Фінансові ресурси підприємства їх формування та ефективне використання

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Введення
Основною ланкою економіки в ринкових умовах господарювання є підприємства, які виступають в ролі господарюючих суб'єктів. Вони для здійснення господарської діяльності, отримання продукції, доходів і накопичень використовують певні види ресурсів: матеріальні, трудові, фінансові, а також грошові кошти.
Наявність у достатньому обсязі фінансових ресурсів, їх ефективне використання, зумовлюють хороше фінансове становище підприємства платоспроможність, фінансову стійкість, ліквідність. У зв'язку з цим найважливішим завданням підприємств є пошук резервів збільшення власних фінансових ресурсів і найбільш ефективне їх використання з метою підвищення ефективності роботи підприємства в цілому.
Рано чи пізно керівники підприємств стикаються з проблемами управління фінансовими ресурсами. З'ясовується, що показники і процедури, що використовувалися раніше для планування діяльності підприємства, не дозволяють йому успішно конкурувати з-за високої собівартості продукції. Поява конкурентів не тільки починає перешкоджати отриманню звичних прибутків, але зводить іноді прибуток до нуля.
Розуміння того, що на підприємстві необхідно міняти систему управління, знижувати витрати, більш ефективно управляти фінансовими ресурсами приходить швидко. Питання в тому, як це зробити? Як підрахувати справжню собівартість виду продукції, як спланувати закупівлі при наявних запасах, у вдосконалення яких процесів в першу чергу необхідно інвестувати кошти і т. д. Розгляду цих питань присвячена ця робота.
Головна мета даної роботи - проаналізувати організацію та ефективність використання фінансових ресурсів досліджуваного підприємства, виявити основні проблеми в управлінні фінансами і дати рекомендації з управління фінансовими ресурсами.
Стратегічними завданнями розробки рекомендацій були: максимізація прибутку підприємства, оптимізація структури підприємства і підвищення його фінансової стійкості, забезпечення інвестиційної привабливості підприємства, створення ефективного механізму управління фінансовими ресурсами.
Об'єктом дослідження виступає SRL «Gantala». Це підприємство фармацевтичної галузі, яке реалізує різні фармацевтичні та парафармацевтические товари і вироби. В даний час на підприємстві працює близько 30 осіб.
При проведенні аналізу управління фінансовими ресурсами підприємства SRL «Gantala» були застосовані такі прийоми і методи як горизонтальний аналіз вертикальний аналіз, аналіз коефіцієнтів (відносних показників), порівняльний аналіз.
Інформаційною базою фінансового аналізу була бухгалтерська звітність підприємства за 2003, 2004, 2005 роки, а саме: бухгалтерський баланс (Anexa la SNC № 5), додаток до бухгалтерського балансу (форма № 5-C), звіт про рух грошових коштів (formular № 4 ), звіт про прибутки і збитки (formular № 2) та ін При освяченні теоретичних питань управління фінансовими ресурсами були використані різні навчальні посібники, статті періодичних видань, законодавчі акти.

ГЛАВА I. РОЛЬ І ЗНАЧЕННЯ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ В ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

§ 1.1 Сутність, склад, структура фінансових ресурсів підприємства.

Фінансові ресурси фірми - це частина грошових коштів у формі доходів і зовнішніх надходжень, призначених для виконання фінансових зобов'язань і здійснення витрат по забезпеченню розширеного відтворення. [17,280]
Фінансові ресурси і капітал являють собою головні об'єкти дослідження фінансів фірми. В умовах регульованого ринку частіше застосовується поняття "капітал", який є для фінансиста реальним об'єктом і на який він може впливати постійно з метою отримання нових доходів фірми. У цій якості капітал для фінансиста-практика - об'єктивний фактор виробництва. Таким чином, капітал - це частина фінансових ресурсів, задіяних фірмою в оборот і приносять прибутки від цього обороту. У такому сенсі капітал виступає як перетворена форма фінансових ресурсів.
У такому трактуванні принципову відмінність між фінансовими ресурсами і капіталом фірми полягає в тому, що на будь-який момент часу фінансові ресурси більше або дорівнювати капіталу фірми. При цьому рівність означає, що у фірми немає ніяких фінансових зобов'язань і всі наявні фінансові ресурси пущені в оборот. Однак це не означає, що чим більше розмір капіталу наближається до розміру фінансових ресурсів, тим ефективніше фірма працює.
У реальному житті рівності фінансових ресурсів і капіталу у працюючої фірми не буває. Фінансова звітність будується так, що різницю між фінансовими ресурсами і капіталом не можна виявити. Справа в тому, що в стандартній звітності представлені не фінансові ресурси як такі, а їх перетворені форми - зобов'язання і капітал.
У практичній діяльності люди стикаються, як правило, не з сутнісними категоріями, а з їх перетвореними формами, тому в стандартної фінансової звітності з практичної доцільності відбиваються саме вони.
З визначення фінансових ресурсів випливає, що за походженням вони поділяються на внутрішні (власні) і зовнішні (залучені). У свою чергу внутрішні в реальній формі представлені в стандартній звітності у вигляді чистого прибутку й амортизації, а в перетвореної формі - у вигляді зобов'язань перед службовцями фірми, чистий прибуток являє собою частину доходів фірми, яка утворюється після вирахування із загальної суми доходів обов'язкових платежів - податків , зборів, штрафів, пені, неустойок, частини відсотків та інших обов'язкових виплат. Чистий прибуток знаходиться в розпорядженні фірми і розподіляється за рішеннями її керівних органів.
Зовнішні або залучені фінансові ресурси поділяються також на дві групи: власні і позикові. Такий поділ обумовлено формою капіталу, в якій він вкладається зовнішніми учасниками у розвиток даної фірми: як підприємницький або як позичковий капітал. Відповідно результатом вкладень підприємницького капіталу є утворення залучених власних фінансових ресурсів, результатом вкладень позичкового капіталу - позикових коштів.
Підприємницький капітал являє собою капітал, вкладений (інвестований) у різні фірми з метою отримання прибутку і прав на управління фірмою.
Позичковий капітал - це грошовий капітал, наданий у борг на умовах повернення і платності. На відміну від підприємницького капіталу позичковий не вкладається у фірму, передається їй у тимчасове користування з метою одержання відсотка. Цим видом бізнесу займаються спеціалізовані кредитно-фінансові інститути (банки, кредитні спілки, страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні фонди, селенгові компанії і т.д.).
У реальному житті підприємницький та позичковий капітали тісно пов'язані. Сучасне ринкове господарство вельми диверсифіковано, тобто розосереджено як за видами діяльності, так і в просторі. Диверсифікація сьогодні є одним з найважливіших чинників забезпечення стабільності та стійкості ринкового господарства та його фінансової системи. [9,10] Але поглиблення диверсифікації неминуче веде до ускладнення фінансових потоків і капіталу, розширення застосування у фінансовій практиці спеціальних інструментів, що істотно ускладнює фінансову роботу фірми.
Всі фінансові ресурси фірми як внутрішні, так і зовнішні в залежності від часу, протягом якого вони знаходяться в розпорядженні фірми, діляться на короткострокові (до одного року) та довгострокові (понад один рік). Цей поділ є досить умовним, а масштаб тимчасових інтервалів залежить від фінансового законодавства конкретної країни, правил ведення фінансової звітності, національних традицій.
У реальному житті в грошовій формі капітал фірми скільки-небудь тривалий час залишатися не може, оскільки він повинен заробляти нові доходи. Перебуваючи у грошовій формі у вигляді залишків грошових коштів в касі фірми або на її розрахунковому рахунку в банку вони не приносять доходів фірмі або майже не приносять. Перетворення капіталу з грошової форми в продуктивну називається фінансуванням.
Прийнято розрізняти дві форми фінансування: зовнішнє і внутрішнє. [7,98] Такий поділ обумовлено жорстким зв'язком між формами фінансових ресурсів і капіталу фірми з процесом фінансування. Характеристика видів фінансування представлено в таблиці 1.
Власні залучені фінансові ресурси - це базова частина всіх фінансових ресурсів фірми, яка базується на момент створення фірми і знаходиться в її розпорядженні на всьому протязі її життя.
Таблиця 1
Структура джерел фінансування підприємства
Види фінансування
Зовнішнє фінансування
Внутрішнє фінансування
Фінансування на основі власного капіталу
1. Фінансування на основі вкладів та дольової участі (наприклад, випуск акцій, залучення нових пайовиків)
2. Фінансування за рахунок прибутку після оподаткування (самофінансування у вузькому сенсі)
Фінансування на основі позикового капіталу
3. Кредитне фінансування (наприклад, на основі позик, позик, банківських кредитів, кредитів постачальників)
4. Позиковий капітал, що формується на основі доходів від продажів - відрахування в резервні фонди (на пенсії, виплати компенсацій, на сплату податків)
Змішане фінансування на основі власного і позикового капіталу
5. Випуск облігацій, які можна обміняти на акції, опціонні позики, позики на основі надання права участі у прибутку, випуск привілейованих акцій
6. Особливі позиції, що містять частину резервів (тобто не обкладаються податком поки відрахування)
Цю частину фінансових ресурсів прийнято називати статутним фондом або статутним капіталом фірми. У залежності від організаційно-правової форми фірми її статутний капітал формується за рахунок випуску й наступного продажу акцій (звичайних, привілейованих або їх комбінації), вкладень у статутний капітал паїв, до і т.д. За час життя фірми її статутний капітал може дробитися, зменшуватися і збільшуватися, у тому числі за рахунок частини внутрішніх фінансових ресурсів фірми. Структура власного капіталу підприємства представлена ​​на малюнку 1.
§ 1.2 Основні джерела фінансових ресурсів підприємства.
Джерелами власних фінансових ресурсів є (рис.1):
- Статутний капітал (кошти від продажу акцій і пайові внески учасників);
- Резерви, накопичені підприємством;
- Інші внески юридичних і фізичних осіб (цільове фінансування, пожертвування, благодійні внески та ін.)
Малюнок 1.
Структура власного капіталу
Власний капітал
підприємства
Капітал, наданий власником
Інші внески юридичних і фізичних осіб
Резерви,
накопичені підприємством
Статутний
капітал
Премія на
акції акціонерного
суспільства
Додатковий
капітал
Накопичена прибуток
Резервний
капітал
Фонди
накопичення
Нерозподілений
прибуток
Внески та
пожертвування
Власний капітал
підприємства
Капітал, наданий власником
Інші внески юридичних і фізичних осіб
Резерви,
накопичені підприємством
Статутний
капітал
Премія на
акції акціонерного
суспільства
Додатковий
капітал
Накопичена прибуток
Резервний
капітал
Фонди
накопичення
Нерозподілений
прибуток
Внески та
пожертвування
Цільове
фінансування


Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 1 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 2 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 3 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 квітня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 5 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 6 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 7 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 8 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 9 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січня 1910 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 11 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 грудня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 13 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 14 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січні 1915 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 16 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січні 1917 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 18 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січні 1919 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 20 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 1 21 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січень 1922 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 23 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січні 1924 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 25 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січня 1926 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січня 1927 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січня 1928 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січня 1929 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s 30 січня - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січні 1931 - сруктур власного капіталу підприємства
Малюнок STYLEREF 1 \ s 0. SEQ Рисунок \ * ARABIC \ s січня 1932 - сруктур власного капіталу підприємства
При створенні підприємства джерелом придбання основних засобів, нематеріальних активів, оборотних коштів є статутний капітал. За рахунок нього створюються необхідні умови для здійснення підприємницької діяльності. Статутний капітал являє собою суму коштів, наданих власниками для забезпечення статутної діяльності підприємства. [13,84]
Зміст категорії «статутний капітал» залежить від організаційно - правової форми підприємства [1, розділ 3]:
- Для індивідуального підприємства - вартісна оцінка всього його майна, невіддільне від особистого майна підприємця;
- Для повного товариства - сума всього свого майна, за винятком майна, на яке відповідно до чинного законодавства не може бути звернено стягнення;
- Для командитного товариства-його повні пайовики несуть необмежену солідарну відповідальність всім своїм майном, а коммандітісти - частиною свого майна (пайового вкладу), переданого товариству на підставі установчого договору;
- Для акціонерного товариства - сукупна номінальна вартість акцій усіх типів;
- Для товариства з обмеженою відповідальністю-сума в межах вартості належних їм акцій (паїв).
- Для орендного підприємства - сума вкладів учасників у майні підприємства;
- Для підприємства іншої форми, виділеного на самостійний баланс, - вартісна оцінка майна, закріпленого його власником за підприємством на праві повного господарського відання.
При створенні підприємства вкладами в його статутний капітал включають прямі грошові кошти, матеріальні та нематеріальні активи.
У момент передачі активів у вигляді внеску в статутний капітал право власності на них переходить до суб'єкта господарювання, тобто інвестори втрачають речові права на ці об'єкти. Таким образів, у разі ліквідації підприємства або виходу учасника зі складу товариства або товариства він має право лише на компенсацію своєї частки в рамках залишкового майна, але не на повернення об'єктів, переданих їм у свій час у вигляді внеску в статутний капітал. Статутний капітал, отже, відображає суму зобов'язання підприємства перед інвесторами.
Статутний капітал формується при первісному інвестуванні коштів. Його величина оголошується при реєстрації підприємства, а будь-які коригування розміру статутного капіталу (додаткова емісія акцій, зниження номінальної вартості акцій, внесення додаткових вкладів, прийом нового учасника, приєднання частини прибутку та ін) допускаються лише у випадках і в порядку, передбачених чинним законодавством та установчими документами.
Формування статутного капіталу може супроводжуватися утворенням додаткового джерела коштів - емісійного доходу. Це джерело виникає у разі, коли в ході первинної емісії акції продаються за ціною вище номіналу. При отриманні цих сум вони зараховуються в додатковий капітал.
У процесі виробництва продукції, виконання робіт, надання послуг створюється нова вартість, яка визначається сумою виручки від реалізації. [11,28]
Виручка від реалізації є основним джерелом відшкодування витрачених на виробництво продукції (робіт, послуг) коштів, формування фондів грошових коштів, її своєчасне надходження забезпечує безперервність кругообігу коштів, безперебійність процесу діяльності підприємства. Несвоєчасне надходження виручки тягне перебої в діяльності, зниження прибутку, порушення договірних зобов'язань, штрафні санкції.
Використання виручки відображає початковий етап розподільних процесів. З отриманої виручки підприємство відшкодовує матеріальні витрати на сировину, матеріали, паливо, електроенергію, інші предмети праці, а також надані підприємству послуги. Подальший розподіл виручки пов'язано з формуванням амортизаційних відрахувань як джерела відтворення основних фондів і нематеріальних активів. Частина, що залишилася виручки - це валовий дохід або новостворена вартість, яка спрямовується на оплату праці та формування прибутку підприємства, а також на відрахування в позабюджетні фонди, податки (крім податку на прибуток), інші обов'язкові платежі.
Надходження виручки від реалізації свідчить про завершення кругообігу коштів. До надходження виторгу витрати виробництва та обігу фінансуються за рахунок джерел формування оборотних коштів. Результат кругообігу вкладених у діяльність засобів - відшкодування витрат і створення власних джерел фінансування: амортизаційних відрахувань і прибутку.
Прибуток і амортизаційні відрахування є результатом кругообігу коштів, вкладених у виробництво, і відносяться до власних фінансових ресурсів підприємства, якими вони розпоряджаються самостійно. Оптимальне використання амортизаційних відрахувань і прибутку по цільовому призначенню дозволяє відновити виробництво продукції на розширеній основі.
Призначення амортизаційних відрахувань - забезпечувати відтворення основних виробничих фондів і нематеріальних активів. [14,224] Амортизація за своєю економічною сутністю - це процес поступового перенесення вартості основних засобів і нематеріальних активів (а також малоцінних і швидкозношуваних предметів) у міру їх зносу на вироблену продукцію, перетворення в процесі реалізації в грошову форму і накопичення ресурсів для подальшого відтворення активів, які амортизуються. Це цільовий джерело фінансування інвестиційного процесу.
Прибуток як економічна категорія - це чистий дохід, створений додатковий працею. Прибуток є економічним показником, що характеризує фінансові результати підприємницької діяльності. Крім того, через прибуток реалізується принцип матеріальної зацікавленості в процесі її розподілу та використання, а також принцип матеріальної відповідальності. Нарешті, прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства - це багатоцільовий джерело фінансування його потреб, але основні напрямки її використання можна визначити як нагромадження і споживання. Пропорції розподілу прибутку на нагромадження і споживання визначають перспективи розвитку підприємства.
Прибуток є джерелом фінансування різних за економічним змістом потреб. При її розподілі перетинаються інтереси як суспільства в цілому в особі держави, так і підприємницькі інтереси підприємств та їх контрагентів, інтереси окремих працівників. На відміну від амортизаційних відрахувань прибуток не залишається цілком у розпорядженні підприємства, її значна частина у вигляді податків надходить у бюджет, що визначає ще одну сферу фінансових відносин, які виникають між підприємством і державою з приводу розподілу створеного чистого доходу.
Розподіл залишилася після цього частини прибутку - прерогатива підприємства.
Амортизаційні відрахування і частина прибутку, що спрямовується на накопичення, складають грошові ресурси підприємства, використовувані на його виробничий і науково - технічний розвиток, формування фінансових активів - придбання цінних паперів, внески в статутний капітал інших підприємств і т.п. Інша частина прибутку, використовувана на накопичення, направляється на соціальний розвиток підприємства. Частина прибутку використовується на споживання, в результаті чого виникають фінансові відносини між підприємством і особами, як зайнятими, так і не зайнятими на підприємстві.
Розподіл прибутку може здійснюватися шляхом утворення спеціальних фондів - фонду накопичення, фонду споживання, резервних фондів (див. малюнок 1) - або шляхом безпосереднього витрачання чистого прибутку на окремі цілі. У першому випадку на підприємстві додатково складаються кошториси витрачання фондів споживання і нагромадження як додаток до фінансового плану. У другому випадку розподіл прибутку відбивається у фінансовому плані.
Фонд накопичення використовується на науково - дослідні, проектні, конструкторські та технологічні роботи, розробку та освоєння нових видів продукції, технологічних процесів, на витрати, пов'язані з технологічним переозброєнням і реконструкцією, на погашення довгострокових позик і сплату відсотків по них, сплату відсотків по короткострокових позиках понад суми, що відносяться на собівартість продукції, приріст оборотних коштів, витрати на проведення природоохоронних заходів, внески в якості внесків заснувати в створення статутних капіталів інших підприємств, внески спілкам, асоціаціям, концернам, якщо підприємство входить до їх складу, та ін
Фонд споживання використовується на соціальний розвиток і соціальні потреби. За рахунок нього фінансуються витрати по експлуатації об'єктів соціально-побутового призначення, що перебувають на балансі підприємства, будівництво об'єктів невиробничого призначення, проведення оздоровчих та культурно-масових заходів, здійснюється виплата деяких спеціальних премій, надання матеріальної допомоги, доплата до пенсій, компенсація подорожчання вартості харчування в їдальнях та буфетах і т.п.
Прибуток - основне джерело формування резервного фонду. Цей капітал призначений для відшкодування непередбачених втрат і можливих збитків від господарської діяльності, тобто є страховим за своєю природою. Порядок формування резервного капіталу визначається нормативними документами, які регулюють діяльність підприємства даного типу, а також його статутними документами.
У сучасних умовах господарювання розподіл і використання амортизаційних відрахувань і прибутку на підприємствах не завжди супроводжується створенням відособлених грошових фондів. [21,381] Амортизаційний фонд як такий не формується, а вирішення питання про розподіл прибутку у фонди спеціального призначення залишено в компетенції підприємства, але це не змінює сутності розподільних процесів, що відбивають використання фінансових ресурсів підприємства.
Додатковий капітал як джерело коштів підприємства утворюється, як правило, в результаті переоцінки основних засобів та інших матеріальних цінностей. Нормативними документами забороняється використання його на цілі споживання.
Специфічним джерелом коштів є фонди соціального призначення та цільового фінансування: безоплатно отримані цінності, а також безповоротні і поворотні державні асигнування на фінансування невиробничої діяльності, пов'язаної з утриманням об'єктів соціально-культурного та комунально-побутового призначення, на фінансування витрат, що знаходяться на повному бюджетному фінансуванні та ін [12,12].
Оскільки фінанси підприємства як відносини є частиною економічних відносин, що виникають у процесі господарської діяльності, принципи їхньої організації визначаються основами господарської діяльності підприємств. Виходячи їх цього, принципи організації фінансів можна сформулювати наступним чином: самостійність в області фінансової діяльності, самофінансування, зацікавленість у результатах фінансово - господарської діяльності, відповідальність за її результати, контроль за фінансово - господарською діяльністю підприємства.
Самофінансування - обов'язкова умова успішної господарської діяльності підприємств в умовах ринкової економіки. Цей принцип базується на повній окупності витрат по виробництву продукції і розширенню виробничо - технічної бази підприємства, він означає, що кожне підприємство покриває свої поточні і капітальні витрати за рахунок власних джерел. Принцип самофінансування поки не може бути забезпечений на підприємствах, що випускають необхідну споживачу продукцію з високими витратами на її виробництво і не забезпечують достатній рівень рентабельності по різних об'єктивних причин. До них відносяться підприємства житлово-комунального господарства, пасажирського транспорту, сільськогосподарські й інші підприємства, що одержують асигнування з бюджету. Те ж характерно і для підприємств оборонного значення, господарська діяльність яких не може вважатися підприємницькою і фінансується за рахунок коштів, отриманих від реалізації продукції.
При тимчасовій недостатності в засобах потреба в них може забезпечуватися за рахунок позикових фінансових ресурсів. [15,18]
Залучені позикові фінансові ресурси фірми найбільш часто зустрічаються у формі:
- Банківських кредитів і позик;
- Кошти від випуску та продажу облігацій фірми;
- Позик від інших небанківських суб'єктів ринку.
В умовах вітчизняної практики залучення фінансових ресурсів на поворотній основі від банківських та небанківських організацій має принципове значення. У загальноприйнятому розумінні кредити і позики в Молдові можуть видавати не тільки кредитні інститути - банки, а й різні небанківські організацій. Отримані фірмою позики на поворотній основі відповідно до загальноприйнятої практиці є платною формою позикового капіталу і оподатковуються відповідної процентною ставкою.
У ринковій економіці найбільш поширеною формою залучення позикових коштів на довгостроковій основі є облігаційна позика, що випускається акціонерним товариством на термін не менше одного року, а також - емісія власних цінних паперів, банківські кредити, фінансовий лізинг. У практиці фінансового менеджменту в умовах ринку відомі й інші прийоми фінансування діяльності підприємства, застосовувані самостійно або в комбінації з емісією основних цінних паперів. До них відносяться опціони, заставні операції, лізинг, франчайзинг.
Розглянемо докладніше найбільш поширені. [13,124]
Одним з важливих методів господарювання є емісія, тобто випуск цінних паперів. Господарський агент, з ініціативи і від імені якого відбувається емісія цінних паперів, називається емітентом.
Емісія цінних паперів проводиться з метою:
1) зміни форми підприємства за критерієм власності;
2) створення нового підприємства і залучення для цього необхідних грошово-капітальних коштів;
3) залучення додаткових грошових коштів за допомогою продажу цінних паперів.
Акція свідчить про те, що її власник має свою частку в сукупному капіталі підприємства і претендує на певну частину підприємства, що розподіляється по акціях відповідно до підсумків діяльності підприємства. Це означає, що дохід по акціях є фіксованим.
Облігація являє собою кредитну свідоцтво, яке засвідчує той факт, що її покупець став кредитором емітента. Власник облігації претендує на певний дохід по облігації, порівнянний з банківським відсотком. Тому дохід по облігаціях носить фіксований характер, але не залежить від результатів господарської діяльності підприємства.
Всі власники акцій називаються інвесторами, тобто вкладниками грошей у капітал підприємства. Серед них слід розрізняти внутрішніх інвесторів - засновників АТ і зовнішніх інвесторів - покупців акцій АТ на ринку цінних паперів. Власники облігацій інвесторами не є, вони є тільки кредитори АТ.
За молдавському господарському законодавству емісія цінних паперів і їх продаж першим власникам здійснюється [2, ст.2, 27,39,43,44]:
- При установі АТ та розміщення акцій серед засновників або при перетворенні вже існуючого підприємства в АТ (створення статутного капіталу);
- При збільшенні розмірів первинного статутного капіталу АТ шляхом випуску акцій (здійснюється за рішенням загальних зборів акціонерів);
- При залученні позикового капіталу шляхом випуску облігацій.
Емісія цінних паперів може здійснюватися у двох формах:
- Шляхом приватного розміщення, тобто розміщення серед заздалегідь визначеного кола інвесторів без публічного оголошення про емісію та проведення рекламної кампанії. Приватне розміщення акцій дозволено, наприклад, для АТ закритого типу;
- Шляхом відкритої підписки з публікацією та реєстрацією проспекту емісії та рекламою. Відкрита передплата є обов'язковою для АТ відкритого типу.
Емісія цінних паперів потребує строгого законодавчому впорядкування і контролі.
Основним способом залучення позикових фінансових ресурсів є отримання кредиту в банків чи інших юридичних і фізичних осіб.
Вдаючись до зовнішніх джерел грошових коштів, підприємство може або звертатися безпосередньо до іншим господарюючим суб'єктам, котрі володіють надмірними грошовими коштами і готовим
Надати їх на відповідних умовах (за певну плату і на певний термін) - пряме фінансування, або вдаватися до послуг фінансових посередників.
Фінансові посередники дають можливість зібрати (акумулювати) надлишкові грошові кошти багатьох суб'єктів, зберегти їх (утриматися від їх поточного споживання) і направити в сферу підприємницького додатки (тобто інвестувати). Типовими прикладами фінансових посередників є банки, фінансові компанії, інвестиційні та пенсійні фонди, страхові товариства. Нормальна економіка немислима без розвинутої системи фінансового посередництва.
Засоби фінансування діяльності підприємства поділяються на короткострокові та довгострокові, в залежності від потреб і термінів їх надання. Короткострокові кошти використовуються для покриття (оплати) поточних потреб підприємства, наприклад, з виплати заробітної плати, оплаті сировини, матеріалів, інших поточних витрат. Довгострокові кошти використовуються для оплати виробничого обладнання, нерухомості, здійснення інвестицій (виробничих капіталовкладень) на тривалий період (пов'язаних, наприклад, з будівництвом нового цеху, пуском нової складальної лінії, освоєнням нового виду виробництва).
Комерційний кредит - відстрочка платежів одного господарюючого суб'єкта іншому. Форми комерційного кредиту - аванс, попередня оплата, відстрочення та розстрочення оплати товарів і послуг. Використовується підприємцями, що займаються певними пов'язаними) видами діяльності, наприклад, виробниками-продавцями і споживачами-покупцями одного і того ж товару. Об'єктом комерційного кредиту є кошти в товарній формі.
Кредитним документом при оформленні комерційного кредиту є вексель. Комерційний кредит може також здійснюватися за відкритим рахунком. Відкритий рахунок - «безвексельная» форма комерційного кредитування, особлива форма розрахункових відносин між підприємцями, які здійснюють взаємні поставки, тобто є постійними контрагентами з різних операціях. тактично підприємства відкривають один одному кредитні лінії, в межах яких проводяться взаємні поставки. Інвестиційний податковий кредит - відстрочка податкового платежу, що надається органами державної влади або податковими органами.
Конкретна пропозиція про необхідність і розмірі кредиту готується фінансовою службою підприємства. Остання керується поточними і очікуваними фінансовими результатами діяльності підприємства.
Кожне підприємство саме визначає допустимий рівень позикових коштів. Величина заборгованості варіюється по різним підприємствам, та й просто по різних країнах. Найбільш відомі заходи самофінансування, тобто щодо низької частки позикових коштів у загальному обсязі ресурсів компаній, дають США. У середньому корпорації країни займають не більше 40-50% від загальної величини майна та капіталу підприємства. З іншого боку, добре відома історична ситуація "перекредитування" японських корпорацій вимірюваного величиною боргу в 80% від сукупного майна корпорацій. Загальним правилом, однак, є прагнення уникнути подібного перекредитування, тобто надмірного розширення заборгованості.
Ще однією формою залучення позикових коштів є лізинг. [19,78] Лізинг - це операції з розміщення рухомого і нерухомого майна, яке спеціально закуповується лізинговою компанією, залишається в її власності, але віддається в оренду підприємцям. Лізинг форма не тільки оренди, але і фінансування. Сьогодні є одним із засобів фінансування капіталовкладень практично у всіх країнах.
Лізинг буває наступних видів:
а) фінансовий лізинг - будь-яка лізингова операція, що відповідає не менш ніж одну з таких умов:
- Ризики і вигоди, пов'язані з правом власності на річ, яка є предметом лізингу, передаються лізингоодержувачу в момент укладання договору лізингу;
- Сума лізингових платежів становить не менше 90 відсотків первісної вартості переданої в лізинг речі;
- Договір лізингу прямо передбачає передачу лізингоодержувачу права власності на предмет лізингу після закінчення строку договору лізингу;
- Термін лізингу перевищує 75 відсотків терміну корисної служби предмета лізингу;
б) операційний лізинг - будь-яка лізингова операція, яка не відповідає жодному з умов договору фінансового лізингу;
в) лізинг-бартер - лізингова операція, в рамках якої лізингоодержувач здійснює оплату лізингових платежів речами, власником яких він є;
г) компенсаційний лізинг - лізингова операція, в рамках якої лізингоодержувач здійснює розрахунки за лізинговими платежами продукцією, яка виробляється за допомогою предмета лізингу;
д) зворотний лізинг - операція, в рамках якої одна сторона передає право власності на річ іншій стороні з метою подальшого отримання її в лізинг;
е) споживчий лізинг - лізингова операція, в рамках якої лізингоодержувач виступає споживачем відповідно до законодавства про захист прав споживачів;
ж) прямий лізинг - лізингова операція, в рамках якої лізингодавець є одночасно і постачальником речі;
з) внутрішній лізинг - лізингова операція, в рамках якої всі суб'єкти є резидентами Республіки Молдова;
і) міжнародний лізинг - лізингова операція, в рамках якої лізингодавець або лізингоодержувач не є резидентом Республіки Молдова.
У Молдові набув поширення фінансовий лізинг з повною окупністю. Протягом терміну договору майно практично повністю амортизується та лізингодавець за рахунок лізингових платежів повертає його вартість або більшу її частину.
Відповідно до цивільного законодавства [3, ст.4] об'єктами лізингу можуть бути будь-яка рухома або нерухома річ, крім речей вилучених з цивільного обороту, сільськогосподарських земель, споживаних речей, а так само об'єктів інтелектуальної власності, що не підлягають передачі. Найчастіше у фінансовий лізинг передається високотехнологічне обладнання. В умовах бурхливих темпів розвитку науки і техніки підприємства отримують завдяки лізингу можливість швидко і з мінімальними інвестиційними ризиками здійснити заміну застарілого обладнання.
У договорі фінансової оренди обумовлюються розмір і форма лізингових платежів, строки внесення, умови страхування і т.д. Після закінчення терміну лізингу підприємство - лізингоодержувач можливість придбати обладнання-
вання за ціною, яка визначається певною вартістю обладнання.
Загальнопоширеною практикою є укладення лізингових угод на строк, що складає від 70 до 80% амортизаційного періоду. Лізинг надає вигоди всім учасникам лізингової угоди. Підприємство - виробник розширює ринок збуту продукції, налагоджуючи довгострокові зв'язку з лізинговими компаніями; підприємство - лізингоодержувач одночасно вирішує дві проблеми: набуття та фінансування устаткування і використання його без мобілізації значних фінансових ресурсів і без залучення кредитів, що дозволяє зберегти співвідношення позикових і власних страв без ризику порушення фінансової стійкості підприємства. Тому лізингові операції користуються найбільшою популярністю дрібних і середніх підприємств. При організації нових виробництв лізинг дає можливість сформувати необхідний парк обладнання без великих початкових інвестицій.
Однак у деяких випадках лізинг може бути більш дорогим, ніж банківський кредит. Тому при виборі способу фінансування необхідно враховувати розмір лізингових платежів і графік їх внесення.
Строки виплати лізингових платежів, зазначені в договорі, повинні бути адаптовані до термінів окупності інвестицій.
Лізингові платежі включаються в собівартість продукції, виробленої лізингоодержувачем, що дозволяє значно знизити оподатковуваний прибуток і суми сплачуваних податків. Майно, передане в лізинг, знаходиться на балансі лізингодавця, який зберігає право власності на нього з усіма наслідками, що випливають звідси обов'язками. Він же нараховує амортизаційні відрахування. Якщо за погодженням сторін у договорі лізингу передбачається застосування прискореної амортизації, лізингові компанії отримують можливість повернути основну частину коштів, витрачених на придбання обладнання, вже в перші роки його експлуатації. Це фактично означає зменшення податкового тягаря і для орендодавця. Лізингові компанії отримують необхідний дохід від здачі майна в лізинг при більш низькому рівні ризику в порівнянні зі звичайним кредитуванням.

РОЗДІЛ II. ОЦІНКА І АНАЛІЗ ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА SRL «Gantala»

§ 2.1 Загальна характеристика підприємства SRL «Gantala» і його фінансових ресурсів.

Приватне підприємство SRL «Gantala» було засновано 13 грудня 1995 року.
SRL «Gantala» є комерційним підприємством фармацевтичної промисловості з реалізації фармацевтичної і парафармацевтической продукції, а так само медичних виробів.
Статутний капітал SRL «Gantala» c 2003-2006 роки склав 5400 лей.
Кількість засновників - 3.
Середньооблікова чисельність з 10 осіб у 2003р. збільшилася до 30 у 2006р.
Структура управління SRL «Gantala» наведена на малюнку 2.
Малюнок 2
Організаційна структура SRL «Gantala»
Обліково-
фінансовий відділ
Комерційний відділ
Відділ міжнародних перевезень
Заступник директора
Менеджер з комерції
Менеджер з
транспорту
Менеджер з економіки
Директор


Виходячи з даної схеми можна зробити висновок що в управлінській структурі SRL «Gantala» використовується принцип функціональної департаментізаціі, який застосовується зараз на більшості комерційних підприємств. При функціональній департаментізаціі спеціалізовані роботи групуються переважно навколо ресурсів. Так обліково-фінансовий відділ керує таким ресурсом як гроші, комерційний відділ - обліком і просуванням продукції на ринок збуту, транспортна служба займається безпосередньо питаннями доставки продукції, а так само послугами з перевезення вантажів.
Органами управління товариства є:
- Генеральний директор (одноособовий виконавчий орган).
- Заступник директора
У підпорядкуванні заступника директора знаходиться менеджер з комерції, що займається питаннями закупівлі та реалізації товару. Менеджеру з комерції безпосередньо підпорядковуються начальники таких відділів, що входять в комерційну службу:
- Начальник закупівельного відділу;
- Начальник відділу реалізації;
- Начальник відділу збуту.
Менеджеру з транспорту підпорядковується відділ міжнародних вантажних перевезень, який виконує послуги сторонніх організацій, а також виконує доставку імпортного товару для підприємства.
Питаннями бухгалтерського обліку, фінансового планування та прогнозування займається менеджер з економіки, він же головний бухгалтер, у підпорядкування якого знаходиться обліково-фінансовий відділ.
SRL «Gantala» постачає своїм товаром жителів міста та Республіки, а так само лікарні, поліклініки та медичні центри. Підприємство має власну точку роздрібної торгівлі (аптеку у Кишиневі), а так само постачає свій товар стороннім організаціям, список яких дуже великий. Найбільш великими покупцями продукції SRL «Gantala» є: SRL «Vinamex», SRL «Rihpangalfarma», SRL «R & P Bolgarfarma», SA «Sanfarm Prim» і т.д.
Постачальниками товарів SRL «Gantala» є: австрійська фірма «EBEWE», німецька фірма «Vogt Medical», латвійська «Elpis», білоруський «Борисовський завод медецинские препаратів, російська компанія« Farmcomlect »і т.д.
Основну конкуренцію SRL «Gantala» становлять комерційні фірми, яких у березні місяці 2006 року в Кишиневі налічувалося близько 200.
Працюючи в складних умовах ринкової економіки колектив SRL «Gantala" має такі показники, які відображені в таблиці 2.
За аналізований період виручка підприємства до 01.01.06 збільшилася на 11720377 лей, що становить 144,5% в порівнянні з результатом на 01.01.04. Це пов'язано із збільшенням обсягу продажів товарів і послуг у результаті підвищення попиту на товар. У слідстві високої якості товару, що поставляється і його низької ціни.
З даних таблиці видно, що прибуток до оподаткування на 01.01.06 істотно збільшилася в порівнянні з тим же показником на 01.01.04 на 262 693 лей або в 3 рази. На 01.01.05 прибуток у порівнянні з попереднім роком збільшилася на 95 125 лей або майже в 2 рази. Таким чином, намітилася позитивна тенденція зміни величини прибутку від економіко-фінансової діяльності. Збільшенню прибутку до оподаткування сприяло:
Збільшення прибутку від операційної діяльності на 358 056 лей або на 383,9%. На вищевказане збільшення вплинуло:
v Збільшення валового прибутку - в сумі 758 450 лей, збільшивши прибуток від операційної діяльності.
v Збільшення інших операційних доходів на 156 404 лей, збільшивши прибуток від операційної діяльності.
v знизив прибуток від операційної діяльності збільшення комерційних, загально - адміністративних та інших операційних витрат у загальній сумі 556 798 лей.
Таблиця 2.
Економічні показники діяльності підприємства
01.01.04
01.01.05
01.01.06
Відхилення
Найменування показника
+ / -
%
1. Виручка від реалізації товарів, послуг.
26 342 139
26 829 347
38 062 516
11 720 377
144,5
2.Себестоімость реалізації товарів, продукції, послуг.
25 242 376
25 493 208
36 204 303
10 961 927
143,4
3.Валовая прибуток (1-2)
1 099 763
1 336 139
1 858 213
758 450
224,1
4.Прочіе операційні доходи.
75 542
8 252
231 946
156 404
307,0
5. Комерційні витрати.
190 443
262 969
411 336
220 893
215,9
6. Загальні та адміністративні витрати.
478 074
758 921
773 074
295 000
161,7
7.Прочіе операційні витрати.
380 665
273 732
421 570
40 905
110,7
8.Прібиль (збиток) від операційної діяльності (3 + 4 - 5 - 6 - 7)
126 123
48 769
484 179
358 056
383,9
9.Прібиль (збиток) від інвестиційної діяльності
0
0
-7 394
-7 394
100
10.Прібиль (збиток) від фінансової діяльності
4112
176 590
-83 858
-87 970
-2039,3
11.Прібиль (збиток) економіко-фінансової діяльності (8 +9 +10).
130 234
225 359
392 927
262 693
301,7
11.Расход (економія) з прибуткового податку
40 843
50 162
69 526
28 683
170,2
13.Лрібиль (збиток) звітного періоду (13-14).
89 391
175 197
323 401
234 010
361,8
Среднеспісоная чисельність
10
18
30
20
300
Зниженню прибутку до оподаткування сприяло:
v Незначний вплив надав збиток від інвестиційної діяльності знизив прибутку від економіко-фінансової діяльності на 3,2%.
v Скорочення прибутку від фінансової діяльності на 87 970 лей або на 2039,3%.
Таким чином, фактори зменшують прибуток до оподаткування за сумою були перекриті дією збільшують її чинників, що у результаті і зумовило зростання прибутку від економіко-фінансової діяльності у звітному році в порівнянні з базовим в 3 рази.
Середньооблікова чисельність робітників за звітний період збільшилася на 20 осіб порівняно з початковою. Це безпосередньо вплинуло на збільшення виручки від реалізації, а отже і на прибуток підприємства.
Фінансові ресурси підприємства представлені:
1. Власним капіталом:
· Мінімальним статутним капіталом у сумі 5400 лей.
· Постійно збільшується протягом всього аналізованого періоду нерозподіленим прибутком минулих років.
· Так само постійно збільшується прибутком поточного періоду.
2. Позиковим капіталом:
· Довгостроковими кредитами банків, які підприємство бере і використовує протягом усього досліджуваного періоду.
· Довгостроковими позиками від фізичних осіб, які складаються з позик засновників підприємства та представлені однією і тією ж сумою протягом всього аналізованого періоду.
· З'явившись в 2004 році невеликою статтею відстрочені зобов'язання з прибуткового податку.
· Короткостроковими позиками від фізичних осіб, які складаються з позик засновників підприємства і представлені збільшується сумою протягом всього аналізованого періоду.
· Кредиторської заборгованістю, яка досить обширна і представлена ​​в загальній сумі фінансових ресурсів досить високою питомою вагою протягом усього досліджуваного періоду.
Більш докладно фінансові ресурси SRL «Gantala» будуть розглянуті в наступних параграфах цього розділу.

§ 2.2Аналіз джерел фінансових ресурсів SRL «Gantala».

Формування раціональної структури джерел коштів необхідно підприємству для фінансування необхідних обсягів витрат і забезпечення бажаного рівня доходів. [8,278]
У таблиці 3 наведено склад і структура джерел фінансових ресурсів підприємства SRL «Gantala», а так само їх зміна за аналізований період.
Як видно з розрахунків, за аналізований період сума джерел фінансових ресурсів збільшилася з 4082852 лей на початку періоду до 6411867 - в кінці періоду, тобто темп зростання становить 157%. При цьому власні джерела збільшилися на 465290 лея при темпі зростання 277,9%, а позикові збільшилися - на 1863725 лей. Темп зростання позикових джерел фінансових ресурсів показує приріст і складає 148,8%. Таким чином темп росту власного капіталу випереджає темп зростання, але позиковий капітал незважаючи на це продовжує становити більшу частку джерел фінансування SRL «Gantala».
Збільшення суми власного капіталу відбулося, в основному, за рахунок зростання поточного прибутку, яка збільшився з 89391 леїв на початку аналізованого періоду до 323401 леїв в кінці. Темп зростання прибутку склав 361,8%. Також відбулося збільшення нерозподіленого прибутку минулих років, що є наслідком зростання поточної прибутку протягом аналізованого періоду. Збільшення статутного капіталу не проводилося, отже він не вплинув на збільшення власного капіталу в складі джерел фінансових ресурсів. Збільшення власного капіталу в складі джерел фінансових ресурсів є позитивною тенденцією.
Хоча торговельне підприємство, що використовує тільки власний капітал, має найвищу фінансову устоічівость, але обмежує темпи свого розвитку і можливості приросту прибутку на вкладений капітал (у зв'язку з неможливістю розширення діяльності за рахунок використання позикового капіталу). [10,17]
Частка позикового капіталу в загальній сумі джерел зменшилися з 93,6% на 1.01.04г. до 88,7% на 1.01.06г. Темп росту позикового капіталу за аналізований період склав 148,8%. Позиковий капітал сформовано в основному за рахунок кредиторської заборгованості, а так же довгострокових кредитів банків.
Так, сума кредиторської заборгованості на підприємстві SRL «Gantala» за аналізований період збільшилася на 1602219 лей і на 1.01.06г. склала 4290994 лей. Темп росту кредиторської заборгованості за аналізований період склав 159,6%. Частка кредиторської заборгованості в загальній сумі позикових коштів збільшилась з 70,3% на початку аналізованого періоду до 75,4% в кінці. У той же час частка кредиторської заборгованості в загальній сумі фінансових ресурсів на 01.01.04 склала 65,9%, потім різко зросла до 79%, після знизилася до 66,9% на 1.01.06г., Що говорить про великий вплив кредиторської заборгованості на структуру джерел фінансових ресурсів підприємства. Тут має місце так званий товарний або комерційний кредит з відстрочкою платежу за умовами контракту. Це найбільш поширений в даний час вид товарного кредиту. Для торговельного підприємства SRL «Gantala» він є найбільш маневреної формою фінансування за рахунок позикових коштів. [8,302]
Сума кредиторської заборгованості збільшилася в основному за рахунок приросту заборгованості перед постачальниками і підрядчиками, яка за аналізований період збільшилася з 2287022 л. на 1.01.04 р. до 4122219 л. на 1.01.06 р. Частка кредиторської заборгованості перед постачальниками і підрядчиками в кінці аналізованого періоду склала 96%, а на початок періоду становила 85%. Темп росту кредиторської заборгованості перед постачальниками і підрядниками за аналізований період становить 180,2%. Слід зазначити, в цій сумі відсутня прострочена та безнадійна заборгованість. Отже висока частка заборгованості перед постачальниками і підрядниками у складі кредиторської заборгованості - нормальне явище в діяльності підприємства SRL «Gantala».
Протягом всього аналізованого періоду SRL «Gantala» частково погасило заборгованість перед персоналом, яка склала на 01.01.04 77595 лей, а на кінець періоду 2148 лей. Темп зростання негативний і становить 2,8%.
Так само хотілося відзначити зменшення заборгованості перед бюджетом, яка на початок аналізованого періоду склала 71667 лей, а на кінець 38108 лей, тобто на 33559 лей менше. Темп зростання заборгованості перед бюджетом за аналізований період негативний і становить 53,2%.
З таблиці 3 ми бачимо, що у підприємства відсутня заборгованість перед персоналом з оплати праці, і перед органами соціального і обов'язкового медичного страхування на 01.01.06.
Слід відзначити той факт, що заборгованість перед іншими кредиторами на початок аналізованого періоду становила 252491 лей, тобто приблизно 10% від суми усієї кредиторської заборгованості, а на кінець вона скоротилася до 3%. У цілому темпи зростання по даній статті кредиторської заборгованості негативний і становить 50,9%.
Друга за значущістю стаття в структурі позикового капіталу - це довгострокові кредити банків. Позикові кошти у вигляді кредитів використовуються більш ефективно, ніж власні оборотні кошти, так як роблять більш швидкий кругообіг, мають суворо цільове призначення, видаються на строго обумовлений термін, супроводжуються справлянням відсотка. [18,45] Сума довгострокових кредитів збільшилася з 500000 лей на початок аналізованого періоду до 700000 лей - в кінці аналізованого періоду, тобто на 200000 лей. Темп зростання суми довгострокових кредитів склав 140%. Частка довгострокових кредитів у загальній сумі позикових коштів на 1.01.04г. склала 13%, і до кінця аналізованого періоду істотно не змінилася і склала 12% ..
Довгострокові позики - це позики засновників підприємства, у складі трьох осіб, які були внесені для розвитку підприємства і склали: 60% - 183600 лей - керівник підприємства, і по 20% - 61200 лей-що залишилися засновники, протягом аналізованого періоду залишається стабільною сумою, питома вага довгострокового позики по відношенню до всієї суми фінансових ресурсів поступово знижується з 7,5% до 4,8%.
Так само з'являються відстрочені зобов'язання з прибуткового податку, але вони неістотно представлені в структурі фінансових ресурсів.
Короткострокові позики в структурі позикового капіталу третя за значущістю стаття, на початку аналізованого періоду вона становить 326500 лей, а в кінці 385000, абсолютне відхилення 58500 лей. Темп зростання суми короткострокових позик склав 117,9%. Частка короткострокових позик у структурі фінансових ресурсів поступово знижується з 8% до 6% на 01.01.06.
Як видно з діаграми 1, структура позикових джерел фінансових ресурсів не можна охарактеризувати однозначно.
Спостерігається зростання заборгованості по так званої "хворий статті" - кредиторської заборгованості перед постачальниками і підрядчиками, хоча за-
ваності за цією статтею балансу зростає швидкими темпами, в загальному

Таблиця 3
Джерела формування фінансових ресурсів SRL «Gantala»

Показник
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
Абс. Відхил.
Темп росту,%
Сума, леїв
У.В.,%
Сума, леїв
У.В.,%
Сума, леїв
У.В.,%
1
2
3
4
5
6
7
10
11
1. Всього джерел фінансових ресурсів
4 082 852
100,0
5 431 789
100,0
6 411 867
100,0
2 329 015
157,0
в т.ч.
2. Власний капітал
261 577
6,4
404 200
7,4
726 867
11,3
465 290
277,9
з них:
2.1.Уставний капітал
5400
0,1
5400
0,1
5400
0,1
0
100,0
2.2.Нераспределенная прибуток минулих років
166 786
4,1
223 603
4,1
398 066
6,2
231 280
238,7
2.3.Прібиль поточного періоду
89 391
2,2
175 197
3,2
323 401
5,0
234 010
361,8
3. Позиковий капітал
3 821 275
93,6
5 027 589
92,6
5 685 000
88,7
1 863 725
148,8
3.1. Довгострокові кредити банків
500 000
12,2
40 000
0,7
700 000
10,9
200 000
140,0
3.2. Довгострокові позики
306 000
7,5
306 000
5,6
306 000
4,8
0
100,0
3.3. Відстрочені зобов'язання з п / н
0
0,0
3 796
0,1
3 006
0,0
3 006
0,0
3.4.Краткосрочние позики
326 500
8,0
385 000
7,1
385 000
6,0
58 500
117,9
3.5.Кредіторская заборгованість
2 688 775
65,9
4 292 793
79,0
4 290 994
66,9
1 602 219
159,6
в т.ч.
0
постачальники та підрядники
2 287 022
56,0
4 081 266
75,1
4 122 219
64,3
1 835 197
180,2
з оплати праці
0
0,0
11 696
0,2
0,0
0
100,0
заборгованість перед персоналом по ін оп.
77 595
1,9
3 726
0,1
2 148
0,0
-75 447
2,8
по соціальному страхуванню і забезпеченню
0
0,0
4 535
0,1
1
0,0
1
100,0
заборгованість перед бюджетом
71 667
1,8
8 172
0,2
38 108
0,6
-33 559
53,2
Інші кредитори
252 491
6,2
183 398
3,4
128 518
2,0
-123 973
50,9
кредиторська заборгованість в загальній структурі фінансових ресурсів збільшилася всього на 1%, але по колишньому займає дві третини в загальній структурі фінансових ресурсів.
Головною тенденцією в динаміці джерел коштів підприємства SRL «Gantala» є збільшення частки залучених фінансових ресурсів у загальній сумі капіталу при несуттєвому збільшення власних джерел. Зростання частки залучених фінансових ресурсів може характеризувати фінансовий стан підприємства і з позитивної так і з негативного боку. Якщо підприємство має високий рівень рентабельності, то збільшення частки залучених коштів може свідчити про підвищення темпів росту обороту підприємства і, отже, нестачі коштів на фінансування змінних, а часто і постійних витрат. Але так само, висока частка залучених ресурсів в пасиві підприємства може говорити про його низьку рентабельність і фінансової стійкості. Аналіз показників рентабельності та фінансової стійкості SRL «Gantala» наведено в наступному розділі.

Діаграма 1
Співвідношення і динаміка зміни джерел


фінансових ресурсів SRL «Gantala»
Фінансові ресурси трансформуються в активи підприємства. Від раціональності розміщення фінансових ресурсів в активах підприємства та оптимальності структури цих активів залежить підвищення зміна суми прибутку, рентабельності підприємства, а отже поліпшення його фінансового стану. [20,176]
Структура активів характеризує в першу чергу рівень мобільності майна підприємства, а також дозволяє визначити, за рахунок яких елементів ця мобільність забезпечується, знижується чи підвищується. Від структури активів безпосередньо залежать показники платоспроможності та фінансової стійкості підприємства. Крім того ця структура має великий виляння на систему показників, які прийнято називати коефіцієнтами ділової активності. Інформація про стан активів підприємства, що міститься в його балансі дає досить грунтовну базу для їх аналізу та визначення пріоритетних напрямків вкладення фінансових ресурсів.
У таблиці 4 наведено аналіз зміни структури і динаміки активів SRL «Gantala» за 3 роки.
Як видно з таблиці у складі майна за весь аналізований період переважають мобільні активи. На 1.01.04г. їх частка в складі майна була 89,9%, а до кінця аналізованого періоду вона збільшилася до 92,7%. У той же самий час сума іммобілізованих активів у грошовому вираженні зросла з 412988 лей на початку аналізованого періоду до 470973 лей в кінці, але питома вага необоротних активів скоротився з 10,1% до 7,3% у сумі загальних активів.
Частка оборотних активів навпаки зросла з 3669864 на початку періоду до 5940894 на 1.01.06г. При цьому оборотні активи, незалежно від їх питомої ваги в майні продовжують залишатися найбільш мобільною частиною і у вирішальній мірі визначають платоспроможність і кредитоспроможність підприємства. Виходячи з викладеного дуже важлива оцінка динаміки оборотних активів. Як правило, їх приріст означає поліпшення структури майна з фінансової точки зору. Хочеться відзначити той факт, що темп зростання оборотних активів склав 161,9%.
Найвагоміша частина мобільних активів - це товарно-матеріальні запаси, вони становлять 74,7% на 01.01.04, однак до кінця аналізованого періоду вони становлять 58% мобільних активів.
Дебіторська заборгованість в загальній сумі мобільних активів підприємства на початок періоду становила частку в 19% і до кінця аналізованого періоду збільшилася до 28,3%. У сумі дебіторської заборгованості підприємства SRL «Gantala» відсутні безнадійні борги покупців та інших дебіторів. Отже, всю дебіторську заборгованість, так само як і її приріст, можна розглядати в якості повноцінного мобільного елемента актівов.Главной складової дебіторської заборгованості є дебіторська заборгованість покупців, і в загальній сумі всього майна її питома вага досить великий і становить на 01.01.04 17%, а на кінець аналізованого періоду підвищується до 26%.
Крім того зменшення ТМЗ, і зокрема, товару, який протягом всього аналізованого періоду становить не менше 96% ТМЗ - з одного боку, і збільшення дебіторської заборгованості з 19% на 01.01.04 до 28,3% на 01.01.06, і зокрема дебіторської заборгованості покупців-з іншого боку, говорить про те що основна діяльність підприємства SRL «Gantala»-торгівля фармацевтичними товарами - проходить успішно.
Так само збільшення частки грошових коштів у складі мобільного майна з 6% на початок періоду до 11,83% в кінці говорить про своєчасну оплату покупцями придбаного товару, тобто про погашення дебіторської заборгованості.
Важливо так само відзначити, що темп зростання оборотних активів склав 161,9%, а темп росту іммобілізованих активів - 114%. Тобто приріст оборотних активів не супроводжувався зменшенням необоротних активів, а лише
Таблиця 4
Структура і динаміка зміни активів SRL «Gantala»
Показник
01.01.04
01.01.05
01.01.06
Абс.
Відхил.
Темп росту,%
Сума, лей
У.В.,%
Сума,
лей
У.В.,%
Сума,
лей
У.В.,%
1.Всего майна
4 082 852
100,0
5 431 789
100,0
6 411 867
100,0
2 329 015
157,0
в т.ч.
2.Іммобілізованние активи
412 988
10,1
411 534
7,6
470 973
7,3
57 985
114,0
в тому числі:
Нематеріальні активи
5 754,00
0,1
2 397,0
0,0
2 772
0,0
-2 982
48,2
Основні засоби
322 873
7,9
324 776
6,0
358 854
5,6
35 981
111,1
Довгострокові фінанс. Вкладення
84 361,0
2,1
84 361,0
1,6
109 347
1,7
24 986
129,6
3.Мобільние активи
3 669 864
89,9
5 020 255
92,4
5 940 894
92,7
2 271 030
161,9
3.1.Запаси
2 743 574
67,2
3 862 959
71,1
3 470 780
54,1
727 206
126,5
в тому числі:
Сировина, матеріали та ін
89 865
2,2
115 076
2,1
67 179
1,0
-22 686
74,8
МШП
4 512,0
0,1
9 403
0,2
11 485
0,2
6 973
254,5
Товари
2 649 197
64,9
3 738 480
68,8
3 392 116
52,9
742 919
128,0
3.2.Дебіторская заборгованість
700 320
17,2
902 827
16,6
1 685 191
26,3
984 871
240,6
в тому числі
Деб. Зад. покупців
695 738,0
17,0
868 405,0
16,0
1 666 297,0
26,0
970 559
239,5
Деб. Зад. пов'язаних сторін
4 303,0
0,1
4 303,0
0,1
4 303,0
0,1
0
100,0
Аванси отримані
237,0
0,0
458,0
0,0
141,0
0,0
-96
59,5
ПДВ
0,0
29 661,0
0,5
14 450,0
0,2
-15 211
48,7
Заборгованість персоналу
42,0
0,0
0,0
0,0
-42
0,0
3.3.Денежние кошти
223 030
5,5
246 697
4,5
702 481
11,0
479 451
315,0
в тому числі
Каса
6 895,0
0,2
1 607,0
0,0
15 121,0
0,2
8 226
219,3
Розрахунковий рахунок
189 920,000
4,7
94 763,0
1,7
653 955,0
10,2
464 035
344,3
Валютний рахунок
25 947
0,6
150 059
2,8
33 137
0,5
7 190
127,7
Інші грошові кошти
268
0,0
268
0,0
268
0,0
0
100,0
4.Расходи майбутніх пер.
2 940
0,1
7 772
0,1
82 442,0
1,3
79 502
2804,1

випереджав збільшення останніх за темпом. Це і забезпечило зміна частки оборотних активів у складі майна з 89,9% до 92,7% при відповідному зниженні частки необоротних активів.
З діаграми 2 ми бачимо, що стаття товари в сумовому вираженні зростає, проте питома вага товарів у всьому майні знижується з 64,9% на 01.01.04 до 52,9% на 01.01.06.
Діаграма 2

Коли відбуваються такі зміни в структурі майна, доцільно проаналізувати, що сталося з іншими елементами активів і пасивів. Іншими словами, треба визначити, за рахунок яких статей балансу виявився можливим приріст оборотних активів.
Виходячи з розуміння самої суті балансу підприємства можна стверджувати, що чинниками, що забезпечують приріст оборотних активів, є зменшення інших елементів активів або збільшення будь-яких елементів пасивів, і навпаки, в якості негативних факторів приросту оборотних активів виступають збільшення інших елементів активів або зниження розмірів джерел фінансових ресурсів . [22,49]
Оцінка складу і структури факторів приросту оборотних активів наведена в таблиці 5.
Таблиця 5
Склад і структура факторів приросту оборотних активів SRL «Gantala»
Показники
Сума, тис. р..
У% до приросту
Приріст оборотних активів
2271030
Фактори, що впливають на приріст (збільшують "+", що зменшують "-")
1.Капітал і резерви
465290
20,5
2.Кредіти банків
200000
8,8
3.Отсроченние т-ва по П.М
3006
0,1
4.Краткосрочние позики
58500
2,6
5.Кредіторская заборгованість
1602219
70,6
6.Основние кошти
-35981
-1,6
7.Нематеріальние активи
2982
0,1
8.Долгосрочние фінансові вкладення
-24986
-1,1
Разом
2271030
100,0
Оцінка структури цих факторів дозволить відповісти на питання, чи можна вважати збільшення мобільних коштів підприємства випадковим чи це постійно діюча тенденція.
Як видно з таблиці 5, вирішальними факторами приросту оборотних активів стало збільшення кредиторської заборгованості і капіталу та резервів. Такі фактори не можна трактувати однозначно. Зростання кредиторської заборгованості як позикових джерел коштів - ненадійний спосіб підвищення мобільності майна в силу самого характеру кредиторської заборгованості, яка може бути затребувана в терміни, які не влаштовують підприємство. У той же час приріст капіталу і резервів відбулося в основному за рахунок збільшення прибутку поточного періоду і нерозподіленого прибутку минулих років, що, в свою чергу призвело до реального підвищення мобільності майна. Залишається сподівається, що зростання власного капіталу і оборотних активів стане постійно діючою тенденцією.

§ 2.3 Аналіз ефективності використання фінансових ресурсів SRL «Gantala».

Ефективність використання фінансових ресурсів впливає на фінансову стійкість підприємства, його ліквідність, платоспроможність, ділову активність і рентабельність. [16,158]
Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства та ефективності управління його фінансовими ресурсами - стабільність діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана зі структурою балансу підприємства, ступенем його залежності від кредиторів і інвесторів. Але ступінь залежності від кредиторів оцінюється не тільки співвідношенням власних і позикових джерел фінансових ресурсів. Це більш багатогранне поняття, що включає оцінку і власного капіталу, і складу оборотних і необоротних активів, і наявність або відсутність збитків і т.д.
Значення граничних меж зміни джерел засобів для покриття вкладень капіталу в основні фонди або товаро-матеріальні запаси дозволяє генерувати такі потоки господарських операцій, які ведуть до поліпшення фінансового стану підприємства, до підвищення його стійкості.
У таблиці 6 наведено характеристику фінансової стійкості підприємства SRL «Gantala» в абсолютних величинах, яка дозволяє виявити ступінь покриття запасів і витрат підприємства джерелами засобів і визначити тип його фінансової стійкості. [10,22]
Як видно з розрахунків власні оборотні кошти підприємства зросли з негативної величини в 151411 леїв на 1.01.04г. до позитивної 255864 леїв на 1.01.06г. Темп зростання власних оборотних коштів склав 169%. Товаро-матеріальні цінності та ПДВ підприємства зростали повільніше власних оборотних коштів. За аналізований період вони збільшилися на 741656 лей. Темп зростання поточних активів і ПДВ склав 127%. У той же час сума нормальних джерел формування ТМЦ зросла до кінця досліджуваного періоду на 2271000. Темп зростання нормальних джерел
Таблиця 6
Характеристика фінансової стійкості SRL «Gantala»                  
Показники
Сума, леїв
Абс. Відхил.
Т.Р.,%
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
1.Власне оборотні кошти СК-ДМА
-151,4
-7,3
255,9
407,3
-169
2. Власні оборотні кошти і довгострокові обязательстваСОС-+ ДН
654,6
342,5
1264,9
610,3
193
3. Запаси ТМЦ + ПДВ
2743,6
3892,6
3485,2
741,7
127
4. Нормальні джерела формування товаро-матеріальних запасів СОС + ДО + КО
3669,9
5020,3
5940,9
2271,0
162
5. Надлишок (недолік) власних оборотних коштів 1-3
-2895,0
-3900,0
-3229,3
-334,4
6. Надлишок (недолік) власних ОС і довгострокових зобов'язань 2-3
-2089,0
-3550,2
-2220,3
-131,3
7. Надлишок (недолік) загальної величини нормальних джерел формування запасів і витрат 4-3
926,3
1127,6
2455,7
1529,4
формування запасів один з найбільших з усіх показників. За аналізований період він склав 162%.
Так само відбулося зростання власних оборотних коштів і довгострокових зобов'язань, за рахунок зростання довгострокових кредитів банків на кінець аналізованого періоду.
У таблиці 7 наводиться визначення типу фінансової стійкості підприємства SRL «Gantala» за період з 1.01.04г. по 1.01.06г.
Таблиця 7
Визначення типу фінансової стійкості SRL «Gantala»
                 
Тип фінансової стійкості
Нормативне співвідношення
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
Абсолютна
СОС> ТМЦ
-151,4 <2743,6
-7,3 <3892,6
255,9 <3485,2
Нормальна
СОС <ТМЦ <ІФ ТМЦ
-151,4 <2743,6 <3669,9
-7,3 <3892,6 <5020,3
255,9 <3485,2 <5940,9
Не стійке становище
ТМЦ> ІФ ТМЦ
2743,6 <3669,9
3892,6 <5020,3
3485,2 <5940,9
Критична
ТМЦ> ІФ ТМЦ + ПКЗ
2743,6 <3669,9 +0
3892,6 <5020,3 +0
3485,2 <5940,9 +0
Отже, протягом усього досліджуваного періоду сума власних оборотних коштів залишалася менше суми товаро-матеріальних запасів підприємства SRL «Gantala», а сума нормальних джерел формування запасів завжди перевищувала суму товаро-матеріальних запасів. З цього можна зробити висновок, що всі три роки фінансова стійкість підприємства залишалася нормальною.
Більш глибока оцінка фінансової стійкості підприємства проводиться за допомогою коефіцієнтів фінансової стійкості, які є відносними величинами. Необхідні вихідні дані і розрахунок коефіцієнтів фінансової стійкості наведені у таблиці 8. [16,184]
Однією з найважливіших характеристик стійкості фінансового стану підприємства, його незалежності від позикових джерел коштів є коефіцієнт автономії, рівний частці джерел коштів в загальному підсумку балансу. Для підприємства SRL «Gantala» цей показник на початку періоду дорівнює 0,25 і до кінця періоду збільшився до 0,42, при нормальному обмеження 0,7-0,1. Отже підприємство досить залежно від кредиторів, що не можна розцінити позитивно, але підвищення цього коефіцієнта говорить про тенденцію до автономії підприємства.
Таблиця 8
Коефіцієнти фінансової стійкості SRL «Gantala»
1. Коефіцієнт автономії
Ka> = 0,7-1
0,25
0,54
0,42
2. Коефіцієнт співвідношення власних і позикових коштів
КЗС <= 1
0,07
0,08
0,13
3. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів
-
3,08
0,87
1,39
4. Коефіцієнт короткострокової заборгованості
-
0,09
0,09
0,16
5. Коефіцієнт загальної заборгованості
К.о.з <= 1
0,94
0,93
0,89
6. Коефіцієнт співвідношення мобільних та іммобілізованих активів
-
8,89
12,20
12,61
7. Коефіцієнт маневреності
Км = 0,5
2,50
0,85
1,74
8. Коефіцієнт самофінансування активів
К.с.ф.а> .0,5
0,06
0,07
0,11
9. Коефіцієнт фінансування поточних активів
К.ф.т.. А> .0,5
0,18
0,07
0,21
10. Коефіцієнт фінансування запасів
Кф.з. <= 0,6-0,8
0,24
0,09
0,36
Коефіцієнт автономії доповнює коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів, дорівнює відношенню величини зобов'язань підприємства до величини його власних коштів. На початку аналізованого періоду на підприємстві SRL «Gantala» цей показник дорівнював 0,07 і збільшився до кінця періоду до 0,13 при нормативному обмеження 1. Хоча значення цього показника збільшилося всього на 0,06, але більше збільшення може призвести до небезпечного збільшення залежності підприємства від кредиторів.
Для характеристики структури джерел засобів підприємства поряд з коефіцієнтами автономії, співвідношення позикових і власних коштів, використовуються також приватні показники, що відображають різноманітні тенденції у зміні структури окремих груп джерел. До таких показників в першу чергу відноситься коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів, що дорівнює відношенню величини довгострокових кредитів і позикових коштів до суми джерел власних коштів підприємства і довгострокових кредитів і позик. Так як підприємство SRL «Gantala» протягом усього періоду приваблювало довгострокові позикові кошти, точніше банківські кредити і довгострокові позики на всьому протязі цей коефіцієнт досить високий і дорівнює на початок періоду 3,08, а на кінець аналізованого періоду 1,39, що говорить про значному зниженні частки довгострокового позикового капіталу, і про збільшення власного, що є позитивною тенденцією.
Коефіцієнт короткострокової заборгованості виражає частку короткострокових зобов'язань підприємства у загальній сумі зобов'язань. На підприємстві SRL «Gantala» на 1.01.04г. цей коефіцієнт становив 0,09 і збільшився до 0,16 на 1.01.06г. Збільшення цього коефіцієнта говорить про підвищення частки короткострокової заборгованості в загальній сумі зобов'язань підприємства, але збільшення в 0,07-є відносно невеликим.
Коефіцієнт загальної заборгованості відбиває питома вага всіх зобов'язань підприємства довгострокового і короткострокового характеру в загальній сумі своїх активів. Як правило, рівень даного показника має бути нижче 1.
На підприємстві SRL «Gantala» на початку аналізованого періоду цей показник становив 0,94, був нижче 1, але несуттєво, однак до 01.01.06 він знизився до 0,89, що говорить про підвищення ступеня безпеки підприємства
При збереженні фінансової стабільності підприємства коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів повинен бути обмежений зверху значенням відношення вартості мобільних коштів підприємства до вартості іммобілізованих активів. На підприємстві SRL «Gantala» і на початку аналізованого періоду і наприкінці цей коефіцієнт становить досить високу цифру, що є його нормальним значенням, і говорить про фінансову стабільність підприємства.
Досить суттєвою характеристикою стійкості фінансового стану підприємства є коефіцієнт маневреності, рівний відношенню власних оборотних коштів підприємства до загальної величини джерел власних коштів. Він показує, яка частина власних коштів підприємства знаходиться в мобільній формі, що дозволяє відносно вільно маневрувати цими засобами. Високі значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризують фінансовий стан, проте будь-яких усталених у практиці нормальних значень показника не існує. Іноді в спеціальній літературі в якості оптимального розміру коефіцієнта рекомендується 0,5. На підприємстві SRL «Gantala» цей коефіцієнт має високі значення. Так на 1.01.04г. він склав 2,5 і зменшився до кінця аналізованого періоду до 1,74. Зменшення цього коефіцієнта говорить про незначне зниження маневреності коштів підприємства, що залишається на досить високому рівні. [6,155]
Коефіцієнт самофінансування активів розкриває ступінь участі власного капіталу у фінансуванні всього майна підприємства. На підприємстві SRL «Gantala» цей коефіцієнт на початку аналізованого періоду становив 0,06, при нормативному значенні 0,5, тобто активи не достатньо забезпечені власним капіталом, однак до кінця аналізованого періоду він становив 0,11, тобто очевидна тенденція до підвищення даного показника.
Відповідно до тієї визначальною роллю, яку відіграють для оцінки фінансової стійкості абсолютні показники забезпеченості підприємства засобами джерел формування поточних активів, одним з головних відносних показників стійкості фінансового стану є коефіцієнт фінансування поточних активів, рівний відношенню величини власних оборотного капіталу до вартості поточних активів підприємства. Для підприємства SRL «Gantala» цей коефіцієнт на 1.01.04г. становив 0,18 і збільшився в кінці аналізованого періоду до 0,21, при нормативному значенні 0,5. Підвищення цього коефіцієнта свідчить про збільшення фінансової стійкості підприємства, однак незначною.
Коефіцієнт фінансування запасів відображає можливості покриття товаро-матеріальних запасів підприємства власним оборотним капіталом. Для підприємства SRL «Gantala» на початок аналізованого періоду цей коефіцієнт склав 0,24 і збільшився в кінці періоду до 0,36. Збільшення цього коефіцієнта є позитивною тенденцією, що свідчить про підвищення покриття товаро-матеріальних запасів підприємства власним оборотним коштами, однак недостатніми, щоб говорити про нормальну фінансової стабільності.
Таким чином динаміка коефіцієнтів фінансової стійкості підтверджує висновки аналізу фінансової стійкості підприємства на основі абсолютних показників.
Потреба в аналізі ліквідності балансу виникає в зв'язку з посиленням фінансових обмежень і необхідністю оцінки кредитоспроможності підприємства. Ліквідність балансу визначається як ступінь покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких у грошову форму відповідає терміну погашення зобов'язань.
У залежності від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення в грошові кошти, активи підприємства поділяються на такі групи:
А1 - найбільш ліквідні активи - грошові кошти підприємства та короткострокові фінансові вкладення;
А2 - швидко реалізовані активи - дебіторська заборгованість та інші активи;
А3 - повільно реалізовані активи - товаро-матеріальні запаси, витрати майбутніх періодів
А4 - важкореалізовані активи - основні засоби, і нематеріальні активи, довгострокові фінансові вкладення.
Пасиви балансу групуються за ступенем терміновості їх оплати:
П1 - найбільш термінові зобов'язання - до них відноситься кредиторська заборгованість;
П2 - короткострокові пасиви - короткострокові кредити і позикові кошти;
П3 - довгострокові пасиви - довгострокові кредити і позикові кошти;
П4 - постійні пасиви - власний капітал.
Для збереження балансу активу і пасиву підсумок групи П4 збільшується на суму прибутку підприємства в звітному періоді.
Аналіз ліквідності балансу підприємства SRL «Gantala» наведено в таблиці 9.
Таблиця 9
Аналіз ліквідності балансу SRL «Gantala»
Актив
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
Пасив
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
1
2
3
4
5
6
7
8
А1
223
247
702
П1
2689
4293
4291
А2
700
903
1685
П2
327
385
385
А3
2747
3871
3553
П3
806
350
1009
А4
413
412
471
П4
262
404
727
Баланс
4083
5432
6412
Баланс
4083
5432
6412
Баланс вважається ліквідним, якщо мають місце співвідношення, наведені у колонці 1 таблиці 10. В інших стовпцях наведені співвідношення груп балансу підприємства SRL «Gantala» за аналізований період.
З зіставлення найбільш ліквідних коштів і швидко реалізованих активів з найбільш терміновими зобов'язаннями і короткостроковими пасивами видно, що поточна ліквідність SRL «Gantala» досить низька і не змінюється протягом всього аналізованого періоду.
Таблиця 10
Оцінка ліквідності балансу SRL «Gantala»
Нормативні співвідношення груп балансу
на 1.01. 2004
на 1.01. 2005
На 1.01. 2006
А1> = П1
223
<=
2689
247
<=
4293
702
<=
4291
А2> = П2
700
> =
327
903
> =
385
1685
> =
385
А3> = П3
2747
> =
806
3871
> =
350
3553
> =
1009
А4 <= П4
413
> =
262
412
> =
404
471
<=
727
Характеристика балансу
НЕ ліквідний
НЕ ліквідний
НЕ ліквідний

Перспективна ліквідність являє собою прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів (з яких у відповідних групах активу і пасиву представлена ​​лише частина, тому прогноз досить наближений). На підприємстві SRL «Gantala» цей показник відповідає нормативному показнику протягом усього досліджуваного періоду
Виконання перших трьох нерівностей з необхідністю повинно спричинити за собою виконання четвертого нерівності. Четверте нерівність носить балансуючий характер, і в той же час воно має глибокий фінансовий сенс: його виконання свідчить про виконання мінімального умови фінансової стійкості - наявності у підприємства власних оборотних коштів. У 2006 році це нерівність відповідає нормативному через великий частки прибутку (поточної і нерозподіленого) в пасиві балансу. Отже, мінімальна умова фінансової стійкості підприємства виконується.
Більш глибока оцінка платоспроможності підприємства проводиться за допомогою коефіцієнтів ліквідності, які є відносними величинами. Розрахунок коефіцієнтів ліквідності наведено в таблиці 11.
Таблиця 11
Коефіцієнти ліквідності SRL «Gantala»
тис.л.
Показники
Нормативні значення
1.01.04г.
1.01.05г.
1.01.06г.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності
Кал> = 0,2-0,25
0,07
0,05
0,15
Коефіцієнт проміжної ліквідності
Кпл> = 0,7-1
0,31
0,25
0,51
Коефіцієнт загальної ліквідності покриття бухгалтерського балансу
Кількість> = 2-2,5
1,22
1,07
1,27
Коефіцієнт абсолютної ліквідності дорівнює відношенню величини найбільш ліквідних активів до суми найбільш термінових зобов'язань і короткострокових пасивів. Цей показник характеризує платоспроможність підприємства на дату складання балансу. Як видно з таблиці коефіцієнт абсолютної ліквідності для підприємства SRL «Gantala» на 1.01.04г. становив 0,07, а на 1.01.06г. збільшився до 0,15, при нормативному значенні більше або дорівнює 0,2-0,25. Відповідно коефіцієнт абсолютної ліквідності нижче норми, але спостерігається стійка тенденція збільшення рівня абсолютної ліквідності, що може бути оцінено як позитивне явище.
Для обчислення проміжної ліквідності до складу ліквідних коштів у чисельник відносного показника включаються дебіторська заборгованість та інші активи. Цей показник характеризує очікувану платоспроможність підприємства на період, рівний середньої тривалості одного обороту дебіторської заборгованості. На підприємстві SRL «Gantala» даний коефіцієнт на протязі всього періоду був нижчим норми.
Коефіцієнт загальної ліквідності покриття бухгалтерського балансу характеризує очікувану платоспроможність підприємства на період, рівний середньої тривалості обороту оборотних коштів. На стабільно працюючому підприємстві він повинен бути більше або дорівнює 2-2,5. На підприємстві SRL «Gantala» цей показник також нижче норми весь досліджуваний період.
Отже, всі коефіцієнти ліквідності на підприємстві SRL «Gantala» нижче нормативних значень, отже підприємство не платоспроможне та фінансово нестійке.
Коефіцієнти ділової активності дозволяють проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує свої кошти. Як правило, до цієї групи відносяться різні показники оборотності.
Показники оборотності мають велике значення для оцінки фінансового стану компанії, оскільки швидкість обороту коштів, тобто швидкість перетворення їх у грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства. Крім того, збільшення швидкості обороту коштів за інших рівних умовах відображає підвищення виробничо-технічного потенціалу підприємства.
Розрахунок основних показників ділової активності представлений в таблиці 12.
Таблиця 12
Коефіцієнти ділової активності SRL «Gantala»
Показники
2003
2004
2005
Коефіцієнт зворотності активів
6,5
4,9
5,9
Коефіцієнт оборотності мобільних засобів
7
5
6
Коефіцієнт оборотності ТМЗ
10
7
11
Коефіцієнт оборотності товару
10
7
11
Коефіцієнт оборотності короткострокової дебіторської заборгованості
38
30
23
Середній термін обороту дебіторської заборгованості, дн.
9
12
16
Коефіцієнт оборотності короткострокової кредиторської заборгованості
9
6
8
Середній термін обороту кредиторської заборгованості, дн.
40
63
44
Коефіцієнт використання довгострокових матеріальних активів
63,8
65,2
80,8
Коефіцієнт оборотності власного капіталу
100,7
66,4
52,4
Коефіцієнт зворотності активів - відношення виручки від реалізації товару до всього підсумку активу балансу - розкриває рівень оборотності всіх активів підприємства на певну звітну дату, для забезпечення сприятливих умов господарювання рівень даного показника має бути вище 1.
На підприємстві SRL «Gantala» у 2003 році цей показник становив 6,5, а в 2005 році зменшився до 5,9. Цей коефіцієнт варіюється в залежності від галузі, відображаючи особливості господарювання. На SRL «Gantala» він досить високий в зв'язку з невеликим терміном комерційного циклу. Зменшення цього показника - негативний фактор, що свідчить про уповільнення оборотності активів.
Коефіцієнт оборотності мобільних засобів показує швидкість обороту всіх мобільних (як матеріальних так і не матеріальних) засобів підприємства. У 2003 році цей коефіцієнт становив 7 і зменшився за аналізований період до 6 у 2005 році. Зменшення цього коефіцієнта свідчить про уповільнення оборотності мобільних засобів, що можна оцінити як негативний чинник.
Так само збільшується значення коефіцієнта оборотності товаро-матеріальних запасів, що відображає число оборотів запасів підприємства за аналізований період. У 2003 році цей коефіцієнт становив 10 і збільшився до кінця аналізованого періоду до 11.
На збільшення коефіцієнта оборотності товаро-матеріальних запасів впливає динаміка зміни коефіцієнта оборотності товару. Цей показник підвищився з 10 у 2003 році до 11 у 2005 році. Підвищення коефіцієнта оборотності товару свідчить про підвищення попиту на нього.
Результати розрахунку оборотності короткострокової дебіторської заборгованості свідчать про те, що SRL «Gantala» мало досить сприятливі умови розрахунків покупців на всьому протязі аналізованого періоду. Так з розрахунків видно що в 2003 році покупці оплачували рахунки кожні 10 днів, а в 2006 році цей показник збільшився до 16 днів. Термін оплати кредиторської на початку аналізованого періоду був дорівнює 41 дням, а до кінця аналізованого періоду збільшився до 44 днів, протягом всього аналізованого періоду перевищував термін оборотності дебіторської заборгованості. З цього випливає, що у підприємства є вільні кошти в обігу в розмірі, відповідному різниці числа днів обороту кредиторської та дебіторської заборгованості і підприємству не потрібно залучення додаткових коштів для покриття кредиторської заборгованості.
Коефіцієнт використання довгострокових матеріальних активів розкриває рівень використання та участі довгострокових матеріальних активів підприємства в основній діяльності. На початок аналізованого періоду він становив 63,8, а до кінця 2005р. помічений зростання цього показника до 80,8. Стійка тенденції зростання оцінюється позитивно.
Коефіцієнт оборотності власного капіталу показує швидкість обороту власного капіталу. На підприємстві SRL «Gantala» цей коефіцієнт знизився з 100,7 у 2003 році до 52,4 - у кінці аналізованого періоду. Зниження цього коефіцієнта свідчить про тенденцію до бездіяльності частини власних коштів.
Отже, можна зробити висновок про відносно хорошою ділової активності підприємства SRL «Gantala», що пов'язано зі специфікою продажу фармацевтичних виробів тобто з невеликим терміном комерційного циклу. Зменшення цього практично всіх показників ділової активності - негативний фактор, тому що зменшується оборотність і, отже, зменшується прибуток підприємства, проте слід зауважити що зниження оборотності незначне.
Для аналізу прибутковості діяльності підприємства використовуються показники рентабельності. Далі наведено аналіз коефіцієнтів рентабельності SRL «Gantala», а так само показано взаємозв'язок показників рентабельності та ділової активності підприємства.
Коефіцієнти рентабельності показують, наскільки прибуткова діяльність підприємства. Ці коефіцієнти розраховуються як відношення отриманого прибутку до витрачених коштів, або як відношення отриманого прибутку до обсягу реалізованої продукції.
Найбільш часто використовуваними показниками в контексті управління фінансовими ресурсами є коефіцієнти рентабельності всіх активів підприємства, рентабельності продажів, рентабельності постійного капіталу. Розрахунок цих коефіцієнтів, а також деяких інших показників рентабельності наведено в таблиці 13.
Коефіцієнт рентабельності продажів розраховується за допомогою розподілу валового прибутку на обсяг реалізованої продукції. У 2003 році на підприємстві SRL «Gantala» цей показник становив 4,2% і підвищився до до 4,9% у 2005 році. Розкриває в якій мірі підприємство здатне отримувати прибуток від комерційної діяльності.
При сприятливих умовах господарювання значення даного показника повинно бути не менше 20%, але з огляду на обмеження торговельної надбавки в цій галузі, а так само політику ціноутворення підприємства (низькі ціни для споживача) - збільшення цього показника на SRL «Gantala» свідчить про зростання попиту на продукцію підприємства.
Таблиця 13
Показники рентабельності SRL «Gantala»
Показники
2003
2004
2005
Вихідні дані, тис.л.
Прибуток до н.о
130
225
393
Чистий прибуток
89
175
323
Ввловая прибуток
1 100
1 336
1 858
Виручка від реалізації
26 342
26 829
38 063
Активи
4 083
5 432
6 412
Власний капітал
262
404
727
Довгострокові кредити і Заїм
806
350
1 009
Показники рентабельності
Рентабельність продажів
4,2
5,0
4,9
Рентабельність активів
3,2
4,1
6,1
Рентабельність постійного капіталу
12,2
29,9
22,6
Фінансова рентабельність
34,2
43,3
44,5
Економічна рентабельність
12,2
29,9
22,6
Рентабельність активів розраховується діленням прибутку до оподаткування на підсумок балансу. Він показує, рівень ефективності використання активів підприємства, незалежно від джерел залучення цих коштів. Для забезпечення ефективного рівня господарювання значення даного показника повинно бути не менше 10%. На підприємстві SRL «Gantala» цей показник не досягає нормативного, проте спостерігається тенденція зростання з 3,2% на початку аналізованого періоду до 6,1% - у кінці. Це так само свідчить про зростаючої попиті на продукцію фірми і про більш ефективне використання активів.
Рентабельність постійного капіталу показує ефективність всього капіталу підприємства, який може бути інвестований в основну діяльність. Так як у підприємства SRL «Gantala» були довгострокові запозичення протягом усього досліджуваного періоду, так само відбувалося зростання власного капіталу величина цього показника досить висока і з 12,2% на 01.01.04 зросла до 22,6% на 01.01.06.
Фінансова рентабельність розкриває ступінь ефективності використання власного капіталу. Для забезпечення сприятливих умов здійснення госпрозрахункової діяльності підприємства в перспективі значення даного показника повинно бути не нижче 15%. На підприємстві SRL «Gantala» цей показник на початку досліджуваного періоду становив 34,2% і підвищився до 44,5% до кінця періоду. Зростання цього показника і високе початкове значення говорить про високу ступінь ефективності використання власного капіталу.
Економічна рентабельність розкриває рівень ефективності використання матеріальних і фінансових коштів підприємства. Щоб у ринкових умовах господарювання підприємство працювало нормально, рівень даного показника має бути не менше 20-25%. На підприємстві SRL «Gantala» цей показник на початку досліджуваного періоду становив 12,2%, тобто був нижчим норми, однак до кінця періоду підвищився до 22,6%, що показує високий рівень ефективності використання матеріальних і фінансових коштів підприємства.
Таким чином, проведений аналіз свідчить про поліпшення фінансового стану підприємства і підвищення ефективності використання,
його фінансових ресурсів. Це виражається у високому рівні показників рентабельності підприємства, при нормальному рівні фінансової стійкості і ділової активності.

ГЛАВА III.ПУТІ ВДОСКОНАЛЕННЯ УПРАВЛІННЯ ТА ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ НА ПІДПРИЄМСТВІ

§ 3.1 Вдосконалення методики управління фінансовими ресурсами підприємства.

Успішна діяльність підприємства не можлива без розумного управління фінансовими ресурсами. Неважко сформулювати цілі для досягнення яких необхідно раціональне управління фінансовими ресурсами: [12,35]
- Виживання фірми в умовах конкурентної боротьби;
- Запобігання банкрутства і великих фінансових невдач;
- Лідерство в боротьбі з конкурентами;
- Максимізація ринкової вартості фірми;
- Прийнятні темпи росту економічного потенціалу фірми;
- Зростання обсягів виробництва та реалізації;
- Максимізація прибутку;
- Мінімізація витрат;
- Забезпечення рентабельної діяльності і т.д.
Пріоритетність тієї чи іншої мети може вибиратися підприємством залежно від галузі, положення на даному сегменті ринку і від багато чого іншого, але вдале просування до обраної мети багато в чому залежить від досконалості управління фінансовими ресурсами підприємства.
Організаційна структура системи управління фінансами господарюючого суб'єкта, а також її кадровий склад можуть бути побудовані різними способами в залежності від розмірів підприємства і виду його діяльності. Для великої компанії найбільш характерно відокремлення спеціальної служби, керованої віце-президентом з фінансів (фінансовим директором) і, як правило, включає бухгалтерію і фінансовий відділ. На невеликих підприємствах роль фінансового менеджера звичайно виконує головний бухгалтер, як на підприємстві SRL «Gantala».
Управління фінансовими ресурсами фірми, через багатоваріантність його прояву, на практиці неможливо здійснювати без професійної організації цієї роботи.
Така практика організації фінансів існувала і існує до цих пір на більшості молдавських підприємств. Але керівнику підприємства слід взяти до уваги, що одночасно бути гарним бухгалтером і гарним фінансистом людина не може.
Головне в роботі бухгалтера - здатність уважно розібратися в первинних документах і відповідно до інструкцій і циркулярами точно відобразити їх у бухгалтерських регістрах.
Зовсім інше потрібно від фінансового менеджера. [7,154] Робота цієї професії пов'язана з прийняттям рішень в умовах невизначеності, що випливає з багатоваріантності виконання однієї і тієї ж фінансової трансакції. Робота фінансиста вимагає гнучкості розуму, це повинна бути натура творча, здатна ризикувати й оцінювати ступінь ризику, сприймати нове у швидко мінливого зовнішнього середовища.
Зіставляючи особливості двох професій, не слід забувати про дуже тісному взаємозв'язку між ними, яку коротко можна сформулювати так: якщо бухгалтер фіксує грошове значення здійснених трансакцій, відображаючи їх у підсумковому документі - балансі, то фінансист формує ці значення з безлічі невідомих. По суті, всі функції з пошуку значень цих невідомих і є фінансова робота.
Сьогодні підприємство при організації адекватної часу фінансової роботи стикається з великими труднощами. Досвід успішно працюючих фірм показав, що найкоротший шлях вирішення цієї проблеми знаходиться в руках керівника підприємства. Сьогодні визнання одержали два підходи до реорганізації фінансової служби фірми:
- Якщо керівник - професійний фінансист, він сам координує реорганізацію фінансової служби. Це оптимальний варіант, але у вітчизняній практиці це скоріше виняток, ніж правило;
- Керівник, що розуміє завдання і функції сучасної фінансової служби фірми, але не будучи професійним фінансистом, не знає тонкощів цієї професії, залучає сторонню організацію для постановки і впровадження на практиці необхідної моделі організації фінансової роботи.
Незалежно від обраного підходу до реорганізації фінансової служби, фірма прагне до створення якоїсь стандартної моделі організації фінансової роботи, адекватної ринковим умовам.
Головне, що слід відзначити в роботі фінансового менеджера, це те, що вона або становить частину роботи вищої ланки управління фірми, або пов'язана з наданням йому аналітичної інформації, необхідної і корисної для прийняття управлінських рішень фінансового характеру.
Тим самим підкреслюється виняткова важливість цієї функції. Незалежно від організаційної структури фірми фінансовий менеджер відповідає за аналіз фінансових проблем, прийняття в деяких випадках рішень або вироблення рекомендацій вищому керівництву.
В умовах ринкової економіки фінансовий менеджер стає однією з ключових фігур на підприємстві. Він відповідальний за постановку проблем фінансового характеру, аналіз доцільності використання того чи іншого способу їх рішення і іноді за прийняття остаточного рішення щодо вибору найбільш прийнятного варіанту дій. Однак якщо поставлена ​​проблема має істотне значення для підприємства, він може бути лише радником вищого управлінського персоналу.
Фінансовий менеджер здійснює оперативну фінансову діяльність. У загальному випадку діяльність фінансового менеджера може бути структурована таким чином [12,512]:
- Загальний фінансовий аналіз і планування;
- Забезпечення підприємства фінансовими ресурсами (управління джерелами коштів);
- Розподіл фінансових ресурсів (інвестиційна політика та управління активами).
Виділені напрямки діяльності одночасно визначають і основні завдання, які стоять перед менеджером. Склад цих завдань може бути деталізований наступним чином.
У рамках першого напрямку здійснюється загальна оцінка:
- Активів підприємства та джерел їх фінансування;
- Величини і складу ресурсів, необхідних для підтримки досягнутого економічного потенціалу підприємства і розширення його діяльності;
- Джерел додаткового фінансування;
- Системи контролю за станом і ефективністю використання фінансових ресурсів.
Другий напрямок передбачає детальну оцінку:
- Обсягу необхідних фінансових ресурсів;
- Форми їх подання (довгостроковий чи короткостроковий кредит, готівка);
- Ступеня доступності та часу подання (доступність фінансових ресурсів може визначатися умовами договору; фінанси повинні бути доступні в потрібному обсязі й у потрібний час);
- Вартості володіння даним видом ресурсів (процентні ставки, інші формальні і неформальні умови надання даного джерела засобів);
- Ризику, асоційованого з даним джерелом засобів (так, капітал власників як джерело засобів набагато менш ризикований, ніж термінова позичка банку).
Прийняття фінансових рішень з використанням приведених оцінок виконується в результаті аналізу альтернативних рішень, що враховують компроміс між вимогами ліквідності, фінансової стійкості і рентабельності.
Методи фінансового управління різноманітні. Основними з них є: прогнозування, планування, оподаткування, страхування, самофінансування, кредитування, система розрахунків, система фінансової допомоги, система фінансових санкцій, система амортизаційних відрахувань, система стимулювання, принципи ціноутворення, трастові операції, заставні операції, трансфертні операції, факторинг, оренда , лізинг. Складовим елементом наведених методів є спеціальні ставки, дивіденди, котирування валютних курсів, акциз, дисконт та ін основу інформаційного забезпечення системи фінансового управління складає будь-яка інформація фінансового характеру:
- Бухгалтерська звітність;
- Повідомлення фінансових органів;
- Інформація установ банківської системи;
- Інформація товарних, фондових, валютних бірж;
- Інша інформація.
Технічне забезпечення системи фінансового управління є самостійним і дуже важливим її елементом. Багато сучасні системи, засновані на безпаперовій технології (міжбанківські розрахунки, взаємозаліки, розрахунки за допомогою кредитних карток і ін), неможливі без застосування комп'ютерних мереж, прикладних програм.
Функціонування будь-якої системи фінансового управління здійснюється в рамках діючого правового і нормативного забезпечення. Сюди відносяться: закони, укази Президента, постанови уряду, накази і розпорядження міністерств і відомств, ліцензії, статутні документи, норми, інструкції, методичні вказівки та ін

§ 3.2 Напрями підвищення ефективності використання фінансових ресурсів.

Ефективність використання фінансових ресурсів характеризується оборотністю активів і показниками рентабельності. Отже, ефективність управління можна підвищувати зменшуючи термін оборотності і підвищуючи рентабельність за рахунок зниження витрат і збільшення виручки.
Прискорення оборотності оборотних коштів не вимагає капітальних витрат і веде до зростання обсягів виробництва і реалізації продукції. Однак інфляція досить швидко знецінює оборотні кошти, підприємствами на придбання товару направляється все більша їх частина, неплатежі покупців відволікають значну частину коштів з обороту. [11,56]
В якості оборотного капіталу на підприємстві використовуються поточні активи. Фонди, використовувані в якості оборотного капіталу, проходять певний цикл. Ліквідні активи використовуються для покупки товарів і виробі; товари і вироби продаються в кредит, створюючи рахунку дебіторів; рахунки дебітора оплачуються й інкасуються, перетворюючись у ліквідні активи.
Будь-які фонди, не використовувані для потреб оборотного капіталу, можуть бути спрямовані на оплату пасивів. Крім того, вони можуть використовуватися для придбання основного капіталу.
Один із способів економії оборотного капіталу, а отже - підвищення його оборотності полягає в удосконаленні управління запасами. Оскільки підприємство вкладає кошти в освіту запасів, то витрати зберігання пов'язані не тільки зі складськими витратами, а й з ризиком псування і старіння товарів, а також з тимчасовою вартістю капіталу, тобто з нормою прибутку, яка могла бути отримана в результаті інших інвестиційних можливостей з еквівалентною ступенем ризику.
Економічний і операційний результати від зберігання певного виду поточних активів у тому чи іншому обсязі носять специфічний для даного виду активів характер. Великий запас товарів на складі (пов'язаний з передбачуваним обсягом продажів) скорочує можливість утворення дефіциту товару при несподівано високий попит.
Підвищення оборотності оборотних коштів зводиться до виявлення результатів і витрат, пов'язаних зі зберіганням запасів, і підведенню розумного балансу запасів і витрат. Для прискорення оборотності оборотних коштів на підприємстві доцільно:
- Планування закупівель необхідних товарів;
- Використання сучасних складів;
- Вдосконалення прогнозування попиту;
- Швидка доставка товарів покупцям (як оптовим, так і роздрібними).
Другий шлях прискорення оборотності оборотного капіталу полягає в зменшенні рахунків дебіторів.
Рівень дебіторської заборгованості визначається багатьма факторами: вид товарів, місткість ринку, ступінь насиченості ринку даними товарами, прийнята на підприємстві система розрахунків та ін Управління дебіторською заборгованістю передбачає насамперед контроль за оборотністю засобів у розрахунках. Прискорення оборотності в динаміці розглядається як позитивна тенденція. Велике значення мають відбір потенційних покупців і визначення умов оплати товарів, що передбачаються в контрактах.
Відбір здійснюється за допомогою формальних критеріїв: дотримання платіжної дисципліни в минулому, прогнозні фінансові можливості покупця з оплати запитуваної ним обсягу товарів, рівень поточної платоспроможності, рівень фінансової стійкості, економічні та фінансові умови підприємства продавця (затовареність, ступінь потреби в готівки і т.п .). [13,304]
Оплата товарів постійним клієнтам зазвичай проводиться в кредит, причому умови кредиту залежать від безлічі факторів. В економічно розвинених країнах широко поширеною є схема "2 / 10 повна 30", що означає, що:
- Покупець отримує двопроцентну знижку у випадку оплати отриманого товару протягом десяти днів з початку періоду кредитування;
- Покупець оплачує повну вартість товару, якщо оплата здійснюється у період з 11 по 30 день кредитного періоду;
- У разі несплати протягом місяця покупець буде змушений додатково сплатити штраф, величина якого може варіювати залежно від моменту оплати.
Найбільш уживаними способами впливу на дебіторів з метою погашення заборгованості є напрям листів, телефонні дзвінки, персональні візити, продаж заборгованості спеціальним організаціям (факторинг), для злісних неплатників існує Арбітражний суд РМ.
Третій шлях скорочення витрат оборотного капіталу полягає в кращому використанні готівки. З позиції теорії інвестування кошти являють собою один з окремих випадків інвестування в товарно-матеріальні цінності. Тому до них застосовні загальні вимоги. По-перше, необхідний базовий запас коштів для виконання поточних розрахунків. По-друге, необхідні певні кошти для покриття непередбачених витрат. По-третє, доцільно мати визначену величину вільних грошових коштів для забезпечення можливого чи прогнозованого розширення діяльності.
Ще одним важливим інструментом підвищення ефективності використання фінансових ресурсів є управління основними виробничими фондами підприємства та нематеріальними активами. Основним питанням в управлінні ними є вибір методу нарахування амортизації.
Існують чотири методи нарахування амортизації: рівномірне списання, на обсяг виконаних робіт, метод зменшуваного залишку, куммулятівная метод. [5,143] Усі терміни експлуатації основних засобів і нематеріальних активів вказані в Каталозі ОС і НА, розробленому статистичними органами РМ у 2003 році. [4,20]
Рівномірний списання базується на нормативному терміні служби основних засобів, норми амортизаційних відрахувань встановлюються виходячи з фізичного і морального термінів служби засобів праці і висловлюють нормативний термін відшкодування їх вартості. Економічно обгрунтоване визначення величини амортизаційних відрахувань вимагає правильної вартісної оцінки основних засобів.
Періодично виникає потреба у переоцінці основних засобів з метою визначення їх відновної вартості та приведення у відповідність в реальними економічними умовами. Чим вище рівень інфляції, тим частіше потрібно така переоцінка.
Другий метод нарахування амортизації - на обсяг виконаних робіт. Він заснований на допущенні, що знос тим більше, чим більше обсяг виконаних робіт, тобто амортизація є виключно результатом експлуатації об'єкта. Період часу при цьому не має значення.
Третій метод - куммулятівная - за сумою чисел. За цим методом знос визначається як добуток розрахункового коефіцієнта і зношуються вартості об'єкта, зазначений коефіцієнт розраховується відношенням кількості років залишилися до кінця служби клієнта (у зворотному порядку) до колчество років складових термін його служби - куммулятівная число.
Четвертий метод - метод зменшуваного залишку, передбачає нарахування амортизації від залишкової вартості об'єкта, тобто первісна вартість мінус накопичений знос. Цей метод нарахування амортизації використовується на підприємстві SRL «Gantala». Цей метод поряд з попереднім відноситься до прискореної амортизації. Прискорена амортизація - передбачає, що основна сума амортизації нараховується в перші роки експлуатації. Це не тільки дозволяє прискорити оновлення основних фондів, але і є методом зниження інфляційних втрат. Метод прискореної амортизації забезпечує швидке відшкодування значної частини витрат, виграш за рахунок фактора часу. Однак політика прискореної амортизації веде до підвищення собівартості, а отже, і ціни реалізації.
Успіх управління фінансовими ресурсами прямо залежить від структури капіталу підприємства. Структура капіталу може сприяти або перешкоджати зусиллям компанії по збільшенню її активів. Вона також прямо впливає на норму прибутку, оскільки компоненти прибутку з фіксованим відсотком, що виплачуються за борговими зобов'язаннями, не залежать від прогнозованого рівня активності компанії. Якщо фірма має високу частку боргових виплат, можливі труднощі з пошуком додаткових капіталів.
Вважається аксіомою, що структура капіталу повинна відповідати виду діяльності і вимог компанії. Співвідношення позикових коштів і ризикового капіталу має бути таким, щоб забезпечити задовільну віддачу від вкладень. Гнучкість у зміні структури капіталу може бути необхідним елементом успіху. Зазвичай легше домовитися про короткострокові позики, ніж про середньо-і довгострокових. Короткостроковий капітал може забезпечити очікувані і неочікувані коливання потоку готівки, тоді як середній довгостроковий капітал потрібен в основному для тривалих проектів (наприклад, програми закордонної експансії).
Чим більше конкурентна галузь, тим більше тиск на її учасників у частині інвестицій на оновлення та модернізацію обладнання та споруд, дослідження, навчання, комп'ютеризацію. По жодному з цих напрямків, ймовірно, не буде швидкої віддачі від інвестицій через рік або навіть трохи більше. Більше того, невизначеність попиту, що виявляється у змінах поведінки споживачів, у нерегулярності підприємницького циклу, конкуренції, буде відображатися в помилках, які зазвичай супроводжують процес визначення прибутку. При здійсненні управління фінансовими ресурсами необхідно вирішити, яким чином визначати як вартість капіталу, прийнятого за базу для розрахунків, так і його приріст (вибуття).

§ 3.3 Заходи щодо підвищення ефективності фінансових ресурсів підприємства SRL «Gantala».

Проведений аналіз стану управління фінансовими ресурсами на підприємстві SRL «Gantala» виявив практичну відсутність системи управління. На підприємстві SRL «Gantala» існує структурний підрозділ, що сполучає в собі функції бухгалтерського обліку, фінансового та економічного планування - це обліково-фінансовий відділ. Наслідком цього є зниження ділової активності, низькі показники ліквідності підприємства. Збільшення термінів оборотності дебіторської заборгованості свідчить про зниження ліквідності підприємства і зниження його фінансової стійкості в довгостроковій перспективі. Для поліпшення фінансового становища підприємства SRL «Gantala» і раціоналізації управління його фінансовими ресурсами пропонується провести наступні заходи:
1. Розробити фінансову стратегію нарощування власних фінансових ресурсів за рахунок оптимізації товарного асортименту і зниження собівартості товару, що продається;
Збільшення власних фінансових ресурсів підприємства на пряму залежить від суми одержуваної ним прибутку, яка може бути досягнута шляхом продажу нових товарів та виробів, збільшення обсягів продажів, зниження витрат.
Висока собівартість імпортних товарів пояснюється склалася в даний час високою ціною на пріобрентеніе імпортного товару: на транспортні послуги з доставки до Молдови, митні збори, витрати на етикетування товару.
SRL «Gantala» може оптимізувати товарний асортимент підприємства шляхом придбання товару місцевого виробництва, що автоматично знизить собівартість. Це дозволить успішніше боротися з усе зростаючим числом конкурентів. З розширенням асортименту продавемих товарів збільшаться обсяги продажів, знизиться витрати і збільшиться сума одержуваної підприємством прибутку.
2. В організаційно-управлінській структурі підприємства виділити фінансово-економічний відділ. Розподілити повноваження і функціональні обов'язки між бухгалтерією та фінансово-економічним відділом та виділити специфічні функцій останнього.
Одним з першочергових заходів на підприємстві SRL «Gantala» має стати створення фінансової служби, яка буде координувати всю фінансову роботу на основі застосування розглянутих нижче механізмів та інструментів. Основні методи фінансової роботи, які в обов'язковому порядку повинні застосовуватися на підприємстві - фінансове планування, оперативна і контрольно-аналітична робота. У найбільш загальному вигляді напрямки фінансової роботи на підприємстві повинні бути структуровані таким чином:
- Загальний фінансовий аналіз та планування;
- Забезпечення підприємства фінансовими ресурсами (управління джерелами коштів);
- Розподіл фінансових ресурсів (інноваційна політика).
На підприємстві SRL «Gantala» робота не ведеться ні по одному з цих напрямів на належному рівні. Так, не здійснюється загальна оцінка активів підприємства, величини і складу ресурсів, необхідних для підтримки досягнутого економічного потенціалу підприємства і розширення його діяльності, джерел додаткового фінансування. Відсутня система контролю за станом і ефективністю використання фінансових ресурсів. Отже, можна зробити висновок про неефективність системи організації управління фінансовими ресурсами на підприємстві SRL «Gantala», що обумовлено поєднанням бухгалтерської та фінансової роботи спеціалістами одного відділу.
3. Організувати теоретичну перепідготовку кадрів усіх економічних служб, включаючи бухгалтерських працівників і керівництво з управління фінансовими ресурсами підприємства або будь-який іншій програмі аналогічного змісту.
Велике значення для підприємства повинна мати кваліфікація працівників фінансового підрозділу. У обліково-фінансовому відділі SRL «Gantala» більшість персоналу має середню спеціальну освіту, яка відповідає вимогам, що пред'являються типовими посадовими інструкціями по цих спеціальностях. Некомпетентність працівників, що займаються фінансовими питаннями призводить до прийняття необгрунтованих рішень, що приносить фінансовий збиток підприємству, а отже знижує ефективність управління його фінансовими ресурсами.
Керівництву підприємства так само слід було б підвищити свою компетенцію в області управління фінансовими ресурсами, тому що керівник розуміє завдання і функції сучасної фінансової служби фірми, зміг би швидше приймати оптимальні рішення з даних питань.
4. Розробити платіжний календар. Контролювати стан розрахунків з покупцями і замовниками.
Поліпшення використання оборотних коштів з розвитком підприємництва набуває все більш актуального значення, так як вивільняються при цьому матеріальні та грошові ресурси є додатковим внутрішнім джерелом подальших інвестицій, тобто з'являється можливість направити їх на розвиток підприємницької діяльності й обійтися без залучення додаткових фінансових ресурсів.
Розробка платіжного календаря і своєчасний контроль дебіторської заборгованості дозволили б SRL «Gantala» зменшити свій фінансову залежність, підвищити фінансову стійкість і платоспроможність.
5. Ввести в практику на постійній основі проведення економічного аналізу діяльності підприємства. Сформувати інформаційно-аналітичну базу.
На основі існуючої інформаційно-аналітичної бази підприємства необхідно створити звіт, який би показував ефективність використання ресурсів підприємства на певну дату, розрахованих на основі економіко-фінансових показників. Періодично його переглядати і аналізувати для прийняття тактичних і стратегічних рішень.
6. Розробити амортизаційну політику підприємства, включаючи самостійний вибір методів нарахування амортизації, вибір термінів і методів переоцінки основних фондів відповідно до бухгалтерських стандартів.
Так як на підприємстві використовується метод прискореної амортизації, що дозволяє зменшити інфляційні втрати, прискорити оборотність основних фондів, то на даний момент амортизаційна політика ведеться правильно. Однак, згодом можливо будуть потрібні зміни, пов'язані як з методикою амортизації, так і з методикою переоцінки основних фондів, що вимагає постійного аналітичного перегляду амортизаційної політики підприємства.
7. З метою зниження витрат на зберігання та забезпечення безперервної діяльності підприємства провести дослідження ринку нерухомості - або знайти більш дешеве приміщення для складу, або побудувати своє.
Оскільки на даний момент підприємство орендує складські та офісні приміщення, що становить приблизно 35% інших операційних витрат підприємства і 10% всіх витрат. І частка цих витрат збільшується, існує необхідність у даному дослідженні.
8. Провести маркетингові дослідження з метою виявлення кон'юнктури ринку, визначити оптимальний обсяг запасів на складі.
Маркетингові дослідження не є заходом, прямо впливає на фактори, що визначають покупку, але дослідження необхідні для побудови схеми оптимального взаємодії за напрямками, що визначає долю товару на ринку-розповсюдження та просування.
Визначення оптимального обсягу запасів на складі неможливо без постійного контролю залишків на складі, руху товару. Необхідно розробити ефективну методику обліку товару на складі, яка швидко і достовірно відображала б руху товару і дозволяла б провести аналітичну роботу з формування оптимального обсягу запасів на складі.
9. Укласти договори з виробниками фармацевтичної продукції на закупівлю нового виду товару. Домогтися дистрибьюторства того чи іншого препарату, з правом ексклюзивної поставки на молдавський ринок або ж за ексклюзивною ціною придбання, що знизило б собівартість товару, а отже увелчіло прибуток підприємства.
10. Провести роботу по розширенню ринку збуту.
Першочерговим заходом на підприємстві SRL «Gantala» повинна стати оптимізація товарного асортименту товару, що продається і зниження його собівартості.

Висновок
Підприємство SRL «Gantala» проіснувало на ринку більше 10 років і займає не останнє місце в галузі. Його капіталізація або річний оборот вже дуже великі, і проблема розвитку і розширення бізнесу варто перед ним досить гостро. У ринкових умовах не збережеш завойованих позицій без постійного ресурсного розвитку бізнесу і підвищення його фінансової стійкості. Грошових коштів на підтримку товарообігу в колишньому обсязі у SRL «Gantala» ще якось вистачає, але викроїти з річного бюджету підприємства кошти на розвиток вже досить складно - ці гроші потрібно залучати.
Оцінка складу і структури джерел фінансових ресурсів, проведена в роботі виявила тенденцію збільшення частки залучених фінансових ресурсів при несуттєвому збільшення власних джерел. Фінансові ресурси трансформуються в активи підприємства. Динаміка активів свідчить про збільшення частки мобільних активів у складі майна підприємства при відповідному зниженні частки необоротних активів. Збільшення частки мобільних активів відбулося за рахунок зростання дебіторської заборгованості і грошових коштів, на тлі зменшення товару, що говорить про успішну комерційної діяльності підприємства, тобто надійний спосіб підвищення мобільності майна.
Ефективність використання фінансових ресурсів впливає на фінансову стійкість підприємства, його ліквідність, платоспроможність, ділову активність і рентабельність. Фінансова стійкість підприємства оцінюється як "нормальна", але більш глибокий її аналіз на основі відносних показників виявляє низьку забезпеченість підприємства власними коштами для фінансування запасів і витрат. Це підтверджує аналіз ліквідності та платоспроможності. Платоспроможність підприємства дуже низька і не підлягає відновленню до нормативу найближчим часом. Рівень ділової активності досить високий в силу специфіки продажу фармацевтичних виробів, пов'язаної з невеликим терміном комерційного циклу. Але динаміка показників ділової активності говорить про зниження оборотності, а отже зменшення прибутку підприємства. Однак, цю тенденцію спростовує високий рівень показників рентабельності.
Аналіз організації фінансової роботи на підприємстві та управління фінансовими ресурсами показав практичну відсутність системи управління фінансами. Економічною роботою на підприємстві займається обліково-фінансовий відділ, що суміщає в собі функції бухгалтерії та управління фінансовими ресурсами. Фінансова робота цього відділу зводиться до суто оперативним завданням - це оформлення платіжних документів, організація розрахунків з іншими підприємствами, бюджетом, робітниками і службовцями. Керує обліково-фінансовим відділом головний бухгалтер, який виконує також функції фінансового директора. Ця обставина негативно впливає на організацію фінансів підприємства.
На підставі виявлених в ході аналізу недоліків було розроблено десять пропозицій, які представлені в § 3.3 на сторінках 65-69.
В результаті впровадження цих заходів значно збільшиться приплив власних фінансових ресурсів, які можуть бути спрямовані на фінансування товаро - матеріальних запасів і на виплату кредиторської заборгованості. Це підвищить фінансову стійкість і платоспроможність підприємства. У слідстві припливу фінансових ресурсів підвищиться ділова активність, ліквідність і рентабельність підприємства.
Ці заходи неможливо ефективно впроваджувати без створення раціональної структури управління фінансовими ресурсами. За цим одним з першочергових заходів на підприємстві повинна стати розробка раціональної структури управління фінансами. Проведення цих заходів підвищить ефективність управління фінансовими ресурсами.
БІБЛІОГРАФІЯ
1. Legea desdiv activitatea si intreprindere: Legea RM N 845-XII від 03.01.92-Monitorul oficial N 2 / 33 din 28.02.1994 з наступними змінами та доповненнями.
2. Legea desdiv societatea pe actiuni: Legea RM N 1134-XIII від 02.04.97-Monitorul oficial N38-39/332 din 12.06.97с подальшими змінами і додатк.
3. Legea desdiv lising: Legea RM N 59-XVI din 28.04.2005-Monitorul official
N 92-94/429 din 08.07.2005 з наступними змінами та доповненнями.
4. Contabilitate si Audit N10 2003.
5. ACAP Фінансовий учет/ACAP- Кишинів-2004.
6. Абрютина М.С., Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства / Абрютина М.С., Грачов А.В. - Москва.: Справа та сервіс, 2001.
7. Білолипецький В.Г. , Фінанси фірми / Білолипецький В.Г - Москва: ИНФРА-М, 1998.
8. Бланк І.А., Управління торговою організацією / Бланк І.А., - Москва: 1998.
9. Ворст І., Економіка фірми / Ревентлоу П. "Вища школа" 2000.
10. Ендовицкий Д.А., Системний підхід до аналізу фінансової стійкості комерційної організації / Ендовицкий А.В. / Економічний аналіз-2005-березень (6) 39.
11. Ковальов В.В, фінанси. / Ковальов В.В. - Москва: Проспект, 2003
12. Ковальов В.В., Фінансовий аналіз: Управління капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності. »/ Ковальов В.В. - Москва: Фінанси і статистика, 2002.
13. Крейнина М.Н., Фінансовий менеджмент / Крейнина М.Н., - Москва: "Справа і Сервіс", 2004.
14. Крейнина М.Н., Фінансовий стан підприємства. Методи оцінки / Крейнина М.Н., - Москва.: Дис, 2003.
15. Литнев О.М., Фінансові ресурси підприємства / Москва, 2001.
16. Савицька Г.В., Аналіз господарської діяльності підприємств / Савицька Г.В.-Москва: Инфра-М, 2005.
17. Самсонов Н.Ф., Фінансовий менеджмент / Самсонов Н.Ф. - Москва.: Юніті, 2004.
18. Скоун Т., Управлінський облік / Скоун Т. - Москва: Вид-во ЮНИТИ, 2004.
19. Стоянової Е.С, Фінансовий менеджмент: теорія і практика / Стоянової Є.С. - Москва: Перспектива, 1996.
20. Шеремет А.Д., Методика фінансового аналізу / Сайфулін Р.С. - Москва: ИНФРА-М, 2006.
21. Шим Дж., / Методи управління вартістю і аналізу витрат. / Сігел Дж. - Москва: Філін, 1996
22. Ширяєв Р., Фінансовий стан підприємства / Ширяєв Р., / Економіст-Москва, 2007. № 1.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Диплом
545.9кб. | скачати


Схожі роботи:
Грошові фонди і фінансові ресурси підприємств їх формування та використання
Трудові ресурси підприємства формування та ефективність їх використання
Фінансові ресурси підприємства
Фінансові ресурси підприємства 2
Фінансові ресурси підприємства
Фінансові ресурси підприємства 2
Фінансові ресурси кредитних організацій джерела види і напрями використання
Фінансові ресурси підприємства 2 Поняття джерела
Фінансові ресурси підприємства 2 Принципи фінансового
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru