Інвестиційна діяльність підприємства 2 Поняття економічна

1.1 Поняття інвестицій та їх економічна сутність

1.2 Інвестиції на макро-і мікрорівні

1.3 Форми і види інвестицій

2 Інвестиційна діяльність підприємства

2.1 Поняття інвестиційної діяльності

2.2 Поняття і завдання інвестиційної діяльності

2.3 Суб'єкти і об'єкти інвестиційної діяльності

2.4 Цілі інвестування

3 Інвестиційна політика

3.1 Роль і принципи інвестиційної політики в сучасних умовах

3.2 Розрахунки інвестицій

3.3 Фінансові показники інвестицій. Способи розрахунку

Висновок

Список використаної літератури

Введення

Виробничо-господарська діяльність будь-якого підприємства в тій чи іншій мірі обов'язково пов'язана з інвестиційною діяльністю. Необхідною умовою структурної перебудови і економічного зростання є нарощування обсягу та підвищення ефективності інвестицій в створення нових і розвиток, вдосконалення діючих основних фондів і виробництв, у матеріальні та нематеріальні активи. Комплекс питань, пов'язаних із здійсненням інвестиційної діяльності підприємств, вимагає базових знань теорії і практики прийняття управлінських рішень в області розробки ефективних напрямків і форм інвестиційної діяльності, визначення її цілей, обгрунтування основних напрямів формування інвестиційних ресурсів, а також формування ефективного і збалансованого інвестиційного портфеля.

Важливу роль відіграє вивчення сучасних методів оцінки та прогнозування інвестиційного ринку та окремих його сегментів, освоєння нових підходів до оцінки інвестиційної привабливості галузей економіки та регіонів, формування сучасного уявлення про інвестиційної стратегії підприємства, розуміння стратегії і тактики управління інвестиційною діяльністю в ринковій економіці.

1 Економічний зміст інвестицій

1.1 Поняття інвестицій та їх економічна сутність

Інвестиції - відносно новий для нашої економіки термін. У вітчизняній економічній літературі поняття інвестицій вживалося як синонім капітальних вкладень, під якими розумілися всі витрати матеріальних, трудових і грошових ресурсів, спрямованих на відтворення основних фондів, як просте, так і розширене.

У рамках централізованої планової системи використовувалося наступне загальноприйняте поняття: «Капітальні вкладення» - це фінансові кошти, що витрачаються на будівництво нових і реконструкцію, розширення і технічне переозброєння діючих підприємств (виробничі капітальні вкладення), на житлове, комунальне і культурно-побутове будівництво (невиробничі капітальні вкладення).

Відповідно до національного законодавства (Закон «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації») Інвестиції - це грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, устаткування, ліцензії, в тому числі на товарні знаки, кредити , будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти інвестиційної діяльності або інші види діяльності з метою одержання прибутку (доходу) і досягнення позитивного соціального ефекту.

У нашому повсякденному мові слово «інвестиція» не завжди має те ж значення, яке йому надається в економічних дискусіях, де «чистим інвестуванням» або капиталообразованием, називається те, що являє собою приріст реального капіталу суспільства (будівлі, обладнання, матеріально-виробничі запаси і т.д.) У повсякденному ж житті обиватель говорить від «інвестуванні», коли він купує ділянку землі, що знаходяться в обігу цінні папери або будь-який інший титул власності.

Наведені визначення показують відмінності у визначенні сутності інвестицій в планової і ринкової системах. Визначення дане капітальним вкладенням (інвестицій) в плановій економіці звужує область інвестування і стосується тільки вкладень у збільшення та вдосконалення основних фондів. В умовах адміністративної системи розподілу ресурсів факт існування фінансових та інших видів інвестицій вітчизняною економічною наукою не розглядалося.

В даний час в економіці нашої країни застосовуються обидва терміни. Термін «капіталовкладення» означає, той вид інвестицій який прямує в основному на відтворення основних фондів.

У ринковій економіці за своєю сутністю інвестиції поєднують у собі дві сторони інвестиційної діяльності: витрати ресурсів та результати. Інвестиції здійснюються з метою отримання результату (доходу чи іншого результату) і є марними, якщо вони не приносять такого результату.

Кошти, призначені для інвестування, в основному виступають у формі грошових коштів. Інвестиції можуть також здійснюватися в натурально-речовій формі (машини, обладнання, технології, паї, акції, ліцензії, будь-яке інше майно і майнові права, інтелектуальні цінності) і в змішаній формі. Економічна природа категорії «інвестиції» полягає в опосредовании відносин, що виникають між учасниками інвестиційного процесу з приводу формування та використання інвестиційних ресурсів з метою розширення і вдосконалення виробництва.

1.2 Інвестиції на макро-мікро рівні.

Інвестиції як економічна категорія виконують ряд важливих функцій, без яких неможливий розвиток економіки. Вони зумовлюють зростання економіки, підвищують її виробничий Потенціал. На макрорівні інвестиції є основою для здійснення політики розширеного відтворення, прискорення науково-технічного прогресу, поліпшення якості та забезпечення конкурентоспроможності вітчизняної продукції, структурної перебудови економіки та збалансованого розвитку всіх, її галузей, створення необхідної сировинної бази промисловості, розвитку соціальної сфери, вирішення проблем обороноздатності країни та її безпеки, проблем безробіття та охорони навколишнього середовища і т.д.

Важливу роль відіграють інвестиції і на мікрорівні. Вони необхідні для забезпечення нормального функціонування підприємства, стабільного фінансового стану і максимізації прибутку господарюючого суб'єкта. Без інвестицій неможливі забезпечення конкурентоспроможності товарів, що випускаються і послуг, що надаються, подолання наслідків морального і фізичного зносу основних фондів, придбання цінних паперів і вкладення коштів в активи інших підприємств, проведення природоохоронних заходів і т.д.

1.3 Форми і види інвестицій

Для ведення інвестиційної діяльності як на макро-, так і на мікрорівні, необхідно мати детальне уявлення про існуючі види і типи інвестицій. Усі інвестиції можна класифікувати за різними ознаками Класифікація форм інвестицій.

Класифікація форм інвестицій

Залежно від об'єктів вкладення капіталу виділяють реальні і фінансові інвестиції. Під реальними інвестиціями розуміють вкладення капіталу в створення реальних активів, пов'язаних з веденням операційної діяльності та вирішенням соціально-економічних проблем господарюючого суб'єкта. Підприємство-інвестор, здійснюючи реальні інвестиції, збільшує свій виробничий потенціал - основні виробничі фонди і необхідні для їх функціонування оборотні кошти. Іншими словами, реальні інвестиції - це інвестиції в матеріальні цінності: будівлі, споруди, машини і устаткування, об'єкти транспорту та громадського користування (школи, вузи, лікарні тощо) спрямовані на оновлення і розширення основного капіталу, а не на створення « паперових »активів шляхом придбання цінних паперів. Відповідає терміну "капітальні вкладення». До реальних інвестицій відносяться вкладення:

• в основний капітал;

• матеріально-виробничі запаси;

• нематеріальні активи.

У свою чергу вкладення в основний капітал включають в себе інвестиції в нерухомість і капітальні вкладення, які здійснюються у формі вкладення фінансових і матеріально-технічних ресурсів у створення та відтворення основних фондів шляхом нового будівництва, розширення, реконструкції, технічного переозброєння, а також підтримання потужностей діючого виробництва. Під нерухомістю мається на увазі земля, а також все, що знаходиться над і під поверхнею землі, включаючи об'єкти, приєднані до неї, незалежно від того, чи мають вони природне походження або створені руками людини.

Під впливом науково-технічного прогресу у формуванні матеріально-технічної бази виробництва підвищується роль наукових досліджень, кваліфікації, знань і досвіду працівників. Тому в сучасних умовах витрати на науку, освіту, підготовку і перепідготовку кадрів і т.п. по суті є продуктивними і в ряді випадків включаються в поняття реальних інвестицій.

До вкладень в нематеріальні активи належать: права користування земельними ділянками, природними ресурсами, патенти, ліцензії, ноу-хау, програмні продукти, монопольні права, привілеї (включаючи ліцензії на певні види діяльності), організаційні витрати, торгові марки, товарні знаки, науково- дослідні та дослідно-конструкторські розробки, проектно-вишукувальні роботи тощо

Під фінансовими інвестиціями розуміється вкладення капіталу

в різні фінансові інструменти, насамперед у цінні папери, а також активи інших підприємств. При їх здійсненні інвестор збільшує свій фінансовий капітал, отримуючи дивіденди та інші доходи. Іншими словами, якщо говорити мовою обивателя, то фінансова інвестиція - це просте вкладення грошей. Купили, наприклад, нерухомість, ювелірні вироби та різні види монет (колекційні монети) і т.д., і це буде вважатися інвестицією. Дане переконання базується на впевненості в тому, що через деякий час всі куплені речі стануть набагато дорожче і в разі чого їх можна буде продати за більш вигідною ціною.

Подібну думку часто можна побачити і в засобах масової інформації. Наприклад, в одній газеті часто проскакують нотатки, де вкладення грошей у будь-якого роду майно називають фінансовою інвестицією. Але насправді все це не є інвестиціями. Це лише майно, не більше того.

Фінансовою інвестицією вважається таке вкладення грошей у певний актив, який відразу почне приносити дохід. І не просто дохід, а регулярний дохід. Ось і виходить, що навіть якщо ви вклали свої кошти, але не почали отримувати дохід, то всі ваші дії не можна назвати інвестуванням.

За характером участі інвестора в інвестиційному процесі інвестиції поділяються на прямі і непрямі (непрямі). Прямі інвестиції передбачають безпосередню участь інвестора у виборі об'єктів та інструментів інвестування та вкладення капіталу. Непрямі (непрямі) інвестиції передбачають інвестування за допомогою інших осіб - через інвестиційних або фінансових посередників.

За періодом інвестування розрізняють довгострокові, середньострокові і короткострокові інвестиції. Довгострокові інвестиції являють собою вкладення капіталу на період від трьох і більше років, середньострокові - вкладення капіталу від одного до трьох років, короткострокові-вкладення на період до одного року.

За регіональною ознакою виділяють внутрішні (вітчизняні) і зовнішні (закордонні) інвестиції. Внутрішні інвестиції здійснюються в об'єкти інвестування, що знаходяться всередині країни; зовнішні - в об'єкти інвестування, що знаходяться за межами країни. Сюди ж відноситься придбання різних фінансових інструментів: акцій закордонних компаній або облігацій інших держав.

За формами власності використовуваного інвесторам капіталу інвестиції поділяють на приватні, державні, іноземні та спільні. Приватні інвестиції представляють собою вкладення капіталу фізичними та юридичними особами недержавної форми власності. До державних інвестицій відносять вкладення капіталу центральними та місцевими органами влади та управління за рахунок бюджетів, позабюджетних фондів і позикових коштів, а також вкладення, здійснювані державними підприємствами за рахунок власних і позикових коштів. До іноземних інвестицій відносять вкладення капіталу нерезидентами (як юридичними, так і фізичними особами) в об'єкти та фінансові інструменти іншої держави. Спільні інвестиції здійснюються спільно суб'єктами країни та іноземних держав.

2 Інвестиційна діяльність підприємства

2.1 Поняття інвестиційної діяльності

Поняття інвестиційної діяльності вельми не однозначно, так у законі «Про інвестиційну діяльність у РРФСР» під інвестиційною діяльністю розуміється вкладення інвестицій, або інвестування, і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій. Поряд з вищевказаним визначенням існує визначення, яке міститься в ФЗ «Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень». Згідно цього Закону інвестиційна діяльність - це вкладення інвестицій і здійснення практичних дій з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту.

Таким чином, під інвестиційною діяльністю можна розуміти цілеспрямовану діяльність однієї особи або сукупності осіб (суб'єктів інвестицій-інвесторів) з підготовки, планування і здійснення вкладень майнових і немайнових цінностей (коштів інвестицій) у будь-яке інше майно (активи), немайнові цінності, нові види підприємницької та іншої діяльності, капітали і частки участі в юридичних особах, інші об'єкти для досягнення соціально-корисних цілей і створення суспільно значущого потенціалу (об'єкти інвестицій) за рахунок відповідних джерел.

Інвестиційна діяльність - один із видів підприємницької діяльності, їй притаманні такі ознаки підприємництва, як самостійність, систематичність, легітимність, майнова відповідальність, реєстрація суб'єкта, провідного діяльність, ініціативність і ризик.

Незважаючи на те, що підприємницька та інвестиційна діяльність мають загальні ознаки, в інвестиційної діяльності є своя специфіка, яка полягає в тому, що кошти інвестора вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності з метою отримання прибутку від використання та експлуатації цих об'єктів у майбутньому.

Олійник О. М. говорить про те, що відмінні риси інвестиційної діяльності полягають у тому, що:

• для інвестиційної діяльності законодавець встановив двоєдину мету (прибуток і досягнення позитивного соціального ефекту);

• надав інвесторові можливість отримувати прибуток (дохід) від використання коштів у економічному, господарському обороті не від власного імені, а від імені господарюючого об'єкта;

• не вимагає, тому від інвестора реєстрації як підприємця.

Аналіз спільних та відмінних рис дозволяє зробити висновок про те, що спільного більше, ніж відмінностей, отже, є всі підстави розглядати інвестиційну діяльність як різновид підприємницької, що має свої особливості.

2.2 Поняття і завдання інвестиційної діяльності на підприємстві.

Інвестиційна діяльність підприємства являє собою процес обгрунтування і реалізації найбільш ефективних форм вкладень капіталу, спрямованих на розширення економічного потенціалу підприємства.

Будь-яке підприємство, щоб почати будь-яку інвестиційну діяльність повинні вирішити безліч завдань;

• Визначити цілі інвестування;

• Розробити інвестиційну політику;

• Розробити інвестиційний проект;

• Заснувати розроблений інвестиційний проект;

• Визначити в якому відношенні будуть використовуватися власні / позикові кошти;

• Визначити ризик майбутнього інвестування;

• Оцінити ефективність розробленої інвестиційної політики.

2.3 Суб'єкти і об'єкти інвестиційної діяльності

Всіх учасників інвестиційної діяльності можна віднести або до її суб'єктам (хто здійснює інвестування), або до об'єктів (у що інвестують).

Виходячи з цієї класифікації, виділяються такі основні суб'єкти інвестиційної діяльності:

• Інвестори - це суб'єкти інвестиційної діяльності, які здійснюють вкладення коштів у формі інвестицій і забезпечуючі їх цільове використання. Як інвесторів можуть виступати фізичні, юридичні особи, державні та муніципальні освіти;

• Замовники - це суб'єкти інвестиційної діяльності, які уповноважені інвесторами, здійснити реалізацію інвестиційного проекту. Для досягнення цієї мети інвестор наділяє замовника правами володіння, користування і розпорядження інвестиціями на період та в межах повноважень, встановлених інвестиційним договором, і відповідно до законодавства. Замовник не повинен втручатися у підприємницьку та іншу діяльність інших учасників інвестиційного процесу. Замовниками можуть бути інвестори, а також будь-які фізичні та юридичні особи;

• Виконавці робіт - особи наділені певними повноваженнями з реалізації інвестиційного проекту в силу укладеного з ними договору. Виконавець не набуває повноважень щодо володіння, користування, розпорядження інвестицій, замовник виділяє йому кошти, необхідні для виконання певної роботи;

• Користувачі - це суб'єкти, для яких створюється об'єкт інвестиційної діяльності. Користувачі можуть бути фізичні, юридичні особи, держава, муніципальні освіти.

Законом про інвестиційну діяльність передбачено право суб'єктів інвестиційної діяльності суміщати функції двох і декількох учасників. Так, наприклад, інвестор сам може виконувати функцію щодо реалізації договору, тобто бути замовником, можуть бути суміщені функції користувача та інвестора і т.п.

Обов'язки суб'єктів інвестиційної діяльності визначені в названому законі дуже коротко і можуть бути сформульовані у вигляді загального обов'язку виконання вимог законодавства, державних органів і посадових осіб у межах їх компетенції. У разі відмови інвестора (замовника) від подальшого інвестування проекту він зобов'язаний компенсувати витрати іншим його учасникам, якщо інше не передбачено договором.

Об'єктами інвестиційної діяльності можуть бути:

• будуються, реконструюються або розгортаються підприємства, будівлі, споруди та інші основні фонди, призначені для виробництва нових продуктів і послуг;

• виробництво нових виробів (послуг) на наявних виробничих площах;

• розробка нових виробів;

• впровадження нової техніки в діюче виробництво.

2.4 Цілі інвестування

Основною метою інвестування є розподіл найбільш ефективних шляхів реалізації інвестиційних стратегій підприємства на окремих етапах його розвитку. Процес реалізації цієї мети направлений на вирішення наступних завдань:

• забезпечення високих темпів розвитку підприємства за рахунок ефективної інвестиційної діяльності;

• забезпечення максимізації доходів від інвестиційної діяльності. Прибуток-основний показник. Для оцінки необхідна чистий прибуток, тому необхідно вибирати напрямки, що мають максимальну суму чистого прибутку;

• забезпечення мінімізації інвестиційних ризиків;

• забезпечення фінансової стійкості і платоспроможності в процесі інвестиційної діяльності, так як інвестиції пов'язані з великим відволіканням коштів. Це може призвести до зниження платоспроможності за платіжними зобов'язаннями, тобто формую джерела інвестиційних ресурсів треба заздалегідь прогнозувати, наскільки той чи інший вибір зробить вплив на поточну платоспроможність фірми;

• пошук шляхів прискорення реалізації інвестиційних програм. Необхідно найбільш швидко проводити інвестування, так як, швидка реалізація програм сприяє зниженню ризиків, пов'язаних з несприятливою кон'юнктурою.

Все вищезазначене можна віднести до єдиного комплексу інвестиційної політики.

3 Інвестиційна політика

3.1 Роль і принципи інвестиційної політики в сучасних умовах

Інвестиційна політика, як і фінансова політика, є складовою частиною економічної політики держави. Інвестиційна політика - це важливий важіль впливу як на економіку країни, так і на підприємницьку діяльність її господарюючих суб'єктів.

Під інвестиційною політикою держави розуміється комплекс цілеспрямованих заходів щодо створення сприятливих умов для всіх суб'єктів господарювання з метою пожвавлення інвестиційної діяльності, підйому економіки, підвищення ефективності виробництва і вирішення соціальних проблем.

Основною метою інвестиційної політики є створення оптимальних умов для активізації інвестиційного потенціалу.

Основними напрямками інвестиційної політики виступають заходи з організації сприятливого режиму для діяльності вітчизняних та іноземних інвесторів, збільшення прибутковості та мінімізації ризиків в інтересах стабільного економічного і соціального розвитку, підвищення життєвого рівня населення.

Результат здійснення інвестиційної політики оцінюється в залежності від обсягу залучених у розвиток економіки інвестиційних ресурсів.

Держава може впливати на інвестиційну активність за допомогою амортизаційної політики, науково-технічної політики, політики щодо іноземних інвестицій та ін

Амортизаційна політика держави встановлює порядок нарахування і використання амортизаційних відрахувань. Здійснюючи відповідну амортизаційну політику, держава регулює темпи і характер відтворення, і в першу чергу, швидкість оновлення основних фондів. Правильна амортизаційна політика держави дозволяє підприємствам мати достатні інвестиційні кошти для простого і певною мірою для розширеного відтворення основних фондів.

Під науково-технічною політикою держави розуміється система цілеспрямованих заходів, що забезпечують комплексний розвиток науки і техніки, впровадження їх результатів в економіку країни. Науково-технічна політика є складовою частиною інноваційної політики і передбачає вибір пріоритетних напрямів в розвитку науки і техніки та всіляку підтримку держави в їх розвитку.

В даний час російська економіка має потребу в припливі іноземних інвестицій. Це викликано практично повною відсутністю фінансування з коштів державного бюджету, відсутністю достатніх коштів у підприємств, розвитком загальної економічної кризи і спадом виробництва, великим зносом установленого на підприємствах обладнання та іншими причинами. Дійсно, іноземний капітал, залучений у національну економіку і використовуваний ефективно, з одного боку, робить позитивний вплив на економічне зростання, допомагає інтегруватися у світову економіку. З Інший боку, залучення іноземних інвестицій накладає певні зобов'язання, створює різноманітні форми залежності країни, викликає різке зростання зовнішнього боргу та ін Таким чином, іноземні інвестиції можуть мати неоднозначні наслідки для національної економіки.

У зв'язку з цим, природно, ставиться питання про розширення технічної допомоги, спрямованої на поглиблення використання власних ресурсів, підвищення кваліфікації національних кадрів, а вже потім про залучення інвестицій у вигляді кредитів. Мова йде про те, що спочатку необхідно навчитися ефективно використовувати свої фінанси, а потім приймати іноземний капітал у свою економіку.

Перспективи ж для інвесторів у Росії в даний час досить багатообіцяючі. Відсутність суттєвої конкуренції з боку національних підприємців, дешева робоча сила, ємний ринок дешевої сировини і всепоглинаючий ринок споживання, і, найголовніше, високий відсоток прибутку, у багато разів перевищує середній прибуток в країнах зі зрілою ринковою економікою, роблять вітчизняну економіку привабливою для іноземних підприємців .

Проте; незважаючи на це, іноземні інвертори не дуже квапляться вкладати свої капітали в російські підприємства. Основними причинами цього є:

• нестабільність економічної та політичної ситуації;

• недосконале і суперечливе законодавство;

• неясність у визначенні прав власності;

• відсутність реальних пільг та привілеїв для іноземного капіталу;

• нестабільність рубля як національної валюти;

• непередбачуваність змін у податковій системі і ін

Державні заходи щодо залучення іноземних інвестицій можна звести у дві групи. До першої відносяться дії, спрямовані на зниження темпів інфляції, ризиків для іноземних інвесторів у Росії і гарантовані виплати за зовнішніми боргами. До другої - заходи уряду, які знижують податки для іноземних інвесторів і полегшують митні умови.

Таким чином, продуктивна інвестиційна політика держави тісно пов'язана з амортизаційною політикою, науково-технічною політикою, політикою щодо іноземних інвестицій та ін Всі вони є складовими частинами економічної та соціальної політики держави, повинні випливати з неї і сприяти її реалізації.

Крім державної інвестиційної політики розрізняють галузеву, регіональну інвестиційну політику та інвестиційну політику підприємства. Всі вони знаходяться в тісному взаємозв'язку, але визначальною є державна інвестиційна політика, так як вона створює умови та сприяє активізації інвестиційної діяльності на всіх рівнях.

Під галузевої інвестиційною політикою розуміється інвестиційна підтримка пріоритетних галузей господарства, розвиток яких забезпечує економічну і оборонну безпеку країни, експорт промислової продукції, прискорення науково-технічного прогресу і встановлення неспотворених господарських пропорцій на ближню і далеку перспективу.

Під регіональної інвестиційної політикою розуміється система заходів, що проводяться на рівні регіону і сприяють мобілізації інвестиційних ресурсів та визначенню напрямків їх найбільш ефективного і раціонального використання в інтересах населення регіону та окремих інвесторів.

Все більшу роль в. Інвестиційної діяльності останнім часом грають окремі комерційні підприємства та організації. Виходячи з цього істотно підвищується роль інвестиційної політики підприємства. Під інвестиційною політикою комерційного підприємства розуміється комплекс заходів, що забезпечують вигідне вкладення власних, позикових і інших коштів в інвестиції з метою забезпечення фінансової стійкості роботи підприємства в найближчій і подальшій перспективі. Інвестиційна політика підприємства виходить зі стратегічних цілей його бізнес-плану.

При розробці інвестиційної політики підприємства необхідно дотримуватися наступних принципів:

• націленість інвестиційної політики на досягнення стратегічних планів підприємства і його фінансову стійкість;

• облік інфляції і фактора ризику;

• економічне обгрунтування інвестицій;

• формування оптимальної структури портфельних та реальних інвестицій;

• ранжування проектів та інвестицій за їх важливості та послідовності виходячи з наявних ресурсів і з урахуванням залучення зовнішніх джерел;

• вибір надійних і більш дешевих джерел і методів фінансування інвестицій.

Облік цих та інших принципів дозволить уникнути багатьох помилок і прорахунків при розробці інвестиційної політики підприємства.

3.2 Розрахунки інвестицій

Для правильного управління інвестиційною діяльністю, прогнозування прибутковості майбутніх інвестицій підприємство використовує різні показники, що дозволяють оцінити обсяги фінансування.

Одна з головних проблем при розрахунку інвестицій полягає в зіставленні виплат, які робляться в різні моменти часу. Однакові за величиною доходи або витрати, здійснювані в різний час, економічно нерівнозначні. Коли фірма приймає рішення про будівництво заводу та закупівлю обладнання, вона повинна порівняти капіталовкладення, які їй належить зробити зараз, з додатковим прибутком, яку принесе новий капітал у майбутньому. Щоб привести такого порівняння, фірма повинна відповісти на таке запитання: скільки майбутні прибутки стоять сьогодні? Розрахунки поточної вартості майбутніх доходів, а також інші міжчасся інвестиційні рішення приймаються за допомогою операцій з нарахування складних відсотків і дисконтуванню.

Нарахування складних відсотків

Відомо, що процес зростання основної суми вкладу за рахунок накопичення відсотків називається нарахуванням складного відсотка, а сума, отримана в результаті накопичення відсотка, називається нарощеної, або майбутньою вартістю суми вкладу після закінчення періоду, за який здійснюється розрахунок. Початкова сума вкладу називається поточною вартістю.

Якщо позначити початкову суму вкладу через Ко, майбутню суму в t-му році через Кt, ставку відсотка через r, число років через t, отримаємо майбутню (нарощену) вартість:

Kt = Ko (1 + r) ^ t

де (1 + r) ^ t-коефіцієнт нарощення складних відсотків

Ця формула називається формулою складних відсотків.

Суму нарахованих відсотків можна виразити формулою

L = Kt - Ko

Застосування схеми складних відсотків доцільно в тих випадках, коли:

• відсотки не виплачуються у міру їх нарахування, а приєднуються до первісної суми боргу. Приєднання нарахованих відсотків до суми боргу, яка служить базою для їх нарахування, називається капіталізацією відсотків;

• термін позики більше року.

при короткострокових позиках нарахування за простими відсотками краще, ніж по складних процентах; при терміні в один рік різниця відсутня, але при середньострокових і довгострокових позиках нарощена сума, розрахована за складним відсотків значно вище, ніж за простими.

Приклад 1.

Сума в розмірі 2000 доларів дана в борг на 2 роки за ставкою відсотка рівної 10% річних. Визначити відсотки та суму, що підлягає поверненню.

Рішення:

Нарощена сума

Kt = 2000 (1 +0.1) ^ 2 = 2420 $

Де (1 + r) ^ t = 1.21

Сума нарахованих відсотків

L = 2420-2000 = 420 $

Таким чином, через два роки необхідно повернути загальну суму в розмірі 2420 доларів, з якої 2000 доларів становить борг, а 420 доларів - "ціна боргу".

Сутність дисконтування

У фінансовій практиці часто доводиться вирішувати завдання, зворотні визначення нарощеної суми: по вже відомій нарощеної суми варто визначити невідому початкову суму боргу.

Такі ситуації виникають при розробці умов фінансової угоди, або коли відсотки з нарощеної суми утримуються безпосередньо при видачі позики. Процес нарахування і утримання відсотків вперед, до настання строку погашення боргу, називають обліком, а самі відсотки у вигляді різниці нарощеної і початковою сум боргу дисконтом (discount)

За допомогою дисконтування вирішується і сформульована вище завдання: скільки майбутні прибутки стоять сьогодні? Наведемо формулу дисконтування за ставками складних відсотків:

Ko = Kt (1 + r) ^ - t

Де (1 + r) ^ - t - дисконтний множник за t років

Приклад 2

Через два роки фірмі буде потрібно гроші в розмірі 30 млн руб., Яку суму необхідно сьогодні помістити в банк, який нараховує 25% річних, щоб через 2 роки отримати необхідну суму?

Рішення

Оскільки термін фінансової операції становить більше року, що використовуємо формулу приведення для складних відсотків:

Ko = 30000000 / 1 * (1 +0.25) ^ 2 = 19.200.000 руб

Таким чином, фірмі слід розмістити на рахунку 19'200'000 руб. під 25% річних, щоб через два роки отримати бажані 30'000'000 руб.

Облік інфляції.

У вищенаведених формулах всі грошові величини вимірювались за номіналом, тобто зміну в часі купівельної спроможності грошей не бралося до уваги. Разом з тим інфляційні процеси характерні для нашої економіки, і їх необхідно враховувати у фінансових інвестиційних розрахунках.

Якщо позначити очікуваний середній річний рівень інфляції через n, то річний індекс цін складе 1 + n. За t років при збереженні передбачуваного рівня інфляції індекс цін буде дорівнює (1 + n) ^ t. У результаті нарощена сума до кінця цього терміну з урахуванням її знецінення у зв'язку з інфляцією складе:

Kt = Ko (1 + r) ^ t * (1 + n) ^ t

де * (1 + n) ^ t-множник нарощування інфляційна сума

Kn = Kt - Ko (1 + r) ^ t

де (1 + n) ^ t-множник нарощування сума нарахованих відсотків

Ke = Kt - Ko

3.3 Фінансові показники інвестицій. Способи розрахунку

Повернення або окупність вкладеного капіталу дорівнює прибутку після оподаткування, поділеній на різницю між загальною вартістю вкладеного капіталу і короткостроковими борговими зобов'язаннями, виражається у відсотках. Це важливий показник ефективності менеджменту.

окупність вкладеного капіталу = норма прибутку * оборот капіталу

Норма прибутку - співвідношення чистого прибутку й обсягу продажів. Він дорівнює відношенню прибутку після оподаткування до обсягу збуту, виражається у відсотках.

Оборот капіталу - характеризує співвідношення між обсягом збуту і вкладеним капіталом і показує, який обсяг збуту забезпечує кожна одиниця вкладеного капіталу.

Платоспроможність підприємства - співвідношення оборотних коштів і суми короткострокових зобов'язань.

Рівень ліквідності - оцінка здатності фірми до задоволення короткострокових зобов'язань. Визначається як відношення ліквідних фондів (тобто оборотні кошти мінус запаси) до короткострокових зобов'язань.

Способи розрахунку терміну окупності інвестицій

Термін окупності - той термін, за який доходи покриють витрати. Передбачається, що після цього проект (інвестиційний проект, або проект зміни податкової системи, зокрема, ставок податків, або ж який-небудь інший) приносить тільки прибуток. Очевидно, це вірно не для всіх проектів. Тому поняття "термін окупності" застосовують до тих проектів, в яких за одноразовим вкладенням коштів слід щорічне отримання прибутку.

Простий (і найменш обгрунтований) спосіб розрахунку строку окупності полягає в розподілі обсягу вкладень А на очікуваний щорічний дохід В. Тоді термін окупності дорівнює А / В. Нехай, наприклад, А - це разове зменшення податкових зборів у результаті зниження ставок, а В - очікуваний щорічний приріст надходжень до бюджету, забезпечений розширенням податкової бази в результаті прискореного розвитку виробництва.

Рентабельність

На відміну від (валового) прибутку, рентабельність - це частка від ділення прибутку на витрати. Позначимо доходи як Д, витрати як Р, тоді прибуток П = Д - Р, а рентабельність Ре = Д / Р - 1. Іншими словами, рентабельність - це відносний прибуток, вона показує, який дохід приносить 1 руб. вкладень.

Прибуток і рентабельність - два принципово різних критерію. Максимізація по них дуже часто приводить до різних результатів. На відміну від прибутку рентабельність вище для невеликих проектів, як правило, використовують побічні результати реалізації великих проектів. Наприклад, організація роздрібної торгівлі серед будівельників ГЕС спирається на використання доріг та наявність споживчого попиту. І те, й інше - результати реалізації проекту будівництва ГЕС. При цьому рентабельність торговельного проекту, очевидно, у багато разів вище рентабельності будівництва ГЕС, що, наприклад, має враховуватися при оподаткуванні.

Внутрішня норма прибутковості

Невизначеності, пов'язаної зі свавіллям у виборі норми дисконту інвестором, можна уникнути, розрахувавши так звану. внутрішню норму прибутковості (або прибутку, по-англійськи Internal Rate of Return, скорочено IRR), тобто то значення дисконт-фактора, при якому чистий приведений дохід виявляється рівним 0. Очікується, що при меншому значенні дисконт-фактора прибуток позитивна, а при більшому - негативна. На жаль, така інтерпретація не завжди допустима, оскільки для деякої сукупності потоків платежів чистий приведений дохід дорівнює 0 не для одного значення дисконт-фактора, а для багатьох. Однак традиційна інтерпретація коректна в переважній більшості реальних ситуацій, зокрема, якщо платежі завжди передують надходженнях. Тому багато економістів вважають найбільш доцільним використання внутрішньої норми прибутковості як основної характеристики при порівнянні потоків платежів.

Внутрішню норму прибутковості для рентабельності можна було б визначити з умови рівності 0 рентабельності як функції від норми дисконту. Однак ця умова означає, що доходи і витрати рівні, тобто прибуток дорівнює 0. Тому внутрішні норми прибутковості для прибутку і рентабельності збігаються.

Висновок

Інвестиції грають важливу роль, як на макро, так і на мікро рівні. По суті, вони визначають майбутнє країни в цілому, окремого суб'єкта господарювання і є локомотивом у розвитку економіки.

Незважаючи на всі труднощі і проблеми, у сфері приватного підприємництва в Росії зайняті вже мільйони людей. Однак бізнес - це зовсім особлива манера життя, що припускає готовність приймати самостійні рішення і ризикувати. Вирішивши зайнятися бізнесом, підприємець повинен ретельно спланувати його організацію.

Кожна фірма, починаючи свою діяльність, зобов'язана чітко уявити потребу на перспективу у фінансових, матеріальних, трудових та інтелектуальних ресурсах, джерела їх отримання, а також уміти точно розраховувати ефективність використання наявних засобів у процесі роботи фірми. У ринковій економіці підприємці не можуть домогтися стабільного успіху, якщо не будуть чітко й ефективно планувати свою діяльність, постійно збирати й акумулювати інформацію як про стан цільових ринків, положенні на них конкурентів, так і про власні перспективи і можливості.

При всьому різноманітті форм підприємництва існують ключові положення, застосовні практично у всіх областях комерційної діяльності і для різних фірм, необхідні для того, щоб своєчасно підготуватися, обійти потенційні труднощі і небезпеки, тим самим зменшити ризик у досягненні поставлених цілей. Розробка стратегії і тактики виробничо-господарської діяльності фірми є найважливішим завданням для будь-якого бізнесу.

В даний час в Україні бурхливо протікає процес формування та вдосконалення роботи діючих підприємств різних форм власності. Важливим завданням є залучення інвестицій, в тому числі і закордонних. Для цього необхідно аргументоване, ретельно обгрунтоване оформлення пропозицій, що вимагають капіталовкладень. Успішне формування нового бізнесу також не може обійтися без чіткого і об'єктивного планового проекту. Статистичні дані про невдачі нових підприємств вказують на те, що ризик досить великий. Для передбачення і можливого запобігання цих проблем і використовується планування бізнесу.

Планування діяльності фірми за допомогою бізнес-плану обіцяє чимало вигод. Зокрема:

• змушує керівників фундаментально вивчити перспективи фірми;

• дозволяє здійснити більш чітку координацію вживаються зусиль щодо досягнення поставлених цілей;

• визначає показники діяльності фірми, необхідні для

• наступного контролю;

• спонукає керівників конкретніше визначити свої цілі

• та шляхи їх досягнення;

• робить фірму більш підготовленою до раптових змін ринкових ситуацій;

• чітко формалізує обов'язки і відповідальність всіх керівників фірми.

Головне достоїнство бізнес - планування полягає в тому, що правильно складений подібний план дає перспективу розвитку фірми, тобто, в кінцевому рахунку, відповідає на найважливіше для бізнесмена питання: чи варто вкладати гроші в цю справу, чи принесе вона доходи, які окуплять всі витрати сил і засобів.

Список використаної літератури

1. Лопатников Л.І економіко-математичний словарь.1987 р.

2. А.Б. Крутиков, Є.Г. Нікольський «Інвестиції та економічне зростання підприємництва» 2000 р.

3. Г.А. Маховикова В.Є. Кантор «Інвестиційний процес на підприємствах» 2001 р.

4. Н.І. Лахметкіна «Інвестиційна стратегія підприємства» 2006 р.

5. http://www.inventech.ru/lib/pravo/pravo-0136/

6. В.Н. Глазунов: «Інвестиційна політика підприємства» 1991 р.

7. А.А. Федотов «Фінансова математика» лекції 2007