1   2   3   4   5   6   7
Ім'я файлу: 2017_419_matushkinaak.pdf
Розширення: pdf
Розмір: 1265кб.
Дата: 30.05.2021
скачати
A
В нашем случае первое условие нарушено ликвидных активов (денежных средств и финансовых вложений)
наиболее срочных обязательств
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2014
Наиболее срочные обязательства
Долгосрочные пассивы
47
Динамика сгруппированных по степени возрастания сроков погашения обязательств пассивов а условия абсолютной ликвидности
Па сс и
вы
Период, годы
Излишек (+),
2016 2014 2015 2016 20 418 П1 88 412 42 158 55 366
-
86 069 П2 9 543 26 842 54 662 22 263 П3 12 234 10 254 8 854 8 425 П4 10 597 14 925 18 293 нализ ликвидности показал, что баланс предприятия нельзя назвать абсолютно ликвидным, так как не выполняются следующие условия:
4 4
;
3 3
;
2 2
;
1 1
П
А
П
А
П
А
П
A




В нашем случае первое условие нарушено, наблюдается
(денежных средств и финансовых вложений)
наиболее срочных обязательств:
2014 2015 2016
Наиболее срочные обязательства
Краткосрочные пассивы
Долгосрочные пассивы
Постоянные пассивы
Динамика сгруппированных по степени возрастания сроков
Излишек (+), недостаток (–), тыс. руб.
Период, годы
2014 2015 2016
-62 947 -31 847
-34 948 34 685 18 710 31 407 28 812 18 593 13 409
-550
-5 456
-9 868 нализ ликвидности показал, что баланс предприятия нельзя назвать абсолютно ликвидным, так как не выполняются следующие условия:
(19) наблюдается нехватка наиболее
(денежных средств и финансовых вложений) на покрытие
Краткосрочные пассивы
Постоянные пассивы

48
 в 2014 г. – 62 947 тыс. руб.,
 в 2015 г. – 31 847 тыс. руб.,
 в 2016 г. – 34 948 тыс. руб.
Платежный излишек для покрытия краткосрочных обязательств быстрореализуемыми активами с каждым годом стремительно увеличивался и к концу 2016 достиг 31 407 тыс. руб. Это говорит о том, что ожидаемые поступления от дебиторов и прочие оборотные активы значительно превышают краткосрочные кредиты банков, заемные средства и прочие краткосрочные обязательства.
Несмотря на то, что стоимостное значение медленно реализуемых активов падает, третье условия абсолютной ликвидности выполняется, но наблюдается спад излишка медленно реализуемых активов на покрытие долгосрочных пассивов.
Последнее соотношение свидетельствует о достаточности собственного капитала для покрытия труднореализуемых активов (внеоборотных активов).
Собственный капитал является самым надежным покрытием труднореализуемых активов, так как кредиторы не могут затребовать его обратно.
На практике условия абсолютной ликвидности выполняется редко.
Ликвидность баланса в том или иной степени отклоняется от абсолютной, поэтому для комплексной оценки ликвидности используют общий показатель ликвидности (L):








i
i
i
i
П
A
П
П
П
A
A
A
L








3 3
2 2
1 1
3 3
2 2
1 1
,
(20) где A
i
, П
i
– итоги соответствующих групп по активу и пассиву баланса, тыс. руб. a
i
– доля статей актива баланса в общей сумме валюты баланса;
B
i
– доля статей пассива баланса в общей сумме валюты баланса; i – количество групп активов и пассивов баланса.
Помимо общего коэффициента ликвидности рассчитаем еще три относительных показателя ликвидности, которые будут отличаться между собой

49 набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Таблица 9 – Показатели ликвидности
Коэффициент
Расчет
2014 год
2015 год
2016 год
Отклонение (+, –)
2015 г. к
2014 г.
2016 г. к
2015 г.
Общая ликвидность

0,54 1,09 1,3
+0,55
+0,21
Абсолютная ликвидность
2 1
1
П
П
А

0,26 0,15 0,19
-0,11
+0,04
Быстрая ликвидность
2 1
2 1
П
П
А
А


0,71 0,81 0,96
+0,1
+0,15
Текущая ликвидность
2 1
3 2
1
П
П
А
А
А



1 1,06 1,08
+0,06
+0,02
Нельзя не отметить положительную тенденцию к увеличению коэффициента общей ликвидности (+0,21 по сравнению с 2015 годом). Но тем не менее, значение, достигнутое к 2016 – 0,7, не достигает оптимального значения (1,5–2), что говорит о невозможности предприятия полностью расплачиваться по своим обязательствам всеми видами активов.
Коэффициент текущей ликвидности постепенно увеличивается в своем значении. К концу отчетного периода значение коэффициента достигло 1,08. Это указывает на то, что предприятие, теоретически, в состоянии погашать свои текущие обязательства, используя только оборотные активы, но на погашение краткосрочных обязательств уйдут все оборотные активы.
В случае возникновения непредвиденных обстоятельств возможен риск неплатежеспособности.
Благоприятной тенденцией является увеличение коэффициента быстрой ликвидности. К 2016 году значение коэффициента достигло приемлемого значения – 0,96, указывающего на то, что 96% текущих долгов могут быть покрыты денежными средствами и предстоящими поступлениями от текущей деятельности. Чем выше значение коэффициента, тем лучше финансовое положение предприятия.

50
Для повышения уровня срочной ликвидности организациям следует принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств и привлечение долгосрочных кредитов и займов.
Коэффициент абсолютной ликвидности достиг к 2016 году значения в 0,19.
Нормальным значение принято считать – 0,2. При необходимости расчета с контрагентами предприятие сможет расплатиться денежными средствами. Рост показателя обусловлен именно ростом денежных средств и финансовых вложений.
Рисунок 9 – Динамика коэффициентов ликвидности
Таблица 10 – Анализ финансовой устойчивости предприятия (тыс. руб.)
Показатель
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменение (+, –)
2015 г. к
2014 г.
2016 г. к
2015 г.
1 Источники собственных средств (СИ)
10 597 14 925 18 293 4 328 3 368 2 Внеоборотные активы
10 047 9 469 8 425
-578
-1 044 3 Наличие собственных оборотных средств (СОС=1–2)
550 5 456 9 868 4 906 4 412 4 Долгосрочные кредиты и заемные средства (ДП)
10 234 9 254 8 854
-980
-400 0
0,2 0,4 0,6 0,8 1
1,2 1,4 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6
Общая ликвидность
Абсолютная ликвидность
Быстрая ликвидность
Текущая ликвидность

51
Окончание таблицы 10
Показатель
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменение (+, –)
2015 г. к
2014 г.
2016 г. к
2015 г.
5 Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат (СДИ = 3+4)
10 784 14 710 18 722 3 926 4 012 6 Краткосрочные кредиты и займы (ЗС)
10 584 25 874 10 584 15 290 7 Кредиторская задолженность (КЗ)
88 412 42 158 55 366
-46 254 13 208 8 Общая величина основных источников формирования запасов (ИФЗ=5+6+7)
99 196 67 452 99 962
-31 744 32 510 9 Общая величина запасов (З)
41 046 28 847 21 542
-12 199
-7 305 10 Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (
∆СОС
)
-40 496
-23 391
-11 674 17 105 11 717 11 Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (
∆СДИ
)
-30 262
-14 137
-2 820 16 125 11 317 12 Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников средств для формирования запасов (
∆ИФЗ
)
58 150 38 605 78 420
-19 545 39 815
Тип финансовой устойчивости
{0;0;1}
{0;0;1}
{0;0;1}


При оценке финансовой устойчивости при помощи трехкомпонентной модели было выявлено, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Причем это состояние не менялось с 2014 по 2016 год.
Запасы полностью не покрываются собственными оборотными средствами.
Для покрытия запасов используются дополнительные источники финансирования в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности.
Собственные оборотные средства увеличиваются в своем значении. К концу

52 2016 их сумма составила 9 868 тыс. руб. Значительное увеличение основных источников формирования запасов произошло в 2016 году (+32 512 тыс. руб.) за счет увеличения краткосрочных кредитов и займов на 15 290 тыс. руб. и кредиторской задолженности на
13 208 тыс. руб., следовательно, покрытие запасов происходит в основном за счет краткосрочных обязательств, что не благоприятно сказывается на его платежеспособности. Так как данные статьи баланса носят краткосрочных характер, они не могут быть рассмотрены как перспективный источник формирования запасов.
Основными способами выхода из неустойчивого состояния будут пополнение источников собственных средств, оптимизация пропорции между собственным и заемным капиталом.
Для того чтобы точно оценить степень зависимости от краткосрочных обязательств, интенсивность их использования и уровень долговременной устойчивости предприятия без заемных средств необходим расчёт относительных показателей, дополняющий оценку финансовой, сделанную на основе абсолютных величин.
Таблица 11 – Анализ финансовой устойчивости коэффициентным методом
Показатель
Рекоменд. значение
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменение (+, –)
2015 г. к
2014 г.
2016 г. к
2015 г.
1 Внеоборотные активы, тыс. руб.

10 047 9 469 8 425
-578
-1 044 2 Оборотные активы, тыс. руб.

110 739 84 710 128 750
-26 029
+44 040 2.1 Запасы, тыс. руб.

41 046 28 847 21 542
-12 199
-7 305 3 Итого имущества предприятия, тыс. руб.
(стр. 1 + стр. 2)

120 786 94 179 137 175
-26 607
+42 996 4 Собственный капитал, тыс. руб., в том числе:

10 597 14 925 18 293
+4 328
+3 368 4.1 Собственный оборотный капитал, тыс. руб.

550 5 456 9 868
+4 906
+4 412 5 Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.

10 234 9 254 8 854
-980
-400
Окончание таблицы 11

53
Показатель
Рекоменд. значение
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменение (+, –)
2015 г. к
2014 г.
2016 г. к
2015 г.
6 Коэффициент концентрации собственного капитала
(стр. 4/стр.3)
>0,5 0,09 0,16 0,13
+0,07
-0,03 7 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
[(стр. 3 – стр. 4)/стр. 4]
<1 10,40 5,31 6,5
-5,09
+1,19 8 Коэффициент финансовой устойчивости [(стр. 4 + стр.5)/стр. 3]
0,8-0,9 0,17 0,26 0,2
+0,08
-0,06 9 Коэффициент маневренности собственного капитала
(стр. 4.1/стр. 4)
0,3-0,6 0,05 0,49 0,62
+0,44
+0,13 10 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(стр. 4.1/стр. 2)
<0,1 0,005 0,06 0,08 0,059 0,012 11 Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами
(стр. 4.1/стр. 2.1)
0,6-0,8 0,01 0,19 0,46
+0,18
+0,27
Значение коэффициента концентрации собственного капитала меняется неравномерно. К концу 2015 года он увеличился на 0,07 пунктов, к концу 2016 снизился на 0,03 и составил 0,13. Коэффициент указывает на то, что только 13% финансовых средств, принадлежат владельцам предприятия, остальная часть финансируется внешними кредиторами.
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала также подтверждает высокую степень зависимости от внешних источников финансирования. В 2014 году на 1 тысячу рублей собственного капитала предприятие привлекло 9,4 тыс. руб. заемных средств. В 2015 году коэффициент снизился до значения 5,31. Несмотря на то, что значение значительно превышает рекомендуемое значение, для предприятия его снижение является положительной

54 тенденцией, так как доля заемного капитала снижается, а доля собственных средств увеличивается. Однако к 2016 году значение коэффициента снова увеличивается и составляет 6,5, то есть на 6,5 тыс. руб. приходится 5,5 тыс. руб. заемных средств. Это только подтверждает, что финансовое состояние неустойчивое, присутствует риск неплатежеспособности и банкротства из-за высокой концентрации заемного капитала.
Коэффициент финансовой устойчивости к 2015 году увеличивается в своем значении (+0,08), к концу 2016 года наоборот снизился (–0,06). Значение показателя, равное 0,2 в 2016 году вызывает тревогу, так как только 20% источников финансирования могут использоваться в долгосрочной перспективе, остальные 80% приходятся на внешние источники.
Тенденция к увеличению значений коэффициента маневренности собственного капитала является положительным моментом для предприятия и свидетельствует о растущей возможности погашать текущие обязательства.
Значение коэффициента в 2014 году составило 0,05, в 2015 году произошло значительное увеличение показателя на 0,44 и составило 0,49, к 2016 году достигло значения 0,62, что является оптимальным. Происходит увеличение доли собственного капитала, инвестированного в оборотные средства, которыми можно свободно маневрировать. Рост коэффициента связан со снижением доли внеоборотных активов, а имущество предприятия преимущественно выраженно оборотными активами.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, равный
0,005 в 2014 году увеличился до значения 0,08 к концу 2016 года, что является положительным моментом для предприятия, так как увеличение значения говорит свидетельствует об улучшении финансового устойчивости предприятия. Но несмотря на это коэффициент не достигает нормативного значения – 0,1.
Значения коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами увеличивались во времени: в 2014 значение показателя составляло
0,01, к 2016 году достигло значения 0,46. Это говорит, что 46% запасов

55 предприятия в 2016 году приобреталось за счет собственного капитала.
Тенденция к увеличению является положительным моментом.
По сравнению с ситуацией, имевшей место в 2014 году, к концу 2016 года значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, стали ближе к нормативным значениям, хотя и не достигают его. Однако тенденцию развития этих показателей в целом можно назвать положительной.
Проведем оценку вероятность наступления несостоятельности (банкротства) для предприятия на основе методик зарубежных специалистов в области антикризисного управления.
Для оценки вероятности банкротства используем пятифакторную модель, предложенную американским экономистом Эдвардом Альтманом, которая имеет вид:
5 4
3 2
1 05
,
1 6
,
0 3
,
3 4
,
1 2
,
1
K
K
K
K
K
Z





,
(21) где К
1
– доля оборотных средств в совокупных активах предприятия;
К
2
– рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли;
К
3
– рентабельность активов, исчисленная по валовой прибыли;
К
4
– отношение рыночной стоимости собственного капитала к сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия;
К
5
– оборачиваемость совокупных активов.
Таблица 12 – Оценка вероятности банкротства за 2014-2016 гг. по Z-индексу
Альтмана
Показатели
Период, годы
2014 2015 2016 1 Средняя величина активов, тыс. руб.
113 020 107 483 115 677 2 Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.
103 080 97 725 106 730 3 Чистая прибыль, тыс. руб.
14587 16718 18792 4 Валовая прибыль, тыс. руб.
26 455 33 823 48 902 5 Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.
6 211 7 196 7 968 6 Средняя величина заемного капитала, тыс. руб.
90 345 94 722 99 068 7 Выручка от реализации, тыс. руб.
220 458 225 487 247 328

56
Окончание таблицы 12
Показатели
Период, годы
2014 2015 2016 8 К1, [стр.2 / стр.1], ед.
0,91 0,91 0,92 9 К2, [стр.3 / стр.1], ед.
0,13 0,16 0,16 10 К3, [стр.4 / стр.1], ед
0,23 0,31 0,42 11 К4, [стр.5 / стр.6], ед.
0,07 0,08 0,08 12 К5, [стр.7 / стр.1], ед.
1,95 2,1 2,14 13 Z – индекс Альтмана
4,14 4,6 5,02
Полученная величина Z-индекса Альтмана указывает на то, что в 2014 и в 2015 году вероятность банкротства была невелика, её значение колебалось в пределах от 4,14 до 4,6. К 2016 году значение индекса достигло значения в 5,02, что означает маловероятность наступления банкротства. Эта тенденция благоприятна для предприятия.
Ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.
В целях прогнозирования банкротства также можно использовать следующую модель Р. Лиса:
4 3
2 1
001
,
0 057
,
0 092
,
0 063
,
0
K
K
K
K
Z




,
(22) где К
1
– удельный вес оборотных активов в общей сумме активов организации;
К
2
– отношение величины прибыли от продаж к общей сумме активов организации;
К
3
– отношение величины нераспределенной прибыли к активам организации;
К
4
– соотношение собственного и заемного капитала организации.
Таблица 13 – Оценка вероятности банкротства ООО «Энерго-ресурс» за 2014–
2016 гг. по Z-индексу Лиса
Показатели
Период, годы
2014 2015 2016 1 Средняя величина активов, тыс. руб.
113 020 107 483 115 677 2 Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.
103 080 97 725 106 730 3 Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.
10 254 12 761 16 609 4 Средняя величина заемного капитала, тыс. руб.
90 345 94 722 99 068 5 Прибыль от продажи, тыс. руб.
25 741 32 371 46 150

57
Окончание таблицы 13
Показатели
Период, годы
2014 2015 2016 6 Чистая прибыль
14 956 16 718 18 792 7 К1, [стр.2 / стр.1], ед.
0,91 0,91 0,92 8 К2, [стр.5 / стр.1], ед.
0,23 0,30 0,40 9 К3, [стр.6 / стр.1], ед
0,13 0,16 0,16 10 К4, [стр.3 / стр.4], ед.
0,11 0,13 0,17 11 Z – индекс Лиса
0,09 0,09 0,10
Значения Z-индекса Лиса в 2014 и 2015 году составили 0,09, в 2016 – 0,1.
Можно сделать вывод, что ООО «Энерго-ресурс» не грозит банкротство, так как результаты оценки выше предельного значения в 0,037.
Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта проводится по следующей формуле:
4 3
2 1
4
,
0 66
,
0 07
,
3 03
,
1

1   2   3   4   5   6   7

скачати

© Усі права захищені
написати до нас