[ Методи прогнозування можливого банкрутства підприємств та оцінка їх ефективності на прикладі ] | - 84991 | ||
Відхилення ФК від МОЗ, тис. руб. | - 47887 | - 58876 | - 51490 |
Відхилення І від МОЗ, тис. руб. | 4240 | - 3184 | 3301 |
На основі даних таблиці 3 можна зробити висновок про те, що в 2004 р. і 2006 р. ВАТ «Удмуртагрохім» відноситься до третього типу фінансової стійкості, який відповідає положенню, коли організація для покриття частини своїх запасів змушена залучати додаткові джерела покриття (недостатній рівень внутрішньої фінансової стійкості, але при якому все-таки зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення джерел власних коштів).
2.4. Оцінка показників ринкової фінансової стійкості організації
Оцінка показників фінансової стійкості ВАТ «Удмуртагрохім» представлена в таблиці 4.
Таблиця 4
Оцінка показників ринкової фінансової стійкості
№ | Показник | На 01.01.05г. | На 01.01.06р. | На 01.01.07р. |
1 | Залишкова вартість основних засобів, тис. руб. | 45 550 | 68 185 | 73 979 |
2 | Виробничі запаси, тис. руб. | 21 373 | 35 092 | 26 524 |
3 | Матеріальні запаси, тис. руб. | 62 572 | 90 250 | 85 352 |
4 | Незавершене виробництво, тис. руб. | 677 | 776 | 897 |
5 | Дебіторська заборгованість, тис. руб. | 4 684 | 2 811 | 4 945 |
6 | Оборотні активи, тис. руб. | 69 906 | 93 879 | 92 245 |
7 | Власні оборотні кошти, тис. руб. | 13 989 | 15 417 | 361 |
8 | Власний капітал, тис. руб. | 84 551 | 95 318 | 99 146 |
9 | Позикові і додатково залучені джерела, тис. руб. | 55 917 | 78 462 | 91 884 |
10 | Валюта балансу, тис. руб. | 140 468 | 173 780 | 191 030 |
11 | Коефіцієнт незалежності (автономії) | 0,60 | 0,55 | 0,52 |
12 | Питома вага позикових коштів у вартості майна | 0,40 | 0,45 | 0,48 |
13 | Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів | 0,66 | 0,82 | 0,93 |
14 | Питома вага дебіторської заборгованості у вартості майна | 0,03 | 0,02 | 0,03 |
15 | Частка дебіторської заборгованості в поточних активах | 0,07 | 0,03 | 0,05 |
16 | Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними оборотними засобами | 0,22 | 0,17 | 0,004 |
17 | Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами | 0,20 | 0,16 | 0,004 |
18 | Коефіцієнт маневреності | 0,17 | 0,16 | 0,004 |
Продовження Таблиці 4 | ||||
19 | Коефіцієнт реальної вартості майна | 0,48 | 0,60 | 0,53 |
Дані таблиці 4 показують, що в цілому в організації коефіцієнт автономії, який визначається як відношення власного капіталу до валюти балансу, становить 0,52 при мінімальному значенні коефіцієнта 0,5, виходячи з цього, можна зробити висновок, що всі зобов'язання організації можуть бути покриті власними засобами.
Частка позикового капіталу за аналізований період збільшилася на 20% і перевищує нормативний показник (не більше 0,4). Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів, збільшився на 40,9%. Це свідчить про те, що в організації фінансова залежність від зовнішніх джерел збільшилася.
Слід зауважити, що спостерігається зниження частки дебіторської заборгованості в поточних активах в 2006 році в порівнянні з 2004 роком на 28,57%, це свідчить про збільшення оборотності готової продукції.
Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними оборотними коштами є критичним, тому що він повинен бути близький до одиниці.
На даний момент структура балансу ВАТ «Удмуртагрохім» може бути визнана незадовільною.
2.5. Оцінка ліквідності бухгалтерського балансу
Оцінка ліквідності бухгалтерського балансу ВАТ «Удмуртагрохім» представлена в таблиці 5 і таблиці 6.
Таблиця 5
Абсолютні показники ліквідності бухгалтерського балансу
Показник | На 01.01.05г. | На 01.01.06р. | На 01.01.07р. |
1. Найбільш ліквідні активи, тис. руб. (А1) | 751 | 697 | 1 926 |
2. Швидко реалізовані активи, тис. руб. (А2) | 4 709 | 2 811 | 4 945 |
3. Повільно реалізовані активи, тис. руб. (А3) | 64 458 | 90 371 | 85 374 |
4. Важко реалізовані активи, тис. руб. (А4) | 70 562 | 79 901 | 98 785 |
5. Разом активи | 140 468 | 173 780 | 191 030 |
6. Найбільш термінові зобов'язання, тис. руб. (П1) | 25 588 | 32 337 | 30 164 |
7. Короткострокові пасиви, тис. руб. (П2) | 29 360 | 28 758 | 28 219 |
8. Довгострокові пасиви, тис. руб. (П3) | 969 | 17 367 | 33 501 |
9. Постійні пасиви, тис. руб. (П4) | 84 551 | 95 318 | 99 146 |
10. Разом пасиви | 140 468 | 173 780 | 191 030 |
11. Різниця між найбільш ліквідними активами і найбільш терміновими зобов'язаннями, (+/-) тис. руб. (А1-П1) | -24 837 | -31 640 | -28 238 |
12. Різниця між швидко реалізованими активами і короткостроковими пасивами, (+/-) тис. руб. (А2-П2) | -24 651 | -25 947 | -23 274 |
13. Різниця між повільно реалізованими активами і довгостроковими пасивами, (+/-) тис. руб. (А3-П3) | 63 489 | 73 004 | 51 873 |
14. Різниця між постійними пасивами і важко реалізованими активами, (+/-) тис. руб. (П4-А4) | 13 989 | 15 417 | 361 |
На основі даних таблиці 5, перевіримо чи виконується умова абсолютної ліквідності бухгалтерського балансу на 01.01.2007 року:
1 926 <30 164; 4945 <28 219; 85374> 33501; 98 785 <99 146.
Найбільш термінові зобов'язання (П1) - кредиторська заборгованість - не покриваються найбільш ліквідними активами (А1), до яких відноситься грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення, в 2006 р. спостерігається дефіцит найбільш ліквідних активів у розмірі 28 238 тис.руб.
Це означає, що підприємство не може швидко розрахуватися з найбільш терміновими зобов'язаннями (господарської кредиторської заборгованості).
Короткострокові кредити і позики також не покриваються швидко реалізованими активами, до яких відноситься дебіторська заборгованість, готова продукція, товари відвантажені та інші активи.
Третя ж частина нерівності виконується: повільно реалізовані активи (запаси, інші активи) покривають довгострокові пасиви (довгострокові зобов'язання, заборгованість учасникам по виплаті доходів можуть бути погашені за рахунок повільно реалізованих активів).
Четверта частина нерівності виконується: необоротні активи повністю профінансовані за рахунок власних коштів.
На підставі вище викладеного можна зробити висновок, що умова абсолютної ліквідності не виконується.
Виходячи з таблиці можна зробити висновок, що у балансу ВАТ «Удмуртагрохім» перспективна ліквідність, тому що виконується умова:
П4-А4> 0; (А1-П1) + (А2-П2) <0; (А1-П1) + (А2-П2) + (А3-П3)> 0
361> 0; - 28238 - 23274 = - 51 512 <0; - 51512 + 51873 = 361> 0
Це свідчить про те, що з урахуванням майбутніх надходжень і платежів ТОВ «Удмуртагрохім» зможе забезпечувати свою платоспроможність і ліквідність.
Поряд з абсолютними показниками для оцінки ліквідності та платоспроможності підприємства розраховують відносні показники: коефіцієнт поточної ліквідності, коефіцієнт термінової ліквідності, коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт загальної платоспроможності.
Таблиця 6
Відносні показники ліквідності і платоспроможності ВАТ «Удмуртагрохім»
Показник | На 01.01.05г. | На 01.01.06р. | На 01.01.07р. |
1. Грошові кошти, тис. руб. | 341 | 275 | 1 504 |
2. Короткострокові фінансові вкладення, тис. руб. | 410 | 422 | 422 |
3. Дебіторська заборгованість, тис. грн. | 4 684 | 2 811 | 4 945 |
4. Інші оборотні активи, тис. грн. | 25 | 0 | 0 |
5. Матеріальні запаси, тис. руб. | 62 572 | 90 250 | 85 352 |
6. Власний капітал, тис. руб. | 84 551 | 95 318 | 99 146 |
7. Короткострокові зобов'язання, тис. грн. | 54 948 | 62 505 | 58 383 |
8. Довгострокові зобов'язання, тис. руб. | 969 | 15 957 | 33 501 |
9. Коефіцієнт поточної ліквідності | 1,24 | 1,50 | 1,58 |
10. Коефіцієнт термінової ліквідності | 0,10 | 0,06 | 0,12 |
11.Коеффіціент абсолютної ліквідності | 0,01 | 0,01 | 0,03 |
12.Коеффіціент загальної платоспроможності | 1,51 | 1,21 | 1,08 |
Проаналізувавши ліквідність ВАТ «Удмуртагрохім» можна зробити висновок, що в організації спостерігається критична ситуація неспроможності і низькою кредитоспроможності. Так як показники ліквідності нижче встановленої норми.
Однак слід зазначити, що в 2006 році коефіцієнт поточної ліквідності став вище 27,42%. Це вказує на те, що в організації, в якійсь мірі поточні активи покривають короткострокові зобов'язання.
У цілому ж для поліпшення фінансового стану ВАТ «Удмуртагрохім» необхідно поліпшити ряд фінансових показників, які можна домогтися шляхом зниженням запасів і витрат, збільшенням джерел власних коштів, або за рахунок зростання довгострокових позик і кредитів.
2.6. Аналіз ділової активності і рентабельності
2.6.1 Оцінка показників оборотності коштів організації
Поняття «ділова активність» характеризується системою показників ефективності використання підприємством всіх наявних ресурсів (основних, оборотних, трудових). До системи показників ділової активності відносяться різні показники оборотності. Ці показники є дуже важливими, тому що показують швидкість обороту коштів (повернення в грошовій формі) та безпосередньо впливають на платоспроможність. Оцінка показників оборотності коштів організації представлена в таблиці 7.
Таблиця 7
Оцінка оборотності засобів організації
Показник | На 01.01.05г. | На 01.01.06р. | На 01.01.07р. |
1. Грошова виручка, тис. руб. | 170 501 | 232 793 | 242 076 |
2. Собівартість реалізованої продукції, тис. руб. | 153 927 | 198 532 | 221 572 |
3. Середня вартість сукупних активів, тис. грн. | 131 301 | 157 124 | 182 405 |
4. Середня вартість оборотних активів, тис. грн. | 64 140 | 81 893 | 93 062 |
5. Середня вартість власного капіталу, тис. руб. | 84 201 | 89 935 | 97 232 |
6. Середня вартість матеріальних запасів, тис. руб. | 57 100 | 76 411 | 87 801 |
7. Середня вартість готової продукції, тис.руб. | 2 713 | 2 860 | 5 684 |
8. Середня вартість виробничих засобів, тис. руб. | 103 887 | 133 279 | 158 883 |
Продовження Таблиці 7 | |||
9. Середня вартість дебіторської заборгованості, тис.руб. | 3 864 | 3 748 | 3 878 |
10. Середня вартість кредиторської заборгованості, тис.руб. | 23 900 | 28 963 | 31 251 |
11.Коеффіціент оборотності сукупних активів | 1,30 | 1,48 | 1,33 |
12. Коефіцієнт оборотності мобільних засобів | 2,66 | 2,84 | 2,60 |
13. Коефіцієнт оборотності власного капіталу | 2,02 | 2,59 | 2,49 |
14. Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів | 2,70 | 2,60 | 2,52 |
15. Коефіцієнт оборотності готової продукції | 62,85 | 81,40 | 42,59 |
16. Коефіцієнт оборотності виробничих засобів | 1,64 | 1,75 | 1,52 |
17. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості | 44,13 | 62,11 | 62,42 |
18. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості | 7,13 | 8,04 | 7,75 |
За даними таблиці 7 можна зробити наступні висновки: зменшення коефіцієнта оборотності сукупних активів в 2006 році в порівнянні з 2004 роком свідчить про уповільнення кругообігу коштів, спостерігається тенденція до бездіяльності частини власних коштів; зменшення коефіцієнта оборотності готової продукції свідчить про зменшення попиту на продукцію організації і, як наслідок, відбувається відносне збільшення виробничих запасів і незавершеного виробництва; зниження коефіцієнта оборотності виробничих засобів відображає зниження ефективності використання основних і матеріальних оборотних коштів; позитивним моментом є прискорення оборотності дебіторської і кредиторської заборгованості про що свідчить зростання відповідних коефіцієнтів.
2.6.2. Оцінка системи показників рентабельності
Показники рентабельності характеризує ефективність роботи підприємства в цілому, прибутковість різних напрямків діяльності (виробничої, підприємницької, інвестиційної), окупність витрат і т.д. Вони більш повно, ніж прибуток характеризують остаточні результати господарювання, тому що їх величина показує співвідношення ефекту з наявними або використаними ресурсами. Оцінка показників рентабельності представлена в таблиці 8.
Значення рентабельності:
1 - 5% - низька рентабельність,
Травень -20% - середня рентабельність,
20 - 30% - висока рентабельність,
понад 30% - понад рентабельність.
Таблиця 8
Оцінка показників рентабельності
Показник | На 01.01.05г. | На 01.01.06р. | На 01.01.07р. | |||||||||||||||||
1. Грошова виручка, тис. руб. | 170 501 | 232 793 | 242 076 | |||||||||||||||||
2. Собівартість реалізованої продукції, тис. руб. | 153 927 | 198 532 | 221 572 | |||||||||||||||||
3. Прибуток від продажу, тис. руб. | 13 153 | 26 127 | 20 504 | |||||||||||||||||
4. Прибуток до оподаткування, тис. руб | 10 927 | 14 103 | 2 418 | |||||||||||||||||
5. Чистий прибуток, тис. грн. | 10 927 | 14 103 | 2 418 | |||||||||||||||||
6. Середня вартість сукупних активів, тис. грн. | 131 301 | 157 124 | 182 405 | |||||||||||||||||
7. Середня вартість поточних активів, тис. грн. | 64 140 | 81 893 | 93 062 | |||||||||||||||||
8. Середня вартість власного капіталу, тис. руб. | 84 201 | 89 935 | 97 232 | |||||||||||||||||
Продовження Таблиці 7 | ||||||||||||||||||||
9. Середня вартість основних засобів, тис. грн. | 46 787 | 56 868 | 71 082 | |||||||||||||||||
10. Середня вартість матеріальних запасів, тис. руб. | 57 100 | 76 411 | 87 801 | |||||||||||||||||
11. Рентабельність сукупних активів | 7,78 | 8,12 | 1,27 | |||||||||||||||||
12. Рентабельність поточних активів | 15,63 | 15,02 | 2,62 | |||||||||||||||||
13. Рентабельність власного капіталу | 12,92 | 14,8 | 2,44 | |||||||||||||||||
14. Рентабельність матеріальних активів | 9,93 | 8,89 | 1,52 | |||||||||||||||||
15. Рентабельність виручки | 7,71 | 11,22 | 8,47 | |||||||||||||||||
16. Рівень рентабельності | 8,54 | 13,16
Дані таблиці 8 свідчить про середній, але близькому до низького рівня рентабельності роботи підприємства. Рентабельність майже всіх показників знизилася, тобто неефективно використовуються активи підприємства: власний капітал, основні засоби та матеріальні запаси. Зниження рентабельності виручки в 2006 році порівняно з 2005 роком показує на зменшення попиту на продукцію, погіршення конкурентоспроможності реалізованих товарів. На 100 рублів умовно вкладених коштів підприємство отримує прибутку 9 руб. 25 коп, хоча у 2005 році отримувало 13 руб. 16 коп., Що на 40% більше. 2.7. Оцінка критеріїв неспроможності організації Однією з категорій ринкового господарювання є банкрутство або неспроможність господарюючого суб'єкта. Під банкрутством підприємства розуміють його нездатність фінансувати поточну операційну діяльність і погасити строкові зобов'язання. Показниками для оцінки задовільності структури балансу підприємства є: 1) коефіцієнт поточної ліквідності, який визначається за формулою 1 за даними балансу організації: К1 = ряд 290 / стор. 690 - (стр.630 + р. 640 + стор 650) (1) 2) коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами, що визначається за формулою 2 за даними балансу організації: К2 = (стор. 490 - стор.190) / стор 290 (2) Підставою для визнання структури балансу незадовільною, а підприємства - неплатоспроможним, є виконання однієї з наступних умов: - К1 на кінець звітного періоду має значення менше 2; - К2 на кінець звітного періоду має значення менше 0,1. Якщо хоча б один з коефіцієнтів (К1 чи К2) має значення менше нормативного, розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності (К3) за період, рівний 6 місяцям. К3 = [К1 + 6: Т (К1 - 2)] / 2 Якщо К3 приймає значення більше 1, це свідчить про наявність реальної можливості в підприємства відновити свою платоспроможність, і, навпаки, коли К3 менше 1, у підприємства відсутня реальна можливість найближчим часом відновити свою платоспроможність. Якщо К1 більше або дорівнює 2, а К2 більше або дорівнює 0,1, розраховується коефіцієнт втрати платоспроможності (К4) за період, рівний 3 місяцям. К4 = [К1 + 3: Т (К1 - 2)] / 2 Якщо К4 більше 1, в наявності реальна можливість у підприємства не втратити свою платоспроможність. Якщо К3 приймає значення менше 1, платоспроможність найближчим часом може бути втрачена. Оскільки у ВАТ «Удмуртагрохім» коефіцієнт поточної ліквідності <2, то розрахуємо коефіцієнт відновлення платоспроможності: К3 на 01.01.05г. = 0,69 К3 на 01.01.06р. = 0,65 К3 на 01.01.07р. = 0,78 На основі даного розрахунку можна зробити висновок, що у підприємства відсутня реальна можливість найближчим часом відновити свою платоспроможність. 3. ШЛЯХИ ВИХОДУ підприємства з кризового стану Конкретні шляхи виходу підприємства з кризової фінансової ситуації залежать від причин його неспроможності. Оскільки більшість підприємств розоряється з вини неефективну державну політику, то одним із шляхів фінансового оздоровлення підприємств повинна бути державна підтримка неспроможних суб'єктів господарювання. Але зважаючи на дефіцит державного бюджету розраховувати на цю допомогу можуть не всі підприємства. З метою скорочення дефіциту власного оборотного капіталу акціонерне підприємство може спробувати поповнити його за рахунок випуску і розміщення нових акцій і облігацій. Однак при цьому треба мати на увазі, що випуск нових акцій і облігацій може привести до падіння їх курсу і це теж може стати причиною банкрутства. Тому в західних країнах часто вдаються до випуску конвертованих облігацій з фіксованим відсотком доходу і можливістю їх обміну на акції підприємства. Один із шляхів запобігання банкрутства акціонерних підприємств - зменшення або повна відмова від виплати дивідендів по акціях за умови, що вдасться переконати акціонерів у реальності програми фінансового оздоровлення та підвищення дивідендних виплат в майбутньому. Важливим джерелом фінансового оздоровлення підприємства є факторинг, тобто поступка банку або факторинговій компанії права на востребование дебіторської заборгованості, або договір-цесія, за яким підприємство поступається своєю вимогою до дебіторів банку в якості забезпечення повернення кредиту. Одним з ефективних методів оновлення матеріально-технічної бази підприємства є лізинг, який не вимагає повної одноразової оплати орендованого майна і служить одним із видів інвестування. Використання прискореної амортизації по лізингових операціях дозволяє оперативно оновлювати обладнання та вести технічне переозброєння виробництва. Залучення кредитів під прибуткові проекти, здатні принести підприємству високий дохід, також є одним з резервів фінансового оздоровлення підприємства. Цьому ж сприяє і диверсифікація виробництва за основними напрямами господарської діяльності, коли вимушені втрати за одними напрямками покриваються прибутком від інших. Зменшити дефіцит власного капіталу можна за рахунок прискорення його оборотності шляхом скорочення строків будівництва, виробничо-комерційного циклу, наднормативних залишків запасів, незавершеного виробництва і т.д. Скорочення витрат на утримання об'єктів жілсоцкультбита шляхом передачі їх у муніципальну власність також сприяє припливу капіталу в основну діяльність. З метою скорочення витрат і підвищення ефективності основного виробництва в окремих випадках доцільно відмовитися від деяких видів діяльності, які обслуговують основне виробництво (будівництво, ремонт, транспорт і т.п.) і перейти до послуг спеціалізованих організацій. Якщо підприємство отримує прибуток і є при цьому неплатоспроможним, потрібно проаналізувати використання прибутку. При наявності значних відрахувань у фонд споживання цю частину прибутку в умовах неплатоспроможності підприємства можна розглядати як потенційний резерв поповнення власних оборотних коштів підприємства. Велику допомогу у виявленні резервів поліпшення фінансового стану підприємства може надати маркетинговий аналіз з вивчення попиту та пропозиції, ринків збуту і формування на цій основі оптимального асортименту і структури виробництва продукції. Одним з основних і найбільш радикальних напрямків фінансового оздоровлення підприємства є пошук внутрішніх резервів по збільшенню прибутковості виробництва і досягненню беззбиткової роботи за рахунок більш повного використання виробничої потужності підприємства, підвищення якості і конкурентоспроможності продукції, зниження її собівартості, раціонального використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, скорочення непродуктивних витрат і втрат. Основну увагу при цьому необхідно приділити питанням ресурсозбереження: впровадження прогресивних норм, нормативів і ресурсозберігаючих технологій, використання вторинної сировини, організації дієвого обліку та контролю за використанням ресурсів, вивчення і впровадження передового досвіду в здійсненні режиму економії, матеріального і морального стимулювання працівників за економію ресурсів і скорочення непродуктивних витрат і втрат. Для систематизованого виявлення й узагальнення всіх видів втрат на кожному підприємстві доцільно вести спеціальний реєстр втрат із класифікацією їх за певними групами: - Від шлюбу; - По виробництвам, не дала продукції; - Від зниження якості продукції; - Від незатребуваною продукції; - Від втрати вигідних замовників, вигідних ринків збуту; - Від неповного використання виробничої потужності підприємства; - Від простоїв робочої сили, засобів праці, предметів праці та грошових ресурсів; - Від перевитрати ресурсів на одиницю продукції в порівнянні з встановленими нормами; - Від псування і недостачі матеріалів і готової продукції; - Від списання не повністю амортизованих основних засобів; - Від сплати штрафних санкцій за порушення договірної дисципліни; - Від списання незатребуваною дебіторської заборгованості; - Від простроченої дебіторської заборгованості; - Від залучення невигідних джерел фінансування; -Від несвоєчасного введення в дію об'єктів капітального будівництва; - Від стихійних лих і т.д. Аналіз динаміки цих втрат і розробка заходів щодо їх усунення дозволять значно поліпшити фінансовий стан суб'єкта господарювання. В особливо важких випадках необхідно провести реінжиніринг бізнес-процесу, тобто докорінно переглянути виробничу програму, матеріально-технічне постачання, організацію праці та нарахування заробітної плати, підбору і розстановки персоналу, систему управління якістю продукції, ринки сировини і ринки збуту продукції, інвестиційну й цінову політику та ін Висновок Аналізуючи отримані показники фінансового стану «Удмуртагрохім», можна зробити наступні висновки: - ВАТ «Удмуртагрохім» знаходиться в кризовому фінансовому стані, запаси і витрати не забезпечуються джерелами їх формування, підприємство знаходиться на межі банкрутства; - У ВАТ «Удмуртагрохім» спостерігається критична ситуація незабезпеченості чистими активами; - Підприємство відноситься до третього типу фінансової стійкості, який відповідає положенню, коли організація для покриття частини своїх запасів змушена залучати додаткові джерела покриття; - В організації спостерігається критична ситуація неспроможності і низькою кредитоспроможності; - Рентабельність майже всіх показників знизилася, тобто неефективно використовуються активи підприємства: власний капітал, основні засоби та матеріальні запаси. На підставі вищевикладеного, і спираючись на результати оцінки можливого банкрутства, можна зробити висновок - над ВАТ «Удмуртагрохім» нависла загроза банкрутства. У цілому ж для поліпшення фінансового стану ВАТ «Удмуртагрохім» необхідно поліпшити ряд фінансових показників, які можна домогтися шляхом зниженням запасів і витрат, збільшенням джерел власних коштів, або за рахунок зростання довгострокових позик і кредитів. Головне в стратегії запобігання банкрутства підприємства, у вирішенні проблем ліквідності та платоспроможності полягає в професійному управлінні оборотними коштами. З одного боку, це передбачає оптимізацію джерел оборотних коштів на основі виробленої стратегії, а з іншого - розміщення цих засобів між матеріальними активами, а також у сфері виробництва та сфері обігу. Велику роль тут відіграє правильно обрана кредитна політика, пов'язана з використанням кредиту в якості фінансового важеля. Проаналізувавши переваги і недоліки існуючих методів прогнозування можливого банкрутства, можна зробити висновок, що далеко не всі існуючі нині методики заслуговують довіри дослідника. Не всі з них складено коректно, не всі можуть застосовуватися в наших умовах, не всі дають адекватні результати. Одне і те ж підприємство одночасно може бути визнано безнадійним банкрутом, стійко розвиваються господарюючим суб'єктом і підприємством, що перебуває в передкризовому стані, - все визначає обрана методика прогнозування можливого банкрутства. Слідом за багатьма російськими авторами можна відзначити, що численні спроби застосування іноземних моделей прогнозування банкрутства у вітчизняних умовах не принесли досить точних результатів в силу відмінностей ситуації в економіці. Були запропоновані різні способи адаптації «імпортних» моделей до російських умов, але коректність цієї адаптації також викликає сумніви у фахівців. Багато методик важко застосовувати через умови обмеженості даних, в які потрапляє практично кожен сторонній дослідник стану підприємства. Зазвичай доводиться використовувати тільки дані бухгалтерської звітності. Ця обставина обмежує коло методик, які можуть бути застосовані виключно кількісними коефіцієнтним. Немає можливості використовувати якісні методи і методи бальних оцінок. Список використаної літератури Цивільний Кодекс РФ. М.: ИНФРА-М, 2004 Федеральний закон від 08.02.98г. № 6-ФЗ "Про неспроможності (банкрутство)" / "Російська газета" від 20.01.98 р., № 10 Федеральний закон «Про неспроможність (банкрутство)» № 127-ФЗ від 26 жовтня 2002р. Кіперман Г. Новий закон про банкрутство / Фінансова газета, 2005, № 47. с.34-45 Свириденко О.М. Призначення і цілі інституту банкрутства в господарському обороті / Право і економіка, 2003, № 3. с.6-9 Російське законодавство X - XX століть. У дев'яти томах. т.1 Законодавство Стародавньої Русі. - М: 1984. - С.68 Довідковий матеріал Арбітражного суду / Вісник Вищого Арбітражного суду РФ, 2007, № 2.с.6-7 Телюкіна М. Розвиток законодавства про неспроможність і банкрутство / Юрист, 2004, № 15.с.29-36 Нікітіна О.О. Банкрутство підприємств / Журнал для акціонерів, 2003, № 1.с.18-24 Колініченко Є.А. Ознаки банкрутства у Франції, Німеччині, Англії, США, Казахстані та Росії / «Вісник ВАС РФ», 2005, № 8. с.36-78 Макарьева В.І. Ліквідація юридичної особи у зв'язку з його банкрутством / Податковий вісник, 2001, № 7. с.15-19 Агапов Д.М. Банкрутство. / Агапов Д.М. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 336с. Адаев Ю. В. Аналіз ефективності господарської діяльності підприємств в умовах ринку: Навчальний посібник. - М.: Фінанси і статистика, 2005. - 268с. Архипов О.Є. Процедура банкрутства в міжнародному праві. / Архипов О.Є. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 252с. Баренбойм П. Правові основи банкрутства. - М., 2002. - 165с. Грамотенко Т. А. Банкрутство підприємств: економічні аспекти. - М.: ПРІОР, 2006. - 176с. Давидова Г.В., Бєліков А.Ю. Методика кількісної оцінки ризику банкрутства підприємств. М., 2003. - 68С. Кареліна С.А. Правове регулювання неспроможності (банкрутства): учеб.-практ. посібник / Кареліна С.А. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - 360С. Ковальов А.І., Привалов В.П. Аналіз фінансового стану підприємства. - М.: Центр економіки і маркетингу, 2005. - 256с. Ковальов О.П. Діагностика банкрутства. - М.: Финстатинформ, 2006. - 157с. Лук'янов С. Б. Текст лекції за темою: "Діагностика неспроможності (банкрутства) підприємств". - К.: НГАЕіУ - Інститут економіки, обліку і статистики, 2003. - 120с. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник для вузів. / За ред проф. Н.П. Любушина - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2005 - 471с. Ніколаєва Т. П. Фінанси підприємства / Московський міжнародний інститут економетрики, інформатики, фінансів і права. - М.: 2003. - 132с. Новіков В.І. Неспроможність (банкрутство) в російському законодавстві. / Новіков В.І. М.: ИНФРА-М, 2003. - 271с. Орєхова О.В. Фінансовий менеджмент: навчальний посібник. - М.: ТОВ «Видавництво« Ексмо », 2007. - 231с. Парена В.А., Долгальов І.А. Експрес-оцінка ймовірності банкрутства підприємства .- М.: ТОВ «Юрист», 2002. - 166с. Попондопуло В.Ф. Конкурсне право: Правове регулювання неспроможності (банкрутства) підприємців: Навчальний посібник-СПб., 2004. - 373с. Проданова Н.А. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник / Проданова Н.А. - Ростов н / Д: Фенікс, 2006. - 336с. Савенко І.А. Процедура банкрутства: ключові моменти. / Савенко І.А. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 268с. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства: Підручник. - 3-е вид., Перераб.і доп. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 425с. Свиридов О.Ю., Туманова Є.В. Фінансовий менеджмент: Експрес-довідник для студентів вузів. - М.: ІКЦ «Март», Ростов н / Д: Видавничий центр «Март», 2007. - 240с. Семенов А. Проблеми прогнозування банкрутства на вітчизняних підприємствах. - М.: Инфра-М, 2005. - 165с. Степанов В. В. Неспроможність (банкрутство) у Росії, Франції, Англії, Німеччини. - М.: Статус, 2004. - 204с. Телюкіна М. Співвідношення понять "неспроможність" і "банкрутства". - М.: ТОВ «Юрист», 2004. - 251с. Фінансовий менеджмент: теорія і практика. / Под ред. Стоянової Є.С. - М.: Перспектива, 2005. - 254с. Фінанси: навчальний посібник / За ред. Проф. Ковальової А. М. - Видання 4-е, перероблене і доповнене - М.: Фінанси і статистика, 2006. - 302с. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. Колл. авторів під ред. Бородіної Є. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 2005. - 67с. Фурманов М.І. Банкрутство в Росії. / М.І. Фурманов. - М.: Инфра-М.: ИНФРА-М, 2006. - 289с. Челишев О.М. Розробка інструментальних методів прогнозування банкрутства підприємств: Дис. канд. екон. наук. - М., 2006. - 116c. Шадріна Г.В. Комплексний економічний аналіз господарської діяльності / Московський міжнародний інститут економетрики, інформатики, фінансів і права. - М.: 2002. - 138с. Шеремет А. Д., Сайфулін Р. С. Методика фінансового аналізу. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 176с. Шеремет А.Д., Сайфулін Р. С. Фінанси підприємств. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 343с. Економіка підприємства. Під ред. професора Сафронова Н.О.. - М.: Юність, 2006. - 110с. Економіка підприємства: Учеб. посібник / Волков В.П., Ільїн А.І., Станкевич В.І. та ін; За заг. ред. Ільїна О.І., Волкова В.П.. М.: Нове знання, 2003. - 569с.
і про відкриття конкурсного виробництва з них: - Державних муніципальних підприємств - Муніципальних унітарних підприємств Відмовлено у визнанні боржника банкрутом Припинено виробництво у справі у зв'язку із затвердженням мирової угоди % До кількості справ, за якими завершено виробництво Розглянуто заяв, розбіжностей, скарг і клопотань у рамках справ про банкрутство з них: від відсторонення арбітражного керуючого про встановлення розміру вимог кредиторів Завершено провадження у справах про неспроможність (банкрутство) | 14277 9695 10 - 2081 28 (1,3%) 17081 511 623 688 170 0,3 53610 3213 33057 56440 | 14090 10093 29 1 (3,4%) 1369 14 (1,0%) 9390 623 916 163 150 0,7 87526 2162 59209 20116 | -1,3% +4,1% -34,2% -45,0% +21,9% +47,0% - В 4,2 рази +63,3% -32,7% +79,1% - В 2,8 рази | 32190 25643 32 2 (6,3%) 1013 21 (2,1%) 13963 718 1175 308 84 0,4 99220 1506 72405 18812 | + В 2,3 рази + В 2,5 рази -26,0% +48,7% +15,2% +28,3% + В 1,9 рази +13,4% -30,3% +22,3% -6,5% | 91431 83068 39 8 (20,5%) 947 31 (3,3%) 76447 747 1947 737 106 0,2 119278 2625 92588 60848 | + В 2,8 рази + В 3,2 рази -6,5% + В 5,5 рази +4,0% +65,7% + В 2,4 рази +20,2% +74,3% +27,9% + В 3,2 рази |
Додаток 1
ДОВІДКА
про розгляд арбітражними судами Російської Федерації справ про неспроможність (банкрутство) у 2004-2007 роках
Додаток 2
Порівняльна характеристика методів прогнозування банкрутства
1. Статистичний метод (імовірнісна оцінка) | |||
Двофакторна модель Альтмана | Переваги: - простота і можливість застосування при обмеженій інформації Недоліки: - неможливість використання в російських умовах; - ні всебічної фінансової оцінки, відхилення від реалій; - Точність розрахунків залежить від вихідної інформації при побудові моделі, помилка прогнозу ± 0,65 | Z = -0,3877 - 1,0736 Кп +0,0579 Кфз Z - показник ризику банкрутства, (-0,3877), (-1,0736), (0,579) - вагові значення знайдені емпіричним шляхом (дослідно-статистичним способом). Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства становить 50%. Якщо Z <0, то ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> О, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає зі зростанням Z | |
П'ятифакторна модель Альтмана | Переваги: - у першому наближенні можна розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і небанкротов; - Точність розрахунків залежить від прогнозованого періоду часу: 1 рік - 95%, 2 роки - 83% | Z = 1,2 До про + 1,4 До нп + 3,3 К р + 0,6 К п + 1,0 До ом (застосовна для ВАТ) До про - частка оборотних коштів в активах, тобто відношення поточних активів до загальної суми активів; До нп - Рентабельність активів, обчислена виходячи з нерозподіленого прибутку, тобто відношення нерозподіленого прибутку до загальної суми активів; К р - Рентабельність активів, обчислена за балансовою вартістю (тобто відношення прибутку до сплати% від суми активів; До п - Коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу, тобто відношення ринкової вартості акціонерного капіталу до короткострокових зобов'язань; До му - Віддача всіх активів, тобто відношення виручки від реалізації до загальної суми активів | |
Значення Z | Вірогідність банкрутства,% | ||
Z <1.81 | дуже висока | ||
Z = [1,81; 2,7] | висока | ||
Z = [2,7; 2,99] | вірогідність невелика | ||
Z> 2.99 | Імовірність незначна, дуже низька | ||
Z = 0,7 До про + 0,8 До нп + 3,1 К р + 0,4 К п + 1,0 До му (Застосовна для ЗАТ і підприємств, акції яких не котируються на ринку) До п - Коефіцієнт покриття за балансовою вартістю, тобто відношення балансової вартості акціонерного капітал до короткострокових зобов'язань. | |||
Продовження Додатка 2 | |||
Четирехфакторная модель Таффлера | Переваги: - дозволяє відстежувати діяльність компанії в часі (моменти занепаду та відродження) Недоліки: - область застосування обмежена (тільки для компанії, акції яких котируються на ринку); - точність розрахунків залежить від вихідної інформації при побудові моделі | Z = 0,53. X 1 +0,1 З х 2 +0,18 х 3 +0,16 х 4 x 1 - прибуток від реалізації / короткострокові зобов'язання; х 2 - оборотні активи / сума зобов'язань; х 3 - короткотермінові зобов'язання / сума активів; х 4 - виручка / сума активів. Якщо величина Z більше, ніж 0,3, то це говорить, що у фірми хороші довгострокові перспективи. Якщо Z <0,2, то це свідчить про високу ймовірність банкрутства. | |
Система показників У. Бівера для діагностики банкрутства | Переваги: - дозволяє визначати "рейтинг ризику банкрутства"; - прогноз банкрутства не тільки за кількістю, але і по тимчасовому характером | Система показників |
4. К-т покриття активів чистим оборотним капіталом = (власний капітал - необоротні активи) / активи 5. К-т покриття = оборотні активи / короткострокові зобов'язання | |||
Рейтингове число Сайфуліна І Кадикова | Переваги: - застосування в цілях класифікації підприємств за рівнем ризику | Z = 2. X 1 +0,1 х 2 +0,08 х 3 +0,45 х 4 + х 5 x 1 - коефіцієнт забезпеченості власними засобами (нормативне значення х р> 0,1); х 2 - коефіцієнт поточної ліквідності (х 2> 2); х 3 - Інтенсивність обороту авансируемого капіталу, що характеризує обсяг реалізованої продукції, що припадає на 1 крб. коштів, вкладених у діяльність підприємства (х 3> 2,5); х 4 - Коефіцієнт менеджменту, що розраховується як відношення прибутку від реалізації до виручки; х 5 - Рентабельність власного капіталу (х 5> 0,2). Z <1 - фін. стан не задовільний | |
Продовження Додатка 2 2. Метод експертних оцінок | |||
Багатокритеріальна модель | Переваги: - розробляється для конкретної організаційної системи, за участю його працівників, - має широке застосування, для різних рівнів управління; -Оперативність і висока продуктивність отримання інформації для вироблення управлінського рішення | R = b1Х1 + b2Х2 + b3Х3 + ... + bnXn | |
3. Метод аналогій | |||
Модель "життєвий цикл проекту " | Переваги: - проект розглядається як "живий" організм, що має певні стадії розвитку; - можливість оцінити кожен етап, виявити причини небажаних наслідків, расклассифицировать і оцінити ступінь ризику | Життєвий цикл проекту = Етап розробки + Етап виведення на ринок + Етап росту + Етап зрілості + Етап занепаду | |
4. Метод оцінки фінансового стану | |||
Інтегральна бальна оцінка | Переваги: - системна, детальна характеристика неплатоспроможності, заснована на структурі балансу - На практиці важко зібрати інформацію для порівняння | Основні критерії: ліквідність, фінансова стійкість, рентабельність, віддача активів, ринкова активність | |
Продовження Додатка 2 | |||
Аналіз фінансових потоків (Дж. Ван Хорном) | Переваги: - дає можливість оцінки термінів та обсягу необхідних позикових коштів; - оцінка доцільності взяття кредиту - простота розрахунків, наочність одержуваних результатів; - доступність необхідної інформації | Основні статті, що відображаються у звіті про рух грошових коштів: | |
Ціна підприємства | Переваги: - на прихованій стадії банкрутства починається непомітне, особливо якщо не накладено спеціальний облік, зниження даного показника через несприятливі тенденцій як всередині, так і поза підприємством - Вимогливість до прогнозу ціни підприємства на найближчу та довгострокову перспективу | V = Пр / K | |
Багатофакторна модель | Переваги: - можливість визначення впливу використання кожного з ресурсу підприємства (праця, матеріали, сировину) на прибуток; - можливість оперативно виробити управлінське рішення і побудувати прогноз вигідних варіантів | Основні критерії: | |
Продовження Додатка 2 5. Метод доцільності витрат | |||
Поріг рентабельності і виробничий левередж | Переваги: - оцінює вплив внутрішніх факторів (витратного механізму) на фінансову стійкість: - Дозволяє визначити нижній граничний розмір випуску продукції, при якому прибуток дорівнює нулю;-показує ступінь впливу постійних витрат на прибуток при змінах обсягу виробництва, - спосіб виявлення підприємств, що мають великі обсяги виробництва і збуту, мають стійкий попит на свою продукцію | Основні критерії: |