Фінансові ризики на ринку цінних паперів

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Зміст

1.Схема ринку цінних паперів.

2. Аналіз стану ринку.

3.Основні види фінансових ризиків

4.Ключевие проблеми розвитку ринку цінних паперів в Росії

1.Схема ринку цінних паперів.

Ринок цінних паперів, як і інші ринки, представляє складну організаційно-економічну систему з високим рівнем цілісності і закінченості технологічних циклів. Організація фондового справи, як системи, представлена ​​на схемі 1.

Схема 1. Організація ринку цінних буму р.

1.Базовие поняття і елементи ринку

Структура ринку цінних паперів.

Види ринків.

Функції ринків.

Учасники РЦП.

Система регулювання РЦП.

Інфраструктура ринку цінних паперів (правове, інформаційне забезпечення, професійні етика і мова, система освіти та наукового обслуговування і т. д.)

Види

цінних

паперів

Сучасний стан, цілі і проблеми розвитку ринку цінних паперів.

Інвестиційна математика.

2. Технологія ринку цінних паперів.

Випуск цінних паперів, інвестування коштів і цінних паперів

Види угод і торгові стратегії на ринку цінних паперів

Технології позабіржової торгівлі

Технології біржової торгівлі

Організація клірингу та розрахунків за операціями з цінними паперами, техніка їх реєстрації, обліку, зберігання і переміщення

Технології операцій життєвого циклу цінних паперів, не пов'язані з первинною емісією та їх вторинним зверненням (стягнення відсотків, інкасування сум при настанні терміну погашення боргових зобов'язань, обмін, передача прав голосу за цінним папером і т.д.).

Портфельне управління.

Особливості випуску та обігу окремих видів цінних паперів, техніки конкретних видів ринків, організації діяльності окремих інвестиційних інститутів, вчинення щодо відокремлених стадій технологічних циклів (оцінка цінних паперів, аналіз емітента й т.д.).

2. Аналіз стану ринку.

Ринок цінних паперів в Росії - це молодий динамічний ринок із швидко наростаючими обсягами операцій, з усе більш витонченими фінансовими інструментами і диверсифікованої регулятивної та інформаційною інфраструктурою.

Кількісні параметри цього ринку такі:

Учасники

Банки та інвестиційні інститути. В якості потенційних і діючих учасників ринку цінних паперів Росії виступають близько 2400 комерційних банків.

Як дилерско-брокерської мережі по операціях з державними цінними паперами виступають також Центральний банк РФ (близько 90 територіальних управлінь) і найбільший Ощадний банк РФ, що включає 42 000 територіальних банків, відділень, філій та агентств.

Фондові біржі. До середини 1993р. в Росії офіційно були визнані більш 60 фондових і товарно-фондових бірж, фондових відділів товарних бірж, через рік їх було 63.

Інституціального інвестори. До осені 1994р. в Росії існувало +660 інвестиційних фондів, більше 500 недержавних пенсійних фондів, більше 3000 страхових компаній.

У 1992-93 р.р. створені перші саморегульовані організації: 2 федерації фондових бірж, асоціації комерційних банків, асоціації небанківських інвестиційних інститутів.

З кінця 1993р. реалізується кілька проектів, що претендують на створення загальноросійських або міжрегіональних позабіржових комп'ютерних ринків цінних паперів.

Швидко розвивається депозитарно-клірингова мережа, в т. ч. на основі 2-3 телекомунікаційних мереж, що діють в національному масштабі.

Обсяги ринку

Одним з найбільш об'ємних є ринок державних боргових зобов'язань, що включає:

довгострокові та середньострокові облігаційні позики, розміщені серед населения; державні короткострокові облігації випуску 1994. довгостроковий 30-річний облігаційний займ 1991 р.; внутрішній валютний облігаційний займ для юридичних осіб; "золотий" позику з річним періодом обігу і за погашенням восени 1994 р.; ваучери (приватизаційні чеки, що є державною цінним папером казначейські зобов'язання (цінні папери, що передаються підприємствам - одержувачам бюджетних дотацій у заміщення грошового фінансування); приватні цінні папери: статутний фонд колишніх державних підприємств, перетворених у відкриті акціонерні товариства; емісії акцій і облігацій банків до осені 1994 р. становлять понад 2 трлн. руб.; емісії акцій чекових інвестиційних фондів - 2-2.5 трлн. рублів; емісії акцій новостворюваних акціонерних товариств - більше 32 тисяч випусків на суму 75-76 трлн. рублів, облігації банків і підприємств становлять лише незначну частку випуску акцій.

Якісні характеристики ринку

Російський ринок цінних паперів характеризується наступним:

невеликими обсягами і неліквідністю: "неоформленістю" в макроекономічному розумінні; нерозвиненістю матеріальної бази, технологій торгівлі, регулятивної та інформаційної інфраструктури, яка реєструє та інформаційної інфраструктури, яка реєструє, депозитарний і клірингової мережі, зниженою регулятивної роллю держави на цьому ринку; необхідністю великих інвестицій для створення матеріальної бази і забезпечують підсистем ринку; роздробленою системою державного регулятивного ринку; відсутністю у держави скільки-небудь продуманої, довгострокової політики формування ринку цінних паперів; високим ступенем всіх нишпорячи, пов'язаних з цінними паперами (систематичного, кредитного, процентного ризиків, ризику ліквідності, валютного, політичного , законодавчого тощо); високим рівнем інфляції, падінням валютного курсу рубля і негативним відсотком, що робить неефективними інвестиціями в цінні папери в порівнянні з реальними активами; значними масштабами грюндерства, агресивною політикою установи нежиттєздатних компаній; крайньою нестабільністю в русі курсів, обсягів ринку; відсутністю відкритого доступу до макро-і мікроекономічної інформації про стан ринку цінних паперів; інвестиційним кризою,; відсутністю навченого персоналу, великих, з тривалим досвідом роботи інвестиційних інститутів, які заслуговують на суспільну довіру; невиконанням основного призначення ринку цінних паперів (перерозподіл грошових ресурсів на цілі продуктивних інвестицій); розширенням ринку державних боргових зобов'язань та попиту держави на гроші, що скорочує продуктивні інвестиції в цінні папери, посилює нестійкість і спекулятивний характер фондового ринку.

Це - ринок, який неминуче в своєму розвитку у найближчі роки має пройти через великі обвали курсової вартості, кризи довіри інвесторів до цінних паперів та інвестиційних інститутів.

Це - ринок, неминуче відчуває на собі вплив загальногосподарського кризи, політичної та соціальної нестабільності, відсутність коштів у держави на підтримку його будівництва.

Це - як динамічний ринок, що розвивається на основі:

масштабної приватизації і пов'язаного з нею масового випуску цінних паперів; швидкого створення нових комерційних утворень і холдингових структур, що залучають кошти на акціонерній основі; швидко розширюється практики покриття дефіцитів федеральних і місцевого бюджетів за рахунок випуску боргових цінних паперів; оголошення перших великих інвестиційних проектів виробничого характеру, акумуляція коштів на які відбувається на основі випуску цінних паперів (типу будівництва нової черги автомобільного заводу, розробки нафтогазових родовищ і т.п.) поступово розширюється випуску підприємствами і регіонами облігаційних позик, які є більш дешевим видом ресурсів порівняно з банківськими кредитами; швидкого поліпшення технологічної бази ринку (з весни 1993 р. почалося поширення технології подвійного безперервного аукціону, здійснюваного на публічній основі); відкрився доступу на міжнародні ринки капіталу; швидкого відновлення масштабної мережі інститутів-професійних учасників ринку цінних паперів.

Обрана модель ринку цінних паперів

Стихійно в Росії обрана змішана, проміжна модель фондового ринку, у якому одночасно і з рівними правами присутні і комерційні банки, які мають усі права на операції з цінними паперами, і небанківські інвестиційні інститути.

У російській практиці по суті обрана європейська модель універсального комерційного банку, що має глибокі обмеження на операції з цінними паперами. Це - модель агресивного банку, що має великі портфелі акцій нефінансових підприємств, оточеного різними небанківськими фінансовими інститутами і здійснює реальний контроль за їх діяльністю.

У даній моделі істотно підвищена ризикованість операцій банку. Його ризики по операціях з цінними паперами не обмежені від ризиків по кредитно - депозитної та розрахункової діяльності.

Разом з тим, на ринку досить активно розвиваються небанківські інвестиційні інститути, які:

мають суттєво меншу, ніж банки, капітальну базу і фінансову стійкість; мають кадри гіршого професійної якості, менший досвід роботи, значно гіршу матеріальну базу; більшою мірою схильні до ризиків;

Разом з тим, небанківські інвестиційні інститути:

більш агресивні і більше зацікавлені в операціях з цінними паперами, чим банки, більш спеціалізовані, ніж великі універсальні банки, в силу загальносвітової тенденції в перспективі можуть тіснити банки навіть на ринках традиційних банківських послуг.

У залежності від вибору моделі ринку цінних паперів банківський або небанківський характер будуть носити регулятивні органи (Центральний банк або Міністерство фінансів, або Комісія з цінних паперів) депозитарна і клірингова мережа, обслуговуюча емітентів (реєстрації, трансферт цінних паперів, здійснення платежів по них та інші технічні функції) і т.п.

Ринок цінних паперів в Росії - це ринок:

з ще не сформувалася концепцією, моделлю, що лежить в основі його розвитку; остроконкурентном ринок, на якому і в найближчій, і у віддаленій перспективі буде розгортатися запекла конкуренція між банками і небанківськими інститутами.

3.Основні види фінансових ризиків

Фінансовий ризик - ризик зниження прибутковості прямих фінансових втрат або упущеної вигоди, що виникає у фінансових операціях у зв'язку з високим ступенем невизначеності їх результатів, з впливом на них безлічі випадкових факторів, можливої ​​неефективністю виробництва, розподільних систем та / або фінансового менеджменту

Вся діяльність на ринку цінних паперів пронизана ризиками.

Будь-які рішення, операції на цьому ринку означають, що його учасник (інвестор, емітент, посередник т. д.) приймає на себе ту чи іншу величину ризиків. Очікування втрат, порівняння їх вірогідності з очікуваної вигодою складають основу мислення і навіть несвідомих реакцій людини, що діють на ринку цінних паперів.

У зв'язку з цим дуже важливо:

розуміти зміст фінансових ризиків; розрізняти їх види; вміти оцінювати величини конкретних ризиків; віддавати собі звіт в тому, наскільки ризики російського ринку цінних паперів вище, ніж на фондових ринках Заходу.

Ризики, пов'язані з операціями з цінними паперами

систематичний ризик несистематичний

ризик

макроекономічні, ризики ризики управління

галузеві, регіональні підприємства портфелями і

ризики технічні ризики

ризик країни (економічний кредитний (діловий) капітальний ризик

політичний і т. п.) ризик селективний ризик

ризик законодавчих ризик ліквідності тимчасовий ризик

змін процентний ризик відкличний ризик

інфляційний ризик ризик шахрайства ризик поставки

валютний ризик операційний ризик

галузевий ризик ризик

регіональний ризик урегулювання

розрахунків

4.Ключевие проблеми розвитку ринку цінних паперів в Росії

1. Подолання високої інфляції і господарської кризи, політичної та соціальної нестабільності, стримуючих розвиток ринку цінних паперів в Росії.

2. Цільова переорієнтація ринку цінних паперів - спрямована на подолання інвестиційної кризи, акумуляцію вільних грошових ресурсів для спрямування їх на цілі відновлення і подальшого зростання виробництва в Росії.

3. Вибір моделі ринку. Вибір орієнтації на північноамериканську або європейську практику (в даний час найбільш сильна орієнтація на фондовий ринок США).

4. Нарощування обсягів та перехід в категорію класифікуються ринків цінних бумаг.

5. Довгострокове, перспективне управління.

6. Зміцнення і рекапіталізація структур фондового ринку.

7. Відсутність другого емісій приватизованих підприємств.

8. Сурогати цінних паперів, незаконна професійна діяльність на ринку.

9. Беззахисність інвесторів.

10. Підвищення ролі держави на ринку цінних паперів:

необхідність подолання роздробленості та пересічення функцій багатьох державних органів, що регулюють ринок цінних паперів; формування сильної Комісії з цінних паперів та фондового ринку; прискорене, випереджувальний створення жорсткої регулятивної інфраструктури ринку та її правової бази, створення системи звітності та публікації макро - і мікроекономічної інформації про стан ринку цінних паперів; гармонізація російських і міжнародних стандартів, які використовуються на ринку цінних паперів; створення активно діючої системи нагляду за небанківськими інвестиційними інститутами; державна підтримка освіти в області ринку цінних паперів; пріоритетне виділення державних фінансових і матеріальних ресурсів для "запуску" ринку цінних паперів; перелом психології операторів, що діють на ринку, спрямованої на обхід, пряме порушення державних встановлень і на повне неприйняття ролі держави як гаранта бізнесу і дрібних інвесторів; термінове створення державної або напівдержавної системи захисту інвесторів та цінні папери від втрат, пов'язаних з банкрутством інвестиційних інститутів;

11. Підвищення ролі держави повинне визначатися і тим, що повинна з'явитися довгострокова концепція та політика дій в галузі відновлення ринку цінних паперів і його поточного регулювання.

12. Навіс з державних цінних паперів, розбухає фінансова надбудова, яка викликає в умовах інвестиційної кризи в Росії все більше перемикання грошових ресурсів на обслуговування грошових витрат держави - все це може надати на макроекономічному рівні гальмівний вплив.

13. Необхідність активного впливу з боку на макро фінансові пропорції фондового та суміжних з ним ринків пов'язана також з крайньою вузькістю попиту на цінні папери: у будь-який момент пропозиція може перевищити попит і ринок обвалиться.

14. Випереджальне створення депозитарної і клірингової мережі, агентської мережі для реєстрації руху цінних паперів в інтересах емітентів і виконання інших технічних функцій.

15. Широка реалізація принципу відкритості інформації:

розширення обсягу публікацій, введення обов'язковості публікації будь-яких матеріальних фактів; створення незалежних рейтингових агентств; широка публікування і незалежне обговорення макро - і мікроекономічної звітності; чітке відділення інформації, що є комерційною таємницею, від даних, які не є такими; розвиток мережі спеціалізованих видань; створення загальноприйнятої системи показників для аналізу ринку цінних паперів.

16. Широка реалізація принципу представництва і консолідації інтересів:

створення консультаційного органу; передача частини прав з регулювання ринку регіонах; введення представників публіки до складу директоратів регулятивних органів; державна підтримка саморегулівних організацій; створення експертної підтримки та наукового обслуговування ринку.

17. Отримання великих розмірів міжнародної допомоги.

18. Найбільшою проблемою відтворення ринку цінних паперів в Росії, є відновлення системи освіти в цій області, російської наукової школи і просто ринкової культури інвесторів та професійних учасників ринку.


Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Реферат
34.4кб. | скачати


Схожі роботи:
Ринок цінних паперів і фінансові ризики
Інвестиційні ризики на ринку цінних паперів
Фінансові інструменти ринку цінних паперів
Учасники ринку цінних паперів Професійна діяльність на ринку цінних паперів
Класифікація видів цінних паперів видаються і обертаються на ринку цінних паперів в Республіці Білорусь
Особливості випуску та обігу цінних паперів банків. Державне регулювання ринку цінних паперів
Фінансові інвестиції підприємства види цінних паперів і визначення їхньої прибутковості
Учасники ринку цінних паперів 2
Інформація на ринку цінних паперів
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru