні акумульовані банками кошти, навіть їх недостатньо для повноцінного фінансування всього ринкового механізму Росії. І тільки механізми прямого та непрямого інвестування у світову економіку (зокрема в світовий валютний ринок) з її справді безкрайнім потенціалом, можуть виступити в якості сили, що рухає розвиток різних структур, що діють на ринку, а отже і всієї російської економіки.
Механізми такого інвестування можуть заробити в повній мірі тільки за умови добре організованої та захищеної інфраструктури організацій дозволяють брати участь у світовому валютному ринку, що є системою, що дозволяє перекачувати кошти зацікавлених інвесторів з одних галузей економіки в інші, а також безпосередньо брати участь у торгівлі валютою, витягуючи чималий прибуток , і тим самим, розвиваючи економіку нашої країни.
Держава, проте, не повинно стояти осторонь від процесів інвестування, і тут державі відводиться роль організатора і регулятора системи сторонніх інвестицій. Державні структури покликані виступати і як структуроутворюючої сили, і в якості регулюючих органів, перш за все через механізми законодавчого регулювання.
Інфраструктура світового валютного ринку складна й різноманітна. На даному етапі участь Росії в світовому валютному ринку в більшій мірі вже сформовано, завдяки нашим банкам, численним великим компаніям і підприємствам, а також приватним інвесторам, зацікавленим у найкращому для себе розміщенні коштів. Очевидним стає необхідність існування структур, які дозволяли б з обопільною вигодою для себе, безпекою та зручністю двом цим зацікавленим сторонам проводити операції з валютою на ринку FOREX. Процес формування та становлення організацій, що професійно працюють на ринку валют, в якості, як безпосередніх його учасників, так і посередників (банки і брокерські інвестиційні компанії), практично завершений. Але необхідно також враховувати, що важливою складовою участі в світовому валютному ринку, є функціонування таких структур, як служби фінансової інформації і дилінгові центри, що надають інформаційні послуги і безпосередній доступ на ринок Forex, для здійснення торгівлі валютою.
На даний момент в Росії вже сформувалися і реально функціонують ряд організацій володіють необхідними торговими системами, що забезпечують доступ на ринок FOREX, переважна частина яких це ділінгові центри.
Основна мета даної дипломної роботи присвячена розгляду проблем, що стосуються практичних аспектів організації дилінгової торгівлі.
Поставлена мета обумовила необхідність вирішення ряду взаємопов'язаних завдань:
· Розглянути теоретичні і практичні аспекти торгівлі валютою;
· Вивчити структуру та принципи функціонування міжнародного валютного ринку;
· Дослідити роль дилінгового центру в забезпеченні торгівлі на ринку FOREX;
· Проаналізувати правові основи проведення валютних операцій в Росії.
Предметом дипломної роботи є особливості організації дилінгової торгівлі в Росії.
Об'єктом дипломної виступає валютний дилінг.
Робота складається з вступу, основної частини і висновку. У вступі обгрунтовується актуальність теми, визначаються мета, завдання, предмет і об'єкт дослідження.
Основна частина присвячена дослідженню поставленої проблеми. У висновках сформульовано основні результати дипломного дослідження.
Глава 1. Теорія валютного дилінгу
1.1. Поняття та історія валютного дилінгу
Гра на валютних курсах - валютний дилінг - являє собою один із серйозних видів бізнесу. На даний момент для досить широких кіл у Росії стали доступні як вітчизняний, так і західні фінансові ринки. Багато фінансові інструменти не вимагають значних капіталів і цілком доступні не тільки юридичним, але і приватним особам. При правильному підході до операцій на валютному ринку вони можуть приносити досить великі прибутки. Але для того, щоб цей прибуток отримати, дилер повинен використовувати у своїй діяльності сучасні передові засоби підтримки прийняття рішень і аналізу ситуації на ринку, інакше він просто не впорається з потоком, що надходить, втратить уявлення про стан фінансових інструментів, почне приймати неправильні рішення і в незабаром відправиться з валютної біржі на біржу праці [21].Міжнародний валютний ринок forex, як і будь-який інший, має загальними закономірностями і характеристиками, властивими складним системам взагалі. Фінансова інформація носить неповний, неточний і нечіткий характер. А для успішної, а значить і прибуткової, роботи на будь-якому фінансовому ринку необхідно уміти прогнозувати рух цін, стосовно до валютного ринку - курсів валют. Таким чином сама суть валютного дилінгу полягає в тому, що виграв завжди буде той, хто більш точно зміг проаналізувати наявну інформацію і зробити по ній найбільш точні висновки - прогнози. У часи зародження міжнародного валютного ринку точність такого аналізу визначалася в першу чергу особистим досвідом учасника ринку і рішення приймалися на підставі його переваг, інтуїції і т.д. При такому підході до прийняття рішень занадто багато чого залежало від дилерів, від його здатності швидко приймати правильні рішення - ефективність прийнятих таким чином рішень не завжди відповідала вимогам, а сам валютний дилінг багатьма прирівнювався до однієї з форм азартних ігор, а не до серйозних видів бізнесу. З розвитком ринку ситуація дещо змінилася. Зараз застосування спеціальних інструментальних систем у задачах фінансового аналізу стало основною формою роботи з обробки інформації та прийняття рішень. Таким чином ефективність роботи валютного дилера зараз багато в чому залежить від застосовуваних їм методів аналізу або використовуваних програмних засобів [21].
Історія валютного дилінгу тісно пов'язана з історією становлення міжнародного валютного ринку. Більше того, історія становлення міжнародного валютного ринку по суті є історією дилінгу. Таким чином, розглянемо докладніше дане питання.
Міжнародний валютний ринок має глибокі багатовікове коріння. Він бере свій початок ще тисячі років до нашої ери, коли в Єгипті з'явилися перші металеві гроші. Самі валютообмінні операції в їх нинішньому розумінні почали розвиватися в середні століття. Це було пов'язано з розвитком міжнародної торгівлі і мореплавання. Першими валютниками вважаються італійські міняйли, які заробляли на обміні валют різних держав.
З розвитком міждержавних відносин ринок валютообмінних операцій видозмінювався, здобуваючи все більш чіткі обриси. Найбільш значні зміни в розвиток валютного ринку були внесені у ХХ столітті. Набуття ринком сучасних рис почалося в 70-х роках 20 століття, коли була знята система фіксованих курсів однієї валюти по відношенню до іншої.
Після зняття обмежень на коливання валют з'явився новий вид бізнесу, який заснований на отриманні прибутку в умовах вільної системи зміни валютних курсів. Причому зміна курсу обумовлюється всілякими ринковими умовами і регулюється тільки попитом і пропозицією.
У Росії ринок Форекс з'явився в 90-х роках ХХ століття з початком розвитку вільних ринкових відносин. Найбільш передові банки швидко зорієнтувалися і зрозуміли, що на цьому ринку можна отримувати значний прибуток. Були відкриті відділи, що займаються спекулятивними операціями на валютному ринку. Фахівці цього профілю швидко виросли в ціні і знайшли собі застосування не тільки в російських, але і в західних банках. З кожним роком число трейдерів неухильно зростає.
Росте не тільки чисельність гравців, але і якісний підхід до справи. Опинившись найбільш мобільним фінансовим ринком, Форекс миттєво відстежує всі найцікавіші науково-технічні досягнення і впроваджує їх у практику бізнесу.
Одним із значних етапів у розвитку Форекс можна вважати виникнення Інтернет. Підтверджуючи свою динамічність і мобільність, фахівці Форекс швидко змогли знайти конкретне застосування комп'ютерної мережі, використовуючи її з найвищою рентабельністю. З'явилася можливість робити те, що раніше здавалося немислимим. Зараз Інтернет дозволяє трейдерам торгувати валютою з будь-якої точки світу і в будь-який момент часу.
Основні етапи розвитку світового фінансового ринку [19]:
· 30-ті роки XX століття. Світова фінансова криза. Відбувається руйнування торговельно-економічних зв'язків. Пішли в минуле часи панування золотомонетного стандарту. До середини 30-х Лондон стає світовим фінансовим центром. Британський фунт стерлінгів у той час був основною валютою для торговельних операцій і створення валютних резервів. Вже тоді фунт називали жаргоном "Кейбл" ("cable"). Ця назва пов'язана з тим, що засобом комунікації при укладанні угод був телеграф та інформація передавалася по кабелю.
У 1930 році в Швейцарському місті Базелі був створений Банк Міжнародних Розрахунків. Метою створення була фінансова підтримка молодих незалежних держав і держав, тимчасово відчувають дефіцит платіжного балансу.
· 1944 р. У США пройшла Бреттон-Вудська конференція. Її вважають закінченням американо-британського суперництва. На конференції були присутні дві найбільші фігури: Джон Мейнард Кейнс (Англія) і Гарі Декстер Уайт (США). Їм вдається створити і прийняти новий порядок розвитку світової фінансової системи в умовах, що склалися.
· До 1958 Більшість європейських країн оголошують про вільної конвертованості своїх валют.
· 1964 Японія оголосила про конвертованості своєї валюти. Після оголошення конвертованості основних валют стало ясно, що США вже не в змозі підтримувати ціну $ 35 за унцію золота. Доларова інфляція склала загрозу для США. Адміністрацією Кеннеді був прийнятий ряд невірних дій - введений податок на процентний диференціал, що підвищує витрати іноземних позичальників, і програма добровільного обмеження іноземних кредитів. Податок і обмеження послужили поштовхом до виникнення нового ринку - ринку євродоларів.
· 1967 Відбулася девальвація англійського фунта, що завдало останнього удару по ілюзорною стабільності Бреттон-Вудської системи.
· 1973-1974 рр.. США поетапно відміняє податок на процентний диференціал і програму добровільного обмеження іноземних кредитів. Бреттон-Вудська система припинила своє існування.
· 1976 Відбулася Ямайська конференція (м. Кінгстон). Представники провідних світових держав сформували нові принципи формування Світової валютної системи. Держави відмовилися від використання золота як засобу покриття дефіциту при міжнародних платежах.
· 1978 Створюється Європейська валютна система (ЄВС). Стрижнем ЄВС є сітка крос-курсів валют з центральними і граничними значеннями обмінних курсів. У цілому, ЄВС нагадує Бреттон-Вудс. Якщо крос-курс наблизиться до кордону, обидві сторони зобов'язані проводити інтервенцію. Ключова валюта ЄВС - дойчмарки.
· Січень 1999 р. На ринку з'явилася нова європейська валюта Євро, яка замінила собою Екю. 11 Європейських держав зафіксували обмінні курси по відношенню до Євро. Європейський центральний банк почав управляти валютною політикою Європейського валютного союзу (EMU).
1.2. Валютний дилінг як засіб отримання прибутку
Найбільш поширеним варіантом роботи на ринку forex для кінцевих інвесторів є робота через брокерську компанію чи підрозділ банку, який виконує її функції. Брокерська компанія виконує заявку, купуючи або продаючи необхідний актив. Інвестор, вступаючи в договірні відносини з брокерською компанією, попередньо переводить в заставу визначену суму, з якої будуть відніматися можливі збитки по його позиціям. Типовими умовами роботи для багатьох західних брокерських компаній є заставна сума в 50 - 100 тис. доларів США та надання 20-кратного "плеча". Тобто, поклавши на рахунок брокерської компанії 100 тис. доларів США інвестор може оперувати її капіталом на загальну суму в 2 млн. доларів США. Мова йде не про реальне придбання валюти, а про покупку з обов'язковою наступним продажем (або навпаки), тобто про торгівлю, яка називається маржинальної [17].Розглянемо докладніше механізм маржинальної торгівлі. Основна мета торгівлі на будь-якому ринку - купити товар дешевше, а продати дорожче. Не став винятком і міжнародний ринок валют, тут необхідно спробувати визначити напрямок зміни ціни валюти і купити валюту, ціна на яку підвищується, або продати валюту, ціна на яку падає, а потім, уклавши зворотне угоду, отримати прибуток.
Для більшої наочності проведення торгівельних операцій наведемо наступний приклад. Припустимо, відкритий рахунок на 2000 торгових доларів (гарантійний депозит), відповідно при кредитному плечі 1:100 є можливість відкрити позицію в 200 000 доларів США. Ситуацію на ринку ілюструє малюнок 1.1
Рис. 1.1 Схема торгової операції на ринку forex
Як свідчить графік, о 08:30 годин курс євро щодо долара США склав 1,1358 / 1,1363. Проаналізувавши ситуацію на ринку було вирішено, що євро в даний момент недооцінений і повинен вирости. Відповідно до цього було прийнято рішення щодо покупки 100 000 євро (1 лот) за даним курсом.
Відзначимо, що будь-яка валюта має дві ціни - ціну Bіd, за якою можна продати валюту і ціну Ask по який можна її купити. Так, у розглянутому прикладі ціна Bіd - 1,1358, а ціна Ask, по якій була відкрита позиція - 1,1363. У точці 1 графіка ціна має значення 1,1360 і є середньою між цінами Ask та Bіd.
О 17:30 годин курс євро досягає рівня зазначеного в точці 2 і приймається рішення закрити позицію, а саме продати 100 000 євро за новим курсом. Так за час з 08:30 до 17:30 дохід становив 1 000 доларів США.
Відразу відзначимо, що дана операція не є типовою, а тільки ілюструє саму схему маржинальної торгівлі. Як правило, для того, щоб отримати за одну операцію прибуток у 1000 доларів з гарантійним депозитом 2000 доларів США необхідно мати значний досвід роботи на ринку і добре орієнтуватися в тонкощах прогнозування. Але теоретично це можливо.
Таким чином, спекуляції на валютному ринку, який до недавнього часу були прерогативою елітних банків, сьогодні стала потенційно доступною і приватним особам з невеликими капіталами. А розвиток інтернет-технологій, простота процедури торгів і взаєморозрахунків дають змогу дуже швидко стати активними учасниками цього ринку дедалі більшій кількості бажаючих.
1.3. Правове забезпечення валютного дилінгу
Основними законодавчими та нормативними актами регулюючими умови і порядок валютних операцій є:· Цивільний кодекс Р.Ф.;
· Закон Р.Ф. від 9.10.92. «Про валютне регулювання та валютний контроль»;
· Положення про ліцензування діяльності біржових посередників і біржових брокерів, що здійснюють товарні ф'ючерсні та опціонні угоди в біржовій торгівлі від 9 жовтня 1995 року;
· Федеральний закон "Про банки і банківську діяльність" 02.12.90;
· Інші законодавчі акти і нормативні документи Ц.Б.Р.;
Відповідно до документів, наведеними вище, виділяються наступні поняття:
1. Іноземна валюта:
- Це грошові знаки у вигляді казначейських квитків, монет, що знаходяться в грошовому обігу та є законним платіжним засобом у відповідній іноземній державі, або групі держав, а також вилучені або ті, що вилучаються з обігу, на які підлягають обміну грошові знаки;
- Кошти на рахунках у грошових одиницях іноземних держав і міжнародних розрахункових одиницях.
Зауваження: Із закону - Р.Ф. «Про валютне регулювання та валютний контроль» (стаття 3 пункт 4) випливає, що юридичні та фізичні особи Р.Ф. можуть мати у власності іноземну валюту, а отже і розпоряджатися нею.
2. Валютні операції:
- Операції, пов'язані з переходом права власності та інших прав на валютні цінності, в те числі операції, пов'язані з використанням як засобу платежу іноземної валюти і платіжних документів в іноземній валюті;
- Ввезення і пересилання в Р.Ф., а так само вивіз і пересилання з Р.Ф. валютних цінностей;
- Здійснення міжнародних грошових переказів. Безпосередньо операціями купівлі - продажу валюти відносяться пункти «А» і «Б», крім того, ці операції типу спот і форвард можна віднести до категорії поточних валютних операцій;
- Переклади в Р.Ф. і з Р.Ф. іноземної валюти для здійснення розрахунків без відстрочки платежу по експорту та імпорту товарів, робіт і послуг, а так само для здійснення розрахунків, пов'язаних з кредитуванням експортно-імпортних операцій на термін не більше 180 днів;
- Отримання і надання фінансових кредитів на термін не більш як 170 днів;
- Переклади в Р.Ф. і з Р.Ф. відсотків, дивідендів та інших доходів за вкладами, інвестиціям, кредитах та інших операціях, пов'язаних з рухом капіталу. Форвардні валютні операції на термін більше 180 днів у даному випадку відносяться категорії валютних операцій, пов'язаних з рухом капіталу;
Зауваження: Законом встановлено, що резиденти можуть мати рахунки в іноземній валюті в уповноважених банках, проте законодавством Р.Ф. встановлені наступні обмеження, що забороняють:
- Здійснення, минаючи уповноважені банки, угод по купівлі-продажу іноземної валюти за рублі між резидентами і нерезидентами;
- Здійснення громадянами валютних операцій на території Росії, минаючи уповноважені банки;
- Сплата грошових сум в рублях, надання послуг, або надання будь-яких художніх цінностей Р.Ф. з подальшим отриманням еквівалента в іноземній валюті за кордоном;
- Отримання грошових сум в рублях як еквівалент за сплату іноземної валюти за кордоном;
- Проведення валютних операцій, пов'язаних з рухом капіталу, без ліцензії Банку Росії;
- Продаж іноземної валюти юридичним особам Р.Ф. на інші потреби, крім цілей імпорту товарів і послуг (проведення поточних операцій);
- Розрахунки і платежі на території Р.Ф. в іноземній валюті;
- Купівля підприємствами-резидентами валюти на внутрішньому ринку для інших цілей, крім здійснення поточних валютних операцій і платежів з обслуговування кредитів, отриманих в іноземній валюті;
- Купівля валюти на внутрішньому ринку без наявності документів, що підтверджують наявність договірних відносин у підприємства-резидента - покупця валюти з нерезидентами;
- Відкриття юридичними особами - резидентами без дозволу банку Росії поточних та інших рахунків за кордоном і здійснення за цими рахунками операцій в іноземній валюті;
- Технічні обмеження, наприклад отримання дозволу на кожну проведену операцію в Ц.Б.Р., що неприпустимо для швидкого проведення операції, необхідність мати зв'язок з безліччю банків різних країн і.т.д.
З усього цього випливає, що російські підприємства не можуть безпосередньо за рахунок власних коштів здійснювати операції як на міжнародному, так і на внутрішньому валютному ринку. Подібні операції можуть проводити тільки уповноважені банки.
Операції з іноземною валютою і цінними паперами в іноземній валюті поділяються на поточні валютні операції і валютні операції, пов'язані з рухом капіталу. Такий розподіл має дуже важливе практичне значення, і питання щодо віднесення будь-якої валютної операції до того чи іншого виду найчастіше стають предметами суперечок, а іноді судових розглядів.
До поточних валютних операцій відносяться:
- Переклади в Російську Федерацію і з Російської Федерації іноземної валюти для здійснення розрахунків без відстрочки платежу по експорту та імпорту товарів, робіт і послуг, а також для здійснення розрахунків, пов'язаних з кредитуванням експортно-імпортних операцій на термін не більше 180 днів;
- Отримання і надання фінансових кредитів на термін не більше 180 днів;
- Переклади в Російську Федерацію і з Російської Федерації відсотків, девідентов та інших доходів за вкладами, інвестиціям, кредитах та інших операціях, пов'язаних з рухом капіталу;
- Перекази неторгового характеру в Російську Федерацію і з Російської Федерації, включаючи перекази сум заробітної плати, пенсії, аліментів тощо
До валютних операцій пов'язаних з рухом капіталу, відносяться:
- Прямі інвестиції, тобто вкладення в статутний капітал підприємства з метою отримання доходу та отриманні прав на участь в управлінні підприємством;
- Переклади в оплату права власності на будівлі, спорудження та інше майно, включаючи землю та її надра, віднесених за законодавством країни його місцезнаходження до нерухомого майна, а також інших прав на нерухомість;
- Надання та отримання відстрочення платежу на строк більше 180 днів з експорту та імпорту товарів, робіт і послуг;
- Надання і отримання фінансових кредитів на термін понад 180 днів;
- Всі інші валютні операції, які не є поточними валютними операціями.
Одним із найважливіших суб'єктів регулювання валютного ринку виступають уповноважені банки. Під терміном «уповноважені банки» в законодавстві РФ розуміються банки та інші кредитні установи, що отримали ліцензії ЦБ РФ на проведення валютних операцій.
Центральний банк Російської Федерації за формою й суттю є найважливішим органом регулювання валютного ринку.
Центральний банк Росії здійснює валютну стратегію Росії, впливає на формування валютного курсу, проводить операції на міжбанківському ринку, контролює діяльність уповноважених банків.
У нашій країні зараз валютне регулювання здійснюється відповідно до Закону РФ від 9 жовтня 1992 року № 3615-1 "Про валютне регулювання та валютний контроль". Під валютним регулюванням розуміється ступінь втручання органів державної влади в процеси валютного і фінансового ринку по порядку здійснення валютних операцій резидентами і нерезидентами на території РФ і резидентами за її межами; по порядку утворення централізованої валютного фонду країни; по порядку ввезення та вивезення російської та іноземної валюти; за визначенням прав і обов'язків юридичних та фізичних осіб щодо володіння, користування і розпорядження валютними цінностями; щодо встановлення відповідальності за порушення валютного законодавства; за визначенням повноважень і функцій органів та агентів валютного контролю.
Відповідно до законодавства на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації можуть бути використані такі форми і методи валютного контролю:
- Резиденти мають право купувати іноземну валюту на внутрішньому валютному ринку РФ в порядку і на цілі, що визначаються Центральним банком Російської Федерації;
- Купівля та продаж іноземної валюти в Російській Федерації здійснюється через уповноважені банки в порядку, що встановлюється Центральним банком РФ;
- Угоди купівлі продажу іноземної валюти можуть здійснюватися безпосередньо між уповноваженими банками, а також валютні біржі, діють у порядку і на умовах, встановлених ЦБ РФ. За законом, купівля та продаж іноземної валюти минаючи уповноважені банки, не допускається. Ув'язнені в порушення зазначених положень угоди купівлі-продажу іноземної валюти є недійсними. ЦБ РФ з метою регулювання внутрішнього валютного ринку Російської Федерації може встановлювати межа відхилення курсу купівлі іноземної валюти від курсу її продажу, а також проводити операції з купівлі та продажу іноземної валюти.
Метою валютного контролю є забезпечення дотримання валютного законодавства при здійсненні валютних операцій. Основні напрямки валютного контролю включають:
- Визначення відповідності проведених валютних операцій чинному законодавству та наявності необхідних для них ліцензій і дозволів;
- Перевірка виконання резидентами зобов'язань в іноземній валюті перед державою, а також зобов'язань з продажу іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку РФ;
- Перевірка обгрунтованості платежів в іноземній валюті;
- Перевірка повноти і об'єктивності обліку і звітності по валютних операціях, а також по операціях нерезидентів у валюті РФ.
Відповідно до законодавства валютний контроль в РФ здійснюється органами валютного контролю та їх агентами. Розуміння цих термінів є одним із основних моментів валютного законодавства. Агенти валютного контролю відрізняються від органів перш за все своїми повноваженнями і правами.
Органами валютного контролю в РФ є Центральний банк РФ, Уряд Російської Федерації відповідно до законів РФ. У загальному плані органи валютного контролю в межах своєї компетенції видають нормативні акти, обов'язкові до виконання усіма резидентами та нерезидентами в РФ, визначають порядок і форми обліку, звітності та документації з валютних операцій резидентів і нерезидентів.
Агентами валютного контролю є організації, які відповідно до законодавчих актів РФ можуть здійснювати функції валютного контролю. Агенти валютного контролю підзвітні відповідним органам валютного контролю. Всі уповноважені банки є агентами валютного контролю, вони підзвітні Центральному банку РФ.
Якщо не вважати митних органів на місцях, то центральним агентом валютного контролю є уповноважені банки. У перші два роки діяльності комерційні банки мають право здійснювати операції в іноземній валюті, але без залучення коштів фізичних осіб. Через два роки роботи комерційний банк отримує ліцензію на здійснення операцій в іноземній валюті з правом залучати кошти фізичних осіб. Після цього комерційний банк може отримати генеральну ліцензію, яка дозволяє відкривати філіали за кордоном і купувати частки в статутному капіталі кредитної організації-нерезидента.
Законом РФ "Про валютне регулювання та валютний контроль" передбачена ціла система відповідальності за порушення валютного законодавства. У першу чергу резиденти, включаючи уповноважені банки, і нерезиденти, які порушили положення статей закону, несуть відповідальність у вигляді:
- Стягнення в дохід держави всього отриманого за недійсними в силу цього закону угодами;
- Стягнення в дохід держави необгрунтовано набутого за угоді, а в результаті незаконних дій;
- Резиденти, включаючи уповноважені банки, і нерезиденти за відсутність обліку валютних операцій, ведення обліку валютних операцій з порушенням встановленого порядку, непредаствленіе або несвоєчасне надання органам і агентам валютного контролю документів та інформації несуть відповідальність у вигляді штрафів у межах суми, яка не була врахована, була врахована неналежним чином або за якою документація та інформація не були представлені в установленому порядку. Порядок притягнення до відповідальності у випадках, передбачених цим пунктом, встановлюється ЦБР.
При повторному порушенні зазначених у цій статті положень, а також за невиконання або неналежне виконання приписів органів валютного контролю резиденти, включаючи уповноважені банки, і нерізеднти несуть відповідальність у вигляді:
- Стягнення в дохід держави сум, зазначених вище, а також штрафів в межах п'ятикратного розміру цих сум, здійснюваного Центральним банком Російської Федерації відповідно до законів РФ;
- Призупинення дії або позбавлення резидентів, включаючи уповноважені банки, або нерезидентів виданих органами валютного контролю ліцензій чи дозволів.
Стягнення згаданих у цій статті сум штрафів та інших санкцій проводяться органами валютного контролю, в тому числі щодо надання агентів валютного контролю, з юридичних осіб - у безспірному порядку, а з фізичних осіб - в судовому. Посадові особи юридичних осіб - резидентів, у тому числі уповноважених банків, і юридичних осіб-нерезидентів, а також фізичні особи, винні у порушенні валютного законодавства, несуть кримінальну, адміністративну та цивільно-правову відповідальність відповідно до законодавства РФ.
Ось так виглядає перелік порушень валютного законодавства, що тягнуть за собою застосування фінансових санкцій:
- Вивезення та пересилання з РФ валюти РФ і цінних паперів, виражених у валюті РФ, без наявності відповідного дозволу ЦБ РФ;
- Порушення встановленого порядку здійснення операцій з дорогоцінними металами, природними дорогоцінними каменями і перлами;
- Порушення порядку придбання іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку Росії, у тому числі придбання іноземної валюти минаючи уповноважені банки;
- Здійснення валютних операцій, пов'язаних з рухом капіталу, без наявності відповідної ліцензії ЦБ РФ;
- Порушення уповноваженими банками порядку відкриття рахунків нерезидентів РФ, а також проведення операцій по рахунках нерезидентів.
Таким чином валютний контроль в усій своїй сукупності представляє досить жорстко контролювання з боку держави всіх угод з іншими державами і виступаючи в якості інструменту влади допомагає Уряду у розподілі валютних ресурсів. Але для того щоб валютний контроль був ефективним, необхідно наявність складної, багаторівневої системи управління, що враховує всі особливості внутрішньої економіки, положення країни в світовій торгівлі, а також інтереси учасників валютного ринку.
Глава 2. Інструменти валютного дилінгу
2.1 Фундаментальний аналіз
Фундаментальний аналіз вивчає рух цін на макроекономічному рівні. Він може сприяти визначенню головного ринкового тренда, однак для визначення конкретного моменту здійснення угоди фундаментального аналізу найчастіше буває недостатньо. У цій області застосовується технічний аналіз.Технічний аналіз заснований на наступній гіпотезі - ринкові ціни є відображенням бажань і дій всіх учасників ринку. У результаті і ціна і обсяг відбивають кожну угоду, зроблену багатотисячною армією трейдеров.
Школа фундаментального аналізу ринку виникла з розвитком прикладної економічної науки. За свою основу вона взяла знання про макроекономічну життя суспільства та її вплив на динаміку цін конкретних товарів.
Якщо основна макроекономічна завдання школи технічного аналізу - згладжувати спекулятивні коливання цін, то головне завдання школи фундаментального аналізу - формувати та передбачати нові тренди в динаміці цін. Звідси ми виводимо призначення фундаментального аналізу - аналіз і прогноз фундаментальних факторів і їх впливу на трендовую динаміку цін.
Стратегічні інвестори, які здійснюють довгострокове інвестування основну увагу у своїй роботі приділяють саме фундаментального аналізу, хоча при цьому вони пропускають короткострокові технічні коливання цін [16].
Легендарним прикладом правильного розуміння, своєчасного передбачення і вдалого використання ситуації, що склалася, який увійшов в історію і фольклор валютного ринку, є операції Д. Сороса, який використав назрівала падіння британського фунта (Мал. 2.1.).
Рис. 2.1 Графік британського курсу фунта по відношенню до німецької марки
Незадовго перед цим фунт повторно увійшов у європейську систему регулювання валютних курсів, що об'єднала єдиним механізмом основні європейські валюти. Коротко кажучи, сенс механізму регулювання (European Rate Mechanism, ERM) полягав у тому, що призначалися (саме призначалися) деякі центральні обмінні курси по кожній парі валют, і від цих визначених курсів валюта не могла відхилитися більш ніж на задану кількість відсотків. Таким чином валютні курси ходили всередині своїх коридорів, звиваючись деякої змією (від чого і всю систему регулювання називали currency snake). Якщо звичайних механізмів грошового регулювання (насамперед - процентних ставок) центральним банкам не вистачало для підтримки валют в цих коридорах, то застосовувалися прямі валютні інтервенції: на межі валютного коридору кожен з двох центральних банків повинен був купувати або продавати свою валюту проти валюти партнера, щоб скоригувати курс, загнавши його всередину коридору.
Сталося так, що (як тепер вже для всіх очевидно) фунт увійшов у цю валютну систему з дуже високим обмінним курсом по відношенню до інших валют. По відношенню до німецької марки його курс був встановлений на рівні 2,95 марок за фунт.
Час був для Європи нелегке, після об'єднання Німеччини та інших відомих подій у багатьох економіках було чимало проблем. В Англії економіка також знаходилась на нижній стадії економічного циклу, супроводжуваної високою інфляцією та високими відсотковими ставками, падінням виробництва, високим безробіттям і т.д., що добре видно з наведених графіків.
Виконуючи обумовлені зобов'язання з регулювання валютних курсів, центральні банки витратили чимало валюти; більше всіх, десятки мільярдів доларів, витратив Бундесбанк (Bundes Bаnk - центральний банк Німеччини), оскільки фунт безперервно падав проти німецької марки. У результаті Банк Англії (Bank of England, ВИТТІ) вичерпав всі можливості виконувати зобов'язання з підтримки курсу фунта відповідно до вимог європейського механізму регулювання. Подальший підйом процентних ставок був неможливий - вони і так вже знаходилися на дуже високому рівні, створюючи додаткові проблеми в економіці, зокрема збільшуючи безробіття. Тому врешті-решт Банк прийняв неминуче рішення - надав ринку регулювати курсу фунта, який відразу слідом за цим різко впав, і Англія вийшла з європейського механізму регулювання обмінних курсів. Правильне розуміння суті ситуації і передбачення її результату дозволили Соросу вчасно зробити вірні ставки проти фунта і заробити свій мільярд доларів [10].
Фундаментальний аналіз в застосуванні до валютного ринку вивчає міжнародні економічні, фінансові і політичні чинники, їх взаємозв'язок і вплив на поведінку валютних курсів. Таким чином, він бачить те, чого немає на графіках. Сьогодні ще немає, але завтра вже з'явиться і стане предметом технічного аналізу; будь-який рух ціни отримає тоді своє графічне тлумачення, яке можна буде використовувати в прогнозах і для відкриття позицій. Але вже післязавтра. А якщо правильно і вчасно тлумачити події, що відбуваються за графіком сьогодні, то завтра вже можна отримати прибуток.
За ступенем важливості фундаментальні фактори можна розбити на три групи.
До першої групи належать:
· Дефіцит торгового балансу. При його зрості, як правило, курс національної валюти знижується;
· Дефіцит платіжного балансу. Його вплив на курс таке ж, як і у дефіциту торговельного балансу;
· Індекси інфляції: індекс споживчих цін та індекс оптових цін. При зростанні інфляції курс, як правило, знижується;
· Офіційні облікові ставки (репо, ломбардна і т.п.). При їх зростанні курс, як правило, підвищується;
· Динаміка валового національного продукту. При зростанні ВНП курс, як правило, зростає;
· Дані по безробіттю або зайнятості. Зростання безробіття (падіння зайнятості), як правило, супроводжується падінням курсу національної валюти. Однак для кожної з країн на сьогодні існують офіційно вживані дані щодо ефективної безробіттю. Тобто по допустимим і навіть бажаним для процвітання економіки розмірами безробіття. На сьогодні ці розміри коливаються від 3 до 7 відсотків від усього працездатного населення в залежності від країни;
· Дані по грошовій масі (М4, МОЗ, М2, М1, МО). Зростання грошової маси, як правило, супроводжується падінням курсу національної валюти. Однак іноді дані щодо зростання грошової маси призводять до очікувань підвищення облікової ставки і, в кінцевому підсумку, до підвищення курсу;
· Вибори в парламент (конгрес, сенат тощо), і вибори президента. Зміна курсу залежить від передвиборних обіцянок кандидатів та історичних переваг партій, які перемагають на виборах.
До другої групи належать:
· Розміри роздрібних продажів. При їх зростанні курс може підвищитися;
· Розміри житлового будівництва. При його зрості курс може також підвищитися;
· Величина замовлень. Зростання кількості замовлень супроводжується, як правило, незначним підвищенням курсу;
· Індекс виробничих цін. Їх зростання може викликати падіння курсу;
· Індекс промислового виробництва. Його ріст може викликати зростання курсу;
· Продуктивність в економіці. Падіння продуктивності може викликати падіння курсу.
Про новинах першої та другої групи можна дізнаватися з інформаційних агентств.
До третьої групи фундаментальних факторів належать дані, які можливо отримувати в режимі реального часу:
· Форвардні курси відповідних валют;
· Ф'ючерсні курси валют;
· Ефективний обмінний курс, який розраховується як відношення зміни національної валюти до певної кошику інших валют;
· Депозитні ставки,
· Індекси акцій - зростання цих індексів говорить про хороший стан національної економіки і підвищує попит на національну валюту даної країни;
· Динаміка цін державних облігацій - збільшення попиту на державні цінні папери і наступне за ним підвищення їх цін, як правило, супроводжується зростанням національної валюти.
У цілому, фундаментальний аналіз неможливо проводити без порівняння всіляких взаємозалежних чинників, таких як інфляція, процентні ставки і динаміка грошової маси, рівень безробіття [12].
Якісний фундаментальний аналіз можуть проводити тільки фахівці з макроекономіки, тому провідну роль при аналізі фундаментальних чинників грає їх експертна оцінка і непряма оцінка цих фундаментальних факторів, що виражається в очікуваннях і реакції ринку.
Можна виділити три варіанти впливу ринку на подію фундаментальне подія. Перший варіант відбувається, коли очікування ринку в цілому виправдуються. Тоді динаміка ціни сильних змін перетерплювати не буде. У другому варіанті очікування ринку не виправдовуються тільки в силу того, що відбувається події, тобто ринок недооцінив даний фактор. У даному випадку ціна продовжить діючу динаміку із прискоренням у момент появи повідомлення. У третьому варіанті очікування ринку не тільки не виправдуються, але виявляються повністю помилковими. Тоді можна очікувати сильного зміни курсу в протилежному попередньому напрямку. Перед зміною напрямку динаміки можна очікувати періоду осмислення ринком відбувається. Маркет-мейкери, перед цим відкрили позиції під очікування ринку, можуть на деякий час притримати курс від різкої зміни з тим, щоб встигнути не тільки закрити свої тепер вже збиткові позиції, але і "перевернутися".
Якщо фундаментальна новина суперечить чинному тренду, то час її впливу на динаміку ринку може обмежитися годиною, або декількома годинами. Якщо ж навпаки, фундаментальний чинник підтверджує тренд, то відбувається його деяке прискорення з подальшим можливим відкотом. У цілому, всі фундаментальні фактори оцінюються з двох точок зору: як ця новина вплине на офіційну облікову ставку; в якому стані перебуває національна економіка країни.
2.2 Технічний аналіз
Технічний аналіз підрозділяється на два методи:§ Графічний;
§ Математичний - комп'ютерний аналіз.
Графічний метод. Метод заснований на аналізі цінових графіків - нанесення на графік зміни ціни за певний проміжок часу. Узагальнена назва CHARTS.
Тимчасові інтервали:
1. Місячна угруповання даних - Monthly (M)
2. Тижнева Weekly (W)
3. Денна Daily (D)
Внутрішньоденні дані:
1. Годинна Hourly (H)
2. Півгодинна Semihourly
3. 15-хвилинна Quarterly
4. 5-хвилинна
Типи графіків (CHARTS):
1) лінійний (рис. 2.2)
Рис. 2.2 Лінійний графік
2) Бар - для кожного періоду угруповання визначаються чотири ціни (рис. 2.3):
Рис. 2.3 Бар графік
High (вища ціна); Last, Close (ціна закриття); Open (ціна відкриття); Low (нижча ціна)
3) Японські свічки - якщо ціна відкриття нижче ціни закриття, тіло свічки біле. Якщо ціна відкриття вище ціни закриття - свічка темна (рис.2.4)
| High Close Open <Close Open Low | High Open Close <Open Close Low |
Канал, що утворюється в результаті проведення паралельних ліній (sup, res), є оптимальним діапазоном торгових змін. Напрямок каналу вниз або вгору визначає тенденцію ринку (Trend). При висхідній тенденції тренд підвищується, при низхідній - знижуються.
4) Хрестики-нулики - немає осі часу, а нова колонка цін будується після появи іншого напрямку динаміки. Хрестик малюється, якщо ціни знизилися на певну кількість пунктів (критерій ріверсіровкі), якщо ціни підвищилися на певну кількість пунктів, то малюється нулик (рис. 2.5).
Рис. 2.5 Графік «Хрестики-нулики»
Лінії опору і підтримки є фундаментом класичного трендового аналізу, більш того вони застосовуються для аналізу сходжень і розбіжностей деяких індикаторів. У графічному технічному аналізі все трендові лінії, моделі і фігури - це лише комбінації ліній опору і підтримки. Виникнення даних ліній має наступне логічне пояснення [9].
Лінія опору з'єднує важливі максимуми або гребені ринку. Вона виникає в момент, коли покупці більше або не можуть, або не хочуть купувати дану цінний папір за більш високими цінами. Одночасно з кожним рухом ціни вгору наростає опір продавців і збільшуються продажі, що також надає знижувальний тиск на ціну. Тренд направлений вгору стопориться і як би упирається в невидимий стелю, пробити який в даний момент не може. Якщо бики зберуться з силами, а ведмеді послаблять хватку, то ціна швидше за все проб'є встановлений раніше рівень опору. В іншому випадку неминуче зворотний рух ціни. (Рис. 2.6)
Рис. 2.6 Лінія опору
Лінія підтримки з'єднує важливі мінімуми або денця ринку. Виникнення й існування ліній підтримки прямо протилежно лініях опору. Тут бики міняються місцями з ведмедями. Продавці є активними гравцями на ринку, які виштовхують ціну вниз, а покупці при цьому - обороняється сторона. Чим активніше будуть продавці і чим пасивніше покупці, тим вище ймовірність того, що рівень лінії підтримки буде пробитий і ціна піде далі вниз. (Рис. 2.7)
Рис. 2.7 Лінія підтримки
Лінії опору і підтримки краще проводити не через максимальні викиди цін на вершинах і низах, а через зони скупчення цін. Масове скупчення цін показує, що тут поведінка визначальної кількості трейдерів змінювало свій напрям, а максимальні викиди цін у таких місцях свідчать про панічному поведінці самих слабких учасників ринку, спішно закривають свої збиткові позиції. Метод аналізу ліній опору і підтримки допомагає трейдерам стежити за зміною тенденції - її розворотом або прискоренням. Ці рівні особливо важливі для постановки захисних стоп наказів (Stop Loss, Take Profit).
Тенденції (тренди). Графіки біржі відображають дії биків і ведмедів. Денця спадів показують, коли ведмеді вибилися з сил, а бики повернулися до влади. Гребені підйомів показують, коли бики видихалися, а ведмеді ввійшли в силу. Пряма, що з'єднує два сусідніх гребеня, показує напрям напору ведмедів. Ці прямі називаються лініями тенденцій. Біржовики використовують їх для виявлення напрямки біржі. Пряма, що з'єднує два і більше сусідніх денця, показує напрям напору биків.
При зростанні цін лінію тенденції до підвищення проводять через денця (рис. 2.8). При спаді цін лінію тенденції до зниження проводять через гребені. Продовжуючи ці лінії в майбутнє, можна намітити майбутні точки купівлі та продажу.
Найважливіша характеристика лінії тенденції - кут її нахилу, він вказує на домінуючу біржову групу. Якщо лінія тенденції спрямована вгору - значить, тон задають бики. У цьому випадку краще купувати, ставлячи захисну припинення нижче лінії тенденції. Якщо лінія тенденції вказує вниз, тон задають ведмеді. Тоді краще продавати на пониження із захисною призупиненням вище лінії тенденції.
Багато аналітиків проводять лінії тенденцій через крайні точки - максимуми і мінімуми. Але краще проводити їх через краї зон щільною штрихування, бо вони показують області, в яких купили і продали більшість біржовиків. Технічний аналіз - це як би опитування громадської думки, і займаються ним прагнуть виявити настрій широких верств.
Рис. 2.8 Лінія тенденції
Числова послідовність Фібоначчі. Числова послідовність Фібоначчі, що складається з цифр 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 і т.д., відкрита одним з найвидатніших математиків середньовіччя Леонардо Фібоначчі. Цікавить нас властивість числового ряду полягає в тому, що сума двох сусідніх чисел послідовності дає значення наступного за ними. Одним з головних наслідків цих властивостей є існування так званих коефіцієнтів Фібоначчі, це постійні співвідношення різних членів послідовності, які визначаються наступним чином:
1.Отношеніе кожного числа до подальшого більш і більш прагне до 0,618 по збільшенні порядкового номера, а відношення кожного числа до попереднього прагне до 1,618.
2.При розподілі кожного числа на наступне за ним через одне, виходить 0,382, а навпаки - відповідно 2,618.
3.Подбірая таким чином співвідношення, виходить основний набір коефіцієнтів Фібоначчі: 4,235; 2,618; 1,618; 0,618; 0,382; 0,236, а також слід згадати і 0,5. Всі вони грають важливу роль в технічному аналізі.
Першим вирішив застосувати в технічному аналізі послідовність Фібоначчі Ральф Нельсон Елліотт, автор однойменної хвильової теорії. З тих пір конкретна користь застосування цієї ідеї практично у всіх методах технічного аналізу не викликає сумніву. Існує чотири поширених інструменту, заснованих на числах Фібоначчі: це дуги, віяла, рівні корекції і тимчасові зони. Загальний принцип інтерпретації цих інструментів полягає в тому, що при наближенні ціни до побудованим з їх допомогою лініях слід очікувати змін у розвитку тренда [9].
Теорія Циклів. Циклом називають інтервал часу, протягом якого завершується період регулярно повторюваних подій чи явищ. Існуючі в природі цикли дозволяють точно передбачати безліч подій: міграції птахів, припливи і відливи, рух планет і т.д. У зв'язку з цим виникло припущення про використання теорії в технічному аналізі, тому що майже всі засадничі теорії технічного аналізу мають слабку сторону: з їх допомогою не можна вказати час виникнення того чи іншого конкретного події.
Існує чотири основні принципи, що дозволяють розглянути цінову модель як циклічну закономірність: підсумовування, гармонійність, синхронність і пропорційність.
Принцип підсумовування полягає в тому, що будь-яке ціновий рух є сумою циклів різної довжини. Таким чином, якщо ізолювати їх один від одного, а потім знову скласти, то можна визначити час виникнення максимуму і мінімуму подальшого цінового тренда.
Принципи гармонійності і синхронності говорять про поєднання двох циклів. Їх гармонійність полягає в пропорційності періодів, а синхронність - у відповідному виникненні мінімумів. Циклічний аналіз воліє вимірювати протяжність періодів між двома нижніми точками.
Четвертий принцип, пропорційність, говорить, що амплітуди коливань циклів прямо пропорційні їх періодів.
Таким чином, будь-ціновий рух може бути представлене як сума деяких пропорційних, гармонійних і синхронних трендів. Але визначення складових компонент циклу аналітичними методами складно здійснити на практиці. Для цього існують чисельні методи, що дозволяють представити коливання ціни в зручному для циклічного аналізу вигляді. Велику групу становлять методи, які використовують математико-статистичний апарат (перетворення Фур'є, метод максимальної ентропії і т.д.). Іншу групу становлять чисто візуальні методи - визначення довжини періоду «на око». Між двома вже згаданими методиками лежить інструмент, заснований на особливого роду проектуванні ціни, званий зняття спрямованості. Перший крок зняття спрямованості - побудова певної ковзної середньої та її центрування. Потім графік цін проектується щодо ковзної середньої, при цьому значення беруться або як відстань, або як відсотки між ковзної і дійсним значенням. Після цього наочними стають максимуми і мінімуми графіка, що дозволяють визначити його періодичність.
Цикли, як і тренди, класифікують за часом їх тривалості. Для технічного аналізу важливо вичленувати цикли домінантні, тобто ті, з яких складається ціновий рух. Перший з циклів - довгостроковий, що триває набагато більше року. Далі йде сезонний - тривалістю в рік. Інші короткострокові цикли не мають суттєвого значення для мети практичного застосування теорії.
Не менш важливим, ніж визначення періодичності циклу, є визначення місця виникнення його екстремуму. Оскільки період зазвичай визначають між нижніми точками, значить максимум, для ідеального циклу, повинен бути точно посередині періоду. Трендовий (бичачий чи ведмежий) ринок визначають рухом ціни вгору або вниз, що є більш сильним і успішним, ніж протилежне. Це визначення говорить про амплітудних закономірності, тобто у бичачому ринку рух вгору триває довше, ніж рух вниз. Для ведмежого ринку справедливо зворотне твердження. Це є основоположним визначенням для концепції правого і лівого зсуву. Праве зсув виникає при бичачому ринку, а ліве - при ведмежому. Інакше кажучи, максимум ціни на певному відрізку циклу розташовується відповідно ближче до кінця або ближче до початку. Якщо на певному циклі відзначається ліве зміщення, це свідчить про те, що основний напрямок тренду, коли ж при цьому воно замінюється консолідацією, а потім правим зміщенням, то ймовірна зміна основного тренда з ведмежого на бичачий. Ця концепція працездатна для встановлення часу виникнення цінових максимумів ринку, визначення поточного напряму тренда і є однією з найважливіших у прикладному використанні Теорії Циклів.
Висновки про можливість застосування на практиці теорії такі:
1.Можливість передбачити час виникнення цінових мінімумів ринку, використовуючи метод зняття спрямованості, і візуально визначається довжину періоду циклу.
2.При яскраво вираженому бичачому або ведмежому тренді можна припустити наявність відповідно правого або лівого зсуву і визначити час виникнення максимуму. При бічному тренді поточному максимум, з великою ймовірністю, виникне посередині циклу.
3.Якщо напрям тренда невідомо, встановлюється наявність правого, лівого зсуву або його відсутність. По зсуву визначається бичаче або ведмеже напрямок цін, а відсутність його говорить про бічний тренд.
Вищепереліченими принципами Теорії Циклів не рекомендується керуватися без застосування інших теорій та індикаторів технічного аналізу [9].
Хвильова теорія Елліотта. Хвильова теорія Елліотта - одна з найстаріших теорій технічного аналізу. З часу її створення ніхто з користувачів не вносив до неї будь-яких помітних нововведень. Всі зусилля були направлені лише на те, щоб принципи, сформульовані Елліоттом, вимальовувалися більш і більш чітко. Але теорія Елліотта не проста у використанні, для складання прогнозів потрібно чітко знати всі правила, мати уявлення про посібниках і володіти специфічним «поглядом» на ціновій графік.
Відкриття Ральфа Нельсона Елліотта в тому, що поведінка «натовпу» підпорядковується характерним законам: соціально-масовий психологічний поведінка послідовно проходить стадії експансії, ентузіазму та ейфорії, за якими йдуть заспокоєння, занепад і депресія. Дана схема простежується в різних періодах часу, протягом хвилин століть. При застосуванні схеми психологічного розвитку до цінового графіком стандартні методи технічного аналізу не використовуються. Просто йде спостереження, як оцінюється і яка реакція на ту чи іншу інформацію. А використання Хвильовий теорії Елліотта дозволяє передбачати ці поведінкові моделі.
Основою теорії служить хвильова діаграма (рис.2.9).
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Основна структура хвиль Еліота |
Рис. 2.9 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
З |
У |
А |
Хвиля - це ясно помітне ціновий рух. Всі рухи цін розбиваються на п'ять хвиль у напрямку більш сильного тренда, і три хвилі - у зворотному напрямку. Для позначення пятіволнового тренду використовуються цифри, а для протилежної трьох хвильового - букви. Кожне з п'яти хвильових рухів (1, 3, 5, А і С) називається імпульсним, а кожне з трьох (2, 4 і В) - корективних.
В основі теорії Елліотта лежить особливим чином формується хвильова діаграма, співвідношення всередині якої задаються коефіцієнтами Фібоначчі. Торгова стратегія з використанням цих коефіцієнтів дає можливість виявляти поворотні точки на ринку, визначаючи максимуми і мінімуми будь-якого цінового руху.
У теорії Елліотта існують чіткі правила, що встановлюють взаємну поведінку хвиль:
Правило 1. Кінець хвилі 2 не може піднятися вище початкової точки хвилі 1 при ведмежою і опуститися нижче - при бичачої діаграмі. Якщо це сталося, то діаграма визначена невірно.
Правило 2. Хвиля 3 - зазвичай саме довге з імпульсних рухів пятіволновой діаграми, але ніяк не найкоротший. Якщо це сталося, то або вся діаграма визначена невірно, або це початок її розтягнення.
Правило 3. Перекриття при бичачому ринку виникає, якщо кінець хвилі 4 опуститься нижче початку хвилі 2; при ведмежому - якщо хвиля 4 піднімається вище хвилі 2. Виникнення Перекриття говорить про невірний визначенні діаграми, єдиний виняток - Діагональний Трикутник.
Правило 4. Чергування - явище, коли корективних хвилі мають різну форму. Повинно бути присутнім в кожній пятіволновой діаграмі, є підтвердженням правильності її визначення. Чергування відноситься і до процентних співвідношень довжин корективних хвиль. При чергуванні (ріс.2.18) одна з корективних хвиль являє собою зигзаг (тобто різку корекцію), а інша - плоску або трикутник (тобто бічну корекцію). Плоскі корекції і трикутники один з одним не чергуються.
Правило 5. Повна корекція зазвичай досягає області розвитку хвилі 4 меншою мірою [15].
Послідовність Фібоначчі застосовується в Хвильовий теорії для прогнозування довжини (амплітуди) кожної хвилі і часу її завершення.
Хвильова теорія Елліотта є основним засобом вивчення психології ринку, і її використання дає велику перевагу при прогнозуванні динаміки цін.
2.3 Комп'ютерний аналіз
Комп'ютерний аналіз являє собою аналіз технічних індикаторів. Розглянемо більш детально найбільш поширені з них.Average Directional Movement Index (ADX) - індекс середнього направленого руху - індикатор, розроблений Дж. Веллес Вайлдера для вимірювання інтенсивності ринкового тренда. При розрахунку показань ADX використовують значення індикаторів спрямованого руху (+ DI і-DI). Вважається, що якщо ADX зростає і перевищує 15, то на ринку спостерігається тренд.
Average True Range (ATR). Середній істинний діапазон (ATR) - це показник волатильності ринку. Його ввів Уеллс Уайлдер в книзі "Нові концепції технічних торговельних систем 'і з тих пір індикатор застосовується як складова багатьох інших індикаторів і торговельних систем.
ATR часто досягає високих значень в підставах ринку після стрімкого падіння цін, викликаного панічними продажами. Низькі значення індикатора часто відповідають тривалим періодів горизонтального рухи, які спостерігаються на вершинах ринку і під час консолідації. Його можна інтерпретувати по тим же правилам, що й інші індикатори волатильності. Принцип прогнозування з допомогою цього індикатора формулюється так: чим вище значення індикатора, тим вище ймовірність зміни тренда; чим нижче його значення, тим слабше спрямованість тренда.
Bollinger Bands. Смуги Боллінджер схожі з конвертами ковзних середніх. Різниця між ними полягає в тому, що кордони конвертів розташовані вище і нижче кривої ковзаючого середнього на фіксованому, вираженому у відсотках відстані, тоді як межі смуг Боллинджера будуються на відстанях, рівних певному числу стандартних відхилень. Оскільки величина стандартного відхилення залежить від волатильності, смуги самі регулюють свою ширину: вона збільшується, коли ринок нестійкий, і зменшується в більш стабільні періоди.
Смуги Боллінджер зазвичай наносяться на ціновий графік, але можуть наноситися і на графік індикатора. Нижческазане відноситься до смуг, наносячи на цінові графіки. Як і у випадку конвертів ковзних середніх, інтерпретація смуг Боллинджера заснована на тому, що цінам властиво залишатися в межах верхньої і нижньої меж смуги. Відмінною особливістю смуг Боллинджера є їх змінна ширина, обумовлена волатильністю цін. У періоди значних цінових змін (тобто високої волатильності) смуги розширюються, даючи простір цінами. У періоди застою (тобто низької волатильності) смуги звужуються, утримуючи ціни в межах своїх кордонів.
Особливості смуг Боллинджера:
· Різкі зміни цін зазвичай відбуваються після звуження смуги, відповідного зниження волатильності.
· Якщо ціни виходять за межі смуги, варто очікувати продовження поточної тенденції.
· Якщо за піками і западинами за межами смуги йдуть піки та западини всередині смуги, можливий розворот тенденції.
• Рух цін, що почалося від однієї з меж смуги, зазвичай досягає протилежного кордону. Останнє спостереження корисно для прогнозування цінових орієнтирів [9].
Commodity Channel Index (CCI). Індекс товарного каналу (CCI) вимірює відхилення ціни папери від її середньостатистичної ціни. Високі значення індексу вказують на те, що ціна незвичайно висока в порівнянні з середньою, а низькі - що вона занадто занижена. Незважаючи на назву, CCI застосуємо до будь-якого фінансового інструменту, а не тільки до товарів.
Існує два основних способи використання CCI: для пошуку розбіжностей. Розбіжність утворюється, коли ціна досягає нового максимуму, а CCI не вдається піднятися вище попередніх максимумів. За цим класичним розбіжністю звичайно треба цінова корекція. В якості індикатора перекупленності / перепроданості. CCI зазвичай коливається в діапазоні ± 100. Значення вище +100 говорять про стан перекупленності (і ймовірності коригуючого спаду), а значення нижче 100 - про стан перепроданності (і ймовірності коригуючого підйому).
Ichimoku Kinko Hyo. Ішимоку Кінко Хайо призначений для визначення ринкового тренда, рівнів підтримки і опору і для генерації сигналів покупки і продажу. Краще всього індикатор працює на тижневих і денних графіках.
При ставленні розмірності параметрів використовується чотири тимчасові інтервали різної протяжності. На цих інтервалах грунтуються значення окремих ліній, що складають цей індикатор:
Tenkan-sen показує середнє значення ціни за перший проміжок часу, який визначається як сума максимуму і мінімуму за цей час, поділена на два.
Kijun-sen показує середнє значення ціни за другий проміжок часу.
Senkou Span A показує середину відстані між попередніми двома лініями, зрушену вперед на величину другого тимчасового інтервалу.
Senkou Span B показує середнє значення ціни за третій часовий інтервал, зрушене вперед на величину другого тимчасового інтервалу.
Chinkou Span показує ціну закриття поточної свічки, зрушену тому на величину другого тимчасового інтервалу. Відстань між лініями Senkou штрихів на графіку іншим кольором і називається 'хмарою'. Якщо ціна знаходиться між цими лініями, ринок вважається нетрендовим і тоді краю хмари утворюють рівні підтримки і опору. Якщо ціна знаходиться над хмарою, то верхня його лінія утворює перший рівень підтримки, а друга - другий рівень підтримки. Якщо ціна знаходиться під хмарою, то нижня лінія утворює перший рівень опору, в верхня - другий. Якщо лінія Chinkou Span перетинає графік ціни від низу до верху, це є сигналом до покупки. Якщо зверху вниз - сигналом до продажу. Kijun-sen використовується як показник руху ринку. Якщо ціна вище за неї, ціни, ймовірно, будуть продовжувати рости. Коли ціна перетинає цю лінію ймовірно подальше зміни тренда.
Іншим варіантом використання Кіджун-сен є подача сигналів. Сигнал до покупки генерується, коли лінія Tenkan-sen перетинає Kijun-sen знизу вгору. Зверху вниз - сигнал до продажу. Tenkan-sen використовується як індикатор ринкового тренда. Якщо ця лінія росте або падає - тренд існує. Коли вона йде горизонтально - ринок увійшов в канал.
Moving Average Convergence / Divergence (MACD).
Сходження / розбіжність ковзаючих середніх (MACD) - це наступний за тенденцією динамічний індикатор. Він показує співвідношення між двома ковзаючими середніми ціни.
Індикатор MACD будується як різниця між двома експоненціальними ковзаючими середніми (EMA) з періодами в 12 і 26 днів. Щоб чітко позначити сприятливі моменти для покупки або продажу, на графік MACD наноситься так звана сигнальна лінія - 9ти денний ковзне середнє індикатора.
MACD найбільш ефективний в умовах, коли ринок коливається з великою амплітудою в торговому коридорі. Найчастіше використовувані сигнали MACD - перетину, стану перекупленності / перепроданості і розбіжності.
Momentum. Індикатор Momentum (Темп) вимірює величину зміни ціни папери за певний період.
Основні способи використання індикатора темпу:
В якості осцилятори, наступного за тенденцією, аналогічно MACD. У цьому випадку сигнал до покупки виникає, якщо індикатор утворює западину і починає рости, а сигнал до продажу - коли він досягає піку і повертає вниз. Для більш точного визначення моментів розвороту індикатора можна використовувати його короткий ковзне середнє.
Вкрай високі або низькі значення індикатора темпу припускають продовження поточної тенденції. Так, якщо індикатор досягає вкрай високих значень і потім повертає вниз, слід очікувати подальшого зростання цін. Але в будь-якому випадку з відкриттям (або закриттям) позиції не потрібно поспішати до тих пір, поки ціни не підтвердять сінгнал індикатора.
Як випереджального індикатора. Цей спосіб грунтується на припущенні про те, що завершальна фаза висхідній тенденції зазвичай супроводжується стрімким зростанням цін (тому що всі вірять у його продовження), а закінчення ведмежого ринку - їх різким падінням (тому що всі прагнуть вийти з ринку). Саме так нерідко й відбувається, але все ж це занадто широке узагальнення.
Money Flow Index (MFI). MFI (Індекс Грошових Потоків) - індикатор, який показує інтенсивність, з якою гроші вкладаються в цінний папір або виводяться з неї. Побудова та інтерпретація індикатора аналогічна RSI, з тією тільки різницею, що в MFI враховується і обсяг.
При аналізі індексу грошових потоків слід враховувати:
§ розбіжності між індикатором і рухом цін. Якщо ціни ростуть, а MFI падає (або навпаки), то велика ймовірність розвороту цін.
§ значення MFI вище 80 і нижче 20 сигналізують відповідно про потенційної вершині і підставі ринку.
Moving Average (MA). Індикатор Moving Average (ковзне середнє) є найбільш часто використовуваних індикатором в технічному аналізі. Лінію ковзної середньої відкладають прямо на графіку руху ціни. Змінна середня рахується з деяким заздалегідь заданим періодом. Чим менший період, тим більше ймовірність помилкових сигналів. Чим більше період, тим слабше чутливість ковзної середньої.
Варіанти ковзних середніх:
Simple Moving Average - просте ковзне середнє
Weighted Moving Average - зважене ковзне середнє
Exponential Moving Average - експоненційний ковзне середнє
Moving Average of Oscillator. Moving Average of Oscillator - у загальному випадку різниця між осциляторів і згладжуванням осцилятора. У даному випадку в якості осцилятора використовується основна лінія MACD, а в якості згладжування - сигнальна лінія MACD.
Parabolic SAR. Індикатор Parabolic SAR будується на ціновому графіку. За своїм змістом даний індикатор аналогічний ковзної середньої, з тією тільки різницею, що Parabolic SAR рухається з великим прискоренням. Часто даний індикатор використовують як лінії ковзаючого стоп сигналу.
Параболічна система чудово визначає точки виходу з ринку. Довгі позиції слід закривати коли ціна опускається нижче лінії SAR, а короткі - коли ціна піднімається вище лінії SAR.
Якщо у вас відкрита довга позиція (тобто ціна вище лінії SAR), то лінія SAR буде переміщатися вгору незалежно від того в якому напрямку рухаються ціни. Величина переміщення лінії SAR залежить від величини цінового руху.
Relative Strenght Index (RSI). Індекс відносної сили - це наступний за ціною осцилятор, що коливається в діапазоні від 0 до 100. Один з поширених методів аналізу RSI полягає у пошуку розбіжностей, при яких ціна утворює новий максимум, а RSI не вдається подолати рівень свого попереднього максимуму. Подібна розбіжність свідчить про ймовірність розвороту цін. Якщо потім RSI повертає вниз і опускається нижче своєї западини, то він завершує так званий 'невдалий розмах' (failure swing). Цей невдалий розмах вважається підтвердженням швидкого розвороту цін.
Способи застосування RSI для аналізу графіків:
Вершини і підстави
Вершини RSI звичайно формуються вище 70, а підстави - нижче 30, причому вони зазвичай випереджають освіти вершин і підстав на ціновому графіку.
Графічні моделі.
RSI часто утворює графічні моделі - такі як "голова і плечі" або трикутники, які на ціновому графіку можуть і не позначитися.
Невдалий розмах (прорив рівня підтримки або опору) Має місце, коли RSI піднімається вище попереднього максимуму (піка) або опускається нижче попереднього мінімуму (западина).
Рівні підтримки і опору.
На графіку RSI рівні підтримки і опору проступають навіть виразніше, ніж на ціновому графіку.
Розбіжності.
Як вже сказано вище, розбіжності утворюються, коли ціна досягає нового максимуму (мінімуму), але він не підтверджуючого новим максимумом (мінімумом) на графіку RSI. При цьому зазвичай відбувається корекція цін у напрямку руху RSI.
Stochastic Oscillator. Індикатор Stochastic Oscillator (Стохастичний осцилятор) був винайдений Д. Лейном в 50-і роки і є одним із самих популярних індикаторів в технічному аналізі. Індикатор представляє з себе криву, що коливається в діапазоні від 0 до 100. Передбачається, якщо індикатор піднімається вище 70 пунктів або опускається нижче 30 пунктів, то котирування акцій знаходяться поза стану рівноваги. Сигналами до покупки служить перетин індикатором знизу вгору рівня в 30 пунктів. Сигналами до продажу є перетин індикатором зверху вниз рівень в 70 пунктів. Також, іноді в якості сигнальної лінії розглядають просту ковзаючу середню, побудовану на графіку стохастичного осцилятора.
Williams 'Percent Range (% R). Процентний діапазон Вільямса (% R) - це динамічний індикатор, що визначає стан перекупленності / перепроданості. Індикатор (% R) дуже схожий зі стахостіческім осциляторів. Різниця між ними полягає лише в тому, що перший має перевернуту шкалу, а другий будується з використанням внутрішнього згладжування.
Для побудови індикатора% R в перевернутій шкалою його значенням зазвичай присвоюється негативний знак (наприклад -30%). При аналізі негативний знак можна не враховувати.
Значення індикатора в діапазоні від 80 до 100% вказують на стан перепроданності. Значення в діапазоні від 0 до 20% свідчать про те, що ринок перекуплений.
За загальним для всіх індикаторів перекупленності / перепроданості правилом, діяти за їх сигналами найкраще, дочекавшись повороту цін у соответствуюем напрямку. Так, якщо індикатор перекупленності / перепроданості вказує на стан перекупленності, то перш ніж продавати папір, розумно дочекатися повороту цін униз.
У індикатора% R є цікава здатність загадковим чином передбачати цінові розвороти. Він майже завжди утворює пік і повертає вниз за певний проміжок часу до того, як ціна досягає піку і повертає вниз. Точно так само індикатор% R зазвичай утворює западину і завчасно повертає вгору [9].
2.4. Теорія раціонального очікування
Основою прогнозування ринкової поведінки ряд теоретиків і практиків вважають теорію "раціональних очікувань", яка базується на отриманні економічним суб'єктом повної інформації, заснованої на аналізі, оцінках майбутніх подій, прогнозах.
Вона припускає, що фірми в своїх прогнозах виходять з оцінок того, як функціонує економічна модель, яка динаміка цін, витрат, рівня процентної ставки, і пр., які ймовірні наслідки прийнятих урядом рішень, як можуть змінитися основні макроекономічні показники. Виходячи з даної інформації, фірми визначають своє раціональне поведінка.
Концепція "раціональних очікувань" базується на наступних положеннях:
· Всі ринки економічної системи знаходяться в стані рівноваги і ціни є рівноважними;
· Економічні суб'єкти раціональні. Вони прагнуть забезпечити оптимум своїх цільових функцій, орієнтуючись при цьому на чинне і можливий стан ринку в майбутньому;
· В економічній системі відсутній вчинене передбачення, тобто суб'єкти позбавлені можливості точно знати, яка ситуація складеться на ринку в результаті їхніх дій, і вони змушені орієнтуватися на власні прогнози;
· Суб'єктивні прогнози будуються на базі всієї інформації, яка доступна людям у даний момент;
· Очікування суб'єктів раціональні, тобто вони отримані при оптимальному (з точки зору критерію максимальної корисності чи прибутку) використанні всієї інформації [19].
Таким чином, у відповідності з цією концепцією ринки товарів і ресурсів є конкурентоспроможними, ринкові суб'єкти збирають інформацію і формують очікування щодо речей, які представляють грошовий інтерес, що дозволяє їм приймати рішення, спрямовані на максимізацію їх доходів. Нова інформація швидко відбивається на кривих попиту та пропозиції відповідних ринків, рівноважні ціни і обсяги виробництва пристосовуються до нової ситуації (зміни технології, ринкових потрясінь, змін у державній політиці). Так, якщо власники цінних паперів на підставі отриманої інформації очікують падіння цін на фондовому ринку, то вони приймають рішення і, з метою максимізації свого прибутку, починають їх продавати. Зростання пропозиції акцій на ринку веде до падіння курсу акцій. Аналогічні підходи характерні і для ринку валют.
Отже, господарюючі суб'єкти, використовуючи інформацію, реагують на зрушення в економічній діяльності, в результаті чого відбувається "розчищення всіх видів ринку".
На основі цього прихильники даної теорії вважають, що економіка ефективна і стабільна, що можливості уряду впливати на економіку звузилися і короткострокова політика управління попитом неефективна.
Дестабілізуючим чинником, на їхню думку, є недосконалість інформації, її обмеженість і искаженность, що впливає на прийняття економічних рішень і порушує стабільність ринку [19, 17].
2.5. Прогнозування валютного ринку
Прогнози forex - це гіпотези про ймовірний майбутній стан індикаторів ринку валют forex (котирувань валют, крос курсів валют, іноді напрямків трендів, цілей, значень підтримки-опору і інших), складені на підставі наявних даних про відомого стані індикаторів валютного ринку forex. Прогнози forex широко використовується як інструмент передбачення та аналізу при виробленні рішень на ринку forex.Максимально можливий прибуток це прибуток, який міг би витягти інвестор за певний період часу, якщо б він діяв оптимальним чином. Інвестор або трейдер завжди б вигравав, якби наперед точно знав, якими будуть індикатори ринку forex. Однак майбутнє точно знати не може ніхто, його можна тільки передбачити. Інакше кажучи, гравець на ринку forex може знати тільки прогнози forex. Чим достовірніше прогнози, тим вірогідніше гравцеві - інвесторові або трейдеру - відомо "майбутнє ринку валют", тим оптимальніше і безпрограшні його інвестиційні стратегії.
Результати статистичної обробки даних про те, наскільки часто збуваються прогнози forex, показують, що ймовірність збігу прогнозів з реально настали подіями становить близько 50%. Це зовсім не означає, що одні компанії видають тільки достовірні прогнози, а інші недостовірні. Просто валютний ринок forex - це стихія, яка ще погано вивчена.
Щоб побудувати стратегію, ринок треба вивчити. Функціонування фінансового ринку підпорядковане певним статистичним закономірностям. Якщо спекулянт не може отримати бажану для себе прибуток на forex або несе збитки, то це не злий умисел ринку forex, а всього лише незнання спекулянтом статистичних законів його функціонування. Якщо не відомі статистичні закони функціонування ринку, то неможливо отримати більш-менш достовірні прогнози forex і, відповідно, заздалегідь включати найбільш перспективні валюти в спекулятивний портфель. Звідси випливає, що мета вивчення ринку forex стосовно до валютних спекуляцій одна - це прагнення отримати достовірні прогнози і використовувати ці прогнози для вироблення спекулятивних стратегій.
Тому шлях максимізації прибутку професійного валютного спекулянта повинен складатися з послідовності кроків:
· Вивчення законів функціонування ринку;
· Подальше оптимальне прогнозування ринкової ситуації (прогнози forex);
· Прінятіe оптимальних рішень за результатами прогнозування.
Дилетант заперечить: так чи варто так все ускладнювати і вивчати закони функціонування ринку, якщо "основний закон" освіти спекулятивного прибутку тривіальний і відомий з давніх часів, - треба спочатку "дешево" купити товар, а потім його ж "дорого" продати. На це справедливе заперечення дилетанта зауважимо, що "основний закон" успішно працює на валютному ринку тільки тоді, коли відомі абсолютно достовірні прогнози forex.
Як приклад викладеного теоретичного підходу до побудови прогнозів на ринку forex розглянемо один з видів таких прогнозів. даний прогноз узятий нами на сайті дилінгового центру Teletrade. Даний прогноз розглядає можливу ситуацію на валютному ринку в 2005 році.
«Не варто очікувати, що долар зможе взяти стрімке реванш після всього того, що з ним сталося в 2004 році. Більшість фахівців схиляються до того, що долар продовжить "слабшати". Але навіть якщо й так, то сценарій на валютному ринку все одно буде відрізнятися від ходу подій в 2004 році, на який випала найдинамічніша фаза девальвації американської валюти. При цьому слід врахувати, що Японія витратила 186 млрд. дол для утримання ієни від стрімкого подорожчання. А рік став знаменний і тим, що США і велика частина Європи закликали Китай до припинення підтримки юаня по відношенню до долара, давши можливість йому зміцнюватися.
Рис. Динаміка індексу долара США в 2004 р.
Сам долар зіткнувся із затяжним спадом в настроях інвесторів по відношенню до себе. І більшою мірою подальший тиск на долар чинитимуть "старі" фактори. Це подвійний дефіцит: у державному бюджеті і платіжному балансі США. Згідно з попередніми прогнозами, за підсумками 2004 року дефіцит платіжного балансу складе більше 500 млрд. дол або 5% від ВВП США. А так як американці не вміють і не бажають робити заощадження - ці дефіцити зажадають все більшого залучення іноземного фінансування.
Але процентні ставки США знаходяться на 40-літніх мінімумах, що викликає занепокоєння з приводу неминучості посилювання монетарної політики. Як результат - приватні іноземні інвестори вже сумніваються у перспективності американських активів. Їх невпевненість також пов'язана з підозрами, що адміністрація Буша вітає слабкий долар для стимуляції експорту та зростання зайнятості. Інший негатив - відновлення протекціонізму, можливі теракти проти США і невизначеність результату президентських виборів. Дуже висока ймовірність і того, що центральні банки багатьох країн скоротять свої доларові авуари, диверсифікуючи свої резерви.
Швидше за все в ролі другої світової резервної валюти утвердиться євро. 31 грудня 2003 грошова одиниця ЄС торгувалася на рівні майже 1,26 дол При цьому на старті 2002-го євро знаходився на 1,05 дол, а 1999-го (коли було запущено в безготівковий обіг) - на 1,17. І якщо перерахувати співвідношення по кошику валют, долар по відношенню до євро до кінця року знизився до свого мінімуму 1996 року.
Рис. 2.11 Динаміка курсу євро
Перед самим Новим Роком за одну одиницю американської валюти давали 107,4 ієн, при цьому на початку 2004 року курс долара проти японської ієни становив майже 119. Це 3-річний мінімум. Стерлінг, у свою чергу, за аналогічний період зріс до 1,79 дол з 1,61. Проти стерлінга долар показав 11-річний мінімум, проти канадського долара знизився до найнижчої позначки за останнє десятиліття. Що стосується швейцарського франка, то долар проти нього ослабнув до 1,24 франка і 7-річного мінімуму, а проти австралійського долара - до 6-річного.
Рис. 2.12 Динаміка курсу британського фунта стерлінгів
Згідно з поширеним піврічному прогнозом долар США буде торгуватися на рівні 1,30 проти євро, а до кінця 2005 року - євро стане ще на 15% дорожче, ніж сьогодні -1,45 дол У той же час більшість експертів вважають, що найбільше зниження по долару може виявитися проти азіатських валют. З простої причини: азіатські країни довгий час проводили інтервенції, скуповуючи долари та підтримуючи таким чином свою експортну конкурентоспроможність, і їхні національні валюти не зміцнювалися проти долара так значно, як валюти інших країн. "
Таким чином ми можемо зробити висновок що побудова ефективних прогнозів є невід'ємною і основною частиною валютного дилінгу.
Глава 3. Практика валютного дилінгу
3.1 Торгівля через ділінговий центр
Дилінговий центр - це компанія-посередник, що надає клієнтам доступ на ринки forex. Якщо клієнт відчуває свою недостатню підготовленість для виходу на світовий ринок, можна скористатися послугами брокера. У його обов'язки входить фіксування факту покупки (продажу), підрахунок виграшу (або збитків) та віднімання належних центру відсотків.Послуги брокера обійдуться в 2 - 3% від вартості угоди. Однак при роботі з клієнтом брокер виявляється в класичній ситуації, яку називають "конфліктом інтересів": з одного боку, він повинен дбати про зростання добробуту клієнта, а з іншого - банку не вигідно, щоб виграш був занадто великим.
Передбачено ще один варіант брокерської угоди: брокер на заздалегідь обговорених умовах (наприклад, певного мінімуму ігрових втрат) далі діє самостійно, сповіщаючи час від часу клієнта про поточний стан справ. Такі послуги обійдуться клієнтові в 70% дилінгових виграшів. У цьому випадку не варто сподіватися на те, що брокер буде робити все, щоб отримувати максимальні виграші. Він може вибудувати такий ланцюг операцій, які змушували б свій банк виплачувати якомога менше виграшів гравцеві. Крім цього, брокер може вести рахунок так, що кожен день виходить втрата, хай невеличка, але рахунок постійно йде на спад. У цьому випадку від його послуг краще відмовитися: така ситуація гірша, ніж великий разовий програш.
Перераховані вище чинники сприяють посилення конкурентної боротьби за клієнтів на ринку дилінгових послуг. Останнім часом деякі ділінгові центри стали міняти своїх іноземних контрагентів у фінансовій схемі на російські банки. Більш того, найближчим часом конкуренція торкнеться і самі банки, число яких на ринку валютного дилінгу постійно збільшується.
Умови для клієнтів розрізняються не лише розмірами сум страхового депозиту, але й умовами надання кредитного плеча. Наприклад, іноземні компанії, які виступають в якості фінансового посередника (IFTN, Global Forex), поряд з комісійними стягують ще й плату за надання цього плеча. Більшість же російських банків не тільки не стягують плати за плече, оскільки основний дохід вони отримують за рахунок оплати проведених операцій і тому стимулюють активну діяльність клієнта, але додатково ще і нараховують відсотки, правда, як правило, невеликі, на клієнтський депозит.
Для клієнта дилінгового центру дилінг має свої плюси. По-перше, інвестувавши частина коштів інвестиційного портфеля на forex можна його диверсифікувати: динаміка курсів світових валют поки практично ніяк не пов'язана з кон'юнктурою російського фінансового ринку.
По-друге, на forex можна непогано заробити. Зазвичай амплітуда коливань котирувань валют незначна - якісь долі відсотка. Однак кредитне плече дозволяє ефект цих коливань посилити в десятки разів. Так, наприклад, якщо кредитне плече складає 1:100, а курс фунта стерлінгів протягом дня підвищився на 0,1% - з 1,53 до 1, 53153 долара за 1 фунт стерлінгів (коливання протягом дня часто бувають і більш сильними) , то купивши вранці англійську валюту на 1 млн. доларів (виходячи зі страхового депозиту 10 тис. доларів), увечері її вже можна продати за 1,001 млн. доларів, тобто отримати 1 тис. доларів, або 10% прибутку за день.
По-третє, кон'юнктура світових валютних ринків не схильна силовому та вольовому впливу, характерному для російського ринку. Тобто ці ринки більш спокійні й прогнозовані.
Поряд з перерахованими вище перевагами валютний дилінг пов'язаний з великою кількістю ризиків, які можна розділити на ігрові та неігрові. Вони полягають насамперед у тому, що, хоча динаміка світових валют млява, однак від цього передбачити її не менш, а часом і більш складно. Крім цього, не можна забувати, що російський гравець, для якого і марка, і долар - зовнішні валюти, виявляється у свідомо нерівні умови в порівнянні з німцями і американцями, які добре відчувають слабкість своїх валют і тим не менш, за рідкісними винятками, не отримують астрономічні прибутку. Щоб мінімізувати ігровий ризик, має сенс, особливо на перших порах, звернутися до допомоги професіоналів. Вони можуть реалізувати такі стратегії гри, які дозволяють мінімізувати, наприклад, ймовірність програшу (природно, при втраті прибутковості), максимізувати ймовірність одержання заздалегідь наміченої прибутковості і т.д.
Як неігрових ризиків можна виділити наступні три:
1. Ефект "казино". Навіть якщо гравець вгадує динаміку котирувань з імовірністю 1 / 2, то це аж ніяк не означає, що результат гри буде нульовим і гравець залишиться при своїх грошах. Спред між котируваннями на купівлю і продаж і комісійні за проведення операцій досить швидко перевищать страховий депозит (це - частка круп'є, якщо проводити аналогію з казино). Тому, щоб операції були вигідними, рух курсу в сто пунктів повинно перевищувати комісію банку за подвійну конвертацію. Якщо ця вимога не задовольняється, необхідно орієнтуватися на більш солідні коливання. Однак у будь-якому випадку комісія, яка складає більше 150 пунктів за одну операцію неприйнятна - занадто довго доведеться чекати слушного моменту.
2. Працюючи на валютному ринку через ланцюжок посередників, гравець ризикує зайнятися так званим "кухонним" дилінгом. А саме, в надії на те, що гравець рано чи пізно все одно програється (а цьому можна посприяти, збільшуючи спред і комісійні), дилінгового центру або один з його контрагентів може не вести реальних операцій, а лише імітувати їх. Якщо гравець програється, то "власник кухні" отримує додатковий прибуток плюс економію на накладних витратах, пов'язаних з нездійсненими операцій. А якщо гра буде вдалою, то йому доведеться виплачувати в рахунок виграшу свої гроші, а чи зможе він це зробити, залежить від його фінансових можливостей.
3. Ризик, пов'язаний з ланцюжком посередників. Навіть при самому сумлінному ставленні посередників до взятих на себе зобов'язаннях вони не гарантовані від фінансового краху. А коли посередників трохи, то ймовірність збою багаторазово збільшується. Найкращим варіантом є укладення договору не з західним, а з російським банком, оскільки за його фінансовим станом стежить Центральний банк.
Однак не варто драматизувати ситуацію і заперечувати можливість реальної гри через великі західні банки. Можна проводити операції і на повній довірі. Важливо лише усвідомлювати ту ступінь ризику, яка існує для інвестора, котрий має послугами посередника, про фінансову стійкість якого він має вельми неясні подання.
Вобщем, дилінг, як організована гра через дилінгового центру, має досить прості правила. Розмістивши в банку, через який працює дилінгового центру, мінімальний страховий депозит (його прийнято називати "лот"), гравець отримує кредит для гри (так зване "плече"), розмір якого в 100 разів більше внесений суми, тобто якщо гравець інвестував 1000 доларів, то при 100 - кратному плечі, він буде працювати вже з 100 тис. доларів. Саме цим капіталом гравець і буде оперувати - купувати й продавати придивилася валюту.
Величина кредитного плеча забезпечує пряму залежність прибутковість-ризикованість. Чим більше плече - тим більшими сумами оперує клієнт і, відповідно, має можливість отримувати більший прибуток або, у разі невдачі, - програш.
У дилінговому центрі можна вести дилінг, граючи крім долара США на англійських фунтах, євро, японських ієнах і швейцарських франках. Гравець може встановити допустимий рівень втрат і віддати розпорядження, щоб у випадку, якщо втрати складуть, скажімо, 30% від внесеного гравцем депозиту, позиції автоматично закривалися. І це розпорядження, яке професійною мовою називається stop loss, буде виконано автоматично.
Дилінг можна вести, інвестуючи за різними схемами: самостійно керуючи своїм рахунком, передавши управління своїм рахунком досвідченому трейдеру компанії або довіривши нашій дилінговому центрі найбільш правильно розпорядитися вашими грошима для отримання гарантованого доходу.
3.2 Навчання в дилінговому центрі
Дилінг, як самостійна гра в принципі дуже ризикований. Такий дилінг може призвести до одного з двох результатів: або великі збитки, або незначні прибутки. Другий результат найбільш вірогідний, якщо гравець буде обережно освоювати консервативний ринок твердих валют, наприклад, фунтів стерлінгів або швейцарських франків; перший - практично неминучий, якщо гравець почне спекулювати нестійкими валютами.Саме тому в багатьох дилінгових центрах перш, ніж клієнт почне роботу, він повинен пройти курс навчання. Мета навчання: надати повну і вичерпну інформацію про фактори, що впливають на ціноутворення, і про інструменти прогнозування на фінансових ринках.
Як приклад курсу навчання розглянемо курс, який викладається у дилінговому центрі Teletrade, як одному з найбільш великих вітчизняних дилінгових центрів.
Так, курс дилінгового центру Teletrade складається з 10 частин:
1. Світові фінансові ринки. Загальний огляд. Фундаментальний аналіз.
2. Світова економіка. Коротка характеристика.
3. Економіка Японії.
4. Економіка США.
5. Економіка Єврозони.
6. Економіка Великобританії.
7. Технічний аналіз.
8. Тактика і стратегія трейдингу. Побудова торговельних систем.
9. Психологія трейдингу. Основні психологічні проблеми трейдера. Очікування на ринку.
10. Кращі аналітичні сайти. Як правильно розуміти і застосовувати прогнози аналітиків.
Вартість повного курсу - $ 350. Навчання проводиться на сайті компанії дистанційно через Інтернет. Після оплати навчання слухачеві присвоюється індивідуальний логін і пароль. Отримавши доступ до матеріалів курсу він може їх вивчати в довільному порядку. Після кожної частини є on-line тести, за допомогою яких він зможе перевірити засвоєння матеріалу. Після успішного проходження всіх тестів слухач отримуєте сертифікат Соціологічного Факультету МДУ ім. М. В. Ломоносова.
У перспективі:
· Слухач отримає освіту фінансового аналітика на світових фінансових ринках;
· Може починати роботу із залучення інвестора для роботи на світових фінансових ринках, у тому числі і через біржу праці трейдерів;
· Може самостійно заробляти на світових фінансових ринках;
· Отримати в управління на світових фінансових ринках кошти компанії.
Якщо слухач успішно пройшов курс навчання, то компанія пропонує йому такі варіанти повернення коштів, витрачених на навчання:
· Він може стати учасником конкурсу трейдерів безкоштовно. У цьому випадку його конкурсний депозит буде становити $ 350
· Він відкрив рахунок для роботи на світових фінансових ринках. У цьому випадку сума $ 350 додається до його депозитом
3.3. Торгівля через Інтернет
Торгівля через Інтернет (інтернет-трейдинг) - це можливість управляти своїми грошима, що надається глобальною мережею приватному індивідуальному інвестору для здійснення операцій на світових фінансових ринках.Інтернет трейдинг має дуже хороші шанси стати модною і престижною професією початку століття, оскільки йому притаманні всі головні ознаки нової епохи:
· Віртуальність. Адже знання та інформація - віртуальна, але реальність. Хто володіє інформацією, володіє всім.
· Глобальність. Просторових і часових оганіченій у Інтернет трейдингу немає. Інтернет обплутав усю земну кулю. Цілодобово працюють біржі та циркулюють фінанси.
· Творча свобода. Повна творча свобода - характеристика, що робить Інтернет трейдинг професією нової епохи. Трейдер може експериментувати з різними стратегіями, пробувати всілякі методики, використовувати будь-які підходи. Ніяких заборон і обмежень.
· Доступність. Все, що потрібно для Інтернет трейдингу - персональний комп'ютер, підключений до Інтернет і не дуже велика сума грошей. Фундаментальні економічні знання зовсім не обов'язкові.
Суть Інтернет трейдингу така: ділінговий центр відкриває доступ клієнта до своїх торгових терміналів, підключеним до торгових систем і бірж. Доступ до систем дилінгового центру здійснюється через Інтернет, і клієнт може віддавати розпорядження по операціях в режимі реального часу. Враховуючи технічну розвиненість валютного ринку Forex, клієнти здійснюють операції самі або через трейдерів компанії і отримують звіти від трейдерів дистанційно, а угоди автоматично реєструються.
У загальному випадку віддавати розпорядження трейдеру з управління рахунком можна різними способами - факсом, по телефону, або навіть особисто. Але Інтернет трейдинг дозволяють користувачеві керувати своїм інвестиційним рахунком прямо з екрана свого комп'ютера, не виходячи з будинку або офісу. За екраном комп'ютера можна дослідити котирування валют на ринку Forex, грунтуючись на якісній, достовірної та швидкоплинної (real time) інформації. Діяльність клієнта з дистанційного через Інтернет управлінню інвестиціями і називають Інтернет трейдингом.
Для того, щоб займатися інвестуванням і заробляти, використовуючи Інтернет-трейдинг, достатньо мати комп'ютер цілком звичайній конфігурації:
· Процесор Pentium;
· 16 Мб оперативної пам'яті;
· 2Mб відеопам'яті;
· Браузер типу Netscape або Internet Explorer версій 4.0 або вище;
· Модем на швидкості 9600 бод і вище.
Очевидно, що чим краще конфігурація комп'ютера, тим краще, але, в принципі, досить наведеної вище. Швидкість роботи модему не має вирішального значення. Користувач знаходиться весь час практично на одній сторінці web-сервера дилінгового центру, і йому не потрібно перекачувати великі обсяги графіки, тому що він обмінюється з сервером дилерського центру в основному текстовою інформацією, яка потребує великих швидкостей модему.
У валютному дилінгу надзвичайне значення має безпека і захищеність Інтернет трейдингу. Клієнтові потрібно пам'ятати, що для доступу до рахунку та проведення операцій від нього вимагається використання браузера, що забезпечує захист інформації, таких як Netscape і Internet Explorer. Ці браузери використовують технологію SSL (Secure Socket Layer - шар захищених роз'ємів) для того, щоб спілкуватися з сервером. Крім технічних заходів безпеки, трейдери дилінгового центру беруть на себе зобов'язання про нерозголошення всіх персональних відомостей, що стосуються клієнта. Будь-яка інформація приватного характеру недоступна. Цим забезпечується таємниця вкладів, недоторканність і конфіденційність особистої інформації.
Російський валютний ринок почав формуватися в 80-і роки. В історії валютного ринку Росії умовно можна виділити чотири етапи.
Перший етап - до 1986 року - володів всіма характерними рисами валютної монополії держави. У цей час мала місце повна централізація валютних доходів від експорту, який у свою чергу був монополізований державою, від імені та за рахунок якого на світових ринках виступали державні зовнішньоторговельні об'єднання. Виручка від експорту в іноземній валюті концентрувалася на рахунках одного банку-монополіста, що обслуговує всі міжнародні розрахунки СРСР - Внешторгбанка СРСР (пізніше Зовнішекономбанку). Використання доходів від експорту, сум залучених валютних кредитів і накопичених золотовалютних резервів здійснювалося на основі планового розподілу коштів державою в особі Держплану СРСР, Мінфіну СРСР, Держбанку СРСР відповідно до потреб регіонів і галузей. Валютні плани держави (джерела і обсяги надходжень, напрямки та суми витрат) затверджувалися в складі народногосподарських планів Верховною Радою СРСР. Міністерства, відомства, підприємства, місцеві органи влади витрачали виділені їм валютні кошти в межах встановлених їм лімітів в процесі виконання відповідних кошторисів [21].
До основних недоліків існуючого валютного ринку в Росії можна віднести:
· Повна ізольованість внутрішнього товарного і грошового ринку від світових ринків товарів, послуг і капіталів;
· Централізація управління валютними ресурсами держави;
· Мінімальне число безпосередніх учасників зовнішньоекономічної, перш за все зовнішньоторговельної діяльності, що обслуговуються в основному через один банк-зберігач єдиної валютної "скарбнички" держави.
Все це об'єктивно не вимагало систем валютного регулювання, характерних для країн з ринковою економікою на різних етапах їх розвитку. В цілому це було не регулювання як таке, а, пряме адміністрування, державне "командування".
Другий етап розвитку валютного ринку в Росії почався в 1986 році децентралізацією зовнішньоекономічної діяльності, коли спочатку сотні, а потім практично всі суб'єкти господарської діяльності (підприємства, установи, організації) отримали право прямого виходу на зовнішні ринки. Була встановлена і стала розвиватися система так званих "валютних відрахувань", коли надходження в іноземній валюті ділилися в певних пропорціях між державою і безпосереднім виробником (власником) експортної продукції. Підприємства, які постачали товари (роботи, послуги) на експорт, стали отримувати в своє розпорядження іноземну валюту, зачислювану в "валютні фонди" (на балансові і позабалансові валютні рахунки, пізніше - тільки балансові). Число учасників зовнішньоекономічної діяльності і різноманітність форм їх участі у здійсненні цієї діяльності суттєво зросли в 1987-1988 роках з початком бурхливого розвитку спільного (за участю іноземного капіталу) підприємництва на території країни.
Інший якісний стрибок у процесі інтеграції у світову економіку був зроблений розпочати широкомасштабну реформу банківської системи. З'явилася велика кількість незалежних від держави комерційних банків, які отримали право відкриття та ведення валютних рахунків клієнтів та проведення міжнародних розрахунків. Протягом кількох років був відсутній спеціальний орган валютного регулювання (його роль, поряд з іншими функціями, фактично виконувала Державна зовнішньоекономічна комісія Ради Міністрів СРСР), і джерелами валютного законодавства служили рішення Ради Міністрів СРСР, а також видаються в їх розвиток нормативні акти міністерств і відомств. Порушення "планового" характеру валютних відносин країни із зовнішнім світом, швидке розширення кола підприємств-учасників зовнішньоекономічних зв'язків і банків, що здійснюють їх валютне обслуговування, привели до розуміння необхідності спеціального законодавчого регулювання валютних відносин, створення єдиних правил здійснення валютних операцій, надання функцій органу валютного регулювання одному з органів державного управління. Це послужило підставою для розробки в 1990 році проекту спеціального закону про валютне регулювання.
Третій етап розвитку валютного ринку в Росії можна пов'язати з набуттям чинності в березні 1991 року Закону СРСР''0 валютне регулювання ". На рівні закону вперше в юридичну практику були введені такі поняття валютного регулювання як" валютні цінності "," валюта СРСР " , "іноземна валюта", "резиденти", "нерезиденти", "валютні операції", "поточні валютні операції", "валютні операції, пов'язані з рухом капіталу" [21].
Законом були встановлені основні принципи проведення операцій з валютою СРСР і з іноземною валютою на території СРСР, операцій на валютному ринку, розмежовані повноваження органів влади та визначено функції банківської системи (Держбанку СРСР і уповноважених банків) у валютному регулюванні і управлінні валютними ресурсами. У законі вперше проголошено гарантується і захищається державою право власності резидентів і нерезидентів на валютні цінності в країні; визначено загальні принципи володіння, користування і розпорядження валютними цінностями державою, підприємствами і організаціями, а також громадянами; встановлено основні положення порядку здійснення валютних операцій резидентами і нерезидентами. Законом намічені основні цілі та напрямки валютного контролю, введені поняття органу валютного контролю, а також положення про звітність за валютними операціями і відповідальності за порушення валютного законодавства. Основним органом валютного регулювання був визначений Державний банк СРСР, що відповідає практиці більшості країн світу, де подібні функції здійснюють центральні (національні) банки відповідних держав.
З початку 1991 року також отримав бурхливий розвиток внутрішній валютний ринок - міжбанківський і біржовий, який раніше знаходився в зародковому стані. Стимулювання розвитку та впорядкування діяльності валютного ринку в країні стало важливим напрямком в роботі Центрального банку Російської Федерації в сфері валютного регулювання. Протягом двох років (початок 1991 року - початок 1993 року) було створено та отримали ліцензії Банку Росії на організацію і проведення операцій з купівлі-продажу іноземної валюти шість спеціалізованих міжбанківських валютних бірж: Московська міжбанківська валютна біржа, Санкт-Петербурзька валютна біржа, Уральська регіональна міжбанківська валютна біржа. Сибірська міжбанківська валютна біржа. Азіатсько-Тихоокеанська міжбанківська валютна біржа і Ростовська міжбанківська валютна біржа [11].
Таким чином аналізуючи нормативні акти, які були видані протягом становлення валютного ринку, можна зробити висновок про поступальний розвиток механізму обов'язкового продажу в бік уніфікації застосовуваних при здійсненні різних операцій курсів рубля до іноземних валют, зближення рівнів цих курсів, збільшення на користь ринку частки валютної виручки , що підлягає продажу в обов'язковому порядку, а також юридично більш точної і економічно більш обгрунтованою регламентації правил здійснення операцій на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації. В даний час можна з упевненістю сказати, що валютний ринок в Росії вийшов на якісно новий рівень свого розвитку, коли кожен суб'єкт господарської діяльності або громадянин (а не тільки виробник експортної продукції) має вільний доступ до необхідних йому ресурсів валютного ринку, що обслуговується досить розвиненою банківською інфраструктурою і, в цілому, кваліфікованим персоналом уповноважених банків.
· Цілодобова робота. Це єдиний ринок, що діє 24 години на добу. Можливість роботи на фінансових ринках Азії, Америки і Європи, стала доступною завдяки їх об'єднанню в одну глобальну комунікаційну мережу. Цілодобовий доступ на валютний ринок дозволяє відкривати і закривати позиції в найбільш сприятливий час і за кращою ціною.
· Висока ліквідність. Завдяки величезним обсягам скоєних щодня угод, ринок FOREX є самим ліквідним ринком у світі. У будь-який момент часу можна відкривати і закривати позиції за цінами, які існують у даний момент на світовому ринку.
· Оперативність укладання угод. Для здійснення угоди досить запросити по телефону у брокера ціну на цікаву валюту і у випадку, якщо ціна, запропонована брокером, задовольняє вас, віддати наказ на покупку або продаж. Після підтвердження (з голосу) дилером банку факту покупки або продажу, суми і ціни валюти контракту, угода вважається здійсненою.
· Відсутність комісійних. На ринку FOREX, як правило, відсутні будь-які комісійні, на відміну від інших ринків. На товарному, фондовому або ф'ючерсному ринках із клієнтів стягується плата у вигляді комісійної і клірингового зборів біржі, ними виплачується комісійна винагорода брокеру у вигляді фіксованої суми за кожну зроблену транзакцію або як відсоток від суми угоди і т.д. Основою для одержання брокером (банком чи брокерською компанією) прибутку на ринку FOREX є спред-різниця між котируемим їм цінами купівлі та продажу валют. Спред може розглядатися як можлива плата за послуги.
· Доступність ринку. Для того щоб почати роботу на ринку FOREX досить відкрити торгово-заставний рахунок у будь-якому банку чи брокерській компанії, що надають послуги в даному фінансовому секторі. Внесення на рахунок грошових коштів - гарантійної маржі, необхідної для отримання кредитного плеча дає можливість купівлі і продажу валют при відсутності повної суми контракту. Для здійснення угод необхідно внести лише початкову маржу (гарантійний депозит), після чого з'являється можливість укладати контракти, обсяг яких може в 20-100 разів перевищувати обсяг первісно вкладених коштів. Досить тримати на торговому рахунку долари США, внесені як заставу, щоб мати можливість відкривати позиції в будь-якому напрямку, тобто купувати або продавати будь-які валюти і крос-курси валют, які котирує брокер (брокером може бути як російський, так і закордонний банк чи брокерська компанія).
Таким чином, ринок FOREX представляє виняткові можливості в плані доступності ринку і в сфері отримання додаткових можливостей для отримання прибутку інвесторам, які хочуть урізноманітнити свої портфелі
Зарубіжні служби фінансової інформації беруть активну участь на російському ринку в області організації споживчого та інформаційного простору, включаючи надання консультацій та навчання фахівців.
Як показав проведений аналіз основних заходів необхідних для організації дилінгового центру, окупність витрат і одержання прибутку - одна з перших умов організації та успішного функціонування дилінгового центру. Основні витрати дилінгового центру включають в себе оренду приміщення, інформаційного обладнання, засобів зв'язку та оплату роботи обслуговуючого персоналу. Це є собівартість бізнесу, який окупається протягом перших трьох місяців.
Одним з висновків є, що на сьогоднішній день, нерідко можна бачити переповнені дилінгові зали, де доводиться займати чергу, щоб використовувати засоби технічного аналізу. Можна сказати, що це завдання вирішується за допомогою можливості здійснення торгівлі по Інтернету, який відкриває нові можливості створення приватного, домашнього дилінгу і бути однією з надаваних послуг ділінговим центром.
Дилінговий центр - це нова можливість створити сервісну структуру, яка надає всім бажаючим можливість проводити торгові операції на різних сегментах фінансового ринку.
2. Федеральний закон "Про банки і банківську діяльність" / / № 151 ФЗ від 31.07.1998.
3. Постанова ЦБ РФ "Про затвердження положення про ліцензування діяльності біржових посередників і біржових брокерів, що здійснюють товарні ф'ючерсні та опціонні угоди в біржовій торгівлі" від 9 жовтня 1995 року № 981.
4. Брокери і дилери валютного ринку в 2004 році. НАУФОР, 2004
5. Валютні ринки США та Росії: становлення та регулювання / Галкін І.В., Комов А.В., Сизов Ю. С., Чижов С.Д. - М.: Економіка, 1998
6. Валютний ринок / Под ред. М. І. Берзон. - М.: Віта-Пресс, 1998
7. Валютний ринок і його фінансові інститути / Под ред. В. С. Торкановского. - СПб: Комплект, 1994
8. Валютний ринок: крок Росії в інформаційне суспільство / Під ред. М. Т. Клещева. -М.: Економіка, 1997
9. Джон Дж. Мерфі «Технічний аналіз ф'ючерсних ринків: теорія і практика», «Діаграма», Москва, 2000 р.
10. Жваколюка Ю. «Внутрішньоденна торгівля на ринку ФОРЕКС», «Пітер», С-Петербург, 2000 р.
11. Захаров А.В. «Економічні реформи і валютний ринок», журнал «Валютний спекулянт» № березні 2001
12. Інвестиційно-фінансовий портфель (книга інвестиційного менеджера, книга фінансового менеджера, книга фінансового посередника) / Відп. ред. Рубін Ю.В., Солдаткін В.І. - М.: СОМІНТЕК, 1993
13. Колбі Р., Мейерс Т. «Енциклопедія технічних індикаторів ринку», «Альпіна», Москва, 2000 р.
14. Константинов Ю.А., Іллінський А.І. Фінансова криза: причини та подолання. М.: ЗАТ "Финстатинформ", 1999
15. Лобанов А., Кирюхи П., Миронов У. «Особливості національного технічного аналізу», журнал «Ринок цінних паперів» № квітні 1998
16. Лукасевич І.Я. «Аналіз фінансових операцій», «Фінанси», Москва, 1998 р.
17. Міркін Я.М. «Волатильність», журнал «Валютний спекулянт» № червень 2001
18. Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. М., 1995
19. Мусатов В.Т. Валютний ринок: інструменти та механізми. М., 1991
20. Портфель активів (книга емітента, інвестора, акціонера, книга біржовика, книга фінансового брокера) / Відп. ред. Ю. Б. Рубін, В. І. Солдаткін М.: СОМІНТЕК, 1992
21. Рубцов Б.Б. Світові валютні ринки: сучасний стан і закономірності розвитку. М.: Фінансова академія при Уряді РФ, 2000
22. Стівен Б. Акеліс «Технічний аналіз від А до Я», «Діаграма», Москва, 2000 р.
23. Ерліх А. "Технічний аналіз товарних і фінансових ринків», «ИНФРА-М», Москва, 1996 р.
· Процесор Pentium;
· 16 Мб оперативної пам'яті;
· 2Mб відеопам'яті;
· Браузер типу Netscape або Internet Explorer версій 4.0 або вище;
· Модем на швидкості 9600 бод і вище.
Очевидно, що чим краще конфігурація комп'ютера, тим краще, але, в принципі, досить наведеної вище. Швидкість роботи модему не має вирішального значення. Користувач знаходиться весь час практично на одній сторінці web-сервера дилінгового центру, і йому не потрібно перекачувати великі обсяги графіки, тому що він обмінюється з сервером дилерського центру в основному текстовою інформацією, яка потребує великих швидкостей модему.
У валютному дилінгу надзвичайне значення має безпека і захищеність Інтернет трейдингу. Клієнтові потрібно пам'ятати, що для доступу до рахунку та проведення операцій від нього вимагається використання браузера, що забезпечує захист інформації, таких як Netscape і Internet Explorer. Ці браузери використовують технологію SSL (Secure Socket Layer - шар захищених роз'ємів) для того, щоб спілкуватися з сервером. Крім технічних заходів безпеки, трейдери дилінгового центру беруть на себе зобов'язання про нерозголошення всіх персональних відомостей, що стосуються клієнта. Будь-яка інформація приватного характеру недоступна. Цим забезпечується таємниця вкладів, недоторканність і конфіденційність особистої інформації.
3.4. Росія на світовому валютному ринку
Становлення високоефективної економіки Російської держави неможливо без розвинутого фінансового ринку, складовою частиною якого є валютний ринок.Російський валютний ринок почав формуватися в 80-і роки. В історії валютного ринку Росії умовно можна виділити чотири етапи.
Перший етап - до 1986 року - володів всіма характерними рисами валютної монополії держави. У цей час мала місце повна централізація валютних доходів від експорту, який у свою чергу був монополізований державою, від імені та за рахунок якого на світових ринках виступали державні зовнішньоторговельні об'єднання. Виручка від експорту в іноземній валюті концентрувалася на рахунках одного банку-монополіста, що обслуговує всі міжнародні розрахунки СРСР - Внешторгбанка СРСР (пізніше Зовнішекономбанку). Використання доходів від експорту, сум залучених валютних кредитів і накопичених золотовалютних резервів здійснювалося на основі планового розподілу коштів державою в особі Держплану СРСР, Мінфіну СРСР, Держбанку СРСР відповідно до потреб регіонів і галузей. Валютні плани держави (джерела і обсяги надходжень, напрямки та суми витрат) затверджувалися в складі народногосподарських планів Верховною Радою СРСР. Міністерства, відомства, підприємства, місцеві органи влади витрачали виділені їм валютні кошти в межах встановлених їм лімітів в процесі виконання відповідних кошторисів [21].
До основних недоліків існуючого валютного ринку в Росії можна віднести:
· Повна ізольованість внутрішнього товарного і грошового ринку від світових ринків товарів, послуг і капіталів;
· Централізація управління валютними ресурсами держави;
· Мінімальне число безпосередніх учасників зовнішньоекономічної, перш за все зовнішньоторговельної діяльності, що обслуговуються в основному через один банк-зберігач єдиної валютної "скарбнички" держави.
Все це об'єктивно не вимагало систем валютного регулювання, характерних для країн з ринковою економікою на різних етапах їх розвитку. В цілому це було не регулювання як таке, а, пряме адміністрування, державне "командування".
Другий етап розвитку валютного ринку в Росії почався в 1986 році децентралізацією зовнішньоекономічної діяльності, коли спочатку сотні, а потім практично всі суб'єкти господарської діяльності (підприємства, установи, організації) отримали право прямого виходу на зовнішні ринки. Була встановлена і стала розвиватися система так званих "валютних відрахувань", коли надходження в іноземній валюті ділилися в певних пропорціях між державою і безпосереднім виробником (власником) експортної продукції. Підприємства, які постачали товари (роботи, послуги) на експорт, стали отримувати в своє розпорядження іноземну валюту, зачислювану в "валютні фонди" (на балансові і позабалансові валютні рахунки, пізніше - тільки балансові). Число учасників зовнішньоекономічної діяльності і різноманітність форм їх участі у здійсненні цієї діяльності суттєво зросли в 1987-1988 роках з початком бурхливого розвитку спільного (за участю іноземного капіталу) підприємництва на території країни.
Інший якісний стрибок у процесі інтеграції у світову економіку був зроблений розпочати широкомасштабну реформу банківської системи. З'явилася велика кількість незалежних від держави комерційних банків, які отримали право відкриття та ведення валютних рахунків клієнтів та проведення міжнародних розрахунків. Протягом кількох років був відсутній спеціальний орган валютного регулювання (його роль, поряд з іншими функціями, фактично виконувала Державна зовнішньоекономічна комісія Ради Міністрів СРСР), і джерелами валютного законодавства служили рішення Ради Міністрів СРСР, а також видаються в їх розвиток нормативні акти міністерств і відомств. Порушення "планового" характеру валютних відносин країни із зовнішнім світом, швидке розширення кола підприємств-учасників зовнішньоекономічних зв'язків і банків, що здійснюють їх валютне обслуговування, привели до розуміння необхідності спеціального законодавчого регулювання валютних відносин, створення єдиних правил здійснення валютних операцій, надання функцій органу валютного регулювання одному з органів державного управління. Це послужило підставою для розробки в 1990 році проекту спеціального закону про валютне регулювання.
Третій етап розвитку валютного ринку в Росії можна пов'язати з набуттям чинності в березні 1991 року Закону СРСР''0 валютне регулювання ". На рівні закону вперше в юридичну практику були введені такі поняття валютного регулювання як" валютні цінності "," валюта СРСР " , "іноземна валюта", "резиденти", "нерезиденти", "валютні операції", "поточні валютні операції", "валютні операції, пов'язані з рухом капіталу" [21].
Законом були встановлені основні принципи проведення операцій з валютою СРСР і з іноземною валютою на території СРСР, операцій на валютному ринку, розмежовані повноваження органів влади та визначено функції банківської системи (Держбанку СРСР і уповноважених банків) у валютному регулюванні і управлінні валютними ресурсами. У законі вперше проголошено гарантується і захищається державою право власності резидентів і нерезидентів на валютні цінності в країні; визначено загальні принципи володіння, користування і розпорядження валютними цінностями державою, підприємствами і організаціями, а також громадянами; встановлено основні положення порядку здійснення валютних операцій резидентами і нерезидентами. Законом намічені основні цілі та напрямки валютного контролю, введені поняття органу валютного контролю, а також положення про звітність за валютними операціями і відповідальності за порушення валютного законодавства. Основним органом валютного регулювання був визначений Державний банк СРСР, що відповідає практиці більшості країн світу, де подібні функції здійснюють центральні (національні) банки відповідних держав.
З початку 1991 року також отримав бурхливий розвиток внутрішній валютний ринок - міжбанківський і біржовий, який раніше знаходився в зародковому стані. Стимулювання розвитку та впорядкування діяльності валютного ринку в країні стало важливим напрямком в роботі Центрального банку Російської Федерації в сфері валютного регулювання. Протягом двох років (початок 1991 року - початок 1993 року) було створено та отримали ліцензії Банку Росії на організацію і проведення операцій з купівлі-продажу іноземної валюти шість спеціалізованих міжбанківських валютних бірж: Московська міжбанківська валютна біржа, Санкт-Петербурзька валютна біржа, Уральська регіональна міжбанківська валютна біржа. Сибірська міжбанківська валютна біржа. Азіатсько-Тихоокеанська міжбанківська валютна біржа і Ростовська міжбанківська валютна біржа [11].
Таким чином аналізуючи нормативні акти, які були видані протягом становлення валютного ринку, можна зробити висновок про поступальний розвиток механізму обов'язкового продажу в бік уніфікації застосовуваних при здійсненні різних операцій курсів рубля до іноземних валют, зближення рівнів цих курсів, збільшення на користь ринку частки валютної виручки , що підлягає продажу в обов'язковому порядку, а також юридично більш точної і економічно більш обгрунтованою регламентації правил здійснення операцій на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації. В даний час можна з упевненістю сказати, що валютний ринок в Росії вийшов на якісно новий рівень свого розвитку, коли кожен суб'єкт господарської діяльності або громадянин (а не тільки виробник експортної продукції) має вільний доступ до необхідних йому ресурсів валютного ринку, що обслуговується досить розвиненою банківською інфраструктурою і, в цілому, кваліфікованим персоналом уповноважених банків.
Висновок
У результаті проведених у Росії реформ і формування цивілізованої економіки ринкового типу, з'являються нові можливості по інвестуванню капіталу і отримання прибутку на світовому валютному ринку, де участь російських банків, інвестиційних фондів, брокерських компаній і приватних інвесторів стає все більш значним. У результаті проведеного аналізу можна зробити наступні висновки про переваги і недоліки характеризують валютний ринок FOREX в цілому:· Цілодобова робота. Це єдиний ринок, що діє 24 години на добу. Можливість роботи на фінансових ринках Азії, Америки і Європи, стала доступною завдяки їх об'єднанню в одну глобальну комунікаційну мережу. Цілодобовий доступ на валютний ринок дозволяє відкривати і закривати позиції в найбільш сприятливий час і за кращою ціною.
· Висока ліквідність. Завдяки величезним обсягам скоєних щодня угод, ринок FOREX є самим ліквідним ринком у світі. У будь-який момент часу можна відкривати і закривати позиції за цінами, які існують у даний момент на світовому ринку.
· Оперативність укладання угод. Для здійснення угоди досить запросити по телефону у брокера ціну на цікаву валюту і у випадку, якщо ціна, запропонована брокером, задовольняє вас, віддати наказ на покупку або продаж. Після підтвердження (з голосу) дилером банку факту покупки або продажу, суми і ціни валюти контракту, угода вважається здійсненою.
· Відсутність комісійних. На ринку FOREX, як правило, відсутні будь-які комісійні, на відміну від інших ринків. На товарному, фондовому або ф'ючерсному ринках із клієнтів стягується плата у вигляді комісійної і клірингового зборів біржі, ними виплачується комісійна винагорода брокеру у вигляді фіксованої суми за кожну зроблену транзакцію або як відсоток від суми угоди і т.д. Основою для одержання брокером (банком чи брокерською компанією) прибутку на ринку FOREX є спред-різниця між котируемим їм цінами купівлі та продажу валют. Спред може розглядатися як можлива плата за послуги.
· Доступність ринку. Для того щоб почати роботу на ринку FOREX досить відкрити торгово-заставний рахунок у будь-якому банку чи брокерській компанії, що надають послуги в даному фінансовому секторі. Внесення на рахунок грошових коштів - гарантійної маржі, необхідної для отримання кредитного плеча дає можливість купівлі і продажу валют при відсутності повної суми контракту. Для здійснення угод необхідно внести лише початкову маржу (гарантійний депозит), після чого з'являється можливість укладати контракти, обсяг яких може в 20-100 разів перевищувати обсяг первісно вкладених коштів. Досить тримати на торговому рахунку долари США, внесені як заставу, щоб мати можливість відкривати позиції в будь-якому напрямку, тобто купувати або продавати будь-які валюти і крос-курси валют, які котирує брокер (брокером може бути як російський, так і закордонний банк чи брокерська компанія).
Таким чином, ринок FOREX представляє виняткові можливості в плані доступності ринку і в сфері отримання додаткових можливостей для отримання прибутку інвесторам, які хочуть урізноманітнити свої портфелі
Зарубіжні служби фінансової інформації беруть активну участь на російському ринку в області організації споживчого та інформаційного простору, включаючи надання консультацій та навчання фахівців.
Як показав проведений аналіз основних заходів необхідних для організації дилінгового центру, окупність витрат і одержання прибутку - одна з перших умов організації та успішного функціонування дилінгового центру. Основні витрати дилінгового центру включають в себе оренду приміщення, інформаційного обладнання, засобів зв'язку та оплату роботи обслуговуючого персоналу. Це є собівартість бізнесу, який окупається протягом перших трьох місяців.
Одним з висновків є, що на сьогоднішній день, нерідко можна бачити переповнені дилінгові зали, де доводиться займати чергу, щоб використовувати засоби технічного аналізу. Можна сказати, що це завдання вирішується за допомогою можливості здійснення торгівлі по Інтернету, який відкриває нові можливості створення приватного, домашнього дилінгу і бути однією з надаваних послуг ділінговим центром.
Дилінговий центр - це нова можливість створити сервісну структуру, яка надає всім бажаючим можливість проводити торгові операції на різних сегментах фінансового ринку.
Список використаної літератури
1. Закон "Про валютне регулювання та валютний контроль" / / 9 жовтня 1992.2. Федеральний закон "Про банки і банківську діяльність" / / № 151 ФЗ від 31.07.1998.
3. Постанова ЦБ РФ "Про затвердження положення про ліцензування діяльності біржових посередників і біржових брокерів, що здійснюють товарні ф'ючерсні та опціонні угоди в біржовій торгівлі" від 9 жовтня 1995 року № 981.
4. Брокери і дилери валютного ринку в 2004 році. НАУФОР, 2004
5. Валютні ринки США та Росії: становлення та регулювання / Галкін І.В., Комов А.В., Сизов Ю. С., Чижов С.Д. - М.: Економіка, 1998
6. Валютний ринок / Под ред. М. І. Берзон. - М.: Віта-Пресс, 1998
7. Валютний ринок і його фінансові інститути / Под ред. В. С. Торкановского. - СПб: Комплект, 1994
8. Валютний ринок: крок Росії в інформаційне суспільство / Під ред. М. Т. Клещева. -М.: Економіка, 1997
9. Джон Дж. Мерфі «Технічний аналіз ф'ючерсних ринків: теорія і практика», «Діаграма», Москва, 2000 р.
10. Жваколюка Ю. «Внутрішньоденна торгівля на ринку ФОРЕКС», «Пітер», С-Петербург, 2000 р.
11. Захаров А.В. «Економічні реформи і валютний ринок», журнал «Валютний спекулянт» № березні 2001
12. Інвестиційно-фінансовий портфель (книга інвестиційного менеджера, книга фінансового менеджера, книга фінансового посередника) / Відп. ред. Рубін Ю.В., Солдаткін В.І. - М.: СОМІНТЕК, 1993
13. Колбі Р., Мейерс Т. «Енциклопедія технічних індикаторів ринку», «Альпіна», Москва, 2000 р.
14. Константинов Ю.А., Іллінський А.І. Фінансова криза: причини та подолання. М.: ЗАТ "Финстатинформ", 1999
15. Лобанов А., Кирюхи П., Миронов У. «Особливості національного технічного аналізу», журнал «Ринок цінних паперів» № квітні 1998
16. Лукасевич І.Я. «Аналіз фінансових операцій», «Фінанси», Москва, 1998 р.
17. Міркін Я.М. «Волатильність», журнал «Валютний спекулянт» № червень 2001
18. Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. М., 1995
19. Мусатов В.Т. Валютний ринок: інструменти та механізми. М., 1991
20. Портфель активів (книга емітента, інвестора, акціонера, книга біржовика, книга фінансового брокера) / Відп. ред. Ю. Б. Рубін, В. І. Солдаткін М.: СОМІНТЕК, 1992
21. Рубцов Б.Б. Світові валютні ринки: сучасний стан і закономірності розвитку. М.: Фінансова академія при Уряді РФ, 2000
22. Стівен Б. Акеліс «Технічний аналіз від А до Я», «Діаграма», Москва, 2000 р.
23. Ерліх А. "Технічний аналіз товарних і фінансових ринків», «ИНФРА-М», Москва, 1996 р.