Зміст
1. Характеристика державних і приватних іноземних інвестицій
2. Фінансові методи стимулювання імпорту іноземного капіталу
Література
1. Характеристика державних і приватних іноземних інвестицій
У самому загальному плані поняття «інвестиція» означає довгострокове вкладення капіталу, грошових коштів у будь-які підприємства, організації, довгострокові проекти і т.д. з метою отримання прибутку. Іноземні інвестиції - всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються іноземними інвесторами в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності з метою одержання прибутку. У законі України «Про іноземні інвестиції» (1999) іноземна інвестиція визначається як «вкладення іноземного капіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території РФ у вигляді об'єктів цивільних прав за умови, що ці об'єкти не вилучені з обігу в РФ».
Розрізняють державні і приватні іноземні інвестиції.
Державні інвестиції - це позики і кредити, які одна держава або група держав (наприклад, Організація економічного співробітництва та розвитку) надати іншим державам. До них належать також державні участі в капіталі змішаних підприємств, а також інвестиції державних підприємств і фінансових інститутів. Під державними фінансовими інститутами слід розуміти не тільки установи, безпосередньо контрольовані державою, а й міжнародні організації, такі як ЄБРР і Світовий банк. Кошти міжнародних фінансових інститутів також слід вважати державними.
Країни-інвестори отримують більш високу середню прибуток інвестицій, тому що вкладають їх у більш прибуткові галузі за кордоном, використовують там більш дешеву кваліфіковану робочу силу, експортують туди засоби праці, але цим сповільнюючи темпи економічного росту і розвитку своєї країни. Іноземні інвестиції і міграція робочої сили є сучасними формами переміщення трудових ресурсів і грошових коштів. Причиною міграції робочої сили є рівень заробітної плати, на який впливають економічний розвиток країни, її природні, історичні і національні особливості, соціальні умови. Країна-експортер капіталу сприяє міграції робочої сили зі своєї країни і створює додаткові робочі місця в країні-імпортері, використовуючи її дешевий кваліфікований трудовий потенціал.
Вступники інвестиції спочатку є поштовхом для економічного розвитку країни-імпортера, сприяючи зростанню виробничих можливостей країни та покращуючи її демографічну обстановку. Тим не менш, надходять сучасна техніка та технологія мають завищену ціну, так як вони не самі нові, досить тривалий період діючі в країні-експортері. Використовуючи іноземний капітал, важко стати лідером на світовому ринку. Іноземні інвестиції, що знаходяться під гарантією уряду, часто використовуються неефективно. Країна-реципієнт повинна мати чітку державну політику щодо вступників інвестицій.
Державні іноземні інвестиції здійснюються в національних інтересах, тому отримання прибутку не завжди є основною їх метою.
Можна виділити цілі, які переслідують державні іноземні фінансові інститути, що інвестують кошти в Росії:
- Просування товарів національних виробників на російський ринок;
- Допомога національним компаніям, які мають намір інвестувати кошти в Росії, включаючи збір інформації, виконання функцій маркетингу, участь у проектах, пробне (або венчурне) фінансування;
- "Прив'язка" певних кластерів російської промисловості до відповідних галузях національної економіки, розвиток двостороннього економічного співробітництва в цілому.
Просування товарів "своїх" виробників на російський ринок часто здійснюється за допомогою надання кредитів на закупівлю цих товарів. Такі кредити зазвичай не перераховуються на рахунок позичальника, а видаються у вигляді кредитної лінії. При цьому позичальник не може використовувати ці гроші на будь-які інші цілі і, по суті, не може ними розпоряджатися. Однак і в разі надання коштів у безпосереднє розпорядження позичальника, іноземний кредитор встановлює жорсткий контроль за їх витрачанням.
Зазвичай кредитор прагне, щоб частина витрат була покрита самим позичальником або профінансована з інших джерел. У цьому випадку фірми країни-кредитора отримують більше коштів, ніж було витрачено державою на надання кредиту.
Державні кредити використовуються як метод конкурентної боротьби - наприклад, в результаті кредиту Ексімбанку США на закупівлю американської важкої техніки була зірвана угода купівлі такої техніки в японської фірми Comatsu.
Стратегічна мета іноземних державних фінансових інститутів - включити російське ринковий простір у сферу інтересів національних компаній. Зарубіжні державні банки та інші фінансові інститути надають багатосторонню допомогу своїм фірмам при проникненні на російський ринок і інвестуванні коштів у російську економіку.
Така допомога здійснюється за такими напрямами:
- Участь у проектах, що здійснюються приватними інвесторами;
- Збір інформації про російських виробниках, фінансових інститутах, правових нормах і т.д.;
- Пошук та аналіз проектів, які могли б бути цікаві національним (тобто зарубіжним) інвесторам;
- Взяття на себе ризику по "розкрутці" подібних проектів; тобто державний банк може гарантувати вкладені на початковій стадії проекту приватним інвестором кошти, або банк самостійно бере участь у проекті, а в разі успіху привертає до нього приватні компанії;
- Політичний та економічний тиск на російські владні структури на користь "своїх" компаній.
ЄБРР реалізує програму створення мережі регіональних венчурних фондів, які будуть займатися інвестуванням в російські підприємства. Надалі планується залучення приватних інвесторів до проектів, що реалізовуються венчурними фондами.
У тих областях, де технологічне відставання Росії досить сильно, використання технологій, принесених іноземним капіталом, сприяє розвитку економіки.
Державні іноземні фінансові інститути реалізують низку програм з розвитку інфраструктури в Росії (включаючи засоби комунікацій, фінансові структури, біржі тощо). Одна з цілей цих програм - створення умов для роботи іноземного капіталу.
Під приватними розуміються інвестиції, які здійснюють приватні економічні суб'єкти (приватні підприємства, банки, окремі громадяни і т.д.) однієї країни в економіку іншої. Сучасні інвестиційні зв'язки і потоки настільки складні і різноманітні, що нерідко потоки державних і приватних інвестицій тісно переплітаються між собою.
Приватні інвестиції, що включають прямі, портфельні, кредитні та інші види, здійснюються власниками капіталу, що виробляють довгострокові вкладення коштів у галузі економіки з метою отримання максимального прибутку.
За співвідношенням прямих і портфельних інвестицій визначається роль і значення іноземного капіталу в економіці країни.
Прямі приватні інвестиції представляють вкладення в закордонні підприємства, які на відміну від портфельних, дають право інвестору контролювати діяльність підприємств з іноземним капіталом, у тому числі спільних підприємств.
Портфельні інвестиції надходять у країну шляхом продажу цінних паперів через міжнародні фінансові інститути, фонди, експортні агентства, банки. У країну-реципієнт підприємницький капітал надходить у формі позик, кредитів, грантів.
Виробляючи інвестиції в Росії іноземні компанії і банки можуть переслідувати наступні цілі:
1) Отримання високої норми прибутку при створенні виробництв по випуску продукції, яка дефіцитна у Росії, або ціни на яку в Росії значно вище світових.
2) Використання факторів виробництва, ціна яких у Росії нижче світової: порівняно дешева (але кваліфікована) робоча сила, низька ціна деяких видів сировини.
3) Використання порівняно багатих родовищ корисних копалин та інших природних ресурсів, розробка яких у Росії дешевше, ніж в інших країнах, або доступ до яких в інших країнах утруднений.
4) Вбудовування російських підприємств в технологічні ланцюжки закордонних ФПГ, що зазвичай досягається купівлею російських постачальників сировинних ресурсів і напівфабрикатів.
5) Купівля потенційно ефективних російських підприємств (зазвичай експортно-орієнтованих) за низькою ціною з метою отримання високого прибутку після обмежених інвестицій у створення системи збуту, проведення маркетингу та реструктуризації номенклатури виробленої продукції.
6) Просування на російський ринок своєї продукції: створення торгово-збутової мережі, складальних виробництв, сервісних підприємств, впровадження своїх стандартів на російському ринку. До інвестицій такого типу підштовхують і високі митні збори.
7) Використання морально застарілого або екологічно шкідливого устаткування, яке неможливо ефективно використовувати в розвинених країнах. Випуск застарілої продукції, технологія виробництва якої добре відпрацьована.
8) Інвестування коштів російського походження під виглядом іноземних, щоб мати більше можливостей для захисту капіталу від дій влади.
Одна з найпоширеніших форм інвестування в російську економіку - створення виробничих спільних підприємств (СП). Пряме інвестування в російські підприємства, як правило, найбільш ефективно в рамках програми з їх докорінної реконструкції. Виконання такої програми вимагає дуже великих витрат. Інвестування для реалізації приватних проектів або для вирішення окремих проблем може призвести до того, що кошти підуть на "латання дір". Тому при реалізації таких проектів є сенс інвестувати не в саме підприємство, а в спеціально створену біля нього структуру.
Більшість російських промислових підприємств мають нестійке фінансове становище і застарілу структуру. Спільне підприємство дозволяє "відгородити" окремою юридичною особою виконання будь-якого проекту (наприклад, модернізація частини апаратури та виробництво нових видів продукції) від проблем основного виробництва. Таким чином, створюється зв'язка "респектабельне СП" - "відчуває труднощі завод", за допомогою якої підприємство може працювати як у специфічних умовах російського ринку (на якому діє основна виробнича структура), так і виходити на іноземний ринок і створювати звичні для іноземних партнерів умови роботи (цим займається СП).
Крім того, спільне підприємство дозволяє керівництву російської сторони не боятися за збереження своїх місць в рамках старої структури і одночасно потрапити в "нову економіку".
Багато іноземних компаній для роботи на російському ринку створюють дочірні структури. Це дозволяє компанії не мати безпосередньо справу зі "своєрідним" російським ринком і будувати відносини з дочірньою фірмою на звичній для західного бізнесу основі.
Іноземні компанії можуть видавати кошти не тільки російським фірмам, але й владі. Оскільки місцеві адміністрації не завжди мають у своєму розпорядженні достатні валютні засобами для повернення кредиту, то подібні угоди можуть укладатися на бартерній основі.
У цілому, методи застосовуються іноземними інвесторами при вкладенні коштів визначаються тим, що іноземний капітал прагне:
- Контролювати використання вкладених коштів (контролювати структури, в які були вкладені гроші) і, по можливості, застрахувати їх від ймовірних недружніх дій з боку російського партнера;
- По можливості, забезпечити незалежність виконуваного проекту від економічного становища російського підприємства-партнера;
- Перевести відносини зі структурою, що управляє вкладеними грошима, на західні стандарти;
- Звести до мінімуму незручності російської фінансової та податкової системи, митних бар'єрів (у цій області іноземні компанії використовують ті ж методи, що і російські).
Найбільш привабливі галузі для іноземних інвестицій - насамперед ті, які пов'язані з експлуатацією природних ресурсів і мають гарний експортний потенціал (металургія, нафтогазова галузь, лісова промисловість, почасти хімічна галузь), і ті, які мають широкий немонополізованою внутрішній ринок (харчова промисловість, виробництво товарів народного споживання).
2. Фінансові методи стимулювання імпорту іноземного капіталу
Одна з основних проблем, що стоять на шляху реорганізації та модернізації російської економіки - залучення іноземних інвестицій, і беручи до уваги суттєве технологічне відставання російської економіки по багатьох областях, Росії вкрай необхідний іноземний капітал, який міг би принести нові для Росії технології та сучасні методи управління, а також сприяти розвитку вітчизняних інвестицій, які в змозі відіграти величезну роль в економічному піднесенні країни.
Для залучення іноземного капіталу у світовій практиці використовуються наступні заходи:
1) податкові стимули - встановлення прямих податкових пільг, відстрочення сплати податків за інвестування капіталу, звільнення від митних платежів імпорту обладнання, сировини, комплектуючих виробів та ін;
2) фінансові методи стимулювання іноземних капіталовкладень у вигляді субсидій, позик, кредиту та гарантій їх надання. Надання фінансових пільг залежить від конкретних регіонів, галузей економіки та ін;
3) нефінансові методи спрямовані на створення умов для ефективного функціонування іноземного капіталу (забезпечення факторами виробництва, інформацією, розвиток транспорту та інших комунікацій, створення спеціальних економічних зон). Промислово розвинені країни віддають перевагу фінансовим стимулам. Країни, що розвиваються частіше вибирають податкові заходи, що обумовлено, перш за все, браком фінансових ресурсів.
Субсидія (від лат. Subsidium - допомога, підтримка) - допомогу у грошовій або натуральній формі, що надається за рахунок державного або місцевого бюджету, а також спеціальних фондів юридичним та фізичним особам, місцевим органам влади, іншим державам.
Прямі субсидії використовуються для фінансування фундаментальних наукових досліджень і дослідно-конструкторських робіт (гранти), впровадження у виробництво нової техніки та перепідготовки кадрів. З одного боку, субсидії можуть заохочувати розвиток перспективних галузей, з іншого - підтримувати нерентабельні, але стратегічно важливі підприємства (зі всіма наслідками втручання держави в ринкову економіку). Крім того, субсидії спрямовуються на створення робочих місць в найбільш відсталих районах. Сільськогосподарське виробництво субсидується через компенсаційні виплати.
Креді т (лат. creditum - позика від лат. Credere - довіряти) - економічні відносини між двома сторонами, при яких одна сторона передає іншій стороні цінності на умовах повернення, терміновості, платності. Також можливі інші умови, такі як цільове використання, забезпеченість і т. д.
Іноземні капітали, необхідні для реструктуризації економіки, Росія може отримати тільки в тому випадку, якщо умови розміщення інвестицій будуть у ній відносно краще, ніж у країнах, що конкурують у сфері залучення капіталу. Крім того, необхідно здійснювати постійний пошук потенційних інвесторів і проводити активну інформаційну і промоутерську діяльність, відкриваючи їм доступ на російський ринок.
Створення державою сприятливих умов для зростання інвестиційної активності передбачає цілеспрямований вплив на відтворювальні процеси на макро-і мікроекономічних рівнях. Найважливішою областю, де повинна по-новому і ефективно проявитися активізація інвестиційної ролі держави, є грошово-кредитна сфера.
Забезпечення сталого інвестиційного підйому перш за все передбачає зростання монетаризації економіки, ліквідацію диспропорцій грошової маси, зниження процентних ставок, відновлень платіжної системи, дедоларизацію і підвищення ролі національної валюти.
Важливим інструментом цільового регулювання грошових потоків є державний вплив на динаміку процентних ставок. Так з метою активізації інвестування підтримка виробництв і проектів, визначених пріоритетними може здійснюватися шляхом кредитування за пільговими ставками. При цьому рух пільгових кредитів має здійснюватися через систему державних банків розвитку при встановленні суворого контролю, що виключає нецільове застосування засобів і фінансові спекуляції.
Удосконалення структури грошової маси пов'язано зі зниженням частки готівки в обігу, для чого потрібні введення жорстких обмежень на платежі готівкою у всіх сферах економіки, подальша комп'ютеризація розрахунків, розширення безготівкових форм платіжного обороту. Проведення цих заходів, що дозволяють розширити економічний простір діяльності банківського сектора, буде сприяти збільшенню інвестиційного потенціалу банків.
Перегляд колишньої системи регулювання відповідно до заявлених пріоритетів економічної політики передбачає зміну форм і методів впливу на банківський сектор, реструктурування банківської системи з урахуванням реалізації інвестиційних функцій банків в економіці. Реструктурована банківська система повинна відповідати вимогам високої надійності, керованості та інвестиційної спрямованості, гарантувати необхідний рівень пропозиції кредитних ресурсів за доступними для виробничої сфери відсотковими ставками. Однак для того щоб банківська система могла забезпечити приплив інвестицій у розвиток виробництва, необхідне створення відповідних макроекономічних умов.
Важливе значення у підвищенні інвестиційної активності банківської системи має створення системи стимулювання і страхування інвестицій. Однією з умов надання банками довгострокових позик на інвестиційні проекти при високих кредитних і інвестиційних ризиках виробничої сфери є наявність державних гарантій.
До числа заходів, що сприяють зростанню виробничих інвестицій комерційних банків, можна також віднести зниження нормативів резервних відрахувань та пільгове оподаткування.
Серед можливостей використання пільгового оподаткування для стимулювання інвестицій, можуть бути розглянуті такі методи, як зниження бази оподаткування на суму інвестиційних активів, застосування пільгового оподаткування прибутку банків за умови видачі довгострокових кредитів за низькими відсотковими ставками, надання пільг з податку на прибуток, відшкодувала втрати банків від виділення інвестиційних кредитних ресурсів.
В області податкової політики створення сприятливих умов активізації інвестиційної діяльності у виробничому секторі передбачає підвищення дієвості податкових пільг при здійсненні інвестицій. Податкові пільги можуть здійснюватися у вигляді: звільнення від оподаткування частини прибутку, спрямованої на фінансування капітальних вкладень з метою розвитку власної виробничої бази й на фінансування житлового будівництва; знижок, дія яких пов'язана з витратами, що впливають на результати оподаткування; податкових кредитів; податкових канікул.
Ефективним видом податкових пільг, які мають поширення в західній практиці, є інвестиційний податковий кредит. Він передбачає зменшення протягом певного терміну і в допустимих межах платежів з податку на прибуток (дохід), а також у регіональних і місцевих податків із наступною поетапної сплатою суми кредиту і нарахованих відсотків. На відміну від інших видів пільг податковий інвестиційний кредит виступає як пряме зниження податкового зобов'язання і більшою мірою враховує майнове становище платника податків. Якщо використання податкових знижок є більш вигідним для платників податків, чиї доходи оподатковуються за високими ставками, то застосування інвестиційного податкового кредиту - для платників податків з низькими доходами.
У Росії порядок застосування інвестиційного податкового кредиту було визначено Федеральним законом «Про інвестиційний податковий кредит». У Податковому кодексі інвестиційний податковий кредит розглядається як основний вид пільг, стимулюючих інвестиції в реальний сектор економіки. Передбачено три підстави для отримання такого кредиту:
· Проведення організацією науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт або технічного переозброєння власного виробництва;
- Здійснення впроваджувальної або інноваційної діяльності, включаючи створення нових або вдосконалення застосовуваних технологій, а також застосування нових видів сировини або матеріалів;
· Виконання організацією особливо важливого замовлення по соціально-економічному розвитку регіону або надання нею особливо важливих послуг населенню.
У першому випадку сума інвестиційного кредиту може дорівнювати 30% - вартості придбаного для проведення НДДКР або технічного переозброєння обладнання. В інших випадках сума кредиту визначається за угодою між уповноваженим органом і зацікавленою організацією.
Підприємство може отримати кілька інвестиційних податкових кредитів за різними підставами при дотриманні певних обмежень. Зокрема, в кожному звітному періоді суми, на які зменшуються платежі з податку, не можуть перевищувати 50% платежів, визначених без обліку наявності договорів про інвестиційний податковий кредит. Накопичена протягом податкового періоду сума кредиту не може перевищувати 50% суми податку, що підлягає сплаті організацією за цей період.
Інвестиційний податковий кредит може надаватися на термін від одного до п'яти років. Відсотки, які нараховуються на отриману суму, не повинні бути менше 1 / 2 і більше 3 / 4 ставки рефінансування Центрального банку. Суб'єктам Федерації і органам місцевого самоврядування дано право встановлювати інші підстави й умови надання інвестиційного податкового кредиту (у тому числі терміни дії і. Ставки відсотків за кредит) за регіональним місцевих податків відповідно.
Форми діяльності органів державної влади в галузі прямого залучення інвестицій полягають у наступному:
1) розробка, затвердження і фінансування інвестиційних проектів, здійснюваних Російською Федерацією спільно з іноземними державами, а також інвестиційних проектів, що фінансуються за рахунок коштів федерального бюджету і коштів бюджетів суб'єктів РФ;
2) на практиці в якості прямого регулюючого впливу на інвестування вважається надання фінансової допомоги у вигляді дотацій, субсидій, субвенцій, бюджетних позик на розвиток окремих регіонів, галузей, виробництв;
3) державний вплив на інвестування виражається і шляхом проведення кредитної політики, політики ціноутворення, амортизаційної політики;
4) розробка (формування) та реалізація федеральних будівельних програм;
5) розробка і проведення єдиної державної науково-технічної політики;
6) стимулювання інвестиційної активності за допомогою податків, податкових пільг, норм амортизації і її індексації, регулювання облікової ставки банківського кредиту;
7) надання на конкурсній основі державних гарантій по інвестиційних проектах за рахунок коштів федерального бюджету і бюджетів суб'єктів РФ.
Особливе місце серед засобів стимулювання іноземних інвестицій займають вільні економічні зони (ВЕЗ), які представляють собою зони з особливим юридичним і економічним статусом, що створює сприятливі умови для залучення іноземних інвестицій на основі ряду пільг.
Кожна СЕЗ має особливі пільги щодо інфраструктури, банківських послуг, малого та середнього бізнесу. Але базові пільги однакові для всіх видів зон:
- Зовнішньоторговельні пільги - безмитний ввіз і вивіз товарів на територію СЕЗ;
- Податкові пільги - податкові канікули на строк 5-20 років, повне або часткове звільнення від податків реінвестованого прибутків на строк до 5 років, знижки з податку на прибуток. Іноземні інвестори звільняються від сплати податків на власність, податку з обороту;
- Фінансові пільги - інвестиційні субсидії новим вкладникам капіталу, пільгові державні кредити і т.д.;
- Адміністративні пільги - спрощений порядок реєстрації компаній, спрощений порядок в'їзду-виїзду іноземних громадян і т.д.
Література
1. Вахрін П.І. Інвестиції: Підручник. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2005.
2. Зубченко Л.А. Іноземні інвестиції: навчальний посібник. - М.: ТОВ «Кнігодел», 2006.
3. Ігоніна Л.Л. Міжнародний ринок інвестицій: сучасні тенденції розвитку / / Фінанси. - 2002. - № 9.
4. Паштова Л.Г. Особливості залучення іноземних інвестицій до Росії / / Фінанси .- 2002 .- № 6.
5. Філатов К. Іноземні інвестиції в економіку Росії / / Статистичне огляд 2001 .- № 2.
6. Цігічко О.М. Стимулювання і регулювання припливу іноземних інвестицій / / Фінанси .- 2002 .- № 7.
7. Інвестиції: навч. / С.В. Валдайцев, П.П. Воробйов [та ін]; під ред. В.В. Ковальова, В.В. Іванова, В.А. Ляліна. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2005.
8. Федеральний закон "Про іноземні інвестиції" від 9 липня 1999 р. № 160-ФЗ.