Аналіз ціни і структура капіталу в ТОВ «РЕД»
1. Організаційно-економічна характеристика підприємства
Товариство з обмеженою відповідальністю «РЕД», надалі іменоване «Суспільство», є юридичною особою.
Товариство з обмеженою відповідальністю «РЕД» зареєстровано «29» червня 1994 р . Реєстраційним відділом адміністрації м. Липецька, Свідоцтво № 219 у формі Товариства з обмеженою відповідальністю «МАЙ». У відповідність з чинним законодавством та Федеральним Законом РФ «Про товариства з обмеженою відповідальністю» «РЕД» була перетворена в ТОВ «РЕД» і зареєстрована «20» травня 1999 р . реєстраційною палатою адміністрації м. Липецька, Свідоцтво № 4036 - І.
Повне фірмове найменування товариства: Товариство з обмеженою відповідальністю «РЕД». Скорочене фірмове найменування товариства: ТОВ «РЕД».
Місце знаходження товариства: 398032, р . Липецьк, вул. Феросплавна, д.35, телефон: 443-039.
Товариство є юридичною особою за законодавством РФ і має у власності відокремлене майно, створене за рахунок внесків його учасників, а також вироблене або придбане суспільством в процесі його діяльності. Майно, що належить товариству, враховується на його самостійному балансі відповідно до правил бухгалтерського обліку, встановленими чинним законодавством і іншими правовими актами.
Товариство має право в установленому порядку відкривати банківські рахунки на території Російської Федерації і за її межами.
Товариство може від свого імені набувати і здійснювати майнові та особисті немайнові права, нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем у суді.
Правоздатність суспільства виникає в момент його державної реєстрації і припиняється в момент завершення його ліквідації.
Товариство має печатку, що містить його повне фірмове найменування російською мовою і вказівка на місце його знаходження. У пресі може бути також зазначено фірмове найменування товариства на будь-якій іноземній мовою або мовою народів РФ. Суспільство може мати штампи і бланки зі своїм найменуванням, власну емблему, а також зареєстрований у встановленому порядку фірмовий знак (товарний знак, знак обслуговування) та інші засоби візуальної ідентифікації.
Реалізація продукції, виконання робіт і надання послуг здійснюються за цінами і тарифами, що встановлюються суспільством самостійно, крім випадків, передбачених законодавством.
Учасниками Товариства є громадяни Російської Федерації.
Метою товариства є отримання прибутку.
Товариство здійснює наступні види діяльності:
· Оптова та роздрібна торгівля побутовою та комп'ютерною технікою;
· Посередницькі, комерційні та обмінні операції, маркетинг;
· Роздрібна, оптова торгівля нафтопродуктами;
· Будівництво і експлуатація автозаправних станцій;
· Транспортування вантажів, у тому числі з міжнародних перевезень, надання послуг складського господарства;
· Зовнішньоекономічна діяльність;
· Ремонт транспорту;
· Виробничо - експлуатаційне обслуговування;
· Транспортно - експедиційне обслуговування;
· Торгово-закупівельна та торгово-посередницька діяльність;
· Виробництво товарів народного споживання та продукції виробничо-технічного призначення;
· Консультаційні та інформаційні послуги з питань економічної та господарської діяльності;
· Здійснення купівлі-продажу та операцій міни різних видів нерухомості та інших товарів народного споживання і виробничого призначення; а надання послуг населенню;
· Організація ремонту, експлуатації, купівлі-продажу автомобільного транспорту, створення мережі сервісних послуг;
· Робота з цінними паперами;
· Будівельні, будівельно-монтажні, оздоблювальні, пуско-налагоджувальні роботи, ремонт будівель та споруд;
· Розробка та виготовлення технологічного обладнання;
· Автоматизація та механізація виробничих процесів;
· Розробка і постачання програмного продукту;
· Організація і проведення виставок, виставок-продажів, ярмарків, торгів як у РФ, так і за її межами, в тому числі в іноземних державах;
· Надання сприяння в підготовці правової, економічної та іншої документації в проведенні переговорів, укладенні контрактів як з російськими, так і зарубіжними партнерами;
· Організація і проведення конференції, семінарів, симпозіумів, ділових зустрічей, бізнес-турів, круїзів як у РФ, так за її межами;
· Надання послуг підприємств громадського харчування, в тому числі організація роботи ресторанів, кафе, барів, їдалень;
· Проведення видовищних, естрадних, культурно-масових заходів та дозвіллєвих програм, організація гастролей в РФ і за її межами, в тому числі й іноземних державах творчих колективів і окремих виконавців;
· Організація грального бізнесу;
· Спортивно - оздоровча діяльність;
· Інша діяльність, не заборонена чинним законодавством РФ.
У таблиці 1 розглянуто основні економічні показники діяльності Товариства за 2005-2007 рр..
Таблиця 1
Основні економічні показники роботи підприємства в динаміці
За даними таблиці 3 можна зробити висновок, що в 2006 році обсяг реалізації продукції збільшився на 186398 тис. руб., Але в 2007 році даний показник знизився на 4255 тис. руб.
Прибуток від реалізації продукції в 2006 році збільшилася на 36117 тис. крб., А в 2007 році знизилася на 8537 тис. руб. Виробіток на одного робітника в 2006 році в порівнянні з 2005 роком зросла на 1357 тис. крб., А в 2007 року навпаки зменшилася на 23 тис. руб.
Фондовіддача в 2006 році в порівнянні з 2005 роком зросла на 1,83 руб., А в 2007 року навпаки зменшилася на 0,22 руб. Рентабельність продажів має негативну тенденцію: у 2007 році даний показник знизився на 1,71 і 1,73%% відповідно.
2 Взаємозв'язок структури капіталу та результатів фінансово-господарської діяльності
Від ступеня оптимальності співвідношення власного і позикового капіталу багато в чому залежать фінансове становище підприємства і його стійкість. Тому для будь-якого підприємства важливий точний аналіз складу, структури та динаміки власного і позикового капіталів.
У таблицях 2, 3 представлені склад, структура і динаміка капіталу ТОВ «РЕД» у 2005 - 2007 р . Р.
З таблиці 4 видно, що за 2006р. загальна сума пасивного капіталу зросла на 163164 тис. руб. або на 77,6%, що зумовлено, насамперед, збільшенням суми позикового капіталу на 123672 тис. руб. або на 218,7% та суми власного капіталу на 39492 тис. руб. або на 25,7%.
Власний капіталу зріс за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку на 35223 тис. крб., Резервного капіталу на 2377 тис. руб., Додаткового капіталу на 1892 тис. руб.
Таблиця 2 - Динаміка власного і позикового капіталу ТОВ «РЕД» у 2005-2007р.р.
Позиковий капітал збільшився за рахунок збільшення короткострокових зобов'язань на 141673 тис. руб.
Частка власного капіталу в загальній сумі пасивного капіталу знизилася на 21,4%, частка позикового капіталу збільшилася на ту ж величину.
З таблиці 5 видно, що за 2007р. загальна сума пасивного капіталу скоротилася на 37953 тис. руб. або на 10,2%, що зумовлено, насамперед, зменшенням суми позикового капіталу на 56123 тис. руб. або на 31,1%.
Зниження загальної величини позикового капіталу обумовлене зменшенням короткострокових зобов'язань на 56123 тис. руб. або на 31,1%, а саме збільшенням кредиторської заборгованості на 4776 тис. руб. або на 23,5% і зменшенням короткострокових кредитів і позик на 60899 тис. руб. або на 13,3%.
Таблиця 3 - Склад і структура власного та позикового капіталу ТОВ «РЕД» у 2005-2007р.р.
Збільшення власного капіталу відбулося за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку на 18160 тис. руб. або на 30,4%, статутного капіталу на 10 тис. руб. або на 4,9%.
Частка позикового капіталу в загальній величині власного і позикового капіталу зменшилася на 11,3 процентних пункту, а частка власного капіталу збільшилася на таку ж величину.
3. Аналіз ціни основних джерел фінансування діяльності підприємства
Фінансовий стан підприємства, його стійкість, також багато в чому залежать від оптимальності структури джерел капіталу (співвідношення власних і позикових коштів) та оптимальності структури активів підприємства і в першу чергу від співвідношення основних і оборотних коштів, а також від врівноваженості активів і пасивів підприємства за функціональною ознакою .
Для цього необхідно проаналізувати структуру джерел підприємства і оцінити ступінь фінансової стійкості і фінансового ризику. З цією метою розрахуємо наступні показники:
1. Організаційно-економічна характеристика підприємства
Товариство з обмеженою відповідальністю «РЕД», надалі іменоване «Суспільство», є юридичною особою.
Товариство з обмеженою відповідальністю «РЕД» зареєстровано «29» червня
Повне фірмове найменування товариства: Товариство з обмеженою відповідальністю «РЕД». Скорочене фірмове найменування товариства: ТОВ «РЕД».
Місце знаходження товариства:
Товариство є юридичною особою за законодавством РФ і має у власності відокремлене майно, створене за рахунок внесків його учасників, а також вироблене або придбане суспільством в процесі його діяльності. Майно, що належить товариству, враховується на його самостійному балансі відповідно до правил бухгалтерського обліку, встановленими чинним законодавством і іншими правовими актами.
Товариство має право в установленому порядку відкривати банківські рахунки на території Російської Федерації і за її межами.
Товариство може від свого імені набувати і здійснювати майнові та особисті немайнові права, нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем у суді.
Правоздатність суспільства виникає в момент його державної реєстрації і припиняється в момент завершення його ліквідації.
Товариство має печатку, що містить його повне фірмове найменування російською мовою і вказівка на місце його знаходження. У пресі може бути також зазначено фірмове найменування товариства на будь-якій іноземній мовою або мовою народів РФ. Суспільство може мати штампи і бланки зі своїм найменуванням, власну емблему, а також зареєстрований у встановленому порядку фірмовий знак (товарний знак, знак обслуговування) та інші засоби візуальної ідентифікації.
Реалізація продукції, виконання робіт і надання послуг здійснюються за цінами і тарифами, що встановлюються суспільством самостійно, крім випадків, передбачених законодавством.
Учасниками Товариства є громадяни Російської Федерації.
Метою товариства є отримання прибутку.
Товариство здійснює наступні види діяльності:
· Оптова та роздрібна торгівля побутовою та комп'ютерною технікою;
· Посередницькі, комерційні та обмінні операції, маркетинг;
· Роздрібна, оптова торгівля нафтопродуктами;
· Будівництво і експлуатація автозаправних станцій;
· Транспортування вантажів, у тому числі з міжнародних перевезень, надання послуг складського господарства;
· Зовнішньоекономічна діяльність;
· Ремонт транспорту;
· Виробничо - експлуатаційне обслуговування;
· Транспортно - експедиційне обслуговування;
· Торгово-закупівельна та торгово-посередницька діяльність;
· Виробництво товарів народного споживання та продукції виробничо-технічного призначення;
· Консультаційні та інформаційні послуги з питань економічної та господарської діяльності;
· Здійснення купівлі-продажу та операцій міни різних видів нерухомості та інших товарів народного споживання і виробничого призначення; а надання послуг населенню;
· Організація ремонту, експлуатації, купівлі-продажу автомобільного транспорту, створення мережі сервісних послуг;
· Робота з цінними паперами;
· Будівельні, будівельно-монтажні, оздоблювальні, пуско-налагоджувальні роботи, ремонт будівель та споруд;
· Розробка та виготовлення технологічного обладнання;
· Автоматизація та механізація виробничих процесів;
· Розробка і постачання програмного продукту;
· Організація і проведення виставок, виставок-продажів, ярмарків, торгів як у РФ, так і за її межами, в тому числі в іноземних державах;
· Надання сприяння в підготовці правової, економічної та іншої документації в проведенні переговорів, укладенні контрактів як з російськими, так і зарубіжними партнерами;
· Організація і проведення конференції, семінарів, симпозіумів, ділових зустрічей, бізнес-турів, круїзів як у РФ, так за її межами;
· Надання послуг підприємств громадського харчування, в тому числі організація роботи ресторанів, кафе, барів, їдалень;
· Проведення видовищних, естрадних, культурно-масових заходів та дозвіллєвих програм, організація гастролей в РФ і за її межами, в тому числі й іноземних державах творчих колективів і окремих виконавців;
· Організація грального бізнесу;
· Спортивно - оздоровча діяльність;
· Інша діяльність, не заборонена чинним законодавством РФ.
У таблиці 1 розглянуто основні економічні показники діяльності Товариства за 2005-2007 рр..
Таблиця 1
Основні економічні показники роботи підприємства в динаміці
Показник | роки | Відхилення, (+ -) | Темпи зростання,% | ||||
2005 | 2006 | 2007 | 2006-2005 | 2007-2006 | 2006-2005 | 2007-2006 | |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
1. Основні засоби | 124067 | 132796,5 | 140158 | 8729,5 | 7361,5 | 107,036 | 105,543 |
2. Запаси | 43998 | 47972 | 43388 | 3974 | -4584 | 109,032 | 90,4444 |
3. Виручка від реалізації продукції, надання послуг | 273972 | 460370 | 456115 | 186398 | -4255 | 168,035 | 99,0757 |
4. Собівартість реалізованої продукції | 238604 | 388885 | 393167 | 150281 | 4282 | 162,983 | 101,101 |
5. Прибуток від реалізації товарної продукції, надання послуг | 35368 | 71485 | 62948 | 36117 | -8537 | 202,118 | 88,0576 |
6. Чистий прибуток | 24 172 | 47547 | 18160 | 23375 | -29387 | 196,703 | 38,1938 |
7. Середньооблікова чисельність, тис.чол. | 184 | 187 | 187 | 3 | 0 | 101,63 | 100 |
8. Продуктивність праці, тис.руб. / чол. (В: СсЧ) | 1488,9 | 2461,8 | 2439,1 | 972,9 | -22,7 | 165,34 | 99,0757 |
9. Рентабельність основної діяльності,% (П: С / с) | 0,15 | 0,18 | 0,16 | 0,04 | -0,02 | 124,011 | 87,0986 |
10. Рентабельність продажів,% (П: В) | 0,13 | 0,15 | 0,14 | 0,03 | -0,02 | 120,283 | 88,8791 |
За даними таблиці 3 можна зробити висновок, що в 2006 році обсяг реалізації продукції збільшився на 186398 тис. руб., Але в 2007 році даний показник знизився на 4255 тис. руб.
Прибуток від реалізації продукції в 2006 році збільшилася на 36117 тис. крб., А в 2007 році знизилася на 8537 тис. руб. Виробіток на одного робітника в 2006 році в порівнянні з 2005 роком зросла на 1357 тис. крб., А в 2007 року навпаки зменшилася на 23 тис. руб.
Фондовіддача в 2006 році в порівнянні з 2005 роком зросла на 1,83 руб., А в 2007 року навпаки зменшилася на 0,22 руб. Рентабельність продажів має негативну тенденцію: у 2007 році даний показник знизився на 1,71 і 1,73%% відповідно.
2 Взаємозв'язок структури капіталу та результатів фінансово-господарської діяльності
Від ступеня оптимальності співвідношення власного і позикового капіталу багато в чому залежать фінансове становище підприємства і його стійкість. Тому для будь-якого підприємства важливий точний аналіз складу, структури та динаміки власного і позикового капіталів.
У таблицях 2, 3 представлені склад, структура і динаміка капіталу ТОВ «РЕД» у 2005 -
З таблиці 4 видно, що за 2006р. загальна сума пасивного капіталу зросла на 163164 тис. руб. або на 77,6%, що зумовлено, насамперед, збільшенням суми позикового капіталу на 123672 тис. руб. або на 218,7% та суми власного капіталу на 39492 тис. руб. або на 25,7%.
Власний капіталу зріс за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку на 35223 тис. крб., Резервного капіталу на 2377 тис. руб., Додаткового капіталу на 1892 тис. руб.
Таблиця 2 - Динаміка власного і позикового капіталу ТОВ «РЕД» у 2005-2007р.р.
Капітал підприємства | Розмір, тис. руб. | ||||
Року | Зміна | ||||
2005 | 2006 | 2007 | + / - | % | |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
1. Власний капітал - всього | 153695 | 193187 | 211357 | 57662 | 137,51716 |
1.1 статутний капітал | 203 | 203 | 213 | 10 | 104,92611 |
1.2 додатковий капітал | 90720 | 92612 | 92612 | 1892 | 102,08554 |
1.3 резервний капітал | 38162 | 40539 | 40539 | 2377 | 106,22871 |
1.4 нерозподілений прибуток | 24610 | 59833 | 77993 | 53383 | 316,91589 |
2. Позиковий капітал - всього | 56545 | 180217 | 124093 | 67548 | 219,45884 |
2.1 Довгостроковий | 18001 | 0 | 0 | -18001 | 0 |
2.1.1 Позики і кредити | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
2.1.2 Відкладені податкові зобов'язання | 18001 | 0 | 0 | -18001 | 0 |
2.2 Короткостроковий | 38544 | 180217 | 124094 | 85550 | 321,95413 |
2.2.1 Позики і кредити | 12966 | 159899 | 99000 | 86034 | 763,5354 |
2.2.2 Кредиторська заборгованість | 25578 | 20318 | 25094 | -484 | 98,107749 |
РАЗОМ КАПІТАЛ | 210240 | 373404 | 335451 | 125211 | 159,55622 |
Частка власного капіталу в загальній сумі пасивного капіталу знизилася на 21,4%, частка позикового капіталу збільшилася на ту ж величину.
З таблиці 5 видно, що за 2007р. загальна сума пасивного капіталу скоротилася на 37953 тис. руб. або на 10,2%, що зумовлено, насамперед, зменшенням суми позикового капіталу на 56123 тис. руб. або на 31,1%.
Зниження загальної величини позикового капіталу обумовлене зменшенням короткострокових зобов'язань на 56123 тис. руб. або на 31,1%, а саме збільшенням кредиторської заборгованості на 4776 тис. руб. або на 23,5% і зменшенням короткострокових кредитів і позик на 60899 тис. руб. або на 13,3%.
Таблиця 3 - Склад і структура власного та позикового капіталу ТОВ «РЕД» у 2005-2007р.р.
Капітал підприємства | Структура,% | |||
Року | Зміна | |||
2005 | 2006 | 2007 | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
1. Власний капітал - всього | 73,1 | 51,7 | 63 | -10,1 |
1.1 статутний капітал | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0 |
1.2 додатковий капітал | 43,2 | 24,8 | 27,6 | -15,6 |
1.3 резервний капітал | 18,1 | 10,8 | 12,1 | -6 |
1.4 нерозподілений прибуток | 11,7 | 16 | 23,3 | 11,6 |
2. Позиковий капітал - всього | 26,9 | 48,3 | 37 | 10,1 |
2.1 Довгостроковий | 8,6 | 0 | 0 | -8,6 |
2.1.1 Відкладені податкові зобов'язання | 8,6 | 0 | 0 | -8,6 |
2.2 Короткостроковий | 18,3 | 48,3 | 37 | 18,7 |
2.2.1 Позики і кредити | 6,2 | 42,8 | 29,5 | 23,3 |
2.2.2 Кредиторська заборгованість | 12,2 | 5,4 | 7,5 | -4,7 |
РАЗОМ КАПІТАЛ | 100 | 100 | 100 | 0 |
Частка позикового капіталу в загальній величині власного і позикового капіталу зменшилася на 11,3 процентних пункту, а частка власного капіталу збільшилася на таку ж величину.
3. Аналіз ціни основних джерел фінансування діяльності підприємства
Фінансовий стан підприємства, його стійкість, також багато в чому залежать від оптимальності структури джерел капіталу (співвідношення власних і позикових коштів) та оптимальності структури активів підприємства і в першу чергу від співвідношення основних і оборотних коштів, а також від врівноваженості активів і пасивів підприємства за функціональною ознакою .
Для цього необхідно проаналізувати структуру джерел підприємства і оцінити ступінь фінансової стійкості і фінансового ризику. З цією метою розрахуємо наступні показники:
1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу (незалежності) питома вага власного капіталу в загальній валюті балансу
в 2005 р . ,
в 2006 р . ,
в 2007 р . ,
тобто 63% активів підприємства в 2007р. сформовано за рахунок власних джерел коштів.
Таблиця 4 - Ув'язка активної і пасивної частини балансу ТОВ «РЕД»
2. Коефіцієнт концентрації позикового капіталу - питома вага позикових коштів у загальній валюті балансу, розраховується за формулою (10):
,
в 2005 р .
в 2006 р .
в 2007 р .
Значення даного коефіцієнта показує, яка частина активів була сформована за рахунок позикових коштів довгострокового і короткострокового характеру.
3.Коеффіціент фінансової залежності - це показник зворотний коефіцієнт незалежності, що розраховується за формулою (11), він показує, яка сума активів припадає на 1 карбованець власних коштів.
,
2005
2006 р .
2007 р .
Значення даного показника говорить про те, що в 2007 р . на кожні 1,59 руб., вкладених в активи, припадає 1 руб. власного капіталу і 0,59 руб. - Позикових.
4.Коеффіціент поточної заборгованості - показує, яка частина активів сформована за рахунок позикових ресурсів короткострокового характеру, коефіцієнт розраховується за наступною формулою (12)
, (12)
в 2005 р .
в 2006 р .
в 2007 р .
5. Коефіцієнт сталого фінансування - характеризує ту частину активів, сформовану за рахунок стійких джерел.
в 2005 р .
в 2006 р .
в 2007 р .
Таким чином, частка довгострокових джерел фінансування збільшилася з 52% до 63%, зростання незначний.
6.Коеффіціент фінансового левериджу або коефіцієнт фінансового ризику - відношення позикового капіталу до власного.
2005р.
2006 р .
2007 р .
Даний коефіцієнт вважається одним з основних індикаторів фінансової стійкості. Чим вище його значення, тим вище ризик вкладення капіталу в дане підприємство.
7.Коеффіціент капіталізації, який показує, яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок власних коштів, а яка - за рахунок позикових (15). Норма 0,2 - 1,0.
,
де ДО - довгострокові зобов'язання,
КО - короткострокові зобов'язання
2005 р .
2006 р .
2007 р .
Значення даного коефіцієнта ще раз підтверджує те, що, більша частина майна підприємства сформована за рахунок власних коштів. Дані коефіцієнти, розглядаються звичайно в якості характеристик ризику підприємства.
8. Коефіцієнт залученого капіталу, характеризує, скільки позикових коштів припадає на 1 карбованець власного капіталу, коефіцієнт розраховується за формулою (16):
,
2005 р .
2006 р .
2007 р .
З розрахунків видно, що частка залученого капіталу починає поступово знижуватися, хоча вона в останні роки і так залишалася досить на низькому рівні.
9. Коефіцієнт фінансування - відносини власного капіталу до позикового.
в 2005 р .
в 2006 р .
в 2007 р .
Підприємству вистачає власних коштів, як для поточної діяльності, так і для освоєння нових виробництв, розширення діючих і для інвестицій у дочірні і сторонні підприємства.
З отриманих даних складемо таблицю 7.
Таким чином, на підприємстві частка власного капіталу має тенденцію до підвищення, вона збільшилася на 11%. Коефіцієнт фінансового левериджу зменшився на 34%.
Це свідчить про те, що і так достатньо низька фінансова залежність підприємства знижується.
Таблиця 7 - Структура пасивів (зобов'язань) підприємства
Визначимо нормативну величину коефіцієнтів концентрації власного (До КСК), концентрації позикового капіталу (К КЗК) і фінансового левериджу (До ФО):
а) при агресивній фінансовій політиці
б) при помірній фінансову політику
в) при консервативної фінансової політики
Судячи за фактичним рівнем даних коефіцієнтів (0,63; 0,37; 0,59), можна зробити висновок, що підприємство проводить помірну фінансову політику і ступінь фінансового ризику значно нижче нормативного рівня, в такій структурі активів.
Важливими показниками, що характеризують структуру капіталу і визначальними стійкість підприємства, є сума чистих активів та їх частка в загальній валюті балансу.
Розрахунок суми чистих активів наведемо в таблиці 8.
Таблиця - Розрахунок суми чистих активів у 2005-2007 роках
Сума чистих активів більше статутного капіталу, що говорить про сприятливу структурі капіталу, ефективної діяльності та фінансової стійкості підприємства.
При формуванні ціни капіталу враховуються його наступні елементи:
частина короткострокових кредитів і позик, що є постійне джерело фінансування (джерело, ризикований для фінансування розвитку, застосовується для цих цілей рідко);
довгострокова кредиторська заборгованість;
привілейовані акції;
власний капітал, включаючи: нерозподілений прибуток, звичайні акції.
Якщо організація залучає позикові кошти, то на середню вартість її капіталу впливають такі чинники: необхідна прибутковість власників позикового капіталу; наявність або відсутність податкових пільг по щорічних платежах за обслуговування позикового капіталу; частка позикового капіталу в загальному капіталі підприємства.
У таблиці 9 представлено розрахунок реальної ціни використання позикового капіталу ТОВ «РЕД».
Таблиця 9 - Розрахунок реальної ціни позикового капіталу
Методика розрахунку реальної ціни позикового капіталу:
Реальна ціна позикових ресурсів =
Реальна ціна позикових ресурсів 2005 = = 1,9
Реальна ціна позикових ресурсів 2006 = = 1,9
Реальна ціна позикових ресурсів 2007 = = 2,83
В обороті ТОВ «РЕД» у 2005-2007р.р. присутня велика частина кредитів і позик. Середньозважена номінальна ціна позикових ресурсів за 2005-2007р.р. знизилася на 1%, а реальна ціна позикових ресурсів виросла на 0,93.
Бібліографічний список
1. Закон "Про акціонерні товариства" [Текст] № 208-ФЗ від 26.12.95 р. / / Відомості Верховної Ради України - 1996 - № 1, ст. 1.
2. «Про затвердження методичних вказівок з розрахунку споживання основного капіталу" [Текст] Постанова Держкомстату Росії від 13.02.01 р. № 14 / / Питання статистики - 2001 - № 4.
3. Бланк, І. А. Фінансовий менеджмент [Текст]: Навчальний курс / І. А. Бланк. - К.: «Ніка-Центр», Ельга - 2007. - 528 с.
4. Бланк, І. А. Управління формуванням капіталу [Текст] / І. А. Бланк. - К.: «Ніка-Центр», 2007. - 512 с.
5. Павлова, Л.М. Фінансовий менеджмент [Текст]: Підручник для вузів - 2-е вид. перераб. і доп. / Л.М. Павлова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 269 с.
6. Пястолов, С.М. Економічний аналіз діяльності підприємства [Текст]: Навчальний посібник для студентів економічних спеціальностей вищих навчальних закладів, економістів і викладачів / С. М. Пястолов. - М.: Академічний Проект, 2006. - 576 с.
в
в
в
тобто 63% активів підприємства в 2007р. сформовано за рахунок власних джерел коштів.
Таблиця 4 - Ув'язка активної і пасивної частини балансу ТОВ «РЕД»
Актив | Пасив | ||||||||
тис. руб. | % | тис. руб. | % | тис. руб. | % | тис. руб. | % | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
Внеоборот-ні активи | 141526 | 38 | 138790 | 41 | Джерела власних коштів | 193187 | 52 | 211357 | 63 |
Оборотні активи | 231878 | 62 | 196661 | 59 | Довгострокові зобов'язання | - | - | - | - |
- | - | - | - | Короткострокові зобов'язання | 180217 | 48 | 124094 | 37 | |
РАЗОМ | 373404 | 100 | 335451 | 100 | РАЗОМ | 373404 | 100 | 335451 | 100 |
2. Коефіцієнт концентрації позикового капіталу - питома вага позикових коштів у загальній валюті балансу, розраховується за формулою (10):
в
в
в
Значення даного коефіцієнта показує, яка частина активів була сформована за рахунок позикових коштів довгострокового і короткострокового характеру.
3.Коеффіціент фінансової залежності - це показник зворотний коефіцієнт незалежності, що розраховується за формулою (11), він показує, яка сума активів припадає на 1 карбованець власних коштів.
2005
Значення даного показника говорить про те, що в
4.Коеффіціент поточної заборгованості - показує, яка частина активів сформована за рахунок позикових ресурсів короткострокового характеру, коефіцієнт розраховується за наступною формулою (12)
в
в
в
5. Коефіцієнт сталого фінансування - характеризує ту частину активів, сформовану за рахунок стійких джерел.
в
в
в
Таким чином, частка довгострокових джерел фінансування збільшилася з 52% до 63%, зростання незначний.
6.Коеффіціент фінансового левериджу або коефіцієнт фінансового ризику - відношення позикового капіталу до власного.
2005р.
Даний коефіцієнт вважається одним з основних індикаторів фінансової стійкості. Чим вище його значення, тим вище ризик вкладення капіталу в дане підприємство.
7.Коеффіціент капіталізації, який показує, яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок власних коштів, а яка - за рахунок позикових (15). Норма 0,2 - 1,0.
де ДО - довгострокові зобов'язання,
КО - короткострокові зобов'язання
Значення даного коефіцієнта ще раз підтверджує те, що, більша частина майна підприємства сформована за рахунок власних коштів. Дані коефіцієнти, розглядаються звичайно в якості характеристик ризику підприємства.
8. Коефіцієнт залученого капіталу, характеризує, скільки позикових коштів припадає на 1 карбованець власного капіталу, коефіцієнт розраховується за формулою (16):
З розрахунків видно, що частка залученого капіталу починає поступово знижуватися, хоча вона в останні роки і так залишалася досить на низькому рівні.
9. Коефіцієнт фінансування - відносини власного капіталу до позикового.
в
в
в
Підприємству вистачає власних коштів, як для поточної діяльності, так і для освоєння нових виробництв, розширення діючих і для інвестицій у дочірні і сторонні підприємства.
З отриманих даних складемо таблицю 7.
Таким чином, на підприємстві частка власного капіталу має тенденцію до підвищення, вона збільшилася на 11%. Коефіцієнт фінансового левериджу зменшився на 34%.
Це свідчить про те, що і так достатньо низька фінансова залежність підприємства знижується.
Таблиця 7 - Структура пасивів (зобов'язань) підприємства
Показник | Рівень показника | ||
Року | |||
2005 | 2006 | 2007 | |
1 | 2 | 3 | 4 |
Коефіцієнт концентрації власного капіталу (незалежності) | 0,73 | 0,52 | 0,63 |
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу | 0,27 | 0,48 | 0,37 |
Коефіцієнт фінансової залежності | 1,37 | 1,93 | 1,59 |
Коефіцієнт поточної заборгованості | 0,18 | 0,48 | 0,37 |
Коефіцієнт стійкості фінансування | 0,82 | 0,52 | 0,63 |
Коефіцієнт фінансового левериджу (Плече фінансового важеля) | 0,27 | 0,93 | 0,59 |
Коефіцієнт капіталізації | 0,27 | 0,93 | 0,59 |
Коефіцієнт залученого капіталу | 0,17 | 0,11 | 0,12 |
Коефіцієнт фінансування | 3,99 | 1,07 | 1,70 |
а) при агресивній фінансовій політиці
б) при помірній фінансову політику
в) при консервативної фінансової політики
Судячи за фактичним рівнем даних коефіцієнтів (0,63; 0,37; 0,59), можна зробити висновок, що підприємство проводить помірну фінансову політику і ступінь фінансового ризику значно нижче нормативного рівня, в такій структурі активів.
Важливими показниками, що характеризують структуру капіталу і визначальними стійкість підприємства, є сума чистих активів та їх частка в загальній валюті балансу.
Розрахунок суми чистих активів наведемо в таблиці 8.
Таблиця - Розрахунок суми чистих активів у 2005-2007 роках
Показник | 2007 | ||
1 | 2 | 3 | 4 |
Активи | |||
Активи Заборгованість засновників за внесками до статутного капіталу (-) Вартість акцій, викуплених в акціонерів (-) | 210240 - - | 373404 - - | 335451 - - |
Разом активів, прийнятих до розрахунку | 210240 | 373404 | 335451 |
Пасиви | |||
Довгострокові фінансові зобов'язання, включаючи величину відкладених податкових зобов'язань | 18001 | - | - |
Короткострокові фінансові зобов'язання за кредитами і позиками | 12966 | 159899 | 99000 |
Кредиторська заборгованість | 25578 | 20318 | 25094 |
Заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів | - | - | - |
Резерви майбутніх витрат | - | - | - |
Інші короткострокові зобов'язання | - | - | - |
Всього пасивів, що приймаються до розрахунку | = SUM (ABOVE) 56545 | = SUM (ABOVE) 180217 | = SUM (ABOVE) 124094 |
Чисті активи | 153695 | 193187 | 211357 |
Частка чистих активів у валюті балансу,% | 73,1 | 51,7 | 63,0 |
При формуванні ціни капіталу враховуються його наступні елементи:
частина короткострокових кредитів і позик, що є постійне джерело фінансування (джерело, ризикований для фінансування розвитку, застосовується для цих цілей рідко);
довгострокова кредиторська заборгованість;
привілейовані акції;
власний капітал, включаючи: нерозподілений прибуток, звичайні акції.
Якщо організація залучає позикові кошти, то на середню вартість її капіталу впливають такі чинники: необхідна прибутковість власників позикового капіталу; наявність або відсутність податкових пільг по щорічних платежах за обслуговування позикового капіталу; частка позикового капіталу в загальному капіталі підприємства.
У таблиці 9 представлено розрахунок реальної ціни використання позикового капіталу ТОВ «РЕД».
Таблиця 9 - Розрахунок реальної ціни позикового капіталу
Показник | Року | ||
2005 | 2006 | 2007 | |
1 | 2 | 3 | 4 |
Сума активів, тис. руб. | 210240 | 373404 | 335451 |
Власний капітал | 153695 | 193187 | 211357 |
Позиковий капітал | 56545 | 180217 | 124094 |
Рентабельність сукупного капіталу по чистому прибутку,% | 11,5 | 12,7 | 5,4 |
Середньозважена номінальна ціна позикових ресурсів,% | 18,0 | 18,0 | 17,0 |
Темп інфляції,% | 15,0 | 15,0 | 14,0 |
Реальна ціна позикових ресурсів | 1,9 | 1,9 | 2,83 |
Реальна ціна позикових ресурсів =
Реальна ціна позикових ресурсів 2005 =
Реальна ціна позикових ресурсів 2006 =
Реальна ціна позикових ресурсів 2007 =
В обороті ТОВ «РЕД» у 2005-2007р.р. присутня велика частина кредитів і позик. Середньозважена номінальна ціна позикових ресурсів за 2005-2007р.р. знизилася на 1%, а реальна ціна позикових ресурсів виросла на 0,93.
Бібліографічний список
1. Закон "Про акціонерні товариства" [Текст] № 208-ФЗ від 26.12.95 р. / / Відомості Верховної Ради України - 1996 - № 1, ст. 1.
2. «Про затвердження методичних вказівок з розрахунку споживання основного капіталу" [Текст] Постанова Держкомстату Росії від 13.02.01 р. № 14 / / Питання статистики - 2001 - № 4.
3. Бланк, І. А. Фінансовий менеджмент [Текст]: Навчальний курс / І. А. Бланк. - К.: «Ніка-Центр», Ельга - 2007. - 528 с.
4. Бланк, І. А. Управління формуванням капіталу [Текст] / І. А. Бланк. - К.: «Ніка-Центр», 2007. - 512 с.
5. Павлова, Л.М. Фінансовий менеджмент [Текст]: Підручник для вузів - 2-е вид. перераб. і доп. / Л.М. Павлова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 269 с.
6. Пястолов, С.М. Економічний аналіз діяльності підприємства [Текст]: Навчальний посібник для студентів економічних спеціальностей вищих навчальних закладів, економістів і викладачів / С. М. Пястолов. - М.: Академічний Проект, 2006. - 576 с.