Томський міжвузівський центр дистанційної освіти
Томський державний університет
систем управління та радіоелектроніки (ТУСУР)
Кафедра менеджменту торговельних підприємств
Контрольна робота
з дисципліни «Ринок цінних паперів»
Виконала:
студентка ТМЦДО
спеціальності 080507
Заподойнікова Ірина Миколаївна
20 вересня 2009 р .
Перевірив (а):
оцінка «__________»
«______»_____________ 2009р.
р. Гур'євськ 2009 р
ВАРІАНТ 8
Завдання 1
Є такі показники діяльності підприємства:
Баланс
Звіт про прибутки та збитки
тис.руб.
Додаткова інформація
Розрахуйте і проаналізуйте наступні показники:
1. Балансову вартість облігації.
2. Балансову вартість акції.
3. Дивіденд на одну акцію.
4. Прибуток на одну акцію.
5. Покриття дивідендів по звичайних акціях.
6. Покриття відсотка по облігаціях.
7. Рентабельність власного капіталу.
8. Фінансовий важіль.
Рішення:
1. Балансова вартість облігації дорівнює відношенню чистих активів, які забезпечують облігації до числа випущених облігацій. Чисті активи, що забезпечують облігації визначаються як різниця між балансовою вартістю активів мінус кредиторська заборгованість (борги банкам і поточна заборгованість), заборгованість учасників з оплати статутного капіталу, залишкова вартість нематеріальних активів, власні акції, випущені на баланс товариства, збитки суспільства.
Чисті активи на п.р. = 136 990 -17 410 - 2 580 - 50 000 = 67 000 тис.руб.
Кількість випущених облігацій = 40 000 / 100 = 400 шт.
БС об. п.р. = 67 000 / 400 = 167,5 тис.руб.
Чисті активи на к.г. = 149 396 - 3 980 - 50 000 - 14 246 = 81 170 тис.руб.
Кількість випущених облігацій = 40 000 / 100 = 400 шт.
БС об. к.г. = 81 170 / 400 = 202,9 тис.руб.
2. Балансова вартість акції визначається за формулою:
БС ак. = Чисті активи / число випущених акцій
Чисті активи = загальна вартість активів по балансу мінус нематеріальні активи, мінус короткострокові зобов'язання, мінус заборгованість по облігаціях.
Ч.акт.н.г. = 136 990 -17 410 - 2 580 - 40 000 = 77 000 тис.руб.
БС ак. = 77 000 / 100 000 = 0,77 тис.руб. на одну акцію.
Ч.акт.к.г. = 149 396 - 3 980 - 40 000 - 14 246 = 91 170 тис.руб.
БС ак. = 91 170 / 100 000 = 0,91 тис.руб. на одну акцію.
3. Дивіденд на одну акцію:
П.р. = 16 800 / 100 000 = 0,168 тис.руб.
К.г. = 6580 / 100 000 = 0,066 тис.руб.
4. Прибуток на одну акцію:
Чистий прибуток компанії склала на початок року 32 370 тис.руб., На кінець року - 11 459 тис.руб.
ЕSP на початок року 32 370 / 100 000 = 0,32 тис.руб. на акцію.
ЕSP на кінець року 11 459 / 100 000 = 0,12 тис.руб. на акцію.
5. Покриття дивіденду по акціях:
Пд п.р. =
Пд к.г. =
6. Покриття відсотка за облігаціями дорівнює відношенню прибутку до сплати податків і відсотків до суми відсотків за облігаціями.
ППО п.р. =
ППО к.г. =
7. Рентабельність власного капіталу = чистий прибуток за рік / середньорічна вартість власного капіталу.
РоЕ п.р. = 32 370 / (50 000 + 6890 + 22 690) = 40,7%
РоЕ к.г. = 11459 / (50 000 + 8447 + 36 703) = 12%
8. Фінансовий важіль = позиковий капітал / власний капітал.
Позиковий капітал - довгострокові кредити банків та облігаційні позики.
ЗК п.р. = 40 000
ЗК к.г = 40 000
СК п.р. = 50 000 + 6 890 + 22 690 = 79 580 тис.руб.
СК к.г. = 50 000 + 8 447 + 36 703 = 95 150 тис.руб.
ФР п.р. = 40 000 / 79 580 = 0,5
ФР к.г. = 40 000 / 95 150 = 0,4.
Завдання 2
Порівняйте ризик вкладень в акції АТ «А» і АТ «Б».
Акції мають наступні розподілу ймовірності дохідності.
Рішення:
1) Визначимо очікувану прибутковість акції О.
2) Визначимо середнє квадратичне відхилення для акції А.
3) Визначимо коефіцієнт варіації.
Vа = 0,057 / 0,196 = 29% складають коливання від очікуваної величини.
4) Визначимо очікувану дохідність акції Б.
5) Визначимо очікувану дохідність акції Б.
6) Визначимо коефіцієнт варіації.
Vб = 0,116 / 0,234 = 49,6% складають коливання від очікуваної величини.
Відповідь: Оскільки показники QА і Vа менше показників Qб і Vб, покупка акцій А менш ризикована, проте очікувана прибутковість по акціях АТ «А» (19,6%) так само нижче, ніж по акціях АТ «Б» (23,4% ).
Завдання 3
Визначте сукупну суму прибуткового податку за весь строк володіння облігацією.
Державна облігація номінальною вартістю 100 000 руб. придбана АТ «Б» за 83% від номіналу. Купонна ставка по облігації складає 13% річних. Термін погашення 3 роки.
Рішення:
У відповідності з Податковим кодексом РФ (частина 2, глава 25, стаття 284, п.25 (ред. ФЗ від 22.05.2003 № 55 - ФЗ)) дохід у вигляді різниці між ціною придбання та продажу оподатковується за ставкою 24%, дохід у вигляді відсотків за державними і майновим облігаціях за ставкою 15%.
1) Дохід у вигляді дисконту оподатковується за ставкою 24%.
Податок на прибуток: Н1 = (100 000 - 0,83 * 100 000) * 0,24 = 4080 руб.
2) Податок на доходи у вигляді відсотків за 3 роки:
Дохід за 3 роки: 3 * 0,13 * 100 000 = 39 000 руб.
Н2 = 39 000 * 0,15 = 5850 руб.
3) Загальна сума податку: Н1 + Н2 = 9930 руб.
Відповідь: Загальна сума податку 9930 рублів.
Завдання 4
Визначте, купівля, який облігації краща з точки зору доходу за перший рік. Номінал усіх облігацій однаковий і дорівнює 100 тис. руб.
Облігація А - бескупонние, термін обігу 1 рік, набувається з дисконтом 20%.
Облігація В - погашається через рік, купонною ставкою 18% річних, продається по 95% від номіналу.
Рішення:
Для визначення перевагу треба розрахувати прибутковість за операціями з кожним видом облігації. Оскільки дані у завданні наведені у відносних одиницях, то й розрахунки будемо робити у відсотках. Прибутковість дорівнює сумі прибутковості у вигляді різниці в ціні придбання і погашення і ставки купона.
1) Прибутковість по облігації А:
Rа = 20%
2) Прибутковість по облігації В:
Rв = (100% - 95% + 18) / 95% = 24,2%
Відповідь: Кращий внесок у облігацію В, так як при цьому інвестор отримує максимальний дохід на вкладений капітал.
Завдання 5
Визначте сукупну прибутковість по привілейованих акціях.
Акціонер володіє привілейованими акціями, які придбав при первинному розміщенні за номінальною вартістю 500 руб. за акцію, ставка дивіденду 28% річних. Через рік після випуску ринкова ціна акції становила 520 крб. за акцію.
Рішення:
Згідно з правилами обліку, вартість цінних паперів, що котируються на фондовому ринку, у фінансових звітах враховується за ринковою ціною. Дохід за привілейованими акціями складається з двох складових: дивіденду і зростання курсової вартості:
Прибутковість - відношення доходу до суми витрат на придбання, виражається у відсотках.
Yпр
1. Визначимо дохід за привілейованої акції.
D = (520 - 500) + 0,28 * 100 = 48 руб. / акція.
2. Визначимо прибутковість вкладень.
Y = 48 / 100 = 0,48 або 48%
Відповідь: прибутковість по вкладеннях в привілейовані акції склала 48%.
Завдання 6
Визначити ефективність угоди купівлі-продажу векселя для банку при обліку за простими обліковими ставками.
Вексель куплений за 150 днів до його погашення, облікова ставка - 8%. Через 30 днів даний вексель реалізований за обліковою ставкою 7,5%. Тимчасова база обліку і база нарощення - 365 днів.
Рішення:
R еф. =
R еф. = ((1 - 0,08 * 150 / 365) / (1 - 0,075 * 120 / 365) - 1) * 365 / 30 = 0,0998
Відповідь: R еф. = 9,98% річних.
Завдання 7
Визначити поточну ринкову вартість акції.
Останній дивіденд, виплачений компанією, - 200 тис. руб., Компанія постійно збільшує виплачуваний дивіденд на 5%. Норма поточної прибутковості акції даного типу - 10%.
Рішення:
Оскільки в умові завдання позначений темп приросту дивіденду, скористаємося моделлю постійного зростання, за такою формулою для визначення поточної вартості:
Р тек. = D1 / (i - q) = d0 * (1 + q) / (I - q)
P тек. = 200 * (1 + 0,05) / (0,1 - 0,05) = 4200 тис. руб.
Відповідь: Р тек. = 4200 тис. руб. - Поточна вартість акції.
Завдання 8
Визначте, акції якої компанії доцільніше придбати.
На фондовому ринку реалізують свої акції 2 компанії, номінальна вартість обох дорівнює 500 руб. за акцію. Дані про продажну ціну і виплачувати дивіденди наведені в таблиці:
Рішення:
Визначимо поточну прибутковість акцій для інвестора (
(
де Pp - ціна придбання акції.
(
(
Відповідь: доцільніше придбати акції В, так як поточна прибутковість вище (18,3%) ніж у акцій А (16,7%)
Завдання 9
Оцінити вартість і прибутковість кожного виду акцій.
Акції АТ «А» і АТ «В» характеризуються наступними показниками:
Рішення:
Рівень необхідної прибутковості визначається наступною формулою:
Де
Поточна ринкова вартість визначається за формулою:
Р тек. =
q = const.
q - темп приросту дивідендів.
Поточна ринкова дохідність визначається за формулою:
Де
Для АТ «А»:
Р тек. = 3 * (1 + 0,06) / (0,136 - 0,06) = 3,18 / 0,076 = 41,8 руб.
Для АТ «В»:
Р тек. = 4 * (1 + 0,06) / (0,109 - 0,06) = 4,24 / 0,049 = 86,5 руб.
Відповідь:
Розрахунки для акції АТ «А» показали, що інвестиційні показники достатньо високі: поточна прибутковість акцій (11,5%) більше, ніж середня по ринку (6%). Необхідна прибутковість вкладень вища (41,8), ніж середня по ринку (12,5), з-за високого коефіцієнта систематичного ризику, ціна акції на ринку нижче в порівнянні з поточною ціною, оціненої за виплачується дивіденду.
Для акції АТ «В» інвестиційні показники гірші, ніж для акцій АТ «А», хоча поточна прибутковість акцій вищий (6,7%) ніж середня по ринку (6%), необхідна прибутковість вкладень вища (86,5), ніж середня по ринку (12,5), а коефіцієнт ризику менше (0,7), ціна акції на ринку нижче, ніж поточна.
Томський державний університет
систем управління та радіоелектроніки (ТУСУР)
Кафедра менеджменту торговельних підприємств
Контрольна робота
з дисципліни «Ринок цінних паперів»
Виконала:
студентка ТМЦДО
спеціальності 080507
Заподойнікова Ірина Миколаївна
20 вересня
Перевірив (а):
оцінка «__________»
«______»_____________ 2009р.
р. Гур'євськ
ВАРІАНТ 8
Завдання 1
Є такі показники діяльності підприємства:
Баланс
| Стаття | Сума, тис. грн. | |
| Актив | На початок 2003 | На кінець 2003 |
| Необоротні активи | 102 570 | 108 013 |
| Нематеріальні активи | 2 580 | 3 980 |
| Основні засоби | 91 840 | 95 883 |
| Довгострокові фінансові вкладення | 8 150 | 8 150 |
| Оборотні кошти | 34 420 | 41 383 |
| Запаси | 11 790 | 10 590 |
| Дебіторська заборгованість | 14 300 | 13 600 |
| Короткострокові фінансові вкладення | 6 580 | 14 503 |
| Грошові кошти | 1 750 | 2 690 |
| Баланс | 136 990 | 149 396 |
| Пасив | ||
| Капітал і резерви | 79 580 | 95 150 |
| Статутний капітал | 50 000 | 50 000 |
| Резервний капітал | 6 890 | 8 447 |
| Нерозподілений прибуток | 22 690 | 36 703 |
| Довгострокові зобов'язання | 40 000 | 40 000 |
| Облігаційну позику | 40 000 | 40 000 |
| Короткострокові пасиви | 17 410 | 14 246 |
| Позики банків | 12 960 | 10 581 |
| Кредиторська заборгованість постачальникам | 4 450 | 3 665 |
| Баланс | 136 990 | 149 396 |
тис.руб.
| Стаття | 2003 | 2002 |
| Виручка від реалізації | 287 600 | 215 080 |
| Собівартість реалізованої продукції | 226 980 | 185 970 |
| Валовий прибуток | 60 620 | 29 110 |
| Комерційні та управлінські витрати | 15 690 | 7 860 |
| Прибуток від продажів | 44 930 | 21 250 |
| Інші доходи і витрати | 4 560 | 1 569 |
| Прибуток до сплати податку і відсотків | 49 490 | 22 819 |
| Витрати з виплати відсотків за облігаціями | 6 800 | 6 800 |
| Податок на прибуток | 10 320 | 4 560 |
| Чистий прибуток | 32 370 | 11 459 |
| Нараховані дивіденди | 16 800 | 6 580 |
| Нерозподілений прибуток | 15 570 | 4 879 |
| Випущені звичайні акції, шт. | 100 000 | 100 000 |
| Ринкова ціна однієї акції, грн. | 560 | 536 |
| Номінальна ціна облігації, тис.руб. | 100 | 100 |
1. Балансову вартість облігації.
2. Балансову вартість акції.
3. Дивіденд на одну акцію.
4. Прибуток на одну акцію.
5. Покриття дивідендів по звичайних акціях.
6. Покриття відсотка по облігаціях.
7. Рентабельність власного капіталу.
8. Фінансовий важіль.
Рішення:
1. Балансова вартість облігації дорівнює відношенню чистих активів, які забезпечують облігації до числа випущених облігацій. Чисті активи, що забезпечують облігації визначаються як різниця між балансовою вартістю активів мінус кредиторська заборгованість (борги банкам і поточна заборгованість), заборгованість учасників з оплати статутного капіталу, залишкова вартість нематеріальних активів, власні акції, випущені на баланс товариства, збитки суспільства.
Чисті активи на п.р. = 136 990 -17 410 - 2 580 - 50 000 = 67 000 тис.руб.
Кількість випущених облігацій = 40 000 / 100 = 400 шт.
БС об. п.р. = 67 000 / 400 = 167,5 тис.руб.
Чисті активи на к.г. = 149 396 - 3 980 - 50 000 - 14 246 = 81 170 тис.руб.
Кількість випущених облігацій = 40 000 / 100 = 400 шт.
БС об. к.г. = 81 170 / 400 = 202,9 тис.руб.
2. Балансова вартість акції визначається за формулою:
БС ак. = Чисті активи / число випущених акцій
Чисті активи = загальна вартість активів по балансу мінус нематеріальні активи, мінус короткострокові зобов'язання, мінус заборгованість по облігаціях.
Ч.акт.н.г. = 136 990 -17 410 - 2 580 - 40 000 = 77 000 тис.руб.
БС ак. = 77 000 / 100 000 = 0,77 тис.руб. на одну акцію.
Ч.акт.к.г. = 149 396 - 3 980 - 40 000 - 14 246 = 91 170 тис.руб.
БС ак. = 91 170 / 100 000 = 0,91 тис.руб. на одну акцію.
3. Дивіденд на одну акцію:
П.р. = 16 800 / 100 000 = 0,168 тис.руб.
К.г. = 6580 / 100 000 = 0,066 тис.руб.
4. Прибуток на одну акцію:
Чистий прибуток компанії склала на початок року 32 370 тис.руб., На кінець року - 11 459 тис.руб.
ЕSP на початок року 32 370 / 100 000 = 0,32 тис.руб. на акцію.
ЕSP на кінець року 11 459 / 100 000 = 0,12 тис.руб. на акцію.
5. Покриття дивіденду по акціях:
Пд п.р. =
Пд к.г. =
6. Покриття відсотка за облігаціями дорівнює відношенню прибутку до сплати податків і відсотків до суми відсотків за облігаціями.
ППО п.р. =
ППО к.г. =
7. Рентабельність власного капіталу = чистий прибуток за рік / середньорічна вартість власного капіталу.
РоЕ п.р. = 32 370 / (50 000 + 6890 + 22 690) = 40,7%
РоЕ к.г. = 11459 / (50 000 + 8447 + 36 703) = 12%
8. Фінансовий важіль = позиковий капітал / власний капітал.
Позиковий капітал - довгострокові кредити банків та облігаційні позики.
ЗК п.р. = 40 000
ЗК к.г = 40 000
СК п.р. = 50 000 + 6 890 + 22 690 = 79 580 тис.руб.
СК к.г. = 50 000 + 8 447 + 36 703 = 95 150 тис.руб.
ФР п.р. = 40 000 / 79 580 = 0,5
ФР к.г. = 40 000 / 95 150 = 0,4.
Завдання 2
Порівняйте ризик вкладень в акції АТ «А» і АТ «Б».
Акції мають наступні розподілу ймовірності дохідності.
| Імовірність | 0,15 | 0,2 | 0,4 | 0,25 | 0,1 |
| Прибутковість акції АТ «А»,% | 10 | 13 | 18 | 22 | 28 |
| Прибутковість акції АТ «Б»,% | 0 | 12 | 25 | 30 | 35 |
1) Визначимо очікувану прибутковість акції О.
2) Визначимо середнє квадратичне відхилення для акції А.
3) Визначимо коефіцієнт варіації.
Vа = 0,057 / 0,196 = 29% складають коливання від очікуваної величини.
4) Визначимо очікувану дохідність акції Б.
5) Визначимо очікувану дохідність акції Б.
6) Визначимо коефіцієнт варіації.
Vб = 0,116 / 0,234 = 49,6% складають коливання від очікуваної величини.
Відповідь: Оскільки показники QА і Vа менше показників Qб і Vб, покупка акцій А менш ризикована, проте очікувана прибутковість по акціях АТ «А» (19,6%) так само нижче, ніж по акціях АТ «Б» (23,4% ).
Завдання 3
Визначте сукупну суму прибуткового податку за весь строк володіння облігацією.
Державна облігація номінальною вартістю 100 000 руб. придбана АТ «Б» за 83% від номіналу. Купонна ставка по облігації складає 13% річних. Термін погашення 3 роки.
Рішення:
У відповідності з Податковим кодексом РФ (частина 2, глава 25, стаття 284, п.25 (ред. ФЗ від 22.05.2003 № 55 - ФЗ)) дохід у вигляді різниці між ціною придбання та продажу оподатковується за ставкою 24%, дохід у вигляді відсотків за державними і майновим облігаціях за ставкою 15%.
1) Дохід у вигляді дисконту оподатковується за ставкою 24%.
Податок на прибуток: Н1 = (100 000 - 0,83 * 100 000) * 0,24 = 4080 руб.
2) Податок на доходи у вигляді відсотків за 3 роки:
Дохід за 3 роки: 3 * 0,13 * 100 000 = 39 000 руб.
Н2 = 39 000 * 0,15 = 5850 руб.
3) Загальна сума податку: Н1 + Н2 = 9930 руб.
Відповідь: Загальна сума податку 9930 рублів.
Завдання 4
Визначте, купівля, який облігації краща з точки зору доходу за перший рік. Номінал усіх облігацій однаковий і дорівнює 100 тис. руб.
Облігація А - бескупонние, термін обігу 1 рік, набувається з дисконтом 20%.
Облігація В - погашається через рік, купонною ставкою 18% річних, продається по 95% від номіналу.
Рішення:
Для визначення перевагу треба розрахувати прибутковість за операціями з кожним видом облігації. Оскільки дані у завданні наведені у відносних одиницях, то й розрахунки будемо робити у відсотках. Прибутковість дорівнює сумі прибутковості у вигляді різниці в ціні придбання і погашення і ставки купона.
1) Прибутковість по облігації А:
Rа = 20%
2) Прибутковість по облігації В:
Rв = (100% - 95% + 18) / 95% = 24,2%
Відповідь: Кращий внесок у облігацію В, так як при цьому інвестор отримує максимальний дохід на вкладений капітал.
Завдання 5
Визначте сукупну прибутковість по привілейованих акціях.
Акціонер володіє привілейованими акціями, які придбав при первинному розміщенні за номінальною вартістю 500 руб. за акцію, ставка дивіденду 28% річних. Через рік після випуску ринкова ціна акції становила 520 крб. за акцію.
Рішення:
Згідно з правилами обліку, вартість цінних паперів, що котируються на фондовому ринку, у фінансових звітах враховується за ринковою ціною. Дохід за привілейованими акціями складається з двох складових: дивіденду і зростання курсової вартості:
Прибутковість - відношення доходу до суми витрат на придбання, виражається у відсотках.
Yпр
1. Визначимо дохід за привілейованої акції.
D = (520 - 500) + 0,28 * 100 = 48 руб. / акція.
2. Визначимо прибутковість вкладень.
Y = 48 / 100 = 0,48 або 48%
Відповідь: прибутковість по вкладеннях в привілейовані акції склала 48%.
Завдання 6
Визначити ефективність угоди купівлі-продажу векселя для банку при обліку за простими обліковими ставками.
Вексель куплений за 150 днів до його погашення, облікова ставка - 8%. Через 30 днів даний вексель реалізований за обліковою ставкою 7,5%. Тимчасова база обліку і база нарощення - 365 днів.
Рішення:
R еф. =
R еф. = ((1 - 0,08 * 150 / 365) / (1 - 0,075 * 120 / 365) - 1) * 365 / 30 = 0,0998
Відповідь: R еф. = 9,98% річних.
Завдання 7
Визначити поточну ринкову вартість акції.
Останній дивіденд, виплачений компанією, - 200 тис. руб., Компанія постійно збільшує виплачуваний дивіденд на 5%. Норма поточної прибутковості акції даного типу - 10%.
Рішення:
Оскільки в умові завдання позначений темп приросту дивіденду, скористаємося моделлю постійного зростання, за такою формулою для визначення поточної вартості:
Р тек. = D1 / (i - q) = d0 * (1 + q) / (I - q)
P тек. = 200 * (1 + 0,05) / (0,1 - 0,05) = 4200 тис. руб.
Відповідь: Р тек. = 4200 тис. руб. - Поточна вартість акції.
Завдання 8
Визначте, акції якої компанії доцільніше придбати.
На фондовому ринку реалізують свої акції 2 компанії, номінальна вартість обох дорівнює 500 руб. за акцію. Дані про продажну ціну і виплачувати дивіденди наведені в таблиці:
| Компанія | Продажна ціна акції, руб. | Виплачуваний дивіденд, руб. |
| А | 480 | 80 |
| У | 520 | 95 |
Визначимо поточну прибутковість акцій для інвестора (
(
де Pp - ціна придбання акції.
(
(
Відповідь: доцільніше придбати акції В, так як поточна прибутковість вище (18,3%) ніж у акцій А (16,7%)
Завдання 9
Оцінити вартість і прибутковість кожного виду акцій.
Акції АТ «А» і АТ «В» характеризуються наступними показниками:
| Показник | АТ «А» | АТ «В» |
| Дивіденд на одну акцію, грн. | 3,0 | 4,0 |
| Темп приросту дивіденду,% | 6,0 | 6,0 |
| Ціна акції, руб. | 26,0 | 60,0 |
| По-коефіцієнт | 1,2 | 0,7 |
| Прибутковість по безризикових вкладеннях,% | 7,0 | 7,0 |
| Середньоринкова прибутковість,% | 12,5 | 12,5 |
Рішення:
Рівень необхідної прибутковості визначається наступною формулою:
Де
Поточна ринкова вартість визначається за формулою:
Р тек. =
q = const.
q - темп приросту дивідендів.
Поточна ринкова дохідність визначається за формулою:
Де
Для АТ «А»:
Р тек. = 3 * (1 + 0,06) / (0,136 - 0,06) = 3,18 / 0,076 = 41,8 руб.
Для АТ «В»:
Р тек. = 4 * (1 + 0,06) / (0,109 - 0,06) = 4,24 / 0,049 = 86,5 руб.
Відповідь:
Розрахунки для акції АТ «А» показали, що інвестиційні показники достатньо високі: поточна прибутковість акцій (11,5%) більше, ніж середня по ринку (6%). Необхідна прибутковість вкладень вища (41,8), ніж середня по ринку (12,5), з-за високого коефіцієнта систематичного ризику, ціна акції на ринку нижче в порівнянні з поточною ціною, оціненої за виплачується дивіденду.
Для акції АТ «В» інвестиційні показники гірші, ніж для акцій АТ «А», хоча поточна прибутковість акцій вищий (6,7%) ніж середня по ринку (6%), необхідна прибутковість вкладень вища (86,5), ніж середня по ринку (12,5), а коефіцієнт ризику менше (0,7), ціна акції на ринку нижче, ніж поточна.