Акціонерні товариства та їх роль в ринковій економіці

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст


Введення

  1. Акціонерні товариства, основні принципи їх діяльності

  2. Роль акціонерних товариств в умовах ринку

  3. Акціонерні товариства в сучасній російській економіці

Висновок

Список використаної літератури


Введення


Представлена ​​робота присвячена темі «Акціонерні товариства та їх роль в ринковій економіці».

Актуальність. Довгий час у сфері економічної реформи зберігалася парадоксальна ситуація, коли її зміст практично подменялось програмами приватизації та змінами форм власності. При цьому змінювався, як правило, тільки титул власності, механізм ж реалізації прав власника та умови господарювання для підприємств різних організаційно-правових форм не зазнавали істотних коригувань і, більш того, були однаковими для всіх підприємств, незалежно від форм власності.

Досвід акціонування і приватизації державних підприємств переконливо показав, що для зміни їх економічної поведінки, зміни форм власності абсолютно недостатньо. Особливо це відноситься до великих державних підприємств. Якщо у сфері малої приватизації кожен працівник має можливість бачити результати праці в безпосередній ув'язці з результатами діяльності підприємства, то на великому підприємстві процеси мотивації настільки опосередковані, що жодна категорія працюючих не в змозі раптом відчути в собі власника і тим більше керуватися ним у своїх рішеннях .

Для того щоб реально задіяти механізм мотивації, заснований на зміні власності, в технологічно складних соціально-економічних системах, якими є великі підприємства та об'єднання, необхідні час для зміни менталітету трудящих і адміністрації, а також постійний контроль за цими процесами з боку держави. Недооблік цих факторів у перехідний період став причиною намітилися тенденцій до розвалу великих промислових комплексів, руйнування науково-технічного потенціалу, невиправданого перепрофілювання підприємств, втрати державного контролю за розвитком базових галузей промисловості.

У цих умовах на перший план висуваються питання надійного і стабільного функціонування великих підприємств і, в першу чергу, акціонерних товариств за участю держави. Постійне підвищення конкурентоспроможності і пов'язане з ним збільшення капіталізації, стабільне ринкове позиціонування і динамічний проникнення на нові ринки, гідний опір спробам недружнього поглинання, надійне функціонування, вивірена стратегія розвитку і багато супутні їм питання стали на порядок денний і є нагальними завданнями великих акціонерних товариств.

Необхідний поточний аналіз та детальне опрацювання питань формування та розвитку акціонерних товариств, визначення їх ефективності та забезпечення сталого функціонування.

Актуальність зазначеної проблематики та недостатня її розробленість зумовили вибір теми курсової роботи.

Метою дослідження є вивчення теми «Акціонерні товариства» і виявлення їх ролі в ринковій економіці, а також у сучасній російській економіці.

Робота має традиційну структуру і включає в себе вступ, основну частину, що складається з 3 розділів, висновок і список використаної літератури.

У вступі сформульована мета дослідження та актуальність теми, наведена коротка анотація, за головами.

Перший розділ розкриває загальні питання. Визначаються основні поняття, принципи формування та діяльності акціонерних товариств. Особливу увагу приділяється статутного капіталу акціонерного товариства. Детально розкривається система управління суспільством. Робиться акцент на ефективних засобах контролю за діяльністю менеджерів. Розглядається питання про контрольний і замикаючому пакетах акцій.

У другому розділі розглядається взаємодія між акціонерним товариством і фінансовим ринком. Говориться про способи залучення капіталів акціонерними товариствами. Особлива увага приділяється взаємозв'язку внутрішнього і зовнішнього фінансувань. Розглядаються основні способи зовнішнього фінансування і цілі, на які використовуються кошти, отримані акціонерним товариством з фінансового ринку.

У третій главі коротко викладаються історичні аспекти формування акціонерних товариств в Росії. Розглядаються актуальні проблеми, і аналізується сучасний стан вітчизняних акціонерних товариств. Розкривається проблема ефективного управління, а також проблема неустояне характеру взаємовідносин між власниками, директорами і трудовим колективом.

У висновку викладаються основні результати проведеного дослідження.


1. Акціонерні товариства, основні принципи їх діяльності


Акціонерне товариство - це об'єднання громадян або юридичних осіб для певної підприємницької діяльності шляхом придбання (випуску) акцій [14. С.58].

А автор Булатов висуває дещо інше визначення: «Акціонерне товариство - це господарське товариство, статутний капітал якого розділений на певне число акцій» [15. С.388].

Діяльність акціонерного товариства заснована на об'єднанні капіталів учасників підприємства. Свідченням вкладення капіталу у фірму є акція. Акція представляє собою цінний папір, що свідчить про частку власника в акціонерному капіталі і дає право на отримання відповідно до цієї часткою частини доходу від капіталу (дивіденду). Автор Чепурін акції називає просто одиницями статутного капіталу. Акції випускаються іменні та на пред'явника. За способами отримання дивідендів акції поділяються на привілейовані та звичайні. Привілейовані акції мають фіксований дивіденд, дають право на його першочергове отримання, але не дають своїм власникам права голосу на зборах акціонерів. Звичайні акції приносить своїм власникам дивіденди з прибутку, що залишилася після сплати дивідендів за привілейованими акціями.

Статутний капітал - це зафіксований у статуті акціонерного товариства початковий капітал в грошовому вимірі [14. С.61].

Початковий розмір статутного капіталу визначається засновником при створенні акціонерного товариства. Але надалі він може змінюватися: за рахунок зростання прибутку або додаткових внесків засновників він може збільшуватися, при скороченні прибутку й інших чинників він може скорочуватися. У будь-якому випадку зміна статутного капіталу в ту чи іншу сторону провадиться лише на підставі рішення загальних зборів простою більшістю голосів. Це рішення вступає в силу тільки після того, як про це буде повідомлено реєструючі органи.

Статутний капітал акціонерного товариства відображає мінімальний розмір майна товариства, що гарантує інтереси його кредиторів. Складається з певної кількості акцій, чисельність яких передбачена статутом. У нього включається тільки номінальна вартість акцій, придбаних акціонерами (відповідно до закону про акціонерне товариство та Цивільним кодексом Російської Федерації). При цьому всі звичайні акції мають однакову номінальну вартість. Поряд зі звичайними акціями акціонерне товариство має право розміщувати привілейовані акції. Проте їх номінальна вартість не повинна перевищувати 25% статутного капіталу товариства. Акції, які були випущені товариством, але в теж час не оплачені акціонерами, не можуть становити статутний капітал.

Залежно від виду акцій, що випускаються, організації їх обігу на ринку розрізняють закриті і відкриті акціонерні товариства.

Закрите акціонерне товариство являє собою підприємство, капітал якого розподілений серед замкнутого кола осіб: членів трудового колективу; засновників підприємства; суміжників. Акції можуть переходити від однієї особи до іншої лише за згодою більшості акціонерів. Для акціонерного товариства закритого типу характерна залежність між володінням акціями та виконанням акціонерами яких-небудь виробничих функцій. У силу всіх цих обмежень, обрання форми закритого акціонерного товариства утрудняє вільний приплив капіталів, але гарантує фірму від захоплення з боку шляхом скупки акцій.

Тепер розглянемо трохи про відкриті акціонерні товариства. Акції відкритого акціонерного товариства розповсюджуються за відкритою підпискою. Купити акцію та стати акціонером може будь-яка людина. Акції відкритого акціонерного товариства відкрито продаються. З метою надання інформації про діяльність підприємства, необхідної для акціонерів, акціонерне товариство зобов'язане щорічно публікувати бухгалтерський баланс, звіт про прибуток і його використанні, деякі інші показники.

На думку автора Грязнова, «характерною рисою акціонерного товариства є поділ в рамках пучка прав власності функцій володіння і управління». Власниками акціонерного товариства є акціонери - власники акцій. А керують цією власністю за їх дорученням менеджери - наймані управляючі, власниками не є.

Цією обставиною і визначається специфіка управління акціонерною компанією. За російськими законами система управління акціонерним товариством включає три рівні (рис.1.1).


Рис.1.1

Управління акціонерним товариством

1-й рівень. Збори акціонерів

Визначення мети акціонерного товариства


2-й рівень. Рада директорів (наглядова рада)

Визначення способів досягнення мети; контроль за виконанням


3-й рівень. Виконавчий орган
Реалізація цілей

Перший рівень. Збори акціонерів - вищий орган управління акціонерним товариством. На ньому вирішуються найважливіші виробничі, фінансові та соціальні питання (обрання директора підприємства, затвердження річних результатів діяльності, зміна статуту підприємства і т.д.). Рішення приймаються більшістю голосів, а кожна акція дає акціонеру право на один голос. Тому при голосуванні думку акціонера «важить» відповідно до його внеску в капітал. Акціонер, що зосередив на своїх руках значну кількість акцій, має великий вплив на підприємство.

Другий рівень. Рада директорів. Основне призначення ради директорів полягає у виконанні контрольної функції. Рада директорів несе головну відповідальність за управління справами підприємства і здійснює три основні функції:

  1. контроль за діяльністю адміністрації;

  2. призначення виконавчого органу акціонерного товариства;

  3. розгляд і прийняття найважливіших стратегічних рішень.

До ради директорів входять зовнішні члени (особи, які не працюють на даному підприємстві, - представники банків, контрагенти, адвокати тощо) і внутрішні члени (працівники підприємства, які обираються акціонерами зі складу його адміністрації). Рада директорів стежить за тим, як виконуються бажання акціонерів, і визначає напрямки розвитку компанії на тривалу перспективу.

Третій рівень. Якщо на збори акціонерів покладено вирішення стратегічних проблем підприємства, то оперативні (поточні) питання курирує виконавчий орган в особі директора (генерального директора) або правління (дирекції).

Виконавчий орган формується з найманих менеджерів. Важливо розуміти, що навіть генеральний директор є не господарем, а тільки службовцям фірми. Кожен з менеджерів - професіонал у певній сфері: організації виробництва, технічних розробок, маркетингу фінансів і т.п.Вмешательство акціонерів у його вимагає великих спеціальних знань діяльність вельми складно.

Одним із способів примусити менеджерів працювати в інтересах акціонерів виступає система стимулювання їхньої праці. Використовуються премії, розмір яких залежить від результатів роботи керуючих. Частина платні керівникам виплачується акціями своєї фірми. Якщо менеджер ефективно управляє підприємством, то воно працює прибутково, відповідно зростає ціна належать особисто йому акцій.

Ефективним засобом контролю за діяльністю менеджера є також здатність акціонерів «голосувати ногами». Так, акціонери, розчаровані в результатах діяльності своєї компанії, можуть просто продати її акції. Поява на ринку значної кількості акцій цього підприємства (збільшення пропозиції акцій) веде до падіння їх вартості. Це дозволяє іншим компаніям дешево скупити їх і здійснити поглинання. Новий же власник зазвичай робить заміну колишніх, не впоралися зі своїми обов'язками менеджерів.

Контрольним пакетом називається така кількість акцій, яка дає можливість здійснювати повний контроль за діяльністю акціонерного товариства. «Щоб мати на зборах абсолютна більшість голосів, теоретично необхідно розташовувати 50% акцій плюс 1 акція» [9. С.523].

Крім контрольного пакета, важливу роль відіграє і замикаючий пакет. Якщо перший забезпечує проведення рішень, що диктуються власником (або об'єдналася групою власників) більшості акцій, то другий гарантує захист інтересів власника значного меншини капіталу. Власники великих пакетів (зазвичай не менше 25% акцій), навіть якщо ці пакети не є контрольними, мають право вето, тобто заборони проведення невигідних їм рішень. Тому такий пакет і називається замикаючим (блокуючим).

На практиці контрольний пакет зазвичай менше 50%. Це пов'язано з двома причинами. По-перше, реально не всі акціонери користуються своїм правом голосу, тому що не мають часу, знань або бажання брати участь у зборах акціонерів. По-друге, спостерігається так зване розпорошення капіталу великих акціонерних компаній. Акції часто бувають розподілені серед тисячі акціонерів, більшість з яких володіє незначною частиною акцій компанії. Реальної можливості вплинути на прийняті акціонерним товариством рішення дрібний акціонер не має і в голосуванні звичайно не бере участь. Тому всі найважливіші питання вирішуються великими акціонерами: «достатньо мати 10-15% акцій, щоб контролювати діяльність компанії» [9. С.524].

Суспільство може створюватися в усіх галузях народного господарства і здійснювати будь-які види господарської діяльності, не заборонені законом. Товариства створюються без обмеження строку діяльності, якщо інше не обумовлено в їх статуті. Товариство є юридичною особою і має повну господарську самостійність, включаючи визначення форм управління, прийняття виробничих рішень, збут продукції, встановлення цін і оплати праці, розподіл чистого прибутку. Акціонери відповідають за зобов'язаннями товариства в межах особистого вкладу в капітал, товариство не відповідає за зобов'язаннями акціонерів. Акціонерне товариство несе відповідальність за своїми зобов'язаннями всіма активами, тобто всім майном.


2. Роль акціонерного товариства в умовах ринку


Великі компанії прийнято порівнювати з «діамантами в короні» господарства розвинених країн, так як їх нечисленність компенсується величезною значимістю внеску в економіку. Дійсно, частка великих підприємств у загальній чисельності компаній невелика (від 0,1% у Франції до 2% у США). Однак ними створюється велика частина всієї продукції країни - близько 50% [9. С.520].

У процесі переходу від командно - адміністративної до ринкової економіки найважливіша роль належить приватизації державних підприємств, включаючи продаж більшої частини державної власності. Разом з тим форсування цих процесів не приносить бажаних результатів. Так, пам'ятна всім ваучерна приватизація практично нічого не дала в плані формування класу власників - необхідної умови формування ринкової економіки. Перетворення більшості державних підприємств в акціонерні відразу за допомогою президентського указу нагадує колишні масові кампанії.

Роль акціонування в створенні ринкової економіки важко переоцінити, оскільки саме приватизація є основною умовою переходу до ринку. Приватизацію називають «тихою» революцією, яка завойовує світ.

Ідея приватизації виявилася актуальною і корисною для зовсім різних країн. Необхідність приватизації обумовлена ​​саме тим, що державні підприємства в цілому працюють менш ефективно, ніж підприємства приватної та колективної власності.

Виникнення і швидке поширення акціонерних товариств було пов'язано з розвитком продуктивних сил і розширенням капіталістичного виробництва. В умовах раннього капіталізму з'явилося протиріччя між тенденцією до створення все більш великих підприємств і обмеженістю індивідуальних капіталів (навіть з урахуванням використання індивідуальними капіталістами позикових коштів). Це протиріччя до певної міри дозволялося шляхом централізації капіталу, однією з головних форм якої є створення акціонерних товариств. Зі створенням акціонерних товариств виникала можливість концентрувати в їх рамках значні капітали, що дозволяють вирішувати найскладніші господарські проблеми.

Істотною перевагою акціонерних товариств, у порівнянні з іншими видами товариства, є також наявність ринку, де можна вільно купити або продати цінні папери. Все це і зумовило широке поширення акціонерних товариств у промисловості, торгівлі, банківській і страховій справі, в інших сферах економіки. Так, наприклад, в США налічується в даний час понад 3 млн. акціонерних товариств, які виробляють більшу частину валового національного продукту країни.

Акціонерна форма капіталу використовується також найбільшими монополіями для встановлення контролю над підприємствами в інших країнах за допомогою вивозу капіталу. Ці капітали залучаються для будівництва підприємств в інших країнах, а також для скупки акцій вже існуючих там підприємств.

У ринковій економіці акціонерні товариства - основа ринку цінних паперів. Цінні папери акціонерних товариств - акції, займають величезну частку ринку цінних паперів, являють собою ідеальний інструмент інвестицій в економіку країни.


3. Акціонерні товариства в сучасній російській економіці


В даний час акціонерна форма власності переважає у Росії. Цей факт свідчить про те, що наша економіка поступово переходить на шлях розвитку властивий всім розвиненим країнам, де такий стан речей є нормою. Всі переваги такої організації власності були викладені вище, однак варто згадати про те, що згідно з даними журналу «Експерт» № 36 за 2000 рік: «Три чверті російської великої промисловості абсолютно неліквідні. З двохсот найбільших компаній на фондовому ринку котируються акції тільки у 51. А більше 80% обороту фондового ринку припадає на п'ять компаній ». Лідерами російської економіки є підприємства нафтогазової промисловості, що також не додає оптимізму при аналізі ситуації, так як Росія фактично стала постачальником сировини на західні ринки, при занепаді власної промисловості.

Треба думати, що такий стан речей зміниться незабаром, інакше нашу економіку ще не раз будуть потрясати найсильніші кризи, а ситуація буде ставати все гірше. Російське виробництво можна врятувати тільки грамотної продуманою політикою сприяння, а не бездумним збільшенням податкового навантаження на одних для підтримки на плаву інших, це тільки погіршує і без того жалюгідний стан.
Акціонерна власність як найбільш ефективна форма організації виробництва крупних промислових підприємств стане основою відродження Росії і її економіки в майбутньому, це обов'язково станеться так як величезний потенціал накопичений за попередні десятиліття не може бути знищений відразу.

Підприємства акціонерної форми власності займають лідируюче положення в російській економіці як кількісно, ​​так і якісно. У 2000 році більше 85% ВВП Росії було вироблено підприємствами цієї форми власності (мається на увазі як державні, так і приватні акціонерні підприємства).

На наш погляд, проблема ефективного управління акціонерними товариствами з особливою гостротою стоїть у Росії. Практично всі великі акціонерні товариства в сучасній російській промисловості утворилися в результаті приватизації державної власності. Як правило, підприємства спочатку перетворювалися на державні акціонерні товариства (акціонувалися), а потім передавалися в приватні руки.

Всі громадяни Росії безоплатно отримали так звані приватизаційні чеки, або ваучери. За допомогою приватизаційних чеків на спеціальних конкурсах проводилася купівля акцій приватизованих підприємств. Значна частина громадян самостійно скористалися цим правом, але чимала частка ваучерів, а потім і акцій приватизованих фірм була скуплена російськими та іноземними фінансовими структурами (зовнішніми інвесторами).

Для персоналу приватизованих підприємств були створені пільгові умови покупки акцій. За найбільш часто використався варіанту приватизації трудовому колективу в обмін на ваучери передавався 51% голосуючих акцій (контрольний пакет).

На думку автора, пріоритетне становище працівників підприємств при проведенні чекової приватизації позначилася на її результати. Державна власність перейшла у власність мільйонів нових акціонерів з закріпленням основної частини акцій у руках трудового колективу і директорського корпусу. На час її завершення в 1994 році частка трудових колективів (включаючи директорський корпус) склала 62%, частка зовнішніх інвесторів - 21%, частка держави - 17% [9. С.526]. Надалі частка акцій, що належить працівникам і державі, скорочувалася, а частка директорів і зовнішніх інвесторів росла. В даний час контрольні пакети акцій більшості російських великих підприємств зосереджені в руках двох останніх груп власників.

Приватизація великих підприємств в Росії в цілому не зробила їх діяльність ефективною. Утворився в результаті приватизації підприємств трикутник влади в особі власника, директора і трудового колективу поділяє протиріччя інтереси кожної з трьох сторін.

Легітимність прав власника закріплена законом. Володіння акціями дає право на здійснення контролю за діяльністю підприємства і на прийняття необхідних рішень. Але не всі зовнішні власники реально діють як дбайливі господарі, рахуються з інтересами підприємства. Багато з них завдяки скупці ваучерів або іншим (часом шахрайським) способом за безцінь заволоділи підприємством і прагнуть отримати з нього в найкоротший термін максимум доходів. Для цього вони розпродають активи, не піклуючись про довгострокові перспективи акціонерного товариства.

Однак у сучасній Росії часто порушуються права навіть найсумлінніших власників. Усупереч закону на підприємстві часто не зважають на точкою зору «чужаків», і зовнішнім власникам доводиться домагатися реалізації своїх прав у багаторічних судових позовах.

Сила позицій директора визначається тим, що в сучасних російських акціонерних суспільствах він володіє практично необмеженої оперативної владою. Це створює передумови для гнучкої роботи фірми у складній і мінливою сучасної ситуації. Щодо високий і рівень компетентності директорського корпусу. Це єдиний соціальний шар у країні, що має досвід управління великою промисловістю.

Ми вважаємо що, в той же час всевладдя директора може вести і до нанесення шкоди підприємству. В умовах перехідної економіки реальний контроль за діями недобросовісних менеджерів ускладнений або взагалі неможливий. Не будучи власником, директор може віддати перевагу особисте збагачення процвітанню підприємства. Приклади розпродажу директорами майна акціонерного товариства, організації ними приватних фірм з метою шахрайської перекачування на їх розрахунковий рахунок грошових коштів акціонерного товариства, свідомого заниження за хабар цін на готову продукцію, видачі кредитів завідомо ненадійним партнерам і т.п. широко поширені.

Трудовий колектив є основною направляє і рушійною силою підприємства, саме він здійснює виробничу діяльність. Інтереси колективу дуже часто порушуються іншими сторонами. Посилаючись для прикладу на практику невиплати заробітної плати, примусові неоплачувані відпустки, не погоджені з профспілками звільнення. Разом з тим егоїстичний інтерес працівників підприємства зводиться до прагнення отримати максимальну заробітну плату, але не забезпечує високої якості праці, оскільки на фірмах не створено дієвої мотивації персоналу.

Таким чином, у наявності несталий характер взаємин між трьома сторонами, відсутність єдності інтересів і помислів. Автор робить висновок, що в результаті цього сучасні російські акціонерні товариства мають недозволено високий рівень внутрішньофірмових трансакційних витрат, що перешкоджає їх ефективному функціонуванню [9. С.527].

При всій складності ситуації в сучасних російських акціонерних товариствах розумний компроміс інтересів все ж таки можливий. Адже на успішно діючому підприємстві одночасно реалізуються:

Як показує світовий досвід, для здійснення цього компромісу з організаційної точки зору необхідний перехід підприємств у руки ефективного власника. Ми вважаємо, що його основними рисами повинні бути:

У Росії проблема ефективного власника все ще не дозволена. В якості основних претендентів на цю роль слід назвати:

  1. стратегічних зовнішніх інвесторів. Найважливішими ознаками такого інвестора є готовність здійснювати на підприємстві інвестиції та встановлення контролю за оперативною діяльністю акціонерного товариства. Найчастіше в ролі стратегічних інвесторів діють великі фірми, що працюють в тій же галузі, що й та акціонерне товариство;

  2. менеджери самого підприємства. Коли керівництво підприємства стає одночасно і його найбільшим акціонером, це звичайно змушує його проводити більш відповідальну політику.

Система ефективного управління необхідна перш за все відкритим акціонерним товариствам з великою кількістю акціонерів, що ведуть бізнес в галузях з високими темпами зростання і зацікавленим у мобілізації зовнішніх фінансових ресурсів на ринку капіталів. Проте її корисність безперечна і для відкритих акціонерних товариств з незначним числом акціонерів, закритих акціонерних товариств і товариств з обмеженою відповідальністю, а також для компаній, що діють у галузях з середніми і низькими темпами зростання. Впровадження такої системи сприяє оптимізації внутрішніх бізнес-процесів і запобігання конфліктів шляхом організації належним чином відносин компанії з власниками, кредиторами, потенційними інвесторами, постачальниками, споживачами, співробітниками, представниками державних органів і громадських організацій.

Ефективне управління дає компанії такі конкурентні переваги, як полегшення доступу до ринку капіталів, зниження вартості капіталу, зростання ефективності, поліпшення репутації [11. С.108].

Автор Осипенко другу частину своєї статті починає словами: «глобальна криза і його країнові, включаючи російську,« проекції »спочатку пов'язані із кризою довіри у відносинах між кредиторами і дебіторами» [12. С.55], з чим ми не можемо не погодитися. Причому списувати тут основну провину на професійну діяльність «гравців» (суцільно і поруч говорять про «дефіциті економічного інтелекту в поєднанні з профіцитом авантюризму») ​​навряд чи справедливо. Як відомо, бійки на футбольному полі найчастіше - результат не тільки і не стільки гнітючого морального обличчя членів б'ються команд, скільки недосконалість самих правил гри (і некомпетентності арбітрів).

На наш погляд, звідси можна сформулювати, що нормативно-правове регулювання політики і конкретних угод запозичення акціонерними компаніями (мова йде перш за все про відкриті акціонерні товариства) значних фінансових ресурсів, треба радикально посилити. На жаль, у чинному російському законодавстві немає сильних інститутів контролю власника за угодами позики, кредиту, застави та ін: їх попереднє схвалення не віднесено законом ні до компетенції загальних зборів акціонерів, ні до компетенції ради директорів. Навіть конструкцію «великої угоди» співвласники компанії правомочні використовувати в цих цілях лише в дуже обмеженому форматі. Так, згідно з пунктом 30 Постанови Пленуму ВАС Росії № 19 від 18 листопада 2003 р. до операцій, що здійснюються в процесі «звичайної господарської діяльності» (у цьому випадку правила схвалення «великих угод» загальними зборами акціонерів і радою директорів відповідно до норми пункту 1 статті 78 Федерального закону «Про акціонерні товариства» не застосовуються), «можуть відноситися, зокрема, операції з придбання товариством сировини і матеріалів, необхідних для здійснення виробничо-господарської діяльності, реалізації готової продукції, отримання кредитів для оплати поточних операцій (наприклад, на придбання оптових партій товарів для подальшої реалізації їх шляхом роздрібної торгівлі) »[12. С.55]. Пасаж про те, що «до кредитного договору, укладеним господарським товариством у процесі здійснення звичайної господарської діяльності, положення законодавства про великі угоди не застосовуються незалежно від розміру отриманого по ньому капіталу», включений до Інформаційного листа ВАС України № 62 від 13 березня 2001

Незважаючи на відсутність ознак великої угоди, а за наявності - незважаючи на присутність критеріїв «звичайної господарської діяльності», багато солідних вітчизняні банки, починаючи з четвертого кварталу 2008 року, під загрозою позбавлення доступу до своїх ресурсів змушують акціонерів виробничих корпорацій скликати позачергові загальні збори для схвалення відповідних угод кредиту та застави [12. С.56]. Ця тенденція абсолютно суперечить законодавству, але визначилася так чітко, що можна говорити про генезис якихось «звичаїв ділового обороту». Звичайно, банки генерують останні, як говориться, не від хорошого життя: занадто багато в поточному році було спроб боржників ухилитися від виплати відсотків з апелюванням в судовому порядку до формальних, перш за все корпоративно-правовим, порушень при схваленні кредитних і заставних операцій. Ось банкіри і «дмуть на воду», маючи на увазі свої прецеденти «опіку на молоці».

Пропоноване посилення нормативно-правового регулювання корпоративних запозичень заперечується деякими авторами, що апелюють до наступного інституційному обставині. Відповідно до реалізованої в чинному законодавстві доктриною поради директорів акціонерних товариств (а з 1 липня 2009 року - і товариств з обмеженою відповідальністю) мають відкриту компетенцію: власники компаній вправі відносити до юрисдикції цих рад схвалення будь-яких угод, крім тих, які за законом схвалюються рішенням загальних зборів акціонерів. Так, зазначають у зв'язку з цим опоненти, якщо акціонери не цілком довіряють своїм топ-менеджерам, вони можуть їх управлінських підстрахувати, в тому числі у відносинах з банкірами, за допомогою виклику «на килим» наглядової ради. Але навіщо силою закону нав'язувати таку модель тим компаніям, де міра довіри власників до менеджерів висока?

Звичайно, чим вище ступінь свободи творчості при моделюванні різних систем корпоративного управління, тим в принципі краще і для даної компанії, і для економіки в цілому. Але тільки «в принципі»! у такої свободи не може не бути «природних» (об'єктивних) обмежень, які, однак, визначалися і визначаються законодавцем горезвісним методом «спроб і помилок». А як тільки криза виявила велику кількість саме помилок, корективи і діючі формальні інститути необхідно вносити імперативними правовими законами (зрозуміло, по можливості залишаючи простір для креативної активності архітекторів систем керівництва корпораціями).

Зона нормативно-правової стандартизації корпоративного управління у вітчизняних акціонерних товариствах категорично не адекватною запитам інвестиційної політики і загальним завданням державного регулювання [12. С.60]. В даний час відповідний вид регламентації представлений лише: а) доповнюють акціонерний закон вимогами до порядку скликання, підготовки та проведення загальних зборів акціонерів; б) стандартами розкриття інформації про діяльність компанії, в) стандартами, пов'язаними з емісією цінних паперів. В інших своїх областях корпоративне управління подібної регламентації не піддається, і багато вітчизняних компаній, згідно з авторським експертними спостереженнями, не здатні належним чином розпорядитися витікає звідси свободою. У результаті спостерігаються або їх надмірна «закритість», або прямо протилежне явище.

Інституційна налаштування на гармонізацію економічних інтересів контрольних учасників компаній і міноритарних акціонерів залишається неефективною, вважає автор [12. С.61]. Законодавець, схоже, віддає перевагу «універсально-мікроекономічної» (строго «всередині» кожної компанії) підтримки «міноритаріїв» як «слабкої сторони» корпоративних правовідносин (така і широко відома позиція Конституційного суду РФ), але такий підхід, що ігнорує тип компанії, її розміри та інші інвестиційно значимі обставини, навряд чи можна визнати правильним. Адже ясно, що рада директорів, наприклад, якогось функціонуючого в сфері побутових послуг «компактного» закритого акціонерного товариства, де кількість акціонерів менше п'яти (мінімального за законом кількісного складу ради), в корпоративно-управлінському плані докорінно відрізняється від ради директорів великого відкритого акціонерного товариства «N-ський металургійний комбінат» з 999 акціонерами, серед яких немає володаря домінуючого пакету акцій: якщо в першому випадку вирішується проблема «звідки взяти людей для заповнення вакансій в раді директорів?», то в другому - неминучі важкі пошуки компромісної формули участі різних інвесторів в зазначеному органі стратегічного управління корпорацій.

Необхідно критично поглянути на нинішній законодавчий «мейнстрим», який реалізує прагнення до спрощення і до тотальної уніфікації нормативних інститутів корпоративного управління (загальних механізмів і приватних інструментів, що застосовуються в компаніях різних організаційно-правових форм, так само як і радикального скорочення їх «лінійки». Сьогодні не залишилося сумнівів у тому, що мають солідну репутацію експортні команди, обслуговуючі серйозні законодавчі структури, активно борються саме за уніфікацію як ключовий інституційний рушій реформування корпоративного права. Так, вони вже давно «засудили до вищої міри покарання» закриті акціонерні товариства, а на черзі « в камеру смертників »- інші« непопулярні », за їх кваліфікації, оргправовие форми, включаючи товариства з додатковою відповідальністю і« народні підприємства »; після вступу в силу системних поправок до законодавства про товариства з обмеженою відповідальністю багато товариства з обмеженою відповідальністю буде важко відрізнити від відкритих акціонерних товариств.

Обраний вектор руху очевидний, але чи правильний він? Все-таки кращим уявляється якийсь інституційний плюралізм, виявлення відповідного оптимуму не «взагалі», а стосовно "конкретним випадкам». У якихось із них заради забезпечення в кризових умовах суспільного блага краще відмовитися від свободи пошуку керівництвом компаній «правил гри» та вжити силу закону, а в інших випадках, слід сприяти втіленню відомого принципу диспозитивності корпоративного права («дозволено все, що явно не заборонено і не порушує прав третіх осіб »), надаючи« карт-бланш »авторам статутів та внутрішніх положень господарських товариств.

Висновок


Отже, акціонерне товариство - це форма організації підприємств, капітал яких утворюється в результаті об'єднання багатьох індивідуальних капіталів шляхом випуску і продажу акцій.

Акціонерна форма дозволяє залучити в одне підприємство капітали багатьох осіб, причому навіть тих, які самі не можуть в силу будь-яких причин займатися підприємницькою діяльністю. Крім того, обмеження відповідальності розміром внесеного вкладу разом з високою його диверсифікацією дозволяє вкладати кошти в дуже перспективні, але і у високо ризиковані проекти,

Акціонерні товариства, що є основною формою організації сучасних великих підприємств і організацій у всьому світі, являють собою найбільш досконалий правовий механізм з організації економіки на основі об'єднання майна приватних осіб, корпорацій різного виду й інших органів. Основними рисами цього виду товариства є: поділ акціонерного капіталу на рівномірні, вільно обертаються частки - акції; обмеження відповідальності учасників за зобов'язаннями товариства тільки внесками в капітал товариства; статутна форма об'єднання, що дозволяє легко змінювати число учасників і розміри акціонерного капіталу; відділення загального керівництва від управління самим підприємством, яке зосереджується в руках особливого органу - правління (дирекції) товариства.

Простоту передачі прав власності і порівняно швидке отримання додаткових грошових коштів за допомогою емісії нових пакетів акцій реалізують на фінансовому (фондовому) ринку, який грає важливу роль у корпоративному фінансуванні індустріально розвинених країн.

Будь-яке акціонерне товариство має право залучати капітал за рахунок внутрішнього і за рахунок зовнішнього фінансування. Вони між собою дуже тісно взаємопов'язані.

Грошові кошти, отримані акціонерним товариством з фінансового ринку, використовують на освіту статутного капіталу, на збільшення статутного капіталу, на фінансування необоротних активів, на поповнення додаткового капіталу, на поповнення оборотного капіталу та ін

Кошти, що надійшли акціонерним товариствам з ринку, підвищують їхню фінансову стійкість і платоспроможність, а також створюють додатковий фінансовий потенціал для економічного зростання. Важливе значення для зміцнення ресурсної бази інституційних учасників фінансового ринку має відновлення довіри населення до різних видів фінансових інструментів, включаючи і корпоративні цінні папери.

У процесі фінансового інвестування необхідно враховувати вплив як об'єктивних, так і суб'єктивних факторів на динаміку курсової вартості емісійних цінних паперів, їх прибутковість, безпеку і ліквідність. Навіть в умовах державного регулювання економіки і біржових операцій курс корпоративних цінних паперів є важливим інтегральним показником (індикатором) для аналізу та оцінки ділової ситуації на фінансовому ринку.

У сучасній російській економіці необхідна система ефективного управління.

У результаті неустояне характеру взаємовідносин між власниками, директорами і трудовим колективом, відсутність єдності інтересів і помислів, сучасні російські акціонерні товариства мають недозволено високий рівень внутрішньофірмових витрат, що перешкоджає їхньому ефективному функціонуванню. Для вирішення цього питання потрібен перехід підприємств у руки власника, чиї інтереси будуть збігатися з інтересами фірми.


Список використаної літератури


  1. Інформаційно лист ВАС Росії № 62 від 13 березня 2001р.

  2. Корпоративні фінанси. Бочаров В.В. - СПб.: Пітер, 2008. - 272с.: Іл. - (Серія «Навчальний посібник»).

  3. Курс мікроекономіки: підручник / Р. М. Нурієв. - 2-е вид., Зм. - М.: Норма, 2008. - 576с.

  4. Курс економічної теорії: підручник / за ред. проф. Чепуріна М.Н., проф. Кисельової Є.А. - 5-е виправлю., Доп. і перераб. вид. - К.: «АСА», 2006 р. - 832с.

  5. Курс економічної теорії: Навчальний посібник. Кураков Л.П., Яковлєв Г.Є. - М.: Вуз і школа, 2004.

  6. Мікроекономіка: практичний підхід (Managerial Economics), підручник / кол. авторів; під ред. А. Г. Грязнова і А. Ю. Юданова. - 4-е вид., Перераб. і доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 704с.

  7. Мікроекономіка: Підручник. 4-е видання, перероб. і доп. Максимова В.Ф. М.: Маркет ДС, 2005. 560с.

  8. Мікроекономіка: Підручник. Тарасевич Л.С., Гребенніков П.І., Леусскій А.І. - М.: - Юрайт-Издат, 2003. - 375с.

  9. Мікроекономіка. Теорія і російська практика.: Підручник / кол. авт.; під ред. проф. А. Г. Грязнова та проф. А. Ю. Юданова. фінансова академія при Уряді РФ - 7-е вид., стер. - М.: КНОРУС, 2007. - 624с.

  10. Мікроекономіка: Навчальний посібник Наук. Ред. проф. В.Г. Тімірясов. - К.: Татарське газетно-журнальне видавництво, 1997.

  11. Проблеми теорії та практики управління. 2009 / 9. А. Шіхвердіев, А. Вишняков, А. Сєряков. Параметри соц. відповідальності бізнесу в системі ефективного корпоративного управління.

  12. Російський економічний журнал. 2009 / 6. О. В. Осипенко. Інституційні уроки кризи: корпоративно-управлінський аспект.

  13. Сучасна економіка: загальнодоступний навчальний курс / За ред. О.Ю. Малідова. - Ростов н / Д: Фенікс, 1999.

  14. Довідник необхідних знань. Гроші і економіка. В. Менделем. - Білгород: ТОВ «Книжковий клуб« клуб сімейного дозвілля », 2009. - 240с.

  15. Економіка: підручник / за ред. д-ра екон. наук, проф. А. С. Булатова. - 4-е вид., Перераб. і доп. М.: Економіст, 2006. - 831с.

  16. Економіка і бізнес / Под ред. Камаєва В.Д. - М.: МГТУ ім.Баумана, 2002.

  17. Економіка та підприємництво. Грузинів В.П. - М.: Софіт, 1994.

  18. Економікс: принципи, проблеми і політика: Пер. з 14-го англ. вид. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. - М.: ИНФРА-М, 2004. - XXXVI, 972с.

  19. Економічна теорія (політекономія): Підручник. Під загальною ред. акад. В.І. Відяніна, акад. Г.П. Журавльової. - М.: ИНФРА - М, 1999. - 560с.

  20. Економічна теорія: навч. / А. І. Амосов, А. І. Архипов, А. К. Большаков [та ін]; під ред. А.І. Архипова, С.С. Ільїна. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2006 р. - 608с.

  21. Економічна теорія: Підручник / Саліхов Б.В. - 2-е вид.; Перероб. і доп. М.: «Видавничо-торгова корпорація« Дашков і К ° », 2007. - 724с.

  22. Економічна теорія: Підручник для вузів / Під ред. А. І. Добриніна, Л.С. Тарасевича. 3-тє вид. - СПб.: Пітер, 2000.

  23. Економічна теорія: Підручник для вузів / Під ред. В. Камаєва. 8-е изд, перераб. і доп. - М.: Гуманит. вид. центр ВЛАДОС, 2002.

  24. Економічна теорія: Навчальний посібник / Кураков Л.П. - 2-е вид.; Доп. і перераб. М.: Геліос АРВ, 1999. - 751с /

    Додати в блог або на сайт

    Цей текст може містити помилки.

    Міжнародні відносини та світова економіка | Курсова
    86.9кб. | скачати


    Схожі роботи:
    Роль держави в ринковій економіці 6
    Роль грошей у ринковій економіці
    Роль грошей у ринковій економіці
    Роль банків в ринковій економіці
    Інвестиції та їх роль в ринковій економіці
    Роль ціни в ринковій економіці
    Роль грошей у ринковій економіці 2
    Роль держави в ринковій економіці 5
    Роль держави в ринковій економіці
    © Усі права захищені
    написати до нас