Курсова робота
На тему:
"Інвестиційна діяльність підприємства галузі"
Ярославль 2010
Введення
Результати в будь-якій сфері бізнесу залежать від наявності та ефективності використання від інвестиційної діяльності підприємства. Тому турбота про інвестиції є відправним моментом і кінцевим результатом діяльності будь-якого суб'єкта господарювання. В умовах ринкової економіки ці питання мають першорядне значення.
Актуальність теми курсової роботи полягає в тому, що професійне управління підприємством неминуче вимагає глибокого аналізу, що дозволяє більш точно оцінити невизначеність ситуації з допомогою сучасних кількісних методів дослідження. У зв'язку з цим істотно зростає пріоритетність і роль аналізу, основним змістом якого є комплексне системне вивчення інвестицій підприємства з метою оцінки ступеня фінансових ризиків і прогнозування рівня прибутковості капіталу.
Метою курсової роботи є вивчити і проаналізувати на практичному прикладі інвестиції підприємства.
У ході роботи слід виконати ряд завдань:
дати пояснення поняттю «інвестиції», «інвестиційний процес»;
вивчити склад інвестиційної сфери;
розглянути джерела коштів для інвестиційної діяльності та методи фінансування;
узагальнити принципи інвестиційної діяльності;
виконати аналіз особливостей інвестиційної діяльності на прикладі підприємства;
розробити шляхи вдосконалення інвестиційного проекту.
Об'єкт курсової роботи ТОВ «Шані», м. Новополоцьк.
Предметом курсової роботи є особливості ефективності інвестиційної діяльності даного підприємства.
Курсова робота складається з чотирьох розділів, послідовно розкривають тему роботи, укладання-виводу, додатків та списку використаної літератури
1. Інвестиції в системі ринкових відносин
Економічний сенс інвестицій
Одна з найскладніших завдань, що стоять перед будь-яким нормально працюючим підприємством, - вигідне вкладення грошових і інших ресурсів з метою отримання максимального доходу. Таке вкладення коштів з боку підприємства у виробничу і фінансову сфери, а також у сферу обігу називається інвестиційною діяльністю.
Інвестиції - це довгострокове вкладення капіталу з метою отримання доходу і прибутку. При цьому під вигодою слід розуміти не тільки отримання підприємством додаткового прибутку, але і збереження досягнутого рівня рентабельності, зниження можливих збитків, розширення кола клієнтів, завоювання нових ринків збуту продукції та послуг, перемога в конкурентній боротьбі і т.п.
Розрізняють реальні (капітальні) та фінансові (портфельні) інвестиції.
Реальні інвестиції - це вкладення грошей у капітальне будівництво, розширення та розвиток виробництва, створення нових основних фондів, реконструкцію старих фондів або їх технічне переозброєння, формування кадрів підприємства, науково-дослідні та дослідно-конструкторські розробки. Інвестування в матеріальну сферу є надзвичайно важливим для підприємств реального сектора, тому що забезпечує стабільний розвиток їх виробничої діяльності.
Фінансові інвестиції - це придбання цінних паперів, акцій, облігацій, інших фінансових інструментів, вкладення грошей на депозитні рахунки в банках під відсотки. При відсутності проекту та можливостей капітальних вкладень вдаються до фінансових інвестицій. Наприклад, компанія може придбати контрольний пакет акцій перспективного підприємства, завдяки якому зможе надавати прямий вплив на його роботу і приймати вигідні для себе рішення, в тому числі й в інвестиційній діяльності цього підприємства.
Інший напрямок вкладення вільних грошових активів підприємства - зберігання грошей на депозитах надійного банку. Слід зазначити, що вкладення в банки - найбільш спокійна і надійна (що не завжди справедливо для нашої країни), але найменш прибуткова форма інвестицій. Банки виплачують вкладникам відсотки зі свого доходу, який вони отримують за рахунок кредитування реальних інвестицій. Таким чином, кінцевий дохід за банківськими вкладами ділиться між реальним інвестором, банком і вкладником. У зв'язку з цим дохід по вкладам у цілому завжди менше доходу від реалізації проекту реального інвестування.
Класифікація інвестиційних проектів
Інвестиційний проект - основа, центральний елемент діяльності підприємства в області реальних або фінансових інвестицій. Розглянемо докладніше проекти реальних інвестицій, так як вони безпосередньо пов'язані з виробничою діяльністю підприємств.
Під таким інвестиційним проектом розуміють плановану і здійснювану систему заходів по вкладенню капіталу в створювані або модернізуються матеріальні об'єкти, технологічні процеси, основні та оборотні фонди з метою збереження та розширення виробництва.
Інвестиційні проекти можна класифікувати за типом факторів, що визначають їх характерні особливості, і по ряду відносних ознак:
за величиною залучаються інвестиційних коштів: великі, середні, дрібні;
по тривалості виконання: короткострокові, середньострокові, тривалі;
за інтенсивністю вкладень: великі інвестиції на короткий період окупності, етапно-переривчасті і т.п.;
за типом комплементарності при наявності групових відносин між проектами: незалежні інвестиційні проекти, взаємозалежні та взаємообумовлені, додаткові і альтернативні;
за типом ефекту: скорочення витрат, підвищення конкурентоспроможності, збільшення обсягів продажів, розширення ринків збуту, соціальний ефект;
за способами фінансово-грошових розрахунків з інвестором: співпраця з іншою компанією або з інвестиційним фондом, позика грошей у банку під певний відсоток;
за масштабами: малі інвестиційні проекти, короткострокові монопроекти, мультипроекти, мегапроекти та міжнародні проекти.
Розглянемо особливості різних видів інвестиційних проектів.
Малі інвестиційні проекти невеликі за масштабами, обмежені за обсягами інвестицій і допускають ряд спрощень у процедурах проектування та реалізації. Монопроекти мають чітко окреслені ресурсні, часові та інші рамки.
Мультипроекти - взаємопов'язані проекти, що виконуються за єдиним задумом.
Мегапроекти - це цільові програми, що містять велику кількість взаємозалежних проектів, об'єднаних спільною метою, виділеними ресурсами і термінами виконання. Прикладом галузевих мегапроектів можуть бути проекти, реалізовані паливно-енергетичними комплексами (освоєння нових нафтогазоносних районів, будівництво систем магістральних трубопроводів). Міжнародні проекти, як правило, відрізняються значною складністю і вартістю, засновані на взаємодоповнюючих відносинах і можливостях партнерів: наприклад, спільні підприємства, що поєднують двох і більше учасників для досягнення комерційних цілей при спільному контролі.
Інвестиційний процес
Інвестиційний процес - це тимчасова, стадийная реалізація інвестиційних проектів на макро-і мікрорівнях і створення сприятливого (привабливого) інвестиційного клімату для залучення в економіку інвестицій та ефективної їх трансформації в продукцію, послуги, блага і підвищення якості життя населення.
Інвестиційний процес на макро-або мікрорівні базується на інвестиційній стратегії. Він включає тимчасові стадії, багато в чому збігаються зі стадіями інвестиційних проектів, стратегій, концепцій і програм.
Стратегія - це довгостроковий план розвитку суб'єкта (країни, регіону, муніципального освіти, підприємства чи організації), заснований на обраній концепції розвитку, довгострокових прогнозах, інвестиційному аналізі, деталізованих програмах і планах розвитку.
З поняттям стратегії близько співвідноситься поняття концепції, яке, однак, має більш узагальнений або укрупнений характер.
Концепція - єдиний задум розвитку суб'єкта (країни, галузі, регіону, підприємства чи організації).
Розрізняють загальну стратегію розвитку суб'єкта, наприклад, стратегію розвитку країни, регіону, корпорації, і приватні стратегії (інвестиційну стратегію, інноваційну стратегію, стратегію розвитку персоналу, стратегію розвитку високих технологій, стратегію розвитку нафтової промисловості і т.д.).
Довгострокова програма будівництва - деталізована стратегія розвитку.
Тактика - короткострокові програми і плани розвитку суб'єкта і вирішення оперативних і короткострокових питань і завдань.
Концепція, загальна стратегія та програма розвитку країни базуються на інвестиційній стратегії, яка у свою чергу визначається загальними цілями і завданнями.
Інвестиційна стратегія - довгостроковий план вкладення фінансових і економічних ресурсів у розвиток суб'єкта, який реалізує поставлені цілі, проекти і завдання країни, суспільства, власників засобів і ресурсів, підприємств, організацій та фізичних осіб.
Інвестиційна стратегія розробляється і здійснюється на макро-і мікрорівнях (на рівні держави, регіону, галузі, муніципального освіти (МО). На рівні підприємств і організацій).
Розрізняють такі види інвестиційних стратегій:
державну інвестиційну стратегію розвитку;
регіональну інвестиційну стратегію розвитку;
інвестиційну стратегію розвитку на місцевому рівні (муніципальну інвестиційну стратегію);
корпоративну інвестиційну стратегію розвитку;
галузеву інвестиційну стратегію розвитку;
загальну інвестиційну стратегію розвитку суб'єкта;
приватні інвестиційні стратегії розвитку суб'єкта, що входять в загальну стратегію його розвитку.
Інвестиційні стратегії тісно пов'язані з усіма іншими стратегіями розвитку, оскільки всі інші стратегії базуються на довгостроковому інвестиційному процесі і формалізованому інвестиційному аналізі і відборі проектів.
Методологія управління інвестиційними процесами включає наступні основні етапи:
планування. Займає основне місце в управлінні інвестиційною діяльністю і включає в себе обгрунтування цілей і способів їх досягнення, деталізацію інвестиційних операцій, розрахунок їх ефективності та термінів окупності;
реалізація інвестиційного проекту. Освіта управлінської структури проекту, функціонально-цільовий розподіл обов'язків учасників проекту, власне інвестування: здійснення виробництва, збуту, фінансування тощо;
поточний контроль і регулювання інвестиційного процесу на всіх його стадіях - від початкового інвестування до завершення проекту;
оцінка та аналіз якості виконання проекту. Досягнення поставлених цілей.
Крім того, необхідно управління не тільки реалізацією конкретних інвестиційних проектів, а й поточної інвестиційною діяльністю підприємства. Воно включає в себе:
постійне вдосконалення організації виробництва і праці на базі пошуку, відбору, розробки та впровадження інвестиційних пропозицій;
формування банку інноваційних ідей та варіантів їх рішень;
організація процесу виявлення проблем розвитку та їх вирішення;
формування на підприємстві клімату новаторства, пошуку нових ідей.
Джерела коштів інвестиційної діяльності та методи фінансування
Джерела фінансових коштів для інвестицій можуть бути власні (внутрішні) та залучені ззовні (від зовнішніх інвесторів).
Власні джерела інвестицій формуються в основному за рахунок амортизаційних відрахувань за чинним основного капіталу, відрахувань від прибутку на інвестиційні потреби та інших джерел.
Зовнішні джерела інвестування формуються в основному за рахунок позикових коштів, кредитів банків, позабюджетних фондів інвестиційної підтримки, інвестиційних фондів і компаній, страхових товариств та пенсійних фондів.
Особливим видом зовнішніх інвестицій є кошти, залучені підприємством для інвестицій за рахунок емісії власних акцій, бондів та інших цінних паперів та їх розміщення на фондових ринках, а також збільшення акціонерного капіталу, яке створюється за рахунок зростання котирувальної вартості акцій підприємства.
Слід розрізняти поняття «джерела фінансування інвестицій» та «методи фінансування інвестицій».
Під джерелами фінансування інвестицій розуміються грошові кошти, які можуть використовуватися в якості інвестиційних ресурсів.
Під методами фінансування інвестиційної діяльності розуміються сукупність прийомів і способів фінансування з метою підвищення ефективності господарюючих суб'єктів. Вони базуються на таких концепціях, як тимчасова цінність грошових ресурсів, грошові потоки, підприємницькі та фінансові ризики, ефективні ринки інвестиційних ресурсів. Необхідними умовами функціонування інвестиційного механізму є: приватна власність, ринкове ціноутворення, ринок праці і капіталу, державне регулювання за допомогою законодавчої бази.
Сукупність методів, що застосовуються на практиці, для фінансування інвестиційної діяльності організацій може бути найрізноманітнішою. Це може бути один метод або застосування одночасно декількох методів. Основними методами фінансування можуть бути:
державне фінансування;
позабюджетне фінансування;
самофінансування;
іноземне кредитування;
банківське кредитування;
оренда майна;
лізинг;
іпотечне кредитування;
венчурний капітал;
франчайзинг;
проектне фінансування;
інвестиційний податковий кредит.
Одним з важливих питань при використанні різних методів фінансування інвестиційної діяльності організацій є раціональний вибір інвестиційної політики.
Принципи інвестиційної діяльності
Для досягнення більш високої ефективності вкладень керівництво фірми зобов'язана враховувати базові принципи інвестування. Розглянемо їх більш докладно.
Принцип граничної ефективності інвестування.
Будь-яке підприємство прагне до отримання максимального прибутку, організовуючи виробництво таким чином, щоб витрати на одиницю продукції, що випускається були мінімальними. Підприємство буде продовжувати свою діяльність, якщо при досягнутому рівні виробництва його дохід буде перевищувати витрати виробництва. І воно припинить виробництво, якщо отриманий сумарний дохід від продажу товару не перевищить витрати виробництва. Якщо виробництво однієї додаткової одиниці товару дає дохід, що перевищує витрати, пов'язані з її виготовленням, тоді підприємству необхідно збільшувати випуск продукції. Підприємство не буде розширювати виробництво, якщо дохід від продажу останньої одиниці продукцій стане рівним витратам виробництва. Якщо підприємство все ж таки вирішило продовжувати виробництво, то воно повинно випускати таку кількість продукції, при якому граничний доход дорівнюватиме граничним витратам виробництва. Ці дві умови носять універсальний характер і застосовні до будь-якій структурі ринку, будь-якій формі власності.
Принцип «замазки».
Цей принцип дозволяє визначити новий підхід до оцінки ефективності інвестування. Уявімо собі шматок замазки. Перед тим, як до нього доторкнутися, ми маємо максимальну свободу вибору: як торкатися, в якому місці, з якою метою, наскільки глибоко занурювати пальці у замазку і т.д. Але як тільки ми увійшли в контакт з мастикою, то сталося увязанія. Свобода дій вже не та, що до дотику: ви пов'язані, загрузли.
Інвестування подібно роботі з мастикою: свобода прийняття рішень змінюється все більшою несвободою в ході їх реалізації. Підприємство вільно приймати рішення про те, який верстат купувати, орендувати його або робити самому, яку суму кредиту брати під цю операцію, на який термін і під які відсотки. Але коли ви зробили всі ці операції, то назад повернутися вже складно. Треба експлуатувати цей верстат протягом ряду років (щоб він окупився), виплачувати відсотки за кредитом і т.п. У наявності процес увязанія в «замазці», так як свобода дій після вступу інвестиційного проекту в силу істотно обмежена. Не можна сказати, що свобода дій дорівнює нулю, як тільки почалася реалізація інвестиційного рішення. Можна перепродати куплений вами верстат або акцію, позбутися від них, зробити так зване дезінвестірованіе. Проте за це доводиться платити: часом, перенапруженням управлінського персоналу, порушенням зв'язку з діловими партнерами. Загрузнувши «в замазці», з неї важко вибратися, особливо якщо підприємство «загрузла» одночасно в 3-4 інвестиційних проектах. Причому чим більше вкладення капіталу, чим солідніше ділові партнери, Тим дорожче доведеться платити за виправлення своєї помилки. Тому необхідно завчасно прорахувати ефективність інвестиційного проекту до початку його реалізації.
Принцип поєднання матеріальних і грошових оцінок ефективності капіталовкладень.
Існує три варіанти оцінки ефективності:
через порівняння відносних цін витрат і випуску, тобто виключно вартісний, грошовий аналіз. Світовий досвід інвестування показує, що спиратися тільки на грошову оцінку ефективності недостатньо - особливо згубний такий підхід в умовах непередбачуваної інфляції;
через поєднання грошових і технічних критеріїв ефективності. Справа в тому, що багато чого залежить від самої технології, закладеної в інвестиційний проект. Технологія задає специфічний малюнок введення виробничих потужностей і, отже, впливає на порядок здійснення інвестиційних цілей;
суто технічний підхід оцінки ефективності, який не враховує ринкову (вартісної) оцінки бізнесу і тому буде все менше застосуємо для Росії.
Принцип адаптаційних витрат.
Адаптаційні витрати - це всі витрати, пов'язані з адаптацією до нової інвестиційної середовищі. Вони вимірюються як випуск, втрачений від реорганізації виробництва та перепідготовки кадрів, коли нове обладнання встановлено, але його треба переналагодити під змінену кон'юнктуру. Втрата часу сприймається як втрата доходу. Практично завжди існує тимчасове відставання (лаг) між рішенням про новий інвестуванні і початком його практичної реалізації та окупності. Адаптуватися миттєво не можна. Будь-яка адаптація має свої витрати: потрібні нова інформація, нова технологія, кошти на перепідготовку кадрів і т.п. В іншому випадку треба платити за швидкість. Приміром, новий завод можна перебудувати і за півроку, але таке будівництво буде «золотим». Більшість підприємств не можуть собі такого дозволити.
Платою за адаптацію є різке зниження поточної прибутковості. Навіть акції та облігації відразу вигідно перепродати не виходить, якщо їх реальний курс падає. Втрата часу означає омертвіння капіталу, зниження його прибутковості. Адаптаційні ж витрати виробничого інвестування ще більше. Припустимо, устаткування встановлене, технологія налагоджена. Але кон'юнктура ринку змінилася, і приймається рішення поміняти технологію, а, отже, і устаткування. Наприклад, ручна праця доцільно замінити машинним. Це зажадає відомих адаптаційних витрат (прямих і непрямих). Перерахуємо хоча б деякі з них: перепідготовка кадрів; продаж старого та встановлення нового обладнання; виплата компенсацій робітникам і службовцям, які втратили роботу в результаті відповідних скорочень; неустойки за старими контрактами, зберігає свою силу, та ін Тому адаптаційні витрати необхідно включити в розрахунок ціни , по яких підприємство буде продавати нову продукцію. Чим більше ця ціна зможе перевищити ціну пропозиції сировини, матеріалів, технології, обладнання для виробництва, тим краще даний варіант вкладення капіталу. Чим більше попит на продукцію, тим більше адаптаційні витрати, які підприємство може собі дозволити. Досвід показує, що чим більше і, головне, довше ціна попиту перевищує ціну пропозиції, тим ефективніше буде інвестування, навіть, незважаючи на адаптаційні витрати.
Принцип мультиплікатора (множника).
Принцип мультиплікатора спирається на взаємозв'язок галузей. Це означає, що зростання попиту, скажімо, на автомобілі автоматично викликає зростання на технологічно супутні товари: метал, пластмасу, гуму і т.д. Знання технології виробництва дозволяє визначити коефіцієнт кореляції. Наприклад, якщо за даними біржового котирування акцій намічається підйом машинобудування, відома технологічна зв'язка машинобудування з іншими галузями, то можна заздалегідь прорахувати мультиплікаційний ефект даної зв'язку. Фірма, наприклад, що займається виготовленням пластмас для машинобудування, може оцінити перспективу своїх доходів. Мультиплікатор, отже, висловлює реально існуючу залежність між галузями, характеризує ці зв'язки кількісно.
Мультиплікатор дає можливість заздалегідь знати час і економічну силу конкретного впливу, вигідно використовувати цю інформацію: припинити невигідне інвестування і зайнятися новим бізнесом завчасно, випереджаючи кон'юнктуру. Подібне завчасне дія може бути здійснене і в формі перепродажу акцій, і у формі перепрофілювання виробництва.
Ефект мультиплікатора слабшає, загасає в міру віддалення від галузі-генератора попиту і прибутковості. Більш того, ефект мультиплікатора загасає і в часі. А незабаром генеруючої може стати інша галузь, що означає необхідність знову коректувати стратегію інвестування.
Q - принцип.
Q-принцип - це визначення залежності між оцінкою активу на фондовій біржі і його реальною відновною вартістю. Показник цієї залежності - Q-відношення: якщо дріб більше одиниці, то інвестування вигідно. Причому чим більше, тим вигідніше. Так, зростання ринкової (біржовий) оцінки будинків по відношенню до поточної вартості їх будівництва стимулює житлове будівництво, оскільки ринкова ціна більше, ніж поточні витрати заміщення даного будинку на новий.
Таким чином, вигідність інвестування прив'язується до співвідношення між ціною попиту та ціною пропозиції. Так, у разі інвестування в покупку цілого підприємства (фірми) визначаємо: загалом відзначимо, що даний принцип тим менше застосуємо, чим більше ступінь державного регулювання. Для Росії, отже, значення такого підходу оцінки ефективності повинно зростати в міру зниження державного контролю над промисловістю, зростання значення товарно-сировинних і фондових бірж як форм оцінки і переоцінки вартості основного і оборотного капіталу підприємств.
Досвід показав, що Q-принцип особливо добре застосуємо в таких галузях, як транспорт, автомобілебудування, авіабудування, кольорова металургія, гумотехнічна промисловість, виробництво пластмас, але він непридатний у галузях, що регулюються державою: нафтовидобуток, газова галузь тощо
2. Інвестиційна діяльність підприємства
Внутрішня інвестиційна діяльність
За своєю спрямованістю інвестиційну діяльність підприємства можна розділити на два основних типи: внутрішню і зовнішню. До внутрішньої діяльності відноситься: розширення виробничих потужностей, технічне переозброєння і реконструкція підприємства, збільшення обсягу випуску продукції, створення нових видів продукції.
Розширення виробничих потужностей сприяє збільшенню потенціалу підприємства, обсягу випуску існуючої продукції, переходу до випуску нової продукції і, в кінцевому підсумку, до зростання прибутку.
Розширення діючих підприємств - це інвестування, яке передбачає будівництво нових додаткових цехів та інших підрозділів основного виробництва, а також нових допоміжних і обслуговуючих цехів і дільниць. Зазвичай розширення виробництва ведеться на новій технічній основі і, отже, воно передбачає не тільки екстенсивний збільшення потужностей діючих підприємств, а й підвищення технічного рівня виробництва.
Під технічним переозброєнням окремого підприємства чи його підрозділу звичайно розуміють заміну діючого парку обладнання більш сучасним з високими техніко-економічними показниками. Причому така заміна здійснюється без розширення виробничої площі.
До реконструкції, як правило, відносяться заходи, пов'язані як із заміною морально застарілих та фізично зношених машин і устаткування, так і з вдосконаленням та перебудовою будівель і споруд. Реконструкція підприємств, як правило, проводиться у зв'язку з диверсифікацією виробництва та освоєнням випуску нової продукції, що дозволяє значно заощадити капітальні вкладення, використовувати наявну кваліфіковану робочу силу для освоєння нових виробів, не залучаючи додаткових кадрів. Реконструкція спрямована на зростання технічного рівня виробництва і продукції та сприяє більш швидкому освоєнню виробничих потужностей.
Реконструкція і технічне переозброєння підприємства більш ефективні, ніж, наприклад, нове будівництво, і відрізняються більш прогресивною структурою капітальних вкладень. При цьому оновлюється головним чином активна частина основних фондів без істотних витрат на будівництво будівель і споруд.
Збільшення обсягу продукції, що випускається дозволяє отримувати великі прибутки за рахунок збільшення прибутку, і, крім того, завоювати велику частку ринку, надаючи тим самим на нього свій вплив.
Випуск нової продукції призводить до зростання прибутку, сприяє диверсифікації виробництва, що дозволяє зменшити ризик, пов'язаний з коливаннями попиту на окремі види продукції, що випускається.
Для здійснення внутрішньої інвестиційної діяльності підприємству необхідні фінансові кошти, які воно здатне вишукати з власних ресурсів або використовувати залучені. Так, наприклад, при порівняно невеликих обсягах капітальних витрат або поступове поетапне проведення технічного переозброєння або реконструкції використовується нерозподілений прибуток. Однак треба зазначити, що в нинішніх умовах функціонування вся нерозподілений прибуток використовується для підтримки стабільності виробничого процесу.
Серед власних інвестиційних джерел фірми особливе місце займає акціонерний капітал. За рахунок його збільшення можуть бути ефективно профінансовані досить великі проекти, пов'язані з технічним переозброєнням, модернізацією чи реконструкцією підприємства. Проте слід мати на увазі, що цей шлях пов'язаний зі значними труднощами, пов'язаними в першу чергу з емісією акцій, їх розміщенням та збереженням контролю над діяльністю підприємства.
Одним з найбільш ефективних шляхів фінансування промислово-технічного розвитку підприємства є інвестиційний кредит терміном понад один рік. Найбільш часто використовуваним в російських умовах забезпеченням інвестиційних кредитів є різні види застави, переуступка прав, поручительство і банківська гарантія. Найпоширеніша форма забезпечення це заставу основних активів, тобто технологічного обладнання та нерухомості. При фінансуванні інвестиційних проектів практично завжди передається в заставу те обладнання, яке купується на кредитні гроші.
Нарешті, порівняно новим в умовах російської економіки і вже досить традиційним за кордоном шляхом залучення необхідних ресурсів для реконструкції і розвитку підприємства є фінансовий лізинг. Цей вид оренди передбачає повне відшкодування всіх витрат лізингодавця на придбання майна та його передачу для виробничого використання лізингоотримувачу. Не допускається дострокове припинення договору, в іншому випадку відшкодовуються всі втрати лізингодавця. Зазвичай не передбачається обслуговування обладнання (постачання запчастин, наладка та ремонт) з боку лізингодавця. Орендар одержує обладнання для його виробничого використання на термін договору. В кінці цього терміну в залежності від умов контракту майно повертається лізингодавцю або орендар може викупити його за залишковою вартістю. Варто також відзначити, що на відміну від інвестиційного кредиту у випадку фінансового лізингу на собівартість продукції можуть бути віднесені не тільки відсотки, але й основні платежі.
Емісія облігацій також є одним з визнаних і традиційних у світовій практиці джерелом залучення додаткових фінансових ресурсів, необхідних для виробничо-технічного розвитку, реалізації масштабних проектів.
Зовнішня інвестиційна діяльність
Зовнішнє напрямок інвестиційної діяльності підприємства передбачає придбання компаній і покупку цінних паперів.
Інвестиції в цінні папери представляють собою приміщення капіталу в юридично самостійні підприємства на тривалий термін (мінімально більше року) або з метою отримання додаткового прибутку, або з метою придбання впливу на інші підприємства, або у зв'язку з тим, що подібне вкладення коштів є більш вигідним за порівняно з організацією власних операцій в цій області.
Вважається, що якщо підприємство-інвестор володіє незначним пакетом акцій іншого підприємства, то воно не робить істотного впливу або контролю на підприємство, акції якого купуються.
Якщо підприємство володіє великим пакетом акцій іншого підприємства, то вважається, що підприємство-інвестор має суттєвий вплив на те підприємство, акції якого купуються. Значний вплив проявляється в тому, що підприємство-інвестор може брати участь у прийнятті рішень про діяльність підприємства, в яке вкладені кошти, а його представники можуть входити до складу ради директорів підприємства-об'єкта інвестування.
Якщо підприємство володіє більш ніж 50% акцій іншого підприємства, вважається, що інвестор володіє контрольним пакетом акцій і має можливість контролювати діяльність підприємства-об'єкта інвестування, тобто приймати рішення з питань його фінансово-господарської діяльності. Підприємство-інвестор розглядається як головне підприємство, а підприємство-об'єкт інвестування - як дочірнє підприємство.
Придбання компаній, тобто купівлю її контрольного пакета акцій підприємство-інвестор здійснює з наступними цілями:
усунення прогалин у технологічному ланцюжку;
спроба монополізувати ринок;
інвестування надлишкових коштів підприємства;
зміцнення партнерства;
спроба змінити або розширити сферу діяльності.
Придбання цінних паперів - вкладення коштів з метою отримання стабільного доходу без здійснення будь-якої діяльності. Така стратегія менш ризикована, але і менш прибуткова.
Перш ніж здійснювати вкладення коштів у цінні папери, інвестор повинен визначити свою готовність ризикувати при інвестуванні ресурсів, а також визначити, що при формуванні інвестиційного портфеля для нього важливіше - безпека вкладення коштів і їх збереження або високий рівень прибутковості при відповідно високому рівні ризику вкладень.
Сенс портфеля - поліпшити умови інвестування, додавши сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, які недосяжні окремо взятої цінним папером і можливі тільки при їх комбінації. У процесі формування портфеля досягається нова якість із заданими характеристиками. Портфель цінних паперів є інструментом, за допомогою якого інвестору забезпечується необхідна стійкість доходу при мінімальному ризику.
При здійсненні портфельних інвестицій інвесторами переслідуються різні цілі, і залежно від цього вони вибирають різні об'єкти вкладень. Так, для захисту заощаджень від інфляції, інакше кажучи, для підтримки постійної реальної сили вкладених коштів, найкраще підходять вклади до запитання; вкладення коштів з метою їх коротко-чи середньостроковому збільшення зважаючи майбутнього витрачання цієї суми, іншими словами, якщо наявної суми коштів не достатньо для здійснення операції, а просте збереження їх не наближає до шуканої операції, вибирають цільові і строкові вклади (у тому числі валютні); ризикове вкладення, розраховане на очікування значного зростання ринкової вартості активів, у які були зроблені інвестиції, припускають придбання деяких видів сертифікатів , ф'ючерсних контрактів, акцій приватизованих підприємств промисловості і торгівлі; для забезпечення постійного джерела погашення поточних витрат у вигляді відсотка з основної суми вкладень доцільно здійснювати вкладення коштів у привілейовані акції і облігації (в тому числі і державні), акції інвестиційних фондів; якщо інвестор має на меті придбання прав власності на об'єкт інвестування, становлення власника, він, найімовірніше, буде купувати звичайні акції та облігації підприємств, що приватизуються в обсязі, достатньому для впливу на прийняття управлінських рішень. Залежно від джерела доходу інвестиційні портфелі діляться на наступні типи:
Портфель зростання формується з акцій компаній, курсова вартість яких зростає. Мета такого портфеля - зростання капітальної вартості портфеля разом з отриманням дивідендів, які виплачуються в невеликому розмірі.
Портфель агресивного зростання націлений на максимальний приріст капіталу. До складу даного портфеля входять акції молодих швидкозростаючих компаній. Інвестиції ризиковані, але приносять найвищий дохід.
Портфель консервативного зростання, що складається в основному з акцій добре відомих і великих компаній, що характеризуються хоча й невисокими, але стійкими темпами зростання курсової вартості.
Портфель середній на зріст є поєднанням інвестиційних властивостей агресивного і консервативного зростання.
Портфель регулярного доходу формується з високонадійних цінних паперів і приносить середній дохід при мінімальному рівні ризику.
Портфель дохідних паперів складається з високодохідних облігацій корпорацій, цінних паперів, приносять високий дохід при середньому рівні ризику.
Портфелі цінних паперів, звільнених від податку, містять державні боргові зобов'язання і передбачають збереження капіталу за високої ступеня ліквідності.
Портфелі, що складаються з цінних паперів різних галузей промисловості, формуються на базі цінних паперів, випущених підприємствами різних галузей промисловості, пов'язаних технологічно, або який-небудь однієї галузі.
Говорячи про покупку цінних паперів, необхідно зазначити, що вкладення коштів у підприємства може здійснюватися з боку іноземних інвесторів, чиї ресурси необхідні сьогодні для здійснення великомасштабної перебудови національної економіки, ефективної реконструкції і модернізації сильно зношених морально і фізично виробничих потужностей, різкого і значного підвищення технологічного рівня виробництва на підприємствах різної приналежності.
В активізації інвестиційної діяльності велику роль можуть зіграти прямі іноземні інвестиції, які у світовій практиці розуміють як капіталовкладення за кордоном, передбачають в тій чи іншій мірі контроль інвестора за підприємством, в яке вони вкладені.
Ефективність інвестиційної діяльності багато в чому залежить від застосовуваних форм її організації. Для іноземних інвесторів тут є великі і різноманітні можливості. Відповідно до чинного законодавства України можна створити підприємства з 100%-ної власністю; засновувати філії іноземних фірм; утворювати представництва та інші відокремлені підрозділи, що одержують статус філії комерційної організації з іноземними інвестиціями з усіма наслідками, що випливають з цього статусу правами та обов'язками; створити спільні підприємства.
3. Методи оцінки ефективності інвестицій
Інвестиційні проекти народжуються з потреб підприємства. Умовою життєздатності інвестиційних проектів є їх відповідність інвестиційної політики і стратегічним цілям підприємства, що знаходить основне вираз у підвищенні ефективності його господарської діяльності. Оцінка ефективності інвестиційних проектів - один з головних елементів інвестиційного аналізу; є основним інструментом правильного вибору з декількох інвестиційних проектів найбільш ефективного, вдосконалення інвестиційних програм і мінімізації ризиків.
Методи оцінки інвестиційних проектів не у всіх випадках можуть бути єдиними, тому що інвестиційні проекти досить значно різняться за масштабами витрат, термінів їх корисного використання, а також по корисних результатів.
До дрібних інвестиційним проектам, що не потребує великих капітальних вкладень, які не мають, істотного впливу на зміну випуску продукції, а також мають відносно невеликий термін корисного використання, можна застосовувати найпростіші способи розрахунку.
У той же час реалізація більш масштабних інвестиційних проектів (нове будівництво, реконструкція, освоєння принципово нових видів продукції тощо), що вимагають великих інвестиційних витрат, викликає необхідність врахування великої кількості факторів і, як наслідок, здійснення більш складних розрахунків, а також уточнення методів оцінки ефективності. Чим масштабніша інвестиційний проект і чим більше значних змін він викликає в результатах господарської діяльності підприємства, тим точніше повинні бути розрахунки грошових потоків і методи оцінки ефективності інвестиційного проекту.
Та обставина, що рух грошових потоків, викликане реалізацією інвестиційних проектів, відбувається протягом ряду років, ускладнює оцінку їх ефективності. З урахуванням того, що впровадження інвестиційних проектів протягом тривалого періоду часу надає вплив на економічний потенціал і результати господарської діяльності підприємства, помилка в оцінці їх ефективності чревата значними фінансовими ризиками і втратами.
Економічній науці відомі кілька основних причин розбіжності між проектними і фактичними показниками ефективності інвестиційних проектів.
До першої групи причин належить свідоме завищення ефективності інвестиційного проекту, обумовлене суб'єктивною позицією окремих учених, наукових працівників і фахівців підприємства та їх боротьбою за обмежені фінансові ресурси. Захиститися від таких прорахунків можливо шляхом створення на підприємствах відповідних систем управління, які дозволяють координувати і контролювати роботу функціональних служб підприємства, або залучення незалежних експертів до перевірки об'єктивності розрахунків, пов'язаних з оцінкою ефективності інвестиційних проектів.
Друга група причин обумовлена недостатнім урахуванням факторів ризику і невизначеності, що виникають у процесі використання інвестиційних проектів.
Як випливає з викладеного, при перспективній оцінці ефективності інвестиційних проектів виникає безліч проблем. Уникнути або звести їх до мінімуму значною мірою допоможе вибір найбільш об'єктивних методів оцінки ефективності інвестицій.
В даний час в європейських країнах і в США існує ряд методів оцінки ефективності інвестицій. Їх можна розділити на дві основні групи: методи оцінки ефективності інвестиційних проектів, що не включають дисконтування і включають дисконтування.
До методів, не включає дисконтування, належать такі:
метод, заснований на розрахунку термінів окупності інвестицій (термін окупності інвестицій);
метод, заснований на визначенні норми прибутку на капітал (норма прибутку на капітал);
метод, заснований на розрахунку різниці між сумою доходів і інвестиційними витратами (одноразовими витратами) за весь термін використання інвестиційного проекту, який відомий під назвою Cash-flow або накопичене сальдо грошового потоку;
метод порівняльної ефективності приведених витрат на виробництво продукції;
метод вибору варіантів капітальних вкладень на основі порівняння маси прибутку (метод порівняння прибутку).
Методи оцінки ефективності, що не включають дисконтування, іноді називають статистичними методами оцінки ефективності інвестицій. Ці методи спираються на проектні, планові і фактичні дані про витрати і результати, зумовлені реалізацією інвестиційних проектів. При використанні цих методів в окремих випадках вдаються до такого статистичному методу, як розрахунок середньорічних даних про витрати і результати (доходи) за весь термін використання інвестиційного проекту. Даний прийом використовується в тих ситуаціях, коли витрати й результати нерівномірно розподіляються по роках застосування інвестиційного проекту.
У результаті такого методичного прийому не в повній мірі враховується тимчасової аспект вартості грошей, фактори, пов'язані з інфляцією і ризиком. Одночасно з цим ускладнюється процес проведення порівняльного аналізу проектних і фактичних даних по роках використання інвестиційного проекту. Тому статистичні методи оцінки (методи, що не включають дисконтування) найбільш раціонально застосовувати в тих випадках, коли витрати й результати рівномірно розподілені по роках реалізації інвестиційних проектів і термін їх окупності охоплює невеликий проміжок часу - до п'яти років. Однак, завдяки своїй простоті, загальнодоступності для розуміння більшістю фахівців фірм, високої швидкості розрахунку ефективності інвестиційних проектів і доступності до отримання необхідних даних, ці методи отримали саме широке поширення на практиці. Основні їх недоліки - охоплення короткого періоду часу, ігнорування тимчасового аспекту вартості грошей і нерівномірного розподілу грошових потоків протягом всього терміну функціонування інвестиційних проектів.
Всю сукупність статистичних методів оцінки ефективності інвестицій можна умовно розділити на дві групи:
методи абсолютної ефективності інвестицій;
методи порівняльної ефективності варіантів капітальних вкладень.
До першої групи належать метод, заснований на розрахунку термінів окупності інвестицій, і метод, заснований на визначенні норми прибутку на капітал.
До другої групи - методів порівняльної оцінки ефективності інвестицій відносяться:
метод накопиченого сальдо грошового потоку (накопиченого ефекту) за розрахунковий період;
метод порівняльної ефективності - метод приведених витрат;
метод порівняння прибутку.
Теорія абсолютної ефективності капітальних вкладень виходить з передумови, що реалізації або впровадження підлягає такий інвестиційний проект, який забезпечує виконання встановлених інвестором нормативів ефективності використання капітальних вкладень. До таких нормативів відноситься нормативний строк корисного використання інвестиційного проекту, або отримання заданої норми прибутку на капітал. Проект підлягає впровадженню, якщо очікуване значення вищеназваних показників буде рівним або більшим їх нормативних значень.
Теорія порівняльної ефективності капітальних вкладень виходить з передумови, що впровадження (реалізації) підлягає такий інвестиційний проект з декількох (не менше двох), який забезпечує або мінімальну суму приведених витрат, або максимум прибутку, або максимум накопиченого ефекту за розрахунковий період його використання.
Дисконтування - метод оцінки інвестиційних проектів шляхом висловлення майбутніх грошових потоків, пов'язаних з реалізацією проектів, через їх вартість у поточний момент часу Методи оцінки ефективності інвестицій, засновані на дисконтуванні, застосовуються у випадках великомасштабних інвестиційних проектів, реалізація яких вимагає значного часу.
Методи оцінки ефективності інвестицій, засновані на дисконтуванні:
метод чистої приведеної вартості (метод чистої дисконтованої вартості, метод чистої поточної вартості);
метод внутрішньої норми прибутку;
дисконтований термін окупності інвестицій;
індекс дохідності;
метод ануїтету.
Метод оцінки ефективності інвестиційного проекту на основі чистої приведеної вартості дозволяє прийняти управлінське рішення про доцільність реалізації проекту, виходячи з порівняння суми майбутніх дисконтованих доходів з витратами, необхідними для реалізації проекту (капітальними вкладеннями).
Індекс прибутковості - це відношення наведених грошових доходів до приведених на початок реалізації проекту інвестиційним витратам. Якщо індекс дохідності більше 1, то проект приймається. При індексі прибутковості менше 1 проект відхиляється.
Внутрішня норма прибутку становить собою ту розрахункову ставку відсотка (ставку дисконтування), при якій сума дисконтованих доходів за весь період реалізації інвестиційного проекту стає рівною сумі початкових витрат (інвестицій). Цю норму можна трактувати як максимальну ставку відсоток, під який фірма може взяти кредит для фінансування проекту за допомогою позикового капіталу.
Розрахунок ануїтету найчастіше зводиться до обчислення загальної суми витрат на придбання за сучасною загальної вартості платежу, які потім рівномірно розподіляються на всю тривалість інвестиційного проекту.
4. Аналіз особливостей ефективності інвестиційної діяльності
4.1 Організаційно-економічна структура підприємства ТОВ «Шані», м. Новополоцьк
Компанія ТОВ «Шані» - одне з швейних підприємств спеціалізується на виготовленні дитячих курток спортивно-побутового призначення всіх вікових груп з плащових, драпові, Курткові тканин, комбінезони дитячі, штани, жакети та ін
Статутний фонд підприємства становить 82 млн. руб. Юридична адреса: м. Новополоцьк, вул. Заміська 16 / 1, що відповідає його фактичному місцю розташування.
Філій, представництв та відокремлених підрозділів на території Республіки Білорусь і за її межами фірма не має.
Велика питома вага в загальному обсязі виробництва складає дитячий асортимент - 95,4%. Для їх пошиття використовуються сучасні високоякісні тканини вітчизняного виробництва - сумішеві, бавовняні. Щорічно освоюється виробництво виробів нового асортименту з застосуванням нових видів сировини.
Основні показники фінансово-господарської діяльності фірми за 2004-2005-2006 роки представлені в додатку 1.
За підсумками роботи за 2006 рік обсяг виробництва в натуральному вираженні склав 110 тис. од. швейних виробів, в тому числі на ринок РБ 27 тис. од.
Підприємство працює в умовах жорсткої, постійно розвивається конкуренції. Економічним базисом підприємства, які забезпечують результативність його комерційної діяльності та реалізацію основної місії підприємства на ринку, є його асортиментна концепція, що передбачає систему заходів, спрямованих на оновлення продукції, що випускається. Все більш очевидним стає те, що активні дії на макроекономічному поле без змін у виробничій сфері не можуть дати позитивних результатів.
Конкурентність продукції, оновлення асортименту не можуть бути досягнуті без оновлення технологічного обладнання, без інновацій.
Технічне переозброєння та впровадження нових технологій, залучення до переробки нових видів сировини і матеріалів забезпечують стійку роботу підприємства, дозволяє розширити асортимент, поліпшити якість та споживчі властивості виробів, збільшити продуктивність праці, що сприятиме завоюванню гідного місця на ринку Білорусі та країн СНД.
Для досягнення запланованих показників підприємству необхідні стратегічні заходи в частині технічного переозброєння на перспективу, інвестиції. Аналіз ринку виробників обладнання дозволив зробити вибір на користь швейного обладнання фірми «джуку» виробництва Японія і Всекитайської корпорації з економіко-технологічного співробітництва CLETC.
Фірма ТОВ «Шані» розробила бізнес-план інвестиційного проекту по закупівлі швейного обладнання шляхом надання банківського кредиту під 5% річних строком на 10 років. Загальна вартість проекту з урахуванням митного оформлення, ПДВ - 258022 євро. Всі розрахунки даного бізнес-плану виконані в євро.
Проведена оцінка політичних, виробничих, ринкових, комерційних, фінансових, людських ризиків. Загальний аналіз усіх можливих ризиків дозволяє з упевненістю зробити висновок про доцільність та ефективність реалізації інвестиційного проекту. Термін окупності проекту -2,6 років. При реалізації даного проекту підприємство отримає чистий прибуток у розмірі 107-192 тис. євро на рік, відрахує до бюджету податків за 10 років 2207 тис. євро і представить ринку затребувану продукцію.
Основним джерелом коштів, для повернення кредиту буде прибуток від господарської діяльності швейної фірми «Шані». Розрахунки показують, що підприємство має об'єктивні можливості за рахунок виконання прогнозних показників отримати прибуток і розрахуватися за кредитом в строк. Крім того, додатковими гарантіями повернення кредиту можуть бути кошти, які фірма отримає після продажу основних засобів, що перебувають на балансі (будівля підготовчо-розкрійного цеху; невикористовуване у виробництві технологічне обладнання), але в розрахунках за даним бізнес-плану вони не враховувалися.
4.2 Виробничий план
В основному виробництві фірми встановлено 470 одиниць технологічного обладнання, з них 92% - обладнання японської фірми «джуку».
Основними технологічними операціями у виробництві швейних виробів є:
опрацювання зразків (експериментальний цех);
розкрій тканини верху і прикладних матеріалів на виріб (підготовчо-розкрійний цех);
пошиття виробу (швейний цех);
волого-теплова обробка виробу (швейний цех);
маркування та пакування вироби (швейний цех).
Забезпечення підприємства необхідним сировиною, матеріалами, паливно-енергетичними та трудовими ресурсами 2007-2010 році буде здійснюватися на підставі фактичної потреби та прогнозних обсягів випуску продукції.
У 2007 році розроблена нова колекція драпові пальто з використанням тканин ВАТ «Сукно».
Прогноз обсягів продажів базується на підставі фактичного обсягу виробництва продукції у 2006 році, затверджених показників соціально-економічного розвитку підприємства на 2007-2010 роки, наявного портфеля замовлень, маркетингової діяльності та залишків готової продукції на складі фірми.
Середня ціна на одиницю продукції для кожної товарної групи розраховується згідно з методиками формування цін і тарифів у РБ та віднесення витрат на собівартість продукції. Розрахункові норми витрати сировини, прикладних матеріалів і фурнітури, а також витрати часу на пошиття моделей бралися середні по товарній групі, з урахуванням вже затверджених моделей і імовірнісної оцінки асортименту решти обсягу випуску, а також зростання продуктивності праці на 15%.
В умовах ринкової економіки ефективно функціонує тільки те підприємство, яке виробляє конкурентоспроможну продукцію з найменшими витратами і не виробляє більше, ніж може продати. Для оцінки рівня ефективності використовують показник рентабельності.
Головним джерелом зростання рентабельності виробництва на підприємстві в прогнозованому періоді є максимально можливе збільшення обсягів виробництва за рахунок завантаження наявних виробничих потужностей, номенклатури та асортименту продукції з урахуванням ринкової кон'юнктури.
Дуже актуальним для підприємства є підвищення завантаження виробничих потужностей. Навіть при незначній завантаженні виробничий потужностей підприємство змушене вкладати кошти в підтримку працездатного стану всіх мереж та комунікацій, утримання будівель. Крім того, до постійних витрат щомісяця (навіть при непрацюючому підприємстві) відносяться:
Відсотки по кредитах і послуг банку -3,7 млн. руб.;
Зміст охорони - 2 млн. крб.;
Амортизаційні відрахування - 4,7 млн. руб.;
Земельний податок - 0,8 млн. руб.
До умовно-постійних витрат відносяться витрати на освітлення, на створення мікроклімату, а також певна частка заробітної плати, яку не можна зменшити прямо пропорційно зменшенню обсягів перероблюваної сировини.
Відповідно до розробленого бізнес-плану завантаження виробничих потужностей дозволить знизити питома вага умовно-постійних витрат до 2010 року на 11,6 процентних пункту.
З метою зниження витрат на виробництво на підприємстві проводяться такі заходи.
Жорсткий контроль за раціональним використанням сировинних, матеріальних, паливно-енергетичних і трудових ресурсів.
4.5 Технічне обгрунтування
З огляду на високу динаміку поновлення асортименту швейних виробів, щоб не відстати від конкурентів, підприємство приділяє серйозну увагу прогресу розробки та постановки на виробництво нової продукції. Проте ефективність асортиментної політики, підвищення конкурентоспроможності продукції, різноманітність видів швейних виробів багато в чому визначається технічними можливостями обладнання підприємства.
Одним з таких кроків є заміна швейного обладнання на трьох потоках підприємства. Інвестиційний проект передбачає придбання наступного швейного обладнання:
одноголкова швейна машина човникового стібка з автоматичною обрізкою нитки і автоматичної закріпкою на початку і кінці строчки, автопод'емом лапки для середніх і важких тканин 62 одиниць;
універсальна одноголкова швейна машина човникового стібка з транспортуючим ігловодітелем для середніх матеріалів з прямим приводом, панеллю управління, функціями: обрізки ниток, підйому притискної лапки, закріпкою на початку і кінці рядка. 12 одиниць;
одноголкова машина човникового стібка з бічним ножем і автоматичними функціями обрізки нитки, закріпкою і позиціюванням голки 8 одиниць;
Двухигольная 5-ниткова стачівающе-Обметочніе машина ланцюгового стібка з диференціалом 8 одиниць;
одноголкова машина ланцюгового стібка для пришивання гудзиків плоских 6 одиниць;
напівавтомат двонитковий ланцюгового стібка для обметуванням прямих, фігурних петель з закріпки і без них, з можливістю роздільно прорубувати вічко і петлю (мультисистема) з електронним управлінням 3 одиниці.
Реалізація проекту не потребує виконання великої кількості будівельно-монтажних робіт, так як вводиться в експлуатацію технологічне обладнання буде встановлено у чинному швейному цеху, що має повне інженерне забезпечення.
Вартість швейного обладнання, що продається Всекитайської корпорацією CLETC Ю, на 35-50% нижче цін устаткування Японської фірми «джуку». Тому основним фактором у виборі постачальника є ціна, тому що за своїми технічними характеристиками обладнання фірм-виробників практично однаково. Великий обсяг виробництва, високий рівень механізації і автоматизації процесів дозволяє випускати продукцію з високою ефективністю і мінімальними витратами. Впровадження нового швейного обладнання дає можливість проводити привабливу цінову політику, спрямовану на підвищення конкурентоспроможності швейних виробів. Устаткування оснащене прямим приводом, електронним управлінням, автоматичною обрізкою нитки і автоматичної закріпкою, має в своєму розпорядженні новітньою системою автоматичної централізованої мастила.
Передбачаються такі умови фінансування проекту:
кредит строком на 10 років по 5% річних з погашенням:
через 6 місяців з дня отримання кредиту погашення відсотків за користування кредитними ресурсами;
другий рік і наступні - погашення відсотків і основного боргу.
Загальна сума пропонованого інвестиційного проекту складає - 258022 євро, що включає:
одноголкова універсальна машина
DDL 8700H-7-WB/Ak - 85/SC-500NF/M50K 62 одиниці - 76880 євро
універсальна одноголкова машина YUKI
DLN-9010SS-WB/AK-118/SC-910NS/CP-160D 12 одиниць 31080 євро
одноголкова машина з бічним ножем YUKI
DLM-5400NF-7-WB/АК-85-/SC-500NF-М50K 8 одиниць 24896 євро
стачівающе-Обметочніе 5-ниткова машина YUKI
MO-6716S-FF6-40H 8 одиниць 9360 євро
гудзиках машина YUKI; MB-373NS 6 одиниці 12336 євро.
петельна швейна машина YUKI MEB-3200 SSMM 3 одиниці 40302 євро.
запасні частини 3897 євро
Разом: 198751 євро.
Митний збір 35 євро.
Мито 19878 євро.
ПДВ 39358 євро
Всього вартість проекту: 258022 євро.
Відповідно до діючого положення одержуваного обладнання підприємство має сплатити митний збір у розмірі 19878 євро, митний збір - 35 євро, і податок на додану вартість у розмірі 39358 євро.
4.6 Шляхи вдосконалення інвестиційного проекту
При оцінці ефективності проекту були прийняті наступні припущення:
Витрати поділяються на постійні та змінні, тобто використовується класифікація витрат за характером їх поведінки при зміні обсягу реалізації готової продукції.
Передбачається, що вся вироблена продукція буде продана протягом планового періоду часу.
Прогнозовані в бізнес-плані обсяги виробництва продукції, збільшення випуску швейних виробів на 2007-2016 роки на 20%, (Додатки 3 та 4) дозволить підприємству отримувати щорічно 84-194 тис. євро. балансового прибутку Наведені показники свідчать про те, що реалізація бізнес-плану забезпечить працездатність підприємства впродовж 2007-2016 років та його нормальне завантаження.
Впровадження нового обладнання дозволить отримати такі результати.
енергоємність на 1 одиницю виробу зменшуються:
на 6,3% (0,325 / 0,347) у 2008 році
на 5,8% (0,306 / 0,325) у 2009 році
на 5,9% (0,288 / 0,306) в 2010 році
питома вага постійних витрат у витратах по відношенню до 2007 року знизиться в 2016 році на 6,5% процентних пункту (26,5-33,0).
Розрахунки показують, що в результаті виробничо-господарської діяльності фірми за період з 2007 по 2016 роки буде отримано чистого прибутку у розмірі 1194 тис. євро. Чистого доходу за вказаний період часу буде отримано 1671,8 тис. євро. У цілому фінансові показники проекту впродовж 2007-2016 років мають тенденцію до поліпшення. Так, рентабельність продукції зі збитковою за 2006 рік зросте до 9,4% до 2016 року.
Прогнозування потоку грошових коштів вироблено виходячи з приток грошових коштів від виробничої, інвестиційної та фінансової діяльності підприємства. Надлишок грошових коштів дозволить отримати за прогнозований період 2007-2016 роки 901,7 тис. євро накопичувального залишку. Соціальний ефект реалізації даного проекту полягає у збереженні робочих місць для 430 осіб, що мають традиційну професійну спрямованість.
Для оцінки ефективності проекту вироблено зіставлення очікуваного чистого прибутку від реалізації проекту з інвестованим в проект капіталом. Чиста поточна вартість (абсолютна величина прибутку, приведена до початку реалізації) має значення 927,8 тис. євро. Індекс рентабельності дорівнює 3,4%. Рівень беззбитковості становить 71,6%. Динамічний термін окупності - 2,6 року. Це говорить про те, що інвестиційний проект ефективний.
Рентабельність продукції як відношення чистого доходу до витрат на реалізовану продукцію зросте з 4,9 до 9,4%.
Рентабельність продажів - відношення чистого прибутку до виручки від реалізації складеться на рівні 4,6-8,4%. Він характеризує суму чистого прибутку, отриманого з кожної гривні проданої продукції.
При реалізації проекту підприємство перерахує до бюджету за 10 років податків на загальну суму 2207 тис. євро. Основним джерелом коштів, для повернення кредиту буде прибуток від господарської діяльності фірми «Шані». Підприємство має об'єктивні можливості за рахунок виконання прогнозних показників отримати прибуток і розрахуватися за кредитом в строк. Крім того, додатковою гарантією повернення кредиту можуть бути кошти, які фірма отримає після продажу основних засобів, що перебувають на балансі.
Висновок
Інвестиційний процес відіграє основну роль у формуванні структури виробництва, в зв'язку з цим основні зміни, які повинні відбутися у вітчизняній економіці при переході до ринкових відносин, в першу чергу стосуються процесу прийняття інвестиційних рішень. На зміну народногосподарському підходу, характерного для планової економіки, приходить механізм прийняття рішень на рівні підприємств, як повноцінних суб'єктів ринкових відносин, самостійно проводять свою інвестиційну політику і несуть за її результати фінансову відповідальність.
В даний час підприємство має зробити свій вибір з численних напрямів розвитку, різноманіття технічних рішень. Так як інвестиційний процес на мікроекономічному рівні складається з безлічі інвестиційних рішень, прийнятих окремими підприємствами, правильність вибору стає важливим питанням для кожного з них. Це дозволяє розглядати створення механізму формування інвестиційного процесу на підприємстві як центральну проблему, що стоїть перед економічною наукою і практикою.
Як вже зазначалося, існує різні види інвестицій, які застосовуються залежно від цілей і завдань, стоять перед конкретним підприємством. Кожні з цих інвестицій мають свою структуру і певні функції.
Кожне підприємство повинно прагнути до ефективного розвитку, і тут неможливо обійтися без капіталовкладень, які воно може залучити як з боку інвесторів, у тому числі й іноземних, так і скориставшись своїми власними. Дані інвестиційні ресурси можуть бути спрямовані на різні цілі, як, наприклад, розширення виробничих потужностей, технічне переозброєння або реконструкція підприємства, а також освоєння нових видів продукції. Безумовно, підприємство може здійснювати і зовнішню інвестиційну діяльність, купуючи цінні папери інших підприємств або ж ставати головним підприємством, набуваючи контрольний пакет акцій якого-небудь іншого господарюючого суб'єкта. Здійснюючи даний вид фінансових інвестицій, підприємство-інвестор вибирає найбільш підходящий для себе варіант, співвідносячи майбутній прибуток і ризик, з яким пов'язані всі інвестиційні процеси.
Рішення про інвестиції приймають на основі інвестиційних розрахунків, в яких відбивається повна картина планованого проекту і визначається рентабельність капітальних вкладень.
Незалежно від обгрунтованості вищевикладених пропозицій щодо капітальних і поточних витрат інвестиційного проекту, обсягів продажів виробленої продукції, цін, розвиток подій, пов'язаних з реалізацією проекту, завжди неоднозначно і містить аспекти невизначеності і ризику. Ризик - невід'ємна властивість ринкового середовища. Тому можливі такі основні моменти, пов'язані з можливістю не одержати бажану віддачу від вкладення коштів.
На підставі даних аналізу проектна рентабельність швейних виробів планується на рівні 5-9%. Цей показник забезпечує економічну безпеку підприємства від ризику підвищення цін на сировину на 5-6%, від ризику зниження відпускних цін на 2-5%, а також від ризику втрат у зв'язку з несприятливим для підприємства зміною курсів валют. Таким чином, ринковий ризик проекту керуємо, є контрольованим елементом діяльності підприємства і не є підставою для тривоги за можливу збитковість проекту.
Існує кілька різних методів оцінки економічної ефективності проектів, в яких використані різноманітні критерії. Сучасні фірми використовують відразу декілька методів, для того, щоб виявити найбільш надійний і вигідний варіант інвестування.
Узагальнюючи все вищесказане, можна зробити головний висновок, який полягає в тому, що інвестиційна діяльність на підприємстві завжди спрямована на підвищення ефективності його роботи, що в кінцевому підсумку виражається в одержанні, а потім і збільшенні прибутку.
Список літератури
Фатхудінов Р.А. Інвестиційний менеджмент. М.: Бізнес-школа «Інтел-синтез», 2000
Сафронов Н.А. Економіка підприємства: підручник / Н.А. Сафронов. - М.: Економіст, 1998.
Теорія інвестицій / Ю.О. Корчагін, І.П. Маліченко - Ростов н / Д.: Фенікс, 2008 - 347 с.
Інвестиції: системний аналіз і управління / За ред. К.В. Балдіні - 3-е вид. Испр. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашко і Ко», 2009 - 288 с.
Нешітой А.С. Інвестиції: Підручник - 5-е вид., Перераб. і випр. М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашко і К о», 2006 - 372 с.
Управління інвестиціями: навч. посібник за спец-ти «Менеджмент організації». / Ю.П. Аніскін - 3-е вид., Стер. - Москва: Омега Л, 2007 - 192 с.
Інвестиційний менеджмент: навчальний посібник - 2-е вид, перероб. і доп. - М.: Академ. Проект, 2002 - 272 с.
Інвестиції: Підручник. - М.: Изд. РАЦС, 2006, - 464 с.
Економіка підприємства / Волков О.І.-М.: Инфра-М, 2000
Семенов В.М. Баєв І.А. Терехова С.А. Економіка підприємства. - М.: Центр економіки і маркетингу, 1996
Непомнящий Є.Г. Економічна оцінка інвестицій: Навчальний посібник. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. - 292 С
Ліпсіц І.В., Косов В.В. Інвестиційний проект. - М.: БЕК, 1996
Бірман Г., Шмідт С. Економічний аналіз інвестиційних проектів / Пер. з англ. під ред. Л.П. Білих. - М: Банки і Біржі, ЮНИТИ, 1997
Ковальов В.В. Методи оцінки інвестиційних проектів. - М: Фінанси і статистика, 2003. - 265 с.