Інвестиційна діяльність підприємства 5

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Міністерство освіти Російської Федерації
Санкт-Петербурзький державний
інженерно-економічний університет

Курсова робота

На тему:

Інвестиційна діяльність підприємства

Роботу виконала: студентка 2 курсу групи 4 / 3332

Факультету Підприємництва і фінансів
Спеціальності Фінанси і кредит
Василенко Наталія Валеріївна
Роботу перевірив: Дев'ятов Юрій В'ячеславович

Санкт-Петербург

2005
Зміст
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3
Глава 1.Інвестіціі в системі ринкових відносин ... ... ... ... ... ... .5
1.1.Економічекое зміст інвестицій ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.2.Тіпи і класифікація інвестицій ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 8
1.3.Істочнікі інвестування ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .12
Глава 2.Основні напрямки інвестиційної діяльності ... ... 15
2.1.Внутренняя інвестиційна діяльність ... ... ... ... ... ... ... ... ... 15
2.2.Внешняя інвестиційна діяльність ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 17
Глава 3.Методи оцінки ефективності інвестиційної діяльності ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 21
3.1.Статістіческіе методи ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 21
3.2.Дінаміческіе методи ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .23
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .27
Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 29

Введення
Питання про залучення інвестицій в економіку стоїть досить гостро, тому що вони прямо пов'язані з темпами економічного зростання.
Для його збільшення необхідно акумулювати внутрішні інвестиційні процеси, а також створити умови для залучення іноземних інвесторов.Несомненно, що ці процеси неможливі без участі держави, яка повинна проводити відкриту, послідовну та зрозумілу для всіх учасників інвестиційну політику, засновану на добре продуманої і чітко структурованої законодавчої базі, що виключає розбіжності з основними міжнародними стандартами і протиріччя між законами.
Особливу значущість для Росії має підвищення ефективності інвестиційної деятельності.Етот ключове питання, необхідність вирішення якого найближчим часом обумовлена ​​сукупністю причин:
· По-перше, суттєве підвищення ролі інвестицій у піднесенні національної економіки, неухильне підвищення рівня життя населення.
· По-друге, необхідність корінних змін в інвестиційній сфері, яка сьогодні знаходиться в далеко не в кращому стані.
· По-третє, ці зміни викликані перспективами великомасштабної структурної перебудови економіки, майбутніх якісних змін в її технологічному укладі й іншими важливими обставинами, які вимагають масового залучення вітчизняних та іноземних інвестицій і різкого підвищення ефективності всієї інвестиційної діяльності, здійснюваної сьогодні в Росії.
Необхідно завжди мати на увазі, що вкладення інвестицій це засіб досягнення економічної ефективності, на основі якої можуть бути вирішені різноманітні соціальні та економічні завдання.
Економіка може динамічно розвиватися лише в тому випадку, якщо кожна її окремо взята складова, якою і є підприємство, також динамічно розвивається.
Вирішальною умовою розвитку підприємства відповідно до прийнятої економічною стратегією є інвестування необхідного обсягу коштів у розроблені проекти.
Економічне зростання та інвестиції взаємопов'язані між собою і взаємообумовлені, інвестиції створюють матеріальну основу для поступального розвитку підприємства, результати якого, у свою чергу, є джерелом коштів для нових капітальних вложеній.Інвестірованіе-основна форма практичного здійснення економічної стратегії предпріятія.Без приросту активів або оновлення їх складу комерційні організації не можуть успішно розвиватися в довгостроковому періоді. Інвестиційна політика підприємства є найважливішою складовою частиною її загальної стратегії розвитку.
Глава 1.Інвестіціі в системі ринкових відносин.
1.1.Економіческое зміст інвестицій.
Інвестиції-відносно новий для нашої економіки термін.В вітчизняній економічній літературі поняття інвестицій вживалося як синонім капітальних вкладень, під якими розумілися всі витрати матеріальних, трудових і грошових ресурсів, спрямованих на відтворення основних фондів,-як просте, так і розширене.
У рамках централізованої планової системи використовувалося наступне загальноприйняте поняття: "Каптальние вкладення-фінансові кошти, що витрачаються на будівництво нових і реконструкцію, розширення і технічне переозброєння діючих підприємств (виробничі капітальні вкладення), на житлове, комунальне і культурно-побутове будівництво (невиробничі капітальні вкладення) ". [1]
Відповідно до національного законодавства (закон "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації"),
інвестиції-це грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери; технології; машини,
обладнання; ліцензії,-в тому числі на товарні знаки; кредити;
будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності або інші види діяльності з метою одержання прибутку (доходу) і досягнення позитивного соціального еффекта.Наіболее загальним і распрастраненнимі в ринковій економіці вважається розуміння під інвестиціями процесу вкладення коштів у будь-якій формі для отримання доходу або будь-якого іншого ефекту.
У нашому повсякденному мові слово "інвестиція" не завжди має те ж значення, яке йому надається в економічній літературі, де "чистим інвестуванням", або капиталообразованием, називається те, що являє собою чистий приріст реального капіталу суспільства (будівлі, обладнання, матеріально-виробничі запаси і т.д). У повсякденному житті часто говорять про "інвестування", коли купують ділянку землі, що знаходяться в обігу цінні папери або будь-який інший вид власності.
У ринковій економіці за своєю сутністю інвестиції поєднують у собі дві сторони інвестиційної діяльності, під якою розуміється вкладення інвестицій, або інвестування, і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій,-витрати ресурсів і результати.Інвестіціі здійснюються з метою отримання результату (доходу чи іншого результату) і є марними, якщо вони не приносять його.
Крім того, можна ще відзначити такі загальні, характерні риси інвестицій: вони, як правило, носять довгостроковий характер (це відноситься до реальних інвестицій; короткострокові інвестиції здійснюються у фінансовій сфері з бистроліквіднимі цінними паперами); інвестиційна діяльність і прийняті інвестиційні рішення надають комплексний вплив на всі сторони підприємницької діяльності та соціально-економічну ситуацію в регіоні.
Серед безлічі типів інвестиційних функцій можна виділити кілька груп, що грунтуються на різних гіпотезах про поведінку інвесторов.Основнимі з них є: акселерационного теорія інвестицій; теорії, засновані на мотивах прибутку; гіпотеза про визначальну роль ліквідності при прийнятті інвестиційних рішень; теорія, яка розглядає взаємозв'язок розмірів інвестицій і величини норми відсотка (відсоток-плата позичальника кредитору за користування звужений грошима або матеріальними цінностями); неокласична
теорія інвестицій.
Метою виробництва в рамках акселерационного теорії служить зростання проізводства.Между тим зростання випуску продукції розглядається підприємцем лише як засіб отримання прібилі.Само по собі збільшення виробництва, якщо воно не тягне за собою будь-яких переваг для інвестора, нереально в ринковій економіке.В цілому акселерационного трактування інвестиційного процесу дає односторонню залежність між розглянутими величинами і тому не здатна дати вичерпну характеристику інвестиційного процесу.
З інших позицій до вивчення динаміки інвестиційного процесу підходять теорії, розглядають мотив прибутку в якості ведучої цілі інвестора.В рамках акселерационного теорії величина бажаного капіталу визначалася на основі досягнутого технічного рівня розвитку, пропорційно показником обсягу виробництва, очікуваного в даному періоді, т.е.ожідаемого попиту.
З точки зору теорії максимізації прибутку, інвестиції в приватному секторі реалізуються тільки тоді, коли поряд з очікуваннями підвищення збуту, виправдовуються очікування достатньої величини прібилі.Такім чином, прибуток розглядається як вихідний пункт для прийняття інвестиційних решеній.Ето означає, що разом з плануванням розміру збуту продукції, підприємець повинен враховувати ціни і виробничі витрати.
Подальшим розвитком гіпотез, заснованих на мотиві прибутку як визначальному показнику інвестиційної діяльності, є гіпотеза ліквідності.В рамках цієї гіпотези наявність власних коштів для можливості самофінансування капіталовкладень розглядається як необхідна передумова для інвестиційних расходов.Гіпотеза ліквідності дозволяє врахувати відмінності у використанні власних коштів і позикового капіталу. Розмір грошової засобів, що знаходяться в розпорядженні підприємця для інвестиційних цілей, при власному фінансуванні складається з збереженої для цих цілей прибутку та амортизації, а при зовнішньому фінансуванні-з кредитів та емісії часткою власного капітала.Гіпотеза ліквідності виходить з того, що, перш за все, вишукуються можливість для самостійного фінансування, а рішення вдатися до зовнішніх джерел приймається після того, як будуть вичерпані всі внутрішні істочнікі.Как одна з найважливіших причин для такої поведінки підприємця наводиться залежність зростання боргових зобов'язань та збільшення ступеня ризику, або залежності положення підприємства від короткострокових коливань кон'юнктури. ліквідна гіпотеза може дати хороші результати, коли спостерігається кон'юктурно ситуація сприятливого розвитку попиту і відчувається необхідність коштів для інвестиційних вкладень у зв'язку з очікуванням розширеного спроса.В ситуації, коли роботодавець проводить інвестиційну політику, спрямовану на зростання виробництва, можливість власного фінансування інвестиційних проектів, т. е.ліквідная ситуація підприємця, стає вирішальним чинником, що визначає величину інвестіцій.На підставі ліквідної гіпотези неможливо судити про динаміку інвестиційної діяльності на довгостроковий період.Она може представляти інтерес при застосуванні разом з іншими більш загальними теоріями, як додатковий чинник, що визначає схильність до інвестування приватного сектору в залежності від наявності фінансових средств.Как узагальнюючий показник розміру ліквідних коштів приватного сектора розглядається прибуток, що залишається в розпорядженні підприємця, після виплати всіх податкових платежів.
Найстаршою гіпотезою, що пояснює взаємозв'язок обсягу виробництва та інвестиційної активності, є теорія, що визначає загальні інвестиційні витрати через ринкову норму процента.Неот'емлемой передумовою цієї теорії є необхідність ринку досконалої конкуренціі.Согласно цієї теорії капітал являє собою майбутні доходи, продисконтовані на справжній момент.
Неокласична теорія інвестиційного поведінки господарюючих суб'єктів визначає оптимальну величину використовуваного капіталу в залежності від розмірів виробництва, ціни продукту і витрат використання капітала.Прі умови, що відомі чиста вартість фірми, витрати використання капіталу, можна розрахувати оптимальну величину капіталу з урахуванням коефіцієнта еластичності капіталу, обсягу виробництва , індексу цен.Такім чином, неокласична інвестиційна теорія заснована на понятті вартості фірми.В спрощеному вигляді вартість фірми предсавляет собою продисконтовані в початковий момент часу майбутні витрати підприємства, які підприємець максимізує.
Для доказу переваг тій чи іншій інвестиційної функції проводилися різні ісседованія.Но з плином часу умови ринкової взаємодії змінюються, накопичується велика кількість статистичного матеріалу, і ці зміни повинні враховувати в нових видах інвестиційних функцій.Процесс дослідження в цій області недьзя вважати завершеним.
1.2.Тіпи і класифікація інвестицій
Різноманітність економічних відносин, які властиві інвестиційному процесу, зумовлює необхідність класифікувати інвестіціі.Все інвестиції за ознакою призначення поділяються на три основні групи: фінансові, реальні,
інвестиції в нематеріальні активи.
Фінансові інвестиції-це вкладення капіталу в акції, облігації та інші цінні папери, що дають право на отримання доходів від власності, а також банківські депозити.
Фінансові інвестиції можуть бути як додатковим джерелом капітальних вкладень, так і предметом біржової гри на ринку цінних паперів.
У сучасних умовах одним з основних видів фінансових інвестицій є портфельні інвестиції-вкладення капіталу в групу проектів, наприклад придбання цінних паперів предпріятій.Формірованіе і керування оптимальним інвестиційним портфелем є головним завданням інвестора, здійснюваної за допомогою операцій купівлі-продажу цінних паперів на фондовому ринку.
Але частина портфельних інвестицій-вкладення в акції підприємств різних галузей матеріального виробництва-за своєю природою нічим не відрізняються від прямих інвестицій у виробництво.
Інвестор на фондовому ринку не повинен набувати цінні папери тільки одного віда.Необходімо різноманітність вкладу, інакше він прирікає себе або на низьку ефективність внеску, або на зайво високий ріск.Ріск в основному пов'язаний з тим, що в момент укладання угоди існує невизначеність ефективності даної операції , обумовленої складністю прогнозу ціни в майбутньому (а для акцій-і майбутніх дивідендів). Якщо інвестор вкладає гроші в цінні папери якої-небудь компаніі.он потрапляють у залежність від коливань їхньої курсової стоімості.Вклад капіталу в акції декількох компаній дозволить значною мірою не залежати від курсових коливань кожної з ніх.Средній курс, як правило, коливається менше, оскільки при підвищенні курсу однієї з цінних паперів курс іншої може понізітся.і коливання можуть взаємно погаситися.
Крім портфельних інвестицій поширення набули кредитно-грошові операції, при яких капітал інвестора поміщається в банки у вигляді депозитних вкладів з подальшим використанням їх як кредітов.Фінансовие інвестиції оцінюються за принесений ними доходу.Оценка доходу і є ціна або курс цінних бумаг.Двіженіе курсу цінних паперів відображає стан і найближчі перспективи економіки в цілому і фінансовий стан підприємства, що випускає ці цінні бумагі.Фінансовие інвестиції є засобом переливу капіталів з одних сфер економіки в інші, що сприяє структурним змінам в економічній системі.
Реальні (прямі) інвестиції-довгострокові вкладення коштів у галузі матеріального проізводства.Ето-вкладення капіталу приватних фірм або держави у виробництво продукції і передбачає утворення реального капіталу (будівлі, споруди,
товарно-матеріальні запаси та ін.)
    Підготовка і аналіз інвестицій у реальні активи істотно залежать від того, якого роду це інвестиції, тобто яку з стоять перед підприємством задач необхідно вирішити з їх помощью.С цих позицій всі можливі різновиди інвестицій можна об'єднати в такі основні групи:
1. інвестиції в підвищення еффектівності.Іх метою є насамперед створення умов для зниження витрат підприємства за рахунок заміни обладнання, навчання персоналу чи переміщення виробничих потужностей в регіони з більш вигідними умовами виробництва;
2. інвестиції в розширення проізводства.Задачей такого інвестування є розширення можливостей випуску товарів для раніше сформованих ринків у рамках вже існуючих виробництв;
3. інвестиції у створення нових проізводств.Такіе інвестиції забезпечать створення абсолютно нових підприємств, які будуть випускати раніше не виготовлювані фірмою товари (або надавати новий тип послуг), або дозволять фірмі зробити спробу виходу з раніше вже випускалися товарами на нові для неї ринки;
4. інвестиції заради задоволення вимог державних органів управленія.Ета різновид інвестицій стає необхідним в тому випадку, коли фірма зобов'язана задовольнити вимоги влади в частині або екологічних стандартів, або безпеки продукціі.лібо інших умов діяльності, які не можуть бути забезпечені за рахунок тільки вдосконалення менеджменту.
Причиною, яка змушує вводити такого роду класифікацію інвестицій, є різний рівень ризику, з яким вони сопряжени.Завісімость між типом інвестицій і рівнем їх ризику визначається ступенем небезпеки не вгадати можливу реакцію ринку на зміну результатів роботи фірми після завершення інвестицій.
З цих позицій організація нового виробництва, має за мету випуск незнайомого ринку продукту, пов'язана з найбільшим ступенем невизначеності, тоді як підвищення ефективності (зниження витрат) у виробництві вже прийнятого ринком товару несе мінімальну небезпеку негативних наслідків инвестирования.Аналогичным чином з низьким рівнем ризику пов'язані і інвестиції заради задоволення вимог державних органів управління.
Реальні (виробничі) інвестиції можна підрозділити на такі види: направляються на нове будівництво, на розширення виробничих потужностей, на реконструкцію і технічне переозброєння діючого виробництва та відшкодування вибулого обладнання, будівель і споруд (підтримання потужності).
Необхідно відзначити, що витрачання інвестиційних ресурсів на той чи інший напрямок відтворення основних фондів залежить від безлічі факторів як на рівні окремого господарського суб'єкта, так і на рівні економіки в целом.На рішення підприємства з формування плану капітальних робіт впливають такі фактори, як наявність вільних фінансових ресурсів, технічні характеристики активної частини основних фондів, обрана довгострокова програма стратегічного розвитку підприємства, структура ринків збуту продукції і т.д.
Поняття "нематеріальні активи" нещодавно увійшло у вжиток нашої економічної наукою.
До нематеріальних активів, що використовуються протягом тривалого періоду (понад один рік) у господарській діяльності і приносять дохід, належать права, що виникають:
· З авторських і інших договорів на твори науки, літератури, мистецтва і об'єктів суміжних прав, на програми для ЕОМ, бази даних і д.р.;
· З патентів на винаходи, з свідоцтв на корисні моделі, товарні знаки і знаки обслуговування та ліцензійних договорів на їх використання;
· З прав на "ноу-хау" і д.р.
Крім того, до нематеріальних активів відносяться права користування земельними ділянками, природними ресурсами і організаційні витрати.
Існує і дещо інше формулювання, яким стверджується, що "до нематеріальних активів відносяться витрати підприємств в нематеріальні об'єкти, що використовуються протягом довгострокового періоду в господарській діяльності та приносять дохід: права користування земельними ділянками, природними ресурсами, патенти, ліцензії," ноу-хау ", програмні продукти, монопольні права і привілеї (включаючи ліцензії на певні види діяльності), організаційні витрати (включаючи плату за державну реєстрацію підприємства, брокерське місце і т.п.), торгові марки та товарні знаки і т.п. ". [2]
За ознакою спрямованості дій інвестиції можна представити наступними групами:
1. початкові інвестиції, тобто здійснювані на підставі проекту при створенні або придбанні підприємства;
2. екстенсивні інвестиції, що направляються на збільшення виробничого потенціалу;
3. ренівестіціі-утворилися вільні інвестиційні ресурси, що направляються на придбання або виготовлення нових засобів виробництва з метою підтримання раціональної структури основних фондів підприємства та виживання підприємства в перспектіве.В зокрема,-на заміну наявних об'єктів новими, раціоналізацію, на диверсифікацію, пов'язану з освоєння нових видів продукції та організації нових ринків збуту.
З точки зору суб'єкта інвестування всі інвестиції можна розділити на державні та частние.Государственние інвестиції в основному повинні спрямовуватися на цілі охорони здоров'я, культури, фундаментальні наукові дослідження, мети оборони, пріоритетного фінансування галузей і видів виробництв для структурного регулювання економікі.Частние інвестиції спрямовуються в ті галузі і на підприємства, де є кращі умови отримання прибутку.
Джерелом фінансування приватних інвестицій є власні кошти підприємств у вигляді нерозподіленого прибутку, амортизаційного фонду; залучені кошти: кошти від реалізації цінних паперів, кредити і займи.Государственние інвестиції фінансуються з федерального, республіканського, місцевого бюджетів, формуються за рахунок податкових надходжень, прибутку державних підприємств різних рівнів (власні кошти) або за рахунок випуску облігацій внутрішніх і зовнішніх позик (залучені кошти). У західних країнах основна частина реальних інвестицій припадає на приватні інвестиції, проте держава також активно бере участь в інвестуванні, вкладаючи капітал у державний сектор, надаючи кредити, субсидії, здійснюючи політику
економічного регулювання.
1.3.Істочнікі інвестування.
Інвестиційну діяльність підприємства необхідно забезпечити джерелами, серед яких можна виділити власні і позикові (та інші залучені) средства.К власних засобів ставляться: статутний фонд або акціонерний капітал підприємства, резервний фонд, фонд соціального призначення,
амортизаційний фонд, резерв майбутніх витрат і платежів,
залучені кошти і кошти, що виплачуються страховими компаніямі.В свою чергу позикові кошти включають в себе короткострокові і довгострокові позикові кошти, до яких відповідно ставляться короткострокові кредити банків, короткострокові позикові кошти (векселі і зобов'язання),
короткострокова кредиторська заборгованість, іноземні та міжнародні інвестиції, а також довгострокові кредити,
облігаційні позики строком більше 1 року і державні субсідіі.Інвестіціонние банки зацікавлені у розумному співвідношенні позикових і власних коштів, тому що значна частка власних коштів постійно перебуває у зв'язаному стані у вигляді земельних ділянок, будівель, обладнання, які у разі банкрутства можуть бути перетворені на ліквідність з великими труднощами або реалізовані в збиток.
Виходячи зі спрямованості і ступеня інвестиційної стабільності, підприємства промисловості поділяються на експортоорієнтовані (високорентабельні), наукомісткі (середньої рентабельності) і орієнтовані на продукцію для внутрішнього ринку (як правило, низькорентабельні). Таке розмежування підприємств за рівнем платоспроможності визначає і джерела їх фінансування.
Так, підприємства експортоорієнтовані дозволяють собі укладати форвардні контракти з банками, які передбачають гру на пониження процентної ставки для забезпечення зниження інфляційних ожіданій.Кроме того, для таких підприємств можливі джерела фінансування в евробони та інші іноземні облігаціі.Поскольку іноземні бони випускаються на тривалий термін і їх можна придбати і реалізувати в Росії через іноземні інвестиційні компанії, доцільно для таких підприємств вводити граничну норму відрахувань державі валютної виручкі.Прі цьому підприємствам з максимальною виручкою необхідно встановлювати пільговий норматив відрахувань.
Інвестування наукомістких підприємств можливо через вибіркове кредитування банками інноваційно-інвестиційних проектів під певну заставу, через лізинговий механізм.
Оскільки багато підприємств мають, як правило, порівняно нове устаткування, досить успішним міг би бути зворотний лізинг, коли постачальник обладнання та лізингоодержувач поєднані в одній особі, тобто лізингоодержувач продає лізингодавцю обладнання або навіть підприємство, при цьому одночасно беручи його в лізинг, зберігаючи право користування своїм оборудованіем.Прі цьому кошти, отримані за дане устаткування, лізингоотримувач може використовувати для будь-яких виробничих і інвестиційних цілей, а за договором лізингу він буде розплачуватися лізинговими платежами у звичайному порядку.
Крім того, для наукомістких підприємств доцільно використовувати інвестиційні податкові кредити, відстрочення податкових платежів під конкретні інноваційні проекти, а також створення фондів підтримки інноваційного бізнесу за рахунок різних джерел, в тому числі і за рахунок внесків підприємців, відрахувань від прибутку великих підприємств.
Інвестування низькорентабельних підприємств доцільно за рахунок продажу пакета їх акцій стабільно працюючим підприємствам, за рахунок збільшення нормативу обов'язкових відрахувань на відновлення обладнання для цих підприємств,
за рахунок відновлення держзамовлень для деяких галузей промисловості, за рахунок кредитів, у тому числі і від іноземних інвесторів, під конкретні проекти при відповідних гарантіях їх реалізації, за рахунок зворотного лізингу, а також за рахунок інвестицій у державні цінні папери. [3]
Глава 2. Основні напрями інвестиційної діяльності підприємства.
2.1.Внутренняя інвестиційна діяльність.
За своєю спрямованістю інвестиційну діяльність підприємства можна розділити на два основних типи: внутрішню і внешнюю.К внутрішньої діяльності відноситься: розширення виробничих потужностей, технічне переозброєння і реконструкція підприємства, збільшення обсягу випуску продукції, створення нових видів продуції.
Розширення виробничих потужностей сприяє збільшенню потенціалу підприємства, обсягу випуску існуючої продукції, переходу до випуску нової продукції і, в кінцевому підсумку, до зростання прибутку.
Розширення діючих підприємств-це інвестування,
яке передбачає будівництво нових додаткових цехів та інших підрозділів основного виробництва, а також нових допоміжних і обслуговуючих цехів і участков.Обично розширення виробництва ведеться на новій технічній основі і, отже, воно передбачає не тільки екстенсивний збільшення потужностей діючих підприємств, а й підвищення технічного рівня виробництва .
Під технічним переозброєнням окремого підприємства чи його підрозділу звичайно розуміють заміну діючого парку обладнання більш сучасним з високими техніко-економічними показателямі.Прічем така заміна здійснюється без розширення виробничої площі.
До реконструкції, як правило, відносяться заходи, пов'язані як із заміною морально застарілих та фізично зношених машин і устаткування, так і з вдосконаленням та перебудовою будівель і сооруженій.Реконструкція підприємств, як правило, проводиться у зв'язку з диверсифікацією виробництва та освоєнням випуску нової продукції, що дозволяє значно заощадити капітальні вкладення, використовувати наявну кваліфіковану робочу силу для освоєння нових виробів, не залучаючи додаткових кадров.Реконструкція спрямована на зростання технічного рівня виробництва і продукції та сприяє більш швидкому освоєнню виробничих потужностей.
Реконструкція і технічне переозброєння підприємства більш ефективні, ніж, наприклад, нове будівництво, і відрізняються більш прогресивною структурою капітальних вложеній.Прі цьому оновлюється головним чином активна частина основних фондів без істотних витрат на будівництво будівель і споруд.
Збільшення обсягу продукції, що випускається дозволяє отримувати великі прибутки за рахунок збільшення прибутку, і, крім того, завоювати велику частку ринку, надаючи тим самим на нього свій вплив.
Випуск нової продукції призводить до зростання прибутку, сприяє диверсифікації виробництва, що дозволяє зменшити ризик, пов'язаний з коливаннями попиту на окремі види продукції, що випускається.
Для здійснення внутрішньої інвестиційної діяльності підприємству необхідні фінансові кошти, які воно здатне вишукати з власних ресурсів або використовувати прівлеченние.Так, наприклад, при порівняно невеликих обсягах капітальних витрат або поступове поетапне проведення технічного переозброєння або реконструкції використовується нерозподілений прібиль.Однако треба відзначити, що в нинішніх умовах функціонування вся нерозподілений прибуток використовується для підтримки стабільності виробничого процесу.
Серед власних інвестиційних джерел фірми особливе місце займає акціонерний капітал.За рахунок його збільшення можуть бути ефективно профінансовані досить великі проекти, пов'язані з технічним переозброєнням,
модернізацією чи реконструкцією предпріятія.Однако слід мати на увазі, що цей шлях пов'язаний зі значними труднощами, пов'язаними в першу чергу з емісією акцій, їх розміщенням та збереженням контролю над діяльністю підприємства.
Одним з найбільш ефективних шляхів фінансування промислово-технічного розвитку підприємства є інвестиційний кредит терміном понад один года.Наіболее часто використовуваним в російських умовах забезпеченням інвестиційних кредитів є різні види застави, переуступка прав, поручительство і банківська гарантія.Самая поширена форма забезпечення це заставу основних активів, тобто технологічного обладнання та недвіжімості.Прі фінансуванні інвестиційних проектів практично завжди передається в заставу те обладнання, яке купується на кредитні гроші.
Нарешті, порівняно новим в умовах російської економіки і вже досить традиційним за кордоном шляхом залучення необхідних ресурсів для реконструкції і розвитку підприємства є фінансовий лізінг.Етот вид оренди передбачає повне відшкодування всіх витрат лізингодавця на придбання майна та його передачу для виробничого використання лізінгополучателю.Не допускається дострокове припинення договору, в іншому випадку відшкодовуються всі втрати лізінгодателя.Обично не передбачається обслуговування обладнання (поставка запчестей, наладка та ремонт) з боку лізінгодателя.Арендатор одержує обладнання для його виробничого використання на термін договора.В кінці цього терміну в залежності від умов контракту майно повертається лізингодавцю або орендар може викупити його за залишковою стоімості.Стоіт також відзначити, що на відміну від інвестиційного кредиту у випадку фінансового лізингу на собівартість продукції можуть бути віднесені не тільки відсотки, але й основні платежі.
Емісія облігацій також є одним з визнаних і традиційних у світовій практиці джерелом залучення додаткових фінансових ресурсів, необхідних для виробничо-технічного розвитку, реалізації масштабних проектів.
2.2.Внешняя інвестиційна діяльність.
Зовнішнє напрямок інвестиційної діяльності підприємства передбачає придбання компаній і покупку цінних паперів.
Інвестиції в цінні папери представляють собою приміщення капіталу в юридично самостійні підприємства на тривалий термін (мінімально більше року) або з метою отримання додаткового прибутку, або з метою придбання впливу на інші підприємства, або у зв'язку з тим, що подібне вкладення коштів є більш вигідним за порівняно з організацією власних операцій в цій області.
Вважається, що якщо підприємство-інвестор володіє незначним пакетом акцій іншого підприємства, то воно не робить істотного впливу або контролю на підприємство, акції якого купуються.
Якщо підприємство володіє великим пакетом акцій іншого підприємства, то вважається, що підприємство-інвестор має суттєвий вплив на те підприємство, акції якого приобретаются.Значительное вплив проявляється в тому, що підприємство-інвестор може брати участь у прийнятті рішень про діяльність підприємства, в яке вкладені кошти , а його представники можуть входити до складу ради директорів підприємства-об'єкта інвестування.
Якщо підприємство володіє більш ніж 50% акцій іншого підприємства, вважається, що інвестор володіє контрольним пакетом акцій і має можливість контролювати діяльність підприємства-об'єкта інвестування, тобто приймати рішення з питань його фінансово-господарської деятельності.Предпріятіе-інвестор розглядається як головне підприємство, а підприємство-об'єкт інвестування-як дочірнє підприємство.
Придбання компаній, тобто купівлю її контрольного пакета акцій підприємство-інвестор здійснює з наступними цілями:
· Усунення прогалин у технологічному ланцюжку;
· Спроба монополізувати ринок;
· Інвестування надлишкових коштів підприємства;
· Зміцнення партнерства;
· Спроба змінити або розширити сферу діяльності.
Придбання цінних паперів-вкладення коштів з метою отримання стабільного доходу без здійснення будь-яких деятельності.Такая стратегія менш ризикована, але і менш прибуткова.
Перш ніж здійснювати вкладення коштів у цінні папери, інвестор повинен визначити свою готовність ризикувати при інвестуванні ресурсів, а також визначити, що при формуванні інвестиційного портфеля для нього важливіше-безпека вкладення коштів і їх збереження або високий рівень прибутковості при відповідно високому рівні ризику вкладень.
Сенс портфеля-поліпшити умови інвестування, додавши сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, які недосяжні окремо взятої цінним папером і можливі тільки при їх комбінаціі.В процесі формування портфеля досягається нова якість із заданими характерістікамі.Портфель цінних паперів є інструментом, за допомогою якого інвестору забезпечується необхідна стійкість доходу при мінімальному ризику.
При здійсненні портфельних інвестицій інвесторами переслідуються різні цілі, і залежно від цього вони вибирають різні об'єкти вложеній.Так, для захисту заощаджень від інфляції, інакше кажучи, для підтримки постійної реальної сили вкладених коштів, найкраще підходять вклади до запитання; вкладення коштів з метою їх коротко-чи середньостроковому збільшення зважаючи майбутнього витрачання цієї суми, іншими словами, якщо наявної суми коштів не достатньо для здійснення операції, а просте збереження їх не наближає до шуканої операції, вибирають цільові і строкові вклади (у тому числі валютні); ризикове вкладення, розраховане на очікування значного зростання ринкової вартості активів, у які були зроблені інвестиції, припускають пріобетеніе деяких видів сертифікатів, ф'ючерсних контрактів, акцій приватизованих підприємств промисловості і торгівлі; для забезпечення постійного джерела погашення поточних витрат у вигляді відсотка з основної суми вкладень доцільно здійснювати вкладення коштів у привілейовані акції і облігації (в тому числі і державні), акції інвестиційних фондів; якщо інвестор ставить своєю метою придбання прав власності на об'єкт інвестування, становлення власника, він, найімовірніше, буде купувати звичайні акції та облігації підприємств, що приватизуються в обсязі, достатньому для впливу на прийняття управлінських рішень.
Залежно від джерела доходу інвестиційні портфелі діляться на наступні типи:
1. Портфель зростання формується з акцій компаній, курсова вартість яких растет.Цель такого портфеля-ріст капітальної вартості портфеля разом з отриманням дивідендів, які виплачуються в невеликому розмірі.
2. Портфель агресивного зростання націлений на максимальний приріст капітала.В складу даного портфеля входять акції молодих швидкоростучих компаній.Інвестіціі ризиковані, але приносять найвищий дохід.
3. Портфель консервативного зростання, що складається в основному з акцій добре відомих і великих компаній, характерезующаяся хоча і невисокими, але стійкими темпами зростання курсової вартості.
4. Портфель середній на зріст є поєднанням інвестиційних властивостей агресивного і консервативного зростання.
5. Портфель регулярного доходу формується з високонадійних цінних паперів і приносить середній дохід при мінімальному рівні ризику.
6. Портфель дохідних паперів складається з високодохідних облігацій корпорацій, цінних паперів, приносять високий дохід при середньому рівні ризику.
7. Портфелі цінних паперів, звільнених від податку, містять державні боргові зобов'язання і передбачають збереження капіталу за високої ступеня ліквідності.
8. Портфелі, що складаються з цінних паперів різних галузей промисловості, формуються на базі цінних паперів, випущених підприємствами різних галузей промисловості, пов'язаних технологічно, або який-небудь однієї галузі.
Говорячи про покупку цінних паперів, необхідно зазначити, що вкладення коштів у підприємства може здійснюватися з боку іноземних інвесторів, чиї ресурси необхідні сьогодні для здійснення великомасштабної перебудови національної економіки, ефективної реконструкції і модернізації сильно зношених морально і фізично виробничих потужностей, різкого і значного підвищення технологічного рівня виробництва на підприємствах різної приналежності.
В активізації інвестиційної діяльності велику роль можуть зіграти прямі іноземні інвестиції, які у світовій практиці розуміють як капіталовкладення за кордоном,
припускають в тій чи іншій мірі контроль інвестора за підприємством, в яке вони вкладені.
Ефективність інвестиційної діяльності багато в чому залежить від застосовуваних форм її організаціі.Для іноземних інвесторів тут є великі і різноманітні возможності.В відповідно до чинного законодавства України можна створити підприємства з 100%-ної власністю; засновувати філії іноземних фірм; утворювати представництва та інші відокремлені підрозділи, одержують статус філії комерційної організації з іноземними інвестиціями з усіма наслідками, що випливають з цього статусу правами та обов'язками; створити спільні предпріятія.В Росії сьогодні серед зазначених та інших фірм найбільшого поширення набули спільні підприємства.
Відповідно до даних реєстраційної звітності зусилля іноземних інвесторів орієнтовані в основному на наступні напрями: посередництво і консалтинг-80%; товари народного споживання-58; будівництво-48; реклама, друкована продукція-46; торгівля-44; туризм, готельні послуги-36 ; технологічне обладнання-20; медицина-18; хімія і нафтохімія-10, чорна та кольорова металургія-6%. Найбільш активно на російському ринку діють фірми з розвинених країн з ринковою економікою, на які припадає близько 80% всіх зареєстрованих спільних підприємств. [ 4]
Глава 3.Методи оцінки ефективності інвестиційної діяльності.
Для оцінки економічної ефективності проектів можуть бути використані різні критерії, що дозволяють судити про економічну привабливість проектів, про фінансові переваги одних проектів перед іншими.
При розгляді методик вимірювання ефективності інвестицій кидається в очі їх разнообразіе.За кордоном кожна корпорація, керуючись сформованим досвідом управління фінансовими ресурсами, їх наявністю, цілями, переслідуваними в той чи інший момент, а іноді й амбіціями, застосовує свою методику.
Разом з тим в останні два десятиліття сформувалися і загальні підходи до вирішення даної задачі.
Всі методи інвестиційних розрахунків можна розділити на дві групи:
1. Методи обгрунтування інвестиційних проектів в умовах невизначеності і ризику.
2. Методи визначення доцільності здійснення інвестиційного проекту в умовах повної визначеності щодо одержуваного результату.
Вибір методу оцінки ефективності інвестицій в значній мірі залежить від цілей інвестора, від особливостей розглянутих інвестиційних проектів і від умов їх реалізації.
Застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії можна розділити на дві великі групи: статистичні (бухгалтерські) і динамічні (дисконтні).
3.1.Статістіческіе методи.
До статистичних методів інвестиційних розрахунків відносяться такі, які застосовуються у разі короткострокового характеру інвестиційних проектов.Еслі інвестиційні витрати здійснюються на початку періоду, результати визначаються на кінець періоду.
Статистичні методи оцінки економічної ефективності інвестицій відносяться до простих методів, які використовуються в основному для грубої і швидкої оцінки привабливості проектів та рекомендуються для застосування на ранніх стадіях експертизи інвестиційних проектів.
Статистичні методи інвестиційних розрахунків засновані на проведенні порівняльних розрахунків прибутку, витрат або рентабельності і виборі інвестиційного проекту на основі оптимального значення одного з цих показників, які в даному випадку виступають в якості короткостроковій цілі інвестора.
З простих методів найчастіше використовуються методи аналізу точки беззбитковості проекту, розрахунок показника рентабельності інвестицій і терміну окупності (періоду повернення) інвестицій.
Метод аналізу точки беззбитковості (критичного обсягу продажів) полягає у визначенні обсягу продажів продукції, при якому валова виручка від реалізації продукції стає рівною валових витрат.
У міру зростання обсягів виробництва збитки скорочуються і при обсязі виробництва Q * стають рівними нулю.Еслі обсяги виробництва стають більше, то продукція починає приносити прібиль.Іменно тому величина Q * відповідає так званій точці беззбитковості проекту, тобто визначає такі обсяги виробництва і збуту, при яких валові витрати дорівнюють валовим доходам.
При проведенні аналізу інвестиційного проекту необхідно зіставити обсяги попиту на продукцію з величиною критичного обсягу продаж.Еслі обсяги попиту менше величини Q *, то слід або застосовувати заходи з розширення цільових ринків збуту, або відмовитися від ідеї проекта.Еслі ж очікуваний попит значно перевищує критичний обсяг продажів, то проект можна вважати економічно ефективним.
Рентабельність інвестицій (ROI-Return On Investments) дає можливість встановити не тільки факт прибутковості проекту, але оцінити і ступінь цієї прібильності.Етот показник визначається як відношення середньорічного прибутку до загального обсягу інвестиційних витрат.
Рентабельність інвестицій (або норма прибутку) може бути використана для порівняльної оцінки ефективності проекту з альтернативними варіантами вкладення капітала.В зокрема,
проект можна вважати економічно вигідним, якщо його норма прибутку не менше величини банківської облікової ставки.
Період повернення (термін окупності) проекту визначає календарний проміжок часу від моменту початкового вкладення капіталу в інвестиційний проект до моменту часу, коли наростаючий підсумок сумарного чистого доходу (чистого грошового потоку) стає рівним нулю.
Основним недоліком статистичних інвестиційних розрахунків є те, що середньорічні показники не відображають динаміки доходів і витрат інвестора, які можуть мати місце в процесі реалізації інвестиційного проекту протягом свего терміну його експлуатації або використання.
3.2.Дінаміческіе методи інвестування.
Динамічні (дисконтні) методи інвестиційних розрахунків використовуються для обгрунтування інвестиційних проектів у тому випадку, коли мова йде про довгострокові проекти, які характерезуются мінливими в часі доходами і расходамі.В основі застосування динамічних розрахунків лежать певні передумови, виконання яких забезпечує реалізацію розрахунків з отриманням достатньо достовірних результатів.
Для цілей аналізу інвестиційних проектів можуть використовуватися такі динамічні методи оцінки економічної ефективності інвестицій:
· Оцінка абсолютної ефективності капіталовкладень, заснована на знаходженні різниці фінансових витрат, пов'язаних з реалізацією інвестиційного проекту (метод поточної вартості, метод ануїтету);
· Оцінка відносної ефективності капіталовкладень, заснована на знаходженні відносин фінансових значень результатів і витрат, пов'язаних з реалізацією інвестиційного проекту (метод внутрішньої рентабельності);
· Оцінка періоду повернення капіталовкладень, протягом якого початкові інвестиційні витрати окупаються доходами, одержуваними від реалізації проекту (метод окупності).
Метод поточної вартості заснований на визначенні інтегрального економічного ефекту від інвестиційного проекта.В зарубіжній економічній літературі відповідний показник носить назву Net Present Value (NPV)-чиста поточна вартість.
Інтегральний економічний ефект NPV розраховується як різниця дисконтованих грошових потоків надходжень і виплат, що виробляються в процесі реалізації проекту за весь інвестиційний період.
Позитивне значення NPV, свідчить про доцільність прийняття рішення про фінансування проекту, а при порівнянні альтернативних проектів економічно вигідним вважається проект з найбільшою величиною економічного ефекту.
Метод ануїтету (від англ.annuity-щорічна рента) використовується для оцінки річного економічного ефекту, під яким розуміють постійні за величиною і регулярно одержувані надходження, які, будучи дисконтованими на поточний момент часу, дають ефект, рівний величині інтегрального економічного ефекту від аналізованого інвестиційного проекту .
Індекс прибутковості (Profitability index) визначається як показник, що характеризує співвідношення дисконтованих грошових потоків і виплат протягом інвестиційного періоду.
Правилом прийняття рішень щодо інвестиційного проекту є наступні умови:
· Якщо PI більше 1, то проект приймається,
· Якщо PI менше 1, то проект відхиляється.
На відміну від попередніх показників індекс прибутковості може використовуватися для порівняння економічної вигідності інвестиційних проектів, що відрізняються тривалістю інвестиційного періоду, хоча умова рівності продолжительностей порівнюваних проектів не є строго обов'язковим і для абсолютних методів оцінки інвестицій.
Метод рентабельності використовується для визначення внутрішньої рентабельності проекту (Internal Rate of Return, IRR), тобто розрахункової ставки відсотка, якою визначається темп зростання інвестованого капіталу.
Інвестиційний проект вважається економічно вигідним, якщо внутрішня ставка рентабельності перевищує мінімальний рівень рентабельності, встановлений для цього проекту, а при порівнянні декількох альтернативних проектів кращим вважається проект з найбільшим значенням внутрішньої рентабельності.
Крім того, показник IRR визначає таку максимально допустиму ставку позичкового відсотка, при якій кредитування проекту здійснюється без збитків, тобто без використання для виплат за кредит частини прибутку, отриманої на власний інвестований капітал.
Метод окупності призначений для визначення періоду повернення інвестіцій.Період повернення-це проміжок часу з моменту початку інвестування проекту до моменту, коли дисконтований чистий грошовий потік повністю компенсує початкові капіталовкладення в проект.Можно вважати, що з цього моменту проект починає приносити чистий доход.Прі цьому , коли наростаючий підсумок показника NPV стає позитивним, і відповідає моменту повної окупності інвестицій.
Следовательно.еслі період повернення перевищує інвестиційний період, то проект не окупається і вважається економічно невигідним, а при порівнянні кількох проектів економічно привабливим вважається проект з найменшим терміном повернення інвестицій.
Розглянемо цей метод на конкретному прикладі аналізу двох взаємовиключних проектів.
Приклад [5]. Нехай обидва проекти припускають однаковий обсяг інвестицій $ 1000 і розраховані на 4 роки.
Проект А за роками генерує наступні грошові потоки, $: 500, 400, 300, 100; проект Б-100, 300, 400; 600.Стоімость капіталу проекту оцінена на рівні 10%. Розрахунок дисконтованого терміну здійснюється за допомогою таблиць.
Проект А
Грошовий потік
Рік
0-й
1-й
2-й
Третя
4-й
Чистий
-1000
500
400
300
100
Чиста поточна
-1000
455
331
225
68
Чистий накопичений дисконтований
-1000
-545
-214
11
79
Проект Б
Грошовий потік
Рік
0-й
1-й
2-й
Третя
4-й
Чистий
-1000
100
300
400
600
Чиста поточна
-1000
91
248
301
410
Чистий накопичений дисконтований
-1000
-909
-661
-360
50

Дисконтовані значення грошових доходів підприємства в ході реалізації інвестиційного проекту інтерпретується наступним чином: приведення грошової суми на цей момент часу відповідає виділенню з цієї суми тій її частині, яка відповідає доходу інвестора, що надається останньому за вкладення капітала.Такім чином, частина, що залишилася грошового потоку покликана покрити вихідний обсяг інвестицій.
Чистий накопичений дисконтований грошовий потік представляє собою непокриту частину вихідної інвестіціі.С часом її величина уменьшается.Так, до кінця другого року непокритими залишаються лише $ 214, і оскільки дисконтовані значення грошового потоку в третьому році становить $ 225, стає зрозумілим, що період покриття інвестицій становить два повних року і якусь частину року Більш ніж конкретно для проекту отримаємо:
DPB = 2 +214 / 225 = 2,95
Аналогічно для другого проекту
DPB = 3 +360 / 410 = 3,88.
На підставі результатів розрахунків робиться висновок: проект А краще, оскільки він має менший період окупності.
Істотним недоліком методу дисконтованого періоду окупності є те, що він враховує тільки початкові грошові потоки, саме ті, які укладаються в період окупаемості.Все наступні грошові потоки не приймаються до уваги в розрахунковій схеме.Так, якщо б у рамках другого проекту в останній рік потік склав, наприклад, $ 1000, то результат розрахунку дисконтованого періоду окупності не змінився б, хоча цілком очевидно, що проект стане в цьому випадку набагато більш привабливим.
Природно, що різні показники, визначені для набору інвестиційних проектів, зовсім не обов'язково дадуть однакові результати відносно переваги тієї або іншої проекта.Оні мають різний зміст і вимірюють ефект з різних точок зренія.Неоднозначность результатів, одержуваних при оцінюванні ефективності проектів, пояснює, чому багато фірм для підвищення надійності при відборі варіантів інвестування орієнтуються на два і більше вимірювача.
Висновок.
Інвестиційний процес відіграє основну роль у формуванні структури виробництва, в зв'язку з цим основні зміни, які повинні відбутися у вітчизняній економіці при переході до ринкових відносин, в першу чергу стосуються процесу прийняття інвестиційних решеній.На зміну народногосподарському підходу, характерного для планової економіки, приходить механізм прийняття рішень на рівні підприємств, як повноцінних суб'єктів ринкових відносин, самостійно проводять свою інвестиційну політику і несуть за її результати фінансову відповідальність.
В даний час підприємство має зробити свій вибір з численних напрямів розвитку, різноманіття технічних решеній.Так як інвестиційний процес на мікроекономічному рівні складається з безлічі інвестиційних рішень, прийнятих окремими підприємствами, правильність вибору стає важливим питанням для кожного з ніх.Ето дозволяє розглядати створення механізму формування інвестиційного процесу на підприємстві як центральну проблему, що стоїть перед економічною наукою і практикою.
Говорячи про самі інвестиції необхідно відзначити, що найчастіше зустрічаються інвестиції, що носять довгостроковий характер, а короткострокові інвестиції здійснюються у фінансовій сфере.Інвестіціонная діяльність та інвестиційні рішення впливають на всі сторони підприємницької діяльності та соціально-економічну ситуацію в регіоні в цілому.
Як вже зазначалося, існує різні види інвестицій, які застосовуються залежно від цілей і завдань, що стоять перед конкретним предпріятіем.Каждие з цих інвестицій мають свою структуру і певні функції.
Кожне підприємство повинно прагнути до ефективного розвитку, і тут неможливо обійтися без капіталовкладень,
які воно може залучити як з боку інвесторів, у тому числі й іноземних, так і скориставшись своїми власними. Дані інвестиційні ресурси можуть бути спрямовані на різні цілі, як, наприклад, розширення виробничих потужностей, технічне переозброєння або реконструкція підприємства, а також освоєння нових видів продукціі.Безусловно, підприємство може здійснювати і зовнішню інвестиційну діяльність, купуючи цінні папери інших підприємств або ж ставати головним підприємством, набуваючи контрольний пакет акцій якого-небудь іншого господарюючого суб'екта.Осуществляя даний вид фінансових інвестицій, підприємство-інвестор вибирає найбільш підходящий для себе варіант, співвідносячи майбутній прибуток і ризик, з яким пов'язані всі інвестиційні процеси.
Рішення про інвестиції приймають на основі інвестиційних розрахунків, в яких відображається повна картина планованого проекту і визначається рентабельність капітальних вкладень.
Існує кілька різних методів оцінки економічної ефективності проектів, в яких використані різноманітні крітеріі.Современние фірми використовують відразу декілька методів, для того, щоб виявити найбільш надійний і вигідний варіант інвестування.
Узагальнюючи все вищесказане, можна зробити головний висновок, який полягає в тому, що інвестиційна діяльність на підприємстві завжди спрямована на підвищення ефективності його роботи, що в кінцевому підсумку виражається в одержанні, а потім і збільшенні прибутку.
Список використаної літератури.
1. Гончарук О.В., Книш М.І., Шопенко Д. В. Управління фінансами предпріятій.СПб.: Дмитро Буланін, 2002.
2. Горемикін В.А, Нестерова Н. В. Стратегія розвитку підприємства. М.: Дашков, 2004
3. Кантор Є. Л. Економіка підприємства. СПб.: Пітер, 2003
4. Лопатников Л.І.Економіко-математичний словарь.М.: Наука, 1987
5. Семенов В.М., Баєв І.А., Терехова С. А. Економіка предпріятія.М.: Центр економіки і маркетингу, 1996
6. Четиркін Є. М. Фінансовий аналіз виробничих інвестицій. М.: Справа, 2001
7. Хавранек П.М., Бекренс В. Посібник з оцінки ефективності інвестицій. М.: Инфра-М, 1995
8. Фатхудінов Р. А. Інвестиційний менеджмент.М.: Бізнес-школа "Інтел-синтез", 2000
9. Шуляк П. Н. Фінанси предпріятія.М.: Дашков, 2002
10. Економіка підприємства / Волков О.І.-М.: Инфра-М, 2000
11. Економічна теорія / Сімкіна Л.Г.-СПб.: Пітер, 2003



[1] Лопатников Л.І.Економіко-математичний словарь.М.: Наука, 1987.С 107-108
[2] Кантор Є. Л. Економіка предпріятія.СПб: Пітер, 2003.С 231
[3] Горемикін В.А, Нестерова Н. В. Стратегія розвитку предпріятія.М.: Дашков, 2004.С 256-257
[4] Економічна теорія / Сімкіна Л.Г.-СПб.: Пітер, 2003.С 378-379
[5] Гончарук О.В., Книш М.І., Шопенко Д. В. Управління фінансами предпріятій.СПб.: Дмитро Буланін, 2002.С 112-113
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Курсова
126.8кб. | скачати


Схожі роботи:
Інвестиційна діяльність підприємства
Інвестиційна діяльність підприємства 3
Інвестиційна діяльність підприємства 6
Інвестиційна діяльність підприємства 2
Інноваційна та інвестиційна діяльність підприємства
Інвестиційна діяльність підприємства галузі
Інвестиційна діяльність підприємства 2 Теоретична сутність
Інвестиційна діяльність підприємства 2 Поняття економічна
Інвестиційна діяльність підприємства 2 Сутність інвестицій
© Усі права захищені
написати до нас