Аналіз та управління грошовими коштами

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

Введення

1. Теоретичні основи ГРОШОВИХ КОШТІВ

1.1 Грошові кошти та їх еквіваленти

1.2 Система внутрішнього контролю руху грошових коштів

2. АНАЛІЗ І управління ГРОШОВИМИ КОШТАМИ

2.1 Зміст і методика управління грошовими коштами

2.2 Аналіз руху грошових коштів

Висновок

Список використаної літератури

Введення

Рух грошових коштів являє собою безперервний процес. Для кожного напрямку використання грошових фондів повинен бути відповідний джерело. У широкому сенсі активи фірми представляють собою чисте використання грошових коштів, а пасиви і власний капітал - чисті джерела.

Мета і завдання даної роботи дослідження методики управління грошовими коштами підприємства з використанням аналізу грошових потоків, а також вироблення шляхів по оптимізації грошових коштів підприємства та удосконалення шляхів по їх управління. Предметом дослідження даної роботи є грошові кошти і керування ними.

Аналіз грошових коштів та управління грошовими потоками є одним з найважливіших напрямів діяльності фінансового менеджера. Воно включає в себе розрахунок часу обороту грошових коштів (фінансовий цикл), аналіз грошового потоку, його прогнозування, визначення оптимального рівня грошових коштів, складання бюджетів грошових коштів і т. п. Підприємство повинно враховувати два взаємно виключають обставини: підтримання поточної платоспроможності та отримання додаткової прибутку від інвестування вільних грошових коштів. Таким чином, одним з основних завдань управління грошовими ресурсами є оптимізація їх середнього поточного залишку.

Найбільш важливим питанням на багатьох підприємствах є контроль грошових коштів. Грошові кошти легко приховати і перевезти, на них немає знаків приналежності, і вони є конвертованими. Ризик крадіжки безпосередньо пов'язаний з тим, що окремі особи мають доступ до системи обліку і можуть отримати дозвіл на охорону грошових коштів. Саме тому фінансові менеджери повинні здійснювати управління грошовими коштами на підприємстві.

1. Теоретичні основи ГРОШОВИХ КОШТІВ

    1. Грошові кошти та їх еквіваленти

У відповідності з Міжнародними Стандартами Фінансової Звітності, актив - це ресурс, контрольований підприємством, отриманий в результаті минулих подій, від якого очікується надходження майбутніх економічних вигод. Майбутні економічні вигоди, втілені в активі - це потенційні вигоди у вигляді грошових коштів або у вигляді інших вигод, які будуть отримані в майбутньому в результаті використання активу. Актив визнається в балансі, якщо можна достовірно визначити (оцінити) його вартість.

По термінах свого корисного використання для отримання економічної вигоди активи можна підрозділити на довгострокові (більше одного року) та поточні або короткострокові (до одного року).

Згідно НСФО № 2 "Подання фінансових звітів" актив класифікується як короткостроковий, за таких обставин:

  • суб'єкт припускає реалізувати актив, або має намір продати або використати доробок в ході нормального операційного циклу;

  • суб'єкт утримує актив в основному для цілей торгівлі;

  • суб'єкт припускає реалізувати актив протягом 12 місяців з кінця звітного періоду;

  • даний актив являє собою грошові кошти або актив, еквівалентний коштах, за винятком випадків, коли існує обмеження на його обмін чи використання для погашення зобов'язань протягом, як мінімум, 12 місяців після звітної дати.

У се інші активи класифікуються як довгострокові.

Поточні активи зазвичай представлені в бухгалтерському балансі в порядку убування ліквідності:

  1. грошові кошти;

  2. короткострокові інвестиції;

  3. дебіторська заборгованість;

  4. ТМЗ;

  5. сплачені авансом витрати.

Грошові кошти відображаються за номінальною вартістю.

Управління грошовими коштами стає все більш важливим з-за величезної складності фінансових ринків. Конкурентоспроможність потребує, щоб, фірма була в стані дістати кошти для нововведень і подальшого свого розвитку. Правильне розкриття та класифікація грошових коштів і їх еквівалентів, необхідні для точної оцінки ліквідності компанії [1, c .134].

У НСФО № 2 дано такі визначення грошових коштів, їх еквівалентів і потокам грошових коштів:

Грошові кошти - це грошові кошти в касі та депозити до запитання.

Грошові рахунки включають тільки ті найменування, які можуть використовуватися для термінової оплати зобов'язань. Грошові кошти включають залишки на поточних рахунках у фінансових установах, готівкові купюри, монети, валюту, готівкові суми малої каси і конкретні передані грошові документи в касі підприємства, прийняті фінансовими установами для термінових депозитів і вилучень. Ці передані грошові документи включають прості чеки, касові ордери, чеки клієнтів, грошові перекази та інші засоби розрахунку. Залишок на балансовій статті "Грошові кошти" відображає всі найменування включені в грошові рахунки.

Еквіваленти грошових коштів - короткострокові високоліквідні вкладення, легко оборотні в заздалегідь відому суму грошових коштів і зазнають незначного ризику зміни вартості. Критерій віднесення інвестицій до грошових еквівалентів є складовою частиною облікової політики підприємства. Як правило, до грошових еквівалентів відносять поточні інвестиції, початковий термін погашення яких не перевищує 3 місяці [1, c .135].

Еквіваленти грошових коштів призначені скоріше для задоволення короткострокових грошових зобов'язань, а не для інвестицій чи інших цілей. Інвестиція, щоб кваліфікуватися як еквівалент грошових коштів, повинна бути легко оборотної у певну суму грошових коштів, і піддаватися незначного ризику зміни вартості. Таким чином, зазвичай інвестиція кваліфікується як еквівалент грошових коштів, тільки, коли вона має короткий термін погашення, скажімо, три місяці або менше з дати придбання. Інвестиції у власний капітал виключаються з еквівалентів грошових коштів, якщо тільки вони не є, по суті, еквівалентами грошей, наприклад, у випадку привілейованих акцій, придбаних незадовго до терміну їх погашення і з зазначенням конкретної дати виплати.

У грошові кошти не входять поштові марки, аванси на витрати на відрядження працівникам (передоплачені витрати), дебіторська заборгованість працівників компаній і грошові аванси, виплачені працівникам і зовнішнім учасникам (рахунки до отримання).

Рахунок "Грошові кошти" може включати суму, звану компенсаційним залишком, яку не можна вільно використовувати. Цей залишок являє собою мінімальну суму, яка зберігається компанією на вимогу банку на своєму рахунку в якості забезпечення договору про надання кредиту. Фактично цей договір обмежує грошову готівку і може зменшити ліквідність компанії.

Готівкові кошти, як в основній, так і іноземній валюті, цінні папери та грошові документи, що зберігаються безпосередньо на підприємстві становлять касу підприємства. У світовій практиці прийнято, що каса повинна забезпечувати поточні потреби підприємства в готівці (видача зарплати, коштів на відрядження і т.д.), а основна маса грошових коштів і прирівняних до них активів прийнято зберігати в банку на розрахунковому рахунку, депозиті. Зберігання великих коштів у касі підприємства вважається ризиковим порівняно з банком, тому від фінансового менеджера потрібно вироблення такої фінансової політики, при якій в касі перебувала б мінімально необхідна сума для потреб підприємства на поточний день.

Розрахункові рахунки відкриваються підприємствам, що є юридичними особами і мають самостійний баланс. Порядок відкриття розрахункового рахунку регламентований інструкцією, відповідно до якої кожному підприємству може бути відкритий в одному банку тільки один розрахунковий рахунок [2, c .215].

На розрахунковому рахунку зосереджуються вільні грошові кошти і надходження за реалізовану продукцію, виконані роботи і послуги, короткострокові і довгострокові позики, отримані від банку, та інші зарахування.

З розрахункового рахунку здійснюються майже всі платежі підприємства: оплата постачальникам за матеріали, погашення заборгованості бюджету, соцстрахування, отримання грошей у касу для видачі заробітної плати, матеріальної допомоги, премій і т.п. Видача грошей, а також безготівкові перерахування з цього рахунку банком здійснюються, як правило, на підставі наказу підприємства - власника розрахункового рахунку або з його згоди (акцепту).

У західній практиці розрахунковий рахунок вважається найбільш оптимальною формою зберігання необхідних в поточній діяльності грошових коштів.

Поточні рахунки відкриваються тим підприємствам і організаціям, яким не може бути відкритий розрахунковий рахунок:

  1. некомерційним організаціям;

  2. відокремленим підрозділам юридичної особи;

  3. перебувають на бюджеті установам і організаціям, керівники яких не є самостійними розпорядниками кредитів.

Перелік операцій по поточному рахунку обмежений, а розпоряджатися коштами можна тільки в суворій відповідності до затвердженого кошторису. Режим поточного рахунку повинен визначатися виходячи з повноважень філії, визначених у положенні про нього, і зобов'язань перед бюджетами та державними позабюджетними фондами у відповідності з чинним законодавством.

Валютний рахунок. Операції з іноземною валютою можуть здійснювати будь-які підприємства. З цією метою необхідно відкрити в банку, який має дозвіл (ліцензію) від Національного Банку на здійснення операцій в іноземній валюті, поточний валютний рахунок.

Часто грошові кошти, потреби в яких у даний момент не існує, або ж їх сума не відповідає цільовому призначенню цих коштів і підприємство вважає за необхідне накопичувати певну суму грошей, то підприємства нерідко вибирає таку форму як депозит, який забезпечує як високу ступінь ліквідності грошових коштів, так і дохід на них. За рахунок цього підприємство може тримати у себе гроші під рукою в той же час, не маючи значних втрат, не вкладаючи ці гроші у виробництво.

До грошових засобів підприємства належать також ліквідні цінні папери, що знаходяться в касі підприємства або в депозитарії банку. Функція, виконувана цінними паперами, аналогічна функції депозиту, однак має ряд суттєвих відмінностей за способом їх обігу, ступеня ліквідності і прибутковості. Так, наприклад, достроково вилучаючи кошти з депозиту, підприємство може втратити частину відсотків, у той час як, реалізуючи цінні папери, воно, в залежності від кон'юнктури ринку, може навіть виграти. У свою чергу, цінні папери можна поділити на такі види:

Акція - цінний папір, що свідчить про внесення паю в капітал акціонерного товариства. Дає її власнику право на присвоєння частини прибули у формі дивіденду.

Облігація - цінний папір на пред'явника, що дає власнику право на отримання річного доходу у вигляді фіксованого відсотка.

Вексель - вид цінного паперу, грошове зобов'язання.

Варрант - цінний папір, що виражає пільгове право на покупку акцій емітента протягом певного часу за певною ціною.

Опціон - короткострокова цінний папір, що дає право його власнику купити або продати інший цінний папір протягом певного періоду за певною ціною контрагенту, який за грошову винагороду приймає на себе зобов'язання реалізувати це право [2, c .218].

Завжди існують переваги, пов'язані зі створенням великого запасу грошових коштів, - вони дозволяють скоротити ризик виснаження готівки і дають можливість задовольнити вимогу сплатити тариф раніше встановленого законом терміну. З іншого боку, витрати зберігання тимчасово вільних, невикористаних грошових коштів набагато вище, ніж витрати, пов'язані з короткостроковим вкладенням грошей у цінні папери.

    1. Система внутрішнього контролю руху грошових коштів

Система внутрішнього контролю - це політика і процедури, розроблені щоб захистити активи, забезпечити відповідність з фінансовою політикою компанії і достовірність даних, відображених на бухгалтерських рахунках [3, c .98].

Жорстка система внутрішнього контролю за коштами і ліквідними активами збільшує ймовірність того, що вироблені оцінки грошових коштів та їх еквівалентів є точною і надійною інформацією для користувачів фінансових звітів.

Охорона грошових коштів є найбільш важливим питанням на багатьох підприємствах. Грошові кошти легко приховати і перевезти, на них немає знаків приналежності, і вони є конвертованими. Ризик крадіжки безпосередньо пов'язаний з тим, що окремі особи мають доступ до системи обліку і можуть отримати дозвіл на охорону грошових коштів.

Внутрішній контроль над грошовими коштами має виконувати наступні функції:

  • окреме зберігання та окремий облік коштів;

  • облік всіх операцій, проведених за готівковий розрахунок;

  • зберігання лише необхідного залишку в касі;

  • періодичні перевірочні підрахунки залишків у касі;

  • фізичний контроль грошових коштів.

Контроль над надходженнями.

Надходження грошових коштів мають багато джерел і різних контрольних операцій у всіх компаніях. Наступні процедури застосовуються найчастіше:

  1. Розподіл обов'язків з виплати грошових коштів, записи операцій, проведених за готівковий розрахунок і звірці касових залишків. Цей розподіл знижує ймовірність крадіжки та приховування допомогою підроблених записів.

  2. Закріплення за кожним окремим працівником певної відповідальності за облік і реєстрацію грошових коштів, для забезпечення постійного і безперервного потоку грошових коштів з самого початку надходження їх на банківські рахунки. Цей контроль вимагає негайного підрахунку, негайної запису і своєчасного депонування всіх отриманих грошових коштів.

  3. Підтримування безперервного контролю виконання функцій управління грошовими коштами та ведення записів. Цей контроль включає повсякденні і раптові підрахунки грошових коштів у касі, внутрішні ревізії та щоденні звіти про отримані грошові кошти, платежі та залишках [4, c .156].

Контроль грошових витрат.

Багато фірм виплачують гроші величезній кількості різних ремітентом (одержувачів). Хоча система контролю грошових коштів розробляється індивідуально для кожної компанії, такі правила застосовуються в багатьох з них:

  • розподіл обов'язків з ведення документації про грошові витрати, з виписування та підписання чеків (касових ордерів), по відправці чеків та ведення записів.

  • оформлення всіх грошових витрат заздалегідь пронумерованими чеками (видатковими ордерами). Якщо використовуються рахунки каси, необхідний контроль повноважень щодо її використання. Видаткові касові ордери виписуються тільки в тому випадку, якщо є адекватна документація, що підтверджує витрати.

Контроль грошових коштів на розрахункових рахунках.

Використання рахунків банку або інших фінансових установ є важливим засобом контролю грошових коштів. Банківські рахунки мають кілька переваг:

  • грошові кошти фізично захищені в будівлі банку;

  • окремий облік грошових коштів ведеться банком;

  • управління грошовими коштами, внаслідок чого ризик крадіжки зведений до мінімуму;

  • клієнти можуть переводити платежі безпосередньо в банк одержувача безготівковим шляхом.

Фінансові установи надають послуги з управління грошовими коштами, такі як:

  1. обмін грошових коштів на іншу валюту;

  2. переказ грошових коштів в інші країни;

  3. виплата відсотків за ощадними рахунками.

Система електронних платежів - це спосіб переказу коштів між банками за допомогою телефону, телеграфу або комп'ютера. Електронний переказ надає працюють в реальному масштабі часу комп'ютерні зв'язку для негайної рознесення операцій за рахунками. Переваги полягають у зменшенні паперової роботи, скорочення помилок і зниження операційних витрат [5, c .45].

Звірка касових залишків.

Обов'язкова звірка всіх касових залишків на кожну звітну дату, або на кінець місяця. Наявність окремого рахунку для кожного місця зберігання грошових коштів, полегшує проведення звірки і дає можливість виділення помилок. Процес звірки включає наступні кроки:

  • підрахунок фактичних залишків готівки в касі. Проводиться особою, які не займаються веденням операцій з готівковими коштами, у присутності касира і повинен підписуватися із зазначенням дати усіма сторонами.

  • порівняння залишку на бухгалтерських рахунках з фактичною наявністю. Будь-які розбіжності мають бути вказані.

Звірка розрахункових (валютних) рахунків.

Також як і з касовими рахунками, необхідне введення окремих рахунків для відображення операцій по кожному окремому розрахунковому (валютному) рахунку, що полегшить процес звірки і виділить помилки. Процес звірки повинен включати наступні кроки:

Перегляд сум грошових коштів, знятих з розрахункового рахунку, не знайшли відображення в обліку (це можуть бути банківські збори та комісійні за проведення банківських операцій).

Порівняння залишків на розрахунковому (валютному) рахунку по виписці банку із залишком за даними бухгалтерського обліку. Для таких операцій як недоставлені переклади або чеки, при звірці необхідний облік різниці в тимчасових поясах. На акті звірки по руху і залишках грошових коштів необхідно вказати дату звірки і підписи працівників бухгалтерії, банку та компанії.

2. АНАЛІЗ І управління ГРОШОВИМИ КОШТАМИ

2.1 Зміст і методика управління грошовими коштами

Управління грошовими потоками є одним з найважливіших напрямів діяльності фінансового менеджера. Воно включає в себе розрахунок часу обороту грошових коштів (фінансовий цикл), аналіз грошового потоку, його прогнозування, визначення оптимального рівня грошових коштів, складання бюджетів грошових коштів і т. п. Значимість такого виду активів, як грошові кошти, на думку Джона Кейнса, визначається трьома основними причинами:

  • рутинність - грошові кошти використовуються для виконання поточних операцій, оскільки між вхідними та вихідними грошовими потоками завжди є часовий лаг, підприємство змушене постійно тримати вільні грошові кошти на розрахунковому рахунку;

  • обережність - діяльність підприємства не носить жорстко зумовленого характеру, тому грошові кошти необхідні для виконання непередбачених платежів;

  • спекулятивність - грошові кошти необхідні за спекулятивними міркувань, оскільки постійно існує ненульова ймовірність того, що несподівано представиться можливість вигідного інвестування [6, c .88].

Разом з тим, омертвляння фінансових ресурсів у вигляді грошових коштів пов'язане з певними втратами - з деякою часткою умовності їх величину можна оцінити розміром упущеної вигоди від участі в будь-якому доступному інвестиційному проекті. Тому будь-яке підприємство повинно враховувати два взаємно виключають обставини: підтримання поточної платоспроможності й одержання додаткового прибутку від інвестування вільних грошових коштів. Таким чином, одним з основних завдань управління грошовими ресурсами є оптимізація їх середнього поточного залишку.

Наявність у підприємства грошових коштів нерідко пов'язано з тим, чи є його діяльність прибутковою чи ні. Проте такий зв'язок не завжди очевидна. Події останніх років, коли різко загострилася проблема взаємних неплатежів, піддають сумніву абсолютну непорушність прямого зв'язку між цими показниками. Виявляється, підприємство може бути прибутковим за даними бухгалтерського обліку і одночасно відчувати значні труднощі в оборотних коштах, які в кінцевому підсумку можуть викликати не лише соціально-економічну напругу у взаєминах з контрагентами, фінансовими органами, працівниками, але в кінцевому рахунку (поки теоретично) призвести до банкрутства.

Розрахунок фінансового циклу є одним з основних принципів управління грошовими коштами.

Фінансовий цикл, або цикл обігу готівки, являє собою час, протягом якого грошові кошти відвернені з обігу [6, c .318].

Операційний цикл характеризує загальний час, протягом якого фінансові ресурси омертвлені в запасах і дебіторській заборгованості. Оскільки підприємство оплачує рахунки постачальників з тимчасовим лагом, час, протягом якого грошові кошти відвернені з обігу, тобто фінансовий цикл, менше на середній час обігу кредиторської заборгованості. Скорочення операційного та фінансового циклів в динаміці розглядається як позитивна тенденція. Якщо скорочення операційного циклу може бути зроблено за рахунок прискорення виробничого процесу й оборотності дебіторської заборгованості, то фінансовий цикл може бути скорочений як за рахунок даних факторів, так і за рахунок деякого некритичного уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.

Таким чином, тривалість фінансового циклу (ПФЦ) в днях обороту розраховується за формулою:

ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВООЗ + ВОД - ВОК

ВООЗ = (ср.проіз.запаси / проіз.затрати) * Т

ВОД = (ср.деб.задолж. / Виручка) * Т

ВОК = (ср.кред.задолж. / проіз.затрати) * Т

де:

ПОЦ - тривалість операційного циклу;

ВОК - час обертання кредиторської заборгованості;

ВООЗ - час звернення виробничих запасів;

ВОД - час звернення дебіторської заборгованості;

Т - період, за яким розраховуються середні показники (як правило, рік, тобто Т = 365).

Інформаційне забезпечення розрахунку - це бухгалтерська звітність. Розрахунок можна виконувати двома способами:

  • за всіма даними про дебіторську та кредиторську заборгованість;

  • за даними про дебіторську та кредиторську заборгованість, безпосередньо відноситься до виробничого процесу [7, c .369].

Мета управління грошовими коштами полягає в тому, щоб інвестувати надлишок грошових доходів для отримання прибутку, але одночасно мати їх необхідну величину для виконання зобов'язань за платежами і одночасного страхування на випадок непередбачених ситуацій. Чим більш передбачувані грошові потоки фірми, тим менше потреба в страхуванні. Управління грошовими коштами починається з моменту виписки покупцем (дебітором) чека на оплату продукції і закінчується виплатами кредиторам, персоналу, бюджетам та іншим особам. При цьому управління грошовими коштами тісно пов'язане з управлінням кредиторською заборгованістю, менеджери фірми регулюють терміни її оплати.

Слід виділяти "притоки" і "відтоки" грошових коштів за основної (операційної), інвестиційної та фінансової діяльності.

Види діяльності

Притоки грошових коштів

Відтоки грошових коштів

Основна діяльність

Виручка від реалізації в поточному періоді; погашення дебіторської заборгованості;

аванси, отримані від покупців;

надходження від продажу продукції отриманої за бартером, і т.п.

Платежі за рахунками постачальників і підрядників;

виплата зарплати, відрахування до бюджету і позабюджетні фонди; сплата відсотків за кредитом;

відрахування на соц. сферу.

Інвестиційна діяльність

Продаж основних засобів і нематеріальних активів; дивіденди, відсотки від довгострокових фінансових вкладень;

повернення інвестицій.

Придбання основних засобів, нематеріальних активів;

капітальні вкладення (прямі інвестиції в будівництво), довгострокові фінансові вкладення.

Фінансова діяльність

Короткострокові кредити і позики;

довгострокові кредити та позики;

надходження від емісії акцій;

цільове фінансування.

Повернення короткострокових кредитів, погашення позик;

повернення довгострокових кредитів, погашення позик;

виплата дивідендів; погашення векселів.

Для реалізації функції страхування поточного виробничого процесу в більшій мірі підходять ліквідні цінні папери. Ліквідні цінні папери приносять фірмі певний рівень доходу. Сукупність грошових коштів та ліквідних цінних паперів називають готівкою або ліквідними активами. Коли надходження грошових коштів та грошові платежі узгоджені на певну перспективу, фірма може мати відносно невеликі запаси грошових коштів. Але якщо ризик неузгодженостей значний, то необхідні інвестиції у короткострокові ліквідні цінні папери. Звичайно, необхідний обсяг готівки зростає, якщо частина угод оплачується готівкою, і знижується, якщо фірма може швидко отримати кредит на бажаних умовах. Чим вища відсоткова ставка, тим більше зацікавленість фірми в зниженні готівки [8, c .565].

До грошових коштів можна буде застосувати моделі, розроблені в теорії управління запасами і дозволяють оптимізувати величину грошових коштів. Мова йде про те, щоб оцінити:

  • загальний обсяг грошових коштів та їх еквівалентів;

  • яку їх частку слід тримати на розрахунковому рахунку, а яку як бистрореалізуемих цінних паперів;

  • коли і в якому обсязі здійснювати взаємну трансформацію грошових коштів і бистрореалізуемих активів.

У західній практиці найбільше поширення отримали модель Баумола і модель Міллера-Орра. Перша була розроблена В. Баумолом в 1952 р., друга - М. Міллером і Д. Орром в 1966 р. Безпосереднє застосування цих моделей у вітчизняну практику поки утруднено, тому наведемо лише короткий теоретичний опис даних моделей та їх застосування на умовних прикладах.

Модель Баумола. Передбачається, що підприємство починає працювати, маючи максимальний і доцільний для нього рівень грошових коштів, і потім постійно витрачає їх протягом деякого періоду часу [9].

Усі які кошти від реалізації товарів і послуг підприємство вкладає в короткострокові цінні папери. Як тільки запас грошових коштів виснажується, тобто стає рівним нулю або досягає деякого заданого рівня безпеки, підприємство продає частину цінних паперів і тим самим поповнює запас грошових коштів до початкової величини. Таким чином, динаміка залишку коштів на розрахунковому рахунку являє собою "пилоподібний" графік.

Графік зміни коштів на розрахунковому рахунку.

Сума поповнення (Q) обчислюється за формулою:

де:

V - прогнозована потреба в грошових коштах у періоді (рік, квартал, місяць),

с - витрати з конвертації грошових коштів у цінні папери;

r - прийнятний і можливий для підприємства процентний дохід по короткострокових фінансових вкладень, наприклад, у державні цінні папери.

Таким чином, середній запас грошових коштів становить Q / 2, а загальна кількість угод з конвертації цінних паперів в грошові кошти (k) дорівнює:

Загальні витрати (ОР) з реалізації такої політики управління грошовими коштами становитимуть:

Перший доданок в цій формулі являє собою прямі витрати, друге - упущена вигода від зберігання коштів на розрахунковому рахунку замість того, щоб інвестувати їх у цінні папери.

Модель Міллера-Орра. Модель Баумола проста і в достатньо прийнятна для підприємств, грошові витрати яких стабільні і прогнозовані. Насправді таке трапляється рідко; залишок коштів на розрахунковому рахунку змінюється випадковим чином, причому можливі значні коливання [9].

Модель, розроблена Міллером і Орром, являє собою компроміс між простотою і реальністю. Вона допомагає відповісти на питання: як підприємству слід керувати своїм грошовим запасом, якщо неможливо передбачити щоденний відтік або приплив грошових коштів?

Логіка дій фінансового менеджера з управління залишком коштів на розрахунковому рахунку полягає в наступному. Залишок коштів на рахунку хаотично змінюється до того часу, поки не досягає верхньої межі. Як тільки це відбувається, підприємство починає купувати достатньо цінних паперів з метою повернути запас грошових коштів до певного нормальному рівню (точці повернення). Якщо запас грошових коштів сягає нижньої межі, то в цьому випадку підприємство продає свої цінні папери і таким чином поповнює запас грошових коштів до нормального межі.

При вирішенні питання про розмах варіації (різниця між верхньою і нижньою межами) рекомендується дотримуватися наступної політики: якщо щоденна мінливість грошових потоків велика чи постійні витрати, пов'язані з купівлею і продажем цінних паперів, високі, то підприємству слід збільшити розмах варіації і навпаки. Також рекомендується зменшити розмах варіації, якщо є можливість отримання прибутку завдяки високій процентній ставці по цінних паперах. Реалізація моделі здійснюється в кілька етапів [9].

Встановлюється мінімальна величина грошових коштів (Він), яку доцільно постійно мати на розрахунковий рахунок (вона визначається експертним шляхом виходячи з середньої потреби підприємства в оплаті рахунків, можливих вимог банку та ін.)

За статистичними даними визначається варіація щоденного надходження коштів на розрахунковий рахунок (v).

Визначаються витрати (Рх) із зберігання коштів на розрахунковому рахунку (зазвичай їх беруть у сумі ставки щоденного доходу по короткострокових цінних паперів, що циркулює на ринку) і витрати (Рт) за взаємною трансформації грошових коштів і цінних паперів (кількість передбачається постійної; аналогом такого виду витрат, у яких місце у вітчизняній практиці, є, наприклад, комісійні, що сплачуються у пунктах обміну валюти).

Розраховують розмах варіації залишку грошових коштів на розрахунковому рахунку (S) за формулою

Розраховують верхню межу коштів на розрахунковому рахунку (Од), при перевищенні якої необхідно частину грошових коштів конвертувати в короткострокові цінні папери:

Ов = Він + S

Визначають точку повернення (Тв) - величину залишку грошових коштів на розрахунковому рахунку, до якої необхідно повернутися у разі, якщо фактичний залишок коштів на розрахунковому рахунку виходить за межі інтервалу (Він, Ов):

Міллер і Орр використовують при побудові моделі процес Бернуллі - стохастичний процес, в якому надходження і витрачання грошей від періоду до періоду є незалежними випадковими подіями.

2.2 Аналіз руху грошових коштів

Аналіз руху грошових коштів проводиться за даними звітного періоду. На перший погляд такий аналіз, як і будь-який інший розділ ретроспективного аналізу, має порівняно невисоку цінність для фінансового менеджера, проте можна навести аргументи, до певної міри, виправдовують його проведення.

Результати аналізу фінансових результатів підприємства повинні бути узгоджені із загальною оцінкою фінансового стану підприємства, яке в більшій мірі залежить не від розмірів прибутку, а від здатності підприємства своєчасно погашати свої борги, тобто від ліквідності активів. Остання залежить від реального грошового обороту підприємства, супроводжуваного потоком грошових платежів і розрахунків, що проходять через розрахунковий та інші рахунки підприємства. Тому бажана ефективність господарської діяльності, стійкий фінансовий стан будуть досягнуті лише при достатньому і узгодженому контролі за рухом прибутку, оборотного капіталу і грошових коштів.

Основним джерелом інформації для проведення аналізу взаємозв'язку прибутку, руху оборотного капіталу та грошових коштів є баланс, додаток до балансу, звіт про фінансові результати та їх використання. Особливістю формування інформацією цих звітах є метод нарахувань, а не касовий метод. Це означає, що отримані доходи, чи понесені витрати можуть відповідати реальному "припливу" чи "відтоку" грошових коштів на підприємстві.

У звіті може бути показано достатня величина прибутків і тоді оцінка рентабельності буде високої, хоча в той же час підприємство може відчувати гостру нестачу грошових коштів для свого функціонування. І навпаки, прибуток може бути незначною, а фінансовий стан підприємства цілком задовільним. Показані в звітності підприємства даних про формуванні та використанні прибутку не дають повного уявлення про реальний процес руху грошових коштів. Прибуток є лише одним із чинників (джерел) формування ліквідності балансу. Іншими джерелами є: кредити, позики, емісія цінних паперів, вклади засновників та інше.

Тому в деяких країнах у час віддається перевагу звіту про рух грошових коштів як інструменту аналізу фінансового стану фірми. Наприклад, у США з 1988 року введено стандарт, за яким підприємства, замість составлявшегося ними до цього звіту про зміни у фінансовому становищі, повинні складати звіт про рух грошових коштів. Такий підхід дозволяє більш об'єктивно оцінити ліквідність фірми в умовах інфляції і з урахуванням того, що при складанні інших форм звітності використовується метод нарахування, тобто він передбачає відображення витрат незалежно від того, отримані чи сплачено відповідні грошові суми [10].

Звіт про рух грошових коштів - це документ фінансової звітності, в якому відображаються надходження, витрачання і нетто-зміни грошових коштів у ході поточної господарської діяльності, а також інвестиційної та фінансової діяльності за певний період. Ці зміни відображаються так, що дозволяють встановити взаємозв'язок між залишками грошових коштів на початок і кінець звітного періоду.

Звіт про рух грошових коштів - це звіт про зміни фінансового стану, складений на основі методу потоку грошових коштів. Він дає можливість оцінити майбутні надходження грошових коштів, проаналізувати здатність фірми погасити свою короткострокову заборгованість і виплатити дивіденди, оцінити необхідність залучення додаткових фінансових ресурсів. Даний звіт може бути складений або у формі звіту про зміни у фінансовому положенні (із заміною показника "чисті оборотні активи" на показник "грошові кошти"), або за спеціальною формою, де рух грошових коштів згруповано за 3 напрямами: господарська (операційна) сфера , інвестиційна та фінансова сфери.

У сфері виробничо-господарської діяльності відбиваються статті, які використовуються при розрахунку чистого прибутку у звіті про прибутки та збитки. Сюди включаються такі надходження, як оплата покупцями товарів і наданих послуг, відсотки і дивіденди, сплачені іншими компаніями, надходження від реалізації необоротних активів. Відтік грошових коштів викликається такими операціями, як виплата заробітної плати, виплата відсотків по позиках, оплата продукції і послуг, витрати по сплаті податків та інші. Ці статті коригуються на надходження і витрати нараховані, але не оплачені або нараховані, але не потребують використання грошових коштів. Крім того виключаються, щоб уникнути повторного рахунку, статті, що впливають на чистий прибуток, які розглядаються в розділах фінансової та інвестиційної діяльності [10].

Таким чином, для розрахунку приросту або зменшення грошових коштів у результаті виробничо-господарської діяльності необхідно здійснити наступні операції:

1) Розрахувати оборотні активи і короткострокові зобов'язання, виходячи з методу грошових потоків. При коригуванні статей оборотних активів слід їх приріст відняти від суми чистого прибутку, а їх зменшення за період, додати до чистого прибутку. Це обумовлено тим, що оцінюючи оборотні активи за методом потоку грошових коштів, ми завищуємо їх суму, тобто, занижуємо прибуток. Насправді приріст оборотних коштів не тягне за собою збільшення грошових коштів в такій же мірі що й прибутку.

При коригуванні короткострокових зобов'язань, навпаки, їх зростання варто додати до чистого прибутку, тому що цей приріст не означає відтоку грошових коштів, а зменшення короткострокових зобов'язань віднімається з чистого прибутку.

2) Коригування чистого прибутку на витрати, які не потребують виплати коштів. Для цього відповідні витрати за період необхідно додати до суми чистого прибутку. Прикладом таких витрат є амортизація матеріальних необоротних активів.

3) Виключити вплив прибутків і збитків, отриманих від неординарної діяльності, таких як результати від реалізації необоротних активів і цінних паперів інших компаній. Вплив цих операцій, враховане також при розрахунку суми чистого прибутку у звіті про прибуток, виключається щоб уникнути повторного рахунки: збитки від цих операцій слід додати до чистого прибутку, а прибутку - вилучити з суми чистого прибутку.

Інвестиційна діяльність включає в основному операції, пов'язані з змінам у необоротних активах. Це - "Реалізація і купівля нерухомості", "Продаж і купівля цінних паперів інших компаній", "Надання довгострокових позик", "Надходження коштів від погашення позик" [11].

Фінансова сфера включає такі операції як зміни в довгострокових зобов'язаннях фірми і власному капіталі, продаж і покупка власних акцій, випуск облігацій компанії, виплата дивідендів, погашення компанією своїх довгострокових зобов'язань. У кожному розділі окремо наводяться дані про надходження коштів та про їх витрачання за кожною статтею, на підставі чого визначається загальна зміна грошових коштів на кінець періоду як алгебраїчна сума грошових коштів на початок періоду і змін за період.

Розглянемо алгоритм роботи зі звітом про рух грошових коштів.

У розділі виробничо-господарської діяльності сума чистого прибутку коректується на наступні статті:

1) додаються до чистий прибуток: амортизація, зменшення рахунків до отримання, збільшення витрат майбутніх періодів, втрати від реалізації нематеріальних активів, збільшення заборгованості зі сплати податку.

2) віднімаються: прибуток від продажу цінних паперів, збільшення авансових виплат, збільшення матеріально-виробничих запасів, зменшення рахунків до оплати, зменшення зобов'язань, зменшення банківського кредиту.

У розділі інвестиційної діяльності, додаються: продаж цінних паперів і матеріальних необоротних активів. Віднімаються: купівля цінних паперів і матеріальних необоротних активів.

У сфері фінансової діяльності - додається емісія звичайних акцій. Віднімається погашення облігацій та виплата дивідендів.

На завершення аналізу виробляється розрахунок коштів на початок і кінець року, що дозволяє говорити про зміни у фінансовому становищі фірми [12].

Чинниками зміни прибутку є витрати, які включаються до собівартості продукції, зміна обсягу продажів у кредит, нарахування податків, дивідендів та інше.

Звітна прибуток коригується також на величину поправок, не що відбивають рух грошових коштів:

  • амортизація основних засобів і нематеріальних активів;

  • прибуток від реалізації основних засобів;

  • збиток від реалізації основних засобів і нематеріальних активів;

  • витрати на науково-дослідні та дослідно-конструкторські роботи.

Важливою компонентою фінансового стану є рух обігового капіталу чи поточних активів підприємства. З обороту мобільних активів як б починається весь процес звернення капіталу, наводиться в рух весь ланцюжок господарської активності підприємства. Тому чинникам прискорення оборотних коштів, синхронізації руху оборотного капіталу з прибутком та грошовими коштами слід приділяти максимум уваги.

Факторами "припливу" оборотного капіталу є:

  • реалізація товарів;

  • реалізація майна;

  • зростання дебіторської заборгованості;

  • реалізація акцій і облігацій за готівку.

Факторами "відтоку" оборотного капіталу є:

  • закупівлі сировини і матеріалів;

  • придбання об'єктів основних засобів;

  • виплата заробітної плати;

  • сплата% за кредити;

  • збільшення резерву по сумнівних боргах;

  • списання запасів товарно-матеріальних цінностей як втрати;

  • нарахування на заробітну плату.

На практиці використовують два методи розрахунку грошових потоків - прямий і непрямий.

Прямий метод розрахунку заснований на відображенні підсумків операцій (оборотів) за рахунками грошових коштів за період. При цьому операції групуються за трьома видами діяльності:

  • поточна (основна) діяльність - отримання виручки від реалізації, аванси, сплата по рахунках постачальників, отримання короткострокових кредитів і позик, виплата заробітної плати, розрахунки з бюджетом, виплачені / отримані відсотки по кредитах і позиках;

  • інвестиційна діяльність - рух коштів, пов'язаних з придбанням або реалізацією основних засобів і нематеріальних активів;

  • фінансова діяльність - отримання довгострокових кредитів і позик, довгострокові і короткострокові фінансові вкладення, погашення заборгованості за отриманими раніше кредитами, виплата дивідендів.

Необхідні дані беруться з форм бухгалтерської звітності: "Бухгалтерського балансу" і "Звіту про рух грошових коштів".

Розрахунок грошового потоку прямим методом дає можливість оцінювати платоспроможність підприємства, а також здійснювати оперативний контроль за надходженням і витрачанням грошових коштів. При цьому перевищення надходжень над виплатами як по підприємству в цілому, так і за видами діяльності означає приплив коштів, а перевищення виплат над надходженнями - їх відтік [13].

У довгостроковій перспективі прямий метод розрахунку величини грошових потоків дає можливість оцінити рівень ліквідності активів. В оперативному управлінні фінансами прямий метод може використовуватися для контролю за процесом формування виручки від продажу продукції (товарів, послуг) та висновків щодо достатності грошових коштів для платежів за фінансовими зобов'язаннями.

Недоліком цього методу є неможливість врахувати взаємозв'язки отриманого фінансового результату (прибутку) і зміни абсолютного розміру грошових коштів підприємства.

Непрямий метод кращий з аналітичної точки зору, тому що дозволяє визначити взаємозв'язок отриманого прибутку зі зміною величини грошових коштів. Розрахунок грошових потоків даним методом ведеться від показника чистого прибутку з необхідними його коректуваннями у статтях, не відображають рух реальних грошей за відповідними рахунками.

Для усунення розбіжностей у формуванні чистого фінансового результату і чистого грошового потоку виробляються коригування чистого прибутку або збитку з урахуванням:

  • змін у запасах, дебіторської заборгованості, короткострокових фінансових вкладеннях, короткострокових зобов'язаннях, виключаючи позики і кредити, протягом періоду;

  • негрошових статей: амортизація необоротних активів; курсові різниці; прибуток (збиток) минулих років, виявлена ​​у звітному періоді та інше;

  • інших статей, які повинні знайти відображення в інвестиційній та фінансовій діяльності.

У методичних цілях можна виділити певну послідовність здійснення таких коригувань.

На першому етапі усувається вплив на чистий фінансовий результат операцій негрошового характеру. Наприклад, вибуття об'єктів основних засобів і нематеріальних активів викликає обліковий збиток у розмірі їх залишкової вартості. Цілком зрозуміло, що ніякого впливу на величину грошових коштів операції списання з балансу залишкової вартості майна не надають, оскільки пов'язаний з ними відтік коштів стався значно раніше - у момент його придбання. Отже, сума збитку у розмірі недоамортизованої вартості повинна бути додана до величини чистого прибутку [13].

На другому етапі коректувальні процедури виконуються з урахуванням змін у статтях оборотних активів і короткострокових зобов'язань. Мета проведення коригувань полягає в тому, щоб показати, за рахунок яких статей оборотних активів і короткострокових зобов'язань відбулася зміна суми грошових коштів в кінці звітного періоду в порівнянні з його початком. Збільшення статей оборотних активів характеризується використанням коштів і, отже, розцінюється як відтік грошових коштів. Зменшення статей оборотних активів характеризується вивільненням коштів і розцінюється як приплив грошових коштів.

Аналіз руху грошових коштів дозволяє з відомою часткою точності пояснити розбіжність між величиною грошового потоку і отриманої за певний період прибутком.

Висновок

Грошові кошти підприємства включають в себе гроші в касі і на розрахунковому рахунку в комерційних банках. Різні види поточних активів мають різну ліквідністю, під якою розуміють часовий період, необхідний для конвертації даного активу в кошти, і витрати по забезпеченню цієї конвертації. Тільки коштами притаманна абсолютна ліквідність. Для того щоб вчасно оплачувати рахунки постачальників, підприємство повинно мати відповідний рівень абсолютної ліквідності.

Управління грошовими потоками та аналіз грошових коштів є одним з найважливіших напрямів діяльності фінансового менеджера. Воно включає в себе розрахунок фінансового циклу, аналіз грошового потоку, його прогнозування, визначення оптимального рівня грошових коштів, складання бюджетів грошових коштів.

Визначення складу грошових коштів і його рух грає важливу роль у фінансовому менеджменті на підприємстві. При визначенні складу грошових коштів в ідеалі хотілося б мати найбільш можливий резерв у вигляді готівки в касі. Однією з основних завдань управління грошовими ресурсами є оптимізація їх середнього поточного залишку.

Вибираючи між готівковими коштами та цінними паперами, фінансовий менеджер вирішує завдання, подібну до тієї, яку вирішує менеджер з виробництва. Завжди існують переваги, пов'язані зі створенням великого запасу грошових коштів, - вони дозволяють скоротити ризик виснаження готівки і дають можливість оплачувати зобов'язання підприємства раніше встановленого терміну. З іншого боку, витрати зберігання тимчасово вільних, невикористаних грошових коштів набагато вище, ніж витрати, пов'язані з короткостроковим вкладенням грошей у цінні папери (зокрема, їх можна умовно прийняти в розмірі неотриманого прибутку при можливому короткостроковому інвестуванні). Таким чином, фінансовому менеджеру необхідно вирішити питання про оптимальний запасі готівкових коштів.

Результати аналізу фінансових результатів підприємства повинні бути узгоджені із загальною оцінкою фінансового стану підприємства, яке в більшій мірі залежить не від розмірів прибутку, а від здатності підприємства своєчасно погашати свої борги, тобто від ліквідності активів. Ліквідність залежить від реального грошового обороту підприємства, супроводжуваного потоком грошових платежів і розрахунків, що проходять через розрахунковий та ін рахунки підприємства. Тому бажана ефективність господарської діяльності, стійкий фінансовий стан будуть досягнуті лише при достатньому і узгодженому контролі за рухом прибутку, оборотного капіталу і грошових коштів.

Важливу роль у забезпеченні нормальної діяльності підприємства відіграє прогнозування грошового потоку. Необхідність в цьому нерідко виникає при кредитуванні в банку, коли банк, бажаючи застрахуватися від неплатежів, бажає побачити чи буде підприємство здатним на конкретну дату погасити перед банком свої зобов'язання. Однак цим далеко не обчислюються всі важливі моменти, які ставлять перед фінансовим менеджером завдання прогнозування грошових потоків.

Список використаної літератури

1 Національний стандарт фінансової звітності № 2;

2 Шеремет А. Д., Сайфулін, Фінанси підприємства - М.: Економіка. 2002. - 343с.;

3 Поляков В. П., Московкина Л. А. Основи грошового обігу та кредиту - М.: "Инфра-М". 2001. - 426с.;

4 Харріс Л. Грошова теорія - М.: 2000;

5 Хорін А. М. Звіт про рух грошових коштів. / / Бухгалтерський облік. 2002;

6 Акулов В. Б., Акулова О. В. Економічна теорія: Навчальний посібник. - Петрозаводськ: ПетрГУ, 2002;

7Моляков Д. С. Фінанси підприємств галузей народного господарства: Навчальний посібник. - М.: Фінанси і статистика, 2000. - 618с.;

8 Стоянова Е. С. Фінансовий менеджмент: теорія і практика. - М.: Перспектива, 1999. - 405с.;

9 http://www.finanalis.ru/litra/finanalis/?leaf=dvdensr.htm;

10 http://www.ef.wwww4.com/;

11 http://www.finkon.r u / upr - den - sr -2. Html;

12 http:// www.nationalbank.kz;

13 http://manadgment.ru/ korl-ndras/etamia.html.

Посилання (links):
  • http://www.finanalis.ru/litra/finanalis/?leaf=dvdensr.htm
  • http://www.ef.wwww4.com/
  • http://www.nationalbank.kz/
  • http://manadgment.ru/
  • Додати в блог або на сайт

    Цей текст може містити помилки.

    Фінанси, гроші і податки | Реферат
    120.8кб. | скачати


    Схожі роботи:
    Управління грошовими коштами
    Управління грошовими коштами підприємства
    Договір про управління цінними паперами та грошовими коштами
    Аналіз забезпеченості грошовими коштами ЗАТ Пинскдрев
    Облік і аналіз операцій з грошовими коштами в касах і на рахунках у
    Облік і аналіз операцій з грошовими коштами в касах і на рахунках у банках
    Розрахунки готівкою грошовими коштами
    Аудиторська перевірка операцій з грошовими коштами
    Організація аудиту операцій з грошовими коштами в ТОВ Авангард
    © Усі права захищені
    написати до нас