Банкрутство та фінансове оздоровлення організації

· Низьким рівнем кваліфікації менеджерів і персоналу, відсутністю трудової мотивації працівників, падінням престижу робітничих та інженерно-технічних професій;
· Неефективністю фінансового менеджменту та управління витратами виробництва.
2. Низький рівень відповідальності керівників підприємств перед учасниками (засновниками) за наслідки прийнятих рішень, збереження та ефективне використання майна підприємства, а також фінансово-господарські результати діяльності підприємства.
3. Низькі розміри статутного капіталу акціонерних товариств.
4. Відсутність ефективного механізму виконання рішень судів, особливо в частині звернення стягнення на майно боржника.
5. Незабезпеченість єдності підприємства як майнового комплексу, що знижує його інвестиційну привабливість.
6. Високі витрати на утримання об'єктів соціально-культурного призначення і житлово-комунального господарства.
7. Практика перехресного субсидування і деформована структура витрат виробництва внаслідок диференціації (по споживачах) цін і тарифів на товари і послуги природних монополій, що роблять істотний вплив на конкурентоспроможність продукції російських підприємств.
8. Відсутність достовірної інформації про фінансово-економічний стан підприємства для акціонерів (учасників), керівників підприємства, потенційних інвесторів і кредиторів, а також для органів виконавчої влади.
1.2 Методи виявлення причин банкрутства
Виявлення внутрішніх причин банкрутства досягається шляхом проведення аналізу фінансового стану конкретного підприємства.
Фінансовий стан - це сукупність показників, що відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів. Фінансовий стан є найважливішою характеристикою економічної діяльності підприємства. Вона визначає конкурентоспроможність підприємства, його потенціал у діловому співробітництві, оцінює, у якій мірі гарантовані економічні інтереси самого підприємства та його партнерів по фінансовим та іншим господарським відносинам.
Стійкий фінансовий стан формується в процесі всієї виробничо-господарської діяльності підприємства.
У ході аналізу для характеристики різних аспектів фінансового стану підприємства застосовуються як абсолютні, так і відносні показники фінансового стану підприємства (фінансові коефіцієнти).
Аналіз фінансових коефіцієнтів полягає в порівнянні їх значень з базисними величинами, а також у вивченні їх динаміки за звітний період і за ряд років. Для аналізу фінансового стану підприємства та тенденцій його зміни зазвичай досить порівняно невеликої кількості фінансових коефіцієнтів. Важливо лише, щоб кожен з них відображав найбільш суттєві сторони фінансового стану.
Постановою Уряду РФ від 25 червня 2003 року № 367 затверджені Правила проведення арбітражним керуючим фінансового аналізу.
Правила визначають принципи та умови проведення арбітражним керуючим фінансового аналізу, а також склад відомостей, що використовуються арбітражним керуючим при його проведенні.
Фінансовий аналіз проводиться на підставі:
а) статистичної звітності, бухгалтерської та податкової звітності, регістрів бухгалтерського та податкового обліку, а також (за наявності) матеріалів аудиторської перевірки та звітів оцінювачів;
б) установчих документів, протоколів загальних зборів учасників організації, засідань ради директорів, реєстру акціонерів, договорів, планів, кошторисів, калькуляцій;
в) положення про облікову політику, в тому числі облікову політику для цілей оподаткування, робочого плану рахунків бухгалтерського обліку, схем документообігу та організаційної та виробничої структур;
г) звітності філій, дочірніх і залежних господарських товариств, структурних підрозділів;
д) матеріалів податкових перевірок і судових процесів;
е) нормативних правових актів, що регламентують діяльність боржника.
Для розрахунку коефіцієнтів фінансово-господарської діяльності боржника використовуються наступні основні показники:
а) сукупні активи (пасиви) - баланс (валюта балансу) активів (пасивів);
б) скориговані необоротні активи - сума вартості нематеріальних активів (без ділової репутації та організаційних витрат), основних засобів (без капітальних витрат на орендовані основні засоби), незавершених капітальних вкладень (без незавершених капітальних витрат на орендовані основні засоби), дохідних вкладень в матеріальні цінності , довгострокових фінансових вкладень, інших необоротних активів;
в) оборотні активи - сума вартості запасів (без вартості відвантажених товарів), довгострокової дебіторської заборгованості, ліквідних активів, податку на додану вартість по придбаним цінностям, заборгованості учасників (засновників) за внесками до статутного капіталу, власних акцій, викуплених у акціонерів;
г) довгострокова дебіторська заборгованість - дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати;
д) ліквідні активи - сума вартості найбільш ліквідних оборотних активів, короткострокової дебіторської заборгованості, інших оборотних активів;
е) найбільш ліквідні оборотні активи - грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення (без вартості власних акцій, викуплених у акціонерів);
ж) короткострокова дебіторська заборгованість - сума вартості відвантажених товарів, дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати (без заборгованості учасників (засновників) за внесками до статутного капіталу);
з) потенційні оборотні активи до повернення - списана у збиток сума дебіторської заборгованості та сума виданих гарантій та поручительств;
і) власні кошти - сума капіталу і резервів, доходів майбутніх періодів, резервів майбутніх витрат за вирахуванням капітальних витрат по орендованому майну, заборгованості акціонерів (учасників) за внесками до статутного капіталу та вартості власних акцій, викуплених у акціонерів;
к) зобов'язання боржника - сума поточних зобов'язань та довгострокових зобов'язань боржника;
л) довгострокові зобов'язання боржника - сума позик і кредитів, що підлягають погашенню більш ніж через 12 місяців після звітної дати, та інших довгострокових зобов'язань;
м) поточні зобов'язання боржника - сума позик і кредитів, що підлягають погашенню протягом 12 місяців після звітної дати, кредиторської заборгованості, заборгованості учасникам (засновникам) по виплаті доходів та інших короткострокових зобов'язань;
н) виручка нетто - виручка від реалізації товарів, виконання робіт, надання послуг за вирахуванням податку на додану вартість, акцизів та інших аналогічних обов'язкових платежів;
о) валова виручка - виручка від реалізації товарів, виконання робіт, надання послуг без вирахувань;
п) середньомісячна виручка - відношення величини валової виручки, отриманої за певний період як у грошовій формі, так і у формі взаємозаліків, до кількості місяців у періоді;
р) чистий прибуток (збиток) - чистий нерозподілений прибуток (збиток) звітного періоду, що залишилася після сплати податку на прибуток та інших аналогічних обов'язкових платежів.
Коефіцієнтами, що характеризують платоспроможність боржника є:
1) Коефіцієнт абсолютної ліквідності, що показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена негайно, і розраховується як відношення найбільш ліквідних оборотних активів до поточних зобов'язань боржника.
2) Коефіцієнт поточної ліквідності, що характеризує забезпеченість організації оборотними коштами для ведення господарської діяльності і своєчасного погашення зобов'язань.
3) Показник забезпеченості зобов'язань боржника його активами, що характеризує величину активів боржника, що припадають на одиницю боргу, та визначається як відношення суми ліквідних і скоригованих необоротних активів до зобов'язань боржника.
4) Ступінь платоспроможності за поточними зобов'язаннями, що визначає поточну платоспроможність організації, обсяги її короткострокових позикових коштів і період можливого погашення організацією поточної заборгованості перед кредиторами за рахунок виручки. Ступінь платоспроможності визначається як відношення поточних зобов'язань боржника до величини середньомісячної виручки.
Фінансова стійкість - одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства, яка дозволяє оцінити стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежність від кредиторів та інвесторів.
Коефіцієнтами, що характеризують фінансову стійкість боржника є:
1) Коефіцієнт автономії (фінансової незалежності), що показує частку активів боржника, які забезпечуються власними коштами, та визначається як відношення власних коштів до сукупних активів.
2) Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами (частка власних оборотних коштів в оборотних активах), що визначає ступінь забезпеченості організації власними оборотними засобами, необхідними для її фінансової стійкості, і розраховується як відношення різниці власних коштів і скоригованих необоротних активів до величини оборотних активів.
3) Частка простроченої кредиторської заборгованості у пасивах, що характеризує наявність простроченої кредиторської заборгованості та її питома вага у сукупних пасивах організації. Вона визначається у відсотках як відношення простроченої кредиторської заборгованості до сукупних пасивів.
4) Показник відношення дебіторської заборгованості до сукупних активів визначається як відношення суми довгострокової дебіторської заборгованості, короткострокової дебіторської заборгованості і потенційних оборотних активів, що підлягають поверненню, до сукупних активів організації.
Коефіцієнтами, що характеризують ділову активність боржника є:
1) Рентабельність активів, що характеризує ступінь ефективності використання майна організації, професійну кваліфікацію менеджменту підприємства і визначається у відсотках як відношення чистого прибутку (збитку) до сукупних активів організації. Показники рентабельності більш повно, ніж прибуток, відображають остаточні результати господарювання тому, що їх величина показує співвідношення ефекту з наявними або використаними ресурсами. Їх використовують для оцінки діяльності підприємства і як інструмент в інвестиційній політиці і ціноутворенні.
Зокрема, використовуються такі показники рентабельності, як: рентабельність виробничої діяльності (або окупність витрат), рентабельність продажів, рентабельність капіталу (або прибутковість капіталу).
При підрахунку показників рентабельності підприємство не обмежена якимись рамками і може розраховувати найрізноманітніші показники, пов'язані з цієї групи: економічну рентабельність по чистому прибутку, фінансову рентабельність по чистому прибутку; загальну рентабельність до виробничих фондів, капіталовіддача, оборотність запасів, оборотність дебіторської заборгованості.
2) Норма чистого прибутку, яка характеризує рівень прибутковості господарської діяльності організації, вимірюється у відсотках і визначається як відношення чистого прибутку до виручки (нетто).
Аналіз господарської, інвестиційної та фінансової діяльності боржника, його положення на товарних та інших ринках включає в себе аналіз зовнішніх і внутрішніх умов діяльності боржника і ринків, на яких вона здійснюється.
При аналізі зовнішніх умов діяльності боржника проводиться аналіз загальноекономічних умов, регіональних і галузевих особливостей його діяльності.
При аналізі внутрішніх умов діяльності боржника проводиться аналіз економічної політики та організаційно-виробничої структури боржника.
Аналіз ринків, на яких здійснюється діяльність боржника, являє собою аналіз даних про постачальників і споживачів (контрагентів).
Проводиться аналіз активів (майна та майнових прав) і пасивів (зобов'язань) боржника, результати якого вказуються в документах, що містять аналіз фінансового стану боржника.
Аналіз активів проводиться з метою оцінки ефективності їх використання, виявлення внутрішньогосподарських резервів забезпечення відновлення платоспроможності, оцінки ліквідності активів, ступеня їх участі в господарському обороті, виявлення майна та майнових прав, придбаних на свідомо невигідних умовах, оцінки можливості повернення відчуженого майна, внесеного як фінансових вкладень.
Аналіз активів проводиться за групами статей балансу боржника і складається з аналізу позаоборотних і оборотних активів.
Аналіз необоротних активів включає в себе аналіз нематеріальних активів, основних засобів, незавершеного будівництва, дохідних вкладень у матеріальні цінності, довгострокових фінансових вкладень, інших необоротних активів.
Аналіз оборотних активів включає в себе аналіз запасів, податку на додану вартість, дебіторської заборгованості, короткострокових фінансових вкладень, інших оборотних активів.
За результатами аналізу всіх груп активів у документах, що містять аналіз фінансового стану боржника, постатейно вказуються поквартальні зміни їх складу (придбання, вибуття, списання, створення) та балансовою вартістю протягом не менше ніж 2-річного періоду, що передував порушенню провадження у справі про банкрутство , і періоду проведення щодо боржника процедур банкрутства та їх частка в сукупних активах на відповідні звітні дати.
Аналіз пасивів проводиться з метою виявлення внутрішньогосподарських резервів забезпечення відновлення платоспроможності, виявлення зобов'язань, які можуть бути оскаржені або припинені, виявлення можливості проведення реструктуризації термінів виконання зобов'язань.
Аналіз пасивів проводиться за групами статей балансу боржника і складається з аналізу капіталу, резервів, довгострокових і короткострокових зобов'язань.
У документах, що містять аналіз фінансового стану боржника, крім відомостей про зобов'язання, термін виконання яких настав, зазначаються відомості про зобов'язання, термін виконання яких настане в найближчий місяць, 2 місяці, квартал, півріччя, рік.
1.3 Кількісні і якісні методи прогнозування банкрутства підприємств
У зарубіжній і російській економічній літературі пропонується декілька відмінних методик і математичних моделей діагностики ймовірності настання банкрутства комерційних організацій. Перші дослідження аналітичних коефіцієнтів для передбачення можливих ускладнень у фінансовій діяльності компаній проводилися в США ще на початку тридцятих років. У сучасній практиці фінансово-господарської діяльності зарубіжних фірм для оцінки ймовірності банкрутства найбільш широке застосування отримали моделі, розроблені Е. Альтманом і У. Бівер.
Однак, як відзначають багато російські автори, численні спроби застосування іноземних моделей прогнозування банкрутства у вітчизняних умовах не принесли досить точних результатів. Були запропоновані різні способи адаптації «імпортних» моделей до російських господарських умов, зокрема «Z-рахунку» Е. Альтмана і двухфакторной математичної моделі. Нові методики діагностики можливого банкрутства, призначені для вітчизняних підприємств, були розроблені О.П. Зайцевої, Р.С. Сайфуллін і Г.Г. Кадиковим.
Всі системи прогнозування банкрутства, розроблені зарубіжними і російськими авторами, включають в себе декілька (від двох до семи) ключових показників, що характеризують фінансовий стан комерційної організації. На їх основі в більшості з названих методик розраховується комплексний показник ймовірності банкрутства з ваговими коефіцієнтами у індикаторів.
Ці методики та моделі повинні дозволяти прогнозувати виникнення кризової ситуації комерційної організації заздалегідь, ще до появи її очевидних ознак. Такий підхід особливо необхідний, тому що життєві цикли комерційних організацій в ринковій економіці короткі (4-5 років). У зв'язку з цим короткі і тимчасові рамки застосування в них антикризових стратегій, а в умовах вже настав кризи організації їх застосування може призвести до банкрутства. Зазначені методики повинні дозволяти використовувати різні антикризові стратегії заздалегідь, ще до настання кризи комерційної організації, з метою запобігання цієї кризи.
Існують кількісні і якісні методи прогнозування настання банкрутства. З якісних методів можна виділити, перш за все, критеріальні.
Багато великих аудиторські фірми та інші компанії, що займаються аналітичними оглядами, прогнозуванням і консультуванням, використовують для аналітичних оцінок системи критеріїв.
Як приклад можна навести рекомендації Комітету з узагальнення практики аудіювання (Великобританія), що містять перелік критичних показників для оцінки можливого банкрутства підприємства. В.В. Ковальов, грунтуючись на розробках західних аудиторських фірм і ломлячи ці розробки до вітчизняної специфіки бізнесу, запропонував наступну дворівневу систему показників (таблиця 1.1).
Таблиця 1.1. Критерії прямого і непрямого впливу на фінансовий стан підприємства

Перший рівень	Прямий вплив	Другий рівень	Непряме вплив
	- Повторювані істотні втрати в основній виробничій діяльності - Перевищення деякого критичного рівня простроченої кредиторської заборгованості; - Надмірне використання короткострокових позикових коштів як джерела фінансування довгострокових вкладень; - Стійко низькі значення коефіцієнтів ліквідності; - Хронічна нестача обігових коштів; - Стійко збільшується до небезпечних меж частка позикових коштів у загальній сумі джерел засобів; - Неправильна реінвестиційні політика; - Перевищення розмірів позикових засобів над встановленими лімітами; - Хронічне невиконання зобов'язань перед інвесторами, кредиторами та акціонерами (щодо своєчасності повернення позик, виплати відсотків і дивідендів); - Висока питома вага простроченої дебіторської заборгованості; - Наявність наднормативних і залежалих товарів і виробничих запасів; - Погіршення відносин з установами банківської системи; - Використання (вимушене) нових джерел фінансових ресурсів на відносно невигідних умовах; - Застосування у виробничому процесі обладнання з простроченим терміном експлуатації; - Потенційні втрати довгострокових контрактів; - Несприятливі зміни у портфелі замовлень.		- Втрата ключових співробітників апарату управління; - вимушені зупинки, а також порушення виробничо - Технологічного процесу; - Недостатня диверсифікація діяльності підприємства, тобто надмірна залежність фінансових результатів від якогось одного конкретного проекту, типу обладнання, виду активів та ін; - Зайва ставка на прогнозовану успішність і прибутковість нового проекту; - Участь підприємства в судових розглядах з непередбачуваним результатом; - Втрата ключових контрагентів; - Недооцінка технічного та технологічного оновлення підприємства; - Неефективні довгострокові угоди; - Політичний ризик, пов'язаний з підприємством у цілому або його ключовими підрозділами

Однією із стадій банкрутства підприємства є фінансова нестійкість. На цій стадії починаються труднощі з готівковими коштами, виявляються деякі ранні ознаки банкрутства, різкі зміни в структурі балансу в будь-якому напрямку. Однак особливу тривогу мають викликати:
· Різке зменшення грошових коштів на рахунках (до речі, збільшення грошових коштів може свідчити про відсутність подальших капіталовкладень);
· Збільшення дебіторської заборгованості (різке зниження також говорить про труднощі зі збутом, якщо супроводжується зростанням запасів готової продукції);
· Cтареніе дебіторських рахунків;
· Розбалансування дебіторської та кредиторської заборгованості;
· Зниження обсягів продажів (несприятливим може виявитися і різке збільшення обсягів продажів, так як в цьому випадку банкрутство може наступити в результаті подальшого розбалансування боргів, якщо піде непродумане збільшення закупівель, капітальних витрат; крім того, зростання обсягів продажів може свідчити про скидання продукції перед ліквідацією підприємства).
При аналізі роботи підприємства ззовні тривогу повинні викликати:
· Затримки з наданням звітності (ці затримки, можливо, сигналізують про погану роботу фінансових служб);
· Конфлікти на підприємстві, звільнення будь-кого з керівництва і т.д.
Недоліки цього методу такі:
• важко вирішувати багатокритеріальні задачі, набагато легше прийняти рішення в умовах однокритерійним,
• суб'єктивність прогнозного рішення подібного роду, незалежно від числа критеріїв,
• розраховані значення критеріїв носять характер інформації до роздумів, а не опори для прийняття негайних рішень,
• критичні значення цих критеріїв повинні бути деталізовані по галузях і підгалузей, а їх розробка може бути виконана після накопичення певних статистичних даних.
Згідно методики Аргенті дослідження починається з припущень, що (а) йде процес, що веде до банкрутства, (б) процес цей для свого завершення вимагає декількох років і (в) процес може бути розділений на три стадії:
· Недоліки. Компанії, що скачуються до банкрутства, роками демонструють ряд недоліків, очевидних задовго до фактичного банкрутства.
· Помилки. Внаслідок накопичення цих недоліків компанія може зробити помилку, що веде до банкрутства (компанії, що не мають недоліків, не припускаються помилок, що ведуть до банкрутства).
· Симптоми. Досконалі компанією помилки починають виявляти всі відомі симптоми наближення неплатоспроможності: погіршення показників (приховане за допомогою «творчих» розрахунків), ознаки нестачі грошей. Ці симптоми проявляються в останні два або три роки процесу, що веде до банкрутства, який часто розтягується на термін від п'яти до десяти років.
При розрахунку А - рахунки конкретної компанії необхідно ставити або кількість балів згідно Аргенті, або «0» - проміжні значення не допускаються. Кожному чиннику кожній стадії привласнюють певну кількість балів і розраховують агрегований показник - А-рахунок (таблиця 1.2).
Таблиця 1.2. Метод А-рахунки для передбачення банкрутства.

Недоліки	Бал згідно Аргенті
Директор-автократ	8
Голова ради директорів є також директором	4
Пасивність ради директорів	2
Внутрішні протиріччя в раді директорів (через розбіжності у знаннях і навичках)	2
Слабкий фінансовий директор	2
Недолік професійних менеджерів середньої та нижньої ланки (поза ради директорів)	1
Недоліки системи обліку:	-
Відсутність бюджетного контролю	3
Відсутність прогнозу грошових потоків	3
Відсутність системи управлінського обліку витрат	3
Млява реакція на зміни (поява нових продуктів, технологій, ринків, методів організації праці тощо)	15
Максимально можлива сума балів	43
«Прохідний бал»	10
Якщо сума більше 10, недоліки в управлінні можуть призвести до серйозних помилок	-
Помилки	-
Занадто висока частка позикового капіталу	15
Недолік оборотних коштів з-за дуже швидкого зростання бізнесу	15
Наявність великого проекту (провал такого проекту піддає фірму серйозної небезпеки)	15
Максимально можлива сума балів	45
«Прохідний бал»	15
Симптоми	-
Погіршення фінансових показників	4
Використання «творчого бухобліку»	4
Нефінансові ознаки неблагополуччя (погіршення якості, падіння «бойового духу» співробітників, зниження частки ринку)	4
Остаточні симптоми кризи (судові позови, скандали, відставки)	3
Максимально можлива сума балів	12
Максимально можливий А-рахунок	100
«Прохідний бал»	25
Більшість успішних компаній	5-18
Компанії, які відчувають серйозні труднощі	35-70
Якщо сума балів більше 25, компанія може збанкрутувати протягом найближчих п'яти років.	-
Чим більше А-рахунок, тим скоріше це може статися.	-

Найбільш простий з методик діагностики банкрутства є двофакторна математична модель, при побудові якої враховується всього два показники: коефіцієнт поточної ліквідності та питома вага позикових коштів в пасивах. На основі статистичної обробки даних за вибіркою фірм у країнах з ринковою економікою були виявлені вагові коефіцієнти для кожного з цих факторів. Для США ця модель виглядає наступним чином:
Х = -0,3877 - 1,0736 х L4 + 0,0579 х ЗСП,
де ЗСП - частка позикових коштів у пасивах.
якщо Х> 0,3, то ймовірність банкрутства велика;
якщо -0,3 <Х <0,3, то ймовірність банкрутства середня;
якщо Х <-0,3, то ймовірність банкрутства мала;
якщо Х = 0, то ймовірність банкрутства дорівнює 0,5.
Застосування даної моделі для російських умов було досліджено в роботах М.А. Федотової, яка вважає, що вагові коефіцієнти слід скорегувати стосовно до місцевих умов, і що точність прогнозу двофакторної моделі збільшиться, якщо додати до неї третій показник - рентабельність активів. Однак нові вагові коефіцієнти для вітчизняних підприємств через відсутність статистичних даних по організаціях-банкрутам в Росії не були визначені.
Якщо перші два з цих показників відповідають нормативним значенням (як мінімум 2 і 0,1 відповідно), то на основі динаміки коефіцієнта поточної ліквідності розраховується третій показник - коефіцієнт втрати платоспроможності (Куп), який оцінює, чи зможе підприємство в найближчі три місяці виконати свої зобов'язання перед кредиторами:

де З - термін виконання зобов'язань перед кредиторами - 3 місяці;
Т - звітний період у місяцях;
КТЛ факт - фактичне значення коефіцієнта поточної ліквідності наприкінці звітного періоду;
КТЛ поч - значення коефіцієнта поточної ліквідності на початку звітного періоду;
КТЛ норм - нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності.
Якщо Куп <1, то в найближчі 3 місяці платоспроможність утратиться, а якщо Куп> 1, то протягом 3 місяців підприємство буде платоспроможним.
Якщо ж структура балансу за першими двома наведеними показниками визнається незадовільною, то розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності (К вп) за період, що дорівнює шести місяцях:

Якщо К вп <1, то організація за 6 місяців не відновить платоспроможність, а якщо К вп> 1, то організація протягом 6 місяців відновить платоспроможність.
Найбільш точними в умовах ринкової економіки є багатофакторні моделі прогнозування банкрутства, які зазвичай складаються з п'яти-семи фінансових показників. У практиці зарубіжних фінансових організацій для оцінки ймовірності банкрутства найбільш часто використовується так званий «Z-рахунок» Е. Альтмана, який представляє собою пятифакторную модель, побудовану за даними успішно діючих і збанкрутілих промислових підприємств США.
Суть методу полягає в складанні та аналізі адитивної моделі виду:

де Y - результуюча функція;
xi - елементи вектора факторів Х.
Значення функції Y визначається за допомогою рівняння, змінні якого відображають деякі ключові характеристики аналізованої корпорації - її ліквідність, швидкість обороту капіталу і т.д. Якщо для даної корпорації коефіцієнт перевищує певну межу величину, то фірма зараховується до розряду надійних, якщо ж отриманий коефіцієнт нижче критичної величини, то фінансовий стан такого підприємства викликає побоювання і видавати кредит їй не рекомендується.
У формулі Альтмана використовуються п'ять змінних:
х1 - відношення оборотного капіталу до суми активів корпорації;
х2 - відношення нерозподіленого доходу до суми активів;
х3 - відношення операційних доходів (до вирахування відсотків і податків) до суми активів;
х4 - відношення ринкової вартості акцій корпорації до загальної суми активів;
х5 - відношення суми продажу до суми активів.
У моделі Альтмана застосовується метод множинного дискримінантного аналізу. Класифікаційне «правило», отримане на основі рівняння, говорить:
· Якщо значення Y менше 1,767, то фірму слід віднести до групи потенційних банкрутів;
· Якщо значення Y більше 1,767, фірмі в найближчій перспективі банкрутство не загрожує.
Пізніше, в 1978 році, Е. Альтман розробив подібну, але більш точну модель, що дозволяє прогнозувати банкрутство на горизонті в п'ять років з точністю в сімдесят відсотків. У цій моделі використовуються такі показники:
· Рентабельність активів;
· Динаміка прибутку;
· Коефіцієнт покриття відсотків;
· Ставлення накопиченої прибутку до активів;
· Коефіцієнт поточної ліквідності;
· Частка власних коштів у пасивах;
· Вартість активів підприємства.
У. Бівер запропонував пятифакторную систему для оцінки фінансового стану підприємства з метою діагностики банкрутства, що містить такі індикатори:
· Рентабельність активів;
· Питома вага позикових коштів у пасивах;
· Коефіцієнт поточної ліквідності;
· Частка чистого оборотного капіталу в активах;
· Коефіцієнт Бівера (відношення суми чистого прибутку і амортизації до позикових коштів).
Вагові коефіцієнти для індикаторів в моделі У. Бівера не передбачені і підсумковий коефіцієнт ймовірності банкрутства не розраховується. Отримані значення даних показників порівнюються з їхніми нормативними значеннями для трьох станів фірми, розрахованими У. Бівер: для благополучних компаній, для компаній, що збанкрутували протягом року, і для фірм, які стали банкрутами протягом п'яти років.
Р.С. Сайфуллін і Г.Г. Кадиків запропонували використовувати для оцінки фінансового стану підприємств рейтингове число:
R = 2 * До + 0,1 * КТЛ + 0,08 * Кі + 0,45 * Км + Кпр
де Ко - коефіцієнт забезпеченості власними коштами;
КТЛ - коефіцієнт поточної ліквідності;
Кі - коефіцієнт оборотності активів;
Км - комерційна маржа (рентабельність реалізації продукції);
Кпр - рентабельність власного капіталу.
При повній відповідності фінансових коефіцієнтів їх мінімальним нормативним рівням рейтингове число буде дорівнює одиниці і організація має задовільний стан економіки. Фінансовий стан підприємств з рейтинговим числом менш одиниці характеризується як незадовільний.
У шестіфакторной математичної моделі О.П. Зайцевої пропонується використовувати такі приватні коефіцієнти:
· Куп - коефіцієнт збитковості підприємства, що характеризується відношенням чистого збитку до власного капіталу;
· Кз - співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості;
· Кс - показник співвідношення короткострокових зобов'язань і найбільш ліквідних активів, цей коефіцієнт є зворотною величиною показника абсолютної ліквідності;
· Кур - збитковість реалізації продукції, що характеризується відношенням чистого збитку до обсягу реалізації цієї продукції;
· КФР - співвідношення позикового і власного капіталу;
· Кзаг - коефіцієнт завантаження активів як величина, зворотна коефіцієнту оборотності активів.
Комплексний коефіцієнт банкрутства розраховується за формулою з наступними ваговими значеннями:
Кком = 0,25 х Куп + 0,1 хКз + 0,2 ХКС + 0,25 хКур + 0,1 хКфр + 0,1 хКзаг.
Вагові значення приватних показників для комерційних організацій були визначені експертним шляхом, а фактичний комплексний коефіцієнт банкрутства слід порівняти з нормативним, розрахованим на основі рекомендованих мінімальних значень приватних показників: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; КФР = 0 , 7; Кзаг = значення Кзаг у попередньому періоді.
Якщо фактичний комплексний коефіцієнт більше нормативного, то ймовірність банкрутства велика, а якщо менше-то ймовірність банкрутства мала.
Всі вищеописані методики діагностики кризової ситуації (банкрутства) комерційної організації мають ряд недоліків, які серйозно ускладнюють їх застосовність в умовах перехідної російської економіки:
1. Дво-трехфакторную моделі не є достатньо точними. Точність прогнозування збільшується, якщо до уваги прийняти більшу кількість факторів.
2. «Імпортні» моделі Е. Альтмана і У. Бівера містять значення вагових коефіцієнтів і порогових значень комплексних і приватних показників, розраховані на основі американських аналітичних даних шістдесятих і сімдесятих років. У зв'язку з цим вони не відповідають сучасній специфіці економічної ситуації та організації бізнесу в Росії, в тому числі відрізняється системі бухгалтерського обліку та податкового законодавства тощо
Відсутність в Росії статистичних матеріалів по організаціям-банкрутам не дозволяє скоригувати методику обчислення вагових коефіцієнтів і порогових значень з урахуванням російських економічних умов, а визначення даних коефіцієнтів експертним шляхом не забезпечує їх достатньої точності.
3. Відмінності в специфіці економічної ситуації і в організації бізнесу між Росією і розвиненими ринковими економіками впливають і на сам набір фінансових показників, що використовуються в моделях зарубіжних авторів.
4. У моделях зарубіжних авторів не враховуються деякі важливі показники, специфічні для російського ринку, наприклад, частка грошової складової у виручці.
5. Період прогнозування у вищевказаних методиках і моделях коливається від трьох - шести місяців (у діяла до 1.03.98 р. методикою ФСДН РФ) до п'яти років (у другій версії «Z-рахунку» Е. Альтмана і в методиці У. Бівера), а в деяких моделях термін прогнозування взагалі не вказується. В умовах нестабільної і динамічно реформованої до ринкових відносин економічної системи Росії використання періоду прогнозування, рівного п'яти років, як це має місце в моделях зарубіжних авторів, на нашу думку, передчасно, і необхідно використовувати більш короткі проміжки часу (до одного - двох років).
6. У деяких методиках використовуються показники, що відрізняються високою позитивною або негативною кореляцією або функціональною залежністю між собою. Це призводить до непотрібного ускладнення цих методик, не збільшуючи точності прогнозування.
7. Зазначені методики дають можливість визначити ймовірність наближення лише стадії кризи (банкрутства) комерційної організації і не дозволяють прогнозувати настання фази росту та інших фаз її життєвого циклу.
Таким чином, в якості оцінки кризового становища підприємства доцільно використовувати не тільки якісні, але й кількісні показники.
1.4 Шляхи фінансового оздоровлення підприємства
Глава V Закону Про банкрутство присвячена питанням фінансового оздоровлення організації-боржника. Фінансове оздоровлення - це процедура банкрутства, застосовуваний до боржника з метою відновлення його платоспроможності.
При цьому клопотання про введення фінансового оздоровлення направляється перший зборам кредиторів або у встановлених законом випадках - до арбітражного суду (не пізніше 15 днів до дати проведення зборів кредиторів).
Клопотання має містити:
відомості про виконання боржником зобов'язань у відповідності з графіком погашення заборгованості;
пропоновані терміни фінансового оздоровлення та задоволення вимог кредиторів.
До клопотання додаються план фінансового оздоровлення, графік погашення заборгованості, протокол загальних зборів засновників боржника або рішення власника майна боржника (унітарного підприємства), перелік засновників боржника, які голосували за прийняття клопотання до зборів кредиторів.
У законі передбачені джерела погашення заборгованості боржником за рахунок застави (іпотеки), банківської гарантії, поруки. Однак у якості предмету забезпечення зобов'язань не можуть виступати майно і майнові права, що належать боржникові на праві власності або господарського відання.
У розділі V ст. 80, 81 Закону про банкрутство визначено порядок введення фінансового оздоровлення і наслідки цієї процедури.
У законі підкреслено, що фінансове оздоровлення вводиться арбітражним судом на підставі рішення зборів кредиторів.
Ухвала суду підлягає негайному виконанню з терміном оздоровлення не більше двох років. При цьому наступають наступні наслідки:
скасовуються раніше вжиті заходи щодо забезпечення вимог кредиторів;
арешт на майно боржника може бути накладений тільки в рамках процесу про банкрутство;
призупиняється виконання документів з майнових стягнень, крім виконавчих документів, що вступили в законну силу до дати введення фінансового оздоровлення (щодо стягнення заборгованості по заробітній платі, за авторськими договорами, на відшкодування шкоди життю та здоров'ю і т.п.);
забороняються викуп боржником розміщених акцій, задоволення вимог засновників і виділення паю у майні боржника;
забороняється виплата дивідендів і інших платежів по емісійних цінних паперів;
не нараховуються штрафи, пені, відсотки за невиконання грошових зобов'язань та обов'язкових платежів, що виникли до дати введення фінансового оздоровлення;
на суму вимог кредиторів відповідно до графіка погашення заборгованості нараховуються відсотки (до дати погашення вимог кредиторів);
неустойки і суми заподіяних збитків у формі упущеної вигоди підлягають задоволенню після погашення решти платежів за вимогами кредиторів;
вимоги кредиторів, включені до реєстру вимог, підлягають задоволенню не пізніше ніж через місяць з дати закінчення виконання зобов'язань за графіком.
У процесі фінансового оздоровлення боржник не може без згоди кредиторів здійснювати операції, пов'язані з придбанням або відчуженням майна боржника, балансова вартість якого більше 5% всіх його активів на останню звітну дату.
Боржник не має права видавати кредити, позики, засновувати довірче управління його майном, а також здійснювати операції, що призводять до виникнення нових зобов'язань боржника, якщо вони становлять понад 20% суми вимог кредиторів.
Боржник не може укладати угоди, що призводять до збільшення кредиторської заборгованості більш ніж на 5% суми вимог кредиторів, а також спричиняють за собою поступку прав вимог, переведення боргу, отримання позик (кредитів).
Разом з тим боржник має право відчужувати (продавати) майно, що є предметом застави, тільки за згодою кредитора, вимоги якого забезпечені заставою такого майна. При цьому слід мати на увазі, що вимоги кредитора, що виникли до укладення договору застави, підлягають задоволенню в порядку першої і другої черги.
План фінансового оздоровлення затверджується зборами кредиторів, а графік погашення заборгованості підписується особою, уповноваженою засновниками боржника і власником майна боржника (унітарного підприємства).
У графіку повинно бути передбачено погашення всіх вимог кредиторів, включених до реєстру, не пізніше ніж за місяць до дати закінчення строку фінансового оздоровлення, а також вимог кредиторів першої та другої черги не пізніше ніж через шість місяців з дати введення фінансового оздоровлення.
Окремою статтею глави V (ст. 87) визначено підстави для дострокового припинення фінансового оздоровлення. До них відносяться:
· Порушення строків подання до арбітражного суду угоди про забезпечення зобов'язань боржника відповідно до графіка;
· Істотне (на термін більше 15 днів) порушення термінів задоволення вимог кредиторів, установлених графіком.
Політика фінансового оздоровлення представляє собою частину загальної стратегії розвитку підприємства і полягає в забезпеченні найбільш ефективних форм і методів покращення фінансового стану підприємства.
Удосконалення виробництва, посилення конкуренції, збільшення невизначеності у внутрішній і зовнішній середовищі бізнесу викликають необхідність постійного здійснення політики фінансового оздоровлення.
Ефективна реалізація даної політики забезпечується рядом принципів, основними з яких є:
· Орієнтація на базові стратегії розвитку підприємства. Стратегія політики фінансового оздоровлення є частиною загальної стратегії розвитку підприємства, визнаної забезпечити операційну, інвестиційну та фінансову діяльності достатнім обсягом фінансових ресурсів. Тому вона повинна бути узгоджена з цілями та напрямками стратегії розвитку підприємства, які можуть бути зведені до наступних видів: обмежений ріст (вибір такої стратегії можливий в умовах стабільної конкурентної позиції підприємства), прискорене зростання (реалізація даної стратегії доцільна на стадіях зародження і зростання бізнесу) , скорочення діяльності (реалізація даної стратегії доцільна на останніх стадіях життєвого циклу), комбінування (дана стратегія містить у собі елементи вище описаних стратегій, і її реалізація характерна для підприємств з широкої галузевої та регіональної диверсифікацією).
· Безперервність адаптації до зовнішнього середовища - майбутні стратегічні зміни мають бути узгоджені зі змінами ступеня невизначеності зовнішнього середовища бізнесу;
· Синхронність типових трендів виникнення дебіторської заборгованості і віддачі боргу підприємством (лінійний, степеневої, ступінчасто-невизначений);
· Облік рівня фінансового ризику при прогнозі сценаріїв повернення дебіторської заборгованості (інтерполяція, стагнація і «згасання» повернення боргу).
Одним з основних методів реалізації політики фінансового оздоровлення є реструктуризація заборгованості. Традиційно під реструктуризацією заборгованості розуміють можливість відстрочки виплат по податках і зборах, а також заборгованості по нарахованих пені і штрафів перед бюджетом. Це пов'язано з тим, що, починаючи з 1997 р., державою було запропоновано механізм з реструктуризації заборгованості підприємств з платежів до бюджету. Однак скористатися даною можливістю зміг дуже обмежене коло організацій, що було пов'язано, по-перше, з жорсткими умовами, на яких проводилася реструктуризація, по-друге, з недосконалістю законодавчої бази, на основі якої проводилася реструктуризація. Починаючи з 2002 р., право на проведення реструктуризації було закріплено тільки за підприємствами:
· Відносяться до галузей, певним Урядом РФ;
· Мають стратегічне значення для національної безпеки держави або соціально-економічну значимість;
· Є головними виконавцями і виконавцями державного оборонного замовлення.
Крім того, для отримання рішення про реструктуризацію заборгованості підприємства повинні були витратити значні кошти на підготовку процедури реструктуризації (оплата оцінки забезпечення, нотаріального завірення договору застави та ін.)
Проте реструктуризація заборгованості перед бюджетом - це тільки один напрямок можливої ​​реструктуризації заборгованості підприємства. За даними статистики, найбільшу частку в структурі простроченої заборгованості займає заборгованість не перед бюджетом (18% від сукупної величини простроченої кредиторської заборгованості станом на 1 червня 2006 р.), а перед постачальниками та підрядниками (комерційний кредит; 51% від сукупної величини простроченої кредиторської заборгованості), що визначає актуальність розробки питань управління реструктуризації заборгованості перед контрагентами підприємства як методу фінансового оздоровлення.
Проаналізуємо інші методи фінансового оздоровлення підприємства.
При управлінні платоспроможністю підприємства особливе значення звертається на статті балансу, що відображають наявність грошей у касі підприємства і на розрахунковому рахунку в банку. Ці відомості виражають сукупність майна (грошових коштів), що має абсолютну ліквідність у порівнянні з іншими видами майна. В умовах фінансової кризи основним завданням управління платоспроможністю є негайне вишукування коштів, необхідних для погашення короткострокових зобов'язань підприємства.
У зв'язку з цим одним з оптимальних способів управління платоспроможністю підприємств вважається ведення платіжного календаря, що розробляється зазвичай на майбутній період часу (з розбивкою по днях, тижнях, декадах тощо) і складається з наступних розділів: графік витрачання грошових коштів або графік майбутніх платежів і графік надходження грошових коштів.
На підприємстві можливе складання як окремих видів платіжних календарів (податковий платіжний календар, платіжний календар за розрахунками з постачальниками, платіжний календар з обслуговування кредиту), так і платіжного календаря по підприємству в цілому.
Використання платіжного календаря дозволяє виявити часовий період, коли ризик виникнення дефіциту буде особливо великий, і завчасно вжити відповідних заходів щодо зниження цього ризику.
У платіжному календарі підприємства повинні бути враховані поточні платежі та платежі з простроченої заборгованості.
Підприємство на підставі платіжного календаря має визначити дефіцит грошових коштів, необхідних для виконання графіка майбутніх платежів. Сума такого дефіциту є орієнтиром при виборі способів його усунення.
Збільшення грошових коштів підприємства може бути досягнуто переведенням активів підприємства у грошову форму.
Доцільно розглядати можливість реалізації активів підприємства і ефективність цих операцій відповідно до послідовності, викладеній в бухгалтерському балансі.
Для реалізації основних засобів, необхідно розділити основні кошти за призначенням: на виробничі і невиробничі. Такий поділ проводиться за принципом реального їх необхідності для здійснення основної діяльності підприємства.
Невиробничі основні засоби підприємству необхідно реалізувати. Виручені від реалізації кошти можна направити на погашення кредиторської заборгованості, при цьому підприємство позбавляється від поточних витрат з утримання цих коштів.
Реалізацію дебіторської заборгованості можлива наступними способами: фінансування під відступлення грошової вимоги, відступлення права вимоги або переведення боргу.
Способами перекладу короткострокової заборгованості в довгострокову можуть бути: позика (або кредит), реструктуризація, новація, вексель.
Незважаючи на те, що неплатоспроможність підприємства може бути усунена протягом короткого періоду за рахунок здійснення продажу низки активів, реструктуризації заборгованості та інших оперативних заходів, причини, що генерують неплатоспроможність, можуть залишатися незмінними, якщо не буде відновлена ​​до безпечного рівня фінансова стійкість підприємства. Це дозволить усунути загрозу банкрутства не тільки в короткому, але й у відносно більш тривалому проміжку часу.
Таким чином, метою реалізації заходів на даному етапі є забезпечення стійкого фінансового положення підприємства в середньостроковій перспективі.
Для цього можливо застосувати наступні заходи:
· Зниження витрат і зменшення поточної фінансової потреби;
· Оптимізація чисельності працівників;
· Конвертація боргів у статутний капітал;
· Авансування з боку замовників.
Методика проведення робіт з фінансового оздоровлення підприємства наведена в Додатку 1.

2. Аналіз фінансово-економічної діяльності ВАТ «Ростсільмаш», що призвела до кризи підприємства
2.1 Організаційно-економічна характеристика
«Ростсельмаш» - найбільша група підприємств сільськогосподарського машинобудування Російської Федерації - займає провідні позиції в області розробки конструкції і промислового виробництва зерно-і кормозбиральних комбайнів, іншої техніки, призначеної для комплексної механізації робіт у рослинництві і тваринництві.
Завод «Ростсельмаш» веде свою історію, починаючи з 1929 року. Влітку 1931 року у дослідній майстерні споруджуваного цеху комбайнів завершилася складання двох комбайнів, які отримали назву «Сталінець». На полях радгоспу «Хутірець» Краснодарського краю наші комбайни проходили випробування разом з американськими комбайнами «Олівер», «Холт» і «Катерпіллер». Радянські машини працювали краще і, на відміну від комбайнів всіх зарубіжних марок, мали можливість прибирати не тільки хліб, а й соняшник, кукурудзу і просо.
У січні 1932 р. в лад вступив складальний цех комбайнів заводу «Ростсільмаш», а в травні на поля країни був відправлений перший ешелон комбайнів «Сталінець-1». Побудувавши «Ростсельмаш», країна не тільки перестала ввозити комбайни з-за кордону, але й сама почала їх експортувати.
У 1937 р. весь світ показував свої досягнення на Всесвітній промисловій виставці в Парижі, куди «Ростсельмаш» відправив свій комбайн «Сталінець-1». За результатами виставці в Парижі комбайну «Сталінець-1» була присуджена вища нагорода - диплом «Grand Prix».
У 1938 р. в Москві відкрилася сільськогосподарська виставка, де «Ростсельмаш» отримав диплом першого ступеня. 14 червня 1940 на головному конвеєрі був зібраний вже п'ятидесятитисячного комбайн «Cталінец-1».
У роки Великої Вітчизняної війни завод «Ростсільмаш» був евакуйований у Ташкент. У Ташкенті «Ростсельмаш» випускав продукцію для фронту.
14 лютого 1943 війська Південного фронту звільнили Ростов. 23 лютого, на 10-й день визволення стали працювати перші 33 верстата Ростсільмашу. Одночасно розгорнулася підготовка і по випуску військової продукції, організовано ремонт танків, тракторів, автомашин. Для відновлення заводу довелося розчистити 150 тисяч кубометрів завалів, укласти 21 млн. цеглин, 37 тисяч кубометрів бетону, змонтувати 8 тисяч тонн металоконструкцій, укласти 185 тисяч кубометрів покрівлі. За короткий час було введено в дію 145 тисяч кв. м. виробничих площ.
Поки йшло інтенсивне відновлення заводу, сельмашевскіе фахівці А.А. Красніченко, В.В. Прошунін і І.І. Попов створили конструкцію комбайна «Сталінець-6». А 30 квітня 1947 року в цеху збиральних машин були зібрані нові комбайни «Сталінець-6». Розробники нової конструкції отримали звання Лауреатів Сталінської премії.
У середині 50-х років у народному господарстві країни намітилася спеціалізація промислових підприємств. З серпня 1955 згідно з рішенням липневого Пленуму ЦК КПРС «Ростсільмаш» став спеціалізуватися на випуску зернозбиральних комбайнів. Були зняті з виробництва плуги і кукурудзозбиральні комбайни, завод поступово переходить на випуск тільки зернозбиральних комбайнів.
В кінці 1955 р. заводу було запропоновано розпочати підготовку випуску нової прибиральної машини - комбайна «РСМ-8». Також як і «Сталінець-1» і «Сталінець-6», цей комбайн був розроблений конструкторами заводу Ростсільмаш. Він мав великий захват жатки, велику пропускну здатність молотарки. Штифтовий барабан був замінений більних. Ці удосконалення робили його більш продуктивним. Комбайн «РСМ-8» проводився трохи більше року (кінець 1956 р. - початок 1958 р.) і був випущений в кількості 50 тисяч.
У березні 1958 р. завод отримав нове відповідальне завдання - у п'ятимісячний термін перебудуватися на випуск самохідних комбайнів «СК-3». 15 березня в 17:30 з головного конвеєра зійшов останній комбайн «РСМ-8», а 12 липня, рівно через 100 робочих днів, приймальник Міністерства сільського господарства прийняв перші 27 самохідних комбайнів, виготовлені «Ростсільмашем» із розробок конструкторів Таганрозької ГСКБ під керівництвом Ізаксон . 24 січня 1961 випущений уже 100-тисячний самохідний комбайн СК-3.
У лютому 1962 р. «Ростсільмаш» почав випуск наступної серійної моделі - СК-4, що перевершувала попередню по продуктивності на 25%. На міжнародній виставці в Лейпцигу в 1963 р. машині був присуджений диплом I-го ступеня, у Чехословаччині (1964 р.) модель завоювала медаль і в тому ж році в Угорщині одержала вищу нагороду - «Срібний Кубок». Комбайн СК-4 був визнаний самої нагороджуваного моделлю серед зернозбиральних машин всього світу. У серпні 1969 р. завод «Ростсільмаш» випустив свій мільйонний комбайн.
У 1973 р. завод здійснив перехід на випуск ще більш нової моделі комбайнів серії СК «Нива», представленої в декількох модифікаціях: крутосхилі, рісоуборочная та ін, призначені для роботи в різних природних зонах, а також для прибирання незернових сільськогосподарських культур. Крім того, в цей період виготовлялися томатозбиральні комбайни, молотарки для обробки льону, пристосування для прибирання круп'яних культур. У 70-і роки завод «Ростсільмаш» був повністю оновлений. Внаслідок реконструкції завод перетворився на спеціалізоване підприємство, готове забезпечити сільське господарство країни сучасної для того часу технікою.
До свого 50-річного ювілею в 1979 р. завод займав стабільне лідируюче положення у своїй галузі. На початку 80-х «Ростсельмаш» переступив до розробки та впровадження у виробництво високоефективних зернозбиральних комбайнів сімейства «Дон». Це був вже сьомий за рахунком перехід заводу на виробництво нових машин. У лютому 1984 р. з головного конвеєра «Ростсельмаша» зійшов двохмільйонну комбайн, а вже в жовтні 1986 р. в серійне виробництво була запущені перші «Дони».
Відповідно до Указу Президента Російської Федерації від 1 липня 1992 р. № 721 і Державною програмою приватизації завод «Ростсільмаш» був перетворений в акціонерне товариство відкритого типу, зареєстровано 11 листопада 1992 р., зі статутним капіталом - 1281437 тис. крб. власником якого став колектив заводу «Ростсільмаш».
Приватизація підприємства була здійснена за 1 варіанту і пройшла всі передбачені планом приватизації етапи.
Загальна чисельність акціонерів складає 53723 людини.
З 80% реалізованих акцій 76,8% належить працівникам акціонерного товариства, пенсіонерам та особам, які отримали ці акції відповідно до пільг, визначених державною програмою приватизації. Юридичним особам належить 3,2% акцій.
АТ «Ростсельмаш» є засновником ряду підприємств, що забезпечують взаємодію з ним за окремими напрямками.
Зміни в політико-економічної ситуації в країні в середині 90-х років не могли не позначитися на діяльності заводу: почастішали простої, не виплачувалася заробітна плата.
У середині 1998 року було розпочато реформування підприємства. У 2000 р. з приходом на завод стратегічного інвестора - холдингу «Нова співдружність», що володіє зараз контрольним пакетом акцій, - підприємство запрацювало з новою силою. У результаті чисельність працівників заводу збільшилася до 18 тис. чоловік, були повністю погашені заборгованості із заробітної плати, збільшилася кількість комбайнів.
В даний час частка продукції заводу «Ростсільмаш» складає більше 50% обсягу ринку комбайнів. З моменту заснування Ростсільмаш поставив своїм клієнтам в 48 країнах світу більше 2,5 мільйонів одиниць техніки.
Сьогодні Ростсільмаш працює в 17 країнах світу, дилерська мережа компанії налічує більше 220 партнерів.
Оборот підприємства за 2006 маркетинговий рік склав більше 400 млн. доларів США.
Безсумнівним досягненням Ростсільмашу є срібна медаль на конкурсі інноваційних розробок виставки SIMA-2005 (Франція).
В основних зерносіючих регіонах Російської Федерації організована ділерська мережа підприємств. Діючі торгово-сервісні центри, забезпечує на місцях вирішення питань, пов'язаних з придбанням та ефективним використанням техніки.
У своїй діяльності АТ «Ростсельмаш» орієнтується на ринки Російської Федерації, країн СНД та багатьох зарубіжних держав. Переважними напрямками діяльності АТ «Ростсельмаш» є сільськогосподарські машини, в тому числі зерно-та кормозбиральні комбайни, пристосування, запасні частини і агрегати до них, енергетичні засоби і валкові жниварки, в тому числі і широкозахватні, для більш ефективного використання комбайнів при роздільному уборі врожаю зернових, тому що за даної технології прибирається до 50% площ зернових культур.
У регіоні Уралу, Сибіру, ​​Далекого Сходу, Держав Середньої Азії, Китаю для АТ «Ростсельмаш» основними конкурентами є:
· АТ «Красноярський комбайн», що випускає зернозбиральні комбайни, жниварки і інші сільськогосподарські машини. В даний час серійно випускається комбайн «Єнісей-1200» і його модифікації. За останні роки в його конструкцію внесені ряд удосконалень, які підвищили технічний рівень машини. Розроблено нову модель зернозбирального комбайна середньої продуктивності («Кедр»), випробовуються самохідний зернозбиральний комбайн малої продуктивності («Єнісей-900») і самохідний кормозбиральний комбайн. Одним з пошукових напрямів є розробка жатки очісують типу;
· АТ «Сільмаш», в м. Назарова Красноярського краю, що випускає жнивні агрегати для зернозбиральних комбайнів «Нива», «Єнісей», «Кедр» і т.п.;
· Спільне російсько-канадське підприємство АТ «Уральський комбайн», створене за участю АТ «Уралтрак» (м. Челябінськ). Спеціалізується на розповсюдження в Росії збиральних комплексів канадської фірми «Вестерн комбайн», які з роторного зернозбирального комбайна, самохідної широкозахватної валкової жниварки, рулонного прес-підбирача і зерносховища з зерносушаркою. Основна маса продукції приходить в готовому вигляді з Канади та інших зарубіжних країн. У Челябінську організована також робота зі складання комбайнів з агрегатів, що доставляються з-за кордону. З 2003 по 2006 рр.. тут зібрано 75 машин. Загальна кількість реалізованих за цей час комбайнів перевищила 300 штук. Організовано сервісне обслуговування техніки у її споживачів у регіоні Уралу, Алтаю, Тюменської області.
У регіоні європейської частини країни конкурентами для АТ «Ростсельмаш» є:
· АТ «Тульський комбайновий завод». Тут розроблено і виготовляється причіпні зернозбиральний комбайн малої продуктивності «Простір». Ведеться серійне виробництво жнивних агрегатів для комбайнів «Нива»;
· АТ «Таганрозький комбайновий завод». Будучи партнером АТ «Ростсельмаш» з виробництва мостів ведучих коліс до комбайнів «Дон» і «Нива», підприємство розробило і випускає окремими партіями самохідний зернозбиральний комбайн малої продуктивності КЗС-3 «Русь». Тут також розробляється роторна модель комбайна середньої продуктивності КЗС-5;
· ВО «Гомсільмаш». Це найбільший виробник кормозбиральних комбайнів в Республіці Білорусі. В даний час тут розроблені і випускаються кормозбиральні машини сімейства «Полісся» (самохідні, причіпні і навісні).
· АТ «Кіровець-Ландтехнік», С.-Петербург. Це спільне підприємство, створене на базі АТ «Кіровський завод» спільно з німецькою фірмою «Ландтехнік Щенебек ГмбХ». Найближчим часом буде освоєно виробництво самохідних кормозбиральних комбайнів «Марал-125». Виготовлено першу партію комбайнів повністю з агрегатів, поставлених з Німеччини.
У зв'язку з реформуванням сільського господарства та його технічним переоснащенням в Російській Федерації, на Україну і в ін державах СНД відзначається активність провідних зарубіжних фірм-виробників комбайнів («Клаас», «Джон Дір», «Дойц Фар» та ін.) Такими найбільш великими і відомими підприємствами, потенційними конкурентами АТ «Ростсельмаш», на вітчизняному ринку є зарубіжні фірми: «Клаас», «Дойц Фар», «Менгеле» (Німеччина), «Джон Дір» (США-НІМЕЧЧИНА) і «Фіатагрі» (Італія).
Продукцію цих фірм відрізняє високий технічний рівень. При цьому, за основними експлуатаційними показниками: пропускної здатності, продуктивності, якості бункерного зерна, - зарубіжні комбайни знаходяться на одному рівні з комбайнами сімейства «Дон». У той же час за зовнішнім оформленням і дизайну, якості та надійності комплектуючих вузлів (двигуни, гідроагрегати, приводні ремені, гумотехнічні вироби) перевершують вітчизняні машини. Однак саме це визначає значну різницю в цінах на вітчизняні та імпортні комбайни.
У Російській Федерації та країнах СНД процес перерозподілу ринків між конкурентами вступив в активну фазу. Стримуючим фактором у поширенні західної техніки є для місцевих споживачів ціна на комбайни, а також тимчасовий недолік паливно-мастильних матеріалів, запасних частин і послуг з сервісного обслуговування.
На сьогоднішній день «Ростсельмаш» - єдиний російський виробник сільськогосподарської техніки, що застосовує систему автоматизованого проектування та підготовки виробництва. У компанії впроваджено і освоєні самі останні світові досягнення в області комп'ютерних технологій проектування.
2.2 Основні показники діяльності підприємства в 1991-1995 рр..
Фінансово-економічний стан АТ «Ростсельмаш» в 1991-1995 рр.. відповідало загальній тенденції спаду економіки Росії, викликаного входом у нову економічну формацію, засновану на ринкових відносинах, різким згортанням виробництва в усіх галузях, особливо в сільському господарстві, інфляційними процесами, розривом виробничих зв'язків з суміжниками з інших республік, введенням там власних валют і митних кордонів.
У дореформений період виробництво зернозбиральних комбайнів визначалося державним планом, а реалізація замовленнями на їх поставку в регіони країни через регіональні організації Держкомсільгосптехніки. Ціни на комбайни встановлювалися прейскурантами Держкомцін. При цьому, комбайни мали дві ціни: для промисловості і для сільського господарства, де остання була в 2 рази нижче першої, а підтримка здійснювалася з державного бюджету. Також здійснювалася державна підтримка зовнішньоекономічної діяльності підприємств комбайнобудування.
Після скасування підтримки сільськогосподарського виробництва за рахунок цінової політики склалася ситуація, при якій платоспроможність споживачів зернозбиральних комбайнів гранично знизилися. У результаті послідував різкий спад виробництва зернозбиральних комбайнів в АТ «Ростсельмаш» (таблиця 2.1):
Таблиця 2.1. Виробничі показники АТ «Ростсельмаш» в 1990-1995 рр..

Найменування показників	1990 звіт	1991 звіт	1992 звіт	1993 звіт	1994 звіт	1995 звіт
Виробництво комбайнів, всього, наростаючим підсумком з 1991 р.	49735	40734 40734	35999 76733	27297 104030	8272 112302	4890 117192
Темп зростання (спаду):
до попереднього року,%		81,9	88,4	75,8	30,3	59,1
до 1990 р.,%		81,9	71,7	54,3	16,5	9,8
Фактичний спад виробництва за п'ятирічні, раз						10,2
в тому числі:
виробництво зернозбиральних комбайнів. всі го	49735	40399	33468	26809	7966	4751
наростаючим підсумком з 1991 р.		40399	73867	100676	108642	113393
темп зростання (спаду):
до попереднього року.%		81,2	82,8	80,1	29,7	59,6
до 1990 р.,%		81,2	67.2	53,8	16.0	9,5
фактичний спад виробництва за п'ятиріччя, раз						10,5

З наведеної таблиці випливає, що за період з 1991 по 1995 рр.. 5 років виробництво комбайнів АТ «Ростсельмаш» знизилися в 10,2 рази, у тому числі зернозбиральних в 10,5 рази (з 50 тис. штук до 4,8 тис. штук на рік).
Відповідно знизилися і обсяги відвантаження збиральної техніки (таблиця 2.2):
Таблиця 2.2. Відвантаження продукції, випущеної АТ «Ростсельмаш» в 1991-1995 рр..

Найменування показників	1990 р	1991	1992	1993 р	1994	1995
Відвантаження комбайнів типу - Нива ™, всього	34960	27095	26804	19515	5332	3358
в тому числі:
Росія	22331	17755	16859	13408	4828	1749
СНД	12075	9323	9815	5890	322	1576
експорт	554	17	130	217	182	33
Отгрузив комбайнів типу - Дон-1500-, всього	14552	12767	7421	6366	2681	1769
в тому числі:
Росія	9377	8549	4894	4980	2612	726
СНД	4930	4116	2382	1320	29	738
Експорт	245	102	145	66	40	305

З наведеної таблиці випливає, що за рахунок залишків комбайнів їх поставка знизилася трохи менше в 9,06 рази, але по Росії зниження склало більше 12 разів. Усього в 1995 р. поставлено 5462 зернозбиральних комбайна, у Росію - 2612 машин (47,8%), в країни ближнього зарубіжжя - 2512 машин (46%) і в далеке зарубіжжя - 338 машин (6,2%).
Реалізація комбайнів у 1992-1995 роках становила (таблиця 2.3):

Таблиця 2.3. Обсяг продажів АТ «Ростсельмаш» в 1992-1995 рр..

	1992	1993 р	1994 р	1995 р
Комбайни зернозбиральні типу - Нива-	21530	18997	8084	5241
Комбайни зернозбиральні типу - Дон-	6085	6904	3929	3069
Підсумку комбайни зернозбиральні	27616	25901	12013	8310
Комбайни кормозбиральні «Дон-680»	688	810	344	422
Всього	28304	26711	12357	8732

Реалізація комбайнів в даний період відбувалася з урахуванням тих, що були залишків, що певною мірою знизило фінансові труднощі Товариства в цей період, але практично позбавило підприємство необхідних резервів на майбутній період роботи.
Разом з тим, опинившись перед фактом різкого зниження виробництва та реалізації основної продукції. АТ «Ростсільмаш змушене було шукати шляхи завантаження виробництва альтернативної продукцією, що відповідає наявним технологічним можливостям і кваліфікації працюючих, які обмежені з причини того, що потужності підприємства десятиліттями формувалися з орієнтацією на великосерійних масштаб виробництва молотарок для зернозбиральних комбайнів. З 1991 р. розпочато випуск кормозбиральних комбайнів «Дон-680» та освоєно випуск енергозасобів «Дон-800»
У результаті основні техніко-економічні показники АТ «Ростсельмаш» за 1991-1995 рр.. були наступні (таблиця 2.4):

Таблиця 2.4. Основні техніко-економічні показники АТ «Ростсельмаш» в 1991-1995 рр..

Найменування показників	1990 звіт	1991 звіт	1992 звіт	1993 отче	1994 звіт	1995 звіт
1. Обсяг реалізованої продукції в діючих оптових цінах відповідного року, млн. руб.	1000	1419	15034	110370	430298	875453
питома вага обсягів реалізованої продукції в загальному обсязі товарної продукції. %	102,7	83.4	64.0	56,4	91,8	97,6
2. Товарна продукція:
у діючих оптових цінах відповідного року, млн. руб.	974	1702	23487	195592	468911	897332
в цінах наступного року, млн. руб.	1778	25555	278360	970546	1261858
темпи зростання (спаду) у попередньому році. %		95.7	91,9	68,0	48,2	61.3
темпи зростання (спаду) до 1990 року,%		95,7	87,9	59,8	28,8	17,7
3. Чисельність працівників - всього, чол.:	46338	44501	42552	41301	38628	35283
(+, -) До попереднього року чол.		-1837	-1949	-1251	-2673	-3345
(+, -) До 1990 р., чол.		-1837	-3786	-5037	-7710	-11055
в тому числі:
промислово-виробничий персонал, чол.	38459	36855	34014	32984	30440	29551
(+, -) До попереднього року чол.		-1604	-2841	-1030	-2544	-889
(+, -) До 1990 р., чол.		-1604	-4445	-5475	-8019	-8908
4. Продуктивність праці в розрахунку на одного працюючого промислово-виробничого персоналу:
у діючих оптових цінах відповідного року, тис. руб.	25	46	691	5930	15404	26145
в цінах наступного року, тис. руб.	46	693	8184	29425	41454
темпи зростання (спаду) до попереднього року,%		100	99,7	70,1	52,1	63,1
темпи зростання (спаду) до 1990 р.,%		100	99,7	69,8	36,4	23,0
5. У розрахунку на одного працівника:
середньомісячна зарплата, руб.	259	468	4 907	45 438	197 284	430 267
коефіцієнт зростання до попереднього року		1,9	10,1	9,3	4,3	2,2
наростаючим підсумком		1,9	18,9	175,4	761,7	1 661,3
Індекс інфляції:
до попереднього року		2,6	26,1	9,4	3,2	2,31
наростаючим підсумком		2,6	67,9	638,3	2 042,6	4 718,4
Довідково:
6. Фонд споживання всього персоналу, млн. руб.	147	281	2 672	26 458	99 334	187 703
7. Фонд оплати праці всього персоналу, млн. руб.	138	260	2 509	22 551	91 448	182 173
в тому числі: промислово-виробничого персоналу, млн. руб.	123	228	2 206	19 610	78 041	161 178
8. Собівартість, млн. руб.	876	1 462	20 404	142 381	422 137	819 488
9. Граничний рівень витрат на 1 карбованець товарної продукції, коп.	89,96	85,88	86,87	72,79	90,02	91,32
10. Рентабельність,%	10,5	16,4	15,1	37,4	11,1	9,5
І. Прибуток від товарної продукції, млн. руб.	98	240	3 083	53 211	46 774	77 844
12. Балансова прибуток, млн. руб.	101	216	1 963	27 059	113 647	124 717
13. Витрати з прибутку - всього, млн. руб.	24,7	199,4	1 049,4	14 982,0	59 542,0	108 511
в тому числі: споживання, млн. руб.	11,8	122,0	858,7	6 665,0	14 986,0	6 486,0
накопичення, млн. руб.	12,9	77,4	190,7	8317,0	44 556,0	102 025

Обсяг випуску валової продукції у 1995 р. проти 1994 р. у порівнянних цінах знизився на 38,7%, а проти 1990 р. на 82,3% або в 5,6 рази.
Чисельність персоналу за 1991-1995 рр.. скорочена на 11 тис. осіб, або на 23,9%, у тому числі промислово-виробничого персоналу на 8,9 тис. осіб, або на 23,2%.
Середньомісячна заробітна плата одного працюючого за 1995 р. склала 430,3 тис. руб., Що було нижче рівня її по промисловості Росії в цілому.
Витрати на 1 рубль випущеної продукції змінювалися назад пропорційно кількості цієї продукції. Однак, незважаючи на обвальне падіння виробництва, збитковості його не допускалося.
У 1995 р. витрати на 1 карбованець товарної продукції склали 91,32 коп. Прибуток у діючих цінах отримана на суму 77,8 млрд. руб., А її балансова величина за рахунок переоцінок раніше виготовленої продукції склала 124,7 млрд. руб. при витратах 108,5 млрд. руб.
Із загальної собівартості продукції за 1995 р. в сумі 819,5 млрд. руб. витрати з об'єктом придбання матеріальних ресурсів, покупні комплектуючі вироби, енергоресурсів, транспортних витрат склали 496,2 млрд. руб. Їх питома вага склала 60,5%. Податки і відрахування склали 108,3 млрд. руб. (13,2%), власні витрати 215 млрд. руб. (26,2%), у тому числі амортизаційні відрахування 70,2 млрд. руб. (8,6%).
Виходячи із структури витрат, видно, що основу питомої ваги в собівартості продукції складають споживані ресурси, податки та відрахування (73,7%), що в максимальному ступені ставить залежність ціни випущені комбайни, їх купівельну конкурентоспроможність від вартості цих ресурсів і величини податків.
Щодо власних витрат найбільшим фактором зниження собівартості і цін на комбайни є збільшення росту обсягів продукції в натуральному вираженні з одночасним зниженням питомої ваги накладних витрат, які є умовно постійною величиною в частині змісту та підтримання основних фондів у робочому стані.
Зведена таблиця фінансових показників підприємства наведена нижче (таблиця 2.5):

Таблиця 2.5. Зведена таблиця фінансових показників підприємства

Показник	1993	1994	1995
Коефіцієнти ліквідності
Коефіцієнт поточної ліквідності	1,02	3,01	1,59
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,59	1,63	0,55
Запаси / чисті оборотні кошти	0,59	0,61	0,66
Поточна заборгованість / запаси	2,35	0,72	0,13
Коефіцієнти стійкості
Загальна заборгованість / підсумок за активами	0,16	0,12	0,08
Поточна заборгованість / підсумок за активами	0,16	0,04	0,02
Загальна заборгованість / залишкова вартість основних засобів	0,23	0,16	0,11
Поточна заборгованість / залишкова вартість основних засобів	0,22	0,05	0,02
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами	-0,03	-0,04	0,03
Коефіцієнти ділової активності
Коефіцієнт загальної оборотності капіталу	1,29	0,59	0,37
Коефіцієнт оборотності готової продукції	17,71	17,35	10,4
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	3,36	4,41	5,83
Середній термін обороту дебіторської заборгованості	108,63	82,8	62,6
Коефіцієнт оборотності загальної заборгованості	1,85	2,31	2,36
Середній термін обороту загальної заборгованості	197,3	158	_ 154,7
Коефіцієнт оборотності власних коштів	4,29	0,805	0,441
Коефіцієнти прибутковості
Норма балансового прибутку	0,25	0,29	0,2
Чистий норма прибутку	0,14	0,14	0,06
Загальний дохід на активи	0,02	0,02	0,02
Дохід на залишкову вартість основних засобів	0,03	0,03	0,03

Аналіз фінансового стану АТ «Ростсельмаш» за 1993-1995 роки наведено в таблиці 2.6.

Таблиця 2.6. Фінансовий стан АТ «Ростсельмаш» в 1993-1995 рр..

(Млн. крб.)
	На 01.01.94	На 01.01.95	На 01.01.96
1. Всього майна	796 292	2 642 603	2 863 165
2. Основні засоби і необоротні активи	669 939	2 320 924	2 322 551
у відсотках до майна	84,1	87,8	81,1
3. Оборотні (мобільні) засоби	126 353	321 679	512 865
у відсотках до майна	15,9	12,2	17,9
3.1. Матеріальні оборотні кошти	52 821	148 276	337 363
у відсотках до оборотних засобів	41,8	46,1	65,8
в т.ч. готова продукція	13 734	46 884	147 406
у відсотках до оборотних засобів	10,9	14,6	28,7
3.2. Грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення	2 786	5 640	1 803
у відсотках до оборотних засобів	2,2	1.8	0,35
4. Збитки	-	-	27 749

У 1994-1995 рр.. загальна вартість майна акціонерного товариства, включаючи гроші і кошти в розрахунках, збільшилася в 3,6 рази, у тому числі основні кошти - в 3,5 рази (з урахуванням переоцінок на 01.01.94 і 01.01.95), оборотні кошти - в 4 , 1 разу.
На початку аналізованого періоду 84,1% вартості майна доводилося на основні фонди і 15,9% на мобільну частину майна - оборотні кошти.
За звітний період питома вага основних засобів знижений до 81,1%, а оборотних коштів зріс до 17,9%. Збільшення відбулося за рахунок матеріальних оборотних коштів (65,8% у загальній вартості оборотних засобів проти 41,8% на початок аналізованого періоду) і, в Зокрема, за рахунок готової продукції (28,7% у загальній вартості оборотних засобів проти 10,9% на початок аналізованого періоду).
Найбільш мобільна частина оборотних коштів - грошові кошти і дебіторська заборгованість - знизилася за звітний період з 58,2% до 34,2%.
Аналіз даних показує, що збільшення вартості майна на 80% відбулося за рахунок власних коштів АТ «Ростсельмаш» і на 20% - за рахунок позикових джерел.
Усі власні кошти були спрямовані на покриття основних фондів: збільшення запасів не встановленого обладнання, вкладень у незавершене капітальне будівництво, у цінні папери інших підприємств.
У результаті АТ «Ростсельмаш» практично втратила власних оборотних коштів, про що свідчить коефіцієнт забезпеченості власними коштами, рівний 0,03 при нормативі 0,1.
Збільшити розмір власних оборотних коштів у звітному періоді АТ «Ростсельмаш» практично не мало можливості з наступних причин:
1. Половина отриманого балансового прибутку спрямована на сплату податків (на прибуток, на перевищення зарплати) і санкцій у федеральний і місцевий бюджети.
2. Що залишилася у розпорядженні АТ «Ростсельмаш» прибуток спрямована на утримання об'єктів соцкультпобуту. Незважаючи на передачу житлового фонду в муніципальну власність, на покриття витрат по Соціальної фірмі було потрібно 58 млрд. руб., А прибуток, що залишився в розпорядженні АТ «Ростсельмаш», склала 60,6 млрд. руб.
Аналіз показує, що оборотні матеріальні і грошові кошти, а також короткострокові фінансові вкладення покривалися за рахунок залучення короткострокових позикових коштів і, що знаходиться в обороті Товариства кредиторської заборгованості.
До початку аналізованого періоду АТ «Ростсельмаш» приваблювало на кожен рубль власних коштів 19,6 коп. позикових. Протягом звітного періоду позикові кошти збільшилися до 22,4 коп. на 1 рубль власних вкладень.
У звітному періоді АТ «Ростсельмаш» погіршило використання свого майна, про що свідчить коефіцієнт оборотності капіталу. На початок аналізованого періоду він становив 1,29, а на кінець - 0,37.
Коефіцієнт оборотності готової продукції знижено з 17,71 до 10,4. Коефіцієнт оборотності власних коштів знижено з 4,29 до 0,44. Це стало результатом зростання виробничих запасів, незавершеного виробництва і готової продукції, які відвернули з господарського обороту кошти і привели до уповільнення оборотності оборотних коштів АТ «Ростсельмаш».
Найважливішим показником, що характеризує фінансове становище, є платоспроможність підприємства. Оцінка платоспроможності проводиться через коефіцієнти ліквідності. Коефіцієнт абсолютної ліквідності, що характеризує здатність підприємства покрити свої короткострокові зобов'язання перед кредиторами і банком за рахунок грошових коштів і короткострокових цінних паперів, знизилася з 0,59 на початку аналізованого періоду до 0,55 в кінці періоду. Коефіцієнт поточної ліквідності при нормативі 2,0 досяг рівня 1,59.
Погіршення фінансових показників АТ «Ростсельмаш» обумовлено наявністю на 01.01.96 великого обсягу заборгованості споживачів України і Узбекистану (124,5 млрд. руб.). Відсутність такої заборгованості забезпечило б беззбиткові підсумки діяльності АТ «Ростсельмаш» за 1995 р.
Аналіз фінансового стану АТ «Ростсельмаш» в 1991-1995 рр.. підтверджує необхідність здійснення спеціальних заходів щодо підтримки ефективної господарської діяльності та відновлення платоспроможності підприємства.

3. Фінансове оздоровлення ВАТ «Ростсільмаш»
3.1 Методи фінансового оздоровлення підприємства в 1996-1998 рр..
Програма фінансового оздоровлення АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр.. передбачала комплекс заходів, які включають:
· Підвищення надійності і якості продукції, що випускається, відновлення та ремонт зерно-і кормозбиральних комбайнів, раніше випущених і знаходяться у споживачів (за їх замовленням);
· Проведення глибоких маркетингових досліджень, розвиток дилерської мережі на базі наявних торгово-технічних центрів;
· Збільшення обсягів продажів зерно-і кормозбиральної техніки, інших сільськогосподарських машин та обладнання;
· Розвиток прогресивних форм постачання техніки для села, в тому числі по лізингу зі збільшенням періоду погашення вартості техніки згідно зі строком її служби;
· Скорочення витрат власного виробництва, розширення асортименту продукції, що випускається за рахунок освоєння нових сільгоспмашин, товарів народного споживання та іншій продукції, що має платоспроможний попит;
· Здійснення ефективних інвестиційних та інноваційних проектів.
Головним напрямком господарської діяльності АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр.. по виходу з кризового стану було збільшення обсягу виробництва і продажів продукції, перш за все, зерно-і кормозбиральних комбайнів у кількості, що задовольняє мінімальну потребу в них сільського господарства, як Російської Федерації, так і країн СНД. Були реалізовані заходи за наступними напрямками:
Основна виробничо-фінансова діяльність
1) Забезпечення виробництва і реалізації продукції (таблиця 3.1):
Таблиця 3.1. Виробнича програма АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр..

	1996 р	1997	1998
1. Зернозбиральні комбайни, всього, штук	7780	8950	10950
в тому числі: сімейства «Дон»	5500	5950	7450
СК-5М «Нива»	2280	3000	3500
2. Енергетичні засоби «Дон-800» з жатками ЖХН - 8,6, штук	50	50	50
3. Кормозбиральні комбайни «Дон-680» з комплектом адаптерів, штук	1000	1000	1000
4. Товарна продукція, млрд. руб.	2576,0	2843,0	3460,0
5. Зниження собівартості продукції по відношенню до попереднього року за рахунок:
зміни умовно-постійних витрат, млрд. руб.	400,5	62,2	159,8
зміни структури (номенклатури) виробництва продукції, млрд. руб.	21,3	4,8	3,9

Інноваційна діяльність
2) Удосконалення конструкції, технології та організації виробництва комбайнів і агрегатів до них, скорочення чисельності працівників (таблиця 3.2):
Таблиця 3.2. Витрати АТ «Ростсельмаш» на інноваційну діяльність у 1996-1998 рр..

	1996	1997	1998
Витрати АТ «Ростсельмаш» за темою, млрд. руб.	50,1	50,1	50,1
в тому числі за рахунок: позабюджетного фонду	25,1	27,4	31,5
власного прибутку	25,0	22,6	18,6
Економічна ефективність (зниження витрат виробництва до попереднього року), млрд. руб.	39,1	12,0	6,0
в тому числі за рахунок скорочення чисельності працівників	13,9	6,0

3) Підвищення якості та надійності зернозбиральної техніки, вдосконалення системи гарантійного та сервісного обслуговування (таблиця 3.3).
Таблиця 3.3. Витрати АТ «Ростсельмаш» на підвищення якості та надійності зернозбиральної техніки в 1996-1998 рр..

	1996 р	1997	1998
Витрати по темі за рахунок собівартості, млрд. руб.	-	- 30,0	46,0

4) Зниження витрат паливно-енергетичних ресурсів (таблиця 3.4).
Таблиця 3.4. Зниження витрати паливно-енергетичних ресурсів АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр..

	1996	1997	1998
Економічна ефективність (зниження витрат), млрд. руб.	4,8	2,0	-

5) Зниження витрат на утримання об'єктів соціального призначення за рахунок їх часткової передачі в муніципальну власність, здачі в оренду і збільшення прибутковості (таблиця 3.5):
Таблиця 3.5. Зниження витрат на утримання об'єктів соціального призначення АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр..

	1996	1997	1998
Економічна ефективність (зниження витрат до попереднього року), млрд. руб.	16,0	2,5	2,0

6) Отримання приросту оборотних коштів за рахунок власної діяльності (таблиця 3.6)

Таблиця 3.6. Приріст оборотних коштів АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр..

	1996 р	1997	1998
Забезпечення приросту оборотних коштів, млрд. руб.	465,0	38,5	85,5
в тому числі за рахунок:
власного прибутку	239,0	38,5	85,5
лізингової позики	226	-	-
Погашення лізингової позички постачанням комбайнів, млрд. руб.	-	158,8	67.2

Інвестиційна діяльність
7) Формування комплексних виробничих потужностей і організація промислового випуску зернозбиральних комбайнів сімейства «Дон» з жнивні агрегатами та пристроями для збирання різних культур (таблиця 3.7):
Таблиця 3.7. Формування комплексних виробничих потужностей АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр..

	1996	1997	1998
Витрати по темі, млрд. руб.	185,0	244,7	244,7

8) Впровадження комплексу обладнання та технології по виробництву великих штампів і прес-форм на основі закупівлі в Німеччині високоточної інструментального обладнання з ЧПУ за контрактом № 34-15/31303 ОЕ11280 (таблиця 3.8):
Таблиця 3.8. Впровадження комплексу обладнання та технології АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр..

	1996	1997	1998
Витрати по темі, млрд. руб. в тому числі:			-
кошти АТ «Ростсельмаш» (на будівельно-монтажні та пусконалагоджувальні роботи);			-
кошти німецької кредитної лінії «Гермес»	168,7	169,8	-

Відповідно до передбачених Програмою заходами в 1 половині 1996 р. були розроблені і почалося поетапне впровадження зазначених інноваційних проектів, спрямованих на подальшу адаптацію заводів, організацій та фірм АТ «Ростсельмаш» до умов ринку та сучасним методам господарювання. Основу проектів склали:
· Кваліфіковані маркетингові дослідження та вивчення платоспроможного попиту на сільськогосподарську техніку та машинобудівну продукцію, постійний аналіз діяльності конкурентів на російському і зарубіжному ринках;
· Великомасштабна диверсифікація комбайнового виробництва з метою розширення номенклатури машинобудівної продукції для потреб АПК (Повнокомплектна кормозбиральна техніка, енергозасобу з валковими та іншими жнивних частин, нові види збиральної техніки) шляхом більш повного використання діючих технологій, обладнання та науково-технічного потенціалу комбайнобудування;
· Подальше вдосконалення структури виробництва і управління, вивільнення недостатньо ефективних основних фондів (в т.ч. технологічного обладнання), зниження енергетичних, матеріальних і фінансових витрат на виробництво, приведення чисельності працюючих у відповідність з реально здійснюваними виробничими завданнями;
· Подальший розвиток системи поставок агропромисловому комплексу Росії збиральної техніки на основі лізингу з урахуванням значних додаткових можливостей економічного механізму ф'ючерсних операцій під закупівлю в сільських товаровиробників зерна та іншої продукції, в тому числі за рахунок створення комерційної лізингової компанії;
· Посилення експортної політики як по комбайнів, так і з окремих компонентів, що застосовуються у світовому сільгоспмашинобудуванні, розвиток вигідних комерційних, науково-технічних і т.п. контрактів з іноземними партнерами.
Реалізація заходів Програми фінансового оздоровлення забезпечувалася в АТ «Ростсельмаш» з урахуванням державної підтримки за такими напрямками:
· Виділення не менше 50% коштів з лізингового фонду в 1996 р. і наступних роках на закупівлі зерно-і кормозбиральної техніки сімейства «Дон» і «Нива»;
· Введення 20% компенсації ціни на зерно-та кормозбиральні комбайни АТ «Ростсельмаш», фактично придбані споживачами;
· Виділення коштів при розрахунку трасфертов з федерального бюджету до бюджету Ростовської області з метою фінансового оздоровлення АТ «Ростсельмаш»;
· Розробка і реалізація заходів щодо збільшення збуту зерно-і кормозбиральних комбайнів АТ «Ростсельмаш» в держави-учасники СНД через систему міждержавних поставок продукції і зв'язаних кредитів;
· Введення коефіцієнта відшкодування витрат на виробництво комбайнів, що поставляються АТ «Ростсельмаш» в рахунок погашення державної заборгованості зарубіжним країнам у розмірі 0,95 від їх контрактної ціни;
· Надання АТ «Ростсельмаш» експортного кредиту на поставки збиральної техніки сімейства «Дон» і «Нива» в країни далекого зарубіжжя;
· Фінансування інвестиційного проекту розвитку інструментального виробництва на основі закупівлі в Німеччині обладнання (кредитна лінія «Гермес»);
· Фінансування закупівель по імпорту обладнання та послуг в рахунок залучених Урядом Російської Федерації іноземних кредитів на умовах погашення цих кредитів за рахунок власних коштів АТ «Ростсельмаш»;
· Надання відстрочок по платежах до федерального бюджету;
· Дозвіл АТ «Ростсельмаш» щоквартальних платежів по всіх видах податків відповідно до законодавства Російської Федерації;
· Встановлення пільгового залізничного тарифу на перевезення продукції АТ «Ростсельмаш»;
· Надання АТ «Ростсельмаш» податкових пільг на найближчі 3-5 років.
Виробнича програма АТ «Ростсельмаш» на 1996-1998 рр.. була складена виходячи з наявності заявок споживачів, їх реальної платоспроможності, з урахуванням поставок зерно-і кормозбиральної техніки в рахунок лізингового фонду згідно Угоди між Урядом Російської Федерації, адміністрації Ростовської області та АТ «Ростсельмаш» «Про заходи щодо стабілізації виробництва зерно-і кормозбиральної техніки та державної підтримки структурної перебудови акціонерного товариства «Ростсельмаш» від 29 грудня 1995
Виробництво зерно-і кормозбиральних машин склало: у 1996 р. - 8830 шт., У 1997 р. - 10000 шт., У 1998 р. - 12000 шт. (У 1995 р. було вироблено 4973 шт.), В тому числі зернозбиральні комбайни відповідно по роках - 7780 шт., 8950 шт. і 10950 шт. (У 1995 р. - 4751 шт.), Кормозбиральні комбайни «Дон-680» - по 1000 шт. на рік (у 1995 р. - 139 шт.) та енергозасіб «Дон-800» - по 50 шт. щорічно (у 1995 р. - 83 шт.).

Таблиця 3.9. Виробництво продукції АТ «Ростсельмаш» в 1996-1998 рр..

	Вільна відпускна ціна з 01. 01,96 млн., грн.	1996		1997		1998
		кількість штук	сума млрд. руб.	кількість штук	сума млрд. руб.	кількість штук	сума млрд. руб.
Комбайни зернозбиральні, всього		7780	2076	8950	2295	10950	2837
в тому числі:
типу «Нива», всього		2280	284	3000	374	3500	436
з них з копичник і жатками 5 м	124.5	2280	284	3000	374	3500	436
типу «Дон - 1500Б», всього		4500	1499	4450	1483	5450	1816
з них з копичник і жатками 5 м	333,2	4500	1499	4450	1483	5450	1816
типу «Дон-1200Б», всього		1000	293	1500	439	2000	585
з них з копичник і жатками 7 м	292,6	1000	293	1500	439	2000	585

3.2 Розвиток підприємства в 1999-2005 рр..
У середині 1999 року було розпочато реформування підприємства, в результаті якого відбулися значні зміни в суспільстві. Серйозні зміни зазнали питання маркетингу, збуту продукції, змінилася структура управління АТ «Ростсельмаш», була впроваджена система управлінського обліку.
У 1999-2004 рр.. підприємство проводило наступну маркетингову політику.
Основним напрямком діяльності АТ «Ростсельмаш» у сфері маркетингу було здійснення заходів щодо збереження та поліпшення позицій на традиційних ринках продажів зерно-і кормозбиральної техніки в Росії і країнах СНД, у тому числі:
· Більш ретельне і детальне вивчення стану ринків, налагодження безпосередніх зв'язків з покупцями техніки;
· Максимальне врахування нових запитів і вимог споживачів збиральної техніки до якості виробленої продукції;
· Популяризація випущеної і знову розробляється продукції шляхом демонстрації розробок, проведення виставок, ярмарків і показових експлуатаційних випробувань машин в порівнянні з кращими закордонними аналогами, розширення рекламної діяльності тощо;
· Створення та постійне вдосконалення методів роботи структур дилерської мережі, представництв та торговельно-технічних центрів по здійсненню передпродажної підготовки машин виробництва АТ «Ростсельмаш», їх гарантійного та сервісного технічного обслуговування, з навчання механізаторських кадрів, з вивчення попиту та умов придбання нової техніки. Дилерські функції були передані 127 торгово-технічним центрам у Росії, була організована мережа торгово-технічних центрів на Україні, в Білорусії та ін державах Співдружності;
· Стимулювання збуту продукції за рахунок впровадження систем продажу комбайнів під оплату продукцією (частково або повністю), цінними паперами, використання ф'ючерсних операцій, а також гнучких систем знижок, премій і т.п.
Крім того, у зв'язку з обмеженими можливостями реалізації техніки на традиційних ринках Росії та країн Співдружності АТ «Ростсельмаш» посилив увагу до зовнішніх ринків. Одним із шляхів подальшого розширення таких продажів стало створення за кордоном власних дилерських пунктів і технічних центрів.
Основні напрямки стратегії зростання в діяльності АТ «Ростсельмаш» з розширення ринків збуту включали в себе наступне:
· Збільшення поставок зернозбиральних машин до країн «близького» і «далекого» зарубіжжя на основі інтенсифікації рекламної діяльності, проведення заходів з доопрацювання машин з урахуванням більш повного задоволення вимог місцевих замовників.
· Постійне вдосконалення (модернізація) техніки, що випускається, створення конструкцій та організація виробництва нових типів машин, що відповідають показникам кращих світових зразків.
· Освоєння нових сегментів ринку, в т.ч. збільшення поставок кормозбиральної техніки (комбайнів «Дон-680» і набору адаптерів до них), енергетичних засобів, косарок-плющілок, косарок подрібнювачів до енергозасобу «Дон-800» і ін нової сільськогосподарської техніки, виробництва АТ «Ростсельмаш».
· Інтенсивне і диверсифікаційні розвиток підприємства здійснювалося за рахунок розширення меж ринку, поповнення асортименту новими видами сільськогосподарської техніки.
Канали розподілу продукції акціонерного товариства утворили підприємства та організації, які, будучи посередниками між АТ «Ростсельмаш» і споживачем, забезпечують постійні розподільні зв'язку.
Канали розподілу і збуту сільськогосподарської техніки виробництва АТ «Ростсельмаш» в Російській Федерації діяли за трьома схемами:
· АТ «Ростсельмаш» - Торгово-технічний центр - Споживач.
· АТ «Ростсельмаш» - АТ «Росагроснаб» і Агроснаб областей, країв, республік Російської Федерації - Споживач.
· АТ «Ростсельмаш» - Споживач.
Канали розподілу техніки в державах Співдружності діяли за трьома схемами:
· АТ «Ростсельмаш» - державні концерни та акціонерні товариства по матеріально-технічному постачанню сільського господарства (концерн «Украгротех-сервіс»), Казахська державна компанія «Кен Дала» тощо) і Агроснаб - Споживач.
· АТ «Ростсельмаш» - Торгово-технічний центр (діють у Білорусії, Казахстані, Узбекистані і на Україну) - Споживач.
· АТ «Ростсельмаш» - Споживач.
Канали розподілу продукції, що поставляється АТ «Ростсельмаш» на експорт у держави Західної Європи, Африки, Азії та Австралії, Північної та Південної Америки формувалися за двома схемами:
· АТ «Ростсельмаш» - Зовнішньоторговельне АТ «Трактороекспорт» з підприємствами зарубіжної дилерської мережі - Споживач.
· АТ «Ростсельмаш» - Споживач.
Основний обсяг реалізації машин виробництва АТ «Ростсельмаш» здійснюється:
· Для Росії і країн СНД - через торговельно-технічні центри і бази Агроснаб, де здійснюється зберігання, досборка, передпродажна підготовка і передача машин споживачеві, а також безпосередньо господарствам. Транспортування продукції здійснюється в основному залізничним транспортом, частково - своїм ходом (самовивозом);
· В зарубіжні країни продаж машин здійснюється через ВАО «Трактороекспорт», дилерські підприємства якого виконують передпродажну підготовку машин у відповідності до вимог країн-імпортерів, продаж і їх технічне обслуговування протягом усього періоду експлуатації. Транспортування машин здійснюється морським, залізничним і автомобільним транспортом.
Система маркетингових комунікацій АТ «Ростсельмаш» включала в даний період в себе наступні елементи: рекламу, формування громадської думки (паблік рілейшнз), стимулювання збуту.
Поширення рекламних матеріалів по своєї продукції здійснювалося через торговельно-технічні центри, систему Агроснаб, на виставках-ярмарках. Систематично публікувалися статті в газетах і журналах, поширювалися рекламні відеоматеріали, проводилася реклама по радіо і телебаченню т. п.
Для зміцнення іміджу підприємства використовувалися наступні елементи:
· Виступи керівників АТ «Ростсельмаш» в пресі, на радіо і телебаченні,
· Проведення прес-конференцій з керівниками підприємств і механізаторами сільського господарства,
· Видання рекламних матеріалів та спеціальної технічної літератури,
· Спонсорство спортивних і т.п. організацій,
· Участь у виставках-ярмарках,
· Виготовлення та розповсюдження сувенірної продукції (значків, рекламних плакатів, календарів і т.п.).
Стимулювання збуту здійснювалося за рахунок надання пільг покупцям при лізинговій формі торгівлі, а також демонстрації роботи машин в реальних експлуатаційних умовах у господарствах різних регіонів Росії і за кордоном.
У 2000-2005 рр.. підприємством «Ростсельмаш» були також здійснені наступні заходи щодо фінансового оздоровлення:
· Продаж значної частки основних засобів підприємства - на загальну суму 210 млн. рублів;
· Скорочення і оптимізація чисельності персоналу підприємства;
· Продаж основних засобів та обладнання, пов'язаних з виробництвом непрофилирующих продукції: універсальних навантажувачів, машин і агрегатів для механізації робіт у тваринництві, сільському будівництві тощо; підсобного господарства, що спеціалізується на виробництві плодоовочевої, м'ясної та молочної продукції для власної мережі громадського харчування підприємства.
У 2006 році була продовжена оптимізація активів підприємства. Були продані виробництва власного кольорового лиття, технологічної оснастки. На АТ «РСМ» відмовилися від використання штампування, перейшовши до більш гнучкого і якісному лазерному розкрою металу, що дозволило швидше ставити на конвеєр нові моделі машин. Конструкторів і технологів об'єднали в єдину службу, що підвищило ефективність їх роботи. Почалася робота по створенню наскрізної комп'ютерної системи, яка дозволила оптимізувати систему виробництва. Чисельність колективу на РСМ за рік було скорочено на тисячу, досягнувши 16 300 чоловік. Це дозволило довести середню зарплату по підприємству до 15 тис. рублів на місяць - одну з найвищих в машинобудуванні.
Останнім часом АТ «Ростсельмаш» нарощувало обороти виробництва. Так в 2004 році «Ростсельмаш» зробив 4 тис. 896 комбайнів. У 2005 році - 5 тис. 300 машин.
Розглянемо поточні фінансові показники АТ «Ростсельмаш».
Показники фінансово-економічної діяльності АТ «Ростсельмаш» представлені в таблиці 3.10.
Таблиця 3.10. Показники фінансово-економічної діяльності АТ «Ростсельмаш»

Найменування показника	На 01.10.06 р.
Вартість чистих активів емітента, тис. руб.	1 051 417
Відношення суми залучених коштів до капіталу та резервів,%	366,39
Відношення суми короткострокових зобов'язань до капіталу та резервів,%	279,68
Покриття платежів з обслуговування боргів, тис. руб.	-0,02
Рівень простроченої заборгованості,%	1,24
Оборотність чистих активів, раз	2,04
Оборотність кредиторської заборгованості, раз	1,79
Оборотність дебіторської заборгованості, раз	0,91
Частка податку на прибуток в прибутку до оподаткування,%	Х

За результатами діяльності на 01.10.06 р. товариством отримано збиток, який склав: до оподаткування 115,3 млн. руб., Чистий збиток - 81,0 млн. руб.
У 2006 році мало місце збільшення вартості активів АТ «Ростсельмаш» на 6,6%, що відбулося під впливом двох факторів:
збільшення довгострокових фінансових вкладень товариства за рахунок спрямування у вигляді позики в ТОВ «Комбайновий завод« Ростсільмаш »коштів, отриманих від розміщення цінних паперів;
зниження величини запасів товариства за рахунок передачі їх дочірньої компанії ТОВ «Комбайновий завод« Ростсільмаш ».
Вартість чистих активів АТ «Ростсельмаш» зросла в чотири рази. Мав місце зростання оборотності дебіторської і кредиторської заборгованості. Проте в результаті реалізації невикористовуваних основних засобів, неліквідів за ринковою вартістю, яка нижче їхньої залишкової з бухгалтерського обліку, АТ «Ростсельмаш» завершило 9 міс. 2006 р. з збитком.
Загальна сума кредиторської заборгованості емітента станом на 01.10.2006 р. склала 3792682591 руб.
Загальна сума простроченої кредиторської заборгованості: 569 173 827 руб.
Простроченої кредиторської заборгованості за кредитними договорами, договорами позики, також по випущеним емітентом боргових цінних паперів (облігацій, векселів, іншим) у АТ «Ростсельмаш» немає.
Структура кредиторської заборгованості АТ «Ростсельмаш» із зазначенням терміну виконання зобов'язань на 01.10.2006 р. представлена ​​в таблиці 3.11:

Таблиця 3.11. Структура кредиторської заборгованості АТ «Ростсельмаш»

Найменування зобов'язань	Термін настання платежу
	До 30 днів	від 31 до 60 днів	Від 61 до 90 днів	Від 91 до 180 днів	Від 181 днів до 1 року	Більше 1 року
Короткострокові і довгострокові зобов'язання, все, руб.	374 989 911	52 863 905	1220148154	749 494 428	594 994 911	800 191 283
Кредиторська заборгованість, всього, руб., В тому числі:	374 617 596	4 874 123	169 094 798	98 833 422	592 999 902	793 780 406
перед постачальниками і підрядчиками, руб.	2 252 882	4 723 516	20 583 860	4 160 017	14 427 428	6 605 835
векселі до сплати, руб.	0	0	0	0	0	0
перед афілійованими особами емітента, руб.	67 582 052	0	124 512 821	2 121 684	541 943 114	203 853
з оплати праці, руб.	1 155 716	0	0	0	0	0
заборгованість перед бюджетом та позабюджетними фондами, руб.,	7 006 449	0	19 454 921	17 084 979	33 320 914	784 285 566
інша кредиторська заборгованість, руб.	296 620 496	150 607	4 543 196	75 466 742	3 308 446	2 685 152
кредити, за все, руб.	0	17 409 782	685 477	0	1 995 009	6 410 877
позики, за все, руб., в тому числі:	372 315	30 580 000	1050367879	650 661 006	0	0
облігаційні позики, руб.	0	0	0	0	0	0
інші зобов'язання, руб.	0	0	0	0	0	0

Оборотний капітал ВАТ «Ростсільмаш» сформований за рахунок залучення короткострокових кредитів і позик. Політика товариства щодо запасів полягає у підтримці мінімальної величини запасів, необхідних для забезпечення безперервності процесу обігу товарів.
Коефіцієнт оборотності запасів розраховується як відношення собівартості продажів до середньої величини товарно-матеріальних запасів.
Коефіцієнт оборотності запасів за 3 кв. 2006 р. склав 0,96. У порівнянні з 2 кварталом 2006 р. спостерігається зменшення коефіцієнта оборотності запасів на 0,77 пункту, пов'язане з сезонним скороченням продажів.
Остання переоцінка основних засобів ВАТ «Ростсільмаш» (здійснена за 5 завершених фінансових років, що передують звітному кварталу) проводилася за станом на 1 січня 2002 року і представлена ​​в таблиці 3.12.
Таблиця 3.12. Поточна оцінка основних засобів АТ «Ростсельмаш», тис. руб.

№ п / п	Найменування групи основних засобів	Повна вартість до проведення переоцінки	Залишкова (за вирахуванням амортизації) вартість до проведення переоцінки	Дата проведення переоцінки	Повна вартість після проведення переоцінки	Залишкова (за вирахуванням амортизації) вартість після проведення переоцінки
1	Будинки	953 631	698 664	01.01.2002	953 642	698 670
2	Споруди	139 018	47 280	01.01.2002	139 018	47 280
3	Машини та обладнання	2 001 443	297 738	01.01.2002	2 019 089	311 532
4	Транспортні засоби	52 879	18 142	01.01.2002	52 885	18 145
5	інші	140 614	93 301	01.01.2002	142 415	94 259
	Всього основних фондів на 1.01.2002 р.	3 287 585	1 155 125		3 307 049	1 169 886

Методика проведення переоцінки основних засобів: за ринковою вартістю відповідних основних засобів, підтвердженої документами або експертними висновками. Найближчим часом планується продаж обладнання на суму 205 000 тис. руб.

Прибуток і збитки АТ «Ростсельмаш» представлені в таблиці 3.12:

Таблиця 3.12. Прибутки та збитки АТ «Ростсельмаш» за 9 міс. 2006

Найменування показника	9 місяців 2006 р.
Виручка, тис. руб.	2 142 624
Валовий прибуток, тис. руб.	27 496
Чистий прибуток (нерозподілений прибуток (непокритий збиток)), тис. руб.	-80 987
Продуктивність праці, тис. грн. / чол.	8 745,4
Фондовіддача,%	369,6
Рентабельність активів,%	-1,66
Рентабельність власного капіталу,%	-7,70
Рентабельність продукції (продажу),%	-4,31
Сума непокритого збитку на звітну дату, тис. руб.	2 184 745
Співвідношення непокритого збитку на звітну дату і валюти балансу	0,45

Економічний аналіз прибутковості / збитковості емітента, виходячи з динаміки наведених показників:
За результатами 9 місяців 2006 р. АТ «Ростсельмаш» отриманий чистий збиток у сумі 81,0 млн. руб. У порівнянні з попереднім роком мало місце зниження рентабельності активів і рентабельності продажів.
Динаміка показників, що характеризують ліквідність емітента, представлена ​​в таблиці 3.13:

Таблиця 3.13. Коефіцієнти ліквідності АТ «Ростсельмаш»

Найменування показника	9 місяців 2006 р.
Власні оборотні кошти, тис. руб.	-1 100 432
Коефіцієнт фінансової залежності	3,63
Коефіцієнт автономії власних коштів	0,24
Забезпеченість запасів власними оборотними засобами	-3,88
Індекс постійного активу	2,05
Поточний коефіцієнт ліквідності	0,78
Швидкий коефіцієнт ліквідності	0,64

На підставі даних, наведених вище видно, що АТ «Ростсельмаш» відчуває нестачу власних оборотних коштів. У 2006 р. зменшується коефіцієнт фінансової залежності і відповідно, зростає коефіцієнт автономії власних коштів, поточний і швидкий коефіцієнти ліквідності. Динаміка коефіцієнтів поточної та швидкої ліквідності свідчить, що підприємство, мобілізувавши оборотні кошти, може погасити заборгованість за короткостроковими кредитами.
Загальна величина оборотних коштів товариства на 01.10.2006 р. складає 2801516 тис. рублів. Структура оборотних коштів АТ «Ростсельмаш» представлена ​​в таблиці 3.14:
Таблиця 3.14. Структура оборотних коштів АТ «Ростсельмаш»

- Запаси	283 585 тис. руб.	10,1%
- ПДВ по придбаних цінностях	102 536 тис. руб.	3,7%
- Дебіторська заборгованість	2349926 тис. крб.	83,9%
- Короткострокові фінансові вкладення	3155 тис. руб.	0,1%
- Грошові кошти	62 314 тис. руб.	2,2%

Джерелами фінансування оборотних коштів товариства є позикові кошти, кредити. Розрахунок достатності обігових коштів АТ «Ростсельмаш» для покриття його поточних операційних витрат подано в таблиці 3.15.
Таблиця 3.15. Розрахунок достатності обігових коштів АТ «Ростсельмаш»

Найменування показника	На 01.07.06 р	На 01.10.06 р
Власні оборотні кошти	-1 644 009	-1 019 794
Сума операційних витрат емітента за останній завершений квартал, що передує даті закінчення останнього звітного кварталу	201 257	8 595
Сума середньоденних власних оборотних коштів	-18 267	-11 331
Сума середньоденних операційних витрат	2 236	96
Достатність (+), нестача (-) оборотних коштів емітента для покриття його поточних операційних витрат	-20 503	-11 427

Основним джерелом оборотних коштів і покриття поточних операційних витрат є кредити і позики. Власного капіталу АТ «Ростсельмаш» не достатньо для виконання його короткострокових зобов'язань Власних оборотних коштів товариства не достатньо для покриття поточних операційних витрат.
Потреба емітента в грошових коштах на 4 квартал 2006 р.: 210 млн. руб. Потенційні джерела надходжень грошових коштів представлені в таблиці 3.16.
Таблиця 3.16. Можливі джерела надходжень грошових коштів

Джерело	Разом (Млн. крб.)
Від реалізації іншої продукції, виконаних робіт, наданих послуг	25
Від перепродажу комбайнів	185

Бухгалтерський баланс і звіт про прибутки і збитки АТ «Ростсельмаш» наведено у Додатку 2 і 3.

3.3 Оптимізація фінансових показників підприємства
Відповідно до затвердженої бізнес-стратегії в новому сільгоспроці Ростсільмаш планує зберегти позиції лідера в постачанні сільгосптехніки на території РФ, довести свою частку до 70% на риках Україні і Казахстану і забезпечити реалізацію в країни далекого зарубіжжя кожного 20% своєї продукції.
Затверджені керівництвом Ростсільмаш Бізнес-цілі на 2006-2007 рік включають основні напрямками роботи компанії: продаж комбайнової техніки і запасних частин, зниження витрат виробництва, якість продукції, що випускається, а також впровадження та реалізації головних проектів.
Окремим пунктом в цілях компанії позначена реалізація проекту ACROS 530. Як зазначив Генеральний директор Ростсельмаш Валерій Мальцев, виробничому колективу в цьому році належить масштабна робота з постановки на конвеєр нової машини: «У минулому році комбайн успішно пройшов випробування в різних кліматичних зонах Росії, Україні і Казахстану. Сьогодні ми ставимо перед собою мету вже до початку червня провести і запропонувати споживачам першу серійну партію комбайнів ACROS 530 ».
Серед пріоритетних проектів на 2007 рік - виробництво і випробування декількох дослідних зразків кормозбирального і роторного комбайнів, з метою прийняття рішення про постановку цієї техніки на виробництво в 2008 році.
Крім того, протягом майбутнього року компанія планує ввести в експлуатацію склад запасних частин, будівництво якого ведеться зараз на території підприємства. Новий термінал буде являти собою єдиний комплекс площею 33 тисячі квадратних метрів. У результаті реалізації даного проекту компанія планує збільшити на 50% можливості відвантаження і швидкість обслуговування клієнтських замовлень.
Велика увага в стратегії компанії в новому році приділяється заходам по зниженню витрат виробництва. З перших днів січня на підприємстві впроваджується спеціальний блок «Інтегроване планування виробництва». Планована цифра зниження витрат - 60 млн. рублів.
Згідно з новим документом, стратегічним напрямком у роботі всього підприємства буде постійне вдосконалення всіх процесів компанії. Особлива увага буде спрямована на впровадження системи «5S», що є фундаментом всіх виробничих процесів на підприємстві. Одним з пріоритетних напрямків Політики в області якості стане створення взаємовигідних відносин з постачальниками і залучення в менеджмент якості.
Відповідно до затверджених генеральним директором Ростсільмаш документами, керівництво підприємства бере на себе відповідальність за реалізацію політики в сфері якості, як стратегічного напрямку діяльності компанії. Реалізація бізнес-цілей складе основу тактичного плану в усіх сферах діяльності підприємства в новому сільгоспроці.
Для зниження витрат АТ «Ростсельмаш», підвищення коефіцієнтів ліквідності та оптимізації оборотних коштів підприємства пропонується, перш за все, оптимізувати обсяг складських запасів. Необхідно більш чітко визначати обсяги продукції, що закуповується. Для їх розрахунку потрібно використовувати АВС метод. Суть його полягає в наступному:
У залежності від витрат, матеріали діляться на 3 класи А, В, С.
А - нечисленна, але важлива продукція, що вимагає великих вкладень.
По-щодо другорядна продукція, що вимагає меншої уваги, ніж А.
С - складає значну частину в номенклатурі, недорогі, на них припадають найменша частина вкладень у запаси. Весь інший асортимент підприємства.
Етапи АВС методу такі:
· Встановити вартість кожного виду продукції;
· Встановити попит на кожен вид продукції;
· Розташувати продукцію за спаданням ціни;
· Підсумувати дані про кількість і витратах на закупівлю продукції;
· Розбити продукцію на групи в залежності від питомої ваги в загальних витратах.
Слід налагодити роботу щодо зменшення кредиторської заборгованості. Важливий чинник фінансового оздоровлення фірми - вдосконалення договірної роботи та договірної дисципліни.
При виборі постачальників підприємству необхідно керуватися наступними основними критеріями:
· Фінансове становище постачальника;
· Можливість поставляти продукцію на умовах відстрочки платежу або її оплати після продажу;
· Можливість надання постачальником товарного кредиту;
· Можливість безкоштовної доставки придбаних товарів;
· Терміни виконання поточних та екстрених замовлень;
· Наявність резервних потужностей;
· Підвищення якості продукції, що випускається;
· Віддаленість постачальника від споживача;
· Організація управління якістю у постачальника;
· Професійний рівень персоналу постачальника, плинність кадрів;
Особливу увагу підприємству слід приділяти таким критеріям, як можливість надання відстрочки платежу або поставки продукції «під реалізацію», можливості надання постачальником товарного кредиту та безкоштовної доставки придбаної продукції.
Однією з умов довгострокової роботи з новим постачальником, є надійність, фінансова ліквідність компанії. Підприємству необхідно використовувати такі методи перевірки надійності постачальників:
· Особиста зустріч з керівництвом компанії;
· Місцеві джерела (діючі на даній території юридичні особи або «інформатори» офіційних органів);
· Банки та фінансові інститути;
· Конкуренти потенційного постачальника;
· Торгові асоціації;
· Інформаційні агентства;
· Державні джерела (реєстраційні палати, податкова інспекція та ін, що володіють відкритою для ознайомлення інформацією).

Висновок
Виникнення проблеми відновлення платоспроможності підприємства в російській економіці прямо пов'язане з введенням правового регулювання діяльності господарюючих суб'єктів, що характеризується явищами фінансової неспроможності (банкрутства). Потреба такого регулювання відповідає інтересам як держави - у створенні правового поля для здійснення заходів оздоровлення структур, не адаптуються чи погано адаптованих в умовах ринкової економіки, так і власників - у здійсненні можливостей розвитку в умовах реальної конкуренції.
Ліквідація безнадійно неплатоспроможних підприємств є позитивною заходом, який виводить неефективне підприємство з числа діючих.
Банкрутство - визнана арбітражним судом нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів.
Процедура банкрутства часто є позитивною мірою і для підприємства - боржника. Вона дозволяє йому погасити свої зобов'язання за рахунок майна, і потім, звільнившись від боргів, почати нову справу.
Системи прогнозування банкрутства, розроблені зарубіжними і російськими авторами, включають в себе від двох до семи ключових показників, що характеризують фінансовий стан комерційної організації. Існують кількісні і якісні методи прогнозування банкрутства.
Для російських підприємств характерні високі витрати і низька рентабельність виробництва, значний рівень зносу і застарівання обладнання, втрата досить вагомої частини висококваліфікованого персоналу, зростання заборгованості, що не може не призводити до скорочення реальної бази для накопичення та інвестицій.
Враховуючи вищевикладене, найважливішим завданням для сучасних підприємств є необхідність «протриматися на плаву», забезпечити відносно стабільний розвиток до кращих часів, що покликана забезпечити розроблення та реалізація політики фінансового оздоровлення.
Політика фінансового оздоровлення представляє собою частину загальної стратегії розвитку підприємства і полягає в забезпеченні найбільш ефективних форм і методів покращення фінансового стану підприємства.
У роботі проаналізовано досвід фінансового оздоровлення підприємства АТ «Ростсельмаш».
«Ростсельмаш» - найбільша група підприємств сільськогосподарського машинобудування Російської Федерації - займає провідні позиції в області розробки конструкції і промислового виробництва зерно-і кормозбиральних комбайнів, іншої техніки, призначеної для комплексної механізації робіт у рослинництві і тваринництві. Зміна економічної політики щодо агропромислового комплексу, різке скорочення державних дотацій у сільськогосподарське виробництво та зниження його продуктивності призвели до падіння платіж здатного попиту на зерно-та кормозбиральні комбайни та іншу техніку, через що підприємство опинилося в кризі.
В останні роки було здійснено ряд заходів, спрямованих на фінансове оздоровлення підприємства. Програма фінансового оздоровлення АТ «Ростсельмаш» передбачає:
· Підвищення надійності і якості продукції, що випускається
· Розвиток дилерської мережі, вихід на нові ринки збуту;
· Скорочення витрат власного виробництва, скорочення і оптимізація чисельності персоналу, скорочення кількості неефективно використовуваних основних засобів;
· Здійснення ефективних інвестиційних та інноваційних проектів.
У роботі був запропонований комплекс заходів, спрямованих на поліпшення фінансових показників підприємства, зокрема, АВС - метод.

Література
1. Альтов В.В. Аналіз фінансового стану компанії. Основні підходи до проведення аналізу фінансового стану підприємства. - М., 2003.
2. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства: Учеб. Посібник для вузів / Під ред. проф. Н.П. Любушина. - М., 2001.
3. Антикризове управління: Навчальний посібник / рук. авт. колл. проф. І.К. Ларіонов. - 3-е изд., Перераб. і доп. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і К», 2005.
4. Витрянский В.В. Банкрутство: очікування та реальність / / Економіка і життя, 2002. № 49.
5. Долинська В.В. Новий етап розвитку законодавства про неспроможність (банкрутство). / / Закон. 2003. № 8.
6. Як уникнути банкрутства. Рецепти фінансового оздоровлення / М.І. Гізатуллін - М.: ЗАТ «Гросс-Медіа Ферлаг», 2004.
7. Кириченко В. Кризовий управління: прийняття рішень на краю прірви. / / Менеджмент у Росії і за кордоном. 2003. № 2.
8. Ковальов А.І., Привалов В.П. Аналіз фінансового стану підприємства. - Вид. 4-е, виправлене., Доп. - М.: Центр економіки і маркетингу, 2005.
9. Коментар до Цивільного Кодексу РФ, частини першої (постатейний). / Керівник авторського колективу і відповідальний редактор доктор юридичних наук, професор О.М. Садиков. М., 2004.
10. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоурі Ф. Основи менеджменту. - М.: Справа, 1992.
11. Пітерс Т., Уотермен Р. У пошуках ефективного управління (досвід кращих компаній). - М.: Прогрес, 1996.
12. Раицкий К.А. Економіка підприємства: Підручник для вузів. - М., 1999.
13. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства. - М., 2004.
14. Смирнова І.І. Порівняльна характеристика методів прогнозування банкрутства. / / Менеджмент. 2005. № 1.
15. Тьомкін А. Реструктуризація бізнесу або фінансове оздоровлення. / / Управління компанією. 2003. № 4.
16. Шершеневич Г.Ф. Конкурсне право. Статут. М., 2002.
17. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник / під ред. проф. Є.І. Шохіна. - М. ВД ФБК-ПРЕС, 2004.
18. Шеремет А.Д., Негашев Є.В. Методика фінансового аналізу діяльності комерційних підприємств. - М., 2003.
19. Шеремет А.Д. Теорія економічного аналізу. - М., 2005.
20. Яковлєв М., Ясин Е. Конкурентоспроможність і модернізація російської економіки. / / Питання економіки. 2004. № 7.

---

[1] Коментар до Цивільного Кодексу РФ, частини першої (постатейний). / Керівник авторського колективу і відповідальний редактор доктор юридичних наук, професор О.М. Садиков. М., 2004. С. 79.

[2] Шершеневич Г.Ф. Конкурсне право. Статут. М., 1992. С. 57.

[3] Долинська В.В. Новий етап розвитку законодавства про неспроможність (банкрутство). / / Закон. 2003. № 8. С.3.