Аналіз операцій банку з цінними паперами та розробка на цій основі рекомендацій щодо їх вдосконалення

Внутрішнє регулювання - це підпорядкованість діяльності даної організації її власним нормативним документам: статуту, правил і іншим внутрішнім нормативним документам, що визначають діяльність цієї організації в цілому, її підрозділ та її працівників.
Зовнішнє регулювання - це підпорядкованість діяльності даної організації нормативним актам держави, інших організацій, міжнародним угодам. [15, с.40]
Регулювання ринку цінних паперів охоплює всі види діяльності та всі види операцій на ньому: емісійні, посередницькі, інвестиційні, спекулятивні, заставні, трастові тощо.
Держава на російському ринку цінних паперів виступає в якості:
емітента при випуску державних цінних паперів;
інвестора при управлінні великими портфелями акцій промислових підприємств;
професійного учасника при торгівлі акціями в ході приватизаційних аукціонів;
регулятора при написанні законодавства і підзаконних актів;
верховного арбітра в суперечках між учасниками ринку через систему судових органів.
Державне регулювання ринку цінних паперів - це регулювання з боку громадських органів державної влади.
Непряме або економічне управління ринком цінних паперів здійснюється державою через перебувають у його розпорядженні економічні важелі і капітали:
систему оподаткування (ставки податків, пільги та звільнення від них);
грошову політику (процентні ставки, мінімальний розмір заробітної плати та інші);
державні капітали (державний бюджет, позабюджетні фонди фінансових ресурсів та інші);
державну власність і ресурси (державні підприємства, природні ресурси землі). [16, c.69]
1.2 Види діяльності комерційних банків на ринку цінних паперів
Виходячи з цілей діяльності банків на ринку цінних паперів, всі проведені ними операції можна об'єднати в такі групи:
операції з метою отримання доходу;
операції з підтримання ліквідності банку;
операції, подібні кредитуванню (облік векселів, репо);
емісія власних цінних паперів з метою залучення ресурсів (недепозитних джерел коштів);
операції, при яких банк виступає в якості посередника на ринку цінних паперів.
Найважливішою класичної функцією банківських операцій з цінними паперами є отримання доходів, причому стабільних, тривалих, не підданих кредитному ризику. Мінімальні вимоги до інвестиційного портфеля полягають у тому, щоб окупити витрати за залученими депозитами. Інвестиційні папери дають гарантований стабільний дохід на відміну від позик, які супроводжуються ризиком неплатежів в строк, а також мають здатність скорочуватися залежно від економічної кон'юнктури.
Підтримка ліквідності для банків надзвичайно важливо, оскільки будь-яка навіть короткострокова затримка виконання банками своїх зобов'язань перед клієнтами може призвести до масового вилучення коштів вкладниками і банкрутства. При цьому найбільш простим способом для підтримки ліквідності на належному рівні є наявність великих незнижуваних залишків коштів у касі та на кореспондентських рахунках. Однак цей спосіб дорогий, він призводить до заморожування ресурсів і втрати доходів.
Операції банків з цінними паперами, аналогічні кредитування, здійснюються шляхом обліку перевідних векселів. Проводиться також кредитування клієнтів векселями самих банків. При короткостроковому кредитуванні банки використовують операції репо (купівля цінних паперів з умовою зворотного викупу).
Випуск власних цінних паперів для залучення додаткових ресурсів широко поширений у зарубіжній банківській практиці. У Росії довгий час зберігалися обмеження, а саме заборону випуску облігацій для формування і поповнення статутного капіталу, випуск їх на суму не більше 25% зареєстрованого статутного капіталу зробили емісію облігацій непривабливою для банків. І навіть після зняття обмежень випуск облігацій банками невеликий, їх місце займають інші інструменти, зокрема депозитні та ощадні сертифікати та векселі. [21, с.54]
Відповідно до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» російські комерційні банки мають право виступати у ролі фінансових посередників на ринку цінних паперів.
Функції фінансового брокера - це посередницькі (агентські) функції, що складаються в купівлі-продажу цінних паперів за рахунок і за дорученням клієнта на підставі договору комісії або договору доручення. При цьому банк може виконати доручення клієнта одним з таких способів: здійснити операцію на біржі; купити цінні папери у клієнта для власного портфеля або продати наявні у нього цінні папери клієнту. У тому випадку якщо заявка клієнта стосується котируються на офіційному ринку акцій, то такі угоди відбуваються, як правило, на біржах.
Під дилерської діяльністю розуміється укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок. Дилером може бути тільки юридична особа, що є комерційною організацією. Слід зауважити, що центральні банки є, як правило, основними дилерами по державних цінних паперів. В теперішній час центральні банки через ринок цінних паперів впливають на грошовий ринок і ринок капіталів.
Банки можуть займатися організацією випуску цінних паперів. Здійснюючи емісію цінних паперів, підприємства зазвичай вдаються до послуг посередників-банків, які мають необхідний досвід і можливості: кваліфікований персонал, мережа відділень і філій, що дозволяють розширити коло інвесторів. Таким чином, банк виступає в ролі інвестиційної компанії .. [22, с.87]
Клірингова діяльність - це діяльність з визначення взаємних зобов'язань, що включає збір, звірку, коригування інформації по операціях з цінними паперами, підготовку бухгалтерських документів, залік взаємних зобов'язань, розрахунки за ними. Розрахунки за операціями з цінними паперами здійснюються на підставі договорів з учасниками ринку цінних паперів, для яких банк проводить розрахунки.
Депозитарною діяльністю визнається надання послуг із зберігання сертифікатів цінних паперів і (або) обліку та переходу прав на цінні папери. Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює депозитарну діяльність, іменується депозитарієм. Особа, яка користується послугами депозитарію зі зберігання цінних паперів і (або) обліку прав на них, іменується депонентом. Між депозитарієм і депонентом полягає депозитарний договір (договір про рахунок депо), регулюючий їх відносини в процесі депозитарної діяльності. Висновок депозитарного договору не тягне за собою переходу до депозитарію права власності на цінні папери депонента. Депозитарій не має права розпоряджатися цінними паперами депонента, управляти ними або здійснювати від імені депонента будь-які дії з цінними паперами, за винятком випадків, передбачених депозитарним договором.
Депозитарій несе цивільно-правову відповідальність за збереження депонованих у нього сертифікатів цінних паперів. Він має право на підставі угод з іншими депозитаріями залучати їх до виконання своїх обов'язків із зберігання сертифікатів цінних паперів і (або) обліку прав на цінні папери депонентів.
В обов'язки депозитарію входять:
реєстрація фактів обтяження цінних паперів депонента зобов'язаннями;
ведення окремого від інших рахунку депо депонента із зазначенням дати і підстави кожної операції за рахунком;
передача депоненту всієї інформації про цінні папери, отриманої депозитарієм від емітента або власника реєстру власників цінних паперів.
Відповідно до депозитарним договором депозитарій має право на вступ на свій рахунок доходів з цінних паперів, що зберігаються в цілях перерахування на рахунки депонентів. [24, с.96]
Банки займаються діяльністю з ведення реєстру власників цінних паперів. Під системою ведення реєстру власників цінних паперів, розуміється сукупність даних, зафіксованих на паперовому носії та (або) з використанням електронної бази даних, що забезпечує ідентифікацію зареєстрованих у системі ведення реєстру власників цінних паперів номінальних власників і власників цінних паперів і облік їх прав щодо цінних паперів , зареєстрованих на їх ім'я, що дозволяє отримувати і направляти інформацію вказаним особам та складати реєстр власників цінних паперів. Для цінних паперів на пред'явника система ведення реєстру власників цінних паперів не застосовується.
Банки можуть займатися організацією випуску цінних паперів. Здійснюючи емісію цінних паперів, підприємства зазвичай вдаються до послуг посередників-банків, які мають необхідний досвід і можливості: кваліфікований персонал, мережа відділень і філій, що дозволяють розширити коло інвесторів. Таким чином, банк виступає в ролі інвестиційної компанії. Емісія цінних паперів за дорученням клієнта включає три етапи:
підготовка емісії - узгодження з емітентом умов емісії;
прийом (викуп) цінних паперів у емітента;
розміщення цінних паперів (приватне, відкритий продаж).
Клірингова діяльність - це діяльність з визначення взаємних зобов'язань, що включає збір, звірку, коригування інформації по операціях з цінними паперами, підготовку бухгалтерських документів, залік взаємних зобов'язань, розрахунки за ними. Розрахунки за операціями з цінними паперами здійснюються на підставі договорів з учасниками ринку цінних паперів, для яких банк проводить розрахунки. [15, с.91]
Депозитарною діяльністю визнається надання послуг із зберігання сертифікатів цінних паперів і (або) обліку та переходу прав на цінні папери. Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює депозитарну діяльність, іменується депозитарієм. Особа, яка користується послугами депозитарію зі зберігання цінних паперів і (або) обліку прав на них, іменується депонентом. Між депозитарієм і депонентом полягає депозитарний договір (договір про рахунок депо), регулюючий їх відносини в процесі депозитарної діяльності. Висновок депозитарного договору не тягне за собою переходу до депозитарію права власності на цінні папери депонента. Депозитарій не має права розпоряджатися цінними паперами депонента, управляти ними або здійснювати від імені депонента будь-які дії з цінними паперами, за винятком випадків, передбачених депозитарним договором.
Депозитарій несе цивільно-правову відповідальність за збереження депонованих у нього сертифікатів цінних паперів. Він має право на підставі угод з іншими депозитаріями залучати їх до виконання своїх обов'язків із зберігання сертифікатів цінних паперів і (або) обліку прав на цінні папери депонентів.
В обов'язки депозитарію входять:
реєстрація фактів обтяження цінних паперів депонента зобов'язаннями;
ведення окремого від інших рахунку депо депонента із зазначенням дати і підстави кожної операції за рахунком;
передача депоненту всієї інформації про цінні папери, отриманої депозитарієм від емітента або власника реєстру власників цінних паперів.
Банки можуть випускати звичайні і привілейовані акції, при цьому номінальна вартість розміщених привілейованих акцій не повинна перевищувати 25% зареєстрованого статутного капіталу.
Російські комерційні банки використовують світовий досвід у залученні коштів шляхом емісії боргових зобов'язань - облігацій і векселів. За допомогою банківських векселів залучаються кошти юридичних і фізичних осіб у національній і в іноземній валюті.
Існують різні варіанти випуску векселів. [28, с.63]
Перший варіант: вексель виписується після внесення клієнтом відповідної депозиту в банк. У цьому випадку банк прагне залучити короткострокові ресурси з найменшими накладними витратами, крім того, існує можливість варіювання терміну та валюти платежу.
Другий варіант: випуск векселів супроводжується видачею кредиту: з банком укладається кредитна угода, за якою клієнт банку отримує цільовий кредит на придбання банківських векселів. При цьому термін платежу за векселем не повинен бути раніше терміну погашення вексельного кредиту.
Відомості про суми коштів юридичних і фізичних осіб, залучених шляхом випуску векселів, свідчать про збільшення ролі даного джерела коштів, для банків. Простежується зниження абсолютної величини і частки векселів в іноземній валюті і значне зростання випуску векселів в рублях (на 38% тільки за період з 1.0.2007г. По 1.01.2008 р.), а так подовження термінів їх обігу (від 1 року до 3 років і понад років).
Векселі випускаються на терміни до запитання, до 30 днів, від 31 до 90 днів, від 91 до 180 днів, від 181 дня до року, від року до трьох мет і понад три років. В останні роки спостерігається подовження строків обігу векселів, про що свідчать дані, наведені в таблиці. Це говорить про зростання довіри до векселів банків і про поліпшення умов для більш ефективного формування активних операцій. [28, с.55]
Емісія облігацій. Відповідно до Інструкції Центрального банку РФ «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів кредитними організаціями на території Російської Федерації» від 10 березня 2006 р . кредитна організація має право розміщувати облігації за рішенням ради директорів (наглядової ради), якщо інше не передбачено статутом. При цьому випуск облігацій допускається тільки після повної оплати статутного капіталу. Величина випуску (номінальна вартість) не повинна перевищувати розмір статутного капіталу або величину забезпечення, наданого кредитної організації третіми особами для цієї мети.
Банк має право випускати облігації іменні та на пред'явника, забезпечені заставою власного майна або наданого третіми особами, а також без забезпечення. За способом формування доходу для інвесторів вони можуть бути процентні та дисконтні (розміщуватися за ціною нижче номіналу), конвертовані в акції; з одноразовим строком погашення або з терміном погашення за серіями у визначені терміни. [30, с.74]
Таблиця 2
Дані про суми коштів юридичних і фізичних осіб, залучених шляхом випуску кредитними організаціями векселів, млн.руб.

	Найменування цінних паперів	Всього	У тому числі за строками погашення
			До гостро.	До року	Від 1 року до 3 років	Понад 3 років
1	2	3	4	5	6	7
1.04.2005	Векселі в рублях	335 864	58 815	163 998	92 665	20 386
	Векселі в іноземній валюті	130 143	8 731	72 901	43 344	5 167
	Разом, млн. руб.,%	466007100	6754614,5	23689950,8	136 009 29,2	25 553 5,5
1.01.2006	Векселі в рублях	389 559	74 961	205 709	82 932	Лютий 5957
	Векселі в іноземній валюті	116 648	5 525	60 739	45 386	4 998
	Разом, млн. руб.,%	506207100	8048615,9	26644852,6	128 318 25,4	30 955 6,1
1.01.2007	Векселі в рублях	494 218	62 738	278 588	122 141	30 751
	Векселі в іноземній валюті	120 328	9 778	74 505	30 029	6 016
	Разом, млн. руб.,	614 546	72 516	353 093	152 170	36 767
	%	100	11,8	57,5	24,8	5,9
1.01.2008	Векселі в рублях	682 629	47 898	398 787	188 118	47 826
	Векселі в іно-
	дивною валюті	107 826	4 569	63 980	32 558	6 719
	Разом, млн. руб.,	790 455	52 467	462 767	220 676	54 545
	%	100	6,7	58,5	27,9	6,9

Процедура емісії цінних паперів. Випуск цінних паперів банками підлягає реєстрації. При цьому якщо реєстрація емісії цінних паперів проводиться без реєстрації проспекту емісії, то процедура емісії складається з наступних етапів:
прийняття емітентом рішення про випуск;
реєстрація випуску цінних паперів;
виготовлення сертифікатів цінних паперів (для документарної форми випуску);
розміщення цінних паперів;
реєстрація звіту про підсумки випуску.
Якщо реєстрація емісії цінних паперів супроводжується реєстрацією проспекту, то процедура емісії включає етапи:
прийняття рішення про випуск цінних паперів;
підготовка проспекту емісії;
реєстрація випуску цінних паперів та проспекту емісії;
розкриття інформації, що міститься в проспекті емісії;
виготовлення сертифікатів цінних паперів (для документарної форми випуску);
розміщення цінних паперів;
реєстрація звіту про підсумки випуску;
розкриття всієї інформації, що міститься у звіті про підсумки випуску. [26, с.92]
Депозитні та ощадні сертифікати. Це різновиду строкового вкладу, цінні папери, що засвідчують суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на отримання після закінчення обтиканого строку суми вкладу та обумовлених в сертифікаті відсотків у банку, який видав сертифікат, або в будь-якій філії цього банку. Власниками ощадного сертифіката можуть бути тільки фізичні особи, депозитного сертифікату - юридичні особи. Умови їхнього випуску визначені в Положенні про ощадні та депозитні сертифікати, затвердженому Вказівкою Банку Росії від 31 серпня 1998 р . № 333-У. Випуск цих цінних паперів є одним із джерел залучення коштів комерційними банками.
Матеріали «Бюлетеня банківської статистики» свідченням ють про значне зниження в 2007-2008 рр.. випуску банками депозіціонних сертифікатів (на 42) і високих темпах зростання номінальної вартості ощадних сертифікатів (у три рази за рік і 8 місяців з 1.09.2007 р. по 1.09.2008г.). Частка депозіціонних і ощадних сертифікатів в обсязі залучених комерційних паперів склала на 1.01.2008р. 5,1%.
Інвестиційні операції - це операції з інвестування коштів банків у цінні папери. Вкладення коштів у цінні папери є значним джерел отримання прибутку банком і дозволяють забезпечити его ліквідність. Разом з тим, як показує світовий досвід, вкладення коштів комерційними банками в цінні папери відіграють велику роль у фінансуванні економіки. Наприклад, заборгованість кредитним установам США наприкінці XX ст. більш ніж наполовину складалася з цінних паперів (на частку позик доводилося 41%, на частку цінних паперів - 59%). У значній мірі це пояснюється зростанням заборгованості держави, яка практично повністю складається з цінних паперів.
Спостерігалося посилення ролі цінних паперів у кредитній заборгованості нефінансового сектора США, частка яких в зазначений період досяг 40%. Йде процес сек'юритизації - заміщення банківського кредиту випуском цінних паперів. Подібна ситуація спостерігається у Франції, а у Великій Британії традиційно істотна частина потреби підприємств у додаткових грошових засобах задовольнялася за рахунок випуску цінних паперів. [17, с.142]
У Росії комерційні банки є активними учасниками ринку цінних паперів. В даний час вони здійснюють вкладення коштів в облігації, депозитні і ощадні сертифікати, в акції та інші документи, які в установленому законодавством порядку віднесено до цінних паперів. Вкладення в боргові зобов'язання включають кошти, спрямовані кредитними організаціями на придбання державних цінних паперів, облігацій, ощадних і депозитних сертифікатів різних юридичних осіб. Залежно від юридичної особи - емітента цінних паперів у складі боргових зобов'язань в інвестиційному портфелі кредитних організацій представлені:
всі боргові зобов'язання Російської Федерації (ДКО, ОФЗ та ін), в тому числі номіновані в іноземній валюті;
боргові зобов'язання (облігації та ін), емітовані суб'єктами Російської Федерації, в тому числі номіновані в іноземній валюті, і місцевими органами влади, номіновані у валюті Російської Федерації;
облігації, депозитні сертифікати та інші цінні папери кредитних організацій-резидентів;
боргові зобов'язання іноземних держав, боргові зобов'язання банків-нерезидентів та інші боргові зобов'язання нерезидентів;
котирувані і некотируваних боргові зобов'язання, придбані за договорами, які передбачають можливість їх зворотного продажу протягом 180 календарних днів включно (незалежно від емітента);
інші боргові зобов'язання.
Діяльність комерційних банків на ринку державних цінних паперів. Ринок державних цінних паперів почав інтенсивно розвиватися з 1993 р . і став основним сектором фондового ринку Росії. Водночас зростав обсяг операцій банків на цьому ринку. У результаті до дефолту 1998 р . операції з державними цінними паперами стали розглядатися банками як один з основних джерел отримання доходу. Якщо на 1 січня 1994 р . банківський портфель державних цінних паперів становив лише 1,1% всіх активів, то за 1994-1995 рр.. обсяг держоблігацій виріс в 36 разів і частка їх в активах зросла до 7,2%. [18, с.134]
Напередодні подій 17 серпня 1998 р . державні цінні папери становили більшу частку ліквідної частини активів банківської системи (близько 82% високоліквідних активів і 59% ліквідних активів). Збільшення частки державних цінних паперів в активах комерційних банків відбувалося в основному за рахунок зростання вкладень на ринку ГКО і ОФЗ. Швидке зростання інвестицій в ДКО і ОФЗ йшов як по найбільшому їх власникові - Ощадбанку, так і по іншим найбільшим банкам.
У банківській діяльності державні цінні папери виконують подвійну роль: утворюють резерви ліквідності для своєчасного здійснення платежів і дозволяють сформувати інвестиційний портфель з метою отримання доходу.
У зарубіжній практиці управління ліквідністю, можливо, здійснювати, оперативно залучаючи кошти на національних і світових грошових ринках, тобто на основі управління пасивами. У Росії ситуація інша, і банки змушені були робити ставку на створення запасів ліквідних активів в основному шляхом розміщення коштів на ринку ДКО і ОФЗ.
Ліквідність вкладень у цінні папери означає можливість їх швидкої реалізації без істотних збитків. Більш ліквідними є облігації з меншими коливаннями цін, і чим ближче термін їх погашення, тим більш ліквідними вони стають. [25, с.211]
Ліквідність банків може підтримуватися не тільки шляхом простого продажу цінних паперів, але і за допомогою таких угод з цінними паперами, як:
продаж цінних паперів з умовою зворотного викупу (операція репо);
отримання кредиту під заставу цінних паперів.
У наступні роки, не дивлячись на збільшену активність комерційних банків на ринку корпоративних цінних паперів, спостерігалося значне зростання вкладень коштів у боргові зобов'язання Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації та органів місцевого самоврядування з 1.01.2007 р. по 1.09.2008 р. - на 27, 4%. На початок 2008 р . вкладення банків у всі види боргових зобов'язань всіх емітентів, у тому числі нерезидентів, склали 1341,2 млрд. руб., що на 29,4% більше, ніж рік тому (1.01.2007 р.).
Слід очікувати, що тенденції зростання інвестиційної активності банків збережуться в майбутньому, враховуючи, що Міністерство фінансів РФ має намір проводити позикову політику, спрямовану на заміщення державного зовнішнього боргу внутрішніми запозиченнями і на розвиток національного ринку державних цінних паперів. Для підвищення ліквідності ринку державних цінних паперів Мінфін продовжить розміщувати держоблігації зі стандартними термінами обігу (3, 5, 10, 15 і 30 років). У цілому на середньо-і довгострокові запозичення в 2008-2010 рр.. припадатиме близько 98,5% запланованого обсягу внутрішніх запозичень.
Операції репо. Для короткострокового кредитування банки проводять операції з купівлі цінних паперів з умовою зворотного викупу - операції репо. Суть їх полягає в тому, що банк купує цінні папери за ціною нижче ринкової, щоб застрахуватися від можливого зниження курсу на фондовому ринку. Необхідною умовою такої угоди служить зобов'язання позичальника викупити цінні папери у визначений термін і за заздалегідь встановленою ціною, яка складається з ціни продажу та ринкової ставки відсотка. У світовій практиці забезпеченням операції репо зазвичай служать державні цінні папери, але можуть прийматися депозитні сертифікати, заставні та інші зобов'язання.
Центральний банк РФ використовує операції репо з метою підтримки ліквідності комерційних банків, фондового ринку, а, в кінцевому рахунку, і економіки в цілому.
Надаючи великого значення розвитку операцій репо, Центральний банк розробив положення Банку Росії «Про порядок продажу Банком Росії державних цінних паперів із зобов'язанням зворотного викупу» від 11 січня 2002 р . № 176-П. [23, с.244]
За даними Банку Росії, вкладення кредитних організацій в боргові зобов'язання за договорами зі зворотним продажем на 1.09.2007 р. склали 145 273 млн. руб., Що на 61,8% більше, ніж на початок року. Це свідчить про великий інтерес банків до операцій репо, оскільки вони дозволяють банкам управляти ліквідністю. Банки можуть пропонувати своїм клієнтам різноманітні схеми репо: нічні (на 1 день), відкриті (термін точно не встановлено), строкові (більше 1 дня з фіксованим терміном).
Комерційні банки на ринку корпоративних цінних паперів. Боргові цінні папери широко поширені на сучасному фондової ринку. Проте вони представляють частину цього ринку, іншу його частину становлять акції.
В кінці минулого століття співвідношення між борговими паперами та акціями на світовому фондовому ринку було 3:2. При цьому левову частку капіталізації (сукупна вартість всіх випущених акцій компаній) у цей період забезпечували США, Великобританія, Японія, Німеччина і Франція (75%). У цих умовах не припинялися дискусії з приводу операцій банків в акціями: чи варто дозволяти комерційним банкам купувати акції у власність, робити передплату на нові випуски (андеррайтинг), володіти фірмами, які спеціалізуються на операціях з акціями.
Позики під заставу векселів. Такі позички відрізняються від обліку векселів, оскільки в даному випадку власність на вексель банку не переуступати, він лише закладається векселедержателем на певний термін, а потім викуповується після погашення позики. До векселями, що приймаються в заставу, пред'являються ті ж вимоги, що й до враховуються. Видача позик під заставу комерційних векселів може носити як разовий, так і постійний характер.
Ідея кредитування банками реального сектору економіки за допомогою векселів продиктована потребами виробничого сектора в ліквідних платіжних документах, які здатні забезпечити проведення розрахунків між підприємствами. Крім того, сама банківська система зазнає труднощі з забезпеченням ліквідності. [27, с.91]
У ході кредитування реального сектора неминуче виникає проблема ефективного управління ризиками та підвищення ліквідності. Для усунення цих труднощів зарубіжні банки вдаються до сек'юритизації активів - трансформації наданих кредитів у ліквідні цінні папери, наприклад в облігації або векселі, що обертаються на вторинному ринку. Будь-який банк, проаналізувавши свій кредитний портфель, може виділити найбільш великих і надійних позичальників. Їх кредити переоформляються в векселі, і ці векселі (компаній-дебіторів) викуповуються банком в свій портфель, а потім розміщуються на відкритому ринку. Банк може також за домовленістю з позичальником і інвесторами проставляти свій аваль.
Таким чином, банки з допомогою векселів можуть надати своїм активам більшу диверсифікацію і надійність і розширити обсяги кредитування.
Інвестиційна політика банків. Вище керівництво банків і рада директорів визначають інвестиційну політику банку. При цьому, чим вище ризики на ринку цінних паперів, тим більше вимог пред'являється до менеджера з якості управління портфелем цінних паперів. Дана проблема особливо актуальна в умовах нестабільного ринку (як це має місце в сучасній Росії).
Розрізняють такі основні види інвестиційної стратегії банку: активну (агресивну), спрямовану на максимальне використання можливостей ринку, і пасивну (вичікувальну). [29, с.113]
Активна модель управління портфелем цінних паперів передбачає ретельне відстеження і негайне придбання інструментів, що відповідають інвестиційній політиці формування портфеля, а також швидка зміна фондових інструментів, що входять у портфель, щоб зробити його більш ефективним. Цей метод вимагає значних фінансових витрат, так як він пов'язаний з необхідністю отримання інформації, широкої бази експертних оцінок, проведення самостійного фундаментального і технічного аналізу, прогнозування розвитку ринку цінних паперів. А це може дозволити собі великий банк, який має великий портфель цінних паперів і прагне до отримання максимального доходу на фондовому ринку.
Пасивна модель управління портфелем цінних паперів передбачає застосування диверсифікації та формування портфеля з наперед визначеним ступенем ризику і на тривалу перспективу. Для цього необхідні певні умови, а саме наявність різноманітних цінних паперів хорошої якості, стабільність фондового ринку та економіки в цілому.
Прикладом пасивної стратегії може бути метод «драбини». Суть його полягає в тому, що виділена інвестором сума на формування портфеля цінних паперів направляється рівними частками на придбання боргових інструментів з різними термінами обігу (наприклад, один, два, три, чотири роки і п'ять років). Після закінчення першого року гасяться боргові зобов'язання з терміном обігу в один рік, і отримана сума знову інвестується в боргові зобов'язання з терміном обігу п'ять років. Потім гасяться боргові зобов'язання з дворічним терміном обігу і знову купуються цінні папери з п'ятирічним терміном обігу. У підсумку в інвестиційному портфелі постійно перебувають цінні папери на п'ять років вперед.
Сек'юритизація активів є фінансовою інновацією в діяльності комерційних банків. Прагнення банків залучити додаткові ресурси та підвищити ліквідність, а також зменшити ризик своїх операцій привело в 70-ті роки XX ст. до розвитку сек'юритизації. Сек'юритизація активів - це продаж боргових вимог банку по виданих кредитах допомогою випуску цінних паперів. [24, c.218]
Ініціатором процесу сек'юритизації стало уряд США. З метою створення вторинного ринку іпотечних заставних було утворено три квазіурядові агентства - Державна національна іпотечна асоціація «Джіні Мей» (GINNIE МАЄ), Федеральна іпотечна корпорація житлового кредитування «Фредді Мак» (Freddie Mac) і Федеральна національна іпотечна асоціація «Фенні Мей» (Fannie травні). Функціонування цих агентств допомогло стандартизувати процес сек'юритизації заборгованостей по іпотечних кредитах. Через деякий час сек'юритизацію почали здійснювати і комерційні банки. До середини 1980-х рр.. вона отримала розвиток практично у всіх країнах. Спочатку банки сек'юритизували тільки кредити, надані для купівлі житла. Однак з часом процес сек'юритизації поширився і на інші види активів, що лежать в основі випуску цінних паперів. В даний час найбільшу популярність отримала сек'юритизація таких активів, як: іпотечні кредити, позики на автомобілі, надходження за кредитними картками, надходження за лізинговими контрактами.
Процес сек'юритизації являє собою досить складну багатоетапну операцію, в яку залучено безліч фінансових установ і використовуються різні інструменти фінансового ринку.
Розглянемо більш детально діяльність кожного з учасників і етапи процесу на прикладі сек'юритизації іпотеки в США, як найпершого з'явився і остаточно сформувався виду сек'юритизації. Основним учасником виступає банк-кредитор, який видав позики позичальникові і потім секьюритизуються заборгованість з метою збільшення кредитних ресурсів. Він самостійно визначає обсяг необхідної для сек'юритизації заборгованості.
Банк-кредитор може сам бути ініціатором процесу сек'юритизації або звернутися до банку-організатора або незалежної спеціалізованої компанії. Іноді банк-організатор сам робить пропозицію банку-кредитору сек'юритизувати активи. Найчастіше така ситуація зустрічається, коли для банку-кредитора така угода є разовою. [20, с.106]
1.3 Операції банку з цінними паперами
Банки є найбільш активними учасниками РЦП. Поряд з вищевказаними професійними видами діяльності вони можуть здійснювати випуск емісійних та неемісійних цінних паперів.
Кредитні організації (банки) можуть здійснювати як власну емісію, так і емісію цінних паперів для сторонніх суб'єктів. [7, с. 56]
Кредитна організація може випускати цінні папери наступних форм:
іменні документарні;
іменні бездокументарні (на електронних носіях);
документарні цінні папери на пред'явника.

SHAPE \ * MERGEFORMAT

Активні

Пасивні

За дорученням клієнтів

Від свого імені

Здійснюються від свого імені

Брокерські · З держав-вими цінними паперами · З корпоратив-ними ЦП

Формування портфеля ЦП для клієнта і довірче управління ним

Депозитарна діяльність

Операції з обслуговування емісії ЦП клієнтів - андеррайтинг

Спекулятивні операції Придбання ЦП для перепродажу

Операції з векселями · Облік векселів · Векселедательс-кий кредит · Ін операції

Інвестування Довгострокові вкладення в паї та акції інших емітентів

Операції з формування і збільшення капіталу банку · 1-а емісія · Повторна емісія акцій

Емісія облігацій

Випуск ощадних і депозитних сертифікатів

Випуск векселів

Операції банків з цінними паперами

Рис. 3. Операції банків з цінними паперами.
Кредитна організація має право проводити емісію:
акцій (номінальною вартістю не більше 25% від статутного капіталу);
облігацій (іменні та на пред'явника);
конвертованих цінних паперів.
Брокерські операції банк проводить за заявками клієнтів, виконуючи агентські функції або повіреного, або комісіонера, або консультанта.

Схема брокерських операцій Банк - фінансовий брокер

SHAPE \ * MERGEFORMAT

Повірений

Комісіонер

Консультант

Діє на основі договору комісії за дорученням клієнта і за його рахунок, але від свого імені. Брокер може використовувати тимчасово перебувають у нього гроші клієнта для інвестування в цінні папери, одержуючи частину прибутку

Надає клієнтам інформацію про цінні папери та їх емітентів за комісію

Діє на основі договору доручення, тобто здійснює купівлю / продаж цінних паперів від імені та за рахунок клієнтів

Рис. 4. Схема брокерських операцій.
Власні операції банку з цінними паперами поділяються на операції, що проводяться за пасивними операціями, і угоди, які за активними операціями. [17, с.24]
Пасивні операції з цінними паперами включають:
випуск емісійних паперів (акцій та облігацій);
випуск неемісійних паперів (векселів, ощадних і депозитних сертифікатів).
Операції банків з випуску облігацій, сертифікатів та векселів націлені на залучення додаткових ресурсів, і в бухгалтерському обліку відображаються як боргові зобов'язання банку, що обертаються на ринку. [7, с. 89]
Переваги випуску боргових зобов'язань:
являють собою стійкі термінові ресурси;
є привабливими для інвестора при наявності пільг з податку на прибуток і прибуткового податку (купонному або процентному).
Прибутковість операцій з цінними паперами може бути виражена різними показниками. Найбільш загальний показник відображає співвідношення:

Прибуток по операціях з цінними паперами становить різницю між доходами і витратами за цими операціями:

У ситуації, що світовій практиці фондового ринку під інвестиційним портфелем розуміється якась сукупність цінних паперів, що належать фізичній або юридичній особі, яка виступає як цілісний об'єкт управління. Сенс портфеля - поліпшити умови інвестування, додавши сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, які недосяжні з позиції окремо взятого цінного паперу і можливі тільки при їх комбінації.
Таким чином, в процесі формування портфеля досягається нова інвестиційна якість із заданими характеристиками. Портфель цінних паперів є інструментом, за допомогою якого інвестору забезпечується необхідна стійкість доходу при мінімальному ризик. [6, с.78]
З урахуванням інвестиційних якостей цінних паперів можна сформувати різні портфелі цінних паперів, у кожному з яких буде власний баланс між існуючим ризиком, прийнятним для власника портфеля, й очікуваної їм віддачею (доходи) у визначений період часу. Співвідношення цих факторів і дозволяє визначити тип портфеля цінних паперів. [7, с. 128]
Тип портфеля - це її інвестиційна характеристика, заснована на співвідношенні прибутку і ризику. При цьому важливим ознакою при класифікації типу портфеля і те, яким способом, за допомогою якого джерела даний дохід отримано: за рахунок зростання курсової вартості або поточних виплат - дивідендів, відсотків.

Портфель доходу

Регулярного доходу

Дохідних паперів

Портфель зростання і доходів

Збалансовані

Подвійного значення

Портфель зростання

Консервативного зростання

Середнього зросту

Агресивного зростання

Джерела доходів

Зростання курсової вартості

Поточні виплати

Рис. 5. Класифікація портфеля в залежності від джерела доходу.
У дипломній роботі хотілося б детальніше розглянути класифікацію портфеля в залежності від джерела доходу. [21, с.83]
Портфель зростання формується з акцій компаній, курсова вартість яких зростає. Мета даного типу портфеля - зростання капітальної вартості портфеля разом з отриманням дивідендів. Проте дивідендні виплати виробляються в невеликому розмірі. Темпи зростання курсової вартості сукупності акцій, що входять у портфель, визначають види портфелів, складові цю групу.
Портфель агресивного зростання націлений на максимальний приріст капіталу. До складу даного типу портфеля входять акції молодих, швидкозростаючих компаній. Інвестиції в портфелі є досить ризикованими, але разом з тим можуть приносити найвищий дохід [.9 207]
Портфель консервативного зростання є найменш ризикованим. Він складається в основному з акцій великих, добре відомих компаній, що характеризуються, хоча і невисоким, але стійкими темпами зростання курсової вартості. Склад портфеля залишається стабільним протягом тривалого періоду часу. Інвестиції портфеля консервативного зростання націлені на збереження капіталу. [7, с. 30]
Портфель середній на зріст є поєднанням інвестиційних властивостей портфелів агресивного і консервативного зростання. У цей тип портфеля включається поруч із надійними цінними паперами, що придбані на тривалий термін, ризиковані фондові інструменти, склад яких періодично оновлюється. При цьому гарантується середній приріст капіталу і помірна рівень ризику вкладень. Надійність забезпечується цінними паперами консервативного зростання, а дохідність - цінними паперами агресивного зростання. Портфель середнього зросту є найбільш поширеною моделлю портфеля і користується великою популярністю в інвесторів, не схильних до високого ризику.
Портфель доходу орієнтований на отримання високого поточного доходу - відсоткових і дивідендних виплат. Портфель доходу складається переважно з акцій доходу, тобто таких акцій, які характеризуються помірним зростанням курсової вартості і високими дивідендами, облігацій та інших цінних паперів, інвестиційним властивістю яких є високі поточні виплати. Особливість цього типу портфеля в тому, що мета його створення - одержання певного рівня доходу, величина якого відповідала б мінімальний ступінь ризику, прийнятного консервативним інвестором. Тому об'єктами портфельного інвестування є високонадійні інструменти фондового ринку, у яких високе співвідношення стабільно виплачуваного відсотка та курсової вартості. [7, с.128]
Портфель регулярного доходу формується з цінних паперів високонадійних і приносить середній дохід при мінімальному рівні ризику.
Портфель дохідних паперів складається з високодохідних облігацій корпорацій, цінних паперів, приносять високий дохід при середньому рівні ризику.
Портфель розвитку і доходу формується для уникнення можливих втрат на фондовому ринку, як від падіння курсової вартості, так і низьких дивідендних чи відсоткових виплат. Одна частина фінансових активів, що входять до складу даного портфеля, приносить власнику зростання капітальної вартості, а інша - дохід. Втрата однієї частини може компенсуватися зростанням іншої. [7, с. 69]
При подальшій класифікації портфеля структуро-утворюючими ознаками можуть виступати ті інвестиційні якості, які придбає сукупність цінних паперів, вміщена у цей портфель. Виділено деякі основні інвестиційні якості: ліквідність, звільнення від податків, галузева регіональна приналежність.
Ліквідність як інвестиційне якість портфеля означає можливість швидкого перетворення портфеля в грошову готівку без втрати його вартості. Найкраще це завдання дозволяють вирішити портфелі грошового ринку.
Портфелі грошового ринку - це різновид портфелів, які ставлять за мету повне збереження капіталу. До складу портфеля включається переважно готівка чи швидко реалізовані активи. [7, с. 206].
Високою ліквідністю мають і портфелі короткострокових фондів. Вони формуються з короткострокових цінних паперів, тобто інструментів, що обертаються на грошовому ринку.
Портфелі, що складаються з цінних паперів державних структур формуються з державних і муніципальних цінних паперів і зобов'язань. Вкладення у ці ринкові інструменти забезпечують власникові портфеля дохід, отримуваний від різниці в ціні придбання з дисконтом і викупної ціною і щодо ставок виплати відсотків. Важливе має і те, як і центральні, і місцеві органи влади надають податкові пільги.
SHAPE \ * MERGEFORMAT

Конвертовані портфелі

Мета інвестицій

Ліквідність

Портфелі грошового ринку

Портфелі короткострокових фондів

Різновид портфелів

Звільнення від податків

Портфелі державних цінних паперів

Портфелі муніципальних паперів

Спеціалізовані-рова портфелі за видами цінних паперів

Галузеві

Регіональні вкладення

Галузеві портфелі

Портфелі зв'язкових галузей

Портфелі цінних паперів визначено-них країн

Регіональні портфелі

Портфелі іноземних цінних паперів

Портфелі середньо-і довгострокових інвестицій з фіксованим доходом

Рис. 6. Основні інвестиційні якості
Портфелі, що складаються з цінних паперів різних галузей промисловості формуються на базі цінних паперів, випущених підприємствами різних галузей промисловості, пов'язаних технологічно, або який-небудь одній галузі. [24, с.16]
Ринок цінних паперів мінливий. Для того щоб склад портфеля і його структура відповідали типу портфеля, необхідно його управління. Під управлінням портфелем розуміється застосування до сукупності різних видів цінних паперів певних методів і технологічних можливостей, які дозволяють:
зберегти спочатку інвестовані кошти;
досягти максимального рівня доходу;
забезпечити інвестиційну спрямованість портфеля.
Інакше кажучи, процес управління спрямований на збереження основного інвестиційної якості портфеля і тих властивостей, які б відповідали інтересам його держателя. Тому необхідна поточна коригування структури портфеля на основі моніторингу факторів, які можуть викликати зміну в складові портфеля.
Сукупність застосовуваних до портфеля методів і технічних можливостей представляє спосіб управління, який може бути охарактеризований як активний і пасивний.
Першим і одним з найбільш дорогих, трудомістким елементом управління є моніторинг, який представляє собою безперервний детальний аналіз:
секторів фондового ринку;
фінансів - економічних показників фірми-елемента цінних паперів;
інвестиційних якостей цінних паперів.
Моніторинг - це основа як активного, так і пасивного способів управління. Активна модель управління припускає ретельне відстеження і негайне придбання інструментів, що відповідають інвестиційним цілям портфеля, а також швидка зміна складу фондових інструментів, що входять у портфель.
Вітчизняний фондовий ринок характеризується різкою зміною котирувань, динамічністю процесів, високим рівнем ризику. Вважається, що його стан адекватно активної моделі моніторингу, яка робить управління портфеля ефективним.
Моніторинг являє собою базу для прогнозування розміру можливих доходів від інвестиційних коштів і інтенсифікації операцій з цінними паперами. [8, с. 176]
Інвестор - визначається Законом «Про ринок цінних паперів» як «особа, якій цінні папери належать на праві власності (власник) чи іншому речовому праві (власник)». Крім того, існує поняття «добросовісного набувача», яким вважається «особа, яка придбала цінні папери, справило їх оплату і в момент придбання не знала і не могла знати про права третіх осіб на ці цінні папери, якщо не доведено інше».
Інвесторів можна класифікувати по ряду ознак. Найбільш значущим вважається їхній статус. Тоді інвесторів можна розділити на індивідуальні (фізичних осіб), інституціональних (колективних) і професіоналів ринку. [8, с.54]
Якщо основним емітентом на ринку цінних паперів є держава, то індивідуальний інвестор - є фізична особа, яка використовує свої заощадження для придбання цінних паперів.
Юридичні особи, які не мають ліцензії на право здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів у якості посередників, але купують цінні папери від свого імені і за свій рахунок, становлять групу інституційних інвесторів.
Інвесторами виступають і професіонали фондового ринку, які здійснюють весь комплекс операцій на ньому, але лише в тому випадку, якщо вони вкладають власні кошти в цінні папери.
Класифікацію інвесторів можна проводити в залежності від мети інвестування. Тоді їх поділяють на стратегічних і портфельних.
Стратегічний інвестор передбачає отримати власність, заволодівши контролем над акціонерним товариством, і розраховує отримувати дохід від використання цієї власності, який, безумовно, буде перевищувати дохід від простого володіння акціями.
Портфельний інвестор розраховує лише на доход від належних йому цінних паперів, тому питання: що купувати, як купувати, де купувати і коли купувати - для нього завжди актуальні.
Перш ніж відповісти на ці питання, інвестор повинен визначити з якою метою він здійснює вкладення коштів у цінні папери, що для нього важливіше - безпека вкладання коштів та їх збереження або високий рівень прибутковості при відповідно високому рівні ризику вкладень. Тому в основу подальшої класифікації інвестора можна покласти мета інвестування та його ставлення до ризику. [17, с.105]

Спеціалізовані фонди і компанії (пенсійні фонди, страхові компанії і т.д.)

SHAPE \ * MERGEFORMAT

Інвестори

Інституційні

Індивідуальні

Професіонали ринку

Банки

Фондові посередники

Держава

Корпоративні інвестори

Спеціалізовані інститути

Інвестиційні інститути

Інвестиційні компанії

Інвестиційні фонди

Рис. 7. Класифікація інвесторів.

2. ОПЕРАЦІЇ ОЩАДБАНКУ № 3912 Уварова з ЦІННИМИ ПАПЕРАМИ
2.1 Характеристика фінансово-господарської діяльності Ощадбанку № 3912 Уварово
Ощадний банк Росії має широку мережу філій, розташованих на території Російської Федерації. Одним з великих філій є Центрально-Чорноземний банк Ощадбанку Росії, який має свої філії у Воронезькій, Білгородській, Курській, Липецької, Орловської і Тамбовської областях.
Уваровської відділення Ощадного банку № 3912 входить в єдину систему банків, - організаційно підпорядковується Центрально-Чорноземного банку Ощадбанку Росії (Банк) і безпосередньо керує роботою підрозділів системи банку, розташованих на обслуговуваній їм території.
Філіальна мережа Уваровського ОСБ № 3912 складається з 33 підрозділів банку, розташованих на територіях Уваровського, Інжавінський, Мучкапського і Ржаксинський районів Тамбовської області, включаючи 3 додаткових офісу. Це:
Інжавінський - № 3912/031;
Мучкапський - № 3912/040;
Ржаксинський - № 3912/049.
Чисельність операційно-касових працівників, які здійснюють обслуговування населення, становить 61 одиниця, чисельність жителів на території чотирьох районів, що входять до складу обслуговування відділення - 109,9 тис. осіб.
Уваровської ОСБ № 3912 має кілька відділів, кожне з яких виконує певні операції, це:
адміністративно - господарський відділ (АГВ), сюди відноситься архів, секретарі, шофера, комірники;
последконтроля, перевіряє правильність оформлення і зміст здійснюваних банківських операцій за день;
контрольно - ревізійний відділ (КРВ);
кредитний відділ фізичних осіб;
кредитний відділ юридичних осіб;
операційна частина здійснює всі види розрахункових операцій з фізичними і юридичними особами;
відділ касових операцій;
відділ кадрів;
бухгалтерія;
юридичний відділ;
інкасація.
Основною метою діяльності ОСБ № 3912 є залучення грошових коштів від фізичних та юридичних осіб, а також здійснення кредитно-розрахункових та інших банківських операцій і операцій з фізичними і юридичними особами.
2.2 Депозитарна діяльність Уваровського ОСБ № 3912 та послуги зі зберігання цінних паперів фізичних осіб
Депозитарною діяльністю визнається професійна діяльність на ринку цінних паперів відповідно до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» від 22.04.1996г. Депозитарна діяльність включає в себе обов'язкове подання клієнтам послуг зі зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку і посвідченню прав на цінні папери, обліку та сертифікації передачі цінних паперів, включаючи випадки обтяження цінних паперів зобов'язаннями.
Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює депозитарну діяльність, іменується депозитарієм. Депозитарієм може бути тільки юридична особа, яка має ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів на здійснення депозитарної діяльності.
Особа, яка користується послугами депозитарію зі зберігання цінних паперів та / або обліку прав на цінні папери, іменується депонентом.
Договір між депозитарієм і депонентом, регулюючий їх відносини в процесі депозитарної діяльності, іменується депозитарним договором. Депозитарний договір укладається шляхом направлення оферти (пропозиції Депозитарію укласти договір) та її акцепту (прийняття пропозиції Депозитарію) зацікавленими особами шляхом приєднання до «Умов здійснення депозитарної діяльності Ощадбанком Росії», далі за текстом - Умови.
Опублікування Умов, включаючи поширення їх в глобальній комп'ютерній мережі Інтернет на офіційному Інтернет-сайті банку (http: \ \ www.sbrf.ru), повинно розглядатися усіма зацікавленими особами як напрям публічного пропозиції (оферти) з боку Депозитарію укласти депозитарний договір. Для акцепту оферти зацікавлені особи повинні передати Депозитарію письмову заяву на депозитарне обслуговування.
Умови містять такі відомості, що стосуються:
операцій, виконуваних депозитарієм;
порядку дій клієнтів (депонентів) і персоналу депозитарію при виконанні цих операцій;
підстав для перевірки;
зразків документів, які повинні заповнювати депоненти;
зразків документів, які депоненти отримують на руки;
строків виконання операцій;
тарифів на послуги депозитарію;
процедур прийому на обслуговування і припинення обслуговування випуску цінних паперів депозитарієм;
порядку надання клієнтам виписок з їх рахунків;
порядку та строків надання клієнтам звітів про проведені операції, а також порядку та строків надання клієнтам документів, що засвідчують права на цінні папери.
Висновок депозитарного договору не тягне за собою перехід до Депозитарію права власності на цінні папери депонента.
Клієнтом депозитарію може бути юридична або фізична особа, якій цінні папери належать на праві власності або іншому речовому праві.
Уваровської ОСБ № 3912 пропонує депонентам наступні види услуr.
відкриття рахунків депо;
прийом, зберігання, видача документарних цінних паперів (векселі,
депозитні та ощадні сертифікати РБ РФ, ОВГВЗ);
оформлення та облік заставних операцій;
погашення цінних паперів та їх купонів;
міждепозитарного переклади векселів РБ РФ в будь-яке відділення
Ощадбанку Росії.
Об'єктом депозитарної діяльності є емісійні цінні папери будь-яких форм випуску: бездокументарні, документарні з обов'язковим централізованим зберіганням, а також неемісійні цінні папери, випущені з дотриманням встановленої законодательетвом форми і порядку. Депозитарій Уваровського ОСБ № 3912 проводить операції з цінними паперами, включеними Ощадбанком Росії до «Списку цінних паперів на обслуговуванні в депозитарії».
Облік цінних паперів депонентів в Депозитарії може проводитися такими способами:
- Відкритий спосіб обліку;
- Закритий спосіб обліку;
- Маркований спосіб обліку.
При відкритому способі обліку прав на цінні папери депонент може давати доручення Депозитарію тільки по відношенню до певної кількості цінних паперів, які обліковуються на рахунку депо, без вказівки їх індивідуальних ознак (таких, як номер, серія, розряд).
При закритому способі обліку прав на цінні папери Депозитарій зобов'язується приймати і виконувати доручення депонента щодо будь-якої конкретної цінного паперу, що обліковується на його рахунку депо.
При маркірованому способі обліку прав на цінні папери депонент, віддаючи доручення, крім кількості цінних паперів вказує ознака групи, до якої віднесено дані цінні папери або сертифікати. Групи, на які розбиваються цінні папери даного випуску, можуть визначатися умовами випуску або особливостями зберігання (обліку) конкретних груп цінних паперів.
Депозитарій має право застосовувати будь-який із зазначених способів обліку прав на цінні папери, якщо тільки використання конкретного способу не є обов'язковою умовою організації обліку випуску цінних паперів відповідно до чинного законодавства.
Облік цінних паперів на рахунках депо ведеться у штуках. Депозитарій Ощадбанку має право реєструватися в системі ведення реєстру власників цінних паперів або y іншого депозитарію як номінального утримувача у відповідності c депозитарним договором.
Відкриття депозитарію рахунку номінального утримувача в реєстрі власників іменних цінних паперів провадиться відповідно c федеральними законами та іншими нормативними правовими актами і не може бути поставлено в залежність від укладення ним договору c реєстратором.
Номінальний утримувач цінних паперів - особа, зареєстрована в системі ведення реєстру, в тому числі є депонентом депозитарію, і не є власником щодо цих цінних паперів. Номінальний утримувач цінних паперів може здійснювати права, закріплені цінним папером, тільки у разі відповідного повноваження від власника. Внесення імені номінального утримувача цінних паперів у систему ведення реєстру, а також перереєстрація цінних паперів на ім'я номінального утримувача не тягнуть за co6oй перехід права власності та / або іншого речового права на цінні бумaгі.
Депозитарій гарантує депоненту конфіденціaльность відомостей o поведених операції та стан рахунків депо.
Конфіденційними є такі відомості:
- Депозитарні операції депонента;
- Стан рахунку депо депонента;
- Стан анкети депонента;
- Відомості o фактах і утримання ув'язнених Депозитарієм договорів і додаткових угод;
- Відомості o факти проведення, змісту та учасників переговорів.
Інформація o стан рахунку депо, проведених операціях, а також інша інформація o Депонента надається тільки самому депоненту, вказаною ним уповноваженій особі, емітентам, аудиторам, а також державним органам, уповноваженим чинним законодавством РФ і запитуючою ці відомості в рамках своєї компетентності.
Послуги зі зберігання цінних паперів фізичних осіб.
Уваровської ОСБ № 3912 надає фізичним особам послуги з відповідального зберігання цінних паперів. Зазначене зберігання паперів не передбачає укладання депозитарного договору, не супроводжується відкриттям рахунку депо клієнта і не відноситься до депозитарним послуг.
Відділення Ощадбанку приймає на зберігання цінні папери РБ РФ, державні, федеральні, субфедеральних, муніципальні, а також інші цінні папери, перевірку і достовірність яких можливо здійснити безпосередньо на місці. Іменні цінні папери приймаються на зберігання від власника цінного паперу. Особа, що здає на зберігання цінні папери, виписані на інші обличчя, має надати нотаріально посвідчену довіреність на вчинення зазначених дій. Цінні папери на пред'явника приймаються від особи, їх пред'явив.
Цінні папери зберігаються до запитання їх власниками або законними представниками власників.
За зберігання цінних паперів стягується у розмірі, визначеному в Збірнику тарифів на послуги, що надаються Ощадбанком Росії з урахуванням змін і доповнень. Плата стягується при прийомі цінних паперів на зберігання не більше ніж за рік. Неповний місяць зберігання вважається повний. При достроковому отриманні цінних паперів з зберігання внесена плата за зберігання власникові не повертається.
У разі втрати coxpaненного свідоцтва власнику, за його письмовою заявою, видається нове сохранное свідоцтво. При цьому старий особовий рахунок закривається і відкривається новий особовий рахунок. За видачу нового сохранного свідоцтва стягується плата.
На всі види цінних паперів, що здаються на зберігання одним власником, видається одне сохранное свідоцтво. При прийомі на зберігання цінних паперів у присутності власника перевіряється, на підставі Методики визначення автентичності, платіжність і справжність прийнятих цінних паперів, проводиться звірка зі зведеною відомістю, підраховується їх кількість і сума, обчислюється плата, належна за зберігання.
Цінні папери видаються зі зберігання повністю або частково. Власник може видати довіреність на отримання зі зберігання цінних паперів, а також скласти заповіт. Довіреності заповіту повинні бути нотаріально посвідчені.
Ощадбанк здійснює депозитарну діяльність на підставі ліцензії професійного учасника ринку цінних паперів, виданої ФКЦБ Росії, № 077-02768-000100 від 08 листопада 2000 року, без обмеження терміну дії.
2.3 Брокерські послуги ОСБ № 3912 г.Уварово
Будучи професійним учасником ринку цінних паперів, Ощадбанк Росії надає будь-якій юридичній або фізичній особі (далі - «Інвестор»), що є резидентом РФ, послуги, пов'язані з брокерським обслуговуванням з цінних паперів на Московської Міжбанківській Валютної Біржі (далі - ММВБ). Послуги, що надаються банком, пов'язані е вчиненням Банком від свого імені, але в інтересах Інвестора і на підставі його доручень зліпок купівлі-продажу цінних паперів, а також з виконанням супутніх операцій (супутні послуги).
Вчинення Банком в інтересах Інвестора і на підставі його доручень угод купівлі-продажу цінних паперів, а також надання супутніх послуг, здійснюється Банком в рамках брокерської та депозитарної діяльності на підставі договору на депозитарно-брокерське обслуговування (далі - Договір).
Предметом договору є відносини між Банком та Інвестором, що виникають у процесі брокерського та депозитарного обслуговування Банком Інвестора, здійснюваного на підставі «Умов надання брокерських послуг Ощадбанком Росії» (далі - «Умови»), а також Умов здійснення депозитарної діяльності Ощадбанком Росії. З точки зору депозитарного обслуговування Інвестор є депонентом і далі по тексту іменується «Депонент».
Умови, містять положення, що визначають порядок:
брокерського обслуговування;
депозитарного обслуговування, встановлений у зв'язку з укладенням угод купівлі-продажу цінних паперів (врегулюванням зроблених угод);
надання Інвестору супутніх послуг.
Надання послуг у рамкак депозитарного обслуговування, безпосередньо не пов'язаних з укладанням угод купівлі-продажу цінних паперів, здійснюється відповідно до «Умов здійснення депозитарної діяльності Ощадбанком Росії».
Розповсюдження тексту Умов, включаючи їх розміщення на Інтернет - сайті Банку http: \ \ www.sbrf.ru, повинно розглядатися зацікавленими особами як пропозиція (оферта) Банку, адресоване всім без обмежень юридичним і фізичним особам, резидентам РФ, укласти договір на умовах, зафіксованих в Умовах.
Особи, які уклали договір, беруть на себе всі зобов'язання, передбачені Умовами. Взаємини між Банком та Інвестором, що не охоплюються Умовами, можуть оформлятися шляхом укладення Спеціальних угод між Сторонами.
З питань, не врегульованих Умовами, Сторони керуються чинним законодавством РФ, нормативними актами Банку Росії, Міністерства Фінансів РФ, ФКЦБ Росії, правилами організації торгів на ММВБ.
Банк повідомляє клієнтам про суміщення їм брокерської діяльності з дилерської та депозитарною діяльністю, а також з діяльністю з довірчого управління цінними паперами. Банк здійснює свою діяльність на підставі ліцензій професійного учасника ринку цінних паперів, виданих ФКЦБ Росії:
- На здійснення брокерської діяльності, ліцензія № 077-02894100000 від 27 листопада 2000 року, без обмеження терміну дії;
- На здійснення дилерської діяльності, ліцензія № 2077-03004-010000 від 27 листопада 2000 року, без обмеження терміну дії;
- На здійснення депозитарної діяльності, ліцензія № 077-02768000100 від 08 листопада 2000 року, без обмеження терміну дії;
- На здійснення діяльності з управління цінними паперами, ліцензія № 077-0З099-00 1000 від 27 листопада 2000 року, без обмеження терміну дії.
Види послуг, що надаються ОСБ № 3912 Уварово.
У рамках договору Банк бере на себе зобов'язання надавати за винагороду такі основні послуги:
1. Відкривати Інвестору рахунки, необхідні для здійснення операцій по операціях з цінними паперами, в тому числі рахунок депо в Депозитарії Банку, рахунки в Уповноважених організаціях Торгових систем, передбачені чинним законодавством України та Правилами Торгових систем.
2. Здійснювати відокремлений від грошових коштів, що належать Банку, облік грошових коштів Інвестора, забезпечувати розрахунки за операціями купівлі-продажу цінних паперів, що здійснюються Банком за рахунок і за дорученням Інвестора, перераховувати грошові кошти Інвестора відповідно до його розпорядженнями. Вести особові (брокерські) рахунку Інвестора окремо від особових (брокерських) рахунків інших Інвесторів.
3. Здійснювати операції купівлі-продажу за дорученням Інвестора. Перелік цінних паперів, режими торгів, в яких виконуються Заявки Інвесторів, наведений у додатку до Умов.
4. Здійснювати відокремлений від цінних паперів, що належать Банку, облік цінних паперів Інвестора, вести рахунок депо Інвестора окремо від рахунків депо інших Інвесторів із зазначенням дати і підстави кожної операції за рахунком.
5. Виконувати функції оператора розділу рахунку депо Інвестора, включаючи здійснення зарахувань та списань цінних паперів за результатами вчиненого в торгових системах в інтересах Інвестора угод купівлі-продажу, а також виконання доручень Інвестора на переказ / прийом переведення цінних паперів.
6. Надавати Інвестору звіти по всіх операціях і операціях здійснюються в інтересах Інвестора.
7. Сприяти Інвестору в реалізації прав щодо належних йому цінних паперів.
8. Забезпечувати виплати Інвестору сум від погашення облігацій, сум процентного (купонного) доходу за облігаціями, дивідендів по акціях, що знаходяться на його рахунку в депозитарії Банку.
9. Надавати Інвестору супутні послуги, пов'язані з роботою на ринках цінних паперів, включаючи надання Інвестору інформаційних матеріалів, забезпечення встановлення на території Інвестора программноаппаратних коштів Систем віддаленого доступу, пропонованих Банком на момент приєднання Інвестора до Умов. Остання послуга надається Банком при укладанні Сторонами окремого Спеціального угоди.
Порядок укладення Договору між ОСБ та інвестором.
Договір укладається шляхом направлення оферти та її акцепту зацікавленим особам та здійснюється шляхом приєднання до Умов і до «Умов здійснення депозитарної діяльності Ощадбанком Росії» відповідно до ст. 428 ЦК РФ.
Договір включає наступний стандартний комплекс документів:
1. Заява Інвестора;
2. Анкету Інвестора;
3. Бланки з діючими тарифами з депозитарного і брокерського обслуговування;
4. Повідомлення - повідомлення Банку, що містить відомості, необхідні Інвестору для роботи в рамках договору;
5. Умови.
У рамках договору Сторони взаємодіють виключно через уповноважених представників. У ролі уповноважених представників Банку, що виконують дії, передбачені в рамках договору, виступають співробітники Банку.
Депозитарні операції в рамках брокерських операцій.
У рамках Умов депозитарій ОСБ здійснює виконання депозитарних операцій та надання депозитарних послуг щодо цінних паперів. З метою належного виконання ОСБ операцій, пов'язаних з брокерським і депозитарним обслуговування Інвестора, Інвестор доручає Банку виконувати функції оператора торгових та інших розділів, відкритих на рахунку депо Інвестора в межах Умов.
Банк, виступаючи в якості оператора торгових та інших розділів, здійснює депозитарні операції:
- По переказах цінних паперів, що здійснюються на підставі доручень Інвестора;
- По зарахуванню / списання цінних паперів за результатами торгів у Торгових системах;
- Операції, пов'язані зі сприянням в обслуговуванні Інвестором (Депонентом) прав щодо належних йому цінних паперів, а також з виконанням корпоративних дій емітента.
До банку не переходять речові права на зараховані на рахунки депо Інвестора цінні папери, і на них не може бути звернено стягнення за зобов'язаннями Банку.
Порядок вчинення брокерських операцій.
Стандартна процедура, яка виконується Сторонами при виконанні Заявок Інвестора на укладання угод купівлі-продажу, складається з наступних основних етапів:
1. Подача Інвестором Заявок на угоди;
2. Прийом Банком Заявок на угоди, включаючи перевірку повноважень особи, яка підписала Заявку від імені Інвестора, та контроль забезпеченості Заявок;
3. Введення Банком прийнятих Заявок Інвестора в Торговельну систему для їх виконання;
4. Ведення Банком у ході Торговельної сесії Позиції Інвестора;
5. Доведення Банком до Інвестора результатів виконання його Заявок;
6. Підготовка та надання Банком звітності Інвестору про укладені угоди та Позиції Інвестора за результатами Торговельної сесії.
Банк стягує з Інвестора винагороду за всі надані послуги, передбачені договором. При цьому Банк стягує винагороду з Інвестора відповідно до тарифів Банку з брокерського і депозитарного обслуговування, що діють на момент фактичного надання послуг.
Звітність та інформаційне забезпечення Банку.
Банк здійснює окремий облік операцій та операцій, здійснених за заявками інвесторів від угод і операцій, що проводяться за рахунок власних коштів, а також за заявками інших Інвесторів.
За підсумками здійснених протягом дня угодах та операціях Банк
формує для Інвестора звіти, що містять наступну інформацію:
1. вхідні залишки грошових коштів Інвестора по кожному особовому рахунку, відомості про проведені зарахування та списання грошових коштів, у тому числі по зроблених операціях купівлі-продажу цінних паперів, а також вихідні залишки грошових коштів Інвестора за станом на кінець дня;
2. вхідні залишки цінних паперів Інвестора за станом на початок дня, відомості про проведені зарахування та списання цінних паперів, у тому числі за здійсненими операціями купівлі-продажу цінних паперів та вихідні залишки цінних паперів Інвестора на кінець дня;
3. перелік угод купівлі-продажу цінних паперів із зазначенням часу їх здійснення, сум угод, ціни однієї папери, кількість паперів, характеристики паперів.
Банк надає Інвестору звіти про всі угоди, скоєних за його заявкою, інших операціях, передбачених Умовами. Звіти підписуються уповноваженими представниками Банку та засвідчуються печаткою.
Звіти по брокерським операціям містить:
- Найменування Торговельної системи;
- Дані про рух цінних паперів і грошових коштів;
- Найменування та код Інвестора;
- Номер і дату договору та Інвестором;
- Звітний період.
Крім звіту Брокера (Дилера) та звітів по депозитарним операціям Банк надає Інвестору додаткові документи, передбачені податковим законодавством РФ, в тому числі, рахунки-фактури на всі суми, утримані з Інвестора на сплату власних послуг і послуг третіх осіб.
У доповненні до звітності Банк готує та надає на запит Інвестора інформаційні матеріали:
- Офіційну інформацію ТЗ для учасників торгів, включаючи офіційні повідомлення про параметри майбутніх аукціонів;
- Інформацію про корпоративні дії емітентів цінних паперів, наявних на рахунку депо Інвестора;
- Результати щорічних торгів в ТЗ;
-Інформацію про зміни в розмірах комісійних зборів, тарифи
умовах роботи ТС.
Відповідно до Федерального закону «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів» від 5 березня 1999 Ns46-Ф3 Банк в якості професійного учасника ринку цінних паперів за запитом Інвестора надає наступні документи та інформацію:
- Копії ліцензій на здійснення діяльності на ринку цінних паперів;
- Копію документа про державну реєстрацію як юридичної особи;
- Відомості про статутний капітал, розмір власних коштів і резервному фонді.
У відповідності з федеральним законодавством, Банк в якості професійного учасника ринку цінних паперів за запитом Інвестора надає йому наступну інформацію:
1. При придбанні Інвестором цінних паперів:
- Відомості про державну реєстрацію випуску цих цінних паперів і державний реєстраційний номер випуску;
- Відомості, що містяться в рішенні про випуск цих цінних паперів і у проспекті їх емісії;
- Відомості про ціни і котируваннях цих цінних паперів на організованих ринках цінних паперів протягом шести тижнів, що передували даті запиту Інвестора, якщо ці цінні папери включені в лістинг організатора торгів;
- Відомості про ціни, за якими ці цінні папери купувалися і продавалися Банком протягом шести тижнів, що передували запитом, або відомості про те, що такі операції не проводилися;
- Відомості про оцінку цих цінних паперів рейтинговим агентством, визнаним в порядку встановленому законодавством РФ.
2. При відчуженні інвестором цінних паперів:
- Відомості про ціни і котируваннях цих цінних паперів на організованих ринках цінних паперів за період не менше ніж шести тижнів, що передували запиту, якщо ці цінні папери включені лістинг організатора торгів, які відомості про відсутність цих цінних паперів в лістингу організатора торгів;
- Відомості про ціни, за якими ці цінні папери купувалися і продавалися на протязі шести тижнів, що передували запитом, або відомості про те, що такі операції не проводилися.
За надання інінформаціонних матеріалів Банк стягує плату в розмірі витрат на її копіювання відповідно до власного оголошеним тарифом. Надання інформаційних матеріалів здійснюється Банком після оплати Інвестором рахунку, виписаного Інвестору Банком.
2.4 Аналіз операцій з окремими видами цінних паперів та заходи щодо їх вдосконалення в Уваровському ОСБ № 3912
Векселі Ощадбанку РФ.
На вексельному ринку одними з найбільш поширених цінних паперів є векселі Ощадбанку Росії.
Простий вексель Ощадбанку Росії - цінний папір, що містить письмове безумовне боргове абстрактне грошове зобов'язання, видана Ощадбанком Росії (векселедавцем) іншій стороні (векселедержателю). У тексті векселя не допускаються ніякі посилання на підставі його видачі. Предметом вексельного зобов'язання можуть бути тільки гроші. Передача векселя Ощадбанку від векселедержателя іншій особі здійснюється шляхом вчинення на векселі передавального напису-індосаменту.
Таким чином, Ощадбанк Росії видає такі основні види простих векселів:
- Відсотковий вексель з номіналом в гривнях та іноземній валюті;
- Дисконтний вексель з номіналом в гривнях та іноземній валюті.

Векселі

Прості

Перекладні (в системі Ощадбанку не виписуються)

Дисконтні

Процентні

«Кредитні»

Розрахункові

Фінансові (прибуткові)

Рис.8. Види векселів, що випускаються Ощадбанком РФ
Процентний вексель - простий вексель Ощадбанку Росії, в тексті якого вказується умова нарахування відсотків на вексельну суму (номінал).
Дисконтний вексель - простий вексель Ощадбанку Росії, в тексті якого не вказується умова нарахування відсотків на вексельну суму (номінал).
Крім того, в залежності від виконуваної функції векселя Ощадбанку можуть умовно поділятимуться на такі групи:
1. Розрахункові векселі - векселі, за якими не передбачено отримання доходу і основне призначення яких - забезпечення взаєморозрахунків між господарюючими суб'єктами.
2. Кредитні векселі - векселі, отримані в рамках договору вексельного кредитування.
3. Фінансові векселі - векселі, що приносять клієнту грошовий дохід у вигляді або обумовленої на векселі процентної ставки, або у вигляді різниці (дисконту) між номіналом векселя і ціною його купівлі у банку.
Крім векселів, номінованих у національній і в іноземній валюті, банк може видавати особливий тип векселів - конвертовані векселі, що займають проміжне положення між рублевих і валютних векселями.
Конвертований вексель - це валютний вексель, номінал якого виражається в іноземній валюті (доларах США), а придбання та погашення здійснюється в Російській національній валюті. Основною перевагою конвертованого векселя є те, що для здійснення будь-яких операцій з конвертованими векселями не потрібен дозвіл Банку Росії, тому що вони не вважаються валютною цінністю.
Операції Уваровського відділення з векселями характеризуються наступними показниками:
За період з 2006р. по 2008р. видано 3074 векселя на суму 344011 тис. крб. Темп зростання обсягу видачі векселів у 2007 році в порівнянні з 2006р. становить 89,5%, в 2008р. в порівнянні з 2007р. -42%. Фізичним особам було видано 2293 векселя на суму 234868 тис, грн., Юридичним особам 781 векселі на суму 109142 тис. крб.
Основну частку в структурі виданих векселів Уваровський ОСБ № 3912 складають розрахункові векселя - 86,7%. Всього за аналізований період видано 2238 розрахункових векселів на суму 298355 тис. крб. Частка експортованих векселів за межі Центрально-Чорноземного регіону за період з 2006 по 2008 рік склала 27,5%. За даний період Уваровської ОСБ № 3912 збільшило обсяги видачі розрахункових векселів на 96% в 2008 році в порівнянні з 2007 роком і на 172% в порівнянні з 2006 роком.
Кредитних векселів за період з 2006р. по 2008р. видано в кількості 135 штук на суму 45356 тис. руб. У 2008р. відбулося різке скорочення об'ємів видачі векселів на 82 ° / о. Незважаючи на найнижчу процентну ставку на кредитування юридичних осіб і підприємців (7-9%) даний вид продукту не отримав особливого поширення із-за того, що багато організацій постачальники брали кредитні векселі від покупців з урахуванням дисконтних множників, що значно збільшувало витрати покупців.
Видача фінансових векселів була і залишається на мінімальному рівні, так Уваровський відділенням № 3912 в 2008 р . був виданий один вексель номіналом 300 тис. карб. Фінансові векселі видаються під низьку процентну ставку, яка нижче ставки за вкладами, так для порівняння, процентна ставка за фінансовими векселями виданими строком на 91 день становить 5,5% за вкладами 10% річних.
Найбільш активно купують векселі фізичні особи, які реалізують схеми у розрахунках з контрагентами інших областей і регіонів. Частка виданих векселів фізичним особам становить 68% від загального обсягу виданих векселів. При розрахунку за товари та надані послуги векселями РБ РФ фізичні особи і підприємці не сплачували 5% податок з продажів, що пояснює високу частку видачі векселів даної категорії клієнтів.

Аналіз отриманих доходів від операцій з векселями показує, що в 2007р. комісії отримано на 23% більше, ніж у 2006р. У 2008р. зростання комісійного доходу склав 80% у порівнянні з 2007р. Збільшення доходу від операцій з векселями пов'язано сростом обсягу видачі векселів.
Депозитні сертифікати Ощадбанку РФ.
Депозитний сертифікат РБ РФ - іменний цінний папір, що засвідчує внесення клієнтом - юридичною особою або підприємцем суми депозиту в Ощадбанк, права вкладника (власника сертифіката) на отримання після закінчення встановленого терміну суми депозиту і обумовлених в сертифікаті відсотків. Депозитний сертифікат може бути переданий іншій юридичній особі або підприємцю в порядку переуступки прав вимоги (цесії). Уступка вимоги по сертифікату може бути здійснено лише в період з дати внесення суми депозиту, за зазначену на сертифікаті дату вимоги засобів. Не допускається використання депозитного сертифікату в якості розрахункового засобу при платежах за будь-які товари або послуги.
Депозитні сертифікати не користуються великим успіхом у підприємців та юридичних осіб, тому що вони не можуть використовуватися як засіб розрахунків. Тому за період з 2006 по 2008 рік Уваровський відділенням N ~ 3912 було видано всього 7 депозитних сертифікатів на суму 6,5 млн, грн. Реальний термін розміщення коштів в депозитні сертифікати за підсумками звітного періоду становить 30,2 дня. Середня ставка залучення ресурсів в депозитні сертифікати - 2,6 8%.
Ощадні сертифікати Ощадбанку РФ.
Ощадні сертифікати РБ РФ - цінні папери на пред'явника, що засвідчують суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на отримання після закінчення встановленого строку суми вкладу та обумовлених в сертифікаті відсотків.
Ощадний сертифікат не може служити розрахунковим чи платіжним засобом за продані товари чи надані послуги.
Сертифікати є одним з фінансових продуктів, що забезпечує залучення коштів населення в пасиви банку.
Уваровський ОСБ № 3912 за період c 2006р. по 2008р. було видано ощадних сертифікатів на суму 6,8 млн, грн. Активно працювати c сертифікатами відділення на начaло в 2007. Так в 2007 році було видано сертифікатів на 186% більше в порівнянні c 2006 роком, a в 2008 році - на 281% в порівнянні c 2006 року і на 151% у порівнянні c 2007року.
Таблиця 3
Обсяг виданих ощадних сертифікатів Уваровський ОСБ № 3912 (у тис.руб)

	Показник
2006	1200,00
2007	2234,00
2008	3369,00

На сьогоднішній день y Ощадного банку практично відсутні конкуренти при роботі c зазначеним інструментом залучення грошових коштів фізичних осіб.
На ряду із зміною економічної обстановки в країні, змінювалися і процентні ставки по ощадних сертифікатах.
Так, у 2006 році вона становила:
Таблиця 4
Процентна ставка у 2006 році

Кількість днів нарахування відсотків	Номінал 1000 рублів	Номінал 10000 руб
90	10%	11%
180	13%	14%
270	15%	16%
364	17%	18%

Таблиця 5
Процентна ставка в 2007 році

Кількість днів нарахування відсотків	Номінал 1000 рублів	Номінал 10000 руб
90	7,5%	8%
180	10,5%	11%
270	11%	12%
364	13%	13,5%
729	15,5%	16%

Таблиця 6
Процентна ставка у 2008 році

Кількість днів нарахування відсотків	Номінал 1000 рублів	Номінал 10000 руб
90	6,5%	7%
180	9,5%	10%
270	10,5%	11%
364	11%	11,5%
729	15 = 2,5%	13%

Процентні ставки по ощадних сертифікатах зменшувалися через пониження ставки рефінансування в країні. Так, у 2006 році вона становила 23%, в 2007 році - 21%, а в 2008 році -18% -16%. В даний час ставка рефінансування складає 13%.
Таблиця 7
Основні подібності та відмінності векселів та сертифікатів Ощадбанку Росії

Параметри	Простий вексель	Депозитний сертифікат	Ощадний сертифікат
Клієнти (власники)	Будь-які фізичні та юридичні особи	Юридичні особи та ПБОЮЛ	Фізичні особи
Валюта	Рублі і ін.валюта ($ $? Євро)	Тільки рублі
Передача прав	За індосаментом	У порядку цесії	Простим врученням
Можливість використання в якості засобу розрахунку	Може служити засобом розрахунку	Не може служити засобом розрахунку
Відновлення прав при втраті	За рішенням суду	На підставі заяви Клієнта	За рішення суду
Термін Звернення	Будь-який, до 3-з років	Від 14 днів до 1,5 років	Тільки 3,6,9 місяців, 1 і 2 роки.
Місце видачі та оплати	У всіх філіях банку з ІВ «Вексель», «Депозитний сертифікат», «Інфобанк»		У всіх філіях банку

Величезна увага при роботі з цінними паперами приділяється інформуванню клієнтів про переваги цінних паперів, тобто інформація повинна бути точною, правильною, змістовною.
Аналіз операцій відділення дозволяє зробити ряд важливих зауважень про принципи роботи банку з цінними паперами та проблеми, з якими стикається банк у процесі своєї діяльності:
1. інтереси набувачів не завжди збігаються з тим, що може запропонувати банк;
2. доступність цінних паперів для фізичних та юридичних осіб;
3. не достатня інформованість клієнтів про види цінних паперів і можливості управління ними;
4. не достатня кількість відділень і філій, які здійснюють операції з цінними паперами;
5. не впевненість клієнтів в ліквідності банку;
6. не достатній перелік послуг, що супроводжують операції з цінними паперами і т.д.

3. Заходи щодо вдосконалення роботи ОСБ № 3912 Уварово з цінними паперами
Керівництву відділення для вирішення проблем, що стоять перед банком, можна виділити наступні завдання і шляхи вирішення виникаючих проблем:
- По-перше, необхідно нарощувати пасивну базу в цінних паперах юридичних осіб;
- По-друге, постійно нарощувати непроцентні доходи від роботи з цінними паперами за рахунок збільшення оборотів з реалізації векселів юридичним і фізичним особам;
- Розширити послуги з депозитарного обслуговування клієнтів;
- Забезпечити формування і утримання на вексельному обслуговуванні постійної клієнтури з розряду великих сільгосппереробні підприємств, сільгоспвиробників, промислових підприємств, підприємств малого бізнесу з метою недопущення різкого коливання обсягів видачі векселів банку;
- Визначити ефективність організації менеджерських функцій фахівців, відповідальних за операції з цінними паперами, перейти на індивідуальне формування і контроль за використанням графіків відвідувань підприємств і підприємців з метою залучення на вексельне обслуговування нових клієнтів, утримання на обслуговуванні клієнтів, що активно працюють на вексельному ринку;
- Більш активно використовувати в операційній роботі з векселями довгострокові договори за заявками і повідомленнями, перейти на самостійне заповнення договорів та інших документів при операціях з векселями та депозитними сертифікатами, вивчити діючі схеми вексельних розрахунків у кожному регіоні з прив'язкою з сегментів економіки, звернути увагу на харчову галузь як пріоритетну для впровадження вексельних розрахунків, використовувати гнучку тарифну цільову політику з підприємствами, що тримають значні кошти в СДО у векселях і сертифікатах;
- Розробити систему контролю за залученням клієнтів на вексельне обслуговування, в тому числі щодо забезпечення доступу до загальної та потенційної базі клієнтів;
- Продовжити роботу з підвищення кваліфікації фахівців з цінних паперів, з можливим переходом на професійних рівень. Для визначення професійної придатності фахівців з цінних паперів провести спільно з відділом цінних паперів ЦЧБ РБ РФ їх ​​тестування на предмет готовності до операційної роботі з цінних паперів, з предложекіем зміни персонального формування служб цінних паперів;
- Забезпечити збільшення операцій, що проводяться через депозитарій Ощадбанку з акцентом на розрахунки векселями, що йдуть з області та оформлення застав пакетів цінних паперів;
- Впровадити нові послуги в стандартне вексельне обслуговування, наприклад отримання інформації за фактом видачі векселів по телефону, що дозволить знизити клієнтські ризики;
- Посилити контроль з боку головного відділення за роботою на ринку цінних паперів відділень і додаткових офісів, уповноважених на операційну роботу з векселями та депозитними сертифікатами, в тому числі по виконанню цільових завдань з СДО коштів юридичних осіб та обсяг комісійних доходів, кадрового формування служб цінних паперів , оснащення робочих місць, що можливо за рахунок більш повного аналізу вексельних операцій клієнтів у розрізі кожного відділення при переході на ведення баз даних операцій з векселями в ІС «Інфобанк» і АІС «Екскорд»;
- Збільшити пункти видачі та оплати векселів та депозитних сертифікатів за рахунок організації обслуговування юридичних осіб в універсальних філіях і додаткових офісів.
Рішення поставлених завдань дозволить Ощадному банку залишатися на досить високому рівні і не поступатися своїми позиціями на ринку цінних паперів.

ВИСНОВОК
З розвитком ринкової економіки виникає потреба у створенні адекватної фінансової інфраструктури, що включає фінансові ринки і фінанеово-кредитні інститути, що обслуговують їх функціонування. У процесі написання дипломної роботи виділено, що центральне, провідне місце відведено банку, який відіграє визначальну роль у стабілізації фінансової системи, обслуговуванні грошового обігу, забезпечення господарюючих суб'єктів кредитними коштами.
У той же час, слід зазначити, що в даній дипломній роботі розглянуті не тільки базові принципи формування та функціонування ринку цінних паперів, а також особливості обігу і оцінки різних видів цінних паперів, приділено велику увагу портфельному інвестуванню, вивчена робота з цінними паперами Ощадбанку.
На основі виконаної дипломної роботі сформувалися деякі основоположні висновки:
цінні папери є документи, що мають юридичну силу, складені за встановленою формою і дають їхнім власникам односторонній стандартизований набір прав по відношенню до осіб, що випустив ці документи і можливість передачі даних документів при дотриманні заздалегідь обговорених умов, але без згоди емітентів, іншій особі разом зі всім комплексом ув'язнених у них прав;
основні функції ринку цінних паперів такі:
- Ринок цінних паперів виконує роль регулювальника інвестиційних потоків, що забезпечує оптимальну для суспільства структуру використання ресурсів;
- Ринок цінних паперів забезпечує масовий характер інвестиційного процесу, дозволяючи будь-яким економічним агентам (у тому числі і володіє номінально невеликим інвестиційним потенціалом), що мають вільні грошові кошти, здійснювати інвестиції у виробництво шляхом придбання цінних паперів;
- У розвиненій економіці узагальнюючі показники стану ринку цінних паперів є основними індикаторами, за якими судять про стан економіки країни;
3. за російським законодавством до цінних паперів відносяться: акції, облігації, векселі, чеки, депозитні і ощадні сертифікати, коносаменти, складські свідоцтва, ощадні книжки на пред'явника, опціонні свідоцтва.
Розгляд сучасної структури фондового ринку дозволило виявити базові поняття, визначити функції і структуру ринку цінних паперів, а також ознайомитися з характеристикою та класифікацією цінних паперів. Роль і значення фондового ринку в розвитку економіки важко переоцінити. На фондовому ринку зустрічаються продавці і покупці капіталу. З одного боку, фірми і корпорації знаходять на фондовому ринку інвестиції для цілей свого розвитку, що в кінцевому підсумку забезпечує створення нових робочих місць і випуск продукції для особистого і виробничого споживання. Таким чином, економіка країни та добробут громадян багато в чому визначається розвитком функціонуючого фондового ринку. Для того щоб фондовий ринок ефективно виконував покладені на нього функції, необхідне створення інфраструктури ринку цінних паперів, наявність спеціалізованих організацій, що здійснюють той чи інший вид діяльності на фондовому ринку.
Аналіз портфельної діяльності на ринку цінних паперів дозволив виявити проблеми та методи управління інвестиційним портфелем, основні положення портфельної теорії, проблеми співвідношення ризику і прибутковості, принципи формування і управління портфелем цінних паперів, а також оцінити ефективність управління портфелем.
Управління портфелем цінних паперів передбачає, що інвестор, поперше, ясно сформулював для себе мету, з якою він формує свій портфель, по-друге, знайомий з ситуацією на фондовому ринку і знає, якими параметрами характеризуються цінні папери, тому оцінка інвестиційних якостей цінних паперів дозволяє вибрати найбільш ефективний спосіб управління портфелем. Основну проблему, яку необхідно вирішити при формуванні портфеля цінних паперів складає задача розподілу певної суми грошей за різними альтернативним вкладенням, так щоб найкращим чином досягти свої цілі.
При проведенні аналізу діяльності Ощадбанку з цінними паперами виділені наступні напрямки роботи та операції:
1. Інвестиційні операції з цінними паперами - вкладення ресурсів в цінні папери з метою отримання прямих і непрямих доходів;
2. Брокерські операції - тобто в якості фінансового брокера на ринку цінних паперів виконує посередницькі функції по купівлі-продажу цінних паперів за рахунок і за дорученням клієнта;
3. Дилерські операції - тобто купівля-продаж цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та / або продажу із зобов'язанням виконання угод за цими цінними паперами за оголошеними цінами;
4. Діяльність з управління цінними паперами - управління переданим йому в тимчасове володіння цінними паперами;
5. Клірингові операції - операції з визначення взаємних зобов'язань, що виникають на фондовому ринку між продавцями і покупцями;
6. Діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів - це збір, фіксація, обробка, зберігання і надання зареєстрованим особам та емітентам із системи ведення реєстру;
7. Діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку - комплекс послуг, безпосередньо сприяють висновку угод з цінними паперами між учасниками фондового ринку;
8. Безпосередні операції з цінними паперами, тобто реалізація, оплата, розмін, викуп, підтвердження фактів видачі та оплати цінних паперів і т.д.
Для розробки пропозицій щодо розвитку ринку цінних паперів виділити мету. Вона полягає у залученні інвестицій в економіку. Для реалізації цієї мети необхідно наявність наступних умов:
Свобода пересування капіталу;
Забезпечення ліквідності цінних паперів, що досягається за рахунок великого числа продавців і покупців і невеликої різниці в ціні продажу і купівлі;
Наявність торгових систем, що забезпечують контакт продавців і покупців;
Інформаційна прозорість ринку цінних паперів, тобто інформація повинна бути точною, правильною і змістовною.

Список використаних джерел
1. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» від 22.04.96г. № 39ФЗ.
2. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» від 26.11.98 р. № 182ФЗ
3. Положення «Про випуск та обіг цінних паперів і фондових бірж в РРФСР» затверджене постановою уряду РФ від 28 грудня 1991 р . № 78.
4. Агарков М.М. Основи банківського права. Вчення про цінні папери - М.: БЕК, 2008.
5. Алексєєв М.Ю., Міркік Я.М. Технологія операції з цінними паперами. - К.: Перспектива, 2007 р .
6. Бепьскій К.С. Фінансове право: наука, історія, бібліографія. - М: Юрист, 2005р.
7. Бенедиктова В. І.. Посередницькі послуги комерційних банків. - М.: 2007р.
8. Валієв С.Х., Ельтазаров Б.Т. Захист цінних паперів. - М. ЧеРо, 2005р.
9. Вейсвейллер Р. Арбітраж. Можливості і техніка операцій на фінансових і товарних ринках, - М.: 2005 р .
10. Під ред. Грязнова А.Г., Корнєєвої Р.В., Галанова В.А. Біржова діяльність. - М.: Фінанси і статистика. 2006 р .
11. Дмитрієв-Мамонов В.А., Евзлін 3.П. - Теорія і практика комерційного банку (з дореволюційного досвіду). - М.: МЕНАТЕП-ІНФОРМ 2005 р .
12. Дефосс Г. Фондова біржа і біржові операції: пер.с фр. - М.: Церіх-ПЕЛ, 2006р.
13. Довідник Інститути ринку цінних паперів в Росії Московського агентства цінних паперів. - М.: Перспектива. 2005 р .
14. Каліми А.А. Фондове право, правове регулювання ринку цінних паперів. - Мінськ. ВЕВЕР, 2008р.
15. Кирилов К.В. Операції на біржі (рекомендації власникам цінних паперів). - М,: МЕНАТЕП.Інформ. 2004.
16. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз: управління капіталом Вибір інвестицій. Аналіз звітності. (Глава 5). - М.: Фінанси і статистика. 2006р.
17. Лівінгстон Г. Дуглас. Аналіз ризиків операцій з облігаціями на ринку цінних паперів: пер.с англ. - М.: Інформаційно-видавничий дім Філін'.2006 р.
18. Літвіенко Л.Т., Нішатов Н.П., Удаліщев Д.П. Ринок державних облігацій. Москва. Финстатинформ. 2008.
19. Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. Професійний курс у Фінансовій Академії при Уряді РФ. - М.: Перспектива, 2003.
20. Міркін Я.М. Банківські операції. Навчальний посібник. Частина III. Інвестиційні операції банків. Емісійно-засновницька діяльність банків. - М.: ИНФРА-М. 2006 р .
21. Мусатов В.Т. Фондовий ринок: інструменти та механізми. - М.: Міжнародні відносини. 2007 р .
22. Нормативно-правова база даних система ГАРАНТ 38. Огляд фінансового ринку. Видання ЦБ РФ. Річний випуск за 2008 р .- M.: 2008г.
23. Павлова Л. Професійна діяльність на ринку цінних паперів. ЗАТ Бухгалтерський бюлетень. 2008 р .
24. Пантелєєв П.А. Ринок цінних паперів: закони, коментарі, практика, - К.: Инфра-М, 2008р.
25. Рубцов Б.Б. Зарубіжні фондові ринки. - М.: Инфра-М. 2007 р .
26. Семенкова Є.В. Операції з цінними паперами: російська практика. - М.: Видавництво Перспектива, видавничий дім ИНФРА-М. 2007р.
27. Севрук В.Т. Банківські ризики, - М.: Справа лтд., 2005 р .
28. Севрук В.Т. Банківський маркетинг, - М.: Справа лтд, 2007 р .
29. Симонова М.М. Цінні папери: операції з цінними паперами. - М.: Філін, 2007р.
30. Фельдман А.А. Державні цінні папери. - М.: ИНФРА-М, 2004.
31. Фельдман А.А. Російський ринок цінних паперів. - М.: Аналітика-Прес Академія. 2005р.
32. Фондова біржа: як котируються цінні папери. Упорядник Б. Сокальський. Під ред. Ю. Лебедєва. - М.: Всеросійський Біржовий Банк, 2005.
33. Хабарова Л.П. Операції з державними цінними паперами (ГКО. КО, ОФЗ. ОСЗ, ОВВЗ). - М.: додаток до журналу Бухгалтерський бюлетень, 2006р.
34. Чапдаева Л.А. Економіка та організація біржової справи в Росії - М.: АТВТ Філіннова, 2005 р .
35. Правове регулювання ринку цінних паперів в Російській Федерації: збірник нормативних актів. Укладачі: А.А. Козлов. Є. СДемушкіна. -М.: ДЕ-ЮРЕ. Випуск 16. 2007.