Фінансовий ринок України

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

Введення
1. Фінансовий ринок: його функції, структура
1.1 Фінансовий ринок, його роль у мобілізації і розподілі фінансових ресурсів
2. Кредитний ринок
3. Ринок цінних паперів
4. Поняття Фондовій біржі
5. Фінансовий ринок України. Особливості формування і розвитку
Висновок
Список використаної літератури

Введення
У процесі ведення господарства в одних суб'єктів виникає потреба в коштах для розширення їх діяльності. Одночасно в інших накопичуються заощадження, які можуть бути використані для інвестицій. Обидві сторони зустрічаються на фінансовому ринку, де і відбувається перерозподіл коштів. Звідси легко визначити мету фінансового ринку, яка полягає в акумуляції та ефективному розміщенні заощаджень в економіці.
Фінансовий ринок являє собою ні що інше, як сферу прояву економічних відносин між продавцями і покупцями фінансових (грошових) ресурсів і інвестиційних цінностей (тобто інструментів утворення фінансових ресурсів), між їх вартістю і споживною вартістю.
Фінансовий ринок складається з системи більш дрібних ринків: валютного, цінних паперів, і позичкових капіталів або грошового. Фінансовий ринок являє собою організовану чи неформальну систему торгівлі фінансовими інструментами. На цьому ринку відбувається обмін грошима, надання кредиту та мобілізація капіталу. Основну роль тут грають фінансові інститути, що направляють потоки грошових коштів від власників до позичальників. Товаром можуть у такому разі, виступати власне гроші та цінні папери.
Як і будь-який ринок, фінансовий ринок призначений для встановлення безпосередніх контактів між покупцями і продавцями фінансових ресурсів. В основі формування фінансового ринку як головного і єдиного ресурсу лежить позичковий капітал. Все різноманіття форм капіталу, а також форм його застосування, розподілу і перерозподілу між суб'єктами економічної діяльності і являє собою основу фінансового ринку держави.
Фінансовий ринок можна розділити на дві частини: ринок банківських кредитів і ринок цінних паперів. Останній характеризується можливістю залучати грошові кошти багатьох постачальників капіталу, збирати великі суми і на більш тривалий термін, ніж це дозволяють банківські кредити, а іноді і на необмежений час. Таким чином, ринок цінних паперів є важливою складовою частиною фінансового ринку.
Отже, фінансовий ринок представляє собою складну систему механізмів, в тому числі і подринков, основною функціональною спрямованістю яких є проведення різних маніпуляцій з капіталом.
Фінансовий ринок України - основа фінансової системи держави. Він формується в досить складних як внутрішніх, так і зовнішніх умовах, через що розгляд його загальної концепції, принципів і будови є важливим і необхідним моментом для оцінки його нинішнього стану і перспектив формування в майбутньому.
Підсумувавши все вищесказане, необхідно відзначити, що метою даної курсової роботи є розгляд сутності, структури фінансового ринку та особливостей його формування в Україну. З цього випливають такі завдання:
визначення поняття «фінансовий ринок», його функцій і структури;
дослідження кредитного ринку, як складової фінансового;
розгляд ринку цінних паперів;
характеристика поняття фондової біржі;
дослідження фінансового ринку України, особливостей його формування та розвитку.

1. Фінансовий ринок, його функції, структура
Для нормального функціонування економіки держави необхідно постійно мобілізувати, розподіляти і перерозподіляти фінансові ресурси. Для цього у економічної системи держави є два механізми: мобілізація коштів за допомогою податкової системи і фінансовий ринок, на якому відбувається розподіл і перерозподіл капіталу. При здійсненні діяльності певними економічними суб'єктами з'являється якась сфера обігу бере участь при цьому капіталу, яка і називається фінансовим ринком. Фінансовий ринок - це особливий ринок, на якому продаються і купуються особливий товар гроші, надані в користування на час у формі позик або назавжди.
У літературі зустрічається наступне визначення фінансового ринку. Фінансовий ринок - це ринок, на якому звертаються капітали і кредити. Фінансовий ринок поділяється на ринок короткострокового капіталу і ринок довгострокового позичкового капіталу [4].
Фінансовий ринок, термін до недавнього часу вживався, як правило, в якості синоніма поняття "ринок позичкового капіталу", який, у свою чергу, трактувався спочатку як ринок грошових кредитів, в який поступово стали проникати елементи фондового ринку і виробляються на ньому операцій. В даний час розвиток ринків позичкового капіталу та фондового призвело до їх тісного переплетення і до поступового зменшення, "розмивання" бар'єрів між ними; відбувається природне об'єднання цих ринків в один фінансовий ринок. У структурі фінансового ринку як правило розрізняють ряд ринків більш низького порядку. Найбільш важливими з них є: кредитний ринок, ринок цінних паперів і валютний ринок. Банки (головні установи кредитного ринку) стали активними учасниками фондового ринку (ринку цінних паперів), а фондовий ринок перетворюється на велике джерело фінансових ресурсів для кредитного ринку (ринку позикових капіталів).
Фінансовий ринок як цілісна структура взаємовідносин між економічними суб'єктами виконує ряд таких функцій [7]:
Мобілізація тимчасово вільних грошових коштів через продаж цінних паперів;
Фінансування відтворювального процесу;
Розподільча функція - сприяє переливу капіталу між галузями, компаніями;
Підвищення ефективності економіки в цілому
Фінансовий ринок поділяється на грошовий ринок і ринок капіталів. Під грошовим ринком розуміється ринок короткострокових кредитних операцій (до одного року). У свою чергу грошовий ринок поділяється на звичайний, на обліковий, міжбанківський і валютний ринки.
Фінансовий ринок
Грошовий ринок
Звичайний ринок
Обліковий ринок
Міжбанківський ринок
Ринок цінних паперів
Ринок середньо-і довгострокових банківських кредитів


Малюнок 1. Структура фінансового ринку [10]
До обліковому ринку відносять той, на якому основними інструментами є казначейські та комерційні векселі, інші види цінних паперів, головна характеристика яких - висока ліквідність та мобільність.
Міжбанківський ринок - частина ринку позикових капіталів, де тимчасово вільні грошові ресурси кредитних установ залучаються і розміщуються банками між собою, переважно міжбанківських депозитів на коротких строках.
Валютні ринки обслуговують міжнародний платіжний оборот, пов'язаний з оплатою грошових зобов'язань юридичних і фізичних осіб різних країн. Специфіка міжнародних розрахунків полягає у відсутності загальноприйнятого для всіх країн платіжного засобу. Тому необхідною умовою розрахунків по зовнішній торгівлі, послуг, інвестицій, міждержавних платежів є обмін валюти на іншу у формі купівлі або продажу іноземної валюти платником або одержувачем. Валютні ринки - офіційні центри, де відбувається купівля-продаж валют на основі попиту і пропозиції.
Ринок капіталів охоплює середньо-і довгострокові кредити, а також акції та облігації. Він поділяється на ринок цінних паперів і ринок середньо-і довгострокових банківських кредитів. Ринок капіталів служить найважливішим джерелом довгострокових інвестиційних ресурсів для урядів, корпорацій і банків. Якщо грошовий ринок надає високо ліквідні кошти в основному для задоволення короткострокових потреб, то ринок капіталів забезпечує довгострокові потреби у фінансових ресурсах.
Фінансовий ринок можна розглядати і як сукупність первинного та вторинного ринків, а також національний і міжнародний. Первинний ринок виникає в момент емісії цінних паперів, на ньому мобілізуються фінансові ресурси. На вторинному ринку ці ресурси перерозподіляються, і навіть не один раз. У свою чергу, вторинний ринок поділяється на біржовий і небіржові. На останньому відбувається купівля-продаж цінних паперів, які не котируються на біржі.
Спеціалізація попиту і пропозиції в окремих сегментах фінансового ринку та в обслуговуючих його установах призвела до виділення різних ринків капіталу - ринку банківських акцептів, страхового, іпотечного, міжбанківського (де банки надають іншим банкам тимчасово вільні кошти на короткі терміни у формі міжбанківських депозитів) та ін
Інтернаціоналізація господарських зв'язків зумовила освіту світового фінансового ринку на базі розвитку міжнародних економічних (в т.ч. валютних і кредитних) відносин. На цьому ринку звертаються середньо-і довгострокові кредити і цінні папери (напр., єврооблігації). Учасниками ринку можуть бути великі компанії, банки, транснаціональні компанії, уряди різних країн, міжнародні фінансові організації.
В якості найважливішого учасника на внутрішньому і міжнародному фінансових ринках може виступати держава; воно певною мірою встановлює і коригує правила проведення операцій на цьому ринку і в той же час зазвичай бере участь у його операціях і як кредитор, і в якості одержувача кредитів. В якості кредитора держава може підтримати або стимулювати позиками з коштів держбюджету окремі галузі або підприємства. У ролі позичальника держава розміщує цінні папери (облігації, казначейські векселі, сертифікати заборгованості та ін), використовуючи отримані натомість кошти з внутрішніх і зовнішніх (іноземних) джерел фінансових ресурсів для фінансування державного бюджету та обслуговування державного боргу. У підготовці та проведенні заходів держави на ринку фінансового капіталу основну роль грають міністерства фінансів і центральні банки відповідних країн. У США основну роль у цій сфері відіграє Федеральна резервна система (ФРС), яка є "колективним Центробанком" з федеративним устроєм. В якості головних інструментів проведення своєї (як правило, узгодженої з міністерством фінансів) політики і впливу на економіку ФРС використовує операції з державними цінними паперами на відкритому ринку, встановлення норми банківських резервів або її зміна, а також встановлення або перегляд облікової ставки - відсотка, під який федеральні резервні банки надають короткочасні позики іншим депозитних установ. Bсe ці заходи впливають на попит і пропозицію позичкових капіталів; напр., Скупка цінних паперів збільшує пропозицію грошей, підвищення облікової ставки робить кредит більш дорогим і тому зменшує попит на нього, збільшення норми банківських резервів зменшує кількість грошей, якими банки можуть оперувати, внаслідок чого кредит дорожчає, і т.д. Все це, у свою чергу, сприяє уповільненню йди прискоренню економічного зростання, допомагає керувати темпами інфляційного зростання цін, призводить до інших важливих змін в економіці [6].
Взаємовідносини держави та фінансового ринку багатопланові. Держава може виступати кредитором і позичальником, встановлювати загальні правила функціонування ринку та здійснювати контроль за ним, проводити офіційну грошово-кредитну політику. Держава може також заохочувати і захищати розвиток фінансового ринку, від якого залежить стійкість національної економіки. В першу чергу така політика проводиться через надання ринку організаційної завершеності, стандартизацію операцій і жорсткий контроль. В окремих європейських країнах держава бере участь у створенні і підтримці ринків окремих фінансових активів, приймає "захисні" закони, що захищають від іноземного проникнення і зайвої конкуренції.
1.1 Фінансовий ринок, його роль у мобілізації і розподілі фінансових ресурсів
В умовах відмови від адміністративно-командної системи управління економікою безперебійне формування фінансових ресурсів, їх найбільш ефективне інвестування і цілеспрямоване використання забезпечується саме за допомогою фінансового ринку, що представляє собою особливу форму організації руху грошових коштів у народному господарстві і функціонує як у вигляді ринку цінних паперів, так і ринку позикових капіталів (сфери діяльності комерційних банків).
Об'єктивною передумовою функціонування фінансового ринку є розбіжність потреби у фінансових ресурсах у того чи іншого суб'єкта з наявністю джерел задоволення цих потреб. Для акумулювання тимчасово вільних грошових коштів та ефективного їх використання і призначений фінансовий ринок, функціональне призначення якого полягає в посередництві руху грошових коштів від їх власників (сберегателей) до користувачів (інвесторам).
Сберегателей виступають юридичні та фізичні особи, які накопичують у себе грошові кошти. Основними сберегателей в більшості країн з розвиненою ринковою економікою є приватні особи (населення), які здійснюють інвестування своїх заощаджень або безпосередньо (індивідуальним способом), або через пенсійні фонди, страхові організації та інші фінансово-кредитні інститути акумулювання індивідуальних заощаджень. Поряд із внутрішніми сберегателей в операціях на фінансових ринках можуть брати участь також іноземні.
Користувачі (інвестори) - це суб'єкти господарювання та органи державної влади, що вкладають грошові кошти в яке-небудь підприємство, справу (наприклад, розширення виробництва і надання послуг, покриття державних витрат).
Функціонування фінансового ринку об'єктивно зумовлена ​​наявністю в економіці країни власників, що володіють реальною, а не уявної самостійністю. Тільки такі незалежні власники здатні укладати на фінансовому ринку торговельні угоди, пред'являючи попит на фінансові ресурси і націлюючись на ефективне їхнє інвестування в різного роду витрати. Разом з тим функціонування фінансового ринку немислиме і без відповідних правових основ. Їх створення базується на розробці нормативних документів, що регламентують діяльність самого ринку і беруть участь на ньому контрагентів.
Акумуляція тимчасово вільних грошових коштів та їх інвестування у витрати здійснюється за допомогою обігу на фінансовому ринку цінних паперів.
У термінології фінансових ринків цінним папером визнається документ, що засвідчує майнове право власника папера при її пред'явленні. Цінні папери повинні обов'язково містити передбачені законом реквізити: номінальну ціну, термін обігу на ринку, спосіб погашення.
Фінансові ринки поділяють на первинні, пов'язані з випуском нових цінних паперів, і вторинні, що здійснюють перепродаж цінних паперів. Можливість перепродажу заснована на тому, що первісний інвестор вільний у своєму праві володіти і розпоряджатися цінними паперами і може перепродати їх іншому інвестору.
Суб'єктами первинних фінансових ринків поряд зі вкладників і інвесторами є емітенти. До них належать, з одного боку, юридичні особи, які є суб'єктами господарювання і прагнуть отримати додаткові фінансові ресурси для інвестування їх у витрати по розширенню виробництва, а, з іншого - органи державної влади різного рівня, що випускають позики для покриття частини державних витрат. Посередницькі функції між емітентами та інвесторами виконують спеціальні торгові контори - дилерські та брокерські фірми.
Метою первинних фінансових ринків є залучення додаткових фінансових ресурсів, необхідних для інвестування у виробництво та інші види витрат. Якщо вкладники оптимістично оцінюють майбутнє емітента, то вони швидко розкуплять випущені цінні папери. Це дозволить підприємству мобілізувати додатковий капітал для різних цілей.
Вторинні фінансові ринки призначені не для залучення додаткових фінансових ресурсів, а для перерозподілу наявних між суб'єктами господарювання відповідно до потреб розширеного відтворення і іншими потребами суспільства. Завдяки фінансовим ринкам здійснюється перелив капіталів між підприємствами і галузями, забезпечується фінансування пріоритетних виробничих, науково-технічних і соціальних програм.
Функціонування фінансових ринків має величезне народно-господарське значення: 1) завдяки їм стає можливим інвестувати кошти у виробництво, що дозволяє збільшувати виробничі потужності країни, накопичувати ресурсний потенціал, 2) за допомогою фінансового ринку полегшується розвиток підприємств і їх галузей, що забезпечують максимальний прибуток інвесторам ; 3) перелив капіталів, здійснюваний на фінансових ринках, сприяє прискоренню науково-технічного прогресу, найшвидшому впровадженню науково-технічних досягнень; 4) фінансовий ринок дозволяє цивілізованим способом покривати бюджетний дефіцит, бо саме на фінансовому ринку вишукуються вільні грошові кошти для покриття зростаючих державних витрат .

2. Кредитний ринок
На кредитному ринку об'єктом угоди виступає грошовий капітал. Завдання цього ринку - перш за все, забезпечити виробництво кредитом, позиковими засобами. Для цього мобілізуються кошти, тимчасово вивільняються в одних секторах господарства, і направляються в інші сектори, де утворилася нестача грошових коштів (виник попит на кредити). У результаті виграють обидві сторони: в однієї тимчасово вільні гроші не лежать "даремно", приносять дохід; іншій стороні не доводиться тримати власні значні суми, потрібні у виробничому циклі лише протягом відносно коротких періодів. За користування грошовим кредитом позичальник платить відсоток.
Центральним установою, що є посередником між власниками надлишкових капіталів і тими, хто їх потребує, виступають банки та ін кредитні установи. Так як банк зазвичай має велику популярність і більш усталену фінансову репутацію в ділових колах у порівнянні навіть з великими окремими підприємствами (оскільки йому доводиться обслуговувати безліч клієнтів з різних галузей), то ризик вкладення капіталу в банківські операції вважається, як правило, нижче ризику, пов'язаного з вкладеннями в акціонерний капітал (тобто в акції єдиного підприємства, більш залежного від коливань кон'юнктури та інших чинників нестабільності). Тому розміри дивідендів, принесених акціонерним капіталом, як правило, бувають вище банківського відсотка на таку ж суму капіталу.
Основними установами, що обслуговують кредитний ринок, виступають банки і різні небанківські кредитні установи. Банки, що займали ще в 19 ст. переважаюче становище в сфері кредиту, нині володіють менш широкими, однак більш міцними позиціями. Це пояснюється, по-перше, універсальністю банків як кредитних установ, що надають послуги самого широкого спектру, по-друге, банки виконують і деякі унікальні операції з кредитування, не проводяться ніякими іншими кредитними установами. У США, напр., Банки, частка активів яких у сумі фінансових активів займає бл. 25%, залишаються головним джерелом коштів довгострокового кредитування американської промисловості [6].
У той же час з кінця 19 ст. все більших масштабів набувають операції на кредитному ринку інших спеціалізованих кредитних інститутів. У цей час починали розвиватися позиково-ощадні асоціації, які на зібрані у населення кошти скуповували іпотеки під заставу житла, сприяючи зростанню житлового будівництва. Росли інвестиційні компанії, які на отримані кошти від продажу своїх акцій скуповували акції та облігації підприємств інших галузей (акціонери інвестиційних компаній можуть отримувати трохи менший дохід на свої акції порівняно з дивідендами інших компаній, однак це окупається стабільністю і порівняльної надійністю вкладень, оскільки криза, невизначеність або фінансові негаразди зазвичай зачіпають різні галузі по-різному).
Інвестиційні банки і дилерські компанії надають кредит покупцям споживчих товарів тривалого користування (через магазини, де виробляються купівлі) або дрібні позики, а кошти для таких операцій отримують за рахунок позик від комерційних банків. Приватні пенсійні фонди, збираючи частину заробітної плати працівників із зобов'язанням у майбутньому виплачувати їм пенсії, використовують зібрані внески для вкладення коштів в облігації та ін цінні папери великих корпорацій. Державні пенсійні фонди, що збирають, напр. в США, щорічно сотні мільярдів доларів, вкладають їх в облігації міністерства фінансів (казначейства), які є найважливішою різновидом державних цінних паперів. Таким чином, вже з перерахованих прикладів видно тісне переплетення операцій по "чистому" кредитом і операцій фондового ринку. Розвинені також і операції державних кредитних установ, за допомогою яких держава втручається в сферу кредиту, активно впливаючи на формування позичкового капіталу і політики в цій галузі, а також на загальноекономічну і фінансову політику держави, користуючись при цьому фінансовими ресурсами з державного бюджету.

3. Ринок цінних паперів
Фінансовий ринок, як уже стало зрозуміло з попередніх розділів, складається з безлічі більш вузьких спеціалізованих ринків. Одна з його головних складових частин - фондовий ринок - мобілізує тимчасово вільні кошти населення і підприємств через продаж цінних паперів, випущених емітентами. На фондовому ринку встановлюється ринкова вартість цінних паперів, відбувається перелив капіталів між підприємствами, фірмами і галузями економіки. Фондовий ринок обслуговує вторинний ринок цінних паперів; його головна установа - фондова біржа, де і проводиться купівля-продаж більшої частини цінних паперів, встановлюються і змінюються ціни на них (котирування) (частина цінних паперів купується і продається поза біржею, в позабіржовому обороті). Продаж цінних паперів їх випустила емітентом відбувається на первинному ринку, в той час як на вторинному ринку цінних паперів акції та інші види цінних паперів купують і продають особи, які не є організаторами їх випуску, кошти за продані цінні папери надходять їх власнику (його також називають інвестором). Власник цінних паперів будь-якого підприємства отримує регулярні дивіденди (у разі успішного функціонування цього підприємства).
На ринку цінних паперів звертаються середньо-і довгострокові цінні папери. Під цінним папером розуміється продавати і купувати фінансовий документ, що дає право його власникові на одержання в майбутньому грошової готівки. До цінних паперів відносяться: вексель, чек, акція, облігація, депозитний сертифікат, казначейське зобов'язання і т.д.
Облігації являють собою боргові зобов'язання корпорації, що випускаються зазвичай великими партіями. Вони є свідченням того, що випустила їх корпорація зобов'язується виплатити власникові облігації протягом певного часу відсотки по ній, а після настання терміну виплати - погасити свій борг перед власником облігації. Власник облігації є кредитором, а не акціонером.
Депозитний сертифікат є фінансовим документом, що випускається кредитними установами і що свідчить про депонування грошових коштів з правом вкладника на одержання депозиту. Розрізняються депозитні сертифікати до запитання і строкові, на які вказано термін вилучення вкладу та розмір належного відсотка.
Крім того, серед різновидів цінних паперів виділяють вексель. Вексель - це незабезпечене обіцянку корпорації-боржника виплатити в призначений термін борг і відсоток по ньому. Він стоїть на останньому місці серед боргових зобов'язань фірми.
Державні цінні папери є так само розповсюдженим різновидом цінних паперів. Державні цінні папери - не що інше, як боргові зобов'язання уряду. Вони відрізняються по датах випуску, строками погашення, за розмірами процентної ставки. Це альтернатива грошової емісії та інфляції у разі дефіциту державного бюджету. Сьогодні в більшості країн звертаються державні цінні папери кількох видів: казначейські векселі, казначейські зобов'язання і казначейські облігації, що розрізняються терміном погашення.
Так само існують цінні папери з нефіксованим доходом. Це, насамперед акції, тобто цінні папери, що засвідчують володіння паєм в капіталі акціонерного товариства і що дають право на отримання частини прибутку у вигляді дивіденду.
При цьому, крім названих форм цінних паперів на ринку можна зустріти і змішані форми. Це конверсійні боргові зобов'язання і опціонні позики, які мають відомим схожістю з промисловими облігаціями і являють собою перехідну до акцій форму цінного паперу з фіксованим доходом. Обидва види цих цінних паперів мають твердо фіксований відсоток. Відмінність від промислових облігацій полягає в тому, що їх купівля пов'язана з можливістю надалі купувати акції.
Але найбільш поширеними у світі видами цінних паперів є облігації та акції. Як і центральний уряд, місцеві органи влади випускають свій тип цінних паперів - муніципальні облігації. Вони представляють собою зобов'язання по відшкодуванню боргу до певного терміну з виплатою фіксованих відсотків. Вони привабливі головним чином тому, що річні процентні виплати за ним не обкладаються державними, а в ряді випадків і муніципальним податком. Муніципальні облігації почали випускатися і в Росії.
Найбільшу групу муніципальних облігацій складають облігації за спільними зобов'язаннями. Забезпеченням їх служать всі податкові надходження, що знаходяться в розпорядженні штату, муніципалітету або організацією, яка їх випустила. На відміну від них спеціальні податкові облігації менш надійні, тому що забезпечуються надходженнями від податку якогось одного виду. Облігації відомств житлового будівництва випускаються для фінансування будівництва, що робить їх облігаціями високого класу нарівні з державними.
Інший поширений тип облігацій - це облігації компанії. Привабливість цих (як, втім, і інших облігацій) в тому, що вони, на відміну від акцій, можуть продаватися за емісійною вартістю (емісійному курсом) нижче їх номінальної вартості (номінального курсу), наприклад, за 98 вместо100. Така знижка з ціни називається дизажіо. Крім того, може бути досягнута домовленість, що і погашення облігацій буде проведено не за номінальною, а за більш високим курсом, наприклад, по 103 замість 100. Таким чином, виникає надбавка, або ажіо, яка при відповідному терміні облігацій представляється як додатковий дохід (поряд з відсотками платежами).
Сумарний доход (відсоток і ажіо або дизажіо) облігації вважається важливим показником при оцінці умов облігації. У більшості випадків вкладники набувають ці цінні папери за курсом, відмінним від номінального. Відповідно до цього дохід і номінальний відсоток по облігації можуть істотно відрізнятися. Дохід з цінних паперів з фіксованим доходом розраховується за наступною формулою: дохід дорівнює відношенню номінального відсотка до емісійного курсу.
На сьогоднішній день існує багато різних видів промислових облігацій. Так, є "вічні" рентні папери, власники яких отримують тільки процентні платежі без права повернення позики, облігації, що погашаються при виконанні певних умов, і т.п. [5].
Таким чином, облігації як боргові зобов'язання дають більшу порівняно з акціями захист від втрати капіталовкладень і тому до недавнього часу традиційно приносили і менший дохід. Найнижчий дохід і до цього дня, дають державні облігації.
Акції - цінні папери з нефіксованим доходом, випускаються акціонерними компаніями для збільшення власного капіталу. Акція - це, по-перше, титул власності, а по-друге, право на частину прибутку, іменовану дивідендом.
Одна з головних особливостей акції як титулу власності полягає в тому, що акціонер не має права вимагати в акціонерного товариства повернути йому внесену суму. Саме це дозволяє акціонерному товариству вільно розпоряджатися своїм капіталом. Тому акція - безстрокова папір, вона не випускається на якийсь обумовлений термін і живе до закінчення існування акціонерного товариства.
Акція як титул власності володіє ще однією ключовою рисою - правом голосу. У ньому реалізується можливість кожного акціонера як співвласника акціонерного капіталу брати участь в управлінні останнім. Друга класична риса акції - служити правом на частину прибутку - специфічна, перш за все, тим, що акціонерне товариство не бере на себе ніяких зобов'язань виробляти регулярні виплати. Оскільки підприємницька діяльність - це завжди ризик, то прибуток, який вона приносить, повинна бути в принципі вище, ніж дохід, за державними облігаціями.
Розмір річного дивіденду залежить від прибутку, зазначеної в балансі акціонерного товариства. Зазвичай акціонерна компанія прагнути стабільно, виплачувати дивіденди, по можливості зростаючі, і тим самим демонструвати своє послідовний розвиток або імітувати його. До того ж, купуючи, зберігаючи або продаючи акцію, акціонер виходить з двох основних моментів: рівня річного дивіденду і зростання курсу акції.
Розрізняють акції на пред'явника та іменні. Фактичне володіння акцією на пред'явника означає юридичну посвідчення того, що її власник є акціонером компанії. У випадку з іменною акцією акціонерами вважаються лише ті її власники, дані про яких внесені в акціонерну книгу компанії.
Акції поділяються також на звичайні і привілейовані. Звичайні акції - це акції, власники яких мають усі права, передбаченими акціонерним правом. Привілейовані - акції передбачають наявність у їх власників певних переваг у порівнянні з власниками звичайних акцій. Існує два види таких акцій - акції з фіксованим дивідендом і з фіксованим дивідендом, які передбачають додаткове участь у розподілі прибутку компанії - отримання сверхдівідендов.
Якщо відбувається ліквідація компанії, то власники привілейованих акцій мають переважне право при розділі чистого майна фірми. До того, як відбувається погашення звичайних акцій, власникам привілейованих акцій виплачується сума, що перевищує їх номінальну вартість, тобто вони, покриваються за ринковим курсом.
Однак для акціонерів, що володіють привілейованими акціями, в даному випадку є і негативний момент. Якщо при ліквідації фірми є значні законодавчо дозволені або приховані резерви, то вони розподіляються між власниками звичайних акцій, в результаті чого погашення звичайних акцій відбувається за курсом, що істотно перевищує їхню номінальну вартість.
Таким чином, акції - найбільш небезпечний, з точки зору ймовірності втрати всієї інвестиційної суми, вид цінних паперів. У теорії вони повинні приносити і максимальний дохід. Постійне зниження дівідендових виплат на акції може довгий час компенсуватися зростанням їх ринкового курсу і, отже, доходом на акцію. Як тільки таке коригування виявляється недостатньою, починається масовий розпродаж акцій і як наслідок - сильне падіння їх курсу [3].
Треба також зазначити, що частка акцій у фінансуванні підприємств неоднакова в різних країнах. Якщо в США на акції припадає велика частка притекающих до компаній фінансових коштів, то в Німеччині частка акцій у загальному обороті цінних паперів незначна.

4. Поняття Фондовій бірж і
Організаційні структури фінансового ринку включають різні фінансові інститути (фінансово-банківські установи, страхові компанії тощо), але ключовими серед них є фондові біржі, постійне функціонування яких має суттєвий вплив не тільки на сферу фінансово-кредитних відносин та грошового обігу, але і в цілому на економічний і соціальний розвиток країни.
Існує три види бірж: замкнута біржа, у торгах на якій можуть брати участь лише члени біржі; біржа з ​​вільним доступом відвідувачів, угоди на ній здійснюють тільки маклери (тобто посередники); і біржа, що складається з широкого кола осіб, але діюча під контролем урядових органів.
Основними функціями бірж є:
 активні операції з продажу та купівлі цінних паперів, де останні виступають як специфічний товар, ціна якого знаходиться під впливом попиту та пропозиції;
 надання емітентом цінних паперів, додаткових фінансових ресурсів для здійснення невідкладних потреб;
 перерозподіл фінансових ресурсів, що дозволяє змінювати структуру суспільного виробництва;
 надання сберегателей можливостей використовувати з найбільшою вигодою для себе накопичені грошові кошти.
Фондові біржі в усіх країнах з ринковою економікою - це добре технічно оснащені організаційні структури, котрі володіли досконалими системами обробки, передачі та зберігання інформації.
Гігантський в 80-90-х рр.. ринок боргових цінних паперів став більш привабливою сферою докладання капіталу не тільки, як це було традиційно, для серйозних інвесторів, а й для тих, хто керується спекулятивними міркуваннями короткострокової вигоди. Сама купівля-продаж регулюється величезною кількістю правил і обмежень. До того ж різні види цінних паперів реалізуються на різних ринках.
Таким чином, ті, хто бере на себе функцію проведення операцій з цінними паперами, стають посередниками. Діяти вони можуть як на біржі, так і поза нею, оскільки далеко не всі папери котируються на фондових біржах. Посередник може діяти двояко. По-перше за свій рахунок, стаючи на час власником паперів і одержуючи доход як різницю між курсами купівлі та продажу. На американських ринках таких посередників називають дилерами. По-друге, він може працювати за певний відсоток від суми угоди, тобто за комісійну винагороду.
У першій і другій моделях угоди посередник може виступати або в одній якості, або в іншому. У третій моделі дотримується поділ праці: центровий посередник працює за свій рахунок, а флангові - на комісійних засадах. Третя модель довгий час, аж до середини 80-х років, існувала на Лондонській біржі. На розвиненому фондовому ринку однаковості в посередницьких операціях немає - всі три моделі співіснують [5].
Традиційно найбільш представницьким ринком цінних паперів є фондові біржі. Фондова біржа являє собою організовану певним чином частина ринку цінних паперів, де з цими паперами за посередництва членів біржі укладаються угоди купівлі-продажу.
Фондові цінності - це цінні папери, з якими дозволені операції на біржі. Біржі поділяються на товарні, валютні та фондові. З кінця 19-початку 20 століття фондові біржі стали найважливішими центрами національної та міжнародного життя.
У цілому роль біржі як не можна недооцінювати, так і не варто переоцінювати. Вона залежить від ємності та різноманітності ринку цінних паперів, що, у свою чергу, визначається багатьма обставинами, оловний чином у галузі регулювання банківського кредиту.
Отже, фондова біржа - це лише частина ринку цінних паперів, організована і найбільш суворо регульована. Тому визначення основних правил торгівлі цінними паперами корисно хоча б тим, що вже на перших порах дозволяє обмежити розмах незаконних операцій і способів наживати грошові кошти не загальної некомпетентності. Фондові біржі можуть бути корисним економічним інструментом, що дозволяє спрямовувати приватні заощадження на довгострокові фінансування економічного зростання. Біржові оцінки прибутковості капіталовкладень можуть служити орієнтиром в процесі перерозподілу інвестиційних ресурсів суспільства.

5. Фінансовий ринок України. Особливості формування і розвитку
Розглядаючи фінансовий ринок України в історичному аспекті, необхідно зазначити, що він існував на території нашої держави до революції 1917 р ., Потім у період НЕПу в кінці 20-х років, а також і надалі, але в урізаному і обмеженому вигляді. Занепад фінансового ринку та його інфраструктури в радянські роки обумовлювався переважанням командно-адміністративної системи управління, повним одержавленням засобів виробництва, відсутністю приватної власності як основи формування фінансового ринку. Мобілізація грошових заощаджень тільки через державні позики була обмеженою фінансовим інструментом, що застосовувався командно-адміністративною системою не ефективно. Це тягло за собою об'єктивне відставання вітчизняної економіки в багатьох галузях. Через складність концентрації коштів внутрішніх резервів для створення конкурентоспроможних виробництв не використовувався могутній науково-технічний потенціал, який був створений за радянських часів [7].
В Україні ринок цінних паперів та правові основи оперування з ними регулюються Законом України «Про цінні папери і фондову біржу». Згідно з цим законом, Кабінет Міністрів України та Міністерство фінансів України можуть випускати казначейські зобов'язання: довгострокові і короткострокові відповідно. Такий захід може сприяти вирівнюванню податкових надходжень до бюджету. В Україні використовується така форма казначейських цінних паперів, як векселі: вони випускаються на суму 5 і 10 тис. грн. без нарахування відсотків. Вексель - боргове зобов'язання, що дає власнику безумовне право вимагати при настанні терміну платежу від емітента векселя виплати зазначеної у векселі суми.
Зараз інституційну основу інфраструктури ринку цінних паперів, крім банків в Україні становлять Українська фондова біржа, що має філії в кожному обласному центрі; перша фондова торгова система; Східно-Український фондовий центр, що знаходиться у Харкові; Київська міжнародна фондова біржа; Донецька фондова біржа; фондова секція Української міжбанківської валютної біржі; Київська універсальна біржа, що проводить торги за певними видами цінних паперів; позабіржові торговельно-інформаційні системи; реєстратори та зберігачі цінних паперів; депозитарії; депозитарно-клірингові компанії; Професійна асоціація реєстраторів і депозитаріїв; Асоціація торговців цінними паперами та Українська асоціація інвестиційного бізнесу .
В Україні відсутня сегмент трансферт-агентів як осіб, уповноважених реєстратором приймати документи для перереєстрації та видавати документи про її здійснення. Це призводить до необхідності інвесторам безпосередньо спілкуватися з реєстратором, що суттєво збільшує їхні витрати.
На даному етапі в Україні переважає первинний ринок цінних паперів. Вторинний ринок цінних паперів ще не досить розвинений. При цьому існує тенденція до позабіржовому обігу цінних паперів. При продажу і купівлі цінних паперів на біржах основними показниками, що визначають активність фондового ринку є біржові індекси. Порівняльне опис Українських фондових індексів представлено в таблиці 1.

Таблиця 1 - Порівняльне опис Українських фондових індексів [11]
Індекс
Компанія, яка розраховує індекси
Галузь, включена в розрахунок індексу
Кількість емітентів цінних паперів
Місце розрахунків
Котирування
Розрахунок індексу
Періодичність
Початок
Business Partners
Business Partners
Загальний (охоплює різні галузі)
4-8
Виважена
ПФТС
Щотижня
01.08
INDEX-SGU
Societe Generale
Теж
≈ 15
Зважене середнє
ПФТС і власної. согл.
Теж
01.08
Pro U-50
Prospect Investments
««
50
Теж
ПФТС, теле-фонний ринок
До серпня щотижня, потім щодня
01.01
Wood-15 Company
Wood & Co
««
15
««
ПФТС
Теж
13.06
КАС - галузеві індекси
Альфа-Капітал
Металургія, хім., Ененргет., Нафтогаз., Машиностр. галузі
3-10
««
Теж
««
29.08
КАС 20 (s)
Теж
Загальний
20
Середньоариф-тичні
««
««
01.01
КАС 20 (w)
««
Теж
20
Теж
««
««
09.06
ПФТС-індекс
ПФТС
««
≈ 20
««
««
««
01.10
Визначивши позитивний вплив фінансового ринку на розвиток економіки, слід також зупинитися на проблемах, які існують на сучасному етапі його функціонування. Зокрема для України вони пов'язані з тим, що її фінансовий ринок почав формуватися в період глобалізації багатьох економічних процесів, в тому числі і самого фінансового ринку.
До передумов глобалізації ринку капіталів належать [9]:
технологічні досягнення в сфері обробки інформації та комунікацій;
усунення або послаблення обмежень на переміщення капіталів через кордони держав;
лібералізація внутрішніх ринків капіталів;
розвиток нерегульованих іноземних ринків;
прискорене збільшення кількості похідних інструментів;
розвиток ринку єврооблігацій.
Економічна та фінансова глобалізація, безперечно, має багато позитивного, але, на жаль, не всі держави можуть скористатися її перевагами. З її розвитком держава, нація втрачають можливість ефективно здійснювати свій суверенітет над валютою та фінансами; у світовому економічному просторі поширюється переважання транснаціональних корпорацій, їх фінансові можливості іноді перевищують бюджети середніх європейських держав. Саме вони зацікавлені в тому, щоб капітал міг за лічені секунди переміщатися з однієї країни в іншу, з однієї точки земної кулі в іншу. Таке перевищення капіталу підприємства над національним несе в собі велику небезпеку для національної економіки. Слабка держава, продукція якого неконкурентоспроможна, стає здобиччю транснаціональних корпорацій, затоварюється дешевою продукцією широкого вжитку, не може захистити свого товаровиробника, розвивати і зміцнювати національну економіку. Тому в Україні необхідно розробити методи і механізми захисту свого економічного суверенітету, завоювати позиції на світовому ринку, розробити повноцінну концепцію участі в блоках захисту від обмеження вітчизняного виробництва з боку транснаціональних корпорацій.
Таким чином, Україні необхідно сформувати механізм захисту від кризових явищ, які породжуються раптовим припливом і відтоком коштів фінансових спекулянтів. При цьому, очевидно, не вдасться уникнути певних митних або податкових обмежень та інших заходів. Необхідно ретельно розробити заходи фінансової безпеки країни у зв'язку із загальносвітовою тенденцією до скорочення обмеження на міжнародний рух капіталу.
Багато дослідників економічних процесів в Україні вважають, що поки Україна не досягне стабільного економічного розвитку і не стане рівноправним партнером економічно розвинених держав на світовому фінансовому ринку, державне регулювання має перешкоджати поширенню віртуальної фінансової економіки, захищати і заохочувати реальних інвесторів. Тому необхідно [7]:
зберігати певні валютні обмеження за операціями, пов'язаними з рухом капіталу;
вживати заходів щодо забезпечення прозорого механізму обліку та переходу прав власності на фондовому ринку;
стимулювати виконання ринком акцій функції мобілізації капіталу;
сприяти припливу коштів у виробничий сектор і реальну економіку, використовувати оподаткування для стимулювання інвестицій у виробництво;
утримувати зростання доходів, які можна отримати шляхом фінансових спекуляцій. Для цього необхідно обмежити коливання на валютному і фондовому ринку;
стимулювати залучення інвестицій у виробництво через кредитування, оскільки неможливість використовувати кредит призводить до розширення ризикового і спекулятивного ринку акцій.
Необхідно сказати, що країна має широкий потенціал і великі потреби у розвитку фінансового ринку на сьогоднішній день

Висновок
Будь-яка економічна система в будь-якій державі передбачає наявність сфер розподілу, обігу та перерозподілу коштів економічних суб'єктів. Фінансовий ринок в ринковій економіці являє собою саме такий простір. Включаючи в себе ряд більш вузьких ринків, таких як кредитний, фондовий та ін, фінансовий ринок надає можливість оперувати з капіталом, примножуючи, розподіляючи і перерозподіляючи його.
Підводячи підсумок всьому вище сказаного можна сказати, що основна функція фінансового ринку полягає в мобілізації грошових коштів вкладників для мети організації та розширення виробництва. Інша функція - інформаційна. Вона полягає в тому, що ситуація на фінансовому ринку повідомляє інвесторам інформацію про економічну кон'юнктуру в країні і дає їм орієнтири для вкладання своїх капіталів.
Формування фінансового ринку - дуже складний процес, що охоплює за часом не один рік. Фінансовий ринок неможливо ввести вольовим шляхом, видавши законодавчий акт, його можна лише поступово створювати. При цьому обов'язковою передумовою реального функціонування фінансового ринку є різноманіття форм власності, тверда грошова одиниця, вільні ціни і інші компоненти повноцінної ринкової економіки.
Організаційні структури фінансового ринку включають різні фінансові інститути (фінансово-банківські установи, страхові компанії тощо), але ключовими серед них є фондові біржі, постійне функціонування яких має суттєвий вплив не тільки на сферу фінансово-кредитних відносин та грошового обігу, але і в цілому на економічний і соціальний розвиток країни.
Як показує світовий досвід, ефективне функціонування фінансового ринку неможливо без регулюючої та контролюючої діяльності державних органів. В умовах становлення фінансового ринку (і ринку цінних паперів зокрема) функціонування подібних структур набуває виняткового значення.
На світовому ринку існують дві основні моделі організації фінансового ринку. Одна з них передбачає панування на ринку комерційних банків (Німеччина, Японія, Франція). Інша передбачає активну роль, як банківських установ, так і небанківських фінансово-кредитних інститутів (США, Великобританія). У тих країнах, де на ринку панує обмежена кількість комерційних банків, їх діяльність підконтрольна центральному національному банку та іншим урядовим агенціям, державне регулювання більш жорстке.
Формування та розвиток фінансового ринку України відбувається в досить складних умовах інтеграції країни у світові структури з одного боку і гострої необхідності захисту національної фінансової системи від спекуляцій - з іншого.
Таким чином, фінансовий ринок представляється як ефективний механізм функціонування ринкової економіки, інструмент мобілізації фінансових ресурсів та заощаджень населення, оптимального перерозподілу засобів, підвищення активності людини як реального власника.

Список використаної літератури
Закон України «Про Фінансові послуги та регулювання. Про Фінансові послуги та державне регулювання рінків фінансовіх послуг »від 12 липня 2001 р.. - К., 2001.
Бойцун Н.Є., Малашенко Г.Ф. Вплив державного регулювання на актівізацію фінансового Ринку / / Вісник Академії банківської справи. - Суми, 2002. - № 1 (12). - С. 40-43.
Ванькович Д.В. Особливості розвитку фінансово-кредитних систем країн Центральної та Східної ЄВРОПИ / / Актуальні проблеми ЕКОНОМІКИ. - 2004. - № 7. - С. 10-13.
Глущенко В.В. Ринок цінних паперів і біржова справа: системний підхід. - Залізничний, Мос. обл. ТОО НВЦ «Крила», 2001 р . - 289с.
Ковальов В.В. Управління фінансами. - М.: Фінанси і статистика - Прес. 2006. - 512 с.
Козловська Е. А., Кочергін Є.І. Фінансовий ринок цінних паперів. - СПб.: СПБДТУ, 2002 р . - 454с.
Литовських А.М., Шевченко І.К. Фінанси, грошовий обіг і кредит. Навчальний посібник. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. - 135с.
Лялін В.А., Воробйов П.В. Цінні папери і фондова біржа. - М.: Інформаційно-видавничий дім «Филинг», 2002 р . - 324 с.
Пелих С.А., Саморуков Ю.В.. Про проблеми надійності фінансової системи в трансформаційній економці / / Фінанси. - 2001. - № 5. - С. 57-59
Фінансова, грошова і кредитна система зарубіжних країн: Навчальний пос. / К.В. Рудий. - 2-е вид. перераб. і доп. - М.: Нове знання, 2004. - 399 с.
Фінансові інститути та ринки: Підручник: Пер. 2-го амер. вид. / Р.В. Колеб, Р.Дж. Родрігес. - М.: Справа та сервіс, 2003. - 687 с.
Фінансовий ринок / А.І. Дейкіна. / / Популярна економічна енциклопедія - К.: ВАТ «Єнісей Груп», 2005.
Фінанси (теоретичні основи): Підручник / М.В. Грідчіна, В. Б. Захожай, Л.Л. Осіпчук та ін.; Під керівніцтвом І за науково редакцією М.В. Грідчіної, В.Б. Захожа. - 2-ге видання, виправлення І доповнений - К.: МАУП, 2004. - 312с.
Фінанси. Під ред. В.М. Родіонової. Підручник. - М.: Фінанси і статистика, 2001. - 273 с.
Фінанси: Підручник / За ред. д.е.н. проф. В.П. Литовченко. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2004. - 724 с.
Фінанси: Підручник - 2-е вид., Перероблене і доповнене / С.А. Бєлозьоров, С.Г. Горбушина, під заг. ред. В.В. Ковальова. - М.: ТК Велбі, Видавництво «Проспект», 2004. - 512 с.
Шелудько В.М. Фінансовий ринок - К.: Знання-Прес, 2002.
http:// www.ukrstat.gov.ua
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
122.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Фінансовий ринок фондовий України
Проблеми та перспективи інтеграції банківської системи України у світовий фінансовий ринок
Проблеми та перспективи інтеграції банківської системи України у світовий фінансовий ринок
Ринок цінних паперів Фондовий ринок України
Фінансовий ринок
Фінансовий ринок
Фінансовий ринок 2
Фінансовий ринок 2
Фінансовий ринок 3
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru